La Ilusion de los Bonos del Tesoro

Posted by: Colapso Economico

Decid escribir este artculo, porque es increble como algunos analistas, muchos reconocidos, todava no
parecen entender cmo funciona el Sistema de la Reserva Federal en el mercado de los bonos. Una de las
razones por la cual el mercado de los bonos est subiendo es porque Mr. Bernanke ha dicho en repetidas
ocasiones que evitara de cualquier forma y har todo lo necesario (quizs esto incluye lanzar dinero de un
helicptero?) para evitar una deflacin en Estados Unidos y el resto del mundo.
Por esta razn el mercado est viendo como la FED respaldara la compra de bonos del Tesoro. Igual parece
estar sucediendo con el Banco Central Europeo y Alemania salvando a cuanto pas este en aprietos. Bueno al
parecer todava muchos no siguen viendo el problema que estn causando.
Bueno parece que estos analistas no saben cmo funciona el sistema monetario e IGNORAN que el oro
est cotizando hoy a casi $1700 por onza, lo cual indica, lo enferma que esta la deuda de USA y el resto del
mundo occidental.
No se puede imprimir dinero de la nada sin respaldarlo con produccin o riqueza tangible, no funciona! Sino
Zimbabwe con el presidente Mugabe sera la nacin mas prospera del planeta, quizs es el mentor de
muchos de los actuales banqueros centrales!

En Colapso Economico entendemos la decisin de la Reserva Federal de inyectar estimulo, porque es la
nica medida polticamente practica a estas alturas del juego. Es nuestra tarea analizar y predecir los
acontecimientos para as poder alojar nuestro capital en los activos mas adecuados.
En el largo plazo, los precios de los bonos no tienen otro sitio a donde ir sino hacia ABAJO, usted compra
bonos cuando los intereses son altos, a medida que el inters desciende, el precio del bono sube hacia su
madurez. Lo contrario ocurre cuando usted compra un bono con una tasa de inters baja, a medida que suba
el inters su bono va perdiendo de valor. Usted debe conocer cmo funciona el Sistema, el mensaje de Ben
Bernanke y que a intereses realmente responde, para saber que el lugar para estacionar su dinero NO SON
LOS BONOS.
El momento de comprar bonos fue a principios de los 80 cuando Paul Volcker subi las tasas de inters en los
EEUU para neutralizar la inflacin rampante, que vena ocurriendo en el sistema, esta subida exagerada en
las tasas de inters fue lo que trajo como consecuencia el ms grande flujo de capital hacia la deuda
americana pagando en ese entonces cerca del 20% de inters en la deuda a 10 aos, mucho ms en la de
30.
Esto fue como una droga para EEUU al ver como poda aumentar su endeudamiento y a la vez gozando de
un privilegio: los emisores de la Moneda de Reserva Mundial el dlar.


Hasta aqu esta resumida la historia de los niveles extraordinarios de deuda que vivimos en la actualidad y
como nacieron las dcadas de crdito rampante.
Por ltimo quiero dejarlos con un grfico de la relacin entre los Bonos del Tesoro y el Oro, mientras ms alto
sea el numero significa que el oro est superando a los bonos y mientras ms bajo, los bonos superan al oro.
Es clara la tendencia desde que comenz este ciclo alcista en el 2001. Sigan el curso con sus posiciones en
oro y plata, nada ha sido resuelto, ms bien parece haberse agregado gasolina al fuego y el oro dejara
boquiabiertos a ms de uno en su subida vertical en los prximos aos.
En la grafica de arriba una relacin mayor significa que el oro est superando a los Bonos como activo de
proteccin de capital y de refugio y una relacin descendente que los Bonos estn superando al oro. Como
vemos el mercado est diciendo a gritos quien es el claro ganador.

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Categories: Fondos de Inversion, Oro, Plata
Tags: ben bernanke, bonos del tesoro, caida del dolar,reserva federal
Los crticos de la Reserva Federal han advertido desde hace mucho quela flexibilizacin
cuantitativa podra resultar en un balance general peligrosamente hinchado en el Banco Central,
pero nunca ha estado claro por qu las finanzas internas de la Fed deberan importarnos a ti y a
m.
Ahora, el presidente de la Reserva Federal de Dallas, Richard Fisher, argumenta que la salud del
balance general de la Fed podra afectar la salud del gobierno federal, e incluso la funcin
reglamentaria de la Reserva Federal.
Bajo tres rondas de flexibilizacin cuantitativa y varios otros programas de apoyo al mercado, la
Fed ha comprado la enorme suma de 2 billones de dlares en bonos del Tesoro y bonos
hipotecarios desde que la crisis financiera golpe en 2008. En ese momento, el Banco Central
contabilizaba 900,000 millones de dlares en bonos y ttulos en su balance general. Esos bonos se
haban acumulado a travs de los aos en "operaciones de mercado abierto", que es la compra y
venta que la Fed hace cuando realiza sus cambios de poltica.
De acuerdo con un comunicado de la semana pasada, la Fed pag un rcord de 88,900 millones
de dlares a las arcas del Gobierno en pago de intereses por su cartera en 2012, la mayor parte de
ellos eran intereses sobre bonos hipotecarios, ttulos que todava est comprando.
Como Fisher brome en un discurso en diciembre en Gainesville, Texas: "Ustedes estn mirando a
uno de los pocos funcionarios pblicos que realmente reducen el dficit".
Fisher, un trasplantado de California, bronceado y con dientes brillantes, es un halcn feliz. Su hijo
Miles Fisher es un actor que ha aparecido enMad Men, algo que Fisher padre dijo que impresion
a uno de sus anfitriones chinos ms que su propio ttulo durante una reciente visita al Oriente.
Dos temas favoritos de Fisher son las virtudes fiscales de su estado adoptivo y los pecados fiscales
de la legislatura en Washington DC, por la que se postul como candidato demcrata al Senado en
1994. (Tambin se burla de las finanzas de California en una ancdota que imagina al gobernador
de California, Jerry Brown, gastando millones en estudios de impacto ambiental despus de un
enfrentamiento que tuvo ms temprano con un coyote; es sabido que el gobernador de Texas, Rick
Perry, le dispar a un coyote en una caminata matutina. ("Costo de la bala: 25 centavos. Costo
para los contribuyentes: cero)".
Fisher, que actualmente no tiene voto en el Comit de Mercado Abierto de la Reserva Federal
(FOMC, por sus siglas en ingls), ha sostenido durante mucho tiempo que una compra de bonos
adicional es intil mientras el Congreso no equilibre el presupuesto. Insiste en que la flexibilizacin
cuantitativa no est logrando su objetivo declarado de reducir la tasa de desempleo. Otros crticos,
como el inversor de bonos Jeffrey Gundlach, hicieron eco de sus afirmaciones de que la
flexibilizacin cuantitativa se ha estrellado contra la ley de los rendimientos decrecientes.
Fisher va ms all, diciendo que la flexibilizacin cuantitativa no slo es intil, sino que es
potencialmente txica.
"La pregunta es hasta qu punto estamos dispuestos a ir y qu tan grande ser el balance general
que seremos capaces de apalancar antes de que corramos el riesgo de no slo (daar) el
bienestar financiero de la Fed, sino tambin el del pas", dijo Fisher, durante una sesin de
preguntas y respuestas despus de su discurso en la Cmara de Comercio de Gainesville.
Bsicamente, si la Fed mantiene sus bonos hipotecarios y del Tesoro a medida que aumentan los
rendimientos, tendr que ajustar su cartera a la baja ante los mercados. Para mantenerse solvente
despus de un cierto nivel, el banco central tendra que dejar de remitir efectivo al Tesoro. En
2010, la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO, por sus siglas en ingls) advirti que el
gobierno federal podra convertirse en dependiente de las crecientes remesas generadas por el
balance general de la Fed.
"Son grandes las posibilidades de que la Reserva Federal remita un poco ms de las cantidades
que la CBO espera", escribieron los analistas de la CBO. "Pero tambin hay una pequea
posibilidad de que remita mucho menos -o nada- si vuelven a surgir problemas graves en los
mercados financieros y la economa se debilita en gran medida otra vez".
Los economistas de Fisher en la Fed de Dallas observaron 50 aos de tablas que se remontan a
1962 y encontraron que el rendimiento del bono a 10 aos super el 6% durante ms de la mitad
de ese perodo. Se preguntaban qu pasara con el balance general de la Fed si el rendimiento a
10 aos regresara a la norma histrica.
"Podra esto dar lugar a que tengamos que aplazar las remesas hacia el Tesoro o algo peor?",
dijo Fisher. "Y recordar el Congreso que remitimos todo ese dinero, que hicimos todo ese dinero
para los contribuyentes? Me preocupa que acabemos por llegar a esa situacin, entonces
tendramos ms esfuerzos para interferir polticamente con nuestra independencia".
Con el rendimiento del bono a 10 aos actualmente todava por debajo del 2%, las preocupaciones
de Fisher pueden parecer muy lejos de concretarse. No obstante, en los mercados modernos en
rpida evolucin, la brecha entre los miedos y su concrecin se ha reducido.
Hay muchos escenarios bajo los cuales las tasas estadounidenses podran aumentar rpidamente:
un fracaso para resolver la crisis presupuestaria, un alza en la inflacin despus de un repunte en
el crecimiento mundial, o una prdida de la fe estilo Mago de Oz en la magia de los bancos
centrales.
"Los participantes del mercado simplemente asumen que imprimir dinero funciona, y punto. Por
ahora", dijo Lorenzo Di Mattia, gerente de fondos de cobertura del Sibilla Global Fund, en un correo
electrnico. "Cuando esa percepcin cambie, va a ser devastador. Cundo? Hay 90% de
probabilidades de que suceda en los prximos cinco aos, pero menos de 10% de posibilidades de
que suceda este ao, dira yo".
Las preocupaciones de Fisher quedaron evidentemente ventiladas en la ltima reunin de la Fed
en diciembre. Algunos operadores fueron sorprendidos por el entusiasmo de los banqueros para
discutir la "estrategia de salida" de la flexibilizacin cuantitativa.
"Hay un debate dentro del FOMC acerca del balance general de la Fed", dijo Quincy Krosby,
estratega de inversiones de Prudential Financial, sealando las minutas de diciembre de la Fed. Y
no es slo un debate de halcones contra palomas, es en gran medida un debate sobre cunto
puede tomar la Fed, y qu tipo de dislocacin habr cuando la Fed comience a salir".