Apuntes Finanzas III Salgado Mejia

FACULTAD DE CONTADURIA Y
CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

IMPARTIDO EN:
OCTAVO SEMESTRE, SECCION 05 Y 14

CATEDRTICA

Notas para la asignatura de Finanzas III

M. A. Teresita Salgado Meja 2
Tema 1
PROMOCION Y DESARROLLO INDUSTRIAL EN MEXICO

1.1 MEDICIN DE LA ACTIVIDAD ECONMICA

1.1.1 Descripcin del Producto Interno Bruto

1. 1. 1 .1.- Producto Interno Bruto (PIB): Es el valor total de los bienes y
servicios producidos en el territorio de un pas en un periodo determinado, libre de
duplicaciones. Se puede obtener mediante la diferencia entre el valor bruto de
produccin y los bienes y servicios consumidos durante el propio proceso
productivo, a precios comprador (consumo intermedio). Esta variable se puede
obtener tambin en trminos netos al deducirle al PIB el valor agregado y el
consumo de capital fijo de los bienes de capital utilizados en la produccin.

1.1.1.2.- Producto Interno Neto (PIN): Es el total de bienes y servicios
producidos en el interior de un pas (PIB) menos los bienes y servicios utilizados
en el proceso productivo. Se obtiene restando el consumo de capital fijo del
producto interno bruto. Este concepto permite conocer el valor de la nueva
produccin final, al suprimirse la parte de la formacin de capital destinada a
sustituir el acervo de capital que dej de tener utilidad econmica.

1.1.2 Medidas del Producto Nacional como:

1.1.2.1.- Flujo de Productos o Bienes: El flujo de dinero se refiere a cmo se
mueve el dinero entre activos y pasivos, en cmo la gente puede hacer que sus
pasivos se conviertan en activos y generar grandes ingresos con poco esfuerzo;
esto mismo es aplicable a los productos o artculos que maneje una empresa.

1.1.2.2.- Como Flujo de Ingresos: La informacin obtenida de los estados
financieros es demasiado importante para las organizaciones, el estado de flujos
de efectivo ayuda en la planeacin y en la generacin de presupuestos, sin dejar a
un lado la medicin que se puede hacer para cumplir los compromisos adquiridos.
El estado de flujos de efectivo est incluido en los estados financieros bsicos que
deben preparar las empresas para cumplir con la normatividad y reglamentos
institucionales de cada pas. Este provee informacin importante para los
administradores del negocio y surge como respuesta a la necesidad de determinar
la salida de recursos en un momento determinado, como tambin un anlisis
proyectivo para sustentar la toma de decisiones en las actividades financieras,
operacionales, administrativas y comerciales. Objetivo General: El objetivo de este
estado es presentar informacin pertinente y concisa, relativa a los recaudos y
desembolsos de efectivo de un ente econmico durante un periodo para que los
usuarios de los estados financieros tengan elementos adicionales para examinar

la capacidad de la entidad para generar flujos futuros de efectivo, para evaluar la
capacidad para cumplir con sus obligaciones, determinar el financiamiento interno
y externo, analizar los cambios presentados en el efectivo, y establecer las
diferencias entre la utilidad neta y los recaudos y desembolsos.

1.1.2.3.- Resultado de los Flujos Producto Interno Total: Del Resultado del
anlisis de dos flujos podemos determinar los movimientos y el efecto causado en
operaciones como inversin, financiamiento y el efecto en algunas otras partidas

1.1.3.- La Inversin y Formacin de Capital

1.1.3.1.- En que consiste? Se considera que la inversin en trminos generales
se entiende como el empleo productivo de los recursos, este empleo productivo
genera el incremento del capital en una entidad econmica.

Las inversiones representan colocaciones de dinero sobre las cuales una empresa
espera obtener algn rendimiento a futuro, ya sea, por la realizacin de un inters,
dividendo o mediante la venta a un mayor valor a su costo de adquisicin.

La formacin de capital se genera a partir y en el transcurso del proceso
productivo. En la medida que ese proceso sea exitoso se producen excedentes
que, bien orientados y asignados, pueden transformarse en nueva formacin de
capital.

1.1.3.2.- Qu es la inversin real? Aportacin de recursos no lquidos para
obtener un beneficio futuro.

Gasto que se destina a la adquisicin de bienes de capital, creando de esta forma
una nueva formacin de capital.

1.1.3.3.- Que es la inversin Neta y Bruta: Comprende las sumas de las
inversiones correspondientes a los activos fijos (nuevos, usados y fabricados para
su propio uso), las ventas de bienes similares y la reevaluacin. Conjunto de
inversiones realizadas sin descontar las amortizaciones.

1.1.3.4.- La participacin del estado en el PIB: Esta participacin se aprecia con
la participacin de los estados en todas las actividades productivas del pas; as
por ejemplo las identidades que mas aportan al PIB en el ramo de comercio,
restaurantes y hoteles para el ao 2007 fueron Quintana Roo, Chihuahua, Baja
California, Jalisco, Tamaulipas y Sonora; los estados que mas aportaron al PIB en
la industria manufacturera fueron Aguas Calientes, Coahuila, Quertaro,
Guanajuato y puebla.


1.1.4.- EL PIB AL INGRESO DISPONIBLE

1.1.4.1.- Que es el ingreso nacional?: Es la suma del ingreso del trabajo y 'del
capital. Ingreso nacional y cuentas de productos tabulacin oficial del gobierno de
los componentes del PIB y el ingreso agregado.

1.1.4.2.- Que es el ingreso Disponible? Es ingreso total devengado por los
factores de produccin cuyos propietarios son ciudadanos del pas.

Ingreso neto Beneficios o utilidades de una empresa.

1.1.4.3.- Distribucin del ingreso en Mxico: Distribucin Del Ingreso En Mxico
La reforma fiscal que tanto se ha solicitado al Ejecutivo Federal durante aos es
una pieza fundamental no slo para la toma de decisiones empresariales sino
adems para revertir uno de los grandes problemas nacionales, la distribucin del
ingreso. La dcada de los noventa fue testigo del deterioro de la distribucin del
ingreso en Mxico. Esta distorsin de la equidad distributiva se traduce en un
lmite al crecimiento econmico en dos sentidos fundamentalmente, el primero
tiene que ver con la capacidad de compra de la poblacin y el segundo con la
estabilidad social que genera la posibilidad o no de crecimiento del sistema
econmico. Tanto la capacidad de pago de la poblacin como la estabilidad social
se convierten en lmites reales para el aumento de la actividad econmica.

Dicho sea de paso la inversin busca, independientemente de la nacionalidad del
inversionista, seguridad para su inversin y posibilidades de ganancia. As que un
marco de leyes fiscales claras, consistentes y permanentes favorecen un clima de
mayor seguridad que puede constituir un aliciente a la inversin. La sociedad est
esperando ver las posibilidades de un gran cambio que favorezca el crecimiento
econmico tan anhelado por la sociedad. Conclusiones.- La economa de libre
empresa y la mala distribucin del ingreso estn estrechamente relacionadas, lo
que impide que un pas subdesarrollado con esta condicin llegue algn da a
desarrollarse mientras la mayora del ingreso se encuentre en pocas manos y las
dems dependan del sector primario de produccin. Es necesario reformar
intensamente el sistema econmico y de recaudacin del pas con el objetivo de
beneficiar a toda la poblacin y reducir las grandes diferencias que existen entre
las clases sociales que conforman la sociedad del pas.

1.2.- FACTORES DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO ECONMICO

1.2.1.- Los recursos humanos

Los recursos humanos influyen de una manera determinante en todas las
actividades productivas, de administracin y direccin puesto que es quien
dosifica el esfuerzo que se dedica frente a la improductividad, aportando
innovacin, compromiso y liderazgo.

1.2.2.- El capital fsico o tangible

El capital fsico o tangible se define como la existencia real en caja o en bancos de
inversiones, por que nos representa un margen de seguridad operativa y
administrativa y capacidad para resolver dificultades financieras inmediatas; la
administracin de esta capital debe estar administrada a la luz de un prefecto
equilibrio.

1.2.3.- Los recursos naturales.

El desarrollo de las empresas en el mundo contemporneo estn ntimamente
ligadas a tener un desarrollo sustentable y cuidado del medio ambiente y sus
recursos naturales; los recursos naturales se dividen en
- Renovables
- No renovables
- inagotables

1.2.4.- Los Tecnologa.

Es el conjunto de habilidades que permiten construir objetos y mquinas para
adaptar el medio y satisfacer nuestras necesidades. Aunque hay muchas
tecnologas muy diferentes entre s, es frecuente usar el trmino en singular para
referirse a una cualquiera de ellas o al conjunto de todas. Cuando se lo escribe
con mayscula, tecnologa puede referirse tanto a la disciplina terica que estudia
los saberes comunes a todas las tecnologas, como a educacin tecnolgica, la
disciplina escolar abocada a la familiarizacin con las tecnologas ms
importantes.

La actividad tecnolgica influye en el progreso social y econmico, pero tambin
ha producido el deterioro de nuestro entorno (biosfera). Las tecnologas pueden
ser usadas para proteger el medio ambiente y para evitar que las crecientes
necesidades provoquen un agotamiento o degradacin de los recursos materiales
y energticos de nuestro planeta. Evitar estos males es tarea no slo de los
gobiernos, sino de todos. Se requiere para ello una buena enseanza-aprendizaje
de la tecnologa en los estudios de enseanza media o secundaria y buena
difusin de los problemas, diagnsticos y propuestas de solucin en los medios de
comunicacin social.

1.3.- CRECIMIENTO Y TECNOLOGA

La tecnologa y la eficiencia son determinantes inmediatos del nivel de renta per
cpita de un pas. Es decir, afectan directamente a la renta, es una herramienta
estratgica para el desarrollo de toda empresa ya que por medio de esta se
permite estructurar, implantar y administrar con mejores resultados.


Los gobiernos influyen determinantemente en la acumulacin de estos factores
apoyando el progreso tecnolgico.

1.4. EL DESARROLLO Y EL SUBDESARROLLO

Los pases en vas de desarrollo se caracterizan por un conjunto de insuficiencias
en comparacin con las economas que se pueden considerar como
desarrolladas. Dado que el desarrollo comprende muchos aspectos, el grado de
subdesarrollo se pude medir mediante un conjunto amplio de indicadores, entre
los que cabe destacar los siguientes:

Baja renta por habitante.
Altos ndice de analfabetismo.
Dbil estructura sanitaria.
Baja tasa de ahorro por habitante.
Estructura productiva y tecnolgica desequilibrada.
Elevadas tasas de desempleo estructural.

1.5.- INDICADORES DEL GRADO DE DESARROLLO

Factores macroeconmicos en donde se refleja el desequilibrio:

Reformas estructurales, desequilibrio en ingresos, debilidad en mercado interno y
externo, inseguridad poltica, corrupcin manejo irresponsable de las finanzas
publicas, bajo ingreso per cpita, inflacin, tasas de inters, inseguridad publica,
inflacin, tipo de cambi, tasas de inters, PIB, Incrementos salariales, clima de
negocios, recuperacin econmica

1.6.- ELEMENTOS CONDICIONANTES DEL SUBDESARROLLO

1.6.1.-Asignacin de recusas

En la distribucin de los recursos econmicos existen diversos usos.

La manera en que una economa distribuye sus recursos (sus factores de
produccin) entre los posibles usos para poder producir un determinado conjunto
de bienes; por ejemplo:

La decisin de realizar una fusin o una adquisicin, es una decisin de tipo
econmico, especficamente consiste en una decisin de inversin, entendindose
como tal, la asignacin de recursos con la esperanza de obtener ingresos futuros.


1.6.2.- Desequilibrio macroeconmicos recurrentes

Equilibrios y desequilibrios macroeconmicos, en acuerdo a lo que establece el
equilibrio general es un momento ideal en el anlisis econmico abstracto, sin que
jams exista como realidad concreta. Las economas reales se mueven ms bien
dentro de perpetuos desequilibrios macroeconmicos, lo que implica que lo
importante es mantener estos desequilibrios dentro de una franja de seguridad o
estabilidad macroeconmica integral que considere la estabilidad de precios,
equilibrio externo, finanzas pblicas sanas y crecimiento sostenido del producto
nacional y del empleo. Algunos desequilibrios no son perjudiciales, por la
complejidad de alcanzar el equilibrio pleno en todos los factores, es importante
tener claro que se debe tener circunstancialmente desequilibrios manejables y
seguros en alguno o algunos de stos para alcanzar el equilibrio en otros La
poltica econmica se orient al crecimiento de la produccin, el empleo y el
bienestar, utilizando instrumentos que en el corto plazo obedecan a las
circunstancias de la economa real, el tipo de cambio en periodos se modific con
devaluaciones y en periodos de mantuvo fijo, se utilizaron polticas proteccionistas
arancelarias y no arancelarias, a pesar del desequilibrio externo estructural en
cuenta corriente originado por la necesidad de importar maquinaria y equipo y
bienes intermedios para lograr la sustitucin de importaciones, el dficit comercial
fue manejado, pero en definitiva el papel de la poltica fiscal expansiva con la
orientacin de gasto e inversin pblica en infraestructura, formacin de capital
humano, industrias estratgicas, bienes y servicios pblicos en apoyo a la
produccin, aunada a una poltica monetaria expansiva de crditos preferenciales
para la produccin estratgica con tasa de inters bajas, permitieron un nivel de
estabilizacin que hizo posible el crecimiento sostenido de la produccin, del
empleo y el ingreso reflejado en un mejor bienestar para la poblacin.

Factores macroeconmicos en donde se refleja el desequilibrio:

Reformas estructurales, desequilibrio en ingresos, debilidad en mercado interno y
externo, inseguridad poltica, corrupcin manejo irresponsable de las finanzas
publicas, bajo ingreso per cpita, inflacin, tasas de inters, inseguridad publica
entre otros

1.6.3.- Escasez de capital fsico

Insuficiencia de recursos de algunas empresas que les impide o dificulta realizar
sus actividades productivas con normalidad.

Situacin de una economa donde la demanda de ciertos bienes o servicios no es
suficiente para absorber la oferta. Equivale a escasez monetaria


1.6.4.- Factor humano

En la administracin de empresas, se denomina recursos humanos al trabajo que
aporta el conjunto de los empleados o colaboradores de esa organizacin. Pero lo
ms frecuente es llamar as a la funcin que se ocupa de seleccionar, contratar,
formar, emplear y retener a los colaboradores de la organizacin. Estas tareas las
puede desempear una persona o departamento en concreto (los profesionales
en Recursos Humanos) junto a los directivos de la organizacin.

El objetivo bsico que persigue la funcin de Recursos Humanos (RH) con estas
tareas es alinear las polticas de RRHH con la estrategia de la organizacin, lo que
permitir implantar la estrategia a travs de las personas.

Generalmente la funcin de Recursos Humanos est compuesta por reas tales
como Reclutamiento y Seleccin, Compensaciones y Beneficios, Formacin y
Desarrollo, y Operaciones. Dependiendo de la empresa o institucin donde la
funcin de Recursos Humanos opere, pueden existir otros grupos que
desempeen distintas responsabilidades que pueden tener que ver con aspectos
tales como la administracin de la nmina de los empleados, el manejo de las
relaciones con sindicatos, etc. Para poder ejecutar la estrategia de la organizacin
es fundamental la administracin de los Recursos humanos, para lo cual se deben
considerar conceptos tales como:

Comunicacin organizacional
Liderazgo
Trabajo en equipo
Negociacin
Sistema de Administracin de Recursos Humanos
Cultura

1.6.5.- El tipo de relaciones comerciales

Mxico tiene una economa de libre mercado orientada a las exportaciones. Es la
segunda economa ms grande de Amrica Latina, tan solo despus de Brasil y
es la cuarta economa en tamao de toda Amrica. Segn datos del FMI, en 2006
el Producto interior bruto, medido en paridad de poder adquisitivo superior al billn
de dlares, convirti a la economa mexicana en la duodcima ms grande del
mundo. Adems, se ha establecido como un pas de renta media alta, con el
ingreso nacional bruto per cpita ms alto de Latinoamrica,
3
medido en tasas de
cambio del mercado. Mxico es el nico pas de Latinoamrica que es miembro de
la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico.

Desde la crisis de 1994 las administraciones presidenciales han mejorado los
cimientos macroeconmicos. La nacin no fue influida por las crisis
sudamericanas y ha mantenido tasas de crecimiento positivas, aunque bajas,

despus del estancamiento econmico del 2001. Las corporaciones Moody's y
Fitch IBCA le han otorgado grados de inversin a la deuda soberana de Mxico. A
pesar de su estabilidad macroeconmica que ha reducido la inflacin y las tasas
de inters a mnimos histricos y que ha incrementado el ingreso per cpita,
existen grandes brechas entre ricos y pobres, los estados del norte y los del sur, y
entre la poblacin urbana y rural. Algunos de los retos del gobierno siguen siendo
mejorar la infraestructura, modernizar el sistema tributario y las leyes laborales as
como reducir la desigualdad del ingreso.

La economa contiene una mezcla de industrias y sistemas agrcolas modernos y
antiguos, ambos dominados cada vez ms por el sector privado. Los gobiernos
recientes han expandido la competencia en puertos martimos,
telecomunicaciones, la generacin de la electricidad, la distribucin del gas natural
para modernizar la infraestructura. Siendo una economa orientada a las
exportaciones, ms del 90% del comercio mexicano se encuentra regulado en
tratados de libre comercio (TLC) con ms de 40 pases, incluyendo a la Unin
Europea, Japn, Israel y varios pases de la Amrica Central y la Amrica del Sur.
El TLC ms influyente es el Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte
(NAFTA), firmado en 1992 por los gobiernos de Estados Unidos, Canad y
Mxico, el cual entrara en vigor en 1994. El 2006 el comercio de Mxico con sus
socios norteamericanos representaba cerca del 90% de sus exportaciones y el
55% de sus importaciones.

1.7.- LAS INVERSIONES ANUNCIADAS EN MXICO

La Agencia calificadora de deuda Standard and Poors otorg el grado de
inversin a Mxico, lo que significa un reconocimiento internacional respecto a la
solvencia financiera y a la solidez de la estabilidad econmica del pas y
representa una seal de bajo riesgo de inversin para los inversionistas
extranjeros.

Esta decisin, provocar que los flujos de inversin extranjera hacia nuestro pas
se incrementen debido a una mayor confianza internacional.

1.7.1.- incubadoras para creacin de PYMES para este ao

Una incubadora de empresas es una centro de apoyo a emprendedores que
facilitan la creacin de empresas mediante servicios integrales y acompaamiento
empresarial para el desarrollo y/o puesta en marcha de su Plan de Negocios.

Las Incubadoras ayudan y acompaan a una empresa en su proceso de creacin,
proporcionando herramientas indispensables para iniciar el negocio, evaluando su
viabilidad tcnica, financiera, de mercado y con orientacin a las vocaciones
productivas, regionales y sectoriales, y que convencionalmente proveen de

espacios fsicos, acceso a equipo, de capacitacin y asesora en aspectos
administrativos, as como servicios de informacin y apoyo tcnico.

1.7.2 Tasa anual de Crecimiento de Exportacin en Mxico

La Inversin Extranjera Directa (IED) presenta un cuadro brillante en la economa
mexicana. En los aos 2000 y 2001, Mxico fue el recipiente ms grande de IED
(22.500 millones USD) en Amrica Latina y uno de los cuatro ms grandes del
mundo. Entre enero de 1999 y marzo de 2008, la economa mexicana ha captado
flujos de IED por un monto de 192 mil 831.7 millones de dlares (mdd), de los
cuales 102 mil 460.1 mdd corresponden a Nuevas Inversiones; 30 mil 592.2 mdd a
Reinversin de Utilidades; y, 59 mil 779.4 mdd de Cuentas entre compaas.

Por sector de la economa, entre 1999 y el primer trimestre de 2008 los flujos de
IED captados por Mxico se han canalizado a industrias manufactureras (46.7%),
servicios financieros (26.1%), comercio (8.5%), transportes y comunicaciones
(5.8%), actividades extractivas (1.5%), construccin (1.2%), electricidad y agua
(0.9%), actividades agropecuarias (0.2%), y otros servicios (8.9%). A su vez,
durante este periodo los flujos de IED han provenido principalmente de Estados
Unidos (56.4%), Espaa (15.1%), Holanda (10.8%), Canad (2.8%), y Reino
Unido (2.4%).

El IED neto de los Estados Unidos en Mxico durante 2000 fue de 3.200 millones
USD, y las acciones 2000 IDE de Estados Unidos en Mxico fueron 34.500
millones de USD (segn nmeros del BEA - Bureau of Economic Analysis). La IED
de los Estados Unidos a Mxico se concentra en los sectores financieros y la
manufactura (sobre todo en maquiladoras o plantas de ensamble).

1.7.3.- Expectativas de inversin en Mxico

La Agencia calificadora de deuda Standard and Poors otorg el grado de
inversin a Mxico, lo que significa un reconocimiento internacional respecto a la
solvencia financiera y a la solidez de la estabilidad econmica del pas y
representa una seal de bajo riesgo de inversin para los inversionistas
extranjeros.

Esta decisin, provocar que los flujos de inversin extranjera hacia nuestro pas
se incrementen debido a una mayor confianza internacional.

El grado de inversin tiene que ver con la posibilidad de hacer buenos negocios
en el mercado financiero.


1.7.4.- Expectativas de empleo en Mxico

La tendencia neta del empleo para Mxico para el primer trimestre de 2009 es de
+1%, una considerable disminucin de 13 puntos porcentuales comparados
trimestre con trimestre y 18 puntos porcentuales ao con ao, inform esta
maana la agencia de manejo de personal Manpower.

"La expectativa es la ms dbil reportada por los empleadores desde que
comenz la encuesta, en el tercer trimestre de 200", indica un comunicado de la
agencia.

De los cuatro mil 800 empleadores encuestados en toda la Repblica Mexicana,
15% espera incrementar su nmina, 17% comenta que la reducir, 65% dice que
no har cambios y 3% se encuentra incierto sobre sus planes de contratacin de
enero a marzo de 2009.


TEMA 2
EL ENFOQUE FINANCIERO DEL PRESUPUESTO
DEL CAPITAL Y SU ELABORACIN.

2.1.- FLUJOS DE EFECTIVO DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL.

2.1.1.- Proceso de Decisin en la preparacin del Presupuesto de Capital.

Las inversiones a largo plazo presentan importantes desembolsos de fondos que
comprometen a una empresa a cierto curso de accin. En consecuencia, la
empresa necesita procedimientos para analizar y seleccionar adecuadamente sus
inversiones a largo plazo. Conforme pasa el tiempo, los activos fijos pueden
volverse obsoletos o necesitar una reparacin; en estos momentos tambin
podran necesitarse decisiones financieras. La preparacin del presupuesto de
capital es el proceso de evaluacin y seleccin de inversiones a largo plazo que
concuerdan con las metas de la empresa de maximizar las riquezas del
propietario. Por lo comn las empresas hacen varias inversiones a largo plazo,
pero la ms comn para la empresa de manufactura es en activos fijos, que
incluyen propiedades (terrenos), planta y equipo. Estos archivos, conocidos como
activos productivos, por lo general proporcionan la base para la capacidad de
generacin de rentabilidad y de valor de la empresa.

2.1.1.1. Causas Del Gasto De Capital

Un gasto de capital es un desembolso de fondos hechos por la empresa, que se
espera que produzca beneficios durante un periodo de ms de un ao. Un gasto
operativo es un desembolso que da como resultado beneficios que se reciben
dentro de un ao. Los gastos en activos fijos son gastos de capital, pero no todos
los gastos de capital se califican como activos fijos. Un desembolso de $60,000
para una maquina nueva con una vida til de 15 aos es un gasto de capital que
aparecera como un activo fijo en el balance general de la empresa. Un
desembolso de $60,000 para publicidad que produce beneficios durante un
periodo largo tambin es un gasto de capital, pero rara vez se presentara como
un activo fijo.

Los gastos de capital se efectan por muchas razones. Las principales son para
expandir, reemplazar o renovar activos fijos o para obtener otros beneficios menos
tangibles durante un periodo largo. La tabla 8.1 describe brevemente las
principales razones de efectuar gastos de capital.



Causa
Principales causas para efectuar gastos de capital

Descripcin

Expansin

Reemplazo

Renovacin

Otros
propsitos

La causa mas comn para un gasto de capital es expandir el nivel
de operaciones por lo general, mediante la adquisicin de activos
fijos. Una empresa en crecimiento a menudo necesita adquirir
rpidamente nuevos activos fijos, como la compra de propiedades
he instalaciones fabriles.

Conforme el crecimiento de una empresa disminuye y sta alcanza
la madurez, la mayora de gastos de capital ser para reemplazar o
renovar activos obsoletos o gastados. Cada vez que una mquina
requiera una reparacin mayor, el desembolso de la reparacin se
debe comprar con el del reemplazo de la mquina y los beneficios
de dicho reemplazo.

La renovacin, una alternativa al reemplazo, puede implicar una
reconstruccin, una reparacin o una mejora al activo fijo existente.
Por ejemplo, una perforadora existente se podra renovar
remplazando su motor y agregndole un sistema de control
numrico, o una instalacin fsica se podra renovar cambindole el
cableado y agregndole aire acondicionado. Para mejorar la
eficiencia, tanto el reemplazo como la renovacin de la maquina
existente pueden ser soluciones satisfactorias.

Algunos gastos de capital no dan como resultado la adquisicin o la
transformacin de activos fijos tangibles. En cambio, implica una
asignacin de fondos a largo plazo en espera de un rendimiento
futuro. Estos gastos incluyen desembolsos para publicidad,
investigacin y desarrollo, consultara administrativa y nuevos
productos. Otras propuestas de gastos de capital, como la
instalacin de controles de contaminacin y dispositivos de
seguridad exigidos por el gobierno, son difciles de evaluar por que
proporcionan rendimientos intangibles en lugar de flujos de efectivo
cuantificables.

2.1.1.2. Pasos A Seguir En El Proceso de Preparacin.

El proceso de preparacin del presupuesto de capital consta de cinco pasos
distintos pero interrelacionados.

1. Generacin de propuestas. Las propuestas se hacen a todos los niveles en
una organizacin comercial y las revisa el personal de finanzas. Las

propuestas que requieren grandes desembolsos se analizan con ms
cuidado que las menos costosas.
2. Revisin y anlisis. Para evaluar la idoneidad de las propuestas y su
vialidad econmica de hacen un anlisis y una revisin formales. Una vez
completo el anlisis, se remite un informe a quienes toman las decisiones.
3. Toma de decisiones. Por lo comn, las empresas delegan la toma de
decisiones de gastos de capital con base en los lmites monetarios. En
general, el consejo directivo debe autorizar los gastos ms all de cierta
cantidad. En ocasiones, los gerentes de planta tienen autoridad para tomar
las decisiones necesarias para mantener en movimiento las lneas de
produccin.
4. Implementacin. Luego de la aprobacin, se hacen los gastos y se
implementan los proyectos. Los gastos para un proyecto grande a menudo
se efectan en fases.
5. Seguimiento. Se supervisan los resultados y se comparan los costos y
beneficios reales con los que esperaban. Se pueden requerir algunas
acciones si los resultados reales difieren de los proyectos.

2.1.2.- FLUJO DE EFECTIVO RELEVANTES

Para evaluar alternativas de gastos de capital, la empresa, la empresa debe
determinar los flujos de efectivo relevantes. Estos son el flujo negativo de
efectivo incremental (inversin) y los flujos positivos subsecuentes que resulten.
Los flujos de efectivo incrementales representan los flujos de efectivo
adicionales negativos o positivos- esperados como resultado de un gasto de
capital propuesto. Los flujos de efectivo se utilizan en vez de flujos contables, por
que estos afectan directamente la capacidad de la empresa de pagar facturas y
comprar activos.

Componentes Principales De Los Flujos De Efectivo

Los flujos de efectivo de cualquier proyecto pueden incluir tres componentes
bsicos: 1) una inversin inicial, 2) flujos positivos de efectivo operativos y 3) un
flujo de efectivo terminal. Todos los proyectos ya sea para expansin, reemplazo
renovacin o algn otro propsito- tienen los 2 primeros componentes. Sin
embargo algunos no tiene componente final, el flujo de efectivo terminal.

Inversin inicial: es el flujo de efectivo negativo relevante para un proyecto
compuesto en el tiempo cero, es decir cuando comienza.

Flujos de efectivo positivos operativos: son los flujos positivos incremntales
despus de impuestos que resultan de la implementacin del proyecto durante su
vida, a partir de su primer ao.


Flujo de efectivo terminal: es el flujo no operativo despus de impuestos
incremntales, que resulta de la implementacin de un proyecto y ocurre en el ao
final de este, se atribuye ala liquidacin del proyecto.

La figura ilustrada en la lnea de tiempo los flujos de efectivo para un proyecto. La
inversin inicial para el proyecto propuesto es de $50,000. Este es el flujo
negativo de efectivo relevante en el tiempo cero. Los flujos positivos de efectivo
operativos, que son los flujos positivos de efectivo despus de impuestos
incrementales que resultan de la implementacin de un proyecto durante su vida,
se incrementan gradualmente a partir de $4,000 en su primer ao a $10,000 en su
dcimo y final ao. El flujo de efectivo terminal es el flujo de efectivo no
operativo despus de impuestos que ocurre en el ao final de un proyecto. Suele
atribuirse a la liquidacin del proyecto. En este caso es de $25,000, que se reciben
al final del ao 10 de vida del proyecto. Observe que el flujo de efectivo terminal
no incluye el flujo positivo de efectivo operativo de $10,000 del ao 10.

Comparacin Del Flujo De Efectivo De Expansin Con El De Reemplazo

Desarrollar estimaciones del flujo de efectivo relevante es ms fcil en el caso de
decisiones de expansin. En este caso, la inversin inicial los flujos positivos de
efectivo operativos y el flujo de efectivo terminal son solamente los flujos positivos
d efectivo operativos y el flujo de efectivo terminal son solamente los flujos
negativos y positivos despus de impuestos asociados con el gasto de capital
propuesto.



Flujo de efectivo
terminal

$25,000

Flujos positivos de
efectivo operativos

$5,000 $7,000 $8,000 $8,000 $10,000

$4,000 $6,000 $7,000 $8,000 $9,000

0

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

$50,000
Final de ao

Inversin
inicial

Identificar flujos de efectivo relevantes para decisiones de reemplazo es ms
complicado, porque la empresa debe identificar los flujos de efectivo negativo y
positivo incrementales que resultaran del reemplazo propuesto. La inversin
inicial en el caso de reemplazo es la diferencia entre la inversin inicial para
adquirir el activo nuevo y todos los flujos positivos de efectivo despus de
impuestos esperados de la liquidacin del activo antiguo. Los flujos positivos de
efectivo operativos son la diferencia entre los flujos positivos de efectivo operativos
del activo nuevo y los del activo antiguo. El flujo de efectivo terminal es la
diferencia entre los flujos de efectivo despus de impuestos esperados a la
terminacin de los activos nuevos y antiguos.


2.1.2.1. Determinacin de la Inversin inicial.

Con este termino se refiere el autor a los flujos de efectivo relevantes que
se deben considerar cuando se evala un gasto de capital probable.
Una inversin inicial se calcula de la siguiente manera:
Costo histrico del activo nuevo =
Costo del activo nuevo
+ Costo de instalacin
o Beneficios despus de impuestos de la venta del activo antiguo =
Beneficios de la venta del activo antiguo
+ - Impuestos sobre la venta del activo antiguo
+- Cambio de capital del activo neto =
Inversin inicial.

2.1.2.2. Determinacin de los Flujos de Efectivo operativos.

Esta seccin es de suma importancia pues aqu se demuestran los beneficios
esperados de un gasto de capital, para comprender mejor es necesario definir los
trminos siguientes.

Despus de impuestos. Son los beneficios que resultan de los gastos de capital
propuestos y medidos despus de impuestos, pues la empresa usara los
beneficios solo hasta que haya cumplido las exigencias positivas
gubernamentales.

Flujos positivos de efectivos: representan el dinero que se puede gastar.

Incremntales: se refiere a los flujos positivos de efectivo operativo incremntales
pues solo interesan los proyectos propuestos.

2.1.2.3. Determinacin del Flujo de Efectivo Terminal.

Es el que resulta de la terminacin y liquidacin de un proyecto al final de su vida
econmica. Para entender con mayor facilidad se define lo siguiente.

Beneficios de la venta de activo: los beneficios del activo nuevo y antiguo,
conocidos como valor de recuperacin, representan la cantidad neta de
cualquier costo de eliminacin o limpieza esperado a la terminacin del
proyecto.
Impuestos sobre la venta de activos: Los impuestos se deben considerar
sobre la venta terminal del activo nuevo y del activo antiguo para proyectos
de reemplazo y en otros casos solo en la venta del activo nuevo.
Cambio en el capital de trabajo neto. Representa la reversin de cualquier
inversin de capital de trabajo neto inicial.


Con esto se da por terminado los conceptos concernientes al capitulo ocho de
denominado FLUJOS DE EFCTIVO DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL, a
continuacin se desarrollaran las preguntas de repaso y los ejercicios en las
cuales se aplicaran todos los conceptos identificados en el capitulo antes
mencionado

2.2.- TCNICAS PARA PREPARAR PRESUPUESTOS DE CAPITAL

Cuando las empresas han desarrollado flujos de efectivo relevantes, como se
demostr. Los analizan para evaluar si un proyecto es aceptable o para clasificar
proyectos. Para realizar tales anlisis hay varias tcnicas disponibles. Los
mtodos ms utilizados integran procedimientos de valor en el tiempo,
consideraciones de riesgo y rendimiento y conceptos de evaluacin para
seleccionar gastos de capital que sean acordes con el objetivo de la empresa de
maximizar la riqueza del propietario.


Tema 3:
DEFINICIN, CLASIFICACIN E IDENTIFICACIN DE LOS PROYECTOS DE
INVERSIN.

3.1.- CONCEPTOS.

3.1.1.- Definicin de Proyecto.

Es un conjunto de ideas, datos, clculos, diseos grficos y documentos
explicativos integrados en forma metodolgica que dan los parmetros de cmo
ha de ser, cmo ha de realizarse, cuanto ha de costar y los beneficios que habrn
de obtenerse de determinada obra o tarea, los cuales son sometidos a anlisis y
evaluaciones para fundamentar una decisin de aceptacin o rechazo.

3.1.2.- Definicin de Inversin.

Desde el enfoque econmico, Inversin se define como el empleo productivo de
bienes econmicos que da como resultado una magnitud de estos mayor que la
empleada.

3.1.3.- Definicin de Proyecto de Inversin.

Un proyecto de inversin es una aplicacin de recursos a inversiones fijas que
generan ingresos por varios aos; es decir es una erogacin de insumos
materiales, humanos y tcnicos que se lleva a cabo en el presente y cuyo objetivo
es obtener un rendimiento en un plazo razonable, este se ve cristalizado al
incrementar la productividad, la calidad, la utilidad, la prestacin de servicios,
etctera.

3.2.- IMPORTANCIA DE LOS PROYECTOS DE INVERSIN.

3.2.1.- Por qu se invierte?.

Es importante sealar que las inversiones son siempre necesarias en este mundo
cambiante y dinmico, todos los activos que las empresas poseen van
deteriorndose por el uso cotidiano y normal de las operaciones que realizan; los
gustos de las personas cambian de generacin en generacin ; factores como la
situacin geogrfica, el clima, la alimentacin, determinan los hbitos de consumo
de la poblacin; las restricciones legales de Estado estimulan o desalientan las
compras; la situacin econmica del pas y de sus habitantes influye en las
caractersticas de los bienes y servicios demandados. Hace aos la poblacin no
acostumbraba adquirir sus productos en el concepto que hoy se conoce como
centros comerciales; sin embargo, ahora es comn que en dichos centros se
disponga de casi todos los productos y servicios que pudieran requerirse, tan es
as que, por ejemplo, hay servicios y centros de entretenimiento para los nios,

mientras los padres asisten al cine; se dispone de tiendas comerciales con casi
todos los tipos de servicios y productos como: ropa, lnea blanca, restaurantes,
electrnica, libreras, muebles, cines, incluyendo servicios a los automviles, etc.

Como contraparte las tiendas comerciales como Wal-Mart tratan de realizar algo
similar en los centros comerciales de que disponen, integrando restaurantes y
ocasionalmente servicios de cambio de aceite a los automviles.

Estos conceptos observados en los grandes comerciantes de productos y/o
servicios obligan a pensar a los pequeos comerciantes, productores o
inversionistas de manera similar en la actitud con respecto a los inversionistas que
le permitan ir a la vanguardia en las actividades que faciliten captar a los
consumidores de productos y servicios; por tanto, estos conceptos son aplicables
desde el mas pequeo de los inversionistas hasta las corporaciones mas grandes
de cualquier pas.

3.2.2.- Por qu son necesarios los Proyectos?.

Un proyecto es necesario para:
Para percibir la realidad, que es compleja y refiere distintas necesidades que
deben ser satisfechas;

Para problematizar sobre la realidad. Una vez identificadas las necesidades,
explicitamos y explicamos por qu vemos necesaria nuestra intervencin a partir
del emprendimiento para el cual necesitamos apoyos y/o financiamiento. Se
plantea dar respuesta a una determinada problemtica;

Para valorar y/o re-significar algunas de las dimensiones de la realidad sobre
lasque el proyecto va a actuar, segn los condicionantes sociales y las
necesidades que sienten las personas involucradas sean los gestores del proyecto
o los destinatarios;

Para identificar y conocer una actividad especfica, que se la considera un
emprendimiento mediante el cual se quiere lograr ciertos efectos;

Para acordar qu aspectos, atributos o caractersticas (indicadores del proyecto)
deben ser medibles y auditables;

Para decidir racionalmente. Comparando los aportes y los requerimientos del
proyecto, utilizando los indicadores segn la identificacin de los efectos valora-
dos en el contexto, y determinando el grado de respuesta al problema planteado.


3.3 CLASIFICACIN DE LOS PROYECTOS DE INVERSIN

Una vez estudiado el proyecto de inversin, se analizar la clasificacin de los
proyectos de inversin; las clasificaciones obedecen bsicamente al tipo de criterio
que se seleccione, as tenemos que:

3.3.1 Segn el sector econmico pueden agruparse en:

3.3.1.1.- PROYECTOS DEL SECTOR PRIMARIO: caza, pesca, agricultura,
ganadera, silvicultura, etctera.
3.3.1.2.- PROYECTOS DEL SECTOR SECUNDARIO: transformacin de
materia prima en productos terminados, por ejemplo: fabricacin de llantas,
automviles; refinado del petrleo y generacin de sus derivados; fabricacin de
televisores; ropa, etctera; aqu podemos agrupar a todas aquellas actividades de
inversin que se encargan de transformar algunos productos en otros ms
elaborados.

3.3.1.3. PROYECTO DEL SECTOR TERCIARIO: aqu consideramos
aquellas asignaciones de recursos que van destinados a generar bsicamente
servicios a los consumidores y como ejemplo tenemos: bancos, seguros,
asesoras, despachos contables, financieros, jurdicos; peluqueras, cines, turismo,
transportadoras, terrestres, martimas, areas, reparacin de computadoras,
restaurantes, seguridad y proteccin, finanzas, casas de cambio, bolsas de
valores, etctera; lo importante de este sector es que sus productos son
intangibles.

3.3.2.- Desde el punto de visa de la ptica empresarial.

Desde el punto de visa de la ptica empresarial, segn Weston y Brigham,
realizan una clasificacin de los proyectos de inversin que se refieren
especficamente a aquello que las empresas requieren a efecto de mantenerse en
el mercado de manera competitiva, y de acuerdo con estos autores son:

3.3.2.1.- REEMPLAZO: mantenimiento del negocio, refirindose
especficamente a las inversiones que conlleva al desplazamiento de equipos
daados.

3.3.2.2.- REEMPLAZO: reduccin de costos, inversiones en equipos cuya
operacin es muy costosa.

3.3.2.3.- EXPANSIN: de los productos o mercados existentes, inversiones
en instalaciones de tiendas o canales de distribucin que permita expandir la
cobertura de mercados.


3.3.2.4.- EXPANSIN: hacia nuevos productos o mercados, todas aquellas
aplicaciones de recursos que generen nuevos productos y/o logre la presencia de
la empresa en mercados no cubiertos.

3.3.2.5.- PROYECTOS DE SEGURIDAD O AMBIENTALES: se refiere a los
desembolsos de recursos que permiten adaptar el funcionamiento de la empresa
a las regulaciones del gobierno, incluyendo los aspectos de seguridad del medio
ambiente.

3.3.2.6.- OTROS: aqu se clasifican desembolsos que se utilizan para
edificios, oficinas, lotes de estacionamiento, activos que tambin son necesarios
para la operacin de la empresa.

3.3.3 Tambin podemos clasificar los proyectos de inversin de acuerdo con su
dependencia o complementariedad entre si, por lo que tenemos:

3.3.3.1.- MUTUAMENTE EXCLUYENTES ENTRE SI: cuando al seleccionar
un proyecto debe excluirse otro que compite por los recursos disponibles, por
ejemplo: cuando se tiene la alternativa de construir en un terreno un edificio de
apartamentos o en un centro comercial, el hecho de elegir una alternativa debe
excluir la otra, debido a que slo existe un terreno para la edificacin.

3.3.3.2.- INDEPENDIENTES ENTRE SI: la eleccin de un proyecto de una
lista amplia no implica que los otros no puedan realizarse tambin, por ejemplo:
cuando desea cambiarse la maquina de la planta de produccin y tambin es
necesario el cambio del equipo de transporte, es decir, ambos equipos son
necesarios par la operacin adecuada de la empresa, pero la realizacin de uno
de los proyectos no excluye la realizacin del otro.

3.3.3.3.- DEPENDIENTES: la realizacin de un proyecto de inversin
requiere necesariamente que se realice otro proyecto, debido a que es necesario
para la realizacin del primero, por ejemplo cuando se desea cambiar los procesos
de fabricacin que incluye cambio de maquinaria, sin embargo, tambin tienen que
realizarse el proyecto de inversin de capacitacin del personal a fin de que ste
pueda operar la maquinaria y los procesos nuevos de la planta de produccin, lo
cual es debido a un cambio en la filosofa de produccin de la empresa.

3.4.- CRITERIOS DE SELECCIN

Hay muchas formas de clasificar las etapas de un proyecto de inversin. Una de
las ms comunes, identifica cuatro etapas bsicas: la generacin de la idean los
estudio para medir la conveniencia econmica de la idea, la inversin para la
implementacin del proyecto y la puesta en marcha y operacin.



La etapa de idea corresponde al proceso sistemtico de bsqueda de nuevas
oportunidades de negocio o de posibilidades de mejoramiento en el
funcionamiento de una empresa, el cual surge de la identificacin de opciones de
solucin de problemas e ineficiencias internas que pudieran existir o de las
diferentes formas de enfrentar las oportunidades de negocio que se pudieran
presentar.

La generacin de ideas de proyectos no requiere solo imaginacin. Existen
muchas y diversas fuentes de inspiracin. La observacin de lo que actualmente
se hace permite deducir posibles mejoras as como la revisin de las necesidades
de la propia empresa y su entorno permiten apreciar grados de satisfaccin de sus
clientes. Si los requerimientos no estn totalmente satisfechos existe ah una
oportunidad de negocios.

Antes de evaluar la idea, esta debe definirse con precisin, especificando el valor
creado o aadido por el cliente. La idea as definida debe confrontarse con el
mercado potencial para determinar las razones de por qu ser preferida en vez
de lo ofertado por la competencia. Esto obliga a explicar las ventajas
comparativas.

La etapa de preinversin corresponde al estudio de la viabilidad econmica para
cada una de las ideas del proyecto, la que se puede desarrollar de tres formas,
dependiendo de la cantidad y calidad de la informacin considerada en la
evaluacin: perfil perfectibilidad y factibilidad. Mientras menor cantidad y calidad
tenga la informacin, mas se acercara al nivel de factibilidad. Es decir la
profundizacin de los estudios de viabilidad econmica posibilita reducir la
Idea
Pre inversin
Inversin
Operacin
Etapas
Perfil
Pre factibilidad
Factibilidad

incertidumbre sobre algunas variables que condicionan el resultado en la medicin
de la rentabilidad de un proyecto a costa de una mayor inversin en estudios.

El estudio en nivel de perfil es el ms preliminar. Su anlisis es, en forma
frecuente, esttico y se basa en informacin secundaria, generalmente de tipo
cualitativo, en opiniones de expertos o en cifras estimadas. Su objetivo
fundamental es, por una parte determinar si existen antecedentes que justifiquen
abandonar el proyecto sin efectuar mayores gastos futuros en estudios que
proporcionen mayor y mejor informacin, por otra reducir las opciones de
solucin, seleccionando aquellas que en un primer anlisis pudieran aparecer
como las ms convenientes.

Los niveles de perfectibilidad son esencialmente dinmicos, es decir proyectan los
costos y beneficios a lo largo del tiempo y los expresan mediante un flujo de caja
estructurado en funcin de criterios convencionales previamente establecidos. En
el nivel de perfectibilidad, la informacin tiende a ser demostrativa recurrindose
principalmente a informacin de tipo primario.

Dependiendo de lo completo del estudio y lo convincente de los resultados
obtenidos a nivel de perfil, se decidir si se pasa a la etapa de perfectibilidad o
directamente a la de factibilidad. En casi la totalidad de los casos, el nivel de perfil
proporciona informaciones tan generales que se hace imprescindible realizar la
perfectibilidad del proyecto.

La etapa de inversin corresponde al proceso de implementacin del proyecto,
donde se materializan todas las inversiones previas a su puesta en marcha. La
etapa de operacin es aquella en la que la inversin ya materializada esta en
ejecucin.

3.5 REAS DE ESTUDIO

Los proyectos de inversin estn conformados con cuatro estudios bsicos:

1.- De mercado
2.-Tcnico
3.-Administrativo
4.-Financiero

En cada uno de los estudios que conforman los proyectos de inversin deben
cumplirse ciertos criterios mnimos de aceptacin, de manera que cuando se
realiza la evaluacin de los proyectos de inversin es una decisin que comprende
varios aspectos y en este caso se refiere a criterios de mercado, tcnico,
administrativo y financiero.


De manera que al momento que se emite una opinin respecto a la realizacin del
proyecto de inversin se aglutinan varios factores o elementos que ayudan a
decidir la aceptacin o rechazo del proyecto.

3.5.1.- Estudio de Mercado:

En el mbito de mercado deben evaluarse aspectos relativos a:
Demanda potencial del producto.
Cantidad que la competencia ofrece del producto que se pretende
fabricar con el proyecto de inversin.
El tamao del canal de distribucin que se requiere para la correcta
distribucin de los productos.
La comisin que pretenden cobrar cada uno de los integrantes del
canal de distribucin.
El precio mximo que esta dispuesto a pagar el consumidor.
El tiempo que el producto puede durar sin variar el perfil de
caractersticas que requiere el mercado de consumidores.
Caractersticas de los consumidores.
Nivel de ingresos de los consumidores.
Tamao del mercado meta que se tiene como objetivo del proyecto
de inversin.
Requerimientos de equipo de transporte para desplazar el producto.
Estimacin de recursos para satisfacer las garantas o reclamo de
productos defectuosos.
Servician de posventa que requiere dar a los clientes

3.5.2.- Estudio Tcnico

En el caso de los aspectos tcnicos (instalaciones para la fabricacin del producto)
deben evaluarse los siguientes aspectos:

Disponibilidad de materia prima.
Existencia de materia prima que rena los requerimientos del
proceso de produccin.
Poseedores que cumplan los requisitos de caractersticas de la
materia prima y condiciones de entrega, as como el tiempo
adecuado para proveer a la empresa.
Locales o terrenos adecuados para la construccin, o adquisicin de
estos para la instalacin de la planta de produccin o inmuebles
necesarios para realizar las ventas o servicios necesarios del
proyecto de inversin.
Maquinaria o instalaciones necesarias para operar la planta
productiva.
Existencia y caractersticas de los servicios de mantenimiento
preventivo y correctivo de las instalaciones y equipo de produccin.

Costo de equipos y maquinaria de produccin que se utilizan en el
proceso de fabricacin.
Facilidad de operacin de los equipos y maquinaria necesarios en el
proceso de fabricacin.
Disponibilidad de personal capacitado para la operacin de los
equipos y maquinas utilizadas en el proceso de produccin.
Existencia de repuestos y refacciones de la maquinaria y equipos
utilizados en el proceso de fabricacin.

3.5.3.- Estudio Administrativo Organizacional

En lo referente a los aspectos administrativos deben evaluarse los siguientes
aspectos:
Conveniencia del tipo de sociedad constituida.
Funcionalidad de la estructura organizacional establecida para el
Equilibrio en la asignacin de tareas a los distintos puestos.
Que la proyeccin de funciones sea acorde con la estructura
organizacional establecida por la empresa, segn el crecimiento
estimado.
Obligaciones de los socios para con las responsabilidades de la
empresa.
Factibilidad de cumplimiento de los requisitos exigidos por la ley de
acuerdo con el tipo de sociedad constituida.
Designacin de los responsables de la empresa de acuerdo con la
ley vigente, segn el tipo de sociedad legal que adopte la
organizacin.
Establecimiento de finanzas para el personal que es responsable de
las actividades de la empresa.
Contratacin de los diversos seguros que protegen tanto vidas
humanas como diversos activos que disponen las empresas para la
operacin de los procesos de produccin, distribucin y venta de los
diferentes productos que generaran la empresa conformada por el
Establecimiento de sistemas de proteccin al personal en su
integridad fsica y repercusin en los costos globales de la
organizacin

3.5.6.- Estudio Financiero

En el aspecto financiero deben evaluarse los siguientes aspectos:

Incluir los gastos preoperativos en la formulacin de los estados
financieros.

Integrar los gastos que ocasionan el proceso operativo de fabricacin
o generacin de los productos motivo del proyecto de inversin.
Costo de los financiamientos utilizados para la constitucin de los
recursos necesarios para adquirir los activos.
Sensibilidad de los instrumentos financieros utilizados para financiar
el proyecto de inversin.
Estructura de capital utilizada para el financiamiento del proyecto de
inversin.
Adecuada proyeccin de los escenarios para los clculos de
ingresos y egresos de la empresa.
Considerar los costos y gastos de operacin del proceso de
produccin y distribucin de los productos del proyecto de inversin.
Tomar en cuenta imprevistos en el proceso de operacin del
Adecuada tasa de inters utilizada para el descuento de los flujos de
efectivo en la evaluacin de la calidad de la utilidades generadas por
el proyecto de inversin

De entre los indicadores financieros utilizados para evaluar la calidad de las
utilidades generadas en el proyecto de inversin, podemos menciona:

Periodo de recuperacin.
Tasa simple de rendimiento.
Tasa promedio de rendimiento.
Valor presente neto.
Tasa interna de rendimiento.
ndice de rendimiento.
ndice de rendimiento.
Costo-beneficio


TEMA 4:
ORGANIZACIN DEL PROYECTO

4.1.-CONSTITUCIN JURDICA DE LA EMPRESA

Los ordenamientos jurdicos afectan a los organismos o empresas, y por tanto, a
los proyectos de inversin, debido a que normalmente se constituyen como
empresas para generar la produccin de sus productos y/o servicios. Por lo que
debemos estar informados respecto a las leyes, reglamentos o normas que
afecten la constitucin y el funcionamiento de las empresas.

En el caso de Mxico el soporte esencial es el derivado de la regulacin realizada
con la Ley General de Sociedades Mercantiles (LGSM), ordenamiento jurdico
que, como su nombre lo indica, es aplicable a las sociedades mercantiles que
reconoce nuestro sistema jurdico.

La LGSM define los tipos o sociedades que reconoce como sociedades que
reconoce como mercantiles, las cuales son:

Sociedad de Nombre Colectivo.
Sociedad en Comandita Simple.
Sociedad de responsabilidad limitada.
Sociedad Annima.
Sociedad en Comandita por Acciones
Sociedad Cooperativa.

SOCIEDAD EN NOMBRE COLECTIVO: S EN N.C

Caractersticas Los socios responden de modo subsidiario, solidario e
ilimitado de las obligaciones sociales.

Nombre Razn social (si se separa el socio que da su nombre para
la razn social se aadir la palabra sucesores tambin si
se esta trasfiriendo) y compaa.

No. De socios Mnimo dos, mximo ilimitado.

Responsabilidad
de los socios
Todos los socios responden de manera subsidiaria, solidaria
e ilimitada de las obligaciones sociales



SOCIEDAD EN COMANDITA SIMPLE: S EN C.S.
Caractersticas Tienen dos clases de socios: comanditados y comanditarios.
Nombre Razn social (el socio que preste si nombre par la razn
social es considerado para ello comanditado)
Responsabilidad
de los socios
Comanditados: solidaria, subsidiaria, solidaria e ilimitada.
Comanditarios: aportaciones salvo que hayan tomado parte
en alguna operacin que habitualmente hubiesen
administrado los negocios de la sociedad.

SOCIEDAD DE RESPONSABILIDAD LIMITADA: S DE R.L.
Caractersticas Las partes sociales no pueden estar representadas por
ttulos negociables y son indivisibles.
Nombre Razn social o denominacin.
No. De socios Mnimo dos, mximo 50.
Responsabilidad
de los socios
Hasta por el monto de su parte social.

SOCIEDAD ANNIMA: S.A.
Caractersticas Capital por representado por acciones nominativas.
Socios obligados al pago de sus acciones, ya sean en
efectivo o en especie. En este caso la tenencia de las
acciones las acredita como socios.
Nombre Denominacin
Responsabilidad
de los socios
Hasta por el monto de sus acciones (aportaciones).
Los que funjan como administradores la responsabilidad es
ilimitada.


SOCIEDAD EN COMANDITA POR ACCIONES: S EN C POR A.
Caractersticas Tienen dos clases de socios: comanditados y comanditarios.
Capital representado por acciones.
Nombre Razn social (el socio que preste si nombre par la razn social
es considerado para ello comanditado)
Responsabilidad
de los socios
Comanditados: solidaria, subsidiaria, solidaria e ilimitada.
Comanditarios: aportaciones salvo que hayan tomado parte en
alguna operacin que habitualmente hubiesen administrado
los negocios de la sociedad.

SOCIEDAD COOPERATIVA S.C.L (LIMITADA) S.C.S (SUPLEMENTADA)
Caractersticas Los rendimientos son por trabajo o consumo.
Nombre Denominacin.
No. De socios Mnimo 5, mximo ilimitado.
Responsabilidad
de los socios
Limitado: Hasta por el monto de su aportacin.
Responden por los socios hasta por la cantidad determinada
ene el acta constitutiva.

SOCIEDAD CIVIL: S.C.
Caractersticas Su fin es comn y preponderantemente econmico pero no
constituye una especulacin comercial.
Nombre Razn social o denominacin.
No. De socios Mnimo 2, mximo ilimitado.
Responsabilidad
de los socios
Responsabilidad subsidiaria, solidaria e ilimitada de los
socios que administren, los dems socios slo estarn
obligados con su aportacin, salvo convenio en contrario.

4.1.1. Responsabilidad Jurdica

En nuestro sistema jurdico, una sociedad adquiere responsabilidad jurdica
mediante su suscripcin en el R.C.P:

4.1.2. Constitucin de una Sociedad Mercantil

Todas las sociedades debern constituirse de conformidad con el otorgamiento de
una escritura pblica constitutiva, ante fedatario pblico (notario pblico o contador
pblico).

4.1.3. Escritura Pblica

La LGSM define que los requisitos de una escritura constitutiva debe reunir como
mnimo, los cuales son: nombre, denominacin objeto de la sociedad, razn social,
duracin imposte del capital social, aportaciones, formas de administracin,
manera de distribucin de las utilidades, formas de reserva, casos de disolucin.

4.1.4. Aspectos Legales

El establecimiento de las plantas productivas para que las empresas fabriquen los
productos o servicios que se generan con los proyectos de inversin requiere
cumplir con ciertos trmites mnimos para operar. Estos generalmente los sealan
las leyes y reglamentos federales y estatales, as como las leyes ecolgicas.

Los representantes legales de una sociedad mercantil estn obligados al
cumplimiento de las leyes que regulan el funcionamiento de las plantas
productivas.

Es necesario cumplir con la reglamentacin y las leyes, ya que de lo contrario las
empresas serias clausuradas o multadas lo cual encarece la operacin de las
plantas productivas, as como el retraso del inicio de las operaciones.

Trmites para dar de alta un negocio en la de Mxico:
Certificado par el uso del suelo.
Licencia del uso del suelo.
R.F.C
Declaracin de apertura.
Licencia de funcionamiento.
Impacto ambiental.
Alta ante la cmara respectiva.
Alta en el sistema de informacin empresarial Mxico.
Aviso de manifestacin estadstica.
Licencia sanitaria.
Aviso de funcionamiento.
Licencia de anuncio.
Visto bueno de seguridad y operaciones.
Programa interno proteccin civil.
Traspaso

Contrato colectivo o individual de trabajo.
Registro empresarial ante el IMSS.
Registro empresarial ante el INFONAVIT.
Inscripcin en el padrn del impuesto sobre nminas.

Qu trmites deben ser considerados en el aspecto legal de constitucin y
funcionamiento de las organizaciones?

Patentes: El ordenamiento legal que protege la propiedad industrial en Mxico es
la ley de propiedad industrial y su reglamento. La institucin encargada de su
aplicacin en el Instituto Mexicano del Seguro Social.

Marcas: Es la seal que el fabricante pone a sus productos de industria, para lo
cual utiliza: un nombre, termino, smbolo, diseo o cualquier signo visible o bien
una combinacin de ellos que sirva para distinguirlo d e otros de su misma
especie, es utilizada para productos o servicios.

4.2. DISEO DE LA ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL

Las organizaciones estn conformadas por el agrupamiento de diversos
elementos (personas, relaciones, rganos o unidades administrativas, funciones,
actividades, tareas, etc.) esto con el fin de que se pueda llevar a cabo su misin,
que han determinado en la planeacin. Para funcionar en ptimas condiciones y
lograr con xito dicha misin, las entidades requieren de ordenar, arreglar y
estratificar todos sus elementos, por lo que necesitan de una estructura o sistema
que le permita alcanzar la sendilla y oportunamente esa misin. Este sistema
recibe el nombre de Estructura Organizacional que se define como: la manera de
dividir, configurar y coordinar cada uno de los elementos que componen la
entidad; por lo que la estructura organizacional se concierte en espina dorsal de la
organizacin, el esqueleto que sustenta y articula todas las partes integrantes; y
es el Proceso de Organizacin la base que soporta la construccin de esa
estructura, pero mediante el diseo organizacional es que se elige y se
implementa la mejor estructura o sistema de la empresa. El trmino Diseo
Organizacional se define como: el proceso de anlisis que determina la estructura
organizacional masa adecuada al organismo conforme a su ambiente, estrategias,
tecnologas, tamao y elementos; por lo tanto no existen dos organizaciones
idnticas. A pesar de todos los diferentes tipos de sistema que pueden llagar a
haber, se pueden definir tres prototipos de estructuras organizacionales bsicas,
tradicionales o fundamentales, que son: Organizacin Lineal, Organizacin
Funcional y Organizacin Lnea-Staff; pero nicamente han surgido otros tres
nuevos modelos de sistemas, los cuales son: Organizacin por comits,
Organizacin por proyectos y Organizacin Matricial.


4.2.1.- Sistema de Organizacin Lineal

La organizacin de tipo lineal constituye la forma estructural ms simple y antigua.
El de organizacin lineal significa que existen lneas directas y nicas de autoridad
y responsabilidad superior y subordinados.

Caractersticas de la Organizacin Lineal.

Autoridad lineal o nica: Cada subordinado se reporta nica y exclusivamente a un
superior, recibe slo rdenes de l.

Lneas formales de comunicacin: Todo rgano o cargo posee dos terminales de
comunicacin: una orientada hacia arriba que la une exclusivamente con el rgano
superior (representado su responsabilidad, y otra orientada hacia abajo que las
une slo a los cargos directamente subordinados (representado su autoridad).

Aspecto piramidal: a medida que sube por los niveles de la jerarqua
administrativa, se reduce la cantidad de cargos u rganos.

Centralizacin de decisiones: Existe una autoridad mxima que centralizada todas
las decisiones y el control de la organizacin.

4.2.2.- Sistema de Organizacin Funcional

Consiste en dividir el trabajo y establecer la especializacin de cada persona,
desde el nivel ms alto hasta el nivel ms bajo de la jerarqua administrativa,
ejecuten el menor nmero posible de funciones.

Caractersticas de la organizacin funcional.

Autoridad funcional dividida: Cada subordinado se reporta a muchos superiores
simultneamente, aunque le reporta a cada unos de los temas de sus
especialidades.

Lneas directas de comunicacin: Las comunicaciones entre rganos o cargos de
la organizacin se efectan directamente, sin necesidad de intermediacin.

nfasis en la especializacin: Existe separacin de funciones de acuerdo con las
especialidades involucradas.

Descentralizacin de decisiones: Se desplazan y distribuyen las decisiones a los
rganos que poseen el conocimiento necesario para su mejor toma de decisin e
implementacin.


4.2.3.- Sistema de Organizacin Lnea-staff

El sistema de organizacin lnea-Staff el resultado de la combinacin de los tipos
de organizacin lineal y funcional, esto con el fin de aprovechar al mximo sus
ventajas y evitar en medida de lo posible sus desventajas. Por lo que en este tipo
de organizacin existen caractersticas de tipo lineal (Principio de Unidad de
Mando) y de tipo funcional (Principio de Especializacin), reunidas para
proporcionar un tipo de organizacin ms completo y complejo.

Criterios para diferenciar rganos de lnea y Staff.

Objetivos: Los rgano de lnea Staff estn directa e ntimamente conectados a los
objetivos bsicos de la organizacin o del rgano del cual forma parte, mientras
que la Staff estn conectados con dichos objetivos de manera indirecta. Los
rganos de Lnea realizan actividades del Staff son complementarias y
subsidiarias: actividades medio.

Autoridad: Los rganos de lnea tienen autoridad para decidir y ejecutar las
actividades principales y vinculadas directamente a los objetivos de la
organizacin (Autoridad Lineal); sta se ejerce, principalmente, sobre personas,
por lo que en el rea de Lnea, la autoridad es absoluta y total, la cual se hace
mediante una relacin jerrquica, es decir, una relacin lineal entre jefe y
subordinado. Los rganos de Staff, por su lado tiene autoridad de asesora, de
planeacin y control, de consultora y recomendacin (Autoridad funcional); sta
se ejerce sobre ideas o planes, por tanto en el rea Staff, la autoridad es relativa y
parcial, adems de que se hace mediante una relacin funcional y de consultora.

PRINCIPALES FUNCIONES DE LOS RGANOS STAFF

Servicios: Son medidas especializadas, realizadas y ejecutadas por le Staff, como
contabilidad, compras, personal, investigacin y desarrollo, procesamiento de
datos, propaganda, etc.

Consultora y asesora: Son actividades especializadas de orientacin y
recomendacin abastecidas por la Staff, como asistencia jurdica, mtodos y
procesos, consultora laboral, etc.

Monitoreo: Es dar seguimiento y evolucin de una determinada actividad o
proceso sin invertir en l o influenciarlo.

Planeacin y control: por lo general todas las actividades de planeacin y control
de las que delegan a los rganos Staff para que estos los desarrollen como la
planeacin financiera, el control presupuestario, el control de calidad, etc.


En la medida que suben en la jerarqua administrativa los rganos Staff, aumentan
sus funciones de consultora, asesoramiento, reconocimiento y disminuyen sus
funciones de prestacin de servicios.

Caractersticas de la organizacin lnea Staff.

Fusin de la estructura lineal con la estructura funcional: En la organizacin Lnea-
Staff existen caracterstica lineales y funcionales simultneamente, pero con
predominio de la estructura lineal, por que cada rganos e reposta a un rgano
superior. Principio de unidad de mando.

Separacin entre rganos operacionales y rganos de apoyo y soporte: Existe una
separacin entre rganos operacionales (Lineal), que son los que ejecutan las
operaciones bsicas de la organizacin; y rganos asesores que prestan sus
servicios internos.

Coexistencia entre lneas formales de comunicacin con lneas directas de
comunicacin: La red de comunicaciones de la organizacin lnea-Staff est
compuesta de lneas formales de autoridad y responsabilidad lineales, de lneas
de asesora y prestacin de servicios Staff.

4.2.4.- Sistema de Organizacin por Comits

Los comits reciben una gran variedad de denominaciones, por ejemplo: comits
de juntas, consejos, comisiones, grupos de trabajo. Etc.; y se define como: el
grupo de personas, que como grupo, se les encomienda estudiar, deliberar,
discutir, decidir y/o ejecutar en forma coordinada varias tareas o actividades,
determinadas en ocasiones que traten un asunta particular.

Funciones que desempean los comits:
Administrativas.
De toma de decisiones.
Tcnicas.
De coordinacin.
De observacin.
De estudio de problemas.
De dar recomendaciones.

Principales tipos de comits:
Comits directivos: Son los que representan a los accionistas de una empresa
para estudiar y resolver los asuntos de la misma, de acuerdo con sus estatutos.

Comits Ejecutivos: Son los que se integran para impulsar y cuidar de que se
lleven a cabo alguna funcin.


Comits de vigilancia: Son los que verifican e inspeccionan las labores de los
funcionario o empleados de una empresa.

Comits consultivos: Son los que emiten dictmenes u opiniones sobre los
asuntos u opiniones sobre los asuntos que le son preguntados por jefes,
autoridades u otros comits.

Comits deliberativos: Son los que se limitan la autoridad de algn funcionario, al
exigirse que, en determinado tipo de actividades, se requiera la mayora de los
votos de los integrantes del comit, para que un asunto se consider resuelto.

Caractersticas de la organizacin por comits:
Los comits no constituyen un rgano dentro de la Estructura Organizacional.

Los comits tienen personal que pertenece a varios y diferentes rganos.

Los comits tiene particulares que pertenecen a varios y diferentes niveles
jerrquicos.

Los comits pueden asumir diferentes formas o tipos.

Los comits funcionan provisional y espordicamente durante ciertos das o
determinadas horas.

4.2.5.- Sistema de Organizacin por Proyectos.

El sistema de organizacin por proyectos se define como: aquella estructura
organizacional que debido acondiciones muy especficas (por ejemplo la
expansin de la empresa), necesita que se aada y adapte de manera transitoria,
una unidad orgnica, que siempre ser Staff, esto con el fin de poder desarrollar
un proyecto, durante el periodo de tiempo que se requiera para la planeacin, la
elaboracin y el control de dicho proyecto.

Caractersticas de la organizacin por proyectos:
Los proyectos cuentan con tiempo y recursos financieros limitados.
La unidad administrativa responsable del proyecto tiene una naturaleza
temporal, debido a la duracin finita del proyecto.
El rgano coordinador del proyecto, centra todos sus esfuerzos en alcanzar
el objetivo nico y especfico que dio origen a dio proyecto.
La unidad encargada del proyecto esta separada de las dems unidades de
la organizacin, por lo que deben valerse por s misma.
El departamento que coordina el proyecto, tiene autoridad funcional sobre
los dems departamentos de la organizacin, pero slo en asuntos en los
que pueden estar relacionados con el objetivo principal del proyecto.

El dirigente del proyecto puede intervenir en las dems reas de la entidad,
pero de una manera Staff, es decir, sin autoridad propia, sino consiguiendo
que se hagan las cosas slo por le convencimiento de los jefes de lnea.
Los recursos con los que cuenta el departamento, o inclusive los de toda la
empresa, son absorbidos temporalmente por le jefe del proyecto.

4.2.6.- Sistema de La organizacin Matricial

Es la combinacin del sistema organizacional funcional y el sistema de
organizacin por proyectos. Es una estructura organizacional tiene una naturaleza
mixta, debido a que surge cuando una estructura por proyectos se traslapa con
una funcional.

Caractersticas de la organizacin matricial:

Cada puesto o rea tiene una doble lnea de mando, es decir, recibe rdenes de
dos jefes, uno que cuneta con autoridad funcional, y el otro con autoridad lineal.

El personal tiene continuidad en su trabajo, debido a que va ms all de la
duracin de un proyecto determinado.

Los recurso tanto humanos como materiales, pueden traspasarse entre le
proyecto y las unidades funcionales, o bien simplemente cambiarse de un
proyecto a otro.

Las personas pueden tener diversas obligaciones el mismo tiempo, con diferentes
responsabilidades, en diferentes proyectos.

Modelos estilos de organizacin matricial.
Estilo americano.
En esta forma, el gerente o encargado del proyecto es quien determina: Qu es lo
que hay que hacer y cundo; en tanto el jefe o ejecutivo de la unidad funcional
establecer: Cmo y quin, ha de hacerlo.

Estilo sueco.
En esta forma, el gerente o jefe del proyecto adems de ser responsable de lograr
el objetivo de dicho proyecto, tiene tambin la autoridad sobre todo el personal del
proyecto.

4.3.- PLANEACIN DE LOS RECURSOS HUMANOS

La estructura esta constituida, por el conjunto de relaciones que conectan entre si,
a todos los miembros de la organizacin. La organizacin rene recursos, de
manera ordenada y da arreglo a los recursos humanos, en un modelo aceptable

para que puedan desempear actividades requeridas. Por tanto, un administrador
debe apoyarse en tcnicas, para disear en forma sistemtica una organizacin.

Podemos definir a las tcnicas como: las herramientas necesarias para llevar a
cabo una organizacin racional. Las tcnicas son indispensables durante el
proceso de organizacin, de acuerdo con las necesidades de cada organismo
social. En la prctica hay una diversidad de tcnicas de organizacin, que por el
espacio que tenemos en este curso, seria importante tratar cada una de ellas, por
lo que nicamente explicaremos cuatro de ellas: los organigramas, el manual de
organizacin, la carta de actividades y el anlisis de puestos.

4.3.1.- Organigramas

Estas graficas tienen por objeto, proporcionar elementos tiles al administrador,
para ayudarle a visualizar la estructura organizaciones de un organismo. Es fcil y
rpido entender una grafica que toda una explicacin.

Existen diversos criterios, para fijar los nombres con que se designa a las graficas
con las que se representan la estructura organizaciones y reciben los nombres de
organigrama, carta de organizacin, grafica de organizacin, etc.

Definicin de organigrama
Es una grafica que muestra la estructura interna de la organizacin formal de la
empresa, sus relaciones, sus niveles de jerarqua y las principales funciones que
se desarrollan

Contenido del organigrama
Estos cuadros y lneas, representan cada uno de los puestos de la estructura
organizacional, las lneas de autoridad, y canales de comunicacin que los unen.
Sin embargo, el organigrama debe contener principalmente, los siguientes datos:

Ttulos o descripcin condensada de las actividades
Fecha de formulacin
Nombre del funcionario o del analista que lo elaboro
Aprobacin (direccin superior)
Explicacin de lineal y smbolos especiales

Clasificacin de los organigramas
Los organigramas los podemos clasificar, de acuerdo con arreglos
convencionales. Las funciones que se desempean, su agrupamiento y las
relaciones entre una y otra funcin, quedan indicadas en el organigrama. Los
organigramas se pueden clasificar convencionalmente en tres grupos, de acuerdo
con su:


Por su contenido
Estructurales
Funciones
Integracin de puestos

Por su mbito de aplicacin
Generales
Especficos

Por su presentacin
Verticales
Horizontales
Mixtos
De bloque

4.3.2.- Manual de Organizacin

Los manuales de organizacin exponen con detalle, la informacin que bosqueja
un organigrama: los objetivos, los antecedentes, la base legal en su caso, el
organigrama, y explican la estructura funcional entre otros.

Tipos de manuales
El manual de organizacin, puede clasificarse de acuerdo con varios criterios,
tales como: el rea de aplicacin, el contenido, el grado de detalle, personal al que
va dirigido. En nuestro caso, se considero nicamente el primer criterio enunciado.

Manual general de organizacin. Es aquel que abarca todas las funciones
operacionales de un organismo social. Es costumbre incluir en los manuales
generales de organizacin, una parte para antecedentes histricos.

Manual especifico de organizacin. Es aquel que ocupa de una funcin
operaciones (un departamento en particular o en seccin)

Contenido del manual de organizacin
El contenido de este manual, varia de acuerdo con el tipo y la cantidad de material
que se desea detallar, en este caso, se incluyen las variantes que puedan
presentarse para manuales mas detallados.

1.- identificacin
2.- ndice
3.- introduccin
4.- directorio
5.- antecedentes
6.- organigrama

7.- estructura funcional

4.3.3.- Carta de Actividades

Es una tcnica relativamente reciente y sirve para mostrar mejor, las relaciones de
las funciones y las obligaciones integradas a una estructura organizacional. En
lugar de describir, detalladamente, determinado puesto, la carta de actividades,
describe las acciones, as como las obligaciones de casa uno de los subordinados
que participan en el logro de un objetivo especifico.

El objetivo se describe en la parte superior e inmediatamente debajo, en el lado
izquierdo, las acciones principales y secundarias para alcanzarlo; a la derecha se
hacen indicacin de la obligaciones correspondientes, a cada unidad organiza.

La carta de actividades, puede ser de gran alcance e incluir personal de diversas
unidades administrativas, o bien, limitarse a una solo unidad, dependiendo de los
objetivos a lograr.

4.3.4.- Anlisis de Puesto

Esta es una tcnica muy importante, para usarse en el anlisis organizaciones. Se
ha denominado el anlisis de puestos como piedra fundamental. Se aplica en
todos los programas de relaciones de personal, debido a los mltiples fines a que
se aplica. Los principales usos de anlisis de puestos, de acuerdo con Ortueta,
son los siguientes:

1. definicin de los cuadros de necesidades por departamentos y nmero de
empleados
2. plantacin de las organizaciones cuanto a: especialidades, categoras, etc.
3. reclutamiento, distribucin y orientacin
4. niveles de tareas y clasificacin
5. fijacin de responsabilidades, deberes y autoridad
6. estimacin de remuneracin
7. traslados y promociones, etc.

Definicin
El proceso de estudio, e identificacin de todos los componentes del puesto,
desde tareas, responsabilidades y funciones, hasta el establecimiento de los
requisitos de capacidad que demanda su ejecucin satisfactoria.

Informacin que debe analizar
Aqu se tratara la informacin que s necesario obtener, por medio de un
cuestionario, para llevar a la prctica un adecuado anlisis de puestos, y que es el
siguiente:

Identificacin y naturaleza del puesto. El analista deber identificarlo y
localizar su ubicacin departamental
Descripcin del trabajo. Esta etapa consiste en obtener informacin
sobre: que trabajo especfico tiene asignado el puesto, el esfuerzo
intelectual o fsico requerido para analizar el trabajo.
Requerimientos de capacidad. Al llevar a cabo la valoracin de las
diferentes labores y determinar el nivel de complejidad y dificultad,
permitira definir los requerimientos de capacidad y experiencia
necesarios, para el desempeo eficaz del puesto.
Otros requerimientos. Un efectivo anlisis de puestos, debe abocarse a
captar otra informacin adicional de importacin tal como:

Supervisin ejercida o recibida
Grado de discrecionalidad para toma de decisiones
Responsabilidad del puesto
Condiciones de trabajo
Riesgos de trabajo
Capacitacin necesaria
Relaciones


Tema 5
DEFINICIN DEL PERFIL DEL PROYECTO

Objetivo particular

Que el alumno adquiera los conocimientos necesarios para conocer cada tipo de
proyecto y sus caractersticas y formulacin de estudios de Prefactibilidad.

5. DEFINICIN DEL PERFIL DEL PROYECTO

5.1.- ORIGEN Y ANTECEDENTES DE UN PROYECTO

Se puede definir PROYECTO como un conjunto de actividades interdependientes
orientadas a un fin especfico, con una duracin predeterminada. Completar con
xito el Proyecto significa cumplir con los objetivos dentro de las especificaciones
tcnicas, de costo y de plazo de terminacin. A un conjunto de Proyectos
orientados a un objetivo superior se denomina PROGRAMA, y un conjunto de
Programas constituye un PLAN.

Todo proyecto tiene tres facetas o aspectos diferentes que es necesario armonizar
para la consecucin del resultado deseado:

Dimensin tcnica: es necesario aplicar los conocimientos especficos de
cada rea de trabajo, cumpliendo con una forma de trabajar y unos
requisitos (el "know how") que cada profesin impone. Es de sentido comn
que es necesario disponer de los conocimientos adecuados para resolver el
problema en cuestin o realizar la obra encomendada. Pero la importancia
de esta faceta tcnica no debe eclipsar el resto de aspectos que intervienen
en la consecucin de un proyecto, y que otorgan a esta actividad de una
trascendencia y complejidad mayores

Dimensin humana: un proyecto es un complejo entramado de relaciones
personales, donde se dan cita un gran nmero de intereses a veces
contrapuestos. A las inevitables diferencias que surgen por ejemplo entre el
jefe de proyecto y cliente o proveedores, hay que resear las disputas
internas a la organizacin que surgen a la hora de repartir los recursos de
que se dispone, pues son varios los proyectos que se pueden estar
llevando a cabo paralelamente en dicha organizacin.

Variable gestin: con este trmino, adoptado por Octave Gelinier, se hace
referencia a algo que a veces se menosprecia porque no es tan
espectacular o visible como otros elementos pero que es el catalizador que
permite que el resto de los elementos se comporten adecuadamente
2
. De
gestionar bien o mal depende en gran medida el xito o no de la operacin.

5.2. ETAPAS PRINCIPALES DE UN PROYECTO

Desde un punto de vista muy general puede considerarse que todo proyecto tiene
tres grandes etapas:

Etapa de planificacin. Se trata de establecer cmo el equipo de trabajo
deber satisfacer las restricciones de prestaciones, planificacin temporal y
coste. Una planificacin detallada da consistencia al proyecto y evita
sorpresas que nunca son bien recibidas.

Etapa de ejecucin. Representa el conjunto de tareas y actividades que
suponen la realizacin propiamente dicha del proyecto, la ejecucin de la
obra de que se trate. Responde, ante todo, a las caractersticas tcnicas
especficas de cada tipo de proyecto y supone poner en juego y gestionar
los recursos en la forma adecuada para desarrollar la obra en cuestin.
Cada tipo de proyecto responde en este punto a su tecnologa propia, que
es generalmente bien conocida por los tcnicos en la materia.

Etapa de entrega o puesta en marcha. Como ya se ha dicho, todo
proyecto est destinado a finalizarse en un plazo predeterminado,
culminando en la entrega de la obra al cliente o la puesta en marcha del
sistema desarrollado, comprobando que funciona adecuadamente y
responde a las especificaciones en su momento aprobadas. Esta fase es
tambin muy importante no slo por representar la culminacin de la
operacin sino por las dificultades que suele presentar en la prctica,
alargndose excesivamente y provocando retrasos y costes imprevistos.

A estas tres grandes etapas es conveniente aadir otras dos que, si bien pueden
incluirse en las ya mencionadas, es preferible nombrarlas de forma independiente
ya que definen un conjunto de actividades que resultan bsicas para el desarrollo
del proyecto:

Etapa de iniciacin. Definicin de los objetivos del proyecto y de los
recursos necesarios para su ejecucin. Las caractersticas del proyecto
implican la necesidad de una fase o etapa previa destinada a la preparacin
del mismo, fase que tienen una gran trascendencia para la buena marcha
del proyecto y que deber ser especialmente cuidada. Una gran parte del
xito o el fracaso del mismo se fragua principalmente en estas fases
preparatorias que, junto con una buena etapa de planificacin, algunas
personas tienden a menospreciar, deseosas por querer ver resultados
excesivamente pronto.

Fase de control. Monitorizacin del trabajo realizado analizando cmo el
progreso difiere de lo planificado e iniciando las acciones correctivas que
sean necesarias. Incluye tambin el liderazgo, proporcionando directrices a

los recursos humanos, subordinados (incluso subcontratados) para que
hagan su trabajo de forma efectiva y a tiempo.

Estas etapas citadas presentan, sin embargo, caractersticas bastante
diferentes segn se trate de proyectos internos o de proyectos externos. Las
principales diferencias aparecen en la etapa de planificacin. En el proyecto
externo existen un conjunto de acciones que se relacionan con la necesidad de
presentar una oferta al cliente y lograr la adjudicacin del contrato en competencia
con otras empresas o personas. Si, por la razn que fuere, el contrato no se
consigue el proyecto queda abortado antes de haberse comenzado y carece de
sentido preocuparse de cmo debe ser gestionado. La exigencia comercial tiene,
pues, un carcter prioritario para las empresas, siendo la consecucin del contrato
paso imprescindible para poder acometer un proyecto concreto y, con una
perspectiva ms amplia, condicin esencial para la supervivencia de la empresa.
Puedes ver ms sobre la importancia del perfil comercial en el apartado de oferta.

Haciendo referencia a las tres grandes etapas nombradas al principio, podemos
ver la diferencia entre ambos tipos de proyectos:

Cuando se abordan proyectos grandes y complejos, la consecucin del resultado
final depende de la realizacin armnica del conjunto de las etapas pertinentes
con ayuda de los medios materiales y humanos requeridos en cada momento. La
concepcin de las fases que han de ejecutarse, el orden de encadenamiento
lgico de las mismas y la estimacin de la naturaleza y cantidad de recursos a
emplear en cada momento, precisan de un conocimiento profundo de las
tecnologas que concurren en el proyecto y de una experiencia que permita prever
y superar las dificultades que en la prctica suelen aparecer.


5.2.1.- Estudio General de la Visin de un Proyecto.

Se distinguen tres niveles de profundidad en un estudio de evaluacin de
proyectos. Al ms simple se le llama perfil, gran visin o identificacin de la idea,
el cual se elabora a partir de la informacin existente, el juicio comn y la opinin
que da la experiencia. En trminos monetarios slo representa clculos globales
de las inversiones, los costos y los ingresos, sin entrar en clculos globales de las
inversiones, los costos y los ingresos, sin entrar a investigaciones de terreno.

5.2.2.- Proyecto preliminar: Estudio previo de Factibilidad

El siguiente nivel se denomina estudio de prefactibilidad o anteproyecto. Este
estudio profundiza a la investigacin en fuentes secundarias y primarias en
investigacin de mercado, detalla la tecnologa que se emplear, determina los
costos totales y la rentabilidad econmica del proyecto, y es la base en que se
apoyan los inversionistas para tomar una decisin.

5.2.3.- Proyecto Definitivo: Estudio de Factibilidad.

El nivel ms profundo y final es conocido como proyecto definitivo. Contiene
bsicamente toda la informacin del anteproyecto, pero aqu son tratados los
puntos finos. Aqu no solo deben presentarse los canales de comercializacin ms
adecuados para el producto, sino que deber presentarse una lista de contratos
de venta ya establecidos; se deben actualizar y preparar por escrito las
cotizaciones de la inversin, presentar los planos arquitectnicos de la
construccin, etctera. La informacin presentada en el proyecto definitivo no
debe alterar la decisin tomada respecto a la inversin, siempre que los clculos
hechos en el anteproyecto sean confiables y hayan sido bien avaluados.

5.2.4.- Proyecto Final

El proceso de evaluacin de proyectos se puede mencionar como sigue:


Definicinde
objetivos
Resumenyconclusiones
Anlisissocio
econmico
Anlisis
econmico
financiero
Anlisis
tcnico
operativo
Anlisisde
mercado
Retroalimentacin
Decisinsobreelproyecto
5.3.- ELEMENTOS QUE COMPONEN UN PROYECTO.

La estructura general de la evaluacin de proyectos se presenta a continuacin en
donde se establecen los elementos que integran el proyecto.

La primera parte que se deber desarrollar y presentar en el estudio es la
introduccin, la cual deber contener una breve resea histrica de la evolucin y
utilizacin del producto, adems de precisar cules son los factores relevantes que
influyen en su consumo.

A continuacin se elaborar el marco de desarrollo o marco de referencia o
antecedentes del estudio, donde el estudio debe situarse en las condiciones
econmicas y sociales y se deben aclarar las razones de su planteamiento, los
beneficios, qu problema especfico pretende resolver, las razones por la que es
una buena inversin, etc.

Deben especificarse adems los objetivos del estudio y los del proyecto que
bsicamente son tres:

1. Identificacin de un mercado potencial insatisfecho.
2. La posibilidad de proporcionar el bien o servicio que satisface ese
mercado, y
3. Su rentabilidad econmica.

Tambin debern aclararse cuales son las limitaciones que implica la decisin de
iniciar el proyecto. En suma es la presentacin formal del proyecto.

Especficamente se observan cuatro tipos de anlisis:

Anlisis de mercado.

Tiene como finalidad determinar si existe o no una demanda que justifique,
bajo ciertas condiciones, la puesta en marcha de un programa de
produccin de ciertos bienes o servicios en un espacio de tiempo.

Consta bsicamente de la determinacin y cuantificacin de la demanda y
la oferta, el anlisis de precios y el estudio de los canales de
comercializacin.

Anlisis tcnico operativo

Son todos aquellos recursos que se tomarn en cuenta para poder llevar a cabo la
produccin del bien o servicio, consiste en:

1. Disear la funcin de produccin ptima, que mejor utilice los recursos
disponibles para obtener el producto/servicio deseado.
2. Verificar la disponibilidad tcnica de fabricacin del producto que se
pretende crear.
3. Analizar y determinar el tamao ptimo, la localizacin ptima, los equipos
y las instalaciones requeridas para realizar la produccin y
4. Cmo se administrarn los recursos disponibles, se refiere a la actividad
ejecutiva de su administracin:
a. organizacin;
b. procedimientos administrativos;
c. aspectos legales fiscales,.

Anlisis econmico financiero

Una inversin es el desembolso de recursos financieros, destinados a la
adquisicin de otros activos que proporcionan rentas y/o servicios, durante un
tiempo. Un proyecto de inversin es un plan, que asignado a un determinado
capital, producir un bien o servicio de utilidad para una persona, clientes o la
sociedad.

Pretende determinar cual es el monto de los recursos econmicos necesarios para
la realizacin del proyecto. Cul ser el costo total de la planta (que abarque las
funciones de produccin, administracin y ventas), as como otra serie de
indicadores que servirn como base para la parte final y definitiva del proyecto,

que es la evaluacin econmica, la que es muy importante para la toma de
decisiones sobre la vida del proyecto.

Demostrar la rentabilidad econmica y la viabilidad financiera del proyecto y
aportar las bases para su evaluacin econmica.

Anlisis socioeconmico

Podemos abordar este anlisis desde dos puntos de vista:

1. Impacto ambiental: se entiende el efecto que produce una determinada
accin humana sobre el medio ambiente en sus distintos aspectos.

2. Impacto socioeconmico: seala la calidad del impacto que se espera en
la localidad en donde se realizar el proyecto: Empleos a generar, derrama
econmica, nmero de beneficiarios directos e indirectos.reglamentaciones
ambientales


Tema 6:
DIAGNOSTICO DE PROYECTO

6.1.- ESTUDIO PRELIMINAR

Por qu diagnosticar?
Se refiere a realizar el examen de una situacin determinada que permite conocer
las causas de un problema, as como sus posibles consecuencias.

Los apartados que debe contener un diagnstico se refieren a los anlisis de:

Ambiente y economa: aspectos sociales, desarrollo de la poblacin, situacin
poltica, indicadores que permitan medir el nivel de produccin del pas, ingresos
de la poblacin, tecnologa y materia prima del pas, indicadores econmicos,
indicadores financieros.

6.1.1.- Ubicacin:

Identificacin del proyecto de inversin del sector al que pertenece dentro de la
economa, anlisis del sector de la economa al que pertenece el proyecto de
inversin.

Insumos. (materias primas, mano de obra etc.)
Calidad y cantidad de los oferentes de los productos y servicios.
Tecnologa utilizada en la produccin de productos y servicios.

5.1.2.- Competencia:

Se realiza un anlisis de conocimiento de los competidores, conocido como
Anlisis de las fuerzas de mercado.

Los elementos que debe contener dicho anlisis son:

Caractersticas del producto
Precios de los productos y servicios contra los que se compite, de los productos
relacionados y productos sustitutos.
Tamao de las empresas con las que se va a competir.
Fuentes de financiamiento de las empresas competidoras.
Grado de aceptacin o rechazo de la empresa, por parte de los consumidores
para aceptar sus productos y servicios.
Finalmente lo que se desea conocer con el estudio de la competencia es conocer
sus fuerzas y debilidades que tiene dentro de su desempeo en el mercado por la
venta de sus productos y servicios.


5.1.3.- Restricciones o apoyos legales:

Cuando la economa del pas requiere que se desarrolle alguna actividad
especfica la estimula por medio de diferentes mecanismos, entre ellos el
establecimiento de reglamentaciones para el desarrollo de ciertas actividades.
Las restricciones o apoyo a los sectores se traducen en facilidades para las
actividades empresariales o el desarrollo de los proyectos de inversin en los
siguientes aspectos.

- Fiscales
- Acceso a fuentes de financiamiento
- Tasas de inters
- Disposicin de terrenos
- Suministro de agua
- Suministro de electricidad
.- Facilitacin para la construccin de parques industriales.
- Acceso a fuentes de financiamiento:

Las empresas o los proyectos de inversin requieren de fondos econmicos para
constituir la inversin inicial neta o la adquisicin de activos que se necesitan para
el funcionamiento del proyecto de inversin

Los fondos monetarios pueden obtenerse de las diferentes fuentes de
financiamiento: externas e internas.

Cuando se utiliza cualquiera de las fuentes de financiamiento deben analizarse los
aspectos que afectan a la empresa: los derechos patrimoniales y los corporativos.

Los derechos patrimoniales, se refieren a los que tienen para exigir el pago de
utilidades, como el exigir el pago de intereses como consecuencia de haber
otorgado un prstamo a la empresa.

Los derechos corporativos, comprenden principalmente el derecho a intervenir en
las decisiones de la empresa.

- Requerimientos en la empresa:
Inmuebles
Maquinaria
Insumos
Mano de obra
Recursos financieros
Aspectos legales especficos que deben cumplirse
Criterios de seleccin:


El criterio que debe considerarse, una vez que se dispone del diagnstico, ser
que efectivamente exista una necesidad insatisfecha, adems de la posibilidad de
que el mercado demande esos satisfactores, slo as se justifica que contine el
estudio del proyecto de inversin

6.2.- ANTEPROYECTO

6.2.1.- Estudio de Mercado

Cul es el objetivo del estudio de mercado?

6.2.1.1- Mercado:

El conjunto de personas que necesitan productos y/o servicios y tienen la
posibilidad de adquirirlos.

6.2.1.2.- Las caractersticas del mercado son:

Las personas tienen una necesidad insatisfecha y, por tanto, necesitan un
satisfactor que est cristalizado en productos y/o servicios especficos.

Las personas deben tener la capacidad de adquirir los productos y/o
servicios
Las personas deben tener el deseo de consumir dichos productos y/o
servicios
Las personas deben tener la autoridad necesaria para adquirir los
productos.

6.2.1.3.- Objetivo del estudio de mercado:

Determinar si el producto y/o servicios que la empresa pretende fabricar o vender
tiene aceptacin en el mercado y si los posibles consumidores estn dispuestos a
adquirir dichos productos y servicios, y puede ser posible que tengan que hacer
modificaciones ya que los consumidores los demandan con otras caractersticas a
las que se estn generando en el mercado, es por ello que las empresas deben
conocer con exactitud qu es lo que se demanda realmente.

Los principales puntos que debe considerar un estudio de mercado son:

Perfil de los productos y/o servicios
Anlisis de la oferta
Anlisis de la demanda
Anlisis de los precios
Anlisis de los canales de distribucin

Promocin

6.2.2.- Estudio Tcnico

Consiste en especificar las caractersticas que debe tener el activo fijo (en este
caso, la maquinaria, equipo, instalaciones, terrenos, edificios, etc.) necesario para
efectuar la produccin de un determinado bien o servicio

6.2.2.1.- Partes que conforman el estudio tcnico:

Estudio de las materias primas e insumos
Localizacin de la planta de produccin
Tamao de la planta de produccin y/o instalaciones del proyecto de
inversin

6.2.3.- Estudio Financiero

El estudio financiero, comprende la construccin de los estados financieros
proyectados para poder obtener la informacin financiera que permita conocer la
inversin, ingresos, gastos, utilidad por la operacin de la empresa, nivel de
inventarios requeridos, capital de trabajo, depreciaciones, amortizaciones, sueldos

6.2.31.- Informacin requerida:

La informacin que se requiere para el estudio financiero es aquella que permite
conocer:

El monto de inversiones
Los costos y gastos de operacin
Utilidades que se obtendrn por la operacin del proyecto de inversin
Los costos y gastos financieros

6.2.4.- Estudio Administrativo

En lo referente a los aspectos administrativos deben evaluarse los siguientes
aspectos:
Conveniencia del tipo de sociedad legal constituida
Funcionalidad de la estructura organizacional establecida para el proyecto
de inversin
Equilibrio en la asignacin de tareas a los distintos puestos
Obligaciones de los socios para con las responsabilidades de la empresa
Factibilidad del cumplimiento de los requisitos exigidos por la ley de
acuerdo con el tipo de sociedad constituida

Establecimiento de sistemas de proteccin al personal en su integridad
fsica y la repercusin en los costos globales de la organizacin

6.3.- ESTUDIO DE FACTIBILIDAD:

LA FACTIBILIDAD:
Sirve para recopilar datos relevantes sobre el desarrollo de un proyecto y con base
en ello tomar la mejor decisin, si procede su estudio, desarrollo o
implementacin.

OBJETIVO:
Es auxiliar a una organizacin a lograr sus objetivos y cubrir las metas con los
recursos actuales para lo cual se realizan estudios en las reas:

Es la disponibilidad de los recursos necesarios para llevar a cabo los objetivos o
metas sealados.

6.3.1.- La factibilidad se apoya en 3 aspectos bsicos:

1.- Tcnica.
2.- Econmica
3.-- Operativa

1.- Factibilidad Tcnica:
Mejora del sistema actual.
Disponibilidad de tecnologa que satisfaga las necesidades.

2.- Factibilidad Econmica:
Tiempo del analista.
Costo de estudio.
Costo del tiempo del personal.
Costo del tiempo.
Costo del desarrollo / adquisicin.

3.- Operacin garantizada.

6.4.- MONTAJE Y EJECUCIN.

La investigacin de factibilidad es un proyecto que consiste en descubrir cules
son los objetivos de la organizacin y luego determinar si el proyecto es til para
que la empresa logre estos objetivos.

La bsqueda de estos objetivos debe contemplar los recursos disponibles o
aquellos que la empresa puede proporcionar, nunca deben definirse con recursos
que la empresa no es capaz de proporcionar.

6.5.- FUNCIONAMIENTO NORMAL.

Un estudio de factibilidad requiere ser presentado con todas las posibles ventajas
para la empresa u organizacin.

Para esto se deben de incluir en la presentacin un estudio de los:
Requisitos ptimos.
Requisitos Mnimos.

REQUISITOS PTIMOS:
Son los elementos necesarios que el proyecto requiere para que las actividades y
resultados de este sean obtenidos con la mxima eficacia.

REQUISITOS MNIMOS:
En el cual se cubren los requisitos mnimos necesarios que el proyecto debe
ocupar para obtener las metas y objetivos, este paso trata de hacer uso de los
recursos disponibles de la empresa para minimizar cualquier gasto o adquisicin
adicional.

Un estudio de factibilidad debe representar grficamente los gastos y los
beneficios que acarrear la puesta en marcha del sistema.

6.6.- LIMITACIONES DEL PROYECTO:

Se refiere a que el problema planteado no puede tener el alcance pretendido por
el investigador. Esto con el fin de determinar las debilidades del estudio; las que
son responsabilidad del investigador y las que escapan a su influencia.

Es necesario mencionar que hay obstculos que muchas veces no se pueden
superar y en estos casos se debe considerar si vale la pena realizar dicho estudio
ya que de lo contrario es posible que los resultados tengan poco valor y no se
justifique la inversin de tiempo y dinero para su ejecucin.


TEMA 7
ESTUDIO DE MERCADO

7.1. DEFINICIN DE MERCADO.

Entendemos por mercado el lugar en que asisten las fuerzas de la oferta y la
demanda para realizar las transaccin de bienes y servicios a un determinado
precio.

Comprende todas las personas, hogares, empresas e instituciones que tiene
necesidades a ser satisfechas con los productos de los ofertantes. Son mercados
reales los que consumen estos productos y mercados potenciales los que no
consumindolos an, podran hacerlo en el presente inmediato o en el futuro.

Se pueden identificar y definir los mercados en funcin de los segmentos que los
conforman esto es, los grupos especficos compuestos por entes con
caractersticas homogneas. El mercado est en todas partes donde quiera que
las personas cambien bienes o servicios por dinero. En un sentido econmico
general, mercado es un grupo de compradores y vendedores que estn en un
contacto lo suficientemente prximo para las transacciones entre cualquier par de
ellos, afecte las condiciones de compra o de venta de los dems.

Los mercados son los consumidores reales y potenciales de nuestro producto. Los
mercados son creaciones humanas y, por lo tanto, perfectibles. En consecuencia,
se pueden modificar en funcin de sus fuerzas interiores.

Los mercados tienen reglas e incluso es posible para una empresa adelantarse a
algunos eventos y ser protagonista de ellos. Los empresarios no podemos estar al
margen de lo que sucede en el mercado.

7.2. TIPO DE MERCADO

Atendiendo al nmero de personas que participan en el mercado (o nivel de
competencia), se pueden clasificar en:

Mercados de competencia imperfecta o monopolstica:

Los mercados de competencia imperfecta son aquellos en los que
productos y productores son los suficientemente grandes como para tener
un efecto noble sobre el precio.

La diferencia fundamental con los mercados de competencia perfecta reside
en la capacidad que tienen las empresas oferentes de controlar en precio.
En estos mercados, el precio no se acepta como un dato ajeno, sino que los
oferentes intervienen activamente en su determinacin.

En general, puede afirmarse que cuanto ms elevado resulte el nmero de
participantes, ms competitivo ser el mercado.

Mercado de competencia pura, libre o perfecta: aqul en el que se asume
que existen tantos vendedores como compradores de un mismo bien o
servicio que ninguno de ellos, actuando independientemente, puede influir
sobre la determinacin del precio y que ste a su vez, est dado y es fijado
por las mismas fuerzas del mercado.

Puesto que los mercados estn construidos por personas, hogares, empresas o
instituciones que demandan productos, las acciones de marketing de una empresa
deben estar sistemticamente dirigidas a cubrir los requerimientos particulares de
estos mercados para proporcionarles una mejor satisfaccin de sus necesidades
especficas.

Segn el monto de la mercanca

Mercado Total.- conformado por el universo con necesidades que pueden ser
satisfechas por la oferta de una empresa.

Mercado Potencial.- conformado por todos los entes del mercado total que
adems de desear un servicio o un bien y que est en condiciones de adquirirlas.

Mercado Meta.- est conformado por los segmentos del mercado potencial que
han sido seleccionados en forma especfica, como destinatarios de la gestin de
marketing, es el mercado que la empresa desea y decide captar.

Mercado Real.- representa el mercado al cual se ha logrado llegar a los
consumidores de los segmentos del mercado meta que se han captado.

Otros Tipos de Mercado:

Mercado mayorista
Son en los que se venden mercaderas al por mayor y en grandes cantidades. All
acuden generalmente los intermediarios y distribuidores a comprar en cantidad los
productos que despus han de revender a otros comerciantes, a precios mayores
y caprichosamente elevados.

Mercado Minorista
Llamados tambin de abastos, donde se venden en pequeas cantidades
directamente a los consumidores.

Una nueva modalidad de este tipo de mercados lo tenemos en los llamados
"Supermarkets" (Supermercados) de origen norteamericano, los que constituyen
grandes cadenas u organizaciones que mueven ingentes capitales.

En aquellos se estila el "autoservicio", es decir, que el mismo consumidor elige los
artculos que va a comprar, eliminndose el empleado dependiente y al pequeo
comerciante que vende personalmente sus artculos.

7.3. OBJETIVOS DEL ESTUDIO DE MERCADO

Se entienden por objetivos del estudio de mercado los siguientes:

1. Ratificar la existencia de una necesidad insatisfecha en el mercado, o la
posibilidad de brindar un mejor servicio que el que ofrecen los productos
existentes en el mercado.
2. Determinar la cantidad de bienes o servicios provenientes de una nueva
unidad de produccin que la comunidad estara dispuesta a adquirir a
determinados precios.
3. Conocer cules son los medios que se emplean para hacer llegar los bienes
y servicios a los usuarios.
4. Proporcionar una idea al inversionista del riesgo de que su producto sea
aceptado o no por el mercado.

7.4. IMPORTANCIA DEL ESTUDIO DE MERCADO

El estudio de mercado surge como un problema del marketing y que no podemos
resolver por medio de otro mtodo. Al realizar un estudio de ste tipo resulta caro,
muchas veces complejos de realizar y siempre requiere de disposicin de tiempo y
dedicacin de muchas personas.

Para tener un mejor panorama sobre la decisin a tomar para la resolucin de los
problemas de marketing se utilizan una poderosa herramienta de auxilio como lo
son los estudios de mercado, que contribuyen a disminuir el riesgo que toda
decisin lleva consigo, pues permiten conocer mejor los antecedentes del
problema.

El estudio de mercado es pues, un apoyo para la direccin superior, no obstante,
ste no garantiza una solucin buena en todos los casos, ms bien es una gua
que sirve solamente de orientacin para facilitar la conducta en los negocios y que
a la vez tratan de reducir al mnimo el margen de error posible.

7.5. DEFINICIN DE OBJETIVOS PARA LA REALIZACIN DE UN ESTUDIO
DE MERCADO

El estudio de mercados tiene una aplicacin muy amplia, como en las
investigaciones sobre publicidad, ventas, precios, diseo y aceptacin de
envases, segmentacin y potencialidad del mercado, etc. Sin embargo, en los
estudios de mercado para un producto nuevo, muchos de ellos no son aplicables,
ya que el producto aun no existe.

Es por ello que algunas de las principales razones por las que hay que analizar
cuidadosamente el mercado son:

El incremento constante de las inversiones: Adquisiciones de activos fijos para
manufactura y distribucin, las cuales por las elevadas inversiones y altos costos
fijos que estn asociados con ellos, requieren de un buen anlisis de mercado que
permitan planear las estrategias para distribuir los productos y conseguir la venta
de volmenes que se estimaron y que rediten las utilidades esperadas.

La acelerada investigacin tecnolgica: Las consecuencias inmediatas han sido
constantes innovaciones a productos ya existentes e introduccin de nuevos
productos, con lo cual se apresura la obsolescencia del producto y, con ello, se
acentan los problemas asociados con la planeacin de la lnea de producto, los
inventarios mnimos que se requieren, etc.

La tendencia hacia la diversificacin de productos: Las oportunidades de mercado
han originado que ciertas empresas decidan diversificar su lnea de productos,
como medio para lograr mayor estabilidad en los ingresos de la empresa.

Los crecientes costos de mano de obra y otros factores de la produccin: Los
constantes incrementos en los insumos de produccin han creado la necesidad de
buscar nuevos mercados y nuevos usos para los productos que distribuye una
empresa.

7.6. RECOPILACIN DE INFORMACIN DE FUENTES PRIMARIAS

Se distinguen dos tipos fundamentales de fuentes de informacin:

a. Fuentes primarias (o directas): son los datos obtenidos "de primera mano",
por el propio investigador o, en el caso de bsqueda bibliogrfica, por
artculos cientficos, monografas, tesis, libros o artculos de revistas
especializadas originales, no interpretados.

b. Fuentes secundarias: consisten en resmenes, compilaciones o listados de
referencias, preparados en base a fuentes primarias. Es informacin ya
procesada.

Para obtener informacin de las fuentes primarias, es necesario entrar en contacto
directo; esta se puede hacer en tres formas:

1. Observar directamente la conducta del usuario.
2. Mtodo de experimentacin
3. Acercamiento y conversacin directa con el usuario.


Anlisisdel
mercado
Anlisisdel
mercado
Anlisisdela
comercia
lizacin
Anlisisdela
comercia
lizacin
Anlisisde
losprecios
Anlisisde
losprecios
Anlisisdela
demanda
Anlisisdela
demanda
Anlisisdela
oferta
Anlisisdela
oferta
Anlisisdel
mercado
Anlisisdel
mercado
Anlisisdela
comercia
lizacin
Anlisisdela
comercia
lizacin
Anlisisde
losprecios
Anlisisde
losprecios
Anlisisdela
demanda
Anlisisdela
demanda
Anlisisdela
oferta
Anlisisdela
oferta
7.7. ELEMENTOS QUE SE DEBEN CONSIDERAR EN EL ESTUDIO DE
MERCADO

7.7.1. El Anlisis de la Demanda

Se puede definir como demanda la cantidad de bienes y servicios que el mercado
requiere para satisfacer una necesidad especfica a un precio determinado.

Analizar la demanda implica determinar y medir las fuerzas que afectan al
mercado de un bien o servicio, determinado el monto que pude un proyecto
satisfacer, est se define por una serie de factores:

Necesidad real que se tiene del bien o servicio de que se trate.
Precio del bien o servicio.
Nivel de ingreso de la poblacin.
Etc

Se entiende por demanda al llamado Consumo Nacional Aparente (CNA), que es
la cantidad de determinado bien o servicio que el mercado requiere, y se puede
expresar como:

Demanda = CNA = produccin nacional + importaciones exportaciones.

Cuando existe informacin estadstica resulta fcil conocer el comportamiento
histrico de la demanda, si no la hay, la investigacin de campo se justifica.


Tipos de demanda:

7.7.2. Seleccin de las Fuentes de Informacin

Por lo tanto se deben de considerar la informacin proveniente de las fuentes de
informacin que proporcionen las definiciones mas completas al respecto,
tomando en cuenta:

a) Si pueden solucionar el problema sin necesidad de que se obtenga
informacin de fuentes primarias.

b) Los costos de bsqueda

c) Ayudan a formular una hiptesis sobre la solucin y la planeacin de la
recoleccin de datos.

7.7.3. Estimacin de la Demanda

Medicin de la demanda

La medicin de la demanda describe la actividad de preparar estimados
cuantitativos de ella.

La demanda puede medirse para seis diferentes niveles de producto (rengln de
producto, forma de producto, lnea de producto, ventas de la compaa, ventas de
la industria, ventas nacionales), cinco diferentes niveles de espacio (cliente,
territorio, regin, Mxico, mundo); y tres diferentes niveles de tiempo (de corto,
medio y largo alcance).

Cada tipo de medicin de demanda llena un propsito especfico. As pues, una
compaa podra hacer un pronstico de corto alcance de la demanda total por un
rengln de producto particular, para proporcionar una base que sirva para ordenar
las materias primas, planear la produccin y programar el financiamiento a corto
plazo. O bien, podra preparar un pronstico de largo alcance de la demanda
regional para su lnea principal de productos, a fin de tener una base para
considerar la expansin de mercado.

Conceptos clave en la medicin de la demanda del mercado

El campo de medicin de demanda est plagado con un confuso nmero de
trminos. Los funcionarios de la compaa hablan de pronsticos, predicciones,
potenciales, estimados, proyecciones, metas, blancos, cuotas y presupuestos.
Muchos de estos trminos son redundantes. Los principales conceptos en la
medicin de demanda son: la demanda de mercado y la demanda de la compaa.
Dentro de cada una de ellas hacemos la distincin entre funcin de demanda,
potencial y pronstico.

La demanda de mercado por un producto es el volumen total que comprara un
grupo de clientes definido en un rea geogrfica definida en un perodo de tiempo
definido y en un medio ambiente de mercado definido bajo un programa definido
de mercadotecnia.

Lo ms importante que es necesario comprender respecto a la demanda de
mercado, es que no se trata de un nmero simple, sino de una funcin. Por esta
razn, tambin se le conoce como funcin de demanda de mercado o funcin de
respuesta de mercado. La funcin de demanda del mercado se muestra como una
curva que sube con los niveles ms altos del trabajo de mercadotecnia en la
industria. Esta curva est definida para un ambiente de mercado determinado.

Es necesario determinar la configuracin de la curva para cada mercado. El
mnimo del mercado, son las ventas bsicas, que tendran lugar sin ningn
desembolso en mercadotecnia para estimular las ventas hechas por la industria.
Cuando un desembolso mayor en mercadotecnia ya no estimulara mucha
demanda adicional, se sugiere un lmite superior a la demanda de mercado y que
se conoce como potencial del mercado.

La distancia entre el mnimo de mercado y el potencial de mercado muestra la
sensibilidad general de la demanda a la mercadotecnia, en esa industria.

Podemos pensar en dos tipos extremos de mercado: el expansible y el no
expansible. El expansible, que optimizan los mercados por productos nuevos, se
ve sumamente afectado en su dimensin total por el nivel de los desembolsos en
mercadotecnia. El mercado no expansible, no se ve tan afectado por el nivel de
desembolsos en mercadotecnia. La firma que venda en un mercado no expansible

puede dar por hecha la dimensin del mercado (nivel de demanda primaria) y
concentrar sus recursos de mercadotecnia para obtener la proporcin de mercado
que se desea (nivel de demanda selectiva).

La demanda de la compaa es la participacin de la compaa en la demanda del
mercado.

Al igual que la demanda del mercado, se conoce como funcin de demanda de la
compaa o funcin de respuesta de ventas y est sujeta a todas las
determinantes de la demanda del mercado, ms cualquier cosa que influencie la
participacin de mercado de la compaa.

Pero qu es lo que influencia la participacin de mercado de la compaa? La
teora ms popular es que las participaciones de mercado de varios competidores
sern proporcionales a sus participaciones en el esfuerzo de mercadotecnia. Esta
expectacin normal puede denominarse teorema fundamental de la determinacin
de participacin de mercado.

La demanda de la compaa describe las ventas de sta que se estiman a niveles
alternativos de trabajo de mercadotecnia de la empresa. Queda a la gerencia
escoger uno de esos niveles. El nivel que se escoja de trabajo de mercadotecnia
implica un nivel particular de ventas, que puede denominarse pronstico de ventas
de la compaa.

El pronstico de ventas de la compaa es el nivel que se espera de ventas de la
empresa, con base en un plan de mercadotecnia escogido y un supuesto
ambiente del mercado.

Una cuota de ventas es la meta de ventas para una lnea de producto, divisin de
la compaa o representante de ventas. Primordialmente es un dispositivo
administrativo para definir y estimular el trabajo de ventas.

A la cuota de ventas que fije la gerencia se llega mediante una consideracin
conjunta del pronstico de la compaa y la psicologa de estimular su logro. Esta
ltima consideracin por lo regular conduce a fijar cuotas de ventas que totalicen
una cifra ligeramente superior al pronstico de ventas que se estima.

Un presupuesto de ventas es un estimado conservador del volumen de ventas que
se espera y se usa primordialmente para efectuar las compras corrientes, la
produccin y decisiones respecto a flujo de efectivo.

Al presupuesto de ventas se llega a travs de la consideracin conjunta del
pronstico de ventas y de la necesidad de evitar una inversin excesiva, en caso
de que no se materialice el pronstico. Esta ltima consideracin por lo general

conduce a fijar un presupuesto de ventas ligeramente inferior al pronstico de la
compaa.

El potencial de ventas de la compaa es el lmite que alcanza la demanda de la
compaa conforme aumenta el esfuerzo de mercadotecnia, en relacin con los
competidores. El lmite absoluto de la demanda de la compaa, calor est, es el
potencial de mercado. Los dos seran iguales si la compaa lograra abarcar un
100% del mercado, es decir, si la compaa fuera monopolista.

Mtodos de estimacin de la demanda actual

Existen dos tipos de estimados de demanda corriente en los que un vendedor
podra interesarse: potencial total del mercado y potencial territorial. El potencial
total del mercado es de inters siempre que un vendedor se enfrente a la decisin
de introducir un nuevo producto o dar de baja alguno existente. El vendedor quiere
saber si el mercado es lo bastante grande para justificar la participacin de la
compaa.

El potencial total del mercado es la cantidad mxima de ventas (en unidades o en
dinero), que podra haber disponibles para todas las compaas dentro de una
industria, durante determinado periodo y bajo un nivel dado de esfuerzo de
mercadotecnia en la industria y determinadas condiciones ambientales.

Una vez que se ha estimado el potencial total del mercado, debe compararse con
el tamao corriente del mercado. El tamao corriente del mercado es el volumen
actual (en unidades o dinero), que se compra corrientemente. Este tamao
corriente de mercado siempre es menor que el potencial total del mercado.

A todas las compaas les preocupa:

Seleccionar los mercados a los cuales vender.
Asignar su presupuesto de mercadotecnia de modo ptimo entre estos
mercados, y
Reproducir su desempeo en los diferentes mercados.

La base para estas decisiones se encuentra en la estimacin competente del
potencial de mercado de diferentes territorios. Para ello se cuenta con dos
mtodos principales. El primero o mtodo de acumulacin de mercados, se usa
primordialmente por empresas de artculos industriales. El segundo o mtodo de
ndice de poder de compra, lo usan principalmente las compaas de bienes para
el consumidor.


7.7.4. Anlisis de la Oferta

Debemos de entender por oferta la cantidad de bienes o servicios que un cierto
nmero de oferentes est dispuesto a poner a disposicin del mercado a un precio
determinado.

El propsito que persigue el anlisis de la oferta es determinar o medir las
cantidades y las condiciones en que una economa puede y quiere poner a
disposicin del mercado un bien o servicio, influenciada por los factores:

Precios en el mercado
Apoyos gubernamentales a la produccin.
Competencia.
Etc.

La investigacin de campo que se haga deber tomar en cuenta todos estos
factores junto con el entorno econmico en que desarrollar el proyecto.

Tipos de Oferta

Entre los datos que se deben de identificar, tanto de fuentes primarias como
secundarias son:

Nmero de productores
Localizacin
Capacidad instalada y utilizada
Calidad y precio de los productos
Planes de expansin Inversin fija y nmero de trabajadores


7.7.5. Estimacin de la Oferta

Para realizar un anlisis de mercados adecuado necesitamos distinguir entre los
diferentes tipos de mercado que existen.

Entre los tipos principales de mercado encontramos a:

Mercados de Consumo
Mercados Industriales
Mercados de Servicio

Mercados de Consumo

Son aquellos en los que se comercializan bienes que estn destinados al consumo
individual o familiar.

Los bienes de consumo se clasifican en funcin del comportamiento de compra
del consumidor en:

1. Bienes de Conveniencia: son bienes de uso comn que se compran con
frecuencia y requieren un mnimo esfuerzo de decisin. Este tipo de bienes
se clasifica en otros tres grupos:

Bienes Corrientes: o de uso general, como el pan, la pasta de dientes, la leche, el
tabaco.

Bienes de Compra por Impulso: son los bienes comprados sin ninguna
planificacin previa de su bsqueda y compra. Estos se encuentran disponibles en
muchos sitios y esto hace que el consumidor repare en ellos y los adquiera. Los
caramelos y otras golosinas son ejemplos de productos de este tipo.

Bienes de Compra de Emergencia: que son los productos que se adquieren
cuando de forma imprevista se presenta la necesidad que ellos satisfacen, como
por ejemplo los paraguas.

1. Bienes de Compra Espordica: son aquellos bienes que adquieren los
consumidores despus de un relativo esfuerzo de bsqueda y comparacin.
Ejemplos de este tipo de bienes son los electrodomsticos, los muebles y
las prendas de vestir.

2. Bienes de Especialidad: son aquellos productos que tienen ciertas
caractersticas que permiten considerarlos como nicos y sus consumidores
estn dispuestos a realizar un gran esfuerzo por adquirirlos. En relacin con
este tipo de artculos, el consumidor sabe que es lo que quiere. Ejemplos

de estos productos son las joyas de diseo exclusivo y las prendas de vestir
de marcas exclusivas.

3. Bienes no Buscados: son aquellos de los bienes de los cuales el
consumidor no tiene conocimiento de su existencia y aunque los conozca
no suele buscarlos. Los nuevos productos, hasta que se divulga su
existencia por la publicidad son un ejemplo del primer caso. Pero hay
productos cuya existencia es sobradamente conocida, como las plizas de
seguro de vida o las enciclopedias en cuya compra no suele pensar el
consumidor.

Mercados Industriales

Son aquellos que comprenden los productos y servicios que son comprados para
servir a los objetivos de las organizaciones.

En este mercado podemos distinguir cinco tipos de compradores:

Las empresas y cooperativas agrcolas, ganaderas o pesqueras, que
suelen ser organizaciones muy reducidas con procesos de compra poco
racionalizados.
Las empresas extractivas, de produccin de energa, manufactrales y de
la construccin.
Los revendedores que compran los productos terminados y los vuelven a
vender sin realizar ninguna transformacin fsica en el mismo.
Las administraciones pblicas
Las empresas y otras instituciones de servicio que adquieren bienes y
servicios para poder llevar a cabo sus actividades.

Mercados de Servicio

Son aquellos mercados en los que se hacen transacciones de bienes de
naturaleza intangible.
Los servicios son las actividades separadas, identificables e intangibles que
satisfacen las necesidades y deseos y no estn necesariamente ligadas a la venta
de un producto o servicio.

La forma ms usual de clasificar a los servicios es en funcin de las actividades
desarrolladas. Por ejemplo:

Comercio: comercio al por mayor e intermediarios del comercio.
Hotelera: hoteles y otros tipos de hospedaje de corta duracin

- Transporte, Almacenamiento y Comunicacin:


Transporte terrestre, martimo, correos y telecomunicaciones.

Intermediacin financiera: seguros y planes de pensiones.
Servicios a empresas: alquiler de maquinaria y equipo.
Administracin pblica, Defensa y Seguridad Social: prestacin pblica de
servicios a la comunidad.
Educacin: enseanza primaria, secundaria, superior.

Las variables geogrficas que debemos considerar son:

Unidades Geogrficas.
Condiciones Geogrficas.
Raza.
Tipo de poblacin.

Unidad geogrfica.

Se entender como unidad geogrfica el lugar donde vive la gente y que tiene
caractersticas similares en cuanto a forma de gobierno, cultura, religin,
costumbres, etc., de tal forma que podemos definir unidades geogrficas de
diferentes tamaos como son:

Regin.-Se define como el territorio que forma una unidad al tener caracteres
comunes, como el clima, la topografa, la etnia, etc. (La regin Lacandona).

Municipio.-Puede definirse como una asociacin natural formada por los
habitantes que viven en territorio cercano, gobernados por un Ayuntamiento,
dentro de un municipio puede existir ms de una regin de acuerdo a
caractersticas de tipo psicogrfico.

Estado.- Se define como un territorio en rgimen federal, que tiene una forma de
gobierno propio y pertenece a un pas.

Pas.-Se define como un territorio, considerado como unidad geogrfica y cultural;

A travs de la definicin de la unidad geogrfica, es posible determinar tres
conceptos de mercados.

Mercado local.- Se considera como el grupo persona habitantes de una regin,
municipio, estado o localidad que tiene una necesidad especfica, y cuenta con las
caractersticas necesarias para consumir un producto determinado.

Mercado Nacional.- Es el grupo de personas con una necesidad especfica y
cuentan con las caractersticas necesarias para consumir un producto
determinado dentro de las fronteras de un pas o nacin.

Mercado Global.- Conjunto de personas que comparten la compra de algunos
productos rebasando las fronteras de su pas, el mercado global conjunta pases
que tienen acuerdos comerciales y que venden sus productos en estos adaptando
las caractersticas de los mismos a las necesidades de cada pas.

Clima.- El clima es un factor determinante en la personalidad, las costumbres, la
ideologa y el estilo de vida de la gente por lo mismo ser un factor que afecte la
forma en que los consumidores compraran productos y servicios.

Relieve.- Es de gran relevancia al definir nuestros segmentos de mercado, junto
con el clima y la hidrografa de la regin, el tipo de suelo y la flora que integran la
zona geogrfica donde vive la gente que pertenece a nuestro segmento de
mercado definir el tipo de productos que pueden comercializarse, el tipo de
envases, el empaque y el tipo de promocin que deber hacerse.

Uno de los parmetros de definicin de los segmentos puede, en algunos casos,
ser la raza predominante del grupo. Las razas humanas se definen como grupos
de la especie humana que presentan diferencias por le color de la piel, la forma
del crneo, etc.

Algunos de los grupos que podemos definir en este concepto son:

Asiticos. Latinos. Chicanos. rabes. Afroamericanos. Negros. Blancos.

Se refiere a las condiciones de densidad de las comunidades donde pretendemos
comercializar nuestros productos.
Megalpolis.- Se refiere a ciudades de gran tamao, con un alto ndice de
densidad de poblacin, (New York, Cd. de Mxico).

Urbana.- Son ciudades grandes, con alto ndice de densidad de poblacin, la
diferencia con las megalpolis se refieren a que estas son un poco mas pequeas.

Suburbana.- Son las concentraciones que estn prximas a poblaciones urbanas
o megalpolis, tienen un menor ndice de poblacin.

Rural.-La poblacin rural dista de ser una ciudad, carece de algunos servicios,
tiene poca infraestructura y tiene pocos habitantes, la vida es menos activa en
estas zonas.

Segmentacin del Mercado

Definicin

Identificacin de grupos de consumidores que suelen reaccionar de manera
semejante cuando se les ofrece una combinacin particular de nuestras ofertas.


He aqu un ejemplo de cmo podramos clasificar a los consumidores en
segmentos, observemos los motivos tan dispares que tienen los espectadores de
la siguiente figura:

Las personas se sienten atradas por distintos aspectos de un producto o de una
mezcla de mercadotecnia. Los aficionados de un equipo de bisbol externan
diversas reacciones cuando su equipo consigue un rally de carreras en la octava
entrada.

Al seguir una estrategia de segmentacin, una firma decidir tal vez concentrar
sus esfuerzos en un solo segmento del mercado. Como lo ha hecho la General
Motors con su amplia seleccin de modelos econmicos, familiares y de prestigio,
que incluyen desde el Chevrolet hasta el Cadillac.

Algunas de las ventajas que tendremos al aprovechar el conocimiento de las
necesidades de un mercado son las siguientes:

1. Estaremos en mejor posicin de identificar y comparar las oportunidades de
mercadotecnia. Estas estarn presentes cada vez que encontramos uno o
ms segmentos que no estn muy contentos con los productos actualmente
disponibles para ellos.

2. Podemos introducir ajustes mas finos en nuestra mezcla de mercadotecnia
que trate de satisfacer al mayor nmero posible de clientes, disearemos y
trataremos programas que estn destinados especficamente a cada
segmento del mercado.


3. Podemos idear nuestros programas y presupuestos de mercadotecnia
basndonos en un panorama mas claro de cmo cada segmento tiende a
reaccionar.

Seleccin de la Base de Segmentacin

Se dispone de muchsimas variables que sirven para dividir el mercado global en
segmentos significativos. En general se pueden clasificar en las siguientes
variables:

1. Geogrficas
2. Demogrficas
3. Psicogrficas
4. Conductistas

Segmentacin Geogrfica

Consiste en dividir simplemente atendiendo a caractersticas de ubicacin
geogrfica u otras caractersticas relacionadas con geografa.

Puede aplicarse a diversos niveles, que comprenden desde los hemisferios
completos hasta los barrios de una localidad.
Segmentacin Demogrfica

Edad, sexo, tamao de la familia, ingresos, ocupacin y escolaridad son algunas
de las variables que suelen emplearse en este tipo de segmentacin del mercado.

Dichas variables son especialmente til por dos motivos: 1) son relativamente
fciles de medir.

Y 2) a menudo guardan relacin con las necesidades del consumidor y la
conducta (comportamiento) de compra.

Segmentacin Psicogrficas

Esta segmentacin incluye la personalidad del individuo y su estilo general de
vida.

Como en el caso e otras modalidades de segmentacin, est se usa mucho junto
con las otras tres categoras, esto es, las medidas Psicogrficas pueden hacerse
al mismo tiempo que las descripciones geogrficas, demogrficas y conductistas.


Segmentacin Conductista

Divide a los compradores en dos grupos atendiendo a la actitud, conocimiento,
hbitos y otras variables semejantes conexas con el producto y sus atributos.

Variable de Segmentacin Divisiones Tpicas
Geogrfica
Regin Pacfico, Montaa
Tamao del condado A, B, C, D
Densidad Urbana, Rural
Clima Noreste, Sureste
Demogrfica
Edad 6 11, 18 34
Sexo Varn, Mujer
Miembros de familia 1 2, 3 4
Ingresos Menores de 10000
Ocupacin Profesional, Jubilado
Religin Catlico, Protestante
Raza Blanca, Negra
Clase social Baja, Media, Alta
Psicogrfico
Estilo de vida Elegante, Refinado
Personalidad Compulsivo, Autoritario
Conductual
Beneficios buscados Economa, Prestigio
Status del usuario No usuario, Usuario
potencial
Tasa de Uso Usuario ligero, medio, fuerte
Sensibilidad al factor de
mercadotecnia
Calidad, Precio, Servicio

7.7.6. - Precio

Entenderemos por precio, la cantidad monetaria a la que los productores estn
dispuestos a vender, y los compradores a comprar un bien o servicio, cuando la
oferta y la demanda coinciden.

Internacional
Regional externo
Regional interno Precios
Local
Nacional
Internacional
Regional externo
Regional interno Precios
Local
Nacional

Tipos de precios.

Para establecer el precio ser necesario tomar en consideracin:
Tipo de establecimiento:

Detallista
Mayorista
Cadena de autoservicio

Calidad del producto:
Buena
Muy buena
Excelente

Para determinar el precio de venta deber tomarse en consideracin:

El costo de produccin y operacin mas una ganancia.
La demanda potencial y las condiciones del pas
La competencia
El comportamiento del revendedor
La estrategia de mercadeo
El control de precios,

Tomar en cuenta el comportamiento histrico de los precios y ajustar la tendencia
de estos valores, es la medida ms sensata que servir de orientacin para
calcular el precio al consumidor final o para sus etapas intermedias.

7.8. COMERCIALIZACIN DEL PRODUCTO

La comercializacin es la actividad que permite al productor hacer llegar un bien o
servicio al consumidor con los beneficios de tiempo y lugar.


Una buena comercializacin es la que coloca el producto o servicio en un sitio y
momento adecuados, para dar al consumidor la satisfaccin que l espera con la
compra.

Los intermediarios son empresas o negocios propiedad de terceros encargados de
transferir el producto o servicio al consumidor final.

Hay dos tipos de intermediarios:

Comerciantes
Agentes

Los primeros adquieren el ttulo de propiedad de la mercanca y los segundos slo
sirven de contacto entre el productor y el vendedor.

Los beneficios que aportan los intermediarios son:

1. Asignan a los productos el sitio y el momento oportunos para ser
consumidos adecuadamente.
2. Concentran grandes volmenes de diversos productos y los
distribuyen hacindolos llegar a lugares lejanos.
3. Salvan grandes distancias y asumen los riesgos de la transportacin
acercando el mercado a cualquier tipo de consumidor.
4. Al estar en contacto directo tanto con el productor como con el
consumidor, conoce los gustos de ste y pide al primero que elabore
exactamente la cantidad y el tipo de artculo que se vender.
5. Es el que verdaderamente sostiene a la empresa al comprar grandes
volmenes, lo que no puede hacer la empresa si vendiera al
menudeo, esto disminuye los costos de venta.
6. Muchos intermediarios asumen el riesgo de otorgar crdito.

7.8.1. Definicin

Es la ruta que toma un producto o servicio para pasar del productor al consumidor
final.

7.8.2. Canales de distribucin y su naturaleza

Existen dos tipos de productores diferenciados:
1. Los de consumo popular
1.1. Productores consumidores
1.2. Productores minoristas consumidores
1.3. Productores mayoristas minoristas consumidores
1.4. Productores agentes mayoristas minoristas - consumidores
2. Los de consumo industrial

2.1. Productor usuario industrial
2.2. Productor distribuidor industrial usuario industrial
2.3. Productor agente distribuidor usuario industrial

7.8.3. Como seleccionar el canal ms adecuado para la distribucin.

Los tres objetivos de la comercializacin son:

Cobertura de mercado
Control sobre el producto
Costos
Se debe hacer una seleccin que deber tomar en consideracin estos aspectos.

7.9. TCNICAS DE PROYECCIN DEL MERCADO

El proceso de utilizacin de cualquier tcnica deber tomar en cuenta:

Oferta histrica total
Proyeccin de las ventas
o Optimista (produccin nacional, importaciones y exportaciones)
o Pesimista

Para hacer la proyeccin se puede utilizar:

Fuentes primarias:
o Encuestas
o Entrevistas
Fuentes secundarias:
o Oferta histrica

Relacionar los datos obtenidos por cualquiera de las fuentes ejemplificadas arriba,
implica el uso de herramientas estadsticas que proporcionen la informacin para:

Fuentes secundarias
o Ecuacin de la recta
o Regresin y correlacin lineal
o Mtodo de mnimos cuadrados
o Regresin con tres variables
o Series de tiempo
Fuentes primarias:
o Muestreo
o Recopilacin de datos
o Tabulacin
o Generacin de resultados
o Interpretacin.

Tema 8:
ESTUDIO TECNICO Y MARCO LEGAL DEL PROYECTO

8.1.- OBJETIVOS Y GENERALIDADES.

Dentro del estudio tcnico se procura contestar las preguntas cmo producir lo
que el mercado demanda? Cul debe ser la combinacin de factores
productivos? Dnde producir? Que materias primas e insumos se requieren?
Qu equipos e instalaciones fsicas se necesitan?Cunto y cundo producir?.

Las unidades y trminos esperados en este estudio son heterogneos tales como:
peso, volumen, distancia, tiempo, unidades monetarias; as como coeficientes e
ndices de rendimiento; relaciones tales como hora-hombre; hora-maquinaria; etc.

El estudio tcnico debe de ser congruente con los objetivos del proyecto de
inversin y con los niveles de profundidad del estudio en su conjunto. Este puede
desarrollarse en los niveles de idea, prefactibilidad, factibilidad y proyecto
definitivo.

El estudio tcnico aporta informacin cualitativa y cuantitativa respecto a los
factores productivos que deber contener una nueva unidad en operacin, esto es:
tecnologa; magnitud de los costos de inversin; recursos, previsiones para la
nueva unidad productiva.

Los estudios tcnicos para un Proyecto de inversin deben considerar
fundamentalmente cuatro grandes bloques de informacin:

El estudio de materias primas
Localizacin general y especfica del proyecto
Dimensionamiento o tamao de la planta; y
El estudio de ingeniera del proyecto.

8.2.- ESTUDIO DE LAS MATERIAS PRIMAS E INSUMOS

OBJETIVO ESPECIFICO.

1. Definir las caractersticas, requerimientos, disponibilidad, costo, ubicacin
de las materias primas e insumos necesarios para la produccin de los
bienes y servicios.

2. Este estudio influye de manera significativa en la determinacin del tamao
del proyecto, localizacin, seleccin de tecnologa y equipos.


3. La determinacin del tipo de materia prima se deriva del producto a fabricar,
del volumen demandado y del grado de utilizacin de la capacidad
instalada.

8.2.1.- Clasificacin de las Materias Primas e Insumos.

Materias primas:

Productos agrcolas
Productos pecuarios.
Productos forestales.
Productos marinos.
Productos minerales.

Materiales industriales.

o Metales
o Productos intermedios.
o Bienes semielaborados.

Materiales auxiliares.

Productos qumicos.
Embases.
Aditivos.
Aceites.
Grasas

Materiales de servicios.

Electricidad
Agua
Vapor
Aire comprimido
Combustible



Propiedades mecnicas

Maleabilidad, ductivilidad, maquinabilidad
Resistencia a la traccin, a la comprensin y al corte
Elasticidad, resistencia a la flexin, resistencia a la fatiga
Dureza y recisibilidad

Propiedades qumicas

Forma ( emulsin y suspensin)
Composicin
Pureza
Capacidades de oxidacin y desoxidacin
Propiedades de inflamabilidad y auto extincin
Grado de acidez o alcalinidad

Propiedades elctricas y magnticas

Magnetizacin
Resistencia, conductibilidad
Constantes dialcticas

8.2.3.- Cantidad Necesaria de la Materia Prima

Los requerimientos cuantitativos de materia prima e insumos estn determinados
por el programa de produccin y por el porcentaje de utilizacin de la capacidad
instalada.

El programa de produccin determina las cantidades y la periodicidad de
abastecimiento de las materias primas e insumos.

8.2.4.- DISPONIBILIDAD.

La factibilidad de un proyecto de inversin depende de la disponibilidad de las
materias primas.

En ocasiones el proyecto surge a partir de la existencia de materias primas
susceptibles de ser transformadas o comercializadas.

Cuando se realiza un estudio de materias primas, conviene conocer su
disponibilidad actual y a largo plazo y si esta disponibilidad es constante o
estacional.

En el caso de proyectos agroindustriales sujetos al ciclo de produccin, que puede
ser temporal o ampliarse a travs de produccin en zonas de riego.


En el caso de los proyectos que utilizan como materia prima productos marinos, el
principal problema consiste en determinar los tamaos de los bancos de peses y
las pocas de veda.

Este tipo de proyecto la existencia y disponibilidad de materias primas determinan
el tamao de la planta y la utilizacin de la capacidad instalada.

Los proyectos que utilizan como materia prima productos minerales, Es
indispensable investigar y cuantificar la capacidad del yacimiento o veta
explotable, y siempre debe de partir de reservas comprobadas, en estos casos el
horizonte de vida del proyecto depender de las reservas existentes.

En ocasiones el precio de las materias primas resulta tan alto que pone en peligro
la rentabilidad del proyecto.

En otros casos las materias primas tienen tal problemtica en cuanto a transporte,
obliga al formulador del proyecto a localizar la planta ms cercana de la fuente de
materias primas.

Conviene tambin determinar los costos unitarios de transporte de la materia
prima, insumos y servicios, cuantificando distancias que habrn de recorrer y
procurando reducir al mnimo los costos totales de transporte.

8.2.5.- Produccin actual y Pronstico.

Cuando se dispone de series estadsticas del pasado mediato e inmediato,
referidas a los volmenes producidos de materias primas es posible usar mtodos
matemticos para conocer el comportamiento pasado de las materias primas, y
con base en los datos, estimar la disponibilidad actual as como la proyeccin para
futuro mediato.

Las proyecciones deben considerar los factores que pueden afectar la
disponibilidad y precio de las materias primas e insumos, tales como: la necesidad
de mayores cantidades por parte de otras empresas, debido a mayor utilizacin de
su capacidad o de ampliacin.

8.2.6.- Localizacin de la Materia Prima.

Entre los factores que determinan la ubicacin de un proyecto estn el mercado
del producto y la localizacin de las materias primas.

Tal es el caso de los aserraderos, y de las plantas de celulosa, cuya localizacin
es conveniente cerca de los bosques para procesar ah la madera y no transportar
finalmente desechos.


8.2.7.- Condiciones de Abastecimiento.

En el estudio de las materias primas debern quedar comprendidas las
condiciones de abastecimiento.

Innumerables productores de materia prima escasa, determinan condiciones
favorables para ellos tales como:

Precios altos.
Entrega en su propia planta.
Financiamiento previo por parte de los clientes.

Cuando existen pocos productores de materia prima, el proveedor puede
transmitir al cliente diversos gastos y ahorrar el costo de fletes.

Cuando existen clientes muy poderosos que debido a los volmenes que
adquieren pueden tener influencia en los precios, lugar de entrega e incluso
de los crditos.

Estos hechos se conocen como fuerzas de negociacin de productores y
compradores

Las condiciones de abastecimiento tambin puede ser de otra ndole, tal es el
caso de ciertas materias primas que requieren para si explotacin de licencia o
concesin. Sino se cumplen con estos requisitos es materialmente imposible la
adquisicin de los insumos.

8.3.- DETERMINACIN DEL TAMAO PTIMO DE LA PLANTA.

8.3.1.- Definicin.

El objetivo de este punto consiste en determinar el tamao o dimensionamiento
que deben tener las instalaciones, as como la capacidad de la maquinaria y
equipos requeridos por el proceso de conversin del proyecto.

El tamao del proyecto esta definido por su capacidad fsica o real de produccin
de bienes o servicios, durante un perodo de operacin normal.

Esta capacidad se expresa en cantidad producida por unidad de tiempo, es decir,
volumen, peso, valor o nmero de unidades de producto elaboradas por ciclo de
operacin, puede plantearse por indicadores indirectos, como el monto de
inversin, el monto de ocupacin efectiva de mano de obra o la generacin de
ventas o de valor agregado.

La importancia del dimensionamiento, en el contexto de estudio de factibilidad,
radica en que sus resultados se constituyen en parte fundamentales para la

determinacin de las especificaciones tcnicas sobre los activos fijos que habrn
de adquirirse. Tales especificaciones sern requeridas a su vez, para determinar
aspectos econmicos y financieros sobre los montos de inversin que representan
cada tipo de activo y de manera global, que sern empleados en el clculo de los
costos y gastos que derivan de uso y que se emplearan, posteriormente, en la
evaluacin de la rentabilidad del proyecto.

En la determinacin del tamao de un proyecto existen, por lo menos, dos puntos
de vista: El tcnico o de ingeniera y el econmico. El primero define a la
capacidad o tamao como el nivel mximo de produccin que puede obtenerse de
una operacin con determinados equipos e instalaciones. Por su parte, el
econmico define la capacidad como el nivel de produccin que, utilizando todos
los recursos invertidos, reduce al mnimo los costos unitarios o bien, que genera
las mximas utilidades.

Hacer demasiado nfasis en la bsqueda de soluciones optimas desde el punto de
vista tcnico, dejando de lado el punto de vista econmico, es un error que se
comete con frecuencia, y que priva al proyecto en su conjunto de la competitividad
que implica menores costos y gastos tanto de tipo operativo como financieros.

8.3.2.- Definicin.

a) Demanda del proyecto:

La demanda no satisfecha o por satisfacer, es uno de los factores que condicionan
el tamao de un proyecto. El tamao propuesto slo puede aceptarse en caso de
que la demanda sea claramente superior a dicho tamao. Si el tamao se acerca
al de la demanda, aumenta el riesgo y por lo menos debe cuidarse que la
demanda sea superior al punto de equilibrio del proyecto.

Debern considerarse las variaciones de la demanda en funcin del ingreso, de
los precios (elasticidad-precio de la demanda), de los factores demogrficos, de
los cambios en la distribucin geogrfica del mercado (dimensin del mercado) y
de la influencia del tamao en los costos.

La decisin sobre el tamao de la planta depender esencialmente del resultado
que se obtenga al comparar el costo de oportunidad sobre la inversin ociosa
contra los costos de ampliacin futura, incluyendo el costo correspondiente a las
inversiones necesarias para efectuar dicha ampliacin.

b) Suministros de insumos

Los volmenes y las caractersticas de las materias primas, as como la
localizacin de sus reas de produccin, son los factores que se toman para
ajustar el tamao de la planta, debe revisarse en funcin de la dispersin de las
reas de produccin, de la infraestructura de comunicacin y transporte y de las

caractersticas de la materia prima, ya que el costo de transporte de la materia
prima determinar el radio mximo de aprovisionamiento que es posible utilizar.

El abasto suficiente en cantidad y calidad de materias primas es un aspecto vital
en el desarrollo de un proyecto. En etapas ms avanzadas del proyecto se
recomienda presentar tanto las cotizaciones como el compromiso escrito de los
proveedores para abastecer de manera conveniente.

c) ECONOMAS A ESCALAS

Se conocen como economas de escala las reducciones en los costos de
operacin de una planta industrial, estas reducciones se deben a incrementos en
el tamao, a aumentos en el perodo de operacin por diversificacin de la
produccin o bien a la extensin de las actividades empresariales, a travs del uso
de facilidades de organizacin, produccin o comercializacin de otras empresas.

Las economas de escala pueden ser resultado de diversos aspectos, a mayor
escala se obtiene:

Menor costo de inversin por unidad de capacidad instalada
Mayor rendimiento por persona ocupada
Menores costos unitarios de produccin
Mejor utilizacin de otros insumos
Utilizacin de procesos ms eficientes que reducen los costos de operacin

d) Recursos humanos capacitados

Despus de determinar el tamao optimo para el proyecto, es necesario
asegurarse que se cuenta con los recursos humanos necesarios para la operacin
y direccin; la incidencia de los costos de mano de obra en los costos de
operacin es muy fuerte, se debern analizar las alternativas de tiempos de
operacin menores, utilizando plantas de mayor capacidad.

8.3.3.- Mtodo Lange.

Mtodo de Lange. Lange define un modelo particular para fijar la capacidad ptima
de produccin de la nueva planta, basndose en la hiptesis real de que existe
una relacin funcional entre el monto de la inversin y la capacidad productiva del
proyecto, lo cual permite considerar a la inversin inicial como medida directa de la
capacidad de produccin (tamao). La formula es la siguiente.

n-1 C
Costo total = I + = mnimo
t = 0 ( 1+i )t


Donde:

C = costos de produccin. l = inversin inicial. i = tasa de descuento. t = periodos
considerados en el anlisis.

En estas condiciones, el costo total alcanzar su nivel mnimo cuando el
incremento de la inversin inicial sea igual a la suma descontada de los costos de
operacin que esa mayor inversin permite ahorrar. El mtodo de Lange es muy
intuitivo, pero no evita que se tengan que variar aproximaciones que son largas y
tediosas, ya que por cada alternativa que se estudie hay que conocer la inversin
y los costos de produccin.

8.3.4.- Mtodo Lange.

Mtodo de escalacn. Una forma ms detallada de determinar la capacidad
ptima de produccin es considerar la capacidad de los equipos disponibles en el
mercado y con esto analizar las ventajas y desventajas de trabajar cierto nmero
de turnos de trabajo y horas extra. Cuando se desconoce la disponibilidad de
capital para invertir, puede ser til este mtodo. Se investigan las capacidades de
equipos disponibles en el mercado y se calcula la mxima produccin al trabajar 1,
2 y 3 turnos, lo cual, de hecho, proporciona una gama de capacidades de
produccin. Luego hay que considerar, dadas las caractersticas del proceso, los
das que se trabajarn al ao y si el proceso productivo puede detenerse en
cualquier momento sin perjuicio del producto o de los costos de produccin.
Posteriormente considrese las ventajas econmicas de trabajar uno o dos turnos
con pago de horas extra e incluso considerar tres turnos y conseguir la produccin
extra que haga falla por medio de maquila. En el primer caso se tendra capacidad
ociosa y en el ltimo una saturacin del equipo que puede ser perjudicial si no se
sabe administrar correctamente.

8.4.- LOCALIZACION PTIMA DEL PROYECTO.

8.4.1.- Definicin.

La localizacin ptima de un proyecto es la que contribuye en mayor medida a que
se logre la tasa de rentabilidad sobre el capital u obtener el costo unitario mnimo.

El objetivo general de este punto es llegar a determinar el sitio donde se instalara
la planta.

8.4.2.- Mtodo Cualitativo por Puntos.

Consiste en asignar factores cuantitativos a una serie de factores que consideran
relevantes para la localizacin de la planta.

El mtodo permite ponderar factores de preferencia para el investigador al tomar
la decisin.


Se siguiere aplicar el siguiente procedimiento para jerarquizar los factores
cualitativos.

Desarrollar una lista de factores relevantes.
Asignar un peso a cada factor para indicar su importancia relativa (los
pesos deben sumar 1.00), y el peso asignado depender exclusivamente
del criterio del investigador.

Asignar una escala comn a cada factor es decir una calificacin (por
ejemplo, de 0 a 10) y elegir cualquier mnimo.

Calificar a cada sitio potencial de acuerdo con la escala designada y
multiplicar la calificacin por el peso.

Sumar la puntuacin de cada sitio y elegir el de la mxima puntuacin.

En el supuesto de elegir entre los sitios A y B cual escogera?

FACTOR
RELEVANT
E

PESO
ASIGNAD
O

CALIFICACI
ON

CALIFICACIO
N
PONDERADA
A

CALIFICACI
ON
CALIFICACI
ON
PONDERAD
A
B

M.P
disponible

M.O
disponible.

Costos de
los insumos.

Costo de la
vida.

Cercana del
mercado.

0.33

0.25

0.20

0.07

0.15

5.0

7.0

5.5

8.0

8.0

1.65

1.75

1.1

0.56

1.2

4.0

7.5

7.0

5.0

9.0

1.32

1.875

1.4

0.35

1.35

SUMA 1.00 6.26 6.295

Se escogera la alternativa B por tener la mayor puntuacin ponderada.

La ventaja de este mtodo es que es sencillo y rpido.


La desventaja es que tanto el peso asignado, como la calificacin que se otorga a
cada factor relevante, dependen exclusivamente de las preferencias del
investigador y por tanto podran no ser reproducibles.

Entre los factores que se pueden considerar para realizar la evaluacin, se
encuentran los siguientes:

Factores geogrficos, relacionados con las condiciones naturales que rigen
en las distintas zonas del pas , como el clima, los niveles de contaminacin
y desechos las comunicaciones (carreteras, vas frreas y rutas areas)
Factores institucionales que son los relacionados con los planes y las
estrategias de desarrollo y descentralizacin industrial.
Factores sociales, los relacionados con la adaptacin del proyecto al
ambiente y a la comunidad.
Factores econmicos, que se refieren a los costos de los suministros e
insumos en esa localidad, como la mano de obra, las materias primas, el
agua, la energa elctrica, los combustibles, la infraestructura disponible ,
los terrenos y la cercana de los mercados y las materias primas.

8.4.3.- Mtodo Cuantitativo de Vogel.

Este mtodo apunta al anlisis de los costos de transporte, tanto de materias
primas como de productos terminados.

El problema de este mtodo consiste en reducir al mnimo posible los costos de
transporte destinados a satisfacer los requerimientos totales de demanda y
abastecimiento de materiales.

El objetivo de este mtodo es determinar las cantidades tanto de producto como
de dinero, que se habrn de necesitar al se enviado el producto desde cada punto
de origen hasta cada punto de destino.

Este mtodo nos sirve para minimizar los costos totales de envi de una ruta
determinada.

Las desventajas consideradas de este mtodo son:

Los costos de transporte son una funcin lineal del nmero de unidades
embarcadas.
Tanto la oferta como la demanda se expresan en unidades homogneas.
Los costos unitarios de transporte no varan de acuerdo con la cantidad
transportada.
La oferta y la demanda deben ser iguales.
Las cantidades de oferta y demanda no varan con el tiempo.
No consideran ms efectos para la localizacin que los costos del
transporte.


La ventaja de este mtodo es que es preciso.
Todos los datos se llevan a una matriz oferta _ demanda u origen y destino dando
como resultado la eleccin del sitio que produzca los mnimos o menores costos
de transportacin tanto de materia prima como de producto terminado.

Se entiende por sitio de origen al lugar donde se presenta la oferta y al sitio de
destino donde se presenta la demanda.

EJERCICIO DE LOCALIZACIN PTIMA DE LA PLANTA.

Se desea determinar la localizacin de una planta productora de PASTA DE
TOMATE, en el lugar que presente las mayores ventajas econmicas para su
instalacin y operacin. Se estn considerando 5 alternativas al respecto, en un
rea constituida por tres regiones, indicadas en el mapa, que muestra las vas de
comunicacin y caractersticas del rea.

Las polticas de gobierno estn orientadas a la descentralizacin de la produccin,
para tal efecto concede facilidades y concesiones a las industrias que se instalen
fuera de la regin principal. La informacin preliminar:

a) La planta operara a la capacidad de 10 toneladas por da, durante 300 das
al ao, se supone disponibilidad de materia prima durante todo el ao. Toda
la informacin esta denotada en unidades monetarias.

b) Existe disponibilidad de tomate fresco en las localidades A y B.
a un costo por tonelada de A = $170 Y B = $180

c) el estudio de mercado indica que el tomate fresco se utilizara como base
para producir pur, jugo, salsas etc., y que existe demanda en las
localidades C, D y E en las siguientes cantidades:

C)=3,000 Kg. D)=4,000 Kg. E)=3,000 Kg.

La pasta ser vendida en latas de 500 gr. de peso neto, a un precio de $0.90
en las localidades C y E y a $0.95 en la localidad D.

d) El costo de trasporte para las materias primas y las mermas durante el
recorrido se determinaron como sigue:

Por carretera $ 1.50 por tonelada / kilmetro recorrido. Y las perdidas
de materia prima durante el proyecto son 0.1 % por cada kilmetro.
Por brecha $ 2.0 por tonelada / kilmetro recorrido. Las perdidas son
0.5 % por cada kilmetro.

e) el costo de transporte para productos terminados y envases (latas) :

Por carretera $ 0.60 por tonelada / kilmetro recorrido.
Por camino vecinal (brecha) $1.00 por tonelada / kilmetro recorrido.

f) Para producir un kilogramo neto de pur de tomate, s nenecita uno y
medio kilogramo de tomates frescos.

g) Las latas pesan cada una 100 gramos y contienen 500 gramos de
capacidad de envase, su costo unitario es de $ 0.10 y solo estn disponibles
en la localidad D.

h) Informacin acerca de necesidades de insumos, servicios y otros factores
de produccin, estn contenidas en la siguiente tabla, en la que los costos
son unitarios para la mano de obra, agua y energa elctrica:

MAPA DE LOCALIZACIN DEL ABASTO Y LAS PLANTAS

RUTAS PARA LA LOCALIZACIN PTIMA DE LA PLANTA



Informacin de las necesidades de insumos, servicios y otros factores.

DESCRIPCIN /
LOCALIDAD

A

B

C

D

E
Mano de obra 50
personas

3

3

5

5

4.5
agua: 15 M3 /1000 latas 0.45 0.45 0.3 0.5 0.3
electricidad: 50 kw / hr /
ton.

0.65

0.45

0.65

0.65

0.65
Impuestos sobre la
renta

15%

15%

20%

20%

15%
Costo anual de
administracin.

36,000

36,000

30,000

30,000

40,000
Otros gastos anuales. 45,000 45,000 45,000 45,000 45,000
Costo del terreno. 150,000 150,000 300,000 350,000 250,000
Maquinarias y equipos. 2,100,000 2,100,000 2,100,000 2,100,000 2,100,000
Edificios e instalaciones. 3,000,000 3,000,000 2,700,00 2,700,00 2,700,00
Capital de trabajo. 1,050,000 1,050,000 1,050,000 1,050,000 1,050,000
Inversiones menores. 100,000 100,000 100,000 100,000 100,000
Financiamiento ofrecido. 70% 70% 50% 50% 70%
Tasa de inters /
prestamos

20%

20%

30%

30%

20%



Solucin.
Ejercicio de Localizacin para Producir Pasta de Tomate:
I.- Determinacin Del Costo de Materia Prima: "Jitomate"
PLANTAS
Concepto /
Localizacin Caminos A B % merma C Cedula merma D E
A Cedula Merma B
Costo M.P
Origen 170 180 170 170 180 170
Kilmetros a
recorrer Brecha 15 15 12 15
Carretera 30 25 45
Merma de
Traslado Brecha 0.5 7.5 1 7.5 1 6.0 7.5
Carretera 0.1 3.0 10.5 2.5 10 4.5 10.5
Volumen de
Materia Prima Brecha 15 15 16.76 16.7 15.96 16.22
Carretera 15.71
Costo M.P.
puesta Planta Brecha 2550 2700 2,849.16 2833.33 2,872.34 2,756.76
Carretera 2,827.23
Costo de Flete. Brecha 0 0 502.79 500.00 382.98 486.6
Carretera 754.2 625.00 1,060.21
1,256.99 1,125.00 1,443.19 486.6
Costo M.P.-
Plante Brecha 2550 2700 4,106.20 3,965.25 3,255.84 3,244.00
Carretera 3,888.20
Costo Lata
Envase 2000 2000 2000 2000 2,000 2000
Flete Lata 60.00 54.00 66.00 0 0.00 30.00

Costo M.P. Y
Envase. 4,610 4,754 6,172 5,965 5,256 5,274


M. A. Teresita Salgado Meja


1.- Determinacin de la merma de traslado: 2.- Determinacin del Volumen de Compra con merma
VC = Volumen de Compra
Planta "C" RP = Volumen de Origen
Camino Km. % Merma Cantidad % = Porcentaje de Merma
Brecha 15 0.5 7.5
carretera 30 0.1 3.0 VC = RP
10.5 100 - % / 100
Planta "D" - A Sustituyendo:
Camino Km % Merma Cantidad Planta "C"
Brecha 15 0.5 7.5 15 15 15 16.7598
carretera 25 0.1 2.5 100 - 10.5 / 100 89.5 0.895
10.0 100
Planta "D" - B Op - 1 Planta "D"- A
Camino Km % Merma Cantidad 15 15 15 16.67
Brecha 12 0.5 6.0 100 - 10.0 / 100 90.0 0.9
6.0 100
Planta "D" - B Op - 1 Planta "D"- B Op - 1
Carretera 45 0.1 4.5 100 - 6.0 / 100 94.0 0.94
4.5 100.0

Planta "E" Planta "D"- B Op - 2
Brecha 15 0.5 7.5 100 - 4.5 / 100 95.5 0.955
7.5 100
Planta "E"
15 15 15 16.22
100 - 4.5 / 100 92.5 0.925
100




3.- Costo del Flete de Materia Prima
Planta "C"
Camino Km Peso Costo Importe 4.- Cantidad de Latas y su Costo
Brecha 15 16.76 2.00 502.79 A.- Cantidad:
Carretera 30 16.76 1.50 754.1899 Tonelada L * Kg. Cantidad
Suma 1256.983 10,000 2 20,000
Planta "D" - A B.- Costo:
Camino Km Peso Costo Importe Cantidad costo Importe
Brecha 15 16.67 2.00 500.00 20,000.00 0.10 2,000
Carretera 25 16.67 1.50 625.00
Suma 1,125.00 5.- Costo del Flete de Latas:
Planta "A"
Planta "D" - B Op-1 Camino Km Peso Costo Importe
Camino Km Peso Costo Importe Brecha 15 2 1.00 30.00
Brecha 12 15.96 2.00 382.98 Carretera 25 2 0.60 30.00
Carretera 45 15.71 1.50 1,060.43
Suma 1,443.40 Suma 60.00
Planta "E" Planta "B"
Camino Km Peso Costo Importe Camino Km Peso Costo Importe
Brecha 15 16.22 2.00 486.60 Carretera 45 2 0.60 54.00
Suma 486.60 Suma 54.00
Planta "C"
Camino Km Peso Costo Importe
Carretera 55 2 0.60 66.00
Suma 66.00
Planta "E"
Carretera 25 2 0.60 30.00
Suma 30.00



E) 50 X 10 X 0.65 =$325.00

3) AGUA
A) 15 X 20 X 0.45 =$135.00 operacin Agua
B) 15 X 20 X 0.45 =$135.00
C) 15 X 20 X 0.30 =$90.00 15 M3/1000 latas (200,00)(0.30)
D) 15 X 20 X 0.50 =$150.00
E) 15 X 20 X 0.30 =$90.00 C)15 X 20 (0.30)=90

4) COSTO DE ADMINISTRACION
A) 36 000/ 300=120.00
B) 36 000/ 300=120.00
C) 30 000/ 300=100.00
D) 30 000/ 300=100.00
E) 40 000/ 300=133.30

5) OTROS GASTOS

45 000/ 300=150
C).- COSTO DE DISTRBUCION
COSTO
Concepto / Localizacin. C D E TOTAL
A) Produccin Planta " A" $ 118.80 $144.00 $54.00 $ 316.80
B) Produccin Planta " B" $ 108.80 $57.60 $43.20 $ 209.60
C) Produccin Planta " C" $158.40 $64.80 $ 223.20
D) Produccin Planta " D" $ 118.80 $54.00 $172.80
E) Produccin Planta " E" $ 64.80 $72.00 $136.80

COSTO DISTRIBUCION
1.- Determinacin Del Peso de Producto Terminado:

C) Demanda 3000 kg / 500 Grs=6000 X .100 =600 Kg.
PASTA 3 000 Kg
LATAS 600 Kg
3 600 Kg

D) Demanda 4000 kg /. 500 Grs=8000 X .100 =800 Kg.
PASTA 4 000 Kg
LATAS 800 Kg
4 800 Kg


E) Demanda 3000 kg /0. 500 Grs=6000 X .100 =600 Kg.
PASTA 3000 Kg.
LATAS 600 Kg
3 600 Kg
PLANTA " A"
Costo de distribucin Produccin Planta "A" en "C"
Brecha 15 3.6 1.00 54.00
Carretera 30 3.6 0.60 64.80
Suma 118.80
El peso esta funcin a la demanda de cada mercado:
Distribucin Produccin Planta "A" en "D"
Brecha 15 4.8 1.00 72.00
Carretera 25 4.8 0.60 72.00
Suma 144.00

Distribucin Produccin Planta "A" en "E"
Brecha 15 3.6 1.00 54.00
Suma 54.00

Total 316.80 300 95,040.00

PLANTA " B"
Costo de distribucin Produccin Planta "B" en "C"
Carretera 50 3.6 0.60 108.00
Suma 108.00

Distribucin Produccin Planta "B" en "D"
Brecha 12 4.8 1.00 57.60
Suma 57.60

Distribucin Produccin Planta "B" en "E"
Carretera 20 3.6 0.60 43.20
Suma 43.20

Total 208.80 300 62,640.00


PLANTA " C"
Distribucin Produccin Planta "C" en "D"
Brecha 55 4.8 0.60 158.40
Suma 158.40

Distribucin Produccin Planta "C" en "E"
Carretera 30 3.6 0.60 64.80
Suma 64.80

Total 223.20 300 66,960.00

PLANTA " D"
Distribucin Producan Planta "D" en "C"
Carretera 55 3.6 0.60 118.80
Suma 118.80

Distribucin Produccin Planta "D" en "E"
Carretera 25 3.6 0.60 54.00
Suma 54.00

Total 172.80 300 51,840.00

PLANTA " E"

Distribucin Produccin Planta "E" en "C"
Carretera 30 3.6 0.60 64.80
Suma 64.80

Distribucin Produccin Planta "D" en "E"
Carretera 25 4.8 0.60 72.00
Suma 72.00

Total 136.80 300 41,040.00



II.- ESTADO DE RESULTADOS ANUAL

Concepto /Localizacin
A B C D E
Ingresos para ventas 5,520,000 5,520,000 5,520,000 5,520,000 5,520,000
costo de producto 1,647,000 1,660,200 2,126,160 1,869,252 1,859,100
Utilidad bruta 3,873,000 3,859,800 3,393,840 3,650,748 3,660,900
Gasto de distribucin 95,040 62,640 66,960 51,840 41,040
Utilidad de operacin 3,777,960 3,797,160 3,326,880 3,598,908 3,619,860
Gastos financieros 896, 000 896, 000 937, 500 892, 500 868 ,000
Utilidad antes de impuestos 2,881,960 2 901 160 2 396 180 2 706 408 2 751 860
ISR 434 994 437 604 483 048 541 392 414 084
Utilidad neta 2 446 966 2 463 556 1 913 132 2 165 016 2 337 776
Tasa de inters de rendimiento 38.23 38.49 30.61 36.38 37.70
Socios. 127 128 61 73 126

La localizacin ptima para instalar la Planta es el escenario "B".





Utilidad bruta - Gastos de distribucin =Utilidad de operacin
Utilidad antes de impuestos - ISR=Utilidad neta
Utilidad de operacin - Gastos financieros = Utilidad antes de impuestos

A B C D E
Ingresos Ventas Diarias 18, 400 18, 400 18 ,400 18, 400 18 ,400
D).- Gastos financieros 896, 000 896, 000 937, 500 892, 500 868 ,000
Aportacin de socios 1 920, 000 1 920, 000 3 125, 000 2 975, 000 1 860, 000

A).- Ingresos Anuales $18,400.00 300 $ 5,520,000.00

Determinacin de los Ingresos Diarios
Localizacin del Mercado C D E Total
Demanda 3000 4000 3000 10,000
Precio Lata .500Grs 0.90 0.95 0.90
Precio por Kilo 1.80 1.90 1.80
Ingresos diarios por venta 5400 7600 5400 18,400.00

Costo De Financiamiento sobre la Inversin:

Planta A B C D E
Inversin Total 6,400,000 6,400,000 6,250,000 5,950,000 6,200,000
Porcentaje Financiamiento 0.70 0.70 0.50 0.50 0.70
Monto del Prstamo 4,480,000 4,480,000 3,125,000 2,975,000 4,340,000
Tasa Bancaria 0.20 0.20 0.20 0.20 0.20
D).- Gasto Financiero 896,000 896,000 625,000 595,000 868,000

Aportacin de los Socios 1,920,000 1,920,000 3,125,000 2,975,000 1,860,000


95
8.5.- INGENIERA DEL PROYECTO.

8.5.1.- Objetivos Generales.

Probar la viabilidad tcnica del proyecto, aportando informacin que permita su
evaluacin tcnica y econmica, y proporcionando los fundamentos tcnicos sobre
los cuales se diseara y ejecutar el proyecto.

El desarrollo de este apartado se inicia haciendo uso de los antecedentes
informativos relacionados con el producto. Tambin se toma en cuenta el rengln
de las materias primas que se usarn en la produccin. Con relacin a la
informacin de mercado: los volmenes de venta pronosticados, la localizacin de
los consumidores y los servicios adicionales requeridos por el demandante y la
disponibilidad financiera para el proyecto.

Con todos estos antecedentes se proceder a localizar informacin relativa a las
tecnologas disponibles en el mercado y que pueden utilizarse en el proceso de
produccin del bien o servicio objeto de estudio.

8.5.2.- Proceso de Produccin.

Para definir y describir el proceso seleccionado del proyecto es necesario tener
conocimiento de las alternativas tecnolgicas viables y accesibles; La seleccin
del proceso de produccin est ntimamente relacionada con la seleccin de la
tecnologa de produccin.

El proceso de anlisis y seleccin de la tecnologa debe considerar las diversas
consecuencias de la adquisicin e incluir los aspectos contractuales.

8.5.3.- Tcnicas de Anlisis del Proceso de Produccin.

a) Anlisis de las tecnologas disponibles.

Los factores importantes a considerar son:

Capacidad mnima econmica factible del proceso, en comparacin con el tamao
determinado para el proyecto.

Calidad de los productos obtenidos con relacin a la calidad identificada en el
estudio de mercado.

Costo de inversin, comparado contra la disponibilidad financiera del proyecto.

Flexibilidad de operacin de los equipos y procesos, en comparacin con el
comportamiento de la demanda.
96

Requerimientos de servicio de mantenimiento y reparaciones, comparado con las
capacidades existentes en el medio.

Adaptabilidad a las materias primas.

Aspectos contractuales; proteccin de la tecnologa a travs de patentes y
posibilidad de tener las licencias correspondientes.

Riesgos involucrados en la operacin.

b) Tecnologa innovada recientemente.

Un factor importante en la seleccin tecnologa es el grado de seguridad de
operacin. Es conveniente que la tecnologa haya sido probada lo suficiente como
para asegurar su eficiencia y de preferencia en el lugar de origen. El uso de
tecnologas innovadoras puede implicar riesgos que son difciles de medir, tales
como vida de uso del equipo, costo de mantenimiento, etc.

Si las tecnologas innovadoras deben ser analizadas con detalle, mayormente las
tecnologas obsoletas. Este hecho conduce a revisar tecnologas avanzadas que
permitan ahorrar en los insumos y en la inversin, y que puedan lograr aumentos
en la produccin y seguridad.

c) Tecnologa de capital intensivo o de mano de obra intensiva.

Existen otros factores que deben tomarse en cuenta para la seleccin de la
tecnologa. Entre estos deben analizarse los procesos intensivos en el uso de la
mano de obra, aplicables a lugares en donde los costos por este rubro son bajos.
Los procesos automatizados que se utilizan en produccin masiva, las
restricciones de contaminacin ambiental, las polticas de sustitucin de
importaciones, rechazo de dependencia tecnolgica, restricciones en divisas, etc.

8.6.- FACTORES QUE DETERMINAN LA ADQUISICION DE EQUIPO Y
MAQUINARIA

a. Proveedor: Para presentacin de cotizaciones.
b. Precio: Para calculo de inversin inicial.
c. Dimensiones: Dato que se usa al determinar la distribucin de la planta.
d. Capacidad: De el depende el numero de maquinas que se adquieran, para
no comprar una capacidad ociosa, la cantidad y la capacidad debe fluir en
forma continua.
e. Flexibilidad: Se refiere a que algunos equipos son capaces de realizar
operaciones y procesos provocando en los cambios fsicos.
97
f. Mano de obra necesaria: Calculo del costo de la mano de obra directa y el
nivel de capacitacin que se requiere.
g. Costo de mantenimiento: Sirve para el clculo del costo anual del
mantenimiento.
h. Consumo de energa: para calcular este tipo de costos, se hace viendo el
consumo de watts/h.
i. Infraestructura: Se refiere a que algunos equipos requieren alguna
infraestructura especial.
j. Equipos auxiliares: maquinas que requieren aire, agua y proporcionrselos
aumenta la inversin.
k. Costo de fletes y seguros: Debe verificarse si vienen incluidos en el precio
original.
l. Costo de instalacin y puesta en marcha: Se verifica si se incluya en el
precio original y a cuanto asciende.
m. Costo de fletes y seguros: Debe verificarse si vienen incluidos en el precio
original
n. Costo de instalacin y puesta en marcha: Se verifica si se incluya en el
o. Existencia de refacciones: Hay equipos sobretodo los de alta tecnologa
avanzada, cuyas refacciones solo pueden obtenerse importndolas y esto
puede detener la produccin y hay q prevenir esto.
p. Costo de fletes y seguros: Debe verificarse si vienen incluidos en el precio
original.
q. Costo de instalacin y puesta en marcha: Se verifica si se incluya en el
r. Existencia de refacciones: Hay equipos sobretodo los de alta tecnologa
avanzada, cuyas refacciones solo pueden obtenerse importndolas y esto
puede detener la produccin y hay que prevenir esto.

8.7.- DISTRIBUCION DE LA PLANTA

8.7.1.- OBJETIVOS Y PRINCIPIOS BASICOS DE LA DISTRIBUCION DE LA
PLANTA.

Una buena distribucin de la planta es la que proporciona condiciones de trabajo
aceptables y permite la operacin ms econmica, a la vez que mantiene las
condiciones ptimas de seguridad y bienestar para los trabajadores.

1.- Integracin total.
2.-Mnima de distancia de recorrido
3.-Utilizacin del espacio cbico
4.-Seguridad y bienestar para el trabajador
5.-Flexibilidad.

98
8.7.2.- Tipos de Proceso y sus Caractersticas

La distribucin est determinada en gran medida por:

1.-El tipo de producto (ya sea un bien o un servicio, el diseo del producto y los
estndares de calidad.)
2.-El tipo de proceso productivo (tecnologa empleada y materiales que se
requieren)
3.-El volumen de produccin (tipo continuo y alto volumen producido o intermitente
y bajo volumen de produccin.

Existen tres tipos bsicos de distribucin.

a) Distribucin por proceso
b) Distribucin por producto.
c) Distribucin por componente fijo.

8.7.3.- Mtodos de Distribucin.

DIAGRAMA DE RECORRIDO Y SLP.

El objetivo de cada una de las distribuciones es:

a) Distribucin por proceso. Reducir al mnimo posible el costo del manejo de
materiales, ajustando el tamao y modificando la localizacin de los
departamentos de acuerdo con el volumen y la cantidad de flujo de los
productos.
b) Distribucin por producto. Aprovechar al mximo la efectividad del
trabajador agrupando el trabajo secuencial en mdulos de operacin que
producen una lata utilizacin de la mano de obra y del equipo, con un
mnimo de tiempo ocioso.

Los mtodos para realizar la distribucin por proceso o funcional
Son el diagrama de recorrido y el SLP.

METODO DE DIAGRAMA DE RECORRIDO.

Es un procedimiento de prueba y error que busca reducir al mnimo posible los
flujos no adyacentes colocando en la posicin central a los departamentos ms
activos. Se desarrolla una carta o diagrama de recorrido para mostrar el nmero
de movimientos efectuados entre departamentos y as identificar los
departamentos ms activos. La solucin se logra por medio de una serie de
pruebas usando crculos para denotar los departamentos y lneas conectoras para
representar las cargas transportadas en un periodo. Se llaman departamentos
99
adyacentes aquellos que en la distribucin hayan quedado juntos, arriba, abajo, a
los lados o en forma diagonal.

METODO SLP

Los primeros datos que se deben conocer para comprender este mtodo son los
siguientes:

P, Q, R, S, y T, que por sus siglas significan: P, producto, con todas
especificaciones. Q cantidad de producto que se desea elaborar. R secuencia que
sigue la materia prima dentro del proceso de produccin. S insumos necesarios
para llevar acabo el proceso productivo. T tiempo.

Despus de esto se necesita tomar en cuenta el flujo de materiales y la relacin de
actividades que se tienen en las operaciones del proceso de produccin. Con
estos datos ya es posible aplicar el mtodo SLP. Una vez que se ha desarrollado
el mtodo, se verifica el espacio requerido y se le compra con el espacio
disponible. Para proyectar el espacio requerido, es necesario calcular las reas
para todas las actividades de la planta. De aqu, de acuerdo con la cantidad de
mquinas y el volumen que ocupa cada una, se realiza un primer intento de
distribucin. Con esto se efectan los ajustes necesarios para llegar a determinar
la distribucin definitiva de las instalaciones de una planta. Esta es la planeacin
del SLP.

Se menciona que el mtodo empleado para proponer distribuciones por producto
es el de balanceo de lneas, que consiste en alinear las actividades de trabajo
secuencial en mdulos de servicio para obtener la mxima utilizacin de mano de
obra y equipo.

El periodo de trabajo (o de operacin) que tiene disponible cada componente en
un mdulo o estacin de trabajo es el tiempo de ciclo, entendido tambin como el
lapso que tarda un producto en abandonar una lnea de produccin. Si el tiempo
requerido es algn mdulo excede al que tiene disponible un trabajador en donde
habr que agregar ms trabajadores. Este mtodo tiene la desventaja de que los
clculos no incorpora las contingencias normales que surgen en un proceso de
produccin continuo.

8.8.- ANTECEDENTES DEL MARCO LEGAL.

8.8.1.- Importancia del Marco Legal

La constitucin , cdigos, reglamentos locales, regionales y nacionales repercuten
sobre un proyecto por tanto deben tomarse en cuenta ya que toda actividad
empresarial se encuentra incorporada algn marco jurdico, por ende antes de
ponerse en marcha debe incorporarse y acatar dichas disposiciones
100
Desde la primer act. Al poner en marcha el proyecto, que es la constitucin legal
de la empresa. Donde en primer lugar esta la adopcin del tipo de sociedad que
operara la empresa y en segundo determinar la forma de participacin extranjera
en caso de que existiera.

8.8.2.- Principales consideraciones econmicas del Estudio Legal.

A continuacin se mencionan aspectos relacionados con la empresa y se seala
cmo repercute un conocimiento profundo del marco legal:

8.8.2.1.- MERCADO.

Legislacin sanitaria sobre permisos que deben obtenerse sobre todo si se
trata de comida
Elaboracin y funcionamiento de contratos con proveedores y clientes
Permisos de vialidad y sanitarios para el transporte del producto

8.8.2.2.- LOCALIZACION.

Estudios de posesin y vigencia de ttulos de bienes races.
Litigios, prohibiciones, contaminacin ambiental.
Apoyos fiscales por medio de exencin de impuestos, a cambio de ponerse
en determinado lugar
Gastos notariales.
Determinacin de honorarios de los profesionales que efecten todos los
trmites.

8.8.2.3.- ESTUDIO TECNICO.

Transferencia de tecnologa.
Compra de marcas y patentes.
Aranceles y permisos necesarios en caso de que se importe alguna
maquinaria o materia prima.
Leyes contractuales, en caso de que se requieran servicios externos

8.8.2.4.- ADMINISTRACION Y ORGANIZACIN.

Leyes que regulan la contratacin de personal sindicalizado y de confianza.
Pago de utilidades.
Prestaciones sociales a los trabajadores. Vacaciones, incentivos, seguridad
social.
Leyes sobre seguridad industrial mnima y obligaciones patronales en caso
de accidentes de trabajo.

101
8.8.2.5.- ASPECTO FINANCIERO Y CONTABLE.

La ley del impuesto sobre la renta rige lo concerniente a: tratamiento fiscal sobre
depreciacin y amortizacin, mtodo fiscal para la valuacin de inventarios,
perdidas o ganancias retenidas, gastos que puedan deducirse de impuestos y los
que estn sujetos a esa poltica.

Si la empresa adquiere un prstamo de alguna institucin crediticia, hay que
conocer las leyes bancarias y de las instituciones de crdito, as como las
obligaciones contractuales que de ello se deriven

8.8.3.- Ordenamiento Jurdico de la Organizacin Social.

El conocimiento de la legislacin aplicable a la actividad econmica comercial
resulta fundamental para el desarrollo de proyectos, no solo por la inferencias
econmicas que puedan derivarse del anlisis jurdico, sino tambin por la
necesidad de conocer adecuadamente las disposiciones legales aplicables al
proyecto, de tal forma evitar las trabas administrativas y que el desarrollo del
proyecto se desenvuelva con fluidez y oportunidad.. Sin duda el ordenamiento
jurdico de la organizacin social condiciona al mecanismo operacional de los
proyectos de inversin, usualmente dichas normas se referirn al dominio, uso y
goce de ciertos bienes que por su naturaleza estratgica, su valor intrnseco, su
escasez, etc., se reservan al Estado, compartindose en oportunidades de
explotacin con particulares y a veces solo con los nacionales del pas, de
acuerdo con el rgimen de concesin , calidad que autoriza la operacin en
modalidades de permisos y tolerancias de distinta apertura y responsabilidad.

102
TEMA 9:
ASPECTOS ECOLOGICOS Y EVALAUCION DEL IMPACTO AMBIENTAL

La actividad humana modifica y altera el equilibrio ecolgico de los ecosistemas
naturales, al momento que tala los bosques, arroja residuos txicos a la atmsfera
y al agua, es decir, en la medida que modifica el fundamento de los ecosistemas.

Al contaminar el hombre, esta arrojando al medio ambiente sustancias no
deseables al funcionamiento normal de los ecosistemas, por ejemplo, el
ecosistema de la purificacin del aire que respiramos modifica su funcionamiento
por las sustancias que el hombre desecha.

El impacto ambiental es el efecto que se provoca en el ambiente. Este efecto
puede ser negativo o positivo, y es causado por fenmenos naturales o por la
actividad humana. Bsicamente este efecto que se provoca en los ecosistemas es
relativo a la convivencia de los seres vivos con el medio ambiente.

9.1.- TRATADOS INTERNACIONALES.

Fondo para el Medio Ambiente Mundial Reestructurado.

El Fondo para el Medio Ambiente Mundial (FMAM) es un mecanismo de
financiamiento que otorga donaciones y concede fondos en condiciones
concesionarias a los pases receptores para llevar a cabo proyectos y actividades
destinados a la proteccin del medio ambiente mundial.

El FMAM fue establecido en 1991 con carcter de programa experimental.

Los recursos del FMAM pueden emplearse para financiar proyectos y otras
actividades relacionadas con los cambios climticos, la diversidad biolgica, las
aguas internacionales y el agotamiento de la capa de ozono.

Tambin puede recibirse financiamiento del FMAM para actividades referidas a la
degradacin de tierras, fundamentalmente diversificacin y deforestacin, en tanto
se relacionen con las cuatro esferas de actividades del Fondo.

9.2.- LOCALIZACIN DEL PROYECTO

En el anlisis sobre la afectacin que tendr el desarrollo de las actividades de la
planta o locales que se utilizan para la fabricacin de productos o servicios sobre
el medio ambiente deben precisarse a detalle los impactos negativos, sobre todo
por que actualmente la ley ecolgica seala la afectacin al medio ambiente. Es
necesario observar el cumplimiento de la ley ecolgica por dos motivos
principalmente:

103

1. Observancia de la tica por el cuidado del medio ambiente.

2. Las sanciones que se aplicaran a las actividades de la empresa.

Es necesario que al seleccionarse la localizacin del proyecto de inversin se
detecten los ecosistemas naturales del medio ambiente que se encuentran
circundantes a la ubicacin seleccionada del proyecto de inversin, con la finalidad
de realizar la evaluacin de la afectacin en los ecosistemas como consecuencia
de la operacin de la empresa.

Es bsico que en el estudio de la localizacin del proyecto de inversin se
considere como factor fundamental el anlisis del impacto de la operacin de la
empresa en el medio ambiente.

Las empresas pueden realizar distintos tipos de contaminacin o afectacin al
medio ambiente, los cules comprenden desde afectacin a los sistemas
hidrolgicos, ruidos, vapores, gases, desechos, uso del agua, etc.; por tal motivo
es necesario que la Secretara del Medio Ambiente y Recursos Naturales
(Semarnat) intervenga activamente en la regulacin, control y supervisin de los
contaminantes en el medio.

9.3 DISPOSICIONES SOCIALES, CULTURALES Y RELIGIOSAS

Cuando de realiza el anlisis de las repercusiones de las empresas en el medio
ambiente en necesario considerar los factores sociales, culturales y religiosos.

Para que las polticas y acciones destinadas a la conservacin y cuidado del
medio ambiente tengan xito se utiliza lo que se conoce como racionalidades
culturales, este termino comprende un complejo sistema de valores, ideologas,
significados, practicas productivas y estilos de vida que se han desarrollado a lo
largo de la historia, que se especifican en diferentes contextos geogrficos y
ecolgicos y que se actualizan en el ambiente actual.

Las prcticas productivas fundadas en la simbolizacin cultural del ambiente, en
creencias religiosas y en significados sociales asignados a la naturaleza, han
generado diferentes modos de percepcin y apropiacin, reglas sociales de
acceso y uso, practicas de gestin de ecosistemas y patrones de produccin y
consumo de recursos. Estas estrategias exigen el conocimiento local de diferentes
grupos tnicos, es decir los sistemas de creencias, saberes y practicas que forman
su modelos holstico de percepcin y uso de los recursos naturales y de la
naturaleza.

104
9.5.- MARCO LEGAL

En el caso de Mxico existe la Ley General de Equilibrio Ecolgico y la Proteccin
al Ambiente (LGEEPA).

El artculo 1 de la LGEEPA seala que es reglamentaria de las disposiciones de
la Constitucin Poltica de los Estados Unidos Mexicanos que se refieren a la
preservacin y restauracin del equilibrio ecolgico, as como a la proteccin del
ambiente, en el territorio nacional y las zonas en las que la nacin ejerce su
soberana y jurisdiccin.

Los instrumentos que se utilizan para lograr el equilibrio ecolgico pueden
clasificarse de acuerdo con la ley en:

Instrumentos Econmicos:
La ley considera instrumentos econmicos a los mecanismos normativos y
administrativos de carcter fiscal, financiero o de mercado, mediante los cuales las
personas asumen los beneficios y costos ambientales que generan sus
actividades econmicas, incentivndolas a realizar acciones que favorezcan al
ambiente.

Instrumentos Fiscales:
Se consideran instrumentos econmicos de carcter fiscal, los estmulos fiscales
que incentiven el cumplimiento de los objetivos de la poltica ambiental. En ningn
caso estos instrumentos se establecern con fines exclusivamente recaudatorios.

Instrumentos Financieros:
Son instrumentos financieros los crditos, las fianzas, los seguros de
responsabilidad civil, los fondos y los fideicomisos, cuando sus objetivos estn
dirigidos a la preservacin, proteccin, restauracin o aprovechamiento
sustentable de los recursos naturales y el ambiente, as como al financiamiento de
programas, proyectos, estudios e investigacin cientfica y tecnolgica para la
preservacin del equilibrio ecolgico y proteccin al ambiente.

Instrumentos de Mercado:
Son instrumentos de mercado las concesiones, autorizaciones, licencias y
permisos que corresponden a volmenes preestablecidos de emisiones de
contaminantes en el aire, agua o suelo, o bien, que establecen los lmites de
aprovechamiento e recursos naturales, o de construccin en reas naturales
protegidas o en zonas cuya preservacin y proteccin se considere relevante
desde el punto de vista ambiental.

105
La LGEEPA, en su artculo 28, establece que la evaluacin del impacto ambiental
es el procedimiento por medio del cual la Semarnat fija las condiciones a las que
se sujetarn la realizacin de obras y actividades que puedan causar desequilibrio
ecolgico o rebasar los lmites y condiciones establecidos en las disposiciones
aplicables para proteger el ambiente y preservar y restaurar los ecosistemas, a fin
de evitar o reducir al mnimo sus efectos negativos sobre el ambiente. Para ello,
en los casos que determine el reglamento que al efecto se expida, quienes
pretendan llevar a cabo alguno de las siguientes obras o actividades requerirn
previamente la autorizacin han materia de impacto ambiental de la Semarnat:

Obras hidrulicas
Industria del petrleo
Exploracin explotacin y beneficio de minerales.
Instalaciones de tratamiento, cofinanciamiento o eliminacin de residuos
peligrosos.
Aprovechamientos forestales
Plantaciones forestales
Cambios de uso del suelo de reas forestales
Parques industriales donde se prevea la realizacin de actividades
altamente riesgosas
Desarrollos inmobiliarios que afecten los ecosistemas costeros
Obras en reas naturales protegidas de competencia de la Federacin
Actividades pesqueras, acucolas o agropecuarias que puedan poner en
peligro la preservacin de una o ms especies o causar daos a los
ecosistemas.

9.6 METODOLOGIA DE EVALACION DEL IMPACTO AMBIENTAL

Para determinar los efectos ambientales de un proyecto se utilizan los siguientes
criterios:
-Magnitud.
-Prevalencia o dominacin.
-Duracin y frecuencia.
-Riesgos.
-Importancia.
-Mitigacin.

Obtencin de la Autorizacin en Materia de Impacto Ambiental

Para la obtencin de la autorizacin a que se refiere el articulo 28 de la LGEEPA
se establece en el articulo 30 que los interesados debern presentarse a la
Semarnat una manifestacin de impacto ambiental, la cual deber contener, por lo
menos, una descripcin de los posibles efectos en el o los ecosistemas que
pudieran ser afectados por la obra o actividades de que se trate, considerando el
106
conjunto de los elementos que conforman dichos ecosistemas, as como las
medidas preventivas, de mitigacin y las dems necesarias para evitar y reducir al
mnimo los efectos negativos en el ambiente.

La Semarnat es la encargada de realizar los actos de inspeccin y vigilancia del
cumplimiento de las disposiciones contenidas en la ley del medio ambiente.

Sanciones Administrativas

Las violaciones a los preceptos de la ley ecolgica, sus reglamentos y las
disposiciones que de ella emanan sern sancionados administrativamente por la
secretaria, con una o ms de las siguientes sanciones:

Multa en dinero valuada en el momento de imponer la sancin.
Clausura temporal o definitiva, total o parcial, cuando:
El infractor no hubiera cumplido en los plazos y condiciones impuestos
por la autoridad, con las medidas correctivas o de urgente aplicacin
ordenadas.
En caso de reincidencia cuando la infracciones generen efectos
negativos al ambiente.
Se trata de desobediencia reiterada, en tres o en ms ocasiones, al
cumplimiento de alguna o de algunas medidas correctivas o de urgente
aplicacin impuesta por la autoridad.
Arresto administrativo hasta por treinta y seis horas.
Decomiso de los instrumentos, ejemplares, productos o subproductos
directamente relacionados con infracciones relativas a recursos
forestales, especies de flora y fauna silvestre o recursos genticos,
conforme con lo previsto en la LGEEPA.
Suspensin o revocacin de las concesiones, licencias, permisos o
autorizaciones correspondientes.

Impacto Social y Econmico en la Comunidad

Los proyectos de inversin se cristalizan en la realidad, generan para los
inversionistas y para las empresas una serie de beneficios financieros que se
miden mediante utilidades que repercuten en un aumento del valor de la empresa.

Tambin proporcionan una serie de beneficios como: ventajas competitivas
comparadas con la competencia, introduccin de nuevos productos, mejora de
procesos productivos, cambio de tecnologa en los procesos productivos, etctera.

Tambin se logran beneficios para la comunidad que se reflejan en el aspecto
social, pues beneficia a la poblacin de cierto sector de la economa o en general
a la comunidad en su conjunto, y se manifiesta por medio de varios aspectos, por
107
ejemplo: incremento de ejemplos, aumento de servicios, mejoras en la calidad de
vida de la poblacin por el incremento en los diversos productos y servicios que
ofrecen estos proyectos de inversin.

El desarrollo de los proyectos de inversin genera un efecto multiplicador en la
economa y las reas donde se desarrollan; as por ejemplo, se estableciera un
centro comercial, toda el ara cercana se desarrollara por que comenzaran a
construirse las vas de comunicacin, los negocios complementarios que se
requeran para que el centro comercial funcionaria, como es el caso de la
infraestructura para tendido de red de agua potable, energa elctrica,
estacionamientos, etctera.

108
TEMA 10
ESTUDIO FINANCIERO DE LOS PROYECTOS DE INVERSIN.

10.1.- GENERALIDADES Y OBJETIVOS

GENERALIDADES

La palabra presupuesto, se deriva del verbo presuponer, que significa dar
previamente por sentado una cosa.

El presupuesto es un proyecto detallado de los resultados de un programa oficial
de operaciones, basado en una eficiencia razonable.

OBJETIVOS

Consideracin del futuro, para que los planes trazados, permitan la
obtencin de la utilidad mxima, de acuerdo con las condiciones que se
presenten.
La coordinacin de todas las actividades, para obtener ste fin.
Asegurar la liquidez financiera de la empresa
Establecer un control para conocer si los planes son llevados a cabo y
determinar la direccin que se lleva con relacin a los objetivos
establecidos.

10.2.- PRESUPUESTOS
10.2.1.- PRESUPUESTO DE INVERSIONES
10.2.1.1.- Inversiones Fijas (Tangibles)

Se entiende por activo tangible (que se puede tocar) o fijo, los bienes propiedad de
la empresa, como terrenos, edificios, maquinaria, equipo, mobiliario, vehculos de
transporte, herramientas entre otros.

Se le llama fijo porque la empresa no puede desprenderse fcilmente de l sin que
ello ocasione problemas a sus actividades productivas a diferencia del activo
circulante.

10.2.1.2.- Inversiones Diferidas (Intangible)

Hace referencia a los desembolsos que realiza la empresa para la puesta en
marcha del plan de negocio, tales como: estudios tcnicos, econmicos y
jurdicos, gastos de creacin, pago para uso de marcas y patentes, gastos para la
capacitacin y entrenamiento del personal.

109
10.2.1.3.- CAPITAL DE TRABAJO

En todo proyecto de inversin es importante computar las exigencias de capital de
trabajo concernientes a las disposiciones de efectivo, a la tenencia de inventarios
y al financiamiento de crdito concedido a los compradores. Este capital de trabajo
que tambin se le conoce como capital de operacin y se puede conocer
aplicando la siguiente formula

ACTIVO CIRCULANTE (menos) PASIVO CIRCULANTE

10.2.1.4.- CRONOGRAMA DE INVERSIN

Es conveniente construir un programa de instalacin de la empresa, desde las
primeras actividades de compra de terreno, hasta el mes en que posiblemente sea
puesta en marcha la actividad productiva de la empresa. En un estudio de
factibilidad basta con un cronograma; en el proyecto definitivo ser necesaria la
construccin de la ruta crtica.

Actividad
Meses
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Elaboracin de Estudio
Constitucin de la empresa
Tramitacin de
Financiamiento
Compra de Terreno
Acondicionamiento de
Terreno
Construccin de Obra Civil
Compra de Maquinaria y
Mobiliario
Recepcin de Maquinaria
Instalacin de Maquinaria
Instalacin de Servicios
Industriales
Colocacin de Mobiliario
Recepcin de Vehculos
Prueba de Arranque
Inicio de Produccin

Capitalizar el costo de un activo significa registrarlo en los libros contables como
un activo. No existen normas que regulen el tiempo en que deba registrarse un
activo a modo de correlacionar los fines fiscales con los contables, lo cual provoca
110
diferencias entre ambos criterios. Por lo tanto para controlar y planear mejor lo
anterior, es necesario construir un cronograma de inversiones.

10.2.2.- Presupuesto de Operacin.

10.2.2.1.- Presupuesto de Ingresos de Operacin.

El computo anticipado de los ingresos, es el primer paso en la implantacin de
todo programa presupuestal, en los organismos privados, ya que este rengln es
el que proporciona los medios para poder llevar a cabo, las operaciones de la
negociacin. El presupuesto de ingresos esta formado por los siguientes
presupuestos:

Presupuesto de Ventas
Presupuesto de Otros ingresos

PRESUPUESTO DE VENTAS

Es el ncleo fundamental del proceso presupuestario, ya que de l dependen
todos los dems presupuestos, tanto operativos como financieros, y es punto de
partida para el presupuesto de inversiones de capital.

Esta preponderancia hace que sea de gran importancia el mecanismo para
estimar las ventas y su exactitud, no siendo muy optimistas ni muy pesimistas.
CONCEPTO
MESES
1 2 3 4 X
ORGENES
Saldo Anterior
(+) Financiamiento propio
(+) Financiamiento externo
(=) TOTAL
APLICACIONES
(+) Estudio tcnico
(+) Maquinarias
(+) Vehculos y Equipo de
Transporte

(+) Terrenos y Edificios
(+) Accesorios
(+) Mobiliario de oficina
(+) Puesta en marcha
(+) Otros
(=) TOTAL USOS
SALDO FINAL DEL MES
111
Para la mayor precisin posible se recomienda tener en cuenta una serie de
factores como:

Especficos de Ventas
De Fuerzas Econmicas Generales
De Influencias Administrativas

Especficos de Ventas

Se clasifican en:

a. De ajuste. Se refiere a los factores que por causas fortuitas o fuerza mayor
influyen en las ventas, por ejemplo: huelgas, incendios, inundaciones, o
bien productos que no tuvieron competencia.

b. De cambio. Se refiere a aquellas modificaciones que van a efectuarse, y
que desde luego influirn en las ventas. Por ejemplo: Compra de Material,
cambio en la produccin, cambios en la aceptacin del mercado o bien
cambios en el mtodo de venta.

c. Corrientes de Crecimiento. Estos factores se refieren a la superacin de
las ventas, tomando en cuenta el desarrollo o la expansin efectuados por
la propia industria.

Fuerzas Econmicas Generales

Representan una serie de factores externos que influyen en las ventas; estos
factores son un estado de situaciones, y no algo preciso, de los cuales se hablan
en trminos cualitativos, surgiendo el problema cuando se hacen referencia a
trminos cuantitativos.

En este factor intervienen datos que son proporcionados por instituciones de
crdito, dependencias gubernamentales los cuales aportan datos como: precios,
produccin, poder adquisitivo de la moneda, ingreso per-cpita, por clase, por
ocupacin, por zona etc.

Influencias Administrativas.

Este factor es interno de la entidad, se refiere a las decisiones que deben de tomar
los directivos de dicha entidad, despus de considerar los factores especficos de
ventas y las fuerzas econmicas generales que repercuten directamente en el
presupuesto de ventas.

112
CUADRODELPRESUPUESTODEVENTAS
VENTAS DEL EJERCICIO ANTERIOR $ 5,000.00

FACTORES ESPECFICOS DE VENTAS:
a. De Ajuste (Bajaran las Ventas) 800.00
b. De Cambio (aumentaran las Ventas) 500.00
c. Corrientes de Crecimiento 600.00 300.00
PRESUPUESTO CON FACTORES
ESPECFICOS DE VENTAS
$ 5,300.00

FACTORES ECONMICOS:
Disminucin del 5 % sobre ventas -250.00
PRESUPUESTO HASTA FACTORES
ECONMICOS
$ 5,050.00

FACTORES POR INFLUENCIA
ADMINISTRATIVA
Se Estima un Aumento de 10 % sobre ventas 500.00

IMPORTE DE VENTAS DEL NUEVO
EJERCICIO
(PRESUPUESTO DE VENTAS)
$ 5,550.00

PRESUPUESTO DE OTROS INGRESOS

Se refiere a ingresos propios y ajenos, que no son los normales, no
consuetudinarios, o sea los accesorios que tiene una entidad como:

a. Prstamos y operaciones financieras, en los que se integran aspectos
bancarios, refaccionarios, de habilitacin y avi, emisin de obligaciones,
hipotecarios, etc.

b. Aumentos de capital por entregas en efectivo.

Es comn que se encuentren dentro de este presupuesto lo referentes a otras
ventas, que tienen las mismas caractersticas de no ser bsicas, propias,
normales, y caractersticas; entre estas se encuentran las ventas de inversiones
en ms de un ao, de desperdicios o desechos.

10.2.2.2.- Presupuesto de Egresos de Operacin

Este presupuesto se integra por los siguientes:
113

Presupuesto de Inventarios, produccin, costo de produccin y compras.
Presupuesto de Costo de distribucin y Administracin.
Presupuesto de Impuesto Sobre la Renta (ISR).
Presupuesto de Aplicacin de Utilidades.
Presupuesto de Otros Egresos.
Presupuesto de inversiones a ms de un ao (Largo Plazo)

PRESUPUESTO DE INVENTARIOS, PRODUCCIN, COSTO DE PRODUCCIN
Y COMPRAS.

a. Presupuestos de Inventarios.

Una vez predeterminadas las, ventas cuyo presupuesto es un elemento
indispensable en la formulacin del programa de trabajo, de casi todas las dems
funciones de la empresa, es necesario presupuestar la produccin de artculos en
cantidad suficiente para cubrir la demanda requerida en el presupuesto de ventas.

Para determinar el presupuesto de produccin, es indispensable predeterminar la
existencia necesaria para cubrir en forma eficiente, las ventas pre-calculadas.

El mantener un inventario excesivo ocasionara gastos innecesarios, derivados del
manejo y almacenamiento de inversiones ociosas; por otra parte el inventario
insuficiente dara lugar a demoras en la entrega de pedidos y una baja en las
ventas.

Para prevenir estas deficiencias, se puede utilizar el procedimiento denominado
Rotacin de Inventarios, que es una medida de anlisis para determinar las
veces que los inventarios en existencia han dado vuelta en relacin con las
ventas, es decir, entre mayor sea la rotacin, menor ser la cantidad de capital de
trabajo necesario, y posiblemente mayor la utilidad de operacin en relacin con el
capital invertido.

La rotacin de inventarios se obtiene aplicando la siguiente razn financiera:

Ventas en unidades del ao
Promedio de inventarios en
Unidades del ao

b. Presupuestos de Produccin.

Esta basado en el presupuesto de ventas, ya que debe satisfacer sus
requerimientos, considerando:

Capacidad productiva de la planta.
114
Disposiciones y limitaciones financieras.
Accesibilidad a los elementos del costo, maquinaria, equipo, locales,
instalaciones entre otros.
Requerimientos y/o polticas sobre inventarios.

c. Presupuesto de Compras de Materiales.

Este presupuesto se refiere exclusivamente a las compras de materiales. Para
elaborarlo es necesario hacer antes este mismo presupuesto pero en unidades,
con el objeto de determinar cuantas unidades se requerirn a lo largo del ejercicio
para producir los volmenes indicados por el presupuesto de elaboracin por cada
tipo de producto.

Una vez que se ha determinado la cantidad de materiales que se necesitan para la
produccin presupuestada, y basada en los inventarios finales adecuados
obtenidos se estar en posicin de estimar el presupuesto de compras.

Presupuesto de requerimientos de:

Produccin

1,100.00
Inventario Final Deseable

300.00

1,400.00
Inventario Inicial

250.00
Requerimiento de Compras

1,150.00

PRESUPUESTO DE COSTO DE DISTRIBUCIN Y ADMINISTRACIN.

a. Costo de distribucin.

Comprende las operaciones habidas desde que el producto fue fabricado, hasta
que es puesto en las manos del cliente por lo tanto, lo integran los gasto que
corresponden a las remuneraciones a vendedores, gastos de oficinas, de ventas,
publicidad y propagandas, gastos de transporte y almacenamientos de artculos.

Una vez calculado el presupuesto ser necesario, al igual que a todos los casos
corregirlo como resultado del cambio del presupuesto original

115
b. Gastos de Administracin

En este presupuesto se incluyen aquellos gastos que derivan directamente de las
funciones de direccin y control, su contenido es tan amplio que la determinacin
de su naturaleza depender de la organizacin interna y del medio en que se
desarrolle cada empresa en lo particular, por ejemplo: honorarios a consejeros,
gastos de representacin de ejecutivos administrativos, sueldos del departamento
de contabilidad, sueldos del gerente.

Para poder elaborar este presupuesto, es preciso efectuar un anlisis de los
gastos incurridos en el pasado, para precisar el por qu de las erogaciones,
cules son gastos constantes y cules variables adems de determinar sobre
quin o quienes recae la responsabilidad. Debe tomarse en cuenta que existirn
partidas no controlables que nazcan de la alta gerencia; pero habr erogaciones
motivadas por defecto en la organizacin que debern ser controladas.

PRESUPUESTO DE IMPUESTO SOBRE LA RENTA

La preparacin de este presupuesto es sumamente sencilla, pues es suficiente
tomar como base para su calculo los resultados predeterminados que se derivan
de los presupuesto de ventas y de costos, para aplicar las tarifas en vigor a la
fecha de su realizacin.

PRESUPUESTO DE APLICACIN DE UTILIDADES

Con base en las utilidades presupuestadas, resulta importante la elaboracin de
un presupuesto de aplicacin de las mismas, de acuerdo con los planes
proyectados y los datos derivados de los dems presupuestos formulados, tales
como planes de expansin a largo plazo, presupuesto de inversiones, etc., as
como, las restricciones de carcter legal y estatutario que condicione a la
aplicacin.

116
AHORA NOS TOCA A NOSOTROS S DE RL DE CV
PRESUPUESTO DE APLICACIN DE UTILIDADES

UTILIDADES PARCIAL TOTAL
UTILIDAD DE EJERCICIOS ANTERIORES
PENDIENTE DE APLICACIN

100.00
UTILIDAD DEL EJERCICIO, PRESUPUESTAS

134.00
UTILIDADES APLICABLES, PRESUPUESTAS

234.00
APLICACIN
RESERVA LEGAL PRESUPUESTA

6.70
PTU PRESUPUESTA

13.40
RESERVAS ESTATUTARIAS PRESUPUESTAS

8.50
APLICACIONES ESPECIFICAS PRESUPUESTAS

6.00
DIVIDENDOS PRESUPUESTOS

5.30

39.90
APLICACIN PRESUPUESTA

194.10

PRESUPUESTOS DE OTROS EGRESOS

La proyeccin de actividades de naturaleza distinta a las operaciones normales a
la empresa, que en un momento dado hayan sido presupuestadas, con el fin de
coadyuvar a la realizacin de los fines de la misma, o bien, por aspectos
meramente convencionales, puede dar lugar a la elaboracin de un presupuesto
para el control de los egresos de esas operaciones particulares, que generalmente
son de bajo monto.

Dichas partidas debern distribuirse dentro del presupuesto, de acuerdo con los
de los contratos especficos, convenios o documentos que se proyecten elaborara
en la realizacin de tales operaciones.

PRESUPUESTOS DE INVERSIONES A MS DE UN AO

Este presupuesto es de suma importancia por las necesidades presentes y futuras
que deben ser previstas, en funcin del plan de operacin a corto y a largo plazo,
que en un momento dado pueden ser cuantiosas, sobre todo en aquellas
117
industrias, cuyas inversiones fijas representan la mayor parte de la inversin total,
tales como de extraccin, de servicios pblicos, entre otros.

Su objetivo fundamental es la correcta planeacin y estudio racional de los
factores que intervienen en la necesidad de realizar dichas inversiones. Tal
estudio deber comprender: el anlisis de las propiedades presentes, las
condiciones de los derechos a mas de un ao la planificacin de las instalaciones,
el aspecto operacional; el estudio econmico que comprenda las tendencias de
mercado, las fluctuaciones monetarias as como el poder adquisitivo de la
poblacin.

10.2.2.3.- Estructura Financiera.

La estructura financiera consiste en la forma en la que se van a financiar los
activos de una empresa, incluye las deudas a corto y a largo plazo, as como el
capital contable de los accionistas.

Los factores que afectan esta estructura son:

Las ventas: La tasa de crecimiento de las ventas nos da una idea de como se
vern afectadas las utilidades por accin en relacin a las deudas que tengamos,
por ejemplo si incrementamos las ventas se incrementan las utilidades, pero
tambin se incrementan los gastos fijos y tambin se deberan incrementar los
rendimientos de los dueos del capital.

La estabilidad del flujo de efectivo: La relacin entre el endeudamiento y la
estabilidad del flujo de efectivo estn muy relacionadas, es decir mientras mayores
sean las ventas las opciones de crdito que tenga la empresa sern mejores, y si
las ventas disminuyen y necesita efectivo rpidamente la opciones se reducen y
los intereses sern ms altos.

Industria: Una industria en crecimiento da mrgenes de utilidad ms altos pero en
cuanto entran los competidores estos mrgenes van a disminuir porque el
mercado se reparte.

Estructura de activos: Esto se refiere al tipo de financiamiento que va a necesitar
la empresa ya sea a corto o largo plazo dependiendo de la actividad de la
empresa.

Objetivos de la administracin: Son todas las polticas internas que dicta la
empresa como la relacin con el endeudamiento, rendimiento de los activos,
creacin de valor, etc..

118
10.3.- ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA

Los estados financieros Pro-forma son estados financieros proyectados.
Normalmente, los datos se pronostican con un ao de anticipacin. Los estados
de ingresos Pro-forma de la empresa muestran los ingresos y costos esperados
para el ao siguiente, en tanto que el Balance Pro-forma muestra la posicin
financiera esperada, es decir, activo, pasivo y capital contable al finalizar el
periodo pronosticado.

10.3.1.- Estado de Resultados Pro forma

La finalidad del anlisis del estado de resultados o de prdidas y ganancias es
calcular la utilidad neta y los flujos netos de efectivo del proyecto, que son, en
forma general, el beneficio real de la operacin de la planta se obtiene restando a
los ingresos todos los costos en que incurra la planta y los impuestos que deba
pagar.

Es un resumen de los ingresos y gastos proyectados de la empresa, tomando en
consideracin las ventas presupuestadas as como los costos y gastos necesarios
para hacerlas posible, concluyendo con la utilidad o prdida neta para el periodo
presupuestado. De nuevo la resultante final debe de ser comparada con la meta
de la organizacin, a objeto de evaluar su razonabilidad. Incluye:

Presupuestos de Ingresos
Presupuestos de Costos y Gastos
Presupuestos de Gastos financieros
Efectos de la posicin monetaria en inflacin
Efectos de tasa de impuestos

119
Estados Resultados Pro-forma del 1 de Enero al 31 de Marzo del 200X

CONCEPTO TASA ENERO FEBRERO MARZO

VENTAS 1,800.00 2,037.00 2,187.00
COSTO DE LO VENDIDO 949.00 928.00 1,001.00
UTILIDAD BRUTA 851.00 1,109.00 1,186.00
GASTOS DE ADMN. Y VENTA 350.00 359.00 368.00
PRODUCTOS FINANCIEROS 263.00 0.00 339.00
GASTOS FINANCIEROS 230.00 227.00 190.00
UTILIDAD ANTES DE
IMPUESTOS 534.00 523.00 967.00
IMPUESTOS Y PTU 38% 202.92 198.74 367.46
UTILIDAD NETA 331.08 324.26 599.54

10.3.2.- Balance General Pro-forma

A partir de los saldos inciales (o reales), se hacen todos los cambios previstos en
el presupuesto, tales como das de inventario, das de cuentas por cobrar y por
pagar, nuevas inversiones, etc., para obtener un buen estimado de los saldos
finales de las cuentas reales. Se debe tener en cuenta los siguientes aspectos:

Poltica capital de trabajo.
Poltica de inversiones
Poltica de endeudamiento
Capitalizacin

120
BALANCE GENERAL PROFORMA AL 31 DE MARZO DEL 200X

CONCEPTO DICIEMBRE ENERO FEBRERO MARZO

CAJA 200.00 203.00 215.00 216.00
INVERSIONES 25.00 0.00 324.00 711.00
CUENTAS POR COBRAR 700.00 1,126.00 1,222.00 1,312.00
INVENTARIO DE MAT. PRIMAS 349.00 382.00 400.00 400.00
INVENTARIO DE PROD.
TERMINADOS 920.00 929.00 1,001.00 1,110.00
INVERSIONES EN ACTIVO FIJO 1,440.00 1,440.00 1,440.00 1,440.00
DEPRECIACIN ACUMULADA -576.00 -666.00 -756.00 -846.00
ACTIVO FIJO NETO 864.00 774.00 684.00 594.00
TOTAL ACTIVO 3,058.00 3,414.00 3,846.00 4,343.00

CUENTAS POR PAGAR 70.00 76.00 78.00 87.00
PASIVO A CORTO PLAZO 15.00 16.00 0.00 0.00
PASIVO A LARGO PLAZO 100.00 97.00 95.00 92.00
TOTAL PASIVO 185.00 189.00 173.00 179.00

CAPITAL INICIAL 1,500.00 1,500.00 1,500.00 1,500.00
UTILIDAD RETENIDA 1,373.00 1,725.00 2,173.00 2,664.00
CAPITAL CONTABLE 2,873.00 3,225.00 3,673.00 4,164.00

PASIVO MS CAPITAL 3,058.00 3,414.00 3,846.00 4,343.00

10.3.3.- Estado de Origen y Aplicacin de los Recursos Pro-forma

Resultado contable que muestra en forma condensada y comprensible el manejo
de recursos financieros de las entidades, as como su obtencin y disposicin
durante un periodo determinado.

121

ESTADO PROFORMA DE ORIGEN Y APLICACIN DE LOS
RECURSOS AL 31 DE MARZO DE 200X

CONCEPTO
RESULTADO DEL EJERCICIO

30,011.00
PARTIDAS QUE NO GENERAN DESEMBOLSO

38,999.00
RESULTADO GENERADO PROPIO

69,010.00

RUBRO OPERATIVO
FUENTE DE RECURSOS
PROVEEDORES

230,000.00
FUENTE DE APLICACIN
CLIENTES

456,931.00
ALMACN

39,730.00
-
266,661.00
RECURSOS GENERADOS POR OPERACIN
-
197,651.00

RUBRO FINANCIERO
FUENTE DE RECURSOS
IVA POR CAUSAR

59,599.00
RETENCIONES IMSS

2,000.00
FUENTE DE APLICACIN
MANO DE OBRA PENDIENTE D APLICAR

15,000.00
SUBSIDIO AL EMPLEO

17,000.00
IVA A FAVOR

3,095.00

26,504.00
RECURSOS GENERADOS POR
FINANCIAMIENTO
-
171,147.00

122
10.4.4.- Estado de Flujo de Efectivo Pro-forma.

En este estado financiero, aun cuando en el proceso presupuestario coincide con
los resultados de presupuesto de efectivo y flujo de caja, se hace necesaria su
preparacin, ya que debe ser presentado agrupando los movimientos en
actividades operativas, actividades de inversin y actividades de financiamiento,
que posteriormente servirn de parmetro de comparacin de los movimientos
reales.

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO PROFORMA DEL 1 DE ENERO AL 31 DE
MARZO DE 200X

CONCEPTO ENERO FEBRERO MARZO

CAJA INICIAL MAS INVERSIONES
FINANCIERAS 225.00 203.50 538.00

UTILIDAD NETA 351.00 447.00 491.00
Mas DEPRECIACIN 90.00 90.00 90.00
Menos INCREMENTO ACTIVO CIRCULANTE -467.00 -186.00 -199.00
Mas INCREMENTO PASIVO CIRCULANTE 6.00 2.00 9.00
Menos AMORTIZACIN A LARGO PLAZO -2.50 -2.50 -2.50
Mas DEUDA A CORTO PLAZO 16.00 0.00 0.00
Menos AMORTIZACIN A CORTO PLAZO -15.00 -16.00 0.00
CAJA DE LAS OPERACIONES -21.50 334.50 388.50

CAJA FINAL MAS INVERSIONES
FINANCIERAS 203.50 538.00 926.50

RUBRO DE INVERSIN
FUENTE DE RECURSO 0.00
FUENTE DE APLICACIN
IVA PENDIENTE DE ACREDITAR

30,000.00
-
30,000.00
RECURSO GENERADO POR INVERSIN
-
201,147.00
123

Tema 11
ESTUDIO DEL COSTO-BENEFICIO

INTRODUCCION

Cualquier problema existente que se analice con el objetivo de encontrar
soluciones, deber incluir en el anlisis de las alternativas posibles de solucin, un
estudio de la relacin costo-beneficio.

El ser humano esta totalmente lleno de necesidades las cuales han sido
parcialmente cubiertas ya que algunos hombres se han preocupado por invertir
recursos principalmente econmicos, para producir aquellos bienes escasos.

Con la finalidad de buscar una solucin tendiente a resolver a dichas necesidades
surgen los proyectos los cuales requieren de un anlisis de Costo-Beneficio as
como un estudio y evaluacin de dicho proyecto.

Dicho medios nos sirven para seleccionar cual es la mejor inversin tomando en
cuenta a Costo-Beneficio, para asegurarse que el proyecto se ejecute en el tiempo
obteniendo rendimientos mas altos, as como los indicadores para la realizacin
de un proyecto tales como el valor del dinero en el tiempo as distintos proyectos
donde existe uno que se adecue a ciertas necesidades.

La evaluacin cualquiera que esta sea tiene por objeto conocer su rentabilidad
econmica y social de tal manera que asegure resolver una necesidad en forma
eficiente, segura y rentable, seleccionando de esta manera la mejor alternativa.

El resumen de costo beneficio acumulativo debe ser desarrollado evaluando todos
los impactos del proyecto adversos y los impactos positivos del proyecto que
afectan los ambientes fsicos, biolgicos, socioeconmicos y de inters humano.

Los elementos especficos de los ambientes afectados que deben ser
considerados en el anlisis de costo beneficio incluyen:

Ambiente fsico
rea de alteracin ;
impactos a la cantidad y calidad del agua ;
124
impactos a la calidad del aire
Ambiente biolgico
impactos a la tierra agrcola
uso de la tierra, impactos al empleo;
Ambiente de inters humano
Impactos a los recursos culturales; y
consecuencias sociales.
Las consideraciones listadas deben ser usadas para formular una evaluacin
acumulativa del proyecto y los principales efectos positivos y negativos que
ocurrirn en el rea del proyecto. En la mayora de casos los aspectos positivos
del proyecto contribuirn a las utilidades del proyecto en general y al mejoramiento
social. En algunos casos el proyecto puede generar un impacto negativo
acumulativo en el ambiente circundante que debe ser considerando y tal vez no
beneficie a la mayora. Estos tipos de consideraciones deben ser tratadas y
presentadas.

PROBLEMTICA
Los costos de produccin son elevados con respecto a los de la competencia.

QUE HACEMOS:
Se deben ofrecer asesora especializada para la adecuacin e implementacin de
tecnologas eficientes en el proceso de produccin.

BENEFICIO:
Se elevan los ndices de productividad de la empresa aumentndose as
competitividad de la empresa dentro del ramo nacional e internacional.

ANALISIS DEL COSTO BENEFICIO

El anlisis Costo-Beneficio como medio para ayudar a la seleccin de la inversin,
permite analizar los desembolsos o gastos desde el punto de vista de maximizar
los beneficios para una comunidad. El criterio difiere de la evaluacin de una
inversin privada, como el valor actual neto, el valor anual equivalente, o el flujo de
efectivo descontado, en que intenta cuantificar los costos y beneficios sociales y
otros costos y beneficios tangibles e intangibles que no solo ocurren para el
propietario de la construccin sino tambin para la comunidad como un todo.
Aunque es til el sector privado considerar los efectos sociales y secundarios de
un proyecto, se adapta principalmente a la toma de decisiones en el sector
publico.

Se emplea el anlisis Costo-Beneficio para asegurarse de que el proyecto se
ejecuta en el tiempo y en la forma que produzca la razn ms alta de beneficio con
respecto al costo, para obtener los rendimientos financieros ms altos, y lograr el
valor actual neto mas elevado.
125

Habiendo seleccionado las alternativas viables para comparacin se prepara una
tabla para cada proyecto, sealando los siguientes detalles para cada uno de los
aos de vida del mismo:

A) El costo total del proyecto durante cada ao, incluyendo los costos de capital,
operacin y mantenimiento, costos sociales y otros costos tangibles (como el valor
de los atractivos perdidos de la comunidad, si se utiliza parte de un parque
municipal para el alojamiento a ahorro en los costos de operacin de vehculos
que resultan de un proyecto de carretera.

B) Los beneficios totales que se obtendrn del proyecto por las ventas de bienes
y servicios, incluyendo el valor de los beneficios sociales.

Los costos y beneficios alternativos se descuentan a la misma tasa de inters y se
agrupan el orden de valores actuales netos, o se obtiene la razn beneficio a
costo a la alternativa. Luego se selecciona la alternativa que tiene la tasa ms alta.

El anlisis de Costo-Beneficio es til en el sector pblico cuando se compara
esquemas comunitarios de diferentes magnitudes y naturaleza, y que ocurren en
diferentes tiempos.

Evaluacin econmica privada.

La evaluacin privada requiere proyecciones de cantidades y de precios anuales
para cada unos de los insumos utilizados y bienes y servicios entregados por el
proyecto. Con estos datos se obtiene para cada ao (t) un beneficio (ingreso) neto
generado por el proyecto. Esto de expresa formalmente en la ecuacin:

(1)
BN
t
= (X
i
P
i
-Y
j
P
j
)
t

i

j

Donde:

X
i
es la cantidad producida del bien o servicio i
P
i
es el precio que recibe el proyecto por su venta
Y
j
es la cantidad utilizada del insumo
P
j
es el precio pagado por su compra.

A los efectos de considerar el costo del capital invertido y de poner los valores
anuales en trminos comparables, se calcula el llamado Valor Actual de los
Beneficios Privados Netos del proyecto mediante la formula:

(2)
BN
t

126
VABPN= ------

t
(1+r)
t

Donde:

r es la tasa de descuento (costo de capital) pertinente para el inversionista
privado.

La decisin ser favorable a al ejecucin del proyecto si acaso el VABPN es
mayor que cero indicando con ello que la rentabilidad de este proyecto es mejor
que la alternativa que rinde r- y ser contraria a su ejecucin si acaso el VABPN
es negativo. Como norma, es el mercado de capitales quien establece el valor de
R.

Costos y beneficios socioeconmicos directos.

Los beneficios directos

Se miden por el incremento que el proyecto provocara en el ingreso nacional
mediante la cuantificacin de la venta monetaria de sus productos, donde el precio
social considerado corresponde al precio de mercado ajustado por algn factor
que refleje las distorsiones existentes en el mercado del producto.

Costos directos

Corresponden a las compras de insumos, donde el precio se corrige tambin por
un factor que incorpore las distorsiones de los mercados de bienes y servicios
demandados.

Los costos y beneficios directos corresponden al verdadero valor que tiene para el
pas recibir las cantidades de bienes y servicios producidos por el proyecto y el
verdadero costo que para el pas significa utilizar las cantidades de los distintos
insumos absorbidos por el proyecto.

El verdadero valor (costo) econmico unitario de los bienes ha recibido el nombre
de precios sombra o precios sociales. Denominando P
i
* y P
j
* los precios sociales
de los productos o insumos, respectivamente, obtenemos que el beneficio
socioeconmico neto directo en un ao t es:

(3)

BSND
t
= (X
i
P
i
*-Y
j
P
j
*)
t

i

j

127
Llamado r* la tasa socioeconmica de descuento (o tasa sombra o tasa eficiente
de descuento), obtenemos que el Valor Actual de los Beneficios Socioeconmicas
Netos Directos es:

(4)
(X
i
P
i
*-Y
j
P
j
*)
t
BSND
t

VABSND = ------------------ = -----------

t
(1+r*)
t
(1+r*)
t

Costos y beneficios socioeconmicos indirectos

Corresponden a los cambios que provoca la ejecucin del proyecto en la
produccin y consumo de bienes y servicios relacionados con este. Por ejemplo;
los efectos sobre la produccin de los insumos que demande o de los productos
sobre los que podra servir de insumo lo cual puede generar beneficios o costos
sociales- dependen de la distorsin que exista en los mercados de los productos
afectados por el proyecto.

Los costos y beneficios indirectos se generan por el hecho de que el proyecto
afecta tambin los mercados de bienes y servicios no considerados en la
determinacin de los precios econmicos de X
i
o Y
j
, ya sea porque el proyecto
induce un aumento o una disminucin en las cantidades consumidas y producidas
de dichos bienes. Llamando Bh* el beneficio neto implcito en el consumo
(produccin) del bien Z
h
siendo B
h
* el monto en que el beneficio social excede el
costo social de disponer de unidades adicionales de Z
h
y Z
h
el cambio inducido
en la produccin o consumo del bien o servicio Z
h
(Z
h
> 0 para aumentos), los
beneficios socioeconmicos netos indirectos del proyecto en un ao t serian:

(5)

BSNI
t
= (Z
h
B
h
*)
t

Que actualizados a la tasa de r* arroja un Valor Actual de Beneficios Sociales
Netos
Indirectos:

(6)
(Z
h
B
h
*)
t
BSNI
t

VASBNI = ------------------ = ----------

t
(1+r*)
t
(1+r*)
t

Costos y beneficios intangibles

128
Si bien no se pueden cuantificar monetariamente, deben considerarse
cualitativamente en la evaluacin, en consideracin a los efectos que la
implementacin del proyecto que se estudia puede tener sobre el bienestar de la
comunidad. Por ejemplo, la conservacin de los lugares histricos a los efectos
sobre distribucin geogrfica de la poblacin, geopolticos o movilidad social, entre
otros.

Los proyectos pueden generar beneficios y costos difciles de medir, e incluso
difciles de identificar, tales como afectar el orgullo nacional, la seguridad nacional,
la popularidad del equipo de gobierno o de una autoridad nacional o local,
contaminacin del aire, efectos sobre microclimas o el clima (lluvias) de una
regin, y otros elementos que influyen en la calidad de la vida y que, por lo tanto,
estn presentes en la funcin social de bienestar de los pases. Llamando H
t
el
Actual de los Intangibles como:

(7)
H
t

VAI = -------------

t
(1+r*)
t

Es obvio que la ecuacin (7) no arroja un valor expresado en moneda. Sin
embargo, el anlisis socioeconmico completo de proyectos si este ha de ser til
para las decisiones de los encargados de tomarlas debe incluir una discusin
sobre los reales e imaginados beneficios y costos intangibles que generan.

Entre los intangibles suelen incluirse tambin los efectos que los proyectos pueden
tener sobre la distribucin personal y regional del ingreso nacional.

11.1.- IMPACTO SOCIAL Y ECONOMICO DEL PROYECTO EN LA
COMUNIDAD.

Siempre que exista una necesidad de invertir, pues hacerlo es la nica forma de
producir un bien o servicio.

Una inversin inteligente requiere una base la cual deber ser precisamente un
proyecto bien estructurado evaluado que indique que la pausa que debe seguirse.
De ah se deriva la necesidad de elaborar los proyectos.

En los tiempos actuales de crisis, el objetivo principal puede ser que la empresa
sobreviva como mantener el mismo segmento del mercado, diversificar la
produccin aunque no se aumente el rendimiento sobre el capital. La realidad
econmica, poltica social y cultura de la entidad donde se piensa invertir, marcara
los criterios que se seguirn para realizar la evaluacin adecuada.

129
En los clculos no estn incluidos factores fortuitos, como huelgas, incendios,
derrumbes, etc. ya que no es posible predecirlos y no es posible asegurar que una
empresa de nueva creacin o cualquier otra, este a salvo de factores fortuitos.
Estos factores pueden ser en el mbito econmico o poltico como es el caso de
las devaluaciones monetarias drsticas, los golpes de estado, la anatoma
econmica u otros acontecimientos que podran afectar gravemente la rentabilidad
y estabilidad de una empresa. La toma de decisin acerca de invertir un
determinado proyecto siempre debe recaer en grupos multidisciplinarios con la
mayor cantidad de informacin posible. Toda la actividad encaminada a tomar una
decisin de inversin sobre un proyecto se le llama evaluacin de proyector.

Fundamentalmente por el hecho de que los proyectos se basan en estimaciones
pero que se espera en el futuro, los costos y beneficios se asocian a este como el
comportamiento de los precios disponibilidades de insumos, avance tecnolgico,
evaluacin de la demanda evolucin y comportamiento de la competencia,
cambios en las polticas econmicas del entorno, etc.

La diferente apreciacin que un proyecto puede tener desde los puntos de vista
conforme al cual se ve compensada directa e indirectamente por la asignacin de
recursos efectuada mediante un criterio de asignacin que respete prioridades
sociales de inversin cualquiera que sea el marco en que el proyecto este inserto
siempre ser posible medir los costos de las distintas alternativas de asignacin
de recursos a travs de un criterio econmico que permita conocer las ventajas y
desventajas cualitativas y cuantitativas que implica la asignacin de los recursos
escasos a un determinado proyecto de inversin.

11.2.- INDICADORES PARA LA ELABORACION SOCIAL ECONOMICO DE
UN PROYECTO.

La etapa de preparacin del proyecto tiene por objetivo la recopilacin y anlisis
de los antecedentes e informacin que permitan justificar la ejecucin del
proyecto. En esta etapa debern abordarse tres aspectos: identificacin del
problema, diagnstico de la situacin actual y proyectada e identificacin de
alternativas de solucin.

Identificacin del Problema

Se deber identificar el problema que da origen a la idea de proyecto. Para ello, el
problema deber formularse como un estado negativo, que afecta a una
determinada poblacin, y no como la falta de una solucin. El problema puede ser
identificando a travs de las siguientes acciones:

a) Observacin de la realidad: apreciacin de situaciones o hechos que no son
deseados y provocan efectos negativos en la sociedad.

130
b) Detectar disfuncionalidades en las intervenciones sociales existentes: cuando
algn programa o proyecto realizado previamente no ha logrado los objetivos
buscados.

b) Contrastar la situacin a analizar respecto a niveles habituales, normales o
estndares. Esto implica utilizar referencias de variables econmicas, sociales,
productivas u otras. Estas referencias pueden estar dadas por: niveles
promedio a nivel nacional o regional, estndares definidos por polticas
sectoriales o regionales, acuerdos tomados con organismos internacionales,
entre otros.

Las fuentes de informacin que permiten respaldar el problema identificado
pueden ser:

Revisin de estudios existentes, aplicacin de cuestionarios y/o entrevistas a los
afectados o autoridades relacionadas al tema, consulta a expertos.

La identificacin del problema debe concluir con una definicin literal de ste.
Junto con ello, se deber identificar las variables contenidas en esta definicin,
precisando qu se entiende por cada una de ellas y cules son las dimensiones y
magnitudes relacionadas.

Esto permitir que el problema sea entendido de igual forma por todos los actores
involucrados.

Diagnstico de la Situacin Actual

El diagnstico de la situacin actual tiene por objetivo realizar una descripcin y
anlisis de los principales aspectos relacionados al problema definido. Para ello,
se deber recopilar la informacin apropiada, de fuentes de origen primario y/o
secundario.

Identificacin de rea de Estudio y rea de influencia

Se deber presentar todos los antecedentes relevantes que permitan realizar una
descripcin del rea de estudio y del rea de influencia.

El rea de estudio corresponde a la zona geogrfica que da contexto al problema
en estudio. El criterio para su delimitacin depender de las caractersticas propias
del proyecto, pudiendo quedar definida por lmites geopolticos o geogrficos, por
la organizacin territorial, por la configuracin territorial de la red de un
determinado servicio en anlisis, entre otros. En tanto, el rea de influencia
corresponde a los lmites dentro de los cuales el proyecto podra constituir una
solucin real al problema detectado y queda definido principalmente por la
ubicacin de la poblacin afectada.
131

Eventualmente, las reas de estudio e influencia podran coincidir, pero
generalmente el rea de influencia es un subconjunto de la primera.

Los antecedentes que debern recopilarse para ambas reas de estudio son los
siguientes:

a) Tipo de Zona (urbana y/o rural)
b) Extensin de la superficie
c) Caractersticas fsicas del territorio (tipo de suelo, clima, etc.)
d) Principales actividades econmicas
e) Caracterizacin de la infraestructura y servicios disponibles
f) Condiciones socioeconmicas de la poblacin
g) Aspectos culturales y sociales
h) Institucionalidad y Administracin sectorial y/o local
i) Otros aspectos relevantes para el proyecto.

Cabe sealar que de acuerdo al tipo de problema identificado y al proyecto en
estudio, habr algunos antecedentes ms relevantes que otros, los cuales
merecen mayor detalle descriptivo.

Identificacin de la Poblacin Objetivo

La poblacin objetivo es aquella que ser beneficiada con el proyecto. Se
identifica a partir de la poblacin de referencia, definida como la poblacin total del
rea de influencia, perteneciente al grupo en estudio (por ejemplo, si el problema
identificado afecta a la tercera edad, la poblacin de referencia es el total de la
poblacin de la tercera edad ubicada en el rea de influencia).

De la poblacin de referencia se identifican dos subgrupos: la poblacin afectada
por el problema (poblacin con problema o potencial) y la no afectada (poblacin
potencial o sin problema).

El proyecto podr dar solucin al total de la poblacin afectada o a parte de ella;
en este ltimo caso, la poblacin afectada que no resuelve su problema constituye
la poblacin postergada. El principal motivo por el cual se debe postergar cierto
grupo de la poblacin que est siendo afectada actualmente por el problema es la
restriccin presupuestaria, lo que lleva a la autoridad formuladora del proyecto a
priorizar de acuerdo a un determinado criterio, con el fin de determinar la
poblacin objetivo, es decir, aquella que se beneficiar finalmente con el proyecto.

Las fuentes de informacin para determinar la poblacin de referencia son el
censo ms reciente, estadsticas municipales, entre otros. En tanto, para la
identificacin de la poblacin potencial, puede obtenerse informacin de la
132
encuesta CASEN, estudios previos relacionados al problema bajo anlisis o
recopilacin de informacin en terreno.

Si los ltimos datos disponibles sobre la poblacin no son tan recientes, (por
ejemplo, pueden haber transcurrido varios aos desde ltimo censo), debern
actualizarse aplicando una tasa de crecimiento para el perodo entre el ao de los
datos y el presente.

Puede ocurrir que para ciertas reas o grupos de inters, no estn disponibles
datos de la poblacin. En estos casos, sta podr estimarse mediante censos
(conteo del total de la poblacin) o muestreos (estimacin de la poblacin a partir
de una muestra, extrapolando los resultados al total de la poblacin).
Proyeccin de la Poblacin

Ser necesario realizar una proyeccin de la poblacin de referencia, que permita
a la vez proyectar la poblacin con problema o potencial, en el horizonte de
evaluacin del proyecto. Para ello, se deber aplicar una tasa de crecimiento
apropiada. Esta tasa puede ser obtenida a partir del crecimiento registrado en los
ltimos aos, por ejemplo, entre los dos ltimos censos. Sin embargo, esta tasa
histrica debe utilizarse con precaucin, analizando los eventos que pueden
haberla influido y que no estarn presenten en los aos siguientes; del mismo
modo, deber incorporarse el efecto (positivo o negativo) que podrn tener
proyectos u otros sucesos de alta probabilidad de ocurrencia (por ejemplo,
construccin de nuevas viviendas sociales en el rea).

Demanda Actual y Proyectada

La demanda se define como el requerimiento que realiza la poblacin afectada
sobre el conjunto de bienes o servicios, por unidad de tiempo, necesarias para
satisfacer su necesidad. La demanda debe medirse en las magnitudes apropiadas,
por ejemplo, nmero de atenciones mdicas al ao, kilos de alimento al mes, litros
de agua potable al da, etc.

En ciertos casos es posible determinar una relacin matemtica entre la demanda
y diversas variables que la determinan, como el precio, el ingreso, estacionalidad,
etc. Para ello, es necesario contar con una base de datos confiable y realizar un
estudio economtrico que permita determinar la funcin ms apropiada para
representar esta demanda.

Configuracin de Alternativas de Solucin

Se debern configurar posibles alternativas de solucin al problema identificado.
Los factores que determinan las diferentes alternativas son: el tamao, la
localizacin y la tecnologa, siendo unos ms relevantes que otros, segn el tipo
de proyectos.
133

Tamao

Se refiere a la capacidad de produccin del bien o servicio, para un periodo
determinado, generalmente, un ao. La variable principal que determina el tamao
del proyecto es el dficit que se desea atender, dado por la demanda de la
poblacin objetivo. No obstante, hay otros factores que pueden influir en la
decisin de tamao del proyecto, como: existencia de economas de escala,
estacionalidades en la demanda, terrenos disponibles, entre otros.

Localizacin

El proyecto debera encontrar aquella localizacin que produzca mayor beneficio a
los usuarios de ste. Si bien este es el principal criterio para seleccionar la
localizacin, tambin debern tenerse en cuenta aspectos como: disponibilidad de
servicios bsicos, vas de comunicacin y medios de transporte, clima, planes
reguladores y ordenanzas, impacto ambiental.

Tecnologa

Muchos proyectos requieren la adquisicin de equipos, para los cuales pueden
existir diferentes alternativas tecnolgicas, las que debern ser analizadas, en
primer lugar, para verificar si cumplen los requerimientos tcnicos, para luego
poder evaluar la mejor alternativa.

Se sugiere recopilar toda la informacin necesaria para poder tomar la decisin
ms apropiada, sobre todo si los equipos a adquirir son de alta complejidad. Entre
los aspectos relevantes a considerar se tienen: confiabilidad del proveedor,
servicio tcnico disponible, personal capacitado para su operacin, disponibilidad
de insumos y repuestos, velocidad de obsolescencia, necesidad de habilitar o
ampliar infraestructura para su instalacin, entre otros.

11.3.- LOS PROYECTOS COMO PROMOTORES EN EL DESARROLLO EN LAS
REGIONES DEL PAIS

Qu es un proyecto de inversin?

Un proyecto de inversin es la bsqueda de una solucin eficaz a un
problema actual o potencial y/o la satisfaccin de una necesidad humana, su
realizacin implica una inversin, es decir, una utilizacin de recursos de diversa
naturaleza, como pueden ser econmicos, naturales, tecnolgicos, financieros,
sociales, polticos , culturales, jurdicos. El proyecto se concibe para el logro de
134
objetivos que se traducen en beneficios para la poblacin , a un costo razonable.
El balance entre costos y beneficios determina la realizacin o no de un proyecto.

Qu es el desarrollo econmico?

El desarrollo econmico es la capacidad de pases o regiones para crear riqueza a
fin de promover o mantener la prosperidad o bienestar econmico y social de sus
habitantes.

Tipos de proyectos

Proyecto de inversin privado.

Es realizado por un empresario particular para satisfacer sus objetivos. Los
beneficios que la espera del proyecto, son los resultados del valor de la venta de
los productos (bienes o servicios), que generara el proyecto.

Proyecto de inversin pblico o social.

Busca cumplir con objetivos sociales a travs de metas gubernamentales o
alternativas, empleadas por programas de apoyo. Los terminas evolutivos estarn
referidos al termino de las metas bajo criterios de tiempo o alcances
poblacionales.

El proyecto como promotor del desarrollo econmico.

Demostrado est que el desarrollo econmico de los pases depende tanto de la
cantidad como de la calidad de las inversiones emprendidas por sus sectores
privados y pblico (si es que no se quiere quedar atrs en el desarrollo y
crecimiento sostenido del pas) y para realizar dichas inversiones se apoyan a
travs del proyecto es por eso la importancia del proyecto en el desarrollo del pas
para planificar el futuro elaborando planes de desarrollo a mediano plazo.

En un proyecto se llevan acabo evaluaciones sociales y econmicas cuyas
evaluaciones van arrojar informacin que debe ser tomada en cuenta por los
encargados de tomar decisiones para as poder programar las inversiones de una
manera que la inversin tenga su mayor impacto en el producto nacional. Sin
embargo, debido a que la evaluacin social y econmica no podr medir todos los
costos y beneficios de los proyectos, la decisin final depender tambin de otras
consideraciones como polticas y sociales. Habr proyectos con altas
rentabilidades sociales medidas que a su vez generan otros beneficios que no han
135
sido posibles medir (tales como belleza, distribucin personal de ingreso mas
deseable, comodidad, etc.); estos proyectos obviamente debern realizarse.
Habr otros que tienen rentabilidades negativas y que tambin generan costos
sociales intangibles, los que de ninguna manera querrn emprenderse.

La inversin a travs de los proyectos tiene tres objetivos bsicos:
crecimiento econmico
desarrollo social ; y
desarrollo institucional/organizacional.

La suma de estos tres objetivos se orienta hacia el desarrollo socioeconmico del
pas. Entonces, los proyectos son un medio para viabilizar la inversin.

A continuacin se presentan ejemplos de proyectos de inversin pblica, en
diferentes estados del pas as como sus costos y sus beneficios:

Proyecto # 1: Construccin de un sistema de abastecimiento de agua
potable para las comunidades de San Lucas y La Tinaja, Ejido de Pea
Blanca, Guanajuato.

Responsable: Comisin Estatal de Agua y Saneamiento de Guanajuato

Problema: Para abastecerse de agua, la poblacin realiza labores de acarreo
desde un ro cercano. En los meses de secano, las mujeres dedican hasta 8 horas
diarias para obtener el agua para su vivienda (en total 300 litros para 9 personas.
El consumo promedio (1997) es de apenas 32 litros por habitante diarios.

Alternativas de solucin:

a. Abastecer mediante camiones cisterna el tanque elevado existente, para lo cual
deben antes repararlo y pavimentar el camino para llegar a l.

b. Instalar equipo de bombeo en un pozo (donado por los rotarios), construir un
tanque de almacenamiento y tender tuberas para cinco tomas pblicas dentro de
las comunidades.

Proyecto seleccionado: (b) alternativa ms barata.

136
Meta del proyecto: Reducir los tiempos de acarreo (de 30 minutos por viaje a
slo 5) y aumentar el consumo de agua potable de la poblacin.

Beneficios:
1 Mayor consumo de agua (de mejor calidad)
2 Ahorros de tiempo por la eliminacin de las labores de acarreo.
3 Disminucin de enfermedades de origen hdrico,
4 Medido en pesos, el metro cbico de agua pasa de $90 pesos en la
situacin sin proyecto, a $7.50 pesos en la situacin con proyecto.

Costos:
1 Inversin: $ 655,500 (equipo de bombeo, tendido de lneas e instalacin de
5 abastecimientos de agua pblicos
2 Operacin y mantenimiento: $ 30,500 /ao.

Evaluacin: Tasa de Rentabilidad Inmediata del proyecto: 63%.

Conclusin: Debe realizarse de manera inmediata.

Proyecto # 2: Construccin del alcantarillado sanitario en Bacalar, Quintana
Roo.

Responsable: Comisin de Agua Potable y Alcantarillado del estado de Quintana
Roo.

Problema: Para eliminar sus aguas residuales, la poblacin (2500 viviendas) ha
construido fosas spticas o pozos negros y letrinas. En algunas zonas de la
localidad existe fecalismo al aire libre. Esto significa costos de mantenimiento y de
construccin de los actuales mtodos de eliminacin, contaminacin paulatina de
la laguna y enfermedades gastrointestinales. En esta localidad (zona turstica),
conviven viviendas de muy altos niveles de ingreso (casas de lujo a la orilla del
lago, algunas con yates o botes de entretenimiento), con habitantes muy pobres.


1 Construccin del alcantarillado sanitario al alto vaco y de una planta de
tratamiento de aguas residuales.
2 Construccin del alcantarillado sanitario por gravedad.

Proyecto analizado: Construccin de alcantarillado por gravedad.

Meta del proyecto: Eliminar los costos de mantenimiento y construccin de los
mtodos actuales de eliminacin de aguas residuales, dotar de alcantarillado a las
viviendas, y prevenir la contaminacin de la laguna.
137

Beneficios:
1 Ahorro en costos de mantenimiento y de construccin de los mtodos
actuales de eliminacin de aguas residuales y excretas.
2 Ahorros de costos en el tratamiento de enfermedades gastrointestinales.
3 Prevencin de la contaminacin de la laguna.

Costos:
1 Inversin en la red de alcantarillado: $ 11.8 millones de pesos
2 Inversin en la Planta de Tratamiento de Aguas Residuales: $ 7.1 millones
3 Operacin y mantenimiento: $ 30 mil/ao
4 Tratamiento de las aguas residuales recolectadas: $ 75 mil/ao.
Evaluacin: El Valor Actual Neto Social del proyecto de alcantarillado en la zona
urbana es positivo en aproximadamente 160,000 pesos.

Conclusin: Conviene instalar los servicios de alcantarillado y construir una
Planta de Tratamiento de Aguas Residuales. Debe monitorearse el nivel de
contaminacin de la laguna a fin de ampliar oportunamente la capacidad de la
PTAR.

Proyecto # 3: Construccin del Hospital Universitario de la Secretara de
Salud de Colima

Responsable: Secretaria de Salud (SS) del estado de Colima.

Problema: El actual Hospital General de Colima (HGC) tiene 36 aos de dar
servicio y enfrenta la siguiente situacin:

Significativo deterioro fsico (se derrumb en el reciente temblor) e
incapacidad para crecer fsicamente,
Carece de servicios de especialidades mdicas de tercer nivel de atencin,
por lo que se realizan numerosos traslados por ambulancia a los Hospitales
de Guadalajara (200 Km.).
La capacidad para ofrecer servicios de cirugas y urgencias, ser rebasada
en el muy corto plazo,

Construir un Hospital General Universitario (con quirfanos, camas
censables, consultorios, auditorio, aulas y salas de conferencias).
Subrogar los servicios de especialidades y de cirugas al IMSS y al ISSSTE.

Proyecto analizado: Construccin de un Hospital General (con 100 camas
censables, 6 salas de quirfano, farmacia, urgencias, servicios auxiliares de
diagnstico y consulta de especialidades de 2 y 3er. nivel de atencin).
138

Meta del proyecto: Incorporar servicios de tercer nivel de atencin, atendiendo
oportunamente cirugas y urgencias mdicas, con lo que se eliminan o reducen los
traslados a Guadalajara (enero de 1999).

Beneficios:
Ahorro en tiempo de espera en consultas de especialidades y de urgencias,
Eliminacin de la postergacin en: consultas de especialidad, atenciones de
quirfano y servicios auxiliares de diagnstico.
Ahorro por reduccin .significativa. de traslados a los Hospitales de
Guadalajara
Liberacin del terreno del actual hospital general
Costos:
Inversin: $ 225 millones de pesos,
Diferencial de costos de operacin y mantenimiento del hospital actual y del
propuesto: $ 200 mil pesos por ao.
Evaluacin: El VANS es positivo en 62.1 millones de pesos y la TRI es del 26%

Conclusin: El proyecto debe realizarse de manera inmediata.

CONCLUSION

A travs del estudio de este tema observan la importancia de los proyectos en los
cuales nos dan soluciones a las necesidades individuales y colectivas de las
personas ya que estas inversiones tendrn un impacto en el bienestar de la
comunidad.

Tomando en consideracin los diferentes medios para decidir que tipo de
inversiones y proyectos nos conviene. Es una evaluacin adecuada por lo cual los
criterios y la evaluacin son la parte fundamental de toda la evaluacin de
proyectos ya que pretenden medir objetivamente magnitudes cuantitativas
resultantes del estudio del proyecto.

As mismo reconocimos los mtodos de evaluacin que toman en cuenta el valor
del dinero a travs del tiempo como son la tasa interna de rendimiento y el valor
presente neto.

Durante el estudio se observa que existe diversos proyectos los cuales se
adecuan al objetivo que deseamos alcanzar y al tipo de inversin que trate tales
como. El proyecto destinado a beneficios fiscales, proyectos destinados a posibles
inversionistas, proyectos destinados a instituciones financieras de desarrollo entre
otros.

139
El proyecto siempre ser un medio y no una finalidad en s mismo. Es un medio
para viabilizar la inversin, para resolver problemas y potenciar oportunidades. A
la vez, el proyecto es un instrumento de concertacin entre el gobierno municipal y
las organizaciones comunitarias. Tambin los proyectos permiten captar
(apalancar o palanquear) otros recursos del sector pblico , del privado o de la
cooperacin internacional.

TEMA 12
PLAN DE FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

INTRODUCCION

Los medios de evaluacin de proyecto corresponden a la etapa final del proyecto
de inversin. Toda inversin debe estar sustentada en estudios profundos sobre el
medio donde la empresa llevara a cabo sus actividades econmicas con los
estudios necesarios que son:

1.- Anlisis de demanda.
2.-Anlisis de la oferta.
3.-Fuentes de financiamiento.
4.-Tecnologa.
5.-Aspectos legales.
6.-Poltica de desarrollo.
7.-Localizacin.
8.-La sociedad mercantil idnea.
9.-La situacin econmica, poltica y social de la regin y del pas.
10.-Estados financieros pro forma (proyectados).

12.1.- FUENTES DE FINANCIAMIENTO.

Toda empresa publica o privada, necesita recursos financieros ya sea para
realizar sus funciones actuales o para ampliarlas. Cualquiera que sea el casos, los
medios por los cuales las personas fsicas o morales se hacen llegar de recursos
financieros en su proceso de operacin, creacin o expansin, en lo interno o
externo, a corto, mediano y largo plazo, se le conoce como fuente de
financiamiento.

12.2.- DEFINICION.
140

Reglas para tener una estructura sana en una empresa. Definicin de fuentes de
financiamiento. Clasificacin de las fuentes de financiamiento: fuentes internas.
Utilidades retenidas y de operacin. Reserva de capital. Definicin de
apalancamiento.
Es la manera de como una entidad puede allegarse de fondos o recursos
financieros para llevar a cabo sus metas de crecimiento y progreso.

Identifican el origen de los recursos con que se cubren las asignaciones
presupuestarias. Por lo mismo son los canales e instituciones bancarias y
financieras, tanto internas como externas por cuyo medio se obtienen los recursos
necesarios para equilibrar las finanzas pblicas. Dichos recursos son
indispensables para llevar a cabo una actividad econmica, ya que generalmente
se trata de sumas tomadas a prstamo que complementan los recursos propios.

12.3.- OBJETIVOS DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO.

*Hacer llegar recursos financieros frescos a las empresas, para hacerle frente a
los gastos en el corto plazo.
*Para modernizar sus instalaciones
*Para la reposicin de maquinaria y equipo
*Para llevar acabo nuevos proyectos
*Para reestructurar su pasivo, a corto, mediano y largo plazo.

12.4.- IMPORTANCIA DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO.

Determina el monto de los recursos necesarios
Decide el tiempo que necesita para amortizar el prstamo sin poner en
peligro la estabilidad de la empresa y sin descuidar la fecha de los
vencimientos de los plazos.
Verifica la tasa de inters a la que esta sujeto el prstamo,
Decide y considera si el prstamo ser en moneda nacional o en dlares.
Normas al usar los crditos
Inversiones a largo plazo deben ser financiadas con crditos a largo plazo.
Los compromisos financieros siempre deben ser menores a las
posibilidades de pago que tiene la empresa.
Toda inversin debe provocar flujos.
Los crditos deben ser suficientes, oportunos, baratos y que alcancen a
cubrir las necesidades del proyecto.
La empresa debe mantener una estructura sana.

12.5.- TIPOS DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO

12.5.1.- Fuentes internas
141

Son las que se generan dentro de la empresa:

a) Aportaciones de los Socios: Referida a las aportaciones de los socios, en el
momento de constituir legalmente la sociedad (capital social) o mediante nuevas
aportaciones con el fin de aumentar ste.

b) Utilidades Reinvertidas: Esta fuente es muy comn, sobre todo en las empresas
de nueva creacin, y en la cual, los socios deciden que en los primeros aos, no
repartirn dividendos, sino que estos son invertidos en la organizacin mediante la
programacin predeterminada de adquisiciones o construcciones (compras
calendar izadas de mobiliario y equipo, segn necesidades ya conocidas).
c) Depreciaciones y Amortizaciones: Son operaciones mediante las cuales, y al
paso del tiempo, las empresas recuperan el costo de la inversin, por que las
provisiones para tal fin son aplicados directamente a los gastos de la empresa,
disminuyendo con esto las utilidades, por lo tanto, no existe la salida de dinero al
pagar menos impuestos y dividendos.

d) Incrementos de Pasivos Acumulados: Son los generados ntegramente en la
empresa. Como ejemplo tenemos los impuestos que deben ser reconocidos
mensualmente, independientemente de su pago, las pensiones, las provisiones
contingentes (accidentes, devaluaciones, incendios), etc.

e) Venta de Activos (des-inversiones): Como la venta de terrenos, edificios o
maquinaria en desuso para cubrir necesidades financieras.

12.5.2.- Fuentes externas

Las fuentes externas son las que otorgan terceras personas, entre stas podemos
mencionar las siguientes:

Proveedores: son la fuente ms comn y la que se utiliza con ms
frecuencia. Consiste en la adquisicin o la compra a crdito de bienes y
servicios, que la empresa utiliza para su operacin, ya sea a corto, mediano
o largo plazos. El monto del crdito est en funcin de la demanda del bien
o servicio de mercado. Esta fuente de financiamiento debe analizarse con
detenimiento para determinar su costo real: descuentos por pronto pago,
tiempo y condiciones de pago, as como la investigacin de las polticas de
venta de proveedores del mercado.

Crditos bancarios. Las principales operaciones crediticias que ofrecen
las instituciones bancarias se clasifican de la siguiente manera:

1. Prstamos a corto plazo
142

El descuento. La operacin de descuento consiste en que el banco
adquiere en propiedad letras de cambio o pagars. Se formaliza mediante
la cesin en propiedad de un titulo de crdito. Se otorga por la confianza
que el banco tenga en la persona o en la empresa a quienes les toma el
descuento.

La Ley General de Instituciones de Crdito y Organismos Auxiliares
establece que en estos crditos reembolsables de cualquier clase, el plazo
es de 180 das renovables hasta un mximo di 360 das, que no se ex-
ceder, a contar de la fecha de su otorgamiento.

Prstamos quirografario y con colateral. Estos dos prstamos se llaman
tambin prstamos directos. El primero se concede por las cualidades
personales del sujeto de crdito como son solvencia moral y econmica. El
prstamo con colateral es igual al directo salvo que opera con una garanta
adicional de documentos colaterales provenientes de letras o pagars de
compra-venta de mercancas o de efectos comerciales. Son prstamos
directos respaldados con pagars a favor del banco y con intereses
especificados [incluyendo los moratorios. Estos crditos tienen un plazo
mximo de 180 das renovable, siempre que no exceda de 360 das.

Prstamo prendario. Este crdito se otorga con una garanta real no
inmueble. Se firma un pagar en el que se describe la garanta que ampara
al prstamo. La Ley Bancaria establece que no debe exceder 70% del valor
de la garanta, a menos que se trate de prstamos para la adquisicin de
bienes de consumo duradero.

Crditos simples y en cuenta corriente. Se trata de crditos condicionados.
Es decir, se fijan condiciones especiales de crdito, pactadas en un
contrato. Estos crditos son operaciones que por su naturaleza slo deben
ser aplicables al fomento de actividades comerciales o para operaciones
interbancarias.

2. Prstamos a largo plazo

Prstamo con garanta de unidades industriales. Este crdito se formaliza
mediante un contrato de apertura. Se destina al servicio de caja, pago de pasivos
o para resolver otros problemas de carcter financiero de la empresa.

Crditos de habilitacin o avo y refaccionarios. Estos crditos apoyan la
produccin, y estn encaminados especficamente a incrementar las actividades
productoras de la empresa.

143
El crdito de avio se utiliza para adquirir materias primas y materiales, as como
para pagar salarios y gastos directos de explotacin.

El crdito refaccionario se destina a financiar los medios de produccin:
instrumentos y tiles de labranza, abono, ganado, animales de cra, plantaciones,
apertura de tierras para el cultivo, compra de instalaciones o de
maquinaria, construccin de obras. Este crdito opera mediante la celebracin de
un contrato.

Los dos crditos son supervisados y slo se conceden a personas fsicas,
agrupaciones o sociedades con actividades industriales, agrcolas y ganaderas.

Prstamo con garanta inmobiliaria. Este prstamo se conoce tambin como
hipotecario. Su plazo es mayor a cinco aos. Sirve para financiar actividades o
medios de produccin o la adquisicin de viviendas. Descuento de crdito en
libros. Este crdito es similar al descuento de documentos, excepto que lo que se
descuenta son adeudos en cuenta abierta, no respaldados por ttulos de crdito.
La institucin crediticia establece una lnea de crdito con base en una cartera de
clientes que entrega el solicitante, quien se obliga a cobrar a sus deudores y paga
un porcentaje sobre dicha cartera.

Tarjetas de Crdito. Las tarjetas de crdito son lneas de crdito otorgadas a los
principales funcionarios de la empresa. Todas las compras de bienes y servicios
que efectan, se cargan a la cuenta de la empresa acreditada, por lo que su
utilizacin debe ser cuidadosa. Para evitar el pago de intereses, la empresa debe
efectuar los pagos dentro de la fecha establecida.

Crdito particular. Esta fuente de financiamiento es poco comn. Comprende las
aportaciones que hacen los propietarios en forma de prstamos, amigos de la
empresa o empresas afiliadas, la tasa de inters y el plazo se estipulan mediante
contrato. Financiamiento del sistema burstil. En este rubro se consideran los
siguientes:

Papel comercial. Es un pagar suscrito sin garanta sobre los activos de la
empresa emisora. Se estipula una deuda a corto plazo, que ser pagada en una
fecha determinada. Su emisin corresponde a una sociedad annima inscrita en el
Registro Nacional de Valores e Intermediarios [RNVI]. Se utiliza para financiar ca-
pital de trabajo, no tiene una garanta especfica, su plazo es de 15 das mnimo y
el mximo de 180 das, pactado entre la casa de bolsa colocadora y el emisor. Su
valor nominal es de 100 pesos o sus mltiplos. Son adquiridos por personas
fsicas y morales mexicanas o extranjeras y los custodia el Instituto para el Depsi-
to de Valores INDEVAU.

Aceptaciones bancarias. Las aceptaciones bancarias son letras de cambio giradas
por empresas con domicilio en Mxico, a su propia orden y aceptadas por
144
instituciones de banca mltiple, basadas en una lnea de crdito otorgada por la
institucin a la empresa emisora. Son emitidas por personas morales, su
financiamiento es de corto plazo de siete y 182 das en mltiplos de siete. Es
respaldada por una institucin de banca mltiple. Su valor es de 100 pesos o sus
mltiplos. Las pueden adquirir personas fsicas y morales, mexicanas y
extranjeras. La comisin es por cuenta del emisor. Su custodia corresponde a
INDEVAL o instituciones de banca mltiple [IDBM]. Entre ellas se encuentran las
siguientes:

Bonos de prenda. Son certificaciones de depsito en un documento expedido
exclusivamente por los almacenes generales de depsito, el cual acredita la
propiedad de las mercancas o bienes depositados en el almacn que los emite, y
otorga al tenedor el dominio de las mercancas o efectos que ampara, las cuales
quedan liberadas mediante la entrega del titulo. Son emitidas por personas
morales, siempre que cumplan con las normas jurdicas y los requisitos
establecidos. Sirven para satisfacer necesidades de corto plazo, como capital de
trabajo, a travs de la liquidez obtenida por el financiamiento. Su garanta es
respaldada por bienes o mercancas de la empresa que estn libres de gravamen,
que pertenezcan a un mismo gnero, especie, naturaleza o tipo, que estn
asegurados contra riesgos ordinarios de almacenaje, su depsito debe hacerse en
los almacenes autorizados u oficiales, el plazo no debe exceder a los 180 das, su
valor es fijado por el emisor, pueden ser adquiridos por personas fsicas o
morales, mexicanas o extranjeras, su custodia es INDEVAL tanto el certificado de
depsito como el bono de prenda.

Certificados de Participacin Inmobiliaria (CPIS). Son ttulos de crdito nominativo,
emitido por una institucin fiduciaria, que dan derecho a una parte alcuota de la
titularidad de los bienes inmuebles dados en garanta. Es emitida por una
institucin de banca mltiple. Sirve para financiamiento a largo plazo de la
empresa emisora. La garanta son los bienes inmuebles de la empresa. El plazo
mnimo es de tres aos, con pagos trimestrales y una sola amortizacin al
vencimiento. Su valor nominal es de 10 pesos o sus mltiplos. Pueden ser ad-
quiridos por personas fsicas o morales, mexicanas o extranjeras. Su custodia es
por parte de INDEVAL.

Emisin de Obligaciones. Son ttulos de crdito nominativos que representan un
crdito colectivo, emitidos por personas morales. Son financiamientos a mediano y
largo plazos para adquirir activos fijos o financiar proyectos de inversin. Su plazo
es de tres a siete aos, con un periodo de gracia mximo idntico a la mitad del
plazo total. Su valor nominal es de 10 pesos o sus mltiplos. Pueden ser
quirografarias sin garanta especfica, hipotecaras con garanta de bien mueble y
avaladas por alguna institucin de crdito. Su custodia le corresponde a INDEVAL
y pueden ser adquiridas por personas fsicas o morales, nacionales-o extranjeras.

145
Emisin de acciones. Son ttulos nominativos que representan cada una de las
partes iguales en que se divide el capital social de una empresa e incorporan los
derechos y las obligaciones de los socios. Son emitidos por personas morales y
sirven para comprar activos fijos, realizar planes de expansin o financiar proyec-
tos de inversin. Estn garantizados por el prestigio de la empresa emisora. Su
plazo es la vida de la empresa y su valor depende de lo que establezcan los
estatutos de la empresa. Pueden ser adquiridas por personas fsicas o morales,
nacionales o extranjeras, de acuerdo con los estatutos. La custodia es por parte
de INDEVAL

Financiamiento de las Sociedades de Inversin de Capitales (SINCAS). Son
mandamientos de alto riesgo de empresas que se encuentran en situacin
precaria y que se someten al financiamiento con el objeto de tomar el control de su
administracin y mejorar su posicin y valor del mercado. Hay siete tipos de
SINCAS:

SINCAS de bajo riesgo, que invierten en empresas maduras que buscan
modernizarse.

SINCAS regionales, que invierten en empresas maduras que buscan
modernizarse.

SINCAS sectoriales, que buscan invertir en un solo sector o actividad.

SINCAS de transformacin, que son empresas difciles de ser vendidas y que por
medio de la administracin profesional de la SINCA mejoran este aspecto.

SINCAS de desarrollo, que son las que buscan el desarrollo de nuevas obras
tursticas.

SINCAS tecnolgicas, que invierten en estudios de investigacin tecnolgica.

SINCAS mayoristas controladoras, que a travs de su capital participan en otras
SINCAS nuevas en el desarrollo de proyectos ya seleccionados.

Factoraje financiero. El factoraje financiero es un servicio financiero especializado,
que ofrece servicios con alto valor agregado, como custodia, administracin y
gestin de la cobranza, evaluacin crediticia de riesgo de compradores y
financiamiento [satisfaccin de necesidades de liquidez inmediata o de capital de
trabajo para las empresas, por medio de la adquisicin de sus derechos de crdito
o de sus cuentas por cobrar o pagar]. Las operaciones de factoraje se efectan al
amparo de un contrato de cesin de derechos o, en el caso de ttulos de crdito,
por medio del endoso. Los beneficios del factoraje son financieros, econmicos y
estratgicos.

146
1. Beneficios financieros:
Nivela los flujos de efectivo en caso de ventas adicionales.
Reduce el nivel de apalancamiento financiero.

2. Beneficios econmicos:
Mejora los ndices de rotacin sobre los activos.
Mejora la posicin monetaria al no generar pasivos ni
Endeudamientos.
Reduce costos en reas de crdito y cobranzas.
Cubre el riesgo de cuentas incobrables.
Mejora la recuperacin de cuentas por cobrar.

3. Beneficios estratgicos:
Permite a la empresa dedicarse al desarrollo de su negocio.
Se ejerce una mayor presin de pago por parte del cliente.

Slo podrn ser objeto del contrato de factoraje aquellos derechos de crdito no
vencidos que se encuentren documentados en facturas, contra-recibos, ttulos de
crdito o cualquier otro documento denominado en moneda nacional o extranjera
que acredite la existencia de dichos derechos de crdito.

Hay dos tipos de factoraje: con recurso y puro.

Factoraje con recurso. Consiste en un producto mediante, el cual, a travs de la
cesin derechos de cobro de las cuentas por cobrar vigentes, documentadas en
ttulos de crdito, facturas, contra-recibos, etc., se anticipa un alto porcentaje del
valor de la operacin, descontando un cargo financiero sobre el valor del anticipo y
un honorario sobre 100% de la operacin por concepto de administracin, custodia
y gestin de cobranza. En el caso de factoraje vencido, el cargo financiero es
cubierto por el cliente mensualmente y el horario, al inicio de la operacin. Los
requisitos para este factoraje son los siguientes:

Empresas con antigedad mnima de dos aos.
Se requiere firmar un contrato de factoraje con recurso, y suscribir un
pagar a la orden del factor.
Si es cobranza delgada, se requiere un contrato de comisin mercantil.
El cliente cede nicamente papel de compradores, previamente
autorizados.
El cliente debe entregar los documentos en que consten los derechos de
crdito que van a ser objeto de la transmisin.

Factoraje puro. El factoraje puro es un producto mediante el cual se compra el
riesgo total de la operacin, anticipando al cliente el valor total de sus documentos
menos el cargo financiero, honorario y aforo, en su caso. En este factoraje, el
147
cargo financiero es mayor, ya que factor adquiere el riesgo total, por lo regular es
anticipado y con cobranza directa. Los requisitos son los siguientes:

Es necesario firmar un contrato de factoraje sin recurso.
Este producto est dirigido nicamente al segmento corporativo.
Operaciones documentadas en pagar.
El cliente debe entregar los documentos en que consten los derechos de
crdito, que van a ser objeto de la transmisin.

El flujo de operacin para el factoraje con recursos o para factoraje puro es como
sigue:

1. Vende mercanca.
2. Documenta con factura, contra-recibo, pagar, etctera.
3. Cede documentos a factor.
4. Paga el importe acordado.
5. Factor notifica al comprador que los derechos de crdito han sido
Transmitidos a su favor.
6. Al vencimiento se presenta a cobrar el documento.
7. Paga el documento.
8. Efecta la liquidacin de reembolso.

Aforo. Es un porcentaje de reserva que se determina en funcin del volumen de
devoluciones y rebajas. Vara de 10 a 30%

Arrendamiento financiero. Es otra fuente de financiamiento y puede ser de dos
tipos: arrendamiento puro y arrendamiento financiero.

Arrendamiento puro. Es el contrato por el que se obliga a una persona fsica o
moral [arrendador] a otorgar el uso y goce respecto de un bien a otra persona
fsica o moral [arrendatario], quien a su vez en contraprestacin debe efectuar un
pago convenido por cierto periodo, ya sea en efectivo, en bienes, en crdito o en
servicios. Este arrendamiento slo otorga el uso o goce temporal.

Arrendamiento financiero. Se trata de un contrato por medio del cual se obliga a
una de las partes [arrendador] a financiar la adquisicin de un bien mueble o
inmueble, durante un plazo pactado e irrevocable por ambas partes, que forman
parte del activo fijo de otra persona fsica o moral. La otra parte [arrendatario], se
obliga a pagar las cantidades que por concepto de rentas se estipulen en el
contrato.

Al finalizar el plazo pactado, el arrendatario debe transferir la propiedad del bien
objeto del contrato, mediante el pago de una cantidad determinada que deber ser
inferior al valor del mercado del bien al momento de ejercer la opcin o prorrogar
148
el contrato por cierto plazo, durante el cual los pagos sern por un monto inferior al
que se fije durante el plazo inicial del contrato o bien obtener parte del precio por
la enajenacin a un tercero, del bien objeto del contrato.
Principales diferencias entre:

Arrendamiento puro

Las renta pactadas, son el pago del uso del bien sin incluir intereses
explcitamente
Tratamiento fiscal como gasto operativo del arrendamiento involucrado.
Evita la desviacin de fondos del arrendatario en la adquisicin de bienes muebles
e inmuebles, asignando recursos a otras necesidades.
No necesariamente se requiere contar con recursos que respalden la obtencin de
un financiamiento, ya que la garanta esta dada en el bien mismo.
No se pacta opcin alguna para el arrendatario [no existe transferencia de
propiedad del bien.
No se obtienen opciones, sino que deben existir acuerdos de voluntades, al
trmino del plazo.

Arrendamiento financiero

Las rentas pactadas incluyen capital e intereses y en algunos casos, gastos de
registros, operacin, etctera.
Tratamiento fiscal como inversin en activo fijo e intereses por fiscal como:
inversin en activo fijo e intereses por financiamiento existiendo un pasivo.
Se convierte en una operacin de financiamiento sustitutiva de otras fuentes
alternativas, comnmente utilizadas en capital de trabajo o proyectos de
crecimiento.
Implica ser sujeto de crdito, por lo cual se requieren recursos para respaldar y
hacer frente a sus obligaciones.
Se pacta en el contrato una opcin de compra para el arrendatario [existe
transferencia de propiedad del bien al trmino del contrato.
Se tiene la opcin de prorrogar el contrato, o de ceder la opcin de compra a un
tercero.

12.6.- EJERCICIO PRCTICO:

I.-Una empresa que factur 10 000.00 con la clusula de que si pagaba en los
primeros 10 das, se le descontara 5% por pronto pago.
I=cit
I=inters
C=capital inicial
T=tiempo
i= tasa de inters

149
a) financiamiento
I=[10 000] [.05]=500 10 000-500= 9 500
I=500
b) tasa de inters real del financiamiento
i= 500___ (360) (500)
(9500)(20) = (9500) (20) FORMULA:
360

i= 180 000
190 000 = .947368

i=94.74%

DETERMINACION DE LA TASA REAL DE LOS PRSTAMOS BANCARIOS.

Rucho pidi un prstamo por 10 000 pesos a un ao, con una tasa de 40% Cul
fue la tasa real si la capitalizacin es mensual?
ic(1+ in/r)r -1
ic= tasa efectiva o real
in=tasa nominal
r=periodos de capitalizacin

ic=(1+.40/12)12 -1
ic=48.21%

Supongamos que ese mismo prstamo fue a 45 das con una tasa de descuento
de 40%. Cul fue la tasa real que oper en la transicin?
D=Sdt
D=inters cobrado por adelantado
S=capital final o monto a pagar
d=tasa de inters
t=tiempo
D= (10 000)(.40)(45)
360 =500

C=S-D

C=10 000-500
C=9 500

II.-La empresa Suma S.A. DE C.V., desea saber cul es el costo del capital que
tiene que pagar para la construccin y operacin de una nueva sucursal, de
acuerdo con las siguientes fuentes de financiamiento:

150
a) Las aportaciones de los socios fueron de $800 000 pesos. Los socios
consideran que el inters que deben ganar en este nuevo proyecto es de 50%, ya
que no se sienten atrados por menos.

b) Un prstamo bancario por $400 000 pesos, con una tasa de inters de 30% con
capitalizacin mensual.

c) Los proveedores participan con crditos de $200 000 pesos. Se estipula que si
la empresa les paga el total del crdito dentro de los primeros 10 das, se les
considera un descuento de 4%. El crdito vence cada mes.

d) La empresa pondr a la venta acciones por un monto de $500 000 pesos,
pagando un rendimiento de 20%.

e)La empresa pondr a disposicin del pblico membresa de un total de $300 000
pesos.

a)
Tasa d inters=50%
b)
ic= (1+.36/12)12 -1=.42576

ic=42.58% Tasa real o efectiva
c)
Descuento

D=(200 000)(.04)=8 000

C=200 000 8 000=192 000

I= (360)(8 000) =.75
(192 000)(20)
I=75%

Concepto Aportacin (en pesos) Participacin (%)
1.-Socios 800 000 36.36
2.-Bancos 400 000 18.18
3.-Proveedores 200 000 9.09
4.-Acciones 500 000 22.73
5.-Membresas 300 000 13.64
Sumas 2 200 000 100.00

Clculo ponderado del costo de capital financiero:
151

1.-Socios = [.3636] [.5000] = .1818
2.-Bancos = [.1818] [.4258] = .0774
3.-Proveedores = [.0909] [.7500] = .0682
4.-Acciones = [.2273] [.2000] = .0455
5.-Membresas = [.1364] [.4258] = .0581
SUMA .4310

Por lo tanto, el costo de capital financiero [K] es 43.10% [K=43.10%]

Ms la evaluacin econmica K= 43.10 +5= 48.10% por 5% de riesgo de pago si
es que cubren todo el monto prestado.

Tema 13:
EVALUACIN FINANCIERA DEL PROYECTO.

13.1.- PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS.

Una de las funciones ms relevantes en le rea, de las finanzas es el anlisis de
los proyectos de inversin, con le fin de seleccionar las mejores alternativas de los
recursos de que, dispone una empresa, una persona o un pas.

Existen varios alternativos de inversin, potencialmente atractivos, para las cuales
los recursos disponibles son escasos. De tal forma, que las oportunidades de
invertir frente a la escasees de los recursos limitados, hace necesario establecer
criterios de establecer, criterios de evaluacin, que sean tiles y que permitan
seleccionar la mejor opcin, entre las diferentes alternativas que sean
contempladas.

Debido a que el crecimiento de las empresas en forma general, as como del pas
en trminos econmicos, depende de la canalizacin de NUEVOS FLUJOS DE
EFECTIVO, encaminado al nuevo desarrollo de NUEVOS PROYECTOS DE
INVERSION, de esta manera la una de las principales tareas de toda la
administracin es de encargarse de la creacin de estructura y procedimientos
bien integrados y adaptables a las necesidades propias, para planear desarrollar y
administrar programas que identifique y evalen nuevos proyectos de inversin.

Por lo tanto el punto de partida de toda empresa debe ser:

Precisar los objetivos a corto plazo, que permitan la generacin de flujos
encaminados a la generacin de nuevos proyectos de inversin y de esta
forma lograr su desarrollo, y por lo tanto su presencia en le mercado.
152
Por lo que la seleccin de alternativas constituye una de las
responsabilidades ms importante para los ejecutivos de una empresa o de
las personas encargadas de lograr el desarrollo de una regin o un pas.
A nivel empresa, la importancia de los proyectos de inversin es tal, que el
xito de las operaciones normales e apoyan principalmente en las utilidades
que genera cada proyecto, es decir de la mejor alternativa de inversin.
A nivel nacional la productividad del pas esta en frecuencia por las
decisiones que tomen las empresas sea esta pblica o privada. Entre mas
profundos y justificados sean los anlisis de seleccin alternativa, la
distribucin de los recursos se optimizan y se, logran utilidades mas altas,
as como disminuye el riesgo.

La evaluacin de un proyecto, permite visualizar lo que va ocurrir una vez echa la
inversin, esto es, los flujos que generaran en el futuro, comparando esto con la
inversin inicial.

Para la evaluacin de los proyectos de inversin se hace necesario conocer la
informacin siguiente:

a) La inversin inicial requerida.
b) El horizonte del proyecto ( vida til estimada para el proyecto )
c) El valor de salvamento de la inversin
d) Los flujos de fondos estimados para cada periodo en el horizonte del
proyecto.
e) El rendimiento mnimo aceptable por la empresa o inversionista (costo de
capital)

Existen varios mtodos para la evaluacin. Los cuales son agrupados en dos:

I. Mtodos de evaluacin simple
II. Mtodos de evaluacin complejos.

Diferencia Entre Ambos Mtodos

Los mtodos de evaluacin simple, no consideran el valor del dinero en le tiempo
y normalmente, utilizan informacin derivada de estados financieros como el
balance general y el estado de resultados.

Mientras que los de evaluacin complejos si toman en cuenta el valor del dinero, a
travs del tiempo y se basan, normalmente, en informacin derivada de flujos de
efectivo.

MTODOS DE EVALUACIN SIMPLE

13.1.1. Periodo de Recuperacin de la Inversin (PRI) (PAY OUT).
153

Se define como el tiempo necesario para que los beneficios netos del proyecto,
amorticen el capital invertido, o sea, se utilizan para conocer en cuanto tiempo una
inversin genera recursos suficientes para igualar el monto de dicha inversin,
siendo en formula:

PRI = N 1+ (FA) n-1
(F) n , en donde:

PRI = Periodo de Recuperacin de la Inversin
(FA)n-1= Flujo de efectivo acumulado en el ao previo a n.
N = Ao en que el flujo acumulado cambia de signo.
(F)n = Flujo neto de efectivo en el ao n.

154

Numero de meses = 10000 = 4
2500
PRI = 3 aos, 4 meses

Ventajas:
a) Los resultados obtenidos son fciles de interpretar
b) Indica un criterio adicional para seleccionar, entre varias alternativas que
presentan iguales perspectivas de rentabilidad y riesgo
c) Es de gran utilidad cuando el factor ms importante de un proyecto, es el
tiempo de recuperacin.

Desventajas:
a) Cuando el tiempo de recuperacin deseado es corto, se rechazan
proyectos que podran considerarse aceptables en otras condiciones.
b) No considera la magnitud de los flujos de efectivo que ocurren despus de
la amortizacin
c) Considera el valor del dinero en el tiempo
d) Hace caso omiso de la rentabilidad de un proyecto de inversin.

13.1.2.- Periodo de la Inversin Descontado (PRID)

Se define como el cociente en porcentaje de la utilidad neta de un ejercicio, entre
la inversin total (Total de Activos) y es un ndice de eficiencia. Su frmula es:

RSI UNDE , en donde:
IT

RSI = Rentabilidad Sobre la Inversin.
UNDE = Utilidad Neta del Ejercicio.
IT = Inversin Total.

IT = 50,000 IT = 50,000 IT = 50,000 IT = 50,000

HOY AOS

SRI = 11,000 0.22 22%
50,000

UNDE UNDE UNDE
155
SRI = 15,000 0.30 30%
50,000

SRI = 20,000 0.40 40%
50,000

Ventajas:

1. Fcil su aplicacin ya que utiliza informacin contable.
2. El resultado obtenido se compara con la tasa exigida para el tipo de
empresa.

Desventajas:

1. No considera los ingresos netos que produce la inversin, sino la utilidad
contable.
2. No toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo, considerando en forma
indistinta las utilidades que generan en los primeros o ltimos aos.

13.1.3 Tasa Contable de Rentabilidad (TCR)

Esta basado en procedimientos contables y se define como: la relacin que existe
entre el promedio anual de las utilidades netas y la inversin promedio de un
proyecto. Esto es:

TPR = UNP en donde:
IP

TPR = Tasa Promedio de Retorno
UNP = Utilidad Neta Promedio
IP = Inversin Promedio

EJEMPLO:
Inversin total = 20,000.00

Valor de salvamento = 0

20,000
Inversin Promedio = __________= 10,000
2

13,000
Utilidad Promedio = _______
5

156
Aos 1 2 3
1 10,000 50,000 10,000
2 20,000 40,000 10,000
3 30,000 30,000 10,000
4 40,000 20,000 10,000
5 50,000 10,000 110,000
Sumas 150,000 150,000 150,000
Promedio 30,000 30,000 30,000
Proyectos
Utilidad Promedio = 2, 600

UPN 2,600
TPR = __________ = ________ = 0.26
IP 10,000

TPR = 26%

AOS UTILIDAD NETA
1 2,000
2 1,500
3 3,000
4 2,500
5 4,000
Sumas 13,000
Ventajas:

a) Es fcil su aplicacin, debido a que utiliza informacin contable.
b) El resultado que se obtiene, se compara con a tasa exigida (Costo de
Capital) para aprobarla o rechazarla.

Desventajas:

a) No considera los ingresos netos que produce la inversin, sino la utilidad
contable.
b) No considera el valor del dinero en el tiempo.
c) Considera que los ingresos generados por el proyecto, tienen el mismo
peso, o sea, que resulta lo mismo que los ingresos mayores se generen al
principio que al final del proyecto.

Ejemplo:

Se tiene una inversin de $100,000.00 para los proyectos 1, 2 y 3, con los
ingresos siguientes:

157

TPR= 30,000 0.60 = 60%
50,000
TPR 30,000 0.60 = 60%
50,000
TPR 30,000 0.60 = 60%
50,000

Como puede observarse, los tres proyectos son idnticos, por lo tanto si se fuera a
seleccionar uno de los tres, dara lo mismo el 1, 2, o 3, ya que los mismos
producen el mismo (TPR), sin embargo no es lo mismo tener 5,000 hoy que
tenerlos por ejemplo dentro de 3, 4, o 5 aos.

MTODOS DE EVALUACIN COMPLEJOS.

Frecuentemente los proyectos de inversin suponen ingresos en diferentes
periodos de tiempo, cuando esto sucede, es conveniente analizar sus ingresos y
sus gastos dentro de cada periodo y posteriormente, compararlos sobre una
misma base de tiempo, esto significa que tiene que descontar a un factor X esas
cantidades para determinar un valor neto en el momento de tomar la decisin, es
decir, en el ao cero, es decir, actualizar el valor del dinero.

13.1.4. ndice de Rentabilidad o Relacin Beneficio Costo (RBC)

Este mtodo consiste en dividir el valor actual (VA) entre el valor inicial (Io), si el
resultado del cociente es mayor o igual a Uno, el proyecto se considera VIABLE y
se ACEPTA, caso contrario se RECHAZA.

FORMULA:
F1 + F2 + ......+ Fn
RBC= VA = (1+K)1 (1+K)2 (1+K)n
Io Io
Si:
RBC > o = 1, el proyecto se acepta.
RBC > 1, el proyecto se rachaza.

Ejemplo:
Inversin inicial (Io)= 1000,000
F1=656,320 F2=429,960 F3=644,710 F4=911,078
F5=1244,781

RBC= 656,320+429,960+644,710+911,078+1224,741
158
(1.4)1 (1.4)2 (1.4)3 (1.4)4 (1.4)5
1000,000
RBC= 468,800+219,367+234,953+237,161+227,729
1 000,000
RBC= 1388,010 = 1.388
1000,000

RBC= 1.388 Como esta cantidad es mayor que UNO, el proyecto se ACEPTA.

13.1.5 Valor Actual o Valor Presente Neto (VAN O VPN)

Este mtodo consiste en restar el valor actual (VA) y la inversin inicial (Io), de tal
forma que si esta diferencia es cero o mayor de cero, el proyecto se considera
VIABLE y se ACEPTA, caso contrario se RECHAZA.

FORMULA:
VAN = VA Io
VAN = F1 + F2 +......+ Fn
(1+k)1 (1+K)2 (1+K)n
Si:
VAN > o = 0 El proyecto se acepta.
VAN < 0 El proyecto se rechaza.

Ejemplo:
Inversin inicial (Io)= 1000,000
F1=656,320 F2=429,960 F3=644,710 F4=911,078
F5=1244,781

VAN= 656,320+429,960+644,710+911,078+1224,741 = 1000,000
(1.4)1 (1.4)2 (1.4)3 (1.4)4 (1.4)5

VAN= 468,800+219,367+234,953+237,161+227,729 1000,000
VAN= 388,010 Cantidad que representa el valor actual neto (VAN) y como ste es
positivo, el proyecto se considera VIABLE y se ACEPTA, esto es:
VAN = VA Io
Si: VAN > 0 se acepta 3,880 SE ACEPTA

13.1.6 Tasa Interna de Retorno (TIR)

Este mtodo consiste en igualar la inversin inicial, con la suma de los flujos
actualizados a una tasa de descuento (i) supuesta, que haga posible su igualdad,
si la tasa de inters (i) que hizo posible la igualdad es mayor o igual al costo de
capital (K), el proyecto se acepta, de lo contrario se rechaza.

159
Para determinara la tasa de inters, que haga posible que la suma del valor actual
de los flujos sea igual al de la inversin, las tasa se suponen, buscando que la
diferencia entre el valor actual (VA) y el de la inversin (Io), sea mnima, hasta
lograr una cantidad positiva (VA>Io) y otra negativa (VA<Io) y posteriormente se
emplea la frmula:

TIR1=ib+ (ia - ib) P/P+N
TIR2=ib+ (ia - ib) N/P+N

En donde:
TIR = tasa interna de retorno
ia = tasa de inters ms alta
ib = tasa de inters ms baja
P = cantidad positiva
N = cantidad negativa (siempre su valor absoluto)
i = tasa de inters propuesta (inventada)

IO=VA
IO = F1/ (1+i) +F2/ (1+i) +...+Fn/ (1+i)n

S.
TIR K, el proyecto se acepta
TIR K. el proyecto se rechaza

IO= 1000,000
F1= 656,320
F2= 429,960
F3= 644,960
F4= 911,078
F5= 1244,781
Como ya se calcul el valor actual (VA) y se emple una tasa de inters del 40%,
en donde existi una diferencia de 388,010 entre el valor actual y la inversin, la
nica forma de que la Io = Va es aumentando la tasa de inters por ejemplo si:

Y= 50% i sustituyendo:

1000,000 = 656,320+ 424,960+644,710+911,078+1224,781
(1.50) (1.50) (1.50) (1.50) (1.50)

1000,000 = 437,547+ 191,093+191,025+179,966+161,288
1000,000 - 1160,919 = 160,919

Si la diferencia entre Io y Va, sigue siendo grande, se supone otra tasa de inters
ms alta ya que la IO < Va, por ejemplo:

160
Y= 60%

13.1.7.- Anlisis de Equilibrio.

El anlisis de equilibrio constituye un importante elemento de planeacin a corto
plazo; permite calcular la cuota inferior, o mnimo de unidades a producir y vender
para que un negocio no produzca prdida. Desafortunadamente, es una medida
muy mal utilizada por el desconocimiento de sus limitaciones, a las cuales nos
referimos posteriormente.

Se define como punto de utilidad igual a cero.

U = QP - F -QV = 0

Despejando la ecuacin:

F = QP - Q
F = Q (P - V)
Q =
F
P-V

U: Utilidad
Q: Cantidad a producir y vender
F: Costos fijos
V: % de costos variables por unidad
P: Precio unitario

Grficamente sera:

161

SUPUESTOS BSICOS

1. Costos perfectamente definibles como variables o fijos.
2. Variacin de costos e ingresos segn una funcin lineal de tipo y = mx + b.
Precio de venta constante.( P = Constante).
3. Lo que se produce se vende de contado.
4. Produccin de bienes de un solo tipo.
5. Corto plazo para poder asumir que unos costos son fijos.

CRTICA

1. En la prctica resulta muy complejo clasificar los costos en fijos y variables.
An en el corto plazo, muy pocos rubros se pueden diferenciar como
perfectamente fijos puesto que todos los costos tienden a variar en funcin del
tiempo, mxime en una economa inflacionaria en razn del cambio tecnolgico, el
mejoramiento de sistemas, etc.

2. Es muy difcil encontrar costos absolutamente variables, es decir, que se
pueden expresar en trminos de una funcin Y =F(x). La cantidad requerida de
un determinado bien por unidad depende, en muchos casos de una cantidad de
variables como el tamao del lote a producir, la mezcla de produccin, la
calidad de los insumos, su homogeneidad, etc.

La mano de obra, en Colombia particularmente, no rene las caractersticas de
variabilidad en las cuales coinciden todos los textos americanos, cuyos autores
presentan este elemento del costo como uno de los ejemplos clsicos de tipo
variable. Algo cambi la situacin con la ley 100/93.

La legislacin laboral colombiana define dos clases de contrato, uno a trmino
indefinido y otro fijo. Para el primero, permite pactar un perodo de prueba no
superior a dos meses y de ah en adelante una indemnizacin de 45 das por el
primer ao si el trabajador es despedido sin justa causa y con una escala as:

0 a 5 aos: 45 das por el primer ao y 15 das por cada ao siguiente.
5 a 10 aos: 45 das por el primer ao y 20 das por cada ao siguiente.
Ms de 10 aos: 45 das por el primer ao y 30 das por cada ao siguiente.

Adems de otras prestaciones consagradas en beneficio de los trabajadores como
la retroactividad de las cesantas para (contratos que no se rigen por la ley
100/93), la pensin sancin, el posible reintegro en determinados casos, etc., que
hacen an ms crtico el problema, pues el clculo deja de ser posible con
precisin, y pasa a ser sustituido por estimaciones hechas con base en el clculo
162
actuarial. Si agregamos los costos de aprendizaje, cuyo comportamiento no es
lineal sino curvilneo y las posibles fallas de seleccin que hacen an ms crtico el
problema y dificultan el clculo preciso del valor de la mano de obra.

Las consideraciones anteriores hacen que este costo en particular, en el corto
plazo, no se pueda clasificar como variable a menos que se contrate la mano de
obra con base en la Ley 100/93, previo anlisis del caso.

En situaciones particulares, especialmente cuando se puede contratar a destajo, el
costo s puede ser variable, como ocurre usualmente con la construccin, y el
sector agrcola, actividades en las cuales es comn la contratacin de mano de
obra por unidad producida.

Algunos costos clasificados como fijos o variables realmente se comportan como
semivariables o semifijos, como se quieran llamar, pues cambian con distintos
niveles, pero no en forma lineal sino escalonada.

Es el caso de la supervisin; probablemente se puedan dirigir eficientemente de 1
a 30 hombres pero, ya de 31 a 60 necesita un supervisor adicional. Otro tanto
ocurre con los servicios pblicos, el mantenimiento etc.

La curva de ingresos por ventas, presenta un comportamiento con pendientes en
funcin del volumen y los descuentos ofrecidos, prctica muy comn en los
negocios. Igual situacin se puede presentar cuando los empresarios fijan
precios diferenciales, costumbre corriente para contratos de exportacin o con
marcas diferentes, a fin de copar la capacidad de planta.

En cuanto a las materias primas, usualmente encontramos precios cambiantes en
funcin de las cantidades a comprar. Entonces, pasamos de un comportamiento
lineal a una curva con ngulos variables (A, B, C, etc.) dependiendo de la cantidad
a comprar o vender segn el caso.
163

Salvo escasas excepciones, como sera el de empresas con una demanda
desproporcionadamente superior a la capacidad, los productos no se venden
inmediatamente se producen. En muchos casos la demanda es estacionaria y
difcilmente se puede programar produccin que siga exactamente el mismo
comportamiento. Cuanto ms sofisticado sea el proceso, ms calificada tiene que
ser la mano de obra y ms tiempo se requiere para su entrenamiento. En
consecuencia, se incurre en gastos de almacenamiento para adecuar la
produccin a la demanda.

En nuestro medio una altsima proporcin de productos, se venden a crdito; los
plazos varan dependiendo de las fuerzas del mercado y las compaas que
pueden vender de estricto contado son muy pocas.

En contadas ocasiones, se consiguen empresas con un producto nico. El
principio de diversificacin, bastante respetado en finanzas (no colocar todos los
huevos en una misma canasta) recomienda la fabricacin y comercializacin de
una gama de productos en vez de la concentracin de una sola lnea.

Generalmente los negocios se constituyen con vida indefinida. En efecto, los
administradores no pueden concentrarse en el momento sino que deben pensar
en el largo plazo, siendo ste uno de los aspectos ms difciles de manejar,
porque exige una gran cuota de previsin, responsabilidad y sacrificio de
resultados presentes en beneficio del futuro.

Decisiones como el sistema de depreciacin a utilizar, la retencin de utilidades, la
inversin en publicidad, el sistema de valoracin de inventarios, la motivacin y
capacitacin del personal, la renovacin de equipos, el traslado de una planta,
etc., son buenos ejemplos para ilustrar como se puede sacrificar el futuro de la
empresa en beneficio de un resultado inmediato.

Es muy difcil encontrar costos absolutamente variables, es decir, que se pueden
expresar en trminos de una funcin Y =F(x). La cantidad requerida de un
determinado bien por unidad depende, en muchos casos de una cantidad de
variables como el tamao del lote a producir, la mezcla de produccin, la
calidad de los insumos, su homogeneidad, etc.

Recomendaciones Prcticas:

Las limitaciones anteriores no implican que debamos desechar tan importante y
sencilla herramienta de planeacin. Corresponde analizar los casos particulares y
hacer los ajustes pertinentes para que se pueda utilizar el anlisis de equilibrio sin
el temor de llegar a tomar decisiones equivocadas. Tratemos de buscar la solucin
a cada una de las limitaciones enumeradas:

164
1. Clasificacin de Costos

Para cada empresa en particular se har la calificacin cuidadosa, despus de un
proceso de discusin y anlisis de cada uno de los rubros, elaborado por personas
expertas y con amplio conocimiento del negocio. Debe tratar de buscarse la ms
aproximada clasificacin posible con el fin de que se mantenga la objetividad y la
concordancia con el sistema de costos de la empresa. En caso de duda, se debe
optar por una alternativa y verificar el comportamiento del rubro a fin de ir
perfeccionando el sistema.

2. Variacin de Costos e Ingresos

En cuanto a materia prima se debe estudiar el lote ptimo de produccin para
cada artculo, para determinar el consumo promedio de cada uno de los insumos
directos. Los pedidos de materias primas deben hacerse con base en el tamao
ptimo y en lo posible, negociar el precio para esas cantidades por un tiempo o
periodo razonable y si no se logra, se recomienda estimar un precio promedio con
base en la experiencia.

Si con la mano de obra no se consigue, como sera deseable una contratacin en
funcin de unidades producidas, se debe casi forzosamente, considerar el rubro
como fijo y estimar el valor de unidad producida incluyendo las apropiaciones para
prestaciones sociales teniendo en cuenta la Legislacin Laboral y las
convenciones colectivas vigentes.

3. Precio de Venta

Para calcular el precio de venta, se descuenta, en funcin del plazo, al costo de
capital de la empresa, para calcular el valor neto. Si existen precios diferenciales
se proceder a definir la curva de ingresos correspondiente agregando los
ingresos por estmulos tributarios si los hay, teniendo en cuenta la fecha del
ingreso de acuerdo con la norma legal. Si se utilizan descuentos por volumen se
puede trabajar con un precio promedio ponderado

165

4. Rata de produccin y Ventas

Para equilibrar este factor se requiere tener presente los gastos financieros. En
caso de almacenamiento de productos terminados deben correlacionarse las
funciones de produccin y venta, y afectar los remanentes por el costo de capital
de la empresa.

5. Mezcla de Productos

Se recomienda la utilizacin de un producto representativo como unidad de
conversin y buscar un factor de equivalencia para los dems artculos. De esta
forma se expresa la mezcla de produccin en funcin de esa unidad. La cual no
debe confundirse con el trmino de ingeniera industrial, el cual equivale a un
minuto de trabajo. Los costos fijos se asignan de acuerdo con el sistema de costos
que utilice la compaa.

6. Corto Plazo para Costos fijos

Se debe hacer la planeacin con costos estndar y revisin peridica de las
bases de clculo. Si se presenta un cambio en alguna de las variables,
obviamente el punto de equilibrio cambiar, pues como se presenta en la
ecuacin bsica, depende del nivel de los costos fijos, de la proporcin de costos
variables y del precio de venta.

El anlisis de equilibrio resulta sumamente importante cuando se va a definir la
estructura de un negocio. En lo posible se debe tender a estructuras con muy
pocos costos fijos para reducir proporcionalmente el riesgo, en el evento de que el
resultado sea negativo, en cuyo caso el apalancamiento financiero operar en la
misma forma.

Lo ideal es buscar estructuras variables; de esta forma se consigue gran
flexibilidad para enfrentar situaciones difciles y para responder cuando las
circunstancias del mercado lo permitan.

En empresas que ocupan mano de obra no calificada y con muchsima facilidad
de consecucin y entrenamiento, como en la construccin se recomienda colocar
personal adicional para las temporadas altas.

El anlisis de equilibrio es compatible y de hecho, utiliza los conceptos de costeo
directo y los costos ABC. Su gran ventaja adems de la sencillez, estriba en la
166
representacin grfica y el clculo matemtico de un presupuesto a los distintos
niveles de produccin y ventas.

Cuando las empresas tienen demasiadas cargas fijas, pueden introducir
programas especiales para obtencin de ingresos cubriendo los costos variables
ms una contribucin a los costos fijos y a la utilidad. Es el caso de las aerolneas,
los teatros, los hoteles. Muy recomendable para los clubes deportivos
profesionales en la fijacin del valor de la boletera para ingresar a los escenarios.

13.1.7.1. Anlisis de Sensibilidad.

En determinadas ocasiones, especialmente cuando la situacin es de crisis y se
vislumbra una posible insolvencia tcnica o falta de capacidad para poder operar
por insuficiencia de fondos, es til el anlisis de cierre de planta. El punto de
indiferencia financiero indica los requerimientos mnimos de efectivo para que la
planta pueda mantenerse por s misma, sin inyecciones extras de capital.

Este anlisis se prepara a travs de los costos vivos y los costos extinguidos,
siguiendo los mismos parmetros anteriores. Se considera costos vivos aquellos
que implican salida de fondos. Es el caso de las compras de materias primas, los
pagos de nminas, etc.

Los costos extinguidos corresponden a erogaciones ya causadas y que
simplemente se estn presentando como registro contable, como la depreciacin y
las amortizaciones. Cuando se tiene la esperanza bien calculada de que la
empresa se recuperar en un futuro, se puede operar an perdiendo dinero en la
actividad, siempre y cuando la firma genere los fondos necesarios para su
funcionamiento respectivo.

Es el punto de partida para el anlisis de recuperacin de una empresa en
condiciones crticas, aspecto del cual nos ocuparemos en otro documento.

EJEMPLO: PUNTO DE EQUILIBRIO

167
Q = CF / ( PV - CV )

Se parte de una utilidad igual a cero

Precio de venta 199.19
Costos fijos 175.000.000
Costos variables 20%

Costos variables en pesos 40
Q = 175,000,000 / ( 199,19 - 40 )

Q = 1.099.315 Unidades/ao

PUNTO DE EQUILIBRIO REVISADO (Savere)

Utilidad = P ( Q ) - ( CF + CV ( Q ))

Previo de venta 199.19
Costo de capital 2.19%

Plazo a 2 meses
Precio de Venta Revisado = 199.19 x 0,9565 =190.525235

P = F (P/F, i , n ) = 95.65
COSTO FINANCIERO

* Materia prima

Costo
bsico
Costo
financiero

Costo
total
Costo
4
(1,0225) 4 0.09 = 4.09
* Producto en proceso
Valor 6.400.000
Und / mes 160.000
Costo por unidad
multiplicado por el

168
porcentaje de producto en
proceso 40*0.5
Costo
20
(1,0225) 20 0.44 = 20.44
* Producto terminado
Costo
40
(1,0225) 40 0.88 = 40.88
Costo financiero total 1.41
Costos variables 40
Total costos variables ms
costos financieros
41.41

% de C.V. = 41.41 / 190.53
% de C.V. = 22%
Q Revisado = 175,000,000 / ( 200,03 - 41,44 )
Q Revisado = 1.173.586 Unds/Ao
13.1.8. EVA (Economic Value Added)

El EVA (Economic Value Added), que se podra traducir al castellano como Valor
Econmico Aadido es un modelo que cuantifica la creacin de valor que se ha
producido en una empresa durante un determinado perodo de tiempo.

Esta medida de valor, aparece como alternativa a otros modelos y pretende
paliar los defectos de otros modelos que se utilizan tradicionalmente.
Algunas de las medidas tradicionales de medicin del valor son:

El Valor Burstil
El Beneficio Neto
El Dividendo
El Cash-Flow
La Rentabilidad Econmica (ROI)
La Rentabilidad Financiera (ROE)

A continuacin analizaremos cada una de estas magnitudes y las ventajas e
inconvenientes que presentan en su interpretacin como medida de valor creado
por la empresa.

EL VALOR BURSTIL:

nicamente se puede aplicar en aquellas empresas que cotizan en bolsa.
Est sujeto a factores externos a la empresa, como la evolucin del
mercado burstil en general.
Es influenciable por factores subjetivos, como por ejemplo noticias del
entorno que puedan influir en una subida o bajada de la cotizacin.
169
Es imposible dividir el valor burstil por reas de negocio y por tanto saber
cuales de ellas son las que generan mayor o menor valor.

EL BENEFICIO NETO:

Es divisible por reas de negocio. En este caso s se puede dividir el
beneficio por reas de negocio, implantando un sistema de contabilidad
analtica.
No se compara con ningn parmetro de inversin. Es decir, un beneficio
de 1000 es siempre mejor que uno de 100.
No contempla la situacin de la liquidez de la empresa
No tiene en cuenta el coste de la financiacin propia. El beneficio neto
nicamente contempla el coste de las fuentes financieras ajenas.

EL DIVIDENDO:
Es una medida parcial de la creacin de valor, ya que el dividendo puede o
no distribuirse, por lo que este no manifiesta necesariamente, el valor
creado durante el perodo.
Est influido por la decisin de la Junta General de Accionistas.
En ocasiones no est acorde con la generacin de recursos y por tanto con
la liquidez de la empresa
Puede comprometer la expansin futura de la empresa. Cuanto mayor sea
el dividendo que se reparta, con menos autofinanciacin contar la
empresa, para acometer nuevos proyectos de inversin.

EL CASH-FLOW:
El cash-flow s tiene en cuenta la generacin de recursos por parte de la
empresa y por tanto la liquidez generada por la misma
Se puede dividir por reas de negocio, igual que el beneficio neto.
No obstante, tiene los mismos inconvenientes comentados anteriormente
del beneficio neto.

LA RENTABILIDAD ECONMICA (ROI-Return On Investment):

La rentabilidad econmica es la relacin entre el BAII (Beneficio Antes de
Intereses e Impuestos) y el Activo Neto Total, es decir, la inversin total de la
empresa. Esta magnitud presenta las siguientes ventajas e inconvenientes en
cuanto a su interpretacin como valor generado por la empresa:

Relaciona el beneficio con la inversin.
No contempla ningn tipo de coste de los recursos.
Tiende a valorar el rendimiento a corto plazo por encima del largo plazo.
170
Es difcil calcularla por reas de negocio.

LA RENTABILIDAD FINANCIERA (ROE- Return On Equity):

La rentabilidad financiera mide la relacin entre el Beneficio Neto y los Fondos
Propios, es decir, la inversin de los accionistas. Esta magnitud presenta las
siguientes ventajas e inconvenientes en cuanto a su interpretacin como valor
generado por la empresa:

Relaciona un beneficio con una inversin.
Tiene en cuenta el coste de los recursos financieros ajenos.
Es una medida que permite efectuar comparaciones entre alternativas de
inversin de los accionistas
Es difcil calcularla por reas de negocio.

PRINCIPIO DEL EVA:

El principio del EVA como herramienta en la toma de decisiones es el siguiente:
UNA EMPRESA CREA VALOR CUANDO LOS RECURSOS GENERADOS
SUPERAN EL COSTE DE LOS RECURSOS.

El EVA tiene en consideracin todos los costes financieros necesarios para
acometer las inversiones en una empresa, que sern a su vez las que generen el
beneficio del perodo. Cuando se habla de todos los costes financieros, no slo se
refiere a la carga financiera producida por la deuda externa, sino al coste que
supone la inversin de los accionistas. Por tanto, tambin se incluye la rentabilidad
mnima que exigen los accionistas por el hecho de invertir en la empresa. Es decir,
que se considera esta rentabilidad mnima exigida como un coste financiero
adicional.

OBJETIVOS DEL EVA:

Tal y como se ha comentado en la introduccin, el EVA se constituye como una
medida del valor creado por una empresa en el transcurso de un perodo de
tiempo.

Del EVA podramos sealar las siguientes caractersticas:
Es fcil de calcular
Contempla el riesgo empresarial
Tiene en cuenta todos los costes financieros, tanto de los recursos
propios como ajenos.
Se puede aplicar por reas de negocio
Valora en cierta medida la liquidez de la empresa
171
Se puede utilizar como herramienta para la evaluacin de los
responsables

LA RENTABILIDAD EXIGIDA:

Anteriormente se ha comentado que el EVA contempla la rentabilidad exigida por
los accionistas como uno de los costes financieros del perodo. Llegados a este
punto debemos responder a la difcil pregunta: cul debe ser la rentabilidad
exigida por el accionista?

La rentabilidad exigida es igual a:
R
e
= I
sr
+ PR
Siendo:

R
e
= Rentabilidad mnima exigida por el accionista
I
sr
= Tasa de inters sin riesgo
PR = Prima de riesgo

La tasa de inters sin riesgo se considera aquella que un inversor puede obtener
sin asumir ningn riesgo, es decir, que recuperar su inversin ms un
rendimiento esperado con toda certeza. Esa tasa de inters puede ser la que
ofrece la Deuda del Estado, por ejemplo Letras del Tesoro o Bonos. Es decir, si un
inversor compra una Letra del Tesoro, seguro que en fecha de vencimiento
recibir el dinero invertido, ms una cantidad adicional que es el rendimiento, y
que conoca de antemano, luego el riesgo asumido es prcticamente inexistente.
La prima de riesgo ser aquella cantidad que el accionista exija, adicionalmente al
inters sin riesgo antes definido, en el caso de realizar una inversin, en la que se
perciba un riesgo. Es decir, que la prima de riesgo es un valor subjetivo, ya que
depender de la percepcin del riesgo que tenga el inversor, y que ser distinta
segn sea el perfil del mismo. De este modo, un inversionista adverso al riesgo
exigir una prima alta de riesgo para financiar un proyecto, mientras que un
inversor propenso al riesgo exigir una prima inferior, an tratndose del mismo
proyecto.

Para determinar una prima de riesgo, el inversor debe tener en cuenta aspectos
como:
El coste de oportunidad, es decir, la rentabilidad que puede obtener
de otras inversiones.
La rentabilidad de otras empresas del mismo sector.
La rentabilidad de empresas o proyectos de igual o similar tamao.
Las Rentabilidades histricas de la empresa.
Las Rentabilidades de proyectos de inversin alternativos.

Para aclarar estos conceptos vamos a recurrir a un ejemplo:

172
La rentabilidad exigida de un accionista para un proyecto empresarial determinado
ser:

R
e
= 5% + 6% = 11%

Siendo el 5% el inters sin riesgo, y el 6% la prima de riesgo establecida por el
inversionista en cuestin. Por tanto la rentabilidad total exigida por ste en este
proyecto determinado es del 11%, es decir, si la rentabilidad esperada es menor,
no financiar el proyecto.

Resumiendo:

La rentabilidad exigida por el accionista, equivale al coste de los recursos
propios.

EL BAIDI:

Antes de explicar cmo se calcula el EVA es importante explicar el concepto de
Beneficio Antes de Intereses y Despus de Impuestos (BAIDI). Para explicar el
modo de clculo partimos de una cuenta de resultados analtica, como por ejemplo
la que se presenta a continuacin:

VENTAS NETAS
- - COSTES VARIABLES
= MARGEN BRUTO
- - COSTES ESTRUCTURA
= BAII (Beneficio Antes de Intereses e Impuestos)
- - COSTES FINANCIEROS
= BAI (Beneficio Antes de Impuestos)
- - IMPUESTOS
= BENEFICIO NETO

El BAIDI es:
BAIDI = Beneficio Neto + Costes financieros

O bien:
BAIDI = BAII Impuestos

Ejemplo:

173
VENTAS NETAS
-COSTES VARIABLES
1.000.000
- 600.000
=MARGEN BRUTO
-COSTES DE ESTRUCTURA
400.000
-300.000
=BAII
-COSTES FINANCIEROS
100.000
- 30.000
=BAI
-IMPUESTOS
70.000
- 24.000
=BENEFICIO NETO 45.500

BAIDI = Beneficio Neto + Costes financieros = 45.500 + 30.000 = 75.500
O bien,

BAIDI = BAII Impuestos = 100.000 24.500 = 75.500

CLCULO DEL EVA:
La frmula para calcular el EVA es la siguiente:

EVA = BAIDI - (Coste medio del pasivo X Activo)
Siendo el coste medio del pasivo la media ponderada de todas las fuentes de
financiacin de la empresa (propia y ajena), en funcin del porcentaje que
representan sobre el total del pasivo y teniendo en cuenta el tipo de inters. Para
una mayor comprensin a continuacin se desarrolla un ejemplo:

PASIVO

Fondos propios....................... 1500
Prstamo a largo plazo............ 1500
Prstamo a corto plazo............ 1000
TOTAL................................... 4000

Supuesto que el coste del prstamo a largo plazo es del 7% anual, el de corto
plazo de un 8% y la rentabilidad exigida por los accionistas es de un 13%. El coste
medio del pasivo se calcula del siguiente modo:

Coste medio del pasivo = 1500/4000 X 13% + 1500/4000 X 7% + 1000/4000 X
8% = 9,5%

AUMENTAR EL EVA:

Definiendo el EVA como una medida de generacin de valor por parte de la
empresa, es evidente que a toda empresa le interesar obtener un EVA lo ms
elevado posible.
174

Partiendo de la frmula de clculo del EVA,

BAIDI
- - Coste medio del pasivo X Activo
= EVA

para aumentar el Valor Aadido Econmico de la empresa las alternativas son las
siguientes:

Aumentar el BAIDI
Disminuir el coste medio del pasivo
Disminuir el Activo

A continuacin, se citan algunas de las medidas que una empresa puede adoptar
para aumentar cada una de estas variables y consecuentemente el EVA.

AUMENTAR EL BAIDI:
Aumentando los mrgenes brutos a partir de economas de escala
Potenciar aquellos productos que aporten mayor margen bruto
Haciendo ms eficiente la estructura de la empresa
Aplicando polticas fiscales ventajosas
Eliminando costes prescindibles, con el consiguiente aumento de
mrgenes

DISMINUIR EL COSTE MEDIO DEL PASIVO:
Renegociando el coste de las deudas con entidades financieras
Aprovechando la financiacin espontnea
Eliminando las fuentes de financiacin onerosas en beneficio de las
ms econmicas

DISMINUIR EL ACTIVO:
Aprovechar al mximo los activos de la empresa
Eliminar activos ociosos
Analizar los proyectos de inversin uno a uno, para no perjudicar el
rendimiento global de las inversiones.
Estudiar opciones de alquiler frente a la adquisicin
Subcontratar en lugar de fabricar
Aplicando polticas ptimas de stock, cash y crdito muy rigurosas.

INTERPRETACIN DEL EVA:

175
El valor que arroja el clculo del EVA, es una cantidad monetaria que se puede
interpretar como la cantidad de valor creado por la empresa, durante el perodo
para el cual se ha realizado el clculo, despus de cubrir tanto los costes de
financiacin de las fuentes externas, como la tasa mnima de rentabilidad exigida
por los accionistas.

13.2.- Indicadores de Evaluacin Social

La evaluacin social del proyecto tiene como objetivo evaluar el impacto de los
proyectos en el entorno o contexto econmico, social y regional donde se
aplicar.

Una forma de realizar sta consiste en considerar la contribucin o impacto del
proyecto, los cuales se pueden reflejar en las siguientes variables
macroeconmicas:

13.2.1. Creacin de Empleos Totales.

Con los datos del estudio tcnico y del estudio financiero se puede computar la
cantidad de recursos que generar el proyecto en cuanto a sueldos y salarios, es
decir, los ingresos personales generados por el proyecto (Y). Tambin se puede
emplear como indicador el valor agregado del proyecto (VA), es decir, la suma de
sueldos, salarios y beneficios del mismo. Comparativamente, se obtiene la
cantidad de empleos permanentes (EP) que generar el proyecto.

La contribucin al ingreso (CY) ser igual a:

CY = Y / EP

CY = VA / EP

La contribucin al ingreso (CY), en porcentaje, ser igual a:

CY = (VA del proyecto / PIB del rea del proyecto) *100
Valores que entre mayores sean, indicarn que el proyecto aporta ms a la regin.

4.6.- Contribucin al Desarrollo Regional (CDR)

En este caso se utilizan como indicadores los gastos del proyecto o compras en a
regin (incluyendo el pago a la mano de obra) (G) y el Valor total de las
erogaciones del proyecto (GP).

La contribucin al desarrollo regional (CDR), en porcentaje, ser igual a:

176
CDR = (G / GP)*100

Valor que entre mayor sea, indicar que el proyecto aporta ms a la regin.

13.2.2.- Valor Agregado.

En este caso se utilizan como indicadores el Producto Interno Bruto (PIB) y el
Valor Agregado (VA) del proyecto.

El PIB de una economa se define como la cantidad de bienes y servicios
Producidos por un pas en un ao, o la suma de todos los valores agregados
generados en todas las ramas de la economa de un pas.

Por su parte, el valor agregado es igual a la suma de sueldos, salarios, ganancias,
depreciacin, e impuestos indirectos menos subsidios. As, para medir el impacto
de un proyecto de inversin en el crecimiento de la economa o estado solo es
necesario contar con los conceptos del valor agregado del proyecto y dividirlo
sobre el PIB nacional o el PIB regional.

La contribucin al crecimiento econmico (CCE), en porcentaje, ser igual a:

CCE = (VA / PIB)*100


4.2.- Contribucin al Empleo (CE)

Con los datos del estudio tcnico se puede computar la cantidad de recursos
humanos que requieren los trabajos de construccin, montaje del proyecto u
operacin, es decir, el empleo directo generado por el proyecto (E).

Comparativamente, se obtiene la participacin de esa cantidad en los indicadores
respectivos en los sectores de la regin de estudio, por ejemplo, a travs de la
Poblacin Econmicamente Activa ocupada (PEA) de los sectores de la regin.

La contribucin al empleo (CE), puede medirse comparando el empleo del
proyecto (E) contra el empleo promedio (EP) de las empresas similares en el rea
de accin del proyecto. Para que el proyecto tenga ventaja el indicador deber ser:

E > EP

En porcentaje, CE ser igual a:

CE = (E / PEA)*100

177
valor que entre mayor sea, indicar que el proyecto aporta ms a la regin.

13.2.3.- Incremento de la Productividad Total.

En este caso, se deben cuantificar los ingresos (ID) y egresos (ED) de divisas que
ocasionar el proyecto, comparando estos valores con los coeficientes que
indiquen la importancia relativa de este efecto sobre el saldo de la balanza
comercial o de pagos del pas (BC), o de manera particular a travs de las
importaciones (M) o exportaciones (X) del sector donde opera el proyecto.

La contribucin a la balanza de pagos (CBP), en porcentaje, ser igual a:

CBP = ((ID-ED) / (X-M))*100
CBP = ((ID-ED) / BC)*100

Con los datos del estudio tcnico y del estudio financiero se puede computar la
cantidad de recursos que requiere el proyecto, es decir, la inversin generada por
el proyecto (I). Comparativamente, se obtiene la participacin de esa cantidad en
los indicadores respectivos en los sectores de la regin de estudio, por ejemplo, a
travs de la Inversin (IR) de los sectores respectivos de la regin.

Puede medirse comparando la inversin del proyecto (I) contra la inversin
promedio (IP) de las empresas similares en el rea de accin del proyecto. Para
que el proyecto tenga ventaja el indicador deber ser:

I > IP
En porcentaje, la contribucin a la inversin (CI), ser igual a:

CI = (I / IR)*100

En este caso se utilizan como indicadores los cambios en el consumo o demanda
ocasionados por el proyecto entre los usuarios de su producto o servicio (D), con
respecto al cambio favorable de los precios (P), o el ingreso de los consumidores
(Y).

La contribucin al consumo (CC), en porcentaje, ser igual a:

CC = (D / P)*100
o
CC = (D / Y)*100
: Cambio (Diferencia de los indicadores en el tiempo, por ejemplo P2 P1).

178
Tambin se pueden utilizar como indicadores de la medicin de la contribucin al
consumo las personas beneficiadas con el proyecto, desde el punto de vista del
total de beneficiarios que se espera consumirn el bien o servicio del proyecto:

Poblacin beneficiada = ventas esperadas del producto o servicio /consumo per
capita del producto o servicio valores que entre mayores sean, indicarn que el
proyecto aporta ms al bienestar de los consumidores de la regin a travs del
incremento directo de la oferta de bienes finales, o bien a travs de los cambios en
el ahorro de ingreso de los mismos.

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