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OPERACIN ACTUAL EN GUATEMALA DE LAS

DIFERENTES BOLSAS DE VALORES, LOS CORREDORES Y


LOS DIFERENTES MERCADOS Y SU INCIDENCIA EN LA
ECONOMIA NACIONAL
La falta de un mercado organizado y especializado en el que, a travs de intermediarios
profesionales se realizaran transacciones de ttulos y valores admitidos a cotizaciones y
cuyos precios se determinaran por el libre juego de la oferta y la demanda, motiv en
1986 a un grupo de guatemaltecos a llenar ese vaco que exista en el sector financiero
del pas.
As, a finales del ao 1987 mediante el acuerdo 99-87, el Ministerio de Economa autoriz
la operacin de la Bolsa de Valores Nacional, S.A. con lo que se estableci formalmente
el Mercado de Valores en Guatemala.

Bolsa de Valores Nacional, S.A. (BVN)
Es una entidad que proporciona el lugar, la infraestructura, los servicios y las regulaciones
para que los Agentes de Bolsa realicen operaciones burstiles de manera efectiva y
centralizada.
La importancia fundamental de la Bolsa radica en que ofrece en un solo lugar informacin
completa y actualizada sobre la oferta y demanda, lo que permite a compradores y
vendedores tener la satisfaccin de realizar sus negociaciones al mejor precio del
mercado. En sta se centraliza y difunde informacin respecto a la compra y venta de
valores, garantizando pureza y transparencia en las operaciones.
En torno a los valores privados, las empresas emisoras deben de suministrar
peridicamente al pblico informacin sobre hechos relevantes que pudieran afectar de
manera negativa su situacin financiera, informacin que es dada a conocer a travs del
Buzn Burstil emitido mensualmente por la Bolsa.
La Bolsa verifica que los Agentes de Bolsa cumplan con los reglamentos, realizando a
travs del Departamento de Supervisin y Vigilancia las auditoras respectivas.
La Bolsa es un participante activo en la modernizacin del sistema financiero que se
dedica a ofrecer mayores posibilidades y oportunidades a todo esfuerzo productivo, tanto
para la inversin de personas individuales o jurdicas, como para el financiamiento de
empresas. Una inversin a travs de bolsa puede ofrecer un rendimiento atractivo ya que
logra, de una manera eficiente, conectar a los demandantes y oferentes de dinero.


Como Invertir
El inversionista debe contactar a cualquiera de los Agentes de Bolsa, miembros de Bolsa
de Valores Nacional, S.A. El asesor financiero, comnmente llamado corredor, le brindar
una orientacin mostrndole todas las opciones de inversin disponibles y los riesgos que
cada una conlleva. Antes de invertir, es importante informarse del curso que seguirn sus
inversiones, al igual que el nivel de riesgo que cada opcin de inversin puede tener. De
tratarse de inversiones en valores privados, se recomienda que el inversionista estudie el
prospecto de la emisin de su inters, analizando con suma atencin la seccin de
riesgos.
El inversionista deber llevar a cabo una investigacin inicial sobre:
El Agente de Bolsa que le asesorar en lo relativo al manejo de las
inversiones
Las opciones que dicho Agente de Bolsa le podr ofrecer
Las opciones de inversin que existen en el mercado

Es valioso mantener una estrecha comunicacin con el Agente de Bolsa elegido, ya que
ste debe poner a la disposicin del inversionista la informacin sobre la naturaleza de la
inversin durante y despus de la vigencia de la misma.
Una vez elegida la opcin de inversin, el cliente deber trasladarle por escrito las
instrucciones para que el Agente pueda realizar la operacin en Bolsa en su nombre. Las
negociaciones pueden realizarse a travs del sistema electrnico o a viva voz, dentro del
horario establecido para cada mercado. Los Agentes tienen acceso al sistema electrnico,
directamente desde sus oficinas, por lo que pueden concretar operaciones sin estar
presentes en las instalaciones de la Bolsa.
El corredor deber mantener informado a su cliente de cualquier eventualidad. Una vez
realizada la operacin, el Agente deber informarle por escrito al inversionista sobre el
detalle de la operacin que ha concretado y deber acordar los puntos especficos para
llevar a cabo la liquidacin de la operacin.
En que invertir
El mercado burstil presenta al pblico diferentes opciones para invertir. Al momento de
elegir entre las opciones, el inversionista debe tomar en cuenta tres factores: rendimiento,
disponibilidad en el tiempo y nivel de riesgo.
Instrumentos de Deuda Arriba
Los instrumentos de deuda son emitidos por el Estado de Guatemala, a travs del
Ministerio de Finanzas Pblicas, el Banco de Guatemala o por empresas privadas. Son
ejemplos de instrumentos de deuda los bonos, los pagars y el papel comercial. Estos
valores se caracterizan por ser de renta fija, ya que su rendimiento est definido y
representan un pasivo o deuda para el emisor. El inversionista de estos valores no pasa a
formar parte de los propietarios de la empresa, nicamente adquiere un derecho de cobro
y el emisor una obligacin de pago.

Reporto Burstil Arriba
Las operaciones del Reporto Burstil estn regidas por lo establecido en el Contrato
Marco de Reporto Burstil firmado de forma bilateral entre los Agentes de Bolsa.
El reporto es un contrato entre dos partes y es utilizado para cubrir las necesidades de
inversin o financiamiento a corto plazo. Su funcionamiento es el siguiente: una de las
partes (reportado) necesita fondos por un tiempo determinado y posee valores que est
dispuesta a vender con la condicin de que al vencimiento de la operacin pueda
recomprarlos.
La otra parte (reportador) tiene fondos para comprar los valores, pero su inters no es
adquirirlos permanentemente, por lo que compra los valores con la condicin de poderlos
revender a un precio mayor, y de esta manera, obtener un rendimiento por el plazo de la
operacin.
Las operaciones de reporto generalmente se realizan a plazos menores a un mes, en su
gran mayora a plazos entre 1-7 das, aunque pueden ser a plazos mayores.
Acciones Arriba
Una accin es un valor que representa una parte proporcional del capital contable de una
sociedad annima. Son valores de renta variable, por lo que su rendimiento est sujeto al
desempeo de la empresa.
Pueden ser acciones preferentes o acciones comunes.
Los accionistas preferentes tendrn preferencia en la distribucin de los dividendos, ya
que recibirn los dividendos correspondientes antes que se les distribuyan los mismos a
los accionistas comunes. A los tenedores de acciones preferentes se les promete un dividendo
peridico fijo, el cual es establecido como un monto fijo o como un porcentaje respecto al
valor nominal de la accin. El dividendo puede ser:
a) Acumulativo, es decir, que si una empresa no distribuye dividendos en un
perodo dado, stos se sumarn a los dividendos por pagar en el siguiente
ao;
b) No acumulativo, en donde el emisor solamente deber pagar el dividendo
correspondiente al ao correspondiente.

A los accionistas comunes se les conceden los mismos derechos que a los socios
fundadores de la empresa. La rentabilidad puede presentarse en forma de dividendos y
por la apreciacin del precio de la accin, lo que variar dependiendo de los resultados
obtenidos por la empresa. Es aconsejable que los accionistas comunes tengan una
disciplina de inversin a largo plazo ya que ello contribuye a beneficiarse del crecimiento
de la empresa.
Central de valores nacional
Informacin de Central de Valores Nacional, S.A.
Central de Valores Nacional, S.A. (CVN) inici operaciones el primero de junio de 2011.

Dentro de sus principales actividades se encuentran el realizar la custodia de los valores
depositados por los Agentes de Bolsa y Participantes Institucionales y el liquidar las
operaciones que se celebran en Bolsa de Valores Nacional, S.A. (BVN). Asimismo, CVN
administra la emisin de valores representados mediante anotaciones en cuenta, los
cuales son valores que se crean electrnicamente, a travs de registros contables en los
libros del emisor. Adems, CVN realiza el ejercicio de derechos de los valores pblicos
que en ella se depositen.
Custodia de Valores
Central de Valores Nacional ofrece la custodia de los valores fsicos bajo la figura del
contrato de depsito colectivo, establecida en la Ley del Mercado de Valores y
Mercancas, contrato mediante el cual no se transfiere la propiedad de lo depositado.
Consecuentemente, lo recibido en depsito colectivo no se mezcla con el patrimonio de la
depositaria, en este caso CVN.
La custodia de valores, se presta por medio de un depsito centralizado de valores,
permitiendo la inmovilizacin de los mismos, por lo que para efectuar el cambio de titular
no es necesario mover fsicamente los ttulos depositados, sino que stos se trasladan por
medio de transferencias electrnicas entre cuentas, mediante dbitos y crditos. Los
Agentes de Bolsa estn facultados para realizar depsitos, retiros y traslados de valores
por cuenta de sus clientes.
Adicionalmente, CVN cuenta con el Registro de Valores Recibidos por Encargos de
Confianza (RECO), el cual permite abrir cuentas con diversas centrales de valores y
custodios en el extranjero, con el fin de poder custodiar por cuenta de los Agentes de
Bolsa y Participantes Institucionales valores emitidos en el extranjero. Actualmente se
manejan cuentas de custodia con Clearstream Banking y en las diversas centrales de
custodia de Centroamrica.
Liquidacin de Operaciones
Las liquidaciones de las operaciones se realizan a travs del Sistema Electrnico de
Liquidaciones (SEL), que permite realizar transferencias electrnicas de valores y de
fondos, ya sea entre cuentas de diferentes Agentes de Bolsa o entre sub-cuentas de un
mismo Agente de Bolsa, permitiendo eliminar el riesgo del traslado fsico de los valores,
agilizar las transacciones y reducir costos. La liquidacin a travs del SEL puede
realizarse de forma remota, es decir, directamente desde las oficinas del propio Agente de
Bolsa.
La liquidacin puede ser efectuada bajo la modalidad de entrega contra pago, o bien, bajo
la modalidad de entrega libre. En la entrega contra pago, las partes se garantizan que la
operacin nicamente se liquidar, cuando ambas partes hayan cumplido con la
obligacin correspondiente, ya que el intercambio de los valores y fondos se realiza de
manera simultnea. En la modalidad de entrega libre, las partes pactan entregar los
valores y los fondos de manera independiente.
Otros Servicios
Adicionalmente, CVN proporciona los servicios del cobro de capital y/o intereses que se
derivan de los valores pblicos que se encuentran en depsito, de los valores privados
emitidos a travs de anotaciones en cuenta y de los valores que se encuentran en
custodia en las centrales o depositarias en el extranjero.
Agentes de bolsa
Cuando el inversionista desea invertir, debe acudir a un Agente de Bolsa. Estas
instituciones son las nicas autorizadas para realizar transacciones en la Bolsa. Los
Agentes de Bolsa son el vnculo entre el inversionista y el mercado burstil y se
encuentran inscritas en el Registro del Mercado de Valores y Mercancas.
Los Agentes de Bolsa deben ofrecer al inversionista asesora personalizada, con el fin de
responder ante las necesidades particulares de cada cliente. Evalan, entre otros, las
expectativas del inversionista en cuanto a rendimiento, plazos y niveles de riesgo para
ofrecerle opciones de inversin con el fin de facilitarle una toma de decisin.
Tras el inversionista haber tomado una decisin, ejecutan las rdenes, siguiendo las
instrucciones recibidas por escrito por parte del cliente.
Los Agentes de Bolsa tambin prestan asesora a los Emisores. Para ello, analizan la
situacin de la empresa y su entorno para encontrar la mejor forma de obtener recursos.
Si el Agente de Bolsa estima conveniente que la empresa se acerque al mercado burstil,
le ofrece al Emisor sus servicios para inscribir sus valores en la Bolsa y para realizar el
proceso de venta de los instrumentos que emita.


MERCADO DE TRANSACCIONES, S.A.



BAC VALORES GUATEMALA, S.A.



LAFISE VALORES, S.A.



ASESORIA EN VALORES,S.A.



PORTAFOLIO DE INVERSIONES, S.A.



G&T CONTIVALORES, S.A.



CITINVERSIONES, S.A.



SOCIEDAD DE CORRETAJE DE INVERSIONES EN VALORES,
S.A.



AGROVALORES, S.A.



CASA DE BOLSA G&T CONTINENTAL, S.A.



ASESORES BURSATILES DE OCCIDENTE, S.A.



UTIL VALOR, S.A.



INTERNACIONAL CASA DE BOLSA, S.A.



UNION BURSATIL, S.A.



IDC VALORES, S.A.



Emisores
Los emisores son empresas que buscan crecer y financiarse mediante una oferta pblica
en el mercado burstil. Pueden ser entidades del Estado o empresas privadas, pero es el
Emisor quien respalda la inversin. Por ejemplo, si se invirti en ttulos del Estado, ste
ser el obligado a pagarle el capital e intereses al inversionista.
El Emisor debe de cumplir con una serie de requisitos legales y financieros para listar sus
valores en Bolsa, sin embargo la inscripcin de una emisin en la Bolsa no implica
garanta alguna sobre la solvencia del Emisor.
Los requisitos que la inscripcin en Bolsa le impone a los emisores le permiten al
inversionista tener a su disposicin informacin actualizada que facilita la toma de
decisiones. El inversionista debe de analizar el prospecto de cada emisin antes de tomar
una decisin, ya que ste contiene datos legales, estados financieros, riesgos principales
del emisor, caractersticas de la emisin e informacin complementaria, como lo son los
proyectos, destino de los fondos, administracin, historia de la sociedad, etc.
Glosario Burstil
Accin:
Valor que representa una parte proporcional del capital contable de una sociedad
annima.
Accin Comn:
El crecimiento de la empresa incide en el crecimiento de la accin comn, por lo que el
accionista comn, aunque corre ms riesgo que el accionista preferente, puede llegar a
percibir un dividendo ms atractivo que en las acciones preferentes y adems el precio de
su accin puede tender a incrementarse conforme se desarrolle la empresa.
Accin Preferente:
Accin que tiene preferencia en el pago de dividendos. Tiene un dividendo fijado
previamente o un parmetro, para la distribucin de dividendos.
Agente o Casa de Bolsa:
Persona jurdica, autorizada por la Bolsa, inscrita en el Registro del Mercado de Valores y
Mercancas, que se dedica a la intermediacin en la compra y venta de valores,
mercancas y otros negocios relacionados con los mismos actuando en representacin de
inversionistas y de empresas que necesitan financiarse a travs de la bolsa.
Bolsa de Valores:
Institucin privada de carcter comercial que proporciona el lugar, la infraestructura, los
mecanismos e instrumentos tcnicos y materiales para la negociacin de ttulos valores.
Corredor:
Persona individual que acta en representacin del Agente de Bolsa. Se dedica a la
intermediacin en la compra y venta de ttulos valores en la Bolsa, proporcionndole
asesora a su cliente.
Corro:
Recinto en que se centralizan las operaciones burstiles. El corro se lleva a cabo, tanto
por medio del sistema electrnico como a Viva Voz, dentro del horario establecido para
cada mercado:
Calificadora de Valores:
Institucin mercantil que se dedica a calificar el riesgo de los valores, en cuanto a la
situacin financiera de un emisor, todos ellos con arreglo a las prescripciones tcnicas
reconocidas a nivel internacional.
La calificacin de Emisores y de emisiones de valores de deuda es de carcter
obligatorio.
Es obligatoria la publicacin de la calificacin de cualquier Emisor.
Cdigo ISIN - International Securities Identification Number:
Cdigo que identifica inequvocamente un valor especfico o cualquier otro instrumento
financiero.
Emisin:
Conjunto de valores que se cotizan pblicamente en el seno de la Bolsa, enmarcando las
caractersticas generales para las series.
Emisor:
Persona jurdica que realiza una oferta pblica de valores en Bolsa, cumpliendo todos los
requisitos reglamentarios establecidos por la Bolsa y por el Registro del Mercado de
Valores y Mercancas.
Mercado de Valores:
Mercado de Capitales:
Es el mercado de ttulos valores a largo plazo constituido por bonos a largo plazo y
acciones preferentes y comunes. Acuden a este mercado las empresas que necesitan
capitalizacin.
Mercado de Deuda:
Es el mercado en donde se negocian ttulos valores a corto y mediano plazo. Pertenece a
este mercado los bonos, pagars y otros valores de deuda. Acuden a este mercado las
empresas que necesitan financiamiento.
Mercado de Dinero:
Es el mercado en donde se realizan operaciones de crdito de corto plazo. Pertenecen a
este mercado las operaciones de reportos.
Mercado Primario:
Negociacin de ttulos valores emitidos por empresas privadas, el gobierno o sus
depencias, ofrecidos por primera vez a los inversionistas.
Mercado Secundario:
Negociacin de ttulos valores que han sido previamente adquiridos en mercado primario.
Oferta en Firme:
El ofrecimiento formal de la celebracin de una operacin en una sesin burstil, al cual
habr de agregarse la expresin en firme.
Pagars:
Ttulo de crdito negociable, por medio del cual las empresas captan en forma directa los
fondos necesarios para el desarrollo de sus actividades. El inversionista puede exigirle al
deudor (emisor) el cumplimiento de su obligacin ms el rendimiento acordado, en las
fechas negociadas.
Registro del Mercado de Valores y Mercancas:
rgano del Ministerio de Economa, con carcter estrictamente tcnico, cuyo objeto es el
control de la juridicidad y registro de los actos que realicen y contratos que celebren las
Bolsas de Valores, Agentes o Casas de Bolsa y Emisores.
Reportos:
Inversin a corto plazo por la que se recibe a cambio la propiedad de ttulos valores, con
la condicin de revenderlos al vencimiento de la operacin.
Serie:
Conjunto de valores homogneos plenamente sustituibles entre si, que forman parte de
una misma emisin.
Ttulos Privados:
Ttulos emitidos por empresas privadas. Actualmente la mayora de stos son pagars.
Ttulos Pblicos:
Ttulos valores (bonos, pagars, certificados) emitidos por el gobierno o sus entidades
autnomas o descentralizadas. A la fecha se han emitido: Cenivacus, Bonos de
Estabilizacin, Bonos del Tesoro, CDPs, Certibonos, etc.



BIBLIOGRAFA

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Fuente: http://www.bvnsa.com.gt/bvnsa/glosario_bursatil.php

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