Sistema monetrio, segundo Bruno Ratti (2001), o conjunto das diversas
moedas que circulam em um pas, guardando entre si rela!es de"inidas de valor, de acordo com normas legais esta#elecidas pelas autoridades monetrias$ %s autoridades monetrias de um pas, ao criar um sistema monetrio v&o, atravs de uma lei, determinar o quantum de um metal precioso (ouro ou prata) que cada unidade monetria dever conter, ou seja, determinam o padr&o monetrio$ %tualmente n&o e'istem mais sistemas monetrios com padr!es e'pressos em termos de metal precioso$ ( valor do padr&o monetrio era determinado tomando como #ase de clculo o valor de mercado do metal precioso, na poca de sua "i'a&o$ )or e'emplo, o padr&o monetrio do cru*eiro era de 0,0+,$0-.$- gramas de ouro "ino$ /0)(S 12 S0S/23%S 3(42/5R0(S (s sistemas monetrios s&o classi"icados quanto ao tipo de garantia ou quanto 6 conversi#ilidade$ 7uanto ao tipo de garantia, podem ser monometlicos e #imetlicos$ (s sistemas monometlicos s&o aqueles nos quais a garantia representada por um 8nico metal$ )odemos distinguir dois tipos9 o monometalismo:ouro e o monometalismo:prata$ ( monometalismo:ouro, tam#m con;ecido por padr&o:ouro, "oi o mais utili*ado em quase todos os pases$ 4o monometalismo:prata, a garantia era representada pela prata$ ( sistema monetrio #imetlico era representado por dois metais (ouro e prata)$ 4esse sistema era esta#elecida uma rela&o legal de valor entre os metais$ 2ssa rela&o era "i'ada em 191<,<, ou seja, um grama de ouro era equivalente a 1<,< gramas de prata$ 2ssa rela&o tam#m podia so"rer altera!es de acordo com o pas e a poca$ 2sse sistema tin;a muitas "al;as, pois os preos de mercado dos dois metais oscilavam de maneira di"erente, "a*endo com que a rela&o de valor no mercado "osse di"erente daquela rela&o legal determinada pelas autoridades monetrias$ ( padr&o:ouro )ara mel;or compreender o sistema monetrio, preciso entender o que "oi o padr&o:ouro$ ( mesmo "oi um sistema internacional de ta'as de c=m#io "i'as, cujo surgimento e opera&o muito deveram 6s condi!es ;ist>ricas da poca, de sua implanta&o, e tam#m a vrias decis!es aut?nomas dos governos nacionais$ ( padr&o:ouro era direcionado para a esta#ilidade da moeda e das ta'as de c=m#io$ @ma eventual perda de con"iana na capacidade de sustenta&o da conversi#ilidade implicava em uma grande vulnera#ilidade dos sistemas "inanceiros dos pases que adotavam o padr&o:ouro, que a partir de 1,A0 "oi convertido em #ase para as opera!es monetrias internacionais$ Segundo Rossetti (1BB,), podemos admitir que o sistema monetrio seja parcialmente representativo e que a #ase monetria desse sistema seja "ormada por peas de ouro, onde a aceita&o "undamenta:se no valor intrnseco desse metal, enquanto mercadoria, e que tam#m e'iste uma rede de casas de cust>dia "uncionando como casas #ancrias, e que o p8#lico e"etua dep>sitos em peas metlicas e rece#e como contrapartida um tipo de certi"icado de dep>sito conversvel em ouro a qualquer momento$ Como os agentes n&o solicitavam suas convers!es ao mesmo tempo, criavam:se condi!es para que as casas #ancrias pudessem emitir certi"icados de dep>sitos sem o correspondente lastro em ouro$ 2nquanto ;ouver con"iana do p8#lico em seu sistema #ancrio, os certi"icados de dep>sitos s&o utili*ados como meios de pagamento, cuja aceita&o corresponde 6s das pr>prias peas metlicas, concluindo, portanto o seu processo de cria&o de moeda$ Dogo, j sa#emos como se cria moeda no padr&o:ouro$ 4o incio do sculo E0E somente a Fr&:Bretan;a ;avia adotado plenamente o padr&o:ouro$ 3uitos pases ainda praticavam o #imetalismo$ % Segunda Revolu&o 0ndustrial e a ascens&o da Fr&:Bretan;a e da %leman;a como as principais potGncias econ?micas mundiais, empurraram os pases para o ouro$ %ssim, passaram a aderir ao sistema9 a 1inamarca, Holanda, 4oruega, Sucia e outros da %mrica Datina9 a %rgentina, 3'ico, )eru e @ruguai$ 2m outros pases, sempre que solicitados, seus governos se pronti"icavam a converter o din;eiro em ouro circulante a um preo "i'o$ 4o Brasil e em outros pases peri"ricos, o sistema n&o "oi adotado por ser ac;ar que a presena desses pases e seus pro#lemas de "inanciamento, desesta#ili*ariam o sistema$ 1essa "orma, a circula&o de papis:moeda "oi "eita pelo c;amado sistema de Icurso "oradoJ$ ( padr&o:ouro nos pases peri"ricos (s resultados do padr&o:ouro nos pases peri"ricos n&o "oram muito satis"at>rios, devido principalmente 6 "alta de coopera&o para com regi!es t&o distantes, pois os principais #ancos europeus entediam que os pro#lemas na peri"eria colocavam em risco a esta#ilidade do sistema$ %lm disso, na %mrica Datina, por e'emplo, n&o ;avia #ancos centrais com os quais os pases pudessem articular uma prtica cooperativa e tam#m os pr>prios sistemas #ancrios eram "rgeis e vulnerveis a di"iculdades no #alano de pagamentos$ (utro pro#lema srio era sua vulnera#ilidade e'terna "ace 6s "lutua!es em seus termos de troca, dada a especiali*a&o destes pases na produ&o e e'porta&o de uma pequena diversidade de produtos primrios$ 2ste pro#lema em particular, aliado aos e"eitos desesta#ili*adores causados por mudanas nos "lu'os de capitais internacionais, "a*ia com que os impactos nas contas correntes de capital se re"orassem mutuamente$ 2m alguns pases da %mrica Datina e sul da 2uropa eram grandes as press!es por uma desvalori*a&o da moeda, que teria como resultado a suspens&o da conversi#ilidade em ouro$ 0sso ocorreu na %rgentina, Brasil, C;ile, 0tlia e )ortugal, onde eram muito "ortes as in"luGncias polticas dos proprietrios de terras e dos e'portadores de produtos #sicos, que "reqKentemente eram os 8nicos grupos de interesse da poca$ ( padr&o:ouro na 2uropa (cidental % esta#ilidade do sistema nos pases da 2uropa ocidental entre 1,A0 e 1B1- s> "oi possvel, segundo 2ic;engreen (2000), graas ao papel e'ercido pela Fr&: Bretan;a como pilar "inanceiro do sistema e tam#m em "un&o da a#ertura dos mercados e do crescimento do comrcio que, atuando em conjunto, garantiam o "uncionamento do mecanismo de ajuste caracterstico do padr&o: ouro$ Contri#uiu tam#m para o relativo sucesso do padr&o:ouro em sua primeira "ase o isolamento poltico des"rutado pelas autoridades monetrias, as quais podiam se comprometer com a manuten&o da conversi#ilidade em ouro, o#tendo a credi#ilidade do mercado e tam#m a pa* que predominou na 2uropa neste perodo, "acilitando a coopera&o internacional que deu sustenta&o ao sistema quando sua e'istGncia "oi ameaada$ (s graves pro#lemas decorrentes da eclos&o da )rimeira Fuerra 3undial resultaram na insta#ilidade do padr&o:ouro, e a li#ra esterlina, que antes "ora "undamental para o sistema, j n&o des"rutava da mesma posi&o privilegiada ao "inal da guerra, alm do que o mundo j o#servava a ascens&o poltica e econ?mica dos 2stados @nidos$ Segundo 2ic;engreen (2000), no perodo entre guerras ;ouve uma tentativa de retorno ao padr&o:ouro na 2uropa, mais precisamente na segunda metade da dcada de 1B20, em#ora n&o "uncionando t&o #em quanto no perodo que antecedeu a )rimeira Fuerra 3undial$ Com a perda da "le'i#ilidade nos mercados de tra#al;o, devido ao aumento da sindicali*a&o, e tam#m no de commodities, em "un&o das interven!es dos governos visando manter a competitividade de suas pautas de e'porta!es, o padr&o:ouro restaurado n&o conseguia a#sorver impactos com "acilidade, sendo que o aumento das press!es sociais por crescimento e emprego tornava nula a credi#ilidade do novo regime$ ( pr>prio capital "inanceiro, que antes atuava como um "ator esta#ili*ador, agora "ugia em massa gerando "ortes crises econ?micas e polticas, culminando em 1B2B na Frande 1epress&o e no colapso de"initivo do pr>prio padr&o:ouro na 2uropa$ Sistema de moeda representativa 4este sistema, o valor das notas em circula&o igual ao valor do metal precioso depositado nos co"res dos Bancos Centrais ou do /esouro$ % co#ertura do sistema, ent&o, de 100L$ %s notas podiam ser apresentadas pelos seus portadores 6s autoridades monetrias e convertidas em metal precioso a qualquer momento$ 1e acordo com Ratti (2001), esta prtica permitia a diminui&o das despesas com a cun;agem das moedas, alm de evitar seu desgaste pelo uso constante e pela possi#ilidade de "raudes provenientes da retirada, pelo p8#lico, de uma parte do metal precioso contido nas moedas$ 2ssas notas constituem o que se denomina moeda:papel$ Sistema de moeda de conversi#ilidade parcial 4o auge da vigGncia do padr&o:ouro e da conversi#ilidade total, os portadores de notas (moeda:papel) garantiam que estas possussem uma correspondGncia do seu valor nominal em ouro, e sua conversi#ilidade neste metal era de 100L$ )orm, este sistema apresentava tam#m uma rigide* muito grande para as autoridades governamentais$ @ma ve* atingido o limite de emiss&o, que deveria corresponder ao valor do lastro metlico em dep>sito, o governo era impedido de e'pandir as atividades econ?micas$ 2miss!es acima do limite s> poderiam ser reali*adas se o governo conseguisse aumentar seus estoques de metal precioso, o que nem sempre era possvel$ %lm disso, a produ&o mundial do ouro era pequena, n&o podendo atender as necessidades de todos os pases que tin;am de aumentar suas reservas de metal para elevar seus meios de pagamentos (Ratti, 2001)$ Como os portadores de notas n&o solicitavam ao mesmo tempo a sua convers&o em metal, os governantes ent&o, "oram emitindo notas alm do lastro metlico, surgindo assim, o sistema de conversi#ilidade parcial$ )ara evitar a#uso por parte dos governantes, "oi determinado o porcentual mnimo de reservas metlicas em rela&o ao meio circulante$ 2ssa porcentagem, segundo Ratti (2001), era "i'ada em +0L, -0L, 2<L, ou menos$ 3as, na prtica muitos governantes n&o o#edeciam a essas determina!es$ %inda, nesse momento, nos encontramos em um sistema de moeda:papel$ Sistema de moeda inconversvel 4este sistema as notas n&o s&o mais conversveis em metal precioso, em#ora possam e'istir reservas metlicas em poder do governo$ 2ssas notas inconversveis em metal s&o denominadas papel:moeda ou moeda "iduciria$ 2vitaram:se assim, as IcorridasJ ao /esouro )8#lico e aos #ancos, o que era muito comum em situa!es de guerra ou outra qualquer$ 1e acordo com Ratti (2001), como o estoque de metal precioso n&o era su"iciente para atender a todos os portadores de notas que desejavam sua convers&o em metal, o governo intervin;a e suspendia temporariamente a convers&o, esta#elecendo o curso "orado das notas$ %os poucos essa interven&o temporria do governo "oi se trans"ormando em de"initiva$ )ara Fudin (1B<+), o valor do papel:moeda depende de sua aceita&o geral e de seu curso legal$ 2nquanto as pessoas o aceitarem, n&o ;aver pro#lemas$ Hoje n&o e'istem mais sistemas monetrios conversveis$ (s sistemas atuais s&o todos de notas #ancrias sem conversi#ilidade em metal precioso$ %lm do papel:moeda, a comunidade econ?mica tam#m utili*a a c;amada Imoeda escrituralJ para reali*ar suas transa!es$ 3oeda escritural ou 3oeda #ancria % moeda escritural representada pelos dep>sitos e'istentes nos #ancos ou institui!es de crditos movimentados por c;eques e que se encontrem 6 livre disposi&o dos seus depositantes$ Representa tam#m uma "onte adicional de meios de pagamentos e permite a liquida&o de transa!es sem necessidade da utili*a&o da moeda emitida pelo governo$ %s ra*!es pela pre"erGncia dessa moeda s&o grandes9 maior segurana, "acilidades para liquida&o de transa!es de elevado valor, precis&o maior de registros, controles para "ins cont#eis e de comprova&o de pagamentos, alm da amplia&o das possi#ilidades de o#ten&o de emprstimos via manuten&o de saldos #ancrios$ Segundo Berc;ielli (2000), o uso da moeda escritural e'pandiu:se de tal "orma que os dep>sitos 6 vista (em conta corrente) passaram a representar uma parcela muito maior do que o pr>prio papel:moeda em circula&o$ Sistema 3onetrio 0nternacional ( perodo de 1,A0 a 1B1+ caracteri*ou:se pelo "uncionamento generali*ado do sistema do padr&o:ouro$ ( mesmo "oi suspenso em consequGncia do con"lito mundial que provocou uma "orte in"la&o e desequil#rios das economias de diversos pases$ 1e acordo com Ratti (2001), o perodo correspondente entre as duas guerras mundiais "oi caracteri*ado por uma grande desorgani*a&o do sistema monetrio mundial$ /entou:se adotar em 1B22 um sistema semel;ante ao padr&o:ouro, ou seja, os pases signatrios manteriam como reservas n&o s> o ouro, mas tam#m moedas que "ossem conversveis em ouro$ % grande depress&o da dcada de 1B-0 complicou essa tentativa de retorno a um sistema monetrio estvel$ 1e 1B+. a 1BA1 o sistema monetrio internacional "oi governado pelas regras do Mundo 3onetrio 0nternacional (M30)$ Cada pas que entrava como associado ao Mundo, o#rigava:se a declarar o valor de sua moeda em termos de ouro e d>lares, alm de se comprometer em evitar uma varia&o superior a 1L, para cima ou para #ai'o, do valor da paridade esta#elecida entre a sua moeda e o d>lar americano$ %ssim, os 2stados @nidos em virtude da sua #em desenvolvida economia e da esta#ilidade de sua moeda, tornou o d>lar a moeda universal por vrios anos$ 3as, em 1BA0, uma sucess&o de d"icits no #alano de pagamentos dos 2stados @nidos, iniciou:se uma descon"iana generali*ada de uma possvel desvalori*a&o do d>lar$ )ossuidores de d>lares passaram a troc:los por outras moedas$ (s #ancos centrais europeus aumentaram suas reservas em d>lares e solicitaram aos 2stados @nidos a convers&o em ouro desses d>lares$ %s reservas norte: americanas declinaram su#stancialmente, o#rigando os 2stados @nidos, no "inal de 1BA1, a declararem a n&o convers&o de d>lares em ouro$ %inda segundo Ratti (2001), a suspens&o da conversi#ilidade do d>lar e suas desvalori*a!es provocaram a ado&o do sistema "lutuante em vrios pases, surgindo assim, a necessidade de uma re"orma do sistema monetrio internacional$ 2m 1BA., os pases:mem#ros do M30 aprovaram um novo regulamento onde cada pas associado poder esta#elecer uma paridade para a sua moeda, n&o mais em termos de ouro, e poder ser avaliada em rela&o a um grupo de outras moedas$ Como resultado desse novo regulamento do M30, atualmente e'istem in8meros regimes cam#iais, tornando comple'o o sistema monetrio internacional$