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Enseignant A. Direr
Licence 2, 1er semestre 2008-9
Universit Pierre Mends France
Cours de macroconomie suite

Partie 2 : La comptabilit nationale

2.1 Introduction

La macroconomie utilise dans ses raisonnements des variables telles que la consommation, la
production ou l'investissement. Ces agrgats font lobjet de statistiques rgulires qui renseignent
sur ltat de lconomie. Ils permettent de rpondre aux questions suivantes :

*combien les mnages ont-ils consomm cette anne ?
*quel est leffort dinvestissement des entreprises
*quelle est la croissance du PIB ?

La rponse ces questions ncessite de comptabiliser toutes les productions, les consommations
ou les investissements dun pays pendant une priode donne. Cela pose des problmes de
dfinitions statistiques. La comptabilit nationale soccupe de construire de tels indicateurs. Nous
utiliserons les comptes de la France produits par lINSEE
1
.

Dfinition. La comptabilit nationale est le recensement et la mesure des flux montaires
reprsentatifs de l'conomie d'un pays. Elle est une reprsentation globale, dtaille et chiffre de
l'conomie nationale au sein dun cadre comptable complet et quilibr.

Objectifs. La comptabilit nationale est la fois un outil descriptif permettant dexposer la
situation conomique d'ensemble d'un pays et un outil de prvision des volutions futures.

Elle a t mise en place aprs la Seconde Guerre mondiale. Les systmes de comptes nationaux
sont aujourd'hui harmoniss et les tats europens par exemple utilisent le mme cadre
comptable : le SEC (systme europen de comptabilit). Ce systme assure une assez bonne
comparabilit entre les pays, notamment ceux de lOCDE.

Llaboration des comptes nationaux ncessite de rassembler les comptes de millions d'units
conomique en utilisant toutes les sources disponibles: fiscales, issues de la comptabilit prive
des entreprises, douanires, etc... Construire les comptes d'un pays est une opration longue. En
moyenne, les comptes sont connus un an plus tard: les comptes de l'anne 2007 seront connus le
31 dcembre 2008. Les chiffres peuvent tre ensuite rviss plusieurs annes par la suite. Il existe
galement des comptes trimestriels plus imprcis, mais disponibles beaucoup plus tt. Les
comptes du premier trimestre 2008 (de janvier mars) sont connus deux mois plus tard soit en
juin de la mme anne.

1
Vous pouvez directement les obtenir en allant sur leur site (http://www.insee.fr) puis en cliquant sur longlet
Thmes puis Comptes Nationaux .
2

Lobjectif de la CN est de compter et de mettre en ordre toutes les oprations effectues par les
agents conomiques appartenant l'conomie nationale. Comment dlimiter ce qui ressort de
lconomie nationale et ce qui en est exclu ? A ce stade deux options sont possibles :

Utiliser un critre de nationalit. Sont comptabilises les oprations effectues par les agents de
la nationalit du pays au sens juridique. Ce critre a toutefois le dfaut dinclure les expatris et
les entreprises franaises produisant l'tranger. Faut-il par exemple compter dans la production
nationale le travail dun salari expatri franais travaillant Hong Kong pour une banque
japonaise ?

Le second critre est dordre gographique. Il est fond sur la rsidence : l'conomie nationale
est l'ensemble des units rsidentes, c'est dire des units qui ont un centre d'intrt sur le
territoire conomique pendant un an ou plus. La CN retient le critre gographique. Par
exemple, un travailleur immigr appartient l'conomie nationale, contrairement un salari
expatri. Mais un touriste nest pas une unit rsidente au sens o sa rsidence sur le territoire
nationale est infrieure un an.

La CN rend compte des activits conomiques des agents rsidents. Ces activits peuvent tre de
plusieurs types. Premirement, les agents produisent des biens et des services et les utilisent pour
diffrents usages comme la consommation ou l'investissement. Deuximement, ils peroivent des
revenus de toutes sortes : salaires, intrts, dividendes etc. Ces deux types doprations renvoient
deux faons dapprocher l'conomie nationale: l'approche par les produits et l'approche par les
revenus. La premire correspond aux oprations sur les produits, la seconde aux oprations de
rpartition.


Plan de la partie :

2.1 Introduction
2.2 L'approche par les produits
2.3 L'approche par les revenus
2.4 Lquilibre sur le march financier
2.5 Rsum
2.2 L'approche par les produits

Elle rpond aux questions suivantes: De quelles quantits de biens et services l'conomie
nationale dispose-t-elle au cours d'une anne? A quelle utilisation les produits sont-ils affects?
La CN s'efforce de rpondre ces questions pour les 472 catgories de produits figurant dans la
nomenclature principale (une nomenclature est un systme cohrent de classement d'units
lmentaires).

A chaque produit est associ une branche. Une branche est le regroupement des units de
3
production homognes qui produisent le mme bien ou le mme produit
2
. Le niveau le plus
agrg de la nomenclature des branches est le niveau D qui classe la production en cinq branches:
l'agriculture, l'industrie, la construction, les services principalement marchands et les services
administrs. Il existe des niveaux plus fins qui dtaillent des sous-postes dans chacun des postes
de la nomenclature principale. Le niveau E contient 16 postes, le niveau F 41 postes, le niveau G
118 et le niveau H 472 postes.
2.2.1 Les diffrents types de production

La CN considre essentiellement deux types de production: la production marchande et la
production non marchande.

La production marchande constitue l'essentiel de la production de l'conomie nationale (83%).
C'est la production destine tre coule sur un march et qui est vendue un prix couvrant plus
de 50% de ses cots. La production est value au prix de march.

La production non-marchande est dfinie comme la production qui est fournie d'autres units
soit gratuitement soit un prix qui couvre moins de la moiti des cots. La production non
marchande est essentiellement fournie par les administrations publiques: dfense, police,
clairage public o le prix est nul, le financement se faisant par l'impt. Elle reprsente 17% de la
production totale.

Faute de prix de march, cette production est value par la somme de leurs cots de production,
c'est--dire la rmunration des fonctionnaires, les CI ncessaires pour fournir ces services, ou
encore le montant de l'amortissement pour l'usure du matriel et des btiments (consommation de
capital fixe).

Une fois produit, un bien ou un service peut servir diffrents emplois que nous dtaillons
maintenant.
2.2.2 Les diffrents types demplois

Il existe cinq types demplois : les consommations intermdiaires, les consommations finales, les
investissements (ou FBCF), les variations de stocks et les exportations.

Les CI reprsentent la valeur du produit qui est consomme dans le processus de production. Les
produits servant de CI sont soit incorpors dans des produits plus labors (ex des pneus) soit
dtruits au cours du cycle de production (ex de l'lectricit).

Pour qu'il y'ait CI, l'incorporation ou la destruction doivent tre totales. Btiments et biens
d'quipement ne rpondent pas ce critre et sont classs dans les biens d'investissement.

Les dpenses de consommation finale (DCF ou CF) permettent l'acquisition de produits utiliss

2
Une unit de production homogne peut correspondre l'activit d'une entreprise ou seulement d'une partie de son
activit. C'est ainsi qu'une partie de la production de Renault est comptabilise dans la production de l'industrie
automobile et une autre classe dans l'industrie des biens d'quipement (machine-outils).
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pour la satisfaction directe des besoins individuels des mnages ou des besoins collectifs. La
consommation finale inclut au titre des besoins collectifs les dpenses publiques des
administrations publiques. Certains biens de consommation peuvent tre durables comme les
voitures ou les tlviseurs. En revanche, les logements acquis par les mnages sont classs dans
les investissements.

La FBCF: La formation brute de capital fixe (FBCF) est constitue par les acquisitions moins les
cessions d'actifs fixes ralises par les producteurs rsidents.

Les actifs fixes sont les actifs corporels ou incorporels issus du processus de production et utiliss
de faon rpte ou continue dans d'autres processus de production pendant au moins un an.

Lutilisation pendant plus d'un an exclut les matires premires qui sont classes en CI. Les
achats de logiciels sont un exemple dinvestissement incorporel.

La FBCF est brute. Le terme "brut" dans les expressions comme Produit intrieur brut ou
Formation brute de capital fixe signifie que la dprciation du capital fixe n'a pas t soustraite de
linvestissement.

La dprciation du capital provient de lusure normale ou de lobsolescence du capital. On parle
damortissement en comptabilit prive et de consommation de capital fixe ou CCF en CN.

Quand la dprciation est soustraite, nous parlons de Formation nette de capital fixe (FNCF) pour
linvestissement ou de produit intrieur net (PIN) pour dsigner la production nationale. On a :

FBCF = FNCF + CCF

Prenons un exemple. Une entreprise achte une machine de 10 000 euros le 1
er
janvier 2008, qui
est amortie sur 10 ans. Lusure du capital est de 1000 euros chaque anne pendant 10 ans. Cest
le montant de la consommation de capital fixe (CCF). Le capital existant a perdu 1000 euros de
sa valeur quil faut retrancher de la valeur brute.

Si nous ne tenons pas compte de la dprciation, nous parlerons de FBCF, laquelle est gale au
31 dcembre 2008 10000 euros. Si nous en tenons compte, nous parlerons de FNCF qui est
gale la FBCF moins la CCF soit 10000 1000 = 9000 euros.

Notez que les entreprises ne sont pas les seules investir. Linvestissement en logement des
mnages reprsente 27% de linvestissement total en 2008 et celui des administrations publiques
17%.

Les exportations sont les biens et les services fournis par des rsidents des non-rsidents.

Selon cette dfinition, il n'est pas ncessaire que les biens franchissent la frontire pour tre
exports. Par exemple, lachat dun repas par un touriste en France reprsente une exportation
selon cette logique.

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Les variations de stocks sont mesures par la diffrence entre les entres du produit en stock et
les sorties. Elles sont parfois assimiles un investissement (une immobilisation) par l'INSEE.

En rsum, l'approche par les produits retrace le trajet suivi par les biens au cours d'une priode
de temps (gnralement un an). Par exemple, une voiture peut tre soit produite sur le sol
national, soit importe. Elle peut tre ensuite soit achete par un mnage et passe dans le poste
CF, soit acquise par une entreprise et passe en FBCF, soit stocke, soit encore exporte (EX).
2.2.3 L'quilibre ressources-emplois d'un produit

La valeur des biens produits doit ncessairement tre gale la valeur des biens employs dans
lconomie pour chaque catgorie de produit. Cette galit est retrace dans lquilibre ressources
emplois pour chaque branche. Pour un produit donn, les ressources sont constitues de la
production et des importations de ce produit. Les emplois reprsentent les diffrents usages des
ressources. Ce sont les consommations intermdiaires (CI), les consommations finales (CF),
l'investissement (FBCF), les variations de stocks (VS) et les exportations (EX).

L'galit ressources emplois (ERE) scrit pour un produit i:

i i i i i i i
Ex VS FBCF CF CI P + + + + = + Im

Nous avons dj rencontr cette galit pour la production de lconomie toute entire. Nous la
considrons ici pour un produit particulier. Comme au niveau le plus agrg, cette galit est
ncessairement vrifie. Les produits disponibles pendant une anne donne doivent tre utiliss
un emploi quelconque.
2.2.4 La valeur ajoute

La production d'une branche ne renseigne pas sur la valeur effectivement produite par la branche.
Si la branche automobile produit 100 mais achte 40 en pneus, acier et nergie, la vritable valeur
ajoute par la branche est 100 40 = 60. La VA est donc ce qua vendu lentreprise moins ce
quelle a achet :

i i i
CI P VA =

Le concept de VA permet de ne pas compter plusieurs fois le mme bien. Dans le cas inverse, les
pneus de lexemple prcdent seraient compts comme production chez le fournisseur de la
branche automobile et nouveau comme production incorpore dans les ventes de voiture du
constructeur.

La VA peut se dfinir au niveau de toutes les branches que lon agrge (en supposant n
branches):

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CI P VA
CI P VA
CI P VA
n n n
=
=
=
...
1 1 1


O VA est la VA de toutes les branches (
n
VA VA VA + + = ...
1
), de mme pour la production P et
les consommations intermdiaires CI.

Remarque : la valeur ajoute ne reprsente pas exactement la valeur nouvelle cre au cours du
processus de production par la branche. L'usure et lobsolescence du capital ne sont en effet pas
retranches. La vraie valeur ajoute qui est un indicateur de cration de valeur devrait tre nette
de l'usure du capital qui s'interprte comme une destruction de valeur, au mme titre que les
consommations intermdiaires:

CCF CI P VAN =

En pratique, la CN renonce intgrer la CCF et prfre conserver la valeur ajoute sous sa forme
brute, cest dire sans retrancher les CCF. Elle prfre retenir une dfinition trop large de la
valeur mais correctement estime une dfinition complte mais entache dune grande marge
derreur. Depuis 1978, la VA nette a t en moyenne infrieure de 15% la VA brute.
2.2.6 L'quilibre ressources-emplois de l'conomie

L'quilibre ressources emplois a t jusqu' maintenant dfini pour un produit donn. Cet
quilibre peut tre crit pour tous les produits de la nomenclature. Si nous additionnons les
quilibres ressources emplois de tous les produits, nous obtenons l'ERE de l'conomie nationale:

Ex VS FBCF CF CI P
Ex VS FBCF CF CI P
Ex VS FBCF CF CI P
n n n n n n n
+ + + + = +
+ + + + = +
+ + + + = +
Im
Im
...
Im
1 1 1 1 1 1 1


P est la production de toutes les branches, Im les importations agrges etc. Comme on l'a vu au
moment de la discussion de la VA, la production totale ne renseigne pas sur la quantit de
richesse rellement produite. Il faut pour cela retirer les CI. L'quilibre ressources emplois d'un
produit peut tre dfini en fonction de la valeur ajoute. En retranchant les CI de chaque ct de
lERE :

P CI + Im = CF + FBCF + VS + Ex

il suit :

VA + Im = CF + FBCF + VS + Ex

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Le PIB peut se dfinir comme la somme des VA produite dans lconomie
3
. Il est donc identique
dcrire :
PIB = CF + FBCF + VS + Ex - Im

Le PIB est gal la somme de la demande intrieure et du solde extrieur.
2.2.7 Les contributions la croissance du PIB

Le PIB peut augmenter en raison de la croissance de la consommation ou de linvestissement.
Comment quantifier leffet de la croissance de la consommation sur le PIB ?

Commenons avec un ERE simplifi (sans importations ni exportations, Q = PIB, C = CF, I =
FBCF + VS):

Q = C + I

En variations: Q = C + I. En taux de croissance du PIB:

Q
I
Q
C
Q
Q
+

ou encore:
Q
I
I
I
Q
C
C
C
Q
Q

Le taux de croissance du PIB se dcompose en deux parties ct demande: le taux de croissance
de la consommation pondr par la part de la consommation dans la demande totale et le taux de
croissance de l'investissement pondr par la part de l'investissement dans la demande totale (C +
I).

Cette formule est logique: une variation d'une des composantes de la demande aura d'autant plus
d'impact sur le PIB que sa part dans la demande totale est importante. Les composantes de la
demande contribuent la croissance en proportion de leur poids relatif dans la dpense totale.

Nous pouvons galement calculer les contributions la croissance dans le cas dun ERE complet.
Reprenons l'ERE complet : PIB + IM = CF + FBCF + VS + EX et crivons le en variations:

PIB + IM = CF + FBCF + VS + EX

Si le PIB varie d'une anne sur l'autre, cela peut tre due une variation des importations ou de
l'un des postes de la demande. En taux de croissance en appliquant la mme mthode :

PIB/PIB + (IM/IM)*(IM/PIB) =
(CF/CF)*(CF/PIB) + (FBCF/FBCF)* (FBCF/PIB)

3
Nous faisons ici abstraction des impts sur la production, essentiellement constitus de la TVA, pour des raisons de
simplicit.
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+ (VS/VS)*(VS/PIB) + (EX/EX)*(EX/PIB)

Application : les contributions la croissance 2005 de la France :

Dpenses de consommation finale des mnages et des APU :
(CF/CF)*(CF/PIB) 1,4
Formation brute de capital fixe : (FBCF/FBCF)* (FBCF/PIB) 0,7
Exportations : (EX/EX)*(EX/PIB) 0,7
Importations : (IM/IM)*(IM/PIB) -1,5
Variation de stocks : (VS/VS)*(VS/PIB) -0,1
somme des contributions : (IM/IM)*(IM/PIB) 1,2
Produit intrieur brut : PIB/PIB 1,2

2.2.7 Le tableau entres-sorties (TES)

Le TES propose en trois tableaux (A, B et C) une synthse des oprations sur biens et services et
fournit une image du systme productif de l'conomie nationale. Les chiffres indiqus sont pour
l'anne 2006 et sont arrondis en milliard d'euros (Doc 8):

Tableau A Tableau B Tableau C
Prod Imp
Tot
ress branches Agr. Ind. S.m S.nm
Tot
CI CFm CFadm FBCF VarSt Exp.
Tot
emp
id-CI-
Imp
89 9 98 Agric. 14 36 2 1 53 30 0 1 3 11 98 37
1570 420 1989 Ind. 24 582 156 54 815 479 28 287 2 378 1 989 754
1355 66 1421 Serv.m 6 182 528 57 773 455 39 90 0 59 1 421 582
444 0 444 Serv.nm 0 5 9 6 21 48 355 0 0 1 444 423
Tot CI 44 805 695 118 1796
Prod 89 1570 1355 444 PIB
VA 45 765 660 326
1
796
Source : Comptes nationaux - Base 2000, Insee
(*) 98 - 53 - 9 = 36

En ligne, le TES prsente quatre branches, ce qui correspond au niveau le plus agrg de la
nomenclature des produits. Ces branches sont :
1. lagriculture
2. lindustrie (industries agro-alimentaires, biens de consommation, automobile, biens
quipement, biens intermdiaires, nergie et construction)
3. les services principalement marchands (commerce, transports, activits financires,
activits immobilires, services aux entreprises et services aux particuliers)
4. les services non-marchands (ducation, sant, action sociale et administration).

Le tableau A indique le total des ressources dont dispose lconomie pour chaque produit.

Le tableau B dtaille les consommations intermdiaires vendues par la branche aux autres
branches. Cest un des intrts du TES de dcomposer les consommations intermdiaires du
produit entre les diffrentes branches acqureuses. Par exemple lindustrie a vendu pour un
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montant de 156 milliards deuros de consommations intermdiaires la branche services
marchands. En ligne se lisent donc les dbouchs en produits intermdiaires pour chaque branche
(par exemple lagriculture a vendu pour 53 milliards deuros de CI).

On peut galement s'intresser l'industrie non plus en tant que fournisseur des autres branches
en produits industriels, mais en tant qu'acheteuse de produits intermdiaires pour sa propre
production. Il faut pour cela sintresser aux colonnes du tableau. Par exemple l'industrie a achet
pour 182 milliards deuros de CI la branche services marchands.

Le tableau C indique les emplois de la production de la branche (autres que les CI).

Si nous agrgeons les CI, chaque ligne indique lquilibres ressources emplois pour chacune des
branches (ERE par branche):

P (Prod) + Imp = CI (Tot CI) + CF (CFm + CFadm) + FBCF + VS (VarSt) + Exp

Le tableau distingue la consommation finale des mnages (CFm) de celle des administrations
publiques (CFadm).

Lavant dernire colonne (Tot emp) indique le total des emplois (partie droite de lERE par
branche) qui doit tre gale la troisime colonne (Tot ress) branche par branche (partie gauche
de lERE par branche).

Dans la dernire colonne se trouve le total des emplois (avant-dernire colonne) moins les CI par
ligne moins les importations soit : CF (CFm + CFadm) + FBCF + VS (VarSt) + Exp Imp. Nous
obtenons une premire manire de calculer le PIB (gal 1796 milliards deuros ) comme la
somme des emplois de lconomie (somme de la dernire colonne).

Si nous additionnons les CI colonne par colonne (sixime ligne), nous obtenons le total des CI
quune branche a achet pour sa production. Par exemple la branche agriculture a achet pour un
total de 44 milliards deuros pour sa production. Si nous retirons ces achats de la production de la
branche (septime ligne identique la premire colonne), nous obtenons la valeur ajoute de la
branche.

Nous retrouvons alors la deuxime manire de calculer le PIB en additionnant le total des VA.
2.3 L'approche par les revenus

Jusqu' maintenant, lunit de base de l'analyse tait constitue des branches. Nous allons
maintenant changer de perspectives sur l'conomie nationale en nous intressant au circuit
conomique. Le circuit conomique retient comme unit d'analyse les secteurs institutionnels (SI)
et retrace l'ensemble des oprations conomiques et financires entre ces derniers.

Nous commenons par prsenter les SI, puis nous prsenterons les comptes par SI avant de
s'intresser aux relations entre les SI.
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2.3.1 Les secteurs institutionnels

On distingue cinq secteurs institutionnels rsidents : les mnages, les socits non financires, les
socits financires, les administrations publiques et les institutions sans but lucratif au service
des mnages. L'ensemble des units non-rsidentes sont regroupes dans une catgorie part
appele reste du monde.

Les SI sont d'abord dfinis par leur fonction principale, par exemple la consommation pour les
mnages ou la production de services non marchands pour les administrations publiques.

Revenons rapidement sur chacun de ces secteurs.

Les mnages

On distingue deux types de mnages: les mnages "ordinaires" qui regroupent les personnes
vivant dans un mme logement, et les mnages "collectifs" qui sont les populations des maisons
de retraite, des foyers de travailleurs, etc.

On retrouve galement dans ce secteur les entreprises individuelles. L'EI est une unit
conomique qui ne possde pas de personnalit juridique distincte de celle se son exploitant. Par
exemple : les agriculteurs, les artisans, les professions librales, les petits commerants, etc.
Notons que les entreprises individuelles peuvent employer quelques salaris.

Lintgration des entreprises individuelles dans le secteur des mnages se justifie par le fait qu'il
n'est pas possible de distinguer le patrimoine des mnages de celui des entrepreneurs qui les font
fonctionner et donc dtablir des comptes spars. C'est par exemple le boulanger qui prlve
dans sa caisse pour aller faire ses courses personnelles ou l'agriculteur qui utilise sa voiture
personnelle pour aller se fournir en engrais.

Les socits non financires

Ce sont lensemble des socits dont la fonction principale est de produire des biens et services
marchands.

Les socits financires

Ce sont lensemble des socits dont la principale fonction est d'offrir des services
dintermdiation. Sont inclus les banques et la banque centrale, les socits dassurance et les
fonds de pension.

Les administrations publiques

Leur fonction principale est de produire des services non marchands et/ou deffectuer des
oprations de redistribution des revenus ou du patrimoine. Elles tirent la majeure partie de leurs
ressources de contributions obligatoires (impts et cotisations sociales).

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En France, les administrations publiques (APU) sont composes de trois sous-ensembles : des
administrations centrales (tat, universits, ANPE ...), des administrations locales (rgions,
dpartements, communes) et des administrations de scurit sociale telles que les rgimes
dassurance sociales qui distribuent des prestations sociales partir de cotisations sociales.

Les institutions sans but lucratif au service des mnages

Les institutions sans but lucratif au service des mnages (ISBLSM) regroupent essentiellement
des associations telles que des associations de consommateurs, des partis politiques, des
syndicats, des glises, des organismes de charit, etc.

Les diffrentes tudes menes situent l'importance de l'ensemble du secteur non lucratif environ
10% des emplois en France.

Le reste du monde

Il regroupe les units non rsidentes qui effectuent des oprations avec l'conomie nationale.
2.3.2 Les comptes des secteurs institutionnels

La CN retrace toutes les oprations qui impliquent chaque SI dans des comptes qui prennent une
forme en T, dune manire proche de ce qui se pratique en comptabilit prive. Nous
commenons par illustrer le fonctionnement des comptes en T en prenant un exemple simplifi.

Considrons un circuit conomique de base compos de deux SI : les entreprises et les mnages.
Supposons que le secteur des socits verse 700 euros de salaires aux mnages et que ces
mnages achtent 400 euros de produits aux socits. Ces oprations sont retraces dans des
comptes de la manire suivante :

Socits
emplois ressources
salaires 700 vente de produits 400
besoin de financement 300
total emplois 700 total ressources 700

Lorsqu'une opration se traduit par une sortie de monnaie, elle est inscrite en emploi gauche. Si
elle correspond une entre de monnaie, on l'crit en ressource droite.

La CN enregistre ces oprations de telle manire ce que les ressources soient gales aux
emplois, exactement comme en comptabilit prive.

Nous introduisons pour cela la notion de besoin ou de capacit de financement. En l'tat actuel de
nos informations, les entreprises versent 700 en salaires alors que leurs ressources provenant de la
vente de leur production ne sont que de 400. Il faut donc qu'elles trouvent un moyen pour
financer les 300 manquants. C'est un besoin de financement.

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La situation est symtrique pour les mnages :

Mnages
emplois ressources
achats de produits 400 salaires 700
capacit de
financement 300

total emplois 700 total ressources 700

Aprs dpenses, il leur reste un montant de 300. On dit qu'ils ont une capacit de financement.
De cette manire, les comptes sont quilibrs par construction. Nous appliquons maintenant ce
principe denregistrement aux socits non financires.
Nous pouvons remarquer une proprit qui rapparatra dans la suite : la somme des besoins et
capacits de financement des SI (ici des mnages et des entreprises) est gale 0. En d'autres
termes, le march financier est quilibr.
2.3.3 Le compte des socits non financires (SNF)

Rappelons que la fonction des SNF est de produire des biens et services non financiers
marchands titre principal. Si le prix de vente ne couvre pas au moins 50% des cots, la
production correspondante est comptabilise dans le secteur des APU.

Comme dans lexemple prcdent, les ressources correspondent des encaissements et sont
placs droite du compte en T. Les emplois sont des dcaissements et placs gauche.

Le compte du secteur des SNF en 2007 (Doc 9) :

Emplois Ressources
Compte de production
Production 2418,7
Consommation intermdiaire 1462
Valeur ajoute brute 957
Compte d'exploitation
Valeur ajoute brute 957
Rmunration des salaris (cotisations soc. incluses) 623
Impts moins subventions sur la production 35
Excdent brut d'exploitation (EBE) 299
Compte d'affectation des revenus
Excdent brut d'exploitation (EBE) 299
Intrts 88 59
Revenus distribus des socits 246 169
Cotisations sociales 13
Prestations sociales d'employeurs 13
Impts sur le revenu 43
Autres 37 9
Revenu disponible brut 121
Compte d'utilisation du revenu
13
Revenu disponible brut 121
Epargne brute 121
Compte de capital
Epargne brute 121
FBCF 200
Variation des stocks 11
Autres -1 10
Capacit (+) ou besoin (-) de financement -78
En milliards deuros
Sources : Comptes nationaux - Base 2000, Insee

Le compte non financier intgre un grand nombre d'oprations htrognes. Les lister dans un
compte unique ne permettrait pas de faire apparatre les informations pertinentes. C'est pourquoi
le compte non financier est lui-mme divis en plusieurs comptes dont chaque solde, appel solde
intermdiaire, informe sur la situation conomique des SI.

Le premier compte des SNF est le compte de production qui dcrit la formation de la valeur
ajoute (production moins consommations intermdiaires). La VA est le solde intermdiaire du
compte et correspond la contribution des SNF au PIB. Le solde intermdiaire est toujours plac
la dernire du compte comme lcart entre la somme des ressources et celle des emplois
appartenant ce compte. La production est une ressource pour les entreprises (ct droit), les CI
un emploi (ct gauche).

La VA est place une seconde fois droite du compte d'exploitation car elle est alors vue comme
une ressource pour les SNF qui va permettre de financer les salaires et l'EBE. Pour obtenir l'EBE
partir de la VA, il faut retirer les charges lies directement l'exploitation : les salaires et les
impts sur la production. LEBE est le solde intermdiaire du compte dexploitation. On fait
apparatre ce solde en bas du compte de production en emploi car elle constitue un emploi de la
production.

Notez que le fait d'ajouter une fois droite la VA et une fois gauche revient l'annuler au final:
a n'est en net ni une ressource (la production en est l'origine), ni un emploi puisque les salaires
et l'EBE sont les vritables emplois derrire la VA.

L'EBE est un indicateur de profit puisque les salaires ont dj t distribus. Il est brut au sens o
il nest pas calcul net des CCF. Il est replac en ressources dans le compte d'affectation des
revenus. Ce compte dcrit comment, partir de lexcdent brut dexploitation, se forme le
revenu disponible brut (RDB). Ce revenu est disponible car c'est ce qui reste aux SNF lorsqu'elles
ont rempli leurs engagements et obligations l'gard des salaris, de l'Etat, des banques et des
actionnaires.

Les revenus distribus des socits sont principalement les dividendes. Ils peuvent avoir deux
significations selon quils se trouvent gauche ou droite du compte. Ce sont des emplois quand
les socits versent des dividendes leurs propres actionnaires. Ce sont des ressources quand
elles peroivent les dividendes des actions qu'elles dtiennent sur d'autres entreprises. Notez que
les SNF versent plus de dividendes qu'elles n'en reoivent car elles sont dtenus en net par les
14
autres secteurs: les mnages, le reste du monde et l'Etat.
4


Pour le secteur des SNF, le RDB se transforme intgralement en pargne brute. Cela ne sera pas
le cas pour le compte des mnages comme nous le verrons ensuite.

Les SNF dgagent une pargne positive en 2004, ce qui signifie qu'elles ont bnfici de
ressources pour un montant suprieur leurs dpenses courantes qui sont les salaires, les impts
et cotisations sociales, les intrts et dividendes etc.

Le compte de capital dcrit ensuite comment les SNF utilisent l'pargne dgage.

LEB permet de financer ct gauche du compte l'investissement (FBCF) et la variation des
stocks.
5
Le solde du capital est le besoin ou la capacit de financement, notion centrale en CN.
Comptablement, il est toujours crit gauche. Il est positif si l'pargne des SNF est suprieure
ses propres besoins de financement suscits par ses acquisitions de machines, terrains etc. On
parle alors de capacit de financement disponible pour le financement des autres SI.

Il est ngatif si les entreprises n'ont pas dgag assez d'pargne pour financer leurs
investissements. On parle alors de besoin de financement car le secteur des SNF aura dans sa
globalit besoin de faire appel l'pargne des autres SI. On voit que les SNF ont globalement un
besoin financier de 78 milliards deuros pour l'anne 2007.
2.3.4 L'analyse des ratios

Nous pouvons affiner l'analyse du compte des SNF en calculant des ratios partir des
informations dlivres par les soldes intermdiaires.

Nous allons prsenter quatre ratios : le taux de marge, le taux dpargne, le taux dinvestissement
et le taux dauto-financement.

Le taux de marge est le rapport de l'EBE la VA. L'EBE est ce qui reste l'entreprise aprs
paiement des cots directement lis la production de la VA. Le taux de marge peut tre alors
considr comme un indicateur de profit puisqu'il indique combien iront aux apporteurs de
capitaux pour chaque euro de VA produite. Le taux de marge tait de 31,2% en 2007 (vrifiez le
calcul laide du tableau).

Le taux d'pargne des SNF est le rapport de l'EB la VA. Par rapport l'EBE, sont maintenant
verss les intrts de la dette, les dividendes des actions et les cotisations sociales. Il permet de
mesurer combien les entreprises pargnent pour l'investissement par euro de VA produite. Le
taux dpargne tait de 12,7% en 2007.


4
La catgorie autres regroupe des critures lies des oprations d'assurance, des paiements d'amendes ou
encore des dons.
5
Le poste autres regroupe les acquisitions moins les cessions d'actifs non financiers non produits (ANFNP)
comme les terrains ou les brevets. Il inclut galement les aides l'investissement (subventions publiques de la FBCF)
et d'autres transferts en capital, par exemple des remises de dettes, qui peuvent tre reus ou verss par les socits.
15
Le taux d'investissement est le rapport de la FBCF la VA. Il indique quelle proportion de la
VA les entreprises consacrent l'effort d'investissement, que ce soit pour installer de nouveaux
quipements ou pour compenser l'usure des quipements en place puisque la FBCF est brute. Le
taux dinvestissement tait de 20,9% en 2007.

Le dernier ratio important est le taux d'autofinancement. Cest le rapport de la EB sur la FBCF.
Il indique quelle proportion de l'pargne (les ressources propres des entreprises) finance
l'investissement. Le taux dauto-financement tait de 121/200 = 60,5 % en 2007.

Depuis 1960, on constate une baisse tendancielle du taux dinvestissement et une augmentation
du taux de marge et du taux dautofinancement depuis les annes 80.


Doc 12

Nous pouvons identifier leffet sur le profit des entreprises des deux chocs ptroliers. Limpact
sur le taux de marge a t amplifi par lindexation des salaires sur linflation, ce qui alimentait la
boucle inflation croissance des salaires et maintenait le pouvoir dachat des salaris. Le
mcanisme dindexation a pris fin lors de la rigueur de 1983. Le taux de marge a logiquement
raugment pour se stabiliser 30%. Les entreprises ont pu ds lors financer une part croissante
de leur investissement sur fonds propres, do la hausse simultane du taux dautofinancement.
2.3.5 Le compte des mnages

Le compte des mnages contient l'ensemble des entreprises individuelles (agriculteurs, petits
commerants, artisans, professions librales etc.). Le compte du secteur des mnages va donc
mler une logique de consommation et une logique de production au sein d'une squence des
comptes qui est la mme que pour les SNF.

Le compte du secteur des mnages en 2007 (Doc 10)

Emplois Ressources
16
Compte de production
Production 425,3
Consommation intermdiaire 80
Valeur ajoute brute 345
Compte d'exploitation
Valeur ajoute brute 345
Rmunration des salaris (cotisations soc. incluses) 43
Impts moins subventions sur la production 11
Excdent brut d'exploitation et revenus mixtes 291
Compte d'affectation des revenus
Excdent brut d'exploitation et revenu mixte 291
Salaires et traitements bruts 723,6
Intrts 36 46
Revenus distribus des socits 1 116
Cotisations sociales 384 261
Prestations sociales 366
Impts sur le revenu 160
Autres 57 78
Revenu disponible brut 1244
Compte d'utilisation du revenu
Revenu disponible brut 1244
Consommation finale 1047,4
Epargne brute 197
Compte de capital
Epargne brute 197
FBCF 127
Variation des stocks 0
Autres -1 -6
Capacit (+) ou besoin (-) de financement 65
En milliards deuros
Sources : Comptes nationaux - Base 2000, Insee

Le compte de production retrace la formation de la VA des entreprises individuelles (EI). Le
solde est la valeur ajoute. Le compte dexploitation concerne galement essentiellement les
oprations de production des EI. Il a comme ressources la valeur ajoute et comme emploi la
rmunration des salaris et les impts sur la production. Le solde est lEBE et les revenus
mixtes.

Les revenus mixtes mlent des revenus du travail et du capital sans qu'ils puissent tre dissocis.
Cest le cas par exemple des revenus dun dentiste qui rmunrent la fois son travail auprs de
sa clientle et ses investissements dans son cabinet qui sont des revenus du capital. Il est donc
impossible de distinguer la part qui va dans les salaires et celles dans les revenus du capital. A ce
stade, ils sont classs avec les revenus purs du capital (lEBE).

Le compte d'affectation des revenus additionne en ressources les revenus dactivit (salaires,
revenus mixtes), les revenus de la proprit (les intrts et dividendes), les impts sur le revenu
17
et le patrimoine et les cotisations sociales nettes des prestations sociales. Le solde fournit le
revenu disponible brut (RDB).

Les cotisations sociales sont traditionnellement distingues selon qu'elles sont la charge des
employeurs ou des salaris. Par exemple, le salaire brut comporte les cotisations salaries mais
pas les cotisations employeurs. C'est une distinction qui est en ralit artificielle la fois pour
l'employeur et pour l'employ. Pour l'employeur, les deux types de cotisation font partie du cot
du travail, qu'elles soient payes au nom des entreprises ou des salaris, elles restent payes par
l'entreprise. Pour les employs, seul compte le salaire net qui est vers sur le compte bancaire.

La CN a donc dcid de traiter de la mme faon les deux types de cotisation. Dans le compte
d'affectation des revenus, la rmunration des salaris est "super-brut" au sens o elles intgrent
les cotisations salaries et les cotisations patronales. Les cotisations qui sont retranches sont la
somme des deux types de cotisation.

Les prestations sociales comprennent les retraites, les allocations chmage, les remboursements
des dpenses maladie etc. On y trouve galement les prestations d'assistance sociale en espce
verses sans cotisations pralables : RMI, minimum vieillesse, etc. Les prestations sociales sont
approximativement gales aux cotisations ct gauche, ce qui est normal, puisque les caisses
d'assurance sociale visent l'quilibre financier.

Les prestations sociales ne comprennent pas les transferts sociaux en nature (279 Mds d'euros en
2007). Ce sont des dpenses de consommation qui bnficient aux mnages mais qui sont la
charge des collectivits. A ce titre, elles ne sont pas retenues dans les comptes des mnages. Elles
comprennent notamment les allocations logement ou l'ducation fournie gratuitement.

Le RDB des mnages est donc compos des revenus d'activit et des revenus du capital aprs
transferts socio-fiscaux. Il est disponible soit pour la consommation (les dpenses de
consommation finale individuelle), soit pour l'pargne (l'pargne brute).

Le compte dutilisation du revenu dcrit le partage de ce revenu disponible entre la dpense de
consommation finale et lpargne qui est le solde.

Dans le compte de capital, l'EB report du compte d'utilisation sert au financement de la FBCF
et la variation des stocks (FBC fixe et circulant). La FBCF est compose de l'investissement des
EI et des achats de logement des mnages. Il reste en 2007 un solde positif qui constitue une
capacit de financement c'est dire un excdent de ressources financires libres pour tre prtes
d'autres secteurs institutionnels.

Les deux ratios importants pour les mnages sont:

Le taux d'pargne est lEB sur le RDB. Il indique quelle part du RDB est pargne par les
mnages. Le RDB est la part du revenu net des transferts rellement disponible pour la
consommation ou lpargne. Il est de 15,8% en 2007. Ce rapport est trs stable au cours du temps
puisqu'il fluctue autour de 15% depuis les 25 dernires annes (cf. graphique, doc 13).

18
Le taux d'pargne financire est le rapport de la capacit de financement au RDB. Il indique la
part de l'pargne place dans des produits financiers plutt que dans le logement. Il est gal
5,2% en 2007. Consquence du dveloppement des marchs financiers, le taux d'pargne
financire a globalement doubl entre les annes 80 et 90.



Doc 13

Depuis 1960, on observe une baisse du taux dpargne, puis une grande stabilit partir des
annes 90 autour de 15%. Ce niveau reste toutefois lev par rapport aux autres pays dvelopps.
On note depuis les annes 80 un ralentissement de la croissance de la consommation et du RDB
qui peut sexpliquer par un ralentissement de la croissance du PIB.

2.3.6 Le compte du Reste du Monde

le Reste du monde regroupe toutes les units conomiques non rsidentes qui, dune manire ou
dune autre, sont impliques dans des changes avec lconomie nationale, et uniquement ces
dernires. Le compte du Reste du Monde retrace les oprations mettant en relation l'conomie
nationale et l'extrieur : importations et exportations de biens et de services, oprations de
rpartition entre rsidents et non-rsidents. Il permet de fermer le circuit conomique : toute
opration intervenant entre un secteur institutionnel rsident et l'tranger est enregistre dans le
compte de ce secteur, tout en ayant une contrepartie dans le compte du Reste du monde. Bien que
le Reste du monde ne soit pas un secteur institutionnel au sens strict de ce terme, les comptes du
mme nom sont organiss comme les comptes des secteurs institutionnels de lconomie
nationale.

Le compte du Reste du monde se dcline en trois comptes intermdiaires :
1. Le compte extrieur des biens et des services. Dans ce compte, sont enregistrs les flux
d'importations et d'exportations. Le solde de ce compte (point de vue du Reste du monde),
diffrence entre les importations et les exportations franaises, est le solde extrieur des
biens et des services .
19
2. Le compte extrieur des revenus primaires et des transferts courants. Dans ce compte,
sont rpertories les oprations courantes de rpartition intervenant entre l'conomie
nationale et le Reste du monde. Les principales oprations de rpartition sont les
versements de rmunrations et de revenus de la proprit (intrts, dividendes et
bnfices rinvestis) de la France vers le Reste du monde, inscrits en ressources de ce
compte, et vice versa. On y trouve galement les primes et les indemnits d'assurance
ainsi que les transferts verss par les administrations publiques franaises aux Institutions
europennes ou des administrations trangres. Le solde de ce compte est le solde
extrieur courant .
3. Le compte de capital. Y sont enregistrs des transferts en capital, tels que des aides
l'investissement, les remises de dettes et les autres transferts lis l'acquisition d'actifs par
l'une des parties. Le solde de ce compte est la capacit ou le besoin de financement du
Reste du Monde. Il est frquent de prendre l'oppos du solde et de parler de besoin ou de
capacit de financement de la Nation.
Ces oprations sont galement dtailles dans la balance des paiements que nous tudierons dans
la partie sur l'conomie ouverte. En 2008, le solde extrieur des biens et services de la Nation (ou
le solde de la balance commerciale) tait pour la France de -48,2 Mds d'euros (exportations
(515,6) importations (563,8)). Aprs prise en compte des autres transferts (courants et en
capital), le besoin de financement de la Nation tait de 64,2 Mds d'euros pour la mme anne.
2.4 Les trois dfinitions du PIB

Le PIB se dfinit de trois faons quivalentes. Cest dabord la somme des VA produite dans
lconomie (dfinition 1). Dans l'approche par les produits, elle est produite par l'ensemble des
branches. Dans l'approche par les revenus, elle est produite par lensemble des SI : les SNF, les
socits financires (SF), les mnages travers les EI et les administrations publiques. Cest la
version production du PIB.

Deuximement, si nous reprenons lERE de lconomie toute entire en passant les importations
droite :
PIB = CF + FBCF + VS + Ex - Im

Le PIB est gal la somme de la demande intrieure (CF + FBCF + VS) et du solde extrieur (Ex
- Im ). Cest lapproche du PIB par les emplois.

Il existe une troisime dfinition du PIB comme la somme des revenus perus dans lconomie :
PIB = somme des revenus. Nous pouvons affiner la dfinition en reprenant le compte
dexploitation des SNF :

Compte d'exploitation
Valeur ajoute brute 957
Rmunration des salaris 623
Impts moins subventions sur la production 35
Excdent brut d'exploitation (EBE) 299

20
Nous avons lgalit entre la VA produite par les SNF et la somme des emplois : rmunration
des salaris (au sens large c'est--dire incluant les cotisations sociales), impts moins subvention
sur la production et EBE. Cette galit se retrouvant pour les comptes dexploitation des autres
SI
6
, nous avons la mme galit pour lensemble des SI :

Somme des valeur ajoute = somme des rmunration des salaris
+ somme des EBE (incluant les impts et les revenus mixtes)

Puisque la somme des VA de tous les SI est gale au PIB (approche par la production), nous
avons une troisime dfinition du PIB :

PIB = somme des rmunration des salaris
+ somme des EBE (incluant les impts et les revenus mixtes)

LEBE incluant les revenus du capital, nous pouvons galement crire :

PIB = somme des revenus du travail
+ somme des revenus du capital

Cest lapproche du PIB par les revenus.
2.5 Lquilibre sur le march financier

Nous pouvons exploiter les galits comptables que nous avons rencontres pour aboutir
lquilibre sur le march financier. Pour plus de clart, nous utilisons les notations conomiques
plutt que celles de la comptabilit nationale (Q est le PIB, M les importations, etc )

galit 1: revenu national gal production totale : Y = Q

galit 2: lquilibre ressources-emplois :

Q + M = C + Ie + Im + Ip + G + X

Linvestissement est divis selon quil est mis en uvre par les entreprises (Ie), les mnages
(Im) ou les administrations publiques (Ip). Linvestissement inclut ici la variation des stocks.

Egalit 3 : lutilisation du revenu des mnages : Y - A = C + S + T

La combinaison de ces trois galits aboutit la dernire galit suivante :

(S - Im) + (A - Ie) + (T G - Ip) + (M - X) = 0

On obtient lquilibre sur le march financier en terme de besoins de financement (+) ou de
capacits de financement (-), solde du compte de capital de chaque SI.


6
LEBE du secteur des mnages comprend galement les revenus mixtes.
21
Cest lquation fondamentale qui dcrit lquilibre sur le march financier (un endettement dun
agent signifie ncessairement un prt par un autre agent). Par exemple, une balance commerciale
dficitaire (M > X) signifie ncessairement que la nation a un besoin de financement en net :

(S - Im) + (A - Ie) + (T - G - Ip) < 0

Inversement, si le pays dgage une capacit de financement en net (somme des trois premiers
soldes ngatif), cela implique une balance commerciale excdentaire (M < X).

Il peut paratre tonnant dinclure le solde commercial dans lquilibre financier de la nation. En
fait, chaque fois quun pays importe plus quil nexporte, il doit financer le dficit en
empruntant auprs de lextrieur. En dautre termes, le pays dispose de deux moyens pour acheter
des biens imports : soit il exporte suffisamment et paie les importations avec les devises
gagnes, soit il emprunte le complment sur les marchs financiers mondiaux. Lexcdent M - X
correspond donc bien un financement dun ou plusieurs SI par le reste du monde.

L'quilibre sur le march financier (France, milliards deuros):

S - Im A - Ie T - G - Ip M - X Solde
2007 + 65 - 67 - 51 + 53 0

Nous pouvons simplifier les flux en agrgeant les comptes des mnages et des entreprises dans un
secteur priv : I = Ie + Im et Sp = S + A. Lquilibre devient :

(Sp - I) + (T G - Ip) + (M - X) = 0

Le premier solde reprsente la capacit de financement du secteur priv, le deuxime du secteur
public et le troisime du reste du monde. Si lpargne nette de la Nation (laddition des deux
premiers soldes) est positive, le solde commercial est positif (X > M) et cette pargne se
transforme en crances sur ltranger.

Les identits comptables en % du PIB (2002):

Sp - I T G - Ip M - X
Union europenne 2,9 -2,0 - 0,9
Etats-Unis -1,4 -3,4 4,8
Japon 9,9 -7,1 - 2,8
France 5,3 -3,2 - 2,1
Allemagne 6,1 -3,6 - 2,5
Sude 3,0 1,1 - 4,1

Si on met de ct les EU et la Sude, le dficit public est financ pour partie par l'pargne des
mnages et pour partie par l'emprunt l'extrieur. Aux EU le secteur priv dspargne dans son
ensemble. Le secteur public faisant de mme, le solde de la BC est ncessairement dficitaire. La
situation est exactement l'oppos pour le Japon. L'norme excdent d'pargne du secteur priv
compense intgralement le besoin d'pargne du secteur public laissant un excdent commercial.
22

2.6 Rsum
Le PIB peut se dfinir de trois manires :
Il est gal la somme des valeurs ajoutes brutes (cest--dire avant dduction de la dprciation
du capital) des diffrents secteurs institutionnels ou des diffrentes branches dactivit,
augmente des impts moins les subventions sur les produits.

Il est aussi gal la somme des emplois finaux intrieurs de biens et de services, cest--dire la
consommation finale, la formation brute de capital fixe, les variations de stocks et les dpenses
publiques, plus les exportations, moins les importations.

Il est enfin gal la somme des revenus bruts des secteurs institutionnels qui sont composs de la
rmunration des salaris et des revenus du capital (excdent brut dexploitation et revenus
mixtes).

La comptabilit nationale retient deux types doprations. Les oprations sur produits dcrivent
l'origine des B et S (la production et les importations) et leurs diffrentes utilisations
(consommation, investissement...). Ces oprations sont synthtises dans le tableau des entres et
des sorties, le TES. Le TES reprsente le systme productif comme un ensemble de branches.
Une branche est l'ensemble des units qui produisent le mme produit.

La comptabilit nationale retient galement les oprations de rpartition qui dcrivent la
formation du revenu des agents et son utilisation. Les sujets ne sont plus les branches mais les
secteurs institutionnels. Les SI regroupent les units qui ont un comportement conomique
analogue (les mnages, les socits...). Ces oprations sont compiles dans des comptes en T dont
les soldes intermdiaires comme lexcdent brut dexploitation, le revenu disponible brut ou
lpargne brute renseignent sur la situation conomique des secteurs.

Un solde intermdiaire central est le solde du compte de capital, le besoin ou la capacit de
financement. La somme de ces soldes pour les secteurs des mnages, des entreprises et des
administrations publiques constitue lpargne nette du pays, qui est gale au solde de la balance
commerciale.

2.7 Lexique

terme en comptabilit
nationale
notation en
macroconomie
production (au sens de VA) PIB Q
importations Imp M
consommation CF (dpenses de
consommation
finale) des mnages
C
investissement FBCF I
23
variation des stocks VS VS
dpenses publiques CF des
administrations
publiques (APU)
G
exportations EX X