Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.

Informe de Clasificacin
Contacto:

Hernn Regis
hregis@equilibrium.com.pe
Maria Luisa Tejada
mtejada@equilibrium.com.pe
(511) 616 0400

La nomenclatura pe refleja riesgos slo comparables en el Per.




BANCO DE CREDITO DEL PER - BCP
Lima, Per 16 de junio de 2014
Clasificacin Categora Definicin de Categora
Entidad A+
La Entidad posee una estructura financiera y econmica
slida y cuenta con la ms alta capacidad de pago de sus
obligaciones en los trminos y plazos pactados, la cual no se
vera afectada ante posibles cambios en la entidad, en la
industria a que pertenece o en la economa.
Depsitos a Plazo en MN y/o ME
(Menores a un ao)
EQL 1+.pe
Grado ms alto de calidad. Existe certeza de pago de inter-
eses y capital dentro de los trminos y condiciones pacta-
dos.

Depsitos a Plazo MN y/o ME
(Mayores a un ao)

AAA.pe
Refleja la ms alta capacidad de pagar el capital e intereses
en los trminos y condiciones pactados.
Certificados de Depsitos Negociables
(Tercer Programa - Hasta por US$300.0 millones)
EQL 1+.pe
Grado ms alto de calidad. Existe certeza de pago de inter-
eses y capital dentro de los trminos y condiciones pacta-
dos.
Bonos Corporativos
(Segundo Programa - Hasta por US$200.0 millones)
AAA.pe
Refleja la ms alta capacidad de pagar el capital e intereses
en los trminos y condiciones pactados.
Bonos Corporativos
(Cuarto Programa - Hasta por S/.1,800.0 millones)
AAA.pe
Refleja la ms alta capacidad de pagar el capital e intereses
en los trminos y condiciones pactados.
Bonos Corporativos
(Quinto Programa - Hasta por S/.2,000.0 millones)
AAA.pe
Refleja la ms alta capacidad de pagar el capital e intereses
en los trminos y condiciones pactados.
Bonos de Arrendamiento Financiero
(Primer Programa Hasta por US$100.0 millones)
AAA.pe
Refleja la ms alta capacidad de pagar el capital e intereses
en los trminos y condiciones pactados.
Bonos Subordinados
(Primer Programa Hasta por US$175.0 millones)
AA+.pe
Refleja muy alta capacidad de pagar el capital e intereses en
los trminos y condiciones pactados. Las diferencias entre
esta clasificacin y la inmediata superior son mnimas.
Bonos Subordinados
(Segundo Programa Hasta por US$1,000.0 millones)
AA+.pe
Refleja muy alta capacidad de pagar el capital e intereses en
los trminos y condiciones pactados. Las diferencias entre
esta clasificacin y la inmediata superior son mnimas.
Acciones Comunes 1 Clase.pe
El ms alto nivel de solvencia y mayor estabilidad en los
resultados econmicos del emisor.
La clasificacin que se otorga a los presentes valores no implica recomendacin para comprar, vender o mantenerlos en cartera.

---------------------------Cifras en MM de S/. ------------------------------
Mar.14 Dic.13 Mar.14 Dic.13
ROAA* 1.9% 1.8% Activos 93,378 91,109
ROAE* 22.0% 20.1% Pasivos 85,021 82,914
Ut. Neta 465 1,647 Patrimonio 8,357 8,195




* Indicadores se presentan anualizados (12 ltimos meses) al 31 de marzo de 2014.

Para la presente evaluacin se han utilizado los Estados Financieros Auditados del Banco de Crdito del Per al 31 de diciembre de 2010, 2011,
2012 y 2013, as como Estados Financieros Intermedios al 31 de marzo de 2013 y 2014. Adicionalmente, se utiliz informacin complementaria
proporcionada por la Entidad. Las categoras otorgadas a las entidades financieras y de seguros se asignan segn lo estipulado por la Res. SBS N
18400-2010/Art.17.

Fundamento: Luego de la evaluacin realizada, el Comit
de Clasificacin de Equilibrium decidi ratificar la cate-
gora de A+ otorgada como Entidad al Banco de Crdito
del Per (en adelante el BCP o el Banco), as como mante-
ner las categoras otorgadas a sus depsitos a plazo y de-
ms instrumentos financieros.
Las clasificaciones otorgadas se sustentan en el liderazgo
que ha logrado mantener el Banco a lo largo de los aos
tanto en trminos de colocaciones como captaciones, lo
cual se complementa con una slida base de capital, la
extensa red de canales y el expertise de su plana gerencial.
Asimismo, aporta de manera favorable a las categoras
otorgadas la capacidad de generacin que tiene el Banco,
sumado a los adecuados indicadores de liquidez, eficiencia
y solvencia, este ltimo traducido en un ratio de capital
global que histricamente se ha mantenido por encima de
la media del sector bancario y que le brinda espacio para
continuar creciendo.
No obstante lo anterior, es de sealar el deterioro que se
viene observando en la calidad de la cartera del Banco,
principalmente en el segmento relacionado a la pequea
empresa, lo cual viene acompaado de una disminucin en
la cobertura de la cartera problema con provisiones. En
este sentido, es de precisar que si bien al corte de anlisis
Historia de Clasificacin*: Entidad A+ (29.03.05).
* Ver Anexo I
2
la cobertura se encuentra por debajo de la media del sector
bancario, todava se mantiene en niveles que son conside-
rados adecuados.
Al 31 de marzo de 2014, el BCP mantiene el liderazgo en
el sistema bancario local en relacin a la participacin
patrimonial, cartera de colocaciones directas y captacin
de depsitos, con participaciones que ascienden a 33.23%,
33.06% y 33.81%, respectivamente
1
. Cabe mencionar que,
a excepcin de los segmentos de microempresas y media-
nas empresas, el BCP mantiene el liderazgo en todos los
dems segmentos de negocio.
De esta manera, al 31 de marzo de 2014, la cartera de
colocaciones brutas del Banco constituyen la principal
cuenta de su activo, representando el 62.25% del mismo. A
lo largo del primer trimestre de 2014, el portafolio de
crditos exhibi un incremento de 2.39%, sustentado prin-
cipalmente en la expansin de la Banca Mayorista, espec-
ficamente las colocaciones al segmento corporativo
(+5.93%) y mediana empresa (+4.70%). Asimismo, las
colocaciones destinadas a la pequea empresa fueron las
de registraron el mayor retroceso (-5.02%), lo cual se
encuentra en lnea con el plan del Banco de reducir su
exposicin al segmento de la micro y pequea empresa
(MYPE) debido a su sensibilidad a los ciclos econmicos,
y consecuente impacto directo en el incremento en su ratio
de morosidad. En este sentido, es de sealar que el indica-
dor de mora del Banco continu con la tendencia creciente
observada desde ejercicios anteriores, alcanzando la carte-
ra atrasada el 2.42% de las colocaciones brutas a la fecha
analizada (1.73% y 2.27% en el 2012 y 2013, respectiva-
mente), la misma que a su vez se ubica por encima de la
media del sector bancario (2.34%) y del indicador regis-
trado por sus pares
2
(2.20%). El deterioro de la calidad de
cartera est asociado principalmente a las colocaciones
destinadas a las pequeas y medianas empresas (PYME),
as como a los crditos de consumo, segmentos en los
cuales el Banco registra una morosidad mayor al del sis-
tema. Con referencia a los crditos de consumo, el Banco
seala que el incremento en la morosidad est asociado en
parte con el cambio normativo sobre el pago mnimo de las
tarjetas de crdito, lo que ocasion una mayor cuota para
el cliente. Cabe precisar que de adicionar los crditos
refinanciados y reestructurados al ratio de mora del Banco,
el mismo se incrementa a 3.03%, mientras que la cobertura
de la cartera problema
3
con provisiones continu retroce-
diendo en lnea con lo visto desde ejercicios anteriores,
ubicndose en 117.22%, la misma que si bien se mantiene
en niveles adecuados, se encuentra por debajo del prome-
dio presentado por el sistema bancario (128.62%). Asi-
mismo, es de sealar que durante los primeros tres meses
del ejercicio corriente el Banco castig crditos por
S/.269.48 millones, los mismos que en trminos anualiza-
dos representaron el 1.73% de la cartera bruta, con lo cual
el indicador de mora se incrementa a 4.71% (3.86% para
sus pares).
En relacin a la rentabilidad del Banco, la generacin
continu con la tendencia creciente observada desde pe-
riodos anteriores, sustentada principalmente en los mayo-
res ingresos por intereses y comisiones por crditos, aso-
ciados al crecimiento interanual en 16.72% de la cartera de
colocaciones. En este sentido, al 31 de marzo de 2014, el
Banco alcanz un resultado neto de S/.465.14 millones,

1
Incluye sucursales en el exterior.
2
Incluye BBVA Banco Continental, Interbank y Scotiabank.
3
Crditos vencidos, en cobranza judicial, refinanciados y reestructurados /
Colocaciones brutas.
superior en 9.73% a la registrada en el mismo periodo del
ejercicio anterior. No obstante, debe mencionarse que en
trminos relativos el margen neto del Banco se vio ligera-
mente afectado (de 27.13% a 26.77%) producto del mayor
nivel de provisiones constituidas por deterioro de cartera.
De esta manera, en los ltimos 12 meses las provisiones
pasaron de absorber el 14.54% al 19.27% de los ingresos
financieros.
Con referencia a las fuentes de fondeo del Banco, los
depsitos y obligaciones se mantienen como la principal
partida financiando el 65.07% del total de activos. Es de
mencionar que durante el primer trimestre del ao en cur-
so, stos exhibieron un incremento de 3.55%, el mismo
que se encuentra asociado principalmente al avance de las
captaciones a la vista y de ahorro (+5.49%), productos que
son considerados estratgicos por el Banco dado su bajo
costo de fondeo. Por su parte, las emisiones de instrumen-
tos de deuda representan la segunda fuente de fondeo del
Banco, financiando a la fecha analizada el 13.15% del total
de activos. Es de mencionar que el 13.90% de las emisio-
nes del Banco corresponden al mercado local (17.00% al
cierre del ejercicio 2013), mientras que el remanente co-
rresponden a emisiones internacionales realizadas por BCP
Per y por la sucursal del Banco en Panam. La mayor
participacin ganada por las emisiones internacionales
observada a lo largo del primer trimestre 2014 se sustenta
en el intercambio de bonos BCP 2016 (emitidos localmen-
te en el 2011) por los bonos BCP 2023 (emitidos interna-
cionalmente), la misma que signific un incremento en el
monto colocado de aproximadamente US$366.30 millo-
nes. Asimismo, el 18 de marzo del ejercicio en curso, el
Banco coloc la Serie A correspondiente a la Tercera
Emisin contemplada dentro del Tercer Programa de Cer-
tificados de Depsitos Negociables por S/.100.00 millones.
Con referencia a las emisiones internacionales, el hecho
ms representativo a mencionar es la segunda reapertura
del bono subordinado BCP 2027 por US$200.00 millones
realizada en el mes de enero de 2014. Cabe precisar que se
registra una disminucin en el saldo en circulacin de los
bonos colocados en el exterior a travs del branch de Pa-
nam sustentado principalmente en la amortizacin parcial
de los Bonos Senior con vencimiento en marzo de 2016,
cuyo importe original emitido fue de US$700.00 millones.
Como hecho de importancia, debe mencionarse que Junta
General Obligatoria Anual de Accionistas celebrada el 31
de marzo de 2014, se aprob capitalizar utilidades del
ejercicio 2013 por S/.970.14 millones, equivalentes al
58.89% de la utilidad generada en dicho ejercicio. Asi-
mismo, el 20.61% de las utilidades del ejercicio anterior
pasaron a formar parte de la reserva legal del Banco, mien-
tas que el saldo remanente -equivalente a S/.337.7 millo-
nes- se acord distribuirlos como dividendos. El fortaleci-
miento del capital social del Banco, as como el incremen-
to de la reserva legal permitieron que su Patrimonio Efec-
tivo se incremente en 6.72% respecto al ejercicio 2013,
permitiendo que su ratio de capital global aumente a
15.07% (14.46% el trimestre anterior).
Otro hecho relevante es el aporte del equivalente en soles
de US$180.0 millones que el Banco realiz el 19 de marzo
de 2014 a su subsidiaria Financiera Edyficar para que esta
ltima adquiera el 60.68% de las acciones de Grupo ACP
Corp S.A.A. en Mibanco. Esta operacin conllev a que la
partida inversiones en subsidiarias y asociadas se incre-
mente en 41.48% en relacin al cierre del ejercicio 2013,
movimiento que contribuy de manera importante al in-
cremento de los activos del Banco durante el periodo
3
sealado. Asimismo, el 21 de mayo de ejercicio en curso,
el Comit Ejecutivo del Directorio del Banco aprob efec-
tuar un aporte adicional a Financiera Edyficar por el equi-
valente en soles de la suma de US$52.0 millones, con el
objetivo de que esta ltima adquiera ms acciones del
capital de Mibanco a travs de la Oferta Pblica de Ad-
quisicin.
Finalmente, debe mencionarse que los indicadores finan-
cieros registrados por el BCP a la fecha analizada se man-
tienen en niveles adecuados, esto a pesar del deterioro en
su calidad de cartera y consiguiente impacto en sus
mrgenes de rentabilidad, eventos que se espera sean
contrarrestados a lo largo del presente ejercicio, toda vez
que los ajustes a los modelos ya fueron realizados. Al
respecto, Equilibrium seguir el desarrollo de los eventos
que puedan impactar en el nivel de riesgo actual del Ban-
co, comunicando oportunamente al mercado cualquier
modificacin al respecto.

Fortalezas
1. Liderazgo en el sistema bancario peruano.
2. Adecuados indicadores financieros y slida base de capital.
3. Plana Gerencial profesional y experimentada.
Debilidades
1. Deterioro en la calidad de cartera de Banca Minorista, acompaado de una disminucin de la cobertura con provi-
siones.
2. Riesgo de mercado asociado al nivel de inversiones que mantiene en cartera podra deteriorar los mrgenes del
Banco.
Oportunidades
1. Expansin de servicios a travs del uso intensivo de los canales de distribucin y venta cruzada de productos.
2. Bajo nivel de intermediacin financiera.
3. Potenciacin de los ingresos no financieros.
Amenazas
1. Mayor competencia entre bancos grandes.
2. Potencial incremento en la mora por riesgo de sobreendeudamiento.

4
DESCRIPCIN DEL NEGOCIO

El Banco de Crdito del Per (en adelante BCP) es el
banco comercial ms antiguo del Per, fundado como
sociedad annima el 03 de abril de 1889 con el nombre
Banco Italiano, cambiando su razn social en 1942 por la
de Banco de Crdito del Per. El Banco cuenta con la
autorizacin de Superintendencia de Banca, Seguros y
AFPs (SBS) para operar como banco mltiple, siendo su
objeto social favorecer el desarrollo de las actividades
comerciales y productivas del pas a travs de la interme-
diacin financiera.

El Banco es la principal subsidiaria de Credicorp Ltd.
desde la creacin de sta en el ao 1995. Adicionalmente a
sus operaciones en Per, el BCP participa en el capital de
varias empresas que registra como subsidiarias, segn se
detalla:

Subsidiaria Pas %
BCP Bolivia y Subsidiarias Bolivia 95.84
Inversiones BCP Chile 99.90
Financiera Edyficar Per 99.79
Solucin EAH Per 100.00
Inversiones Credicorp Bolivia Bolivia 95.84

Fuente: BCP / Elaboracin: Equilibrium

Cabe mencionar que durante el 2012, el Banco imple-
ment una estrategia que estuvo orientada al desarrollo de
la Banca de Inversin, esto como respuesta al crecimiento
econmico de sus clientes corporativos en mercados de la
regin (MILA). Tal es as que en abril de 2012, el Banco
adquiri el 51% de las acciones de Correval por US$72.3
millones, empresa lder en corretaje, gestin de inversiones
y finanzas corporativas en Colombia. Del mismo modo,
adquiri el 60.6% del capital social de IM Trust por
US$131.5 millones, un conglomerado financiero de banca
de inversin en Chile. Posteriormente, ambas subsidiarias
fueron transferidas a Credicorp Capital Ltd.

De igual forma, en agosto de 2012 la Junta General de
Accionistas del Banco aprob la escisin de activos y
negocios de banca de inversin a favor de Credicorp Capi-
tal Per S.A.A., subsidiaria indirecta de Credicorp. De esta
manera Credicorp Capital Sociedad Agente de Bolsa,
Credicorp Capital Sociedad Titulizadora y Credicorp Capi-
tal Sociedad Administradora de Fondos significaron una
reduccin en el valor patrimonial del Banco de S/.138
millones, monto que incluye la disminucin del Capital
Social en S/.85 millones, S/.29.8 millones de la Reserva
Legal y S/.23.3 en Resultados No Realizados.

De otro lado, durante el 2013 el Banco vendi el 100% de
las acciones que mantena en Inmobiliaria BCP S.A. y
BCP Colombia S.A. por US$2.3 y US$68 millones, res-
pectivamente. Dichas subsidiarias fueron transferidas al
Grupo Crdito y Credicorp Capital Ltd.

El Banco constituy en Bolivia la empresa Grupo Crdito
Inversiones S.A., la cual acta como holding de las empre-
sas subsidiarias del Banco en dicho pas. Posteriormente,
en marzo de 2013 la razn social fue modificada a Inver-
siones Credicorp Bolivia S.A. y en agosto del mismo ao
el Banco de Crdito de Bolivia aprob la escisin patrimo-
nial conformada por Credibolsa, Crediseguros y Credifon-
dos, todas constituidas en Bolivia, a favor de Inversiones
Credicorp Bolivia.

Como hecho ms reciente, se encuentra que en el mes de
marzo de 2014, el BCP adquiri el 60.68% de las acciones
representativas de capital de Mibanco Grupo ACP Corp.
S.A.A., esto a travs de su subsidiaria Financiera Edyficar.
Para llevar a cabo tal operacin, el Banco efectu un apor-
te de capital ascendente al equivalente en Nuevos Soles de
US$180 millones a sus subsidiaria Edificar. Asimismo, el
21 de mayo de ejercicio en curso, el Comit Ejecutivo del
Directorio del Banco aprob efectuar un aporte adicional a
Financiera Edyficar por el equivalente en Nuevos Soles de
la suma de US$52.0 millones, con el objetivo de que esta
ltima adquiera ms acciones del capital de Mibanco a
travs de la Oferta Pblica de Adquisicin.

Grupo Econmico
El Banco de Crdito del Per es el principal activo del
Grupo financiero Credicorp, contribuyendo con el 70.52%
de las utilidades generadas durante el primer trimestre del
ejercicio 2014.

Credicorp Ltd. es una de las empresas holding ms impor-
tantes del pas, con participacin mayoritaria en empresas
lderes de los sectores bancarios, seguros y fondos de
pensiones en Per, segn se muestra a continuacin:


Fuente: Credicorp / Elaboracin: Equilibrium

Composicin Accionaria
Al cierre del primer trimestre de 2014, el capital social del
Banco ascendi a S/.4,722.75 millones, siendo sus accio-
nistas los siguientes:

Accionistas Participacin
Grupo Crdito S.A. 84.93%
Credicorp Ltd. 12.73%
Minoritarios 2.34%
Total 100%
Fuente: SMV / Elaboracin: Equilibrium

Credicorp Ltd. es el principal accionista del BCP, directa e
indirectamente a travs de su subsidiaria Grupo Crdito
S.A. toda vez que participa del 100% de la misma.

Directorio
A la fecha de anlisis, el Directorio del Banco se encuentra
conformado por los siguientes miembros:




5
Directorio
Dionisio Romero Paoletti Presidente
Jos Raimundo Morales Dasso Vicepresidente
Luis Enrique Romero Belismelis Director
Fernando Fort Marie Director
Eduardo Hochschild Beeck Director
Carlos Del Solar Simpson Director
Reynaldo Llosa Barber Director
Benedicto Cigueas Guevara Director
Roque Benavides Ganoza Director
Juan Carlos Verme Giannoni Director
Luis Enrique Yarur Rey Director
Jose Alejandro Graa Miro Quesada Director
Martin Prez Monteverde Director Suplente

Fuente: SMV / Elaboracin: Equilibrium

Plana Gerencial
Asimismo, la Plana Gerencial del Banco se encuentra
conformada por los siguientes funcionarios:

Plana Gerencial
Walter Bayly Llona Gerente General
Fernando Dasso Montero Gerente Central de
Planeamiento y Finanzas
Pedro Rubio Feijoo Gerente Central de Negocios
Mayoristas
Gianfranco Ferrari
De Las Casas
Gerente Central de Banca Mino-
rista
Jorge Ramrez del Villar
Lpez De Romaa
Gerente Central de
Operaciones, Sistemas y Adminis-
tracin
Reynaldo Llosa Benavides Gerente Central de Riesgos
Diego Cavero Belaunde Gerente de Divisin de
Eficiencia
Barbara Falero Gerente de Divisin de
Cumplimiento Corporativo
Pablo De La Flor Belaunde Gerente Divisin Asuntos Corpo-
rativos
Jos Espsito Li Carrillo Gerente de Divisin Auditora
Guillermo Morales
Valentn
Gerente de Divisin Legal
Bernardo Sambra Graa Gerente de Divisin GDH

Fuente: SMV / Elaboracin: Equilibrium

Cabe mencionar que en sesin de Directorio celebrada el
25 de setiembre de 2013 se acord aceptar la renuncia del
seor Alvaro Correa Malachowski, quin a partir del 01 de
octubre del 2013 ocupa otro cargo dentro del Grupo. En
este sentido, el Directorio acord designar en su reemplazo
al seor Fernando Dasso Montero.

Por otro lado, el 13 de noviembre de 2013 el Comit Eje-
cutivo del Directorio del Banco acord crear la Divisin de
Eficiencia, designando al seor Diego Cavero Belaunde
como Gerente; del mismo modo, el 27 de noviembre el
mismo rgano aprob elevar a la categora de Divisin el
rea de Cumplimiento y design como Gerente a la seora
Barbara Falero.

Posicin Competitiva
Las unidades de negocio con que cuenta el BCP estn
orientadas a brindar servicios a sus clientes a travs de:

Banca Mayorista: Compuesta por la Banca Corporati-
va y la Banca Empresa e Institucional, las cuales buscan
brindar servicios a clientes corporativos a travs de dos
reas que complementan las actividades, como son:


-Negocios Internacionales y Leasing: realiza la gestin
de negocios con las principales instituciones financie-
ras del mundo, buscando las mejores condiciones para
las operaciones con los clientes del Banco y ofrece
servicios de comercio exterior, y se especializa en el
financiamiento de operaciones de mediano y largo pla-
zo a empresas medianas, enfocada en el desarrollo del
negocio de arrendamiento financiero.

-Servicios para Empresas: se dedica al desarrollo y
comercializacin de servicios transaccionales tales
como recaudacin, pagos, prestacin de servicios de
informacin y manejo de liquidez para clientes empre-
sariales e institucionales.

Durante el primer trimestre del ejercicio en curso, la Banca
Mayorista tuvo un crecimiento de 3.3% de los saldos pro-
medios diarios, asociado principalmente al dinamismo
presentado por el portafolio de Banca Empresa.

Banca Minorista: Brinda servicios a personas y pe-
queas empresas con ventas anuales inferiores a US$10.0
millones, con el objetivo de establecer relaciones rentables
de largo plazo con los clientes mediante estrategias orien-
tadas a satisfacer las necesidades especficas de cada seg-
mento. Para una mejor atencin ha clasificado a sus clien-
tes en:

-Banca de Consumo atiende cerca de 2.5 millones de
clientes ofrecindoles productos crediticios como
prstamos hipotecarios y tarjetas de crdito, empleando
una estrategia de venta cruzada de productos.

-Banca Exclusiva administra a un selecto grupo de per-
sonas naturales que son claves para el Banco por el alto
volumen de negocio activo y pasivo que generan.

-Banca Pequea y Micro Empresa El Banco ofrece una
serie de productos que incluyen capital de trabajo con
productos de crdito revolvente y no revolvente, finan-
ciamiento de activos fijos y operaciones de arrenda-
miento financiero, descuento de letras entre otras. La
unidad de Pequea Empresa atiende a clientes con ven-
tas anuales entre US$1.2 y US$10.0 millones y a aque-
llos que no califican para Banca Empresa. Mientras
que la unidad de Micro empresa se enfoca en clientes
con ventas anuales menores a US$1.2 millones.

A lo largo del primer trimestre de 2014, la Banca Minoris-
ta registr un crecimiento de 0.5% en relacin al trmino
del ejercicio anterior, el mismo que se sustenta principal-
mente en el avance de las colocaciones hipotecarias
(+2.8%). Cabe precisar que es usual que durante el primer
trimestre del ao el segmento minorista registre tasas de
expansin bajas, toda vez que en esta poca se cancelan
los prstamos otorgados en la campaa de fin de ao.

Canales de Distribucin: Tiene como objetivo conti-
nuar con la bancarizacin a travs de la incorporacin de
segmentos actualmente no atendidos por la banca, como
son los sectores socioeconmicos C y D. La fuerza de
ventas se encuentra bajo la Divisin Comercial, mientras
que planificacin y gestin bajo la Divisin de Banca
Personas y las reas de Banca PYME, Negocios y el Cen-
tro Hipotecario.
6
Al 31 de marzo de 2014, el Banco cuenta con 407 oficinas,
habiendo inaugurado 18 puntos de atencin durante el
primer trimestre del ejercicio en curso (07 en Lima y otras
siete en provincias).

Cabe mencionar que, al cierre del primer trimestre del
ejercicio en curso, el Banco cuenta con una amplia red de
cajeros automticos conformada por 2,153 puntos (2,091
al cierre de 2013). Asimismo, presenta 5,653 Agentes
BCP, monto inferior a los 5,820 registrados al cierre del
ejercicio 2013, estando esta disminucin asociada al pro-
grama de eficiencia iniciado por el Banco.


GESTIN DE RIESGOS

En el desarrollo de sus actividades, el Banco de Crdito
del Per enfrenta riesgos externos relacionados principal-
mente a la coyuntura econmica del pas y riesgos inter-
nos relacionados a la incertidumbre inherente a las opera-
ciones que realiza, las cuales pueden afectar el resultado
esperado de la Entidad. En el caso del primer tipo de ries-
gos, que incluye factores como riesgo pas, macroecon-
mico, cambiario y devaluatorio, el BCP busca prever la
probabilidad de ocurrencia de los mismos. En cambio,
para el segundo tipo de riesgos, el adecuado entendimien-
to de los mismos permite establecer un perfil de riesgo,
asociar una rentabilidad mnima por cada tipo de opera-
cin y asignar capital por tipo de negocio. Dado que la
sostenibilidad del Banco depende primordialmente de la
adecuada gestin de los riesgos internos, el Banco ha
tipificado y desarrollado herramientas y procesos para
administrar los riesgos de mercado, crediticio, liquidez y
operacional.

Las polticas de administracin de riesgos se basan en las
siguientes consideraciones principales:

Difusin e impulso a todo nivel de una slida cultura de
administracin de riesgos.
Eficacia de la administracin de riesgos, que depende
fundamentalmente (i) de un adecuado seguimiento por
parte de la alta direccin de la institucin; (ii) del desa-
rrollo, difusin y correcta aplicacin de manuales de
polticas, procedimientos y herramientas analticas rele-
vantes; y (iii) de la toma de decisiones informadas con
respecto a los riesgos asumidos y sus implicancias.

Gestin de Riesgo Crediticio
El Directorio del BCP es el encargado de aprobar los
objetivos, lineamientos y polticas para la administracin
de riesgos; los lmites globales y especficos de exposi-
cin a los distintos tipos de riesgo y los mecanismos para
la realizacin de acciones correctivas. El Directorio
puede delegar al Comit de Riesgos, total o parcialmen-
te, las facultades antes mencionadas.

Este Comit se encarga de vigilar que la realizacin de
las operaciones se ajuste a los objetivos, polticas y pro-
cedimientos para la administracin de riesgos, as como a
los lmites globales y especficos de exposicin al riesgo
que hayan sido previamente aprobados.

El Comit de Riesgos se rene mensualmente y est
integrado por tres miembros del Directorio, el Gerente
General, Gerente Central de Planeamiento y Finanzas,
Gerente Central de Banca Mayorista, Gerente Central de
Banca Minorista, Gerente Central de la Divisin de
Riesgos, Gerente de la Divisin de Crditos y el Gerente
de la Divisin de Administracin de Riesgos. Esta ltima
unidad tiene como objetivo apoyar y asistir al Comit y a
las dems unidades del BCP en la adecuada gestin de
los riesgos derivados de las respectivas reas de respon-
sabilidad.

Los procesos y herramientas utilizadas por el Banco de
Crdito del Per para la aprobacin de crditos, evalan
los riesgos asociados a la poca disposicin o imposibili-
dad de las contrapartes para cumplir sus obligaciones
contractuales de manera independiente de las reas de
negocio. Este enfoque est compuesto por cuatro etapas:
evaluacin, seguimiento y control y recuperacin.

El Banco cuenta con un sistema de ratings dentro del
proceso de gestin crediticia de los clientes de Banca
Mayorista. El sistema est basado en la estimacin de
probabilidades de incumplimiento por cliente y cuenta
con once nmeros de bandas de rating.

En el caso de crditos a personas naturales y pymes, las
evaluaciones se realizan al patrimonio del cliente, histo-
rial financiero, situacin laboral, entre otros aspectos
relevantes de la capacidad de endeudamiento del cliente.

El Banco utiliza un scoring para la admisin y evalua-
cin de los crditos, asignando una determinada probabi-
lidad de que la operacin resulte en prdidas para el
Banco. Dicha metodologa fue construida sobre la base
de informacin histrica de las operaciones del Banco y
es sometida a revisiones y actualizaciones peridicas.

Tal es as que recientemente, el Banco ha modificado los
modelos de Scoring de la Banca Minorista, as como las
herramientas de pricing de sus productos, esto dado el
incremento de la morosidad.

Prevencin del Lavado de Activos y Financiamiento
del terrorismo
El Banco tiene un rea de Prevencin de Lavado de
Activos, la cual reporta directamente al Directorio bajo la
responsabilidad del Oficial de Cumplimiento. El Banco
cuenta con polticas elaboradas sobre la base de la nor-
matividad emitida al respecto por la SBS, as como por
sus prcticas corporativas para la deteccin de transac-
ciones inusuales o sospechosas que pudiesen estar rela-
cionadas al lavado de activos, establecidas en el Manual
de Prevencin del Lavado de Activos.

El Banco cuenta con procedimientos de control especfi-
cos, entre los que figuran las polticas institucionales:
conozca a su cliente, conozca su mercado, conozca a
su empleado y conozca a su banco corresponsal, con-
troles internos para la deteccin de operaciones inusuales y
sospechosas, sistemas de informacin, capacitacin de
personal y reportes de operaciones sospechosas, entre
otros.

El seguimiento a las transacciones inusuales se realiza
principalmente a travs de: i) aplicativo SAS-AML (soft-
ware antilavado) que genera alertas automticas sobre la
base de parmetros predefinidos, ii) modelos de minera de
7
datos para la deteccin de comportamientos transacciona-
les relacionados al lavado de activos, iii) reportes recibidos
de todas las oficinas del BCP, iv) noticias periodsticas.
Estas alertas son analizadas por el rea Cumplimiento a
fin de identificar operaciones inusuales o sospechosas que
pudiesen estar relacionadas al lavado de activos, a fin de
comunicarlas a la Unidad de Inteligencia Financiera UIF.

Con el objetivo de consolidar la cultura de prevencin
antilavado y de acuerdo a las exigencias legales vigentes,
el Banco realiza cursos de capacitacin al personal sobre
prevencin de lavado de activos por lo menos una vez al
ao y dos veces en caso del personal que tiene contacto
directo con clientes. Adicionalmente, en caso exista la
posibilidad de aceptar como clientes a personas que tengan
influencia pblica o poltica, la decisin est a cargo del
Gerente General y debe contar con la opinin favorable del
Oficial de Cumplimiento quien se encarga del monitoreo
de las cuentas de dichos clientes.

Gestin de Riesgo de Mercado y Liquidez
El Banco separa la exposicin al riesgo de mercado en dos
grupos: aquellos que surgen de la fluctuacin en el valor
de los portafolios de negociacin, debido a movimientos
en los indicadores del mercado o precios y aquellos que
surgen de cambios en la posicin estructural de lo portafo-
lios que no son de negociacin, debido a movimientos en
las tasas de inters, precios y tipos de cambio.

Los riesgos de los portafolios de negociacin son monito-
reados a travs de tcnicas de simulacin histrica del
Valor en Riesgo (VaR), mientras que los portafolios que
no son de negociacin son monitoreados usando la tcnica
de Asset Liability Management (ALM). Por su parte, para
minimizar el riesgo de liquidez, la Gerencia establece
lmites sobre el monto mnimo de fondos disponibles para
cubrir los posibles retiros en efectivo y sobre el nivel
mnimo de facilidades de prstamos interbancarios y otros
tipos de prstamos con los que se debe contar para cubrir
niveles de retiro inesperados. El procedimiento de calzar y
controlar los descalces de los vencimientos y de las tasas
de inters de los activos y pasivos son fundamentales para
la gerencia. Adicionalmente cuenta con un plan de contin-
gencia de liquidez con el fin de afrontar un escenario de
estrs generado por un retiro importante de fondos.

Gestin de Riesgo Operacional
Dentro del marco de la Resolucin SBS N 006-2002 para
la administracin de riesgo operativo, el Banco ha asumido
el reto de establecer estrategias, objetivos, polticas y
metodologas con la finalidad de identificar, cuantificar y
hacer seguimiento a los posibles riesgos de operacin y
por ende reducir la posibilidad de ocurrencia de prdidas
potenciales inesperadas resultantes de sistemas inadecua-
dos, fallas administrativas, controles defectuosos, fraude,
error humano, legales o eventos externos.

El Servicio de Riesgo Operativo pertenece a la Divisin de
Administracin de Riesgos, la cual realiza la administra-
cin del riesgo operativo basado en tres pilares principales:
i) la adecuada compresin del riesgo presente, ii) el riesgo
operacional potencial en los nuevos productos y servicios
y iii) la administracin del riesgo operativo en la calidad y
oportunidad de los servicios brindados por terceros.

La compresin y documentacin de los riesgos se realiza
con cada rea a fin de identificar aquellos procesos dentro
del banco y categorizarlos segn impacto y probabilidad
de ocurrencia, asignndoles una nomenclatura interna que
permite realizar una estimacin cualitativa de riesgo. Una
de las principales actividades de este servicio es el esfuer-
zo por generar la cultura del riesgo operativo en las dems
reas del Banco.

Debido al listado de Credicorp en la Bolsa de Valores de
Nueva York (NYSE), el Banco al formar parte del Grupo
ha implementado los lineamientos de la Ley Sarbanes
Oxley (SOX), que establece nuevas normas para la conta-
bilidad corporativa, las cuales buscan incrementar la con-
fianza en los reportes financieros.


ANLISIS FINANCIERO

Participacin de Mercado
Al 31 de marzo de 2014, el Banco se mantiene en primer
lugar dentro del sistema bancario local en cuanto a capta-
ciones, colocaciones y patrimonio, segn se detalla:

Participacin
Sist. Bancario
Banco de Crdito del Per
2011 2012 2013 1T14
Crditos Directos 33.0% 34.1% 33.3% 33.1%
Depsitos Totales 34.0% 37.7% 34.1% 33.8%
Patrimonio 32.4% 31.9% 32.3% 33.2%

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

No obstante, durante el primer trimestre contina ob-
servndose un ligero retroceso en la participacin del BCP
en crditos y depsitos, la misma que responde a la agresi-
va competencia que existe en el mercado, principalmente
en la captacin de depsitos producto de la entrada en
vigencia de la Resolucin SBS N9075-2012 sobre la
Gestin del Riesgo de Liquidez.

Con relacin al total de las colocaciones directas, el Banco
mantiene el liderazgo en casi todos los tipos de crdito, a
excepcin de los crditos a microempresas y medianas
empresas, segmentos en el que ocupa el segundo lugar
detrs de Mibanco y Banco Continental, respectivamente.


Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Rentabilidad
Al 31 de marzo de 2014, el Banco alcanz un resultado
neto de S/.465.14 millones, superior en 9.73% al registra-
do en el mismo periodo del ejercicio anterior. Dicho in-
cremento se sustenta en los mayores ingresos financieros
asociado al dinamismo de la cartera de colocaciones bru-
tas. No obstante, en trminos relativos, se observa un
ligero retroceso en el margen neto del Banco (de 27.13% a
Part. Posicin Part. Posicin
Corporativos 44.4% 1 41.1% 1
Grandes Empresas 32.7% 1 34.6% 1
Medianas Empresas 27.3% 2 28.7% 2
Pequeas Empresas 33.8% 1 36.5% 1
Microempresas 20.9% 2 21.7% 2
Consumo Revolvente 24.2% 1 20.1% 2
Consumo No Revolvente 28.8% 1 33.4% 1
Hipotecario 33.3% 1 33.5% 1
Tipo de crdito
Mar.14 Dic.13
8
26.77% de manera interanual) motivado principalmente
por la mayor constitucin de provisiones por malas de-
udas.


Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

En lo que respecta a los ingresos financieros del Banco,
stos presentaron un crecimiento interanual de 11.21% al
cierre del primer trimestre de 2014, sustentados en los
mayores intereses y comisiones por crditos (+14.68%)
asociados al crecimiento en 16.72% de la cartera de colo-
caciones brutas a lo largo de los ltimos 12 meses. Cabe
precisar que el incremento en los ingresos se relaciona
principalmente con el dinamismo de los crditos de con-
sumo y las colocaciones destinadas al segmento corporati-
vo.

Por su parte, los gastos financieros exhibieron una dismi-
nucin interanual de 1.80% debido a los menores intereses
y comisiones por obligaciones con el pblico (-36.89%),
toda vez que el Banco registr un retroceso en el volumen
de sus captaciones a plazo (incluye CTS). De esta manera,
el margen financiero bruto del Banco mejora en relacin al
primer trimestre del ejercicio 2013, pasando de 70.58% a
74.02%, que en trminos absolutos signific un crecimien-
to de 16.63%.

Sin embargo, la mejora del margen financiero bruto se vio
contrarrestada por el mayor nivel de provisiones constitui-
das en el trimestre, las mismas que fueron superiores en
47.44% a las registradas durante los primeros tres meses
del ejercicio anterior. El aumento en las provisiones por
malas deudas estuvo en lnea con el incremento de la
cartera atrasada del Banco (+42.46% interanual) relacio-
nada principalmente al deterioro del segmento de pequea
empresa. Producto de lo anterior, el margen financiero
neto del Banco retrocede de 56.04% a 54.75% en el mis-
mo perodo de tiempo.

Es de mencionar que el Banco se vio beneficiado por los
mayores ingresos por servicios financieros, los que en
trminos netos exhibieron un incremento interanual de
19.25%, sustentado principalmente por las mayores comi-
siones asociadas a tarjetas de crdito, cartas fianzas y
avales. Aunado a esto, y producto de la creacin de la
Divisin de Eficiencia
4
, el Banco logra reducir la carga
operativa en trminos relativos al pasar de 39.24% a
37.51%, con lo cual el margen operacional se incrementa
de 39.45% a 41.53%. Cabe precisar que durante el trimes-

4
Esta rea est encargada de hacer seguimiento a los gastos buscando mejores
resultados en trminos de ingresos con los menores recursos posibles, a travs
de tres medios principalmente: i) nuevo modelo de agencias, ii) una mejora del
servicio post venta y manejo de la logstica del efectivo y iii) mayor agilidad en
los procesos de originacin de crditos comerciales, hipotecarios y leasing.
tre en anlisis, el Banco registr mayores provisiones para
operaciones contingentes (+23.75%), lo que conllev
finalmente a que el margen neto se ubique en 26.77%.


Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Producto de la mayor utilidad neta alcanzada en trminos
absolutos, los indicadores de rentabilidad del Banco mejo-
raron en relacin al cierre del ejercicio 2013. De esta ma-
nera, la rentabilidad anualizada promedio para los accio-
nistas (ROAE) ascendi a 21.99%, mientras que la renta-
bilidad anualizada promedio sobre los activos (ROAA) se
ubic en 1.87%. De comprar dichos indicadores con la
media del sector bancario, se observa que el ROAA del
BCP se encuentra ligeramente por debajo, toda vez que el
indicador promedio del sistema asciende a 1.96% al 31 de
marzo de 2014. Respecto al ROAE del sistema en prome-
dio, este ascendi a 21.27% a la misma fecha de anlisis.


* Indicadores se presentan anualizados (12 ltimos meses) al 31 de marzo de
2014.
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Activos
Al 31 de marzo de 2014, los activos del Banco ascendie-
ron a S/.93,378.23 millones, exhibiendo un crecimiento de
2.49% en relacin al ejercicio 2013. Dicho avance obede-
ce principalmente a la expansin de la cartera de coloca-
ciones brutas, as como al incremento de la cuenta inver-
siones en subsidiarias (+41.84%) producto del aporte de
capital realizado a Financiera Edyficar para la adquisicin
de un paquete de acciones de Mibanco.

De la estructura de los activos del Banco se desprende que
la cartera de colocaciones brutas es la principal partida,
representando el 62.25% del total al cierre del primer
trimestre 2014. Dicha partida exhibe un incremento del
orden de 2.39% en relacin al cierre del ejercicio anterior,
asociado principalmente a la evolucin de la Banca Mayo-
rista, especficamente los crditos corporativos y los desti-
nados a la mediana empresa.

59%
58%
55%
54% 55%
64%
60%
58% 58%
57%
30% 30%
26%
25%
27%
27%
27%
25%
23%
22%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
2010 2011 2012 2013 1T14
Evolucin de mrgenes
Margen Financiero Neto - BCP Margen Financiero Neto - Sistema
Margen Neto - BCP Margen Neto - Sistema
48%
42%
42%
39%
38%
41% 42%
41%
39%
38%
38% 39%
38%
36%
36%
35%
37%
39%
41%
43%
45%
47%
49%
2010 2011 2012 2013 1T14
Evolucin del Ratio Gastos Operativos / Ingresos
Financieros
BCP Sistema 4 Bcos. Grandes
1,209
1,439
1,498
1,647
1,689
23.3%
24.3%
21.0%
20.1%
22.0%
2.0% 2.1% 1.8% 1.8% 1.9%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
2010 2011 2012 2013 1T14
M
i
l
l
o
n
e
s

S
/
.
Evolucin de los Indicadores de Rentabilidad
Utilidad Neta ROAE* ROAA*
9
Al realizar el anlisis de la cartera de colocaciones brutas
por tipo de crdito, se observa que los crditos corporati-
vos mantienen el primer lugar en la estructura con el
25.92% del total. Precisamente fueron estos crditos los de
mayor expansin en relacin al ejercicio 2013 (+5.93%),
dinamismo relacionado al desplazamiento de la curva
soberana que mantuvo menos atractiva la emisin de
deuda en mercados internacionales para empresas corpora-
tivas, y que en consecuencia las llev a continuar deman-
dando mayor fondeo a nivel local.

Por su parte, la mediana empresa fue el segundo segmento
con mayor crecimiento en relacin al ejercicio 2013
(+4.70%), continuando de esta manera con la tendencia
creciente observada desde periodos anteriores. Evolucin
contraria presentaron los crditos destinados a la pequea
empresa, los que retrocedieron en 5.02% y que fueron los
de mayor contraccin en valores absolutos dentro de la
cartera de colocaciones. Dicha evolucin se encuentra en
lnea con la estrategia del Banco de reducir su exposicin
al segmento MYPE debido a su sensibilidad a los ciclos
econmicos. Al respecto, la participacin de la pequea
empresa retrocedi a 7.92% dentro de la cartera de colo-
caciones del Banco, mientras que la microempresa cay a
0.63%.

En relacin a los otros segmentos importantes para el
Banco, stos presentaron evoluciones mixtas. Tal es as,
que el segmento de gran empresa -segundo en la estructu-
ra de colocaciones del Banco- registr una disminucin de
0.58% en el saldo de sus colocaciones. Por su parte, los
crditos hipotecarios y de consumo exhibieron incremen-
tos de 2.84% y 1.63%, respectivamente.


Fuente: SBS/ Elaboracin: Equilibrium

En lo que respecta a la partida Inversiones Financieras
Permanentes -la misma que muestra a valor en libros la
participacin del Banco en sus subsidiarias y asociadas- la
misma present un crecimiento de 41.84% en relacin al
ejercicio 2013, expansin asociada al aporte de capital
ascendente a S/.506.2 millones aproximadamente que el
Banco realiz en marzo de 2014 a su vinculada Financiera
Edyificar para la compra de un paquete accionario de
Mibanco (60.68% de la participacin que se mantena en
manos del Grupo APC). De esta manera, la composicin
de la inversin en subsidiarias del Banco qued de la si-
guiente manera:





Millones S/. Pas % Dic-13 Mar-14
BCP Bolivia Bolivia 95.84% 373.47 379.66
Inversiones
BCP
Chile 99.90% 555.29 601.30
Edyficar Per 99.79% 339.12 848.95
Solucin EAH Per 100% 82.84 84.68
Inv. Credicorp Bolivia 95.84% 10.88 11.56
Inv. Asociadas Per - 28.95 23.38

Fuente: BCP / Elaboracin: Equilibrium

Calidad de Cartera
Al 31 de marzo de 2014, la mora
5
del Banco continu con
la tendencia creciente observada desde periodos anteriores,
ascendiendo a 2.42%, nivel inclusive superior a la media
presentada por el sistema bancario y al promedio de sus
pares (2.34% y 2.20%, respectivamente).

Es de mencionar que el deterioro de la cartera est asocia-
do a los crditos destinados a la pequea y mediana em-
presa, especficamente a colocaciones realizadas en la
campaa navidea del ejercicio 2012, en la cual las empre-
sas incrementaron sus inventarios, mientras que el consu-
midor promedio no respondi a dicho dinamismo, lo que
origin una menor capacidad de pago en los periodos
posteriores. En este sentido, la morosidad de la pequea
empresa ascendi a 9.89%, mientras que para la mediana
empresa el indicador se ubic en 4.59% a la fecha de an-
lisis.


Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

En relacin a la mora en los crditos de consumo, esta se
sustenta en parte al cambio en la normativa sobre el pago
mnimo en la tarjeta de crdito, la cual incluye el pago de
la totalidad de los intereses y comisiones del periodo ms
1/36 del capital. Esta modificacin habra afectado a los
clientes que estn habituados al pago mnimo; de esta
manera la morosidad de este segmento ascendi a 3.61%.

De acuerdo a lo manifestado por la Gerencia, el compor-
tamiento del indicador de morosidad continuar hasta el
primer semestre del ejercicio en curso dada la duracin de
su cartera. No obstante, el Banco ha implementado las
medidas correctivas del caso modificando los modelos
internos de scoring as como el princing del segmento
Pyme (Pequea y Mediana Empresa) dado el mayor riesgo
que este representa.

Respecto a la morosidad por tipo de crdito en relacin al
sistema, resalta la mora del Banco en los segmentos de
pequea y mediana empresa, segn se detalla a continua-
cin:

5
Crditos vencidos y en cobranza judicial / Colocaciones brutas.
28.0% 26.0%
23.2% 25.04% 25.92%
22.1%
20.4%
20.1% 18.47% 17.94%
15.6%
15.0%
16.07% 16.32% 16.70%
7.5%
8.9%
9.44% 8.53% 7.92%
11.5%
13.1%
13.86% 14.06% 13.96%
13.9% 15.3% 16.20% 16.85% 16.93%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
70.0%
80.0%
90.0%
100.0%
2010 2011 2012 2013 1T14
Evolucin de la Estructura de la Cartera de
Colocaciones por Tipo de Crdito
Hipotecarios
Consumo
Microempresas
Pequeas empresas
Medianas empresas
Grandes empresas
Corporativo
0.0 0.2
2.7
6.1
1.9
3.1
1.1 1.7
0.0
0.3
4.4
8.7
2.7
3.5
1.4
2.3
0.1
0.4
4.6
9.9
3.2
3.6
1.5
2.4
-
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
Evolucin de la Morosidad segn Tipo de Crdito
BCP (%)
2012 2013 1T14
10

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Asimismo, el ratio de cartera problema
6
contina mostran-
do la misma tendencia que la cartera atrasada, pasando de
2.89% a 3.03% durante el periodo analizado, aunque el
mismo se ubica por debajo de lo registrado por el prome-
dio del sector bancario (3.21%).

En referencia a los castigos de cartera realizados por el
Banco, stos ascendieron a S/.269.48 millones durante los
primeros tres meses del ejercicio en curso, superiores en
80.20% a los realizados en el mismo periodo del ejercicio
anterior. En trminos anualizados, los castigos ascendieron
a S/.1,023.86 millones, equivalentes al 1.73% de las colo-
caciones brutas (1.57% al cierre del ejercicio 2013). Asi-
mismo, de incluir los castigos a la cartera problema, estos
llegan a representar el 4.71% de la cartera, mientras que el
promedio de los bancos grandes asciende a 3.86%, siendo
el componente de castigos el 0.86%.


Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Dado que las provisiones experimentaron un menor creci-
miento que la cartera atrasada y refinanciada, contina
observndose la tendencia hacia la baja en la cobertura de
la cartera problema del Banco con provisiones, la misma
que se observa de manera ininterrumpida desde periodos
anteriores. De esta manera, la cobertura de la cartera pro-
blema descendi de 119.39% a 117.22% durante el perio-
do analizado, ubicndose por debajo del ratio presentado
por el sistema bancario en promedio (128.62%).


6
Crditos vencidos, en cobranza judicial, refinanciados y reestructurados /
Colocaciones brutas.

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Cabe precisar que de lo conversado con la Gerencia del
Banco, la cobertura de cartera no volver a los niveles
mostrados en periodos anteriores producto de una mayor
participacin de la Banca Minorista en la cartera de pro-
ductos del Banco, segmento que se caracteriza por ser ms
riesgoso y sensible ante cambios en el ciclo econmico.
No obstante, la cobertura objetivo del Banco en los prxi-
mos aos se ubicar en 130%.

La calidad de la cartera se ve tambin reflejada en la evo-
lucin de la calificacin de los deudores del Banco, segn
se detalla:

Cat. de
Riesgo
Banco de Crdito del Per % Sector
Mar.14
2010 2011 2012 2013 1T14
Normal 95.60 95.14 95.44 94.76 94.59 94.28
CPP 2.13 2.57 2.02 2.18 2.20 2.16
Defic. 0.71 0.70 0.79 0.95 0.94 1.04
Dudoso 0.73 0.82 0.98 1.12 1.18 1.23
Prdida 0.83 0.78 0.78 0.99 1.09 1.28
Crtica 2.27 2.32 2.55 3.06 3.20 3.56
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Es de mencionar que por tipo de crdito, el mayor deterio-
ro en la calidad del deudor proviene de las colocaciones a
pequeas empresas (82.64% en Normal versus 84.50% al
cierre del ejercicio 2013) y por parte de los crditos de
consumo (88.59% versus 89.43%).

Liquidez
El BCP mantiene una poltica de liquidez conservadora,
registrando indicadores holgados con relacin a los mni-
mos establecidos por la SBS de 8.0% en moneda local y
20.0% en moneda extranjera. En relacin a moneda nacio-
nal, registra un promedio mayor al del promedio de ban-
cos, mientras que en moneda extranjera se ubica por detrs
de la media del sistema segn se muestra a continuacin:


Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

0.1
0.4
4.6
9.9
3.2
3.6
1.5
0.0
0.5
3.8
8.3
3.9
3.6
1.2
0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0
Corporativo
Grande
Mediana
Pequea
MES
Consumo
Hipotecario
Morosidad por Tipo de Crdito BCP y Sist. Bancario
Mar. 14 (%)
Sistema
BCP
2.0%
2.4%
2.9%
3.0%
2.2%
2.6%
2.9%
3.0%
0.9%
1.3%
1.5%
1.7%
0.9%
1.1%
1.2% 0.9%
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
2.0%
2.5%
3.0%
3.5%
4.0%
4.5%
5.0%
2011 2012 2013 1T14 2011 2012 2013 1T14
BCP 4 Bcos. Grandes
Evolucin de la Cartera de alto riesgo y castigos
como % de las Colocaciones Brutas
% Castigos
% CAR
117.2%
128.6%
131.0%
110.0%
115.0%
120.0%
125.0%
130.0%
135.0%
140.0%
145.0%
150.0%
155.0%
160.0%
2010 2011 2012 2013 1T14
Evolucin de la Cobertura de la Cartera Problema
BCP Sistema 4 Bcos. Grandes
34.6%
28.7%
50.1%
59.2%
25.0%
30.0%
35.0%
40.0%
45.0%
50.0%
55.0%
60.0%
65.0%
2010 2011 2012 2013 1T14
Evolucin de los Ratios de Liquidez en
Moneda Local (MN) y Extranjera (ME)
MN - BCP MN - Sistema ME - BCP ME - Sistema
11
El BCP realiza la administracin del riesgo de liquidez a
travs del anlisis de brechas (GAPS) en la gestin de
activos y pasivos, realizando ejercicios de estrs a fin de
determinar cualquier riesgo que pudiera originarse. Los
desfases temporales en el flujo de caja para cumplir con
las obligaciones diarias estn sujetos a seguimiento del
rea de Tesorera realizndose adems un control inde-
pendiente por parte del rea de Riesgos.

Calce de Operaciones
En relacin a la liquidez por tramos, al 31 de marzo de
2014 en moneda local el BCP registra una brecha acumu-
lada positiva equivalente al 23.37% del patrimonio efecti-
vo. No obstante, registra brechas individuales negativas en
los tramos de 30 a 60 das y ms de un ao. En relacin a
la liquidez en moneda extranjera, la brecha acumulada
positiva equivale al 8.28% del Patrimonio Efectivo aunque
con brechas negativas en los mismos tramos que en mo-
neda local.


Fuente: BCP / Elaboracin: Equilibrium

Es de mencionar que ante un escenario de estrs que signi-
fique un mayor requerimiento de liquidez en el corto
plazo, el BCP cuenta con un plan de contingencia respal-
dado principalmente por el saldo de inversiones negocia-
bles y a vencimiento que mantiene, conformado por Certi-
ficados de Depsito del BCRP, bonos soberanos y bonos
del tesoro pblico peruano considerados de alta liquidez
dada su rpida realizacin. Al respecto, Equilibrium con-
sidera que de producirse un descalce en el corto plazo se
vera mitigado por el saldo de inversiones financieras
temporales, las cuales ascienden a S/.6,059.78 millones a
la fecha analizada. Cabe indicar tambin que despus de
los Certificados de Depsitos del BCRP, los bonos corpo-
rativos y de arrendamiento financiero se constituyen como
la segunda principal cuenta de las inversiones del Banco,
los mismos que ascienden a S/.2,403.23 millones a la
fecha analizada e incluyen principalmente bonos emitidos
por entidades locales y extranjeras.

El BCP cuenta adems con parmetros internos para la
administracin del calce de sus operaciones, realizando un
adecuado seguimiento de los vencimientos y fluctuaciones
en las tasas de inters de los activos y pasivos, as como su
impacto en el margen financiero y en el patrimonio ante
escenarios de incrementos y disminucin de tasas, a fin de
determinar la estrategia a seguir respecto a la posicin y
riesgo dispuestos a asumir para obtener una mayor renta-
bilidad.



Solvencia
Segn la Ley General, se establece como lmite global que
el patrimonio efectivo debe ser igual o mayor al 10% de los
activos y contingentes ponderados por riesgos (requeri-
mientos mnimos de capital) que incluyen la exigencia
patrimonial por riesgo de crdito, de mercado y operacional.
Asimismo, de acuerdo a la Resolucin SBS 8425-2011 las
entidades financieras deben constituir un patrimonio efecti-
vo adicional, el cual responde al ciclo econmico, riesgos
de concentracin y de tasas de inters entre otros. Dicho
requerimiento tiene un plazo de adecuacin de cinco aos,
por lo que a la fecha se encuentran al 55%.

En tal sentido, al trmino del primer trimestre del ejercicio
en curso, el Banco present un patrimonio efectivo de
S/.11,477.04 millones, mostrando un incremento de 6.72%
en relacin al registrado al cierre del ejercicio 2013. Del
total del patrimonio efectivo, el 66.47% corresponde a
Nivel I, mientras que el saldo restante a Nivel II, los que de
manera conjunta cubren adecuadamente los requerimientos
patrimoniales que ascendieron a S/.7,615.22 millones.

Como consecuencia de lo anterior, el Banco present un
ratio de capital global de 15.07% al 31 de marzo de 2014
(14.46% al 31 de diciembre de 2013), superior al ratio
presentando en promedio por el sistema bancario (14.37%).


Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

En relacin al patrimonio de efectivo de Nivel 1 (tier 1),
ste se encuentra conformado principalmente por el Capital
Social el mismo que asciende a S/.4,722.75 millones a la
fecha analizada y que se fortaleci producto de la capitali-
zacin de las utilidades del ejercicio 2013 por S/.970.14
millones. Asimismo, tambin se considera a la Reserva
Legal ascendente a S/.2,761.78 millones y los bonos subor-
dinados por S/.702.00 emitidos en el exterior a un plazo de
60 aos (vencimiento noviembre de 2069).

El BCP fue el primer Banco peruano en realizar una emi-
sin de instrumentos hbridos en el ao 2009, a travs de la
cual obtuvo fondeo por US$250 millones a 60 aos. De
acuerdo a lo autorizado por la SBS, estos instrumentos
califican como patrimonio efectivo de primer nivel (tier 1)
en la determinacin del patrimonio efectivo y no poseen
garantas.

Fondeo
La diversificacin de las fuentes de fondeo del BCP se
constituye como una de sus fortalezas. Tal es as que la
principal fuente de financiamiento del Banco proviene de
los depsitos y obligaciones del pblico, los cuales son
considerados de bajo costo y menos fluctuantes debido a la
18%
-13%
4%
33%
36%
-55%
29%
-10%
7%
25%
64%
-106%
-150%
-100%
-50%
0%
50%
100%
Hasta 1 mes desde 1 hasta
2 meses
desde 2 hasta
3 meses
desde 3 hasta
6 meses
desde 6 hasta
12 meses
Ms de 12
meses
Brecha / Patrimonio Efectivo a Mar.14
Patrimonio Efectivo = S/.11,477 millones
MN ME
12.84%
14.53%
14.72%
14.46%
15.07%
13.63%
13.78%
14.13%
13.69%
14.37%
9.00%
10.00%
11.00%
12.00%
13.00%
14.00%
15.00%
16.00%
2010 2011 2012 2013 1T14
Evolucin del Ratio de Capital Global
BCP Sistema Lmite
12
reducida concentracin que estos muestran.

Al trmino del primer trimestre del ejercicio 2014, las
captaciones del pblico financiaron el 65.07% del total de
activos del Banco (64.40% al cierre del ejercicio 2013),
habiendo incrementando su participacin dentro de las
fuentes de fondeo producto del avance de las captaciones a
la vista y de ahorros (+5.49%), asociadas en parte al factor
estacional de pago de utilidades de ley. Cabe sealar que la
expansin de los depsitos del Banco se vio en parte mer-
mada por la contraccin de las captaciones a plazo del
pblico (-2.64%).

Respecto de la concentracin por depositantes, al 31 de
marzo de 2014, los 10 principales depositantes del Banco
representan el 10.46% del total, mientras que los 20 el
14.45%, exhibiendo as una disminucin en relacin al
ejercicio 2013.


Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Las emisiones de deuda del Banco ocupan el segundo
lugar dentro de sus fuentes de fondeo, financiando al cierre
del primer trimestre de 2014 el 13.15% del total de activos
(12.99% al 31 de diciembre de 2013).

Con referencia a la colocacin de instrumentos en el mer-
cado local
7
, stas representan el 13.90% del total de las
emisiones (17.00% en el 2013), disminuyendo su partici-
pacin producto del intercambio de bonos BCP 2016
emitidos en el 2011 por los bonos BCP 2023 emitidos
internacionalmente en el primer trimestre del ao en curso
en una operacin que agreg US$366.30 millones. Cabe
sealar que durante el trimestre en anlisis redimi la
Octava Emisin de Cuarto Programa de Bonos Corporati-
vos, ascendente a US$91.0 millones. Asimismo, e1 18 de
marzo de 2014 se coloc la Serie A de la Tercera Emisin
dentro del Tercer Programa de Certificados de Depsito
Negociables por S/.100.0 millones.

En relacin a las colocaciones internacionales, su partici-
pacin dentro del total de emisiones de deuda se incre-
ment de 83.00% a 86.10% durante el primer trimestre de
2014 producto de la emisin del bono BCP 2013 previa-
mente descrito y que logr mitigar parcialmente la amorti-
zacin semestral de los Bonos Senior con vencimiento en
marzo de 2016. Asimismo, internacionalmente se dio la
segunda reapertura del bono subordinado BCP 2027 por
US$200.0 millones que se realiz en el mes de enero de
2014. Es de sealar que las emisiones en el exterior del
Banco son llevadas a cabo -principalmente- a travs de su
sucursal en Panam. Todas las emisiones internacionales

7
Ver Anexo I para detalle de emisiones locales.
se encuentran listadas en la Bolsa de Valores de Luxem-
burgo y mantienen ciertos covenants financieros y opera-
tivos que de acuerdo a la Gerencia del banco se vienen
cumpliendo con normalidad.

La tercera fuente de fondeo ms importante del Banco la
constituyen los adeudados, los mismos que financian el
10.45% de los activos al cierre del primer trimestre de
2014 (8.94% al cierre del ejercicio 2013). El avance de los
adeudados (+19.85%) obedece principalmente a las mayo-
res lneas tomadas de Commerzbank NK AG, Bank of
New York y Bank Montreal, fondos destinados a financiar
operaciones de comercio exterior y capital de trabajo. Es
de mencionar que los adeudados incluyen dos prstamos
sindicados obtenidos por instituciones financieras del
exterior emitido en marzo de 2013, cuyo saldo asciende a
US$150.0 millones, los mismos que se encuentran cubier-
tos mediante contratos swaps de tasas de inters.

Por su parte, el patrimonio del Banco ascendi a
S/.8,356.97 millones al cierre de marzo de 2014, mante-
nindose en el cuarto lugar dentro de las fuentes de fon-
deo, financiando el 8.95% del total de activos (8.99% a
diciembre de 2013). El patrimonio exhibi un incremento
de 1.98% en relacin al cierre del ejercicio anterior pro-
ducto principalmente de la capitalizacin del 58.89% de
las utilidades del ejercicio 2013. Es de precisar que el
20.61% de los resultados pas a formar parte de la Reserva
Legal, mientras que el remanente equivalente a S/.337.7
millones- se distribuy como dividendos.

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium




8.73%
9.75%
11.30%
10.46%
11.85%
13.44%
14.77%
14.45%
7.00%
7.94%
5.71% 5.60%
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
14.00%
16.00%
2011 2012 2013 1T14
Evolucin de la Concentracin Principales
Depositantes
10 principales 20 principales Sector Pblico
64.61% 63.98% 64.80% 64.40% 65.07%
8.82%
12.92% 11.84% 12.99% 13.15%
14.76%
11.26% 11.00% 9.51%
10.45%
8.25% 9.25% 8.71% 8.99%
8.95%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2010 2011 2012 2013 1T14
Evolucin de la Distribucin de las Fuentes de Fondeo
Otros Pasivos
Patrimonio
Adeudados y
Fondos Inter.
Emisiones
Captaciones
13














BANCO DE CRDITO DEL PER
BALANCE GENERAL
(Miles de Nuevos Soles)
ACTIVOS
Caja y Canje 1,886,672 3% 2,284,227 3% 2,221,779 3% 2,275,043 3% 3,245,640 4% 2,705,550 3% -17% 46%
BCRP, Bancos Locales y del Exterior / Otros 20,729,947 31% 11,829,235 17% 16,398,365 20% 18,509,231 21% 16,903,033 19% 16,912,717 18% 0% 3%
Total Caja y Bancos 22,616,619 34% 14,113,462 21% 18,620,144 23% 20,784,274 24% 20,148,673 22% 19,618,267 21% -3% 8%
Inversiones Disp. para la venta, a valor razonable y a vencimiento 3,116,222 5% 8,267,248 12% 10,781,261 13% 11,939,629 14% 10,578,796 12% 10,407,641 11% -2% -2%
Fondos Interbancarios 165,733 0% 15,605 0% 44,486 0% 41,424 0% 89,441 0% 292,120 0% 227% 101%
Fondos Disponibles 25,898,574 39% 22,396,315 33% 29,445,891 36% 32,765,327 37% 30,816,910 34% 30,318,028 32% -2% 5%
Colocaciones Vigentes
Cuentas Corrientes 299,890 0% 63,221 0% 112,400 0% 106,040 0% 359,313 0% 438,017 0% 22% 220%
Tarjetas de Crdito 3,619,788 5% 4,828,863 7% 5,851,168 7% 5,931,616 7% 6,176,875 7% 6,150,031 7% 0% 6%
Descuentos 1,341,885 2% 1,488,258 2% 1,420,749 2% 1,290,627 1% 1,499,111 2% 1,387,320 1% -7% 6%
Factoring 766,645 1% 686,175 1% 832,564 1% 826,967 1% 833,456 1% 692,923 1% -17% 0%
Prstamos 17,836,684 27% 16,037,659 24% 17,210,046 21% 19,360,327 22% 20,346,555 22% 24,758,385 27% 22% 18%
Arrendamiento Financiero 6,639,934 10% 7,519,494 11% 7,532,231 9% 7,561,847 9% 8,615,329 9% 8,511,892 9% -1% 14%
Hipotecarios para Vivienda 5,265,865 8% 6,557,448 10% 7,969,783 10% 8,269,539 9% 9,419,456 10% 9,680,839 10% 3% 18%
Comercio Exterior 2,090,286 3% 2,068,218 3% 2,457,472 3% 2,559,384 3% 3,026,578 3% 2,541,662 3% -16% 23%
Otros 0 0% 3,321,527 5% 4,041,628 5% 2,579,759 3% 4,857,303 5% 2,209,296 2% -55% 20%
Total Colocaciones Vigentes 37,860,977 56% 42,570,862 63% 47,428,041 58% 48,486,105 55% 55,133,976 61% 56,370,365 60% 2% 16%
Crditos Refinanciados y Reestructurados 197,221 0% 243,644 0% 343,055 0% 331,563 0% 350,732 0% 353,506 0% 1% 2%
Crditos Vencidos y en Cobranza Judicial 521,006 1% 614,961 1% 838,823 1% 986,967 1% 1,290,041 1% 1,406,040 2% 9% 54%
Colocaciones Brutas 38,579,205 57% 43,429,467 64% 48,609,919 59% 49,804,634 57% 56,774,749 62% 58,129,911 62% 2% 17%
Menos:
Provisiones para Colocaciones 1,022,352 2% 1,224,560 2% 1,558,977 2% 1,675,257 1.9% 1,958,914 2% 2,062,503 2.2% 5% 26%
Intereses y Comisiones No Devengados 962,666 1% 1,203,786 2% 44,189 0% 52,635 0% 81,283 0% 122,103 0% 50% 84%
Colocaciones Netas 36,594,187 54% 41,001,121 60% 47,006,753 57% 48,076,742 55% 54,734,552 60% 55,945,305 60% 2% 16%
Intereses, Comisiones y Cuentas por Cobrar 780,576 1% 288,402 0% 347,272 0% 1,120,705 1% 397,316 0% 1,690,324 2% 325% 14%
Bienes Realizables, Daciones y Adjudicaciones neto 35,543 0% 31,566 0% 33,770 0% 67,389 0% 10,807 0% 12,705 0% 18% -68%
Inversiones Financieras Permanentes 1,189,080 2% 1,150,190 2% 1,384,959 2% 1,521,179 2% 1,390,485 2% 1,972,287 2% 42% 0%
Activos Fijos Netos 921,109 1% 1,053,999 2% 1,135,052 1% 1,135,102 1% 1,410,170 2% 1,405,375 2% 0% 24%
Otros Activos 1,737,521 3% 2,160,659 3% 2,625,682 3% 2,815,329 3% 2,348,575 3% 2,034,204 2% -13% -11%
TOTAL ACTIVOS 67,156,588 100% 68,082,253 100% 81,979,379 100% 87,501,772 100% 91,108,815 100% 93,378,228 100% 2% 11%
2012 %
Var. %
Mar.14/Dic.13
Mar.13 % 2010 % 2011 %
Var. %
Dic.13/Dic.12
2013 % Mar.14 %
14















BALANCE GENERAL
(Miles de Nuevos Soles)
PASIVOS
Depsitos y Obligaciones
Depsitos a la Vista y Ahorro con el Pblico 23,797,794 35% 27,103,364 40% 30,834,654 38% 31,629,594 36% 34,339,861 38% 36,273,649 39% 6% 11%
Depsitos a la Vista y Ahorro del Sist. Financ. Org. Internacionales 282,077 0% 320,742 0% 409,104 0% 341,399 0% 331,260 0% 299,749 0% -10% -19%
Depsitos a la Vista y de Ahorro 24,079,871 36% 27,424,106 40% 31,243,758 38% 31,970,993 37% 34,671,121 38% 36,573,398 39% 5% 11%
Cuentas a Plazo del Pblico 14,451,812 22% 9,882,405 15% 14,510,063 18% 17,565,975 20% 15,975,536 18% 15,553,364 17% -3% 10%
Depsitos a plazo del Sist. Fin. Y Org. Int. 291,151 0% 154,026 0% 332,258 0% 138,994 0% 165,017 0% 326,311 0% 98% -50%
Depsitos a plazo 14,742,963 22% 10,036,431 15% 14,842,321 18% 18,580,637 21% 16,140,553 18% 15,879,674 17% -2% 9%
Compensacin por Tiempo de Servicio 3,688,561 5% 4,737,206 7% 5,687,427 7% 5,347,210 6% 6,682,142 7% 6,244,530 7% -7% 17%
Depsitos restringidos 107,432 0% 149,834 0% 150,338 0% 28,941 0% 9,684 0% 6,843 0% -29% -94%
Otras obligaciones 768,872 1% 1,211,642 2% 1,196,181 1% 1,882,024 2% 1,169,847 1% 2,053,391 2% 76% -2%
Total de depsitos y obligaciones 43,387,699 65% 43,559,219 64% 53,120,025 65% 57,889,069 66% 58,673,347 64% 60,757,836 65% 4% 10%
Fondos Interbancarios 374,319 1% 359,888 1% 237,074 0% 465,445 1% 526,000 1% 0 0% -100% 122%
Total Adeudados y obligaciones financieras 9,537,216 14% 7,304,627 11% 8,777,591 11% 10,291,840 12% 8,142,257 9% 9,758,408 10% 20% -7%
Certificados de Depsito 555,969 1% 462,622 1% 554,775 1% 875,668 1% 625,244 1% 716,942 1% 15% 13%
Bonos de Arrendamiento Financiero 379,719 1% 100,000 0% 100,000 0% 100,000 0% 100,000 0% 100,000 0% 0% 0%
Bonos Subordinados 1,905,045 3% 2,934,841 4% 3,673,379 4% 3,684,926 4% 4,420,099 5% 4,989,781 5% 13% 20%
Bonos Hipotecarios 14,055 0% 1,364 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Bonos corporativos 3,069,589 5% 5,300,603 8% 5,381,647 7% 5,412,886 6% 6,687,711 7% 6,468,142 7% -3% 24%
Total emisiones 5,924,377 9% 8,799,430 13% 9,709,800 12% 9,222,910 11% 11,833,054 13% 12,274,866 13% 4% 22%
Intereses y otros gastos por pagar 72,448 0% 122,993 0% 167,527 0% 201,289 0% -100% 20%
Provisiones para crditos contingentes 89,305 0% 100,908 0% 111,144 0% 167,564 0% 114,621 0% 199,450 0% 74% 3%
Otros Pasivos 2,232,173 3% 1,539,535 2% 2,714,934 3% 2,315,755 3% 3,423,219 4% 2,030,694 2% -41% 26%
TOTAL PASIVO 61,617,536 92% 61,786,600 91% 74,838,095 91% 80,502,374 92% 82,913,787 91% 85,021,255 91% 3% 11%
PATRIMONIO NETO
Capital Social 2,557,738 4% 2,557,738 4% 3,102,897 4% 3,752,616 4% 3,752,617 4% 4,722,752 5% 26% 21%
Reservas 1,329,155 2% 2,004,022 3% 2,194,828 3% 2,422,230 3% 2,422,230 3% 2,761,777 3% 14% 10%
Resultados acumulados 427,217 1% 0 0% 0 0% 0% -1 0% 0% -100% 155%
Resultados no realizados 15,599 0% 294,899 0% 345,858 0% 400,677 0% 372,763 0% 407,306 0% 9% 8%
Resultado neto del ejercicio 1,209,341 2% 1,438,994 2% 1,497,701 2% 423,874 0% 1,647,419 2% 465,137 0% -72% 10%
TOTAL PATRIMONIO NETO 5,539,052 8% 6,295,653 9% 7,141,284 9% 6,999,397 8% 8,195,028 9% 8,356,973 9% 2% 15%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 67,156,588 100% 68,082,253 100% 81,979,379 100% 87,501,772 100% 91,108,815 100% 93,378,228 100% 2% 11%
2012 %
Var. %
Mar.14/Dic.13
Mar.13 % % 2010 2011 %
Var. %
Dic.13/Dic.12
2013 % Mar.14 %
15












ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
(Miles de Nuevos Soles) %
INGRESOS FINANCIEROS 3,987,256 100% 4,766,358 100% 5,701,310 100% 1,562,207 100% 6,704,860 100% 1,737,311 100% 11% 18%
Intereses por Disponible 87,071 2% 110,854 2% 84,515 1% 18,701 1% 67,296 1% 8,780 1% -53% -20%
Intereses y Com. Fondos Interbanc. 0 0% 0 0% 2,903 0% 1,162 0% 1,713 0% 97 0% -92% -41%
Ingresos por Inversiones 235,037 6% 322,692 7% 398,991 7% 107,226 7% 409,627 6% 95,716 6% -11% 3%
Intereses y Comisiones por Crditos 3,031,807 76% 3,644,186 76% 4,353,032 76% 1,193,145 76% 5,156,408 77% 1,368,338 79% 15% 18%
Ingresos por Valorizacin de Inversiones 344,893 9% 258,315 5% 95,141 2% 0 0% 0 0% 2,388 0% -100%
Ganancias por Inv. en Subs. y Asociadas 169,402 4% 213,709 4% 207,736 4% 54,751 4% 180,649 3% 69,145 4% 26% -13%
Diferencia de Cambio 224,374 6% 355,683 7% 326,871 6% 134,683 9% 699,462 10% 126,873 7% -6% 114%
Ganancias en Productos Financ. Derivados 39,665 1% 45,355 1% 97,263 2% 10,762 1% 3,584 0% 16,757 1% 56% -96%
Otros 24,409 1% 29,273 1% 134,859 2% 41,777 3% 186,121 3% 49,216 3% 18% 38%
GASTOS FINANCIEROS 1,098,359 28% 1,380,007 29% 1,573,922 28% 459,609 29% 1,989,296 30% 451,323 26% -2% 26%
Intereses y Com. por Oblig. con el Pblico 308,506 8% 471,918 10% 588,707 10% 180,362 12% 638,404 10% 113,824 7% -37% 8%
Intereses por Dep. del Sist.Financ. y Org. Internac. 0 0% 0 0% 238 0% 70 0% 781 0% 360 0% 414% 228%
Intereses y Com. por Fondos Interbancarios 0 0% 0 0% 10,442 0% 2,039 0% 11,833 0% 3,323 0% 63% 13%
Intereses y Com. por Adeudos y Oblig. Financ. 314,585 8% 298,593 6% 312,636 5% 84,160 5% 350,606 5% 90,468 5% 7% 12%
Intereses por Oblig. en Circulacin no Sub. 131,659 3% 286,916 6% 305,668 5% 79,364 5% 363,952 5% 91,290 5% 15% 19%
Intereses por Obligaciones en Circulacin Sub. 292,320 7% 464,109 10% 253,447 4% 66,767 4% 297,903 4% 84,635 5% 27% 18%
Prdida por Valorizacin de Inversiones 0 0% 0 0% 0 0% 2,701 0% 89,431 1% 0 0% -100%
Prdidas por Inversiones en Sub. y Asociadas 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Primas al Fondo de Seguro de Depsitos 57,280 1% 67,873 1% 79,831 1% 21,988 1% 89,494 1% 24,596 1% 12% 12%
Diferencia de Cambio 2,420 0% 31,775 1% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Prdidas en Productos Financieros Derivados 113,360 3% 22,478 0% 0 0% 21,155 1% 131,542 2% 32,357 2% 53%
Otros 9,888 0% 23,261 0% 22,953 0% 1,002 0% 15,350 0% 10,469 1% 945% -33%
MARGEN FINANCIERO BRUTO 2,888,897 72% 3,386,351 71% 4,127,388 72% 1,102,598 71% 4,715,564 70% 1,285,988 74% 17% 14%
Provisiones para Crditos Directos 544,062 14% 634,667 13% 1,013,076 18% 227,096 15% 1,110,531 17% 334,838 19% 47% 10%
MARGEN FINANCIERO NETO 2,344,835 59% 2,751,684 58% 3,114,311 55% 875,502 56% 3,605,033 54% 951,150 55% 9% 16%
Ingresos Netos por Servicios Financieros 1,110,860 28% 1,262,535 26% 1,410,380 25% 353,878 23% 1,564,794 23% 422,008 24% 19% 11%
GASTOS OPERATIVOS 1,899,215 48% 1,995,255 42% 2,409,386 42% 613,038 39% 2,626,571 39% 651,633 38% 6% 9%
Personal y Directorio 1,217,570 31% 1,172,111 25% 1,350,661 24% 354,039 23% 1,407,745 21% 384,995 22% 9% 4%
Generales 681,645 17% 823,144 17% 1,058,726 19% 258,999 17% 1,218,826 18% 266,637 15% 3% 15%
MARGEN OPERACIONAL 1,556,480 39% 2,018,964 42% 2,115,304 37% 616,342 39% 2,543,256 38% 721,525 42% 17% 20%
Ingresos / Gastos No Operacionales 242,375 6% 95,704 2% 141,601 2% 8,930 1% -35,482 -1% -6,370 0% -171% -125%
Otras Provisiones y Depreciaciones -204,130 -5% -234,121 -5% -285,106 -5% 61,037 4% -273,914 -4% 75,531 4% 24% -4%
UTILIDAD ANTES IMPUESTOS 1,594,725 40% 1,880,547 39% 1,971,800 35% 564,234 36% 2,233,860 33% 639,625 37% 13% 13%
Impuesto a la Renta 385,384 10% 441,553 9% 474,098 8% 140,360 9% 586,441 9% 174,487 10% 24% 24%
UTILIDAD NETA DEL AO 1,209,341 30% 1,438,994 30% 1,497,701 26% 423,874 27% 1,647,419 25% 465,137 27% 10% 10%
% 2010 2011
Var. %
Mar.14/Mar.13
Mar.13 % 2012 % 2013 % Mar.14 %
Var. %
Dic.13/Dic.12
16




RATIOS 2010 2011 2012 mar-13 2013 mar-13 Sistema Bcos. Grandes**
Liquidez
Disponible / Depsitos Totales 59.69% 51.42% 55.43% 56.60% 52.52% 49.90% 60.3% 54.2%
Disponible / Depsitos a la Vista y Ahorro 107.55% 81.67% 94.25% 102.48% 88.88% 82.90% 33.9% 32.9%
Fondos Disponibles / Total Activo 38.56% 32.90% 35.92% 37.45% 33.82% 32.47% 22.8% 21.9%
Colocaciones Netas / Depsitos Totales 84.34% 94.13% 88.49% 86.03% 93.29% 95.67% 92.6% 94.3%
Ratio de Liquidez M.N. 64.40% 45.89% 49.16% 50.51% 35.46% 34.62% 28.7% -
Ratio de Liquidez M.E. 36.80% 43.78% 49.25% 47.87% 46.83% 50.09% 59.2% -
Endeudamiento
Ratio de Capital Global (%) 12.84% 14.53% 14.72% 14.65% 14.46% 15.07% 14.37% -
Pasivo / Patrimonio (Veces) 1112.42% 981.42% 1047.96% 1150.13% 1011.76% 1017.37% 9.7 10.0
Pasivo / Activo 91.75% 90.75% 91.29% 92.00% 91.01% 91.05% 90.6% 90.9%
Coloc. Brutas / Patrimonio (Veces) 696.49% 689.83% 680.69% 711.56% 692.80% 695.59% 693.99% 721.23%
Cartera Vencida / Patrimonio 4.50% 7.00% 7.68% 9.91% 11.99% 12.92% 16.21% 15.87%
Cartera Atrasada / Patrimonio 9.41% 9.77% 11.75% 14.10% 15.74% 16.82% 9.99% 9.45%
Compromiso Patrimonial Neto -5.49% -5.81% -5.28% -5.10% -3.88% -3.63% -6.38% -6.71%
Calidad de Activos
Cartera Atrasada / Colocaciones Brutas 1.35% 1.42% 1.73% 1.98% 1.98% 2.27% 2.42% 2.4% 2.34% 2.20%
Cartera Problema/ Colocaciones Brutas 1.86% 1.98% 2.43% 2.65% 2.65% 2.89% 3.03% 3.0% 3.21% 3.00%
Cartera Problema + Castigos/ Colocaciones Brutas 2.80% 2.88% 3.70% 3.99% 4.41% 4.71% 4.28% 3.86%
Provisiones / Cartera Atrasada 196.23% 199.13% 185.85% 169.74% 151.85% 146.69% 176.88% 178.50%
Provisiones / Cartera Problema 142.34% 142.62% 131.91% 127.05% 119.39% 117.22% 128.62% 131.00%
Rentabilidad
Margen Financiero Bruto 72.45% 71.05% 72.39% 70.58% 70.33% 74.02% 74.97% 75.30%
Margen Financiero Neto 58.81% 57.73% 54.62% 56.04% 53.77% 54.75% 56.80% 57.74%
Margen Operacional 39.04% 42.36% 37.10% 39.45% 37.93% 41.53% 34.42% 40.86%
Margen Neto 30.33% 30.19% 26.27% 27.13% 24.57% 26.77% 22.41% 26.78%
ROAE 23.33% 24.32% 20.97% 22.75% 20.10% 21.99% 21.27% 23.45%
ROAA 2.03% 2.13% 1.83% 1.85% 1.81% 1.87% 1.96% 2.10%
Componente Extraordinario de Utilidades (en S/. Miles) 242,375 95,704 240,345 8,930 87,031 31,341 - -
Rendimiento de Prstamos 7.86% 8.39% 8.96% 9.13% 9.08% 9.17% 10.39% 9.07%
Costo de Depsitos 0.71% 1.08% 1.11% 1.10% 1.09% 0.94% 1.34% 1.08%
Eficiencia
G. Operativos / Activos 2.83% 2.93% 2.94% 2.85% 2.88% 2.85% 3.18% 2.71%
G. Operativos / Ingresos Financieros 47.63% 41.86% 42.26% 39.24% 39.17% 37.51% 38.26% 36.20%
G. Operativos / Margen Bruto 65.74% 58.92% 58.38% 55.60% 55.70% 50.67% 51.03% 48.07%
G. Personal / Ingresos Financieros 30.54% 24.59% 23.69% 22.66% 21.00% 22.16% 20.76% 19.38%
G. Personal / Colocaciones Brutas 3.16% 2.70% 2.78% 2.79% 2.48% 2.47% 2.54% 2.10%
Informacin adicional
Ingresos por Intermediacin (en S/. Miles) 3,353,915 4,077,732 4,839,441 1,320,234 5,635,044 1,472,931 1,156,580 3,666,801 *
Costos de Intermediacin (en S/. Miles) 1,047,070 1,521,536 1,471,137 412,763 1,663,479 383,900 290,226 956,213 *
Resultado de la Actividad de Intermediacin (en S/. Miles) 2,306,845 2,556,196 3,368,303 907,471 3,971,565 1,089,031 866,355 2,710,588 *
Nmero de deudores 566,197 702,247 889,441 916,630 996,661 1,027,361 213,813 649,490 *
Crdito promedio (en miles) 68 62 55 54 57 57 48,016 56,389
Nmero de Personal 13,032 14,918 17,053 17,306 16,896 21,666 3,296 9,757 *
Nmero de Oficinas 330 345 367 381 389 407 107 298 *
Castigos Anualizados (en miles) 370,960 403,289 638,407 696,605 903,921 1,023,858 2,622,425 1,742,361 *
% castigos (ltimos 12 meses) / Colocaciones 0.95% 0.92% 1.30% 1.38% 1.57% 1.73% 1.48% 1.18%
* Indicador promedio.
** Para el clculo del sector se utilizaron cifras de: Banco de Crdito del Per, Scotiabank, BBVA Banco Continental e Interbank.
17

B. CORPORATIVOS 2do. Prog. 200,000,000 650,000,000 291,666,667 AAA.pe
1ra. Emis. 450,000,000 91,666,667
A 19-dic-07 T.I.N.A. 6.8437% SEM. 7 aos 20-dic-14 50,000,000
B 26-mar-08 T.I.N.A. 6.8125% SEM. 7 aos 27-mar-15 41,666,667
3ra. Emis. 200,000,000 200,000,000
A 11-jun-08 T.I.N.A. 7.4688% TRIM. 10 aos 12-jun-18 150,000,000
B 09-jul-08 T.I.N.A. 8.5000% TRIM. 10 aos 10-jul-18 50,000,000
B. CORPORATIVOS 4to. Prog. 1,800,000,000 3,200,000,000 861,414,000 AAA.pe
4ta. Emis. 1,200,000,000 183,414,000
A 01-jul-09 T.I.N.A. 6.8750% SEM. 5 aos 02-jul-14 21,900,000
B 28-ago-09 T.I.N.A. 6.4063% SEM. 5 aos 31-ago-14 33,714,000
C 17-nov-09 T.I.N.A. 6.3125% SEM. 5 aos 18-nov-14 100,000,000
D 22-dic-09 T.I.N.A. 6.3750% SEM. 5 aos 23-dic-14 27,800,000
9na. Emis. 1,000,000,000 128,000,000
A 28-oct-11 T.I.N.A. 6.2188% SEM. 5 aos 02-nov-16 128,000,000
10ma. Emis. 1,000,000,000 550,000,000
A 01-dic-11 T.I.N.A. 7.2500% SEM. 10 aos 02-dic-21 150,000,000
B 05-oct-12 T.I.N.A. 5.5000% SEM. 10 aos 09-oct-22 200,000,000
C 27-nov-12 T.I.N.A. 5.3125% SEM. 10 aos 28-nov-22 200,000,000
B. CORPORATIVOS 5to. Prog. 2,000,000,000 AAA.pe
B.A.F. 1er. Prog. 100,000,000 176,400,000 100,000,000 AAA.pe
6ta. Emis. 176,400,000 100,000,000 AAA.pe
A 20-ago-08 T.I.N.A. 8.7187% TRIM. 10 aos 21-ago-18 100,000,000
B. SUBORDINADOS 1er. Prog. 175,000,000 150,000,000 175,000,000 113,822,000 15,000,000 AA+.pe

1ra. Emis. 175,000,000 15,000,000 AA+.pe
A 24-may-07 T.I.N.A. 6.2188% SEM. 20 aos 25-may-27 15,000,000
4ta. Emis. 150,000,000 113,822,000 AA+.pe
A 12-feb-09 T.I.N.A. 8.5000% TRIM. 7 aos 13-feb-16 50,000,000
B 26-mar-09 T.I.N.A. 7.5312% TRIM. 7 aos 27-mar-16 15,000,000
C 01-abr-09 T.I.N.A. 7.4687% TRIM. 7 aos 02-abr-16 15,000,000
D 28-may-09 T.I.N.A. 6.5313% TRIM. 7 aos 29-may-16 33,822,000
B. SUBORDINADOS 2do. Prog. 1,000,000,000 AA+.pe

C.D.N. 3er. Prog. 300,000,000 600,000,000 100,000,000 EQL 1+.pe

2da. Emis. 300,000,000
3ra. Emis. 18-mar-14 T.I.N.A. 4.2969% 180 d 180 das 15-sep-14 300,000,000 100,000,000
PLAZO
FECHA DE
REDENCION
TIPO DE
VALOR
MOBILIARIO
N PROG.
EMIS.
MONTO INSCRITO POR PROGRAMA
N. SOLES
MONTO INSCRITO POR EMISIN
DOLARES DOLARES N. SOLES
ANEXO 1
BANCO DE CRDITO DEL PER - VALORES MOBILIARIOS
MARZO 2014
CATEGORADE
RIESGO
SALDO EN CIRCULACIN
DLARES N. SOLES
FECHADE
COLOCAC.
TASA DE INTERES
PAGO
INTERES