UNIDAD V

FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO

Cuentas por pagar: es la fuente principal de financiamiento a corto plazo.

Deudas acumuladas: segunda fuente (Pasivos por servicios recibidos con pago pendiente).

Las cuentas por pagar y las deudas acumuladas representan formas de financiamiento
espontneo para la empresa. Cuanto mas tiempo retenga la empresa el efectivo destinado
para el pago de esas cuentas, mayor ser el tiempo en que podr usar esos fondos para sus
propios propsitos.

5.1 ADMINISTRACIN DE LAS CUENTAS POR PAGAR

Es la Administracin por parte de la empresa del tiempo que transcurre entre la compra de
materias primas hasta el pago de estas al proveedor.

El objetivo de la empresa es pagar tan tarde como sea posible sin perjudicar su calificacin
crediticia. Esto significa que las cuentas deben pagarse el ltimo da posible, segn las
condiciones de crdito establecidas del proveedor.

5.1.1. Condiciones de crdito.

Son aquellas condiciones que se nos ofrecen en cuanto al esquema de pago.

Tiempo otorgado para el pago por las compras realizadas.
Descuentos por pago en efectivo.

5.1.2. Periodo de crdito.

El periodo que se concede para liquidar el importe de los bienes o servicios vendidos o
prestados a crdito.

Es el tiempo que se nos da para realizar el pago por las compras realizadas a crdito. Se pacta
una fecha.

5.1.3. Descuento por pronto pago.

El descuento es una disminucin que se hace a unacantidad por pagarse antes de su
vencimiento, es decir el pago anticipado de un valor que se vence en el futuro, el descuento
vara atendiendo a las caractersticas del contrato.

Es el descuento que se otorga por pagar antes de determinado nmero de das o por realizar el
pago en efectivo de la compra

Una vez aceptado el descuento por pago en efectivo se tiene el compromiso de liquidar en la
fecha estipulada por dicho pago.

Si la empresa decide renunciar al descuento por pago en efectivo, debe pagar el ltimo da del
periodo de crdito. Existe un costo implcito por renunciar a un descuento, es la tasa de inters
implcita pagada para retrasar el pago de una cuenta por pagar durante un numero de das
adicionales es decir el monto es el inters que paga la empresa por conservar su dinero
durante cierto numero de das.

Respecto al tomar o no el descuento por pago en efectivo se deber de realizar un anlisis y
determinar si es factible o no el descuento.

2. FINANCIAMIENTO BANCARIO

Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen por medio de los bancos
con los cuales establecen relaciones funcionales.
El crdito bancario es una de las maneras ms utilizadas por parte de las empresas para
obtener un financiamiento.

Aunque la empresa acuda con frecuencia al banco comercial en busca de recursos a corto
plazo, debe analizar cuidadosamente la eleccin de uno en particular.

Ventajas:

Si el banco es flexible en sus condiciones, habr masprobabilidades de negociar un prstamo
que se ajuste a las necesidades de la empresa, lo cual la sita en el mejor ambiente para
operar y obtener utilidades.

Permite a las organizaciones estabilizarse en caso de apuros con respecto al capital

Desventajas

Un banco estricto en sus condiciones, limita la facilidad de operacin y acta en contra de las
utilidades de la empresa.

Un Crdito Bancario acarrea tasas pasivas que la empresa debe cancelar espordicamente al
banco por concepto de intereses.

Caractersticas

Formas de los prstamos

Se obtiene un prstamo firmando un pagar corriente. El pago se efecta en una suma global
al vencimiento o a plazos durante la vida del prstamo.

Una "lnea de crdito" es un convenio formal o informal entre el banco y el prestatario relativo
al saldo mximo que el banco conceder al prestatario.

Seguridad

Si un prestatario potencial es un riesgo dudoso de crdito o si sus necesidades de financiacin
superan a la cantidad que el funcionario de crdito del banco considera prudente sobre una
base no garantizada, se exige alguna forma de garanta.

Saldo mnimo

Los bancos exigen que un prestatario regular mantenga un saldo medio en la cuenta de
cheques igual al 15 o 20% del prstamo sin liquidar. Estos saldos son llamados generalmente
"saldos compensadores", con un mtodo de elevar la tasa de inters efectiva.

Pago de los prstamos bancarios

Un banco puede exigir a sus prestatarios que liquiden los prstamos bancariosa corto plazo
durante un mes cada ao. Si una empresa se encuentra incapacitada para liberarse de la deuda
bancaria, usa la financiacin bancaria para necesidades permanentes y debe crear otras
fuentes de financiamiento a largo plazo o permanentes.

Eleccin De Banco

1. Los bancos tienen diferentes polticas bsicas en cuanto al riesgo. Las polticas reflejan la
personalidad de los funcionarios del banco y parcialmente las caractersticas del pasivo por
depsitos del banco.

2. Algunos funcionarios de crdito de los bancos se muestran activos en proporcionar consejo
y en estimular prstamos para desarrollo a empresas en sus primeros aos de actividad.

3. Los bancos difieren de la extensin con que apoyan las actividades del prestatario en los
malos tiempos.

4. Grado de estabilidad de sus depsitos.

5. Los bancos se diferencian grandemente en el grado de especializacin para los prstamos.

6. El tamao del banco.

Tasas de inters sobre prstamos

Fijas o Flotantes basadas comnmente en la tasa de inters preferencial. La (tasa de
preferencial) es la tasa de inters ms baja que cobran los principales bancos sobre prestamos
comerciales a sus prestatarios empresariales mas importantes).

Prestamos a tasa fija. Prstamo con una tasa de inters determinada en un incremento
establecido por arriba de la tasa preferencial en el que permanece fija hasta el vencimiento del
prstamo.

Prestamos de tasa flotante. Prstamo con una tasa de inters establecidainicialmente en un
incremento por arriba de la tasa preferencial y que tiene permitido flotar, o variar , por
arriba de la tasa preferencial conforme la tasa preferencial vare hasta el vencimiento del
prstamo.

Mayora de los prstamos comerciales son por medio de prestamos de tasa flotante.

Pagares de pago nico. Es un prstamo a corto plazo, que se otorga en un solo monto a un
prestatario que necesita fondos para un propsito especifico durante un periodo corto.
El instrumento resultante es un pagar, este tipo de pagar a corto plazo tiene un vencimiento
de 30 a 9 meses o ms. El inters se relaciona con la tasa preferencial.

Lnea de crdito. Es un acuerdo entre el banco comercial y una empresa que especifica el
monto del financiamiento a corto plazo sin garanta que el banco otorgar a la empresa
durante un periodo especfico. La tasa de inters se establece como una tasa flotante que es la
tasa preferencial mas una prima.

Restricciones de cambios operativos. Son restricciones contractuales que un banco puede
imponer sobre la condicin financiera o las operaciones de una empresa como parte de un
contrato de crdito.

Saldo de compensacin. Saldo que se requiere en la cuenta de cheques el cual deber ser igual
a cierto porcentaje acorde al prstamo obtenido.

Limpieza anual. Requisito que estipula que, durante algunos das del ao, los prestatarios bajo
una lnea de crdito deben mantener un saldo cero del prstamo (es decir no deber nada al
banco)Contrato de crdito renovable. Es una lnea de crdito que un banco comercial garantiza
a un prestatario sin importar la escasez del dinero.

Comisin de compromiso. Es Aquella comisin que se cobra en un contrato de crdito
renovable, aplicada a la porcin no utilizada promedio de la lnea de crdito del prestatario.

5.3. PAPEL COMERCIAL

Es una forma de financiamiento que consiste en pagares a corto plazo, sin garantas, que
emiten las empresas con una alta capacidad crediticia. Por lo general solo las empresas muy
grandes, con una solidez financiera incuestionable, tiene la capacidad de emitir papel
comercial.

Importancia

Las empresas pueden considerar la utilizacin del papel comercial como fuente de recursos a
corto plazo no slo porque es menos costoso que el crdito bancario sino tambin porque
constituye un complemento de los prestamos bancarios usuales. El empleo juicioso del papel
comercial puede ser otra fuente de recursos cuando los bancos no pueden proporcionarlos en
los perodos de dinero apretado cuando las necesidades exceden los lmites de financiamiento
de los bancos. Hay que recordar siempre que el papel comercial se usa primordialmente para
financiar necesidades de corto plazo, como es el capital de trabajo, y no para financiar activos
de capital a largo plazo.

Ventajas

El Papel comercial es una fuente de financiamiento menos costosa que el Crdito Bancario.

Sirve para financiar necesidades a corto plazo, por ejemplo el capital detrabajo.

Desventajas

o Las emisiones de Papel Comercial no estn garantizadas.

o Deben ir acompaados de una lnea de crdito o una carta de crdito en dificultades de
pago.

o La negociacin acarrea un costo por concepto de una tasa prima.

Caractersticas

1. Emitidos al portador o en forma nominativa a opcin de la sociedad emisora.
2. Tener un plazo fijo de vencimiento de 3 das a 270 das.
3. Ser colocados con prima, a descuento o a valor par.
4. Estar inscritos en bolsa.

El uso del papel comercial es para financiar necesidades de corto plazo, como es el capital de
trabajo, y no para financiar activos de capital a largo plazo.

5.4 FACTORAJE

La factorizacin de cuentas por cobrar implica la venta directa de las cuentas por cobrar a un
precio de descuento, a una institucin financiera. Un factor es una institucin financiera que se
especializa en comprar las cuentas por cobrar de las empresas.

Contrato de factorizacin: Un contrato de factorizacin establece normalmente las
condiciones y los procedimientos exactos para la compra de una cuenta. El factor, del mismo
modo que lo hace un prestamista con una garanta de cuentas por cobrar, elige las cuentas
que comprara y selecciona solo las que parecen ser riesgo de crdito aceptables. La
factorizacin se realiza con base en un plan de notificacin y el factor recibe el pago de la
cuenta directamente del cliente. Adems, la mayora de las ventas de las cuentas por cobrar a
un factor selleva acabo sobre una base sin presentacin de garanta. Esto significa que el factor
acepta todos los riesgos de crdito, por lo tanto si una cuenta por cobrar se vuelve incobrable,
el factor debe absorber la perdida.

Costo de la factorizacin: Entre los costos de la factorizacin estn las comisiones, el inters
cobrado sobre los adelantos y el inters ganado sobre los excedentes. El factor deposita en la
cuenta de la empresa el valor en libros de las cuentas cobradas o vencidas que adquiri,
menos comisiones. Las comisiones se establecen generalmente con un descuento del 1 a 3 %
del valor en libros de las cuentas por cobrar factorizadas. El inters impuesto sobre los
porcentajes es generalmente del 2 a 4 % por arriba de la tasa preferencia

Existen diferentes modalidades de Factoraje:

Factoraje a clientes (Financiamiento de cuentas por cobrar):

Su empresa cede cuentas por cobrar vigentes de sus compradores (facturas, contra recibos,
pagars) a la empresa de Factoraje recibiendo anticipadamente recursos.

Factoraje a proveedores:

Apoyo a proveedores de cadenas comerciales o grandes empresas para descontar ttulos de
crdito emitidos a su favor con la empresa de Factoraje.

Factoraje internacional:

Exportadores e importadores pueden cobrar y/o pagar en su totalidad en cuenta abierta y en
forma anticipada el producto de sus ventas o compras en el extranjero sin tener que esperar a
su vencimiento.

Beneficios

Se pueden agrupar en cuatro rubros:

Financieros
Proporciona liquidez en funcin de sus ventas
Nivela flujos de efectivo en caso de ventas estacionales
Permite una operacin revolvente
Reduce el apalancamiento financiero
Optimiza costos financieros

Econmicos
Reduce el ciclo operativo de su empresa
Mejora la posicin monetaria, no genera pasivos ni endeudamiento
Disminuye costos en reas de crdito y cobranza
Cubre el riesgo de cuentas incobrables
Apoya la recuperacin de su cartera y el pago puntual de sus clientes

Administrativos
Mediante el respaldo de un equipo profesional y experto, hace eficiente la cobranza de sus
cuentas
Informa peridica y continuamente las operaciones y cobranza
Evala la situacin crediticia de sus clientes y prospectos.

Estratgicos
Ampla la posibilidad de atencin a nuevos sectores y mercados geogrficos
Fortalece vnculos entre su empresa y sus clientes
Favorece la imagen institucional de su empresa
Permite a su empresa dedicarse al desarrollo de su negocio

Costo De La Factorizacin

Entre sus costos estn:

Las comisiones.
El inters cobrado sobre los adelantos
El inters ganado sobre los excedentes.

Ventajas de la factorizacin:

Capacidad que da a la empresa de convertir inmediatamente las cuentas por cobrar en
efectivo
Garantiza un patrn conocido de flujos de efectivo
La empresa puede eliminar su departamento de crdito y cobranza.