Anlise do retorno dos investimentos socioambientais das empresas brasileiras

O tema responsabilidade socioambiental est crescendo entre as pesquisas

acadmicas, por estar em alta entre a sociedade e a mdia interesse da sociedade nas
questes sociais e ambientais sempre esteve presente, porm atribua-se principalmente
ao governo a responsabilidade pelo tratamento de tais problemas. A poltica pblica tem
o dever de manter e preservar os bens pblicos e garantir os direitos dos cidados.
O setor pblico no se fez capaz de resolver os problemas de carter sociais e
ambientais. Desde os anos 50, observou-se uma mudana significativa na forma como
as pessoas enxergavam a relao entre negcios e sociedade (LANTOS, 2001), mas na
dcada de 60, iniciou-se nos EUA, um movimento social com aes voluntrias
voltadas ao interesse pblico, mas o que fez as empresas pblicas se engajarem em
programas socioambientais? Segundo Porter (2002), as empresas reconhecem que
iniciativas que geram valor para a sociedade ou para o meio ambiente podem trazer-lhes
vantagem competitiva no longo prazo, apesar de que as razes exatas que levam as
empresas a tomarem essas iniciativas ainda no so muito claras.
Tambm na viso dos pessimistas segundo Friedman (1970), a gesto que persegue um
retorno social ou ambiental incompatvel com o principal objetivo da empresa de
maximizao do retorno financeiro aos acionistas.
Responsabilidade socioambiental empresarial um tema muito abrangente e
difcil de defini-lo precisamente, porm a forma que alguns autores descrevem o assunto
que as empresas voluntariamente, adotam posturas, comportamentos e aes que
promovam o bem-estar do setor pblico. uma prtica voluntria pois no deve ser
confundida exclusivamente por aes compulsrias impostas pelo governo ou por
quaisquer incentivos externos (como fiscais, por exemplo). O conceito, nessa viso,
envolve o benefcio da coletividade, seja ela relativa ao pblico interno (funcionrios,
acionistas, etc) ou atores externos (comunidade, parceiros, meio ambiente, etc.).
Em vrios estudos a sobre da relao entre desempenho financeiro e
socioambiental, possvel observar um dilema comum para seleo dos indicadores de
desempenho financeiro: a utilizao de indicadores de mercado ou indicadores
contbeis. Como indicador de mercado, Cochran e Wood (1984) utilizam o retorno ao
investidor como uma medida de desempenho do ponto de vista dos acionistas, enquanto
outros autores utilizam a variao do preo das aes, acrescentando os dividendos na
composio desse indicador (ABBOTT e MONSEN, 1979). O que mais utilizado nos
indicadores contbeis so as variveis que refletem o desempenho financeiro como
resultado das polticas de gesto interna. Tais indicadores so publicados nos relatrios
contbeis de balano patrimonial e demonstrativo de resultado do perodo. As variveis
mais utilizadas so: ROA, retorno sobre o patrimnio lquido (ROE) e retorno sobre as
vendas (ROS) (WADDOCK e GRAVES, 1997).
Os indicadores contbeis so questionados e criticados devido as diferenas dos
procedimentos contbeis cada empresa adota isso segundo os crticos pode gerar uma
m interpretao dos resultados. McGuire e outros (1988) argumentam que os
indicadores contbeis deveriam ser ajustados por alguma medida de risco e por
caractersticas do setor da indstria. Outros estudos, prope que o valor de mercado
apresenta mais desvantagens, por demonstrar o que os investidores esperaro no futuro
em relao ao desempenho da empresa (BREALEY e MEYERS, 2001), alm do fato de
que as empresas de capital fechado no possuem essa medida.
Foi confirmado atravs de estudos recentes que h hiptese de correlao positiva entre
desempenho financeiro e desempenho socioambiental. No trabalho publicado por Laan
e outros (2008), foram utilizados sete ndices KLD desagregados (pblico interno,
clientes, investidores, comunidade, diversidade, meio ambiente e direitos humanos)
como medidas de desempenho socioambiental e os indicadores financeiros ROA e lucro
por ao (LPA), todos indicadores contbeis, como medidas de desempenho financeiro.
Uma pesquisa feita coletando dados durante 5 anos indicam que investimentos
realizados nas demandas sociais de stakeholders primrios (empregados, consumidores
e investidores) contribuem para melhorar o desempenho financeiro, no acontecendo o
mesmo quando os investimentos visam atender s demandas dos stakeholders
secundrios. Os resultados tambm revelam que o efeito positivo de um bom
desempenho social no desempenho financeiro menos intenso que o efeito negativo de
um mau desempenho social.
Foram consideradas como variveis indicativas de desempenho socioambiental
na pesquisa, os investimentos sociais internos e externos e os investimentos em meio
ambiente. Nos investimentos sociais internos, so considerados os encargos sociais
compulsrios e os demais benefcios ou encargos sociais concedidos aos funcionrios
como alimentao, previdncia privada, sade, segurana e medicina no trabalho,
educao, cultura, capacitao profissional e creches ou auxlio-creche alm dos
bnus concedidos como participao nos lucros. Ser que os benefcios concedidos
aumentam a satisfao dos trabalhadores e sua produtividade, aumentando os lucros?
Os indicadores sociais externos representam os investimentos voluntrios realizados
pelas empresas para as comunidades externas (TORRES e MANSUR, 2008). Estes
investimentos foram classificados nas seguintes categorias: educao, cultura, sade e
saneamento, habitao, esporte, lazer e diverso, creches, alimentao, combate fome
e segurana alimentar, e os indicadores ambientais que representam os gastos
empresariais em aes que visam mitigar os problemas ambientais (TORRES e
MANSUR, 2008), extensivamente discutidos no contexto das mudanas climticas.
Esse indicador capta os investimentos ambientais relacionados ao processo de produo
da empresa e tambm os investimentos em programas e projetos ambientais externos.

Concluses
Segundo o estudo aplicado nas empresas, concluiu-se que h uma correlao
positiva e estatisticamente significativa entre o investimento social interno das empresas
em um determinado ano e os indicadores financeiros contbeis, e esta no uma
simples correlao e sim uma relao de causalidade. O investimento social voltado
para dentro da empresa tem um impacto positivo no desempenho financeiro desta no
ano seguinte, medido pela varivel ROA. Este resultado responde a pergunta acima
confirmando que funcionrios satisfeitos com sua remunerao aumentam a
produtividade e lucro da empresa. J nas outras variveis de desempenho
socioambiental como o investimento social externo e o investimento em aes
ambientalmente responsveis, no foi encontrado nenhum resultado claro de que estas
tenham um efeito sobre medidas de desempenho financeiro, pelo menos no no curto
prazo. Assim, constata-se que os resultados deste estudo esto de acordo com aqueles
obtidos por Laan e outros (2008), os quais concluem que investimentos realizados nas
demandas sociais de stakeholders primrios contribuem para melhorar o desempenho
financeiro, no acontecendo o mesmo quando os investimentos visam atender s
demandas dos stakeholders secundrios. Isto prova que A poltica da boa gesto que
sugere que boas prticas gerenciais, aplicadas no formato de responsabilidade
socioambiental, melhoram o relacionamento da empresa com seus stakeholders, e que
essa melhoria resultaria em um melhor desempenho financeiro.