Control de Lectura

Kindleberger, Charles P., (1991). Manas, Pnicos y Cracks. Ariel. Caps. 1-4, pags. 11-108.
Alumno: Rodrigo Alfonso Morales

En el inicio del texto, el autor afirma que desde los setentas, han existido cuatro oleadas de crisis
financieras y resalta que la depresin del 2008 fue la ms grave desde la sufrida en la dcada de
los treinta. Las cuatro oleadas que identifica son las crisis de la deuda de 1980 de pases en vas de
desarrollo, una crisis que tuvo Japn y tres pases nrdicos a inicios de los noventas, la crisis
financiera asitica de 1997 y la ltima que comenzc en el sector inmobiliario de Estados Unidos
en el 2007.
Las caractersticas generales de estas crisis son la existencia de burbujas de crdito, flujos
transfronterizos de dinero, aumentos en los valores de las monedas y a aumento de los precios de
los bienes races o acciones en los pases que reciban el dinero. Advierte que las crisis monetarias
dispararon las crisis bancarias. (Kindleberger, 1991: 4-5)
La idea principal del autor es que las manas y los pnicos resultan de los cambios procclicos en
la oferta de crdito ya que en tiempos de expansin la oferta de crdito aumenta rpidamente, y
cuando se reduce el crecimiento econmico se reduce en algunas ocasiones de manera drstica.
Esto puede producir un aumento de los precios, lo cual sera una mana. Otra sera que ante una
cada de los precios el gobierno deba plantearse que accin tomar, teniendo en consideracin el
comportamiento de los agentes privados ya que si los inversores lo supieran de antemano sera
menos cautelosos. (Kindleberger, 1991:17-18)
En el segundo captulo, el autor presenta un modelo que sigue las idea de comercial ms de lo que
se puede. Este modelo pretende explicar la especulacin, la expansin del crdito y los problemas
financieros de un pas que se dirije a una crisis.
Minsky argument que el sistema financiero es propenso a las crisis y que los cambios en la oferta
de crdito eran prociclicos, esto debido a la psicologa de los inversores. La euforia lleva a un
incremento en el optimismo sobre las perspectivas de crecimiento econmico y sobre los
beneficios empresariales, seguido por una revulsin y descrdito. (Kindleberger, 1991: 31-37)
Kindleberger sostiene que la confianza puede llegar a reestablecerce sin el aumento de la oferta de
dinero, ya que lo importante es que los inversionistas piensesn que el crdito esta disponible con
mayor facilidad.
El modelo de Minsky ha recibido tres crticas, la primera es que las crisis seran una consecuencia
de circunstancias particulares, la segunda es que la inestabilidad de la oferta de crdito ya no es
tan relevante en la economa actual y la tercera formulada por Hansen, sostiene que el modelo dejo
de ser relevante debido a cambios en el entorno institucional (Kindleberger, 1991: 38-41)
En el captulo tercero, se conceptualiza a una mana como una perdida de contacto con la
racionalidad, la cual es completamente necesaria para que la teora econmica se cumpla. En este
captulo, Kindleberger crtica el supuesto de racionalidad en la teora ya que el mismo implica una
desconexin con la realidad, en la cual las manas persisten. En especial, critica la idea de
expectativas racionales por considerarlas una visin que implica que el futuro incide en el presente.
(Kindleberger, 1991: 42-43)
En el cuarto captulo se sostienen dos ideas, la primera es que no puede existir la inflacin sin
aumentos considerables en la oferta de dinero y la segunda es que no puede haber una burbuja
inmobiliaria sin la fuerte expansin del crdito. De tal manera que, las manas se asocian con
fuertes aumentos del crdito. (Kindleberger, 1991:64-66)
Es caracterstico de los auges econmicos que aumente la oferta monetaria, por lo que el Banco
Central puede tratar de moderarla, sin embargo, los agentes financieros siempre encuentran la
manera de crear nuevos y cercanos sustitutos para el dinero y nuevos instrumentos de crdito.
(Kindleberger, 1991: 67)
El autor en el captulo cuarto de su obra tambin trata el tema de la definicin de dinero, es decir
los elementos que deberan incluirse, sobre esta cuestin, sostiene que para algunas autores, la
definicin mas apropiada es la que oferece un mayor grado de interrelacin con la actividad
econmica. Finalmente el autor analiza la calidad de la deuda y destaca la fragilidad que impera
en una estructura financiera (Kindleberger, 1991).