Esta tcnica de evaluacin econmica se define como el mximo rendimiento que
puede generar el proyecto o la alternativa, durante su vida til; en forma matemtica quiere decir que la diferencia de los flujos de efectivo esperados (ingresos) menos el valor actual de la inversin original, ambos descontados a la tasa interna del retorno (TIR) ser igual a cero. En forma de ecuacin a tasa interna del retorno se puede expresar de la siguiente forma:
0 = FLUJOS DE EFECTIVO ESPERADOS INVERSIN ORIGINAL Ec. (1) La anterior ecuacin puede ser re-expresada de la siguiente forma, considerando el descuento de los flujos esperados y de la inversin inicial: Ec. (2) En forma simplificada puede ser expresada como: Ec. (3) Donde: VPN VAN = Valor presente neto valor actual neto = 0. Fi = Flujo i-simo esperado. TIR = Tasa interna del retorno. n = Plazo o perodo de vida til. Io = Inversin inicial Soluciones: Mtodo Prueba y error: Se colocan cada uno de los flujos netos de efectivo, los valores n y la cifra de la inversin inicial tal y como aparece en la ecuacin. Luego se escogen diferentes valores para K hasta que el resultado de la operacin de cero. Cuando esto suceda, el valor de K corresponder a la Tasa Interna de Retorno. Es un mtodo lento cuando se desconoce que a mayor K menor ser el Valor Presente Neto y por el contrario, a menor K mayor Valor Presente Neto. Mtodo grfico: Se elaboran diferentes perfiles para los proyectos a analizar. Cuando la curva del Valor Presente Neto corte el eje de las X que representa la tasa de inters, ese punto corresponder a la Tasa Interna de Retorno. Mtodo interpolacin: Al igual que el mtodo anterior, se deben escoger dos K de tal manera que la primera arroje como resultado un Valor Presente Neto positivo lo ms cercano posible a cero y la segunda d como resultado un Valor Presente Neto negativo, tambin lo ms cercano posible a cero. Con estos valores se pasa a interpolar de la siguiente manera: k 1 VPN 1
?
0 k 2 VPN 2
Se toman las diferencias entre k 1 y k 2. Este resultado se multiplica por
VPN 1 y se divide por la diferencia entre VPN 1 y VPN 2 . La tasa obtenida se suma a k 1 y este nuevo valor dar como resultado la Tasa Interna de Retorno. Otros mtodos ms giles y precisos involucran el conocimiento del manejo de calculadoras financieras y hojas electrnicas que poseen funciones financieras. Como el propsito de esta seccin es la de dotar al estudiante/interesado de otras herramientas, a continuacin se mostrar un ejemplo aplicando el mtodo de interpolacin, el cual es muy similar al mtodo de prueba y error.
Con respecto al criterio de decisin de esta tcnica de evaluacin econmica referida a un activo no circulante como alternativa o proyecto, al analizarlo en forma individual, el criterio a emplear se puede expresar por medio de la regla de decisin 3, que dice: Si al evaluar la Ec. (3), el valor de la tasa interna del retorno (TIR) es mayor o igual que el costo de capital se acepta el proyecto o alternativa del activo no circulante referido; si el resultado de la tasa interna del retorno (TIR) es menor que el costo de capital se rechazar el proyecto o alternativa del activo no circulante referido. Lo explicado en la regla de decisin 3, se refleja en forma simplificada de la siguiente forma:
De la misma forma que en las tcnicas anteriores de evaluacin, con respecto al mtodo de la tasa interna del retorno (TIR), la regla de decisin, cuando se evalan los activos no circulantes para alternativas diferentes cuya vida til sea la misma o que su vida til sea diferente; ser aplicando las reglas de decisin 3a y 3b, que son las siguientes: Regla de decisin 3a: Si la vida til de todas las alternativas referidas a los activos no circulantes, son iguales; todas se evaluarn a esa misma vida til, y se elegir a la alternativa que genere la tasa interna del retorno (TIR) ms alta; es decir la mayor TIR; siempre y cuando cumpla la regla de decisin 3; y as en ese orden secuencial para el resto de las alternativas. Regla de decisin 3b: Si la vida til de todas las alternativas referidas a los activos no circulantes, no son iguales; todas se evaluarn a una misma vida til, este valor de vida til ser aquella cantidad que sea el mnimo comn mltiplo de todas las vidas tiles referidas a cada uno de los activos no circulantes que se tengan; y de igual manera que en la regla anterior, se elegir a la alternativa que genere la tasa interna del retorno (TIR) ms alta; es decir la mayor tasa interna del retorno (TIR); siempre y cuando cumpla la regla de decisin 3; y as en ese orden secuencial para el resto de las alternativas. Cabe aclarar que la tasa interna del retorno (TIR); sirve como una base de referencia para la determinacin de la tasa de rendimiento del costo de capital mnima atractiva, idnea que los empresarios desean ganar, ya que esta tasa de rendimiento mnima atractiva de costo de capital, siempre se obtiene en referencia a las tasas lderes que son publicadas en lo indicadores econmicos de los diarios, ya que la componen tanto tasas de carcter activo, como tasa de carcter pasivo; es decir, parte del capital a invertir se arriesga y parte de l se obtiene por fuentes de financiamiento.