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28 de agosto de 2012
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Causas de la inflacin
Qu es la inflacin?
Costos de la inflacin
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Cmo se mide la inflacin?
Costos de la inflacin
Beneficios de la estabilidad de precios
1. Qu es la inflacin?
La inflacin es el aumento sostenido y generalizado de los precios de
los bienes y servicios de una economa a lo largo del tiempo.
Cabe sealar que el aumento de un nico bien o servicio no se
considera como inflacin.
Asimismo, para medir la inflacin y ante la imposibilidad de dar
seguimiento a todos los precios de la economa, se selecciona una
canasta con productos representativos que consumen los hogares de canasta con productos representativos que consumen los hogares de
una sociedad. Con base a dicha canasta y a la importancia relativa de
sus productos, se calcula un indicador denominado ndice de precios al
consumidor cuya variacin porcentual ayuda a medir la inflacin.
Por ltimo, esta caracterizacin del comportamiento de los precios es
utilizada comnmente en la toma de decisiones tanto de poltica
monetaria como fiscal.
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I. Qu es la inflacin?
Inflacin en Mxico
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Fuente: Banco de Mxico.
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Causas de la inflacin
Costos de la inflacin
Qu es la inflacin?
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Costos de la inflacin
Beneficios de la estabilidad de precios
Cmo se mide la inflacin
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INPC M2
Los determinantes de la inflacin se pueden clasificar de acuerdo al
horizonte de tiempo que stos tardan en impactar a la inflacin. De esta
manera, existen determinantes de largo y de corto plazo, entre los que
destacan:
Determinantes de Largo Plazo
2. Causas de la inflacin
Exceso de dinero: si las
autoridades correspondientes
Inflacin y Agregado Monetario M2
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(Variacin anual en por ciento)
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INPC M2
autoridades correspondientes
crean dinero ms all de lo que
el pblico demanda, el
crecimiento de la oferta de
dinero aumenta, lo cual
conlleva a un aumento en el
nivel de precios y por lo tanto a
un incremento en la inflacin.
Fuente: Banco de Mxico.
1/ El agregado monetario M2 es igual al agregado monetario
M1 ms activos financieros internos en poder de residentes.
Dficit fiscal: cuando el sector pblico gasta ms dinero del que recibe se dice
que est en dficit. Dicho dficit puede ser financiado con prstamos del banco
central, aumentando de esta forma la base monetaria. Ello provoca que haya
ms dinero en la economa y que se incremente el nivel de precios; por lo tanto,
aumenta la inflacin.
Polticas inconsistentes: aun cuando las polticas para mantener el nivel de
precios sean aparentemente correctas, existe la posibilidad de que algunas de
2. Causas de la inflacin
precios sean aparentemente correctas, existe la posibilidad de que algunas de
ellas generen cierta inercia sobre la inflacin. As, la indexacin de algn
determinante de la inflacin a la inflacin pasada podra generar que sta se
perpetuara. Un ejemplo de lo anterior podra ocurrir si los salarios se indexarn a
la inflacin del ao pasado y dicha inflacin fuese alta. Lo anterior generara una
espiral inflacionaria.
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Determinantes de Corto Plazo
Contraccin de la oferta agregada:
cuando hay un decremento en la oferta
agregada debido al aumento de los
costos asociados a los procesos
productivos (por ejemplo, un aumento
en el precio del petrleo) las empresas
aumentan sus precios para mantener
sus mrgenes de ganancia.
2. Causas de la inflacin
Determinacin del Nivel de Precios
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Y
sus mrgenes de ganancia.
Incremento de la demanda agregada:
la demanda agregada es el volumen de
bienes y servicios requeridos por una
economa. Un incremento en la
demanda agregada mayor a los bienes
y servicios que la economa puede
producir, causa un aumento en los
precios, ya que hay mucho dinero
persiguiendo a pocos bienes.
Tasa de inters: una herramienta importante que tiene el banco central para
controlar el crecimiento de dinero y por lo tanto a la inflacin, es la tasa de
inters. El mecanismo funciona de la siguiente forma: una mayor tasa de
inters reduce la demanda agregada desincentivando la inversin y el
consumo, aumentando el ahorro de las personas; de esta manera se limita la
cantidad de dinero disponible en la economa, con lo que el nivel de precios
disminuye. Lo contrario sucede cuando disminuye la tasa de inters; ahora las
personas se ven incentivadas a invertir y consumir, ya que tener el dinero en
los bancos no es la mejor opcin, por lo que la cantidad de dinero disponible
2. Causas de la inflacin
los bancos no es la mejor opcin, por lo que la cantidad de dinero disponible
en la economa se ve incrementada, lo que hace que el nivel de precios
aumente.
Poltica de inflacin creble: considerando una economa en la cual los
precios y los salarios se establecen con base en las expectativas de inflacin
(es decir en la percepcin de lo que los agentes creen que va a pasar en el
futuro), una poltica creble del banco central debe tener como prioridad el
control de la inflacin y ayudar a anclar las expectativas que el pblico tienen
sobre la misma.
2. Causas de la inflacin
Inflacin y Objetivos de Inflacin
(Cifras en por ciento)
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(Cifras en por ciento)
Fuente: Banco de Mxico.
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Costos de la inflacin
Qu es la inflacin?
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Costos de la inflacin
Beneficios de la estabilidad de precios
Cmo se mide la inflacin?
3. Costos de la inflacin
Prdida de eficiencia econmica
Cambios en los precios relativos emiten seales acerca de la escasez o
disponibilidad de los bienes y servicios.
El sistema de precios brinda informacin valiosa a los agentes
econmicos para decidir cmo utilizar sus recursos de la mejor manera
posible, de tal manera que todos maximicen sus beneficios. Por
ejemplo:
Consumidores: qu productos comprar?
Productores: qu cantidades producir?
Trabajadores: en dnde les conviene ofrecer sus servicios?
Sin embargo, bajo un entorno de inflacin incierto, los precios de los
distintos bienes y servicios comienzan a cambiar con mayor frecuencia,
por lo que resulta ms difcil al pblico evaluar la informacin que
stos emiten, y por lo tanto, tomar decisiones de consumo, produccin
e inversin acertadas.
3. Costos de la inflacin
Consecuencias negativas sobre el crecimiento econmico
Disminucin del poder adquisitivo.
La inflacin reduce el valor real del dinero, es decir, disminuye la
cantidad de bienes y servicios que el dinero puede adquirir.
Si los individuos desean mantener el mismo patrn de consumo, el
ahorro se ver desincentivado.
Mayor riesgo para los agentes, lo que ocasiona que stos se enfoquen Mayor riesgo para los agentes, lo que ocasiona que stos se enfoquen
en el corto plazo.
Incertidumbre
con respecto a
la inflacin
Los agentes prefieren gastar de
inmediato el dinero que poseen,
ya que si los precios continan
aumentando, podrn comprar
menos bienes y servicios con la
misma cantidad de recursos.
Impacto negativo sobre el
ahorro y la inversin,
variables fundamentales para
el crecimiento de una
economa.
3. Costos de la inflacin
Impacto adverso sobre la redistribucin de la riqueza
La inflacin es considerada como uno de los impuestos ms regresivos,
ya que afecta en mayor medida a los grupos de poblacin con menores
recursos que por lo general tienden a mantener la mayor parte de sus
ingresos en efectivo.
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Causas de la inflacin
Costos de la inflacin
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Costos de la inflacin
Beneficios de la estabilidad de precios
Cmo se mide la inflacin?
4. Beneficios de la estabilidad de precios
Cuando el sistema de precios funciona adecuadamente, las seales
que emite constituyen informacin valiosa para la toma de decisiones.
Por un lado, facilita la planeacin a largo plazo por parte de los agentes
econmicos:
Los hogares se ven incentivados a ahorrar al ver que el valor real de su
dinero no est disminuyendo.
Las empresas pueden asignar de mejor manera sus recursos con Las empresas pueden asignar de mejor manera sus recursos con
respecto a la produccin, el empleo y la acumulacin de capital.
Por otra parte, disminuye el riesgo en los mercados financieros:
Se reducen las tasas de inters, lo cual promueve una mayor inversin.
Se fomenta el desarrollo de nuevos instrumentos de mediano y largo
plazo. Lo anterior ha contribuido a la modernizacin y profundizacin
del sector financiero en Mxico.
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4. Beneficios de la estabilidad de precios
Tasa de Inters Cetes 28 das
(Porcentaje)
Costo Anual Total del Crdito Hipotecario
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(Porcentaje)
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Fuente: Banco de Mxico.
1/ Indicador que resume el costo anual total del crdito y que comprende los costos por: tasa de inters, comisiones, bonificaciones, seguros
obligatorios y gastos por otros servicios . Incluye Bancos , Sofoles y Sofomes Reguladas.
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Plazo Promedio Ponderado (Das)
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4. Beneficios de la estabilidad de precios
Curva de Rendimientos de Bonos del
Gobierno
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(Por ciento)
Bonos del Gobierno: Plazo Promedio
Ponderado y Duracin
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Fuente: Banco de Mxico.
1/ Informacin promedio del periodo.
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4. Beneficios de la estabilidad de precios
Asimismo, ayuda a que las variables macroeconmicas sean menos
voltiles.
Balance de Cuenta Corriente
(Porcentaje del PIB)
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Fuente: Fondo Monetario Internacional.
*/ A partir de 2010 los datos son estimados.
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Inflacin Costo Financiero
4. Beneficios de la estabilidad de precios
Finalmente, permite que el costo financiero para las finanzas pblicas
sea menor.
Costo Financiero e Inflacin Promedio
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Fuente: Banco de Mxico.
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Causas de la inflacin
Costos de la inflacin
Qu es la inflacin?
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Costos de la inflacin
Beneficios de la estabilidad de precios
Cmo se mide la inflacin?
5. Cmo se mide la inflacin?
Para dar seguimiento a los cambios porcentuales o proporcionales de
un conjunto de precios a lo largo del tiempo se utilizan los ndices de
precios.
El clculo de un ndice de precios requiere definir un grupo de
productos o canasta a cuyos precios se dar seguimiento, determinar
la importancia relativa de cada componente en el total de la canasta,
as como la manera ms apropiada de promediar las variaciones de sus as como la manera ms apropiada de promediar las variaciones de sus
precios.
Existen varios tipos de nmeros ndice, cada uno con diferentes
propiedades. Los ms conocidos son los ndices de Laspeyres y de
Paasche.