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Total Alimentos y Bebidas
*En el caso de China , la inflacin alimentos y bebidas corresponde a Alimentos.
Fuente: Bloomberg.
71. Si comparamos el caso de Per con la muestra de estos pases emergentes, se
observa que la mediana de la muestra indica que el impacto del incremento de precios
de los alimentos en los ltimos 12 meses a diciembre 2007, fue de 8 por ciento
(comparado con la mediana del IPC total de 4,8 por ciento), mayor al caso peruano
(6,1 por ciento el IPC de alimentos y bebidas comparado con 3,9 por ciento del IPC
total).
72. Este shock de oferta, derivado del significativo incremento en los precios de los
principales alimentos y servicios asociados ste (comida fuera del hogar p.e), ha
generado presiones en la inflacin de muchos pases. Cabe sealar que en el caso
peruano, el importante incremento del precio de los granos del 2005-2006, no se
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haba trasladado ntegramente a la inflacin por efecto de sustitucin por otras
materias primas y la competencia interna, entre otros factores.
73. Se estima que si se trasladara directamente a precios internos un incremento de 10
por ciento en los precios internacionales del maz, trigo y soya y azcar se tendra un
impacto directo en la inflacin de 0,66 por ciento. Ello considerando la participacin de
estos insumos en la estructura de costos del pan, pollo, fideos y azcar.
Trigo 0,24%
Maz 0,21%
Soya 0,06%
Azcar 0,15%
TOTAL 0,66%
Cuadro 13. Impacto en la Inflacin de un incremento de
10 por ciento en insumos de biocombustibles
Fuente: Subgerencia de Estadsticas Macroeconmicas,BCRP
74. En los meses recientes se ha observado un impacto negativo en la inflacin por el
mayor precio del pan y fideos y del pollo que usan como insumos el trigo y maz,
respectivamente. Asimismo, se ha registrado un incremento por encima del promedio
de precios de los derivados de la soya como el aceite y tambin de productos lcteos
(el ganado vacuno tiene su base de alimentacin en los granos).
75. El Fondo Monetario Internacional (FMI) en su reciente Perspectivas de la Economa
Mundial de octubre de 2007, estima que a nivel mundial el impacto directo de primera
vuelta de los alimentos sobre la inflacin se ha elevado de 27 por ciento en 2000-2006
a 36 por ciento en el primer cuatrimestre del ao, siendo este impacto mayor en Asia
(que pasa de 34 a 56 por ciento) por la contribucin de China, y se reduce en Africa
(por las condiciones climticas desfavorables de 2006) pero an en niveles elevados.
En el Hemisferio Occidental, dicho impacto se ha elevado de 26 a 37 por ciento. Y en
el caso particular del Per, el impacto ha pasado de 25 a 59 por ciento.
2000-2006 Ene-Abr 2007
Mundo 26,6 36,4
Economas Avanzadas 14,2 18,4
Africa 46,5 37,9
Asia en Desarrollo 34,1 55,9
Europa centro-oriental 29,9 33,0
Medio Oriente 37,4 52,2
Hemisferio Occidental 25,6 37,2
Per* 25,4 59,0
Fuente: FMI (oct.2007) y BCRP.
Cuadro 14. Impacto Directo de los Alimentos sobre la Inflacin
Contribucin Porcentual (%)
(*) Corresponde slo a alimentos dentro del hogar. 2007 corresponde a ene-dic.
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76. Esta dispersin en la contribucin de los precios de los alimentos a la inflacin total
refleja en parte distintas acciones de poltica que han seguido los pases ante este
shock de oferta. As, algunos pases como recientemente Rusia y Argentina han
llevado a cabo acuerdos de control de precios con determinadas cadenas minoristas y
han establecido cuotas o impuestos a la exportacin para mejorar la oferta domstica
de alimentos.
77. El impacto total sobre la inflacin de los distintos pases depender tambin de si los
alimentos representan un porcentaje relativamente bajo en la canasta de consumo, de
tal manera que estos mayores precios pueden ser absorbidos relativamente fcil y no
impacten indirectamente la inflacin a travs de un incremento de los precios no
alimenticios, por ejemplo salarios.
78. En los pases desarrollados como EUA el peso de los alimentos se sita alrededor del
10 por ciento de la canasta, mientras que en los emergentes es de aproximadamente
30 por ciento (Argentina, Colombia, China), en tanto que en muchos pases de Africa
supera el 60 por ciento de la canasta del consumidor. En el Per, los alimentos
representan 33 por ciento de la canasta y el rubro alimentos y bebidas el 48 por
ciento.
79. El FMI, en la misma publicacin ha estimado mediante un modelo VAR
13
el impacto
indirecto de los precios de alimentos a los no alimentos. Concluye que para las
economas avanzadas dicho impacto es casi nulo; que para las economas
emergentes estudiadas, un punto porcentual de incremento temporal en los precios de
los alimentos, pueden impactar en la inflacin de no alimentos en el rango de 0,1-0,6
puntos porcentuales y el efecto desaparecer en 6 meses. Para los pases de bajos
ingresos estudiados, el impacto estara en el rango de 0,1-0,9 y el efecto podra durar
hasta un ao.
80. En este sentido, en parte para mantener las expectativas de inflacin ancladas,
frente a mayores presiones en los precios de alimentos, en el ltimo ao algunos
pases (Mxico, Chile, Per, China) han ajustado su poltica monetaria mediante
elevaciones de la tasa de inters o de encaje o retardando las reducciones en la tasa
de inters (Brasil, Hungra) y los distintos bancos centrales estn atentos a si este
incremento de precios corresponde a un episodio transitorio que slo se refleje en
cambio de precios relativos o si afecta las expectativas de inflacin que s puede tener
efectos ms permanentes que se trasladen a la inflacin subyacente y afecten la
inflacin a mayor plazo.
VIII. CONSIDERACIONES FINALES
81. Los objetivos gubernamentales de generar mayor produccin de biocombustibles
estn claramente determinados en los principales pases demandantes, y cada vez
ms pases vienen incorporando a sus legislaciones polticas pro-biocombustibles, a
pesar que an existen temas controvertidos sobre un amplio desarrollo de este
13
El modelo consiste en tres variables endgenas (inflacin domstica de alimentos y no alimentos, crecimiento de la base monetaria) y
dos variables exgenas (inflacin de precios internacionales de alimentos y energa)
27
mercado. Las proyecciones de precios de inicios de 2007 del Departamento de
Agricultura de EUA han sido ampliamente superados, as como cualquier proyeccin
prevista por el mercado, y los recogidos por las bolsas mundiales en los precios a
futuro muestran que los precios tienen en promedio una tendencia creciente. Ello
incidir negativamente en la balanza comercial y los trminos de intercambio (aunque
como se ha visto de una manera relativamente limitada) y se espera un efecto en los
precios relativos con un impacto, que se estima sea transitorio, en la inflacin en
Per.
82. Cabe mencionar, que algunos agentes del mercado estn considerando que los
factores estructurales detrs del aumento de los precios, podran no slo modificar los
precios relativos, sino hacer ms duraderos sus efectos negativos. Se estima que
habr una mayor demanda de alimentos derivada de los biocombustibles por lo menos
hasta el 2010-2012 en que la capacidad instalada creciente se estabilice,
particularmente en EUA. Un prolongado periodo de precios altos de los granos e
insumos para los biocombustibles puede tener impactos significativos en los mercados
tradicionales de alimentos y las industrias que dependen de ellas.
83. Sin embargo, tambin la promocin de la industria de biocombustibles constituye una
alternativa que debe ser estudiada en trminos de los beneficios netos para la
agricultura y las exportaciones o el ahorro de importaciones en las economas
emergentes. Ms an considerando que el desarrollo de los biocombustibles de
segunda generacin puede contribuir a disminuir las desventajas hasta ahora
sealadas para los biocombustibles y a generar fuentes de energa ms saludables,
una menor competencia entre alimentos y energa, con el consiguiente menor efecto
negativo en la seguridad alimentaria de los pases de menos ingresos y mayor
seguridad energtica mundial.
84. Finalmente, no se puede dejar de mencionar que mucho de la discusin respecto al
libre comercio y la reduccin de los subsidios agrcolas estarn intrnsicamente ligados
al desarrollo de la industria de los biocombustibles y son aspectos que se deben tomar
en cuenta para incrementar los beneficios de la globalizacin.
Lima enero de 2008
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Documentos de Trabajo publicados
Working Papers published
La serie de Documentos de Trabajo puede obtenerse de manera gratuita en formato
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