The Bretton Woods System of Exchange Rates

Autor: Louis T. Wells

El sistema de Bretton Woods se inici en 1944, cuando las principales naciones Aliadas se reunieron en
Bretton Woods, New Hampshire, para crear la base de pagos y los sistemas de intercambio para el final de la
Segunda guerra mundial. Adems crearon dos instituciones internacionales, el Fondo Monetario Internacional
y el Banco Mundial para la Reconstruccin y el Desarrollo. Los representantes de Bretton Woods
concluyeron que este sistema debe ser gobernado por tasas de intercambio fijas. Fue de esta manera que el
sistema estableci un patrn fijo de cambios dlar oro que funcionara hasta el ao de 1972 como una moneda
universal.
El sistema Bretton Woods incluy una fuerte relacin con el oro por el xito percibido del estndar clsico del
oro antes de 1914. Sin embargo, la mayora del oro (cerca del 70%) era propiedad de los Estados Unidos. Es
por eso que se le llam el estndar de intercambio oro. A travs de este patrn de intercambio, Estados Unidos
se comprometi a comprar y vender oro a cualquier nacin participante en la institucin monetaria por $35
dlares la onza. Las otras naciones participantes se comprometan a restringir el valor de sus monedas entre
ms menos un por ciento del valor par del dlar americano. Un pas solo poda cambiar este valor par en
respuesta de un desequilibrio fundamental en el balance de sus pagos.
Los acuerdos de Bretton Woods expresaban que una nacin era obligada a intervenir en el mercado de
intercambio de divisas si su valor de intercambio sala del rango permitido con respecto del dlar. Por
ejemplo, una nacin deba comprar su propia moneda (ya sea con dlares o con oro) si sta iba por debajo del
valor permitido. Por otra parte, si el valor de su moneda iba por encima del valor permitido, la nacin deba
vender su moneda en el mercado para disminuir el valor de dicha moneda.
El objetivo principal de los participantes de Bretton Woods era la expansin del intercambio internacional.
Las naciones eran alentadas a convertir sus monedas de manera libre para realizar transacciones. La mayora
de las naciones mantuvieron control sobre las transacciones de capital por varios aos. Sin embargo, los
Estados Unidos no impusieron algn tipo de control para transacciones internacionales, con la excepcin de
1960, cuando se crearon impuestos en las compras de bonos y capitales de otras naciones.
En conclusin, el sistema Bretton Woods fue un sistema que ayud a las naciones a crear un ambiente de
intercambio sin mayores obstculos para alentar el comercio internacional. El sistema fue simple, pero
efectivo para su poca ya que tomaba como base una tasa de intercambio fija entre el dlar y el oro. Esto pudo
funcionar en esa poca, sin embargo, luego surgieron problemas al adoptar este sistema. En un punto, el dlar
no tuvo suficiente respaldo en oro para sustentar su valor. Esto fue la base del fracaso de este sistema. Esto
nos hace reflexionar sobre la delicadeza de los sistemas financieros y su funcionamiento.
Bibliografa:
Wells, L. T. (200). The Bretton Woods System of Exchange Rates. Retrieved 2014, from Harvard Business
School: http://hbr.org/product/Bretton-Woods-System-of-E/an/797093-PDF-ENG