LE DIAGNOSTIC OPERATIONNEL

RATIO DE RENTABILITE & ANALYSE DU COMPTE DE RESULTAT

LEBE est le SIG principal de la Rentabilit
La Marge dexploitation = rentabilit dexploitation = Rsultat dexploitation (EBE - amort.) = EBE
Point mort = niveau de CA ncessaire pour absorber les charges fixes de lentreprise afin de dgager un
rsultat dexploitation >= zro

1/ La Rentabilit conomique = EBE / Capitaux Mis en uvre (actif immobilis brut + BFR)
Norme mini 15%
Mesure la rentabilit conomique qui est dgage par lensemble des capitaux investis dans lentreprise

1bis/ CMO / EBE = Nombre dannes de rentabilit pour rembourser mon investissement
Norme 7 annes
Ratio peu utilis

2/ La rentabilit oprationnelle = Rsultat net / CA
Norme mini 2,5%, ratio peu lev dans le ngoce

3/ La rentabilit financire ou rentabilit des fonds propres = Rsultat net / Fonds propres
Norme 10% mini
Le rendement pour les actionnaires compte tenu des risques doit tre suprieur au rendement montaire

4/ le taux de Valeur Ajout = VA / CA
Moyenne des ent. Franaises : 37%. En ngoce taux faible, en technologie taux lev
Le Taux dintgration correspond au taux de Valeur Ajout

5/ Poids de la charge Financire = Frais Financiers / EBE
Norme 30% maxi (plus lev si les taux remontent)
80% des dpts de bilan ont ce taux suprieur 50%
Plus je mendette, plus mes frais augmentent, plus ma rentabilit diminue

5bis/ Poids de la charge financire = Frais financiers / CA
Norme 3% maxi
Attention ce ratio. Pour un CA et des frais fi quivalent lEBE peut tre diffrent
Il faut donc comparer le poids des frais Fi par rapport la rentabilit et non lactivit

6/ le Taux de Marge Nette dexploitation ou Taux de Profitabilit = CAF / CA
Norme ngoce 4% mini
Norme Production 8% mini
Ce ratio se mesure dans le temps. La progression du CA entrane telle une progression de la rentabilit











LE DIAGNOSTIC FINANCIER
RATIO DE LA SOLVABILITE & ANALYSE DU BILAN


1/ Taux ou Cot apparent de la dette rmunre global = Charges financires / endettement global
Endettement global = dettes structurelles + CBC + CCA
Si ce taux est suprieur au taux moyen du march : lendettement est sous estim
Si ce taux est infrieur au taux moyen du march : lendettement est surestim

2/ Montant de lendettement moyen rel = Charges Financires / taux du march
Lendettement qui apparat au bilan est une photo J
Au compte de rsultat : (Endettement x taux du march x dure) / 360 = charges fi. Cumules de lanne
Par consquent Charges Fi. / taux du march = endettement moyen
Ce ratio peut sappliquer pour lendettement sur les Concours Bancaires Courants et les dette MLT
Encours Moyen Annuel de CBC = Frais Fi de CBC / taux moyens du march CBC

2bis/ Estimation de la date de mise en place dun crdit MLT
La mise en place dun crdit MLT doit entraner une augmentation des charges financires
Pour un arrt du bilan au 31 / 12 et une nouvelle chance de 100 au taux moyen de 3%
- mes charges fi MLT augmentent de 3 pour un dblocage au 1
er
janvier
- mes charges fi MLT augmentent de 1,5 pour un dblocage au 1
er
juin
- mes charges fi MLT naugmentent pas voir diminuent pour un dblocage au 1
er
dcembre

3/ Le Risque Liquidatif ou Ratio de Solvabilit = Fonds Propres / Total Bilan Actif
Norme 20% mini en ngoce, 25% mini en industrie
Les fonds propres sont un amortisseur de crise
Plus le ratio est lev moins je suis dpendant de mes cranciers
Si ce ratio diminue dans le temps, les solutions : apport externe, en CCA, en augmentant ma rentabilit
Un ratio trop lev >50% est aussi le signe dune utilisation trs insuffisante de leffet de levier
Si cette situation perdure, cest le signe dun manque de volont doptimiser les ressources de laffaire

4/ Capacit thorique dendettement = Fonds Propres / dettes structurelles (dettes MLT + crdit bail)
En cas de cessation les Fonds propres doivent faire face aux moins value de cession dactif
Ma dpendance vis--vis des prteurs externes doit tre couvert au moins 100%
Ce ratio nest quune alerte. Cest lEBE qui supporte lendettement (charges Fi / EBE < 30%)

5/ La Marge thorique dendettement = Fonds propres dettes structurelles

6/ Capacit dendettement = dettes structurelles / CAF
Capacit dendettement global = (dettes structurelles + crdit bail) / CAF financires
Se calcule en Annes de CAF, norme 3 4 annes pour du matriel, jusqu 7 pour de limmo

7/ Capacit de remboursement = Annuit de Rbt des dettes structurelles / CAF
Norme ratio maxi 50%
En plus des annuits demprunt la CAF doit me servir financer la variation du BFR

8/ Taux de Couverture des Besoins de Base = Epargne nette / Besoins de Base
Epargne nette = CAF dividendes
Besoins de Bases = variation du BFR + rembt des dettes structurelles
Quand ce ratio est < 100, veut dire que laugmentation de lactivit est financ par du crdit alors
quelle devrait tre finance par la rentabilit
A besoins de base constants lEpargne nette peut avoir diminue = baisse de la CAF ou hausse des
dividendes
A Epargne nette constante, les besoins de base peuvent avoir augments = augmentation du BFR et / ou
des dettes structurelles

LA TRESORERIE
RATIO DE LIQUIDITE ET ANALYSE DU TPAFF ET BILAN

1/Trsorerie nette = Trsorerie Actif Concours Bancaires Courants (trsorerie passif)

2/ Montant moyen de la trsorerie = Charges financires CT / taux moyen CT du march

3/ BFR moyen = BFR bilantiel + (Trsorerie nette au bilan Trsorerie moyenne)

4/ La dpendance au banquier CT = FDR / BFR
Norme 50% mini
Il faut identifier lorigine du FdR (dettes ou capitaux propres)
Lidal est un ratio suprieur 1, mais dpend de la stratgie du chef dentreprise : autonomie ou
rentabilit des FP
Plus le ratio est faible, plus lentreprise doit supporter une trsorerie ngative ( nuancer en fonction du
niveau de BFR)

5/







































Les notations
La notation sur risque immdiat doit tre bases sur les facteurs de rentabilit (CdR) et de liquidit
(TPAFF)
La notation sur risque diffr doit tre bas sur les facteurs de solvabilit (bilan)

Le service de la dette = remboursement demprunt + charges financires
Cest LETE notamment qui doit servir couvrir le service de la dette et lIS dans son intgralit


Intensit Capitalistique = Immobilisations / CA ????


Risque liquidatif : Besoin en fonds de roulement / Fonds propres ?????


Le bien fond dune ligne descompte
Pour apprcier le bien fond dune ligne descompte, il faut la rapprocher de lencours de crances clients avant
mobilisation

Par le ratio : ligne de concours demande / encours de crances clients avant mobilisation


Taux dautofinancement global des besoins de bases = CAF cumule sur une priode / besoins cumuls

Dport et Report
Le Dport = Taux de Monnaie trangre < taux de luro
Le Dport se retranche retranche toujours du cours comptant
Le dport acheteur est toujours suprieur au dport vendeur

Le Report = Taux de Monnaie trangre > taux de luro
Le report sajoute toujours au cours comptant
Le report acheteur est toujours infrieur au report vendeur
Couverture du risque de change lexportation
- Achat dun put
- Vente terme

Couverture du risque de change limportation
- Achat dun call
- Achat terme

Renonciation lexercice dune option
- vente dun put avant lchance et recherche dun acheteur pour limiter le cot de lopration de
couverture
Les moyens de paiement linternational
- leffet de commerce
- le chque

Le crdit documentaire permet de scuriser et de financer les oprations linternational.
Il seffectue par virement ou lettre de change
Les options de change
- cest lacheteur qui dcide ou non dexercer loption
- lentreprise qui achte une option de change, voit son risque limit au paiement de la prime
- loption europenne ne peut tre exerce qu lchance
- loption amricaine peut tre exerce durant toute sa dure de vie
- loption est dite la monnaie quand le prix dexercice est quivalent au cours comptant