Questo 1

DESENVOLVIMENTO:

1-Pesquise na Internet ou em livros a origem da moeda, das operaes comerciais e da
cobrana de juros nos
emprstimos. Elabore um resumo no qual se destaque as motivaes e justificativas
para a cobrana de juros e as
prticas adotadas no passado e que ainda so consagradas pelo uso, incluindo ainda
no texto um breve histrico
sobre a criao da moeda. No esquea de fornecer a referncia bibliogrfica e ou
sites da internet utilizados na
pesquisa.

O dinheiro comumente reconhecido como um meio de troca aceito no pagamento de bens,
servios e dvidas. Alm disso, a moeda serve para mensurar o valor relativo que algum tipo de
riqueza ou servio possui. O preo de cada mercadoria atribudo por meio de um nmero
especfico de moedas ou cdulas que demarcam a quantidade a ser paga por esse bem. No
entanto, nem sempre uma nica moeda serve de referncia para uma mesma localidade.
Mesmo trazendo maior mobilidade para o empreendimento de transaes comerciais, a moeda
no usada em todas as economias do mundo. Diversas sociedades e regies preservam o
uso da troca em sua economia. De forma geral, os produtores inseridos neste tipo de economia
utilizam dos excedentes de sua produo para estabelecerem alguma forma de escambo. Ao
longo do tempo, a diversificao dos produtos dificultou a realizao desse tipo de troca
natural. Foi nesse contexto que os primeiros tipos de moeda comearam a ser estipulados.
Geralmente, para estabelecer algum padro monetrio, os comerciantes costumavam utilizar
algum tipo de mercadoria de grande procura. Na Grcia Antiga, o boi (que era chamado pekus)
foi utilizado como referncia nas trocas comerciais. Uma outra mercadoria comumente utilizada
foi o sal, que foi usado como moeda entre os romanos e etopes. O metal passou a ser
utilizado por algumas culturas na medida em que o mesmo comeou a ganhar espao na
cultura material desses povos. O fcil acesso, o apelo esttico e as facilidades de mensurao
e transporte fizeram dele um novo tipo de moeda. Em um primeiro momento, os metais
utilizados no comrcio eram usados in natura ou sobre a forma de objetos de adorno como os
anis e braceletes. Foi s mais tarde que o metal passou a ser padronizado para fins
comerciais. A cunhagem padronizada de moedas fez com que as peas de metal tivessem um
grau de pureza e uma pesagem especfica. Alm disso, as medas sofreram um processo de
cunhagem onde a origem da moeda e a representao de algum reino ou governante ficariam
registrados. Uma das mais antigas moedas com o rosto de um monarca foi feita em
homenagem ao rei macednico Alexandre, O Grande. As reunies dessas informaes fizeram
com que estes artefatos servissem de fonte de investigao histrica. As primeiras ligas
metlicas utilizadas na fabricao de moedas foram o ouro e a prata. O uso desses metais se
justifica por seu difcil acesso, a beleza de seu brilho, a durabilidade de seu material e sua
vinculao com padres estticos e religiosos de uma cultura. Entre os babilnios, por
exemplo, prata e ouro eram relacionados com a adorao da lua e do sol, respectivamente. Ao
longo dos sculos, a requisio de jazidas de ouro e de prata para a fabricao de moedas
acabou se tornando cada vez mais difcil. Por isso, o papel moeda acabou ganhando maior
espao no desenvolvimento das transaes comerciais. Na Baixa Idade Mdia, a falta de
moedas motivava os comerciantes das feiras a utilizarem letras de cmbio para o
estabelecimento de alguma negociao. Hoje em dia, as moedas so mais utilizadas para o
pagamento de quantidades de baixo valor. A perda de espao para o papel-moeda fez com
que as moedas metlicas agora fossem mais valorizadas por sua durabilidade do que por sua
beleza. O rpido processo de circulao de valores e a complexificao de economias cada
vez mais integradas, fizeram com que as moedas fossem substitudas por outras formas de
pagamento, como o cheque e o carto de crdito. Mesmo notando todas essas
transformaes no uso das moedas, no podemos consider-la uma vtima de um processo de
evoluo natural da histria econmica. Cada tipo de lastro econmico foi criado conforme as
necessidades geradas por certa cultura ou sociedade. No podemos dizer que as moedas
desaparecero da economia com o passar dos tempos. Por isso, trate de valorizar aqueles
nqueis perdidos no fundo da sua carteira! Realize uma pesquisa de campo, se dirigindo a
bancos, financeiros, empresas de factoring etc., elencando pelo menos 10 produtos financeiros
relacionado a emprstimos, financiamento ou aplicaes financeiras, associando a cada um a
prtica de apurao dos juros: juros simples ou juros compostos, antecipados ou no, e
metodologia de cmputo dos dias ( comercial, exatos, teis). Exemplifique, com clculos, pelo
menos 03 produtos. CDB Fortuna (2005), explica que tanto o Certificado de Depsito Bancrio
- CDB quanto o Recibo de Depsito Bancrio - RDB se caracterizam como os principais ttulos
emitidos por Bancos Mltiplos, Comerciais, de Investimento e Caixas Econmicas, que tem por
objetivo captar recursos dos investidores (pessoas fsicas e jurdicas no financeiras) atravs
da rede de agncias. Entre outras coisas, essas aplicaes permitem que as instituies
financeiras obtenham dinheiro para emprestarem s empresas que necessitem de numerrio
para financiar operaes e negcios. Partes desses recursos iro financiar: o crdito direto ao
consumidor CDC (via cheque especial); emprstimos para capital de giro das empresas;
compra de bens e servios e etc. (Idem), ainda salienta que os CDB e RDB consistem-se em
um depsito a prazo predeterminado e rentabilidade pr ou ps-fixada. Isto determina dois
tipos, portanto de CDB. Os pr-fixados tm a sua rentabilidade expressas unicamente nas
taxas de juros, sempre referidas ao ano. Os ps-fixados so atrelados TR (ou IGPM), que
mensal e usada como correo, acrescida de uma taxa de juros que se refere ao ano e com
prazo mnimo de um ms. Esses papis podem ter ou no desgio na sua emisso. A
tributao desses papis, como de todos os papis de renda fixa, inclusive fundos, e os clubes
de investimento, so compostos de trs alquotas: a. Com valores decrescentes de 96% para 1
dia at 0% para prazos iguais ou superiores a 30 dias sobre o rendimento dos ttulos, chamada
de IOF e criada pela Portaria n 264 de 30/06/99 do Ministrio da Fazenda; b. 20% de IR sobre
o que restou do rendimento, para qualquer prazo; c. A CPMF que da ordem de 0,3% sobre a
aplicao. As Instituies Financeiras e as autorizadas a funcionar pelo BACEN no pagam IR
na fonte sobre os ganhos nessas operaes. Assaf Neto (2005), fala que a principal diferena
entre o CDB e o RDB a possibilidade do CDB ser transferido a outros investidores por
endosso nominativo. O RDB um titulo intransfervel. importante salientar que o porte do
banco deveras importante, na medida que ter muito mais facilidades em conseguir
aplicaes, principalmente pelo elevado nmero de agncias, do que um banco de pequeno
porte. A sada para os pequenos seria a de oferecerem taxas mais atrativas, para aumentar o
leque de investidores e clientes. CDI De forma a garantir uma distribuio de recursos que
atenda ao fluxo de recursos demandados pelas instituies, foi criado, em meados da dcada
de 1980, o CDI. Os Certificados de Depsito Interbancrio so os ttulos de emisso das
instituies financeiras, que lastreiam as operaes do mercado interbancrio. Suas
caractersticas so idnticas s de um CDB, mas sua negociao restrita ao mercado
interbancrio. Sua funo , portanto, transferir recursos de uma instituio financeira para
outra. Em outras palavras, para que o sistema seja mais fluido, quem tem dinheiro sobrando
empresta para quem no tem. As operaes se realizam fora do mbito do BC, tanto que,
neste mercado, no h incidncia de qualquer tipo de imposto (IR ou IOF), as transaes so
fechadas por meio eletrnico e registradas nos computadores das instituies envolvidas e nos
terminais da Central de Custdia e Liquidao de Ttulos Privados (Cetip). Grande parte das
operaes negociada com perodo de apenas um dia. Apesar disso, tem as vantagens de ser
rpido, seguro e no sofrer nenhum tipo de taxao. Agora, os CDI tambm podem ser
negociados em prazos mais dilatados e com taxas pr-fixadas e ps-fixadas. Os Certificados
de Depsitos Interbancrios negociados por um dia, tambm so denominados Depsitos
Interfinanceiros e detm a caracterstica de funcionarem como um padro de taxa mdia diria,
a CDI over. As taxas do CDI over vo estabelecer os parmetros das taxas referentes s
operaes de emprstimos de curtssimo prazo, conhecidas como hot money. HOT MONEY
Assaf Neto (2005), explica que so emprstimos de curtssimos prazos (um dia) que os bancos
fazem s empresas. Estas recorrem a essa fonte de recursos para ajustar seus fluxos de caixa.
Muitas vezes chamado de dinheiro quente. A taxa de juros do HOT MONEY apresenta-se
linearizada, pois apresentada na forma de taxa mensal ao dia til ou taxa de OVER, ou
seja, a taxa efetiva de um dia til multiplicada por 30 dias (conveno de mercado), acrescida
de um spread cobrado pela instituio intermediadora. A operao incorre tambm em IOF
calculado sobre a repactuao diria da taxa de juro. Para financiamentos de valores elevados,
geralmente a operao contratada por um dia e renovada no dia seguinte, caso haja
necessidade. Tal procedimento evita riscos para as partes em perodos de grandes oscilaes
nas taxas de juros. Fortuna (2005), fala que comum, de forma a simplificar os procedimentos
operacionais, para os clientes tradicionais da mesa neste produto, criar-se um contrato fixo de
hot money, estabelecendo as regras deste emprstimo e permitindo a transferncia de
recursos ao cliente a partir de um simples telex, telefonema ou fax, garantidos por uma NP j
previamente assinada, evitando-se assim o fluxo corrido de papis para cada operao. (Idem),
ainda salienta que a CPMF tem um enorme peso no hot money, j que cobrada duas vezes
uma vez quando o dinheiro creditado na conta do tomador, e outra vez quando o dinheiro sair
de sua conta para quitar o dbito da operao. DESCONTOS DE TTULOS (NP /
DUPLICATAS) Fortuna (2005), explica que o adiantamento de recursos aos clientes, feitos
pelo banco, sobre valores referenciados em duplicatas de cobrana ou notas promissrias, de
forma a antecipar o fluxo de caixa do cliente. O cliente transfere o rico do recebimento de suas
vendas a prazo ao banco e garante o recebimento imediato dos recursos, que, teoricamente,
s teria disponveis no futuro. O banco deve selecionar cuidadosamente a qualidade de credito
das duplicatas ou NP de forma a evitar a inadimplncia. (Idem), ainda explica que o desconto
de duplicatas feito sobre ttulos com prazo Maximo de 60 dias e prazo mdio de 30 dias. O
IOF calculado sobre o principal, com alquota de 0,0041% a. d. para pessoa jurdica (1,5%
a.a.) e 0,0164% a.d. para pessoa fsica (6% a.a.), limitado aos valores anuais, caso o prazo
seja maior que doze meses. FACTORING Factoring a denominao dada atividade
exercida pelas empresas legalizadas pelos rgos competentes do governo, que atuam
antecipando o faturamento das empresas comerciais, tais como cheques pr-datados,
duplicatas, e outros faturamentos, ou seja, factoring segundo Assaf Neto (2005), adquirir (no
descontar), os ttulos de credito provenientes da atividade empresarial de forma definitiva,
assumindo todo risco inerente ao crdito em pauta. O factoring equivale, desta forma, a uma
operao de prestao de servios e de compra de direitos mercantis. Empresas de factoring
antecipam ao comerciante, o seu faturamento, pagando por eles, um valor menor que o de face
dos ttulos. Este diferencial, que o ganho da factoring chamado de desgio. Assaf Neto
(2005), esclarece que a empresa de factoring no classificada como uma instituio
financeira, sendo vedada a realizao de operaes de concesso de crdito. A empresa de
factoring no capta recursos junto aos poupadores de mercado, respondendo os empresrios
integralmente pelos resultados (lucros ou prejuzos) de seus negcios. WARRANTS Fortuna
(2005), aborda que a IN CVM 223/1994, autorizou a emisso de opes no padronizadas
Warrants de compra e venda dos seguintes valores mobilirios: aes de emisso de
companhia aberta; carteira terica referenciada em aes negociada em bolsa de valores ou
mercado de balco organizado, que integrem ou tenham integrado, por perodo no inferior ao
prazo das opes, ndice de mercado regularmente calculado, de ampla divulgao e
aceitao; debntures simples ou conversveis em aes, de emisso de companhias abertas
oriundas de distribuies pblicas registradas na CVM; e notas promissrias registradas para
distribuio pblica. J Assaf Neto (2005), informa que warrant constitui-se numa opo de
compra, dentro de um prazo preestabelecido, de certa quantia de aes a determinado preo,
definido por preo de exerccio. O prazo da opo de compra firmado no lanamento do
titulo, e os investidores de warrants no recebem dividendos ou assumem direito de voto em
assemblia de acionistas enquanto no diferem sua opo de compra de aes. Export Notes
Trata-se da venda, por parte de um exportador, dos direitos representativos de uma
exportao, para captao de capital de giro. Necessita da existncia de um investidor
(doador), que compra as cambiais na expectativa de obter ganhos cambiais e/ou fazer hedge
de compromissos futuros em moeda estrangeira. Os bancos agem nesse tipo de operao
como intermediador, buscando casar as duas pontas da operao. So operaes com prazo
mnimo de 30 dias. Assaf Neto (2005), ainda fala que export note um ttulo representativo de
cesso de crditos de exportao, sendo lastreado em negociaes de vendas a importadores
estrangeiros. negociado por meio de um desconto, incorrendo o investidor em IR na fonte.
COMMERCIAL PAPERS So ttulos de curto prazo que as empresas por sociedades annimas
emitem, visando captar recursos no mercado interno para financiar suas necessidades de
capital de giro. uma alternativa s operaes de emprstimos bancrios convencionais,
permitindo geralmente uma reduo nas taxas de juros pela eliminao da intermediao
financeira bancria (spread). Os Commercial Papers imprimem ainda maior agilidade s
captaes das empresas, determinada pela possibilidade de os tomadores negociarem
diretamente com os investidores de mercado (bancos, fundos de penso, e outros). As
instituies financeiras, as sociedades corretoras e distribuidoras de valores mobilirios e
sociedades de arrendamento mercantil (empresas de leasing), no podem emitir esses ttulos.
Os custos de emisso destes ttulos so, em geral, formados pelos juros pagos aos
aplicadores, comisses e despesas diversas (publicaes, taxas de registro na Comisso de
Valores Mobilirios, e outros). Os Commercial Papers negociados em Bolsas de Valores
previstos na Instruo CVM n 217, de 2-8-94, no esto sujeitos tabela de corretagem
adotada pelos membros das Bolsas de Valores Os Commercial Papers costumam ser
negociados com descontos, sendo seu valor de face pago por ocasio do resgate. Os ttulos
podem ser adquiridos no mercado ou por meio de fundos de investimentos. Eles podem ser
transferidos de titularidade mediante endosso e o IE (ndice de endividamento) da empresa
emissora no poder exceder a 1,2. A empresa emissora dever possuir registro atualizado
junto CVM. SECURITIZAO A Securitizao forma de acesso ao Mercado de Capitais
atravs da emisso de Debntures lastreadas ou vinculadas em direitos creditrios, tambm
denominados simplesmente recebveis. Fortuna (2005), explica que recebveis so ttulos que
representam um direito de crdito originrio de uma venda a prazo de bens, servios ou
operaes imobilirias. Nesta nova modalidade operacional, promove-se a "transformao" de
uma carteira de recebveis em um Ttulo (Security do ingls) para em seguida transform-lo em
disponibilidade financeira caixa, atravs da venda deste mesmo Ttulo (Debnture) no Mercado
de Capitais. A Securitizao propriamente dita precedida pela venda dos recebveis para uma
empresa especialmente criada para emitir ttulos, e designada de empresa Securitizadora, para
eliminar o risco de crdito da empresa originadora dos recebveis. Tal qual as demais
operaes do Mercado de Capitais, a Securitizao pressupe operaes de montantes
elevados para diluir os respectivos custos de estruturao. A Securitizao identifica as
operaes em que o valor mobilirio emitido, de alguma forma, est lastreado ou vinculado a
um direito de crdito, tambm denominado de direito creditrio ou simplesmente recebvel.
Uma receita, que uma expectativa de resultado, torna-se um recebvel quando surge uma
relao jurdica que lhe d respaldo, originado de um contrato ou de um ttulo de crdito.
Fortuna (2005), descreve os diferentes tipos de itens que podem servir de lastro em uma
securitizao de recebveis: Contratos de locao/venda de imveis; Pedgio de rodovias;
Venda a credito; Contas de luz, gua, telefone, desde que administradas e geradas por
empresa privada; Faturas de carto de crdito; Exportaes; Mensalidades escolares;
Mensalidades de planos de sade; e Carteira de credito de instituio financeira. De outra
forma a securitizao um processo pelo qual o fluxo de caixa gerado por recebveis ou bens,
transferido para uma outra empresa (nesse caso, mais voltado para as operaes de giro),
criada para esse fim, sustentando uma emisso pblica ou privada de ttulos (ou valores
mobilirios), que representam uma frao ideal do total de ativos. Assim, direito creditrio ou
recebvel um direito ao recebimento de um determinado valor, juridicamente respaldado,
como no caso de compra e venda a prazo. RECOLHIMENTOS COMPULSRIOS Garcia
(1994), explica que depsitos compulsrios so recolhimentos que as instituies financeiras
fazem ao Banco Central para cumprir normas da poltica monetria. Tais recolhimentos so
calculados sobre os montantes captados pelas instituies financeiras nas suas diversas
aplicaes (depsitos vista, CDBs, cadernetas de poupana, letras de cmbio, e outras
operaes), de acordo com alquotas fixadas pelo Conselho Monetrio Nacional e pelo Banco
Central. Assaf Neto (2005), alerta que essa prtica monetria repercute diretamente sobre o
custo do crdito na economia, inibindo sua expanso. (Idem), discorre que o recolhimento
compulsrio incide, atualmente, sobre os depsitos a vista, depsitos a prazo (poupana),
fundos de investimento e recursos em transito (floating), e que algumas operaes so isentas
do recolhimento do compulsrio, como o mercado interfinanceiro, cesses de crdito de
exportao, entre outras. TTULOS CONVERSVEIS Assaf Neto (2005), explica que um ttulo
conversvel constitui-se tambm numa forma de opo do investidor em adquiri aes da
empresa emitente, a um preo e quantidade previamente definidos. O preo a que o titulo pode
ser convertido em aes denominado preo de converso, definido-se um prmio ao
investidor medido pela diferena entre o preo de mercado da ao e o preo de converso do
titulo. A empresa assume o compromisso de resgatar o titulo ao final do prazo de emisso pelo
seu valor de face, desde que no tenha sido convertido em aes. Realizar uma entrevista com
um administrador de empresas ou empreendedor, procurando identificar a importncia dos
conceitos da matemtica financeira em seu trabalho: a importncia de saber calcular o preo
vista e o prazo, fornecer condies de pagamento atraentes ao consumidor, mas que
considerem as condies financeiras como taxa de juros e prazos de obteno do capital. A
partir da entrevista, elabore uma breve relatrio sobre a mesma, elaborando tambm um
exemplo de poltica de credirio para um determinado produto, nessa poltica devem ser
estabelecidas as condies financeira para pagamento vista, pagamento 30 dias aps a
compra e o parcelamento em trs vezes iguais, sem entrada. Qual a importancia da
matematica financeira para o a diministrador? A Matemtica Financeira tem extrema
importncia para a tomada de decises na empresa e, sua aplicao quando bem
desenvolvida, traz maior rentabilidade possibilitando o processo de maximizao nos
resultados. Certamente com uma boa base desse conhecimento traz compreenso de
problemas. Segundo o professor da Fundao Getulio Vargas e mestre em Economia
Empresarial, Milton Juer, a Matemtica Financeira tambm pode ser aplicada em diversas
situaes cotidianas como calcular as prestaes de um financiamento de um mvel ou imvel
optando pelo pagamento vista ou parcelado. A Matemtica Financeira fornece o instrumental
necessrio avaliao de negcios, de modo a identificar os recursos mais atraentes em
termos de custos e os mais rentveis no caso de investimentos financeiros ou de bens de
capital. Nas situaes mais simples e corriqueiras do dia-a-dia, como por exemplo, se voc tem
dinheiro em algum tipo de poupana/investimento, ou em um pequeno negcio, ou ambos, e
quer comprar um carro ou um eletrodomstico. Voc deve decidir se paga vista, mediante
saque da aplicao ou do capital de giro da empresa, ou se acolhe o financiamento oferecido
pelo vendedor. As ferramentas da Matemtica Financeira vo indicar-lhe a melhor deciso. Nas
avaliaes econmico-financeiras existe o binmio risco-retorno. Avaliao ou apurao do
retorno de investimentos um problema da Matemtica Financeira. J o Risco um problema
da Estatstica e pode ser definido como a possibilidade de perda. Diz respeito apenas
possibilidade de ocorrer um resultado diferente do esperado. Decises com base em dados
contbeis aumentam os riscos uma vez que se baseiam em dados passados. Decises devem
ser tomadas com base nas expectativas futuras, luz das novas tendncias e dos fluxos de
caixa projetados. Na rea de Recursos Humanos, para medir crescimento da folha,
variao/evoluo salarial, custo de benefcios, encargos sociais, entre outros. A Matemtica
Financeira ferramenta para qualquer obra. Pesquisar no site do IBGE HTTP:
WWW.ibge.gov.br, a metodologia de apurao da inflao, identificando inda pelo menos trs
ndices de preos de ampla utilizao para correo e atualizao de preos ou de contratos.
Faa um resumo dos dados encontrados, que deve ser complementado atravs de pesquisa
bibliogrfica em livros de matemtica financeiras, com a descrio de como se aplicam a
correo monetria nos saldos devedores dos emprstimos e/ou financiamentos e como se
calcula a rentabilidade real de uma aplicao financeira. Vale lembrar, que a referncia
bibliogrfica e os sites utilizados na pesquisa devem ser informados. 1. Introduo O objetivo
desta nota apresentar os principais ndices de preos do pas, descrevendo suas principais
caractersticas como, por exemplo, metodologia, clculo, abrangncia geogrfica e valores. No
Brasil, historicamente, as principais instituies que calculam ndices de preos para economia
brasileira so Fundao Getlio Vargas (FGV), Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica
(IBGE), Fundao Instituto de Pesquisas Econmicas (FIPE) e Departamento Intersindical de
Estatstica e Estudos Scio-Econmicos (DIEESE), respectivamente. Sendo assim, a
organizao desta nota ser baseada nos ndices de preos dessas quatro instituies. 2.
ndices de Preos da FGV 2.1 ndice Geral de Preos IGP A FGV iniciou o clculo de ndices
de preos em 1947, com a criao da metodologia do ndice Geral de Preos (IGP) que, salvo
pequenas correes e atualizaes, permanece inalterada. Inicialmente, as estimativas
referiam-se a ndices de preos de ttulos pblicos e aes, preos no atacado, preos de
gneros alimentcios e custo de vida. Estas sries foram calculadas retroativamente at 1944,
ano de criao da FGV, e tinham a finalidade de deflacionar o ndice mensal da evoluo dos
negcios. Com a introduo da correo monetria no pas, em 1964, este ndice passou a ser
bastante usado na correo de contratos, especialmente obras pblicas. Para chegar-se ao
IGP ponderam-se as parcelas ndice de Preos por Atacado (IPA); ndice de Preos ao
Consumidor (IPC) e ndice Nacional de Custo da Construo (INCC), com pesos iguais a 6,3 e
1 respectivamente. Trs derivaes do IGP aconteceram ao longo da histria. A primeira, em
1969, foi a separao do IGP em duas verses: Disponibilidade Interna (DI) e Oferta Global
(OG). O principal objetivo era isolar os efeitos das oscilaes dos preos do caf. A verso DI
se encarregava disto atribuindo um peso menor aos produtos de exportao. Hoje, com a
diversificao das exportaes, a disperso entre as duas verses irrelevante. A segunda
modificao foi a introduo, em 1989, do ndice Geral de Preos do Mercado (IGP-M), uma
verso do IGP para o mercado financeiro. A diferena entre os ndices apenas o perodo de
coleta. Enquanto o IGP-DI coleta os preos entre 1 e 30 do ms referncia, no IGP-M a coleta
entre os dias 21 do ms anterior e 20 do ms de referncia. Desta forma, o IGP-M pode ser
divulgado antes do final do ms calendrio, o que essencial para sua utilizao como
referncia financeira. Antes do resultado final, duas prvias so divulgadas: o primeiro e o
segundo decndios. Em 1993, comeou a ser divulgado o IGP-10, verso do IGP cuja coleta
realizada entre os dias 11 do ms anterior e 10 do ms de referncia. 2.2 ndice de Preo por
Atacado - IPA O ndice de Preo por Atacado (IPA) calculado, pela FGV, desde 1944. Mede a
evoluo dos preos nas transaes interempresariais e abrange vrias etapas do processo
produtivo, anteriores s vendas no varejo. So pesquisados preos de matrias-primas
agrcolas e industriais, produtos intermedirios e de uso final. No clculo do ndice Geral de
Preos (IGP-DI), o IPA representa a maior parcela, com peso de 60%. As sries mais longas
do IPA so apresentadas em duas verses: Disponibilidade Interna (IPA-DI) e Oferta Global
(IPA-OG). As sries que compem o IPA-DI so as categorias de uso, tais como bens de
consumo ou bens de produo. No IPA-OG, as sries so os setores produtivos. Alm disso, a
FGV tambm calcula o IPA-Mercado (IPA-M) que entra na composio do ndice Geral de
Preos para o Mercado (IGP-M). 2.3 ndices de Custos da Construo Os ndices de custos da
construo esto subdivididos em residenciais e obras pblicas de engenharia civil ou infra-
estrutura. Os principais ndices, especficos para construes residenciais, so: ndice Nacional
de Custo da Construo (INCC), ndice de Custo da Construo do Rio de Janeiro (ICC-RJ) e
ndice de Edificaes. ndice Nacional de Custo da Construo (INCC) um dos trs itens
que compem o ndice Geral de Preos (IGP), representando 10% do ndice. Sua divulgao
teve incio em fevereiro de 1985, como resultado do encadeamento da srie do ndice de Custo
da Construo - Rio de Janeiro (ICC-RJ), mais antiga, com a srie do ndice de Edificaes,
mais abrangente geograficamente. Como nos demais componentes do IGP, tambm
apresentada a verso do INCC para o mercado (INCC-M). ndice de Custo da Construo -
Rio de Janeiro (ICC-RJ) o mais antigo ndice, referente construo residencial, calculado
pela FGV. Divulgado desde 1950, com estimativas retroativas a 1944, foi uma das trs parcelas
do IGP at janeiro de 1985. Continua a ser divulgado separadamente, mas tambm uma das
parcelas do INCC. ndice de Edificaes Teve incio em 1974, com 8 capitais, dando maior
abrangncia territorial evoluo dos custos da construo. O ndice de Edificaes, embora
coincida com o INCC, continua a ser divulgado para atender aos usurios que, por razes
contratuais, utilizam este ndice. Tambm conhecido como ndice da coluna 35 da Revista
Conjuntura Econmica. Os custos da construo abrangem tambm as obras pblicas de
engenharia ou infra-estrutura. Os principais ndices, calculados pela FGV, so: Obras
Rodovirias e Obras Hidreltricas. Estes ndices, so calculados pela FGV mediante convnios
com rgos pblicos. 2.4 ndices de Preos do Consumidor Os ndices de Preos ao
Consumidor, calculados pela FGV, detectam a variao dos preos de bens e servios
consumidos pelas famlias com renda mensal at 33 salrios mnimos. Esses itens so
classificados em grupos: Alimentao, Habitao, Vesturio, Transportes, Sade, Educao e
Despesas Diversas. Cada grupo admite subdivises, at se chegar ao nvel do item individual.
O peso atribudo a cada grupo ou subdiviso depende do gasto dessas famlias com cada bem
ou servio. Estas informaes so obtidas atravs de Pesquisas de Oramentos Familiares
(POF), elaboradas periodicamente pela FGV. O ndice de Preos ao Consumidor do Rio de
Janeiro (IPC-RJ) o mais antigo ndice de preos ao consumidor calculado pela FGV, com
estimativas a partir de 1944. At 1990, era um dos componentes do ndice Geral de Preos
(IGP-DI), quando foi substitudo pelo ndice de Preos ao Consumidor - Brasil (IPC-BR). O
ndice de Preos ao Consumidor - Brasil (IPC-BR ) foi criado em 1990, com a extenso para a
cidade de So Paulo da coleta de preos, at ento restrita ao Rio de Janeiro. Atualmente este
ndice denominado ndice de Preos ao Consumidor - Brasil, Disponibilidade Interna (IPC-
BR-DI). So divulgados tambm, separadamente, o ndice de Preos ao Consumidor - Rio de
Janeiro, Disponibilidade Interna (IPC-RJ-DI) e o ndice de Preos ao Consumidor - So Paulo,
Disponibilidade Interna (IPC-SP-DI), componentes do IPC-BR-DI. Conforme descrito na seo
do catlogo referente ao IGP, a FGV tambm calcula uma verso dos IPCs para o mercado
financeiro (IPC-M). A partir dos itens coletados para o IPC-BR, so elaborados outros ndices,
utilizando novas agregaes. O ndice de bens comercializveis e no-comercializveis agrupa
os itens coletados pelo IPC-BR transacionados com o exterior e os transacionados
exclusivamente no mercado interno, basicamente servios. O ncleo da inflao ou "core
inflation" outra maneira de agregar os itens do IPC-BR, procurando neutralizar, atravs de
mtodos estatsticos, fatores transitrios que levaram a altas expressivas ou quedas
exageradas de determinados produtos ou servios. 2.5 ndices de Taxas de Cmbio Efetivas A
FGV calcula ndices de taxas de cmbio efetivas, que refletem o poder de compra da moeda
nacional em relao a diferentes cestas de moedas estrangeiras. No clculo da taxa efetiva
real utilizada a metodologia de agregao pela mdia geomtrica das taxas de cmbio
bilaterais do pas e seus principais parceiros comerciais, corrigidas pelo diferencial entre a
inflao interna e externa. Para o Brasil utilizado como deflator o ndice de Preos por
Atacado - Produtos Industriais (IPA-PI), calculado pela FGV. Para os demais pases, so
usados os ndices de preos ao produtor, por atacado ou o que melhor se aproxime de um
ndice de preos de produtos transacionados com o exterior. O peso atribudo a cada pas
depende da sua corrente de comrcio com o Brasil. Este peso revisto periodicamente. A FGV
considera, neste clculo, 16 taxas bilaterais de cmbio, entre o Brasil e os seguintes pases:
Alemanha, Argentina, Blgica, Coria do Sul, EUA, Frana, Filipinas, Holanda, Indonsia,
Inglaterra, Itlia, Japo, Malsia, Paraguai, Tailndia, Uruguai. 3. ndices de Preo do IBGE O
Sistema Nacional de ndices de Preos ao Consumidor - SNIPC, consiste em uma combinao
de processos destinados a produzir ndices de preos ao consumidor. O objetivo acompanhar
a variao de preos de um conjunto de produtos e servios consumidos pelas famlias. O
sistema abrange as regies metropolitanas do Rio de Janeiro, Porto Alegre, Belo Horizonte,
Recife, So Paulo, Belm, Fortaleza, Salvador e Curitiba, alm do Distrito Federal e do
municpio de Goinia. a partir da agregao dos ndices regionais referentes a uma mesma
faixa de renda que se obtm o ndice nacional. Os ndices mensais resultam, regra geral, da
comparao dos preos vigentes nos 30 (trinta) dias do perodo de referncia com os 30 (trinta)
do perodo base. A coleta integral de preos se d a cada perodo de 30 (trinta) dias que
segmentado, sem interrupo, em 4 (quatro) subperodos. Cada um deles contm cerca de 7
(sete) dias com datas definidas atravs do Calendrio Anual de Coleta do SNIPC. Em um
subperodo efetua-se a coleta de uma quarta parte fixa de estabelecimentos. Desta forma,
possvel extrair do sistema ndices com perodos base e de referncia de 30 (trinta) dias ao
final de cada conjunto de quatro sub-perodos. Os ndices podem ser obtidos para diversas
populaes-objetivo desde que estejam disponveis as respectivas estruturas de ponderaes
correspondentes a famlias de diferentes faixas de rendimento mensal. Do ponto de vista
temporal, alm dos ndices mensais, podem ser calculadas as variaes de preos ocorridas
em 2 (dois) meses ou mais, a partir das sries histricas produzidas. Ressaltando que o
sistema, na forma como montado, possibilita vrias alternativas de clculo de ndices,
passamos a descrever, abaixo, os ndices Nacionais de Preos ao Consumidor. 3.1 ndice
Nacional de Preos ao Consumidor INPC e ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo
- IPCA O INPC e o IPCA so calculados de forma contnua e sistemtica para as reas
abrangidas pelo sistema. O ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo - IPCA utilizado
pelo Banco Central do Brasil para o acompanhamento dos objetivos estabelecidos no sistema
de metas de inflao, adotado a partir de julho de 1999, para o balizamento da poltica
monetria. A populao-objetivo do INPC se referente as famlias com rendimentos mensais
compreendidos entre 1 (hum) e 8 (oito) salrios-mnimos, cujo chefe assalariado em sua
ocupao principal e residente nas reas urbanas das regies; e a do IPCA referente a
famlias com rendimentos mensais compreendidos entre 1 (hum) e 40 (quarenta) salrios-
mnimos, qualquer que seja a fonte de rendimentos, e residentes nas reas urbanas das
regies. Para cada regio so utilizadas as informaes das seguintes pesquisas bsicas: a).
Pesquisas Bsicas Pesquisa de Oramentos Familiares - POF Realizada no perodo
compreendido entre 01 de outubro de 1995 a 30 de setembro de 1996. Forneceu as estruturas
de ponderao das populaes-objetivo. Pesquisa de Locais de Compra - PLC Realizada no
perodo de maio a junho de 1988. Forneceu o cadastro de informantes da pesquisa, cuja
manuteno contnua. Pesquisa de Especificao de Produtos e Servios - PEPS Realizada
na poca de implantao de cada uma das regies para todos os produtos e servios
constantes da estrutura de ponderaes. Forneceu o cadastro de produtos e servios
pesquisado, que permanentemente atualizado com o objetivo de acompanhar a dinmica de
mercado. b) Principais Variveis Investigadas e Unidades de Investigao Os preos obtidos
so os efetivamente cobrados ao consumidor, para pagamento vista. A Pesquisa realizada
em estabelecimentos comerciais, prestadores de servios, domiclios e concessionrias de
servios pblicos. c) Abrangncia Geogrfica Regies Metropolitanas do Rio de Janeiro, Porto
Alegre, Belo Horizonte, Recife, So Paulo, Belm, Fortaleza, Salvador e Curitiba, alm do
Distrito Federal e do municpio de Goinia. d) Periodicidade Mensal. e) Metodologia Os ndices
so calculados para cada regio. A partir dos preos coletados mensalmente, obtm-se, na
primeira etapa de sntese, as estimativas dos movimentos de preos referentes a cada produto
pesquisado. Tais estimativas so obtidas atravs do clculo da mdia aritmtica simples de
preos dos locais da amostra do produto que, comparadas em dois meses consecutivos,
resultam no relativo das mdias. Agregando-se os relativos dos produtos atravs da mdia
geomtrica calculada a variao de preos de cada subitem, que se constitui na menor
agregao do ndice que possui ponderao explcita. A partir da aplicada a frmula
Laspeyres, obtendo-se todos os demais nveis de agregao da estrutura item, subgrupo,
grupo e, por fim, o ndice geral da regio. Os ndices nacionais - INPC e IPCA so calculados a
partir dos resultados dos ndices regionais, utilizando-se a mdia aritmtica ponderada. A
varivel de ponderao do INPC a "populao residente urbana" (Contagem Populacional
1996) e a do IPCA "rendimento total urbano" (Pesquisa Nacional por Amostra de Domiclios -
PNAD/96). f) poca de Coleta O perodo de coleta do INPC e do IPCA estende-se, em geral,
do dia 01 a 30 do ms de referncia. g) Tempo Previsto entre Coleta e Divulgao
Aproximadamente 8 (oito) dias teis. h) Incio da Pesquisa Janeiro/1979 - Rio de Janeiro;
Junho/1979 - Porto Alegre, Belo Horizonte e Recife; Janeiro/1980 - So Paulo, Braslia e
Belm; Outubro/1980 - Fortaleza, Salvador e Curitiba; Janeiro/1991 - Goinia; A srie Brasil
encontra-se disponvel a partir de setembro de 1981. 3.2 Deflator Implcito do PIB Um ndice de
preos, calculado a partir de dados da Renda Nacional e do Produto Nacional, comumente
denominado Deflator Implcito de Preos. Especificamente, o Deflator Implcito do PIB a
razo entre o PIB Nominal e o PIB Real, ou seja, o preo de uma unidade do produto
brasileiro em um determinado ano relativamente ao preo desta no ano-base. 4. ndice de
Preos ao Consumidor da FIPE O ndice de Preos ao Consumidor (IPC) calculado pela
Fundao Instituto de Pesquisas Econmicas (FIPE) - uma instituio de pesquisa ligada
Faculdade de Economia e Administrao da Universidade de So Paulo (USP) - e foi criado
pela Prefeitura do Municpio de So Paulo com o objetivo de reajustar os salrios dos
servidores municipais. Esse ndice indica a evoluo do custo de vida das famlias paulistanas
desde 1939. Mas, somente, a partir de 1973, passou a ser elaborado pela FIPE. O perodo de
coleta vai desde o primeiro dia de cada ms at o ltimo dia do mesmo e a divulgao ocorre
prximo ao dia 10 do ms subseqente ao da coleta. Semanalmente ocorrem divulgaes
prvias, chamadas "quadrissemanais" que simplesmente comparam os preos das ltimas
quatro semanas apuradas, em relao s quatro semanas imediatamente anteriores. O
sistema de clculo da variao quadrissemanal do IPC-FIPE abrange um perodo de 08
semanas de coleta. As variaes so obtidas comparando-se os preos mdios das quatro
ltimas semanas com os das quatro primeiras. A FIPE calcula a cada semana as variaes
quadrissemanais do IPC para a faixa de renda familiar entre 1 e 20 salrios mnimos. Com o
universo de pessoas que ganham de 2 a 6 salrios mnimos, a composio dos grupos de
despesas para o clculo do ndice o seguinte: Alimentao (30,81%), Despesas Pessoais
(12,52%), Habitao (26,52%), Transportes (12,97%), Vesturio (8,65%), Sade e Cuidados
Pessoais (4,58%) e Educao (3,95%). 5. ndice de Preos do DIEESE O Departamento
Intersindical de Estatstica e Estudos Scio-Econmicos (DIEESE) calcula alguns dos
principais indicadores conjunturais da economia do estado de So Paulo. Dentre esses
indicadores podemos citar a Pesquisa de Emprego e Desemprego, realizada em conjunto com
a Fundao Sistema Estadual de Anlise de Dados (SEADE) e o ndice de Custo de Vida
(ICV), que apurado pelo DIEESE desde 1959. O ICV calculado com o objetivo de atender
necessidade de diversos sindicatos de auferir o custo de vida no municpio de So Paulo. O
perodo de coleta vai do primeiro ao ltimo dia do ms civil e a divulgao ocorre prximo ao
dia 10 do ms posterior. Com o universo de pessoas que ganham de 1 a 30 salrios mnimos,
a composio dos grupos de despesas para o clculo do ndice a seguinte segundo a POF
de 1994/95: 1.Alimentao (27,44%), 2.Habitao (23,52%), 3.Equipamentos Domsticos
(6,13%),4.Transportes (13,62%), 5. Vesturio (7,87%), 6. Educao e Leitura (6,91%), 7.Sade
(8,18%), 8.Recreao (2,08%), 9.Despesas Pessoais (3,96%) e 10.Despesas Diversas
(0,29%). O perodo de coleta vai do primeiro ao ltimo dia do ms civil e a divulgao ocorre
prximo ao dia 10 do ms posterior. 6. PIB Nominal versus PIB Real PIB Nominal o valor dos
bens e servios medidos a preos correntes. Seu valor apurado a partir da variao da
produo real de setores multiplicados pelo ndice de preos apurados para esse setor. PIB
Real o valor dos bens e servios medidos a preos constantes. uma medida mais perfeita
do bem-estar econmico, pois leva em conta a produo total de bens e servios sem a
influncia da variao nos preos. 7. Valores de Alguns ndices Para representar uma gama de
variao que atinge a 15 ordens de grandeza necessrio recorrer a uma escala logartimica
como a mostrada na Figura 1. A concordncia, principalmente entre os dois ndices mais
longos, o deflator implcito do PIB e o ndice Geral de Preos, parece bastante boa para uma
apurao, considerando ainda, que as instituies responsveis por esses ndices so
independentes aplicam diferentes metodologias.