INSTITUTO UNIVERSITARIO POLITCNICA TERRITORIAL

JOS ANTONIO ANZOTEGUI

AMPLIACIN PARIAGUN ESTADO ANZOTEGUI










INFORME ANALITICO














Junio de 2014








Profesor (a) Autores
Lcda. Analice Bermudez T.S.U. Prez Yadetzy C.I.: 13.611.649
Materia: Administracin Financiera T.S.U. Zamora Mary C.I.: 19.939.960
Trimestre: X
Trayecto: IV
PNF A2


ESTRUCTURA FINANCIERA Y COSTO DE CAPITAL



El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe obtener la
empresa sobre sus inversiones para que su valor en el mercado
permanezca inalterado, teniendo en cuenta que este costo es
tambin la tasa de descuento de las utilidades empresariales futuras.

La estructura financiera de una empresa esta designada por
la adicin de sus componentes de financiamiento, determinando
los medios especficos que utilizan los administradores para
la obtencin de beneficios futuros.


Relacin entre costo de capital y estructura financiera


La estructura financiera est profundamente asociada con el costo del capital
de la empresa, ya que se debe obtener una buena combinacin de los recursos
obtenidos en las deudas, acciones comunes y preferentes e instrumentos de
capital contable, con el cul la empresa pueda financiar sus inversiones.

La forma para determinar la "Estructura ptima de capital" es aquella que
maximiza el precio de las acciones de la empresa vinculado con el costo de
capital que por ende tiene que ser minimizado.


Factores implcitos fundamentales del costo de capital


El grado de riesgos comercial y financiero
El riesgo operativo
El riesgo financiero
El riesgo total
Las imposiciones tributarias e impuestos
La oferta y demanda por recursos de financiamiento
VALUACIN DE BONOS



Es el valor presente de sus pagos de cupn y restricciones del principal
futuros de promedios. Este valor presente se determina con base al
rendimiento requerido del bono. Recuerde que el rendimiento requerido es el
rendimiento mnimo que cabe esperar para estar dispuestos a hacer la
inversin (compra el bono).

Cuando se emite un bono, la compaa emisora establece sus
condiciones a modo de lograr un precio justo determinado para el bono. Lo ms
comn, es que las compaas establezcan las condiciones de modo que, en el
momento de emitirse el bono, su precio justo refleja las condiciones actuales
del mercado para este contrato.

Los bonos y las acciones son los tipos ms comunes y bsicos de
valores financieros. Los valores financieros proveen una buena parte del
financiamiento (pasivo y participacin de accionistas), de las compaas.
Cuando una compaa decide expandirse y no cuenta con el efectivo
necesario, puede obtener el dinero que necesita nuevos valores.

En caso de un bono, los flujos de efectivo futuros peridicos esperados
son los pagos de inters y principal estipulados en el contrato. En el caso de
las acciones, los flujos de efectivo futuros peridicos esperados son
divididendos en efectivo. Ambos valores tienen un flujo de efectivo futuro
esperado adicional, el dinero que se recibe si el bono se salda o vende o si las
acciones se venden. El procedimiento de valuacin bsico para cualquier activo
es el siguiente:

1. Estimar ,los flujos de efectivo futuros esperados


2. Determinar el rendimiento requerido, que depende del riesgo de
los flujos de efectivo futuros esperados

3. Calcular el valor presente, que es lo que vale el activo
ACCIONES PREFERENTES


Las acciones preferentes son un instrumento financiero hbrido, ya que
tienen rasgos que las asemejan tanto a las obligaciones que ya se expusieron
como a las acciones comunes, que se explican ms adelante en este mismo
captulo. Para comenzar esta seccin se presentan algunas de las principales
caractersticas de las acciones preferentes.

Caractersticas de las Acciones Preferentes


Estos instrumentos financieros son en realidad poco utilizados por las
empresas y cuando se usan tienen el fin de reducir la razn deuda a capital sin
perder la posibilidad del apalancamiento. Las acciones preferentes
habitualmente tienen un valor a la par y se emiten con un precio cercano a
dicho valor; sin embargo, una vez que estn en circulacin su precio de
mercado cambia de forma inversa con los rendimientos del mercado.

Las acciones preferentes pagan un dividendo fijo, pero que no es
obligatorio para la empresa emisora. Si en algn momento la empresa no tiene
el efectivo para pagar los dividendos puede omitir dicho pago. Las acciones
preferentes no establecen una fecha de vencimiento. Muchas emisiones
recientes de este tipo de acciones, sin embargo, establecen fondos de
amortizacin para los pagos peridicos de dichas emisiones.

Los derechos de las acciones preferentes son subordinados a los de las
obligaciones, pero prioritarios a los de las acciones comunes. Esto es, los
pagos de dividendos y los derechos sobre los activos de la empresa en caso de
incumplimiento o quiebra de los accionistas preferentes son secundarios a los
de los acreedores.






ACCIONES COMUNES



Las acciones comunes son activos financieros negociables sin
vencimiento que representan una porcin residual de la propiedad de una
empresa. Una accin comn da a su propietario derechos tanto sobre los
activos de la empresa como sobre las utilidades que esta genere, as como a
opinar y votar sobre las decisiones que se tomen. Como financiamiento
representan la fuente de recursos ms costosa para una compaa. A
continuacin se especifican estos y otros aspectos importantes que las
empresas deben considerar al emplear estos instrumentos como fuente de
financiamiento a largo plazo.


Caractersticas de las Acciones Comunes


Los propietarios de una empresa son tanto los accionistas preferentes
como los accionistas comunes. Como los acreedores y los accionistas
preferentes en ese orden tienen derechos prioritarios sobre los accionistas
comunes, son estos ltimos quienes asumen el mayor riesgo dentro de la
empresa y, por lo tanto, quienes tienen un mayor rendimiento requerido sobre
el dinero que invierten en ella.

Las acciones comunes proporcionan a sus propietarios responsabilidad
limitada en la empresa. Esto significa que el accionista comn como propietario
de la empresa no puede perder una cantidad mayor a su aportacin econmica
a la sociedad y que sus bienes personales no estn en riesgo en caso de que
la empresa se vea en dificultades financieras.

Las acciones comunes otorgan a su propietario el derecho a los
dividendos; no obstante, la empresa no tiene obligacin legal alguna de pagar
dividendos. Esto es, si por uno u otro motivo la empresa decide que no pagar
dividendos, los accionistas comunes no pueden ejercer alguna accin legal
para forzar a la empresa a distribuir tales dividendos.

Factores que conducen a cambios en los precios del mercado



Los factores que realizan cambios en los precios dentro de un mercado
son los siguientes:

el costo
la competencia
la oferta
la demanda.


Otros factores que tambin intervienen son:


El ciclo de vida del producto
Precios oficiales
Subsidios
Inflacin
Recesin






















REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS

Costo de capital y estructura financiera. BuenasTareas.com.
www. marcefinanzas.blogspot.com
www.eumed.net/libros-gratis