desventajas de este tipo de organizacin? La forma de organizacin conocida como propiedad unipersonal representa la propiedad de un dueo nico y ofrece las ventajas de simplicidad en la toma de decisiones, asi como costos organizacionales y de operacin de poca cuanta. El principal inconveniente de este tipo de organizacin es que existe una responsabilidad ilimitada para el propietario. En la liquidacin de las deudas del negocio el propietario puede perder no solamente el capital que ha invertido, sino tambin sus activos personales.
2.- Qu forma de sociedad permite que algunos de los inversionistas limiten su responsabilidad? Explique brevemente. Sociedad Limitada: En este convenio uno o mas socios son designados socios generales y tienen una responsabilidad ilimitada con respecto a las deudas de la empresa. Otros socios son nombrados socios limitados y son responsables solo de su aportacin inicial.
3.- En una corporacin, qu grupo tiene la responsabilidad final de proteger y administrar los intereses de los accionistas? Las participaciones de capital de los accionistas son administradas por la junta directiva (consejo de administracin) de la corporacin.
4.- Qu documento es necesario para constituir una corporacin? Una corporacin se constituye mediante Estatutos de Incorporacin, los cuales especifican los derechos y las limitaciones de la entidad.
5.- Qu aspecto examina la teora de agencia?Porque razn es importante este aspecto en una corporacin publica y no en una corporacin privada? La teora de agencia examina la relacin que existe entre los propietarios y los administradores de una empresa. En el caso de las empresas que son posedas en forma privada la administracin y los propietarios son por lo general las mismas personas. La administracin maneja la empresa con finalidad de satisfacer sus propias metas, Guias Administracin Financiera |2014
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necesidades, requerimientos financieros y dems aspectos familiares. Sin embargo a medida que una empresa evoluciona desde una forma privada hacia una forma de propiedad pblica, la administracin representa a todos los propietarios. Esto coloca a los administradores en la posicin de agente que toma decisiones en beneficio de todos los accionistas.
6.- Por qu razn son importantes los inversionistas institucionales en el mundo actual de los negocios? Los inversionistas institucionales tienen la responsabilidad de vigilar que las empresas sean administradas de manera tica y eficaz.
7.- Por qu razn es la maximizacin de utilidades, en si misma, una meta inapropiada? Qu se quiere decir con la frase meta de maximizacin de la riqueza de los accionistas? Primero un cambio en las utilidades tambin podria representar un cambio en el nivel de riesgo. Un segundo inconveniente posible de la meta de maximizacin de las utilidades es que deja de considerar la poca u oportunidad de los beneficios. Finalmente la mesta de la maximizacin de las utilidades padece de la casi imposible tarea de medir con exactitud la variable primordial en este caso, a saber, Las utilidades. Aunque no hay duda de que las utilidades son importantes, la cuestin fundamental es cmo usarlas para determinar las metas de la empresa. La medida fundamental del desempeo no es lo que la empresa gana, sino la forma en que el inversionista vala las utilidades. La frase meta de maximizacin de la riqueza de los accionistas se quiere decir obtener el valor mas alto posible para la compaa.
8.- Cundo ocurre la practica ilegal de negociar con informacin privilegiada? Qu agencia del gobierno es responsable de dar proteccin contra esta practica ilegal? Cualquier individuo que tenga conocimiento de cierta informacin antes de que esta se de a conocer al publico es posible que se beneficie de las noticias tanto buenas como malas. La comisin de bolsa y valores de estados unidos (S.E.C.) proporciona proteccin en su contra.
9.- En trminos de la vida de los valores ofrecidos, cual es la diferencia entre los mercados de dinero y los mercados de capitales? Guias Administracin Financiera |2014
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Los mercados de dinero se refieren a aquellos mercados que negocian con valores a corto plazo y cuya vida es de un ao o menos. Los valores que circulan en este mercado incluyen el papel comercial que venden las corporaciones para financiar sus operaciones diarias o los certificados de depsitos con vencimientos de menos de un ao. Los mercados capitales son aquellos mercados cuyos valores tienen una vida de mas de un ao, es la diferencia con los mercados de dinero que son a corto plazo. Los mercados de capitales incluyen valores como las acciones comunes.
10.- Cul es la diferencia entre un mercado primario y un mercado secundario? La diferencia es que en el mercado primario solo interviene un comprador y un vendedor y en el secundario el tenedor de los ttulos busca un tercero para negociarlo por un valor menor.
1.- Analice algunas variables financieras que afecten a la razn precio-utilidad. Alguna de las variables financieras que afectan a la razn precio-utilidad son la Rentabilidad, es decir los resultados, su calidad, composicin, evolucin y tendencia lo que se define como la trayectoria estable y consistente. Otra variable financiera es la situacin financiera a corto plazo, es decir la liquidez, o la capacidad de atender las deudas y compromisos a corto plazo, el tamao y composicin del capital circulante, su rotacin, el perodo de maduracin de la empresa y la generacin de tesorera en las actividades de explotacin. La situacin financiera a largo plazo, es otra de las variables financieras que afectan tambin la razn precio utilidad, es decir la solvencia, o la capacidad de atender las deudas a largo plazo.
2.- Cul es la diferencia entre el valor en libros por accin del capital comn y el valor del mercado por accin? Por qu ocurre esta disparidad? La diferencia entre el valor en libros por accin del capital comn y el valor del mercado por accin es que el valor en libros calcula el valor de la accin comn como el monto por accin Guias Administracin Financiera |2014
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del aporte de acciones comunes que se indica en el Balance General de la empresa El valor de liquidacin se basa en el hecho de que el valor en libros de los activos de la empresa generalmente no es igual a su valor del mercado. La disparidad ocurre ya que el valor de una accin de capital comn se puede calcular de varias maneras. Tienen valor en libros, valor de liquidacin, valor de mercado y valor intrnseco.
3. Explique de qu manera la depreciacin genera flujos de efectivo reales para una empresa? La depreciacin genera flujos de efectivos reales para una empresa siempre que la misma tenga claridad sobre su capacidad para generar efectivo, de cmo genera ese efectivo, para as mismo poderse proyectar y tomar decisiones acordes con su verdadera capacidad de liquidez, y poder cumplir con sus obligaciones y con sus proyectos de inversin y expansin.
4. Cul es la diferencia entre la depreciacin acumulada y los gastos por depreciacin? Cmo se relacionan entre s? La diferencia entre la depreciacin acumulada y los gastos por depreciacin es que la depreciacin acumulada es el desgaste que experimentan los activos fijos tangibles por el uso, o paso del tiempo de dichos activos, o dicho de otra manera desgaste o prdida de valor de un bien mueble o inmueble, mientras que los gastos de depreciacin son los gastos en el que se incurren como gasto no monetario por la prdida de valor del bien que se deprecia. Los mismos se relacionan entre s en el momento en que los gastos por depreciacin no hacen parte directa en la produccin de un bien o servicio como por ejemplo: el vehculo que la empresa ha puesto a disposicin del gerente general.
5. Cmo se relaciona el estado de resultados con el balance general? La relacin que tiene el estado de resultados con el balance general es que para comprobar que el estado de prdidas y ganancias complementa al balance general, la utilidad o prdida que arroje dicho estado debe ser igual al aumento o disminucin que se obtenga de comparar el Capital del Balance anterior con el Capital del Balance actual.
6. Comente acerca de por qu la inflacin podra restringir la utilizacin del balance general como ste se presenta normalmente. La inflacin podra restringir la utilizacin del balance general normalmente porque dentro de Guias Administracin Financiera |2014
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las causas y consecuencias de la inflacin se determina que las ms importantes para el estudio se refieren al crecimiento de la masa monetaria sin compensacin macroeconmica que la equilibre; la inflacin como impuesto encubierto frente a un elevado gasto pblico sin las adecuadas medidas impositivas, dicho de otra manera las consecuencias inflacionarias ms importantes para el estudio son la distorsin de algunos de los agentes econmicos donde unos ganan y otros pierden.
7. Explique la razn por la cual el estado de flujo de efectivo proporciona informacin til que va ms all de los datos del estado de resultados y el balance general. El estado de flujo de efectivo proporciona informacin til ms all de los datos del estado de resultados y el balance general porque es un estado financiero bsico que muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades de operacin, inversin y financiacin. Para el efecto debe determinarse el cambio en las diferentes partidas del balance general que inciden en el efectivo.
8. Cules son las tres principales secciones del estado de flujo de efectivo? En qu seccin se mostrara el pago de un dividendo en efectivo? Las tres principales secciones o actividades del estado de flujo de efectivo son: 1. Actividades de operacin: Se relacionan con la produccin y distribucin de bienes y la prestacin de servicios. 2. Actividades de inversin: Son los cambios de los activos diferentes a aquellos considerados como inventarios. 3. Actividades de financiacin: son los cambios de pasivo y en el patrimonio relacionados con la obtencin de recursos de los propietarios y el reembolso o pago de los rendimientos derivados de sus inversiones, propietarios, los prestamos recibidos a corto y mediano plazo. Tomando en cuenta stas tres secciones o actividades el dividendo en efectivo se mostrara en la seccin de cobros y pagos por cuenta de clientes, siempre y cuando los flujos de efectivo reflejen la actividad del cliente ms que la correspondiente a la entidad; y cobros y pagos procedentes de partidas en las que la rotacin es elevada, los importes grandes y el vencimiento prximo.
9. Qu es el flujo de efectivo libre? Por qu razn es importante para las adquisiciones empresariales apalancadas? Guias Administracin Financiera |2014
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El flujo de efectivo libre se define como el saldo disponible para pagar a los accionistas y para cubrir el servicio de la deuda (intereses de la deuda + principal de la deuda) de la empresa, despus de descontar las inversiones realizadas en activos fijos y en necesidades operativas de fondos. La razn por la que es importante para las adquisiciones empresariales aplicadas es porque una empresa es adquirida gracias al valor de su propio patrimonio y a la esperanza que se tiene de maximizar su flujo de caja en un futuro para reembolsar la deuda contrada.
10. Por qu se dice que los gastos de intereses le cuestan a la empresa una cantidad considerablemente inferior al gasto real, mientras que los dividendos le cuestan el 100% del desembolso real? R. Los gastos de intereses le cuestan a la empresa una cantidad considerablemente inferior al gasto real ya que a los intereses pagados sobre las deudas de las corporaciones se les considera como gastos y son deducibles de impuestos. Sin embargo los dividendos pagados a los tenedores de acciones preferentes u ordinarias no son deducibles de impuestos.
1Se divide a los usuarios de razones financieras en prestamistas a corto plazo, prestamista a largo plazo y accionista en qu razones estara ms interesado cada grupo y porque? R/ Las razones financieras tienen un propsito similar, pero es importante saber lo que se esta midiendo para elaborar una razn y entender el significado de las cifras resultantes. Son usadas para medir y evaluar el desempeo operativo de una empresa. Razn de rentabilidad: permite medir la capacidad de la empresa para ganar un rendimiento adecuado sobre las ventas los activos totales y capital invertido. Razn de utilizacin de los activos: Bajo este encabezado, se mide la rapidez a la cual la empresa esta rotando sus cuentas por cobrar Razn de liquidez: La atencin principal se desplaza hacia la capacidad de la empresa para liquidar las obligaciones a corto plazo
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2 Explique la forma en que el sistema Du Pont divide el rendimiento sobre los activos. Explique tambin la manera en que descompone el rendimiento sobre el capital contable? R/ Du Pont fue un precursor al poner de relieve que es posible lograr un rendimiento satisfactorio sobre los activos mediante mrgenes de utilidad altos o una rpida rotacin de los activos, o una combinacin de ambas cosas. Tambin pronto se observara que con el sistema Du Pont hace que el anlisis examine las fuentes de la rentabilidad de la empresa .Puesto que el margen de utilidad alto indica un buen control de costos , mientras que una razn de rotacin de activos alta muestra un uso eficiente de los activos del balance general 3 Si la razn de rotacin de las cuentas por cobrar est disminuyendo qu le suceder al periodo promedio de cobranza? R/ El periodo promedio de cobranza nos indica el numero promedio de das de las cuentas por cobrar estn en circulacin, es decir, el tiempo promedio que tardan en convertirse en efectivo, por lo tanto esto disminuir la solvencia de liquidez de la empresa. 4 Que ventaja ofrece la razn de cobertura de los cargas fijos con relacin a la posibilidad de usar simplemente la rotacin del inters ganado? R/ La cobertura de los cargos fijos mide la capacidad de la empresa para satisfacer todas las obligaciones fijas y no solamente los pagos de intereses suponiendo dejar de cumplir cualquier obligacin financiera que pone en peligro la posicin de la empresa. 5 Tiene validez el uso de razones empricas aplicables a todas las corporaciones por ejemplo una razn circulante de 2 a 1 una razn de deuda de activos de 50%? R/ No debido a que no todas las empresas en cuestin son similares dada la variabilidad de los procesos contables y la diversidad de formas en que se usan las razones, es usada de forma general pero no tiene base cientfica para su comprobacin. 6. Por qu es til el anlisis de tendencias al analizar las razones financieras? Es til analizar las tendencias econmicas como la inflacin, ya que puede generar fuentes falsas de utilidades que podran inducir a un error al analista. Tambin la desinflacin puede ser un problema porque puede crear la ilusin de que las utilidades son reducidas, sin embargo, estas utilidades deben ser evaluadas a un mayor valor presente, ya que el poder adquisitivo es mayor ahora y por tanto es lgico esperar rendimientos ms moderados.
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7 La inflacin tiene efecto importante sobre los estados de resultado y los balances generales, y por lo tanto sobre el clculo de las razones financieras. Explique la direccin del efecto basndose en sus supuestos. a) Rendimiento sobre la inversin b) Rotacin del inventario c) Rotacin de los activos fijos d) Razn de deuda de activos R/ La inflacin, en economa, es el aumento generalizado y sostenido de los precios de los bienes y servicios existentes en el mercado durante un perodo de tiempo, generalmente un ao. Cuando el nivel general de precios sube, cada unidad de moneda alcanza para comprar menos bienes y servicios. Es decir, que la inflacin refleja la disminucin del poder adquisitivo de la moneda: una prdida del valor real del medio interno de intercambio y unidad de medida de una economa. Los efectos negativos de la inflacin incluyen la disminucin del valor real de la moneda a travs del tiempo, el desaliento del ahorro y de la inversin debido a la incertidumbre sobre el valor futuro del dinero, y la escasez de bienes. Los efectos positivos incluyen la posibilidad de los bancos centrales de los estados de ajustar las tasas de inters nominal con el propsito de mitigar una recesin y de fomentar la inversin en proyectos de capital no monetarios.Es por eso que la inflacin influye de manera negativa en las razones financiera la inflacin contrae la economa disminuye la inversin, la rotacin de los inventarios es ms lenta debido a la inflacin. 8. La inflacin tiene efectos importantes sobre los estados de resultados y los balances generales, y por lo tanto sobre el clculo de las razones financieras. Explique el posible efecto de la inflacin sobre las siguientes razones, y explique la direccin del efecto basndose en sus supuestos. a) Rendimiento sobre la inversin: al incrementar el precio de venta al menudeo se aumentan las ventas y en consecuencia las utilidades. El efecto inmediato sera mostrar un ROE ms alto y en consecuencia lucir como una empresa altamente rentable. Sin embargo, el efecto es transitorio porque la inflacin pronto tendr un efecto inverso cuando haya que reponer los inventarios al nuevo costo. b) Rotacin de inventario: en esta razn el efecto sera aparentemente positivo porque se obtendra un ndice mayor de las veces que rota el inventario. Sin embargo, esta slo es una ilusin porque no es que se acelere dicha rotacin, simplemente se infl el volumen de las ventas por el aumento de precio y el resultado es un mejor indicador de rotacin de inventarios. c) Rotacin de los activos: es el mismo efecto que en la rotacin de inventarios, as que si no se tiene en cuenta el efecto inflacionario se corre el riesgo de concluir que hay una mejora en la productividad, lo cual es absolutamente falso. Guias Administracin Financiera |2014
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d) Razn de deudas a activos: tiene un efecto indirecto sobre la razn de endeudamiento. Aunque no hay ninguna variacin por inflacin en el monto de las deudas, stas seran menores si se evalan a su valor presente y los activos (a excepcin del efectivo) no sufren ningn decrecimiento por inflacin. En conclusin, la razn podra dar una imagen aumentada del nivel de endeudamiento, si es que no se considera el valor del dinero en el tiempo.
9. Por qu razn podra la desinflacin ser favorable para los activos financieros? La deflacin puede desencadenar un crculo vicioso: al bajar los precios de todos los productos del mercado el sueldo real de los trabajadores aumenta, la cantidad de cosas que estos pueden comprar con la misma cantidad de dinero es mayor, esto enva un mensaje a los empresarios dicindoles que deben disminuir la cantidad de trabajadores e intercambiarlos por equipo capital, esto mueve a la fuerza laboral de sus puestos de trabajo en las reas de la economa cercanas al consumo, a las ms alejadas, ya que se crea una nueva demanda de equipo capital. Los empresarios redirigen sus inversiones a producir maquinaria, por lo cual todas las reas de la economa relacionadas con la produccin necesitan ms empleados, y al ser el rea de produccin mucho ms extensa que el rea de consumo la demanda por empleados aumentan aun ms los sueldos de los trabajadores. Los trabajadores mejoran su productividad al tener ms equipo capital disponible para ellos, lo que causa un nuevo aumento en sus salarios, y ms deflacin debido a la nueva oferta de productos en el mercado haciendo a la regin o pas ms rico al encontrar en este muchas ms cosas de valor. La certeza de que el dinero valdr ms en el futuro crea un aumento del ahorro, lo que ayuda a disminuir aun ms los precios de los bienes de consumo y tambin aumenta la cantidad de dinero en los bancos destinado a prstamos en forma de cuentas a plazo fijo; de esta forma, al haber una gran oferta de dinero destinado para crdito el precio de los prstamos baja, es decir la tasa de inters, esto tambin ayudado con el hecho de que una moneda ms valiosa atrae capital extranjero, y todas las nuevas inversiones extranjeras que se dan en el pas donde la deflacin est teniendo efecto, disminuyen la demanda de prstamos bancarios nacionales.
10.- Las comparaciones del ingreso son muy difciles para dos compaas aun cuando vendan productos en volmenes iguales. Por qu? R. La diferencia entre el ingreso est determinada por la forma de preparacin de la informacin financiera. En un ambiente inflacionario, una empresa conservadora vala sus inventarios con el mtodo UEPS y muestra utilidades moderadas con relacin a una que lo descargue bajo el mtodo PEPS, lo que resulta en utilidades mayores. Por otro lado, el Guias Administracin Financiera |2014
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reconocimiento del ingreso podra ser otro factor clave para explicar las diferencias, una empresa que reconoce su ingreso en el momento que hace las ventas puede mostrar una utilidad mayor que aquella que lo reconoce en el momento del cobro del efectivo. Aunque por normativa de diferido y devengo (NICS, NIIF) el ingreso y el gasto se deben reconocer en el perodo en que ocurren.
Un enfoque sencillo de la inversión en acciones: Una guía de introducción a la inversión en renta variable para entender qué es, cómo funciona y cuáles son las principales estrategias