IMF

Gua del FMI

Qu es el Fondo Monetario
Internacional?
FMI
Qu es el Fondo Monetario
Internacional?
Washington, 2004
Fondo Monetario Internacional
2004 International Monetary Fund
Publicado bajo la direccin de:
Jeremy Clift
Produccin: Divisin de Servicios Multimedia del FMI
Cubierta y diseo: Luisa Menjivar-Macdonald
Edicin en espaol
Divisin de Espaol
Departamento de Tecnologa y Servicios Generales
Traduccin: Antonio Salvador y Graciela Siri
Correccin de pruebas: Adriana Vilar de Vilario
Composicin grfica: Tania Fragnaud
ISBN 1-58906-391-0
Publicado en noviembre de 2001
Revisado en julio de 2004
Para solicitar las publicaciones del FMI, dirjase a:
International Monetary Fund, Publication Services
700 19th Street, N.W., Washington, D.C., 20431, EE.UU.
Tel.: (202) 623-7430 Fax: (202) 623-7201
Correo electrnico: publications@imf.org
Internet: http://www.imf.org
NDICE
iv Prefacio
2 La misin del FMI
6 Adaptacin a los nuevos desafos
8 Los comienzos del FMI
13 Quin decide en el FMI?
16 De dnde sale el dinero del FMI?
19 Qu servicios presta el FMI a los pases miembros?
30 Hitos en la evolucin del crdito del FMI
34 Asistencia tcnica y capacitacin del FMI
36 Reforzar el sistema monetario y
financiero internacional
46 Un nuevo enfoque en la lucha
contra la pobreza
Recuadros
5 Actividad principal del FMI: Poltica
macroeconmica y del sector financiero
11 Fines del FMI
18 Qu es un DEG?
27 Algunos servicios financieros del FMI
50 Formulacin de las estrategias de lucha
contra la pobreza
iv
Prefacio
El Fondo Monetario Internacional aparece con fre-
cuencia en las noticias, pero el papel y las funciones
que desempea no son muy conocidos. El propsito
de este folleto es despejar ese desconocimiento.
Para ms informacin, consltese el sitio del FMI
en Internet (www.imf.org), donde estn disponibles
el texto completo del Informe Anual del FMI, el
Boletn del FMI, de publicacin bimensual, ms el
Suplemento sobre el FMI que aparece anualmente,
fichas tcnicas, folletos y otras publicaciones.
El presente folleto ha sido escrito por el personal
del Departamento de Relaciones Externas del FMI.
1
El FMI es una organizacin integrada por
184 pases, que trabaja para promover la
cooperacin monetaria mundial, asegurar la
estabilidad financiera, facilitar el comercio
internacional, promover un alto nivel de
empleo y crecimiento econmico
sustentable y reducir la pobreza.
E
l Fondo Monetario Internacional fue creado
mediante un tratado internacional en 1945
para contribuir al estmulo del buen fun-
cionamiento de la economa mundial. Con
sede en Washington, el gobierno del FMI son los 184
pases miembros, casi la totalidad del mundo.
El FMI es la institucin central del sistema mone-
tario internacional, es decir, el sistema de pagos
internacionales y tipos de cambio de las monedas
nacionales que permite la actividad econmica entre
los pases.
Sus fines son evitar las crisis en el sistema, alen-
tando a los pases a adoptar medidas de poltica
econmica bien fundadas; como su nombre indica, la
institucin es tambin un fondo al que los pases miem-
bros que necesiten financiamiento temporal pueden re-
currir para superar los problemas de balanza de pagos.
Los 184 pases
miembros son
el gobierno
del FMI
2
El FMI alienta la
prosperidad mundial
gracias al fomento de:
La expansin
equilibrada del
comercio mundial.
La estabilidad
de los tipos
de cambio.
La evitacin de las
devaluaciones
competitivas.
La correccin
ordenada de los
problemas de
balanza de pagos.
Los fines del FMI, segn su Convenio Constitutivo,
incluyen el fomento de la expansin y el crecimiento
del comercio mundial, la estabilidad de los tipos de
cambio, la evitacin de devaluaciones cambiarias
competitivas y la correccin ordenada de los problemas
de balanza de pagos de un pas.
Con estos fines, el FMI:

Efecta el seguimiento de la evolucin y las medi-

das de poltica econmica y financiera, en los pases
miembros y en el mundo, y ofrece asesoramiento
de poltica a los pases miembros fundado en los
ms de cincuenta aos de experiencia acumulada.
Por ejemplo:
En el examen anual de la economa japo-
nesa en el ao 2003, el Directorio Ejecutivo
del FMI inst al Gobierno de Japn a adop-
tar una estrategia integral para revitalizar
los sectores financiero y empresarial de su
economa, enfrentar el problema de la de-
flacin y corregir los desequilibrios fiscales.
El FMI elogi a las autoridades mexicanas
por la acertada gestin econmica en 2003,
pero manifest que era preciso encarar una
reforma estructural del sistema tributario,
el sector energtico, el mercado de trabajo
y el sistema judicial para permitir al pas
competir en una economa globalizada.
En la edicin de abril de 2004 de Perspecti-
vas de la economa mundial el FMI seal
que, a medida que se recuperara la econo-
ma mundial y se avanzara hacia un contexto
de tasas de inters ms altas, sera necesario
corregir ordenadamente los desequilibrios
mundiales, en especial el importante dficit
de cuenta corriente de Estados Unidos y los
supervit registrados en otros pases.
3
Una institucin mundial
La misin del FMI
4

Concede prstamos a los pases miembros que enfrentan

problemas de balanza de pagos, no solo con fines de financia-
miento temporal sino tambin en respaldo de las medidas de
ajuste y de reforma que contribuyan a corregir los problemas
fundamentales. Por ejemplo:
Durante la crisis financiera de 199798 en Asia, el FMI
actu rpidamente para que Corea pudiera aumentar
sus reservas. Comprometi US$21.000 millones para
ayudar a Corea a reformar la economa, reestructurar
los sectores financiero y empresarial y salir de la re-
cesin. En el plazo de cuatro aos, la situacin de
Corea se haba recuperado lo suficiente para poder
devolver los prstamos y, al mismo tiempo, reconstituir
sus reservas.
En octubre de 2000, el FMI aprob un prstamo de
US$52 millones ms para Kenya con objeto de que el
pas pudiera hacer frente a los efectos causados por
una grave sequa; la operacin se integraba en el
crdito de US$193 millones, a tres aos de plazo, al
amparo del servicio para el crecimiento y la lucha
contra la pobreza, establecido por el FMI con carcter
concesionario en apoyo de los pases de bajo ingreso.

Facilita a los gobiernos y bancos centrales de los pases miem-

bros asistencia tcnica y capacitacin en el rea de especiali-
dad de la institucin. Por ejemplo:
Tras el desplome de la Unin Sovitica, el FMI entr
en escena para ayudar a los pases blticos, Rusia y
otros pases ex soviticos a establecer sistemas de
tesorera en los bancos centrales como parte de la
transicin de un sistema de planificacin central a
una economa de mercado.
Como nico organismo internacional cuya actividad funda-
mental es mantener el dilogo activo en materia de poltica
econmica con casi todos los pases, el FMI es el foro principal
para el examen no solo de la poltica econmica nacional
desde una perspectiva mundial, sino tambin de las cuestio-
nes que repercuten en la estabilidad del sistema monetario
y financiero internacional. Dichas cuestiones comprenden
aspectos como los regmenes cambiarios que eligen los pases,
la evitacin de corrientes internacionales de capital desesta-
bilizadoras y la elaboracin de normas y cdigos de alcance
internacional sobre polticas e instituciones.
5
Mediante la labor que realiza para fortalecer el sistema
financiero internacional y acelerar la lucha contra la pobreza,
adems de promover las medidas bien fundadas de poltica
econmica en todos los pases miembros, el FMI contribuye a
que la globalizacin funcione en beneficio de todos.
El FMI actu con
rapidez para
ayudar a los
pases afectados
durante la crisis
financiera en
Asia en 199798.
Recuadro 1
Actividad principal del FMI: Poltica macroeconmica
y del sector financiero
Por conducto de la supervisin que realiza de la poltica econmica de los
pases miembros, el FMI examina sobre todo el conjunto de los resultados
econmicos, un concepto que suele conocerse como resultados macro-
econmicos. Esto incluye el gasto total (y sus componentes principales
como gasto de consumo e inversin empresarial), producto, empleo e
inflacin y tambin la balanza de pagos del pas, es decir, la posicin externa
representada por las transacciones de un pas con el resto del mundo.
El FMI se centra principalmente en la poltica macroeconmica
a saber, las medidas de poltica que tienen que ver con el presupuesto
pblico, la gestin de las tasas de inters, el dinero y el crdito, y el tipo
de cambio y la poltica del sector financiero, que comprende la regu-
lacin y supervisin bancarias y de otras entidades financieras. Adems,
el FMI presta atencin a las medidas de carcter estructural que influ-
yen en los resultados macroeconmicos, comprendida la poltica del
mercado laboral que repercute en el empleo y el comportamiento de
los salarios. El FMI asesora a los pases miembros sobre la manera en que
pueden mejorarse las medidas aplicadas en estos sectores para alcanzar
de manera ms eficaz objetivos tales como un alto nivel de empleo, baja
inflacin y un crecimiento econmico sostenible , o sea, el tipo de creci-
miento que puede mantenerse sin que conduzca a dificultades como
inflacin y problemas de balanza de pagos.
A
medida que la evolucin de la economa mundial des-
de 1945 planteaba nuevos desafos, la labor del FMI
ha ido evolucionando y la institucin se ha adaptado
para poder continuar prestando sus servicios con efi-
cacia. Desde principios de los aos noventa sobre todo, la glo-
balizacin, es decir, la creciente integracin internacional de
mercados y economas, ha planteado enormes desafos econ-
micos. Entre ellos han figurado la necesidad de hacer frente a
episodios de turbulencia en los mercados financieros emergen-
tes, especialmente en Asia y Amrica Latina, la ayuda a diversos
pases para facilitar la transicin desde un sistema de planifica-
cin central a otro de mercado y la incorporacin a la economa
mundial de mercado y el fomento del crecimiento econmico y
la lucha contra la pobreza en los pases ms pobres que corren
el peligro de ver pasar la globalizacin.
El FMI ha reaccionado en parte mediante la introduccin
de reformas que tienen por objeto reforzar la arquitectura o
marco de normas e instituciones del sistema monetario y fi-
nanciero internacional y la promocin de su propio aporte a la
prevencin y solucin de las crisis financieras. Tambin ha hecho
nuevo hincapi en las metas de fomentar el crecimiento eco-
nmico y de reducir la pobreza en los pases ms pobres del
mundo. La reforma contina.
En septiembre de 2000, con ocasin de las Reuniones
Anuales del FMI y el Banco Mundial el entonces Director
Gerente del FMI, Horst Khler, seal que las prioridades ms
importantes para la labor de la institucin seran: promover
6
un crecimiento econmico sostenido,
no inflacionario, que beneficie a todos
los pueblos del mundo; actuar como
centro de competencia para la estabi-
lidad del sistema financiero internacio-
nal; concentrarse en las responsabilida-
des financieras y macroeconmicas
bsicas, como complemento de las de
otras instituciones encargadas de salva-
guardar los bienes pblicos mundiales y
ser una institucin abierta, que aprenda
de la experiencia y el dilogo, y que
se adapte continuamente a las nuevas
circunstancias.
Estas prioridades, a las que los pa-
ses miembros han dado su apoyo, han
orientado la labor y la reforma de la
institucin en los ltimos aos.
Horst Khler renunci a su cargo
en el FMI en marzo de 2004 luego de
su postulacin para la presidencia de
Alemania. En mayo de 2004 Rodrigo de
Rato, ex Vicepresidente de Asuntos Eco-
nmicos y Ministro de Economa del
Gobierno de Espaa, fue elegido por el
Directorio Ejecutivo del FMI para desem-
pearse como nuevo Director Gerente.
7
Adaptacin a los nuevos desafos
La principal tarea del FMI
es, a mi entender, promover
la estabilidad financiera, y
por ese medio mejorar las
perspectivas de crecimiento
sostenido. Al llevar a cabo
esa tarea, el FMI ayuda
tambin a la comunidad
internacional a luchar contra
la pobreza a escala mundial.
Rodrigo de Rato,
Director Gerente del FMI
E
l FMI fue creado en julio de 1944 en una conferencia inter-
nacional celebrada en Bretton Woods, New Hampshire,
Estados Unidos, en la que los delegados de 44 gobiernos
convinieron en un marco para la cooperacin econmica
con el propsito de evitar la repeticin de las desastrosas medi-
das de poltica econmica que contribuyeron a la gran depresin
de los aos treinta.
En aquella dcada, a medida que se debilitaba la actividad
econmica en los principales pases industriales, los gobiernos
intentaron defender las economas mediante un incremento
de las restricciones sobre la importacin, pero las medidas
solo sirvieron para acelerar la espiral descendente del comercio
mundial, el producto y el empleo. Para proteger la cada de
las reservas de oro y divisas, algunos pases limitaron el acceso
de sus ciudadanos a las compras en el exterior, otros devalua-
ron sus monedas y algunos impusieron complicadas restriccio-
nes sobre la libertad de los ciudadanos para poseer divisas.
Sin embargo, los apaos de este tipo resultaron contrapro-
ducentes y ningn pas logr mantener durante mucho
tiempo una ventaja competitiva. Estas medidas, denominadas
empobrecer al vecino, fueron devastadoras para la econo-
ma internacional; el comercio mundial cay fuertemente y,
de la mano, descendieron los niveles de empleo y de vida en
muchos pases.
8
Julio de 1944
El Banco Mundial y el
FMI se crearon en la
conferencia internacional
de Bretton Woods
9
Cercano el fin de la segunda guerra
mundial, los principales pases aliados es-
tudiaron diversos planes para restablecer
el orden en las relaciones monetarias
internacionales, surgiendo el FMI de la
conferencia de Bretton Woods. Los
representantes nacionales redactaron la
carta orgnica (o Convenio Constitutivo)
para una institucin internacional que
supervisara el sistema monetario interna-
cional y fomentase tanto la eliminacin
de las restricciones cambiarias en el
comercio de bienes y servicios como la
estabilidad de los tipos de cambio.
El FMI inici sus actividades en
diciembre de 1945 con la firma del
Convenio Constitutivo por los primeros
29 pases.
Los fines estatuidos del FMI son hoy
los mismos que se formularon en 1944
(vase el recuadro 2). Desde entonces, el
mundo ha registrado un crecimiento sin
precedentes del ingreso real. Y aunque
los beneficios del crecimiento no se
han repartido por igual en los propios
El Secretario del Tesoro
de Estados Unidos,
Henry Morgenthau, Jr., dirige
la palabra a los asistentes
a la reunin inaugural de la
Conferencia de Bretton Woods
Constructores del sistema
econmico internacional
de la posguerra: el
economista del Tesoro
de Estados Unidos,
Harry Dexter White (izq.)
saluda al economista brit-
nico John Maynard Keynes
Los comienzos del FMI
pases o entre naciones en la mayora de los casos se ha con-
seguido un aumento de la prosperidad que contrasta vivamente
sobre todo con el perodo interblico. Parte de la explicacin
se encuentra en el desempeo de la poltica econmica, com-
prendidas las medidas que alentaron el crecimiento del comer-
cio internacional y que contribuyeron a allanar los altibajos del
ciclo econmico. El FMI se siente orgulloso
de su aporte a esta evolucin.
En las dcadas transcurridas desde la
segunda guerra mundial, aparte de la cre-
ciente prosperidad, la economa mundial y
el sistema monetario han experimentado
otras transformaciones de importancia,
cambios que han dado ms relieve y per-
tinencia a los fines que persigue el FMI,
pero que tambin han exigido que el
propio FMI se adapte y reforme. El rpido
avance de la tecnologa y las comunica-
ciones ha contribuido a la creciente integracin internacional
de los mercados y a vnculos ms estrechos entre las economas
nacionales. En consecuencia, las crisis financieras, cuando
surgen, tienden ahora a extenderse ms rpidamente de un
pas a otro.
En un mundo cada vez ms integrado e interdependiente,
la prosperidad de todos los pases depende ms que nunca de
los resultados econmicos que obtengan otros pases y de que
las condiciones econmicas mundiales sean abiertas y estables.
De igual forma, las medidas econmicas y financieras que toma
un pas influyen en la evolucin, ya sea positiva o negativa, del
comercio mundial y el sistema de pagos. As pues, la globaliza-
cin exige que la cooperacin internacional sea ms intensa y
esto, a su vez, ha expandido las obligaciones que competen a
las instituciones internacionales que organizan esa cooperacin,
entre ellas el FMI.
Los fines del FMI tambin han cobrado importancia debido
al simple hecho de que ha crecido el nmero de pases miem-
bros. Desde los 44 pases iniciales que participaron en la crea-
cin del FMI, se ha cuadruplicado con creces el total de pases
miembros, una circunstancia que ha obedecido sobre todo a
la obtencin de la independencia poltica de muchos pases
en desarrollo y, ms recientemente, a la desintegracin del
bloque sovitico.
10
El rpido avance
de la tecnologa y
las comunicaciones
ha contribuido
a la creciente
integracin mundial
de los mercados
Recuadro 2
Fines del FMI
i) Fomentar la cooperacin monetaria internacional por medio
de una institucin permanente que sirva de mecanismo de con-
sulta y colaboracin en cuestiones monetarias internacionales.
ii) Facilitar la expansin y el crecimiento equilibrado del comercio
internacional, contribuyendo as a alcanzar y mantener altos
niveles de ocupacin y de ingresos reales y a desarrollar los
recursos productivos de todos los pases miembros como obje-
tivos primordiales de poltica econmica.
iii) Fomentar la estabilidad cambiaria, procurar que los pases
miembros mantengan regmenes de cambios ordenados y
evitar depreciaciones cambiarias competitivas.
iv) Coadyuvar a establecer un sistema multilateral de pagos para
las transacciones corrientes que se realicen entre los pases
miembros, y eliminar las restricciones cambiarias que dificulten
la expansin del comercio mundial.
v) Infundir confianza a los pases miembros poniendo a su disposi-
cin temporalmente y con las garantas adecuadas los recursos
generales del Fondo, dndoles as oportunidad de que corrijan
los desequilibrios de sus balanzas de pagos sin recurrir a medi-
das perniciosas para la prosperidad nacional o internacional.
vi) De acuerdo con lo que antecede, acortar la duracin y amino-
rar el grado de desequilibrio de las balanzas de pagos de los
pases miembros.
El Fondo se atendr en todas sus normas y decisiones a los fines
enunciados en este Artculo.
Artculo I del Convenio Constitutivo del FMI
Con el crecimiento de pases miembros y los cambios habidos
en la economa mundial, el FMI ha tenido que adaptarse de di-
versas maneras para continuar cumpliendo eficazmente sus fines.
Los pases que ingresaron en el FMI entre 1945 y 1971 con-
vinieron en determinar el tipo de cambio de sus monedas (que,
de hecho, representaba el valor de la moneda frente al dlar
de EE.UU. y, en el caso de Estados Unidos, el valor del dlar de
EE.UU. en relacin con el oro) en funcin de un vnculo que
poda ajustarse nicamente para corregir un desequilibrio
fundamental de la balanza de pagos, y si mediaba el asenti-
miento del FMI. Este rgimen cambiario, que recibi el nombre
de sistema de Bretton Woods estuvo en vigor hasta 1971, ao
11
en que el Gobierno de Estados Unidos suspendi la convertibili-
dad en oro del dlar estadounidense (y de las reservas en dla-
res que mantenan otros gobiernos). Desde entonces, los pases
miembros del FMI pueden elegir el rgimen cambiario que
deseen (salvo la vinculacin con el oro): algunos dejan que el
tipo de cambio de su moneda flote libremente, otros vinculan
su moneda a otra moneda o a un grupo de monedas, otros
han adoptado como propia la moneda de otro pas y otros
participan en bloques monetarios.
Al tiempo que se creaba el FMI, se estableci el Banco
Internacional de Reconstruccin y Fomento, ms conocido por
el nombre de Banco Mundial, con el fin
de fomentar el desarrollo econmico a
largo plazo, comprendido el financiamiento
de proyectos de infraestructura como la
construccin de carreteras y la mejora del
abastecimiento de agua.
El FMI y el Grupo del Banco Mundial
que comprende a la Corporacin Finan-
ciera Internacional (CFI) y la Asociacin
Internacional de Fomento (AIF) se complementan. Mientras
que el FMI se centra sobre todo en los resultados macroeconmi-
cos y la poltica macroeconmica y del sector financiero, el Banco
Mundial se interesa principalmente en los temas relacionados
con el desarrollo a largo plazo y la reduccin de la pobreza. Su
actividad incluye el financiamiento concedido a los pases en
desarrollo y en transicin para proyectos de infraestructura, la
reforma de determinados sectores de la economa y las reformas
amplias de ndole estructural. En cambio, el FMI no financia un
sector determinado ni proyectos, sino que respalda ampliamente
la balanza de pagos y las reservas internacionales de un pas
mientras ste toma las medidas de poltica necesarias para
corregir las dificultades.
En el momento de la creacin del FMI y el Banco Mundial se
previ tambin una organizacin que estara encargada de fo-
mentar la liberalizacin del comercio mundial, pero no ha sido
hasta 1995 que pudo establecerse la Organizacin Mundial del
Comercio. En el intervalo, las cuestiones relacionadas con el
comercio se trataron en el marco del Acuerdo General sobre
Aranceles Aduaneros y Comercio (GATT).
12
Las tareas del
FMI y del Banco
Mundial son
complementarias
E
l FMI rinde cuentas a sus pases miembros y esta responsabi-
lidad es esencial para la eficacia de la institucin. La labor
cotidiana de gestin en el FMI corresponde al Directorio
Ejecutivo, en representacin de los 184 pases miembros del
FMI, y al personal contratado internacionalmente que est a las
rdenes del Director Gerente y tres Subdirectores Gerentes; el
equipo de alta gerencia procede de regiones diferentes del
mundo. Las facultades del Directorio Ejecutivo para la gestin
del FMI han sido delegadas por la Junta de Gobernadores, en
quien descansa la supervisin final.
La Junta de Gobernadores, en la que estn representados
todos los pases miembros, es la autoridad mxima de la institu-
cin. Suele reunirse una vez al ao con ocasin de las reuniones
anuales del FMI y el Banco Mundial. Los pases miembros nom-
bran a un gobernador para que les represente distincin que
suele recaer en el ministro de Hacienda o el gobernador del
banco central del pas y a un gobernador suplente. La Junta de
Gobernadores decide sobre todas las cuestiones importantes de
poltica pero, como se ha dicho, delega la gestin cotidiana en el
Directorio Ejecutivo.
Los aspectos clave de poltica relacionados con el sistema mo-
netario internacional se analizan dos veces al ao en un comit
de los gobernadores denominado Comit Monetario y Finan-
ciero Internacional o CMFI (que hasta septiembre de 1999 fue
13
Quin decide en el FMI?
conocido por Comit Provisio-
nal). Un comit conjunto de las
Juntas de Gobernadores del FMI
y el Banco Mundial, que recibe
el nombre de Comit para el
Desarrollo asesora e informa a
los gobernadores sobre temas
de poltica de desarrollo y otras
cuestiones de inters para los
pases en desarrollo.
El Directorio Ejecutivo
est formado por 24 directores
ejecutivos y presidido por el
Director Gerente del FMI. Se
rene habitualmente tres veces
por semana en sesiones que se
prolongan maana y tarde, y con ms frecuencia si hace falta,
en la sede de la organizacin en Washington. Los cinco pases
miembros accionistas ms grandes del FMI Estados Unidos,
Japn, Alemania, Francia y Reino Unido ms China, Rusia y
Arabia Saudita tienen escao propio en el Directorio. Los 16 direc-
tores ejecutivos restantes son elegidos por perodos de dos aos
por grupos de pases, a los que se llama jurisdicciones.
La documentacin que sirve de base para las deliberaciones
en el Directorio corre por cuenta sobre todo del personal del FMI,
algunas veces en colaboracin con el Banco Mundial, y se somete
al Directorio previa aprobacin de la gerencia; sin embargo, algu-
nos documentos los presentan los propios directores ejecutivos.
En los ltimos aos, una proporcin creciente de la documenta-
cin del Directorio Ejecutivo del FMI se da a conocer al pblico
en el sitio del FMI en Internet (www.imf.org).
A diferencia de algunos organismos internacionales cuyo
sistema de votacin sigue el principio de un pas, un voto (por
ejemplo, la Asamblea General de las Naciones Unidas), en el FMI
se utiliza un sistema de votacin ponderado: cuanto mayor es la
cuota de un pas en el FMI determinada en trminos generales
por la magnitud de la economa ms votos tiene ese pas
(vase, ms adelante De dnde sale el dinero el FMI? ). No
obstante, el Directorio rara vez toma una decisin por votacin
formal; la mayor parte de las decisiones se basan en el consenso
alcanzado por los pases miembros y reciben respaldo unnime.
14
Sesin conjunta del CMFI y
el Comit para el Desarrollo
para tratar tendencias de la
economa mundial
El Directorio Ejecutivo selecciona al Director Gerente quien,
adems de presidir el Directorio, es el jefe de todo el personal del
FMI y dirige las actividades del FMI orientado por el Directorio
Ejecutivo. Nombrado por un perodo renovable de cinco aos, el
Director Gerente recibe la colaboracin de un Primer Subdirector
Gerente y dos Subdirectores Gerentes ms.
Los empleados del FMI son funcionarios civiles internacionales
cuya obligacin se debe al FMI, no a las autoridades de ningn
pas. El organismo cuenta con aproximadamente 2.800 empleados
contratados en 141 pases. En torno a los dos tercios del personal
profesional son economistas. Los 26 departamentos del FMI estn
encabezados por directores, bajo las rdenes del Director Gerente.
La mayor parte del personal del FMI trabaja en Washington, aun-
que unos 90 representantes residentes estn asignados en pases
miembros para contribuir al asesoramiento en temas de poltica
econmica. El FMI tiene oficinas en Pars y Tokio encargadas del
enlace con otras instituciones internacionales y regionales y con
organizaciones de la sociedad civil; tambin cuenta con oficinas
en Nueva York y Ginebra, principalmente con fines de enlace con
otras instituciones del sistema de las Naciones Unidas.
15
El personal del FMI procede
de 141 pases; la mayora
trabaja en la sede situada
en Washington.
L
os recursos del FMI proceden sobre todo de la suscripcin
de cuotas (capital) que pagan los pases miembros cuando
ingresan en el FMI, o tras una revisin peridica que lleve a
un aumento de las cuotas. Los pases pagan el 25% de la
suscripcin de la cuota en derechos especiales de giro (DEG; vase
el recuadro 3) o en monedas principales como el dlar de EE.UU.
o el yen japons; el FMI puede exigir el pago del resto, en la mo-
neda del propio pas miembro, si lo necesita para
efectuar un prstamo. Las cuotas determinan no
solo el pago de la suscripcin que aporta el pas
miembro, sino tambin la magnitud del financia-
miento que puede recibir del FMI y la participa-
cin que le corresponde en las asignaciones de
DEG. Las cuotas tambin son el principal factor
para determinar el nmero de votos de un pas.
Las cuotas se fijan para que, a grandes rasgos, reflejen el ta-
mao relativo del pas miembro en la economa mundial: cuanto
mayor sea la economa en funcin del producto y mayor y ms
variado su comercio exterior, la cuota tiende tambin a ser ma-
yor. A Estados Unidos de Amrica, la economa ms grande del
mundo, le corresponde el mayor aporte al FMI, el 17,5% del
total de las cuotas. Palau, la economa ms pequea del mundo,
contribuye el 0,001%. La revisin ms reciente de las cuotas
(la undcima) entr en vigor en enero de 1999 y elev el total
16
Las cuotas
determinan
el nmero de
votos de un pas
(que no haba sido modificado desde 1990) en aproximadamente
un 45%; las cuotas del FMI ascienden ahora a DEG 212.000
millones (unos US$300.000 millones).
Si hace falta, el FMI puede obtener prstamos para comple-
mentar los recursos de las cuotas. El FMI cuenta con dos tipos
de acuerdos permanentes para la obtencin de prstamos a los
que puede recurrir si necesita hacer frente a cualquier tipo de
amenaza en el sistema monetario internacional:

Los Acuerdos Generales para la Obtencin de Prstamos

(AGP), establecidos en 1962, que abarcan a 11 participan-
tes (los gobiernos o bancos centrales del Grupo de los Diez
pases industrializados y Suiza).

Los Nuevos Acuerdos para la Obtencin de Prstamos

(NAP), establecidos en 1997, con 25 pases e instituciones
participantes.
Conforme a estos dos acuerdos, el FMI dispone de un total
de DEG 34.000 millones (unos US$50.000 millones) de recursos
en prstamo.
17
De dnde sale el dinero del FMI?
0
5
10
15
20
17,5
6,3
6,1
5,0 5,0
3,3 3,3
3,0 3,0
2,8
Pases miembros con las mayores cuotas
J
a
p

n
C
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b
i
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S
a
u
d
i
t
a
(Porcentaje del total de las cuotas)
18
Recuadro 3
Qu es un DEG?
El DEG, o derecho especial de giro, es un activo internacional de reserva
creado por el FMI en 1969 (en virtud de la primera enmienda del Conve-
nio Constitutivo) debido al temor de los pases miembros de que el total
entonces existente y el crecimiento previsto de las reservas internaciona-
les fuera insuficiente a los fines de la expansin del comercio mundial.
Los principales activos de reserva eran el oro y el dlar de EE.UU., y los
pases miembros no queran que las reservas mundiales tuvieran que
depender de la produccin de oro, que presentaba incertidumbres
inherentes, ni de los repetidos dficit de la balanza de pagos de Estados
Unidos que se necesitaran para que continuaran creciendo las reservas
en dlares de EE.UU. El DEG se cre como activo complementario de re-
serva que el FMI asignara peridicamente a los pases miembros en
caso de necesidad, y que podra cancelarse en la medida que hiciera falta.
El DEG que a veces recibe el nombre de papel oro aunque no
tiene existencia fsica ha sido asignado a los pases miembros (en forma
de asientos contables) en cantidades proporcionales a las cuotas. Hasta
la fecha, el FMI ha asignado un total de DEG 21.400 millones (unos
US$32.000 millones) a los pases miembros. La ltima asignacin se pro-
dujo en 1981, ao en que asignaron DEG 4.100 millones a los 141 pases
que en ese momento eran miembros del FMI. Desde 1981, el conjunto de
los pases miembros no ha considerado que hiciera falta una nueva asig-
nacin general de DEG, en parte debido al crecimiento experimentado
por los mercados internacionales de capital. Sin embargo, en septiembre
de 1997 y a la luz del incremento habido en el nmero de pases miem-
bros entre ellos pases que no han recibido una asignacin la Junta
de Gobernadores propuso la cuarta enmienda del Convenio Constitutivo.
Cuando la apruebe la mayora de pases miembros fijada con ese fin,
quedar autorizada una asignacin especial nica equitativa de
DEG 21.400 millones que se distribuir de manera que la proporcin
de asignaciones acumulativas netas de todos los pases miembros en
relacin con la cuota se eleve a un nivel comn de referencia.
Los pases miembros del FMI pueden utilizar el DEG en transacciones
entre s, con 16 tenedores institucionales de DEG y con el propio FMI.
El DEG es tambin la unidad de cuenta del FMI. Hay varios organismos
internacionales y regionales, adems de convenciones internacionales,
que utilizan el DEG como unidad de cuenta o como base para determinar
una unidad de cuenta.
El valor del DEG se fija diariamente en funcin de una cesta de cuatro
monedas principales: euro, yen japons, libra esterlina y dlar de EE.UU. Al
1 de julio de 2004, un DEG vala 1,48 dlares de EE.UU. La composicin de
la cesta se revisa cada cinco aos para comprobar que sigue siendo repre-
sentativa de las monedas utilizadas en las transacciones internacionales y
que la ponderacin asignada a las monedas es reflejo de su importancia
relativa en los sistemas de comercio y financiero mundiales.
El FMI asiste a los pases miembros de la siguiente manera:

Examina y supervisa la evolucin econmica y

financiera nacional y mundial y asesora a los pa-
ses miembros sobre las medidas econmicas que
implementan.

Les presta divisas duras en respaldo a la poltica de

ajuste y reforma que sirva para corregir problemas
de balanza de pagos y que fomente el crecimiento
sostenible.

Ofrece una amplia gama de asistencia tcnica, y

capacitacin a funcionarios pblicos y de los bancos
centrales, en los campos de su especialidad.
Asesoramiento sobre medidas de poltica
y supervisin mundial
El Convenio Constitutivo dispone que la institucin se encargue
de vigilar el sistema monetario internacional, comprendida la
tarea de ejercer una supervisin firme, es decir, el seguimiento,
de la poltica cambiaria de los pases miembros. Conforme a lo
dispuesto en el Convenio Constitutivo, un pas miembro se com-
promete a colaborar con el FMI en la labor de asegurar regme-
nes cambiarios ordenados y de fomentar un sistema estable de
tipos de cambio.
Concretamente, los pases miembros convienen en orientar
las medidas de poltica hacia el objetivo de un crecimiento
econmico ordenado con estabilidad razonable de los precios,
adems de promover condiciones econmicas y financieras fun-
damentales ordenadas y de evitar la manipulacin del tipo de
cambio a los fines de obtener ventajas competitivas desleales.
Asimismo, los pases miembros se comprometen a facilitar al FMI
la informacin que haga falta para que pueda realizar su labor
de seguimiento. Los pases miembros han convenido que la su-
pervisin de la poltica cambiaria nacional por parte del FMI debe
realizarse en el marco de un anlisis completo de la situacin
19
Qu servicios presta el FMI
a los pases miembros?
econmica general y de la estrategia de cada pas miembro para
su poltica econmica.
Gracias al seguimiento continuo de las economas y al ase-
soramiento en materia de poltica que la supervisin del FMI
entraa, se detectan las seales de peligro, y los pases pueden
intervenir a tiempo para evitar problemas.
Hay tres modalidades de seguimiento que utiliza el FMI:
La supervisin de la poltica econmica nacional, en forma
de consultas regulares y completas (habitualmente, una
vez al ao) con los pases miembros para examinar las
medidas econmicas, pudiendo celebrarse consultas en
cualquier momento si hace falta. El procedimiento regular
de consulta se llama consultas del Artculo IV, ya que
es en el Artculo IV del Convenio
Constitutivo donde se dispone
este tipo de encuentro. (Tambin
se llaman consultas bilaterales,
pero es incorrecto porque cuando
el FMI celebra consultas con un
pas miembro, la institucin est
representando a la totalidad de
los pases miembros, de manera
que en realidad se trata siempre
de consultas multilaterales.)
Cmo se realizan las consul-
tas del Artculo IV? Primero, un
equipo de economistas del FMI visita el pas para obtener datos
econmicos y financieros y examinar con funcionarios del go-
bierno y del banco central las medidas de poltica econmica
en el contexto de la evolucin reciente. El personal del FMI pasa
revista a la poltica macroeconmica (fiscal, monetaria y cambia-
ria), evala la solidez del sistema financiero y analiza los aspec-
tos de la poltica econmica en los campos industrial, social,
laboral, de gestin de gobierno, ambiental y otros que pueden
repercutir en la poltica y los resultados macroeconmicos. El
equipo del personal presenta seguidamente un informe sobre
sus conclusiones, aprobado por la gerencia, al Directorio Ejecu-
tivo, que examina el anlisis realizado por el personal. Las opi-
niones del Directorio, resumidas por el presidente, se comuni-
can al gobierno del pas. De esta manera, las opiniones de
toda la comunidad mundial, y lo aprendido de la experiencia
internacional, se dejan sentir en la poltica del pas interesado.
20
El FMI puede contribuir
a sealar los peligros
econmicos que acechan y
permitir as que los pases
miembros intervengan
para evitar las dificultades
Como fruto de la creciente transparencia dada al FMI y sus
funciones en los ltimos aos, se publica ahora en una nota de
informacin al pblico el resumen de las deliberaciones en el
Directorio Ejecutivo sobre muchas de las consultas del Artculo IV,
adems del resumen del anlisis que realiza el personal. De
hecho, en muchos casos, se publica tambin el informe completo
que elabora el personal con motivo de las consultas. Las notas
de informacin al pblico y los informes pueden consultarse en
el sitio del FMI en Internet.
El FMI complementa las consultas, generalmente anuales,
que celebra con los pases con visitas adicionales del personal a
los pases miembros siempre que hace falta. El Directorio Ejecu-
tivo organiza reuniones frecuentes, de carcter oficioso, para
pasar revista a la evolucin econmica y financiera de determi-
nados pases miembros y regiones.
La supervisin mundial, que entraa el examen que
realiza el Directorio Ejecutivo del FMI sobre tendencia y
evolucin de la economa mundial. El examen principal
de este tipo se basa en los informes titulados Perspecti-
vas de la economa mundial y Global Financial Stability
Report elaborados por el personal del FMI, normalmente
dos veces al ao, para las reuniones semianuales del
Comit Monetario y Financiero Internacional. Estos
informes se publican en su totalidad antes de dichas reuniones,
junto con el resumen tras las deliberaciones del Directorio Eje-
cutivo que prepara el presidente. El Directorio Ejecutivo celebra
asimismo reuniones oficiosas ms frecuentes sobre la evolucin
de la economa y los mercados mundiales.
La supervisin regional, en virtud de la cual el FMI exami-
na las medidas de poltica que se siguen en relacin con
los acuerdos regionales. En estos aspectos se incluye, por
ejemplo, las deliberaciones del Directorio Ejecutivo sobre
evolucin de la Unin Europea, la zona del euro, la Unin
Econmica y Monetaria del frica Occidental, la Comuni-
dad Econmica y Monetaria de frica Central y la Unin
Monetaria del Caribe Oriental.
La gerencia y el personal tcnico del FMI participan tambin
en las sesiones de supervisin que organizan grupos de pases
como el G7 (el Grupo de los Siete pases industriales principa-
les) y el APEC (Consejo de la Cooperacin Econmica en Asia
y el Pacfico).
21
Un pas
miembro que
enfrente
problemas de
balanza de
pagos puede
recurrir al FMI
para obtener
financiamiento
22
Financiamiento de respaldo a los pases
que atraviesan dificultades
El FMI presta divisas a los pases que atravie-
san dificultades de balanza de pagos. Un
prstamo del FMI hace ms llevadero el ajuste
que tiene que realizar el pas para que el nivel
de gasto sea ms acorde con el ingreso y pueda as
corregir el problema de balanza de pagos que en-
frenta. El crdito del FMI tambin sirve el propsito
de respaldar las medidas de poltica, comprendida
la reforma estructural, que mejoren en forma per-
durable la situacin de los pagos de un pas y las
perspectivas de crecimiento.
Todos los pases miembros pueden recurrir al FMI
para solicitar financiamiento si existe la necesidad por
motivos de balanza de pagos, es decir, si necesitan un
crdito oficial para poder efectuar pagos y mantener
un nivel apropiado de reservas sin tomar medidas
perniciosas para la prosperidad nacional o interna-
cional. Ese tipo de medidas podran ser restricciones
sobre el comercio exterior y los pagos, fuerte compre-
sin de la demanda en la economa interna o fuerte
depreciacin de la moneda nacional. Sin el financia-
miento del FMI, un pas que enfrentase dificultades
de balanza de pagos podra verse obligado a un
ajuste ms abrupto o a tomar otras medidas que pu-
dieran ser perniciosas para la prosperidad nacional o
internacional. Entre los fines del FMI se encuentra el
evitar precisamente esas consecuencias (vanse en el
recuadro 2 los incisos v) y vi)).
Qu es un programa respaldado por el FMI?
Cuando un pas recurre al FMI en solicitud de fi-
nanciamiento puede estar atravesando una crisis eco-
nmica o encontrarse en ciernes de una, la moneda
podra estar bajo ataque en los mercados extranjeros
de divisas y estar agotadas las reservas internacionales,
la actividad econmica podra haberse estancado o
estar en cada, o registrarse un aumento de las si-
tuaciones de quiebra. Para que el pas pueda regresar
a una posicin slida de los pagos y restablecer las
condiciones para el crecimiento sostenido de la eco-
noma, har falta combinar el ajuste econmico con
el financiamiento oficial o privado, o con ambos.
El FMI ofrece asesoramiento a las autoridades del pas para
la implementacin de medidas que podran contribuir a superar
los problemas de la manera ms eficiente. Pero, para que el FMI
pueda conceder financiamiento, tiene primero que convenir con
las autoridades en un programa de medidas destinadas a alcan-
zar metas especficas y cuantificadas sobre viabilidad externa,
estabilidad monetaria y financiera y crecimiento sostenible. Los
detalles de un programa de esta ndole se explicitan en un docu-
mento llamado carta de intencin que el gobierno del pas
enva al Director Gerente del FMI.
El programa respaldado por el financiamiento del FMI est
elaborado por las autoridades nacionales en estrecha colabora-
cin con el personal del FMI y se adapta a las necesidades espe-
ciales y circunstancias del pas interesado. Este es un aspecto
esencial para la eficacia del programa y para que el gobierno
reciba el apoyo del pas al programa; sin esta condicin de
autora propia, el programa difcilmente tendr xito.
Los programas se elaboran tambin de forma flexible para
que, durante la implementacin, puedan reevaluarse y revisarse
si las circunstancias cambian. De hecho, muchos programas se
revisan durante el perodo de su ejecucin.
Instrumentos de crdito del FMI y evolucin
El FMI ofrece financiamiento en virtud de una serie de pol-
ticas establecidas que reciben el nombre de servicios y que
han ido evolucionando con los aos al
objeto de satisfacer las necesidades de
los pases miembros. Los plazos,
condiciones de reembolso y esti-
pulaciones del prstamo en
los diferentes servicios va-
ran en funcin del tipo
de problema de balanza de
pagos y de las circunstan-
cias que se quieren supe-
rar (vase el recuadro 4
en la pgina 27).
El grueso del financia-
miento del FMI se facilita al
amparo de tres tipos diferen-
tes de poltica de crdito:
Los acuerdos de derecho
de giro forman el ncleo de la
23
24
poltica de crdito del FMI. Utilizados por primera vez en 1952, su
objeto es solucionar principalmente un problema de balanza de
pagos a corto plazo.
Los acuerdos ampliados, a mediano
plazo, conforme al servicio ampliado del
FMI, se orientan a los pases cuyos proble-
mas de balanza de pagos guardan relacin
con aspectos estructurales que pueden
llevar ms tiempo para corregir que las
deficiencias macroeconmicas. Las medidas
de carcter estructural vinculadas a los
acuerdos ampliados incluyen las medidas
de reforma cuyo objeto sea mejorar el
funcionamiento de las economas, como
reforma del sector tributario y financiero,
privatizacin de empresas pblicas y medidas para dar ms
flexibilidad a los mercados laborales.
Desde finales de los aos setenta, el FMI ha estado facili-
tando financiamiento concesionario para ayudar a los pases
miembros ms pobres a alcanzar la viabilidad de los pagos, el
crecimiento econmico sostenido y la mejora de los niveles de
vida. El servicio concesionario actualmente en vigor, llamado
servicio para el crecimiento y la lucha contra la pobreza (SCLP),
reemplaz al servicio reforzado de ajuste estructural (SRAE) en
noviembre de 1999 con el propsito de fijar la lucha contra la
pobreza y el crecimiento econmico como objetivos centrales de
los programas de poltica en los pases interesados.
0
5
10
15
20
Los 12 mayores prestatarios del FMI, 19472000
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(Miles de millones de DEG)
El acuerdo de
derecho de giro
ayuda a los pases
con problemas de
balanza de pagos
a corto plazo
25
A finales de los aos noventa, el FMI cre nuevos servicios
con el fin de ayudar a los pases a superar situaciones en los
mercados de prdida sbita de confianza y de evitar conta-
gios, es decir, que las crisis financieras se extendieran a pases
cuya poltica econmica era la apropiada. (Vanse en las pgi-
nas 3033 los aspectos ms destacados de la evolucin de los
servicios del FMI.) El FMI tambin facilita financiamiento para
ayudar a los pases que tienen problemas de balanza de pagos
ajenos a su control, causados por catstrofes naturales, situacio-
nes de posguerra e insuficiencias temporales de los ingresos de
exportacin (o incrementos temporales del costo de la importa-
cin de cereales).
De la misma manera que se han creado servicios para hacer
frente a nuevos desafos, los servicios que, con el correr del
tiempo, han pasado a ser innecesarios han sido clausurados.
As, a comienzos del 2000, el Directorio Ejecutivo inici una
revisin de los servicios (vanse en el recuadro 4 los que estn
actualmente en vigor). Como resultado de esa revisin se elimi-
naron cuatro servicios que haban quedado obsoletos. Tras el
estudio realizado en el Directorio Ejecutivo para modificar
otros servicios de carcter no concesionario, se han tomado
las siguientes decisiones:

Adaptar las condiciones de los acuerdos de derecho de giro
y de los prstamos al amparo del servicio ampliado del FMI
de manera que se aliente a los pases a no depender de los
recursos del FMI durante perodos excesivamente largos o
en cantidades muy grandes.

Reafirmar que el recurso al servicio
ampliado del FMI deber limitarse
a los casos en que claramente
haga falta el financiamiento a
ms largo plazos.

Mejorar el seguimiento de los pro-
gramas respaldados por el FMI tras la
conclusin de los mismos, sobre todo
en los casos en que el crdito pen-
diente de reembolso sobrepase un
cierto lmite.
El FMI ha ayudado a los pases de la antigua
Unin Sovitica a pasar de economas de
planificacin central a economas de mercado
26
En la actualidad, los prestatarios del FMI son todos pases en
desarrollo, pases en transicin desde economas centralizadas a
sistemas basados en el mercado o pases con economas de mer-
cado emergentes que se recuperan tras una crisis financiera. Mu-
chos de estos pases disfrutan de acceso limitado a los mercados
internacionales de capital, en parte debido a dificultades eco-
nmicas propias. Desde finales de los aos setenta, todos los
pases industriales han podido satisfacer sus necesidades de fi-
nanciamiento en los mercados de capital, pero en los primeros
20 aos de la existencia del FMI, ms de la mitad del financiamiento
concedido por el FMI se dirigi a los pases industriales.
Caractersticas principales del crdito del FMI

El FMI no es un organismo de ayuda ni un banco de desa-

rrollo. Concede crdito para contribuir a que los pases miembros
superen problemas de la balanza de pagos y restablezcan el
crecimiento econmico sostenible. Las divisas que entrega, en
cantidades que estn determinadas por la cuota del pas en el
FMI, se depositan en el banco central del pas para complementar
las reservas internacionales de ste y, de esta manera, conseguir
respaldo general para la balanza de pagos. A diferencia de los
prstamos que conceden los
organismos de desarrollo, los
fondos que facilita el FMI no
se asignan al financiamiento
de actividades o proyectos
especficos.

El crdito del FMI es de

carcter condicional y depen-
de de que el pas prestatario
interesado adopte las medi-
das contempladas para corre-
gir el problema de balanza
de pagos. La condicionalidad
vinculada al crdito del FMI
contribuye a asegurar que
una vez obtenido el prstamo, el pas no aplaza las decisiones
difciles y acumula ms deudas, sino que es capaz de enderezar
la economa y reembolsar el prstamo. El pas y el FMI tienen que
ponerse de acuerdo sobre las medidas de poltica econmica que
hacen falta. El FMI desembolsa los recursos en forma escalonada,
vinculndolo al cumplimiento por el pas prestatario de los com-
promisos de poltica programados. En el perodo 200001, el FMI
ha tomado medidas para racionalizar la condicionalidad,
centrndola an ms en las medidas macroeconmicas y
financieras y haciendo que incida menos en la gama de
opciones que tiene el pas; de esta manera, se favorece el
sentido de autora nacional del programa y se promueve
la eficacia.

El crdito del FMI es de ndole temporal. Segn el servicio

financiero al que se recurra, los prstamos pueden desembolsarse
en perodos cortos de seis meses o ms largos de hasta cuatro
27
Recuadro 4
Algunos servicios financieros del FMI
Los acuerdos de derecho de giro forman el ncleo de la poltica de
crdito del FMI. Un acuerdo de derecho de giro ofrece la seguridad
al pas miembro de que podr girar hasta una determinada cantidad,
habitualmente durante un perodo de 12 a 18 meses, para hacer frente
a un problema de balanza de pagos a corto plazo.
Servicio ampliado del FMI. El apoyo del FMI a un pas miembro al
amparo del servicio ampliado del FMI ofrece la seguridad de que el pas
miembro podr girar hasta una determinada cantidad, habitualmente
durante un perodo de tres a cuatro aos, para ayudar a solucionar
problemas econmicos de tipo estructural que estn causando graves
deficiencias en la balanza de pagos.
Servicio para el crecimiento y la lucha contra la pobreza (reemplaz
al servicio reforzado de ajuste estructural en noviembre de 1999).
Un servicio en el que se cobran tasas de inters bajas para ayudar a
los pases miembros ms pobres que enfrentan problemas persistentes
de balanza de pagos (vase en la pgina 46 Nuevo enfoque para redu-
cir la pobreza). El costo que pagan los prestatarios est subvencionado
con los recursos obtenidos de la venta de oro propiedad del FMI, ms
prstamos y donaciones que los pases miembros conceden al FMI con
ese fin.
Servicio de complementacin de reservas. Ofrece a los pases
miembros financiamiento adicional a corto plazo si experimentan
dificultades excepcionales de balanza de pagos debido a una prdida
sbita y amenazadora de confianza del mercado que conduzca a una
salida de capital. La tasa de inters para los prstamos en virtud de
este servicio entraa un recargo sobre el nivel habitual del crdito
del FMI.
Asistencia de emergencia. Ventanilla abierta en 1962 para ayudar
a los pases miembros a superar los problemas de balanza de pagos
debidos a catstrofes naturales repentinas e imprevisibles; el servicio
se ampli en 1995 para tener en cuenta ciertas situaciones surgidas
en un pas miembro tras un conflicto que haya alterado su capacidad
institucional y administrativa.
28
aos. Los plazos de reembolso son de 3!/4 a 5 aos para
los prstamos a corto plazo (los acuerdos de derecho de
giro) o de 4!/2 a 10 aos para el financiamiento a me-
diano plazo (en virtud del servicio ampliado del FMI).
Sin embargo, en noviembre de 2000, el Directorio Ejecu-
tivo acord la introduccin del principio de expectativa
temprana de reembolso con plazos de 2!/4 a 4 aos para
los acuerdos de derechos de giro y de 4!/2 a 7 aos para
los acuerdos al amparo del servicio ampliado del FMI. El
perodo de reembolso para los prstamos concedidos a
pases de bajo ingreso en el servicio de financiamiento
concesionario, el SCLP, es de 10 aos con un perodo de
gracia de 5!/2 aos para el pago del principal.

El FMI espera que el pas prestatario conceda

prioridad al reembolso del prstamo que se le ha otor-
gado. El pas prestatario est obligado a reembolsar al
FMI puntualmente, de manera que los recursos estn
disponibles para ser prestados a otros pases que nece-
siten financiamiento de la balanza de pagos. El FMI ha
establecido mecanismos para disuadir la acumulacin
de atrasos, o de reembolsos e intereses vencidos. Sin
embargo, el aspecto ms importante es el peso de la
comunidad internacional para que el FMI goce de la
condicin de acreedor preferente. Se asegura as que
el FMI estar entre los primeros a los que se reembolse,
aunque con frecuencia sea el ltimo prestamista dis-
Al dar su
respaldo a las
medidas de
poltica de un
pas, el FMI
apuntala la
confianza de
los inversores
y contribuye
a generar
financiamiento
adicional
29
puesto a facilitar fondos a un pas, una vez que est
claramente en duda la capacidad del pas para hacer
frente a sus obligaciones.

Los pases que obtienen un prstamo del FMI en

la ventanilla regular no concesionaria, es decir, todos
los pases miembros salvo los pases en desarrollo de
bajo ingreso, pagan tasas de inters y cargos por servi-
cio que estn en relacin con el mercado, ms un car-
go por compromiso que es reembolsable. Se podr
imponer un recargo por encima de un cierto lmite con
objeto de desalentar el uso frecuente de recursos del
FMI. Tambin se imponen recargos en los giros al am-
paro del servicio de complementacin de reservas. Los
pases de bajo ingreso que obtienen financiamiento en
virtud del servicio para el crecimiento y la lucha contra
la pobreza pagan una tasa de inters fija concesio-
naria del 0,5% anual.

Para reforzar las salvaguardias en lo que hace

al uso de recursos del FMI por parte de los pases
miembros, en marzo de 2000 el FMI estableci el re-
quisito de una evaluacin del cumplimiento por los
bancos centrales de las prcticas deseables en materia
de procedimientos internos de control, informes finan-
cieros y mecanismos de auditora. Al mismo tiempo, el
Directorio Ejecutivo decidi ampliar la aplicacin y el
uso ms sistemtico de las herramientas disponibles
para evitar el caso de que un pas obtenga crdito del
FMI si facilit informacin que resultara errnea.

En la mayora de los casos, el FMI, cuando con-

cede un prstamo, desembolsa tan solo una pequea
parte de las necesidades de financiamiento de la
balanza de pagos de un pas. Sin embargo, como la
aprobacin por el FMI es seal de que la poltica eco-
nmica del prestatario se orienta por el buen camino,
se apuntala la confianza de los inversores y la comuni-
dad oficial y se contribuye a generar financiamiento
adicional en otras fuentes. De este manera, el financia-
miento del FMI puede servir de influencia importante,
o de catalizador, para atraer otros fondos. La capaci-
dad del FMI para actuar como agente catalizador se
basa en la confianza que otros prestamistas tienen en
las operaciones del FMI y sobre todo en la credibilidad
de la condicionalidad que acompaa al crdito.
30
Los acuerdos de derecho
de giro comenzaron a
utilizarse en 1952. Blgica
fue el primer pas que
utiliz esta modalidad
en una operacin por
valor de US$50 millones
facilitados por el FMI
para consolidar las reser-
vas internacionales del
pas. Por derecho de
giro se entiende que,
sujeto a la condicionali-
dad, y si los necesita, el
pas miembro adquiere
el derecho a obtener los
fondos que se han puesto
a su disposicin. En la
mayora de los casos, el
pas efecta el giro.
1952
En este ao, el FMI esta-
bleci el servicio de
financiamiento compen-
satorio para prestar
ayuda a los pases miem-
bros productores de
materias primas que
atravesaran una insufi-
ciencia temporal de in-
gresos de exportacin,
comprendida la que
fuera consecuencia de
una cada de precios. En
1981 se aadi el com-
ponente que prev ayuda
a los pases para hacer
frente a una subida tem-
poral del costo de la im-
portacin de cereales.
1963
Hitos en la evolucin
Durante la crisis energ-
tica de los aos setenta,
cuando el precio del pe-
trleo se cuadruplic, el
FMI contribuy a reciclar
los supervit en divisas de
los pases exportadores
de petrleo creando tem-
poralmente el servicio
financiero del petrleo,
que estuvo en vigor des-
de 1974 a 1976. Obtena
fondos en prstamo de
los pases exportadores
de petrleo y de otros
pases con posiciones fir-
mes de balanza de pagos
y los prest a los pases
importadores de petrleo
para ayudar a financiar
los dficit relacionados
con el pago del petrleo.
Aos setenta
31
del crdito del FMI
En este ao, se cre el
servicio ampliado del
FMI para ofrecer asis-
tencia a mediano plazo
a los pases miembros
que encaraban proble-
mas de balanza de pa-
gos relacionados con
deficiencias estructura-
les de su economa y
que exigan una re-
forma de ndole es-
tructural durante un pe-
rodo largo. El perodo
para un acuerdo al am-
paro del servicio am-
pliado suele fijarse en
tres aos y una posible
prrroga de un ao
ms. El primer acuerdo
de este tipo se convino
con Kenya en 1975.
1974
En los aos ochenta, el
FMI desempe un pa-
pel central para ayudar
a resolver la crisis de
la deuda en Amrica
Latina en colaboracin
con los gobiernos na-
cionales y la comunidad
bancaria internacional.
El FMI prest ayuda a
los pases deudores
para elaborar progra-
mas de estabilizacin a
mediano plazo, facilit
un volumen considera-
ble de financiamiento
con cargo a sus propios
recursos y organiz
planes de financia-
miento con la partici-
pacin de gobiernos
acreedores, bancos co-
merciales y organismos
internacionales.
Aos ochenta
Desde 1989, el FMI
ha estado prestando
ayuda activamente
a pases de Europa
central y oriental, los
Estados blticos, Rusia
y otros pases de la an-
tigua Unin Sovitica
para que transformen
su economa pasando
de la planificacin
central a sistemas
orientados al mercado.
Ha colaborado con
estos pases para con-
tribuir a estabilizar
y reestructurar la
economa en aspectos
que comprenden,
por ejemplo, el
desarrollo del marco
jurdico e institucio-
nal de un sistema
de mercado. Para faci-
litar financiamiento
adicional en las prime-
ras etapas de la tran-
sicin, el FMI cre
en 1993 el servicio
para la transforma-
cin sistmica, una
ventanilla que cerr
en 1995.
1989
32
Etapas recientes
En este perodo, Mxico
atraves una grave crisis
financiera cuando un
cambio de parecer en
los mercados condujo a
sbitas y fuertes sali-
das de capital. Mxico
adopt rpidamente un
programa vigoroso de
ajuste y de reforma, que
concluy con xito. En
apoyo del programa, el
FMI aprob con rapidez
su operacin de crdito
ms importante hasta la
fecha por un total de
US$17.800 millones. La
situacin condujo tam-
bin al FMI a establecer
los Nuevos Acuerdos
para la Obtencin de
Prstamos (NAP) con ob-
jeto de asegurar que el
FMI podra disponer de
fondos suficientes para
reaccionar ante situacio-
nes importantes de crisis
en el futuro.
199495
En ese ao, el FMI y el
Banco Mundial lanza-
ron conjuntamente la
iniciativa a favor de
los pases pobres muy
endeudados, que se
conoce como Iniciativa
para los PPME, con el
objetivo de reducir la
deuda externa de los
pases ms pobres del
mundo a niveles soste-
nibles en un plazo ra-
zonablemente corto.
En 1999 se reforz la
Iniciativa para que el
alivio de la deuda fuera
ms rpido, amplio y
profundo. Al mismo
tiempo, el FMI reemplaz
el servicio reforzado
de ajuste estructural, de
carcter concesionario
(establecido en 1987),
con el servicio para el
crecimiento y la lucha
contra la pobreza, que
presta atencin ms
explcita a la reduccin
de la pobreza (vase en
la pgina 46 Nuevo
enfoque para reducir la
pobreza en los pases
de bajo ingreso).
1996
Durante la crisis finan-
ciera en Asia en el
perodo 199798, el
FMI facilit prstamos
muy considerables, por
un total de ms de
US$36.000 millones, a
Indonesia, Corea y
Tailandia en respaldo
de medidas de estabi-
lizacin y de reforma
estructural. El FMI
estableci en 1997 el
servicio de comple-
mentacin de reservas
con el propsito espec-
fico de prestar ayuda
a los pases para que
puedan superar necesi-
dades importantes de
financiamiento a corto
plazo debidas a una
prdida repentina de
confianza en los merca-
dos manifestada por
salidas de capital.
199798
33
En noviembre de 2000, el Directorio Ejecutivo
pas revista en detalle a los servicios finan-
cieros del FMI con objeto de evaluar si haba
que modificar las modalidades de asistencia fi-
nanciera del FMI facilitada a los pases miembros.
El examen condujo a una importante racionaliza-
cin que se tradujo en la eliminacin de cuatro
servicios. Tambin se decidieron varios cambios
importantes que permitirn que los servicios fi-
nancieros del FMI sean ms eficaces para dar
apoyo a los esfuerzos de los pases destinados a
evitar y resolver las crisis y que contribuirn tam-
bin al uso ms eficiente de los recursos del FMI.
2000
El FMI establece el
Mecanismo de
Integracin Comer-
cial para contribuir
a atenuar los efectos
negativos a corto
plazo de la liberali-
zacin del comercio
sobre los pequeos
pases en desarrollo
en un contexto
internacional ms
competitivo.
2004
Asistencia tcnica y capacitacin del FMI
Es probable que el FMI sea ms conocido por el
asesoramiento de poltica que ofrece y por el cr-
dito que en momentos de crisis concede a los pases
en apoyo de la poltica econmica. Sin embargo,
el FMI tambin comparte regularmente sus conocimientos y
experiencia con los pases miembros ofreciendo asistencia
tcnica y capacitacin en una amplia gama de especialidades,
como banca central, poltica monetaria y cambiaria, poltica y
administracin tributarias y estadsticas oficiales. El propsito
es contribuir a la mejora de la elaboracin e implementacin
de las medidas de poltica econmica de los pases miembros,
comprendido el refuerzo de la capacidad de las instituciones
responsables, como ministerios de Hacienda y bancos centrales.
La asistencia tcnica complementa el asesoramiento del FMI
en materia de poltica econmica y asistencia financiera ofre-
cidos a los pases miembros; su costo
representa aproximadamente el 20%
del presupuesto administrativo del FMI.
El FMI inici las tareas de asistencia
tcnica a mediados de los aos sesenta,
momento en que muchos pases re-
cientemente independientes solicitaron
ayuda para crear bancos centrales y mi-
nisterios de Hacienda. Un nuevo incre-
mento de las peticiones de asistencia
tcnica se produjo a principios de los
aos noventa, cuando los pases de
Europa central y oriental y de la antigua
Unin Sovitica dieron comienzo a la transicin desde sistemas
de planificacin central a economas orientadas al mercado.
Ms recientemente, el FMI ha incrementado su asistencia tcni-
ca como parte de los planes en marcha para reforzar la arqui-
tectura del sistema financiero internacional.
Especficamente, ha estado prestando ayuda a los pases
miembros para reforzar los sistemas financieros, mejorar la
recopilacin y divulgacin de datos econmicos y financieros,
consolidar los sistemas tributario y jurdico y mejorar la regula-
cin y supervisin bancarias. Tambin se ha estado ofreciendo
considerable asesoramiento operativo a los pases que han
tenido que restablecer las instituciones de gobierno tras
graves perturbaciones o conflictos civiles.
34
La asistencia tcnica
complementa el
asesoramiento en
materia de poltica
y la asistencia
financiera del FMI
El FMI presta asistencia tcnica y capacitacin principal-
mente en cuatro especialidades:

Refuerzo de los sectores monetario y financiero mediante

asesoramiento sobre regulacin, supervisin y reestruc
turacin del sistema bancario, gestin y operaciones
en moneda extranjera, sistemas de compensacin y
liquidacin de pagos, y estructura y desarrollo de
bancos centrales.

Apoyo a la poltica y gestin fiscales firmes mediante

asesoramiento sobre poltica y administracin tributaria
y aduanera, formulacin de presupuestos, gestin del
gasto, planificacin de redes de proteccin social y ges-
tin de la deuda interna y externa.

Recopilacin, gestin y divulgacin de datos estadsticos

y mejora de la calidad de los datos.

Elaboracin y revisin de la legislacin econmica y

financiera.
El FMI ofrece cursos de capacitacin a funcionarios del
gobierno y los bancos centrales de los pases miembros en la
sede del FMI en Washington y en los centros regionales de
capacitacin de Brasilia, Singapur, Tnez y Viena. Sobre el
terreno, ofrece asistencia tcnica mediante visitas del personal
del FMI, que se complementan con consultores y expertos
contratados. El financiamiento complementario para la asis-
tencia tcnica del FMI y la capacitacin lo facilitan los go-
biernos nacionales de pases como Japn y Suiza, adems
de organismos interna-
cionales como la Unin
Europea, la Organiza-
cin de Cooperacin y
Desarrollo Econmicos, el
Programa de las Naciones
Unidas para el Desarrollo
y el Banco Mundial.
35
Asistencia tcnica del FMI por regin
(Ejercicio 2001)
frica
(27%)
Oriente Medio
(11%)
Europa
(29%)
Asia
(23%)
Amrica Latina y el Caribe
(10%)
36
Reforzar el sistema monetario
L
a globalizacin ha creado nuevos desafos para el FMI.
Dos de los ms importantes y difciles consisten en cmo
reforzar el sistema financiero mundial para que sea
menos propenso a las crisis financieras y pueda hacerles
frente mejor cuando surgen y cmo avanzar en la lucha
contra la pobreza en los pases de bajo ingreso (vase la
seccin siguiente).
La globalizacin ha significado grandes beneficios para mu-
chos pases y muchas personas en todo el mundo. La integracin
en la economa mundial es parte esencial de toda estrategia que
pretenda el aumento de los niveles de vida en un pas. Pero la
globalizacin, que fomenta el volumen y acelera la rapidez de
las corrientes internacionales de capital, tambin aumenta el
riesgo de crisis financieras. Al mismo tiempo, tambin surge la
amenaza de que los pases de bajo ingreso, que no se han bene-
ficiado mucho todava de la globalizacin, se queden rezagados
mientras los niveles de vida suben en otros lugares.
Lograr un sistema financiero mundial ms fuerte
Las crisis financieras que surgieron en los mercados emer-
gentes a mediados y finales de los aos noventa sirvieron para
recordar los riesgos que lleva consigo la globalizacin, incluso
en las economas que han aprovechado en sumo grado esta
transformacin y que, en muchos aspectos, estn bien gestio-
nadas. Las economas afectadas durante la crisis en Asia en
199798, en particular, han avanzado enormemente durante
varias dcadas gracias al comercio exterior, la inversin extran-
jera directa y el acceso a mercados financieros internacionales
cada vez ms integrados. Las crisis pusieron de manifiesto no
solo aspectos vulnerables de poltica en los propios pases
afectados, sino tambin deficiencias del sistema financiero in-
ternacional, dejando constancia de dos hechos incuestionables:

Los inversores pueden abandonar rpida y masivamente

un pas si presienten deficiencias en las medidas de
poltica interna. Una vez que los inversores, ya sean na-
cionales o extranjeros, pierden confianza, las entradas de
capital pueden evaporarse y la salida neta de capital en
grandes cantidades puede precipitar una crisis financiera.

La crisis que surja en un pas o regin puede extenderse

rpidamente a otras economas.
Para reducir el riesgo de futuras crisis financieras y fomen-
tar la pronta resolucin de las que surjan, el FMI ha estado
colaborando con los gobiernos de los pases miembros y con
otros organismos internacionales, entidades reguladoras y el
sector privado a los fines de reforzar el sistema monetario y
financiero internacional.
37
y financiero internacional
Las reformas que estn en marcha abarcan los siguientes
campos:
Consolidacin de los sectores financieros
Un motivo principal que lleva a que un pas pueda ser vulne-
rable a una crisis econmica es la fragilidad de su sistema finan-
ciero, si las instituciones carecen de liquidez o son insolventes o
pudieran encontrarse en esas situaciones como resultado de una
evolucin adversa. Para que el sistema sea ms slido, puede que
los bancos y otras instituciones financieras tengan que mejorar
los controles internos, comprendidas la evaluacin y gestin del
riesgo. Quiz las autoridades tengan tambin que actualizar
la supervisin y regulacin del sector financiero hasta alcanzar
niveles internacionales.
En 1999, el FMI y el Banco Mundial iniciaron la evaluacin
conjunta de los sectores financieros de los pases miembros
para poder identificar los puntos dbiles
efectivos o potenciales. Equipos del FMI
y del Banco Mundial, generalmente con
ayuda de expertos de los bancos centra-
les y las entidades financieras regulado-
ras, han estado evaluando la solidez de
los sistemas financieros de varios pases
miembros. Estas evaluaciones se presen-
tan al pas para que sirvan de orientacin
en las medidas que haga falta tomar.
El personal del FMI est colaborando tambin con los go-
biernos nacionales y otras instituciones internacionales para:

Reforzar los marcos jurdico, regulatorio y supervisor de

los bancos.

Examinar los requisitos mnimos de capitalizacin de los

bancos y las instituciones financieras.

Elaborar un conjunto central de normas internacionales

de contabilidad.

Finalizar una serie de principios bsicos sobre buena

gestin empresarial.

Evitar los regmenes cambiarios vulnerables a los ataques.

Asegurar un flujo ms libre hacia el mercado de datos

financieros actualizados.
Asimismo, el FMI est colaborando con el Comit de Basilea
de Supervisin Bancaria para mejorar las normas reguladoras.
38
La integracin en la
economa mundial
es parte esencial de
toda estrategia para
elevar los niveles
de vida
Cdigos y normas internacionales de buenas prcticas
Los pases pueden dar confianza a la comunidad interna-
cional en lo que atae a la poltica y las prcticas que siguen si
se ajustan a los cdigos y normas de buenas prcticas interna-
cionalmente aceptados. Para los pases que no lo hacen, los
cdigos y normas internacionales sirven de orientacin para
poder reforzar sus sistemas. El FMI ha estado elaborando y
poniendo a punto las que son normas de carcter voluntario
en actividades de su responsabilidad, en algunos casos en coo-
peracin con otros organismos internacionales como el Banco
de Pagos Internacionales (BPI) y el Banco Mundial. Entre dichas
normas figuran las que guardan relacin con las prcticas
estadsticas de los pases, los cdigos de buenas prcticas en
las polticas fiscal, monetaria y financiera y las directrices para
el refuerzo del sector financiero, como supervisin del sistema
bancario y normas reguladoras.
Como complemento de la labor del FMI, el BPI, el Banco
Mundial y otras entidades que fijan normas han estado elabo-
rando normas internacionales en campos como contabilidad y
auditora, quiebras, gestin empresarial, reglamentacin del
mercado de valores y sistemas de pagos y liquidacin.
39
El FMI colabora con los gobiernos
de los pases miembros para
ayudarles a cumplir los cdigos
y normas de buenas prcticas
Para ayudar a los pases a evaluar el nivel de su
cumplimiento, el personal del FMI, junto con los
gobiernos interesados, comenz en 1999 a redactar
informes experimentales sobre la observancia de
cdigos y normas por parte de los pases, centrados
sobre todo en las reas de competencia operativa
directa del FMI. Varios pases han decidido dar a
conocer el contenido de esos informes.
Fomento de la apertura y publicacin de datos
La publicacin de datos actualizados y fiables,
as como la informacin sobre la poltica econmica
y financiera, las prcticas y la formulacin de deci-
siones de los pases, son necesarias para que los
inversores puedan formarse un criterio fundado y
los mercados puedan funcionar de manera eficiente
y ordenada. Tras la crisis mexicana de 199495, el
FMI elabor en 1996 las normas especiales para la
divulgacin de datos (NEDD) para que sirvieran de
orientacin a los pases que cuentan con acceso a
los mercados internacionales de capital, o que de-
sean dicho acceso, a efectos de comunicacin al p-
blico de datos econmicos y financieros. Los pases
que suscriben el cumplimiento de estas normas se
comprometen a publicar datos econmicos y finan-
cieros nacionales detallados, comprendidos los datos
sobre reservas internacionales y deuda externa,
conforme a un calendario preestablecido. En 1997
Para operar
eficientemente,
los mercados
necesitan datos
actualizados
y fiables
40
se puso en marcha el sistema general de divulgacin de datos
(SGDD), que sirve de orientacin para los pases que no estn
en condiciones de poder comprometerse al cumplimiento de
las NEDD y necesitan mejorar sus sistemas estadsticos.
Transparencia y rendicin de cuentas en el FMI
La comunicacin ms amplia de informacin a los mercados
y al pblico en general constituye un elemento central de la
reforma del sistema financiero internacional. Tambin es pie-
dra angular de la reforma reciente y continua del propio FMI.
La transparencia, por parte de los pases miembros del FMI
y de la propia institucin, contribuye a fomentar la obtencin
de mejores resultados econmicos en diversas formas. La ma-
yor apertura en los pases miembros alienta a que el pblico
pueda realizar un anlisis ms amplio y mejor informado de las
medidas econmicas que se toman, fomenta la rendicin de
cuentas por parte de los formuladores de dichas medidas y la
credibilidad de las mismas, adems de mantener informados a
los mercados financieros para que su funcionamiento sea ms
ordenado y eficiente. La mayor apertura y claridad dispuestas
por el FMI para sus actividades y el asesoramiento que ofrece
a los pases miembros contribuyen a que el debate sobre las
medidas de poltica sea ms informado y a que se comprendan
41
mejor la funcin y las operaciones del FMI. El examen y debate
pblico del asesoramiento que brinda el FMI tambin contribuye
a elevar el nivel de sus anlisis.
Desde mediados de los aos noventa, el FMI ha incremen-
tado mucho el volumen de informacin que publica sobre
su propia actividad y poltica y tambin sobre las de los pases
miembros principalmente en Internet. Por ejemplo, en
19992000, las notas de informacin al pblico, al trmino de
consultas con los pases miembros conforme al Artculo IV, y
que resumen el debate en el Directorio Ejecutivo y ofrecen
antecedentes sobre las consultas, se han publicado aproxima-
damente en el 80% de los casos. Un porcentaje similar se ob-
tiene para las cartas de intencin que publican los gobiernos
en relacin con programas econmicos. En abril de 1999, el
Directorio Ejecutivo dio comienzo a un proyecto piloto para
la publicacin voluntaria de los informes
del personal en relacin con las consultas
conforme al Artculo IV, y unos 60 pases
accedieron a publicarlos en el curso de los 18
meses siguientes. En noviembre de 2000, el
proyecto piloto fue reemplazado por criterios
para la publicacin que prevn la divulgacin
voluntaria (es decir, sujeta al acuerdo del pas
interesado) de los documentos para las con-
sultas conforme al Artculo IV y de la documentacin relacio-
nada con el uso de recursos del FMI por los pases miembros.
En julio de 2004 se modific la poltica y se adopt la presun-
cin de que los pases den su consentimiento para que se
publiquen dichos documentos.
La rendicin de cuentas por parte del FMI, a los gobiernos
de los pases miembros y al pblico en general, se ha visto am-
pliada en los ltimos aos gracias a las evaluaciones externas
de la poltica y actividades de la institucin que han sido en-
cargadas a expertos del exterior. Las evaluaciones externas pu-
blicadas incluyen apreciaciones sobre el servicio reforzado de
ajuste estructural (que en 1999 fue reemplazado por el servicio
para el crecimiento y la lucha contra la pobreza), la supervisin
de las economas de los pases miembros y las actividades del
FMI en el terreno de la investigacin econmica. En 2001 se
cre la Oficina de Evaluacin Independiente y se publicaron
tres informes de evaluacin durante 200203.
42
El FMI ha
incrementado
mucho el volumen
de informacin
que publica
Al tiempo que se da ms transparencia al FMI, el Directorio
Ejecutivo es muy consciente de que es imprescindible preservar
la funcin del FMI como asesor confidencial de los pases
miembros, un aspecto esencial de la tarea de la institucin.
Participacin del sector privado en la prevencin
y solucin de las crisis
La mayor parte de las corrientes financieras internacio-
nales corresponde a movimientos del sector privado. Este
aspecto seala la importancia del papel que puede desempe-
ar el sector privado para ayudar a evitar y resolver las crisis
financieras. Se pueden evitar las crisis y tambin reducir la
volatilidad de las corrientes privadas si se mejora la evaluacin
de riesgos y se establece un dilogo ms estrecho y frecuente
entre los pases y los inversores privados. Este tipo de dilogo
fomentar tambin la mayor participacin del sector privado
en la solucin de las crisis cuando stas surjan, comprendidos
los aspectos de reestructuracin de la deuda privada.
Tanto acreedores como deudores pueden beneficiarse de
un dilogo de este tipo. Y la participacin del sector privado en
la prevencin y resolucin de las crisis debera tambin contri-
buir a limitar el llamado riesgo moral, es decir, la posibilidad
de que el sector privado se sienta tentado a conceder crditos
arriesgados si confa en que las operaciones oficiales de rescate,
incluidas las del FMI, limitarn las prdidas en que se incurran.
43
El FMI sigue la evolucin
de los mercados de
capital por medio de
la labor que desempea
el Departamento de
Mercados Internacio-
nales de Capital, creado
en 2001
El FMI tambin est intensificando el dilogo
que mantiene con los participantes en el mercado,
por ejemplo por conducto del Grupo Consultivo so-
bre los Mercados de Capital, que se reuni por vez
primera en septiembre de 2000. El grupo ofrece un
foro para la comunicacin regular entre los partici-
pantes en el mercado internacional de capital y la
gerencia y alto personal del FMI en temas que son
de inters comn, comprendidos los asuntos rela-
cionados con la evolucin de la economa y de los
mercados mundiales y las medidas para reforzar
el sistema financiero mundial. Sin embargo, en
el grupo no se tratan asuntos confidenciales que
guarden relacin con los pases.
Si surgiera una crisis, es de esperar que, en la
mayora de los casos, los programas que respalda el
FMI sirvan para restablecer la estabilidad gracias a
una combinacin de financiamiento oficial, ajustes
de poltica y mejora consiguiente de la confianza de
los inversores privados. Sin embargo, en ciertos casos
puede que haga falta tomar ciertas medidas como
la reestructuracin coordinada de la deuda de los
acreedores privados. Los pases miembros del FMI
han convenido en ciertos principios que orientarn
la participacin del sector privado en la resolucin
de las crisis. Ahora bien, esos principios exigen ms
elaboracin y tendrn que aplicarse con flexibilidad
en cada caso.
Colaboracin con otras instituciones
El FMI colabora activamente con el Banco Mun-
dial, los bancos regionales de desarrollo, la Organiza-
cin Mundial del Comercio, los organismos de las
Naciones Unidas y otras organizaciones internaciona-
les. Cada una de las instituciones tiene un campo de
especializacin propio y realiza un aporte especfico
a la economa mundial. La colaboracin con el Banco
Mundial en temas relacionados con la lucha contra
la pobreza es especialmente estrecha porque es el
Banco, ms que el FMI, quien cuenta con los cono-
cimientos para ayudar a los pases a mejorar sus me-
didas de poltica social (vase la seccin siguiente).
Con una evaluacin
mejor del riesgo
y ms dilogo
entre deudores
y acreedores se
contribuye a
evitar las crisis
44
Otro campo en el que el FMI y el
Banco Mundial estn trabajando estre-
chamente es la evaluacin del sector
financiero de los pases miembros con
el propsito de identificar puntos vulne-
rables, luchar contra el lavado de dinero
y el financiamiento del terrorismo, ela-
borar normas y cdigos y mejorar la
calidad, disponibilidad y cobertura de
los datos sobre deuda externa.
El FMI es miembro del Foro sobre Estabilidad Financiera,
que rene a las autoridades nacionales encargadas de la
estabilidad financiera en importantes centros financieros
internacionales, entidades reguladoras y supervisoras interna-
cionales, comits de expertos en banca central e instituciones
financieras internacionales.
45
El FMI y el Banco
Mundial colaboran
para evaluar el
sector financiero de
los pases miembros
Un grupo de refugiados aguarda ante
un puesto de la ONU en Timor-Leste
(ex Timor Oriental). El FMI ha colabo-
rado estrechamente con la ONU para
recuperar la actividad econmica en
Timor-Leste y le ha prestado asistencia
para crear instituciones financieras
E
l FMI es una institucin monetaria, no de desarrollo, pero
le compete un papel importante a la hora de reducir la
pobreza en los pases miembros: el crecimiento econmico
sostenible, que es esencial para que disminuya la pobreza,
exige medidas macroeconmicas acertadas y stas constituyen
el ncleo mismo del mandato del FMI.
Desde hace muchos aos,
por medio de su asesoramiento,
asistencia tcnica y respaldo
financiero, el FMI ha prestado
ayuda a los pases de bajo
ingreso para que implemen-
ten medidas de poltica que fo-
menten el crecimiento y eleven
el nivel de vida. Entre 1986 y
1999, 56 pases, con una pobla-
cin total que asciende a 3.200
millones de personas, obtuvie-
ron prstamos a bajo inters al
amparo del servicio de ajuste
estructural (SAE) (198687) y
su sucesor el servicio reforzado
de ajuste estructural (SRAE)
(198789) (vase la pgina 27),
cuyo propsito era ayudar a los
pases miembros ms pobres
del FMI a conseguir un creci-
miento econmico ms firme
y la mejora sostenida de la
balanza de pagos.
Estos servicios han signifi-
cado un aporte considerable
al esfuerzo de desarrollo rea-
lizado por los pases de bajo
ingreso pero, pese a la impor-
tante asistencia del FMI y de
46
Un nuevo enfoque en la lucha
la comunidad de donantes en general, muchos de esos pases
no han alcanzado el progreso necesario para una reduccin
perdurable de la pobreza.
La situacin ha llevado a que gobiernos, organismos inter-
nacionales y otras partes interesadas, realicen en los ltimos
aos un intenso reexamen de las estrategias de desarrollo y
endeudamiento. La conclusin ha sido que es necesario hacer
mucho ms.
En las Reuniones Anuales conjuntas del FMI y el Banco
Mundial celebradas en 1999, los ministros de los pases miem-
bros dieron su respaldo a un nuevo enfoque.
Decidieron que la base para todo el crdito
de carcter concesionario y el alivio de la
deuda concedidos por el FMI y el Banco
Mundial ser la estrategia de lucha contra la
pobreza que determine el propio pas. De
esta manera, se daba paso en la elaboracin
de los programas a un enfoque configurado
mucho ms que antes por los propios pases
interesados.
El nuevo enfoque: Centrarse en las
necesidades de los pobres
Una estrategia de lucha contra la pobreza mucho ms foca-
lizada puede asegurar que el debate sobre medidas de poltica
concede la prioridad ms urgente a atender las necesidades de
los pobres, sobre todo si, en la formulacin de la estrategia, se
consigue una participacin amplia que incluya a la sociedad
civil. Ms an, la estrategia de lucha contra la pobreza significa
que los pases pueden colocarse al mando de su propio de-
sarrollo, con una visin claramente vertebrada de su futuro y
un plan sistemtico para alcanzar las metas que se persiguen.
Como fundamento del nuevo enfoque se ha elaborado una
serie de principios, que sirven de orientacin para la planifica-
cin de la estrategia de lucha contra la pobreza.
47
contra la pobreza
Las estrategias
de reduccin
de la pobreza
pueden colocar
a los pases al
mando de su
propio desarrollo
Dicha serie de principios comprende:

Enfoque integral del desarrollo y concepto amplio de la

pobreza como aspectos esenciales.

El crecimiento econmico ms rpido es vital para que la

reduccin de la pobreza no se detenga; la mayor parti-
cipacin de los pobres puede fomentar el potencial de
crecimiento de un pas.

Es imprescindible que la autora de las metas, de la

estrategia y del rumbo del desarrollo y de la lucha contra
la pobreza sean del propio pas.

La comunidad que se ocupa de los temas de desarrollo

tiene que colaborar estrechamente.

El enfoque debe recaer claramente en los resultados.

Una transformacin de la magnitud que se desea entraa
la reforma de instituciones para que puedan rendir cuentas
pblicamente, sin olvidar a los pobres, y el desarrollo de la
capacidad del pas para responder a las necesidades de los
ciudadanos. Los resultados se obtendrn nicamente si go-
biernos y colaboradores se comprometen a largo plazo.
Para conseguirlo, los pases participantes elaboran un plan
maestro que se conoce como documento de estrategia
de lucha contra la pobreza (DELP). Este plan general para
reducir la pobreza facilita que la comunidad internacional
comprendido el FMI pueda prestar el apoyo ms
eficaz posible.
El papel del FMI y el Banco Mundial
El Banco Mundial y el FMI dan apoyo a los gobiernos
para la elaboracin de las estrategias, pero sin determinar
las conclusiones. Las gerencias del Banco Mundial y el FMI
reconocen que para ello hace falta un cambio en la cultura
y la actitud organizativas de ambas instituciones y de otras
instituciones colaboradoras. Ese cambio se est produciendo.
Coordinando la tarea desde un principio y manteniendo
lneas de comunicacin abiertas con las autoridades nacio-
nales sobre todo facilitando la informacin de tipo diag-
nstico que est disponible el Banco Mundial y el FMI
pueden asegurarse de que ayudan a los pases de forma
oportuna y completa.
Una y otra institucin se centrar en los campos de su
especialidad. As, el personal del Banco Mundial marcar el
48
camino con el asesoramiento en aspectos de las
medidas sociales que hacen falta para reducir la
pobreza, comprendida la labor necesaria de diag-
nstico. El FMI asesora a los gobiernos en cuestiones
relacionadas con sus atribuciones tradicionales, com-
prendido el fomento de medidas macroeconmicas
prudentes. En los campos que entran en la especia-
lidad de ambas instituciones, por ejemplo, gestin
fiscal, ejecucin presupuestaria, transparencia del
presupuesto y gestin tributaria y aduanera, el
Banco Mundial y el FMI coordinan estrechamente
su trabajo.
Como el DELP establece el contexto para el crdito
concesionario y el alivio de la deuda del FMI y el Banco
Mundial, la estrategia fijada es de importancia crtica
para ambas instituciones. Los pases participantes en-
van la estrategia decidida a los directorios ejecutivos
del FMI y el Banco Mundial para su respaldo. Los di-
rectorios de ambas instituciones reciben tambin
una evaluacin preparada por el personal del Banco
Mundial y el FMI en la que se analiza la estrategia y
se incluyen recomendaciones para el respaldo. Para
conseguir ste no es necesario que la estrategia se
ajuste totalmente a las recomendaciones del
personal. Este procedimiento asegura a los
directorios ejecutivos y a la comunidad inter-
nacional que la estrategia, aunque reciba
quiz amplio apoyo nacional, tambin tiene
en cuenta de manera efectiva las cuestiones
que pueden ser difciles o crear divisiones.
El documento de
estrategia de
lucha contra la
pobreza fomenta
la coherencia
de las medidas
de poltica
49
Un aula de Tanzana
atestada de alumnos. Sin
un mayor crecimiento,
es improbable que
muchos pases de frica
alcancen los Objetivos
de Desarrollo del
Milenio, incluidos los
referidos a la educacin.
50
Recuadro 5
Formulacin de las estrategias de lucha contra la pobreza
El objetivo de elaborar un documento de estrategia de lucha contra la
pobreza (DELP) es reforzar los principios bsicos de la autora del pas,
de un desarrollo integral y de amplia participacin pblica. Aunque no
hay un patrn establecido para formularlo, existen varios elementos
centrales que probablemente figuren en todas las estrategias.
Diagnstico de obstculos para el crecimiento y la reduccin de la
pobreza. Una estrategia de lucha contra la pobreza puede comenzar
con los datos que ya existan sobre quines son los pobres y dnde vi-
ven, y con identificar reas sobre las que hace falta obtener ms datos.
Con una descripcin de este tipo como base, la estrategia de lucha
contra la pobreza podra analizar los obstculos de ndole macroeco-
nmica, social e institucional que impiden un crecimiento ms rpido y
la reduccin de la pobreza.
Medidas de poltica y objetivos. Gracias a una comprensin ms
profunda de la pobreza y de sus causas, el DELP podra sealar a conti-
nuacin las metas a mediano y a largo plazo de la estrategia de lucha
contra la pobreza en el pas y establecer las medidas macroeconmi-
cas, estructurales y sociales para poder alcanzar esas metas.
Seguimiento de lo conseguido. Para comprender mejor la relacin
entre medidas de poltica y resultados, la estrategia de lucha contra la
pobreza deber incluir un marco para el seguimiento del avance que
se vaya consiguiendo, adems de mecanismos para compartir la infor-
macin con los socios del pas en las tareas de desarrollo.
Asistencia externa. La estrategia podr mejorar tambin la efica-
cia y eficiencia de la asistencia externa al identificar el volumen de
apoyo financiero y tcnico que hace falta para llevar a cabo la estrate-
gia. Tambin podra evaluar los efectos potenciales sobre la pobreza
si se elevara o disminuyera el compromiso de ayuda, comprendido el
ahorro efectivo obtenido del alivio de la deuda.
Proceso participativo. La estrategia podra describir el formato,
frecuencia y lugar de las consultas, un resumen de los temas principa-
les planteados y las opiniones de los participantes, la descripcin del
efecto que las consultas han tenido sobre la elaboracin de la estrate-
gia y un anlisis de la funcin de la sociedad civil en el seguimiento y
la implementacin futuros.
Reduccin de la carga de la deuda
En 1996, el Banco Mundial y el FMI pusieron en marcha la
Iniciativa para los PPME con el objeto de reducir la carga de la
deuda de los pases ms pobres del mundo. Esta Inicia-
tiva ha sido vista como un medio para ayudar a los pases
interesados a conseguir el crecimiento econmico y a reducir
la pobreza.
Aunque varios pases resultaron habili-
tados para acogerse a la Iniciativa y, al mes
de septiembre de 1999, se haba compro-
metido alivio de la deuda en valores no-
minales por un total de ms de US$6.000
millones para siete pases, se ha expre-
sado el temor de que la Iniciativa no va
lo bastante lejos ni tampoco con suficiente
rapidez.
En consecuencia, con ocasin del nuevo
enfoque dado a la lucha contra la pobreza
a partir de 1999, se incorporaron a la Iniciativa algunos elemen-
tos de refuerzo:

Alivio de la deuda ms amplio y profundo, reducindose

los parmetros de deuda para la habilitacin; as, el n-
mero de pases habilitados para recibir alivio en virtud
de la Iniciativa reforzada est ahora en torno a los 38,
frente a los 29 anteriores.

Alivio de la deuda ms rpido, gracias al financiamiento

facilitado en etapas ms tempranas de un programa de
medidas de poltica, con lo que se pueden liberar recur-
sos para el gasto que reduzca la pobreza, por ejemplo en
reas de salud y educacin.
En combinacin con el alivio de la deuda en fuentes fuera
de la Iniciativa para los PPME, cabe esperar que los pases con-
sigan una reduccin media de la masa de su deuda de aproxi-
madamente dos tercios, lo que liberar recursos para el gasto
social.
Al mes de julio de 2004, 27 pases de bajo ingreso 23 de
ellos en frica subsahariana comenzaron a recibir alivio de la
deuda en virtud de la Iniciativa para los PPME.
Los pases habilitados son pases de bajo ingreso en los que
la carga de la deuda presenta niveles insostenibles; la mayora
se encuentra en frica. Para estos pases, incluso el recurso
pleno a los mecanismos tradicionales de reestructuracin y
51
El ahorro obtenido
del alivio de la deuda
debera usarse en
salud, educacin y
otros programas
sociales para luchar
contra la pobreza
reduccin de la deuda ms la ayuda, prstamos concesiona-
rios e implementacin de las medidas acertadas resultan in-
suficientes para poder alcanzar un nivel sostenible de deuda
externa, es decir, un endeudamiento cuyo servicio pueda
ser atendido sin problemas contando con los ingresos de la
exportacin, la ayuda y la entrada de capital, al tiempo que
se mantiene un nivel adecuado de importaciones.
Conforme a la Iniciativa para los PPME, se facilita la reduc-
cin de la deuda en apoyo de las medidas que fomenten el
crecimiento econmico y la reduccin de la pobreza. Parte
de la labor del FMI, en colaboracin con el Banco Mundial,
es asegurar que los recursos facilitados para reduccin de la
deuda no se desperdician: la reduccin de la deuda, sin las
medidas adecuadas, no entraara ningn beneficio desde
el punto de vista de la lucha contra la pobreza. Las medidas
de poltica para reducir la pobreza tienen que estar respalda-
das no solo por el alivio de la deuda sino tambin por una
mayor corriente de ayuda de los pases ms ricos y por mejor
acceso de los pases en desarrollo a los mercados de los pases
industriales.
El xito que tenga el estmulo de un crecimiento amplia-
mente compartido y, especialmente, el apoyo para asegurar
que los pobres no se quedan cada vez ms rezagados, com-
pete colectivamente a la totalidad de la comunidad interna-
cional. El FMI se ha propuesto hacer lo que pueda como parte
del esfuerzo ms amplio de conseguir que las ventajas de la
globalizacin alcancen a todos.
52
Un grupo de nios
visita el Centro del
FMI en Washington. El
Centro est abierto al
pblico y ofrece una
exposicin sobre la
funcin del FMI en la
economa mundial