EJERCICIO N 01

Momento 0 Momento 1
Inversin
Permiso para la construccin de la fbrica 700 -
Mquina 9,000 -
Edificio 500 -
Capital de Trabajo 1,300 -
Gastos Anuales 11,500 -
Patente Anual 350 -
Mano de Obra ajena 5,400 -
Mano de Obra propia 155 -
Impuesto Anual 95 -
6,000 -
Ingreso Anual Mnimo = COR + CEF
CEF = Costo de Estructura Financiera
Estructura de Inversin =
Activo =
CIR =
11,500 =
1,150 =
Ingreso Anual Mnimo = IAM =
7,150 =
EJERCICIO N 02
Momento 0 Momento 1
Inversin

Mquina 2,000 -
Edificio 500 -
Capital de Trabajo 1,300 -
Gastos Anuales 3,800 -
Patente Anual 350 -
Mano de Obra ajena 5,400 -
Mano de Obra propia 155 -
Impuesto Anual 95 -
6,000 -
Estructura de Inversin =
Activo =
CIR =
3,800 =
380 =
Ingreso Anual Mnimo = IAM =
6,380 =
EJERCICIO N 03
Momento 0 Momento 1
Inversin

Mquina 10,000 -
Edificio
Capital de Trabajo

Gastos Anuales 10,000 -
Patente Anual
Mano de Obra ajena 3,450 -
Mano de Obra propia
Impuesto Anual
3,450 -
Estructura de Inversin =
Activo =
CIR =
10,000 =
1,000 =
Ingreso Anual Mnimo = IAM =
4,450 =
EJERCICIO N 04
Momento 0 Momento 1
Inversin
Permiso para la construccin de la fbrica 700 -
Mquina 9,000 -
Edificio 500 -
Capital de Trabajo 1,300 -
Gastos Anuales
Patente Anual 350 -
Mano de Obra ajena 5,400 -
Mano de Obra propia 155 -
Impuesto Anual 95 -
Ingreso Anual Mnimo 6,690
Sumatoria 11,500 - 690
CALCULO AL 6%. EN REALIDAD EL COSTO ALTERNATIVO DEL DINERO SIGUE SIENDO 10%
O SEA IDEM EJERCICIO N 01 $ 1.150
Aca les hago pisar el palito a los alumnos.
Todos hacen el ejercicio igual que el uno pero ponen en el costo del capital ajeno 6%
eso disminuye el costo financiero.
Pero luego les digo cual sera la oportunidad de esos fondos (1500)
El inversor podra pedir prestado al banco al 6% y colocarlos al 10%. Entonces el proyecto debe pagar
el 6% que cobra el banco ms el 4% que se pierde el inversor por invertir en el proyecto y no en el activo financiero que le reditua 10%
Aca les marco la diferencia entre un crdito especfico y no especfico.
EJERCICIO N 05
Momento 0 Momento 1 Momento 2
Maquinaria 10,000 -
Mano de Obra adicional 450 - 450 -
Flujo de Beneficios Netos 10,000 - 450 - 450 -
Coeficiente de capitalizacin 1.33 1.21 1.10
Flujo capitalizado 13,310 - 545 - 495 -
V.C.N. (10%) -11,119.08
VAN (10%) -11,119.08
Este ejercicio primero se los resuelvo con capitalizacin y luego con actualizacin para que vean las equivalencias.
y a partir de aca me meto en VAN y TIR
EJERCICIO N 06
Momento 0 Momento 1 Momento 2
Maquinaria 10,000 -
Mano de Obra adicional 450 - 450 -
Ingreso 4,500 4,500
Flujo de Beneficios Netos 10,000 - 4,050 4,050
Coeficiente de descuento 1.00 1.10 1.21
Flujo descontado 10,000 - 3,682 3,347
VAN (10%) 71.75
CONVIENE SEGUIR OPERANDO
EJERCICIO N 07
Momento 0 Momento 1 Momento 2
Maquinaria costo de oportunidad xxxxxx

Mano de Obra adicional 450 -
Ingreso 4,500
Flujo de Beneficios Netos - - 4,050
V.A.N. (10%) 7,029
Depende del costo alternativo de la mquina.
EN PRINCIPIO ME CONVIENE SEGUIR OPERANDO
PERO ES IMPORTANTE EL COSTO ALTERNATIVO DE LA MAQUINARIA
SE PUEDO VENDERLA A MAS DE $ 10.072 NO ME CONVIENE SEGUIR OPERANDOLA
CIR = Costos de inversin Relevantes
Generan costo financiero
COR = Costos de Operacin Relevantes
Estructura Financiera
Pasivo + Patrimonio Neto
Deuda + Capital propio
1500 + 10,000
10.00% 10.00% Costo de la Estructura financiera
150 + 1000
COR + CEF
6,000 + 1,150
CIR = Costos de inversin Relevantes
Generan costo financiero
COR = Costos de Operacin Relevantes
Estructura Financiera
Pasivo + Patrimonio Neto
Deuda + Capital propio
1500 + 2,300
10.00% 10.00% Costo de la Estructura financiera
150 + 230
COR + CEF
6,000 + 380
CIR = Costos de inversin Relevantes
Generan costo financiero
COR = Costos de Operacin Relevantes
Estructura Financiera
Pasivo + Patrimonio Neto
Deuda + Capital propio
0 + 10,000
10.00% 10.00%
0 + 1000
COR + CEF
3,450 + 1,000
el 6% que cobra el banco ms el 4% que se pierde el inversor por invertir en el proyecto y no en el activo financiero que le reditua 10%
Momento 3
-
450 -
450 -
1.00
450 -
-14,799.50
-14,799.50
Este ejercicio primero se los resuelvo con capitalizacin y luego con actualizacin para que vean las equivalencias.
Momento 3
-
450 -
4,500
4,050
1.33
3,043
95.50
Momento 3

450 -
4,500
4,050
Resolucin 1 Punto
Continuar "versus" vender
Concepto/Ao 0 1 2 3
Ventas 400,000 400,000 400,000
Costos Fijos 10,000 - 10,000 - 10,000 -
Costos Variables 180,000 - 180,000 - 180,000 -
Sueldo Gerente 20,000 - 20,000 - 20,000 -
Oferta de Compra Empresa 900,000 -
Venta Empresa Ao 5
Flujo de Beneficios Netos 900,000 - 190,000 190,000 190,000
Coeficiente de descuento 1.00 1.10 1.21 1.33
F.B.N. a valores actuales 900,000 - 172,727 157,025 142,750
V.A.N. (10%) 130,710
4 5
400,000 400,000
10,000 - 10,000 -
180,000 - 180,000 -
20,000 - 20,000 -
500,000
190,000 690,000
1.46 1.61
129,773 428,436
Determinacin de las cuotas del prstamo (tasa 8% anual sobre saldo)
Ao Desem- Amorti- Saldo Inters (2) Cuota
bolsos zacin (1) Anual
1 500,000 - 500,000 40,000 40,000
2 - - 500,000 40,000 40,000
3 - - 500,000 40,000 40,000
4 - - 500,000 40,000 40,000
5 - 500,000 40,000 40,000
500,000 - 200,000 200,000
Resolucin 2 Punto
Cunto dinero tendr dentro de 5 aos si acepta la oferta,
y coloca los fondos en un banco al 10% anual?
Concepto/Ao 0 1 2 3 4
Sueldo Gerente 20,000 20,000 20,000 20,000
Oferta de Compra Empresa 900,000
Flujo de Beneficios Netos 900,000 20,000 20,000 20,000 20,000
Coeficiente de actualizacin 1.61 1.46 1.33 1.21 1.10
F.B.N. a valores 5 ao 1,449,459 29,282 26,620 24,200 22,000
Ahorros al fin del Ao 5 1,571,561
5
20,000
20,000
1.00
20,000
Resolucin 3 Punto
Cunto dinero tendr dentro de 5 aos si no acepta la oferta,
y coloca los fondos en un banco al 10% anual?
Concepto/Ao 0 1 2 3 4
Ventas 400,000 400,000 400,000 400,000
Costos Fijos 10,000 - 10,000 - 10,000 - 10,000 -
Costos Variables 180,000 - 180,000 - 180,000 - 180,000 -
Venta Empresa Ao 5
Flujo de Beneficios Netos - 210,000 210,000 210,000 210,000
Coeficiente de actualizacin 1.61 1.46 1.33 1.21 1.10
F.B.N. a valores 5 ao - 307,461 279,510 254,100 231,000
Ahorros al fin del Ao 5 1,782,071
Resolucin 4 Punto
Mximo Valor que estar dispuesto a pagar el comprador
Caso a) Crdito especfico
Concepto/Ao 0 1 2 3 4
Ventas 400,000 400,000 400,000 400,000
Costos Fijos 10,000 - 10,000 - 10,000 - 10,000 -
Costos Variables 180,000 - 180,000 - 180,000 - 180,000 -
Sueldo Gerente 20,000 - 20,000 - 20,000 - 20,000 -
Prstamo 500,000
Devolucin del Prstamo 140,000 - 132,000 - 124,000 - 116,000 -
Valor Empresa Ao 5
Flujo de Beneficios Netos 500,000 50,000 58,000 66,000 74,000
Coeficiente de descuento 1.00 1.09 1.19 1.30 1.41
F.B.N. a valores actuales 500,000 45,872 48,817 50,964 52,423
V.A.N. (9%) 1,076,337
Resolucin 4 Punto
Mximo Valor que estar dispuesto a pagar el comprador
Caso b) Crdito no especfico
Concepto/Ao 0 1 2 3 4
Ventas 400,000 400,000 400,000 400,000
Costos Fijos 10,000 - 10,000 - 10,000 - 10,000 -
Costos Variables 180,000 - 180,000 - 180,000 - 180,000 -
Sueldo Gerente 20,000 - 20,000 - 20,000 - 20,000 -
Valor Empresa Ao 5
Flujo de Beneficios Netos - 190,000 190,000 190,000 190,000
Coeficiente de descuento 1.00 1.09 1.19 1.30 1.41
F.B.N. a valores actuales - 174,312 159,919 146,715 134,601
V.A.N. (9%) 1,063,999
5
400,000
10,000 -
180,000 -
500,000
710,000
1.00
710,000
5
400,000
10,000 -
180,000 -
20,000 -
108,000 -
500,000
582,000
1.54
378,260
5
400,000
10,000 -
180,000 -
20,000 -
500,000
690,000
1.54
448,453
Resolucin 4 Punto
Mximo Valor que estar dispuesto a pagar el comprador
Caso a) Crdito especfico
Concepto/Ao 0 1 2 3
Ventas 400,000 400,000 400,000
Costos Fijos 10,000 - 10,000 - 10,000 -
Costos Variables 180,000 - 180,000 - 180,000 -
Sueldo Gerente 20,000 - 20,000 - 20,000 -
Prstamo 500,000
Devolucin del Prstamo 140,000 - 132,000 - 124,000 -
Valor Empresa Ao 5
Flujo de Beneficios Netos 500,000 50,000 58,000 66,000
Coeficiente de descuento 1.00 1.09 1.19 1.30
F.B.N. a valores actuales 500,000 45,872 48,817 50,964
V.A.N. (9%) 1,076,337
Resolucin 4 Punto
Mximo Valor que estar dispuesto a pagar el comprador
Caso b) Crdito no especfico
Concepto/Ao 0 1 2 3
Ventas 400,000 400,000 400,000
Costos Fijos 10,000 - 10,000 - 10,000 -
Costos Variables 180,000 - 180,000 - 180,000 -
Sueldo Gerente 20,000 - 20,000 - 20,000 -
Valor Empresa Ao 5
Flujo de Beneficios Netos - 190,000 190,000 190,000
Coeficiente de descuento 1.00 1.09 1.19 1.30
F.B.N. a valores actuales - 174,312 159,919 146,715
V.A.N. (9%) 1,063,999
4 5
400,000 400,000
10,000 - 10,000 -
180,000 - 180,000 -
20,000 - 20,000 -
116,000 - 108,000 -
500,000
74,000 582,000
1.41 1.54
52,423 378,260
4 5
400,000 400,000
10,000 - 10,000 -
180,000 - 180,000 -
20,000 - 20,000 -
500,000
190,000 690,000
1.41 1.54
134,601 448,453
Resolucin 4 Punto
Mximo Valor que estar dispuesto a pagar el comprador
Caso b) Crdito no especfico
Concepto/Ao 0 1 2 3 4
Ventas 400,000 400,000 400,000 400,000
Costos Fijos 10,000 - 10,000 - 10,000 - 10,000 -
Costos Variables 180,000 - 180,000 - 180,000 - 180,000 -
Sueldo Gerente 20,000 - 20,000 - 20,000 - 20,000 -
Valor Empresa Ao 5
Flujo de Beneficios Netos - 190,000 190,000 190,000 190,000
Coeficiente de descuento 1.00 1.09 1.19 1.30 1.41
F.B.N. a valores actuales - 174,312 159,919 146,715 134,601
V.A.N. (9%) 1,063,999
5
400,000
10,000 -
180,000 -
20,000 -
500,000
690,000
1.54
448,453
Aceptar el contrato y tejer personalmente "versus" no hacerlo
Concepto/Ao 0 1 2 3
Compra del Telar 15,000 -
Cobro por tela tejida 10,800 10,800 10,800
Sueldos no percibidos 7,500 - 7,500 - 7,500 -
Flujo de Beneficios Netos 15,000 - 3,300 3,300 3,300
Coeficiente de descuento 1.00 1.08 1.17 1.26
F.B.N. a valores actuales 15,000 - 3,056 2,829 2,620
V.A.N. (8 %) 7,143
Aceptar el contrato y tejer con operaria "versus" no hacerlo
Concepto/Ao 0 1 2 3
Compra del Telar 15,000 -
Cobro por tela tejida 10,800 10,800 10,800
Sueldos no percibidos 5,000 - 5,000 - 5,000 -
Flujo de Beneficios Netos 15,000 - 5,800 5,800 5,800
Coeficiente de descuento 1.00 1.08 1.17 1.26
F.B.N. a valores actuales 15,000 - 5,370 4,973 4,604
V.A.N. (8 %) 13,710

Aceptar el contrato y tejer personalmente "versus" aceptar el contrato y tejer con operaria
Concepto/Ao 0 1 2 3
Compra del Telar
Sueldos no pagados a la operaria 5,000 5,000 5,000
Sueldos no percibidos 7,500 - 7,500 - 7,500 -
Flujo de Beneficios Netos - 2,500 - 2,500 - 2,500 -
Coeficiente de descuento 1.00 1.08 1.17 1.26
F.B.N. a valores actuales - 2,315 - 2,143 - 1,985 -
V.A.N. (8 %) 6,566 -
Aceptar el contrato y tejer personalmente "versus" no hacerlo
4 5 6 7 8 9 10
10,800 10,800 10,800 10,800 10,800 10,800 10,800
7,500 - 7,500 - 7,500 - 7,500 - 7,500 - 7,500 - 7,500 -
3,300 3,300 3,300 3,300 3,300 3,300 3,300
1.36 1.47 1.59 1.71 1.85 2.00 2.16
2,426 2,246 2,080 1,926 1,783 1,651 1,529
Aceptar el contrato y tejer con operaria "versus" no hacerlo
4 5 6 7 8 9 10
15,000 -
10,800 10,800 10,800 10,800 10,800 10,800 10,800
5,000 - 5,000 - 5,000 - 5,000 - 5,000 - 5,000 - 5,000 -
5,800 9,200 - 5,800 5,800 5,800 5,800 5,800
1.36 1.47 1.59 1.71 1.85 2.00 2.16
4,263 6,261 - 3,655 3,384 3,134 2,901 2,687
Aceptar el contrato y tejer personalmente "versus" aceptar el contrato y tejer con operaria
4 5 6 7 8 9 10
15,000
5,000 5,000 5,000 5,000 5,000 5,000 5,000
7,500 - 7,500 - 7,500 - 7,500 - 7,500 - 7,500 - 7,500 -
2,500 - 12,500 2,500 - 2,500 - 2,500 - 2,500 - 2,500 -
1.36 1.47 1.59 1.71 1.85 2.00 2.16
1,838 - 8,507 1,575 - 1,459 - 1,351 - 1,251 - 1,158 -
FLUJO DEL PROYECTO
1 2 3
Ingresos operac. 184,000 184,000 184,000
Costo variable 54,400 - 54,400 - 54,400 -
Costos Fijos 35,000 - 35,000 - 35,000 -
Inversin Fija 260,000 -
Capital de trabajo 55,000 -
Flujo de Benficios Netos 315,000 - 94,600 94,600 94,600
VAN (12%) 57,220
TIR 18.64%
TABLERO DE REFERENCIAS
Cantidad Vendida 1,600.00
Precio 115.00
Costo Variable 34.00
Costo Fijo 35,000.00
Inversin Fija 260,000.00
Valor de Desecho Inv. -
Inversin en Cap.de Trab. 55,000.00
Tasa de Descuento 12.00%
SENSIBILIZACION DE VARIABLES
Cantidad Vendida 1,600.00 1,404.03 -12.25%
Precio 115.00 105.08 -8.63%
Costo Variable 34.00 44.00 29.41%
Costo Fijo 35,000.00 50,874.00 45.35%
Inversin Fija 260,000.00 317,220.00 22.01%
Inversin en Cap.de Trab. 55,000.00 187,279.00 240.51%
Tasa de Descuento 12.00% 18.64% 55.33%
PUNTO DE EQUILIBRIO VARIABLE PRECIO
57,220 103 105 107 109
12.00% -11,991 -456 11,079 22,614
4 5
184,000 184,000
54,400 - 54,400 -
35,000 - 35,000 -
-
55,000
94,600 149,600




111 113 115 117 119
34,150 45,685 57,220 68,756 80,291

FLUJO DEL PROYECTO
1 2 3
Ingresos operac. 184,000 184,000 184,000
Costo variable 54,400 - 54,400 - 54,400 -
Costos Fijos 35,000 - 35,000 - 35,000 -
Inversin Fija 260,000 -
Capital de trabajo 55,000 -
Flujo de Benficios Netos 315,000 - 94,600 94,600 94,600
VAN (12%) 57,220
TIR 18.64%
TABLERO DE REFERENCIAS
Cantidad Vendida 1,600.00
Precio 115.00
Costo Variable 34.00
Costo Fijo 35,000.00
Inversin Fija 260,000.00
Valor de Desecho Inv. -
Inversin en Cap.de Trab. 55,000.00
Tasa de Descuento 12.00%
TABLA: Relacin Precio-Cantidad
6% (-) 4% (-) 2% (-)
57,220 108.10 110.40 112.70 115.00
7% (+) 1,712 47,340 61,535 75,729 89,923
6% (+) 1,696 43,067 57,128 71,190 85,251
5% (+) 1,680 38,793 52,722 66,650 80,579
4% (+) 1,664 34,519 48,315 62,111 75,907
3% (+) 1,648 30,245 43,909 57,572 71,236
2% (+) 1,632 25,971 39,502 53,033 66,564
1% (+) 1,616 21,697 35,096 48,494 61,892
1,600 17,424 30,689 43,955 57,220
1% (-) 1,584 13,150 26,283 39,416 52,549
2% (-) 1,568 8,876 21,876 34,876 47,877
3% (-) 1,552 4,602 17,470 30,337 43,205
4% (-) 1,536 328 13,063 25,798 38,533
5% (-) 1,520 -3,946 8,657 21,259 33,861
6% (-) 1,504 -8,219 4,250 16,720 29,190
7% (-) 1,488 -12,493 -156 12,181 24,518
HERRAMIENTA EXCEL

Vrtice Superior izquierdo VAN Ms celda del VAN
PRIMERA FILA
Primero Precio del Flujo En nmero (no referencia)
Otros precios Sacar % del precio INICIAL
PRIMERA COLUMNA
Primero Cantidad del Flujo En nmero (no referencia)
Otras cantidades Sacar % de la cantidad INICIAL
PINTAR TODO, DESDE EL VAN
DATOS
ANLISIS Y SI
TABLA DE DATOS
CELDA DE ENTRADA FILA Precio - "Del Tablero"
CELDA DE ENTRADA COLUMNA Cantidad - "Del Tablero"
TABLA: Relacin Precio-Costo Variable
6% (-) 4% (-) 2% (-)
57,220 108.10 110.40 112.70 115.00
6% (-) 31.96 29,190 42,455 55,721 68,986
4% (-) 32.64 25,268 38,533 51,799 65,064
2% (-) 33.32 21,346 34,611 47,877 61,142
34.00 17,424 30,689 43,955 57,220
2% (+) 34.68 13,502 26,767 40,033 53,298
4% (+) 35.36 9,580 22,845 36,111 49,376
6% (+) 36.04 5,658 18,923 32,189 45,454
8% (+) 36.72 1,736 15,001 28,267 41,532
4 5
184,000 184,000
54,400 - 54,400 -
35,000 - 35,000 -
-
55,000
94,600 149,600




2% (+) 4% (+) 6% (+)
117.30 119.60 121.90
104,117 118,311 132,505
99,313 113,374 127,436
94,508 108,437 122,366
89,704 103,500 117,296
84,899 98,563 112,226
80,095 93,626 107,157
75,290 88,689 102,087
70,486 83,751 97,017
65,681 78,814 91,947
60,877 73,877 86,878
56,073 68,940 81,808
51,268 64,003 76,738
46,464 59,066 71,668
41,659 54,129 66,598
36,855 49,192 61,529
2% (+) 4% (+) 6% (+)
117.30 119.60 121.90
82,252 95,517 108,783
78,330 91,595 104,861
74,408 87,673 100,939
70,486 83,751 97,017
66,564 79,829 93,095
62,642 75,907 89,173
58,720 71,985 85,251
54,798 68,063 81,329
FLUJO DEL PROYECTO
1 2 3
Ingresos operac. 184,000 184,000 184,000
Costo variable 54,400 - 54,400 - 54,400 -
Costos Fijos 35,000 - 35,000 - 35,000 -
Inversin Fija 260,000 -
Capital de trabajo 55,000 -
Flujo de Benficios Netos 315,000 - 94,600 94,600 94,600
VAN (12%) 57,220
TIR 18.64%
TABLERO DE REFERENCIAS
Cantidad Vendida 1,600.00
Precio 115.00
Costo Variable 34.00
Costo Fijo 35,000.00
Inversin Fija 260,000.00
Valor de Desecho Inv. -
Inversin en Cap.de Trab. 55,000.00
Tasa de Descuento 12.00%
ESCENARIO OPTIMISTA
Cantidad Vendida 1,700.00
Precio 117.00
Inversin Fija 240,000.00 VAN (12%) 118,675
ESCENARIO MEJOR ESTIMADO
Cantidad Vendida 1,600.00
Precio 115.00
Inversin Fija 260,000.00 VAN (12%) 57,220
ESCENARIO PESIMISTA
Cantidad Vendida 1,550.00
Precio 114.00
Inversin Fija 270,000.00 VAN (12%) 27,034
VAN (10%)
EXCEL ANTERIOR
HERRAMIENTAS
ESCENARIOS
AGREGAR
COLOCO NOMBRE
MARCO CELDAS COMBIANTES
ENTER
COLOCO LOS VALORES
INTRODUZCO VALORES
ACEPTAR
MOSTRAR
4 5
184,000 184,000
54,400 - 54,400 -
35,000 - 35,000 -
-
55,000
94,600 149,600




25.00%
70.00%
5.00%

71,074