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COLECCIN ESTUDIOS E INFORMES

Nm. 3 I 1995
Servicio de Estudios
tica y progreso econmico
James M. Buchanan
Premio Nobel de Economa
Este tercer nmero de la coleccin Estudios e Informes del Servicio de Estudios
de la Caixa contiene dos documentos del profesor James M. Buchanan, Premio
Nobel de economa en 1986. El primer estudio tiene por ttulo tica y progreso
econmico y constituye la primera parte del libro Ethics and Economic
Progress aparecido en 1994. Se trata del texto revisado de tres conferencias
dadas en octubre de 1991. La traduccin la ha realizado el Dr. Jos Antonio
Garca-Durn de Lara, catedrtico de Teora Econmica de la Universidad de
Barcelona. El punto de partida es la tica del trabajo, tomada en la ms pura tradi-
cin protestante calvinista. En concreto, el autor sostiene que el bienestar econ-
mico de cualquiera de nosotros depende de la actitud hacia el trabajo y el ahorro
que tengamos todos. Una sociedad en la que predomine una alta inclinacin al
trabajo y al ahorro ser siempre una sociedad ms prspera que otra menos moti-
vada en este sentido. Son verdades intuitivas pero que no son fciles de argumen-
tar partiendo de los postulados econmicos habituales. Para probarlo, el profesor
Buchanan cuestiona algn elemento bsico de la teora econmica usual. Hay que
destacar que la fundamentacin de su anlisis es exclusivamente positiva, en el
sentido de que nicamente pretende clarificar los efectos de una determinada ti-
ca econmica.
El segundo trabajo, Perspectivas para las limitaciones constitucionales de los
dficit presupuestarios es la transcripcin de una conferencia que pronunci el
profesor Buchanan en la Caixa en diciembre de 1987.A pesar de su lejana en el
tiempo, la argumentacin sigue siendo vlida y el tema es de una actualidad
rabiosa: el problema de los enormes dficit pblicos generados sobre todo a par-
tir de la dcada de los sesenta. La disertacin se centra en los Estados Unidos, el
pas que mejor conoce el conferenciante, pero la cuestin es comn a muchas
otras economas, incluida la nuestra.
Estos documentos no agotan, por supuesto, los temas tratados, sino que ms bien
los abren. Por ello, confiamos que las ideas que figuran en el tercer nmero de
esta coleccin constituyan una aportacin al debate sobre estos temas.
Publicacin impresa
en papel y cartulina
ecolgicos
COLECCIN ESTUDIOS E INFORMES
Nm. 3
tica y progreso econmico
James M. Buchanan
Premio Nobel de Economa
Servicio de Estudios
la Caixa
CAJA DE AHORROS Y PENSIONES
DE BARCELONA
tica y progreso econmico
Ethics and Economic Progress
Publicado de acuerdo con University of Oklahoma Press,
y Scott Meredith Literary Agency,
L.P., 845 Third Avenue, New York, NY 10022.
University of Oklahoma Press, Norman,
Publishing Division of the University, 1994.
Reservados todos los derechos.
Traduccin del Dr. Jos Antonio Garca-Durn,
Catedrtico de Teora Econmica de la Facultad de
Ciencias Econmicas de la Universidad de Barcelona.
Perspectivas para las limitaciones constitucionales
de los dficit presupuestarios
Prospects for constitutional limitations on budget
deficits
Conferencia pronunciada en el Auditorio de la
sede social de la Caixa
Barcelona, 1987.
Traduccin de D. Javier Garralda.
Impreso en:
CEGE Creaciones Grficas, S.A.
Ciutat dAsuncin, 42
08030 Barcelona
D.L.: B. 29761 -1995
ISBN: 84-88099-08-8
CAJA DE AHORROS Y
PENSIONES DE BARCELONA
Servicio de Estudios
Av. Diagonal, 629, planta 16, torre I
08028 BARCELONA
Tel. (93) 404 62 38
Telefax (93) 404 68 92
NDICE GENERAL
Pg.
Presentacin 5
I. TICA Y PROGRESO ECONMICO 9
II. PERSPECTIVAS PARA LAS LIMITACIONES
CONSTITUCIONALES DE LOS DFICIT
PRESUPUESTARIOS 81
PRESENTACIN
Trabajar ms y ahorrar ms es una forma eficaz de mejorar el bie-
nestar individual y colectivo que pocos discutirn. Tampoco es probable
que argumentar la racionalidad de mantener las finanzas saneadas
levante mucha controversia. Sin embargo, tambin es cierto que esta
especie de normas econmico-morales han perdido fuerza. Ya sea por
los aos en los que el enriquecimiento rpido y especulativo en Espaa
y en el mundo desarrollado pareca imponerse como norma universal
de los negocios y las finanzas, ya sea por la creencia de que los profun-
dos cambios estructurales en los que nos hemos adentrado relativizan
viejas leyes o preceptos econmicos.
En una situacin de mayor serenidad, parece oportuno volver a revi-
sar la base sobre la cual se asienta la actuacin econmica, pblica y
privada. En este contexto, el Servicio de Estudios de la Caixa ha credo
conveniente publicar dos documentos diferentes pero que apuntan en la
misma lnea. Las dos obras tienen por autor al profesor James M.
Buchanan, economista Premio Nobel en su especialidad en 1986 por sus
estudios en el campo de la teora de la eleccin pblica, que aplica el
anlisis econmico a la poltica.
El primer estudio tiene por ttulo tica y progreso econmico y cons-
tituye la primera parte del libro Ethics and Economic Progress apareci-
do en 1994. Se trata del texto revisado de tres conferencias dadas en
octubre de 1991. La traduccin la ha realizado el Dr. Jos Antonio
Garca-Durn de Lara, catedrtico de Teora Econmica de la Univer-
sidad de Barcelona. El punto de partida es la tica del trabajo, tomada
en la ms pura tradicin protestante calvinista. En concreto, el autor
sostiene que el bienestar econmico de cualquiera de nosotros depende
5
de la actitud hacia el trabajo y el ahorro que tengamos todos. Una socie-
dad en la que predomine una alta inclinacin al trabajo y al ahorro ser
siempre una sociedad ms prspera que otra menos motivada en este
sentido. Son verdades intuitivas pero que no son fciles de argumentar
partiendo de los postulados econmicos habituales. Para probarlo, el pro-
fesor Buchanan cuestiona algn elemento bsico de la teora econmica
actual. Hay que destacar que la fundamentacin de su anlisis es exclu-
sivamente positiva, en el sentido de que nicamente pretende clarificar
los efectos de una determinada tica econmica.
El segundo trabajo, Perspectivas para las limitaciones constituciona-
les de los dficit presupuestarios es la transcripcin de una conferencia
que pronunci el profesor Buchanan en el auditorio de la sede social de
la Caixa en diciembre de 1987. A pesar de su lejana en el tiempo, la
argumentacin sigue siendo vlida y el tema se mantiene en el candele-
ro: el problema de los enormes dficit pblicos generados sobre todo a
partir de la dcada de los setenta. La disertacin se centra en los Estados
Unidos, el pas que mejor conoce el conferenciante, pero la cuestin es
comn a muchas otras economas, incluida por descontado la nuestra.
El autor atribuye el origen de los males de los dficit pblicos endmi-
cos a la poltica fiscal de la revolucin keynesiana, que conllev que peri-
clitase la idea de que haba que equilibrar los presupuestos. Declara que
los polticos, en el sistema democrtico, tienen una tendencia natural a
incurrir en dficit presupuestarios. Para contrarrestar esto propone, apar-
te de restaurar el principio moral de condenar los dficit pblicos en
periodos que no sean de emergencia, una enmienda a la constitucin que
exija que el presupuesto del Gobierno de Estados Unidos sea equilibrado.
Recientemente, en el primer trimestre de este ao el Partido Repu-
blicano de los Estados Unidos someti a votacin una propuesta de
enmienda constitucional para prohibir dficit pblicos a partir del ao
6
2002, slo con la excepcin de una guerra o la autorizacin de tres
quintas partes de los dos cuerpos del Congreso. Esta iniciativa legislativa
fue aprobada por la Cmara de Representantes, pero no obtuvo sufi-
ciente apoyo en el Senado. Hace unos das, sin embargo, el presidente
Clinton anunci la intencin de equilibrar el presupuesto de los Estados
Unidos, en plena sintona con la preocupacin colectiva sobre el sentido
de incurrir ao tras ao en desequilibrios presupuestarios. Como puede
comprobarse, el tema no poda estar ms de actualidad.
Estos documentos no agotan, por supuesto, los temas tratados, sino
que ms bien los abren. Esperamos que los lectores, tanto los economis-
tas como los no economistas, consideren estas pginas apasionantes, o
al menos, interesantes. En cualquier caso, creemos que no existe ningu-
na receta mgica para las dificultades a que tiene que hacer frente la
economa espaola, y que las soluciones provendrn, ms bien, de una
conjuncin de esfuerzos. Por ello, confiamos que las ideas que figuran
en el tercer nmero de esta coleccin constituyan una aportacin al
debate sobre estos temas.
Josep M. Carrau
Director del Servicio de Estudios
Julio de 1995
7
tica y progreso econmico
NDICE
Pg.
Captulo 1. TODOS DEBERAMOS TRABAJAR MS
DURO: EL VALOR ECONMICO DE
LA TICA DEL TRABAJO 13
I. Introduccin 13
II. Ftbol y nueces: una historia personal 14
III. Esclarecimiento del tema 16
IV. La divisin del trabajo y la amplitud del mercado 18
V. Equilibrio competitivo y rendimientos constantes 22
VI. Optimalidad, externalidad y rendimientos
crecientes 27
VII. Internalizacin va la tica del trabajo 30
VIII. Conclusin 32
Captulo 2. TODOS DEBERAMOS AHORRAR
MS: EL ANLISIS ECONMICO DE
LA TICA DEL AHORRO 33
I. Introduccin 33
II. Cunto deberamos ahorrar? 36
III. La gran confusin keynesiana 39
IV. Obligaciones para con las generaciones futuras 41
V. Ahorro, capital y la amplitud del mercado 44
VI. Un dlar ahorrado es un dlar ganado: una
comparacin cuantitativa 48
VII. Internalizacin mediante una tica del ahorro 50
VIII. Alternativas a la restauracin de la tica del
ahorro 53
Captulo 3. TODOS DEBERAMOS PAGAR AL
PREDICADOR: ORGENES
ECONMICOS DE LAS
RESTRICCIONES TICAS 56
I. Introduccin 56
II. Restricciones morales autoimpuestas, individuales
o concertadas 58
Pg.
III. El inters del individuo en el comportamiento
de los dems 60
IV. Preferencias por preferencias 67
V. Pero algunas normas son mejores que otras 70
VI. Comportamiento pragmtico y comprensin
econmica 72
VII. Max Weber, el calvinismo y el capitalismo 74
VIII. El anlisis econmico y la interdependencia tica 76
Referencias bibliogrficas 79
Captulo 1
TODOS DEBERAMOS TRABAJAR MS DURO:
EL VALOR ECONMICO DE LA TICA DEL TRABAJO
I. Introduccin
I Los miembros de una sociedad en la que exista una slida tica del tra-
bajo tendrn ms bienestar material que los de una sociedad en donde
esa tica sea dbil o no exista. Esta proposicin sera aceptada sin discu-
sin por personas que no se clasifiquen a s mismas como economistas
profesionales. Por contra, los economistas encuentran que esa proposi-
cin resulta de difcil incorporacin a su ortodoxia analtica. Por qu
estara mejor una persona, en trminos de su propia valoracin, por el
hecho de que aquellos con los que se relaciona econmicamente traba-
jen ms duro? Qu hay en la teora econmica bsica que nos permita
proporcionar una fundamentacin lgica a la intuicin que se ha presen-
tado?
I Estas son las preguntas que me hicieron iniciar la reflexin. En la sec-
cin II presento los detalles autobiogrficos. La seccin III establece los
supuestos mnimos de definicin y clarificacin que permiten replantear
las cuestiones de forma tratable por el anlisis econmico cuidadoso. En la
seccin IV se aduce que una respuesta directa la ofrece el clsico principio
de Adam Smith que relaciona la divisin del trabajo con la amplitud del
mercado. Sin embargo, como sugiere la seccin V, esta respuesta puede no
ser coherente con el principio neoclsico de la distribucin, que forma par-
te asimismo de la sabidura heredada. En la seccin VI resuelvo la aparente
contradiccin eliminando del anlisis de la economa de produccin-inter-
cambio el postulado de rendimientos constantes. La introduccin de rendi-
13
mientos crecientes generalizados o para el conjunto de la economa propor-
ciona un fundamento lgico a la intuicin inicial, aunque puedan discutirse
entonces algunas propiedades de optimalidad del equilibrio competitivo.
I Si de hecho existe una externalidad en el margen de decisin entre ocio
y trabajo, cmo puede internalizarse esa fuente potencial de ineficiencia?
La seccin VII sugiere que la internalizacin mediante normas ticas puede
haber ofrecido al menos una solucin parcial. En esa seccin y en la final
del captulo, argumento que en la tica del trabajo hay una constante eco-
nmica demostrable, que puede darse soporte analtico a la intuicin inicial
de los no economistas, sobre la base de la aplicacin del principio de Smith
en un marco de rendimientos crecientes generalizados, y que, en un senti-
do, la presencia de una tica del trabajo en nuestra herencia cultural puede
reflejar un reconocimiento indirecto de esa relacin.
II. Ftbol y nueces: una historia personal
I Empezar mi discusin acerca de la tica del trabajo explicando los or-
genes de mi inters por el tema, una historia personal que ya he explicado
en versiones previas de esta argumentacin (Buchanan, 1989). Quienes
conozcan algo de mi carrera reconocern que el programa de investigacin
especfico acerca del anlisis econmico de la tica es una evolucin relati-
vamente reciente de mis intereses. Este programa no es resultado directo
de la eleccin pblica, ni de la filosofa poltica, ni del anlisis econmico
constitucional, temas enfatizados en mi trabajo previo, aunque existan
intersecciones obvias con ellos, sobre todo con el ltimo.
I En el fin de semana del 3 y 4 de enero de 1987, haba programados cua-
tro partidos de ftbol americano profesional. Me encanta ver por televisin
el ftbol profesional, de modo que mis preferencias me sugeran que mira-
se los cuatro partidos. Pero me senta muy culpable por estar planeando
14
estar casi quince horas en el silln en un fin de semana. Estaba muy preocu-
pado ante la perspectiva de prdida de un tiempo valioso.
I Estaba en mi casa de campo de las montaas de Virginia y me acord de
que haca unas semanas haba recogido una buena cosecha de nueces de un
rbol de mi jardn. Como quizs sepa el lector, las nueces constituyen com-
plementos deliciosos de los pasteles y galletas caseros, pero son difciles de
abrir. Las nueces parecan ser la respuesta a mis plegarias. Me hice a la idea
de coger unos cuencos, tenazas apropiadas, un martillo y una antigua plan-
cha de metal, de modo que pudiera ir abriendo las nueces mientras miraba
las muchas horas de ftbol. Con los dos das acumul varios jarros de nue-
ces, lo que hizo innecesaria cualquier compra de nueces en el mercado. Me
di cuenta, para mi sorpresa, de que el trabajo de abrir las nueces haba
borrado mi mala conciencia por estar mirando el ftbol por la televisin.
Disfrutaba, desde luego, del espectculo, pero al mismo tiempo estaba reali-
zando una actividad que permita evitar la prdida completa del tiempo.
I El proceso de autoexamen psicolgico, tanto durante los hechos como
despus, dio lugar a mi reflexin sobre el contenido econmico de la tica
del trabajo. Estaba claro que quedaba restringido por un principio tico
interno que me haca muy doloroso responder a mis propias preferencias.
Cuando apareci ante m la perspectiva de dedicarme a la pura vagancia
tuve un genuino sentimiento de culpa, que se repite en todas las ocasiones
similares. Pero esa culpa desapareci enseguida en cuanto fue posible reali-
zar algn trabajo, aunque estuviera muy por debajo de las actividades nor-
males de mi existencia (y que, desde luego, en un sentido de ventaja com-
parativa segua siendo no econmico).
I Pregunta: Este precepto tico profundamente arraigado en m, quizs
presente, en parte, por el hecho de haberme criado en una tradicin presbi-
teriana, escocesairlandesa del Tennessee medio, se trata simplemente de un
residuo de algo que en una poca anterior pudo haber sido necesario para
15
la supervivencia en un marco de subsistencia, y, por tanto, sin ningn senti-
do o valor en una moderna y compleja economa? O quizs esta tica del
trabajo, que claramente me hace cuestionar a veces mis propias preferen-
cias de no trabajar, mantiene su valor y sentido econmico, incluso en la eco-
noma de finales del siglo XX?
III. Esclarecimiento del tema
I La pregunta plantea un reto interesante; pero antes de empezar la bs-
queda de una respuesta es necesario ponerse el sombrero de economista y
situar la pregunta en un modelo abstracto diseado de modo que se pue-
dan aislar los rasgos relevantes. Planteada en trminos generales, la pregun-
ta es: Estarn mejor los participantes de una economa cuando comparten
un compromiso tico de trabajo duro que si ese compromiso no existe?
Como sugiere mi ttulo a este captulo, mi respuesta ser afirmativa, pero
en su apoyo debo establecer una argumentacin convincente.
I Existe un significado comn de ms trabajo que implica varias dimen-
siones de ajuste: horas, das, semanas, meses, aos de trabajo; produccin
por unidad de tiempo, por hora, por da, por semana, etctera; calidad del
esfuerzo de trabajo medida por la calidad del producto y por otros elemen-
tos. Para simplificar la cuestin me voy a concentrar slo en la dimensin
temporal. Por la opcin de trabajar ms, me voy a referir a la decisin indi-
vidual de hacerlo ms horas por semana, ms semanas por ao o ms aos
por carrera. Supondr que la produccin por unidad de tiempo no cambia
con la variacin del tiempo trabajado, y supondr tambin que la calidad
del trabajo es invariable cualquiera que sea el tiempo trabajado. Supondr
adems que el individuo no se ve institucionalmente coaccionado acerca de
la dimensin de su tiempo de trabajo; es decir, asumo que el individuo pue-
de elegir voluntariamente el nmero de horas por semana, semanas al ao
o aos por carrera, trabajados. Es cierto que, en realidad, existen muchas
16
restricciones institucionales que limitan la eleccin voluntaria del tiempo
de trabajo, como horas por semana estipuladas, semanas por ao, edades
de retiro, etctera. Pero en casi todos los casos, algunos aspectos de la
dimensin temporal quedan dentro del conjunto de eleccin del indi-
viduo.
I He reducido la cuestin a la siguiente: Estn mejor los participantes en
una economa si comparten un precepto tico comn que les hace trabajar
ms horas por semana o semanas por ao, que si no cuentan con ese pre-
cepto? Como siguiente paso, es necesario definir con cuidado qu es lo que
implica exactamente la decisin de aportar ms tiempo de trabajo. Mi defi-
nicin a este respecto es muy directa y est totalmente de acuerdo con el
empleo normal de los trminos. Cuando una persona aporta ms tiempo de
trabajo, cuando ampla el nmero de horas trabajadas por semana, hay un
incremento correspondiente de la retribucin, sueldo o salario, recibido
como renta por el oferente de trabajo. El individuo produce ms valor eco-
nmico para quien quiera que lo emplee, y, a cambio de ese mayor valor
del input ofrecido, recibe un incremento del sueldo o salario total, que est
entonces disponible para su gasto, segn desee el perceptor, en bienes y
servicios finales de la economa.
I La definicin de lo que quiere decir exactamente ms tiempo de trabajo
parece clara, pero excluye muchas cosas que con poco cuidado rigor pu-
dieran considerarse trabajo. La definicin restringe el significado de ms
trabajo a ms tiempo ofrecido a cambio del pago de un sueldo o salario en
el mercado. El individuo que trabaja duro o dedica ms horas a mejorar
su juego de golf o su tenis no est incrementando la oferta de esfuerzo al
nexo econmico. Por tanto, a nuestros efectos, dedicar ms tiempo al golf
es equivalente a dedicar ms tiempo a estar en un sof. El margen crtico se
da entre la oferta de trabajo al mercado y todos los dems empleos del
tiempo del individuo. Para un individuo, desde luego, el tiempo dedicado a
perfeccionar su juego de golf puede proporcionarle un valor igual o supe-
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rior al valor de los bienes que podra obtener con la renta salarial obtenida
ofreciendo al mercado un tiempo comparable. Pero el individuo slo colo-
ca valor en el mercado que puede ser de valor potencial para otros, cuando
proporciona input al mercado.
I Para acabar de clarificar el tema hace falta una cualificacin final al anli-
sis. Supongo que las instituciones de la economa general, llamadas a veces
instituciones macroeconmicas, operan de tal modo que permiten que las
elecciones voluntarias de las personas referidas a los suministros de esfuer-
zo de trabajo se realicen sin ruptura institucional. Como el individuo que
ofrece trabajo al mercado recibe a cambio una renta que, en principio, pue-
de comprar un valor de la produccin igual al valor del input ofrecido, cual-
quier incapacidad de la economa agregada para absorber cambios de la
oferta de esfuerzo ha de referirse directamente a un fallo institucional, que
es de suponer que pueda corregirse. Cualquier argumentacin en el senti-
do de que, como slo hay una demanda de trabajo determinada, cualquier
incremento de la oferta crear desempleo, seguramente es errnea y no
requiere de un amplio tratamiento aqu. Dejo para los que se clasifican a s
mismos como macroeconomistas, la discusin de los arreglos instituciona-
les necesarios para la estabilidad macroagregada (vase el captulo 2, sec-
cin III, donde prosigue esta discusin).
IV. La divisin del trabajo y la amplitud del mercado
I Pido excusas por este tedioso rodeo sobre definiciones y cualificaciones.
Ya es hora de entrar en la argumentacin de fondo. Como habr quedado
bien claro, la cuestin se refiere ahora al valor de ms trabajo, o ms trabajo
del que nuestras simples preferencias pudieran dictar. Estamos mejor cuan-
do todos trabajamos ms duro? Por decirlo de otra forma, por qu debera
preocuparme por cuanto trabaja usted o por cuanto trabaja cualquier otra
persona?
18
I Enfrentado a una pregunta semejante, mi procedimiento consiste en exa-
minar la contribucin a la respuesta que pueda hacer la teora econmica
convencional. Como para muchos economistas, tal examen implica dos
fases. Primero se trata de recordar lo que Adam Smith pueda haber dicho
sobre el tema; despus hay que mirar lo que dicen los manuales modernos.
Si Adam Smith es muy claro acerca del tema, los manuales modernos pare-
cen ofrecer respuestas contradictorias y en conflicto, lo cual quizs pueda
sorprender.
I Me concentrar primero en Adam Smith. En su gran libro, La Riqueza
de las Naciones, publicado en 1776, localiza e identifica como principal
fuente de la productividad de una economa (o nacin), la explotacin efec-
tiva de la divisin o especializacin del trabajo. Aunque las personas difie-
ran relativamente poco en su capacidad bsica para producir valor econ-
mico, como el mismo Smith crea, pueden incrementar en gran medida su
productividad si se especializan, es decir, si distintas personas hacen distin-
tas cosas. En conjunto, se puede generar mucho ms valor en una econo-
ma en que diferentes personas o grupos de personas producen bienes dife-
rentes y los intercambian entre ellos.
I Imaginemos, como un ejercicio mental, que una persona intentara pro-
ducir de todo por si misma, sin interaccin econmica con los dems.
Cunto podra producir una persona en total independencia del nexo eco-
nmico? La vida de esa persona sera solitaria, aburrida, embrutecedora y
breve, por emplear la descripcin de Thomas Hobbes en un contexto dife-
rente. Podramos aadir la palabra agotadora, ya que el valor de la produc-
cin que podra conseguirse con el mximo input de trabajo apenas basta-
ra para asegurar la supervivencia.
I La conocida historia del Oeste americano, liberada de algunos de sus
aspectos romnticos, nos ofrece una buena base para pensar sobre los
19
beneficios de la divisin del trabajo y del intercambio. Una granja aislada,
de la frontera, por necesidad se vea forzada a ser autosuficiente en
muchas de sus actividades. Pero esta genuina independencia de otros, esta
produccin domstica, se consegua al precio de un muy bajo nivel de
comodidades. Cuando otras familias se instalaban cerca de la granja y toma-
ba forma una ciudad, aumentaba la especializacin. La productividad mejo-
raba de forma sorprendente porque ahora las personas podan dedicar
todo su tiempo, o casi todo su tiempo, a una actividad. Sin embargo, en los
primeros aos, incluso tras el establecimiento de una ciudad, la misma per-
sona poda ejercer de barbero y de cirujano, como sabemos por las pelcu-
las de vaqueros. Pero incluso este arreglo parcial era mucho ms producti-
vo que el que requera que cada familia realizara estos servicios y muchos
otros. A medida que la ciudad creca en tamao, a medida que se ampliaba
el nexo econmico, la productividad volva a aumentar, cuando los barbe-
ros y los cirujanos encontraban suficiente clientela como para especiali-
zarse.
I Toda la tecnologa de la produccin cambia a medida que avanza la espe-
cializacin y a medida que aumenta el nmero de oferentes y de demandan-
tes. En el registro histrico que conocemos, las innovaciones en transporte
y comunicaciones precedieron y siguieron, ambas cosas, a los incrementos
de especializacin. Los individuos y las familias llegaron a aceptar la inter-
conexin compleja del nexo de un mercado amplio como un fenmeno
natural. Hoy da, casi nadie presta atencin a su casi total dependencia en
todo de las dems personas que participan en el mercado, prximo o leja-
no. La gente espera poder vender sus propios recursos, de los que el ms
importante es el tiempo de trabajo, por un sueldo o salario, u otro tipo de
retribucin, y adems espera poder adquirir los productos preferidos en el
almacn o supermercado local. En la economa actual, la familia est a tal
distancia socioeconmica de la familia de la frontera que la comprensin
del proceso histrico, incluso como una idea, no entra en la mentalidad
ordinaria.
20
I Sin embargo, en el terreno de la conjetura, no hay motivo para pensar
que las ventajas de la especializacin y de la divisin del trabajo se agoten
llegados a cierto punto en la red de interdependencia. Smith adelant
como principio general la idea de que la divisin del trabajo depende de la
amplitud del mercado. Por tanto, por qu debera cualquier red de merca-
do ir ms all de aquel tamao en el que una mayor especializacin dejara
de ofrecer ventajas econmicas?
I Si se reconoce que las ventajas de la especializacin no tienen fin, la pro-
posicin bsica de Smith puede aplicarse entonces directamente a la cues-
tin antes planteada. Qu ocurre cuando trabajamos ms, cuando ofrece-
mos ms horas por semana al mercado a cambio de un incremento de nues-
tro salario neto, que podemos gastar en una cantidad mayor de bienes y ser-
vicios? La respuesta es obvia: incrementamos el tamao del mercado, la red
de interdependencia econmica. A modo de ejemplo, si una persona dobla
el nmero de horas que trabaja por semana y lleva a casa un salario doble
que antes, lo que le permite adquirir una cesta de la compra y servicios dos
veces ms valiosa que antes, su accin, en todos los sentidos, es equivalente
a la adicin de otra persona al nexo de intercambio, una persona con, preci-
samente, la misma capacidad.
I Este vnculo directo entre las ofertas de inputs al mercado en nuestro
ejemplo, horas de trabajo y el tamao del mercado mismo, nos permite
establecer la conexin entre el esfuerzo de trabajo y las ventajas de la espe-
cializacin. Ms horas de trabajo por semana ofrecidas al mercado significan
un mercado ms amplio, y un mercado ms amplio significa que puede
aumentarse la especializacin, con incrementos generalizados de la produc-
tividad de toda la economa. Por tanto, de hecho, mi bienestar aumenta si
otros en la economa trabajan ms, por la simple razn de que mis propios
inputs, no importa cuantos elija ofrecer, comprarn en ltimo trmino ma-
yor cantidad de produccin de lo que ocurrira si otras personas ofrecieran
menos horas en el mercado.
21
I Realice el lector un simple experimento mental. Imagnese en una nave
espacial y que ha de elegir aterrizar, para convertirse en residente perma-
nente, en uno de dos planetas, A y B. Estos planetas tienen economas que
estn organizadas mediante mercados, con similares caractersticas en cuan-
to a poblacin y recursos naturales, pero con una gran diferencia. En el pla-
neta A, las personas trabajan, en promedio, cuarenta horas por semana. En
el planeta B, en comparacin, las personas trabajan, en promedio, slo
veinte horas a la semana. Cul de los dos planetas escogera? Si usted toma-
ra en consideracin slo su propia ventaja, es evidente que escogera con-
vertirse en participante en la economa del planeta A, donde las personas
trabajan ms, por la sencilla razn de que, no importa cunto trabaje usted
mismo, cuanto ofrezca al mercado, el valor de produccin comprable por
unidad de input ser mayor que en el planeta B. La especializacin se
ampla ms porque la economa es mayor; la tecnologa aplicable en el pla-
neta A no puede ser utilizada en el planeta B. Cualquier artculo final de
consumo, un lpiz, por ejemplo, puede requerir el valor de un minuto de
tiempo de trabajo en el planeta A, mientras que puede requerir el valor de
tres minutos de tiempo de trabajo en el planeta B.
V. Equilibrio competitivo y rendimientos constantes
I A mi entender, la argumentacin de Adam Smith es totalmente convin-
cente. Para hacer justicia a mis colegas economistas debo aadir que casi
todos los economistas aceptaran el razonamiento tal como se ha presenta-
do hasta ahora. De hecho, en los captulos introductorios de los manuales
ms elementales se encuentran referencias a las ventajas de la interdepen-
dencia econmica. Se subrayan las ganancias de productividad, resultado
de la divisin y especializacin de los recursos en las amplias redes de
mercado. En sus implicaciones, estos elementos introductorios del anlisis
econmico no entran en conflicto con la proposicin bsica de Adam
Smith.
22
I Sin embargo, como ya he sealado, el corpus de la teora econmica estn-
dar ofrece respuestas contradictorias a la cuestin que estamos discutiendo.
En el captulo I, como se ha indicado, la respuesta de manual es que s, que
todos estaramos mejor si trabajramos ms, y por las razones que se han
explicado antes. Pero cuando se avanza en el libro, por ejemplo, hasta un
hipottico captulo 17, nos encontramos con una historia muy diferente.
Llegados a este punto, el saber analtico convencional parece rechazar la pro-
posicin de Smith. La discusin del captulo 17 sugiere que no podemos
estar mejor trabajando ms de lo que nuestras preferencias nos dicten; el an-
lisis sugiere que una tica del trabajo, en cuanto tal, no tiene contenido eco-
nmico. Empleo la metfora captulo 17 para referirme a la teora de la dis-
tribucin del anlisis econmico convencional. En este punto puede ser til
un breve resumen de la historia de las ideas econmicas.
I Adam Smith y sus compaeros los economistas clsicos no desarrollaron
una teora de la distribucin completamente aceptable. Con algunas limita-
ciones, fueron capaces de desarrollar una teora de la asignacin de los
recursos y una teora del valor. Argumentaron que los precios relativos
estn ligados a los costes relativos de produccin, de modo que las desvia-
ciones con respecto a los precios naturales ponen en movimiento fuerzas
que trabajan en la restauracin de las relaciones coste-precio. La bsqueda
del inters propio de cada persona interacta de modo que se promueve
una asignacin de los recursos que tiende a maximizar el bienestar de
todos los participantes. Pero, en cierto sentido, los economistas clsicos
intentaron llevar demasiado lejos su teora del valor basada en el coste de
produccin. Intentaron ampliar a la distribucin esa lgica explicativa.
Intentaron explicar los pagos realizados al trabajo por el coste de produc-
cin de trabajadores, con el resultado de la teora del salario de subsisten-
cia, sobre la que Karl Marx construy su conocida tesis de la explotacin.
I Los economistas clsicos no fueron capaces de reconocer que los precios
relativos no slo dependen de los costes de produccin sino tambin de las
23
valoraciones finales de las personas, tal como se expresan en los mrgenes
de uso, es decir, de las utilidades marginales que se espera que proporcio-
nen los bienes. Los economistas clsicos, al confiar exclusivamente en los
costes de produccin en vez de las utilidades marginales, ofrecieron una
explicacin sesgada y parcial del valor econmico. Si hubieran sido capaces
de introducir el lado de la utilidad o la demanda en el anlisis econmico,
habran notado que para algunos bienes y algunos recursos puede existir
muy poca conexin o ninguna entre los costes y los precios de mercado y
que las divergencias entre costes y precios no siempre ponen en movimien-
to fuerzas que tiendan a restablecer una determinada relacin coste-precio.
I El modelo explicativo bsico que incorpora tanto el coste u oferta como
el lado de la demanda en la teora del valor y de la asignacin, se introdujo
en la dcada de los setenta del siglo XIX, gracias a las contribuciones de los
economistas neoclsicos, llamados, a veces, los tericos de la utilidad subje-
tiva o de la utilidad marginal. En el modelo neoclsico los pagos al trabajo no
tienen porqu estar directamente relacionados a los costes de produccin
de trabajadores. La distribucin de la renta en una economa puede explicar-
se sin introducir una teora econmica de la poblacin. Los trabajadores, al
igual que los oferentes de otros inputs, o unidades de recursos productivos,
tienden a ser pagados de acuerdo con la contribucin al valor que significa
su trabajo. La teora de la distribucin basada en la productividad marginal
se convierte en una teora de la determinacin de los precios de los inputs,
o servicios de los recursos, ya se trate del trabajo o de otros recursos pro-
ductivos. Se tiende a pagar a los trabajadores el valor de la adicin al valor
del producto final que proporcionan en su empleo, de modo que las motiva-
ciones de inters propio aseguran que trabajadores similares obtienen sala-
rios similares en todos los empleos. Adems, y es importante, los precios de
los inputs, como los precios de los productos, se establecen en los mrgenes
apropiados. Los trabajadores tienden a obtener el valor de su contribucin al
valor del producto en el margen de utilizacin del input. El salario de un tra-
bajador tiende a ser igual al valor aadido por su empleo.
24
I Esta teora de la distribucin, o teora de los pagos a los recursos, se
basa, claro est, en el supuesto de que el mercado es plenamente operati-
vo. Es decir, se supone que hay competicin abierta en los mercados de
productos y de factores, sin restricciones polticas o institucionales para la
entrada y salida en cualquier ocupacin, industria o asociacin.
I La teora neoclsica de la distribucin, la teora de la productividad mar-
ginal, pareca completa, pero subsista un pequeo problema. Si haba que
pagar a todas las unidades de input, a todas las unidades de recurso que aa-
den valor al producto final de acuerdo con su contribucin neta al valor del
producto final, qu nos puede asegurar que el valor total del producto ser
suficiente, ser justo el preciso?, o, en caso de que sea superior, quin se
queda con el excedente? Este problema de la aditividad fue resuelto por la
segunda generacin de economistas neoclsicos (J. B. Clark, P. Wicksteed,
K. Wicksell) durante la ltima dcada del siglo XIX. Especificado que la pro-
duccin tiene lugar bajo rendimientos constantes, es decir, que si ocurre
un incremento equiproporcional de todos los inputs, el resultado ser un
incremento equiproporcional del output, existe una prueba matemtica
irrefutable que demuestra que el producto total se agota precisamente cuan-
do se asigna a cada input su propia contribucin marginal al producto total.
Por tanto, bajo rendimientos constantes de escala en la produccin, el equi-
librio del mercado competitivo, que tiende a retribuir a los factores de
acuerdo con su productividad marginal, asigna los recursos a sus empleos
de ms valor, tal como los valoran los usuarios del producto final, y asigna
tambin las participaciones distributivas entre los propietarios de los recur-
sos de modo que se agote todo el valor generado en la economa.
I Esta construccin neoclsica es poderosa en sentido explicativo y es est-
ticamente hermosa. El modelo sugiere que en la medida que se permita que
operen mercados competitivos, restringidos slo por las leyes necesarias
que protegen la propiedad y el cumplimiento de los contratos, se maximiza
el bienestar econmico de todos los participantes en la economa, dada la
25
distribucin inicial de dotaciones, talentos y habilidades. Adems, cuando se
piensa en cada una de las actividades por separado, el requerimiento de ren-
dimientos constantes de escala no contradice en nada a la intuicin. Si en
una tecnologa dada se amplan proporcionalmente todos los inputs de una
lnea de produccin, no se infiere casi por definicin que la produccin
aumentar tambin en la misma proporcin? Pero esta construccin neocl-
sica no tiene en cuenta la posibilidad de variacin del tamao de la econo-
ma global, de la red de intercambio, y, por tanto, los necesarios desplaza-
mientos de tecnologa de produccin que esos cambios de tamao puedan
generar. Es decir, la teora neoclsica de la interaccin econmica no nos
dice nada sobre los efectos de los cambios del tamao global de la economa,
que, como se ha indicado antes, es precisamente lo que ocurre cuando hay
un incremento de la oferta de inputs de trabajo al mercado.
I Considerada de forma ingenua, la construccin neoclsica parece contra-
decir la proposicin bsica de Smith. Piense en el siguiente experimento
mental. Una persona aumenta el nmero de horas trabajadas por semana;
aumenta la oferta de inputs al mercado. Despus de todos los ajustes, esta
persona recibe precisamente el valor de la adicin al valor del producto que
el trabajo adicional genera. Aumenta el producto nacional, desde luego, pero
todo el incremento de valor retorna a la persona cuyo trabajo adicional hizo
que el incremento tuviera lugar. De esta lnea de razonamiento parece seguir-
se directamente que nadie ms de la economa se ve afectado, de un modo u
otro, por el cambio de los hbitos de trabajo de la persona que ha variado su
comportamiento. Parece, por tanto, que debo permanecer indiferente, al
menos en trminos de clculo econmico, sobre si usted (o cualquier otro, o
todos los dems) trabajan ms o menos horas. Parece, con esta lgica, que la
vagancia sea estrictamente asunto suyo. De hecho, en trminos econmicos
estrictos no debe preocuparme nada que usted est o no en la economa.
I Esta aparentemente plausible inferencia del modelo neoclsico estndar
seguramente es errnea, y es fcil localizar la fuente del error. Toda la cons-
26
truccin se basa en el supuesto de invariabilidad de la oferta de inputs,
supuesto que seguramente deriva de alguna nocin implcita de que la ofer-
ta de trabajo en conjunto se mide por el nmero de trabajadores y que no
se ve afectada por las elecciones voluntarias individuales de trabajar ms o
menos. En este contexto, una tica del trabajo simplemente no tiene senti-
do. Con una oferta de inputs determinada, cualquier incremento de la ofer-
ta de una actividad productiva ha de verse acompaado por una disminu-
cin de la oferta de otra actividad. El tamao de la economa, determinado
por las cantidades de inputs ofrecidas al mercado, determina la tecnologa
de produccin, descrita por el grado de especializacin que es potencial-
mente utilizado. No hay lugar para ms especializacin con un tamao
dado de la red.
I Debe quedar claro que el modelo neoclsico bsico no puede aplicarse a
la cuestin que estamos discutiendo. Un incremento de la oferta de trabajo
al mercado incrementa el tamao de la economa; por tanto, toda explica-
cin que dependa crticamente de la especificacin de invariabilidad en la
oferta de recursos no nos puede ser de gran ayuda. La contradiccin con el
anlisis de manual es ms aparente que real. No hay una contradiccin for-
zosa entre el modelo explicativo del anlisis econmico neoclsico, desde
sus supuestos, y la proposicin de Smith en el sentido de que un incremen-
to del tamao del mercado permite una mayor especializacin en el uso de
los recursos, lo que, a su vez, incrementa la productividad de todos los
inputs.
VI. Optimalidad, externalidad y rendimientos crecientes
I Al argumentar que el bienestar econmico de cada participante en una
economa de produccin-intercambio depende en forma positiva de la ofer-
ta de trabajo de los dems participantes, estoy poniendo en entredicho, en
un sentido, un teorema fundamental del anlisis econmico neoclsico que
27
se refiere a las propiedades de optimalidad de la organizacin del mercado
competitivo, incluso en su forma idealizada. Como he indicado, no discuto
esa sabidura convencional dentro de los lmites del supuesto de invariabili-
dad de los recursos y la tecnologa. Pero s que pongo en duda el supuesto
implcito de que la oferta de inputs al nexo de mercado est de alguna for-
ma fuera del dominio del clculo de la eleccin racional. Si se introduce el
margen de eleccin entre trabajo proporcionado al mercado y empleos no
trabajo de los inputs (tiempo), mi argumentacin sugiere que los ajustes
voluntarios individuales no tienen porqu generar resultados que sean pti-
mos o eficientes, definidos en el convencional sentido paretiano. Es decir,
estoy sugiriendo que una economa en la que todas las personas simple-
mente permiten que sus simples preferencias dicten sus elecciones entre
trabajo y no trabajo no ser eficiente, y que todos pueden estar mejor, cada
uno segn su propio criterio, mediante un esquema que incluya un incre-
mento de la oferta de trabajo por parte de cada uno.
I Existe una externalidad en la eleccin trabajo-ocio. La decisin indivi-
dual de trabajar ms genera beneficios externos a los dems; la decisin
individual de trabajar menos, genera daos externos a los dems. Ms traba-
jo implica beneficios que se difunden a cada uno; la vagancia genera daos
que se difunden a todos.
I En este punto, el economista neoclsico puede plantear una objecin a
mi razonamiento. Cmo puede ser que un cambio de la oferta de trabajo al
mercado pueda ejercer un efecto beneficioso o daino sobre los dems?
Para que existan esos efectos externos hay que desechar el supuesto de ren-
dimientos constantes y postular en vez de ello la presencia de rendimientos
crecientes. Pero precisamente los rendimientos crecientes con respecto al
tamao de toda la red de intercambios, con respecto al tamao de la eco-
noma medido por las cantidades de inputs ofrecidas al nexo, precisamente
eso es lo que la proposicin bsica de Smith contempla. Un incremento de
la oferta de inputs generar un incremento del valor del producto total des-
28
proporcionadamente mayor, porque las nuevas tecnologas de produccin
slo se hacen posibles a travs de la mayor especializacin que el incremen-
to del tamao del mercado permite.
I Hay que tener el cuidado de distinguir entre rendimientos crecientes de
escala en cualquier proceso de produccin singular y rendimientos cre-
cientes con respecto al tamao de la economa, medido por la cantidad de
inputs empleada. El supuesto neoclsico de rendimientos constantes de
escala universales en todos los procesos de produccin puede ser compati-
ble con la presencia de rendimientos crecientes al tamao de toda la econo-
ma, rendimientos que slo son activados por un desplazamiento tecnolgi-
co. La teora neoclsica de la distribucin tampoco tiene que verse sustan-
cialmente afectada por el reconocimiento de la presencia de rendimientos
crecientes para toda la economa. Bajo los supuestos de recursos dados y
tecnologa dada, se paga a los propietarios de los recursos los valores de los
productos marginales de los inputs suministrados, y, al adicionarlos, esos
pagos agotan el valor total generado en la economa en equilibrio competi-
tivo completo. El desplazamiento de una unidad de input de un proceso
productivo tiende a reducir el valor del producto en ese proceso en el pago
hecho a esa unidad, bajo el supuesto implcito de que el input se desplaza
a un proceso alternativo que produce para el mercado. El supuesto impli-
cado es necesario para asegurar que permanezca inalterado el tamao efec-
tivo del mercado, y con l la tecnologa de especializacin.
(1)
29
(1) Algunas de las proposiciones presentadas en este prrafo dependen crticamente de la supuesta presencia de
condiciones severamente restrictivas. Para que los rendimientos crecientes con respecto al tamao de toda la economa
sean compatibles con rendimientos constantes en todos los subsectores de la economa, la nueva tecnologa resultado
del incremento de todo el nexo de produccinintercambio debe aplicarse a todos los subsectores. Si en vez de ocurrir
as, la tecnologa de especializacin hecha posible por la ampliacin del tamao de la economa afectara de forma
diferencial a un subsector (una nica industria o grupo de industrias), los rendimientos crecientes caracterizaran la
expansin de ese subsector, aunque se implementara a expensas de reducciones en el tamao de otros sectores. Sin
embargo, si todos los subsectores son aproximadamente simtricos con respecto a la utilizacin potencial de las
tecnologas de especializacin, la reduccin del tamao de un sector genera daos externos que compensarn los
beneficios externos generados por la expansin del otro sector. En esta situacin, las proposiciones son en general
vlidas. Slo cuando los subsectores de la economa difieren en su potencial de utilizacin de las tecnologas de
especializacin requieren alguna modificacin.
VII. Internalizacin va la tica del trabajo
I Volvamos a la pregunta inicial: Tiene contenido econmico la tica del
trabajo? He argumentado que en la eleccin individual entre trabajo y ocio
hay una externalidad implicada, y que todo participante en una economa
tiene un inters econmico en la oferta de trabajo de los dems. He sugeri-
do que los ajustes individuales en el margen de eleccin de trabajo que
puedan venir dictados por lo que he llamado preferencias simples genera-
rn resultados globales no ptimos o ineficientes. En ese contexto he suge-
rido que puede mejorar la situacin de todos, segn las valoraciones pro-
pias de cada cual, si cada uno acepta trabajar ms.
I Permtaseme indicar cuidadosamente lo que no he dicho. Hablando
estrictamente, no he sugerido que en 1992 en Estados Unidos los trabajado-
res ofrezcan demasiadas pocas horas al mercado. El tiempo de trabajo real
depende en cierta medida de muchos factores institucionales que no se han
tenido en cuenta en mi discusin, exclusivamente dedicada a un examen
del margen de eleccin cuando la oferta de trabajo resulta variable. Incluso
en el seno de estos lmites, no afirmo que los individuos ofrezcan ahora
demasiado poco o demasiado trabajo al mercado. (En este sentido, mi ttulo
del captulo es engaoso.) Lo que quiero decir es que una tica del trabajo
ese estado psicolgico que nos indica, internamente, que el trabajo es
bueno y que la vagancia es mala, que nos hace sentir culpables cuando
somos demasiado perezosos puede interpretarse como el medio a travs
del cual internalizamos la externalidad de la eleccin de trabajo, por
emplear la terminologa del economista del bienestar. De un modo u
otro, de formas que seguramente no comprendemos, un largo proceso de
evolucin cultural puede haber incorporado en nosotros una norma tica
que realmente nos beneficia econmicamente. Es decir, estamos mejor
con la tica del trabajo que sin ella. Nuestro bienestar econmico se ve
ampliado por la existencia de restricciones ticas sobre nuestro comporta-
miento que impiden nuestra respuesta obediente a las tentaciones ofrecidas
30
por el ejemplo de los que pasan el da en la playa o contemplando las flo-
res.
(2)
I Aunque mi argumentacin sea aceptada por entero, no hay manera de
saber cuan fuerte debe ser la tica del trabajo, o cual debe ser su difusin
entre la fuerza de trabajo, para internalizar efectivamente la externalidad
econmica. La argumentacin sugiere que, dentro de ciertos lmites, la pre-
sencia de una tica del trabajo ejerce efectos beneficiosos. Pero es clara-
mente posible que en algunas circunstancias las restricciones ticas puedan
devenir excesivamente severas y actuar en el sentido de reducir en vez de
incrementar el bienestar individual; quizs en el moderno Singapur o en
Formosa, el margen de eleccin de trabajo se haya llevado ms all de los
lmites de la eficiencia econmica, como podra determinarlos idealmente
un observador omnisciente. Mi impresin es que hoy en Estados Unidos la
fuerza de la tica del trabajo puritana se ha erosionado muy seriamente,
tanto directamente al nivel de las ofertas individuales de trabajo, como se
ha discutido aqu, como indirectamente, como muestra la aparente disposi-
cin a apoyar, tanto a travs de instituciones pblicas como privadas, a aque-
llas personas que no son productivas por propia eleccin. Creo que, en
general, las personas que son miembros de generaciones posteriores a la
ma se sienten menos culpables cuando se dedican a la vagancia que los
miembros de mi generacin, y que los miembros de las generaciones por
venir se alejarn an ms de la restriccin tica. No debemos equivocarnos
con respecto a las consecuencias: el crecimiento de la productividad de la
economa ha de disminuir.
31
(2) Las reglas o restricciones ticas, como medios de correccin de las externalidades econmicas relevantes, son
alternativas a posibles restricciones polticolegales. Sin embargo, en el margen de eleccin trabajoocio, la
internalizacin poltica parece ofrecer pocas perspectivas de xito. Una ampliacin de esta discusin se encuentra en
Buchanan (1991a); vase tambin Congleton (1991).
VIII. Conclusin
I He procurado presentar una argumentacin que parezca convincente
tanto para aquellos que no estn familiarizados con el anlisis econmico
de los libros de texto como para quienes, en esa medida, se clasifican a s
mismos como sofisticados en economa. Sospecho que la argumentacin
habr resultado ms atractiva para el primer grupo que para el segundo, ya
que el sentido comn ordinario sugiere que nos hacemos ms ricos a medi-
da que se expande el tamao del mercado. Una vez se reconoce esta rela-
cin, se hacen obvios los beneficios de una tica del trabajo que nos hace
trabajar ms duro de lo que haramos en su ausencia.
I Los economistas que pueda haber entre los lectores probablemente
seguirn escpticos, a pesar de la estructura lgica de mi argumentacin.
No he proporcionado respuesta a la que puede constituir la mayor objecin
de los economistas a mi anlisis. No es el ocio un bien como cualquier
otro? No definimos los bienes de forma subjetiva? Si es as, por qu es el
ocio diferente de las manzanas, el lacre, o los reproductores de discos com-
pactos?
I Mi respuesta es muy directa. El ocio es diferente de otros valorados usos
finales de los recursos porque es, y debe ser, un bien no de mercado y que,
por tanto, se sita ms all del conjunto de bienes producidos en la red de
interdependencia econmica que determina la amplitud de la especializa-
cin. Cada persona produce su ocio; la especializacin en la produccin de
este bien es lgicamente imposible.
I Espero que este punto quede totalmente claro en el captulo 2, donde
intento ampliar esencialmente el mismo anlisis a la tica del ahorro y de la
formacin de capital, que ofrece un segundo medio a travs del cual las
personas, mediante sus propias elecciones, pueden actuar para ampliar la
oferta de inputs al nexo de mercado.
32
Captulo 2
TODOS DEBERAMOS AHORRAR MS:
EL ANLISIS ECONMICO DE LA TICA DEL AHORRO
I. Introduccin
I En el captulo 1 he argumentado que el bienestar econmico de cual-
quiera de nosotros, definido segn los estndares propios de cada uno,
depende de la actitud de comportamiento hacia el trabajo que tengamos
todos, y que en cierta medida hemos internalizado este tipo particular de
interdependencia a travs de la tica del trabajo. Por eso, el subttulo del
captulo 1 es el valor econmico de la tica del trabajo. En sentido literal,
mi argumentacin equivale a una defensa analtica de un elemento central de
lo que muchas veces se denomina de una forma amplia la tica puritana.
I No voy a resumir la argumentacin, pero puede repetirse con brevedad mi
proposicin analtica central. El trabajo, la oferta de input de trabajo al merca-
do, es un medio a travs del cual puede determinarse cuantitativamente el
tamao del nexo produccin-intercambio, el mercado mismo. La oferta de
ms trabajo por los participantes en la economa implica una economa mayor,
un mercado mayor, lo que, a su vez, implica que las ventajas de la divisin y
especializacin del trabajo pueden explotarse ms a fondo que en una econo-
ma ms pequea. Cada uno de nosotros, en nuestro papel como usuarios o
consumidores de bienes finales, prefiere vivir en una economa donde a cam-
bio de cualquier cuanta dada de esfuerzo de input puede obtenerse ms valor
econmico en vez de menos. Queremos ms cosas por dlar, no importa
cuantos dlares hayamos acumulado o cuantos podamos ganar.
I Para aquellos entre los lectores que sean expertos en economa, la am-
pliacin de esa argumentacin al ahorro y la formacin de capital puede
33
resultar sencilla. Pero quizs valga la pena establecer alguna variacin del
anlisis en relacin al ahorro, sobre todo cuando mi argumentacin acerca
de la tica del trabajo puede no haber sido aceptada por entero, en especial
entre mis colegas economistas profesionales. Recordemos asimismo la pro-
posicin realizada por Herbert Spencer en el prefacio a su libro The Data
on Ethics (n. d.: vii): Slo mediante una variada repeticin pueden forzarse
en mentes reacias concepciones nuevas.
I Recordarn adems, que en la introduccin al captulo 1 afirm que el
apoyo a la proposicin de que todos debemos ahorrar ms, es ms persuasi-
vo, en el sentido de su aceptacin pblica en el clima de opinin popular
actual, y de ms difcil sustentacin analtica, que la proposicin anloga de
que todos debemos trabajar ms de lo que trabajamos. Es decir, existen
importantes diferencias entre la oferta de trabajo y la oferta de ahorro, y en
las normas ticas correspondientes, que pueden afectar las actitudes indivi-
duales hacia esos mrgenes de eleccin. Mi decisin de incrementar el nme-
ro de horas de trabajo por semana es diferente de mi decisin de incremen-
tar la tasa de ahorro sobre mi renta corriente, tanto en trminos de mi propio
sentido de utilidad o satisfaccin como en los efectos econmicos finales
sobre los dems. Estas diferencias requieren su examen con cierto detalle.
I En la seccin II reviso muy brevemente los orgenes de la amplia insatis-
faccin del pblico y los profesionales acerca de las actuales tasas de aho-
rro de Estados Unidos, y el acuerdo normativo subsiguiente, en el sentido
de que las tasas de ahorro son muy bajas y deben incrementarse. Quienes
comparten esta opinin pueden tener un prejuicio inicial en favor de la
aceptacin de mis razonamientos en este captulo, aunque su fundamenta-
cin ltima de la norma pueda permanecer muy diferente de la que desa-
rrollo aqu. Mi argumentacin basa el juicio valorativo en el sentido de que
el ahorro puede ser demasiado bajo, en el anlisis de bienestar de las elec-
ciones individuales ms que en cualquier presunto conocimiento de los
objetivos macroagregados apropiados. Tambin examino brevemente la
34
opinin de que las tasas de ahorro actuales son demasiado bajas, pero slo
debido a las diversas polticas gubernamentales, sobre todo las referidas al
gasto, impuestos y dficit, que discriminan contra el ahorro, con la implica-
cin de que si pudiera lograrse que las polticas gubernamentales fueran
neutrales entre el ahorro y otros empleos de la renta, desaparecera la argu-
mentacin normativa en favor de ms ahorro.
I En la seccin III es necesario poner toda la argumentacin en un marco
macroeconmico apropiado. Muchos de nosotros estamos parcialmente
atrapados en la ilusin de inspiracin keynesiana que impide establecer la
adecuada separacin entre las estructuras monetarias macroinstitucionales
y las elecciones entre los empleos corrientes y futuros de la renta. Este con-
junto de ideas keynesianas es el responsable parcial del cambio de actitudes
hacia el ahorro que han mostrado las dcadas de mitad y final de este siglo.
I En la seccin IV distingo categricamente entre la argumentacin que
adelanto aqu y la que introduce un juicio normativo o de evaluacin referi-
do a nuestras obligaciones generales, o a la falta de las mismas, con las futu-
ras generaciones de personas, o nuestro futuro. Todo el conjunto de cues-
tiones que se plantean bajo la rbrica de nuestras obligaciones con respec-
to al futuro son importantes e intelectualmente fascinantes. Pero la tica
intergeneracional no es mi tema. Mi argumentacin se desarrolla en apoyo
de la proposicin de que todos debemos ahorrar ms, no por el bienestar
de nuestros hijos o nietos, sino en nuestro propio inters econmico multi-
periodo. En esencia puede uno olvidarse de los problemas de la tica inter-
generacional postulando que el anlisis se aplica a personas con horizontes
temporales multiperiodo.
I Las secciones II, III y IV son todas preliminares con respecto a la argu-
mentacin central, que se introduce explcitamente slo en la seccin V.
Por necesidad, el primer paso del anlisis implica la clarificacin de las defi-
niciones. Qu es exactamente ahorro? Qu supuestos hay que introducir
35
en los modelos analticos para equiparar un incremento de ahorro con un
incremento del tamao del nexo de mercado? Hace falta un excurso, ele-
mental y limitado, en los intricados vericuetos de la teora del capital. La
seccin VI introduce una comparacin sumaria de los efectos de los incre-
mentos del ahorro y de los incrementos del esfuerzo de trabajo. La seccin
VII examina la internalizacin de la externalidad implicada por las decisio-
nes de ahorro a travs de restricciones ticas. La seccin VIII considera
medios alternativos de correccin y pone fin al captulo.
II. Cunto deberamos ahorrar?
I Buena parte de la actual discusin poltica en Estados Unidos acerca de
la baja tasa de ahorro agregado parece aceptar, con poco examen crtico, la
nocin de que hay sistemas para determinar cul debera ser nuestro aho-
rro agregado. Por inferencia, los economistas expertos pueden decirnos si
la prctica satisface el estndar fijado exgenamente. Ntese que en mi ar-
gumentacin en este captulo no necesito ser capaz de decir cuanto debe
ahorrarse en agregado, a pesar de la proposicin de que debemos ahorrar
ms de lo que hacemos. Mi posicin a este respecto puede parecer parad-
jica slo para aqullos que no entiendan o no aprecien el marco valorativo
individualista que intento sistemticamente adoptar. Puedo sugerir que los
individuos, actuando slo en su propio inters, deben ahorrar ms de lo
que ahorraran si no hubiera interdependencia entre las decisiones de aho-
rro separadas realizadas por personas separadas. Puedo adelantar esta argu-
mentacin al tiempo que rechazo ser llevado a una posicin que implique
recurrir a algn criterio externo para decidir cul pueda ser la tasa ptima
de ahorro. Mi propio paradigma metodolgico se ir haciendo ms eviden-
te a medida que avancemos en el anlisis. Ahora quiero examinar breve-
mente las proposiciones de quienes estn dispuestos a afirmar que la tasa
de ahorro fctica es inferior a un estndar ideal que es de presumir que
constituye el objetivo poltico a conseguir.
36
I Cualquiera que sea el clculo que se utilice, el ahorro agregado de Esta-
dos Unidos en la dcada de los noventa es relativamente bajo, tanto en
comparacin con las tasas de ahorro de otros pases desarrollados como en
relacin al ahorro de periodos anteriores de nuestra historia. Entre los eco-
nomistas de inclinacin cuantitativa y los econmetras hay una disputa
constante acerca de los procedimientos de medicin de lo que se quiere
medir cuando se discuten tasas de ahorro. Qu elementos deben incluirse
y cules no? No tengo ni competencia ni inters por tomar parte en tales
discusiones, ni siquiera indirectamente o de odas.
I En relacin a las tablas de la liga internacional, y no importa como se
mida lo que queramos medir, la tasa de ahorro a partir de la renta corriente
en Estados Unidos est situada muy por debajo de la de otros pases desa-
rrollados. El ahorro nacional neto como porcentaje del producto total se
sita entre el 2,5% y el 5%, mientras que en Japn esta tasa es tres o cuatro
veces mayor, aproximadamente, entre el 15% y el 18%. Los pases desarro-
llados de Europa muestran tasas de ahorro agregadas situadas entre esos
lmites. Histricamente, la tasa de ahorro de Estados Unidos ha venido dis-
minuyendo en los aos recientes, excepto por una posible recuperacin de
la tendencia a principios de los aos noventa.
I Los que evalan los resultados macroeconmicos de las economas
nacionales estn influidos tanto por las comparaciones internacionales
como por el registro histrico. Las economas que muestran bajas tasas de
ahorro no crecen rpidamente, mientras que las tasas de crecimiento, tal
como se miden, se valoran como criterios apropiados de xito o fracaso
nacional. Sin embargo, quin puede especificar que la tasa de ahorro de
Estados Unidos sea demasiado baja o la tasa de ahorro de Japn demasia-
do elevada? Puede ejemplificarse parte de la confusin sobre este tema
con las divertidas sugerencias de los polticos americanos en el sentido de
que habra que exigir a los japoneses que se relajaran y se dedicaran al gas-
to. A pesar de su gran popularidad, la crtica de los hbitos de ahorro de
37
Estados Unidos basada en vagos criterios de resultados macroeconmicos
no parece convincente.
I Una posicin algo ms defendible es la de aquellos que afirman que la
tasa de ahorro es demasiado baja debido a que existen polticas guberna-
mentales que desincentivan el comportamiento ahorrador de los individuos
y de las instituciones. La inferencia es que el ahorro agregado aumentara,
quizs de modo sustancial, si la poltica no interviniera en el funcionamien-
to de la economa.
I Esta acusacin parece dar en el blanco cuando el desahorro neto de la
Administracin federal, en forma de amplios y persistentes dficits presu-
puestarios, constituye un elemento negativo sustancial de las cuentas. Este
elemento, por s solo, explica buena parte de la cada del ahorro corriente
por debajo de sus tendencias histricas en Estados Unidos. Si por algn tipo
de magia pudiera eliminarse el dficit presupuestario, la tasa de ahorro neto
sera muy superior a lo que ahora es. La misma inferencia podra hacerse
por lo que respecta, al menos segn algunos observadores, a la desincentiva-
cin al ahorro que muestra la estructura impositiva en Estados Unidos, en
todos los niveles de las administraciones pblicas. En contraste, tal como
sealan otros observadores, hay rasgos del medio legal e institucional de
Estados Unidos que favorecen de forma diferencial el ahorro y la formacin
de capital, como la responsabilidad limitada con respecto a las inversiones
de las sociedades y el tratamiento relativamente favorable de las transferen-
cias intergeneracionales de riqueza.
I En todo caso, no es necesario que examine con detalle las conocidas
argumentaciones en favor de medidas de poltica econmica pensadas para
incrementar la tasa de ahorro agregada. He sealado en esta seccin la exis-
tencia de tales argumentaciones slo a efectos de sugerir que mi proposi-
cin central, en el sentido de que debemos ahorrar ms, puede encontrar
aceptacin basada en razones muy distintas de las que voy a aducir. A este
38
respecto, la eleccin de ahorrar ms es muy distinta, tanto en la percepcin
del pblico como en la profesional, de la eleccin de trabajar ms.
III. La gran confusin keynesiana
I Me alejo por un momento de la lnea principal de discusin para evitar
posibles confusiones y falta de comprensin que puedan plantearse al inter-
pretar mi argumentacin. La falta de comprensin puede ser el resultado de
lo que llamar la gran confusin keynesiana, que ejerci una significativa
influencia sobre las actitudes del pblico, cientficas y polticas durante
varias dcadas de este siglo. Me refiero a la confusin keynesiana, porque
fue Lord Keynes quien ofreci la formulacin analtica intelectual de la pro-
posicin que ejerci efectos importantes sobre el pensamiento de los econo-
mistas y los elaboradores de polticas y que contina afectando las actitudes
hacia el comportamiento de ahorro incluso en esta ltima dcada del siglo.
I La proposicin keynesiana central se ha presentado muchas veces, en
especial en los manuales de economa elemental, como la paradoja de la
austeridad o la paradoja del ahorro. La argumentacin sugiere que los
esfuerzos de los perceptores de renta por ahorrar ms, por ahorrar cuotas
mayores de su renta corriente, pueden volverse contra ellos, y el resultado
neto puede ser una disminucin del ahorro, si demasiadas personas inten-
tan ahorrar, debido a los efectos de retroaccin sobre el flujo de rentas. Se
introdujo la llamada falacia de composicin para explicar porqu las elec-
ciones individuales, tomadas por separado, pueden generar resultados que
sean contrarios a los deseados por todas las personas del nexo.
I Para captar el sentido del atractivo de la proposicin keynesiana, es til
recordar el medio econmico-poltico-institucional en el momento en que
esa proposicin se articul por primera vez. Los aos treinta eran los aos
de la Gran Depresin. Casi una cuarta parte de la fuerza de trabajo america-
39
na estuvo desempleada durante lo peor de esos aos, y el problema fue
interpretado por muchos como una ruptura de la economa capitalista o de
mercado; en trminos ms especficos, como un fallo de esa economa para
generar una demanda para su produccin suficientemente amplia como
para absorber del mercado las ofertas potenciales. Esto quiere decir que el
diagnstico atribua el fallo al subconsumo. Por tanto, el remedio deba
encontrarse en el gasto, bien fuera pblico o privado.
I En este modelo, el hecho de ahorrar, que representa una filtracin del
flujo circular de la renta o una abstencin de gasto, ejerce efectos negativos
o no deseados a nivel macroeconmico. El gasto de las empresas en instala-
ciones, equipo, existencias y trabajo responde directamente a las tasas
observadas de gasto en bienes y servicios por los individuos, las empresas y
las administraciones pblicas. El diagnstico keynesiano era que el ahorro
era excesivo, ms que deficiente, de modo que se proponan polticas
pblicas que incrementaran las tasas de gasto. Se urgi a la opinin pblica
a que pasara a aplaudir las expresiones de disposicin al gasto.
I Este diagnstico y la subsiguiente receta para la enfermedad econmica
de la Gran Depresin estaban caracterizados por una trgica incapacidad
para reconocer la importancia del marco poltico-institucional, tanto para
proporcionar el ambiente apropiado para la obtencin de unos resultados
macroeconmicos satisfactorios como para ofrecer compensaciones
correctoras de las propensiones individuales al atesoramiento. A principios
de los aos treinta, la tasa de gasto agregada estaba realmente deprimida y
hacan falta medidas desesperadas para incrementar esa tasa. Pero el anlisis
keynesiano identificaba de forma errnea la fuente fundamental de la difi-
cultad. La fuente estaba situada en el fallo de la autoridad monetaria, el
Sistema de la Reserva Federal, que permiti que la oferta de dinero dismi-
nuyera dramticamente al profundizarse la crisis bancario-financiera; cuan-
do, como ahora sabemos, la accin adecuada tendra que haber sido exacta-
mente la opuesta. Ahora sabemos que cualquier consideracin poltica
40
habra aconsejado que la autoridad monetaria mantuviera la estabilidad e
incluso el crecimiento de los agregados monetarios. Si este resultado se
hubiera asegurado, no habra habido la Gran Depresin como tal. La macroe-
conoma de los Estados Unidos habra absorbido cualquier shock temporal,
incluidos los originados en la estructura bancaria, y el mal construido anli-
sis keynesiano, que ignoraba los fallos institucionales, no habra emergido.
I Lo ms importante a nuestros efectos es que no se habra conducido a
los participantes individuales en la economa hacia una aceptacin errnea
de actitudes que atribuyen al gasto de consumo un estatus social que debe
aplaudirse mientras que se estigmatiza el comportamiento de ahorro. Todo
el conjunto de problemas sobre el comportamiento monetario-macroeco-
nmico-institucional, junto con sus criterios de xito y fracaso, no tena
que haberse mezclado y confundido con las elecciones individuales de gas-
to y ahorro.
I No se trata de aprovechar esta ocasin para defender mi propio anlisis
e interpretacin de la Gran Depresin, ni mi crtica de la confusin en las
respuestas intelectuales y analticas. He incluido esta seccin resumen slo
con el propsito de evitar una posible interpretacin errnea de lo que
estoy haciendo. Cuando sugiero que debemos ahorrar ms y que debemos
hacerlo en nuestro propio inters general, estoy asumiendo que la estructu-
ra institucional permite que los efectos de las elecciones privadas se man-
tengan separados de las condiciones de estabilidad macroeconmica.
IV. Obligaciones para con las generaciones futuras
I Antes de entrar en el tema de este captulo debo aclarar otro extrao
conjunto de nociones. Tengo que desligar mi argumentacin de principios
normativos aparentemente relacionados que invocan consideraciones de
tica intergeneracional, principios que fundamentan las normas de ahorro
41
en la justicia intergeneracional, que defienden la prctica del ahorro y las
proposiciones en favor del incremento del ahorro en trminos de obligacio-
nes para quienes vivan en periodos de tiempo posteriores a aqullos en
que se toman las decisiones de ahorro, es decir, con las generaciones futu-
ras. Considero que todo el conjunto de cuestiones que se refieren a nues-
tras obligaciones con el futuro, privadas o colectivas, son de gran importan-
cia, y no creo que los filsofos tico-morales (y los economistas) hayan
dedicado suficiente atencin a estos temas. La dificultad para obtener cla-
ves analticas de los problemas implicados no puede justificar inhibicin
alguna del esfuerzo intelectual que su solucin plantea.
I Sin embargo, dentro de los lmites de este trabajo, en mi argumentacin
en apoyo de tasas de ahorro personal crecientes ms all de las que seran
el resultado de las elecciones independientes de las personas, no necesito
recurrir al tratamiento de las generaciones futuras como justificacin. En la
medida en que puedan aducirse tales argumentaciones intergeneracionales
para complementar y dar soporte a las que yo defiendo, en particular si
tales argumentaciones sirven para dar ms fuerza a la tica del trabajo, bien-
venidas sean como adiciones a los esfuerzos prcticos para implementar mi
anlisis. Pero debe establecerse claramente la distincin entre los dos con-
juntos de argumentaciones. Como la discusin siguiente indicar, mi argu-
mentacin evita las comparaciones de utilidad, mientras que los razona-
mientos que sugieren que debemos ahorrar ms porque tenemos obligacio-
nes con las generaciones futuras que no se reflejan del todo en nuestras
decisiones de ahorro, introducen necesariamente comparaciones interper-
sonales e intergeneracionales.
I Consideremos un individuo que toma una decisin independiente y
completamente voluntaria de ahorro; por ejemplo, cinco dlares de cada
cien dlares de renta ganada. En la teora estndar de la eleccin debemos
decir que en el margen entre el gasto y el ahorro, esta persona se asegura
una utilidad anticipada del valor de un dlar de ahorro que es igual a la anti-
42
cipada de un dlar de valor de gasto. Decir que esa persona debe ahorrar
ms porque al hacerlo aumentar la utilidad de los que puedan venir des-
pus, los hijos o los nietos, ya sean del individuo que ahorra o de otros,
supone de algn modo que los intereses de esos miembros de periodos
futuros no se han tenido debidamente en cuenta en las decisiones de aho-
rro actuales. Pero, quin puede juzgar?, con qu criterio? Cmo deben
medirse las utilidades de los que vivan en esos futuros tiempos para compa-
rarlas con las utilidades del individuo que hace elecciones en el momento
actual?
I Podra incluso aducirse un clculo utilitario crudo que sugiriera que ms
que ahorrar ms, las personas que viven ahora deberan de hecho ahorrar
menos. Si se espera que la economa siga creciendo en el tiempo, por razo-
nes exgenas, los niveles de renta por persona prometen ser mayores en
los periodos futuros que los niveles hoy observados. De ah que el utilitaris-
mo ingenuo pueda sugerir que, basndose en simples normas igualitarias o
redistributivas, las personas hoy vivientes deben, en la medida de lo posi-
ble, recibir transferencias de los que vivirn ms tarde en vez de al revs.
Puede contemplarse entonces la posibilidad de cierto ajuste a la baja de las
tasas de ahorro libremente elegidas, incluido el desahorro representado por
los dficits presupuestarios de las administraciones pblicas.
I Esta ltima argumentacin puede parecer extraa, pero la introduzco
aqu slo para indicar que cualquier esfuerzo de justificacin de tasas mayo-
res de ahorro debido a la preocupacin por las generaciones futuras puede
volverse contra s misma. La tica intergeneracional debe preocuparnos;
pero si podemos construir una argumentacin en favor de ms ahorro sin
recurrir a las comparaciones intergeneracionales, mantenemos la ventaja en
un tema que es muy complejo.
43
V. Ahorro, capital y la amplitud del mercado
I Hemos llegado al punto en que puedo empezar a desarrollar mi proposi-
cin central. Pero permtanme resumir primero lo que se ha dicho hasta
ahora. He separado la discusin de los debates de poltica macroeconmica
acerca de las bajas tasas de ahorro; he establecido prevenciones sobre el
hecho de mezclar las decisiones de ahorro de los individuos y los resulta-
dos globales caractersticos de las instituciones macromonetarias, y he
sugerido que la preocupacin acerca de nuestras obligaciones con respecto
a las generaciones futuras es irrelevante para mi argumentacin.
I De qu se trata entonces? En cierto sentido mi proposicin es muy sen-
cilla; pero en otro sentido es bastante compleja. En trminos sencillos, la
proposicin establece que el acto de ahorro libera recursos para la produc-
cin de bienes de capital en vez de bienes de consumo y que ese incremen-
to de los inputs de capital en el mercado opera esencialmente del mismo
modo que un incremento de la oferta de inputs de trabajo (tal como se ha
explicado en el captulo 1). El incremento de capital ampla el tamao de la
economa, lo que, a su vez, permite una explotacin ampliada de la divisin
y especializacin de los recursos. Se ampla el valor econmico de la pro-
duccin por unidad de input, resultado que asegura que todas las personas
que participan en el nexo econmico, ya se trate de trabajadores, ahorra-
dores o consumidores, mejoran su situacin valorada en sus propios tr-
minos.
I Esta formulacin resumida de la proposicin es exacta, pero depende de
varios pasos subsidiarios en el anlisis que deben aclararse. Cuando se con-
sidera el acto de ahorro a nivel individual, qu es lo que implica? Ahorrar
es no gastar. El flujo de renta recibido por un individuo permite disponer
de l en dos categoras compuestas: (1) gasto en compras de bienes finales
de consumo y (2) ahorro. En un sentido real los ahorros son un residuo;
miden la cantidad de renta que ha quedado despus de gastar en bienes y
44
servicios. Pero qu forma toman estos ahorros? No se trata simplemente
de que el individuo retire poder adquisitivo del flujo circular de la renta. Se
permite que los fondos ahorrados vuelvan al flujo circular al ponerlos a dis-
posicin de aquellas personas e instituciones que los utilicen para adquirir
bienes de capital.
I (En el modelo ms simple, puede pensarse que la misma persona acta
en los dos papeles, el de inversor y el de ahorrador. Robinson Crusoe aho-
rra a base de dedicar menos tiempo a la recogida de cocos y dedicarlo a
hacer una red de pesca, un bien de capital. Sin embargo, como es bien sabi-
do, buena parte del anlisis keynesiano se basa en el reconocimiento de
que el acto de ahorro no es equivalente al acto de inversin, de modo que
diferentes personas pueden jugar papeles diferentes. Por tanto, parece ade-
cuado ya desde el principio plantearse el tema en trminos de los arreglos
institucionales que permiten que los ahorros de un individuo pasen a dis-
posicin de aqullos que realizan por separado las compras de bienes de
capital. Si el marco macromonetario est en su lugar, y si esas instituciones
funcionan de forma adecuada, un acto de ahorro encontrar su realizacin
en un acto de compra de bienes de capital. Un dlar de nuevo ahorro, un
dlar no gastado en la compra de bienes y servicios finales, permite la com-
pra de bienes de capital por un dlar.)
I A primera vista, parece que del paso de la compra de un bien de consu-
mo a la compra de un bien de capital no haya de seguirse efecto alguno
sobre la dimensin misma del nexo econmico. Habr desde luego un cam-
bio en la composicin de la produccin a medida que la asignacin de los
recursos responda al desplazamiento de las demandas. Si las personas
aumentan sus tasas de ahorro sobre renta corriente, con las reducciones
correspondientes del gasto de consumo, la economa responde generando
cantidades ampliadas de bienes de capital y menores cantidades de bienes
de consumo. El tamao agregado del nexo de produccin e intercambio no
parece modificarse en el proceso. El desplazamiento a ms ahorro no pare-
45
ce, en primera instancia, que sea anlogo al desplazamiento de no trabajo a
trabajo, lo que ampla directamente el tamao del nexo econmico o de
mercado a expensas del sector no de mercado.
I Esta consideracin, sin embargo, olvida un rasgo fundamental de la vida
econmica, la productividad del capital. El resultado del cambio de com-
portamiento sera que no habra habido incremento neto del tamao de la
economa si lo comprado gracias a la liberacin de fondos por el menor gas-
to en bienes de consumo y servicios no fuera ms que cantidades almace-
nables de ese otro bien. Pero la modelacin adecuada de los bienes de capi-
tal no es como bienes de consumo almacenados. Los bienes de capital son
instrumentos, o herramientas, que se emplean en ltimo trmino en la pro-
duccin de bienes finales. Los bienes de capital son inputs de los procesos
de produccin.
I La caracterstica esencial del capital como nocin abstracta consiste en
que es productivo. Como esa aplicacin de los bienes de capital ha sido
fuente de muchas confusiones en la historia de las ideas econmicas, con-
viene clarificar el sentido preciso de la palabra productivo en la significa-
cin aqu utilizada. En trminos generales, cualquier input que se transfor-
ma en produccin con valor es productivo; el input se emplea en un fin
valioso. Pero este empleo general no es lo que queremos decir aqu con la
expresin productivo. Afirmar que el capital es productivo es afirmar que
el valor producido mediante el empleo del capital es mayor que el valor
sacrificado en la produccin o adquisicin de ese capital. Es decir, que los
bienes de capital producen un excedente por encima y ms all de su coste
de produccin. Sin embargo, este excedente productivo slo se genera en
el tiempo. (La transformacin inmediata de un bien de capital adquirido en
bienes de consumo corriente no proporcionara excedente alguno.) Esta
productividad a lo largo del tiempo, y slo mediante el paso del tiempo, ha
hecho que muchos economistas atribuyan esa productividad neta al tiempo
mismo, ms que a los atributos del capital, creando una confusin intelec-
46
tual indebida. El hecho elemental es que los bienes de capital, al ser utiliza-
dos a lo largo del tiempo, proporcionan un excedente por encima del ren-
dimiento requerido para amortizar por completo el valor inicial del gasto
realizado. La inversin de un dlar hoy proporciona un rendimiento pro-
ductivo del 5% a lo largo de un ao, por ejemplo, o sea un rendimiento bru-
to de 1,05 dlares.
I Este sencillo ejemplo numrico expresa la idea que estoy exponiendo.
La economa de dentro de un ao es cinco centavos ms grande que la eco-
noma de hoy, cuando se toma la decisin de ahorrar e invertir el dlar adi-
cional, de retirar ese dlar del gasto en bienes de consumo. Cuando la eco-
noma al ao siguiente aumenta su tamao, se incrementan las perspectivas
de especializacin en el empleo de los recursos, con los efectos ya conoci-
dos que se han trazado en el captulo 1.
I A pesar de ello, no est de ms realizar el seguimiento de esos efectos
con aplicacin especfica a las elecciones de ahorro. Volvamos al ejemplo
numrico anterior. La persona que elige ahorrar un dlar extra hoy, lo hace
con la expectativa plena de que recibir al cabo de un ao 1,05 dlares.
Una de las motivaciones de ese ahorro, en primer lugar, es precisamente el
conocimiento de la oportunidad de asegurar un mayor valor en el futuro
que el valor que debe entregarse hoy, medido por el sacrificio actual en bie-
nes de consumo y servicios corrientes. Cmo puede ser, sin embargo, que
los dems participantes de la economa tambin se beneficien de la deci-
sin de ahorro de esa persona que retira un dlar adicional de la corriente
de gasto de consumo? En los trminos del ejemplo, parece que la persona
que ahorra, y slo esa persona, consigue el rendimiento completo sobre la
inversin que el ahorro hace posible, el excedente completo generado por
la productividad del capital en el tiempo. El rendimiento del 5% sobre el
gasto inicial se debe y se paga a la persona que aporta ese dlar, que se abs-
tiene de consumir a cambio de la oportunidad de incrementar su renta el
ao prximo.
47
I Sin embargo, al igual que ocurra con la externalidad de oferta de trabajo,
existen beneficios externos de esa decisin de ahorro. Como se ha sealado,
la economa, medida por el valor total de la produccin, se hace mayor por
la cuanta del incremento de valor reflejado en el producto neto de la inver-
sin de capital que el acto inicial de ahorro hace posible. Desde luego, las
fuentes adicionales disponibles para gasto, tanto en bienes de consumo
como en bienes de capital, en el segundo ao, han de provenir de la perso-
na que primero ha ahorrado y luego recibe su rendimiento neto. Pero esta
persona, en el segundo ao, puede devolver a las corrientes de gasto en
consumo o en capital, o ambas, 1,05 dlares, que se convierten en demanda
de bienes y servicios producidos en la economa. Una economa mayor, aun-
que sea en cinco centavos, es capaz de explotar ms por completo las venta-
jas de la especializacin en el empleo de recursos. Si ese dlar adicional de
ahorro se suma a otros que reflejan decisiones del mismo tipo por parte de
otras personas, es posible que una tecnologa que est en su margen de via-
bilidad econmica pueda atravesar el umbral de supervivencia.
I El anlisis realizado es en todos los sentidos una rplica del trazado en el
captulo 1 cuando se discuti la oferta de ms trabajo. Los participantes
individuales en una economa, a travs de sus propias elecciones de trabajo
u ocio, en un caso, y de gasto o ahorro, en el otro, pueden incrementar su
propio bienestar econmico actuando de modo que se incorporen en su
propio comportamiento las interdependencias entre las decisiones de cada
uno de ofrecer ms trabajo e inputs de ahorro al mercado.
VI. Un dlar ahorrado es un dlar ganado:
una comparacin cuantitativa
I El ahorro de un dlar representa una retirada inicial del flujo de gasto de
consumo que hace posible la adicin de un dlar a la demanda de bienes
de capital y compra de los mismos. El incremento en el tamao medio de la
48
economa slo se produce porque el capital es productivo. En el periodo
siguiente, la economa crece en la cuanta del producto neto del capital, es
decir, su rendimiento por encima de la depreciacin completa. Este senci-
llo anlisis parece implicar que un nuevo dlar de ahorro es mucho menos
efectivo en la generacin de un incremento del tamao de la economa que
un nuevo dlar ganado como resultado de una expansin de la cantidad de
horas trabajadas. ste ampla el nexo de produccinintercambio en un
dlar entero de valor, mientras que un nuevo dlar de ahorro expande el
nexo en el siguiente periodo en slo, digamos, cinco centavos.
I Este anlisis sencillo, sin embargo resulta a este respecto completamente
engaoso, porque no tiene en cuenta el hecho de que el capital, una vez
creado, es permanente en trminos de su valor econmico. Un dlar de
nuevo ahorro hoy hace posible un incremento de la inversin en capital
productivo que proporcionar un rendimiento por encima de su amortiza-
cin completa, no slo en el primer periodo despus del incremento inicial
del ahorroinversin sino en todos los periodos futuros. Por tanto, el valor
actual descontado del incremento del tamao del nexo econmico genera-
do por un nuevo dlar de ahorro es un dlar (suponiendo que la inversin
proporciona la tasa de rendimiento medio y que esa tasa de rendimiento es
tambin el tipo de inters al que se descuentan esos rendimientos). Por tan-
to, en trminos de valor actual, el dlar de nuevo ahorro es cuantitativa-
mente el mismo, en efecto, que el dlar de nueva retribucin resultado de
un incremento del trabajo ofrecido en el mercado.
I A pesar de ello, la periodificacin es diferente en los dos casos. El incre-
mento de la oferta de trabajo de una vez por todas puede estimular una
introduccin inmediata de nueva tecnologa hecha posible por el incremen-
to del tamao efectivo de las retribuciones. El incremento del valor actual
del tamao efectivo de la economa, consecuencia de un incremento de la
formacin de capital posibilitado por nuevo ahorro, puede estimular una
tasa de progreso tcnico sostenible algo inferior.
49
VII. Internalizacin mediante una tica del ahorro
I A pesar de que los ttulos de los captulos 1 y 2 sean proposiciones deli-
beradamente normativas, mi tarea ha sido sobre todo positiva en el signifi-
cado cientfico de ese trmino. Los dos subttulos son ms precisos como
descripcin. Mi objetivo consiste en demostrar que tanto la tica del traba-
jo como la tica del ahorro, componentes bsicos de un conjunto de actitu-
des resumido muchas veces bajo la rbrica tica puritana, mantienen un
contenido econmico positivo incluso en la ltima dcada del siglo XX.
Dicho de otra forma, en la medida en que existen esas restricciones ticas y
en la medida en que siguen influyendo en el comportamiento individual,
estamos mejor de lo que estaramos en su ausencia. En esta proposicin
resumen utilizo el trmino mejor definido estrictamente en trminos de
las valoraciones propias de cada individuo ms que por referencia a mis
propias valoraciones o a cualquier otro conjunto de estndares.
I En el lenguaje propio de la economa del bienestar moderna (paretiana),
internalizamos la externalidad o la interdependencia entre nuestras decisio-
nes aisladas de trabajar y de ahorrar mediante la presencia en nuestra psico-
loga de un conjunto de restricciones ticas que nos dictan que tenemos que
trabajar ms duro y ahorrar ms de lo que nuestras preferencias inmediatas
nos indicaran. La fuerza de esas restricciones ticas, y por tanto el grado en
que influyen de hecho nuestros comportamientos de eleccin, variar de
una persona a otra, en medio ambientes sociales diversos y adems no per-
manecer constante en el tiempo. He sugerido en el captulo 1 que constato
una cierta erosin de la tica del trabajo, con las consecuencias predecibles.
I A este respecto, mi preocupacin acerca de la erosin de la tica del
ahorro an es ms aguda. Entre un gran nmero de trabajadores de Estados
Unidos permanece arraigada la tica del trabajo, aunque haya habido algu-
na erosin. Pero no puede negarse la existencia de la disminucin observa-
da de la tasa agregada de ahorro nacional de los Estados Unidos. Una vez
50
ms, deben quedar claras las consecuencias de este hecho para nuestro bie-
nestar. A medida que ahorramos menos, a medida que nuestra economa no
crece tan rpido como sera posible con tasas de ahorro mayores, hemos de
hacernos relativamente ms pobres, desde nuestro sistema propio de valo-
racin. Y este veredicto se aplica a cada uno, independientemente de don-
de est situado en la cadena intergeneracional descrita por herencias positi-
vas y negativas.
I Es relativamente fcil identificar diferentes fuentes de erosin de la fuer-
za de la tica del ahorro. Ya he discutido brevemente la interpretacin key-
nesiana de los sucesos de los aos treinta, un diagnstico que elev la
paradoja del ahorro al lugar central de la atencin de los economistas y
que seguramente, con cierto retardo temporal, influy el comportamiento
de los polticos en su tratamiento institucional de los incentivos. Adems, el
estigma social ligado al comportamiento ahorrador es de presumir que pue-
de haber ejercido algn efecto, aunque sea pequeo, sobre los hbitos per-
sonales de gasto. Las innovaciones financieras que han hecho ms fcil gas-
tar, especialmente a partir de renta an no ganada, han permitido a las per-
sonas desahorrar con ms facilidad, de modo que el ahorro positivo ha teni-
do que trabajar ms duro para compensar las entradas negativas de las
cuentas nacionales de balance.
I Aparte de cualquier operacin directa de las restricciones ticas, un
desarrollo relacionado de algn modo con ellas, aunque independiente, ha
modificado la estructura de los incentivos de ahorro. Me refiero a la apari-
cin a lo largo de este siglo de las transferencias del Estado de Bienestar.
Una descripcin breve clasificara ese desarrollo como la politizacin o
colectivizacin de ese elemento de ahorro que antes se haba visto motiva-
do por consideraciones de ciclo de vida o de donaciones intergeneraciona-
les. El cuerpo institucional de esos cambios est formado por los esquemas
politizados de seguro social contra la prdida de renta durante los aos de
jubilacin. Como sugiere la experiencia, las administraciones pblicas han
51
estado dispuestas a hacer promesas que aseguran una renta auxiliar durante
la jubilacin, pero por lo general no han estado dispuestas a elevar los
impuestos con objeto de acumular activos rentables suficientes como para
cubrir los costes de periodos futuros. En efecto, el sistema de seguridad
social, el sistema para cubrir las necesidades de renta para la jubilacin, se
ha financiado a partir de los flujos de renta corriente ms que a partir de
inversiones de capital productivo.
I Como participante en el sistema politizado, el individuo se ve motivado
a reducir aquellos ahorros que de otra forma se habran guardado para ase-
gurar los flujos de renta durante los aos de jubilacin. Este resultado no
tiene porque acompaar la politizacin de un esquema de jubilacin o de
pensiones; pero ese efecto neutral sobre el ahorro agregado slo se produ-
cira si el sistema colectivizado estuviera montado sobre una base actuarial
slida. El fracaso de las legislaturas democrticamente elegidas para tomar
medidas que permitieran acumular fondos suficientes para cubrir las obliga-
ciones con respecto a las pensiones ha sido una de las caractersticas del
sistema americano desde su inicio en los aos treinta.
I En un sentido ms general, y ms all de cualquier politizacin de lo que
puede llamarse la organizacin de cuentas individuales, el dramtico incre-
mento del sector de transferencias de la economa ha minado los incentivos
para ahorrar y para invertir. En la medida en que las personas estn orienta-
das a esperar que los pagos pblicos de transferencias estarn disponibles
para ellas como miembros de tal o cual grupo que puede tener derecho a
ser seleccionado como consecuencia de tal o cual evento o circunstancia,
dejarn de prevenirse contra muchas contingencias. Adems, los impuestos
exigidos para financiar tales transferencias hacen mucho ms difcil realizar
ese ahorro. La seguridad de la cuna a la sepultura prometida en el eslogan
idealizado del Estado de Bienestar transferencial es una invitacin abierta al
individuo para vivir sin preocuparse, casi como complemento directo de la
politizacin de las transferencias.
52
I Superpuesta a la aparicin del Estado de Bienestar transferencial se ha
vivido en este siglo la experiencia de la inflacin, especialmente en Estados
Unidos durante la dcada de los setenta. Las expectativas de inflacin
hacen muy difcil el ahorro real incluso para aquellas personas que desean
llevar adelante planes de ahorro individuales de por vida, donaciones u
otros planes. Los instrumentos monetarios no presentan ninguna seguridad
de mantenimiento de su valor real a lo largo del tiempo, de modo que los
preceptos del comportamiento racional dictan el desplazamiento de la
demanda hacia bienes reales, con un claro sesgo en favor de elementos de
consumo, corriente o duradero. Los bienes de consumo duradero, aunque
proporcionen beneficios a lo largo del tiempo, no pueden calificarse como
capital productivo en el esquema recin sealado.
I La familia, como una unidad de cohesin que se extiende ms all de las
vidas de sus miembros individuales y que constituye la base institucional
para la transmisin intergeneracional de la riqueza acumulada (valor de
capital), se ha hecho menos importante en todo nuestro esquema de inte-
raccin social. Incluso la restriccin tica limitada que a veces instrua a los
miembros de las familias ricas en el sentido de no comerse el patrimonio
ha perdido buena parte de su influencia.
I La lista de causas de los desplazamientos del comportamiento hacia el
gasto de consumo, alejndose del ahorro, puede ampliarse an; pero el an-
lisis que hacemos se limita sobre todo a una explicacin parcial de los efec-
tos de los desplazamientos, ms que de sus causas.
VIII. Alternativas a la restauracin de la tica del ahorro
I En Estados Unidos, en 1993, seguramente no sea completamente racio-
nal para el individuo, o la unidad familiar, ahorrar ms que una proporcin
bastante limitada de la renta, una proporcin suficiente para hacer frente a
53
las contingencias personales que no den derecho, todava, a obtener una
subvencin de los programas de bienestar-transferencias. Si algunas perso-
nas ahorran ms de lo que dicta la racionalidad en su conjunto de eleccin
individualizado, debido a los residuos de una tica puritana pasada de
moda, todos nos beneficiamos a travs de los efectos externos que se han
subrayado. Pero debe quedar claro que la fuerza de esa norma va a erosio-
narse todava ms ante la continuidad, y quizs aceleracin, del desplaza-
miento de las estructuras de incentivos. El Estado se ocupar de usted
parece ser el himno de la modernidad. Por qu debemos esperar que, por
motivos ticos o cualesquiera otros, los individuos ahorren?
I El rasgo interesante de la poltica de los noventa es que parece estarse
desarrollando el reconocimiento de los efectos de la baja tasa de ahorro
sobre el crecimiento econmico, as como la toma de conciencia de que la
estructura de incentivos del sistema de impuestos-transferencias (junto con
el dficit presupuestario) es un factor causal relevante. No est fuera del
intervalo de prediccin plausible la sugerencia de que en algn momento
durante los noventa puedan observarse intentos de internalizacin polti-
ca de las interdependencias existentes entre las decisiones individuales de
ahorro. Esta alternativa poltica a la correccin tica no poda predecirse
con respecto a la externalidad referida a la oferta de trabajo. Por tanto, al
menos en este sentido, puede decirse que una tica del trabajo sigue sien-
do ms importante que una tica del ahorro. En otro sentido, que exista
accin poltica cuyo resultado sea el restablecimiento de los incentivos al
ahorro y a la inversin, aunque no tome la forma de imponer restricciones
ticas a las elecciones individuales, puede reflejar al menos un reconoci-
miento indirecto de las interdependencias econmicas que se han subraya-
do en este captulo.
I Otra forma de proponer la misma idea consiste en la afirmacin de que
todo el conjunto de preocupaciones acerca de las bajas tasas de ahorro
agregado, tanto por comparaciones histricas como internacionales, que
54
parecen basadas en criterios de comportamiento macroeconmico, tales
como las tasas de crecimiento medidas, en el fondo se fundamentan en la
aceptacin implcita y no articulada del anlisis que acabo de desarrollar.
Quizs sea ms probable que haya accin poltica cuyo objetivo sea el
incremento de las tasas de ahorro por razones que no tengan nada que ver
con lo aqu enunciado, razones que pueden basarse en fundamentos analti-
cos muy cuestionables, ya sean positivos o normativos. Sea como sea, cua-
lesquiera medidas efectivas que puedan tomarse para incrementar el ahorro
pueden fundamentarse analticamente en consideraciones de inters pro-
pio, de modo que pueden avanzar al unsono los esfuerzos de elaboracin
de nuestra comprensin de las interdependencias econmicas entre nues-
tras decisiones separadas de ahorro y la realizacin de avances prcticos
hacia la reforma de las estructuras de incentivos.
55
Captulo 3
TODOS DEBERAMOS PAGAR AL PREDICADOR:
ORGENES ECONMICOS DE LAS RESTRICCIONES TICAS
I. Introduccin
I En los captulos 1 y 2 he sometido al anlisis econmico dos de los prin-
cipios centrales de lo que a veces se ha denominado tica puritana. Creo
que he demostrado que una tica del trabajo y una tica del ahorro tienen
valor econmico, en el sentido de que cada uno de los participantes en la
economa se beneficia de la presencia de esas actitudes ticas entre los
dems con los que el participante espera interactuar en un amplio y com-
plejo nexo de produccin-intercambio. Dicho de otro modo, la presencia
de esas ticas, del trabajo y del ahorro, por encima y ms all de las decisio-
nes que seran resultado de las preferencias inmediatas, es econmicamen-
te funcional. Cumplen una funcin econmica positiva. Sin embargo, no
quiero incurrir en la falacia funcionalista de intentar explicar prcticas,
hbitos, ticas e instituciones por la demostracin de que sean funcionales
en algn sentido societario. Para explicar la presencia de una tica del tra-
bajo o ahorro, es preciso localizar su origen en el clculo racional de los
individuos en algn momento de su desarrollo.
I Si se quiere investigar el origen econmico de las normas ticas, pueden
tomarse al menos tres lneas de bsqueda. La primera puede describirse
bajo la rbrica anlisis econmico del autocontrol o anlisis econmico
de la tentacin. El individuo aislado puede encontrar ventajoso, desde el
punto de vista de sus intereses a largo plazo, imponerse restricciones efecti-
vas a su comportamiento, aparte de las acciones de los dems. El segundo
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(*) Una versin ms formal de algunas partes del anlisis desarrollado en este captulo se presenta en mi artculo,
Economic Origins of Ethical Constraints (Buchanan, 1991b).
programa puede calificarse bajo el ttulo constitucional o contractual; el
individuo puede encontrar racional ponerse de acuerdo sobre la adopcin
de convenciones o normas que restrinjan su accin a cambio de que haya
restricciones semejantes sobre las acciones de los dems. A efectos de suge-
rir que esos no sern los focos de atencin del anlisis en este ejercicio, en
la seccin II discuto brevemente ambos enfoques. Me voy a concentrar en
una tercera lnea de investigacin que desarrollar ms a fondo en la sec-
cin III. En este tercer tipo de anlisis, no se busca el origen econmico de
las normas ticas en la eleccin individual de restricciones cuyo objetivo
sea delimitar su propio comportamiento, bien sea en solitario o como con-
secuencia de una convencin contractual, sino en el deseo del individuo de
que haya restricciones sobre el comportamiento de los dems. Se trata en
este programa de investigacin de examinar con cuidado cules seran las
preferencias del individuo sobre el comportamiento de los dems en su
interaccin. Cmo me gustara que se comportaran los dems, en general
y con respecto a m en particular?. Esta cuestin se convierte en el punto
de partida de los preceptos o normas ticos ms que cmo quiero com-
portarme?. Predicar puede ser productivo privadamente para m, precisa-
mente cuando lo que me importa es el comportamiento de los dems.
Aparece as la base para el principal ttulo de este captulo.
I La seccin IV subraya los presupuestos que deben aceptarse para poder
plantear la cuestin, al menos por parte de los economistas que no quieran
salirse de los lmites de su propia disciplina. La seccin V ofrece una clasifi-
cacin rpida de normas ticas habituales de acuerdo con el criterio sugeri-
do por la pregunta. La seccin VI examina la inversin en persuasin tica,
incluido un tratamiento de los elementos pblicos de la predicacin. La
seccin VII relaciona la discusin con la controvertida tesis de Weber acer-
ca de los orgenes puritanos (sobre todo calvinistas) del espritu capitalista.
La seccin VIII concluye el captulo resumiendo todo el conjunto del libro.
57
II. Restricciones morales autoimpuestas, individuales o
concertadas
I Podemos partir de la premisa de que el comportamiento individual est
restringido por normas ticas y morales. No nos comportamos de forma
oportunista en todas y cada una de las ocasiones; no nos comportamos de
acuerdo con algn criterio como-si de costebeneficio, como pueda
hacerse frente a la estructura formal legal de premios y castigos. Muchos de
nosotros no robamos, aunque estemos seguros de que no haya posibilidad
de descubrimiento, captura y castigo.
I A ciertos efectos puede bastar con el reconocimiento de que las restric-
ciones morales que guan algunos aspectos de nuestro comportamiento se
han desarrollado en un largo proceso de evolucin cultural, del que no
podemos esperar comprender sus orgenes ni su lgica interna. Lo mximo
que podemos hacer es apreciar su valor funcional. El mejor ejemplo de esta
posicin son los ltimos trabajos de F. A. Hayek (1979). Pueden realizarse
esfuerzos ms ambiciosos de explicacin de los orgenes de al menos algu-
nas de las normas ticas que pueden observarse empricamente. Como se
ha sealado en la introduccin, mi enfoque se orienta a la valoracin indivi-
dual de las restricciones sobre los dems. Pero antes de entrar en la discu-
sin de este argumento principal ser til dedicar una mirada breve a las
restricciones autoimpuestas, bien sean elegidas por el individuo aislado o
elegidas de acuerdo con otros en un intercambio concertado de lmites de
comportamiento.
I El logotipo de la nueva revista Constitutional Political Economy,
(1)
representa a Ulises atado fuertemente al mstil de su barco que pasa junto a
la playa de las sirenas. Ha ordenado a sus hombres que le aten e ignoren sus
gritos pidiendo la liberacin. Al principio de su viaje, Ulises eligi delibera-
58
(1) Publicada por el Center for Study of Public Choice, George Mason University, bajo la direccin de los profesores
Viktor Vanberg y Richard Wagner.
damente restringir su propio comportamiento en el marco del futuro predi-
cho. La seleccin de la restriccin formaba parte de un clculo racional
completo en que una constitucin individualista ocupa el lugar central. Se
disea la restriccin de modo que se evite caer en la tentacin de la ventaja
local o a corto plazo, que se predice errnea y perjudicial para los intereses
a largo plazo.
(2)
I Por lo general tendemos a imponer restricciones sobre nuestras propias
decisiones de comportamiento cuando no confiamos en nuestras propias
respuestas situacionales a las opciones de eleccin con las que podemos
vernos confrontados en el futuro. Esta falta de confianza en nuestra capaci-
dad de eleccin puede encontrar su origen, como en el caso de Ulises, en
nuestra reconocida debilidad de carcter, nuestra disposicin a actuar de
forma expeditiva contra nuestros propios intereses a largo plazo. Dicho de
otra forma, la falta de confianza puede ser el resultado de nuestra predic-
cin de que simplemente vamos a ser incapaces de responder correctamen-
te a algunas de las opciones de eleccin a que nos enfrentemos. Puede ser
que no sepamos como responder adecuadamente, y quizs no sepamos
reconocer las implicaciones de las alternativas de eleccin. Estos lmites
cognoscitivos sobre nuestra capacidad, especialmente en situaciones no
habituales, pueden hacer racional la adopcin de reglas o restricciones rela-
tivamente rgidas, algunas de las cuales pueden ser de naturaleza moral.
(3)
I Los economistas quizs se sientan ms cmodos con modelos en los que
las personas se imponen restricciones sobre su propio comportamiento,
pero slo en un proceso de intercambio contractual. Los lmites a la propia
libertad para actuar como se quiera, en respuesta a cualquier situacin que
pueda plantearse, se aceptan como parte de una negociacin con otros
cuyas acciones estn restringidas de la misma forma. Estos modelos propor-
59
(2) Un tratamiento ms tcnico se encuentra en David Levy (1988).
(3) Esta argumentacin se basa en el trabajo de mi colega Ron Heiner, que ha ampliado el anlisis a la explicacin de la
aparicin de pautas de comportamiento instintivo en muchas especies sobre todo el periodo de desarrollo evolutivo.
Vase Ron Heiner (1983).
cionan la estructura lgica para la deduccin de reglas constitucionales a
partir de las elecciones racionales individuales. El programa de investigacin
desarrollado a partir de tales modelos se ha concentrado, por tanto, en las
restricciones polticas y legales sobre la accin humana, ya sea pblica o pri-
vada.
(4)
I Sin embargo, no existe una base analtica para restringir la explicacin
contractualista a reglas polticas y legales. Aunque necesariamente tengan
que ser menos formales, las reglas ticas pueden encontrar tambin parte
de su explicacin en el proceso contractual implcito que describe el fun-
cionamiento normal de una comunidad moral de individuos. En ese marco,
el individuo participante no necesita imponer restricciones sobre su propio
comportamiento basndose en un clculo aislado de beneficio a largo pla-
zo. En vez de ello, se aceptan las restricciones como el precio que debe
pagarse, el mal que debe sufrirse, para asegurar el bien esperado repre-
sentado por las restricciones recprocas sobre su comportamiento que
aceptan los dems como su parte del intercambio contractual.
III. El inters del individuo en el comportamiento
de los dems
I En cierto sentido el economista, en tanto que tal, no puede ir ms all
del modelo contractual de interaccin, de modo que cualquier argumenta-
cin en el sentido de que las normas ticas tengan contenido econmico
ha de recurrir en ltimo trmino al estndar valorativo contractual. De ah
que en los primeros captulos, cuando he argumentado que la tica del tra-
bajo y del ahorro afectan a nuestro bienestar, segn nuestras propias valora-
ciones, implcitamente he invocado el criterio de WicksellPareto de eco-
60
(4) Una discusin pionera aplicable a las restricciones pblicas se encuentra en James A. Buchanan y Gordon Tullock
(1962). Un intento de deduccin de una lgica contractualista de las restricciones privadas se encuentra en David
Gauthier (1985).
noma del bienestar, que nos permite elaborar esquemas en que todos los
participantes en la economa puedan llegar al acuerdo. En cualquier proce-
so de intercambio contractual, ya se trate de intercambio potencial entre
dos partes o entre un gran nmero, el economista se centra en el carcter
mutuo de la ganancia potencial y en el precio que una parte debe pagar
para asegurar aquello que uno desea de los dems. Todo el ejercicio se basa
en el reconocimiento de que en realidad cada parte intenta modificar el
comportamiento de la otra, pero tambin en el supuesto de que ese cambio
de comportamiento slo puede garantizarse mediante el pago de algn
precio.
I Pinsese en un ejemplo muy sencillo. Usted tiene una manzana y yo ten-
go un cuarto de dlar. Quiero que usted me d la manzana. Intento modifi-
car su comportamiento a este respecto. Por otro lado, usted quiere que yo le
d el cuarto de dlar, y, por tanto, cambiar mi comportamiento. Ambos
podemos ganar utilidad en el intercambio potencial, pero esta mutualidad
de ganancia no debe oscurecer la interdependencia inicial. Ntese que mi
situacin ideal no es la que consigo pagando el cuarto de dlar y obteniendo
a cambio la manzana. Mi situacin ms ideal sera que usted me diera la
manzana y yo conservara mi cuarto de dlar. Si de alguna forma pudiera pro-
gramarle para que me diera la manzana en cuanto nos encontrramos, con-
seguira mayores beneficios que si me viera requerido a pagar un precio.
I Por tanto, tengo un inters econmico en afectar su comportamiento de
modo que me proporcione beneficios extra del intercambio. Si usted me
diera la manzana sin pedir un pago en reciprocidad, debe estar vindose
restringido por alguna norma tica interna. Est perdiendo la oportunidad
de conseguir un cuarto de dlar que podra utilizar, porque se ve restringi-
do ticamente a no exigir ese pago de mi parte. Desde luego debo estar
interesado en inducir en su psicologa restricciones ticas de este tipo, de
modo que estar dispuesto a invertir recursos para asegurar ese resultado.
Claro est que esa inversin debe ser inferior al cuarto de dlar, ya que s
61
que siempre puedo conseguir la manzana por esa cantidad. Pero si median-
te la inversin de diez centavos en su psicologa, puedo persuadirle a dar-
me la manzana sin entrar en el intercambio directo, mi posicin ha mejora-
do en quince centavos.
I Si contemplamos la interaccin social desde esta perspectiva, obtene-
mos una interpretacin diferente de los orgenes de las restricciones ticas.
Tales restricciones no emergen como resultado de un clculo racional por
parte de la persona cuyo comportamiento se ve restringido, como en el
caso tanto del autocontrol como del modelo contractual antes esbozado,
sino que son resultado del clculo racional de otros con quien se espera
que interacte en el nexo social la persona que debe ser restringida. En
cierto sentido, este modelo que localiza los orgenes de las normas ticas
en el clculo racional basado en el inters propio de otros distintos que el
individuo que ha de actuar, es ms simple y ms estrictamente econmico
que cualquiera de las alternativas.
I El modelo incorpora lo que podra etiquetarse como tica estndar para
el agente individual que espera verse confrontado con situaciones de elec-
cin que implican a otras personas. El agentedecisor potencial preferira
contar con la opcin de actuar de modo oportunista, mientras que los
dems participantes en la interaccin estuvieran de alguna forma programa-
dos para comportarse de forma predecible y no oportunista, y de modo
que se beneficiase al agentedecisor.
(5)
I Volvamos al sencillo ejemplo en que el statu quo se describe por mi
posesin de un cuarto de dlar y su posesin de una manzana. Mi orden
general de las alternativas sera el siguiente:
1. Usted me da la manzana y yo retengo la opcin de darle o no darle el
cuarto de dlar. Su accin es independiente de mi respuesta.
62
(5) Un artculo anterior que contiene la misma estructura de argumentacin es Buchanan (1965).
2. Usted me da la manzana, pero slo si le doy el cuarto de dlar a cambio.
Su accin es estrictamente dependiente de mi respuesta.
3. Usted guarda su manzana y yo guardo mi cuarto de dlar. Se trata de la
posicin de statu quo.
4. Yo le doy a usted el cuarto de dlar, y usted mantiene la opcin de dar-
me o no darme la manzana a cambio. Mi comportamiento es indepen-
diente de su respuesta.
I El economista no tiene problemas para aceptar esta ordenacin como
parte de una estructura de eleccin racional. Podra ir ms lejos y sugerir
que, para usted, habra que invertir 1 y 4. Desde luego, el economista con-
centra una atencin casi exclusiva sobre la superioridad, para ambas partes,
de la alternativa de intercambio o comercio sobre la solucin statu quo. El
economista ignora casi por entero el inters que cada parte retiene sobre el
comportamiento de la otra, aparte de la comparacin que pueda hacerse
entre las posiciones anterior y posterior al intercambio.
I Sin embargo, como experimento mental, supongamos que no existe el
comercio o intercambio; an no se ha inventado esta institucin. En este
contexto, la opcin comercial explcita (la 2) sencillamente no est disponi-
ble para los actores. Ntese que en este caso, aunque existe una posicin
final mutuamente preferida, ninguna alternativa institucionalmente imple-
mentable es preferida al statu quo por ambas partes, dadas las ordenacio-
nes indicadas. En este contexto resulta claro que, si de alguna forma, cada
una de las dos partes pudiera cambiar la ordenacin del otro, mediante
inversiones en persuasin mutua, de modo que usted llegara a preferir dar-
me la manzana independientemente de mi respuesta (la 1 de antes) y que al
mismo tiempo yo prefiriera darle el cuarto de dlar (la 4 de antes) indepen-
dientemente de su respuesta, podramos alcanzar la posicin descrita como
resultado del intercambio explcito (la 2), que ambos preferimos al statu
63
quo, pero sin recurrir a la interdependencia explcita que representa la
reciprocidad comercial.
I Cmo podra conseguirse ese resultado mutuamente beneficioso bajo las
circunstancias aqu supuestas? Si las ordenaciones de preferencias pueden
modificarse (ms sobre ello en la seccin IV), cada parte encontrar ventajo-
so invertir recursos en la modificacin de las preferencias de los dems de
modo que se produzcan los deseados cambios de comportamiento. Si las
instituciones de persuasin ticomoral, que he denominado el predicador
en el ttulo de este captulo, son incluso marginalmente efectivas, cada una
de las partes de la interaccin potencial tendr algn incentivo para pagar
al predicador, es decir, para invertir haciendo que las ordenaciones de los
otros cambien en el sentido que genere los beneficios externos prometidos.
I Este sencillo ejemplo sirve tambin para un fin secundario, que consiste
en mostrar que el intercambio o comercio mitiga y/o minimiza el papel
necesario de las restricciones ticas de facilitar el logro de los resultados
mutuamente deseados de la interaccin social. Como indica el ejemplo,
cuando no es posible el intercambio, para la generacin de los resultados
mutuamente deseados puede ser preciso un comportamiento individual
que incorpore restricciones ticas. Por el contrario, cuando el comercio es
posible, los individuos no se preocuparn tanto sobre las ordenaciones de
preferencia de los dems partcipes del nexo social. Es adecuado entonces
que el economista se concentre en el proceso comercial y en el diseo ins-
titucional que abra nuevas oportunidades comerciales. Como afirm una
vez D. H. Robertson (1956), el papel del economista consiste en sacar letre-
ros de cuidado cada vez que ve que se hacen propuestas que para su fun-
cionamiento eficaz dependen del amor.
I En contraste, en contextos en que no pueden implementarse de forma
rpida y practicable acuerdos explcitos de intercambio, ni el economista ni
ningn otro debe negligir o ignorar la utilidad econmica potencial de las
64
normas ticas. Particularmente relevantes son todas aquellas interacciones
que implican la interdependencia simultnea entre grandes nmeros de
participantes, cuando cualquier posible intercambio, contrato o esquema
comercial sera muy complejo y de difcil implementacin. En tales casos,
es como si el comercio explcito no existiera como una opcin de elec-
cin para los participantes. En tales casos, el sencillo ejemplo sin la alterna-
tiva de intercambio incluida puede ser sugerente.
I En este contexto puede pensarse en las normas ticas especficas que se
han discutido en los dos primeros captulos: la tica del trabajo y la tica
del ahorro. Como mostraron los anlisis realizados, todos los dems partici-
pantes en la red de produccin-intercambio definida de forma inclusiva, en
la economa, todos se aseguran beneficios de una ampliacin del esfuerzo
de trabajo o de ahorro de cualquier participante, ms all de la cuanta que
habra sido elegida individualmente en algn ajuste paramtrico a la situa-
cin objetivo confrontada. Es decir, todos los dems participantes pueden
ganar si cualquier persona trabaja ms duro o ahorra ms de lo que sus pre-
ferencias inmediatas puedan dictar. Si se aceptan mis anteriores argumenta-
ciones, hay ganancias mutuas que podran conseguirse entre todos los par-
ticipantes. Pero pinsese lo difcil que sera organizar un contrato formal de
intercambio en ese contexto. Cada persona se vera requerida a aceptar tra-
bajar ms y/o ahorrar ms si todos los dems en la economa aceptaran
hacer lo mismo, contrato que seguramente es de una complejidad casi ini-
maginable e imposible de hacer cumplir en caso de haber llegado a l. Las
barreras de los costes de transaccin excluyen un comercio de tal compleji-
dad, a pesar del carcter mutuo de las ganancias potenciales.
I Los economistas del bienestar de mediados de siglo, ante la presencia de
un fallo potencial de los acuerdos de intercambio, habran vuelto su aten-
cin a las posibilidades de accin poltica. Pero toda la empresa de la eco-
noma del bienestar se hundi exactamente en los mismos escollos que
excluyen las alternativas del intercambio o contractuales. En cualquier mar-
65
co poltico democrtico, los individuos han de elegir entre las alternativas
contrapuestas, aunque sean conscientes de que estn eligiendo pblica o
colectivamente ms que individualmente. Pero cualquier contrato politiza-
do que pueda surgir de la interaccin de intereses en una democracia
seguramente sera demasiado simple para asegurar ms que una parte de las
ganancias potenciales que pueda ofrecer la internalizacin efectiva de la
interdependencia econmica. La correccin poltica del fracaso de los
acuerdos explcitos de intercambio, o de mercado, para capturar el valor
econmico que podra obtenerse mediante desplazamientos de comporta-
miento a lo largo de mrgenes adecuadamente definidos de ajustes indivi-
duales, sufre de la universalidad implcita de su aplicacin. El hecho de que
si alguno de los participantes han de ser animados a cambiar su comporta-
miento, entonces haya que animarlos a todos por igual, tendera de por s a
inhibir la implementacin de esas acciones polticas.
I Casi por exclusin, nos queda slo la tica como el nico medio viable
de captura del valor econmico potencial que existe por encima y ms all
del asegurado por el funcionamiento de los mercados ordinarios y de la
poltica ordinaria (vase Buchanan, 1991). Una de las principales ventajas
de la internalizacin tica de las externalidades implicadas en las decisiones
de trabajo y ahorro de las personas, radica en el hecho elemental de que la
tica no es contractual. No hay un quid pro quo como en el intercambio
poltico o econmico. Cualquier participante en la economa mejora econ-
micamente si los dems trabajan ms duro o ahorran ms, y lo mismo es
aplicable a todos los participantes, pero no hay requerimiento alguno de
que si los otros ahorran ms o trabajan ms duro, la persona de referencia
tenga que hacerlo a su vez.
I El reconocimiento de la interdependencia econmica, sin embargo, pre-
senta a cada participante un incentivo para modificar, si fuera posible, el
comportamiento de los dems. Si se excluyen los procesos contractuales
de intercambio poltico o econmico, la salida natural de ese incentivo es
66
la inversin en las instituciones que incorporan intentos no contractuales
de modificacin de comportamientos. En este sentido, cada participante
tiene un incentivo para pagar al predicador, aunque en este caso tambin,
como en todas las relaciones de carcter pblico, pueden aparecer casos de
polizonismo. En esta seccin hemos deducido una lgica de la tica a partir
del clculo racional de los participantes en un nexo econmico, cada uno
de los cuales reconoce que su bienestar econmico depende del comporta-
miento de los dems y que esa interdependencia va ms all de los lmites
de las instituciones contractuales ordinarias.
IV. Preferencias por preferencias
I He sugerido antes que los orgenes de las restricciones ticas subrayadas
en este captulo son estrictamente econmicos. Las personas tienen intere-
ses econmicos en el comportamiento de los dems, con quienes interac-
cionan socialmente, y actuarn en la promocin de esos intereses mediante
inversiones en las instituciones de socializacin e inculturacin. A este
nivel bsico de anlisis no tenemos porqu apartarnos del modelo de inves-
tigacin estndar del economista. Podemos examinar el comportamiento
de eleccin, actual y potencial, de una persona cuyas preferencias se supo-
nen exgenamente determinadas. A este nivel de investigacin, no requeri-
mos que una persona muestre una preferencia por sus propias preferen-
cias en la perspectiva de convertirse en una persona diferente, en el sen-
tido de sus preferencias. Todo lo que hace falta es que una persona muestre
una ordenacin de preferencias acerca de las preferencias de los dems.
I Tal posicin parece descriptiva de la ordenacin completa por una per-
sona de todos los estados posibles del mundo. Cada uno de nosotros tiene
que ver con las preferencias y las funciones de utilidad de los dems. Y
decirlo no es afirmar que cada uno de nosotros tiene preferencias entro-
metidas (Sen, 1976). Puedo permanecer totalmente indiferente a las orde-
67
naciones de preferencias sobre sus alternativas, en la medida en que sus
elecciones no afecten mi bienestar econmico. Pero no puedo permanecer
indiferente ante sus preferencias si sus decisiones afectan de hecho mi bie-
nestar econmico.
I El anlisis se hace problemtico slo cuando pasamos a una segunda fase
en que se generaliza el modelo para aplicarlo a ms de una persona al mis-
mo tiempo. Si estoy interesado en la ordenacin de preferencias de usted
entre alternativas potenciales de eleccin, usted estar tambin interesado
en mis propias ordenaciones. Mientras parece bastante directo postular que
mi ordenacin de preferencias est determinada exgenamente y no est
supeditada a mis propias elecciones de mayor nivel, no podemos extender
esa exogeneidad hasta implicar que mis preferencias sean totalmente inmu-
nes a la influencia de los dems. Si se generalizara el modelo en ese sentido,
entonces cualquier intento de invertir recursos en la modificacin del com-
portamiento de eleccin de los otros tendra que fracasar. Si las preferen-
cias no pueden modificarse, la productividad de toda esa inversin sera
cero por definicin.
I Los economistas no se encuentran a gusto cuando el anlisis va ms all
del postulado de preferencias fijas, de modo que la mayor parte del progra-
ma de investigacin de los economistas, en su acepcin ms amplia, incor-
pora la aceptacin explcita o implcita de ese postulado. Los economistas
dejan el tema de la formacin de las preferencias a sus colegas de las otras
ciencias sociales.
I La observacin ms ordinaria sugiere que la posicin del economista a
este respecto violenta la realidad. El modelo del economista slo puede
defenderse desde algn principio de reduccionismo metodolgico. Las per-
sonas no emergen simplemente de golpe con ordenaciones de preferencias
bien definidas sobre todas las alternativas potenciales de eleccin. Como
miembros de la especie humana, las personas tienen necesidades biolgica-
68
mente definidas que no son socialmente endgenas, pero incluso la traduc-
cin de esas necesidades en preferencias entre alternativas que puedan pre-
sentarse para su eleccin permite pautas muy divergentes. En cuanto se
avanza un poco ms all de los estrictos lmites biolgicos, el intervalo
sobre el que pueden moverse las preferencias de una persona a otra, y para
la misma persona a lo largo de su ciclo vital, cubre todo un espectro.
I Parece plausible sugerir que en buena parte del anlisis ordinario, las
preferencias pueden tratarse como absolutos relativamente absolutos,
pero debe reconocerse tambin que las preferencias pueden modificarse
en el proceso de socializacin e inculturacin que describe el funciona-
miento de todo el medio social en que una persona nace, crece y vive. La
adopcin de esta posicin sobre la formacin de las preferencias no es
equivalente a la aceptacin de las argumentaciones de los modernos filso-
fos comunitarios y de los crticos del anlisis econmico que sugieren que
las preferencias individuales son totalmente maleables y dependen exclusi-
vamente del medio social. El reconocimiento de las influencias mutuas
entre el medio social y las preferencias no niega ni la individualidad de las
personas, definida por sus preferencias, ni la relativa impermeabilidad de
tales preferencias a la influencia del medio.
(6)
I En resumen, slo resulta racional pagar al predicador en contextos que
se alejan del estricto modelo de los economistas de fijeza de las ordenacio-
nes de preferencias, pero la productividad de la inversin dedicada a la
modificacin de preferencias puede ser muy inferior a la implicada por la
alternativa comunitaria.
69
(6) Herbert Simon ha introducido la docilidad, que l define como la disposicin a ser enseado, en un modelo
imaginativo que contesta a la proposicin ortodoxa en el sentido de que los no altruistas han de convertirse en
dominantes en el proceso evolutivo. Vase Simon (1990).
V. Pero algunas normas son mejores que otras
I Reconzcase que tenemos un inters racional en las preferencias de
aqullos con quienes interactuamos si sus elecciones afectan nuestro bie-
nestar econmico, y reconzcase tambin que, dentro de ciertos lmites,
las preferencias pueden modificarse mediante inversiones en las institucio-
nes de socializacin. La lgica de la argumentacin econmica en favor de
pagar al predicador parece inatacable.
I Sin embargo, aparecen nuevas dificultades en cuanto vamos un poco
ms all de la argumentacin analtica general e intentamos aplicar el resul-
tado a las instituciones que podemos observar realmente. Como puede
resultar obvio a partir de la discusin, no todas las modificaciones de prefe-
rencias que puedan inducir los predicadores son plenamente coherentes
con nuestros intereses econmicos. Hay que establecer una clasificacin.
Todos debemos pagar al predicador, pero slo si predica lo que sostiene y
promueve nuestros intereses econmicos. (Est fuera del alcance de mi dis-
cusin el que queramos o no pagar al predicador por otros motivos.)
I Resulta evidente a la observacin que no todas las enseanzas tico-mora-
les incluidas en los pronunciamientos de nuestros predicadores, definidos de
una forma amplia que incluya a los moralistas y educadores de muchos tipos
y tamaos, merecen nuestro apoyo segn la lgica expuesta. En los captulos
1 y 2 he discutido la tica del trabajo y del ahorro en estos trminos, y he
sugerido que todos podemos obtener beneficios externos del trabajo duro y
del ahorro de todos y cada uno de nosotros en el nexo econmico. Por tan-
to, deberamos estar dispuestos a invertir algo en apoyo de todos esos predi-
cadores que afirman esas virtudes desde sus plpitos. La misma lgica, qui-
zs de un tipo ms sencillo y de aceptacin ms universal, podra tambin
aplicarse a esos preceptos familiares que se refieren a la honestidad en los
tratos, al mantenimiento de las promesas, a decir la verdad, al respeto a la
persona y la propiedad, a la sobriedad, a la tolerancia. En resumen, podra
70
fcilmente incluirse todo el conjunto de restricciones resumidas en la rbri-
ca las virtudes puritanas. Si pudiramos limitar nuestros predicadores a
fomentar esas virtudes, no tendramos dudas sobre la productividad social
(econmica) de su actividad, aunque reconociramos que parte de su predi-
cacin nos afecta a nosotros mismos al igual que a nuestros vecinos.
I Desgraciadamente, sin embargo, nuestros predicadores, nuestros mora-
listas, ya lo sean por licencia institucional o autoproclamados, no restringen
sus enseanzas a esas reglas de prudencia a la antigua usanza. Estos predica-
dores tambin nos exigen tener compasin con los menos afortunados y
ser caritativos, incluso hasta el punto de vender lo que hemos acumulado y
drselo a los pobres, unirnos a los miserables de la tierra en sus exigencias
contra los productivos, dejar de perseguir el valor econmico, tomarse
tiempo para oler las flores, utilizar los poderes coercitivos de la poltica
para proteger las tierras vrgenes de su explotacin econmica, apoyar los
esfuerzos de las mayoras polticas en la exaccin de tributos sobre aquellos
miembros de la minora que realmente practican las virtudes puritanas. La
lista puede ampliarse ms. Pero debe quedar claro ya que la predicacin
con xito en esas direcciones puede ser improductiva y reducir de hecho el
valor econmico en la economa. Dicho de otra forma, si nuestros predica-
dores consiguen que nuestros compaeros participantes en la economa
modifiquen su comportamiento de acuerdo con el conjunto no puritano de
normas morales o restricciones, todos podemos resultar peor, definido esto
en nuestros propios trminos.
I El resultado de todo esto es que existen buenas y poderosas razones eco-
nmicas para que debamos apoyar a las instituciones diseadas para modifi-
car las normas que sirven para restringir el comportamiento oportunista de
los participantes en la economa; pero es esencial que seamos discriminato-
rios en nuestra inversin. En este caso, como en todos, debemos invertir
slo cuando los rendimientos prometidos sean mayores y al menos sean
positivos.
71
VI. Comportamiento pragmtico y comprensin
econmica
I He clasificado como econmicamente no productivas muchas de las nor-
mas morales que son consideradas dignas de encomio. Permtaseme subra-
yar una vez ms que estas argumentaciones se presentan como ejercicios de
explicacin econmica y no como un discurso tico. Afirmar que existen
razones econmicas por las que las personas deben apoyar esfuerzos institu-
cionales orientados a la modificacin de los comportamientos, en algunas
direcciones y no en otras, no quiere decir que se est negando la existencia
de orgenes no econmicos de la moral. Ntese tambin que mi argumenta-
cin no se refiere a cuestiones prescriptivas acerca de como cualquier per-
sona particular deba o tenga que comportarse. La argumentacin no
dice nada acerca de si un individuo debe o no trabajar duro, ahorrar ms,
decir la verdad o cumplir lo prometido. La argumentacin slo afirma que
el individuo, cualquier individuo, estar mejor, en trminos de bienestar
econmico, si los otros trabajan duro, ahorran ms, cumplen sus promesas,
etctera. Es el reconocimiento de este tipo de interdependencia lo que hace
que sea privadamente racional el pago al tipo adecuado de predicadores.
I Pero realmente es as? Supongamos que mi argumentacin haya sido
totalmente convincente. El individuo reconoce los orgenes econmicos de
la interdependencia tica. Sin embargo, cmo podra el esfuerzo o la inver-
sin de un nico participante en el amplio nexo de produccin-intercam-
bio afectar ms que en forma minscula a los amplios estndares de com-
portamiento de toda la comunidad? Resulta muy difcil introducir el com-
portamiento cooperativo en sus mltiples variedades, en el seno del mode-
lo explicativo de la eleccin racional, en cuanto se reconoce la evanescente
pequea relacin entre el comportamiento individualizado y los resultados
colectivamente determinados. En electorados amplios, los individuos no
encuentran racional votar, y si votan, encuentran racional permanecer en la
ignorancia. En las interacciones sobre bienes pblicos, los beneficiarios
72
individuales no encuentran racional contribuir, a pesar del exceso de los
beneficios agregados sobre los costes.
I La lgica del polizn parece que tenga que aplicarse aqu a la posible
inversin individual en pagos al predicador, es decir, en el apoyo a las insti-
tuciones cuyo fin sea modificar las pautas de comportamiento de formas
que permitan cierta internalizacin de las externalidades econmicas posi-
tivas que asegura la interdependencia tica. El acto individual del pago al
predicador, a pesar del reconocimiento de las externalidades que puedan
corregirse de forma eficiente, sigue siendo irracional.
I En cierta medida, se encuentra evidencia emprica de que los individuos
actan irracionalmente en algunas de las bien conocidas interacciones de
grandes nmeros que presentan el dilema cooperativo. Los individuos
votan, y buena parte de los que votan intentan estar informados acerca de
las alternativas. Los individuos contribuyen a los costes de bienes pblicos
compartidos, incluso en situaciones en que esas contribuciones sean estric-
tamente voluntarias. Es importante reconocer, sin embargo, que tambin
hay un activo discurso tico que anima a los individuos a superar en tales
casos el dilema cooperativo de los grandes nmeros. Se anima a las perso-
nas a salir a votar, a estar informadas, a contribuir voluntariamente a todo
tipo de proyectos de bienes pblicos.
I En contraste, segn mis noticias, existe muy poca argumentacin, o nin-
guna, de raz tica, econmicamente motivada, que anime a los individuos
a trabajar ms duro, a ahorrar ms, a mantener en general las virtudes puri-
tanas, excepto en aquellas bolsas de nuestra herencia cultural que han resis-
tido al empuje de la modernidad. Debe sorprendernos entonces la apari-
cin de normas no puritanas que reemplacen a las mismas?
I Quizs los criterios de racionalidad estricta dicten que sean los otros
quienes paguen al predicador. Pero los criterios de la comprensin deben
73
informarnos a todos de que en la solucin cooperativa todos debemos
pagar al predicador adecuado. La inexistencia de esta comprensin debe
hacerse recaer por entero sobre las espaldas de los economistas, que han
separado el anlisis econmico de sus amarras iniciales como parte de la
filosofa moral. Como he sealado antes, el anlisis econmico ortodoxo no
tiene forma de reconocer buena parte de la interdependencia entre los par-
ticipantes en un nexo econmico, ni bases para apreciar ms que el mni-
mo papel que puedan jugar las restricciones ticas en la generacin de
valor econmico. Hasta y a menos que los economistas devuelvan a su
ciencia a su correcta relacin con la tica, podemos esperar poco estmu-
lo generalizado a pagar al predicador, y al del tipo adecuado.
VII. Max Weber, el calvinismo y el capitalismo
I He argumentado que el conjunto de actitudes que se resumen en el ttu-
lo tica puritana ha sido, es y puede ser una fuente importante de produc-
tividad en cualquier economa organizada segn los principios de mercado.
El alcance de lo que estoy haciendo aqu y en otros trabajos exige su com-
paracin con los bien conocidos esfuerzos pioneros de Max Weber, presen-
tados en su muy aclamado y muy controvertido libro, La tica protestante
y el espritu del capitalismo (1930), cuya primera edicin alemana es de
190405, pero cuya traduccin al ingls tuvo que esperar hasta 1930.
I Weber era un historiador social y econmico que intent explicar los
orgenes de la economa capitalista o de empresa. Por qu apareci el capi-
talismo en Europa?, dnde y cundo apareci? La controvertida tesis de
Weber afirma que el espritu capitalista, el espritu de empresa, estaba nti-
mamente relacionado con una corriente especfica de la teologa protestan-
te (el calvinismo) que elimin la magia de la religin, que enfatiz la voca-
cin profesional, que hizo del trabajo y del ahorro seal de predestinacin
ms que parte de un intercambio con la divinidad o sus agentes sobre la tie-
74
rra, que hizo de la acumulacin y de la transmisin intergeneracional de la
riqueza algo digno de encomio y no de culpa. Este conjunto de actitudes
estaba asociado a los calvinistas, que enfatizaron los requerimientos de aus-
teridad del cristianismo ms que los requerimientos ms ligeros y de ndole
personal sugeridos en construcciones teolgicas alternativas.
I Los crticos atacaron rpidamente las tesis de Weber desde distintos
ngulos, afirmando en particular que como proposicin emprica poda
demostrarse falsa fcilmente.
(7)
El espritu de empresa capitalista parece
haber surgido en economas y en partes de economas que muestran muy
pequea o nula relacin con el calvinismo, el protestantismo o el puritanis-
mo. Los ejemplos modernos ms notables son Japn y los pases de rpido
desarrollo de la costa asitica del Pacfico, donde algo parecido a la tica
puritana parece omnipresente en las actitudes personales y en las pautas de
comportamiento.
I Mi propsito aqu no es ni defender a Weber ni unir mis fuerzas a las de
sus crticos. Mi tarea es mucho ms limitada. Ni soy competente ni estoy
interesado en rastrear si las fuentes del crecimiento econmico pueden atri-
buirse a la influencia de tal o cual corriente teolgica, ya sea protestante,
catlica, juda o confucionista. Pero lo que estoy haciendo puede conside-
rarse complementario a la tarea de Weber en el sentido siguiente: mi tesis
consiste en que el conjunto de actitudes identificado por Weber, cuales-
quiera que sean sus orgenes, teolgicos o de otro tipo, ha sido, es y puede
ser importante, generando y manteniendo el progreso econmico. Una
sociedad cuyos miembros comparten las virtudes puritanas, cualquiera que
sea el origen y por el motivo que sea, tendr econmicamente ms xito
que una sociedad en la que esas virtudes brillen por su ausencia o estn
menos ampliamente compartidas. Weber habra estado de acuerdo: de
hecho tom como un hecho dado lo que mi argumentacin propone.
75
(7) Una de las crticas ms cuidadosas es Samuelsson (1961).
I Mi propia propuesta, en su relacin con la de Weber, puede ilustrarse
mediante una historia imaginaria. Supongamos que Juan Calvino y/o alguno
de los calvinistas creyera que slo se puede mover a los hombres a la
accin mediante la persuasin teolgica. Supongamos adems que Calvino
y/o los calvinistas tenan suficiente autoconfianza como para pensar que
presentando una nueva interpretacin o un nuevo punto de vista sobre las
construcciones teolgicas existentes, poda producirse un cambio en el
conjunto de actitudes con los consiguientes cambios de comportamiento.
En un contexto como el imaginado, Calvino y/o los calvinistas pueden
haberse preguntado: Qu conjunto de actitudes y de cambios de compor-
tamiento sera ms deseable? Mi sugerencia es que la respuesta a tales cues-
tiones puede muy bien haber sido ese conjunto de normas tico-morales
que las generaciones posteriores resumirn en el ttulo tica puritana.
No estoy sugiriendo que Calvino o los calvinistas tuvieran motivaciones tan
burdas como cuenta mi historia; se trata de una interpretacin como si y
as debe entenderse.
VIII. El anlisis econmico y la interdependencia tica
I La tesis que he desarrollado puede resumirse en la afirmacin de que los
individuos participantes en una economa tienen una interdependencia tan-
to tica como econmica, de modo que las restricciones morales que impi-
dan respuestas estrictamente oportunistas a las alternativas de eleccin son
importantes para determinar el valor potencial de esa economa. Con esta
formulacin, la tesis parece casi autoevidente, especialmente para aquellas
mentes no inmunizadas por los vericuetos de la moderna teora econmica.
Incluso los tericos ms sofisticados no negaran que una economa en que
las personas aprovechan cualquier oportunidad para defraudar a sus socios
comerciales sera menos productiva que una economa en que las personas,
en su mayor parte, fueran honestas en sus tratos de intercambio recproco.
Sin embargo, ms all de esos lmites reconocidos, los sofisticados de la teo-
76
ra econmica moderna echan marcha atrs; no quieren saber nada de la
nocin elemental de que el trabajo duro y el ahorro son cualidades morales
anlogas a la honestidad y al cumplimiento de lo prometido.
I El razonamiento es de mucho ms fcil aceptacin para quien no sea
cientfico en la materia. Si alguien trabaja ms duro, gana ms y gasta ms,
la red de intercambios se ampla, y la relacin general entre el tamao de la
red y el bienestar de todos los participantes puede parecer bastante natural.
Sin embargo, para el economista, la relacin no resulta nada evidente, de
modo que la respuesta preliminar a mi proposicin consiste en negar su
validez. Si una persona trabaja ms duro (o ahorra ms), recibe todo el
valor de su adicin al producto que su cambio de comportamiento genera.
Cmo podran verse afectados los dems participantes en la economa? Me
he referido a esta pregunta en los captulos 1 y 2. Si he tenido xito, tengo
que haber conseguido entre los economistas un cambio de orientacin que
les lleve a aceptar el razonamiento ordinario de sentido comn de aqullos
que permanecen fuera de las fronteras cientficas.
I En este captulo he examinado algunas de las implicaciones del recono-
cimiento de que la interdependencia tica econmicamente relevante va
ms all de los lmites mnimos de la honestidad en el intercambio. Si tengo
razn, si realmente es ms productiva una economa cuando sus participan-
tes estn restringidos por lo que llamamos tica puritana, la consecuencia
inmediata es que hay razones puramente econmicas para intentar inculcar
o imprimir ese conjunto de normas en todas las personas que puedan parti-
cipar en la red de produccin, distribucin e intercambio.
I Permtaseme recalcar, sin embargo, que la argumentacin presentada no
es de las que proponen un criterio externo, llmese crecimiento econmi-
co, eficiencia econmica o cualquier otra cosa, con vistas a promover las
normas tico-morales que favorezcan indirectamente el logro de ese objeti-
vo. No debo ser interpretado en el sentido de que las normas ticas puedan
77
ayudar a maximizar alguna funcin de bienestar social. Al igual que en mis
otros trabajos, la metodologa sigue siendo estrictamente individualista. Por
tanto, cuando sugiero que existen razones econmicas para la transmisin
de los preceptos ticos (para pagar al predicador), me estoy refiriendo a
razones aplicables a todas y cada una de las personas del nexo econmico
amplio. En esto estamos todos juntos y cada uno de nosotros se enfrenta a
la misma situacin.
I Yo estar mejor si todas las dems personas se atienen al conjunto de
preceptos morales que aseguran el crecimiento econmico, pero todos
ustedes, recprocamente, estarn mejor, si yo tambin me adhiero a aproxi-
madamente el mismo conjunto de normas morales. Para finalizar, la argu-
mentacin de la interdependencia tica no se aleja de la lgica contractua-
lista bsica, aunque los elementos contractuales explcitos de la tica que
conforma nuestro comportamiento se hayan perdido de nuestra concien-
cia.
78
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79
Perspectivas para las limitaciones
constitucionales de los dficit
presupuestarios
(*)
Por el profesor
James M. Buchanan
Barcelona, 10 de diciembre de 1987
(*) Conferencia dada por el profesor James M. Buchanan, Premio Nobel de Economa 1986, en la Sala de
Actos de la sede social de la Caixa el da 10 de diciembre de 1987.
I Seor Presidente, seoras y seores, muchas gracias por esta amable pre-
sentacin. Me siento muy complacido de tener esta oportunidad de visitar
su institucin as como de visitar Barcelona con motivo de mi gira, ms bien
dilatada, por Espaa. Les pido disculpas de antemano por tener que hablar-
les en mi propia lengua y no en la suya, pero les prometo hablar despacio,
tanto para facilitar la tarea al traductor como para favorecer a quienes de
ustedes saben ingls sin que sea su primera lengua. Por otra parte, aquellos
de ustedes que estn familiarizados con los diversos acentos que se dan en
Nortemerica, se darn cuenta de que procedo de una parte de Estados
Unidos en que solemos hablar lentamente: ms lentamente, al menos, que
nuestros colegas, que algunos de nuestros colegas americanos. Resulta tam-
bin oportuno, y me complace especialmente, el estar hoy aqu, porque,
como pueden constatar, es un da un poco especial para m, ya que en este
mismo da hace un ao sub al estrado en una fabulosa celebracin en
Estocolmo para recibir el Premio Nobel de manos del rey de Suecia. De
modo que, en cierto sentido, hoy es un verdadero cumpleaos para m.
I Se me ha pedido que les hable esta tarde sobre el tema Perspectivas o
posibilidades de limitaciones constitucionales respecto a los dficit pre-
supuestarios o a la finaciacin del dficit. Pero antes de entrar en el tema
con cierto detalle, creo que tendra que sealar que tenemos que distinguir
entre lo que llamara lmites constitucionales y los lmites econmicos o
impuestos por las fuerzas del mercado, como diversas trabas con que se
encuentran los gobiernos respecto a la medida en que pueden incurrir en
dficit presupuestarios. Estos lmites econmicos vienen impuestos por las
fuerzas del mercado, tanto de los mercados internos como de los exterio-
res: existen lmites obvios al grado de irresponsabilidad fiscal en que pue-
den incurrir los gobiernos, al margen de si dichos gobiernos puedan o no
ser constreidos constitucionalmente, y este tipo de lmites naturales varia-
r, naturalmente, de pas a pas, segn sea su tamao en relacin con el
marco econmico internacional, su historia y su reputacin respecto a la
estabilidad poltica, as como de muchas otras eventualidades. Cuanto
83
mayor sea el pas, y ms estable su historia poltica, cuanto ms esmerada
haya sido su responsabilidad fiscal, ms necesario ser imponerle unos lmi-
tes constitucionales, ya que ser tambin mayor la posibilidad de que dicho
pas aproveche esas mayores oportunidades para incurrir en irresponsabili-
dad poltica. En otras palabras, los lmites naturales de la responsabilidad fis-
cal pueden permitir que se d un largo periodo de explotacin, a travs de
la financiacin del dficit presupuestario, tanto de los ciudadanos del inte-
rior del pas como de los extranjeros.
I Por otra parte, necesariamente deber ser, en cierta medida, prudente
en esta conferencia, debido al hecho de que mis conocimientos y pericia,
en la medida en que existan, se ven en gran parte limitados a la historia de
mi propio pas. Si bien hay que tener en cuenta que Estados Unidos, siendo
tan grande como es, resulta importante en la economa mundial, y la polti-
ca, comportamiento y accin poltica de Estados Unidos, ejerce, de
hecho, importantes efectos sobre todos los dems copartcipes en el esce-
nario econmico mundial, lo que se ve especialmente acentuado en la
medida en que Estados Unidos se ha convertido en la pasada dcada en una
especie de mercado internacional, y tambin porque, en cierto sentido, el
dlar norteamericano ha pasado a ser una moneda internacional, as como
debido a que Estados Unidos se ha visto embarcado en este rgimen, al
parecer permanente, de financiacin de su dficit, en el que empleamos
ms recursos que los que pagamos.
I Bien, una vez hecha esta introduccin, vamos a abordar todo este pro-
blema de los lmites constitucionales a la posibilidad de la financiacin del
dficit o de los dficit presupuestarios. Ahora bien, este asunto, el del dfi-
cit presupuestario, es visto tanto en mi pas, como en otros, como uno de
los principales de la economa poltica de nuestra poca. Y ciertamente, es
un importante problema para muchos pases, tanto del mundo desarrollado
como del mundo en desarrollo. De hecho, casi podemos decir que su prc-
tica parece constituir un rasgo caracterstico de los gobiernos modernos, ya
84
que, con sorprendentemente escasas excepciones, stos parecen estar
financiando un porcentaje sustancial de sus gastos del Gobierno central y
de los estados miembros a travs del dficit, es decir, pidiendo prestado,
emitiendo deuda pblica en vez de gravar con impuestos corrientes a sus
ciudadanos. Para darles una idea de la situacin de Estados Unidos, diga-
mos, por ejemplo, que en 1986, el dficit del presupuesto del Gobierno de
EE.UU. el dficit era aproximadamente de 225 miles de millones de dla-
res, lo que representaba aproximadamente un quinto del gasto total del
gasto presupuestario total del Gobierno central de Estados Unidos, no de
las administraciones pblicas, sino slo del Gobierno central; es decir, que
un dlar de cada cinco de los gastados por el Gobierno central norteameri-
cano se financiaba con endeudamiento y no con impuestos. Y demos una
idea de nuestro dficit presupuestario en trminos del producto nacional
bruto: las cifras son comparables a las de muchos pases europeos, compa-
rables en general, con la excepcin de Italia, en donde el dficit presupues-
tario es mucho mayor en relacin con el producto nacional bruto, y natural-
mente de Suiza, que ha sido responsable en el sentido fiscal y prcticamen-
te no ha experimentado dficit presupuestario en este periodo en el que
todos los dems pases parecen haber incurrido en dficit presupuestarios
muy sustanciales.
I En Estados Unidos hemos logrado, entre los aos fiscales de 1986 y
1987, un xito bastante notable en la reduccin de la dimensin del dficit,
que disminuy aproximadamente desde 225 miles de millones a 215 miles
de millones, una reduccin como se ve muy sustancial, pero que no tendr
continuidad, ya que se espera que el dficit presupuestario contine incre-
mentndose en el futuro.
I Bien, ahora para poder abordar nuestro tema, pienso que precisamos tra-
tar de entender por qu se ha dado este fenmeno, cual es la causa de que
tengamos que financiar unos dficit crnicos, es decir, de que la financia-
cin de partes sustanciales de nuestro gasto nacional se haga por medio de
85
deuda en vez de con impuestos, cul es la razn de que esto haya llegado a
constituir un rasgo de la poltica econmica moderna de mi pas, y tam-
bin, como he sugerido, de otros pases, cuando no era un rasgo de la pol-
tica econmica de los gobiernos con anterioridad a la II Guerra Mundial,
porque, en suma, slo se ha convertido en problema en la ltima mitad de
siglo. Creo que ser til, a este respecto, dar una ojeada a nuestra historia,
cindome, si me lo permiten, a mi propio pas, a Estados Unidos.
I Durante 150 aos de nuestra existencia, de 1789 hasta, aproximadamen-
te, 1950, podemos decir que nuestra Constitucin fiscal efectiva incorpora-
ba el principio de que el Gobierno deba equilibrar su presupuesto, de que
el gasto pblico deba cubrirse con los ingresos fiscales, con los impuestos
recaudados, con excepcin de los perodos de emergencia nacional, es
decir, excepto durante las guerras. Y bsicamente este fue el principio que
seguimos, la pauta que observamos: las cuentas de nuestros gobiernos
nacionales guardaban prcticamente el equilibrio. E incurrimos en deuda
pblica creamos dficit en el transcurso de cada guerra importante, pero
despus de estas guerras retiramos esa deuda, redimimos esa deuda tras
cada guerra importante a lo largo de todos esos 150 aos de nuestra historia.
I Esto vino sucediendo tras cada guerra hasta que llegamos a la II Guerra
Mundial. Durante la II Guerra Mundial en primer trmino durante la Gran
Depresin, y despus durante la II Guerra Mundial incurrimos en una deu-
da pblica muy cuantiosa, incurrimos en dficit muy sustanciales con el fin
de financiar la II Guerra Mundial. Pero no hicimos nada por redimir o reti-
rar esta deuda pblica: tras la II Guerra Mundial actuamos de modo distinto
y no hicimos ningn esfuerzo para redimir o reducir el tamao de la deuda
pblica. Con todo, en la dcada de los cincuenta mantuvimos nuestro pre-
supuesto aproximadamente equilibrado, simplemente reembolsando las
obligaciones de la deuda intercambindolas por otras de igual clase, y si
bien no tratamos de retirarla, al menos, durante este periodo, no creamos
ninguna deuda nueva. Y, en cambio en 1960, a partir de la dcada de los
86
sesenta, entramos en un periodo que visto retrospectivamente nos parece
que fue en el que se estableci un rgimen de permanente, continua y ace-
lerada financiacin del dficit. En cada periodo de cinco aos transcurrido
desde 1960 hemos tenido continuos dficit y el tamao de tales dficit se
ha ido incrementando con el transcurso del tiempo, de modo que en la
dcada de los ochenta se ha disparado exponencialmente: sta es esencial-
mente nuestra historia fiscal.
I Ahora bien, por qu ocurri esto? por qu habiendo tenido, lo mismo
que otros pases, un rgimen de presupuesto equilibrado durante 150 aos,
aos en que los gastos del Gobierno central se equipararon esencialmente
con los ingresos por impuestos, con nuestra recaudacin de malos y limita-
dos impuestos, luego se dio paso a un rgimen en que, por lo que parece,
estamos permanentemente instalados en este problema, teniendo mucho
ms gasto del que estamos dispuestos a financiar con impuestos? Bien, he
sugerido que con anterioridad a la dcada de los treinta el principio de que
haba que equilibrar el presupuesto, excepto durante grandes emergencias,
era un parte efectiva de la Constitucin fiscal, una parte de la clase de prin-
cipios a los que se hizo honor en la prctica por ms que no estuvieran
necesariamente puestos por escrito. Y lo que sucedi en los aos treinta,
cuarenta y cincuenta fue que se produjo un cambio espectacular en las
ideas de los economistas, lo que ilustra, creo, que las ideas tienen conse-
cuencias, que las ideas importan, y que las ideas generadas en el mundo
acadmico del pas, en efecto, ayudan.
I Lo que sucedi fue que las ideas de los economistas sufrieron un cambio
radical. Y lo que result en el campo de la teora de la poltica econmica
fue la revolucin keynesiana: las convicciones de los economistas llegaron
a ser que no haba base para el aejo principio, para este reverenciado prin-
cipio de que haba que equilibrar el presupuesto del Estado, que no exista
ninguna justificacin para tratar de mantener equilibrado el presupuesto, y
que, en vez de ello, el presupuesto del Estado deba usarse principalmente
87
como una herramienta o instrumento para promover lo que se dio en lla-
mar los objetivos macroeconmicos; que el presupuesto del Estado tena
que usarse para obtener e incrementar la produccin, para aumentar la tasa
de crecimiento econmico, y para asegurar el pleno empleo en la eco-
noma.
I Y como fruto de esta revolucin keynesiana en la poltica econmica,
naci la poltica fiscal, la as llamada poltica fiscal, que no exista con ante-
rioridad a la dcada de los treinta, y que consiste en que el presupuesto
gubernamental pasa a convertirse en el principal instrumento que hay que
emplear para equilibrar la economa, y si ello significa que se incurre en
dficit: As pues, as sea. Y lo que se tena en mente era que el Gobierno,
que las economas estaban siempre en situacin de estancamiento, y que
probablemente precisaran incurrir en dficit permanentemente. Ahora
bien, durante la Gran Depresin de la dcada de los treinta, esta revolucin
keynesiana pareci constituir realmente un notable avance en el pensa-
miento econmico. Y dicha revolucin keynesiana verdaderamente cambi
de forma radical el decorado del mundo acadmico en todo el planeta. A
mediados de la dcada de los cuarenta, casi todos los economistas eran key-
nesianos de una u otra forma, y a finales de los cuarenta el anlisis y la pol-
tica keynesianos llegaron a predominar en los libros de texto, en los libros
de texto elementales de economa, en todos los mbitos de la economa.
I Ahora bien, lo que toda esta discusin pas por alto y mirando hacia
atrs retrospectivamente desde este ao de 1987 todo parece as de senci-
llo fue la cuestin de la aplicacin de las polticas econmicas reales. Los
economistas de entonces, los de los aos cuarenta y cincuenta, no se preo-
cuparon de tomarse un respiro y plantearse la siguiente cuestin: cmo
tena que aplicarse esta poltica en el marco poltico, cmo podran funcio-
nar estos principios o preceptos o normas keynesianos que reglamentaban
el empleo del presupuesto en una democracia representativa en la que los
legisladores fueran necesariamente responsables ante los electores y estu-
88
vieran, de hecho, respondiendo adecuadamente a las demandas de sus dis-
tritos electorales. En otras palabras, esta teora de la poltica pasaba por alto
el elemento poltico de la economa poltica. Como ya he dicho, mirando
hacia atrs todo esto parece muy sencillo. Y se pueden preguntar ustedes
por qu pasaron por alto este aspecto, ya que as fue casi por completo. Y
como sabemos, es este elemento poltico el que ha laminado verdadera-
mente esta teora de la poltica y el que ha destruido realmente el efecto de
cualquiera de los remedios polticos keynesianos surgidos de dicha teora.
Porque una vez que se indic a los responsables de las decisiones polticas,
a los lderes polticos de Estados Unidos, al Congreso, a los congresistas,
una vez se indic a estos polticos electos, que responden ante sus distritos
electorales, que se pueden justificar los dficit presupuestarios en determi-
nadas circunstancias, estos responsables de las decisiones polticas, actuan-
do con toda racionalidad, se aprovecharon, naturalmente, de la posibilidad
de crear dficit presupuestarios tanto en periodos en que podan ser nece-
sarios, como en cualquier periodo.
I Se puede asegurar que los polticos no necesitan, para recurrir a los dfi-
cit presupuestarios, las circunstancias especficas que definen los econo-
mistas para los mismos: dmosles cualquier excusa para recurrir a los dfi-
cit, y financiarn el gasto pblico con los mismos, y estarn prontos a
hacerlo por la muy simple y consabida razn de que prefieren satisfacer a
sus votantes yendo a sus distritos electorales y pudiendo decirles: Miren,
he aumentado el gasto pblico en beneficio suyo. Y, en cambio, no les
agradar ir a sus distritos para decir: Les he aumentado sus impuestos. Por
consiguiente, se da una inclinacin natural en los polticos a recurrir a los
dficit presupuestarios, a menos que se vean obligados legalmente a evitar-
los. Resulta sencillamente poco realista, en un marco democrtico, esperar
que los polticos graven con impuestos que bastaran para generar un supe-
rvit presupuestario durante los periodos de auge econmico para compen-
sar los dficit presupuestarios que pudieran haber correctamente generado,
en trminos de los principios keynesianos, durante los periodos de depre-
89
sin econmica. Pero, como he sugerido antes, esto nos hace ver que las
ideas tienen importancia y consecuencias.
I El efecto de la revolucin de la poltica keynesiana en las ideas de los
economistas, tal como sta se traslad a las ideas y accin de los polticos,
su efecto neto, fue rechazar lo que haba constituido el principio central de
una Constitucin fiscal efectiva. Se produjo un retraso de unos veinte aos
entre la conversin de los economistas en los aos cuarenta o los cincuenta
y la conversin final de los polticos, y a este respecto, la dcada de los cin-
cuenta fue un periodo de transicin: los polticos slo se haban persuadido
hasta cierto punto. Pero en los cincuenta no deseaban, como ya he dicho,
generar supervit presupuestarios para retirar la deuda viva creada durante
la II Guerra Mundial, no queran explcitamente generar tales supervit.
Todava se hallaban sometidos a ciertas influencias de lo que podramos lla-
mar la Constitucin fiscal de los tiempos antiguos o la religin fiscal, pero
la ltima barrera que quedaba fue naturalmente superada en la dcada de
los sesenta, y los principios de la dcada de los sesenta fueron, en mi pas,
quiz el apogeo de la influencia de los economistas durante el primer perio-
do de Kennedy. Y, a partir de ese momento nos introdujimos en lo que,
como ya he dicho, es un rgimen de dficit presupuestarios permanentes y
en continuo ascenso.
I Bueno, me parece que tendremos que hacer un alto aqu y reconocer
algo. Tendremos que reconocer que existe diferencia entre la accin polti-
ca y la influencia de este tipo de ideas en la accin poltica en un pas
como el mo, en que tenemos un sistema de controles y equilibrios, en que
el legislativo, el ejecutivo y el judicial operan como distintos poderes, y un
rgimen parlamentario, en que esencialmente las coaliciones parlamenta-
rias mayoritarias operan de hecho sin verse muy limitadas por los dems
poderes del Estado. Un rgimen parlamentario puede, de hecho, ocasionar
ms perjuicios en un momento de apresuramiento, pero tambin puede
corregir ms rpidamente esos perjuicios de lo que es posible hacerlo en
90
Estados Unidos. De modo que, en cierto sentido, el reconocimiento de
algunos de los problemas de dficit en la dcada de los ochenta ha llevado
a ciertos regmenes parlamentarios, especialmente al Gobierno de la Sra.
Thatcher en Gran Bretaa, a hacer que las cosas cambiaran de signo con
mucha mayor rapidez que en Estados Unidos. Ella, la Sra. Thatcher, ha sido
mucho ms eficaz en reducir la necesidad de endeudamiento del Estado de
lo que nosotros hemos sido capaces, de lo efectivos que hemos sido en
reducir nuestro propio dficit. De modo que tienen ustedes que distinguir
entre las diversas estructuras de orden poltico.
I Y, qu es lo malo de incurrir en un gran dficit de modo permanente y
continuo? qu es lo malo de financiar, dicho esquemticamente, un dlar
de cada cinco recurriendo al endeudamiento en vez de a los impuestos?
Pues que ante lo que bsicamente nos encontramos es ante una transferen-
cia interna intergeneracional. Aquellos de nosotros que estamos viviendo
aqu y ahora en 1987, estamos, de hecho, devorando, o dicho de otro modo
consumiendo, bienes y servicios que los miembros de nuestras instituciones
polticas van a hacer pagar a quienes vivan despus del ao 1987. Los con-
tribuyentes de los aos posteriores a 1987 tendrn que pagar o costear, en
el sentido ordinario de esta palabra, los bienes y servicios que en el presen-
te estamos nosotros financiando con cargo a dficit, y cuyos beneficios esta-
mos disfrutando ahora. No se puede negar esta muy elemental proposicin
respecto a la financiacin del gasto gubernamental por medio de la deuda,
nos referimos al gasto gubernamental ordinario. Y este aspecto del proble-
ma es el que siempre he subrayado: que se trata de una transferencia interna
intergeneracional e intertemporal del coste de los referidos bienes y servi-
cios. Volver a tratar de este punto dentro de poco, pero antes permtaseme
hablar un poco acerca de donde ponen el acento muchos economistas
cuando se refieren a los dficit presupuestarios y a los regmenes de finan-
ciacin con dficit. Suelen subrayar sobre todo sus aspectos macroeconmi-
cos o agregados. Sin duda existen aspectos macroeconmicos o agregados
en la financiacin del dficit, y gran parte de la discusin a este respecto
91
gira en torno a las posibilidades de que se produzca el efecto expulsin, es
decir de que si el Gobierno financia una buena parte de su gasto con deuda,
impida o expulse la inversin privada interna y se reduzca, por tanto, la tasa
de crecimiento econmico al generarse menores niveles de inversin.
I Y este efecto es obviamente as: en la medida en que el Gobierno est
presentando demandas sobre los fondos prestables vendiendo sus ttulos,
naturalmente est expulsando o eliminando la posible venta de ttulos pri-
vados: ello eleva los tipos de inters y reduce, por tanto, la tasa de inver-
sin que desean realizar los individuos y empresas: en esto consiste el
efecto expulsin. Pero este efecto macroeconmico de expulsin podra
ser mucho ms significativo y evidente en mi pas, y aqu estoy tratando
muy estrictamente sobre Estados Unidos.
I Ah est en todo caso, pero pudiera ser mucho ms evidente de lo que
se ha observado hasta ahora, porque en la dcada de los ochenta en particu-
lar, cuando nuestros dficit literalmente se dispararon, nuestros dficit pre-
supuestarios, y estoy hablando de Estados Unidos, fueron financiados en
gran medida por extranjeros que compraron nuestros ttulos. No importa
mucho si compraron ttulos pblicos o privados, ya que ambos son sustitu-
tos entre s. Esta fuente exterior de financiacin ha evitado que el aludido
efecto expulsin se hiciera tan patente como lo hubiera sido en otro caso.
O, por decirlo de modo ms crudo, aunque se tiene que incluir a todos los
inversores extranjeros para hablar con correccin tcnica, se puede decir
realmente que nuestros dficit presupuestarios han sido financiados por los
ahorros de los japoneses: estos ahorradores japoneses han financiado el
dficit presupuestario de Estados Unidos.
I Ahora bien, precisamente por eso, porque nos financiamos gracias a los
japoneses en vez de con los ahorros de nuestra propia economa como ya
saben, en Estados Unidos ahorramos muy poco y ste es uno de nuestros
mayores problemas, como nuestros dficit estn siendo financiados por
92
los ahorradores japoneses, en la medida en que compran nuestros ttulos
tanto pblicos como privados, y empleando el trmino japoneses como
una medicina general nos hemos vuelto muy, muy, vulnerables a los cam-
bios de actitud de nuestros inversores extranjeros. Y sta es la manera, natu-
ralmente, en que el problema del dficit presupuestario se relaciona, en
cierto sentido, con los problemas del tipo de cambio o del dficit comer-
cial, con el problema del valor del dlar, ya que cuando los inversores japo-
neses se inquietan respecto a la estabilidad futura, la estabilidad monetaria y
fiscal de Estados Unidos, y en la medida en que tratan de mantener el valor
de sus ttulos en yenes, pueden, claro est, sustituir los ttulos de EE.UU.
por otros ttulos. Y, de hecho, una de las explicaciones que me parecen ms
plausibles como ya saben se pueden encontrar hasta cuarenta explicacio-
nes generales de por qu se produjo el crack del mercado de acciones del
Lunes Negro del 19 de octubre una de las explicaciones ms plausibles de
este crack es que los japoneses, ciertos grupos marginales de inversores
japoneses, esquemticamente, se preocuparon por las perspectivas finan-
cieras de Estados Unidos, y cesaron de invertir en obligaciones, es decir, se
deshicieron de las obligaciones de EE.UU., privadas y pblicas, lo cual de
hecho hizo que subieran los tipos de inters de las obligaciones, y esto con-
dujo a que los inversores norteamericanos sustituyeran las acciones por
obligaciones, y, naturalmente, una vez disparado, este proceso se fue autoa-
limentando. Puede que vuelva sobre ello en un instante, pero, como he
dicho, lo que ms me ha importado destacar no han sido nunca estos aspec-
tos macroeconmicos que sin duda son relevantes e importantes y quiz
son los de mayor inters, pero yo pongo el acento siempre en los aspectos
de transferencia, en lo que los dficit realizan en trminos de la transferen-
cia del coste del gasto pblico corriente, de los programas pblicos corrien-
tes, de los programas gubernamentales, de la transferencia intertemporal, es
decir, de la transferencia (del coste) por parte de los que en el presente se
benefician, a los futuros contribuyentes. Y consecuentemente he concen-
trado mis esfuerzos a lo largo, ms o menos, de tres dcadas en lo que llamo
la dimensin moral de toda la cuestin de la financiacin del dficit.
93
I El hecho es que aqu y ahora, en 1987, por medio de la financiacin de
nuestro gasto con dficit, estamos consumiendo bienes y servicios a travs
de nuestro sector pblico que tendrn que ser pagados o costeados por, en
el sentido corriente del trmino ser costeados por, personas que van a
vivir en aos posteriores a 1987. Es decir, que nosotros como decisores
polticos y en ltimo trmino lo somos como votantes y electores de pol-
ticos que actan en nuestro nombre estamos optando por disfrutar de
beneficios al tiempo que imponemos su coste a otras personas. Es cierto
que algunos de nosotros estaremos, esperamos, vivos, pero ciertamente
habr otros contribuyentes que no viven an en el presente. Y estamos car-
gando o trasladando el coste a otros, que ni siquiera pueden expresarse en
una urna electoral, si es que pueden presentarse y expresarse.
I No creo que pueda concebirse modo alguno de justificar satisfactoria-
mente el rgimen moderno de financiacin del dficit. El primer libro que
escrib quiero decir que escrib independientemente de otros coautores
fue un libro que publiqu en 1958 con el ttulo de Principios pblicos de
la deuda pblica, y en este libro empec una cruzada que dura ya casi 30
aos para tratar de hacer volver a la cordura el pensamiento sobre los dfi-
cit y la financiacin de la deuda, de la financiacin de la deuda pblica, y
realic una llamada a una sencilla vuelta a los principios clsicos respecto a
la emisin de deuda, principios forjados a lo largo de dos siglos y que fue-
ron descartados, abandonados o ms o menos olvidados en esta precipita-
cin keynesiana por justificar los dficit presupuestarios con miras macroe-
conmicas, con el fin de asegurar el pleno empleo y de acelerar la tasa de
crecimiento econmico en lo que se presuma que era una economa en
permanente estado de estancamiento.
I Y con el fin de asegurarse una aceptacin pblica y general respecto a la
necesidad, predicha en esta poca, de los dficit permanentes, los keynesia-
nos se sintieron obligados a negar de algn modo la proposicin evidente
en s misma que esquematizar a continuacin: se sintieron movidos a
94
negar que la deuda pblica implicaba un desplazamiento intertemporal de
la carga del pago o coste. Y as vocearon por las esquinas la nocin de que
en tanto la deuda estuviera en manos internas, es decir fuera poseda por
conciudadanos y no por extranjeros, tenamos una deuda con nosotros mis-
mos y por tanto no debamos preocuparnos.
I Carezco obviamente de tiempo en esta conferencia para escudriar
todas las ideas carentes de sentido que recoge esta doctrina totalmente
falaz, aunque permtanme decirles que figuraba en todos los libros de tex-
to. Y eso es lo que intent en ese primer libro de hace 30 aos. Trataba de
sugerir que la confusin proceda de una indebida concentracin en los
agregados macroeconmicos, a la par que de una concomitante incapaci-
dad por reducir el anlisis bajando hasta el nivel del coste y beneficios que
resultaban para los ciudadanos individuales. Ahora bien, este pequeo libro
levant una considerable controversia en las universidades, en el mundo
acadmico, y creo que ejerci cierta influencia, impulsando a los economis-
tas a comenzar a pensar sobre la posibilidad de la expulsin de la inver-
sin privada.
I Pero, en general, mis esfuerzos para que se volvieran a aceptar estos
principios clsicos respecto a la emisin de la deuda deben reputarse como
un fracaso total. La visin keynesiana que incorporaba el ajuste presupues-
tario compensatorio sigui figurando en los libros de texto elementales. Y
hacia la dcada de los sesenta se haba convertido en una parte del pensa-
miento convencional de los polticos. Pero la teora keynesiana sobre como
operaba la economa sufri ataques en diversos frentes, aunque ello no
importa mucho para toda mi reflexin. Deca que la misma teora keynesia-
na respecto a cmo opera la economa sufri ataques de muchas personas
y que este ataque culmin con la victoria de los atacantes. Pero, sin embar-
go, la teora de la poltica econmica sobrevivi; es decir, sobrevivi este
olvido del marco poltico. Y esto se vio incluso difundido y aceptado por
muchas de las alternativas tericas no keynesianas. Fue aceptado, por ejem-
95
plo, por muchos de los primeros monetaristas, que tampoco prestaron
atencin a la cuestin de la puesta en prctica de la poltica en un marco
democrtico, tema de que trata la teora de la eleccin pblica.
I Mas en la dcada de los setenta ha quedado claro, para casi todos, que el
intentar aplicar las normas de poltica fiscal normas de poltica fiscal de
tipo keynesiano en un marco democrtico, implica necesariamente un
sesgo, un sesgo motivado por factores polticos, que favorece la generacin
de dficit presupuestarios. Empleando el ms sencillo esquema de compor-
tamiento que requiere slo aceptar la nocin de que a los polticos les gus-
ta volver a sus distritos electorales diciendo a sus votantes que han votado,
en el parlamento, por un programa expansivo con los beneficios que con-
lleva, y que han votado en contra de aumentar los impuestos lo que supo-
ne la aplicacin ms sencilla del justo razonamiento pblico, un colega,
Richard Wagner, y yo publicamos un pequeo libro en 1977 que titulamos
Democracia en (los) dficit, el legado poltico de Lord Keynes. Este
pequeo libro no hizo ms que llamar la atencin y hacer acadmicamente
respetable una opinin sobre los dficit que el gran pblico nunca haba
perdido realmente, opinin que a finales de los aos setenta se iba hacien-
do ms popular: el rgimen de dficit continuos era algo preocupante; la
deuda pblica era en realidad una cuestin candente, y la poltica fiscal
tena en verdad un sesgo incorporado en favor del dficit. En estos aos se
reconoca de modo germinal que se daba un fallo o fracaso en nuestros
procedimientos gubernamentales o en nuestra estructura constitucional. Y,
a lo largo de la dcada, desde finales de los aos setenta a ltimos de los
ochenta, se ha tratado, en mi pas, de hacer algo respecto al problema del
dficit.
I Pero la teora de la eleccin pblica nos dir que no podemos esperar
simplemente que este defecto procedimental o constitucional sea corregi-
do por el funcionamiento de la poltica ordinaria, por lo cual entiendo la
toma de decisiones democrtica en un marco poskeynesiano en que no
96
existe en la Constitucin fiscal efectiva la norma o principio de que hay
que equilibrar el presupuesto. No podemos esperar, simplemente, basndo-
nos en algo slido, que los legisladores elegidos democrticamente, que
responden ante sus distritos electorales, ante sus votantes, sean tan heroi-
cos y abnegados como para, al menos, cambiar de signo esta cuestin. S,
podemos esperar que ocasionalmente reduzcan la dimensin del dficit.
Pero en la medida en que los votantes no disfruten pagando impuestos y en
cambio agradezcan los beneficios de un programa expansivo, tendremos
dficit continuos; y elevo el aserto anterior a prediccin categrica.
I Bien, pero, entonces, de dnde podemos esperar que venga la mejora
de este problema? Si no podemos confiar en la poltica ordinaria para que
nos saque de este lo, entonces, qu podemos hacer? En primer lugar,
podemos darnos cuenta de que podemos restaurar, creo, un principio
moral. Con anterioridad a la dcada de los aos treinta, antes de la revolu-
cin keynesiana en la teora de la poltica econmica, se consideraba muy
inmoral, es decir, se consideraba pecado, crear dficit presupuestarios, en
periodos que no fueran de emergencia, para financiar prestaciones de un
programa pblico ordinario. Pero la teora keynesiana destruy este princi-
pio moral. Y este principio haba sido durante mucho tiempo una parte
valiosa de nuestras existencias de capital moral. En mi opinin, el modo
como podemos asegurar hoy en da la correccin de este estado de cosas
es introduciendo sustitutos formales de ese principio moral que antes exis-
ta. En mi pas, creo que debemos introducir restricciones formales a la pro-
clividad, ahora reconocida, que tienen los que toman decisiones a generar
dficit. Y en Estados Unidos, dada nuestra historia constitucional y nuestro
conjunto de actitudes constitucionales, pienso que aqullas deben adoptar
la forma de una enmienda o modificacin, a estos efectos, de nuestra
Constitucin escrita. Y me hallo entre los ms antiguos y constantes parti-
darios de proponer una enmienda que exija que el presupuesto del
Gobierno de Estados Unidos sea equilibrado: y creo que precisamos una
clusula, a estos efectos, en nuestra Constitucin escrita.
97
I Ahora bien, en Estados Unidos existen dos vas por las que podemos cam-
biar la Constitucin. Podemos modificar nuestra Constitucin si una enmien-
da aprobada por las dos Cmaras del Congreso es sometida a los estados
para su ratificacin. Pero, como ya he sugerido, no creo que podamos espe-
rar que se obtenga una enmienda en pro de un presupuesto equilibrado por
este camino, dado que el Congreso no va a imponerse restricciones a s mis-
mo con mucha premura. Volver sobre este punto dentro de un momento.
I La segunda va para aprobar una enmienda en Estados Unidos consiste
en lograr que dos tercios de nuestros 50 estados aprueben resoluciones en
que se solicite al Congreso que convoque una convencin para cambiar la
Constitucin. Ello exigira que fueran 34 los estados que aprobaran dicha
resolucin, y en este ao ya son 32 los estados que lo han hecho. De modo
que precisamos que lo hagan dos estados ms, y si 34 estados aprueban la
mentada resolucin, el Congreso se ver obligado, segn nuestra estructura
constitucional, a convocar una convencin que considere esta enmienda,
que, de aprobarse, estara sujeta a una posterior ratificacin.
I Pues bien se recorri un buen trecho, en Estados Unidos, mi pas, para
esta enmienda constitucional en el perodo 1983-1984, y efectivamente el
Senado aprob en 1983 una versin de esta enmienda, pero esta actividad y
nfasis, este empuje se vio sustancialmente modificado y lentificado en
1985, ya que si bien el Congreso reconoci que su tendencia era hacia el
dficit, reconoci que se tena que hacer algo, en cambio se le vea un
poco renuente a adoptar la va constitucional, de modo que fue el propio
Congreso el que promulg en 1985 una legislacin, la llamada legislacin
de reforma presupuestaria de Gramm-Rudman-Hollings, que vena a ser lo
mismo, slo que en vez de reforma constitucional era un cambio legislati-
vo; es decir, que los congresistas se marcaban objetivos a fecha fija contra-
riando su proclividad a gastar, o sea que, a menos que el dficit se redujera
en tanto al ao durante un periodo de ajuste, se produciran recortes auto-
mticos en los programas globalmente considerados.
98
I En 1986, los tribunales excluyeron porciones sustanciales de la parte
ejecutiva de esta legislacin, de modo que en 1987, el Congreso reformul
dicha ley la legislacin Gramm R. y la aprob en una versin que fuera
aceptable para los tribunales. Esta ley, refleja, de hecho, el reconocimiento
por parte del propio Congreso de que nuestros procedimientos son defec-
tuosos, de que se da un sesgo o tendencia en pro de los continuos dficit
presupuestarios, y realmente la ley Gramm R. ha sido ms eficaz de lo que
yo habra predicho nunca, porque conlleva proposiciones a fecha fija para
los congresistas, que deben aceptarlas, aunque, naturalmente no tienen
estricta obligacin de hacerlo el siguiente Congreso puede simplemente
cambiar dichas normas, pero ha tenido una influencia restrictiva, y esto
fue, naturalmente, de lo que trataba la reciente discusin en Estados Unidos
sobre el llamado compromiso entre el Presidente y el Congreso, sobre
como vamos a llegar a un acuerdo respecto a un conjunto de incrementos
de impuestos y recortes presupuestarios que dejen el presupuesto del pr-
ximo ao dentro de los lmites de la ley Gramm R., tales como vienen defi-
nidos por su versin de 1987, que tipo de despliegue en el tiempo se va a
arbitrar para que el presupuesto est en equilibrio por un periodo de cinco
aos.
I Pero creo que las cuestiones clave son: qu tipo de mensaje transmitir,
qu ser meramente simblico, qu aumentar la credibilidad de que esta-
mos decididos a mantener nuestra casa fiscal en orden, y nuestro interro-
gante es si un tipo de legislacin como la Gramm R., incluso como la apro-
bada en 1987, ser o no eficaz a este respecto. Yo creo que sera mucho
ms efectivo que se produjera una reforma genuina de nuestra estructura
constitucional.
I La cuestin respecto al dficit es, claro est, que si bien todo el mundo
reconoce que es un grave problema, en cambio resulta muy difcil que se
concentre en l la atencin poltica. Y si bien el crack del 19 de octubre
del mercado de acciones, que se atribuy en gran medida al dficit quiz
99
en excesiva medida pudo haber tenido un impacto significativo en el pasa-
do, me parece que no podemos anclarnos en dicho pasado y que la gente
ya no se preocupa demasiado del dficit: es un tipo de situacin en que
todo el mundo reconoce que es un problema grave, que verdaderamente
resulta intolerable a largo plazo, pero a medida que transcurre el tiempo se
hace cada vez peor. De modo que tendemos a generar dficit presupuesta-
rios ao tras ao, y aumentamos, ao tras ao, la carga de los intereses: los
intereses, como partida del presupuesto de nuestro Gobierno central supo-
nen un porcentaje cada vez mayor del gasto total.
I Como aproximacin, se puede suponer que pedimos prestado, en la
actualidad, lo suficiente como para pagar los intereses de la deuda es
decir, lo que precisamos para sustituir la deuda existente por otra similar
y, claro est, este porcentaje aumenta a medida que transcurre el tiempo.
Creo que el caso o ejemplo que propondr a continuacin sera ms claro
para una audiencia norteamericana que para ustedes, pero en todo caso
permtaseme exponrselo. El ao pasado escrib un alegato para un juicio
contra el Departamento del Tesoro de EE.UU. (Ministerio de Hacienda) en
nombre de los nios de la Nacin, una demanda judicial genrica que se
puso tambin en nombre de los nios de la Nacin, por cuanto stos venan
siendo gravados con impuestos, a travs del rgimen de financiacin del
dficit, sin que gozaran de representacin. Y en este pequeo alegato reco-
g un clculo aritmtico muy sencillo. Como antes he sugerido, el ao pasa-
do pedimos prestados unos 200 mil millones de dlares anuales, que era a
lo que ascenda el dficit de 1986. Existan por otra parte, aproximadamen-
te este ao en Estados Unidos, 100 millones de unidades que pagaban
impuestos. Ello equivale a que en 1986 estbamos pidiendo prestado o
endeudndonos, como media, 2.000 dlares por unidad contribuyente,
incrementando tambin nuestra deuda federal en esa cantidad. Ahora bien,
si suponemos que a lo largo del tiempo usted va a pagar un inters del 10
por ciento para simplificar los clculos y que no va a pagar nunca el prin-
cipal de la deuda, sino que va a sustituir una deuda por otra ao tras ao
100
indefinidamente, ello equivaldr a que slo en el ao 1986 est usted gene-
rando una carga de intereses de 200 dlares, carga que va a tener que arras-
trar para siempre, tanto usted como sus herederos, y los herederos de sus
herederos y as indefinidamente, para siempre y siempre. En este caso, pues,
habr 200 dlares menos de ingreso disponible. Va a tener que ganar 200
dlares ms de lo que pueda gastar, estrictamente para cancelar o para arras-
trar no cancelar sino arrastrar o sobrellevar la carga de los intereses que
comporta el beneficio fiscal disfrutado, dado que estos intereses se genera-
ron slo en 1986, con independencia de lo que se hubiera hecho antes e
independientemente de lo que se haga despus. Creo que este pequeo
ejemplo aritmtico les habr dado una idea de lo que implica este tipo de
cuestin. Pero permtaseme, ahora, volver a ocuparme de las presiones que
se pueden ejercer sobre nuestros polticos para que se reduzca el dficit por
medio de la poltica comn, es decir, sin que se d un cambio de las nor-
mas, sin que se produzca ninguna modificacin o enmienda constitucional.
I Qu razn hay para que no podamos decirnos: Bien, despus de todo,
por qu no podemos elegir a polticos responsables que, efectivamente, se
digan: Bien, vamos a liberarnos de este dficit? Bien, un poltico respon-
sable responde despus de todo ante sus votantes, y as puede reconocer
que debe recortarse el dficit y proceder entonces a un incremento de los
impuestos o a una disminucin del gasto. Pero en este caso estar benefi-
ciando a los votantes futuros a expensas de los votantes actuales, y a menos
que se tenga un compromiso constitucional, no hay ninguna garanta de
que no pueda venir otro Congreso, u otra coalicin poltica, pongamos por
caso, durante la dcada de los noventa, y disipar simplemente todos los
beneficios que hubiera aportado en un brote repentino de responsabilidad
fiscal un poltico comn de la legislatura. Y el poltico no se siente motiva-
do para actuar segn el inters a largo plazo del conjunto del cuerpo polti-
co: ste es el problema global que tenemos con el dficit, a menos que
obtengamos un compromiso constitucional. Por ello creo que se puede
predecir fcilmente que no podremos desembarazarnos de esta zona de
101
dficit en que estamos atrapados, que vamos a continuar incurriendo en
grandes dficit, si confiamos en la poltica ordinaria.
I Ahora bien, esto suscita la cuestin de un posible incumplimiento, y
creo que este punto merece ser tratado brevemente: por qu los contribu-
yentes que estarn presentes en el ao 2000 o en el ao 2010, tienen que
pagar por los bienes y servicios que nosotros estamos devorando, consu-
miendo y de los cuales nos beneficiamos en el presente? Incumpliendo la
obligacin de la deuda, los contribuyentes que estarn presentes en los
aos 2000-2010, podrn o bien disminuir sus impuestos o aumentar los
programas de prestaciones, puesto que ya no tendrn que pagar intereses:
sencillamente repudiarn la deuda. Y cul es la obligacin moral que ten-
dran estos futuros ciudadanos de no incumplir la obligacin de la deuda?
Pienso que el argumento ms firme en contra de este incumplimiento resi-
de en el hecho de que los acreedores tienen ttulos o derechos, y que tales
derechos son legtimos. Prestaron dinero al Gobierno, compraron ttulos
del Gobierno con la esperanza de que se les pagara intereses, y ello tendra
que hacerse el principal de la deuda sera reembolsado, cancelado, cuan-
do correspondiera. Pero el ttulo legtimo de estos acreedores puede no
bastar para desvirtuar los argumentos de quienes pagan para que les lle-
guen beneficios, y los futuros contribuyentes estn seguros de que no per-
cibirn ningn beneficio, ninguna retribucin por su gasto en intereses.
I Est claro que hay dos maneras de incumplir las obligaciones de la deu-
da: si la deuda est expresada, o denominada, en nuestra propia moneda,
en el mismo dinero del Estado, como es nuestro caso en Estados Unidos en
que la deuda esta denominada en dlares, entonces la manera ms sencilla
de incumplir es, naturalmente, va inflacin, camino que emprendimos en
la dcada de los setenta; as, a travs de la inflacin, incumplimos una por-
cin considerable de nuestra obligacin de la deuda. Se puede reducir el
valor del ttulo del acreedor, y, naturalmente creo, como dir a continua-
cin, que ste es el camino que seguiremos. Pero en una situacin como la
102
de los pases de Amrica Latina, en que la deuda est denominada en divisa
extranjera, no se puede simplemente incumplir con la obligacin de la deu-
da por medio de la inflacin de la propia moneda.
I Este recurso no sera de particular ayuda en el caso de Argentina. En esta
situacin lo que se puede hacer es repudiar explcitamente la deuda, y efecti-
vamente, como saben, los pases de Amrica Latina, con la gran carga que
supone su deuda, han repudiado, de hecho, dicha deuda, de modo indirecto,
a travs de la llamada reestructuracin de la deuda y con otros expedientes
similares. Yo personalmente casi tuve un gran disgusto en Argentina estuve
una semana en este pas el pasado mes de mayo, y prcticamente me met
en un buen lo debido a que di una pequea conferencia, ms o menos sobre
el mismo tema que la presente, en diversos actos y ante una audiencia argen-
tina, y en el debate hice la consideracin de que los argentinos deberan
tomar en cuenta, al menos, seriamente el explcito repudio de la deuda. Ello
hizo que se intranquilizara considerablemente el agregado de la embajada
norteamericana y que tambin se desasosegaran mis anfitriones, debido a
que por lo visto mis anfitriones creo que eran de diversos partidos, no de un
nico grupo poltico no simpatizaban mucho, como mnimo, con los pero-
nistas, y el partido peronista haba presionado para que se repudiara explci-
tamente la deuda, de modo que pronto di la vuelta a esta cuestin; pero, me
parece, que expresando implcitamente puedo decrselo a ustedes que el
Gobierno Alfonsn haba en realidad perdido una buena ocasin para eliminar
la deuda argentina, porque el inicio de la amenaza de la deuda se haba debi-
do a la Junta militar y el Gobierno Alfonsn podra haber repudiado dicha deu-
da, sin que por ello dejaran de ser aceptados en la comunidad internacional
sin ningn tipo de impedimento. Por ello me parece que cometieron un tre-
mendo error estratgico. Si ni Brasil ni Mjico no tuvieron esta oportunidad,
en cambio, Argentina la tuvo y la desperdici. Pero, volviendo a nuestro
tema, estos pases tienen que repudiar la deuda de un modo explcito, mien-
tras que nosotros, los norteamericanos, lo podemos hacer va inflacin, y
esto creo que es lo que va a suceder con la deuda de Estados Unidos.
103
I Creo que a medida que el tipo de cambio, la cotizacin, del dlar caiga,
los extranjeros dejarn de comprar ttulos norteamericanos, cosa que creo
que, de hecho ya hicieron algunos de ellos, y que fue uno de los desencade-
nantes del crack de octubre en el mercado norteamericano. Pienso que
las presiones internas sobre los tipos de inters aumentarn a menos que
hagamos muy de prisa algo respecto al dficit, y no creo que la autoridad
de la reserva monetaria federal de Estados Unidos pueda resistir la presin
poltica que no les permitira dejar que aumentasen los tipos de inters. Se
vern forzados a inyectar liquidez en la economa, y pienso que empezare-
mos a experimentar inflacin y expectativas inflacionistas.
I Claro est, los tipos de inters a corto plazo crecern rpidamente, las
expectativas se autoalimentarn con mayor presteza que en la dcada de
los setenta, pero el valor del capital de los poseedores de ttulos se ver
sometido a un proceso de confiscacin: no es ste un panorama agradable,
pero es el nico que puedo predecir. Ya lo predije antes del crack de
octubre y lo predecira ahora de nuevo. Algunos periodistas y otras perso-
nas me han preguntado desde octubre y no estoy en absoluto inmerso en
el negocio de hacer predicciones si prevea algo parecido a la recesin de
los aos 29 y 30, y mi respuesta ha sido un NO categrico. Creo que algo
aprendimos de la experiencia de los aos 29 y 30. Y nuestras autoridades
monetarias no van a repetir simplemente los errores en que cayeron en
aquella poca. Ms bien pienso que el peligro es, de hecho, el opuesto.
Que dichas autoridades estn, por las razones que he sugerido aqu, someti-
das continuamente a presiones tambin por la dimensin del dficit, en el
sentido de incrementar los agregados monetarios, de inyectar liquidez en la
economa. Y me parece que se va a inyectar un exceso de liquidez en la
economa norteamericana.
I Vamos a experimentar, en Estados Unidos, dentro de un periodo razona-
ble de tiempo, una inflacin interna sustancial. No puedo dar una fecha,
pues como ya he dicho no soy del ramo de los que hacen predicciones.
104
Pero el panorama que encaro o encaramos no es muy agradable, y esto
repercute en la economa internacional. Espero que cuando esto suceda, si
sucede, ello comportar un cambio de las actitudes pblicas, se echar la
culpa al dficit y puede suceder que, en este replanteamiento de toda la
estructura, obtengamos que se apruebe una enmienda constitucional.
Resulta fcil ser muy pesimista cuando uno mira hacia el futuro acaso se
ve en el horizonte un liderazgo poltico con sentido que se vaya a hacer car-
go de este problema? Pero, por otra parte, tambin es fcil ser optimista, y
me gustara terminar con una observacin optimista: cuando comparo, por
ejemplo, la discusin acadmica que tuvo lugar en 1967, con la que tiene
efecto en 1987, si analizamos el debate entre los economistas, podemos
observar que se ha producido un cambio espectacular. Y se ha reconocido
en gran medida que precisamos disponer de restricciones o lmites consti-
tucionales, a este respecto, sobre nuestros decisores polticos.
I Y tengo fe en que las ideas, en ltima instancia, tienen consecuencias, y
si se tiene en cuenta el progreso experimentado en el debate acadmico,
puedo ser optimista y tener fe en que va a surgir pronto en alguna parte un
liderazgo poltico que va poner en orden nuestro problema del dficit, sean
cuales fueren las repercusiones que pueda esto tener en la situacin de
ustedes y, en general, en la situacin econmica del mundo. Muchas gracias.
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