Semana 8 Resumen PDF

CICLO 2013-II Mdulo: I
Unidad: 04 Semana: 08
ADMINISTRACIN FINANCIERA I
LUIS CASANOVA ASTONITAS
Resmen del Curso
ORIENTACIONES
VEA Y ANALICE LAS GRABACIONES DEL
CAMPUS VIRTUAL
LEA ATENTAMENTE LAS AYUDAS
COMPLEMENTE CON EL LIBRO ASIGNADO

CONTENIDOS TEMTICOS
1. Importancia del Anlisis Financiero
2. Fuentes de Informacin
3. Mtodos y Tcnicas de anlisis
Financiero
4. Anlisis Horizontal y Vertical

5
IMPORTANCIA DEL ANALISIS
FINANCIERO
Si es satisfactoria o no la situacin financiera de una
empresa.

La capacidad de pago que tiene la empresa para cancelar
las obligaciones a corto o largo plazo.

Cual es la disponibilidad de capital de trabajo.

Si el capital propio guarda proporcin con el capital
ajeno.

En qu forma se recupera la cartera y si hay mucha
inversin en ella.

El nmero de veces que rotan los inventarios de
mercaderas, materias primas.
6
IMPORTANCIA DEL ANALISIS
FINANCIERO
Si es muy alta o excesiva la inversin en activos
fijos y en inventarios.

Si las utilidades son razonables para el capital que
se tiene invertido en la empresa.

Si los gastos son demasiado elevados.

Si el ritmo de las ventas es razonable.

Si el capital social y las utilidades retenidas se han
empleado en forma conveniente.
7
QUE ASPECTOS DEBE CONOCER
EL ANALISTA
Marco legal.
Rgimen Tributario Interno.
Normas Internacionales de Contabilidad. NIC y NIIF
Anlisis sectorial.
Herramientas de anlisis financiero, que permitan obtener
conclusiones
Los estados financieros que se comparan deben pertenecer a la
misma poca del ao.
La informacin financiera que se compara debe prepararse de la
misma manera.
Es preferible trabajar con estados financieros auditados.
Un solo indicador no proporciona suficiente informacin para
juzgar el rendimiento general de la empresa.
8
A QUIEN INTERESA EL ANALISIS
FINANCIERO?
Instituciones financieras.
Inversionistas (acciones, obligaciones)
Accionistas. Dueos del negocio
Competencia
Proveedores
Clientes
Directivos y administradores
Empleados
FUENTES
DE
INFORMACION
2
10
FUENTES DE INFORMACION
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO.
POLITICAS CONTABLES Y NOTAS EXPLICATIVAS
A LOS EE.FF.
PROPSITO DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Los estados financieros son una
representacin estructurada de la situacin
financiera y las transacciones realizadas por
una empresa. Su objetivo es proveer
informacin sobre la posicin financiera,
resultado de operaciones y flujos de efectivo
de una empresa, que ser de utilidad para un
amplio rango de usuarios en la toma de sus
decisiones econmicas.

Los estados financieros tambin presentan los
resultados de la administracin de los
recursos confiados a la gerencia.
Dr. Marco Espinoza, Mg 12
PROCESO CONTABLE
TRANSACCIN
DOCUMENTO
REGISTRO DIARIO
REGISTRO MAYOR
BALANCE COMPROBACION
ESTADO DE
RESULTADOS
INTEGRAL
ESTADO DE
SITUACIN
FINANCIERA
FLUJO EFECTIVO
ESTADO CAMBIO
PATRIMONIO
ESTADO COSTOS
PRODUCCION
VENTAS
13
IDENTIFICACIN DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
El nombre de la empresa que reporta.
Si cubre la empresa individual o un grupo
de empresas.
La fecha del ESTADO DE SITUACIN
FINANCIERA o el perodo cubierto por los
estados financieros
La moneda de reporte
El nivel de precisin utilizado en la
presentacin de las cifras.
14
Representa a una fecha determinada
los recursos con que cuenta la empresa
(activos) las deudas u obligaciones
contradas (pasivos) y la inversin de
los accionistas o dueos del negocio
(patrimonio).

Determina la posicin financiera de la
empresa en un momento dado.
15
ACTIVO SALDO
ACTIVO CORRIENTE
Caja, Bancos
Inversiones Financieras Temporales
Cuentas y Documentos por Cobrar Clientes
(-) Provisin Cuentas. Incobrables
Otras Cuentas por Cobrar
Crdito tributario a favor de la empresa
Inventario Materias Primas
Inventario Productos en Proceso
Inventario Suministros y Materiales
Inventario prod. terminados y mercad. en almacen
Mercaderas en Trnsito
Otros Activos Corrientes
16
ACTIVO SALDO
ACTIVO FIJO
Activo fijo tangible
Terrenos
Edificios e Instalaciones
Maquinaria Muebles, Enseres, Equipos
Equipos de Computacin
Vehiculos
Otros Activos Fijos Tangibles
(-) Depreciacin acumulada Activo Fijo
Activo fijo intangible
Marcas, Patentes, Derechos LLave y otros similar.
(-) Amortizaciones acumuladas
17
ACTIVO SALDO
ACTIVO DIFERIDO
Gastos de Organizacin y Constitucin
Gastos de Investigacin, Exploracin y otros
Saldo deudor de diferencial cambiario
Otros activos diferidos
(-) Amortizacin acumulada
OTROS ACTIVOS
Ctas. y Doc. Por Cob. L/P.
(-) Provisiones incobrables
Inversiones L/P sociedades
Gastos anticipados
Otros activos no corrientes
TOTAL DEL ACTIVO
18
PASIVOS SALDO
PASIVO CORRIENTE
Ctas. y Dctos. por Pagar a Provedores.
Obligaciones con Instituciones Financieras.
Ptmos. de sucursal. o accionistas.
Obligaciones con la Administracin Tributaria
Obligaciones con el IESS
Obligaciones con empleados
Provisiones a corto plazo
Otros pasivos a corto plazo
PASIVO LARGO PLAZO
Ctas. y Dctos. por Pagar Provedores
Obligaciones con Instituciones Financieras
Ptmos. de sucursal, o accionistas
Hipotecas por pagar
Obligaciones Emitidas
Provisiones para jubilacin patronal
Otras provisiones
Otros pasivos a largo plazo
PASIVO DIFERIDO
Anticipo clientes
Otros pasivos diferidos
OTROS PASIVOS
Ingresos anticipados
Otros pasivos
TOTAL DEL PASIVO
19
PATRIMONIO NETO SALDO
Capital suscrito o asignado
(-) Capital suscrito no pagado, acciones en tesorera.
Aportes de socios o accionistas para futura capitalizacin.
Reservas (Legal, Facultativa, Estatutaria)
Reservas de Capital
Otros supervits
Utilidades no distribuidas de ejercicios anteriores
(-) Prdidas acumuladas de ejercicios anteriores
Utilidad del ejercicio
(-) Prdidas del ejercicio
TOTAL DEL PATRIMONIO
20
Es un resumen de los resultados de las
operaciones de un negocio, durante un periodo
determinado.

Al final del ejercicio econmico se registra una
utilidad o una perdida.
VENTAS NETAS

- COSTO VENTAS

= UTILIDAD BRUTA EN VENTAS

+ OTROS INGRESOS OPERACIONALES

- GASTOS OPERACIONALES

= UTILIDAD NETA EN OPERACIONES

+ OTROS INGRESOS NO OPERACIONALES

- OTROS EGRESOS NO OPERACIONALES

= UTILIDAD ANTES IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES

- % PARTICIPACION TRABAJADORES

= UTILIDAD ANTES IMPUESTOS

- % IMPUESTO A LA RENTA

= UTILIDAD NETA

ESTADO DE RESULTADOS
GASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTAS SALDO
Sueldos y salarios
Beneficios sociales e indemnizaciones
Honorarios
Arrendamiento mercantil
Arriendo bienes inmuebles
Comisiones en ventas
Promocin y publicidad
Combustibles
Seguros y reaseguros. (primas y cesiones)
Suministros y materiales
Gastos de Gestin
Gastos de viaje
Agua, energa, luz y telecomunicaciones
Notarios y registradores de la propiedad y mercantil
Impuestos, contribuciones y otros
Depreciacin de activos fijos
Amortizaciones (inversiones e intangibles)
Cuentas incobrables
Baja de inventarios
Amortizac. de prdidas por diferencias en cambio
Gastos provisiones deducibles
Otros gastos de administracin y ventas
TOTAL GASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTAS
ESTADO DE COSTO DE PRODUCCION Y
VENTAS
INVENTARIO INICIAL DE MATERIA PRIMA
+ COMPRAS NETAS MATERIA PRIMA
- INVENTARIO FINAL MATERIA PRIMA
= MATERIA PRIMA UTILIZADA
+ MANO DE OBRA DIRECTA
+ GASTOS DE FABRICACION
= COSTO PRODUCCION EN PROCESO
+ INVENTARIO INICIAL PRODUCTOS PROCESO
- INVENTARIO FINAL PRODUCTOS PROCESO
= COSTO PRODUCTOS DISPONIBLE PARA LA VENTA
+ INVENTARIO INICIAL PRODUCTOS TERMINADOS
- INVENTARIO FINAL PRODUCTOS TERMINADOS
= COSTO DE VENTAS
ESTADO DE COSTO DE PRODUCCION Y
VENTAS
GASTOS DE FABRICACION SALDO
Depreciacin de maquinaria, equipo y edificio de la Fbrica
Suministros y materiales
Seguros y reaseguros. Inventarios. Maq. Equip. Edificio. Fca.
Mantenimiento y reparaciones
Agua, energa, luz y telecomunicaciones
Sueldos y salarios
Beneficios sociales e indemnizaciones
Honorarios
Combustibles
Arrendamiento mercantil
Arriendo bienes inmuebles
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
Muestra como se originaron y como se aplicaron
los recursos en las operaciones, financiamiento e
inversiones de la empresa y los movimientos
presentados en el efectivo de la empresa.

La informacin sobre los flujos de efectivo de una
empresa es til para proporcionar a los usuarios de
estados financieros una base para evaluar la
habilidad de la empresa para generar efectivo y sus
equivalentes y las necesidades de la empresa en las
que fueron utilizados dichos flujos de efectivo

COMPONENTES DEL FLUJO
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Indican el grado hasta el cual las operaciones de la
empresa han generado suficientes flujos de efectivo
para liquidar los prstamos, mantener la capacidad
operativa de la empresa, pagar dividendos y hacer
nuevas inversiones sin recurrir a fuentes externas de
financiamiento.

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Registra el efectivo proveniente de la emisin de
acciones, obligaciones, prstamos, pagos de
dividendos a accionistas.
COMPONENTES DEL FLUJO
ACTIVIDADES DE INVERSIN
Corresponde a la adquisicin y enajenacin de activos a
largo plazo y otras inversiones no incluidas en los
equivalentes de efectivo. Comprenden pagos de efectivo
por compra de activos fijos, intangibles, ingresos por
venta de propiedades.

EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES
EFECTIVO:
Comprende el efectivo en caja y los depsitos a la vista.
EQUIVALENTES:
Son inversiones financieras a corto plazo
METODOS PARA PRESENTAR LOS
FLUJOS
METODO DIRECTO
Se revelan las principales clases de ingresos brutos en
efectivo y pagos brutos en efectivo.
Proporciona informacin que puede ser de utilidad al
estimar los flujos de efectivo en el futuro.

METODO INDIRECTO
La utilidad o prdida neta es ajustada por los efectos de
transacciones que no son de naturaleza de efectivo,
tales como depreciaciones, provisiones.

FLUJO DE EFECTIVO
FLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES OPERATIVAS
Efectivo recibido de clientes
Efectivo pagado a proveedores y empleados
Intereses recibidos
Dividendos recibidos
Intereses pagados
Impuesto a la renta
Liquidacin de seguros
,+/- Efectivo neto proveniente de actividades operativas
FLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE INVERSION
Adquisicin de subsidiaria
Adquisicin de propiedades planta y equipo
Venta de equipo
,+/- Efectivo neto usado en actividades de inversin
FLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Emisin de acciones
Prstamos a largo plazo
Dividendos pagados
,+/- Efectivo neto usado en actividades de financiamiento
= AUMENTO NETO EN EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES
+ EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL INICIO DEL PERIODO
= EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINALIZAR EL PERIODO
Mtodo Directo
FLUJO DE EFECTIVO
FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES OPERATIVAS
Utilidad Neta
AJUSTES POR:
Depreciacin
Amortizacin
Provisiones
Efectivo proveniente de actividades operativas antes de cambios en el
capital de trabajo
(+/-)Cuentas por cobrar comerciales
(+/-) Inventarios
(+/-) Cuentas por pagar
(+/-) Participacin a trabajadores
(+/-) Impuesto a la renta
Efectivo neto proveniente o utilizado en actividades operativas
FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Dividendos pagados a accionistas
Emisin de Acciones
Prstamos a Largo Plazo
Efectivo neto proveniente o utilizado en actividades de financiamiento
FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE INVERSION
Adquisicin de propiedades, maquinaria y equipo
Cuentas por cobrar largo plazo
Adquisicin de otros activos
Adquisicin de inversiones
Efectivo neto proveniente o utilizado en actividades de inversin
AUMENTO EN EFECTIVO + INVERSIONES TEMPORALES
SALDO INICIAL DE EFECTIVO + INVERSIONES TEMPORALES
SALDO FINAL EFECTIVO + INVERSIONES TEMPORALES
Mtodo Indirecto
ESTADO DE CAMBIOS EN EL
PATRIMONIO
Proporciona informacin sobre los movimientos
presentados en las cuentas del patrimonio, en un
periodo determinado.

EN EL ESTADO DEBE CONSTAR PRINCIPALMENTE
La utilidad o prdida neta del perodo
Transacciones de capital con propietarios y
distribuciones a propietarios
El saldo de la utilidad o prdida acumulada al
inicio del perodo y a la fecha del balance
general, y el movimiento del perodo.
ESTADO DE CAMBIOS EN EL
PATRIMONIO
CAPITAL RESERVAS RESULTADOS RESULTADOS TOTAL
SOCIAL ACUMULADOS EJERCICIO
SALDO INICIAL
MOVIMIENTOS
AUMENTOS
DISMINUCIONES
SALDO FINAL
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Presentan informacin sobre las bases de
preparacin de los estados financieros y las
polticas contables especficas seleccionadas
y aplicadas para transacciones y eventos
importantes.
Incluyen descripciones narrativas o anlisis
ms detallados de los montos presentados en
el estado de situacin financiera, estado de
resultados, estado de flujo de efectivo, estado
de cambios en el patrimonio, as como
informacin adicional, tales como pasivos
contingentes y compromisos
METODOS Y
TECNICAS DE
ANALISIS FINANCIERO
3
35
PROCESO DE ANALISIS
FINANCIERO
Horizontal
Vertical
Tendencias
Indicadores
Conclusin
INSUMOS ANALISIS
1. Balance General
2. Estado Resultados
3. Flujo Efectivo
4. Cambios Patrimonio
5. Notas
36
ANALISIS HORIZONTAL
Se muestra en estados financieros comparativos,
se emplea para evaluar la tendencia en las
cuentas durante varios aos y permite identificar
fcilmente los puntos que exigen mayor atencin.

37
ACTIVOS 2006 2007 VAR.ABSOL VAR.RELAT
ACTIVOS CORRIENTES 163,483 178,542 15,059 9.21%
Caja-Bancos
598 2,334
1,736 290.30%
Inversiones Temporales
600 600
0 0.00%
Cuentas por cobrar comerciales
49,644 54,715
5,071 10.21%
Cuentas por cobrar compaas relacionadas
13,215 16,197
2,982 22.57%
Inventarios
86,323 89,284
2,961 3.43%
Gastos anticipados y otras cuentas por cobrar
13,103 15,412
2,309 17.62%
PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 151,703 168,870 17,167 11.32%
INVERSIONES PERMANENTES 69,390 84,231 14,841 21.39%
OTROS ACTIVOS 70,355 83,560 13,205 18.77%
TOTAL DEL ACTIVO 454,931 515,203 60,272 13.25%
SUPERMERCADOS LA FAVORITA
ESTADOS FINANCIEROS-ANALISIS HORIZONTAL
Al 31 de diciembre del 2.006 y 2007
Cifras en miles de dlares
38
PASIVO 2006 2007 VAR.ABSOL VAR.RELAT
PASIVOS CORRIENTES 166,706 179,292 12,586 7.55%
Obligaciones por pagar a Bancos
17,812 14,781
-3,031 -17.02%
Cuentas por pagar
106,465 113,545
7,080 6.65%
Participacin a trabajadores
9,861 12,656
2,795 28.34%
Impuesto a la Renta
4,493 4,056
-437 -9.73%
Otros gastos acumulados y otras cuentas por pagar
28,075 34,254
6,179 22.01%
PASIVO LARGO PLAZO (NO CORRIENTE) 12,391 7,898 -4,493 -36.26%
Obligacin largo plazo 5,781 -5,781 100.00%
Provisin Jubilacin Patronal 6,610 7,898 1,288 19.49%
INGRESO DIFERIDO - CONCESIONES 2,433 1,723 -710 100.00%
TOTAL PASIVOS 181,530 188,913 7,383 4.07%
PATRIMONIO 273,401 326,290 52,889 19.34%
Capital Social 160,000
185000
25,000 15.63%
Reserva de capital 29,142
29142
0 0.00%
Reserva Legal 3,822
3822
0 0.00%
Reserva Facultativa 3,974
4607
633 15.93%
Utilidad neta 56,624 69,957 13,333 23.55%
Utilidades Retenidas 19,839 33,762
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 454,931 515,203 60,272 13.25%
ESTADOS FINANCIEROS-ANALISIS HORIZONTAL
39
454,931
515,203
181,530
188,913
273,401
326,290
0
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
600,000
Activos Pasivos Patrimonio
EVOLUCION FINANCIERA
2006
2007
40
2006 2007 VAR.ABSOL VAR.RELAT
INGRESOS DE OPERACION 758,883 872,044 113,161 14.91%
Ventas netas 739,581 851,144 111,563 15.08%
Otros ingresos Operacionales 19302 20,900 1,598 8.28%
(-) COSTOS DE OPERACION 693,404 787,945 94,541 13.63%
Costo de Ventas 603,045 687,004 83,959 13.92%
Descuentos -7450 -8647 -1,197 16.07%
Gastos de Venta y Administrativos 83,213 93,434 10,221 12.28%
Depreciacin y Amortizacin 14,596 16,154 1,558 10.67%
UTILIDAD OPERACIONAL 65,479 84,099 18,620 28.44%
Otros Ingresos y Gastos 262 277 15 5.73%
Ingresos Financieros 1,334 1,247 -87 -6.52%
(-) Gastos Financieros -4,139 -3,617 522 -12.61%
Otros ingresos 4,089 3,658 -431 -10.54%
Otros Gastos -1,022 -1,011 11 -1.08%
UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION A
TRABAJADORES E IMPUESTOS 65,741 84,376 18,635 28.35%
(-) Participacin trabajadores 9,861 12,656 2,795 28.34%
(-) Bonificacin a funcionarios 3,287 3,164 -123 -3.74%
(-) impuesto a la renta 9,960 12,008 2,048 20.56%
UTILIDAD NETA ANTES VPP 42,633 56,548 13,915 32.64%
Valor Patrimonial Proporcional 13,991 13,409 -582 -4.16%
UTILIDAD NETA 56,624 69,957 13,333 23.55%
41
739,581
851,144
680,000
700,000
720,000
740,000
760,000
780,000
800,000
820,000
840,000
860,000
Ventas netas
VARIACION DE VENTAS
2006 2007
603,045
687,004
560,000
580,000
600,000
620,000
640,000
660,000
680,000
700,000
(-) Costo de Ventas
VARIACION DEL COSTO DE VENTAS
2006 2007
42
ANLISIS VERTICAL
Se emplea para revelar la estructura interna de la
empresa. Se utiliza una partida importante en el
estado financiero como cifra base y todas las
dems cuentas de dicho estado se comparan con
ella.
ESTADOS FINANCIEROS - ANALISIS VERTICAL
ACTIVOS 2006 % 2007 %
ACTIVOS CORRIENTES 163,483 35.94% 178,542 34.65%
Caja-Bancos 598 0.13% 2,334 0.45%
Inversiones Temporales 600 0.13% 600 0.12%
Cuentas por cobrar comerciales 49,644 10.91% 54,715 10.62%
Cuentas por cobrar compaas relacionadas 13,215 2.90% 16,197 3.14%
Inventarios 86,323 18.97% 89,284 17.33%
Gastos anticipados y otras cuentas por cobrar 13,103 2.88% 15,412 2.99%
PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 151,703 33.35% 168,870 32.78%
INVERSIONES PERMANENTES 69,390 15.25% 84,231 16.35%
OTROS ACTIVOS 70,355 15.46% 83,560 16.22%
TOTAL DEL ACTIVO 454,931 100.00% 515,203 100.00%
ESTADOS FINANCIEROS - ANALISIS VERTICAL
PASIVO 2006 % 2007 %
PASIVOS CORRIENTES 166,706 36.64% 179,292 34.80%
Obligaciones por pagar a Bancos 17,812 3.92% 14,781 2.87%
Cuentas por pagar
106,465 23.40% 113,545 22.04%
Participacin a trabajadores 9,861 2.17% 12,656 2.46%
Impuesto a la Renta 4,493 0.99% 4,056 0.79%
Otros gastos acumulados y otras cuentas por pagar 28,075 6.17% 34,254 6.65%
PASIVO LARGO PLAZO (NO CORRIENTE) 12,391 2.72% 7,898 1.53%
Obligaciones a largo plazo 5,781 0 0.00%
Provisin Jubilacin Patronal 6,610 1.45% 7,898 1.53%
INGRESO DIFERIDO - CONCESIONES 2,433 0.53% 1,723 0.33%
TOTAL PASIVOS 181,530 39.90% 188,913 36.67%
PATRIMONIO 273,401 60.10% 326,290 63.33%
Capital Social 160,000 35.17% 185,000 35.91%
Reserva de capital 29,142 6.41% 29,142 5.66%
Reserva Legal 3,822 0.84% 3,822 0.74%
Reserva Facultativa 3,974 0.87% 4,607 0.89%
Utilidad neta 56,624 12.45% 69,957 13.58%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 454,931 100.00% 515,203 100.00%
45
AO 2007
COMPOSICION ACTIVO
I.Permanente
s, 84,231
O.Activos,
83,560
A.Fijo,
168,870
A.Corriente,
178,542
COMPOSICION PASIVOS Y
PATRIMONIO
P.Corriente,
179,292
Patrimonio,
326,290 P.L.Plazo,
7,898
Pasivo
Corriente
ANALISIS COMPARATIVO VERTICAL DE LA
COMPOSICION DEL ACTIVO
A.Fijo,
32.78%
O.Acti vos, 16.22%
I.Per manentes, 16.35%
A.Corrient e,
34.65%
0.00%
20.00%
40.00%
60.00%
80.00%
100.00%
120.00%
2007 AOS
%
ANALISIS COMPARATIVO VERTICAL DE LA
COMPOSICION DE PASIVOS Y PATRIMONIO
34.80%
Patrimonio,
63.33%
Dif erido,
0.33%
P.L.Plazo,
1.53%
0.00%
20.00%
40.00%
60.00%
80.00%
100.00%
120.00%
2007 AOS
%
Pasivo Corriente
47
2006 % 2007 %
INGRESOS DE OPERACION 758,883 100.00% 872,044 100.00%
Ventas netas 739,581 97.46% 851,144 97.60%
Otros ingresos Operacionales 19,302 2.54% 20,900 2.40%
(-) COSTOS DE OPERACION 693,404 91.37% 787,945 90.36%
Costo de Ventas 603,045 79.46% 687,004 78.78%
Descuentos -7,450 -0.98% -8,647 -0.99%
Gastos de Venta y Administrativos 83,213 10.97% 93,434 10.71%
Depreciacin y Amortizacin 14,596 1.92% 16,154 1.85%
UTILIDAD OPERACIONAL 65,479 8.63% 84,099 9.64%
Otros Ingresos y Gastos 262 0.03% 277 0.03%
Ingresos Financieros 1,334 0.18% 1,247 0.14%
(-) Gastos Financieros -4,139 -0.55% -3,617 -0.41%
Otros ingresos 4,089 0.54% 3,658 0.42%
(-) Otros Gastos -1,022 -0.13% -1,011 -0.12%
UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION A 0.00%
TRABAJADORES E IMPUESTOS 65,741 8.66% 84,376 9.68%
(-) Participacin trabajadores 9,861 1.30% 12,656 1.45%
(-) Bonificacin a funcionarios 3,287 0.43% 3,164 0.36%
(-) impuesto a la renta 9,960 1.31% 12,008 1.38%
UTILIDAD NETA 42,633 5.62% 56,548 6.48%
Valor Patrimonial Proporcional 13,991 1.84% 13,409 1.54%
UTILIDAD NETA 56,624 6.49% 69,957 8.02%
48
ANALISIS DE TENDENCIAS
Se utiliza para revisar las
tendencias de los estados
financieros registradas en
varios aos, se toma como base
(100) un ao y contra este se
comparan las cantidades, para
ver si existi crecimiento o
reduccin con relacin al ao
base.
ESTADOS FINANCIEROS - ANALISIS DE TENDENCIAS
Aos 2.000, 2.001. 2.002, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007
ACTIVOS 2000 % 2001 % 2002 % 2003 % 2004 2005 % 2006 % 2007 %
ACTIVOS CORRIENTES 66,976 100 87,627 130.83 88,489 132.12 102,783 153.46 108,326 161.74 139,269 207.94 163,483 244.09 178,542 266.58
Caja-Bancos 310 100 909 293.23 616 198.71 2,256 727.74 351 113.23 1,329 428.71 598 192.90 2,334 752.90
Inversiones Temporales 7,100 100 9,200 129.58 300 4.23 450 6.34 600 8.45 600 8.45 600 8.45 600 8.45
Cuentas por cobrar comerciales 10,603 100 14,871 140.25 18,087 170.58 25,517 240.66 27,992 264.00 37,483 353.51 49,644 468.21 54,715 516.03
Cuentas por cobrar compaas relacionadas 10,422 100 13,020 124.93 8,131 78.02 9,904 95.03 7,493 71.90 10,966 105.22 13,215 126.80 16,197 155.41
Inventarios 27,673 100 31,392 113.44 48,867 176.59 52,864 191.03 60,240 217.69 76,976 278.16 86,323 311.94 89,284 322.64
Reclamos a compaa de seguros 6,907 100.00
Gastos anticipados y otras cuentas por cobrar 10,868 100 11,328 104.23 12,488 114.91 11,792 108.50 11,650 107.20 11,915 109.63 13,103 120.56 15,412 141.81
PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 47,223 100 55,510 117.55 96,927 205.25 107,429 227.49 121,029 256.29 140,121 296.72 151,703 321.25 168,870 357.60
INVERSIONES PERMANENTES 17,902 100 22,249 124.28 20,098 112.27 20,273 113.24 20,666 115.44 21,331 119.15 69,390 387.61 84,231 470.51
OTROS ACTIVOS 19,439 100 21,146 108.78 19,721 101.45 20,641 106.18 31,162 160.31 56,345 289.86 70,355 361.93 83,560 429.86
TOTAL DEL ACTIVO 151,540 100 186,532 123.09 225,235 148.63 251,126 165.72 281,183 185.55 357,066 235.62 454,931 300.21 515,203 339.98
ESTADOS FINANCIEROS - ANALISIS DE TENDENCIAS
Aos 2.000, 2.001. 2.002, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007
PASIVO 2000 % 2001 % 2002 % 2003 % 2004 % 2005 % 2006 % 2007 %
PASIVOS CORRIENTES 40,787 100.00 58,990 144.63 83,045 203.61 88,055 215.89 91,870 225.24 142,570 349.55 166,706 408.72 179,292 439.58
Obligaciones por pagar a Bancos 12,000 5,000 19,000 17,812 14,781
Cuentas por Pagar 30,203 100.00 45,388 150.28 54,473 180.36 58,152 192.54 64,535 213.67 88,626 293.43 106,465 352.50 113,545 375.94
Participacin a trabajadores 2,911 100.00 4,847 166.51 5,637 193.64 6,875 236.17 8,030 275.85 8,903 305.84 9,861 338.75 12,656 434.76
Impuesto a la Renta 2,543 100.00 1,277 50.22 2,512 98.78 3,251 127.84 3,317 130.44 5,642 221.86 4,493 176.68 4,056 159.50
Otros gastos acumulados y otras cuentas por pagar5,130 100.00 7,478 145.77 8,423 164.19 14,777 288.05 15,988 311.66 20,399 397.64 28,075 547.27 34,254 667.72
PASIVO LARGO PLAZO (NO CORRIENTE) 249 100.00 533 214.06 852 342.17 2,559 1027.71 4,251 1707.23 5,212 2093.17 12,391 4976.31 7,898 3171.89
Provisin Jubilacin Patronal 249 100.00 533 214.06 852 342.17 2,559 1027.71 4,251 1707.23 5,212 2093.17 6,610 2654.62 7,898 3171.89
Obligacin Largo Plazo 5,781
INGRESO DIFERIDO - CONCESIONES 1,955 3,070 2,433 1,723
TOTAL PASIVOS 41,036 100.00 59,523 145.05 83,897 204.45 90,614 220.82 98,076 239.00 150,852 367.61 181,530 442.37 188,913 460.36
PATRIMONIO 110,504 100.00 127,009 114.94 141,338 127.90 160,512 145.25 183,107 165.70 206,214 186.61 273,401 247.41 326,290 295.27
Capital Social 10,000 100.00 10,000 100.00 50,000 500.00 75,000 750.00 105,000 1050.00 140,000 1400.00 160,000 1600.00 185,000 1850.00
Reserva de capital 40,777 100.00 40,777 100.00 22,489 55.15 22,489 55.15 22,418 54.98 22,418 54.98 29,142 71.47 29,142 71.47
Reserva Legal 2,652 100.00 3,822 144.12 3,822 144.12 3,822 144.12 3,822 144.12 3,822 144.12 3,822 144.12 3,822 144.12
Reserva Facultativa 45,381 100.00 50,405 111.07 39,962 88.06 28,527 62.86 15,701 34.60 1,867 4.11 3,974 8.76 4,607 10.15
Utilidad neta 11,694 100.00 22,005 188.17 25,065 214.34 30,674 262.31 36,166 309.27 38,107 325.87 56,624 484.21 69,957 598.23
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 151,540 100.00 186,532 123.09 225,235 148.63 251,126 165.72 281,183 185.55 357,066 235.62 454,931 300.21 515,203 339.98
TENDENCIA DEL ACTIVO
PASIVO Y PATRIMONIO
0
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
600,000
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
ACTIVO
PASIVOS
PATRIMONIO
ESTADO DE RESULTADOS - ANALISIS DE TENDENCIAS
Aos 2.000, 2.001. 2.002, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007
2000 % 2001 % 2002 % 2,003 % 2004 % 2005 % 2,006 % 2,007 %
Ventas netas 245,788 100.00 385,952 157.03 461,255 187.66 505,706 205.75 557,317 226.75 653,808 266.00 739,581 300.90 851,144 346.29
(-) Costo de Ventas 209,062 100.00 324,022 154.99 386,842 185.04 416,410 199.18 459,523 219.80 538,601 257.63 603,045 288.45 687,004 328.61
UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 36,726 100.00 61,930 168.63 74,413 202.62 89,296 243.14 97,794 266.28 115,207 313.69 136,536 371.77 164,140 446.93
Otros ingresos Operacionales 6,908 100.00 12,062 174.61 17,667 255.75 20,747 300.33 22,888 331.33 27,046 391.52 26,752 387.26 29,547 427.72
(-) Gastos de Administracin y Ventas 26,364 100.00 43,231 163.98 55,473 210.41 65,887 249.91 72,883 276.45 85,531 324.42 97,809 370.99 109,588 415.67
UTILIDAD DE OPERACIONES 17,270 100.00 30,761 178.12 36,607 211.97 44,156 255.68 47,799 276.77 56,722 328.44 65,479 379.15 84,099 486.97
Otros Ingresos y Gastos 2,135 100.00 1,551 72.65 944 44.22 1,664 77.94 5,735 268.62 2,630 123.19 262 12.27 277 12.97
UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION A
TRABAJADORES E IMPUESTOS 19,405 100.00 32,312 166.51 37,551 193.51 45,820 236.12 53,534 275.88 59,352 305.86 65,741 338.78 84,376 434.82
(-) Participacin trabajadores 2,911 100.00 4,847 166.51 5,633 193.51 6,873 236.10 8,030 275.85 8,903 305.84 9,861 338.75 12,656 434.76
(-) Bonificacin a funcionarios 970 100.00 1,616 166.60 1,877 193.51 2,291 236.19 2,676 275.88 2,967 305.88 3,287 338.87 3,164 326.19
(-) impuesto a la renta 3,830 100.00 3,844 100.37 4,976 129.92 5,982 156.19 6,662 173.94 9,375 244.78 9,960 260.05 12,008 313.52
UTILIDAD NETA 11,694 100.00 22,005 188.17 25,065 214.34 30,674 262.31 36,166 309.27 38,107 325.87 42,633 364.57 56,548 483.56
ANALISIS DE TENDENCIAS DE ESTADO DE
RESULTADOS
557,317
653,808
739,581
851,144
324,022
416,410
459,523
538,601
603,045
687,004
245,788
505,706
461,255
385,952
209,062
386,842
-
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
600,000
700,000
800,000
900,000
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
AOS
Ventas netas Costo de Ventas
PRINCIPALES
INDICADORES
FINANCIEROS
4
INDICADOR FINANCIERO
Relaciona entre si dos elementos de la
informacin financiera de la empresa.

Se requiere para evaluar la condicin
financiera y su desempeo.

PARA QUE SE UTILIZAN
INDICADORES FINANCIEROS
Comparar con los de compaas similares
o con promedios del sector en el cual
opera, que permita determinar como esta la
empresa con relacin a sus competidores.

Los ndices actuales de una empresa se
comparan con sus promedios pasados y
futuros para determinar si la condicin
financiera de la compaa esta mejorando
o se est deteriorando con el tiempo.
CLASES DE
INDICADORES FINANCIEROS

LIQUIDEZ

ACTIVIDAD

ENDEUDAMIENTO

RENTABILIDAD
INDICADORES DE LIQUIDEZ
Se utilizan para juzgar la capacidad que
tiene una empresa para cancelar sus
obligaciones a corto plazo.

El anlisis de liquidez de una empresa es
especialmente importante para los
acreedores. Si una empresa tiene una
posicin de liquidez deficiente, puede
generar un riesgo de crdito y quiz
presentar una incapacidad de efectuar los
pagos peridicos de capital e intereses.
1
CAPITAL DE TRABAJO
CAPITAL DE
TRABAJO

Fondos Disponibles
que se encuentran
en el movimiento
de la empresa
ACTIVO
CORRIENTE

Caja Bancos
Inversiones
Deudores
Inventarios
PASIVO
CORRIENTE

Ctas por pagar.
Doc. por pagar.
Impuest.por pagar
Deudas IESS
Ptmos socios
=
-
INDICE LIQUIDEZ CORRIENTE
Se utiliza para medir la capacidad de una empresa
para cancelar sus pasivos corrientes con sus
activos corrientes.
INDICE LIQUIDEZ
CORRIENTE
ACTIVO
CORRIENTE
PASIVO
CORRIENTE
=
INDICE ACIDO
Es una prueba rigurosa de liquidez, demuestra las
disponibilidades inmediatas con que cuenta una
empresa para cubrir sus obligaciones de corto
plazo.
INDICE
ACIDO
CAJA BANCOS+
INV.TEMP.+
CTAS. x COBRAR
PASIVO
CORRIENTE
=
INDICADORES DE ACTIVIDAD
Se utiliza para determinar la rapidez con que
varias cuentas se convierten en ventas o en
efectivo.

Miden la eficiencia del negocio en cada una de
sus reas.
2
ROTACION CTAS x COBRAR
Mide con qu rapidez se convierten en efectivo las
cuentas por cobrar
ROTACION
CTAS x COBRAR
VENTAS A
CREDITO
PROMEDIO
CTAS x COBRAR
=
El resultado se expresa en nmero de veces
PLAZO PROMEDIO DE COBROS
Mide el nmero de das que en promedio tardan los
clientes para cancelar sus cuentas con la empresa.
El resultado se expresa en nmero de das
PLAZO PROMEDIO
DE COBROS
360
ROTACION
CTAS X COBRAR
=
ROTACION INVENTARIOS
DE MATERIAS PRIMAS
Nmero de veces que en promedio, la Bodega enva
la materia prima a produccin.
ROTACION
INV.MAT.PRIMAS
MATERIA PRIMA
UTILIZADA
INVENTARIO
PROM. MAT. PRIM.
=
PERIODO DE TRANSFORMACION DE
INV.MATERIA PRIMA
Mide el nmero de das que en promedio, la materia
prima tarda en la bodega antes de ser procesada.
PERIODO
TRANSF. INV.M.P.
360
ROTACION
INV. MAT. PRIMA
=
ROTACION INVENTARIOS
DE PRODUCTOS EN PROCESO
Mide el nmero de veces que en promedio, se
empieza a procesar y se termina el proceso de
produccin.
ROTACION
INV.PROD.PROC
COSTO
PRODUCCION
INVENTARIO
PROM.PROD.PROC.
=
DIAS DE INVENTARIO DE PRODUCTOS
EN PROCESO
Mide el nmero de das que en promedio, la empresa
se tarda en empezar a procesar y terminar la
produccin.
DIAS
INV.PROD.PROC.
360
ROTACION
INV. PROD.PROC.
=
ROTACION INVENTARIO ARTICULOS
TERMINADOS
Mide la rapidez con que el inventario promedio
de Artculos Terminados se transforma en
Cuentas por Cobrar o en Efectivo.
ROTACION INV.
ART. TERMINAD.
COSTO
VENTAS
INV. PROM.
ART.TERM.
=
PLAZO PROMEDIO INVENTARIO
PRODUCTO TERMINADO
Mide el nmero de das que un artculo permanece
en el inventario antes de ser vendido.
PLAZO PROMEDIO
INV.PROD.TERM.
360
ROTACION DE
INV.PROD.TERM
=
ROTACION CUENTAS POR PAGAR
Permite calcular el nmero de veces que las
cuentas por pagar se convierten en efectivo en
el curso de un ao.
ROTACION
CTAS x PAGAR
COMPRA ANUAL
A CREDITO
PROMEDIO
CTAS x PAGAR
=
PLAZO PROMEDIO DE PAGOS
Mide el nmero de das que la empresa tarda en
cancelar sus cuentas con los proveedores.
PLAZO PROMEDIO
DE PAGOS
360
ROTACION
CTAS x PAGAR
=
ROTACION DEL ACTIVO FIJO
Mide la eficiencia en la utilizacin de la
capacidad instalada con respecto a las ventas.
El resultado se expresa en nmero de veces.
ROTACION
ACTIVO FIJO
VENTAS
ACTIVO
FIJO PROMEDIO
=
ROTACION DEL ACTIVO TOTAL
Mide la eficiencia en la utilizacin del activo total con
relacin a las ventas. Cuanto mayor sea la rotacin de
los activos totales de la empresa, mayor ser la eficiencia
de la utilizacin de los activos.
ROTACION
ACTIVO
VENTAS
ACTIVO TOTAL
PROMEDIO
=
INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
Determinan cmo las fuentes de financiamiento
externas (pasivos) e internas (patrimonio) han
contribuido en la adquisicin de los recursos de
la empresa.
3
APALANCAMIENTO FINANCIERO
Sirve para medir la solvencia de la empresa. Demuestra
la relacin entre el patrimonio de la empresa y el total de
obligaciones por pagar.
APALANCAMIENTO
PASIVO
TOTAL
PATRIMONIO
NETO
=
INDICE DE ENDEUDAMIENTO
Refleja el porcentaje de fondos totales que se
obtuvieron de los acreedores; tambin significa qu
porcin del activo ha sido financiada con fondos
ajenos.
El resultado se expresa en porcentaje
ENDEUDAMIENTO
PASIVO
TOTAL
ACTIVO
TOTAL
=
X 100
ENDEUDAMIENTO CORTO PLAZO
Indica la proporcin de los activos que han sido
financiados con fuentes externas de corto plazo.
END.
CORT.PLAZO
PASIVO
CIRCULANTE
ACTIVO
TOTAL
=
X 100
ENDEUDAMIENTO LARGO PLAZO
Indica la proporcin de los activos que han sido
financiados con fuentes externas de largo plazo.
END.
LARG.PLAZO
PASIVO
LARGO PLAZO
ACTIVO
TOTAL
=
X 100
INDICE DE FINANCIAMIENTO
PROPIO
Refleja la porcin del activo que ha sido financiada
con Patrimonio.
FINAN.PROPIO
PATRIMONIO
NETO
ACTIVO
TOTAL
=
X 100
INDICADORES DE RENTABILIDAD
Miden la efectividad general de la
administracin, reflejada en los rendimientos
generados sobre las ventas y la inversin.
4
CON
RELACION A LA
INVERSION
CON
RELACION A LAS
VENTAS
RENTABILIDAD
RENDIMIENTO DEL ACTIVO TOTAL
Mide el rendimiento sobre la inversin total de la
empresa. Determina la eficacia de la gerencia para
obtener utilidades con sus activos disponibles.
RENDIMIENTO
/ ACTIVO TOTAL
UTILIDAD
NETA
TOTAL ACTIVO
PROMEDIO
=
X 100
RENDIMIENTO DEL CAPITAL
Mide la tasa de rendimiento sobre la inversin de los
accionistas.
RENDIMIENTO
/ CAPITAL
UTILIDAD
NETA
CAPITAL PROM.
=
X 100
RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO
Mide la tasa de rendimiento sobre el patrimonio neto
de la empresa.
RENDIMIENTO
/ PATRIMONIO
UTILIDAD
NETA
PATRIMONIO
PROMEDIO
=
X 100
MARGEN DE UTILIDAD BRUTA
Este ndice muestra la utilidad generada por las
ventas, despus de deducir los costos de
produccin de los artculos vendidos.
MARGEN
UTILIDAD BRUTA
VENTAS -
COSTO DE VENTAS
VENTAS
=
X 100
MARGEN DE UTILIDAD NETA
Indica la eficiencia de la empresa, despus de cubrir
los costos y gastos de la empresa. Es el porcentaje
que le queda a la empresa por cada dlar que vende.
MARGEN DE UT.
NETA
UTILIDAD
NETA
VENTAS
=
X 100
VALOR ECONOMICO AGREGADO
Es el importe que queda una vez que se han
deducido de los ingresos la totalidad de los gastos,
incluidos el costo de oportunidad del capital y los
impuestos.

El EVA (Economic Value Added) considera la
productividad de todos los factores utilizados para
desarrollar la actividad empresarial

Se crea valor en una empresa cuando la
rentabilidad generada supera el costo de
oportunidad de los accionistas.
Valor Econmico Agregado. Oriol Amant.
CALCULO DEL EVA

= Utilidad despus de impuestos y
participaciones

+ Gastos Financieros.

(-) Costo Ponderado de Capital
(Costo del pasivo + Costo de Capital) * Inversin
Activos

= VALOR ECONOMICO AGREGADO

CALCULO DEL EVA
ACTIVOS VALOR PASIVO VALOR
CIRCULANTE 17,000 CIRCULANTE 23,000
Bancos 2,000 Cuentas por pagar 5,000
Cuentas por cobrar 5,000 Prstamos Bancarios 18,000
Inventarios 10,000 TOTAL PASIVO 23,000
FIJOS 20,000 PATRIMONIO 14,000

TOTAL ACTIVO 37,000
TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO 37,000
CALCULO DEL EVA
DATOS VALORES
Utilidad despus de impuestos 10,000
Tasa Activa 15.00%
Costo Oportunidad 16.00%
Gastos _Financieros 2.700
CALCULO DEL EVA
CALCULO DE LA INVERSION EN ACTIVOS
Inversin en Activos = Activo total - Pasivo sin costo
Inversin en Activos = 37,000 5,000
Inversin en Activos = 32,000
CALCULO DEL EVA
CALCULO DEL COSTO PONDERADO DE CAPITAL

FUENTE SALDO
%
PATICIPACION
COSTO
FINANCIER
O
COSTO
POND
Pasivo con costo 18000 56.25% 15.00% 8.44%
Patrimonio 14000 43.75% 16.00% 7.00%
Total 32000 100.00% 15.44%
COSTO PONDERADO CAPITAL = 32,000 * 15.44%
COSTO PONDERADO CAPITAL = 4,940
CALCULO DEL EVA
CONCEPTO VALORES
Utilidad despus de impuestos 10,000
(+) Gastos Financieros 2,700
Utilidad despus de impuestos + GF 12,700
(-) Costo ponderado de capital 4,940
Valor Econmico agregado

7,760
ESTRATEGIAS PARA AUMENTAR LA
UTILIDAD
Potenciar la orientacin al mercado de la empresa y la innovacin
para generar mas productos que satisfagan las necesidades de los
clientes y aumentar las ventas.

Reforzar los elementos de la mezcla de marketing (producto, precio,
publicidad, distribucin) para aumentar las ventas.

Aumentar las ventas para reducir la parte de costos fijos que
corresponde a cada unidad de producto, ya que al vender ms
unidades se reduce el costo fijo por unidad de producto.

Reconvertir costos fijos en costos variables para que la empresa sea
ms flexible.

FUENTE: Valor Econmico Agregado ORIOL AMAT
UTILIDAD
Reducir el costo de materiales a travs de la compra en comn con
otras empresas y a travs del control de calidad por parte del
proveedor.

Eliminar actividades que no aporten valor a los clientes, estas
actividades son aquellas por las cuales los clientes no estn
dispuestos a pagar, o aquellas que se pueden eliminar sin que el
cliente perciba que la calidad del producto se resiente.

Redisear aquellas actividades que aportan poco valor a los clientes.
Se trata de actividades que cuestan ms de lo que valen para ellos.
Por tanto, se tienen que llevar a cabo, pero de manera que cuesten
menos.

Dr. Marco Espinoza, Mg
UTILIDAD
Reducir los activos para disminuir los gastos relacionados con los
mismos. Por ejemplo, si se reducen las existencias puede eliminarse
una parte de la bodega, con lo que se reducen los costos de
almacenaje (electricidad, mano de obra, mantenimiento, etc.).
Externalizar, o sea subcontratar aquellos procesos en los que la
empresa no sea competitiva.
Reducir el nmero de cuentas bancarias para disminuir el tiempo
dedicado a la contabilizacin y conciliacin de cuentas.
Redisear los procesos para que cuesten menos, sin que la calidad se
resienta.
Incrementar la productividad de los empleados a travs de sistemas
de incentivos.

ESTRATEGIAS PARA REDUCIR EL
ACTIVO
Aumentar la rotacin de los activos. Es decir, incrementar
las ventas que se consiguen en los mismos.

Alquilar activos fijos en lugar de comprarlos.

Externalizar procesos para poder eliminar los activos
correspondientes (mquinas, por ejemplo).

Reducir el plazo de existencias con tcnicas tales como
la de justo a tiempo, reducir el ciclo de produccin,
producir mientras se transporta, etc.

Reducir el plazo que va desde que se adquieren las
materias primas hasta que se cobra a los clientes.


ACTIVO
Reducir los saldos de los clientes mediante tcnicas
de gestin del crdito, tales como:
Seleccin de clientes,
Seleccin de los medios de cobro ms adecuados,
Implementacin de incentivos para los vendedores en
funcin de las ventas cobradas,
Pago de comisiones a los vendedores hasta que el cliente
haya pagado,
Sistematizar la gestin del crdito a clientes, usar la venta
de cartera.

ACTIVO
Reducir los saldos de tesorera mediante tcnicas de
gestin de tesorera (cash management), por
ejemplo:
La reduccin de las cuentas bancarias o
La mejor negociacin de condiciones con las entidades de
crdito.


ADMINISTRACIN
CAPITAL DE TRABAJO
5
DECISIONES FINANCIERAS
Administrador
Financiero
Precio
Acciones
EMPRESA
MERCADO
Activo
Circulante
Pasivo
Circulante

Activo
Fijo
Fondos
Largo
Plazo
Anal.Plan.Fin.
Dec.Fin.L.P
Dec.Fin.C.P
Riesgo
Rentabilidad
DECISIONES FINANCIERAS CORTO
PLAZO
Cmo debe una empresa manejar su efectivo?.
A quin se le puede o no dar crdito?.
Cul es el nivel de inventarios que una compaa
debe mantener?.
Cmo debe estar compuesta la deuda de corto
plazo de una compaa?.
OBJETIVO ADMINISTRACIN
CAPITAL TRABAJO
Administrar cada uno de los activos circulantes
(efectivo, inversiones financieras temporales,
cuentas por cobrar e inventarios) y pasivos
circulantes (cuentas y documentos por pagar) para
lograr un equilibrio entre la rentabilidad y el riesgo,
que contribuya en forma positiva al valor de la
empresa.
Dr. Marco Espinoza, Mg
ADMINISTRACIN DEL CAPITAL
TRABAJO
Es el manejo del Activo Circulante y Pasivo
Circulante de la empresa.

Tambin se lo identifica como la proporcin de
activos circulantes financiados mediante fondos a
largo plazo.

Capital neto de trabajo.
Es la diferencia entre el activo corriente y el pasivo
corriente (corto plazo) con que cuenta la empresa.
ADMINISTRACIN DEL CAPITAL
TRABAJO
El Capital de Trabajo son los recursos con los que cuenta la
empresa para realizar normalmente sus operaciones.

El Capital de Trabajo depende del volumen de operaciones y el
giro del negocio

Existe gran cantidad de variables dentro del mercado interno y
externo (demanda, precios, costos, disponibilidad de recursos,
tasas, que inciden en su administracin.

Se debe financiar con los recursos disponibles ms baratos y
evitar activos ociosos.
CAPITAL TRABAJO
ACTIVO CIRCULANTE
CAJA-BANCOS
INVERSIONES
TEMPORALES
CUENTAS POR COBRAR
DOC.POR COBRAR
INVENTARIOS
PASIVO CIRCULANTE
CUENTAS POR PAGAR
DOC.POR PAGAR
PRESTACIONES
SOCIALES POR PAGAR
IMPUESTOS POR PAGAR
PASIVOS ACUMULADOS
RIESGO Y RENTABILIDAD
RIESGO
Probabilidad de que una empresa no
sea capaz de cumplir con el pago de
sus deudas a medida que se vencen.

RENTABILIDAD
La relacin entre los utilidades y
patrimonio de los accionistas.

Cuando mayor sea el capital neto de trabajo ser
menor el nivel de riesgo que presente una
empresa.
CLASES DE RIESGOS
Pas
Mercado
Liquidez
Crdito
Operativo
Legal
EFECTOS DE LOS CAMBIOS DE LOS INDICADORES
SOBRE LAS UTILIDADES Y EL RIESGO

INDICADOR

CAMBIO EN EL
INDICADOR

EFECTO SOBRE
UTILIDAD

EFECTO SO BRE
RIESGO

ACTIVO CIRCUL
ACTIVO TOTAL

INCREMENTO
DECREMENTO

DECREMENTO
INCREMENTO

DECREMENTO
INCREMENTO

PASIVO C. P.
ACTIVO TOTAL

INCREMENTO
DECREMENTO

INCREMENTO
DECREMENTO

INCREMENTO
DECREMENTO

NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO
NECESIDAD PERMANENTE.-
Necesidad de financiamiento para los activos fijos
de la empresa, ms la parte permanente de los
activos circulantes. No experimenta cambios dentro
de un ao.

NECESIDAD ESTACIONAL.-
Necesidad de fondos para los activos circulantes
temporales, que varan en el transcurso del ao.
ESTRATEGIAS DE FINANCIAMIENTO
DINAMICA.-
La empresa financia sus necesidades estacionales
con fondos a corto plazo y sus necesidades
permanentes con fondos a largo plazo.

CONSERVADORA.-
Todas las necesidades proyectadas se financian con
fondos a largo plazo y utiliza financiamiento a corto
plazo nicamente para emergencia o desembolsos
imprevistos.
MES
ACTIVOS
CIRCULANTES
ACTIVOS
FIJOS
TOTAL DE
ACTIVOS
FONDOS
PERMANENTES
FONDOS
TEMPORALES
FONDOS
TOTALES
Enero 4,000.00 13,000.00 17,000.00 13,800.00 3,200.00 17,000.00
Febrero 3,000.00 13,000.00 16,000.00 13,800.00 2,200.00 16,000.00
Marzo 2,000.00 13,000.00 15,000.00 13,800.00 1,200.00 15,000.00
Abril 1,000.00 13,000.00 14,000.00 13,800.00 200.00 14,000.00
Mayo 800.00 13,000.00 13,800.00 13,800.00 - 13,800.00
Junio 1,500.00 13,000.00 14,500.00 13,800.00 700.00 14,500.00
Julio 3,000.00 13,000.00 16,000.00 13,800.00 2,200.00 16,000.00
Agosto 3,700.00 13,000.00 16,700.00 13,800.00 2,900.00 16,700.00
Septiembre 4,000.00 13,000.00 17,000.00 13,800.00 3,200.00 17,000.00
Octubre 5,000.00 13,000.00 18,000.00 13,800.00 4,200.00 18,000.00
Noviembre 3,000.00 13,000.00 16,000.00 13,800.00 2,200.00 16,000.00
Diciembre 2,000.00 13,000.00 15,000.00 13,800.00 1,200.00 15,000.00
Promedio Mensual 13,800.00 1,950.00
CALCULO FONDOS TOTALES
NECESIDADES DE FONDOS
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
20,000
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
F.Perm
F.Total
ADMINISTRACIN
DEL
EFECTIVO
6
ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO
Corresponde al dinero circulante que dispone la
empresa en un momento determinado. Los activos
circulantes se convierten en efectivo en un perodo
menos a un ao.

Est conformado por billetes y moneda fraccionaria
(Caja) y depsitos a la vista (Depsitos en Cuenta
Corriente o Ahorro que se mantienen en los Bancos)
MOTIVOS PARA MANTENER
EFECTIVO
OPERACIN NORMAL DEL
NEGOCIO
SEGURIDAD
ESPECULACION
SALDOS COMPENSATORIOS
CON EL BANCO
RESERVA PARA PAGOS
FUTUROS
COSTOS POR ESCASEZ DE
EFECTIVO
Prdida de descuentos por
pronto pago
Mayores gastos financieros.
Deterioro calificacin de crdito
de la compaa.(Central de
riesgos)
Posible liquidacin del negocio.
ESTRATEGIAS PARA SU
ADMINISTRACION
Pagar las cuentas pendientes lo
mas tarde posible.
Rotar el inventario el mayor
nmero de veces.
Cobrar las cuentas pendientes en
menor tiempo.
COMPORTAMIENTO DEL CICLO DE
CAJA
COMPRAS
INVENTARIOS
VENTAS

EFECTIVO

CREDITO
MATERIA
PRIMA
EFECTIVO
CREDITO
PRODUCTO
PROCESO
PRODUCTO
TERMINADO
CAJA
BANCOS
CTAS POR
PAGAR
PLAZO PROMEDIO
DE PAGO
CAJA
BANCOS
CTAS POR
COBRAR
PLAZO PROMEDIO
COBRO
PLAZO PROMEDIO
INVENTARIO
CICLO DE CAJA
Perodo que transcurre entre el
desembolso por la compra de materia
prima y el momento en que se recibe
efectivo por la venta del bien o producto
terminado.

CC= PPI+PCP-PPP
Donde:
PPI = perodo promedio de inventario
PCP = perodo de cobranza promedio.
PPP = perodo de pago promedio
Compras materia Venta bien Realizacin
prima a crdito term.a crdito cta.cobrar
85 das 70 das
Edad promedio del inventario Perodo de cobranza promedio
0 35 85 155
Per.pago.prom Tiempo (das)
35 das Realizacion
Cta.pagar
Ciclo de Caja
120 das
Salida de Entrada de
Efectivo Efectivo
CICLO DE CAJA
ROTACION DEL EFECTIVO
Nmero de veces por ao que el efectivo
de la empresa se convierte en un producto
comerciable, para convertirse luego en el
efectivo resultante de su venta.

RE = 360
CC
Donde:
RE: Rotacin del Efectivo
CC: Ciclo de Caja
EFECTIVO MNIMO PARA
OPERACIONES
Corresponde al efectivo mnimo que la empresa
requiere para realizar sus operaciones.

EMO = DAT
RE
Donde:
EMO = Efectivo mnimo operaciones.
DAT = Desembolsos anuales totales.
RE = Rotacin del efectivo.
COSTO DE FINANCIAMIENTO
Costo que representa para la empresa
obtener recursos para su capital de
trabajo, sean propios o a travs de
financiamiento.

CF=EMO*CO
Donde:
CF= Costo de fondos.
EMO= Efectivo mnimo de operaciones
CO= Costo de oportunidad.
POLTICA DE COBROS
Facturar en forma inmediata
Negociar cobros progresivos en funcin
del porcentaje de adelanto del trabajo.
Embarcar de acuerdo a los requisitos del
cliente
Pagar comisiones sobre lo cobrado, no
sobre lo vendido
No surtir pedidos nuevos si existen saldos
pendientes
Eliminar a los clientes poco rentables,
reacios a los cobros.
POLITICA DE PAGOS
Obtener plazos ms amplios de los
proveedores.
Evitar compras innecesarias.
Negociar con los proveedores para que los
pedidos realizados coincida con el
programa de produccin.
Pedir materiales en consignacin.
POLITICA DE INVENTARIOS
Eliminar lneas o productos sin potencial
de compra.
Reducir el nmero de modelos, tamaos y
colores.
Mantener niveles ptimos de inventarios.
Eliminar o reducir lneas no rentables.
Liquidar inventarios obsoletos.
TCNICAS DE ADMINISTRACIN DEL
EFECTIVO
Se las usa para reducir al
mnimo los requerimientos
de efectivo de la empresa, a
travs de ciertas
imperfecciones en los
sistemas de cobros y de
pagos.

MEDIOS DE COBRO
Depsito en cuenta corriente
Nota de crdito
Sistema Interbancario de pagos
Envo por correo
Recepcin directa
Giros del Exterior
Cobradores
Servipagos
Tarjeta de crdito
MEDIOS DE PAGO
Cheques
Notas de dbito
Tarjetas de crdito
Transferencias Interbancarias
Bancos (Pago a proveedores)
Administradoras de Fondos
Saldos Cero
CONCLUSIONES Y/O ACTIVIDADES DE
INVESTIGACIN SUGERIDAS
REVISE NUEVAMENTE LO REALIZADO HOY,
PREPARE SUS PREGUNTAS PARA LA
SIGUIENTE SEMANA O ME ENVIA UN
CORREO.PARTICIPE EN LOS FOROS.
GRACIAS

Semana 8 Resumen PDF

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Semana 8 Resumen PDF

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

CICLO 2013-II Mdulo: I

You might also like