2.

0 Capitalizao Composta
No regime de capitalizao composta, os juros produzidos num perodo sero
acrescidos ao valor aplicado e no prximo perodo tambm produziro juros,
!ormando o c"amado #juros sobre juros$. % capitalizao composta caracteriza&se
por uma !uno exponencial, em 'ue o capital cresce de !orma geomtrica. (
intervalo aps o 'ual os juros sero acrescidos ao capital denominado #perodo de
capitalizao$) logo, se a capitalizao !or mensal, signi*ca 'ue a cada m+s os juros
so incorporados ao capital para !ormar nova base de c,lculo do perodo seguinte. -
!undamental, portanto, 'ue em regime de capitalizao composta se utilize a
c"amada #taxa e'uivalente$, devendo sempre a taxa estar expressa para o perodo
de capitalizao, sendo 'ue o #n$ .n/mero de perodos0 represente sempre o
n/mero de perodos de capitalizao
1m economia in2acion,ria ou em economia de juros elevados, recomendada a
aplicao de capitalizao composta, pois a aplicao de capitalizao simples
poder, produzir distor3es signi*cativas principalmente em aplica3es de mdio e
longo prazo, e em economia com altos ndices de in2ao produz distor3es mesmo
em aplica3es de curto prazo. .456N1N, 20070.


2.1 Juros Compostos

( regime de juros compostos o mais comum no sistema *nanceiro e, portanto,
o mais /til para c,lculos de problemas do dia&a&dia. (s juros gerados a cada perodo
so incorporados ao principal para o c,lculo dos juros do perodo seguinte.
8atematicamente, o c,lculo a juros compostos con"ecido por c,lculo exponencial
de juros. .9:%NC(, 20020.


2.1.1 Frmulas

Calculo do valor do juro em capitalizao composta



Clculo do valor futuro em capitalizao composta



Clculo do valor presente em capitalizao composta



Clculo da taxa de juros em capitalizao composta



Clculo do perodo de aplicao em capitalizao composta

Glossrio:
LN = Logaritmo Neperiano.
LOG = Logaritmo Decimal.


2.1.2 Exemplos

;0 .<(=>, 20020. ?uanto uma pessoa deve aplicar "oje, para ter acumulado um
montante de :@ ;00.000,00 da'ui a ;2 meses, a uma taxa de juros compostos de
2A ao m+sB

Soluo:


20 .<(=>, 20020. ?ual o valor de resgate relativo C aplicao de um capital de :@
D00.000,00, por ;7 meses, C taxa de juros compostos de ;0A ao m+sB

Soluo:


E0 .6%FF%N, 200G0. 5m capital de :@ 2.D00,00 !oi aplicado a juros compostos
durante 'uatro meses, produzindo um montante de :@ E.D00,00. ?ual a taxa
mensal de jurosB

Soluo:

H0 .6%FF%N, 200G0. Iurante 'uanto tempo um capital de :@ ;.000,00 deve ser
aplicado a juros compostos C taxa de ;0A a.a. para resultar em um montante de :@
;.J;0,D;B

Soluo:

D0 .456N1N, 200;0. Ieterminar os juros produzidos por um capital de :@
;.000,00, aplicado a juros compostos de ;0A ao semestre, capitalizado
semestralmente, durante ; ano e seis meses.

Soluo:




1.2 Conveno Linear e Conveno Exponencial

% conveno linear admite a !ormao de juros compostos para a parte inteira do
prazo e de juros simples para a parte !racion,ria. 1sta conveno , em ess+ncia,
uma mistura de regime composto e linear, adotando !rmulas de juros compostos
na parte inteira do perodo e uma !ormao de juros simples na parte !racion,ria.
K, a conveno exponencial adota o mesmo regime de capitalizao para todo o
perodo. (u seja, utiliza capitalizao composta tanto para a parte inteira como
para a !racion,ria.
1sta conveno mais generalizadamente usada na pr,tica, sendo considerada
tecnicamente mais correta por empregar somente juros compostos e taxas
e'uivalentes para os perodos no inteiros. .%==%L N1<(, 200;0


1.2.1 Frmulas

Clculo do montante pela conveno Linear



Clculo do montante pela conveno Exponencial




1.2.2 Exemplo

;0 .6%FF%N, 200G0 5m capital de :@ ;.000,00 !oi aplicado a juros compostos,
durante tr+s meses e meio, a taxa de 7A a.m.
a0 ?ual o montante pela conveno exponencialB
b0 ?ual o montante pela conveno linearB

Soluo:
a)


b)




1. !axas E"uivalentes

Iuas taxas so consideradas e'uivalentes, a juros compostos, se aplicadas sobre
um mesmo capital, por um perodo e'uivalente de tempo, gerando montantes
iguais. .=6>N(I%, ;MM70
No sistema de capitalizao composta, ao contrario do 'ue acontece no sistema
de capitalizao simples, duas taxas e'uivalentes no so necessariamente
proporcionais entre si.
Ia a necessidade de obtermos uma relao 'ue nos permita calcular a taxa
e'uivalente, num certo perodo de tempo, a uma dada taxa de juro composto.
.N%:1N<1, ;MMJ0.


1..1 Frmula.




1..2 Exemplos
;0 .<(=>, 20020 ?ual a taxa anual e'uivalente a DA ao m+sB

Soluo:




20 .<(=>, 20020 ?ual a taxa mensal e'uivalente a 200A ao anoB

Soluo:


1.# !axa $ominal ou %parente e !axa E&etiva

1xistem algumas situa3es em 'ue a taxa utilizada na operao no coincide
com o perodo de capitalizao. Nor exemplo, aplica&se :@ ;.000,00 a juros
compostos por tr+s meses C taxa de G0A ao ano, capitalizados mensalmente. Note
'ue, apesar da taxa ser expressa em termos anuais, a capitalizao se d, em
termos mensais. >sto implica estarmos utilizando uma taxa nominal anual 'uando,
e!etivamente, a remunerao do capital se d, em termos mensais. Nara tanto, !az&
se necess,ria a distino entre taxa nominal e taxa e!etiva.
Taxa nominal: a'uela cuja unidade do perodo a 'ue se re!ere no coincide
com a unidade do perodo de capitalizao.
Taxa Efetiva: a'uela 'ue e!etivamente grava uma operao *nanceira.
Iada uma taxa de juros nominal procede&se, para o c,lculo da respectiva taxa de
juros e!etiva, por conveno, de maneira igual a do sistema de capitalizao
simples, isto , calcula&se a taxa proporcional C dada, relativa C unidade de tempo
mencionada para a capitalizao, e, posteriormente, apura&se exponencialmente a
taxa e!etiva C nominal. .<1>O1>:%, ;MM70.


1.#.1 Frmula

C'lculo (a taxa E&etiva




1.#.2 Exemplo

;0 .N%:1N<1, ;MMJ0 ?ual a taxa e!etiva relativa C taxa nominal de 2HA a.a.,
capitalizada mensalmenteB

Soluo:


20 5ma taxa nominal de 2HA a.a. capitalizada trimestralmente. Calcule a taxa
e!etiva anual.

Soluo:



1.) *escontos Compostos

Iesconto composto a'uele em 'ue a taxa de desconto incide sobre o montante
ou valor !uturo, deduzido dos descontos acumulados at o perodo imediatamente
anterior. - obtido em !uno de c,lculo exponenciais e praticamente no utilizado
em nen"um pas do mundo. :aramente se toma con"ecimento de um caso em 'ue
esse critrio ten"a sido aplicado. <em importPncia meramente terica.
No caso de desconto simples, a taxa de desconto incide somente sobre o valor
!uturo dos ttulos, tantas vezes 'uantos !orem os perodos unit,rios.
K, no caso do desconto composto, para n perodos unit,rios, a taxa de desconto
incide, no primeiro perodo, sobre o valor !uturo do ttulo) no segundo perodo, sobre
o valor !uturo do ttulo menos o valor do desconto correspondente ao primeiro
perodo) no terceiro perodo, sobre o valor !uturo do ttulo menos os valores dos
descontos re!erentes ao primeiro e ao segundo perodo, e assim sucessivamente
at o ensimo perodo. .Q>1>:% =(9:>N6(, 20000.


1.).1 *esconto Composto Comercial +banc'rio) ou por &ora

( desconto composto #por !ora$ caracteriza&se pela incid+ncia sucessiva da taxa de
desconto sobre o valor nominal do ttulo, o 'ual deduzido, em cada perodo, dos
descontos obtidos em perodos anteriores. .%==%L N1<(, 200;0

1.).2 *esconto Composto ,acional ou por (entro

( desconto composto #por dentro$ .ou racional0 a'uele estabelecido segundo
as con"ecidas rela3es do regime de juros compostos.
%ssim sendo, o desconto composto racional a di!erena entre o valor nominal e o
valor atual de um ttulo, 'uitado antes do vencimento. .%==%L N1<(, 200;0

1.). Frmulas

Clculo do desconto composto racional ou por dentro


Clculo do desconto composto comercial (bancrio ou por fora


Clculo do valor atual de um ttulo a desconto por dentro


Clculo de valor atual de um ttulo a desconto por fora


Clculo de valor nominal de um ttulo a desconto por fora


Clculo de valor nominal de um ttulo a desconto por dentro



1.).# Exemplos

;0 .456N1N, 200;0 Calcular o valor atual de um ttulo de :@ 20.000,00
descontado um ano antes do vencimento C taxa de desconto banc,rio composto de
DA ao trimestre, capitaliz,vel trimestralmente.

Soluo:



20 .456N1N, 200;0 ?ual o valor nominal de um ttulo 'ue !oi resgatado ; ano
antes de seu vencimento por :@ ;J.2M0,;E, C taxa de desconto banc,rio composto
de DA ao trimestreB

Soluo:



E0 .N%:1N<1, ;MMJ0 (bter o desconto comercial composto, concedido no resgate
de um ttulo de :@ D0.000,00, 2 meses antes de seu vencimento, C taxa de EA a.m.

Soluo:



H0 .N%:1N<1, ;MMJ0 1ncontrar o desconto racional composto, concedido no
resgate de um ttulo de :@ D0.000,00, 2 meses antes de seu vencimento, C taxa de
EA a.m.

Soluo:



D0 .456N1N, 200;0 ?ual o valor do ttulo 'ue, descontado E meses antes de
seu vencimento, a uma taxa de ;0A a.m., determinou um valor de resgate de :@
;2.H00,00B

Soluo:



J0 .N%:1N<1, ;MMJ0 ?ual o valor atual de um ttulo de :@ ;00.000,00, resgatado
racionalmente C taxa composta de HAa.m., E meses antes de seu vencimentoB

!oluo:



1.- E"uival.ncia (e Capitais a Juros Compostos

K, trabal"amos com os conceitos envolvendo e'uival+ncia de capitais, no sistema
de capitalizao simples. 1studaremos agora esses mesmos conceitos, mas sob
outro en!o'ueR o do sistema de capitalizao composta. - claro 'ue os conceitos e a
maneira de encararmos os problemas sero os mesmos. 8udaremos apenas o
regime de capitalizao e o !ato de 'ue a escol"a da data !ocal no sistema
composto irrelevante. .N%:1N<1, ;MMJ0


1.-.1 Frmulas

"ara vencimentos anteriores a data focal


"ara vencimentos posteriores a data focal



1.-.2 Exemplo

;0 .N%:1N<1, ;MMJ0 5ma pessoa deseja substituir um ttulo de valor nominal de
:@ 7D.000,00, com vencimento da'ui a 2 meses, por outro ttulo, com vencimento
para D meses. ?ual o valor nominal do novo ttulo, sabendo&se 'ue o banco em
'uesto adota, nesse tipo de operao, a taxa composta de MA a.m. e o critrio do
desconto racionalB

Soluo:



20 .N%:1N<1, ;MMJ0 5ma pessoa deve, em um banco, dois ttulosR :@ ;00.000,00
para pagamento imediato e :@ G0.000,00 para pagamento em J meses. Nor l"e ser
conveniente, o devedor prop3e ao banco a substituio da dvida por um
pagamento de :@ ;D0.000,00 em E meses e o saldo restante em M meses. ?ual o
valor do saldo restante se o banco realiza essa operao a ;0A a.m., sob o critrio
de desconto racional compostoB

Soluo: