Contenido de la presentacin

I. El contexto externo: con luces y

sombras y un impacto heterogneo.
II. El crecimiento econmico regional:
preocupante debilidad de sus
principales componentes de la
demanda.
III. Las polticas macroeconmicas: su
espacio se ha reducido.
IV. El mediano plazo: retos para la regin.
I. EL CONTEXTO EXTERNO:
CON LUCES Y SOMBRAS E
IMPACTO HETEROGNEO EN LA
REGIN
El crecimiento global presenta un
moderado aumento en 2014
REGIONES Y PASES SELECCIONADOS: TASA DE CRECIMIENTO DEL PIB, 2007-2014
(En porcentajes)
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Departamento de Asuntos Econmicos y
sociales, World Economic Situation and Prospects 2014, update as of mid-2014, Nueva York, 2014.
a
Proyecciones.
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2007-2010 2011 2012 2013 2014
La dinmica de la demanda externa se recupera,
pero se mantiene por debajo del nivel de
gran parte de la dcada pasada
AMRICA LATINA Y EL CARIBE: TASA DE CRECIMIENTO DEL
PIB DE LOS SOCIOS COMERCIALES, 2000-2014
(En porcentajes)
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Departamento de Asuntos Econmicos y
sociales, World Economic Situation and Prospects 2014, update as of mid-2014, Nueva York, 2014.
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Estimaciones.
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2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 20132014
PIB socios comerciales Amrica Latina Promedio
Pib socios comerciales El Caribe Promedio
El crecimiento de las importaciones presenta
un leve repunte en los pases industrializados
TASA DE VARIACIN INTERANUAL DEL VOLUMEN DE IMPORTACIONES MUNDIALES,
POR REGIONES, PROMEDIO MVIL DE TRES MESES, ENERO DE 2012 A ABRIL DE 2014
(En porcentajes)
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras del Netherlands Bureau of
Economic PolicyAnalysis (CPB).
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Estados Unidos J apn
Zona del Euro Amrica Latina
Economas emergentes de Asia
A inicios del ao el desempeo de los precios de
los productos bsicos de exportacin es variado,
pero en la comparacin interanual tienden a caer
AMRICA LATINA: NDICES DE PRECIOS DE PRODUCTOS BSICOS DE EXPORTACIN Y
MANUFACTURAS, PROMEDIO MVIL DE TRES MESES, ENERO DE 2009 A MAYO DE 2014
a
(ndice 2005=100)
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre
Comercio y Desarrollo (UNCTAD) y del Netherlands Bureau of Economic PolicyAnalysis (CPB).
a
La ponderacin de los grupos de productos bsicos de exportacin se calcula segn su participacin en la canasta de exportaciones de Amrica Latina.
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Alimentos Bebidas tropicales
Aceites y semillas oleaginosas Minerales y metales
Energa Manufacturas
Los trminos de intercambio se deterioran
por tercer ao consecutivo
AMRICA LATINA Y EL CARIBE: TASA DE VARIACIN DE LOS TRMINOS DE INTERCAMBIO, 2011-2014
a
(En porcentajes)
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
a
Las cifras de 2014 corresponden a proyecciones.
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Chile y Per.
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Argentina, Paraguay y Uruguay.
d
Bolivia (Est. Plur.),
Colombia, Ecuador, Trinidad y Tabago y Venezuela (Rep. Bol. de).
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Amrica Latina y
el Caribe
Exp. de
minerales y
metales
Exp. de
productos
agroindustriales
Centroamrica Exp. de
hidrocarburos
Caribe Brasil Mxico
2011 2012 2013 2014
En 2014, a excepcin de Centroamrica,
las importaciones crecen ms que las exportaciones,
contribuyendo al deterioro de la cuenta corriente
AMRICA LATINA: TASA DE VARIACIN DE LAS EXPORTACIONES E IMPORTACIONE SEGN
VOLUMEN Y PRECIOS, 2014
a
(En porcentajes)
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
a
Proyecciones.
EXPORTACIONES IMPORTACIONES
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Amrica Latina
Amrica del Sur
(excepto el Brasil)
Centroamrica
Brasil
Mxico
Volumen Precio
-2 0 2 4 6
Amrica Latina
Amrica del Sur
(excepto el Brasil)
Centroamrica
Brasil
Mxico
Volumen Precio
Las remesas de emigrantes desde
Estados Unidos crecen de manera vigorosa
AMRICA LATINA Y EL CARIBE (PASES SELECCIONADOS): TASA DE VARIACIN DE LOS
INGRESOS POR REMESAS DE EMIGRADOS, 2012-2014
a
(En porcentajes)
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
a
Los datos de 2014 de El Salvador y Guatemala corresponden al perodo de enero a mayo; los de Bolivia (Estado Plurinacional de),
Colombia, Mxico y Nicaragua corresponden al perodo de enero a abril, y los de Costa Rica, Honduras y Per corresponden al
perodo de enero a marzo.
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Colombia
Per
Bolivia (Est. Plur. de)
Costa Rica
Nicaragua
Honduras
El Salvador
Guatemala
Mxico
2012 2013 2014
Se dinamiza la llegada de turistas
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras de la Organizacin Mundial del
Turismo (OMT).
a
Las cifras de 2014 corresponden al primer trimestre.
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Mxico
El Caribe
Centroamrica
Amrica del
Sur
2011 2012 2013 2014
AMRICA LATINA Y EL CARIBE: TASA DE VARIACIN INTERANUAL DE LAS LLEGADAS
DE TURISTAS INTERNACIONALES, 2011-2014
a
(En porcentajes)
Se deteriora la balanza de bienes y la cuenta
corriente registra un dficit similar al ao pasado
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
a
Las cifras de 2014 corresponden a proyecciones.
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2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Balance de bienes Balance de servicios
Balance de renta Balance de transferencias corrientes
Saldo en cuenta corriente
AMRICA LATINA: ESTRUCTURA DE LA CUENTA CORRIENTE, 2006-2014
a
(En porcentajes del PIB)
Se mantiene el acceso a los mercados financieros,
con altos niveles de emisin de deuda
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras de LatinFinance Bonds Database, J P Morgan
y Merryl Lynch.
a
La tendencia de la emisin de bonos externos en 2014 se obtuvo empleando el promedio mvil mensual de los seis meses anteriores.
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Bancos y Corporativos Soberanos y quasi soberanos EMBI+(eje der.)
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AMRICA LATINA Y EL CARIBE (19 PASES): EMISIONES DE BONOS EXTERNOS EN LOS MERCADOS
INTERNACIONALES Y RIESGO SEGN EMBI+, DICIEMBRE DE 2006 A MARZO DE 2014
a
(En millones de dlares y puntos bsicos)
Las reservas internacionales crecen ligeramente
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
a
Las cifras de 2014 corresponden al perodo de enero a mayo.
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Reservas internacionales brutas (eje izquierdo)
Reservas internacionales brutas como porcentaje del PIB (eje derecho)
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Argentina
Barbados
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Trinidad y Tabago
Guatemala
Suriname
Chile
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Bolivia (Est. Plur. de)
Brasil
Colombia
Honduras
Nicaragua
Venezuela (Rep. Bol. de)
Mxico
Costa Rica
Uruguay
Paraguay
Belice
Rep. Dominicana
Bahamas
2013
2014
AMRICA LATINA Y EL CARIBE: VARIACIN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES EN 2013 Y 2014

,
Y SU EVOLUCIN, 2000-2014
(En porcentajes, miles de millones de dlares y porcentaje del PIB)
En el segundo trimestre se detiene
la depreciacin de las monedas nacionales
AMRICA LATINA (PASES SELECCIONADOS): TIPO DE CAMBIO NOMINAL RESPECTO DEL DLAR
ESTADOUNIDENSE, ENERO DE 2012 A MAYO DE 2014
(ndice enero de 2008 = 100)
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
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Brasil
Chile
Colombia
Mxico
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El entorno externo en 2014:
luces y sombras
El contexto externo es menos favorable que en la dcada anterior.
Crecimiento mundial es levemente mayor que en los dos aos
anteriores pero ms bajo que durante la dcada del 2000.
Hay un leve aumento de las importaciones, sobre todo de pases
desarrollados.
Pero los precios de bienes bsicos que la regin exporta bajan
moderadamente aunque se mantienen en niveles altos.
Se desvanece el supervit de la balanza de bienes, mientras el
dinamismo de las remesas y del turismo evita mayor incremento en
el dficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos.
Se mantiene el acceso a los mercados financieros y primas bajas
de riesgo
El impacto es diferenciado entre pases, de acuerdo a su estructura
exportadora, su insercin externa, su espacio fiscal y monetario
II. EL CRECIMIENTO ECONMICO
REGIONAL: PREOCUPANTE
DEBILIDAD DE LOS PRINCIPALES
COMPONENTES DE LA DEMANDA
El consumo privado se desacelera y la inversin
se estanca, mientras el consumo de gobierno y
las exportaciones impulsan el crecimiento
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
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Trim 1 Trim 2 Trim 3 Trim 4 Trim 1 Trim 2 Trim 3 Trim 4 Trim 1
2012 2013 2014
Consumo privado Consumo del gobierno general
Formacin bruta de capital fijo Exportaciones de bienes y servicios
Importaciones de bienes y servicios PIB
AMRICA LATINA: TASA DE VARIACIN DEL PIB Y DE LOS COMPONENTES DE LA DEMANDA
AGREGADA, CON RELACIN A IGUAL TRIMESTRE DEL AO ANTERIOR, PRIMER TRIMESTRE DE 2012 A
PRIMER TRIMESTRE DE 2014
(En porcentajes, sobre la base de dlares constantes de 2005)
En el pasado reciente, la generacin de empleo
sostuvo aumentos significativos del consumo
de los hogares
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
a
Preliminar.
b
Proyeccin.
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Masa salarial real Consumo de los hogares
Esta dinmica se est debilitando.
AMRICA LATINA Y EL CARIBE: MASA SALARIAL REAL Y CONSUMO DE LOS HOGARES, TASA DE
VARIACIN ANUAL, 1995-2014
(En porcentajes)
En 2014, la baja generacin de empleo est detrs
de la debilidad del consumo de los hogares
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
a
Cifras preliminares.
An as, la tasa de desempleo sigue bajando debido a una menor participacin laboral.
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Tasa de ocupacin Tasa de desocupacin
AMRICA LATINA Y EL CARIBE (10 PASES): VARIACIN INTERANUAL DE LAS TASAS DE
OCUPACIN Y DESOCUPACIN, PRIMER TRIMESTRE DE 2008 PRIMER TRIMESTRE DE 2014
a
(En porcentajes)
III. LAS POLTICAS
MACROECONMICAS:
SU ESPACIO SE HA REDUCIDO
La inflacin regional muestra diferentes
trayectorias entre las subregiones
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
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2011 2012 2013 2014
Amrica Latina y el Caribe Amrica del Sur
Centroamrica El Caribe
Brasil Mxico
AMRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACIN DEL NDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR
(IPC) EN 12 MESES, PROMEDIO PONDERADO, ENERO DE 2011 A MAYO DE 2014
(En porcentajes)
La poltica monetaria enfrenta el dilema entre
apoyar el crecimiento y controlar la inflacin
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
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Brasil Chile Colombia Mxico Per
Enero 2013 Diciembre 2013 Marzo 2014 Julio 2014
AMRICA LATINA (PASES CON METAS DE INFLACIN): TASAS DE POLTICA MONETARIA,
ENERO DE 2013 A JULIO DE 2014
(En porcentajes)
El crecimiento del crdito se desacelera
en la mayora de los pases
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
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Pases con manejo de tasas de inters Pases de Amrica del Sur con manejo de agregados monetarios
Centroamrica Economas dolarizadas
El Caribe (servicios) El Caribe (bienes)
AMRICA LATINA Y EL CARIBE (GRUPOS DE PASES): VARIACIN ANUALIZADA DEL CRDITO
INTERNO OTORGADO AL SECTOR PRIVADO, ENERO DE 2010 A MAYO DE 2014
(En porcentajes)
La poltica fiscal tiene el espacio acotado y
enfrenta dilemas de reasignacin del gasto
AMRICA LATINA (19 PASES): INDICADORES FISCALES DE LOS GOBIERNOS CENTRALES, 2000 - 2014
a
(En porcentajes del PIB)
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
a
Las cifras correspondientes a 2014 son estimaciones.
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-2,7
-2,6
-1,7
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0,0
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Resultado global (eje izquierdo) Resultado primario (eje izquierdo)
Ingreso total (eje derecho) Gasto total (eje derecho)
Durante los ltimos aos el gasto corriente
aument ms que el gasto de capital
15.9
17.1
16.7 17.0 17.3
17.8 18.0
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Gasto corriente primario Intereses Gasto de capital
AMRICA LATINA Y EL CARIBE: GASTO PBLICO DEL GOBIERNO CENTRAL, PROMEDIO SIMPLE, 2008-2014
(En porcentajes del PIB)
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
El crecimiento se desacelera nuevamente: condiciones
externas, poca inversin, bajo dinamismo del consumo
de los hogares y espacio reducido para polticas
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
a Proyecciones.
AMRICA LATINA: TASAS DE CRECIMIENTO DEL PIB, 2014
a
(En porcentajes)
IV. EL MEDIANO PLAZO:
RETOS PARA LA
SOSTENIBILIDAD DEL
CRECIMIENTO Y DEL
DESARROLLO DE LA REGIN
Caractersticas del contexto externo
en el mediano plazo
Un crecimiento econmico global moderadamente
menor que durante la dcada pasada.
Con estructuras que inciden en un menor dinamismo
de la demanda por algunos bienes bsicos.
Moderadas cadas de precios de algunos bienes, si
bien en niveles relativamente altos en perspectiva
histrica.
Menor liquidez en mercados financieros
internacionales encarecer el costo del
financiamiento externo respecto al ltimo lustro.
El impacto depender de las estructuras
productivas y las vulnerabilidades especficas
actuales (2012/2013)
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Exportadores
agroindustriales del Sur
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Necesidades de financiamiento externo neto durante los
ltimos 10 aos como % del PIB
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agroindustriales
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Exportadores
agroindustriales del
Sur
Exportadores de
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Exportadores de
minerales y metales
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El Caribe
Centroamrica
Participacin relativa de los ingresos por recursos
naturales no renovables en los ingresos pblicos
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
En las ltimas dos dcadas no se ha invertido lo
suficiente ni se han usado eficazmente las capacidades
productivas existentes
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
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Amrica Latina y el Caribe Amrica del Sur Mxico y Centro Amrica Caribe
PTF Servicios del capital Trabajo PIB
AMRICA LATINA: DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO DEL PIB, 1990-2013
(En porcentajes)
Pese al aporte de la inversin al crecimiento,
sta se ha mantenido en niveles muy inferiores
a los de otras economas emergentes
Fuente: CEPAL, sobre la base de cifras oficiales, DESA/Naciones Unidas UNDATA. Y WorldEconomic Outlook database.
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Amrica Latina China India Indonesia Malasia Corea, Rep. Tailandia
AMRICA LATINA Y PASES SELECCIONADOS DE ASIA EMERGENTE:
FORMACIN BRUTA DE CAPITAL FIJO, 1980-2013
(Moneda nacional a precios constantes y dlares constantes de 2005, como porcentaje del PIB)
El acceso al empleo de calidad es crucial para
el desarrollo con igualdad
En el ltimo decenio mejor el acceso al empleo de calidad
a partir de una demanda laboral dinmica y polticas
laborales complementarias.
Por el lado de la oferta contribuy la evolucin demogrfica
(menor tasa de dependencia).
Mejoraron los indicadores relacionados con la participacin
laboral, la tasa de desempleo, el empleo en sectores de
productividad alta y media y la formalidad del empleo.
Los salarios reales crecieron moderadamente y con
menores brechas entre ocupados con diferentes niveles de
calificacin.
Las polticas pblicas asumieron una orientacin ms
redistributiva y contribuyeron a aumentar los ingresos de
los hogares ms pobres.
El nuevo contexto externo exige coordinar las polticas
para manejar el ciclo e impulsar el cambio estructural
Aplicar polticas macroeconmicas para contener
vulnerabilidades y aprovechar fortalezas, diferenciadas para
situaciones especficas (espacio fiscal, mecanismos de
amortiguacin frente a shocks externos, sistemas financieros).
El incremento del crecimiento econmico potencial con ms y
mejor inversin permite ampliar espacios para polticas contra-
cclicas
Dicho aumento de la inversin (pblica y privada) debe
centrarse en infraestructura y diversificacin productiva.
Aumentar la productividad total requiere polticas industriales y
reorientacin y mejor asignacin de recursos hacia actividades
de mayor productividad con inclusin y a dimensiones
intersectoriales (tecnologa, calificacin de la fuerza laboral,
desarrollo de la PyME, integracin de cadenas de valor para
lograr industrializacin intra-regional).
Para avanzar hacia el desarrollo con igualdad
se requiere una reorientacin de las polticas
Las tasas de crecimiento actuales son insuficientes
para enfrentar los desafos sociales.
En lo econmico y lo social la regin ha hecho ciertos
avances en el ltimo decenio, pero el cambio del
contexto externo plantea nuevos desafos.
Por lo tanto, se requiere, ms que nunca, pactos para
la inversin y la productividad pueden ser un
mecanismo potente para avanzar hacia trayectorias
de desarrollo con igualdad e sostenibilidad ambiental.
Toman en cuenta tres dimensiones: polticas de corto
plazo, polticas de largo plazo, marco institucional.
Mejoran la coordinacin de polticas dirigidas a
impulsar la inversin y la productividad.