Coyuntura econmica (https://es.santandertrade.

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unidos/politica-y-economia)
Estados Unidos tiene la economa ms importante y potente del mundo. Sin embargo, el pas ha
sido el primero en sufrir las consecuencias de la crisis financiera de 2009. Estados Unidos ha
experimentado la recesin ms grave desde la crisis de los aos treinta, con una contraccin de la
economa del 2,6% en 2009. Gracias a un plan de estmulo fiscal y monetario de largo alcance que
permiti el incremento del consumo de los hogares, entre otros elementos, la economa se
recuper en 2010, pero le cuesta elevarse desde entonces. El PIB creci 1,6% en 2013. Como los
demcratas y repblicanos no lograron un acuerdo potico, en el otoo de 2013 la administracin
federal estuvo paralizada por debates relacionados con el realce del lmite de la deuda. Este tema
fue utilizado por el sector de derecha del partido republicano, para cuestionar la reforma de la
salud. El Estado federal dej de funcionar hasta que, en octubre, ante el riesgo de no pago, los
republicanos terminasen firmando. Este bloqueo le habra costado 17,6 mil millones de euros al
Estado americano. Indiscutiblemente reelecto en noviembre de 2012, tras una campaa
centrada en la defensa de la clase media, Obama a llamado a estimular la recuperacin
econmica. El presupuesto para el ao fiscal 2013 entreg los recursos federales a los sectos ms
crticos para asegurar el crecimiento de la economa y reequilibrar la fiscalidad en provecho de la
clase media. De esta forma, se le da prioridad a la educacin, al reforzamiento de las capacidades
de los trabajadores, a la inovacin y la investigacin y desarrollo, a la energa verde y las
infraestructuras. Un plan de reduccin equilibrada del dficit pblico tambin fue lanzado. A
principios de 2013, demcratas y republicanos acordaron alzas de impuestos. A partir de la crisis
financiera, se ha dado prioridad a la regulacin y supervisin de los mercados financieros. El
envejecimiento de la poblacin plantea algunos retos en cuanto a la inversin en salud. Adems,
despus de la crisis de 2009, la Fed inyect una suma considerable de efectivo en la economa
cada mes, y su participacin en el PIB pas de 5 a 20% entre 2006 y 2013. Desde mediados de
2013, la Fed intenta disminuir estas inyecciones sin poner en riesgo el repunte econmico. En
septiembre, se realiz un tmido intento de disminucin, que desencaden una ola de pnico en
los mercados. Finalmente, la Fed decidi seguir con sus inyecciones, lo que a largo plazo corre el
riesgo de generar burbujas especulativas. En 2013, diversos organismos financieros fueron
sancionados por su rol en la crisis de las subprimes. Por ltimo, en julio de 2013, se iniaron
negociaciones para lograr un acuerdo de libre comercio entre la Unin Europea y Estados
Unidos. La crisis financiera internacional ha provocado un aumento considerable del desempleo,
qu baj a 7,3% en 2013. Esta disminucin se explica ms por el desnimo de los cesantes, que
dejan de buscar, que por un alza real en la creacin de empleos. La tasa de personas que han
dejado de buscar alcanza una cifra rcord e implica sobre todo a los jvenes. Adems, asistimos
desde los aos ochenta a un aumento de las desigualdades. Por ltimo, la oposicin corre el riesgo
de sufrir las consecuencias del bloqueo del Estado federal en las elecciones de mediados de
mandato, en 2014.





emergentes
(http://www.un.org/en/development/desa/policy/wesp/wesp_current/2014wesp_es_sp.pdf)






c
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entradas de capital.
Atentos a la Reserva Federal (http://economy.blogs.ie.edu/archives/category/economia-de-eeuu)
Escrito el 23 julio 2014 por Jos Ramn Diez Guijarro en Economa de EEUU, Economa Global,
Poltica Monetaria
Los problemas del Banco Espirito Santo en Portugal y el aumento de la inestabilidad geopoltica
han provocado en las ltimas semanas un aumento de la volatilidad en los mercados financieros y
una bsqueda de activos refugio que ha vuelto a beneficiar especialmente a los bonos de EEUU y
de los pases centrales de la zona euro.
En un mercado con baja volatilidad, valoraciones ajustadas e importantes plusvalas latentes es
normal que, ante el mnimo shock, se produzcan correcciones en los precios, teniendo en cuenta
adems que los volmenes en esta poca del ao son bajos. Tambin es verdad que la mayora de
grandes cambios de tendencia en los mercados financieros suelen tener su origen en pequeos
shocks que terminan creciendo y convirtindose en perturbaciones globales. Esto suele ocurrir
(por ejemplo, en el caso de las subprimes en 2007) cuando el shock inicial es la punta del iceberg
de un problema econmico o financiero global. No parece este el caso, aunque siempre es difcil
valorar las consecuencias econmicas y financieras de un aumento del riesgo poltico.
De cara al siempre complicado perodo veraniego, quizs la atencin habr que centrarla ms en
EEUU que en Europa. Un par de datos ms muy positivos en el mercado de trabajo americano van
a hacer imposible que la FED impida un importante aumento en las expectativas de tipos de
inters (el forward guidance tiene sus lmites) y eso s que puede tener una incidencia importante
en el comportamiento de los mercados en los ltimos meses del ao. Un adelanto en las subidas
de tipos de inters por parte de la Reserva Federal de EEUU podra conllevar tambin una
correccin ms o menos severa en los mercados de riesgo (los emergentes seran potencialmente
los ms vulnerables, como qued patente durante el pasado verano), al menos en el corto plazo.
Existen dos motivos por los que podra concretarse este escenario. En primer lugar, el ms
negativo sera por un aumento de la inflacin hasta niveles significativamente superiores al
objetivo. No obstante, para que la Fed reaccionase de esta forma, la mayor inflacin tendra que
venir acompaada de slidos datos de crecimiento y de empleo. Por tanto, se tratara de un
escenario no ideal, pero, en cualquier caso positivo, y lo ms probable es que los ajustes
potenciales en los mercados de riesgo fuesen temporales. En segundo lugar, la Fed podra subir los
tipos antes de lo esperado si el crecimiento del PIB y del empleo superase las expectativas. Pero se
tratara de un escenario benigno de medio plazo (de hecho, el escenario que se busca),
difcilmente compatible con un deterioro en la tendencia positiva de medio plazo de las bolsas.
El perdedor en este contexto, cualquiera que sea la causa de las subidas de tipos, ms inflacin y/o
ms crecimiento, seran los bonos: se mire como se mire, si la expansin se afianza y recuperamos
la normalidad, las tires deben entrar en una tendencia alcista, ms o menos gradual. De esta
forma, los activos financieros ganadores de las ltimas semanas, podran tener un final de ao
complicado. Por tanto, el principal condicionante para la evolucin del escenario en las prximas
semanas continuar siendo el devenir de la economa estadounidense y su poltica monetaria y,
por tanto, hay que seguir muy de cerca el comportamiento del crecimiento, del mercado laboral y
de la inflacin de su economa.

PIB de EEUU el segundo trimestre es corregido al alza a 4,2% por fuerte subida de inversiones
(https://www.df.cl/noticias/internacional/actualidad-internacional/pib-de-eeuu-el-segundo-
trimestre-es-corregido-al-alza-a-4-2-por-fuerte-subida-de-inversiones/2014-08-28/191448.html)

La economa de Estados Unidos repunt en el segundo trimestre con ms fuerza de lo que
inicialmente se haba estimado, un crecimiento que estuvo ms impulsado por la demanda
domstica y menos por el reabastecimiento de inventarios de las empresas.

El Producto Interno Bruto estadounidense se expandi a un ritmo anualizado de 4,2%, en lugar del
4% que se haba calculado anteriormente, inform ayer el Departamento de Comercio, reflejando
revisiones al alza en la inversin empresarial y las exportaciones.
Este dato se combin con otros informes que mostraron una segunda semana consecutiva de
declives en el total de estadounidenses que solicitaron por primera vez el seguro de desempleo, y
un salto en los contratos para comprar casas, dando un cuadro general saludable de la economa.
P
3%, subrayando la recuperacin del impulso del crecimiento a medida que contina reducindose
G G TD Securities.
La composicin del crecimiento en el segundo trimestre fue incluso ms alentadora, pues las
fuentes de la expansin fueron generalizadas.
La demanda domstica subi 3,1%, en lugar del 2,8% reportado previamente. Fue el ritmo ms
rpido desde el segundo trimestre de 2010 y sugiri que la recuperacin es ms duradera despus
de que la produccin se desplom en el primer trimestre debido a un invierno inusualmente fro.

Buenas seales
Un informe del Departamento de Trabajo mostr que el nmero de estadounidenses que pidi
por primera vez el seguro de desempleo baj en 1.000 a un total desestacionalizado de 298.000 la
semana pasada, lo que destaca el fortalecimiento del mercado laboral.
En un tercer reporte, la Asociacin Nacional de Agentes Inmobiliarios (NAR, su sigla en ingls) dijo
que su ndice de ventas pendientes de viviendas, que adelanta el dato de reventas de casas por
uno o dos meses, creci 3,3% en julio a su mximo en once meses. Fue el indicio ms reciente de
que la recuperacin del mercado inmobiliario volvi a cobrar impulso tras un revs en el segundo
semestre del ao pasado, por el alza de las tasas hipotecarias.
Sin embargo, los indicadores no alcanzaran para que la Reserva Federal comience a subir las tasas
de inters, pues todava hay holgura en el mercado laboral y la inflacin probablemente
continuar debajo de la meta de 2%.
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