INGENIERA ECONMICA

La ingeniera econmica implica formular, estimar y evaluar los resultados

econmicos cuando existan alternativas disponibles para llevar a cabo un
propsito definido.
(Blank, L.)

OBJETIVO
El obetivo de esta asignatura es promover en el estudiante la ad!uisicin de
conocimientos en el "rea de formulacin y evaluacin de proyectos en las
plantas industriales, mediante la utili#acin de las $erramientas de gerencia de
proyectos, iniciativa !ue nace dado la gran importancia !ue tiene el desarrollo
de proyectos en el campo de trabao del %ngeniero &umico.
Profa. Aimee Ramos
1
Tema I: Matemticas Financieras
1.1 Eqi!a"encia #e" #iner$ a tra!%s #e" tiem&$:
El valor del dinero en el tiempo es el proceso de calcular el valor de un activo
en el presente o futuro. 'e basa en los siguientes principios(
)n bolvar de $oy vale m"s !ue un bolvar de ma*ana
+,or !u-.
/osto de oportunidad,
%ncertidumbre
%nflacin
)n bolvar seguro vale m"s !ue uno con riesgo
La mayora de los inversores evitan el riesgo cuando pueden $acerlo
sin sacrificar rentabilidad
0ebemos pensar en cobros esperados y tasas de rentabilidad
esperadas.
(1artn Ber#al)
En este tema se considerar"n los factores de costo de oportunidad e inflacin,
el primero representado por el inter-s bancario y el segundo por la tasa de
inflacin.
1.1.1 CO'TO (E O)ORT*NI(A(
El costo de 2portunidad( Es el valor m"ximo sacrificado alternativo al reali#ar
alguna decisin econmica.
'e incurre en un costo de oportunidad cuando los recursos son limitados, de
tal manera !ue se renuncia a la oportunidad de utili#ar estos recursos con
Profa. Aimee Ramos
2
ventaa monetaria en un uso alternativo. Es el costo de la meor oportunidad
rec$a#ada.
Eemplo( )n estudiante !ue puede ganar 3 11 Bs. por trabaar un a*o, elige ir
a la universidad durante un a*o y gastar 4,3 11 Bs. por ello. El costo de
oportunidad de ir a la universidad ese a*o es de 5,3 11 Bs. suponiendo !ue el
no puede trabaar mientras estudia.
2tras formas de expresar el concepto(
6alor !ue representa el 0E'7,826E/978 ):7 2,28;):%070.
El costo alternativo de oportunidad de producir una unidad del bien
<, es la cantidad el bien = !ue se debe sacrificar para tal efecto.
;asa de inter-s o retorno esperado m"s alto alternativo al del activo
en cuestin.
Es importante destacar !ue la oportunidad con la !ue con m"s frecuencia
comparamos nuestras inversiones, es con la del a$orro en entidades bancarias,
por lo !ue frecuentemente se compara la ganancia obtenida en un negocio con
el inter-s !ue ofrece el banco al depositar nuestro dinero en el mismo, el cual
adem"s tiene el mnimo riesgo. En pases desarrollados o con economas muy
estables la alternativa de inversin de mnimo riesgo son los bonos del Estado.
/2:/E,;2' B>'%/2'
Ca&ita": 'e refiere a la ri!ue#a en forma de dinero o propiedad !ue puede
utili#arse para producirse m"s ri!ue#a.
(Baca )rbina)
Profa. Aimee Ramos
3
Ca&ita" &r$&i$( el !ue poseen los individuos !ue invierten su dinero o propiedad
en un proyecto de negocios o empresa con la esperan#a de recibir una utilidad.
(,aul de ?armo)
Ca&ita" #e #e#a( se obtiene de prestamistas, para inversin, en recompensa
los prestamistas reciben un inter-s de los prestatarios.
(,aul de ?armo)
Inter%s: Es el pago !ue se le $ace al propietario del capital por el uso del
mismo.
(Baca )rbina)
El inter-s tambi-n se puede expresar como manifestacin del valor del
dinero en el tiempo como el incremento entre una suma original de dinero
prestado y la suma final debida, o la suma original poseda y la suma final
acumulada.
Blank
Tasa #e inter%s( es el inter-s expresado como un porcentae de la suma
original por unidad de tiempo.
;asa de inter-s( %nter-s por unidad de tiempo @ 4AA
'uma original
E+em&"$:
La firma 2r"culo invirti 4AA.AAA Bs. el 4ro de 1ayo y retir un total de
4A5.AAA Bs. exactamente un a*o m"s tarde. /alcule el inter-s obtenido y la
tasa de inter-s(
%nter-s 4A5.AAA B 4AA.AAA C 5.AAA
;asa de inter-s (5.AAA@4AA)D4AA.AAA) C 5E
Profa. Aimee Ramos
4
1.1., TI)O' (E INTER-'
Inter%s sim&"e( es a!uel !ue se calcula sobre el capital principal sin tomar en
cuenta los intereses generados en periodos anteriores.
:ota( el inter-s simple no se usa en la actualidad en ninguna transaccin
comercial, tal ve# podra encontrarse en pr-stamos familiares o entre amigos.
Inter%s c$m&est$( es a!uel !ue se calcula sobre el capital principal m"s los
intereses generados en periodos anteriores, es decir, los intereses pasan a
formar parte del capital y generan nuevos intereses. El fenmeno de ganar
intereses sobre los intereses se denomina Fcapitali#acinG del inter-s.
E+em&"$( 'i una persona solicita un pr-stamo de 4AAA Bs. a un inter-s
compuesto del 4AE +/u"nto debe la persona al final de cada periodo.
,eriodo 0euda al principio
del periodo (Bs.)
%nter-s por
,eriodo (Bs.)
0euda al final
del periodo (Bs.)
4 4AAA 4AA 44AA
H 44AA 44A 4H4A
I 4H4A 4H4 4II4
C$m&araci.n Inter%s sim&"e / c$m&est$
Profa. Aimee Ramos
5
1331
1300
1300
1200
1100
1000
1 2 3 aos
Inters Compuesto
Inters Simple
Inter%s sim&"e: Ca&ita"0 1 #e &eri$#$s 0 tasa #e inter%s
2B"an34
C$nce&t$ #e Eqi!a"encia
'umas diferentes de dinero en momentos diferentes pueden ser iguales en
valor econmico. ,or eemplo, si la tasa de inter-s es de 5E anual, 4AABs. de
$oy (tiempo presente) seran e!uivalentes a 4A5Bs en un a*o a partir de $oy. 'i
alguien le ofreciera 4AABs. $oy o 4A5Bs. dentro de un a*o, no $abra ninguna
diferencia entre las dos propuestas, por lo tanto las dos sumas de dinero son
e!uivalentes.
(Blank)
En conclusin, un fluo de dinero es e!uivalente a otro cuando representados
en el mismo instante de tiempo, poseen el mismo valor.
1.1.5 TA'A (E INTER-' NOMINA6 7 EFECTIVA
Tasa #e Inter%s N$mina" 2r4
Profa. Aimee Ramos
6
Es la tasa de inter-s del periodo por el nJmero de periodos, esta tasa ignora el
valor del dinero en el tiempo y la frecuencia con la cual se capitali#a el inter-s.

Tasa #e Inter%s E8ecti!a 2i4
Esta tasa considera el valor del dinero en el tiempo, por lo !ue representa el
inter-s real !ue se pagara o se obtendr" por el uso del dinero. 'i llamamos m al
nJmero de periodos de capitali#acin, la tasa efectiva se calcula de la
siguiente forma(
E+em&"$s
4.B +/u"l es la tasa de inter-s nominal mensual (IA das) para una tasa de
inter-s de( a) A,3E cada H das, b) A,4E diario.
a) i
H das
C A,3E CCCCCK r
4
C A,3 @ 43 C L,3E mensual

b) i
4 da
C A,4E CCCCCK r
H
C A,4 @ IA C IE mensual

H.B 8ellene los espacios en blanco con efectiva o nominal, las siguientes
afirmaciones. )na tasa de inter-s del ME mensual es una tasa(
N N N N N N N N N N N N/ompuesta mensualmente
N N N N N N N N N N N N/ompuesta semanalmente
N N N N N N N N N N N N/ompuesta diariamente
I.B /alcule la tasa de inter-s efectiva mensual y semanal para una tasa de
inter-s del 5E mensual compuesta semanalmente(
Profa. Aimee Ramos
7
r 9 Tasa #e" &eri$#$ 0 N: #e &eri$#$s
i 9 21 ; 2r<m44
m
= 1
La tasa efectiva semanal se calcula simplemente, dividiendo 5E entre M
semanas !ue $ay en un mes, por lo !ue la tasa efectiva semanal es 4,3E. =a !ue
el periodo de capitali#acin es igual al periodo !ue nos est"n preguntando.
,ara el c"lculo de la tasa efectiva mensual tenemos r C 5 E, podemos usar la
relacin entre i y r, ya !ue el periodo de capitali#acin no es igual al !ue nos
est"n preguntando. 0ado !ue la capitali#acin es semanal, tenemos !ue $ay M
periodos de capitali#acin en un mes, por lo tanto la tasa efectiva mensual
ser"(
%
mensual
C 4 O A.A5
M
B 4 C 5,4M E
M
E+ercici$ &r$&est$
+&u- tasa de inter-s mensual es e!uivalente a un 4ME efectivo anual
compuesto( a) mensualmente, b) diariamente.
8esp( a) 4,APQE b) 4,APHE
1.1.> Trema? Tasa #e Ret$rn$ M@nima Atracti!a
Es la tasa de referencia sobre la cual se basan las empresas para $acer el
c"lculo en las evaluaciones econmicas de sus inversiones.
La tasa de retorno mnima atractiva (;8E17) suele ser una cuestin de la
poltica del administrador principal de una organi#acin de acuerdo con
numerosas consideraciones. Entre -stas se encuentran las siguientes(
4.B La cantidad de dinero disponible para la inversin, y la fuente y costo de
estos fondos (es decir, fondos propios o fondos tomados en pr-stamos)
Profa. Aimee Ramos
8
H.B :Jmero de buenos proyectos disponibles para inversin y su propsito (es
decir, si sostiene las operaciones presentes y son esenciales, o amplan las
operaciones presentes y son electivos)
I.B La cantidad de riesgos percibidos, asociados con oportunidades de
inversin disponibles para la empresa, el costo estimado de administrar
proyectos en $ori#ontes cortos de planeacin en comparacin con $ori#ontes
largos de planeacin.
M.B ;ipo de organi#acin de !ue se trata (es decir, gubernamental, de servicio
pJblico, o de industria de competencia)
0e ?armo ,aul
La ;rema se debe elegir para maximi#ar el bienestar econmico de una
organi#acin, sueta a las consideraciones anteriores. La forma como cada
empresa estima la ;rema no est" bien definida ni es un c"lculo est"ndar, por lo
!ue no ser" obetivo de este curso el c"lculo de la misma, la cual ser"
considerada como un dato suministrado por el departamento de administracin
de la empresa.
1.1.A F6*JO (E CAJA
Los fluos de efectivo dentro de la contabilidad de una empresa se
representan como fluos de caa, !ue no es m"s !ue una lnea recta $ori#ontal
!ue representa tiempo sobre la cual se colocan perpendiculares !ue
representan los fluos de dinero.
Profa. Aimee Ramos
9
0
1 2 3
200
10
0
10
0


100
%nicio de periodo
Rinal del a*o 4
,eriodo Lnea de tiempo
Entradas de
dinero (O)
'alidas de
dinero (B)
Rinal del ,eriodo
;otal
VA6OR )RE'ENTE? VA6OR F*T*RO 7 'ERIE' *NIFORME'
EB*IVA6ENTE'
Va"$r )resente 2)4: 0ado un fluo de caa determinado, el valor presente de
ese fluo de dinero es la cantidad !ue representa a dic$o fluo en el momento
actual.
Va"$r 8tr$ 2F4( 0ado un fluo de caa determinado, el valor futuro de ese
fluo de dinero es la cantidad !ue representa a dic$o fluo en un momento
especfico del futuro.
Profa. Aimee Ramos
10
0 1 2 3 4
P
0 1 2 3 4
F
'eries ni8$rmes eqi!a"entes 2A4: 0ado un fluo de caa determinado, una
serie uniforme e!uivalente de ese fluo de dinero es una cantidad uniforme
por periodo !ue es e!uivalente al mismo. La serie de pago es ampliamente
usada en el an"lisis de reempla#o, por!ue generalmente se consideran los
costos anuales e!uivalentes (/7E), para reali#ar las comparaciones entre las
diferentes alternativas de reempla#o.
Gra#iente *ni8$rme 2G4: La serie de gradientes se basa en la suposicin
terica de !ue una cifra, aumentar" cada a*o en una cantidad exactamente
igual al periodo anterior y !ue esto se mantendr" durante el mismo nJmero de
periodos.
(Baca )rbina)
Re"aci.n entre )? F / ACs
Profa. Aimee Ramos
11
0 1 2 3 4
A A A A
0 1 2 3 4
A A+G A+2G A+3G
R C , @ (4Oi)
n
7 C ? 4 B n
i (4Oi)
n
B 4
7 C , @ i (4Oi)
n

((4Oi)
n B
4) , C ? ((4Oi)
n
B 4

) B n

i i @(4Oi)
n
(4Oi)
n
7 C R @ i
((4Oi)
n B
4)

)ara &r$8n#iDar en e" #esarr$""$ matemtic$ #e "as
ecaci$nes qe se &resentan aq@ &e#en c$ns"tar
InEenier@a Ec$n.mica #e F.G. TGesen
E+em&"$ 0ado el siguiente fluo de caa, calcule el valor presente, el valor
futuro y la serie uniforme si i C 43E anual.
, C 4AAA B (HI3A D (4 O A.43)
4
) B (MAAA D(4 O A.43)
H
) O (343A D(4 O A.43)
I
)
, C B5Q4
R C B5Q4 @ (4 O A.43)
I
C B4AIL
7 C B5Q4 @ (A.43@ 4.43
I
)D (4.43
I
B 4) C BHPQ.I
Profa. Aimee Ramos
12
0
1 2 3
100
0
235
0
4000

515
0
1.1.H INF6ACIN? 8
Es un porcentae anual !ue representa la tasa a la cual los precios de los
artculos del a*o en referencia $an aumentado con respecto al a*o anterior.
La inflacin se le puede calcular a cada artculo por separado, pero
oficialmente existe un grupo de artculos, los cuales son considerados como
b"sicos e indispensables, tales como alimentos, vestido, vivienda, medicinas,
transporte, etc., los cuales se usan en el c"lculo de la inflacin oficial.
7 cada uno de los artculos !ue se encuentran en el grupo anterior se le asigna
un peso dependiendo de su importancia y con ellos se calcula el Sndice de
,recios al /onsumidor (%,/), el cual es una medida del nivel de precios en un
momento determinado.
La inflacin oficial es el incremento expresado en porcentae del %,/ de un a*o
con respecto al del a*o anterior.
; C a*o de evaluacin
La tasa de inflacin es compuesta al igual !ue la tasa de inter-s, ya !ue el
porcentae aumentado cada a*o es sobre el precio inflado, por lo tanto cada
a*o incluye el inter-s anterior.
Profa. Aimee Ramos
13
%:RL7/%T: C %,/
t
B %,/
tB4
@ 4AA
%,/
tB4
?eneralmente cuando se reali#a un estudio donde est" implicado el factor
econmico se debe tomar en cuenta la inflacin, ya !ue esta afecta el fluo
real de dinero !ue debe desembolsarse, por ello se debe especificar si el fluo
de caa est" representado en 0inero (U, Bs., etc.) constante o en 0inero
corriente.
0inero /onstante( es dinero expresado en t-rminos del mismo poder
ad!uisitivo relativo a un tiempo particular, es decir, sin considerar la inflacin.
0inero /orriente( es dinero expresado en la cantidad real re!uerida para
reali#ar una transaccin, es decir si toma en cuenta la inflacin.
/omo se dio anteriormente, la inflacin es una tasa compuesta por lo tanto la
relacin entre el dinero corriente y el constante es de la misma forma !ue
para la tasa compuesta(
R C tasa de inflacin
'i deseamos calcular el valor presente de un fluo inflado RV, tenemos !ue
, C R D (4Oi)
n
, pero
R C RV D (4Of)
n
, por lo !ue tenemos !ue
, C RV D (4Oi)
n
(4Of)
n
!ue se puede escribir como
, C RV D (4OiOi@fOf)
n
y si llamamos i
f
C iOi@fOf , tenemos(
0onde i
f
es la tasa de inter-s inflada, f la inflacin, i el inter-s del banco y RV
el monto futuro inflado.
Profa. Aimee Ramos
14
0inero constante C 0inero corriente
(4Of)
n
) 9 FC < 21;i
8
4
n

)tili#ando el mismo ra#onamiento, se puede escribir la relacin entre 0inero
inflado y la serie uniforme e!uivalente
E+em&"$
)n estudiante de esta universidad desea efectuar una donacin a su 7lma
1"ter, y $a ofrecido cual!uiera de los tres planes siguientes(
,lan 7( U5A.AAA a$ora
,lan B( U43.AAA anuales durante oc$o a*os empe#ando dentro de un a*o.
,lan /( U3A.AAA dentro de tres a*os y otros UQA.AAA dentro de 3 a*os a
partir de $oy.
La Jnica condicin puesta para la donacin es !ue la universidad gaste el dinero
en investigacin. 'i la institucin desea obtener un 4AE anual sobre sus
inversiones y se espera !ue la tasa de inflacin promedie IE anual. +/u"l plan
debe aceptar.
8esp( ,ara comparar los planes debemos llevar los tres a valor presente,
utili#ando como tasa i
f
, ya !ue se debe considerar la inflacin y tenemos los
fluos reales de dinero. i
f
C A,4 O A,AI@A,A4 O A,AI C A,4II
El plan 7 ya se encuentra en valor presente, los planes B y / los vemos
representados en las figuras a continuacin(
,lan B
Profa. Aimee Ramos
15
A 9 FC i
8
21; i
8
4
n
=1
0 1 2 3
4 5 6 7
8
15.000 15.000 15.00015.000 15.00015.000 15.000 15.000
6, plan B C (,D7W 4I,IEW Q a*os) C 43.AAA @ (4 O A.4II)
Q
B 4 C IJ1.,>K
A.4II @ (4 O A.4II)
Q
,lan /
6, plan / C (,DRW 4I,IEW I a*os) O (,DRW 4I,IEW 3 a*os) C
C 3A.AAA O QA.AAA C IJJ.,,J
(4 O A,4II)
I
(4 O A,4II)
3
En vista de los resultados la meor opcin para la universidad es el plan /.
1., EVA6*ACIN (E A6TERNATIVA'
1.,.1 C$nce&t$s Lsic$s:
1.,.1.1 Vi#a Mti".
Es el periodo !ue un activo se mantiene en servicio productivo. Es una
estimacin de cuanto se espera !ue un activo se use en una empresa o
negocio para producir un ingreso.
1.,.1., Va"$r #e sa"!ament$ 2V'4.
Profa. Aimee Ramos
16
0 1 2
3 4
5
50000 80.000
Es el dinero !ue se recibe por un e!uipo al final del periodo en el !ue se
usa y debe contabili#arse como un ingreso, dentro del fluo de efectivo
del e!uipo. En muc$as ocasiones el valor de salvamento del e!uipo puede
ser cero.
Barca )rbina
El valor de salvamento se obtiene del vendedor del e!uipo y depende del
a*o en el !ue ser" vendido, o de estimados !ue reali#an los ingenieros de
mantenimiento de la planta.
1.,.1.5 Va"$r en 6iLr$s: es el valor de un activo !ue se asienta en los
libros de contabilidad cada a*o, despu-s de $aber considerado su
desgaste (depreciacin) anual.
1.,.1.> A"ternati!as mtamente eNc"/entes.
/uando se tienen varias alternativas de inversin y la aceptacin de una
alternativa eliminar" inmediatamente la aceptacin de una cual!uiera de
las otras, se dice !ue dic$as alternativas son mutuamente excluyentes.
1.,.1.A A"ternati!as In#e&en#ientes
/uando la aceptacin de una propuesta de las !ue forman parte de un
conunto de propuestas no tiene ningJn efecto sobre la aceptacin de
una cual!uiera de las otras.
2;$uesen 9.)
1.,., M%t$#$s #e E!a"aci.n #e A"ternati!as:
El obetivo principal de este capitulo es dar a conocer y demostrar la
metodologa para el an"lisis econmico y la comparacin de alternativas
mutuamente excluyentes y de alternativas independientes.
Profa. Aimee Ramos
17
0ic$a metodologa est" basada en un conunto de criterios de decisin. )n
criterio de decisin es una regla o procedimiento !ue describe cmo
seleccionar oportunidades de inversin de manera !ue puedan alcan#arse
ciertos obetivos especficos. El grado en el cual se alcancen los obetivos
depende de la eficacia del criterio escogido.
;$uesen 9. ?.
El criterio m"s comJnmente usado es la ;8E17, las empresas fian una
;8E17 como la tasa mnima !ue deben cumplir las diferentes alternativas de
inversin para ser aceptadas.

,or lo general, las alternativas consideradas re!uieren la inversin de
diferentes montos de capital y sus rendimientos y costos anuales pueden
variar. 7lgunas veces pueden tener diferentes vidas Jtiles.
0e ?armo
Existen diferentes m-todos para determinar cu"l alternativa seleccionar. 7
continuacin se estudiaran los siguientes(
6alor ,resente de la inversin total, 6alor Ruturo, /osto anual e!uivalente y
an"lisis de la inversin incremental.
1.,.,.1 M%t$#$ #e" !a"$r &resente #e "a in!ersi.n t$ta" 2V)4.
;odos los fluos entrantes y salientes de efectivo se anticipan al punto
presente en el tiempo a una tasa de inter-s, !ue por lo general es la
;8E17.
;rema( tasa por periodo de capitali#acin.
Profa. Aimee Ramos
18
6, (;rema) C n R
X
(4O;rema)
BX

O 9P
N
X C ndice para cada perodo de capitali#acin A Y X Y :
R
k
C fluo de efectivo futuro al final del perodo X.
: C nJmero de perodos de capitali#acin, en el $ori#onte de
planeacin, es decir, periodo de estudio.
,ara alternativas con el mismo perodo o vidas iguales, el criterio de
aceptacin es el siguiente(
'i 6, K A la alternativa es financieramente viable.
'e selecciona la alternativa con mayor 6,, en el caso de tener solo
costos, se selecciona el menos negativo.
,ara alternativas con vidas diferentes no se puede usar el m-todo de
6, directamente, primero se deben llevar las alternativas al mismo
perodo de tiempo, para lo cual se utili#a el mnimo comJn mJltiplo de
las vidas de todas las alternativas a evaluar y se supone !ue cada
alternativa de inversin ser" reempla#ada por otra id-ntica $asta
alcan#ar el mnimo comJn mJltiplo de las vidas.
E+em&"$: se tiene dos alternativas de inversin, la primera tiene una
vida Jtil de M a*os y la segunda 5 a*os. El mnimo comJn mJltiplo de las
mismas es 4H a*os, por lo tanto la primera se debe evaluar en tres
ciclos y la segunda en dos.
,rimera alternativa
Profa. Aimee Ramos
19
P 1 , 5 >
5.PPP
5.APP 1P.PPP
JPPP
>.APP
0ebe evaluarse en 4H a*os, por lo !ue el fluo de caa !ue de la
siguiente forma(


'egunda alternativa(
0e la misma forma !ue para la primera alternativa, el valor presente
se calcula para un perodo de 4H a*os, por lo !ue el fluo de caa !ueda
como se muestra a continuacin(
Profa. Aimee Ramos
20
P 1 , 5 > A H
5.APP
1P.PPP
HPPP A.PPP
A.APP
1P.PPP
J K Q 1P 11 1,
5.APP
HPPP A.PPP
A.APP
P 1 , 5 > A H
5.APP
1P.PPP
HPPP A.PPP
A.APP
P 1 , 5 >
5.PPP
5.APP
1P.PPP
JPPP
>.APP
1P.PPP
A H J K
5.PPP
5.APP
JPPP
>.APP
Q 1P 11 1,
5.PPP
5.APP
JPPP
>.APP
1P.PPP
Es importante destacar !ue el problema de alternativas con vidas
Jtiles diferentes aJn no $a sido resuelto por la %ngeniera econmica,
este m-todo de evaluar bao un perodo comJn no es muy real, se
sugiere calcular el valor de salvamento de ambas alternativas para un
mismo perodo.
1.,.,., M%t$#$ #e" Va"$r Ftr$ 2VF4
El valor futuro de cada alternativa est" basado en el valor e!uivalente
de todos los fluos de entrada y salida de efectivo al final del
$ori#onte de planeacin, a una tasa de inter-s !ue por lo general es la
;rema.
;rema( tasa por periodo de capitali#acin.
X C ndice para cada perodo de capitali#acin A Y X Y :
R
k
C fluo de efectivo futuro al final del perodo X.
Profa. Aimee Ramos
21
6R (;rema) C n R
X
(4O;rema)
:BX

O 9P
N
: C nJmero de perodos de capitali#acin, en el $ori#onte de
planeacin, es decir, periodo de estudio.
Este m-todo se usa poco y solo para la seleccin de alternativas con
iguales vidas Jtiles. 'e selecciona la alternativa !ue tenga mayor 6R.
1.,.,.5 M%t$#$ #e" C$st$ Ana" Eqi!a"ente
Expresa todos los fluos de un $ori#onte de tiempo, en una cantidad
uniforme por perodo, es decir, se expresa el fluo de caa como una 7,
por supuesto calculada a valor e!uivalente. Este m-todo generalmente
se usa cuando es necesario tomar decisiones de tipo econmico sin !ue
se involucren ingresos, es decir, en tales situaciones solo existen
costos, aun!ue muc$as veces se tiene valor de salvamento.
0ado !ue la mayora de los fluos son salidas o gastos en este m-todo
los costos se representan con signo positivo y los ingresos con signo
negativo.
/riterio de aceptacin( se deber" elegir a!uella alternativa con el
Fmenor costoG expresado como una cantidad uniforme.
La ventaa principal de este m-todo sobre el de valor presente radica
en !ue este no re!uiere $acer la comparacin sobre el mnimo comJn
mJltiplo, es decir, !ue si se tienen alternativas con diferentes vidas
Jtiles, solo se calcula el /7E de sus fluos de caa y se comparan
directamente.
Profa. Aimee Ramos
22
/omo se dio anteriormente este m-todo es utili#ado cuando los
costos predominan en el fluo de caa, por lo !ue es muy Jtil en los
casos especficos de an"lisis de reempla#o.
Vi#a ec$n.mica.
2;$uesen 9.)
/uando la vida Jtil o de servicio del e!uipo no es conocida se calcula la
vida econmica del mismo.
La vida econmica de un activo es el intervalo !ue minimi#a los costos
anuales e!uivalentes del activo o !ue maximi#a su ingreso anual
e!uivalente neto. 'e podra decir !ue es el intervalo ptimo de
reempla#o.
El an"lisis simplemente incluye el c"lculo del costo anula e!uivalente
(/7E) al final de cada a*o de la vida del activo.
El fluo de caa de un e!uipo tiene la siguiente forma, si su vida Jtil es
de M a*os y el costo de mantenimiento es constante cada a*o(
,or lo !ue su /7E, si el e!uipo opera durante M a*os, viene dado por la
siguiente ecuacin(
Profa. Aimee Ramos
23
P 1 , 5 >
A A A A P
VS
/7E C 7 O , @ (7D,W iW M a*os) O 6' @ (7DRW iW M a*os)
0onde , es la inversin inicial, 7 el costo de mantenimiento anual y 6'
su valor de salvamento en el a*o M.
8ealmente, lo !ue se esta $aciendo es convertir , y 6' en 7Vs.
El m-todo de c"lculo de la vida econmica, lo !ue plantea es calcular
/7E del e!uipo, suponiendo !ue este va a ser reempla#ado en el primer
a*o, luego en el segundo a*o y as sucesivamente $asta !ue /7E sea
mnimo. ,ara ello se debe contar con el 6' del e!uipo cada a*o.
En el gr"fico !ue se muestra a continuacin, se puede ver la relacin
entre los costos de mantenimiento, el costo de recuperacin de capital
y los costos totales
Profa. Aimee Ramos
24
C$st$s T$ta"es? CAE
C. #e M
C$st$s #e
Rec&eraci.n #e
ca&ita"
1 , 5 > A
Vi#a #e" acti!$ en aR$s
CAE
7 continuacin se presenta un eemplo !ue ilustra el concepto
anterior.
)na empresa $a comprado una ma!uinara con un costo de U4A.AAA, los
costos de mantenimiento el primer a*o son de UI.AAA y luego crecer"n
U3AA anuales. El valor de salvamento de la ma!uinaria ser" de UL.AAA
si se vende entre el primer a*o de operacin y el !uinto a*o, a partir
del !uinto a*o su valor disminuye en U4.AAA $asta !ue se $aga cero. 'i
la trema es del 4HE +/u"l es el a*o ptimo de reempla#o.
,ara el primer a*o tenemos el siguiente fluo de caa(
/7E
4
C I.AAA B LAAA O 4A.AAA @ (A,4H@(4OA,4H)
4
D((4OA,4H)
4
B 4))
/7E
4
C LHAA
,ara el segundo a*o(
Profa. Aimee Ramos
25
P 1


5.PPP 1P.PPP
J.PPP
P 1 ,

5.PPP 5.APP 1P.PPP
J.PPP
/7E
H
C 4A.AAA @ (A,4H @ (4OA,4H)
H
D((4OA,4H)
H
B 4)) O I.AAA O (3AA B
LAAA) @ (A,4HD((4OA,4H)
H
B 4)) C 3.P4L O I.AAA B I.A55
/7E
H
C 3Q34
,ara el tercer a*o(
/7E
I
C 4A.AAA @ (A,4H @ (4OA,4H)
I
D((4OA,4H)
I
B 4)) O I.AAA O 3AA @
( (4DA.4H) B (ID(4.4H
I
B4))) B LAAA @ (A,4HD((4OA,4H)
I
B 4))
/7E
I
C M45I.3 O IAAA O M5H,IB HALM.M
/7E
I
C 3334,M
,ara el cuarto a*o(
/7E
M
C 4A.AAA @ (A,4H @ (4OA,4H)
M
D((4OA,4H)
M
B 4)) O I.AAA O 3AA @
( (4DA.4H) B (MD(4.4H
M
B4))) B LAAA @ (A,4HD((4OA,4H)
M
B 4))
/7E
M
C IHPH O IAAA O 5LP,3 B 4M5M.5
/7E
M
C 33A5,P
Profa. Aimee Ramos
26
P 1 , 5
5.PPP 5.APP 1P.PPP
JPPP
>.PPP
P 1 , 5 >
5.PPP 5.APP 1P.PPP
JPPP
>.PPP >.APP
,ara el !uinto a*o(
/7E
3
C 4A.AAA @ (A,4H @ (4OA,4H)
3
D((4OA,4H)
3
B 4)) O I.AAA O 3AA @ (
(4DA.4H) B (3D(4.4H
3
B4))) B LAAA @ (A,4HD((4OA,4H)
3
B 4))
/7E
3
C H.LLM,4 O I.AAA O QQL,I B 44A4,P
/7E
3
C 333P,3, como pueden observar el costo anual e!uivalente
comen# a aumentar
,ara el sexto a*o(
/7E
5
C 4A.AAA @ (A,4H @ (4OA,4H)
5
D((4OA,4H)
5
B 4)) O I.AAA O 3AA @
( (4DA.4H) B (5D(4.4H
5
B4))) B 5AAA @ (A,4HD((4OA,4H)
5
B 4))
/7E
5
C H.MIH,I O I.AAA O 4.AQ5 B LIP,M C 3.LLP
Profa. Aimee Ramos
27
P 1 , 5 > A
5.PPP 5.APP 1P.PPP
JPPP
>.PPP >.APP A.PPP
P 1 , 5 > A H
5.PPP 5.APP 1P.PPP
HPPP
>.PPP >.APP A.PPP
A.APP
/7E
5
C 3.LLP, se observa !ue el /7E es mayor el sexto a*o !ue el
!uinto y dado !ue a partir de este a*o el vs sigue disminuyendo, se
espera !ue la tendencia continu- en incremento.
El a*o ptimo de reempla#o de la ma!uinaria es al final del Mto a*o, si
todas las predicciones de costos se cumplen.
/omo se $a visto en el problema anterior, el c"lculo de la vida
econmica de un e!uipo implica un procedimiento relativamente
largo, imaginemos !ue la vida econmica del e!uipo es de 4A a*os, se
deber"n anali#ar por lo menos doce a*os para llegar a ese resultado.
)n m-todo !ue se utili#a para reali#ar un c"lculo aproximado de la vida
econmica es suponer inter-s cero y !ue los costos se reparten
e!uitativamente todos los a*os, !uedando la siguiente expresin(
(Thuesen H.G.)

0onde :( a*os, vida Jtil para i C A
,( inversin inicial y m( incremento constante del costo de
mantenimiento. Luego !ue se obtiene :, se procede a calcular el /7E
para el i dado, dos a*os por encima y dos a*os por debao de este valor
Esta aproximacin es Jtil solo en el caso !ue el 6' sea constante y los
costos de mantenimiento tengan un incremento constante.
Profa. Aimee Ramos
28
N (2 ! P" #)

An"isis #e reem&"aD$ /<$ re&$sici.n.
/mo %ngeniero !umico, especficamente de proceso, frecuentemente
se encontrar" con el problema de !ue se debe reempla#ar un e!uipo
del proceso !ue est" bao su responsabilidad.
El estudio de reposicin es una $erramienta !ue le permite tomar la
decisin m"s favorable econmicamente. B"sicamente dic$o an"lisis
compara un activo posedo en la actualidad con su meoramiento
mediante caractersticas nuevas m"s avan#adasW con meoramiento
mediante adaptacin de un e!uipo en usoW con la complementacin del
e!uipo existente con uno de mayor o menor tama*o o con la ad!uisicin
de un nuevo e!uipo
El an"lisis de reempla#o se produce b"sicamente por tres ra#ones(
1enor desempe*o( debido al deterioro fsico, el activo pierde su
capacidad de desempe*o a un nivel esperado de confiabilidad o de
productividad.
Blank
Esto implica !ue aumentan los costos de mantenimiento rutinario, as
como de reparacin, uso de energa por unidad de produccin, se
re!uiere m"s tiempo del operador, etc. 2 podra suceder algo
inesperado como un accidente.
0e ?armo
/ambio en las especificaciones( esto sucede cuando las
especificaciones del producto !ue se comerciali#a cambian, por lo !ue
$ay !ue reali#ar modificaciones en el proceso !ue permitan obtener las
Profa. Aimee Ramos
29
nuevas especificaciones. ,or eemplo cuando se construye una nueva
generacin de automviles, generalmente el tipo de aceite lubricante
!ue se re!uiere es diferente, esto obliga a las refineras a reali#ar
cambios en sus plantas de lubricantes con el obeto de adaptarse a los
nuevos re!uerimientos del mercado. Los cambios de especificaciones
no solo pueden ser en el producto final, tambi-n existen cambios en las
regulaciones con respecto al cuidado ambiental y seguridad industrial,
!ue obligan a las empresas a reali#ar cambios en sus e!uipos o instalar
plantas, !ue no ofrecen ninguna ganancia monetaria extra, pero son
necesarios para cumplir con regulaciones ambientales, etc. ,or eemplo
la disminucin de emisiones de gases a la atmsfera.
2bsolescencia ( La competencia internacional y la tecnologa de
automati#acin r"pidamente cambiante, los computadores y las
comunicaciones $acen !ue los sistemas y activos utili#ados en la
actualidad funcionen en forma aceptable pero menos productiva !ue el
e!uipo !ue llega al mercado
Blank
, por lo !ue muc$as veces se debe
reali#ar el an"lisis de reempla#o, tomando en cuenta esta condicin, ya
!ue si la competencia posee e!uipos actuali#ados tecnolgicamente,
seguramente ser"n m"s rentables y tendr"n precios competitivos.
7ntes de reali#ar el estudio de reempla#o se deben considerar ciertos
factores para evitar estudios errneos !ue arriesguen el resultado de
la meor decisin. 7 continuacin se presentan algunos factores(
0e ?armo
8econocimiento y aceptacin de errores pasados( Los errores previos
cometidos con un activo no son relevantes ya !ue el enfo!ue econmico
en un estudio de reempla#o es el futuro, por!ue se busca la
Profa. Aimee Ramos
30
competitividad slida futura. Estos costos se denominan costos
incurridos y no son recuperables.
;rampa del costo oculto( el costo oculto es la diferencia entre el valor
en libros de un activo y el valor de mercado en un punto particular del
tiempo. 'i el valor en libros es mayor !ue el valor de mercado se debe
contabili#ar dic$a perdida, pero no tiene relevancia en el estudio de
reempla#o. 'e debe tener claro !ue los costos ocultos no se
consideran en el estudio de reempla#o
6alor del activo existente y el punto de vista de un extra*o( /onsiste
en considerar !ue el an"lisis est" siendo reali#ado por un tercero !ue
no posee ni el e!uipo usado ni el nuevo, por lo !ue el valor del e!uipo
existente est" representado por el valor de salvamento o el valor de
mercado en el momento de reali#ar el an"lisis.
6ida econmica del sustituto( es recomendable reali#ar el an"lisis de
reempla#o considerando la vida econmica del e!uipo !ue va a sustituir
al existente y no su vida Jtil.
,rocedimiento para reali#ar el an"lisis de reempla#o(
4.B Enumerar las diferentes alternativas existentes, es decir,
dependiendo del a*o en !ue se desincorpore el e!uipo existente, ya
!ue este podra no ser reempla#ado inmediatamente. ,or eemplo( si se
tiene un e!uipo al cual le restan 3 a*os de vida Jtil, este podra ser
sustituido en cual!uiera de los a*os restantes, $asta !ue el costo anual
e!uivalente de mantenerlo sea mayor al costo anual del e!uipo
sustituto.
Profa. Aimee Ramos
31
H.B /alcular el costo anual e!uivalente para cada alternativa.
I.B 'eleccionar la alternativa !ue posea el menor /7E.
E+em&"$:
)na compa*a automotri# est" estudiando dos proposiciones para el
dise*o de una nueva lnea de produccin, la primera es tan
automati#ada como lo permite la tecnologa actual y cuesta
U4.3AA.AAA, la segunda, menos automati#ada, pero m"s flexible en sus
caractersticas costar" UPAA.AAA, pero tendr" costos anuales de
mano de obra superiores en UI4A.AAA a los de la otra proposicin. Los
cambios en los modelos de los automviles $ar"n necesario redise*ar
las lneas de produccin cada dos a*osW el costo de reconstruccin ser"
de UIAA.AAA para la lnea totalmente automati#ada y de U4AA.AAA
para la otra. Las vidas econmicas ser"n de Q a*os con valores de
recuperacin de U4AA.AAA para ambas lneas. 0etermine cu"l de las
alternativas es econmicamente m"s conveniente, si la ;rema es HAE.
1"!uina automati#ada (4)
1"!uina manual (H)
Profa. Aimee Ramos
32
P 1 , 5 > A H J K
1.APP.PPP
5PP.PPP 5PP.PPP 5PP.PPP
1PP.PPP
P 1 , 5 > A H J K
QPP.PPP
51P.PPP >1P.PPP 51P.PPP >1P.PPP 51P.PPP >1P.PPP
1PP.PPP
51P.PPP 51P.PPP
'e utili#ar" el m-todo del /7E para comparar estas alternativas(
/7E
4
C 4.3AA.AAA @ ((A.H@4.H
Q
)D(4.H
Q
B 4)) B 4AA.AAA @ (A.HD(4.H
Q
B 4)) O
IAA.AAA @ (4D4.H
H
)@ ((A.H@4.H
Q
)D(4.H
Q
B 4)) O IAA.AAA @(4D4.H
M
) @
((A.H@4.H
Q
)D(4.H
Q
B 4)) O IAA.AAA @ (4D4.H
5
)@ ((A.H@4.H
Q
)D(4.H
Q
B 4)) C
IPA.P4M B 5A5A,PM O IAA.AAA @ A,H5A5 @ (A,5PM O A,MQH O A,II3)
CAE
1
9 IAP,.QK5
/7E
H
C PAA.AAA @ ((A.H@4.H
Q
)D(4.H
Q
B 4)) B 4AA.AAA @ (A.HD(4.H
Q
B 4)) O
I4A.AAA O 4AA.AAA @(4D4.H
H
)@ ((A.H@4.H
Q
)D(4.H
Q
B 4)) O 4AA.AAA@(4D4.H
M
) @
((A.H@4.H
Q
)D(4.H
Q
B 4)) O 4AA.AAA @ (4D4.H
5
)@ ((A.H@4.H
Q
)D(4.H
Q
B 4)) C
CAE
,
9 IAJJ.KAA?J,
La alternativa a seleccionar es la m"!uina automati#ada, ya !ue es la
!ue ofrece un /7E menor.
7$ora como eercicio utilice el m-todo del valor presente para
comparar estas alternativas.
1.,.,.> M%t$#$ #e "a Tasa Interna #e Ret$rn$? TIR
Profa. Aimee Ramos
33
La tasa interna de retorno es la tasa de descuento !ue $ace !ue el
valor presente neto sea igual a cero, es decir, la tasa !ue $ace !ue la
suma de los fluos descontados sea igual a la inversin inicial.
'i la ;%8 K ;rema se acepta la inversin
'i la ;%8 Y ;rema se rec$a#a la inversin
%nconvenientes de la ;%8(
4.B El m-todo de la tasa interna de retorno se usa solo para determinar
si una inversin es aceptable o no, pero no funciona para comparar
entre varias alternativas, ya !ue acarrea errores.
H.B 'upone !ue todos los fluos se reinvierten todos los a*os.
I.B La ecuacin es un polinomio de grado n (Z de a*os del estudio) por
lo !ue el nJmero de races es igual al nJmero de cambios de signo.
E+em&"$:
)na institucin educativa $a invertido UIAA.AAA en e!uipos de
impresin. 'u proyecto consiste en reproducir textos !ue se
impartir"n en la escuela y venderlos a baos costos a sus estudiantes.
,iensa $acer un tirae anual de H3.AAA eemplares al principio de cada
ciclo escolar. /ada texto tiene un precio de UQ y los costos de
reproduccin son de UI,3 por eemplar. /alcule la ;%8 de la inversin
para 3 a*os, si el valor de salvamento es de UHA.AAA al !uinto a*o.
6enta anual C H3.AAA@Q C UHAA.AAA
/osto anual C H3.AAA@I,3 C UQL.3AA
?anancia anual C U44H.3AA
6, C A
A C BIAA.AAA O 44H.3AA @ (((4 O i)
3
B 4)D(i @ (4O i)
3
)) O HA.AAA @ (4D(4Oi)
3
)
;%8 C H5,MME
Profa. Aimee Ramos
34
1.,.,.A An"isis #e "a in!ersi.n incrementa".
El an"lisis incremental se $a ideado para anali#ar correctamente las
alternativas con grandes diferencias en los montos de inversin. El
procedimiento consiste en determinar si a los incrementos de
inversin !ue tienen las alternativas, corresponde un incremento en los
beneficios obtenidos. Es decir, se va a invertir m"s, exclusivamente
para ganar m"s, por tanto, el an"lisis incremental se limita a
determinar si a los incrementos de inversin corresponde un
incremento suficiente en las ganancias.
(Baca )rbina )
0entro de este an"lisis se puede utili#ar el valor presente de la
inversin incremental o la ;%8 de la inversin incremental.
7l comparar una alternativa con otra, la primera tarea consiste en la
determinacin del fluo de caa !ue representa la diferencia entre los
dos fluos. Entonces la decisin de seleccionar una alternativa en
particular descansa sobre la determinacin de los incrementos
adicionales de la inversin re!uerida entre una alternativa y otra.
,rocedimiento general para aplicar el m-todo de la inversin
incremental(
4.B 'e $ace una lista de las alternativas en orden ascendente de
desembolsos iniciales.
H.B 'e $ace la diferencia de fluos entre la primera alternativa y la
alternativa F$acer nadaG. La alternativa F$acer nadaG tiene un fluo de
caa igual a cero, ya !ue representa el $ec$o de invertir el dinero a la
;rema, es decir, no se $ar" nada con respecto al costo de oportunidad.
I.B La !ue resulte meor, independientemente del m-todo !ue se use,
se le llamar" la Fmeor actualG.
Profa. Aimee Ramos
35
M.B La meor actual se evalJa contra la siguiente alternativa. Es
importante destacar !ue la diferencia se reali#a siempre como la de
mayor inversin menos la de menor inversin.
'i se utili#a el 6alor presente de la inversin incremental, en el punto
I se debe calcular el 6, de la diferencia, si este resulta positivo, la
alternativa de mayor inversin es la aceptada y pasa a ser la meor
actual, en caso de !ue el valor presente sea menor a cero se selecciona
la de menor inversin, !ue continuar" siendo la meor actual.
'i se utili#a la ;asa interna de retorno de la inversin incremental, se
selecciona la alternativa de mayor inversin cuando la ;%8 de la
diferencia de los fluos de caa es mayor a la ;8E17, de lo contrario
se continua con la misma alternativa como la meor actual.
Este mismo procedimiento se reali#a con todas las alternativas $asta
evaluar la Jltima alternativa.
En el siguiente eemplo se muestra con detalle la aplicacin del
m-todo.
E+em&"$:
7 continuacin se presentan I alternativas de inversin mutuamente
excluyentes, utilice el m-todo de la inversin incremental para
determinar cu"l alternativa es meor. ;rema C 43E
7lternativas %nversin inicial (U) %ngresos (U) (desde
el a*o 4 al 4A)
9acer nada A A
Profa. Aimee Ramos
36
74 B3.AAA 4.MAA
7H BQ.AAA 4.PAA
7I B4A.AAA H.3AA
El primer paso es ordenar de menor inversin a la mayor, como se
observa en la tabla, las alternativas ya est"n ordenadas, el siguiente
paso es comparar la primera con la alternativa de F $acer nadaG.
6,
(74B9:)
C B3.AAA O 4.MAA @ (4.43
4A
B4) D (A.43 @ 4.43
4A
)
6,
(74B9:)
C UH.AH5,I dado !ue el valor presente es positivo la
alternativa 74 es m"s atractiva !ue la alternativa de F$acer nadaG
7$ora compararemos la alternativa 74 con la 7H.
6,
(7HB74)
C BQ.AAAB(B3.AAA) O (4.PAAB4.MAA) @ (4.43
4A
B4) D (A.43 @ 4.43
4A
)
6,
(7HB74)
C B UMPA,5 dado !ue el valor presente es negativo, la
alternativa 74 es meor !ue la alternativa 7H, lo !ue significa !ue la
inversin adicional no es atractiva. 7$ora debemos comparar 74 con
7I
6,
(7IB74)
C B4A.AAAB(B3.AAA) O (H.3AAB4.MAA) @ (4.43
4A
B4) D (A.43 @ 4.43
4A
)
6,
(7IB74)
C 3HA,Q
El valor presente de la inversin adicional re!uerida para la
alternativa 7I sobre 74 es positivo y, por consiguiente, este
incremento es econmicamente deseable, por lo tanto seleccionamos la
alternativa 7I.
1.,.,.H E!a"aci.n #e A"ternati!as In#e&en#ientes.
Profa. Aimee Ramos
37
/omo se explic en el punto I.4.3, las alternativas son independientes
cuando la aceptacin de una de ellas no tiene ningJn efecto sobre la
aceptacin de una cual!uiera de las otras.
Este caso se presenta generalmente cuando una empresa posee un
capital sin uso y desea invertirlo para producir m"s dinero, de tal
forma !ue no importa en !u- se esta invirtiendo, siempre y cuando se
obtengan la ganancia esperada. )n eemplo muy comJn son las carteras
de inversin en la bolsa de valores.
Los pasos !ue se siguen para decidir son los siguientes(
a.B /alcular el valor presente de cada alternativa.
b.B 0escartar las opciones !ue posean 6,Y A.
c.B /rear las combinaciones posibles, tomando en cuenta !ue el monto
de inversin inicial no debe ser mayor al capital !ue se posee.
d.B 'eleccionar la combinacin con la !ue se obtiene el mayor 6, y
maximice el uso del dinero
Profa. Aimee Ramos
38
GUA DE PROBLEMAS
Los problemas que se presentan a continuacin son una recopilacin de problemas de los
diferentes Ttulos utilizados, de la gua de problemas elaborada por la Prof. Josefina
Trujillo y el Prof. Johnny !squez, y de problemas elaborados por la Prof. "imee #amos
Tema $.$
$.% &i se in'ierte ($.))) al *+ de inter,s compuesto anual, -.u!nto se acumular! dentro de
$) a/os0
#esp1 $23),4
5.% -.u!nto se tiene que in'ertir al *+ de inter,s hoy, para acumular ($.23$ dentro de $)
a/os0
#esp1 $))),$
6.% &i se in'ierten (47) al $5+ de inter,s -8u, cantidad en retiros iguales podr!n hacerse
cada a/o durante $) a/os, de manera que no quede nada en el fondo despu,s del d,cimo
retiro0
#esp1 $74,2
7.% -.u!nto se acumular! en un fondo que gana el *+ de inter,s, al final de $) a/os, si se
depositan ($$7,$ cada a/o durante $) a/os0
#esp1 $9)6,3
9.% -8u, serie uniforme de pagos debo depositar durante 2 a/os, cada a/o, al $)+ para
acumular (6.))) a la fecha del :ltimo deposito0
#esp1 6$*,5
*.% &i hoy se in'ierten ($.5)), ($.9)) dentro de dos a/os, y ($.))) dentro de 7 a/os, todos
al 7+. -.u!l ser! la cantidad acumulada al cabo de $) a/os a partir de hoy0
#esp1 9)37,9
2.% -8u, cantidad in'ertida actualmente al 9+ anual podra ser suficiente para
proporcionar e;actamente ($.5)) dentro 9 a/os, ($.5)) dentro de $) a/os, ($.5)) dentro
de $9 a/os y ($.5)) dentro de 5) a/os0
#esp1 52)*,7
Profa. Aimee Ramos
39
4.% <l da en que naci un ni/o, su padre decidi establecer un fondo para su educacin
uni'ersitaria, depositando una cantidad determinada en el fondo en cada uno de sus
cumplea/os, desde el primero hasta el decimos,ptimo, de manera que el hijo pudiera retirar
(5.))) en sus cumplea/os n:meros $4, $3, 5) y 5$. &i el fondo gana el 7+ al a/o, -=e
cu!nto debe ser el depsito anual0
#esp1 6)*,7
3.% &i se obtiene (69) de inter,s en 6 meses de una in'ersin igual a ($9.))) -.u!l es la
tasa anual de inter,s0
#esp1 ranual1 3,6+ ianual13,*6+
$).%-=urante qu, periodo de tiempo ser! necesario in'ertir (*.9)) para completar (4.9))
si la tasa de inter,s anual es igual al 2+0
#esp1 n1 7 a/os
$$.% >na empresa peque/a, identificada como proyecto <, puede adquirirse por (2).))),
con un rendimiento anual de (6*.7$), durante los pr;imos 5) a/os y gastos de (54.$$) al
a/o. Por otra parte el proyecto ?, puede adquirirse por (49.))), con un rendimiento anual
de (7$.)*5, durante 5) a/os y gastos anuales de (6$.))), se supone que el 'alor de
sal'amento es cero para ambas empresas. &i la tasa de rendimiento requerida es de $)+
-qu, empresa deber! adquirir0
#esp1 P1 **2, son equi'alentes.
$5.% -8u, tasa efecti'a de inter,s anual corresponde a las siguientes situaciones0 1
a@ >na tasa de inter,s nominal anual del 4+ compuesto semestralmente. #esp1 4.$*+
b@ >na tasa de inter,s nominal anual del 4+ compuesto mensualmente. #esp1 4.6 +
c@ >na tasa de inter,s nominal anual del 4+ compuesto trimestralmente. #esp1 4.57+
d@ >na tasa de inter,s nominal anual del 4+ compuesto semanalmente. #esp1 4.65+
$6.% >na compa/a de cr,dito ofrece dinero con un inter,s de ),9+ semanal compuesto
semanalmente -.u!l es la tasa efecti'a de inter,s anual0 -.u!l es la tasa de inter,s anual
nominal0
#esp1 53,*+A 5*+
$7.% <ncontrar la serie de pagos iguales cada tres meses que sera intercambiada por la
siguiente serie decreciente, si la tasa de inter,s es de 4+ anual compuesta anualmente1
Profa. Aimee Ramos
40
(9.))) al final de los primeros tres meses
(7.9)) al final del segundo trimestre
(7.))) al final del tercer trimestre
(6.9)) al final del primer a/o
(6.))) al final del primer trimestre del segundo a/o
(5.9)) al final del segundo trimestre del segundo a/o
(5.))) al final del tercer trimestre del segundo a/o
($.9)) al final del cuarto trimestre del segundo a/o
#esp1 6544,9
$9.% >na tarjeta de cr,dito en <<>> tiene una tasa de inter,s efecti'a de 5+ mensual sobre
saldo no pagado.
a@ .alcular la tasa efecti'a por perodo semestral. #esp1 $5,*$+
b@ &i la tasa de inter,s se e;presa como 9+ por trimestre de tipo nominal, encuentre las
tasas efecti'as por perodos semestrales y anuales. #esp1 $),59+A 5$,99+
$*.% >n indi'iduo de conducta sospechosa, dedicado a hacer pr,stamos menores, ofrece
prestar (5)) mediante un contrato, de acuerdo con el cual quien recibe el pr,stamo deber!
pagar (*,4 al final de cada semana durante 69 semanas, al objeto de liquidar la deuda
-.u!l es01
a@ La tasa nominal de inter,s por a/o #esp1 95+
b@ la tasa de inter,s efecti'a por a/o #esp1 *2,4+
$2.% >n se/or necesita (6).))) de inmediato para comprar una casa. &e le e;igir! que
de'uel'a el pr,stamo en pagos semestrales iguales durante los siguientes $) a/os al *+
anual de inter,s capitalizado semestralmente -.u!les ser!n los pagos requeridos0
#esp1 5)$*,9
$4.% a@ -.u!ntos pagos de ($5) deber! hacer al principio de cada mes el comprador de un
autom'il cuyo costo es de (5.*2) si el cargo financiero mensual es de $+0 #esp1 59,6
b@ -.u!ntos pagos de (6) debe hacer un in'ersionista al final de cada 6 meses si desea
acumular (6*) para comprar un aparato dom,stico0 <l banco paga 7+ anual capitalizado
trimestralmente. #esp1 $$,7
c@ >n ejecuti'o planea un fondo para financiar la educacin uni'ersitaria de su hijo. Piensa
que necesitar! ($).))) despu,s de $) a/os a partir de esta fecha y durante todo ese tiempo
puede hacer un depsito uniforme al final de cada * meses. <l fondo en el que deposita
Profa. Aimee Ramos
41
obtiene 7+ anual capitalizado trimestralmente -" cuanto deber! ascender cada depsito0
#esp1 7$$,5
$3.%>na compa/a puede pagar una m!quina de (5).))) en * pagos iguales que 'encen al
final de cada semestre. La compa/a financiera a la que deben hacerse esos pagos desea
ganar 4+ anual capitalizado trimestralmente -" cu!nto ascender!n los pagos0
#esp1 6.45),5
5).% Los ingenieros de petrleo estiman que la produccin anual de un pozo en los
pr;imos $5 a/os ser! como sigue1
?in del a/o Produccin anual en BBL
$ 79.6))
5 59.2))
6 $).3))
7 4.9))
9 *.5))
* 7.9))
2 6.6))
4 $.7))
3 4))
$) 76)
$$ 59)
$5 *)
&uponiendo que el petrleo se 'ender! a ($5 por barril durante el perodo de $5 a/os ,
-.u!l es el 'alor presente equi'alente de la produccin futura estimada si el inter,s se
compone anualmente y es del 4+0
#esp1 ($.)25.$99
5$.% Ja'ier Ju!rez naci el $C2C26. <l $C2C27, un to inici un fondo con el que intentaba
ayudar al muchacho en dos formas. <l fondo fue establecido con un pago de ($.))) el
$C2C27, otros ($.))) iban a ser depositados de ah en adelante, de manera que el $C2C49 el
depsito total fuera de ($5.))). >no de los propsitos del fondo era ayudar al muchacho a
que financiara su educacin superior, se estipul que seran retirados (5.9)) para este
propsito cada a/o, durante cuatro a/os comenzando cuando Ja'ier cumpliera $4 a/os el
$C2C3$, totalizando ($).))). <l resto del fondo se acumulara hasta que Ja'ier cumpliera 6)
Profa. Aimee Ramos
42
a/os, $C2C5))6 y le ser! pagado en esta fecha para ayudarlo a financiar la compra de un
apartamento. &i el fondo gana el *+ -.u!nto le pagar!n a Ja'ier cuando cumpla 6) a/os0
#esp1 (53.*29,9
55.% Dace Tres a/os un estudiante tom un pr,stamo de (7.))) para ayudarse en el pago de
su educacin con'iniendo en de'ol'erlo en $)) pagos mensuales, con una tasa de inter,s
del $5+ anual compuesto mensualmente. "caba de recibir una bonificacin para jugar
tenis profesionalmente y desea pagar el principal en una sola suma. -.u!nto deber! pagar0
#esp1 (5343
56.% >na pareja jo'en que est! planeando su futuro est! considerando la compra de una
franquicia para un negocio de Pizza. La franquicia costar! (69.))) y se pedir! a la pareja
que adquiera ciertas pro'isiones. &i la utilidad promedio de en una pizza es de ($.
-.u!ntas pizzas tendr!n que 'ender cada semana durante cinco a/os para pagar justo el
costo de la franquicia, si la tasa de inter,s es de 6,9+ trimestral compuesto diariamente0
&uponga que el mes tiene 6) das y el 95 semanas.
#esp1 $49 pizzas
57.% >n empleado postal desea acumular (5).))) a objeto de tomar un a/o de 'acaciones
despu,s de $) a/os a partir de ahora. .uenta ahora con (*.))) en certificados de ahorro
que ganan un inter,s del *+ anual compuesto semestralmente. Planea in'ertir una cantidad
igual por a/o en una cuenta que gane el *+ anual de inter,s. -.u!l ser! la suma que deber!
ahorrar para obtener (5).))) en diez a/os, cuando se le combine con el 'alor futuro de los
certificados de ahorro0
#esp1 *37,5
59.% <l empleado postal del problema anterior estima que adem!s de la anualidad calculada
para darle (5).))) dentro de diez a/os, ser! capaz de ahorrar parte de sus aumentos
anuales de sueldo. &e estima que en cada a/o el incremento en la porcin ahorrada es de
(6)), comenzando al final del segundo a/o -.u!nto dinero e;tra tendr! cuando est, listo
para tomar sus 'acaciones de un a/o0
#esp1 ($9.3)7
5*.% >na persona est! pensando comprar un autom'il, le ofrecen uno en Bs. 3.))).)))
cancelando el 6)+ como cuota inicial. <l indi'iduo dispone todos los a/os de utilidades en
la compa/a donde trabaja a razn de Bs. *)).))) anuales, piensa disponer de ellos para
Profa. Aimee Ramos
43
disminuir las mensualidades. &i el inter,s que cobra el 'endedor es del 57+ anual
compuesto mensualmente y el periodo de pago es de tres a/os1
a@ =etermine los montos de las mensualidades. #esp1 5)5.754,9
b@ &i al cabo de seis meses de pago aumenta el inter,s hasta 6*+ -.u!l ser! la nue'a
mensualidad0 #esp1 57).93),*
c@ &i al cabo de seis meses de pago aumenta el inter,s hasta 6*+ y el comprador desea
mantener las cuotas de la parte a, aumentando el tiempo de pago -.u!ntas cuotas le quedan
por pagar0 #esp1 7$ cuotas
52.% >n matrimonio jo'en ha decidido comprar un departamento a un costo de Bs.
4).))).))) cancelando una cuota inicial de Bs. *.))).))). &i el inter,s que cobra el
administrador del edificio es de 57+ anual compuesto mensualmente los primeros * meses
y se espera que este aumente a 6*+ los siguientes 6 meses y finalmente se establecen en
74+. -.u!l es la cuota final que pagar! el matrimonio, si el periodo de pago es de $) a/os0
#esp1 Bs. 5.39).)74,4
54.% >na empresa que transporta insumos para una planta qumica, est! estudiando la
posibilidad de comprar otro 'ehculo para la distribucin de sus productos. <l
administrador 'a a la agencia automotriz para buscar presupuestos para el transporte. <n
este sitio le presentan la oferta siguiente1 >na camioneta ca'a 69) nue'a en Bs.*).))).))),
dando un 6)+ de inicial y un financiamiento en 74 meses al $4+ anualA haciendo la
sal'edad que este :ltimo inter,s se garantiza por 6 meses.
"sumiendo que el inter,s aumenta cada tres meses, a 5)+ y 59+ , respecti'amente.
.alcule cuanto pagar! la distribuidora en los meses $,7 y 2.
#esp1 $er mes1 Bs. $.566.29)A 7to mes1 Bs. $.52*.96$A 2mo mes1 Bs. $.67$.993,6
53.% .onsidere un proyecto que tiene la siguiente serie de costos para un periodo de 9 a/os1
?inal del
a/o
$ 5 6 7 9
.osto
futuro en (
de hoy
$.))) $.))) $.))) $.))) $.)))
a@ &i la tasa de inflacin es del *+ y la tasa de descuento es del $)+ -.u!l es el 'alor
presente y el costo anual equi'alente de esta serie0 -.u!l es la serie de pagos anuales
equi'alentes a esta serie0 #esp1 P1 (623),4A ."<1 ($$27
Profa. Aimee Ramos
44
b@ &i la tasa de inflacin es del 2+ y la de descuento del 9+ -.u!l es el 'alor presente y el
'alor anual equi'alente de la serie0 #esp1 P1 (7653A ."<1 ($5$$,9
Tema $.5
$.% &e est! instalando un intercambiador de calor, en una fase importante de cierto proceso
de elaboracin de alimentos, con un costo inicial de ($7.9)). &e estima que el costo de
mantenimiento ser! de (2.69) en el primer a/o y este aumentar! 4+ anualmente. <l 'alor
de sal'amento en cualquiera de los a/os siguientes ser! de (7.))). &i i E $)+, determine la
'ida de ser'icio con la que se obtiene un costo mnimo.
#esp1 a/o seis F*@
5.% &e debe comprar un sistema de control para cierto proceso a un precio de (59.))). La
tabla siguiente muestra los costos anuales de operacin, mantenimiento y 'alores de
sal'amento estimados para los pr;imos a/os. -.u!l es la 'ida econmica del sistema de
control a un inter,s el $$+ asumiendo que ya a los $$ a/os de uso el sistema se hace
obsoleto. #esp1 a/o seis F*@
"/os de
ser'icio
.ostos de
operacin
.ostos de
mantenimiento
alor de
&al'amento
$ 5.))) 5)) $).)))
5 6.))) 6)) 3.)))
6 7.))) 7)) 4.)))
7 9.))) 9)) 2.)))
9 *.))) *)) *.)))
* 2.))) 2)) 9.)))
2 4.))) 4)) 7.)))
4 3.))) 3)) 6.)))
3 $).))) $))) 5.)))
$) $$.))) $$)) $.)))
6.% &e est! estudiando la posibilidad de reemplazo de un acti'o, el cual tu'o un costo
inicial de (*.9)), se estima tambi,n que no tendr! un 'alor de sal'amento en los pr;imos
a/os. &u costo de mantenimiento en el presente a/o es de ($$) con incrementos constantes
de (39, adem!s la tasa de inter,s es de 4+. .alcule la 'ida econmica o de costo mnimo y
el 'alor de este costo mnimo.
#esp1 a/o catorce F$7@
Profa. Aimee Ramos
45
7.% La resina en un intercambiador inico, para la purificacin del agua presenta un costo
en la actualidad de ($))Cm
6
. Para esta se requiere estimar el tiempo de desecho. &e sabe
que al estar nue'a, el costo de regeneracin es mnimo y la frecuencia de ,sta se hace
e;tensa. "l irse utilizando, 'a perdiendo capacidad y se hace necesario regenerarla m!s
seguido. &i se toma en cuenta que el costo de regeneracin es de (4)) cada 'ez,
haci,ndose el primer a/o una regeneracin cada tres meses y estimando que por cada a/o
de ser'icio se necesite una regeneracin adicional. La resina al ser desechada no posee
'alor de sal'amento. erifique si la proposicin de un operador de mantenerla por 4 a/os,
es acertada por lo menos desde el punto de 'ista econmico. Trema *+ anual. La
capacidad de resina en el intercambiador es de 7))m
6
.
#esp1 $$ a/os
9.% La pieza de un equipo de construccin costar! (*.))) nue'a, y tendr! una 'ida esperada
de * a/os, sin 'alor de sal'amento al final de su 'ida. Las erogaciones por impuestos,
seguro, mantenimiento, combustible y lubricantes se estiman en ($.9)) para el primer a/o,
($.2)) para el segundo a/o, ($.3)) para el tercero y continuar! aumentando (5)) de ah
en adelante.
-.u!l es el costo anual equi'alente de esta pieza de equipo si la Trema es del $5+0
#esp1 (6.637
*.% Los registros de mantenimiento de cierto tipo de m!quina indican que el costo de
mantenimiento del primer a/o es de (4)) aumentando (6) por a/o en el perodo de los $)
a/os de reposicin de la m!quina. .onteste lo siguiente, si se considera que el costo de
mantenimiento tiene lugar al final del a/o y que la tasa de inter,s de la firma es del $5+
anual -8u, pagos anuales equi'alentes podra hacer la firma a una organizacin de ser'icio
para que ,sta atendiera el mantenimiento de 5) m!quinas0 -8u, cantidad podra pagar por
un nue'o tipo de equipo que prestara el mismo ser'icio que las 5) m!quinas durante el
mismo perodo, pero que no requiera mantenimiento durante su 'ida0
#esp1 a@ ."<1 3)2,97 F$4$9)@
b@ $)5.99*,2 m!s el costo inicial de las 5) m!quinas.
2.% >na pieza de un equipo cuesta (5).))) nue'a y se espera una 'ida :til de * a/os sin
'alor de sal'amento al final de su 'ida. Los costos de impuestos, seguros, mantenimientos,
aceite y lubricantes se estiman en (9.))) el primer a/o, (*.))) el segundo a/o y as
sucesi'amente. -.u!l es la serie uniforme de pagos si el inter,s es del $5+0
#esp1 ($5.)6*,9
Profa. Aimee Ramos
46
4.% >n hospital pri'ado est! estudiando la posibilidad de reemplazar uno de sus ri/ones
artificiales. La m!quina que est! siendo considerada cost (69.))) hace cuatro a/os, si la
m!quina actual se mantiene un a/o m!s se espera que sus costos de operacin y
mantenimiento sean de (59.))), (52.))) para el segundo y (53.))) para el tercero.
&i se adquiere la maquina nue'a ahora costar! (75.))) y tendr! los gastos anuales de
operacin de ($3.))). &e anticipa que su 'ida econmica ser! de 9 a/os y su 'alor de
sal'amento se ha estimado en ($).))). La empresa que 'ende la m!quina nue'a
reconocer! (3.))) por la 'ieja de hacerse el negocio. &i el hospital demora su compra por
uno, dos o tres a/os se espera que el 'alor de la m!quina e;istente decrezca a (2.))),
(9.))) y (6.))) respecti'amente. &i la Trema es de $5+ -.u!l decisin ser! la m!s
econmica0
#esp1 mantener un a/o la 'ieja y comprar la nue'a al a/o.
3.% >na compa/a est! tomando en consideracin una m!quina nue'a en comparacin con
otra usada, para realizar trabajos intermitentes en un departamento de fabricacin. Los
datos comparati'os de la tabla dicen que se espera que la m!quina usada tenga una 'ida
m!s corta. La tasa de rendimiento mnima requerida de la compra es 6)+.
>sada Gue'a
.osto inicial, instalada F(@ 6.))) *.)))
ida estimada Fa/os@ * 3
alor de recuperacin estimado F(@ 9)) $.9))
=esembolsos anuales F(@ 5.))) $.)))
>tilice el m,todo de 'alor presente y el de ."< para la seleccin de la mejor m!quina.
#esp1 ."<u1 (6.)3* ."<n1 (5.37$
Pu1 %($).554 Pn1 %(3.2$9
$).% &e han propuesto cuatro alturas opcionales para el edificio de oficinas en una peque/a
ciudad occidental1
G:mero de pisos 5 6 7 9
.osto inicial F(@ 5)).))) 59).))) 6$).))) 649.)))
.osto anual de
operacin F(@
$9.))) 59.))) 6).))) 75.)))
Hngresos anuales F(@ 7).))) *).))) 3).))) $)*.)))
Profa. Aimee Ramos
47
&e predice que la 'ida econmica del edificio ser! de 7) a/os, en cuyo momento ser!
demolido, con el 'alor de sal'amento cero. Los costos indicados son solo por el edificioA el
costo del terreno es de (6).))) en cualquier caso y se piensa que ser! el mismo al final del
perodo de 'ida. Los impuestos y el seguro se incluyen en los costos de operacin
indicados. La Trema es de $9+ -8u, edificio deber! construirse, si es que se construye
alguno0 >se el m,todo que usted considere con'eniente para el caso.
#esp1 &eleccionar el <dif. de 7 pisos. P1 (44.95)
$$.% >na planta manufacturera est! considerando tres propuestas de in'ersin para un
periodo de 9 a/os, las cuales se presentan a continuacin1
Propuesta " B .
.osto inicial F(@ *9.))) 94.))) 36.)))
Hngreso neto anual F(@ $4.))) $9.))) 56.)))
alor de sal'amento F(@ ) $).))) $9.)))
a@ &uponga que las tres son propuestas independientes y no hay lmites presupuestarios,
por lo tanto -qu, propuestas deben elegirse si la Trema es de $)+0
b@ &uponga que e;iste una limitacin presupuestal de ($*).))) -8u, alternati'as se
seleccionar!n0 >se Trema $)+
#esp1 a@ &eleccionar B, P1 (9.)2$, P"1 (6.567, P.1 (6.9)5
b@ B y .
$5.% &e est!n estudiando tres propuestas mutuamente e;cluyentes que requieren in'ersiones
diferentes, la 'ida de las tres alternati'as se estiman en 5) a/os al final de los cuales no se
tendr! 'alor de sal'amente. La trema es de 7+. Los flujos de caja se presentan a
continuacin1
Propuesta Hn'ersin propuesta F(@ Hngreso neto anual F(@
"$ 2).))) 9.*5)
"5 9).))) 7.)29
"6 $)).))) 373)

-.u!l in'ersin debe seleccionarse0 >tilice el 'alor presente de la in'ersin total y el de la
in'ersin incremental.
#esp1 P"$1 (*.624, P"51 (9.64$, P"61 (54.325
Profa. Aimee Ramos
48
$6.% >na refinera puede tener almacenamiento de agua en un tanque ele'ado o un tanque
de igual capacidad colocado en una monta/a distante. <l costo de instalar el tanque y la
torre se ha estimado en ($)5.))). <l costo de instalar el tanque en la monta/a, incluyendo
la longitud adicional en la lnea de conduccin se estima en (46.))). La 'ida de las dos
instalaciones se ha estimado en 7) a/os con un 'alor de sal'amento despreciable en ambos
casos. La instalacin en la monta/a requerir! una in'ersin adicional de (3.9)) en equipos
de bombeo para el cual se ha estimado una 'ida de 5) a/os con un 'alor de sal'amento de
(9)) al final de ella. Los costos anuales en mano de obra, energa, reparaciones y seguros
relacionados con el equipo de bombeo, se ha estimado en ($.))). &i la trema es de 2+,
compare ambas alternati'as empleando el m,todo de P y el ."<.
#esp1 ."< torre1 (2.*9$, ."< monta/a1 (4.$$),6
$7.% >na empresa de productos qumicos desea construir un galpn para depsito. Para ello
tiene dos alternati'as, una estructura a base de concreto armado F"@ cuyo costo es de Bs.
56.))).))) o una estructura a base de metal gal'anizado FB@ por Bs. $5.))).))). La 'ida
:til de la estructura " es de 9) a/os y un costo de mantenimiento anual de Bs. 5)).))). La
'ida :til de la estructura B es estimada en 59 a/os con un costo de mantenimiento estimado
en Bs. 6.*)).))). <l seguro a pagar anualmente es de Bs. 6)) por cada Bs. 5).))) para la
estructura " y de Bs. 4)) por cada Bs. 5).))) de la estructura B. <l impuesto estimado
anual es de $.9+ del costo de la estructura y para la alternati'a " hay un pago e;tra de Bs.
$)).))) por a/o. -8u, alternati'a es m!s con'eniente si la tasa de inter,s es del 3+0 <l
'alor de sal'amente es cero para ambas alternati'as.
#esp1 ."<"1 Bs.6.)44,5 ."<B 1 Bs.9.74$,2
$9.% >na compa/a constructora est! considerando comprar dos m!quinas para mo'er
tierra. "mbas m!quinas tienen la capacidad requerida, pero la Iiant es considerablemente
m!s pesada y m!s fuerte que la Trojan, y se cree que tendr!n una 'ida larga. Las
estimaciones de los puntos que influir!n en la eleccin son como sigue1
Trojan Iiant
.osto inicial F(@ 7).))) *).)))
.osto de mantenimiento el primer
a/o F(@
4.))) 9.)))
Hncremento anual en el .J 4)) *))
ida :til Fa/os@ 7 *
alor de &al'amento F(@ 7.))) *.)))
Profa. Aimee Ramos
49
La m!quina Trojan requerir! una reparacin e;traordinaria, que cuesta (9.))) al final de
los dos primeros a/os. La Iiant requerir! una reparacin e;traordinaria que cuesta (7.)))
al final de sus tres primeros a/os.
>sando el m,todo de 'alor presente determine -.u!l alternati'a es la mejor0 Trema de
$9+.
#esp1 La mejor alternati'a es la Iiant P1 %$$3.3$9, Ptrojan1 %$52.433
$*.% >na compa/a necesita aumentar su capacidad de taladros para manejar el incremento
de sus negocios. Tpicamente, los productos son muy intrincados y e;actos, y se producen
en peque/as cantidades. La eleccin es entre una m!quina autom!tica totalmente
controlada por cinta o dos m!quinas controladas manualmente. Las m!quinas manuales
costaran (6*.9)) cCu. Tienen estimadas de 5) a/os, con 'alores de sal'amento estimados
de (9.))) cCu. Los costos anual de energa y mantenimiento se estiman en (9.))) cCu. &e
requerira una reparacin general cada 9 a/os a un costo estimado de (6.))) cCu. Los
costos de mano de obra anual y costos adicionales relacionados con la mano de obra se han
estimado en (4.))) cCu.
La m!quina controlada por cinta consta de la m!quina b!sica y de la unidad de control de
cinta. La m!quina b!sica costar! (3).))), tiene una 'ida estimada de 5) a/os, un 'alor de
sal'amento de (*.))). Los costos estimados de energa y mantenimiento son de (6.9)). &e
requerir! una reparacin general cada 9 a/os, a un costo estimado de (*.))). La unidad de
control de cinta costar! (6).))), tiene una 'ida estimada de $) a/os y un 'alor de
sal'amento (5.9)). <l costo anual de mantenimiento y energa ser! de ($.))). Los costos
de mano de obra y costos adicionales relacionados con la mano de obra son de ($5.))) al
a/o.
&i se opta por la m!quina autom!tica, los impuestos sobre la renta e;tra estimados son de
(5.49). .ompare las alternati'as sobre la base del 'alor presente de 5) a/os de ser'icio,
usando una trema del 4+ despu,s de impuestos.
#esp1 J!quina autom!tica P1 (%66).362 Pmanual1 %66*.$*4
$2.% >na empresa est! considerando adquirir una de dos m!quinas nue'as. Los datos de cCu
se describen a continuacin1
J!quina " J!quina B
.osto inicial F(@ 6.7)) *.9))
.osto de operacin anual F(@ 5.))) $.4))
ida :til Fa/os@ 6 *
alor de sal'amento F(@ $)) 9))
Profa. Aimee Ramos
50

&i la Trema de la empresa es $5+, -.u!l alternati'a debe seleccionarse0
#esp1 J!quina B P1 (%$6.*72, ."<1 (6.6$3 ."<"1 (%$6.35$
$4.%>na compa/a est! sopesando un grupo de propuestas de in'estigacin que se
relacionan bien sea con el producto ", el producto B o el producto .. &e decidi que se
seleccionar! una propuesta del conjunto de propuestas relacionadas con un producto en
particular. Las propuestas de in'estigacin concernientes al producto " se identifican con
la letra ", y as sucesi'amente. La compa/a ha considerado que para que el rendimiento
de la in'ersin sea satisfactorio, debe ser por lo menos del $)+. Puesto que se cree que
todos los proyectos tendr!n el mismo beneficio para la compa/a, solo se muestran los
costos de cada proyecto. -.u!les propuestas deben elegirse si el dinero es1 a@ ilimitado, b@
($)).))), c@ (4).)))0para un perodo de $) a/os
Propuesta .osto Hnicial F(@ Iastos anuales F(@
"$ 7).))) 4.$))
"5 *).))) 5.$67
B$ 5).))) 4.5))
B5 59.))) *.954
.$ $9.))) $*.5))
#esp1 a@ y b@ "5, B5 y .$ ."<1 (9$.575
c@ "$, B5 y .$ ."<1 ( 9$.365

$3.% La "me .ab .ompany ha estado e;perimentando utilizar di'ersas marcas de
autom'iles como ta;isA ha descubierto que un autom'il de precio m!s ele'ado atrae m!s
clientes, su mantenimiento es menos costoso y pierde menos tiempo en reparaciones. La
pregunta es s esas 'entajas justifican el costo inicial m!s ele'ado.
"utom'il Precio F(@ alor de
#ecuperacin F(@
Iastos
"nuales F(@
Hngresos F(@
" 5.))) 4)) *6) 4.)))
B 5.*)) $.))) 99) 4.6))
. 6.$)) $.5)) 97) 3.)))
= 7.5)) $.69) 7*) $).$))
< *.))) 5.))) 6)) $$.)))
Profa. Aimee Ramos
51
La 'ida econmica esperada de los autom'iles es de 6 a/os. La tasa de rendimiento
mnima es $)+. >tilice el m,todo de la in'ersin incremental.
#esp1 &i, P1 (55.$$5
5).% >na compa/a procesadora de granito calcula que podra aumentar las 'entas si
tu'iera la capacidad para cortar m!s piedra. >na cortadora nue'a cuesta (6).))), instalada
en la cantera. <l incremento de capacidad puede 'enderse por (55.))), pero el aumento del
costo de operacin, incluyendo mano de obra, energa, mantenimiento y reparaciones ser!
de ($2.9)). &e espera que la 'ida de la operacin sea de $5 a/os con un 'alor de
recuperacin de (7.))) en esa fecha -.u!l es la tasa de rendimiento de la in'ersin0
#esp1 TH#1 $$,5+
5$.% >na empresa inmobiliaria planea in'ertir (2).))) en un edificio que tiene comercio y
oficinas. Los ingresos anuales por concepto de rentas se calculan en un mnimo de
(67.))). &e espera que los gastos anuales por concepto impuesto, seguro, mantenimiento y
reparaciones no sean mayores de (53.))). La compa/a espera que los 'alores de las
propiedades contiguas alcancen un m!;imo en $) a/os, en cuyo momento podr!n 'ender la
propiedad en ($)).))). &uponiendo ingresos y gastos anuales, calcule la TH# que se espera
sobre la in'ersin de la propiedad.
#esp1 3,3+
55.% <n una planta de procesos, actualmente e;iste una maquina que tiene un 'alor
realizable neto de (6.))), el cual ser! cero dentro de 7 a/os. &us gastos de operacin ser!n
de (4.))) anuales. <l ingeniero de mantenimiento sabe que hoy puede obtenerse una
m!quina por ($).))), con una 'ida econmica de $) a/os y un 'alor de sal'amento cero
en ese momento, sus gastos de operacin ser!n de (*.))) anuales.
"dicionalmente, el ingeniero espera que al cabo de 7 a/os aparezca una m!quina nue'a,
con un costo inicial de ($).9)), o sea 9+ m!s que la m!quina actual. &in embargo, la
eficiencia mejorada de esa m!quina reducir! los costos de mano de obra en un $)+. &e
espera tambi,n que la 'ida econmica de la m!quina sea de $) a/os, sin 'alor de
sal'amento. &i la trema es del 5)+ -=ebe reemplazarse la m!quina actual o debe aplazarse
el reemplazo hasta que aparezca la m!quina nue'a0 >se un periodo de estudio de $) a/os.
#esp1 .ontinuar con la actual y comprar la m!quina de ($).9)) al cuarto a/o.
56.% >n embotellador de bebidas sua'es adquiri una m!quina hace dos a/os. Por ($*.4)).
<n ese momento se estim que tendra una 'ida :til de 2 a/os, sin 'alor de sal'amento. <l
costo anual de operacin de la m!quina ascenda a (7.7)). &e est! estudiando la
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posibilidad de adquirir una nue'a embotelladora que costara (5).))), pero que producira
lo mismo que la m!quina antigua con un costo anual de operacin de ($.4)). La nue'a
m!quina tiene una 'ida :til de 9 a/os y no tiene 'alor de sal'amento. &e hara una rebaja
de (7.))) por la m!quina 'ieja en caso de adquirir la unidad propuesta. &i la trema es del
*+ tome el punto de 'ista de un e;tra/o y calcule el ."< para cCu de las opciones.
#esp1 Jantener la embotelladora 'ieja. ."<1 (9.673,*
57.% <l poderoso grupo industrial .ordillera termin los estudios de in'ersin para instalar
una nue'a empresa elaboradora de partes automotrices. "un no se decide el tama/o de la
empresaA los datos se muestran en la tabla siguiente1
.apacidad
"nual instalada
Hn'ersin
Fmillones@
Beneficio anual
Fmillones@
"/os $%$)
$)).))) piezas 6*)) *5)
$7).))) piezas 7)9) 25)
$4).))) piezas 9))) 449
55).))) piezas 99)) 322
La trema de la empresa es de $5+ y se planea la in'ersin para $) a/os. =etermine en cual
opcin debe seleccionar la empresa .ordillera. >tilice el m,todo que mejor se adapte al
problema.
#esp1 55).))) piezas de capacidad
59.% Para el departamento de secado de una empresa de muebles esmaltados es posible
adquirir un equipo "lfa a un costo de ($42.))), que tiene un costo anual de mantenimiento
de (55.))) y un 'alor de sal'amento de (7).))) al final de su 'ida :til de * a/os. <l
equipo alternati'o Kappa tiene un costo de adquisicin de ($4).))) y sus costos anuales de
mantenimiento son de ($5.))) el primer a/o con incrementos anuales de (9.))). La 'ida
:til que da el fabricante a este equipo es de 3 a/os, con un 'alor de sal'amento ($9.))) al
final de ese periodo. &i la trema es de 4+ anual y se desea tomar una decisin solo para *
a/os -cu!l debe ser el 'alor de sal'amento del equipo Kappa, al final de * a/os, para que
las alternati'as resulten indiferentes desde el punto de 'ista econmico0
#esp1 &1 63.)64,7
5*.% La empresa encar .."., que ensambla partes automotrices, actualmente compra a
otra compa/a una de las piezas que requiere, para el ensamblaje de su producto, a razn de
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($,49Cpieza. Los estimados que se tienen en relacin con los requerimientos de dicha pieza
son de 7)).))) piezasCa/o, por lo menos durante los pr;imos 4 a/os.
<n estos momentos se estudia la posibilidad de comprar un equipo que fabrique esa pieza.
La informacin disponible sobre el equipo es la siguiente1
Hn'ersin inicial (4)).)))
& en cualquier momento ()
Iastos de energa ().$9Cpiezas
Jateriales ().)9Cpieza
Jantenimiento ($5).)))Ca/o
Hncremento en gastos de mantenimiento (2).))) Ca/o
&i la trema es de 59+ -8u, le recomendara usted a la compa/aA seguir comprando las
piezas o instalar la nue'a m!quina0
#esp1 .omprar e instalar la m!quina nue'a
52.% Dace * a/os, Promaz, empresa dedicada a la produccin de harina de maz precocida
compr una impresora%etiquetadora de color, para elaborar su material de empaque. <l
costo de dicho equipo ya instalado fue de 9)).))) Bs., con un 'alor de sal'amento de cero
al final de su 'ida :til, la cual era de $) a/os.
<l equipo tu'o un deterioro impre'isto como consecuencia del uso e;cesi'o, y su p,rdida
de 'alor real para los pr;imos a/os se muestra a continuacin1
Ao 1 2 3 4
& FBs.@ 4).))) 9).))) 5).))) )
>na nue'a impresora%etiquetadora est! disponible en el mercado. &u costo incluyendo
instalacin es de $,7 millones de bol'ares. Los costos de operacin para el primer a/o se
estiman en 7)).))) Bs. y se incrementaran de all en adelante a razn de $)).))) Bs.Ca/o.
La 'ida :til estimada para este equipo es de $) a/os y el 'alor de sal'amento se espera que
sea de 5)).))) Bs. para cualquier a/o.
&i la impresora etiquetadora 'ieja se mantiene trabajando, sus costos de operacin para el
pr;imo a/o ser!n de 4)).))) Bs. con un incremento anual de $7).))) Bs. al a/o.
La casa 'endedora de la impresora%etiquetadora nue'a, est! dispuesta a recibir la 'ieja hoy
en $)).))) Bs.
&i la trema es de 5)+, determine en qu, momento es recomendable sustituir la m!quina
'ieja.
#esp1 Jantener la m!quina 'ieja operando 7 a/os y luego comprar la nue'a.
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54.% <l departamento de carreteras de un estado est! estudiando seis trazados posibles para
una nue'a carretera troncal. &e presentan a continuacin los costos estimados para cada
trazado, los de mantenimiento y los costos para el usuario.
Trazado .ostos F(@ de
.onstruccin por
Km
Jantenimiento
anual por Km
.osto anual para
el usuario por
Km
"$ 9)).))) 6.5*6 $9).)))
"5 9*5.9)) 6.)29 $79.297
"6 *59.))) 5.437 $75.6*4
"7 2)).))) 5.*93 $66.775
"9 29).))) 5.5$6 $56.9)4
"* 4$5.9)) 5.$66 $$4.*34
&e espera que la 'ida de la carretera sea de 59 a/os sin 'alor de sal'amento al finalizar ese
perodo. &i la tasa inicial de inter,s es del 4+ -cu!l de los trazados es m!s rentable0 >tilice
el m,todo de in'ersin incremental.
#esp1 Jejor opcin es "$ P1 ($.)**.647
53.% La corporacin Plasco est! estudiando seis alternati'as de in'ersin. " continuacin
aparecen las seis propuestas que est! considerando la administracin1
Propuesta Hn'ersin Hnicial Hngreso anual ida Ltil Fa/os@
"$ $.5)).))) 57).))) 59
B$ $.9)).))) 79).))) 59
.$ 5.7)).))) 45).))) 59
.5 5.*)).))) 47).))) 59
=$ 6.4)).))) $.5)).))) 59
=5 9.))).))) $.9)).))) 59
&i el & al final de cada una de las 'idas de las propuestas es cero y la Trema de Plasco es
de 5)+ -8u, propuestas aceptaras01
a@ Go e;iste limitacin de dinero
b@ <l presupuesto est! limitado a (4.))).)))
Gota1 las propuestas que aparecen con la misma letra son mutuamente e;cluyentes.
#esp1 a@ Todas e;cepto "$
b@ =$, .5, B$.
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BiL"i$Era8@a
1artn Ber#al, /onc$ita. ,resentacin( 6alor del 0inero en el ;iempo, clases de
Rinan#as %. %nstituto de Empresas. 1adrid, Espa*a. 7*o HAAA.
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