Le rsultat net

sera ensuite distribu aux actionnaires et/ou mis en rserve.

La rentabilit est gnralement lobjectif principal des dirigeants et
actionnaires de lentreprise. Elle mesure la capacit de lentreprise
dgager des bnfices. La rentabilit est value en comparant laccroissement
de la richesse (le rsultat) aux moens mis en oeuvre pour
lobtenir. !est donc le rapport dun gain (issu du compte de rsultat "
rsultat dexploitation# rsultat courant# rsultat net) et dun stoc$
(issu du bilan " capitaux propres# ressources durables). %n distingue
classi&uement la rentabilit conomi&ue de la rentabilit financi're.
La solvabilit mesure la capacit de lentreprise faire face moen
ou long terme ses obligations (dettes financi'res long et moen
terme# fournisseurs dimmobilisations).
( La liquidit mesure la capacit de lentreprise faire face court
terme ses obligations (salaires# charges fiscales# etc.). Elle est value
en comparant lactif moins dun an de lentreprise (stoc$s#
crances clients# disponibilits# etc.) au passif exigible moins dun
an (fournisseurs# salaires# dettes fiscales et sociales# concours bancaires).
)lus lactif disponible est suprieur au passif exigible# plus le
degr de li&uidit de lentreprise est lev.
a) Marge commerciale (MC)
La marge commerciale analse lactivit de base dune entreprise. Elle
concerne uni&uement lactivit de ngoce (achat pour revente sans transformation).
Elle reprsente le gain net &ue lentreprise ralise sur la
revente de produits achets en ltat.
Elle est dtermine par la diffrence entre les ventes de marchandises et
le co*t dachat des marchandises corriger de la variation des stoc$s de
marchandises.
+ente de marchandises
, -chats de marchandises
. +ariation des stoc$s de marchandises
/ Marge commerciale
La marge commerciale
est un indicateur fondamental dans certains secteurs (distribution
par exemple) et se rv'le particuli'rement utile lors&uon la transforme
en taux de marge.
b) Valeur ajoute (VA)
La valeur ajoute reprsente la richesse cre par lentreprise dans lexercice
de ses activits professionnelles courantes par rapport la valeur
initiale des biens et services utiliss pour raliser ces activits.
La valeur ajoute se calcule par la diffrence entre la production globale
(marge commerciale et production de lexercice) et la consommation
de biens et de services en provenance des tiers.
0arge commerciale
1 )roduction de lexercice
, !onsommations en provenance des tiers "
-chats de mati'res et autres approvisionnements
+ariation des stoc$s de mati'res premi'res et autres approvisionnements
-utres achats et charges externes
/ Valeur ajoute
Une entreprise trs
intgre (de la fabrication la vente) aura un taux de val
est un bon indicateur de lactivit
conomi&ue de lentreprise
l convient de bien noter que lvolution du
rsultat net comptable peut ne pas 2tre significative dans la mesure o3 il
prend en compte les lments exceptionnels.
Le compte de rsultat est le premier document utilis par lanal!ste "inancier
pour poser un diagnostic sur lactivit de lentreprise. 4une part# il
permet le calcul de la capacit dauto"inancement &ui reprsente lensemble
des ressources internes dgages par lentreprise pour financer de
nouveaux investissements ou pour rembourser des emprunts. 4autre
part# les diffrents soldes intermdiaires de gestion servent tablir des
ratios pour pousser plus avant lanalse de lactivit de lentreprise.
# auto"inancement$valeur ajoute % limportance de lauto"inancement
au sein de lentreprise est donne par la rpartition de la valeur
ajoute 5
( dettes "inancires$CA& " la capacit dendettement lie la !-6 est
un ratio gnralement tudi par les ban&ues.
Lanal!ste "inancier c'erc'e ( tablir un diagnostic de lactivit de lentreprise)
)our cela# il utilise des ratios cest77dire le rapport entre deux
grandeurs issues par exemple du compte de rsultat ou du bilan.
%n tudie ainsi le dnamisme de lentreprise travers le chiffre daffaires
ou les moens matriels et humains mis en oeuvre. !ependant# une
croissance de lactivit mal gre peut amener la faillite de lentreprise.
*tude du c'i""re da""aires
4e mani're globale# lanalste financier sintressera lvolution du
chiffre daffaires dans le temps# donne par le tau+ de croissance "
,au+ de croissance CA / (!- 819 , !- 8)/!- 8
La croissance du c'i""re da""aires est trs souvent ( lorigine de la capacit
de lentreprise entretenir son dnamisme. : linverse# une croissance
faible ou ngative est gnralement interprte comme le dbut du dclin- voire de la disparition
de lentreprise
*tude de la valeur ajoute et des mo!ens mis en oeuvre
!omme pour le chiffre daffaires# le tau+ de croissance de la valeur
ajoute est un indicateur du dnamisme de lactivit de lentreprise "
,au+ de croissance VA / (+- 819 , +- 8)/+- 8
il convient danal!ser la productivit de la main.doeuvre) La
valeur ajoute moenne par emplo renseigne ce sujet "
VA mo!enne par emplo! / valeur ajoute/effectif moen
ntensit capitalistique
/ immobilisations brute dexploitation/effectif moen
0entabilit
: lorigine de lactivit dune entreprise se situe le seuil de rentabilit
(appel aussi ; point mort <) &ui est le chiffre daffaires minimum
raliser par lentreprise pour &ue lactivit soit bnficiaire (rsultat positif).
1ature du ratio Mode de calcul nterprtation
=volution (!- 819 , !- 8)/!- 8 >aux de croissance
de lactivit
(+- 819 , +- 8)/+- 8
du chiffre daffaires
de lentreprise
>aux de croissance
de la valeur ajoute
=valuation
?sultat de lexercice/ >aux de marge nette
de la profitabilit
chiffre daffaires @>
de lentreprise
EAE/chiffre daffaires @> >aux de marge brute
dexploitation
0arge commerciale/ >aux de marge
vente de marchandises commerciale
=valuation
?sultat de lexercice/ >aux de rentabilit
de la rentabilit
capitaux propres financi're
de lentreprise ?sultat dexploitation/ >aux de rentabilit
capitaux investis conomi&ue
# Le rsultat de+ploitation mesure la per"ormance conomique issue
des activits industrielles et commerciales indpendamment de la
politi&ue de financement de lentreprise.
( Le rsultat net comptable constitue le solde disposition des actionnaires
&ui dcideront de son affectation en distribution de dividendes
et en mises en rserves.Les actionnaires sont les derniers 2tre rmunrs#
mais leur gain nest pas limit.
( Le rsultat financier permet dapprcier le co*t de lendettement
financier et le produit de la trsorerie.
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