Anlisis de Razones Financieras Interpretacin de Herramientas Financieras

2. Decisiones del Administrador Financiero Obtencin de Capital Inicial Manejo de Manejo de

Cuentas por Cobrar por Pagar Manejo de Inventarios
3. Herramientas de la Planeacin Financiera Anlisis e interpretacin histrica de Estados
Financieros (Vertical y Horizontal). Control del Punto de Equilibrio. Anlisis de Razones
Financieras.
4. Razones Financieras Liquidez Rentabilidad Solvencia
5. Razones de Liquidez Se juzga por la capacidad de saldar las obligaciones de corto plazo que se
han adquirido a medida que se vencen. Se basa especficamente en la capacidad de una empresa
de convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes (o de corto plazo menor a un
ao):
6. Razones de Liquidez Capital Neto de Trabajo CNT = Activo corriente Pasivo Corriente Ejemplo
(cifras en miles de quetzales): Q210,000 Q70,000 = Q140,000La empresa posee Q140,000 de
capital despus de pagar sus obligaciones a corto plazo. En algunos giros de negocio de acuerdo a
los ciclos puede trabajarse con capital negativo. Ejemplos.
7. Razones de Liquidez ndice de Solvencia Activo Corriente Q210,000 = 3Pasivo Corriente
Q70,000La cobertura de deudas en el corto plazo es de Q3por cada Q1 de deuda contrada.
8. Razones de Liquidez Escenarios con la Prueba del cido Activo Corriente Inventarios Pasivo
Corriente En una Empresa de ServiciosQ210,000 Q10,000= Q200,000 = 2.85 Q70,000 Q70,000En
una ComercializadoraQ210,000 Q150,000= Q60,000= 0.86Q70,000 Q70,000En una Fabrica de
MueblesQ210,000 Q120,000= Q90,000= 1.28 Q70,000 Q70,000
9. Razones de Solvencia Rotacin de Inventarios Mide la liquidez del inventario pormedio de su
movimiento durante un perodo: Costo de ventas Inventario promedioCosto de ventas Q600,000 =
10Inventario Promedio Q60,000.00El inventario ha rotado 10 veces en un ao, ste anlisis tiene
de manufactura (verificable en Cdulas Contables)
10. Razones de Solvencia Plazo promedio de inventario _________360__________ 360 = 36 Das
Rotacin de Inventario 10La rotacin del inventario tiene un plazo promedio de un mes y una
semana, en el anlisis es importante conocer el giro del negocio, tipo de producto e identificar
temporadas altas con base en la interpretacin histrica de Estados Financieros para saber en que
momento puede variar la rotacin.
11. Razones de Solvencia Rotacin de Cuentas por Cobrar Ventas al Crdito (Cuentas por Cobrar)
Promedio de cuentas por cobrar Q600,000 = 6 Q100,000 Plazo Promedio de Cuentas por Cobrar
360 = 60 Das 6
12. Razones de Solvencia Rotacin de Cuentas por Pagar Compras al crdito Promedio de cuentas
por pagar 300,000= 15 20,000Plazo promedio de cuentas por pagar 360 = 24 das 15
13. Razones de Liquidez y Solvencia Desafos o Mayores rotaciones de cuentas por pagar con
respecto a las cuentas por cobrar (60 das cuentas por cobrar vs 24 das cuentas por pagar) La
empresa debe tener un alto margen de utilidad para absorber el costo de oportunidad. o La
rotacin y valuacin de inventarios con relacin al nivel de endeudamiento a corto plazo (En cada
tipo de empresa el inventario tiene un valor de mayor o menor representacin relativa a sus
activos. o La cobertura de obligaciones a corto plazo respecto de la capacidad de convertir en
efectivo los activos corrientes (La empresa comercializadora tiene ms oportunidad de convertir
sus activos en efectivo debido al giro de su negocio).
14. Razones de Rentabilidad Margen Bruto de Utilidades (cifras en miles de Quetzales) Ventas
Costo de ventas Q950,000 Q550,000= 42.1% Q950,000La utilidad sin costo al Criterios Precio de
compra o de fabricacin y costo de los materiales una ventaja competitiva para estrategia en un
mercado de precios Mano de obra calificada estrategia en un mercado diferenciado.
15. Razones de Rentabilidad Razones Comunes ROI= Utilidad Neta / Activos ROE= Utilidad Neta /
Patrimonio o Capital UPA= Utilidad Neta / Acciones en circulacin o nmero de acciones Razn
Precio Utilidad = Precio por accin / Utilidad por accin
16. Razones de Rentabilidad El sistema DUPONT es una de las razones financieras de rentabilidad
ms importantes en el anlisis del desempeo econmico y operativo de una empresa. El sistema
DUPONT integra o combina los principales indicadores financieros con el fin de determinar la
eficiencia con que la empresa esta utilizando sus activos, su capital de trabajo y el multiplicador de
capital (Apalancamiento financiero).
17. ndice Dupont En principio, el sistema DUPONT rene el margen neto de utilidades, la
rotacin de los activos totales de la empresa y de su apalancamiento financiero. Estas tres
variables son las responsables del crecimiento econmico de una empresa, la cual obtiene sus
recursos o bien de un buen margen de utilidad en las ventas, o de un uso eficiente de sus activos
fijos lo que supone una buena rotacin de estos, lo mismo que la efecto sobre la rentabilidad que
tienen los costos financieros por el uso de capital financiado para desarrollar sus operaciones.
18. Indice Dupon tCriterios de Aplicacin en el anlisis de Rentabilidad Amplio Margen Para
empresas con baja rotacin de inventarios. Alta rotacin Para empresas con Bajo Margen
Multiplicador de Capital Financiamiento sin costo o con baja tasa de inters
19. ndice Dupont Sistema DUPONT =(Utilidad neta/ventas)*(ventas/activo total)*(Multiplicador
de capital)Como se puede ver el primer factor corresponde a la primera variable (Margen de
utilidad en ventas), el segundo factor corresponde a la rotacin de activos totales (eficiencia en la
operacin de los activos ) y el tercer factor corresponde al apalancamiento financiero. Suponiendo
la siguiente informacin financiera tendramos: Activos 100.000.000Pasivos 30.000.000Patrimonio
70.000.000Ventas 300.000.000Costos de venta 200.000.000Gastos 60.000.000Utilidad 40.000.000
20. ndice Dupont Aplicando la formula nos queda 1. (Utilidad neta/Ventas).
40.000.000/300.000.000 = 13.3333 13.33% de utilidad neta 2. (Ventas/Activo fijo total)
300.000.000/100.000.000 = 3 (300% de ventas sobre activos fijos) 3. (Multiplicador del capital =
Apalancamiento financiero = Activos/Patrimonio) 100.000.000/70.000.000 = 1.43 (El patrimonio
cubre 1.43 veces el apalancamiento (143% de cobertura) Donde 13.3333 * 3 * 1.43 = 57,14.
Segn la informacin financiera trabajada, el ndice DUPONT nos da una rentabilidad del 57%, de
donde se puede concluir que el rendimiento ms importante fue debido a la eficiencia en la
operacin de activos, tal como se puede ver en el calculo independiente del segundo factor de la
formula DUPONT.