Gua de ejercicios ndices Financieros

Distribuidora Mi Casa S.A., una pequea cadena de tiendas compuesta por 3 establecimientos comerciales
que opera en la sexta regin, fue fundada en San Fernando el ao 1986. Su actual socio controlador, don
Miguel Majluf Ananas, ha enfocado exitosamente a la empresa hacia la comercializacin de lnea blanca,
mobiliario y otros enseres para el hogar. Su mercado est compuesto principalmente por clientes del
segmento C2 y C3 que poseen tarjetas de crdito de otras tiendas de retail con las cuales Mi Casa S.A.
mantiene convenios.
El seor Majluf dise un plan de negocios para la empresa y est empeado en llevarlo a cabo desde el ao
2005. Dicho plan, en sntesis, consiste en la expansin de las operaciones de la empresa, para lo cual Mi
Casa S.A. ha contado con apoyo financiero de BancoEstado.
Las ventas han crecido sostenidamente, como consecuencia de la ampliacin del mix de productos que se
comercializa, como tambin por efecto de la remodelacin del equipamiento general de las tiendas.
No obstante lo anterior, el seor Majluf est preocupado por el alto nivel de endeudamiento alcanzado por su
empresa, ya que la deuda a ms de un ao ha crecido sobre 22% en el perodo 2007-2009.
Con el propsito que usted realice un anlisis de la situacin financiera de la empresa, el seor Majluf le
proporciona la informacin contenida en los balances y notas explicativas que se acompaan.
Se pide completar los cuadros con ndices financieros y sacar conclusiones respecto de la
situacin del seor Majluf
INDICE UNIDAD 2007 2008 2009
PROMEDIO
SECTOR
RAZON CIRCULANTE X 2,16

3,43 3
TEST ACIDO X 1,17 1,14

1,5
KTN MM$

767 1.551 n/a
RAZON D/A % 60%

46% 50%
RELACION D/P X

1,05 0,85 1
ICGF X 3,22 3,65 3,75 n/a
ROTACION INVERSION X 0,60 0,56

0,50
ROTACION PATRIMONIO X 1,50

0,89 1
ROTACION CxC X

4,72 4,15 3
ROTACION INVENTARIOS X 1,60

0,97 1,5
DURACION CxC DIAS 81

87 120
PERMANENCIA INVENTARIOS DIAS 225 237

240
CICLO OPERACIONAL DIAS

313 458 360
MARGEN NETO % 25%

28% 30%
ROA % 15% 14%

15%
ROE %

29% 25% 30%


Curso: Anlisis Financiero
Profesor: Eduardo Castillo Cruz
Ayudante: Eduardo Castillo Cabrera
Primer Semestre 2011

Balance General Distribuidora Mi Casa S.A.
Balance General de tamao
comn
Cifras en MM$ del ao 2009
31-12-
2007
31-12-
2008
31-12-
2009

31-12-
2007
31-12-
2008
31-12-
2009
ACTIVOS
Activos Circulantes 2.292 2.309 3.177 82% 77% 86%
Caja y Bancos 150 130 90
5% 4% 2%
Impuestos por recuperar 12 19 8
0% 1% 0%
Inversiones de fcil liquidacin 100 180 110
4% 6% 3%
Cuentas por cobrar 380 360 430
14% 12% 12%
Inventarios 1.050 1.120 1.839
37% 37% 50%
Crditos a sociedades relacionadas 600 500 700
21% 17% 19%


Activos fijos 218 307 223 8% 10% 6%
Bienes races 190 190 190
7% 6% 5%
Instalaciones 1 65 140 86
2% 5% 2%
Vehculos 13 22 22
0% 1% 1%
Otros 10 25 15
0% 1% 0%
Depreciacin acumulada -60 -70 -90
-2% -2% -2%


Otros activos 300 400 300 11% 13% 8%


Total de activos 2.810 3.016 3.700 100% 100% 100%
PASIVOS
Pasivos Circulantes 1.060 1.042 926 38% 35% 25%
Proveedores 390 300 330
14% 10% 9%
Cuentas por pagar 140 150 200
5% 5% 5%
IVA dbito fiscal 20 22 16
1% 1% 0%
Deuda bancaria corto plazo 510 570 380
18% 19% 10%


Deuda bancaria a + de 1 ao 630 500 770 22% 17% 21%


Patrimonio Neto 1.120 1.474 2.004 40% 49% 54%
Capital 300 300 500
11% 10% 14%
Utilidades retenidas 2 400 749 1.004
14% 25% 27%
Utilidad del ejercicio 420 425 500
15% 14% 14%
Total Pasivos y Patrimonio 2.810 3.016 3.700 100% 100% 100%

CONCEPTO 2007 2008 2009

2007 2008 2009
VENTAS NETAS 1.680 1.700 1.785 100% 100% 100%
RESULTADO OPERACIONAL (EBIT) 734 705 821 44% 41% 46%
GASTOS FINANCIEROS NETOS 228 193 219 14% 11% 12%
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 420 425 500 25% 25% 28%