FLUXO DE CAIXA E CONCILIAES FLUXO DE CAIXA E CONCILIAES FLUXO DE CAIXA E CONCILIAES FLUXO DE CAIXA E CONCILIAES

Professor Esp. Renato Ribeiro

Goinia
2011







CURSO DE ESPECIALIZAO - LATO SENSU



GESTO FINANCEIRA

Pontifcia Universidade Catlica de Gois Prof. Esp. Renato Ribeiro

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Gesto Financeira Fluxo de caixa e conciliaes
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RESUMO DO CURRICULUM VITAE




Formao

Especialista em Gesto Financeira pela Universidade Catlica de Gois (UCG).
Especialista em Auditoria, Controladoria e Finanas pela Faculdade vila.
Extenso Universitria em Mercado de Capitais pela Fundao Getulio Vargas (FGV).
Bacharel em Administrao pela Universidade Catlica de Gois (UCG).

Atividades atuais

Scio Proprietrio da Espora ind.com. Pneus Ltda.
Professor no curso de graduao em Administrao na PUC GO.
Professor de Matemtica e Matemtica Financeira no Estado de Gois.
Assessor Comercial da Marne Representaes Gerdau Aominas
Pesquisador da PUC GO.



































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NDICE



UNIDADE I CONCEITO E FINALIDADES DO CONTROLE DO FLUXO DE
CAIXA...................................................................................................................

04
1.1 Definio do fluxo de caixa............................................................................ 04
1.2 Conceito de caixa............................................................................................ 04
1.3 Diferenas entre lucro e fluxo de caixa.......................................................... 04
1.4 Fluxo de caixa como instrumento ttico e estratgico na gesto ................ 05

UNIDADE II A IMPORTNCIA DA PROJEO DO FLUXO DE CAIXA...................... 08
2.1 Fluxo de caixa como instrumento gerencial na organizao...................... 08
2.2 Enfoques encontrados nas organizaes....................................................... 08
2.3 Aspecto financeiro e anlise do capital de giro............................................ 09
2.4 Fluxo de caixa operacional, de bens de capital, do acionista e financeiro. 09

UNIDADE III PONTOS IMPORTANTES NA GESTO DO FLUXO DE CAIXA.............. 12

UNIDADE IV ELABORAO, ANLISE E APROVAO DO FLUXO DE CAIXA...... 16
4.1 Elaborao do fluxo de caixa......................................................................... 16
4.2 Anlise do fluxo de caixa................................................................................ 18
4.3 Desempenho do fluxo de caixa...................................................................... 18
4,4 Aprovao do fluxo de caixa.......................................................................... 18

Referencias Bibliogrficas................................................................................... 19

Anexos.................................................................................................................... 20




O conhecimento no pode ser calado jamais,
seja por razoes nobres ou perversas.
Adm. Renato Ribeiro.

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UNIDADE I

CONCEITO E FINALIDADES DO CONTROLE DE FLUXO DE CAIXA

O Mercado globalizado e competitivo requer nova postura dos profissionais da rea de
gesto organizacional. Assim, as mudanas no cenrio econmico, as inovaes
tecnolgicas e o crescente relacionamento com os ambientes requerem a busca de mo-de-
obra cada vez mais comprometida com adaptao e aceitao das inovaes, com viso
prospectiva sobre a produtividade e a qualidade, e, tambm, que tenham domnio de outras
lnguas, agilidades no uso de mquinas, domnio de contedos da administrao,
contabilidade, sociologia, marketing, economia, direito e outros. Que ainda apresentem
habilidades para trabalhar em equipes, facilidades de expresso oral e escrita, enfim que
conheam o ambiente interno e externo da cadeia de valor das organizaes.
A gesto organizacional envolve controles diversificados, tais como, a preparao e a
elaborao de demonstraes do patrimnio, dos resultados, dos fluxos de caixa, e tambm,
os controles de contas a pagar e a receber e outros.

1.1 Definio de fluxo de caixa

O gerenciamento do setor de tesouraria requer conhecimentos especficos e gerais
sobre o caixa e suas variaes. Este controle executado por todos os tipos de
organizaes que desejam conhecer ou projetar sua capacidade financeira de curtssimo
prazo, em mdio e longo prazos, podendo ser empresas de pequeno, mdio e grande portes,
nas mais diversificadas especialidades.
O fluxo de caixa evidencia as entradas e as sadas de caixa e os seus equivalentes,
tais como, bancos conta corrente, aplicaes bancrias com liquidez imediata, outras
aplicaes em ttulos e bens com rpida conversibilidade.

1.2 Conceito de caixa

As organizaes necessitam de recursos diversos para operacionalizarem suas metas.
Alguns recursos so denominados de capitais circulantes, outros de capitais fixos e so
originados tanto de terceiros quanto de movimentao prpria.
Do ponto de vista contbil e organizacional o caixa o ativo mais lquido disponvel,
encontrado em espcie e em poder da entidade ou aplicado em mercado financeiro de
curtssimo prazo. Assim, denominado disponibilidades, correspondem aos recursos com
liquidez imediata, disposio da empresa, recebendo identificao e denominaes
diversas, tais como, caixa, bancos conta movimento, bancos conta aplicao com liquidez
imediata e seus equivalentes.

1.3 Diferenas entre lucro e caixa

O termo caixa, consiste na reunio de recursos com liquidez imediata. O lucro
representa o resultado econmico, atravs do confronto entre as receitas, as dedues, os
custos e as despesas de uma entidade, em um determinado perodo.
Caixa e lucros esto intimamente ligados, mas, possuem composies e
conceituaes diferentes. O lucro evidencia o aspecto econmico e o caixa evidencia
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aspecto financeiro de curtssimo prazo de uma entidade. A figura 1 a seguir mostra alguns
motivos que podem justificar as diferenas entre lucro e fluxo de caixa.
O capital de giro formado pelos recursos com realizao prevista para o exerccio
social subseqente. O capital de giro operacional o investimento que decorre
automaticamente das atividades de compra, produo, estocagem e venda. Estes recursos
podero ser financiados pela prpria atividade ou pela utilizao de recursos de terceiros.
Assim, os prazos de pagamento e recebimento fazem com que caixa e lucros sejam
diferentes. Alm dos crditos, o tempo de estocagem, as vendas a vista, e os atrasos pelos
clientes e, tambm, nos pagamentos de dvidas, geram variaes nos dois elementos.

Figura 1: Relacionamentos entre os fluxos de lucro e de fluxos de caixa




















Fonte: adaptado de Frezatti (2002)

Os aportes de recursos financeiros podero ser investidos em bens e direitos no
destinados transformao em espcie, tambm os valores a recuperar pelas operaes de
reteno de tributos as atualizaes monetrias o diferimento dos tributos e de receitas
recebidas antecipadamente so fatos explicativos das diferenas entre lucro e caixa.
Outros fatores que podem diferenciar os dois conceitos so as apropriaes de
gastos, as provises, a depreciao, amortizao e exausto, que ajustam os resultados
econmicos, no gerando variaes em caixa de imediato, mas, vo alterar os valores de
tributos a pagar, que sero desembolsados, em conformidade com cronogramas das
entidades pblicas.

1.4 Fluxo de caixa como instrumento ttico e estratgico na gesto

A gesto do fluxo de caixa deve ser contnua para se equilibrar a liquidez e o preparo
para eventual descontinuidade da organizao. Vrios so os conceitos e instrumentos
utilizados pela contabilidade que viabilizam o controle dos resultados e, consequentemente,
o acompanhamento do fluxo de caixa.
Os gestores costumam delimitar no tempo, as metas especficas em termos de
receitas, custos e despesas, lucros e indicadores de resultado, favorecendo a eficincia e a

Lucro
Fluxo de Caixa
Capital de giro operacional
Capital de giro financeiro
No-pontualidade nos recebimentos
No-pontualidade nos pagamentos
Valores ativados
Apropriao/amortizao/depreciao/provises
Impostos includos na Nota Fiscal
Atualizaes monetrias
Diferimentos de impostos e resultados
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eficcia, em uma viso ttica, o que favorece a gerao e saldos de caixa. Todavia, o
controle deve ser realizado com vistas a alcance maior, numa viso estratgica.
A abordagem ttica aquela que trata o fluxo de caixa como um instrumento de
utilidade restrita e acompanhamento de menor alcance, servindo para decises de
investimentos e financiamentos, aquisies e pagamentos, a partir do conhecimento do
saldo de caixa.
A abordagem estratgica consiste em preparar o fluxo de caixa para afetar os nveis
do negcio, em curto, mdio e longo prazos, assim, est relacionada s decises
estratgicas da organizao. Trata-se de uma abordagem que est intimamente ligada s
polticas de financiamento de operaes, projetos de aquisies de bens fixos, investimentos
em sociedades ligadas e suas implicaes no capital de giro.


VERIFICAR AS VARIAVEIS QUE AFETAM O FLUXO DE CAIXA.


01 Para analisar as proposies de nmero 01 a 04, se baseie nos dados ABC de
Comercial de Veculos S/A.
Quadro 1: Dados do Balano Geral da Sociedade ABC Comercial de Veculos S/A Em
31.12.2006.

ATIVO PASSIVO
ATIVO CIRCULANTE..............................1.454.000,00
Caixa............................................................30.000,00
Bancos Conta Movimento..........................800.000,00
Duplicatas a Receber (60/90/120 dias)..... 400.000,00
Estoques de Mercadorias......................... 200.000,00
Seguros a apropriar................................ 24.000,00
ATIVO REALIZVEL A LONGO PRAZO..400.000,00
Emprstimos a Scios..............................400.000,00
ATIVO PERMANENTE............................1.380.000,00
INVESTIMENTO
Terrenos.............................................. 200.000,00
Aes de coligadas................................300.000,00
IMOBILIZADO
Terrenos................................................ 500.000,00
Edificaes de Uso.............................. 100.000,00
Mveis e Utenslios.............................. 10.000,00
Veculos................................................ 30.000,00
INTANGVEL
Marcas e Patentes.............................. 40.000,00
DIFERIDO
Gastos Pr-operacionais................... 200.000,00
PASSIVO CIRCULANTE.........................1.250.000,00
Duplicatas a Pagar (30/60/90 dias).........800.000,00
Salrios a Pagar......................................300.000,00
Tributos a Recolher............................... 80.000,00
Dividendos a Pagar............................,... 70.000,00

PASSIVO EXIGVEL A LONGO PRAZO...400.000,00
Financiamentos Bancrios..................... 400.000,00

RESULTADO DE EXERC. FUTUROS......200.000,00
Receitas antecipadas de alugueis .........200.000,00
Total de passivos............................. 1.850.000,00

PATRIMNIO LQUIDO..........................1.384.000,00
Capital Social...........................................904.000,00
Reservas de capital................................. 300.000,00
Ajustes de Avaliaes Patrimoniais.........100.000,00
Reservas de lucros................................. 90.000,00
Aes em Tesouraria.............................. 10.000,00

TOTAL DO ATIVO...................................3.234.000,00 TOTAL DO PASSIVO E PL......................3.234.000,00
OBS.: 1) A organizao compra e vende veculos
automotores;
2) os seguros so contratados por um perodo
de 12 meses.
OBS.: 1) os financiamentos de longo prazo so para
investimentos em ativos fixos;
2) os dividendos a pagar so exigveis em 6 meses
3) os salrios so pagos no quinto dia til do ms
subseqente, ao dos servios realizados.

Durante o exerccio social de 2007, ocorreram as seguintes operaes:




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NOTA: os dados descritos neste trabalho foram preparados de forma simplificada e os fatos
em nmero reduzido, somente para propiciar o entendimento sobre os fluxos de caixa.

a) Realizao de aes em tesouraria, R$ 10.000,00, a vista conforme depsito;

b) Recebimento, em dinheiro, de R$300.000,00 de duplicatas, acrescidos de juros de 3%
relativos a um ms de atraso;

c) Pagamento de dvidas com salrios, mediante cheque;

d) Aquisio de R$800.000,00 de estoques, a prazo, com 60 dias (isentos de tributos); os
estoques so de mesma marca, modelo e preos;

e) Venda de 90% dos estoques por R$1.800.000,00, sendo R$900.000,00 a vista, mediante
depsito bancrio e o restante a prazo, mediante duplicata com 30, 60, 90 e 120 dias de
prazo;

f) Pagamento de dvidas com scios mediante cheque;

g) pagamento de duplicatas, mediante cheque, R$400.000,00, com juros de 2%, relativos a
dois meses de atraso;

h) Os salrios do perodo, no valor de R$400.000,00, sero pagos no quinto dia til do ms
subseqente;

i) Recebimentos de emprstimos concedidos para um dos scios, no valor de R$200.000,00,
mediante cheque;

j) aumento do capital social, por trs dos dez scios, em dinheiro, R$800.000,00, conforme
depsito bancrio;

k) Venda dos terrenos no destinados a utilizao nas atividades, pelo preo de custo, 50%
a vista, conforme depsito, e o restante em cinco parcelas mensais, iguais e consecutivas,
mediante Notas promissrias;

l) Aumento de capital social com o saldo de reserva legal, R$ 90.000,00;

m) recolhimento de 80% dos tributos devidos, mediante cheque; e,

n) realizao das receitas antecipadas.








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PEDE-SE,

1)Depois de analisar as operaes, elaborar nova estrutura patrimonial, indicar o resultado
do perodo, o saldo inicial do caixa, suas variaes e o saldo final;

2) preparar as devidas explicaes, Assemblia Geral Ordinria, quanto aos resultados
econmicos, se gerados por atividades operacionais ou no.

3)A organizao observou as oportunidades estratgicas para utilizao do fluxo de caixa?
Utilizar o caso concreto para exemplificar;

3) A organizao est adotando aes que norteiam a utilizao ttica do fluxo de caixa
dirio de uma organizao?

A organizao no apresenta operaes tticas mediante aos resultados da operao, ou
seja, no enfatizou as devidas estratgias de gesto. Apresentou um resultado no
pautando fatores externos e econmicos a fim de compensar determinados lanamentos.





UNIDADE II

A IMPORTNCIA DA PROJEO DO FLUXO DE CAIXA

Olho por olho e o mundo acabar cego. Gandh.

A projeo do fluxo de caixa depender da poltica de crdito adotada, bem como, do
modelo definido de aplicao e de origens de recursos disposio da entidade.

2.1 Fluxo de caixa como instrumento gerencial da organizao

As teorias que enfocam a rea de finanas consideram que a gerao de caixa
fundamental em todos os estgios da organizao e o melhor modelo aquele que permite
apoiar o seu processo decisrio, de forma a orientar suas metas em termos de resultado.
Os modelos apresentados pela contabilidade podem se transformar em elemento
poderoso para o controle de fluxo de caixa. As tcnicas de escriturao e evidenciao
contbeis podem ser preparadas para que os trabalhos de controle, de acompanhamento e
de gerenciamento de fluxos de caixas tticos e estratgicos tenham xito.

2.2 Enfoques encontrados nas organizaes

De forma simplista, Frezatti (2002) divide as vises sobre o fluxo de caixa,
desenvolvidos pelos profissionais de tesouraria em dois grupos, quais sejam:

a) Enfoque do coitadinho
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A viso do grupo, que no se preocupa com o controle de caixa, entende que as
sobras ou faltas de caixa so decorrentes de prazos concedidos e obtidos, de fornecedores
e aos clientes, respectivamente; de prazos para pagamento de tributos, pagamentos da rea
de logstica. Isto , aqui no se planeja.
Assim, o fluxo de caixa no representa instrumento de gesto, e, as demais reas no
se sentiro comprometidas com sua gesto. O Departamento de suprimentos no ter
subsdios para postergar ou adiantar aquisies, o departamento comercial decidir,
aleatoriamente, os prazos concedidos aos clientes e o caixa sofrer as conseqncias. O
departamento de Marketing no tomar conhecimento sobre as possibilidades negociaes,
a vista e a prazo.
No so raras as vezes em que os departamentos realizam seus oramentos
isoladamente, no adotando fluxo de caixa projetado como instrumento que deve conter as
metas mais adequadas organizao.

b) Enfoque cash management

Neste enfoque, prope-se atacar e solucionar os pontos fracos percebidos no
anterior, por ser deficiente e sem integrao das unidades de trabalho na organizao. Esta
abordagem atua de forma integrada aos negcios, de forma proativa e com observncia aos
resultados planejados, cujas caractersticas mais importantes so:
Viso integrada de caixa em relao aos negcios da organizao,
Finalizao de ciclos, planejamento de impactos nos resultados,
Preocupao com a competitividade e desempenho nas operaes e viso
prospectiva sobre as projees do fluxo de caixa,
Equilbrio financeiro de caixa,
Filosofia de gesto de caixa, especificamente quanto ao perfil de investimento a
empresa estar disposta a assumir,
Estruturao das unidades da organizao conscientizando sobre a responsabilidade
favorvel a adoo de instrumento gerencial do fluxo de caixa,
Entendimento dos efeitos gerais gerados pela liquidez como fator importante na
gesto organizacional.


2.3 Aspecto financeiro e anlise do capital de giro

O aspecto financeiro acompanhado e avaliado pela verificao da capacidade de
pagamento das dvidas de curto, mdio e longo prazos da entidade, classificado em anlise
da liquidez e da anlise do Fluxo de Caixa.

Anlise da liquidez
A verificao do aspecto financeiro possibilita o conhecimento e acompanhamento da
liquidez da entidade, podendo ser a liquidez imediata, a corrente e a geral, mediante a
elaborao de indicadores que evidenciam a capacidade da empresa liquidar suas dvidas
de curto, de mdio e de longo prazo. Tambm, busca a verificao da solvncia, onde,
atravs da reunio de vrios ndices, permite avaliar a capacidade de solvncia ou previso
de processo de falncia e outras descontinuidades da entidade.

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O Patrimnio Lquido e os capitais de terceiros formam as origens de recursos
disposio da entidade, aplicados no Ativo, que articulado, se destina a gerao de
resultados positivos, destinados a capitalizao ou distribuio e, ainda, pagamentos de
tributos e utilizao de capitais de terceiros. Eventualmente, poder apresentar prejuzos,
que ficaro retidos para futura absoro.

2.4 Fluxo de caixa operacional, de bens de capital, do acionista e financeiro

A estruturao do fluxo de caixa deve ser delineada e adequada a correta
interpretao da liquidez da organizao, sobretudo, enfocar os seguintes aspectos:

a) Fluxo de caixa da Tesouraria evidencia as entradas de cobranas e/ou vendas a
vista e em compromissos a cumprir. Bem elaborado, poder indicar at mesmo o nmero de
fatura a ser paga, diariamente.

b) fluxo de caixa contbil quando elaborado o fluxo de caixa a partir das
demonstraes obrigatrias, efetua-se os devidos ajustes que no representam variaes de
caixa, assim, podem parecer confusos quanto a sua estruturao. Todavia, a preparao
peridica bastante segura em relao aos dados. H um modelo sugerido pelo Financial
Accounting Standards Boards (Fasb), desde o ano de 1995, rgo normatizador das prticas
contbeis americanas e do International Accounting Standards Committee, rgo que
estabelece normas internacionais de contabilidade, serviram de base para as discusses, no
Brasil, quando da anlise das possibilidades de incluso desta demonstrao, no balano
geral da organizao.
Vrias crticas so feitas ao modelo de fluxo de caixa contbil, com a justificativa de
que ele se confunde com a atividade operacional, dificultando o entendimento do fluxo de
caixa dos negcios, alm dos juros recebidos e pagos referentes ao capital de giro estarem
Figura 2: ANLISE ECONMICO-FINANCEIRA
PL
PE
ATIVO
TOTAL
LUCRO


DO

INVESTI
MENTO

LL
LR*
LD**
IR/CS
DF
* Lucro Lquido Retido
** Lucros Distribudos
Caminhos percorridos
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definidos como parte do fluxo de caixa operacional, distorcendo a real gerao de caixa
pelas operaes.

Um modelo ideal de fluxo de caixa deve retratar os seguintes componentes:
a) Fluxo operacional indicando as cobranas das vendas dos produtos e servios
gerados e comercializados; as sadas relacionadas gerao dos produtos e
servios, despesas administrativas e comerciais, tais como, pagamentos a
fornecedores, salrios, gastos com transportes;
b) Fluxo permanente se referindo as aplicaes em recursos permanentes, tanto as
aquisies, quanto as construes, tambm, suas baixas referentes vendas e
obsolescncias;
c) Fluxo de acionistas com os indicativos de aumentos e desinvestimentos de capitais
pelos scios, e, a distribuio e pagamento de dividendos;
d) Fluxo financeiro indicando os aportes ou a falta de recursos a partir dos demais
fluxos, a aplicao ou a busca de recursos. Ainda, os recebimentos e pagamentos de
juros de capital.

O detalhamento sugerido pode propiciar a percepo de questes diversas,
relacionadas a gesto da organizao, tais como:
1. Sade do negcio este aspecto poderia ser evidenciado pela escassez ou
abundncia do fluxo operacional, pelas variaes das atividades relacionadas a atividade
principal da organizao;
2. Otimizao de resultados o conhecimento dos eventos poderia favorecer seu
gerenciamento com a finalidade de otimizar o resultado econmico, e,consequentemente o
financeiro; e,
3. Desempenho e necessidade do fluxo financeiro poderia indicar a falta ou o
excesso de recursos financeiros, direcionando a utilizao das sobras e a captao de
recursos, quando necessrios.



QUESTES PARA ANLISE E DISCUSSES

01) Quais os enfoques de controle de fluxo de caixa podero ser nocivos para toda a
organizao e no apenas ao seu tesoureiro?

02) Por qual motivo importante que o fluxo de caixa dirio seja tratado como um
instrumento gerencial da empresa e no apenas da tesouraria?

03) Depois de discutidas as atividades prticas, da organizao ABC Comercial de
Veculos S/A, descreva quais foram as aes desfavorveis/favorveis para um
controle adequado ao fluxo de caixa. Indique as estratgias que deveriam ser
adotadas, e no foram, para que os resultados, econmico e financeiro, pudessem
ser satisfatrios organizao. Justifique.

04) Cite dois aspectos adotados na operacionalizao das aes da ABC Comercial de
Veculos S/A, que no foram/ou foram convergentes aos da abordagem cash
management.

05) Avalie as operaes da organizao ABC Comercial de Veculos S/A e indique a
modalidade de fluxo, sugerida neste captulo. Qual foi o motivo principal da variao
positiva ou negativa do fluxo de caixa? Justifique.
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UNIDADE III
PONTOS IMPORTANTES NA GESTO DO FLUXO DE CAIXA
Tenho em mim todos os sonhos do mundo. Fernando Pessoa.

A administrao do ciclo de caixa uma das etapas indispensveis de uma
organizao, visto se tratar, conforme Gitmam (2000), do perodo de tempo em que os
recursos da empresa se encontram comprometidos entre o pagamento dos insumos e o
recebimento pela venda do produto acabado, resultante das atividades.
Frezatti (2002) enumera sete pontos importantes na gesto deste fluxo, conforme
figura 3, e orienta que preciso uma estruturao conceitual de elementos que iro afetar a
liquidez e mesmo viabilizar seu adequado gerenciamento.

Figura 3: Elementos do cash management






















Fonte: adaptado de Frezatti (2002)

Analisando os elementos da figura acima, inferem-se as seguintes argumentaes
que justificam a aplicao da abordagem cash management:
a) Princpios gerais que norteiam as questes comportamentais e de postura da
organizao frente gesto do fluxo de caixa, no significa que so limitativos:
Envolvimento dos tomadores de deciso
Anlise global das operaes da empresa
Contato ntimo com o momento
Elemento concorrncia
Expectativas realistas
Controle e aes corretivas prontas
Atribuies de resultados
Ponto de referncia e controle
Viso de curto e longo prazo

Princpios

Fluxo de
informaes
Relaes
bancrias
Estrutura de
capital
Anlise das
entradas e
sadas
operacionais

Concentrao
de fundos
Investimentos
e
captao
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Revises constantes e sistemticas
b) Estrutura de capital como vulnerabilidade ou estabilidade da liquidez. O custo de
capital da empresa composto por fontes de recursos prprios e de terceiros. Os
recursos oriundos dos scios, acrscimos por lucros no-distribudos e reservas formam
as origens prprias de recursos aplicados na empresa e aqueles provenientes de
terceiros, de curto, mdio e longo prazos constituem as origens de terceiros. Os gestores
devem analisar seus custos de oportunidades pela verificao adequada de utilizao de
recursos, analisando inclusive, os juros mercadolgicos pela utilizao de recursos de
terceiros e os riscos de oportunidades que os scios esto experimentando.

c) Anlise das entradas e sadas no-financeiras - Este acompanhamento poder ser
favorecido com a utilizao de um formato bsico, tanto quando elaborado para fins
de tesouraria, quanto para fins de preparao de projetos de investimentos.
Motivos do detalhamento:
Separar naturezas diferentes do fluxo de caixa,
com observncia a misso da entidade e as
interferncias mercadolgicas.
Permitir que decises sejam tomadas levando
em conta diferentes gestores e os momentos
oportunos gerao de benefcios
organizao.

A otimizao dos fluxos de caixa operacional deve ocorrer em conformidade com os
momentos oportunos e poderiam ser separados em:
Momento negociao prazos, preos, taxas de juros e faturamento que geram o pedido;
Momento acompanhamento faturamento e entrega do produto ou servio;
Momento cobrana zelar pelo cumprimento dos compromissos pelo cliente
Momento pagamento verificar o que efetivamente deve ser pago, com as autorizaes
do setor competente.

d) Anlise das entradas e sadas financeiras estas operaes so conseqncias do
que ocorre com o fluxo no financeiro. No caso de sobras de caixa no fluxo no financeiro,
tem-se uma sada para aplicao em mercados alternativos, que so os investimentos
acessrios. Caso contrrio, quando houver falta de caixa na linha no financeira, tem-se que
providenciar uma entrada de caixa para cobri-lo, poder ser por resgate de investimento ou
captao de emprstimo.
Os investimentos poderiam ser motivados por:
Motivo transacional para cumprir compromissos futuros;
Motivo precauo para cobrir futuros desembolsos, como uma reserva de recursos;
Motivo especulao oportunidades alternativas, especulaes pautada pela tica.

Os motivos enumerados sugerem cautela e avaliao dos gestores, pois,
caractersticas especficas, dosadas estrategicamente vo fazer a diferena, tais como:
Liquidez no mercado alternativas que permitem o seu resgate;
Segurana com baixa probabilidade de perdas, menor risco nos negcios;
Rentabilidade o retorno constitui balanceamento e garantia de liquidez.

e) Concentrao de fundos organizao das sobras em aplicaes concentradas,
observando a eficincia e eficcia nas aes e, especialmente, analisar os seguintes
extremos, quando se tratar de empresas holdings:
Fluxo de caixa
+ Fluxo operacional
+ Fluxo do acionista
+ Fluxo do permanente
= Total fluxo no financeiro
+/- Fluxo financeiro
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As filiadas recebem e pagam suas contas e transferem o saldo para a holding,
favorecendo a escolha da melhor opes, quando da busca de recursos;
As filiadas recebem e pagam suas contas e tm liberdade para buscar no mercado a
melhor alternativa de aplicao de recursos, mesmo que a holding naquele dia precise
deles, o que possibilitaria melhor oportunidade para cada gestor, forando a holding a
perseguir maior nvel de eficincia.

f) Fluxo de informaes por tratar-se de importncia qualitativa e de otimizao de
resultados com diminuio de riscos, este fluxo deve ser bem planejado, tanto em nvel
interno quanto externo:

Interno relacionado gerao e gerenciamento do fluxo de caixa, tambm, da
utilizao de recursos tecnolgicos e complexidade das operaes;
Externo acompanhamento de dados variados, cotaes de preos, polticas de
crditos, sistemas de cobranas, ndices de liquidez de organizaes concorrentes.

g) Relaes bancrias o parceiro da rea financeira viabiliza transaes de captao,
investimento e de servios de forma integrada, inclusive conectada com a entidade. As
organizaes se analisam mutuamente, em quesitos diversificados, tais como o perfil, a
confiabilidade, o desempenho, a composio de recurso, a garantia de retorno e de liquidez.
Assim, a organizao investidora deve estar atenta aos seguintes quesitos:

As reais necessidades em termos de servios se so permanentes ou no, e, a
relao das agncias bancrias, os preos dos servios e as taxas de cobranas e
pagamentos;

As instituies disponveis em termos de atendimentos verificao do perfil para
aderncia aos objetivos da organizao;

O que deve ser levado em conta no momento de decidir sobre quais as instituies
ter relacionamentos alguns aspectos devem ser observados, especialmente:
A disponibilidade de leque de servios amplo
A agilidade no processo decisrio
O suporte satisfatrio de sistema de informaes
Uma instituio com parceiros fortes

O que as instituies bancrias levam em conta para a aceitao da organizao
a instituio bancria tambm quer segurana e garantias, assim, ela analisa pelo menos
os seguintes elementos: desempenho do setor; resultados obtidos pelas entidades;
estrutura de capitais; qualidade da administrao; experincia com a empresa; conceito
no mercado; e, garantias de pagamento.

Poltica de relacionamento o bom relacionamento deve ser cultivado, no dia-a-dia,
sobretudo preciso transparncia e seriedade no tratamento e revises peridicas nas
aes inapropriadas;

Relatrios de acompanhamento evidenciar a lucratividade e o retorno, com clareza,
podem se constituir fatores que contribuiro para cativar o cliente. Evidenciar os
prejuzos incomoda, todavia, explicar os motivos poder ser aceitvel. Os relatrios
auxiliam no acompanhamento e aes proativas, mutuamente.

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QUESTES PARA ANLISE E DISCUSSES

1) Quais so as aes realizadas pelo grupo de trabalho, em sua organizao, para se
permitir a elaborao de um fluxo de caixa compatvel com a misso da mesma?

2) Qual a importncia para uma organizao em entender o fluxo de caixa em curto e
longo prazos?

3) No que se refere composio de recursos e suas origens, da ABC Comercial de
Veculos S/A, analisada no primeiro captulo, no incio e no final dos perodos, trata-se de
uma boa estruturao de capitais? Justifique, a partir dos conceitos estudados neste
mdulo.

4) Quais as vantagens ou desvantagens de se separar o fluxo de caixa operacional dos
demais fluxos financeiros? Envolva o resultado do fluxo da ABC Comercial de Veculos S/A,
para justificar a sua resposta.

























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UNIDADE IV

ELABORAO, ANLISE E APROVAAO DO FLUXO DE CAIXA
O conhecimento o bem intangvel mais precioso
que se pode conquistar. Helena Beatriz

O fluxo de caixa um instrumento de gesto financeira da organizao, portanto, sua
elaborao sistemtica facilitar sua anlise, interpretao, conciliao e aprovao pelos
usurios diversos. A seguir sero apresentados comentrios sobre os passos para
elaborao do fluxo de caixa e, posteriormente, sua anlise e aprovao.

4.1 Elaborao do fluxo de caixa

Para a elaborao do fluxo de caixa preciso que o gestor tenha viso geral do que
se espera bem como, dos passos necessrios para tal elaborao. A figura 4 a seguir
evidencia um modelo de fluxo de caixa que poder ser adotado por organizaes.

Figura4: Elaborao do Fluxo de Caixa


























Enfoque
Horizonte Plano de
Contas
FLUXO DE CAIXA

PROJEO
ANLISE
APROVAO
ACOMPANHAMENTO
Metodologia Fontes de
informao
Arquivo do
sistema
Formato
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Fonte: adaptado de Frezatti (2002)

O enfoque delineia os objetivos da elaborao instrumental do fluxo de caixa, se
ttico ou estratgico, bem como, quais os usurios do fluxo de caixa, se apenas o
tesoureiro ou todos os membros da organizao e com qual freqncia este fluxo
manuseado.

O Plano de contas um instrumento norteador da escrita contbil nas organizaes.
Todavia, caso no seja bem elaborado, poder gerar vis no confronto do fluxo de caixa
projetado com o real. A escolha das contas deve ser rigorosa, com base no princpio da
oportunidade, isto , que permita o registro em tempo certo e na extenso correta e com os
devidos detalhamentos.
A arquitetura do sistema deve permitir viso clara dos elementos e sua anlise, a
identificao dos elementos responsveis pela gerao de dados e explicar variaes
ocorridas no perodo.

A definio do horizonte, o intervalo de tempo, que beneficiar a organizao
favorecer o cumprimento das etapas da elaborao, em especial, no que se refere ao
envolvimento e a serventia do fluxo, sobretudo, deve ser um relatrio que auxilie o
processo decisrio em curto e longo prazos. Sua elaborao depender do tempo definido
para projees, se 30, 40 60 dias, etc., e dos resultados que deste fluxo se quer obter.

As fontes de informaes devem ser atualizadas e podem ser oriundas das reas
de recursos humanos e de planejamento financeiro, de forma sistematizada, que dizer,
necessrio que sejam as mesmas fontes de dados, e, com observncia ao horizonte
definido para elaborao do fluxo de caixa.

A metodologia de projeo tem grande impacto sobre as projees e o fluxo como
um todo, assim, fundamental a definio de arquitetura do sistema com acompanhamento
de avaliao adequada. A sugesto que haja uma diviso em quatro grupos, a saber:

programao - visa a busca de relao de causa e efeito entre as variveis em
questo, de forma real ou de forma estimada;
estatstico mediante a utilizao de dados histricos projeta-se o futuro com
base em recursos estatsticos, desde que os dois momentos sejam semelhantes,
futuro e passado;
distribuio utilizada no caso da possibilidade de projeo de um dado valor
total de um certo perodo e o desafio a projeo diria;
sensibilidade com esta metodologia so identificados perodos mais propcios
para recebimento, atrasos, recuperaes e outros, operacionalizada a partir de
dados histricos e retroalimentao.

O formato do fluxo de caixa poder propiciar ao usurio maior possibilidades de
benefcios, desde que tal fluxo seja utilizado como instrumento gerencial. Neste sentido, o
formato depender das demais composies: horizonte; necessidades; critrios,
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complexidade; estrutura e preferncia. Do ponto de vista cliente-fornecedor interno alguns
aspectos podem ser visualizados e alcanados:

funcionalidade capaz de ser compreendido e adotado de maneira mais
simplificada possvel;
exeqibilidade observar a temporalidade, alguns trabalhos so simples na
essncia e no na elaborao;
objetividade definio dos motivos pelos quais concebido;
custo de obteno sempre o benefcio que se quer obter dever ser superior ao
custo de elaborao.

A moeda de deciso outro fator fundamental para uma satisfatria anlise de fluxo
de caixa. Em que pese a reduo dos nveis de inflao nas duas ltimas dcadas,
comparadas s anteriores, as comparaes de uma ano para outro requerem ajustes na
moeda nominal. A apresentao dos relatrios entre empresas e unidades de empresas
multinacionais requer a avaliao pela variao cambial. Outra opo seria utilizar
indicadores internos, para converso do fluxo de caixa, compatveis com as variaes
econmicas e com os objetivos dos dados extrados deste fluxo.


4.2 Modelo de Demonstrao de Fluxo de Caixa

O modelo de Dfc a ser adotado deve seguir requisitos essenciais ao cumprimento de
suas finalidades, tais como:
a) evidenciar o efeito peridico das transaes de caixa segregadas por atividades
operacionais, atividades de investimento e atividades de financiamento, nesta ordem;
b) demonstrar em notas explicativas as transaes de investimento e financiamento que
afetam a posio patrimonial da empresa, mas no impactam diretamente os fluxos de caixa
do perodo;
c) conciliar o resultado lquido (lucro/prejuzo) com o caixa lquido gerado ou consumido
nas atividades operacionais.

Conforme dispe o artigo 188, da Lei 6.404/76, as movimentaes dos recursos em
caixa e seus equivalentes, demonstradas pelo mtodo direto, a partir das operaes de
embolso e desembolso, cujas informaes sero distribudas em grupos que expressam as
entradas e as sadas de recursos com liquidez imediata. As alteraes ocorridas, durante o
exerccio, no saldo de caixa e seus equivalentes, segregando-se essas alteraes em, no
mnimo, trs fluxos:

a) das operaes;
b) dos financiamentos; e,
c) dos investimentos.

Os valores equivalentes de caixa, tambm considerados recursos com liquidez
imediata, so aqueles recursos aplicados em conta de movimentao em instituies
financeiras, aplicao em ouro e aes de pronta negociao, oriundos de operaes em
sociedades especficas, companhias abertas, que negociam suas aes em bolsas de
valores e balces de negcios.
O modelo a seguir contempla as exigncias mnimas do artigo 188, da Lei n. 6.404/76,
com acrscimos para atender, com mais clareza, as operaes praticadas pela maioria das
sociedades, annimas, limitadas ou outro tipo jurdico.

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4.3 Anlise do fluxo de caixa

O processo de verificao do fluxo de caixa depende, alm de todas as fases de
elaborao, o acompanhamento e a anlise de resultados em sua estruturao. Neste
sentido, a adoo de prticas e quesitos que viabilizem sua interpretao e facilitem o
processo decisrio na organizao, podem ser enumerados para que o trabalho de anlise
seja processado e gere melhorias continuamente:

a) Anlise de consistncia deve assegurar que as informaes estejam no modelo
escolhido. Tanto no que se refere a entrada de dados quanto as informaes que
se busca e os problemas a serem detectados;

b) Anlise comparativa algumas comparaes devem ser realizadas para que se
verifiquem as melhorias do controle do fluxo, tais como, as comparaes com o
ms anterior, com o ano anterior e com o plano de negcios;

c) Anlise de otimizao servir como subsdio na busca das melhorias, alcance
melhores performances no fluxo operacional, no fluxo dos acionistas, do
permanente e no financeiro.

4.4 Desempenho no fluxo de caixa

Em termos de desempenho, a avaliao do fluxo de caixa dever ser norteada, de
forma conjunta, por dois critrios referenciais:

a) percentual de variao do real sobre o previsto: indica o nvel de desempenho
desejado. Como exemplo, a variao de 1% ou 2% do fluxo operacional pode ser
considerada como bom desempenho quando considerado o desempenho dirio.

b) Valor limite de significncia: que importa ter variado de 70% em um especfico dia
e o valor projetado era de R$10? Assim, o que importa a relatividade dessa
variao.

4.5 Aprovao do fluxo de caixa

Toda a administrao e o os assistentes devem estar envolvidos com o controle de
fluxo de caixa. Assim, desde que adotado para servir de instrumento gerencial, deve ser
aprovado pela alta gesto, discutido e cultivado por todos, com muita transparncia, senso
crtico e com vontade de constantes mudanas.

Finalmente, no se pretende aqui, delimitar procedimentos aos executivos das
finanas, da liquidez organizacional, e, sim, direcionar algumas aes para que os
problemas com a gesto do fluxo de caixa possam ser solucionados, a partir das percepes
que se verificam em seus controles. A melhoria contnua deve ser uma constante, deve fazer
parte da cultura organizacional.


QUESTES PARA ANLISE E DISCUSSES

01) Contando com um aporte significativo de recursos em caixa, quais as decises
pertinentes ao caso, sua organizao poderia se dispor a fazer?
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02) Qual o nvel de detalhe requerido pela organizao para que o fluxo de caixa seja
apresentado, discutido e aprovado?

03) No atingir metas ligadas ao fluxo de caixa da organizao afeta o bolso dos executivos
envolvidos no processo? Se no, explique? Se sim, de que forma?



Referencias bibliogrficas

BRIGHAM, Eugene F.; HOUSTON, Joel F. Fundamentos da moderna administrao
financeira. Rio de Janeiro: Campus, 1999.

CAMPOS FILHO, Ademar. Demonstrao dos fluxos de caixa: uma ferramenta indispensvel para
administrar sua empresa. So Paulo: Atlas, 1999.

FREZATTI, Fbio. Gesto do fluxo de caixa dirio: como dispor de um instrumento fundamental para
o gerenciamento do negcio. So Paulo: Atlas, 1997.

GITMAN, Lawrence J. Princpios de administrao financeira. So Paulo: Harbra.
HERRMANN JR., F. Anlise de balanos para a administrao financeira. So Paulo: Atlas, 2004.

LEITE, Helio de Paula. Contabilidade para administradores. So Paulo: Atlas.

MARION, Jos Carlos. Anlise das demonstraes contbeis. 2 . ed. So Paulo: Atlas, 2002.

ROSS, Stephen A.; WESTERFIELD, Randolph W.; JORDAN, Bradford D. Princpios de
administrao financeira. So Paulo: Atlas, 2000.

ZDANOWICZ, Jos Eduardo. Fluxo de Caixa. Porto Alegre: Sagra, 2004.













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ANEXOS


1. Estrutura da Demonstrao de Fluxo de Caixa
(Em conformidade com a Lei n. 11.638, de 28 de dezembro de 2007).

2. Estrutura do Balano patrimonial
(Em conformidade com a Lei n. 11.638, de 28 de dezembro de 2007).

3. Estrutura da Demonstrao do Resultado do Exerccio

4. Estrutura da demonstrao de Lucros ou Prejuzos Acumulados
(Em conformidade com a Lei n. 11.638, de 28 de dezembro de 2007).

5. Estrutura da demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido
(Em conformidade com a Lei n. 11.638, de 28 de dezembro de 2007).



4 Artigo
Consideraes acerca de aspectos atuais do cotidiano financeiro de pessoas fsicas e
jurdicas
Autor Rodney Wernke Contador e doutor em Engenharia de Produo/UFSC
Publicao Revista do Conselho Regional de Contabilidade do Rio Grande do Sul.
Outubro de 2004 nmero 118, 65 a 71.










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Sociedade ______________

Modelo: Demonstrao de Fluxos de Caixa






























O artigo 3, da Lei n. 11.638, de 28 de dezembro de 2007, dispe que aplicam-se s
sociedades de grande porte, ainda que no constitudas sob a forma de sociedade por
aes, as disposies da Lei n. 6.404/76, sobre escriturao e elaborao de
demonstraes financeiras e a obrigatoriedade de auditoria independente por auditor
registrado na Comisso de Valores Mobilirios. Em seu pargrafo nico, estabelece que:
considera-se de grande porte, para os fins exclusivos desta lei, a sociedade ou
conjunto de sociedades sob controle comum que tiver, no exerccio social anterior,
ativo total superior a R$ 240.000.000,00 (duzentos e quarenta milhes de reais) ou
receita bruta anual superior a R$ 300.000.000,00 (trezentos milhes de reais).
Fluxos de Operaes
(+) Recebimentos
Recebimentos de clientes..................................____________
Recebimento por vendas...................................____________

(-) Pagamentos
a fornecedores de mercadorias.....................____________
de impostos.................................................. ____________
a empregados.............................................. ____________
de salrios.................................................... ____________
(=) Caixa lquido dos fluxos das operaes ................................__________

Fluxos de Financiamentos
(+ ) Captao de recursos................................ _____________
( - ) Pagamentos de ttulos.............................. _____________
(=) Caixa lquido dos fluxos de financiamento........................... __________

Fluxos de Investimentos
(+) Recebimento pela venda de Permanentes... ____________
(- ) Pagamento pela aquisio de permanentes. ____________
(=) Caixa lquido dos fluxos de investimento........................... __________

Fluxos de Acionistas/Scios
(+) Aumento de capital......................................... ____________
(+) Emprstimo de curto prazo............................ ____________
(- ) Pagamentos de dividendos ............................____________
(=) Caixa lquido dos fluxos de scios.................................... ___________

Aumento/reduo lquido nas disponibilidades....................____________

Saldo de caixa no final do exerccio anterior......................... ___________

Saldo de caixa no exerccio findo........................................... ___________

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Com a vigncia da Lei n. 11.638/2007, amplia-se a forma de enquadramento de
empresas e a obrigatoriedade quanto ao rigor nos controles contbeis e emisso de parecer
de auditoria independente.





Modelo: Balano Patrimonial
ATIVO PASSIVO
ATIVO CIRCULANTE
DISPONIBILIDADES
Caixa/ Bancos Conta Corrente
Aplicaes de Liquidez Imediata
CRDITOS
Clientes
(-) Duplicatas Descontadas
(-) Proviso para Credores Duvidosos
Adiantamentos a Fornecedores
Impostos a Compensar
Investimentos Temporrios
ESTOQUES
Estoques de Mercadorias para Revenda
Estoque de Matria-prima
DESPESAS ANTECIPADAS
Prmio de Seguro a Apropriar
ATIVO REALIZVEL A LONGO PRAZO
VALORES A RECEBER
Emprstimo a Coligadas e Controladas
INVESTIMENTOS TEMPORRIOS
Ttulos e Valores Mobilirios
Participao No - Permanente
DESPESAS ANTECIPADAS
Prmios de Seguro a Apropriar
ATIVO PERMANENTE
INVESTIMENTOS
Participao em Sociedades Controladas
Obras-de-artes
Imveis No de Uso - de renda
(-) Depreciao Acumulada
IMOBILIZADO
Terrenos/Edificaes
Mquinas, Aparelhos e Equipamentos
Mveis e Utenslios
Veculos
(-) Depreciaes Acumuladas
Obras em Andamento
INTANGVEL
Marcas e Patentes
Direitos e explorao de jazidas de minrios
Benfeitorias em Propriedades de Terceiros
(-) Amortizaes/Exaustes Acumuladas
DIFERIDO
Pesquisas e Desenvolvimento de Produtos
Gasto de Reorganizao
(-) Amortizaes Acumuladas
PASSIVO CIRCULANTE
OBRIGAES DE FUNCIONAMENTO
Fornecedores
Obrigaes Trabalhistas e Sociais
Obrigaes Tributrias
Adiantamento de Clientes
Dividendos a Pagar
OBRIGAES DE FINANCIAMENTO
Emprstimos Bancrios
Ttulos a Pagar
PASSIVO EXIGVEL A LONGO PRAZO
Emprstimos e Financiamentos
Retenes Contratuais
Ttulos a Pagar
Proviso para Imposto de Renda Diferido
RESULTADOS EXERCCIOS FUTUROS
Receitas de Exerccio Futuros
(-) Custo ou Despesas Correspondentes


PATRIMNIO LQUIDO
CAPITAL SOCIAL
Capital Subscrito
(-) Capital a Realizar
Capital realizado
RESERVAS DE CAPITAL
Reservas de Incentivos Fiscais
Subvenes para Investimentos
Doaes para Investimentos
AJUSTES DE AVALIAO PATRIMONIAL
Reavaliao de Ativo Imobilizado
Reavaliao de Ativos Investimentos
Reavaliao de Ativos de Controladas
RESERVAS DE LUCROS
Reserva legal
Reserva Estatutria
Reserva para Contingncia
Reserva de Lucros a Realizar
Lucros Acumulados
AOES EM RESOURARIA
Aes em Tesouraria
PEJUZOS ACUMULADOS
(-) Prejuzo acumulados



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Modelo: Demonstrao do Resultado do Exerccio




































* A correo monetria dos elementos patrimoniais, para fins de elaborao de
balanos, foi revogada pela Lei 9.249/95, a partir de janeiro de 1996.






RECEITA OPERACIONAL BRUTA..........................................................................
Vendas de Mercadorias..............................................................................
Vendas de Produtos...................................................................................
Vendas de Servios....................................................................................
DEDUES DA RECEITA OPERACIONAL BRUTA..............................................
Impostos Incidentes sobre Vendas.............................................................
Contribuies Incidentes sobre vendas......................................................
Devoluo e Abatimento.............................................................................
Descontos Incondicionais concedidos........................................................
RECEITA OPERACIONAL LQUIDA.......................................................................
CUSTO DAS VENDAS............................................................................................
Custo das Mercadorias Vendidas...............................................................
Custo dos Produtos Vendidos.....................................................................
Custos dos Servios Prestados..................................................................
LUCRO OPERACIONAL BRUTO............................................................................
DESPESAS OPERACIONAIS.................................................................................
COMERCIAIS.............................................................................................
ADMINISTRATIVAS...................................................................................
RESULTADO FINANCEIRO.......................................................................
OUTRAS RECEITAS E DESPESAS OPERACIONAIS...........................................
RESULTADO OPERACIONAL LQUIDO................................................................
RESULTADO NO-OPERACIONAL.......................................................................
Ganhos de Capital......................................................................................
Perdas de Capital.......................................................................................
*RESULTADO DA CORREO MONETRIA.......................................................
RESULTADO LQUIDO ANTES DO IR E CSSLL...................................................
PROVISO PARA IMPOSTO DE RENDA E CONT. SOCIAL................................
Impostos sobre a Renda e Contribuio social sobre o Lucro Lquido...................
RESULTADO LQUIDO APS IR E CSSLL............................................................
PARTICIPAES NO RESULTADO......................................................................
Participaes de Entidades.........................................................................
Participaes de Empregados.....................................................................
RESULTADO LQUIDO DO EXERCCIO................................................................
LUCRO POR AO DO CAPITAL..................................................................... ....
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Modelo: Demonstrao dos Lucros ou Prejuzos Acumulados



















Modelo: Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

Capital

Reservas de:

DESCRIO
Subscrito A realizar Realizado Capital Lucros
Ajustes de
avaliaes
patrimoniais
Aes
em
tesouraria
Prejuzos
Acumulados Total

Saldo em anterior


Ajuste de exerccios
anteriores


Correo monetria


Aumento de capital
Com reserva e lucros
Com reserva de
capital
Por Subscrio e
realizao de capital


Reverso de reservas

Lucro lquido do
exerccio/Prejuzo
Lquido do Exerccio


Destinao do lucro:
Transferncia para
reservas:
Legal
Estatutria
Contingencial
Lucros a Realizar


SALDO NO INCIO DO PERODO........................................................
AJUSTES DE EXERCCIOS ANTERIORES (+ ou -)............................
INCORPORAES AO CAPITAL (-)....................................................
*CORREO MONETRIA DO SALDO INICIAL (+)...........................
REVERSO DE RESERVAS (+)...........................................................
De contingncias......................................................................
De lucros a realizar..................................................................
SALDO AJUSTADO..............................................................................
LUCRO OU PREJUSO LQUIDO DO EXERCCIO (+ ou -).................
SALDO DISPOSIO DA DIRETORIA (ASSEMBLIA)...................
DESTINAO NO EXERCCIO (-)........................................................
Transferncia para Reserva Legal..........................................
Transferncia para Reserva Estatutria..................................
Transferncia Reserva para Contingncia..............................
Transferncia Outras...............................................................
Dividendos Distribudos............................................................
SALDO NO FINAL DO EXERCCIO......................................................

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Lucros Acumulados

Dividendos
distribudos


Saldo Final