1.

-RATIOS DE ACTIVIDAD
a) Crecimiento de la cifra de ventas.
((CVn - CVn-1 ) / CVn-1) x 100%
Indica la evolucin del volumen de ventas. Es decir, seala el aumento o disminucin de la cifra de negocios respecto al ao anterior.
Obtenemos una medida en trminos porcentuales
b) Rotacin de los activos
Cifra de Ventas / Total Activo
Se trata de un Ratio cintico y como tal es una relacin que en lugar de medir un valor relativo, sirve para analizar una rotacin o nivel
especfico de actividad. Por tanto, refleja las veces que se ha utilizado el total de activo en la obtencin de las ventas. Interesa que su
valor sea lo ms elevado posible, ya que significa un buen aprovechamiento de los recursos disponibles.
c) Rotacin de activos fijos
Cifra de Ventas / Inmovilizado + Gastos a distribuir en varios ejercicios
Refleja las veces que se ha utilizado el activo fijo en la obtencin de ventas, es un ndice de la eficiencia en la gestin de los bienes de
activo fijo. Al igual que en el caso anterior, interesa que su valor sea lo ms elevado posible, ya que significa un buen aprovechamiento de
los recursos disponibles.
d) Crecimiento del Valor Aadido
((VAn - VAn-1 ) / VAn-1) x 100%
Ratio cuyo significado y clculo es equivalente al del crecimiento de la cifra de ventas definido anteriormente.
2- RATIOS DE PRODUCTIVIDAD.
a) Productividad
(Cifra de Ventas + Otros Ingresos - Con. de Expl.- Otros Gastos de Expl.) / Gastos Personal
Tratamos de medir la productividad de la mano de obra o de los empleados, definida como la contribucin de stos a la obtencin del
resultado final de la gestin. Para ello calculamos el valor aadido en relacin con los gastos de personal.
Otra forma de definirlo podra ser: las unidades monetarias obtenidas en la actividad ordinaria por cada unidad monetaria invertida en
personal.
b) Variacin de gastos de personal
(Gastos de personal ao n - Gastos de personal ao n-1 / Gastos de personal ao n-1) x 100%
Mide la evolucin de los gastos de personal de la empresa. Este Ratio es de gran importancia tanto para el anlisis interno como para el
externo, para el primero ya que permite tener un control sobre una de las partidas de gasto ms importantes de la empresa, para el
anlisis externo tambin resulta de gran importancia ya que la evolucin de estos gastos nos proporciona informaciones de gran utilidad
para los distintos agentes interesados (empleados, sindicatos, etc.).
c) Coste medio de personal
Gastos de personal / Empleados
Ratio que trata de medir el coste laboral de la empresa, su resultado se expresa en unidades monetarias. El personal que debe de figurar
es la plantilla media del ejercicio, considerada esta como el nmero de empleados fijos ms los eventuales anualizados.
d) Valor aadido por empleado
Valor aadido / Empleados
Es una estimacin de la productividad del factor trabajo, este ratio se debe de relacionar con el coste medio de personal para poder
determinar la incidencia de este en el valor aadido. De tal forma que, si el coste medio de personal es superior al valor aadido bruto por
empleado, indicara que el resultado econmico bruto de la explotacin por empleado es negativo; y, por tanto, tambin es negativo el
resultado econmico bruto de la empresa.
3.- RATIOS DE CASH-FLOW
a) Cash-Flow
Resultado del ejercicio + Dotacin a amortizaciones + Variacin de provisiones
Flujo de caja o recursos generados por la empresa y mide la capacidad de la sociedad de generar fondos, por lo tanto, es una medida de
la autofinanciacin de la empresa.
b) Cash-Flow de explotacin
Resultado de explotacin + Dotacin a amortizaciones + Variacin de provisiones de trfico
Mide las capacidades de autofinanciacin a travs de la actividad normal de la empresa, es decir, sin tener en cuenta los resultados
financieros o extraordinarios.
c) Evolucin del Cash-Flow
(Cash-Flow ao n - Cash-Flow ao n-1 / Cash-Flow ao n-1) x 100%
Este Ratio nos informa sobre la evolucin del "cash-flow" o flujo de caja generado por la empresa, midiendo su variacin respecto al
ejercicio anterior.
4.- RATIOS DE LIQUIDEZ.
a) Liquidez general:
Act.circulante / (Acr. C.P. + Prov. R y G C.P.)
Corresponde al Ratio de solvencia o liquidez a medio plazo.
La liquidez es la capacidad potencial que tiene la empresa para pagar sus obligaciones. La comparacin entre la cantidad de riqueza
disponible (activo circulante) y las deudas que habr que atender a corto plazo (pasivo circulante) proporciona una medida de esta
liquidez. Depender del grado de realizacin de los elementos del activo, es decir, si estn cerca de su conversin en liquidez (derechos de
cobro que venzan a corto plazo, existencias que se vayan a vender, etc.), y del grado de exigibilidad del pasivo, es decir, vencimiento de
las deudas y necesidad de su devolucin.
Las provisiones para riesgos y gastos a corto plazo forman parte del pasivo que hay que atender a corto plazo como fondo de provisin
para otras operaciones de trfico.
Si el valor del Ratio es mayor que uno, el Activo Circulante supera el pasivo circulante y normalmente el activo transformado en liquidez
ser suficiente para atender el pago de las deudas que venzan a corto plazo.
Si es menor que uno, el activo circulante es menor que el pasivo circulante y puede haber problemas para pagar las deudas exigibles a
corto plazo. Cuanto menor sea significar un valor mayor del endeudamiento a corto plazo.
Si el valor es demasiado alto puede significar un exceso de capitales inaplicados y por tanto una menor rentabilidad total, aunque la
capacidad de pago sea elevada. Estas relaciones entre rentabilidad y endeudamiento se explican con ms detalle en el efecto
apalancamiento y los Ratios de rentabilidad.
Tampoco se puede interpretar nada respecto a los beneficios a partir de este Ratio porque pueden estar materializados tanto en activo fijo
como en circulante.
b) Liquidez Inmediata.
(Inversiones Financieras Temporales + Tesorera ) / ( Acreedores a Corto Plazo )
Es la capacidad de atender a los pagos a muy corto plazo o Ratio de tesorera (tambin llamado acid test).
Ser menor que la liquidez general por ser su numerador la parte ms lquida del activo circulante considerado en el Ratio anterior.
5.-RATIOS DE EQUILIBRIO
a) Fondo de Maniobra.
Activo Circulante - Acreedores a C/P - Provisiones para Riesgos y Gastos a C/P.
Se define como la parte del activo circulante financiado con capital permanente.
El fondo de maniobra o fondo de rotacin constituye la cantidad de activo circulante que en trminos medios se encuentra de manera
permanente en la empresa. Es decir, es la cantidad de activo circulante que permanece inmovilizado durante el ciclo de explotacin para
hacer posible el funcionamiento de la actividad ordinaria.
b) Necesidad de Fondo de Maniobra.
Accionistas por desembolsos no exigidos + (Activo circulante - Inversiones Financieras Temporales - Tesorera) - (Acreedores a corto
plazo - Entidades de Crdito)
Es una aproximacin al valor ideal que debe tomar el fondo de rotacin, es decir, la cantidad de activo circulante que debe estar
inmovilizado en la empresa para el ejercicio de la explotacin y por tanto financiado por los capitales permanentes.
c) Tesorera.
Constituye la parte del activo ms lquida, calculada como:
Inv. Financieras Temporales + Tesorera - Entidades de crdito.
Se define como la diferencia entre fondo de maniobra y necesidad de fondo de rotacin, segn la siguiente identidad:
FR = NFR + Tesorera ======> Tesorera = FR - NFR
Un Ratio adicional en la medida del equilibrio es:
d) Ratio de equilibrio.
( FP - Accionistas por desembolsos no exigidos + Ingresos a distribuir + Provisiones Riesgos y Gastos + Acreedores a largo plazo ) / (
Inmovilizado + Gastos s distribuir ).
Es una forma diferente de medir el fondo de rotacin. Esta vez, a travs de un coeficiente, que nos relaciona pasivo y activo fijo. Si el
Ratio es mayor que uno nos indica un fondo de maniobra positivo y si es menor que uno se refiere a un fondo de maniobra negativo.
6.-RATIOS CINETICOS CALCULADOS A PARTIR DEL EQUILIBRIO
a) Fondo de Maniobra.
(FM / CV) x 360
Es el nmero de das que tarda en regenerarse el fondo de maniobra a travs de la actividad. Su clculo se descompone de la siguiente
forma:
CV / FM representa el nmero de veces que generamos con la actividad, recursos equivalentes al Fondo de Maniobra mantenido
por la empresa durante el perodo en que se ha calculado la cifra de ventas (generalmente un ao).
Si dividimos 360 entre el valor obtenido anteriormente habremos calculado el nmero de das referido.
Un nmero de das poco elevado seala agilidad de la actividad o un proceso productivo corto, con necesidad de activo circulante
inmovilizado no demasiado alto.
b) Necesidad de Fondo de Maniobra.
(NFM / Cifra de Ventas ) x 360
Concepto equivalente al anterior y de clculo similar.
c) Tesorera.
(Tesorera / Cifra de Ventas ) x 360
Nmero de das que tarda en recuperarse la tesorera de la empresa
d) Crdito cliente.
(Deudores / Cifra de Ventas ) x 360
Este Ratio nos indica el nmero de das que la empresa tarda en recuperar la deuda de clientes.
e) Crdito proveedor.
(Acreedores comerciales / Consumo de explotacin)x360
Nos indica el nmero de das de aplazamiento del pago por parte de la empresa a sus proveedores. Su clculo
f) Activo circulante de explotacion
(Activo circulante / Cifra de Ventas ) x360
Expresa en das el tiempo que tarda en recuperarse el dinero invertido en el activo circulante, es decir informa sobre la gestin de los
bienes de activo circulante. Cuanto menores sean los valores del mismo tanto mejor, porque indicara que antes se recuperan las unidades
monetarias invertidas en estos bienes y derechos por lo que menos financiacin se necesitara para los mismos.
7.- RATIOS DE SOLVENCIA.
A travs de ellos medimos la relacin existente entre la financiacin ajena y propia de la empresa.
a) Endeudamiento.
(( Acreedores a L/P + Acreedores a C/P) / Total Pasivo ) x 100%.
Nos aporta informacin referente al peso de las deudas a corto y a largo plazo en el total del pasivo.
b) Fondos Propios / Permanentes.
(( FP - Accionistas por desembolsos no exigidos) / ( FP - Accionistas por desembolsos no exigidos + Ingresos a distribuir + Provisiones R y
G + Acreedores largo plazo)) x 100%
El valor mximo que puede tomar este Ratio es 100%, lo que ocurrir cuando la empresa no tenga deudas a largo plazo ni dotacin de
provisiones (poco probable). Los valores pueden oscilar entre 0% y 100% encontrndose el valor ideal en un entorno prximo al 50%. Los
resultados de este Ratio inferiores al 50% sealan un alto grado de endeudamiento que ser mayor cuanto menor sea su valor.
c) Capacidad de devolucin.
(Acr.L.P. + Acr.C.P.) / (Cifra de Ventas + Dotaciones + Var. Prov. + Prov. Finan. + Prov. Inmovilizado)
Cuanto ms alto, peor capacidad de devolucin, mayores recursos financieros ajenos y menores recursos generados. El denominador es
una forma de expresin de los recursos generados por la empresa en el ejercicio, compuesto por los ingresos por las ventas, antes de
destinarse a cubrir los gastos del ejercicio, y la parte que incrementa los fondos de mantenimiento (amortizacin y provisiones). El mismo
concepto es utilizado en el Ratio de autofinanciacin (primera pantalla).
Se podr atender mejor a la devolucin de las deudas contradas cuanto mayores recursos haya generado en el ejercicio. Este Ratio
conviene que tenga un valor bajo teniendo en cuenta el origen de los recursos, es decir, si vienen de un exceso de dotaciones o de
ingresos ms elevados.
d) Endeudamiento a largo plazo
(Deudas a largo plazo / Total Pasivo) x100%
Informa sobre el peso de las deudas con vencimiento superior al ao respecto al total del balance.
e) Apalancamiento
(Total Activo / Fondos propios) x100%
Es una forma de mostrar como ha distribuido la empresa su financiacin entre capitales propios y ajenos e indica la medida en que la
empresa se ha financiado con capitales propios.
f) Coeficiente Bsico de financiacin
Fondos propios - Accionistas por desembolsos no exigidos + Ingresos a distribuir + Provisiones para riesgos y gastos a largo plazo +
Acreedores a largo plazo / Inmovilizado + Gastos a distribuir + Fondo de maniobra
Medida de lo que debe de financiar la estructura fija de la empresa. Indica el volumen de fondos permanentes necesario para cubrir el
activo fijo y el fondo maniobra.
g) Garanta de Activo
Total Activo - Gastos establecimiento - Gastos a distribuir / Acreedores L/P + Acreedores C/P
Analiza la garanta frente a terceros formada por todos los bienes reales de la empresa. La unidad es el lmite inferior en una empresa en
su actividad normal, ya que si fuese mas bajo, expresara que se ha consumido el capital propio y la sociedad estara en situacin de
insolvencia legal o quiebra. De ah que a este Ratio se le conozca como la distancia a la quiebra.
8.-RATIOS DE RENTABILIDAD.
a) Rentabilidad econmica.
( Resultado / total activo ) x 100
Indica el rendimiento medio que obtiene una empresa como consecuencia de sus inversiones en activos.
b) Rentabilidad econmica bruta
( Resultado econmico bruto / total activo ) x 100
Nos informa sobre la eficacia de la empresa en la utilizacin de sus inversiones relacionndolo con el resultado econmico bruto.
En el numerador figura el resultado econmico bruto de explotacin que se calculara:
REB = Importe neto cifra negocios + Otros ingresos de explotacin - Consumos - Otros gastos de explotacin - Gastos personal
c) Rentabilidad Financiera.
Nos da informacin referente a la rentabilidad media obtenida por la empresa mediante su actividad, a partir de los fondos propios.
(Resultado del ejercicio / Fondos Propios) x 100%
d) Rentabilidad Financiera Bruta
(Resultado Econmico Bruto / Fondos Propios) x 100%
Mide el beneficio bruto generado en relacin con la inversin de los accionistas de la empresa.
e) Gastos Financieros
(Gastos Financieros / Cifra de Ventas) x 100% .
Mide la participacin relativa de los gastos financieros en la cifra de ventas. Es la cantidad de unidades monetarias destinada a cubrir los
intereses por cada cien unidades monetarias procedentes de ventas.