INTERS COMPUESTO

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PROF. MAG. ALFREDO VENTO ORTIZ

EL RGIMEN DE INTERS
COMPUESTO
Una operacin financiera es concertada en el
rgimen del inters compuesto si los intereses
generados en cada perodo (llamado perodo de
capitalizacin), se desembolsan o se suman al
capital inicial en dicho perodo . Cabe observar
que en el inters compuesto el capital crece
exponencialmente.
La tasa de inters con la cual se calculan los
intereses en este rgimen se denomina tasa
efectiva y sta slo se puede transformar
utilizando operaciones de exponenciacin.
2
CLCULO DEL VF PARA UN
PERODO
Suponga que usted dispone de un capital inicial de S/. 150, que otorga
una Tasa Efectiva Mensual de 5%. Calcule el Valor Final a un perodo.



150
VF = 150*(1.05)

0
1 mes
(1.05)
Por lo tanto el VF generado por S/. 1 luego de un mes ser:
VF = 1 + 0.05 = 1.05 (Factor de capitalizacin por perodo)
De este modo el VF generado por S/. 150 luego de un mes ser:
VF = 150 *(1.05)
Solucin
Capital inicial = S/. 150
TEM= 5%
3
CLCULO DEL VF CON VARIOS
PERODOS DE CAPITALIZACIN
150
VF
1
0
1 2 3 4
(1.05)
VF
2
(1.05)
En el contexto del ejercicio anterior, calcule el Valor Final al cuarto perodo.



Solucin
Capital inicial = S/. 150
TEM= 5%
Factor de capitalizacin mensual =(1.05)







Por lo tanto, S/. 1 al comenzar el segundo perodo se
convertir en S/. 1.05 al final del segundo perodo.
Entonces, para el segundo perodo se tendra:
VF
2
= 150 (1.05)
2

4
CLCULO DEL VF CON VARIOS
PERODOS DE CAPITALIZACIN
En el contexto del ejercicio anterior, calcule el Valor Final al cuarto perodo.



Solucin
Capital inicial = S/. 150
TEM= 5%
Factor de capitalizacin mensual =(1.05)







Si empleamos el mismo razonamiento para los siguientes
perodos, obtendremos los equivalentes futuros del
capital inicial 150:
VF
4
=150(1.05)
4

VF
3
=150(1.05)
3

VF
2
=150(1.05)
2

VF
1
=150(1.05)
150
0
1 2 3 4
5
OPERACIONES BSICAS DE LAS
MATEMTICAS FINANCIERAS
SUMAR INTERESES A UN CAPITAL INICIAL
Si deseamos hallar el equivalente futuro (VF) de un capital
inicial (VA), simplemente debemos multiplicar
sucesivamente su magnitud por los factores de
capitalizacin de cada perodo.

CAPITALIZACIN
RESTAR INTERESES A UN CAPITAL FINAL
Si deseamos hallar el equivalente actual (VA) de un capital
futuro (VF), simplemente debemos dividir sucesivamente
su magnitud entre los factores de capitalizacin de cada
perodo.
ACTUALIZACIN
6
PRINCIPIO DE EQUIVALENCIA:
ECUACIN DE VALOR
En una operacin financiera, el dinero no se crea ni se
destruye, slo se transforma a la tasa efectiva de dicha
operacin

Siempre se deber cumplir que a la tasa de la operacin
(llamada TIR), todos los ingresos deben ser equivalentes
con todos los egresos, por lo tanto, sus valores actuales o
valores futuros deben ser iguales.
El planteamiento de dicha igualdad constituye lo que
denominados la ecuacin de valor, la cual debemos utilizar
para resolver TODOS los problemas referidos a las
matemticas financieras.
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Ejemplo 1: Con tasas fijas
Una empresa obtiene un pagar vencido de valor nominal
S/. 5,000, a una TEM de 2% y con vencimiento a 120
das.
Determine el importe a pagar en la fecha de vencimiento.
0
1
2 3
4
S/.5000
VF=?
2% 2% 2% 2%
Diseamos el flujo de caja
8
Solucin 1: Con tasas fijas
Se plantea el valor final de la siguiente manera:

VF = 5 000 x (1,02) x (1,02) x (1,02) x (1,02)
VF = 5 000 (1,02)
4
=

5 412,16
5000
0
1 2 3 4
VF =?
(1.02) (1.02) (1.02) (1.02)
Factor de
capitalizacin
9
Tasa 2%
Nper 4
Va 5,000.00
VF 5,412.16
Solucin 1: Con Excel
1. Ingresar a la opcin funciones fx.
2. En usadas recientemente seleccionar Financieras.
3. Seleccionar VF.
4. Ingresar Aceptar.
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Ejemplo 2: Con tasas fijas
Una empresa invierte S/. 3000 en la compra de un papel
comercial. Hallar el monto generado a fines del mes 15, si
el rendimiento que ofrece este activo financiero es una
TEM de 2,5%.
VF=?
3000
15 meses
14 13 2 1 0
2.5% 2.5% 2.5% 2.5%
inversin
Diseamos el flujo de caja
11
Solucin 2: Con tasas fijas
(1,025) (1,025) (1,025) (1,025)
3 000
VF =?
0
1 2 13 14 15
Se plantea el valor final de la siguiente manera:

VF= 3 000 (1,025)
15
VF= 4 344,89
Factor de
capitalizacin
12
Tasa 2.5%
Nper 15
Va 3,000.00
VF 4,344.89
Solucin 2: Con Excel
1. Ingresar a la opcin funciones fx.
2. En usadas recientemente seleccionar Financieras.
3. Seleccionar VF.
4. Ingresar Aceptar.
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Ejemplo 3: Con tasas fijas
Faltando 8 meses para su vencimiento, una empresa
descuenta una letra de valor nominal S/. 6540. Si en
esta operacin se utilizar una TEM de 2,2%, determine
el importe neto a recibir.
8 7 6 2 1 0
6540
VA =?
Diseamos el flujo de caja
2.2% 2.2% 2.2% 2.2%
14
Solucin 3: Con tasas fijas
(1,022) (1,022) (1,022) (1,022)
6540
VA =?
8 7 6 2 1 0
El Valor Actual se plantea de la siguiente manera:

VA = 6 540 / (1.022)
8
= 5 495,04
Factor de
capitalizacin
15
Tasa 2.2%
Nper 8
Vf 6,540.00
VA 5,495.04
Solucin 3: Con Excel
1. Ingresar a la opcin funciones fx.
2. En usadas recientemente seleccionar Financieras.
3. Seleccionar VA.
4. Ingresar Aceptar.
16
Ejemplo 4: Con tasas fijas
Un capital de S/. 8000 ha generado un monto de S/.
12800 luego de 30 meses. Hallar la TEM a la cual estuvo
sujeta.

30 29 28 2 1 0
12800
8000
i i i i
i = tasa decimal mensual
Valor actual
Valor final
Diseamos el flujo de caja
17
Solucin 4: Con tasas fijas
i = tasa decimal mensual
12800
8000
(1+i) (1+i) (1+i) (1+i)
30 meses
29 28 2 1 0
Planteamiento para hallar la tasa decimal mensual:
12800 = 8000 (1+i)
30
i = (12 800 / 8 000)
(1/30)
- 1 = 0,015790
i% = 1,5790%
Factor de
capitalizacin
18
Nper 30
Va 8,000
Vf 12,800
TASA 1.5790%
Solucin 4: Con Excel
1. Ingresar a la opcin funciones fx.
2. En usadas recientemente seleccionar Financieras.
3. Seleccionar TASA
4. Ingresar Aceptar.
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Ejemplo 5: Con tasas fijas
Un capital de S/. 9000 ha generado un monto de S/.
15300, si estuvo sujeto a una tasa de 3,5% mensual.
Hallar el plazo de la operacin.
n (n-1) (n-2) 2 1 0
15300
9000
Diseamos el flujo de caja
3.5% 3.5% 3.5% 3.5%
Valor Actual
Valor Futuro
20
Solucin 5: Con tasas fijas
(1,035) (1,035) (1,035) (1,035)
9000
15300
n (n-1) (n-2) 2 1 0
Factor de
capitalizacin
Planteamiento para hallar el nmero de perodos:
15 300= 9 000 (1.035)
n
n = Log (15 300 / 9 000) / Log (1.035)
n = 15,42
21
Tasa 3.50%
Va 9,000
Vf 15,300
NPER 15.42
Solucin 5: Con Excel
1. Ingresar a la opcin funciones fx.
2. En usadas recientemente seleccionar Financieras.
3. Seleccionar NPER
4. Ingresar Aceptar.
22
VALUACIN Y VALOR ACTUAL (VA)
El valor actual se utiliza para determinar el valor
econmico actual de un capital futuro.

Se le debe entender como el resultado de restar
a un capital futuro la mnima utilidad o ganancia
esperada por el inversionista.

En su clculo se debe utilizar el COK del
inversionista.
23
CLCULO DEL MXIMO PRECIO A PAGAR


VF
Ganancia

VA VA
(1+i) (1+i) (1+i) (1+i)
0 1 2 3 4 . . . . n
VA = VF - Ganancia = VF
(1+COK)
n
VA = mximo precio a pagar
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Ejemplo 6: Valuacin de activo
Suponga que usted puede comprar hoy da una
mquina la cual espera venderla dentro de 5 meses a
un precio de S/. 8 000. Si su COK es 3,5% mensual,
cunto es lo mximo que usted estar dispuesto a
pagar por dicha mquina?.
8 000
VA = ?
3.5 % 3.5 % 3.5 % 3.5 % 3.5 %
0 1 2 3 4 5
25
Solucin 6: Valuacin de activo
VA = 8 000 = 6 735,79
(1,035)
5

2 1 0 3 4 5
VA=?
8000
(1.035) (1.035) (1.035) (1.035)
(1.035)
26
Ejemplo 7: Valoracin de
activo financiero
Una empresa desea comprar un papel
comercial por el cual recibir S/. 6 788,45
dentro de 158 das, si su COK es 2,5% TEM,
determine el mximo precio que estar
dispuesta a pagar por dicho activo financiero.
6,788.45
VA =?
158 das
4 3 2 1 0
27
Solucin 12: Valor Actual con
tasas fijas
VA = 6 788.45 = 5 960.62
(1,025)
(158/30)

1 0 2 3 4 158 das
(1.025) (1.025) (1.025) (1.025) (1.025)
6 788.45
VF 6788.45
n 5.27
i% 2.5%
VA 5,960.62
VA =?
28