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ADM 01135 - Engenharia Econmica e Avaliaes

Prof. Tiago Pascoal Filomena, Ph.D.

Aula 11 Depreciao e Imposto de Renda

1. Depreciao
Um ativo, com o uso e o desgaste, tem seu valor diminudo. Com o tempo, o valor do
imobilizado vai decrescendo e, para viabilizar sua reposio, torna-se necessrio
acumular uma reserva, que permitir no fim de certo tempo a aquisio de um novo
ativo.
Essa reserva denominada depreciao, e o tempo necessrio para repor o ativo
chamado vida til. Logo, a depreciao no uma quantia gasta, mas um fundo de
reserva que dever permitir empresa realizar investimentos de reposio do seu
ativo fixo.

1.1. Conceitos de Depreciao

1.1.1. Depreciao Fsica
Interpretada como sendo a perda de valor pelo desgaste do bem. No caso de
uma mquina ou equipamento, por exemplo, o desgaste ser devido no somente
sua utilizao normal, mas tambm ao do tempo e das intempries

1.1.2. Depreciao Econmica
Interpretada como sendo o declnio sofrido na capacidade que o bem apresenta
em gerar receitas.
Se, ao longo do tempo, diminui o valor da produo de um ativo, este
experimentar uma correspondente reduo no seu valor intrnseco. O declnio no valor
lquido de produo decorre da exausto fsica do ativo, da obsolescncia do ativo e do
prprio produto. As constantes inovaes tecnolgicas, e mesmo as mudanas no
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gosto dos consumidores, podem fazer que um bem se torne de utilizao
antieconmica, ou obsoleto.

1.1.3. Depreciao Contbil
Corresponde a uma estimativa da perda de valor sofrida pelo bem, com
finalidade de efetuar um registro contbil.
Visando fazer face perda de valor sofrido pelo bem que surgiu a
depreciao contbil: periodicamente seria efetuada uma apropriao de recursos,
num montante que traduzisse a perda de valor experimentada pelo bem durante o
perodo considerado, procurando-se constituir uma reserva, a qual chamada de
fundo de depreciao, de tal modo que fosse possvel a aquisio de um novo bem
quando o atual estivesse considerado como de utilizao antieconmica.

Na prtica, fora as limitaes impostas pela legislao do Imposto de Renda, o que se
faz estimar o prazo ao longo do qual se supe que o bem ter uma utilizao
econmica, prazo esse que chamado de vida til, reservando-se, no final de
perodos pr-determinados (geralmente o ano), quantias, cujos valores so
determinados atravs de diferentes mtodos, e que acumulam uma soma suficiente
para a recomposio do bem no fim de sua vida til. Obviamente, junto com a
depreciao econmica considerada a depreciao contbil j que esta tem impacto
no imposto de renda.

1.2 Conceito de Vida til

1.2.1. Contabilidade
Corresponde, em anos, ao tempo que em geral a legislao estabelece para a
sua depreciao fiscal.
Ex: Mquina comprada por R$ 100.000, depreciada a 10% a.a., significa que
sua vida til pela contabilidade de 10 anos!

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1.2.2. Carter Tcnico
A vida til estabelecida em funo do desgaste fsico e tcnico da mquina =
A VIDA TIL QUE INTERESSA AOS ENGENHEIROS!
Ex: Mquina comprada por R$ 100.000, tem sua vida til estimada em 5 anos
pelo corpo tcnico da empresa que prev o surgimento de uma nova tecnologia no
mercado!

1.2.3 Econmico
Corresponde a um retorno de capital, e a vida til econmica ao tempo de
utilizao do ativo de forma econmica ao tempo deve levar em conta os riscos do
investimento, e depende das diretrizes estabelecidas pela direo da empresa. E
normalmente a depreciao econmica que deve ser utilizada para estudos de
rentabilidade de ativos e anlise de investimentos.

A limitao das taxas de depreciao em nveis baixos (vida til longa) provoca a
descapitalizao da empresa, numa economia inflacionria. Nesse sentido, a
substituio do conceito de vida til fsica pelo de vida til econmica produz a
reposio geradora de progresso, permitindo a substituio peridica dos ativos e um
grau maior de aproveitamento tecnolgico.

1.3. Mtodos para Clculo da Depreciao
Existem diversos mtodos para calcular a depreciao anual de um ativo. Entre estes
mtodos cabe mencionar-se os seguintes:
Mtodo Linear
Mtodo da Soma dos Dgitos
Mtodo da Soma Inversa dos Dgitos
Mtodo por Produo
Mtodo Exponencial
Neste material ser discutida somente a depreciao linear.

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1.3.1. Depreciao Linear
o mtodo utilizado pela contabilidade fiscal.
Consiste de um valor de depreciao constante para toda a vida til do ativo,
idntico de ano para ano, obtido a partir da diviso do valor do ativo pela vida til.
Em conseqncia da inflao, tanto o valor do ativo como os valores
acumulados da reserva, constituintes do fundo de depreciao, devero ser avaliados
pelos ndices fornecidos pelo governo.
Para calcular o valor da depreciao deve-se dividir o valor de compra do ativo
pela sua vida til estimada, ou multiplicar o valor de compra pela taxa de depreciao
do ativo:







P (ANOS) Valor Contbil DEPRECIAO RESERVA ACUM.
0 100.000 - 0,00
1 90.000 10.000 10.000
2 80.000 10.000 20.000
3 70.000 10.000 30.000
4 60.000 10.000 40.000
5 50.000 10.000 50.000
6 40.000 10.000 60.000
7 30.000 10.000 70.000
8 20.000 10.000 80.000
9 10.000 10.000 90.000
10 0,00 10.000 100.000


P = valor de aquisio do ativo


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2. Imposto de Renda
O imposto de renda incide sobre o lucro das corporaes. O impostos que incidem
sobre a lucro das corporaes no Brasil so em geral o Imposto de Renda (IR) e
Contribuio Social sobre o Lucro Lquido (CSLL). Obviamente as faixas de cobrana
variam, mas um exemplo ilustrativo seria IR = 15% e CSLL = 9%. Neste documento,
consideraremos IR como sinnimo para qualquer imposto que incida sobre o lucro.

Lucro antes do IR (LAIR) = Receitas (R) Custos (C) - Depreciao
Imposto a pagar (IP) = LAIR * Alquota IR
Lucro depois do Imposto de Renda (Lucro Lquido ou LL) = LAIR IP = (R C - D) * (1-
IR)

Fluxo de Caixa Operacional ANTES do IR = LAIR + Depreciao
Fluxo de Caixa Operacional DEPOIS do IR = LL + Depreciao

3. Fluxo de Caixa ANTES e DEPOIS do Imposto de Renda
O que interessa em engenharia econmica o fluxo de caixa depois do IR.

Exemplo: Suponha-se um investimento de $10.000,00 sem valor residual e com uma
vida til estimada de 5 anos. Tem-se, ento:
DC = 10.000 / 5 = 2000
Supondo-se ainda uma receita lquida anual de $3.000,00 antes dos impostos e uma
taxa de I.R. de 50%, os fluxos de caixa depois dos impostos podem ser calculados
como mostra o quadro a seguir:

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Ano F.C.A.I. Depreciao Lucro Tributvel IR (50%) F.C.D.I.
0 -10000 -10000
1 3000 -2000
(3000 2000) =
1000
(0,5* 1000)
= 500
(3000 500)
= 2500
2 3000 -2000 1000 500 2500
3 3000 -2000 1000 500 2500
4 3000 -2000 1000 500 2500
5 3000 -2000 1000 500 2500

F.C.A.I = fluxo de caixa antes do imposto de renda
F.C.D.I = fluxo de caixa depois do imposto de renda

Antes do IR:
VPL (10%) = $ 1.372,36
TIR = 15,24%

Depois do IR:
VPL (10%) = $ -523,03
TIR = 7,93%
PERCEBE-SE QUE, SEM A CONSIDERAO DO IMPACTO DO IMPOSTO DE
RENDA E DA DEPRECIAO NO FC, A ANLISE DO PROJETO PODE FICAR
DISTORCIDA, PREJUDICANDO AS ESCOLHAS DA EMPRESA!!

3.1 Ganho e Perda de Capital
Considere que em determinado momento da vida til do ativo ele vendido por um
valor VM (valor de mercado).

Ganho de Capital = Valor de Mercado > Valor Contbil
Perda de Capital = Valor de Mercado < Valor Contbil
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O Valor Contbil o Saldo do Ativo que ainda no foi depreciado. Ou seja:


P = valor de aquisio do ativo

Exemplo: um ativo possui um valor contbil de R$ 5000 e vendido por R$ 8000 (valor
de mercado). Considerando IR de 40%, qual o valor que o a empresa pagar de IR e
qual o valor lquido da venda depois do IR?
Ganho de Capital = 8000 5000 = R$ 3000
Taxa = 3000 * 0,4 = R$ 1200
Valor Lquido = 8000 1200 = R$ 6800

Exemplo: um ativo possui um valor contbil de R$ 10.000 e vendido por R$ 6000
(valor de mercado). Considerando IR de 40%, qual o valor que o a empresa pagar de
IR e qual o valor lquido da venda depois do IR?
Ganho de Capital (Perda) = 6000 10000 - -R$ 4000
Taxa (Crdito) = (-4000) 0,4 = -R$ 1600
Valor Lquido da Venda = 6000 (-1600) = R$ 7600

Obviamente, estamos considerando que a empresa como um todo possui lucro.
Portanto, ela deixa de pagar parte do imposto.

Exerccio: (Casarotto e Kopittke, 2008): Uma empresa far um investimento em um
equipamento. O investimento ser de R$ 10.000 com depreciao contbil de R$ 1000
por ano. O lucro anual antes da depreciao e imposto de renda de R$ 3000 por ano
durante 5 anos. No final do quinto ano o equipamento ser vendido por R$ 4000.
Calcule o VPL com uma TMA de 10%, antes de depois do IR. O IR de 35%.
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(A) (B) (C) (D) = (B) + (B) (E) (F) (G) = (B) - (E) (H)= (C)(F)
(I) = (G) +
(H) (J) = 0,35 * (I) (K) = (D) - (J)
Ano
Invest e
Lucro
Venda
Equip. F.C.A.I. Depre.
Saldo
Contbil
Renda
Tributvel
sem Venda
Renda
Tributvel
da Venda
Renda
Tributvel
Total IR a Pagar F.C.D.I.
0 -10000 -10000
No vai
nada
No vai
nada




No vai
nada
No vai
nada -10000
1 3000 3000 1000 9000 2000 2000 700 2300
2 3000 3000 1000 8000 2000 2000 700 2300
3 3000 3000 1000 7000 2000 2000 700 2300
4 3000 3000 1000 6000 2000 2000 700 2300
5 3000 4000 7000 1000 5000 2000 -1000 1000 350 6650

VPL antes do IR

[( )

]
( )

( )

VPL depois do IR

[( )

]
( )

( )

Veja que o VPL depois do IR praticamente 1/3 do VPL antes do IR.
Referncias:
Blank, L. e Tarquin, A. Engenharia Econmica.
Hirschfeld H., Engenharia econmica, Ed. Atlas.
Ehrlich P.J., Engenharia econmica, Ed. Atlas.
Motta e Calba. Anlise de Investimentos. Ed. Atlas.
Notas de Aula Prof. Francisco Klieman.
Notas de Aula Prof. Fausto (PRO 2303).
Zot. Matemtica Financeira.
Securato. Clculo financeiro das tesourarias.
Casarotto e Kopittke. Anlise de Investimentos. Ed. Atlas.