FUNDAO GETULIO VARGAS

Programa de Certificao de Qualidade

Curso de Graduao em Administrao

PROVA DE ADMINISTRAO FINANCEIRA II

1 Semestre / 2013 - P2 - TIPO 1
DADOS DO ALUNO:
Nome:

_____________________
Assinatura

INSTRUES:
Voc receber do professor o seguinte material:
1.
2.

Um caderno de prova com um conjunto de pginas numeradas sequencialmente, contendo 20 (vinte) questes.
Um carto-resposta, com seu nome e nmero de matrcula e demais informaes da disciplina a que se refere esta prova.

Ateno:

Confira o material recebido, verificando se a numerao das questes e a paginao esto corretas.
Confira se o seu nome no carto-resposta est correto.
Leia atentamente cada questo e assinale no carto uma nica resposta para cada uma das 20 (vinte) questes.
Observe que o carto-resposta deve ser preenchido at o nmero correspondente de questes da prova, ou seja, 20 (vinte)
questes.

O carto-resposta no pode ser dobrado, amassado, rasurado ou conter qualquer registro fora dos locais destinados s respostas.
Caso tenha necessidade de substituir o carto-resposta, solicite um novo carto em branco ao professor, e devolva juntos os dois
cartes quando finalizar a prova. A no devoluo de ambos os cartes acarretar a anulao de sua prova, gerando grau zero.

No carto-resposta, a marcao das letras correspondentes s respostas deve ser feita cobrindo a letra e preenchendo todo o
retngulo, com um trao contnuo e denso.
Exemplo: A
B
C
D
E

Deve-se usar caneta azul ou preta.

Marcar apenas 1 (uma) alternativa por questo.
A leitora no registrar marcao de resposta onde houver falta de nitidez.
Se voc precisar de algum esclarecimento, solicite-o ao professor.
Voc dispe de duas horas para fazer esta prova.
Aps o trmino da prova, entregue ao professor o carto-resposta e esta pgina devidamente preenchida e assinada.
No se esquea de assinar o carto-resposta, assim como a lista de frequncia.

Frmula de clculo: Nota=

10
[n de questes certas ]
n de questes da prova

ATENO:
Confira se o tipo de prova marcado em seu carto-resposta corresponde
ao tipo indicado nesta prova.

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Formulrio
Valor Presente Lquido
n
FCt
VPL =
FC0
t
t =1 (1 + k )

Grau de Alavancagem Operacional

%Laji
Vendas CV
GAO =
=
%Vendas Vendas CV CF

Taxa Interna de Retorno (TIR)

n
FCt
FC0 =
t
t =1 (1 + TIR )

Grau de Alavancagem Financeira

Valor Presente Lquido Anualizado (VPLA)

Grau de Alavancagem Total

VPLA =

VPL
FVPA i ,n

GAF =

FVPA i ,n =
i =1

1
(1 + i )n

%LPA
Laij
=
%Laij Laij Juros

GAT = GAO GAF

Custo de Capital de Terceiros

Valor de Mercado de uma Ao

ki = kd (1 T )

P0 =

Custo de Aes Preferenciais

Equao do CAPM

kP =

k j = RF + (b j (km RF ))

Dividendo
Preo Custo de Emisso

Custo de Capital Prprio

ks =

Modelo Bsico de Avaliao de Ativos

D1
+ g = RF + b (km + RF )
P0

V0 =

Custo de Aes Novas

kn =

LPA
ks

FC1
FC 2
FC n
+
+ ... +
1
2
(1 + k) (1 + k)
(1 + k)n

Ciclo Operacional

D1
+g
P0 F

CO = PME + PMR

Custo Mdio Ponderado de Capital

Ciclo de Converso de Caixa

ka = ( wi ki ) + ( wP kP ) + ( ws ks ou n )

CCC = PME + PMR PMP

Ponto de Equilbrio Operacional

Custo de Renncia a um Desconto

Q=

CF
Pr eo CVu

Custo =

D
360

100% D n

Capital de Giro

Ciclo de Caixa

CO = IME + PMC

CCC = CO PMP

Ento: CCC = IME + PMC PMP

Onde:
IME - Idade Media dos Estoques
PMC - Perodo Mdio das Cobranas
CO Ciclo Operacional de Caixa
CCC - Ciclo de Converso de Caixa
PMP - Perodo Mdio dos Pagamentos

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ADMINISTRAO FINANCEIRA II

Para determinar se um projeto vivel, devemos utilizar

mtodos e critrios para analisar esse projeto. Os critrios do
Payback, VPL e TIR so muito utilizados.

Em relao s diferenas e semelhanas entre os fluxos de

caixa convencionais e os fluxos de caixa no convencionais,
correto afirmar que:
(A) os convencionais so convencionados pela empresa; os
no convencionais so fluxos de caixa com variaes
aleatrias que dependem do mercado, pois o mercado
no fixo nem constante.
(B) os convencionais so formados por um gasto inicial
seguido de uma srie de entradas de fundos; os no
convencionais so formados por um desembolso inicial
seguido de uma srie de entradas e sadas de fundos.
(C) os convencionais so os resultados das operaes normais
da empresa em suas operaes convencionais; os no
convencionais so os resultados de operaes que fogem
ao negcio da empresa, por exemplo, fluxos de caixa
oriundos da venda de um terreno que a empresa no vai
usar, fluxos de caixa da venda de maquinrios antigos para
reposio.
(D) os convencionais so fluxos que apresentam um gasto
inicial seguido de uma srie de entradas de fundos; os no
convencionais so formados por um desembolso inicial
seguido de uma srie de entradas e sadas de fundos.
(E) a semelhana entre esses dois tipos de fluxos que ambos
so formados por entradas e sadas de fundos ao longo do
tempo; a diferena que os fluxos de caixa no
convencionais so formados por fluxos de caixa no
uniformes, ao passo que os fluxos de caixa convencionais
so formados por fluxos de caixa uniformes.

2
correto afirmar que o fluxo de caixa terminal o:
(A) fluxo de caixa de uma empresa beira da falncia, ou seja,
em estgio terminal.
(B) ltimo fluxo de caixa da empresa depende do cenrio,
pode ser o ltimo fluxo de caixa de um ano; pode ser fluxo
de caixa do ltimo ano do projeto; pode ser o ltimo fluxo
de caixa antes do projeto ser vendido ou liquidado.
(C) ltimo fluxo de caixa de cada ano.
(D) que resulta do encerramento ou liquidao de um projeto
no final de sua vida til. Representa o fluxo de caixa que
existe no ltimo ano do projeto excluindo os fluxos de
caixa operacional desse ano.
(E) fluxo das empresas prestadoras de servio em que ao
trmino de cada contrato calculado o fluxo de caixa
terminal daquele servio.

Aps calcularmos o Payback, VPL e TIR, para chegar

concluso final da anlise, devemos considerar se o:
(A) Payback maior ou menor do que o perodo de
implantao do projeto; se o VPL maior ou menor do
que zero; e se a TIR maior ou menor do que a taxa de
retorno do projeto.
(B) Payback maior ou menor do que a vida til do projeto;
se o VPL maior ou menor do que zero; e se a TIR maior
ou menor do que a taxa do custo do capital que financia o
projeto.
(C) VPL maior ou menor do que o custo do projeto; se o
Payback maior ou menor do que a vida til do projeto; e
se a TIR maior ou menor do que a taxa do custo do
capital que financia o projeto.
(D) VPL maior ou menor do que zero; se o Payback maior
ou menor do que o perodo de pagamento dos
investimentos do projeto; e se a TIR maior ou menor do
que a taxa do CAPM.
(E) Payback maior ou menor do que a vida til do projeto;
se o VPL maior ou menor do que zero; e se a TIR maior
ou menor do que a taxa do CAPM.

4
Despesas a pagar so passivos gerados pela utilizao de
servios que ainda no foram pagos.
Os itens mais comuns nessa categoria so:
(A) salrios e impostos.
(B) fornecedores.
(C) fornecedores e salrios.
(D) juros sobre dvidas e impostos.
(E) fornecedores, salrios, impostos e juros sobre as dvidas

5
correto afirmar que o factoring:
(A) de contas a receber a emisso da nota fiscal, ou seja,
fazer o faturamento.
(B) um emprstimo bancrio.
(C) uma linha de crdito vinculada a uma garantia.
(D) de contas a pagar envolve a compra indireta de contas a
pagar.
(E) de contas a receber envolve a venda direta de contas a
receber com desconto a um factor.

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Em relao s opes reais, correto afirmar que so as:

(A) oportunidades de alternativas reais (fsicas ou tangveis)
de investimentos disponveis nos mercados.
(B) opes do mercado de capitais negociadas nas bolsas de
valores. Essas opes so classificadas como opes de
compra ou opes de venda.
(C) alternativas que uma empresa tem aps serem
descartadas as opes inviveis. Para fazer esta anlise
(das opes inviveis), os executivos usam critrios tais
como VPL, TIR e Payback.
(D) oportunidades implcitas em projetos de investimento que
permitem aos administradores alterar seus fluxos de caixa
e seu risco de modo a afetar a viabilidade do projeto.
(E) opes relativas aos ativos tangveis (os ativos podem
ser classificados como tangveis ou intangveis). As
opes relativas aos ativos intangveis so chamadas
opes de investimento.

O custo mdio ponderado de capital reflete:

(A) o retorno mdio esperado da empresa.
(B) o custo mdio esperado para os recursos de curto, mdio
e longo prazo de credores.
(C) a taxa mdia de juros cobrada pelos credores ao
emprestar capital (recursos) para a empresa.
(D) o custo mdio dos recursos dos scios detentores das
aes preferencias e das aes ordinrias (com direito a
voto).
(E) o custo mdio esperado para os recursos de longo prazo,
sejam esses recursos de credores ou acionistas.

7
Tendo em vista os conceitos de alavancagem operacional,
financeira e total, INCORRETO afirmar que:
(A) a alavancagem financeira diz respeito relao entre o
lucro antes de juros e impostos de renda e o lucro lquido
por ao ordinria da empresa.
(B) a alavancagem total diz respeito relao entre a receita
das vendas e o lucro lquido por ao ordinria da
empresa.
(C) a alavancagem financeira diz respeito ao nvel de capital
financeiro para financiar os projetos da empresa em
relao ao nvel de capacidade de endividamento da
empresa.
(D) o grau de alavancagem operacional diz respeito a medir a
sensibilidade da variao do LAJIR (lucro antes de juros e
imposto e renda) em relao s variaes das vendas.
(E) a alavancagem operacional diz respeito relao entre a
receita das vendas e o lucro antes de juros e impostos de
renda ou Laji (resultado operacional).

10
Em relao a distribuir ou no dividendos, distribuir mais ou
menos dividendos, correto afirmar que a poltica de
dividendos:
(A) irrelevante para o valor da empresa, segundo M&M
(Merton Miller e Franco Modigliani).
(B) afeta o valor da ao, segundo Gitman.
(C) afeta o valor do lucro por ao.
(D) deve ser de tal forma que reduza o risco e maximize o
retorno para o investidor, por isso a relao risco retorno
funo direta da poltica de dividendos.
(E) afeta diretamente o valor da empresa, segundo o Modelo
de Gordon.

11
Em relao a bonificaes, correto afirmar que:
(A) um pagamento de dividendo em dinheiro, acima do
esperado pelo mercado.
(B) um pagamento de dividendo em aes, e no em
dinheiro.
(C) um benefcio pago aos executivos da empresa.
(D) reduz o capital disponvel da empresa, pois so recursos
que saem do caixa.
(E) melhora o relacionamento das empresas com os
acionistas.

8
Sabe-se que GAO a sigla para grau de alavancagem
operacional, GAF a sigla para grau de alavancagem
financeira e GAT a sigla para grau de alavancagem total.
Assim sendo, correto afirmar que:
(A) GAO = GAT / GAF.
(B) GAT = GAO / GAF.
(C) GAT = GAO + GAF.
(D) GAT = GAO GAF.
(E) GAF = GAT GAO.

12
A respeito do capital de giro, INCORRETO afirmar que:
(A) compreende passivos circulantes, incluindo contas a pagar
(fornecedores), instituies financeiras a pagar
(emprstimos bancrios) e outras despesas a pagar.
(B) a diferena entre capital de longo prazo e capital de
curto prazo.
(C) o capital de giro lquido a diferena entre ativos
circulantes e passivos circulantes.
(D) a durao do ciclo de capital de giro o tempo necessrio
para converter caixa novamente em caixa.
(E) inclui os ativos circulantes de uma empresa, ou seja, caixa
e ttulos negociveis de curto prazo, alm de contas a
receber e estoques.

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A CHAPECO uma empresa que produz talheres e tem

faturamento anual de R$27 milhes. O custo de produtos
vendidos representa 70% das vendas e as compras equivalem
a 62% do custo dos produtos vendidos. O prazo mdio de
estocagem (PME) igual a 55 dias, seu prazo mdio de
recebimento (PMR) de 70 dias e o prazo mdio de
pagamento (PMP) de 32 dias.

A empresa OVAL tem que optar por um de dois

investimentos. Para decidir qual investimento melhor, devese utilizar o CAPM, o VPL e a TIR. Considere que a taxa RF seja
de 12% ao ano e que o retorno da carteira de mercado seja de
18% ao ano. As outras informaes sobre os projetos so:

Um analista fez as seguintes afirmaes sobre a empresa

CHAPECO:
I) CO = 125 dias
II) CCC = 93 dias
III) CPV = 15,70 milhes
Est(o) correta(s) apenas a(s) afirmao(es):
(A) I e II.
(B) I, II e III.
(C) II e III.
(D) I.
(E) II.

Investimento inicial
Fluxos de caixa
Durao do projeto
ndice de risco Beta

Projeto A
17.500
8.350
4 anos
1,4

Projeto B
20.000
8.700
4 anos
0,9

Nesse caso, o melhor investimento o projeto:

(A) B, porque o VPL calculado com essa taxa
$4.109,32 e a TIR 26,53%.
(B) A, porque o VPL calculado com essa taxa
$3.528,92 e a TIR 32,00%.
(C) B, porque o VPL calculado com essa taxa
$3.679,29 e a TIR 26,53%.
(D) A, porque o VPL calculado com essa taxa
$3.953,10 e a TIR 32,00%.
(E) B, porque o VPL calculado com essa taxa
$3.809,32 e a TIR 26,53%.

maior que
maior que
maior que
maior que
maior que

14
Tendo em vista a Estrutura de Capital e o Custo Mdio
Ponderado do Capital (CMPC), considere os itens a seguir:
I.
II.
III.
IV.

Aumentar o endividamento, ou seja, a proporo das

dvidas no capital da empresa aumenta o CMPC.
Aumento da alquota do IR produz um aumento
correspondente no CMPC.
O Custo do Capital Prprio maior que o Custo de
Capital de Terceiros em razo do risco financeiro.
Reduzir o endividamento, pagando dvidas, ou seja,
trocar capital de terceiros por capital prprio, reduz
o CMPC.

Est(o) correta(s) apenas a(s) sentena(s):

(A) I e II.
(B) I.
(C) III.
(D) I, III e IV.
(E) IV.

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A respeito do racionamento de capital correto afirmar que:
(A) objetiva selecionar os projetos, dentro do oramento da
empresa, que apresente o VPL mais alto ou a TIR mais alta.
(B) objetiva fazer reservas e reduzir despesas quando a
situao do caixa da empresa frgil.
(C) objetiva racionar o capital dos scios, abrindo preferncia
para utilizar capital de terceiros.
(D) resulta, geralmente, da falta de capital de giro, o que
obriga a empresa a usar o capital disponvel de forma mais
racional.
(E) visa reduzir o risco financeiro da empresa; a outra forma
de reduzir o risco da empresa fazer diversificao dos
ativos.

17
A empresa KONDUTA tem custos operacionais fixos de
R$7.000,00, custo operacional varivel de R$60,00 por
unidade e o preo de venda corresponde a R$85,00 por
unidade.
Nesse caso, o ponto de equilbrio operacional da empresa
de:
(A) 280 unidades.
(B) 195 unidades.
(C) 255 unidades.
(D) 320 unidades.
(E) 360 unidades.

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A empresa WEBER paga imposto de renda na alquota de 25%.
Essa empresa tem um capital total de R$570.000,00, dos quais
R$270.000,00 so obtidos em bancos via emprstimos taxa
de juros de 12% ao ano e o restante em aes, metade
ordinrias ao custo de 15% e metade aes preferenciais ao
custo de 18% ao ano.
O Custo Mdio Ponderado de Capital (CMPC) da WEBER de:
(A) 10,81%.
(B) 11,12%.
(C) 12,94%.
(D) 13,72%.
(E) 14,12%.

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Considere que a empresa SHOP tenha vendas de
R$3.200.000,00 ao ano. Os custos (fixos e variveis) so de
R$2.500.000,00. Os custos variveis so de R$1.100.000,00.
Assim sendo, o grau de alavancagem operacional da empresa
SHOP :
(A) 3,0.
(B) 2,5.
(C) 2,4.
(D) 3,2.
(E) 3,5.

20
correto afirmar que a Teoria Residual dos Dividendos:
(A) relaciona os dividendos com os juros sobre capital prprio,
em que os juros so a parte residual.
(B) determina que o resduo dos dividendos deve ser pago aos
acionistas ordinrios, isto , os acionistas com direito a
voto.
(C) determina que o resduo dos dividendos deve ser pago aos
acionistas preferenciais, isto , os acionistas sem direito a
voto.
(D) defende que os pagamentos de dividendos devem ser
encarados como um resduo, ou seja, o montante que
sobra aps o aproveitamento de todas as oportunidades
de investimento aceitveis.
(E) no tem aplicao na prtica do dia a dia do mercado.

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