G

ARANTAS
C
REDITICIAS
RESUMEN
El artculo establece que la estructuracin del financiamiento tanto de un proyecto como de una empresa en
marcha est ntimamente ligada con las garantas.
Se muestra el valor colateral de una garanta y una serie de contratos empresariales y emisin de ttulos
valores para la obtencin de recursos frescos, como lo son por ejemplo los bonos titulizados o los valores de
productos agrarios.
Palabras Claves: arantas. !olateral. "r#stamos garantizados. $inanciamiento de proyectos.
INTRODUCCIN
Las garantas son todos los medios que respaldan o aseguran el pago o reembolso de
los crditos otorgados. El requerimiento de garantas para respaldar los crditos que se
otorgan, no est basado en previsin de tener que recurrir a un procedimiento judicial
para obtener el reembolso. La garanta es un colateral, no es la base sobre la cual se
fundamenta el crdito.
CLA!"!CAC!#$ %E LA &A'A$()A
En un crdito sea ste en dinero o en especies las garantas las podemos clasificar en
personales * reales.
&arantas +ersonales
on aquellas donde no se tiene en cuenta bienes especficamente deter, minados- lo
que tiene importancia es la persona del obligado como fiador o como codeudor solidario.
e trata de garantas subjetivas, siendo por el contrario las garantas reales basadas en
activos tangibles e intangibles.
Las garantas personales representan la obligacin que contrae una persona natural o
jurdica de respaldar el pago de una obligacin crediticia. e formali.an mediante la
suscripcin de instrumentos establecidos por le*, entre otros se tienen/
a. Fianza. es definida, en nuestro Cdigo Civil, como el contrato por el cual el fiador se
obliga frente al acreedor a cumplir determinada prestacin en garanta de una
obligacin ajena si sta no es cumplida por el deudor. Las cartas de recomendacin u
otros documentos en que se asegure la probidad o solvencia de alguien no constitu*e
fian.a. Alter, nativamente a la fian.a, e0iste el aval * entre estas dos figuras jurdicas
podemos establecer las siguientes diferencias/ por la fian.a una persona se
compromete a responder por las obligaciones de otro * puede otorgarse en cualquier
documento, basta que sea escrito- el aval es una obligacin cambiaria que debe
constar en el te0to del titulo,valor, es una garanta personal que se formali.a con la
firma del avalista puesta en el anverso de un documento de crdito o titulo valor.
b. Carta fianza. Es un contrato de garanta del cumplimiento de una obligacin ajena
suscrito entre el fiador * el deudor * que se materiali.a en un documento valorado
emitido por el fiador, generalmente una enti, dad financiera, a favor del acreedor quien
puede ser un prestamista o una entidad contratante- en caso de incumplimiento del
deudor el fiador asume la obligacin.
c. Pliza de cacin. La cual representa la evidencia de un contrato que tiene por
objeto la presta, cin de indemni.aciones de una compa1a de seguros respecto a
un tercero a consecuencia de determinados actos u omisiones reali.adas por el
asegurado.
La carta fian.a * la pli.a de caucin son utili.adas como garantas en las
Contrataciones * Adquisiciones del Estado- dic2os ttulos debern ser incondicionales.
%ebe a1adirse que la "undacin "ondo de &arantas para +rstamos a la +eque1a
!ndustria3"4&A+!5 otor, ga garantas a la peque1a * micro empresa tanto para compras
estatales como para garanti.ar a las +67E ante terceros.
&aranta 'eal
Es aquella que se constitu*e cuando el deudor, o una tercera persona, compromete
un elemento de, terminado de su patrimonio para garanti.ar el cum, plimiento de la
obligacin contrada. Entre otros pa, trimonios se tienen/
!. S"bre in#eble$%
a. &i'"teca. e constitu*e por escritura p8blica la que afecta un inmueble en
garanta del cum, plimiento de cualquier obligacin propia o de un tercero. La
garanta no determina la desposesin del bien. Las 2ipotecas sobre un mismo bien
tendrn preferencia por ra.n de su antig9edad conforme a la fec2a de su
inscripcin en el 'e, gistro de +ropiedad !nmueble. :alga mencionar que las
entidades financieras slo aceptan pri, meras 2ipotecas.
b. Anticre$i$. 7odalidad mediante la cual se en,
trega un inmueble en garanta de una deuda, concediendo al acreedor el derec2o
de e0plo, tarlo * percibir sus frutos. El contrato debe otor, garse por escritura
p8blica, e0presando la renta del inmueble * el inters que se pacte- la renta del
inmueble se aplica al pago de los intereses * gastos * el saldo al capital.
(. S"bre #eble$%
La prenda se constitu*e mediante la entrega fsica o jurdica, del bien mueble, siendo
la entrega jur, dica cuando el bien queda en poder del deudor.
En general son prstamos basados en activos. La garanta prendaria se adapta bien
para ciertos acti, vos de capital como es el caso de mquinas * 2e, rramientas.
+ueden caber las siguientes variantes/
a. Con despla.amiento o entrega fsica/
i. Crdito pignoraticio, consiste en un prsta,mo en dinero otorgado mediante la
garanta de una prenda que puede ser una jo*a *;o objetos varios como
electrodomsticos, art, culos elctricos * electrnicos, etc.
ii. +renda 7ercantil o comercial
iii. +renda sobre ttulos valores, entre otros se tienen/
a. 4peraciones de reporte, son operaciones reali.adas tanto con
acciones como con obligaciones, que implican la reali.acin de dos
operaciones simultneas, una al con, tado, en donde un ofertante de
dinero o reportante adquiere un ttulo valor de un de, mandante de
dinero o reportado, * una se, gunda operacin a pla.o, mediante la cual
ambos participantes se comprometen a revenderse o a recomprarse el
mismo ttulo valor, en una fec2a futura a un precio * pla, .o pactados. e
piden mrgenes de garan, ta, donde el tomador de fondos o reportado
debe garanti.ar que los valores son propios * que no se encuentran en
trnsito ni suje, tos a gravamen, embargo, prenda o limita, cin de
alguna clase.
b.ecuriti.acin 3(ituli.acin de bonos5,
mecanismo mediante el cual un conjunto de activos con un flujo de
caja predecible * verificable se transforma en valores ne, gociables tipo
bonos.
c. toc<,=arrant units, captacin de fondos por medio de la emisin de
garantas de suscripcin de acciones.
i). Certificado de depsito, son ttulos valores emitidos por los Almacenes
&enerales de %epsito, con respaldo de las mercancas que el tenedor 2a
depositado, mediante el cual se acredita la propiedad de las mercancas,
mien, tras que el =arrant es un ttulo de crdito, emi, tido por los
mencionados almacenes que ope, ran como garanta para solicitar un
prstamo- para que tenga valide. de negociacin, las ca, ractersticas del
prstamo debern ser anota, das en el certificado de depsito.
b. in despla.amiento o entrega jurdica/
i. >ipoteca naval e 2ipoteca area.
ii. +renda mercantil con registro sin despla.a, miento, prenda agraria
prenda pecuaria, pren, da industrial * prenda minera.
iii. Certificado de depsito con almacn en cam, po, permiten que se 2agan prstamos
contra e0istencias que estn ubicadas en las pro, pias instalaciones del prestatario. Las
mer, cancas que sirven como colateral se sepa, ran *. S"bre Patri#"ni"$%
a. obre cuentas por cobrar, sobre inventarios de materia prima o inventarios de
productos termi, nados, constitu*en garantas adecuadas para un prstamo de corto
pla.o- bajo la modalidad de gravamen flotante el prestamista tiene como ga, rantas a
los inventarios ?en general? sin especi, ficar el inventario en particular de que se trate.
b. "actoraje3"actoring5 mediante el cual la empre, sa vende sus cuentas por cobrar a
un factor, venta que se reali.a normalmente ?sin recurso?, lo que significa que la
empresa vendedora no ser responsable de cualquier cuenta por co, brar que no
sea cobrada por el factor. +ara el efecto del factoraje se celebra un contrato por un
tiempo determinado con renovacin autom, tica, * por lo general el cliente de la
empresa vendedora contin8a pagando a la empresa, la cual a su ve. se los endosa
al factor.
c. "ideicomiso de garanta, el cual genera un pa,
trimonio autnomo distinto al del deudor o al del garante.
d. Arras, es una prenda o se1al que se da como seguridad de cumplimiento de un
acuerdo que posteriormente se plasma en un contrato. +ue, de ser/
i. Confirmatorio cuando en caso del cumplimien, to del contrato, quien recibi las arras
las de, volver o las imputar sobre su crdito- si la parte que 2ubiese entregado el
arras no cum, ple la obligacin, la otra parte puede dejar sin efecto el contrato
conservando las arras.
ii. %e retractacin cuando concede a las partes
el derec2o de retractarse del cumplimiento del contrato. i se retracta la parte que
en, trega las arras, las pierde en provec2o del otro contratante. i se retracta quien
recibe las arras, debe devolverlas dobladas al tiem, po de ejercitar el derec2o- si se
celebra el contrato definitivo, quien recibe las arras las devolver de inmediato o las
imputar sobre su crdito.
e. Conocimiento de embarque * la carta porte, son ttulos valores que adicionalmente a
su funcin primigenia de acreditar el recibo de mercancas por el transportador,
constitu*en ttulos de cr, dito transferibles * negociables susceptibles de garanti.ar
operaciones de crdito a partir del valor econmico de las mercancas.
&arantas para el "inanciamiento de +ro*ectos Cuando se trata de garantas
para el financiamiento de un pro*ecto tanto de inversin como de desarro, llo, se tiene
entre otras las siguientes/
a.Pr"+ect Finance
Es un mecanismo de financiacin que permite al promotor de un pro*ecto llevarlo a
cabo obtenien, do la financiacin de la inversin sin contar, por otros medios propios o
ajenos, con la capacidad financiera necesaria. A diferencia de los mecanis, mos de
crdito utili.ados usualmente, el +roject "inance se basa fundamentalmente en la
capaci, dad que tiene, el pro*ecto p8blico o privado, para generar recursos, los cuales
2an de ser suficien, tes para pagar los rendimientos del capital, el be, neficio del
e0plotador, as como para devolver el capital invertido. @ajo esta forma el sistema finan,
ciero sustitu*e las tradicionales garantas reales, por una multitud de informes *
estudios de viabili, dad 3tcnicos, jurdicos * econmicos5 * por la implicacin
contractual de todos o la ma*ora de los entes intervinientes en la gestacin, materiali,
.acin * gestin posterior del pro*ecto. En defini, tiva, las garantas acaban siendo del
mismo rango pero aportadas solidariamente por un conjunto de agentes. +or otro lado,
slo los pro*ectos con un nivel de riesgo mu* bajo, pueden ser, en realidad, sujeto de
ste modelo de financiacin.
b. Deficienc, -arantee
on garantas limitadas en monto * pueden ser utili.adas cuando se prevn, en el
peor de los es, cenarios, dficit de fondos limitados que tendrn que ser cubiertos por
el garante. +or definicin este tipo de garanta est presente en el joint venture
cuando se desea cubrir el riesgo de sobrecostos en la inversin, de manera que los
integrantes del joint venture provean los fondos faltantes.
c. Ta.e "r 'a,
Es un contrato de garanta indirecta e incondicio, nal de un flujo de ingresos. Es un
acuerdo entre un comprador * un vendedor en que el primero paga peridicamente
sumas especficas al segundo a cambio de productos o servicios. El comprador
debe 2acer pagos aun cuando no se realice el des, pac2o de los bienes o servicios
contratados- ste tipo de contrato asegura la viabilidad financiera de un pro*ecto.
El Estado +eruano 2a suscrito sendos contratos de ste tipo mediante los cuales se
transfiere el contrato de suministro de gas natural de Electroper8 a la Empresa
de &eneracin (ermoelctrica :entanilla .A.3Etevensa5. El con, trato implica que
Etevensa deber pagar por ade, lantado, a un precio determinado, la compra de AB
millones de pies c8bicos diarios del gas que pro, ducir Camisea, sin considerar si lo
consume o no * durante CD a1os.
Build Operate and Transfer es una variante del con, trato ta<e or pa*- la transmisin
elctrica en el +er8
NOTAS CIENTFICAS
tiene en los Contratos Build Own Operate Transfer3@oot5 el compromiso del
concesionario a invertir, operar * mantener durante un lapso deter, minado las lneas de
transmisin que 2ubieren construido para luego al vencerse los trminos del contrato
revertir la propiedad al Estado.
C4$CLE!4$E
En requerimiento fundamental para el financiamiento de un pro*ecto de inversin o de desarrollo es
la cons, titucin de garantas que particularmente en los pro, *ectos de inversin como de
desarrollo e0isten un sin fin de variedades.
Las garantas permiten trasladar ciertos riesgos pro, pios de un pro*ecto a las partes interesadas
pero que no desean involucrase directamente en la opera, cin del mismo.
Las garantas mantienen la operacin fuera del ba, lance general como un pasivo directo en ve. de
apor, tar o prestar capital, permitiendo de sta manera la viabilidad del pro*ecto.
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