Memoria 2007

GRUPO
GRAA Y MONTERO
MEMORIA ANUAL
2007
PERSPECTIVAS
G R U P O
G R A A Y M O N T E R O
M E M O R I A A N U A L
2 0 0 7
P E R S P E C T I V A S
Formas de Ver el Futuro
Miradas Hacia Adentro
Distintos ngulos
de Estabilidad
Un Buen Panorama
GyM

30
Larcomar

38
Concar

34
Carta del
Presidente
4
Diversifcacin

10
Desarrollo
Internacional

14
Concesiones

12
GMD

18
GMP

26
GMI

22
Responsabi-
lidad Social

44
Resea
Histrica

70
Gobierno
Corporativo

62
Informe Buen
Gobierno
Corporativo
72
Anlisis de la
Administracin

100
Estados
Financieros
Consolidados
112
Informe
Antes del
Plazo
181
Estados
Financieros

158
G
R
U
P
O

G
R
A
A

Y

M
O
N
T
E
R
O
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L

2
0
0
7
1
GRUPO
GRAA Y MONTERO
MEMORIA ANUAL
2007
PERSPECTIVAS
2
510,450
480,472
99,775
69,136
43,343
95,631
840,974
833,731
141,991
47,460
17,515
147,502
984
1,320,849
1,188,813
272,755
174,373
104,918
275,451
1,380
1,529,818
1,439,974
299,027
207,199
129,900
286,607
1,705
915,217
894,005
174,599
71,465
32,724
173,611
1,286
Actividad
Venta
Utilidad Bruta
Utilidad antes
de impuestos
Utilidad Neta
UAIPIDA
Profesionales
Principales Cifras
Equivalente
Miles USD
2004 2006 2007 2005
Valores Constantes a Diciembre 2007
Miles de Nuevos Soles
3
2004 147,502
2005 180,408
2006 275,451
2007 286,607
2004 278
2005 539
2006 592
2007 720
GyM 53%
GMP 29%
Larcomar 4%
GMD 4%
Concar 3%
Otros 3%
2004 984
2005 1,286
2006 1,380
2007 1,705
Energa y Petrleo 33%
Infraestructura 24%
Minera 19%
Edicaciones e Industria 16%
Tecnologa 6%
Otros 2%
2004 17,515
2005 31,591
2006 104,918
2007 129,900
UAIPIDA
Backlog
Millones de Dlares
UAIPIDA
Profesionales
Actividad
por Sector 2007
Utilidad Neta
350,000
300,000
250,000
200,000
150,000
100,000
50,000
0
2004 2005 2006 2007
700
600
500
400
300
200
100
0
2004 2005 2006 2007
1750
1500
1250
1000
750
500
250
2004 2005 2006 2007
175,000
150,000
125,000
100,000
75,000
50,000
25,000
2004 2005 2006 2007
4
Seores Accionistas: Tenemos el agrado de presentarles la
Memoria del ao 2007, a pocos meses de celebrar los 75 aos de
la fundacin de la compaa.
Carta a
los Accionistas
Estos 75 aos son la mejor prueba del compromiso de Calidad,
Cumplimiento, Seriedad y Efciencia con nuestros clientes y
una historia de xito estratgico que ha hecho que la antigua
compaa constructora se haya convertido hoy en un Grupo de
Servicios de Ingeniera, con ms de 1,700 profesionales y que
se ha diversifcado a otras actividades como Petrleo, Sistemas
y Concesiones de Infraestructura.
Los resultados del ao son los mejores de esta larga historia.
La actividad del Grupo ha sido el equivalente a US$ 510
millones, lo que signifca un crecimiento de 23% calculado en
dlares (16% en soles por efecto de la revaluacin) y la utilidad
neta ha sido de US$ 43.3 millones, es decir 32% ms que el
ao anterior (24% en soles).
El Per este ao ha obtenido la aprobacin del Tratado de Libre
Comercio con Estados Unidos y ha logrado el sexto ao de
estabilidad macroeconmica con crecimientos de ms de 6%,
lo que probablemente signifque que en los prximos meses el
pas obtenga el grado de inversin.
Esto traer seguramente un gran incremento de la inversin
privada en el pas, ampliar exponencialmente la demanda de
vivienda y requerir una enorme inversin en infraestructura,
especialmente a travs de mecanismos de asociacin pblico-
privada. Estas son precisamente las actividades para las que
nos hemos preparado y en las cuales hemos obtenido un claro
liderazgo y una valiosa experiencia en los ltimos aos.
Con estas prometedoras posibilidades, al principio del ao se
aprob un nuevo Plan Estratgico 2007-2011 que se resume en
tres Objetivos. Primero, la creacin de valor principalmente por
la inversin en nuevos proyectos, para lo cual los accionistas
aprobaron reinvertir anualmente el 80% de las utilidades.
Segundo, la bsqueda de la estabilidad estructural del Grupo
dirigiendo esas nuevas inversiones a consolidar sus principales
pilares: El Sector Hidrocarburos con las nuevas posibilidades
del desarrollo del gas, la Infraestructura que requerir nuevas
concesiones de carreteras u otras obras de Infraestructura, y el
Sector Construccin con la enorme demanda de vivienda insa-
tisfecha. Y el tercer objetivo es fortalecer nuestras capacidades
5
Presidente
Jos Graa
Mir Quesada
5
6
Gerente
General
Mario
Alvarado
Pucker
6
7
y prestigio, llevando la exigencia en el cumplimiento de nues-
tros valores a los mejores estndares internacionales y desa-
rrollando un esfuerzo muy grande de gestin del conocimiento
para ampliar las capacidades profesionales del Grupo y per-
mitirnos asumir los mayores retos del crecimiento que nos
estamos planteando.
En el 2007 hemos avanzado notablemente en este plan
estratgico.
El valor de la empresa ha aumentado 90% durante el ao en la
Bolsa de Valores de Lima y hemos hecho inversiones por ms
de US$61 millones, principalmente en los tres sectores
estratgicos que nos hemos planteado. As es como, se est
terminando la nueva Planta de Fraccionamiento de Gas de
Talara de 41 MMPCD, se ha iniciado las obras del proyecto de
3,400 viviendas Los Parques de El Agustino, que es el primer
megaproyecto del Fondo MiVivienda y se ha ganado la concesin
del Tramo 1 de la Carretera Interocenica de 750 Km.
Y este ao hemos avanzado tambin en el fortalecimiento de
nuestras capacidades y prestigio. Obtuvimos el ISO 9001 -
2000 para el control de sistema de gestin de proyectos,
la certifcacin CMMI Nivel 3 para la Fbrica de Software de
GMD y, por 10 ao consecutivo, el Certifcado de Cumplimiento
de los Plazos de los contratos de KPMG. Se han dictado
107.300 horas-hombre de capacitacin, incluyendo el nuevo
programa interno Desarrollo de Gerentes de Proyecto y se
han invertido 612,000 horas-hombre de capacitacin en los
temas de Prevencin de Riesgos y Gestin Ambiental.
En nuestro compromiso de Responsabilidad Social con las
comunidades donde trabajamos, en el 2007 se ha logrado
benefciar a 18,879 personas en distintos planes, entre los que
destaca las acciones vinculadas a la educacin y los Talleres
de Capacitacin Laboral destinadas a fomentar la empleabilidad
de las poblaciones locales. Pero es de destacar que este ao
iniciamos un nuevo programa de RSE destinado a proporcionar
asistencia tcnica a comunidades interesadas en ejecutar
proyectos de inversin con recursos del Canon Minero pero
que carecen de las capacidades tcnicas para llevarlos
adelante. Este programa ha comenzado con el apoyo a la
realizacin de 3 proyectos de Agua Potable y Alcantarillado en
las comunidades de Orcopampa, Mirafores y Mariano Melgar
en el Departamento de Arequipa.
Este plan estratgico nos ha permitido colocarnos en una
expectante situacin de liderazgo, para participar en el gran
desarrollo de la infraestructura que requerir el pas, lo cual se
ve refejado en el monto record en nuestra cartera de contratos
por ejecutar (Backlog) que a diciembre supera los US$720
millones, un 22% ms que el ao anterior.
Para terminar, quisiramos agradecer a nuestros clientes y
trabajadores por permitirnos estos xitos y estas prometedoras
perspectivas.
Mario Alvarado
Pucker
Gerente
General
Jos Graa
Mir Quesada
Presidente
88 9
1.
FORMAS
DE VER
EL FUTURO
1 .
F O R M A S
D E V E R
E L F U T U R O
9 8 9
1.
FORMAS
DE VER
EL FUTURO
1 .
F O R M A S
D E V E R
E L F U T U R O
Diversifcacin
Hace ms de 20 aos adoptamos una estrategia
de diversifcacin para ampliar la estabilidad
de nuestros negocios, sin alejarnos de nuestros
conocimientos bsicos y enrumbamos la
empresa hacia un Grupo de Servicios de Ingeniera
e Infraestructura. Hoy, lo que era una compaa
constructora se ha convertido
en un Grupo de 16 empresas agrupadas en 6
empresas operativas, logrndose el objetivo
de que las nuevas empresas generen ms de la
mitad de las utilidades operatvas del Grupo.
GMD, la compaa de
Servicios de Tecnologa de
la Informacin, que cuenta
con un Centro de Operaciones
Tecnolgicas (COT) para
servicios de outsourcing de
tecnologa.
GMP, que es la empresa de Servicios Petroleros
que realiza trabajos de perforacin de pozos de
petrleo para terceros, opera dos reas petroleras
en el norte del Per y ha formado el Consorcio
Terminales con Oiltanking de Alemania para
la operacin de terminales de combustible en el
Per y en Bolivia. Recientemente ha adquirido un
negocio de Fraccionamiento de Gas Natural en
Talara, que se encuentra en proceso de expansin.
10
Concar, es la empresa
especializada en el
mantenimiento y la operacin
de carreteras en concesin.
GMI, la empresa de Ingeniera
de Consultora que tiene
una subsidiaria especializada
en Ingeniera Ambiental,
llamada ECOTEC.
GyM, es la empresa
constructora original que tiene
cuatro Divisiones:
Electromecnica, Obras Civiles,
Edifcaciones e Inmobiliaria.
Larcomar, es la empresa
operadora del Centro de
Entretenimiento Larcomar en el
distrito de Mirafores y que
recientemente ha sido ampliado
con una importante rea
comercial, convirtindose en la
empresa Fashion Center S.A.
11
12
Concesiones
En los ltimos aos hemos sido exitosos en nuestro objetivo
de asegurar la estabilidad del Grupo al haber logrado desarrollar el
conocimiento y las capacidades para disear, construir, fnanciar y
operar Concesiones de Infraestructura, que es claramente la forma
en que se llevarn a cabo los grandes proyectos del futuro.
El modelo Constructor - Concesionario genera grandes sinergias entre
las distintas lneas de negocios del Grupo. En el aspecto econmico, los
ciclos de las Concesiones son de largo plazo, a veces 60 aos, en
comparacin a los contratos de construccin de 1 2 aos. Las
concesiones producen mrgenes muy estables aunque son intensivos
en capital mientras las constructoras requieren menos capital y son
generadoras de caja. Y en el campo operativo, ambos se potencian y
complementan en las labores de ejecucin y mantenimiento.
Actualmente tenemos participaciones en las empresas de concesiones
que se detallan a continuacin.
Larcomar
Concesionaria del Centro de
Entretenimiento Larcomar y
Fashion Center en Mirafores.
CLHB
Es la Compaa Logstica de
Hidrocarburos de Bolivia, que
est operada por el mismo
grupo del Consorcio Terminales.
Esta empresa ha sido incluida
en el Decreto de Nacionalizacin
de Hidrocarburos de Bolivia,
pero esto an no se ha
implementado.
TGP
(Transportadora de Gas del
Per), la empresa adjudicataria
del contrato de construccin,
transporte y distribucin del gas
de Camisea.
13
Norvial
Empresa concesionaria de la
Red Vial No. 5 que es la
Autopista del Norte de Lima
desde Ancn hasta Pativilca.
Consorcio Terminales
En asociacin con Oiltanking de
Alemania, para operar los
terminales de almacenamiento
de combustibles en el Per, el
Muelle de Carga de Camisea en
Pisco y las facilidades de
Almacenamiento y Despacho de
Nash en el Puerto de Matarani.
Concesionaria
IIRSA Norte S.A.
Empresa que tiene el contrato
de concesin de la Carretera
Paita-Yurimaguas de 980 Km.
Concesionaria IIRSA Sur
Empresa que est operando
la concesin de los tramos
2 y 3 de la Carretera
Interocenica de conexin con
el Brasil.
Concar
Concesionaria de la caratera
Arequipa - Matarani hasta
Diciembre de 2007
Survial
Empresa que a fn del ao 2007
gan el coantrato de
concesin del tramo 1 de la
Carretera Interocenica que une
Cuzco y Nazca con 750 Kms.
Canchaque
Empresa concesionaria
de la carretera Buenos
Aires-Canchaque cuya
construccin se iniciar en los
primeros meses del 2008.
14
Desarrollo
Internacional
Durante el ao nuestro Grupo ha tenido
contratos en otros tres pases, como
consecuencia de que hace unos aos decidimos
hacer el esfuerzo de desarrollarnos fuera del
Per, ante la necesidad de ser competitivos
internacionalmente y no estar concentrados en
un solo mercado.
Repblica Dominicana
GMI culmin en el ao la
Gerencia de la ampliacin del
Hotel Paradisus del Grupo Sol
Meli y est realizando la
Gerencia del Proyecto del Hotel
Moon Palace en Punta Cana
para 1,800 habitaciones.
15
Bolivia
A inicio del ao GyM concluy
las obras de Construccin y el
Montaje del proyecto Minero
Polimetlico de San Cristbal
en la zona de Potos. A travs
de CLHB asociados con
Oiltanking, estamos manejando
la operacin del sistema de
Transportes y Almacenaje de
combustibles de Bolivia.
Argentina
GMI est realizando la Ingeniera
de Detalle de la ampliacin
del Proyecto Minero San Jos,
en la provincia de la Patagonia
Argentina.
16
2 .
D I S T I N T O S
N G U L O S
D E E S T A B I L I D A D
16
17
2.
DISTINTOS
NGULOS
DE ESTABILIDAD
17
18 18
19
GMD PERSPECTIVA:
BASES SLIDAS
En el ao 2007 GMD aument su participacin de mercado en los
negocios de Help Desk y Outsourcing de Tecnologa, y consolid su
posicin de liderazgo en el negocio de Software Factory. Estos
avances han permitido mejorar nuestra posicin nanciera y sentar
las bases para un slido crecimiento futuro.
La actividad total de la empresa en el ao fue de US$ 32 millones
generando un margen EBITDA de 11.4%. Durante el ao se
logr reducir la deuda fnanciera en US$ 2.3 millones y se
realizaron importantes inversiones por US$ 2.35 millones con el
fn de mantener el crecimiento de los negocios de Outsourcing
y la estrategia de proyectos de fujos estables.
La actividad generada por los negocios de Help Desk y Outsour-
cing de Tecnologa alcanz los US$ 10.26 millones, que represen-
ta un crecimiento de 79% con respecto al ao 2006. La actividad
generada por los negocios de servicios alcanz US$ 23.19 millo-
nes que representa un crecimiento de 6.32% respecto al ao 2006
y el 72% de la actividad total de la empresa. Estos crecimientos
no hacen ms que ratifcar nuestra visin y consolidar an ms
nuestro liderazgo en este segmento de mercado. El negocio de
venta de tecnologa experiment un crecimiento de 11.39% y au-
ment su rentabilidad en 14.40% con respecto al ao anterior, de
acuerdo a la estrategia de selectividad comercial planifcada.
Durante el ao 2007 GMD logr la certifcacin de SAP Hosting
Partner y ampli el 100% de los contratos de Outsourcing,
adems de ser reconocidos una vez ms por nuestros partners
- Cisco Systems, Hewlett Packard y Microsoft -, como socio
principal en el pas.
GMD obtuvo la certifcacin CMMI nivel 3 en la Fbrica de
Software, garantizando de esta manera la confabilidad y la
calidad del desarrollo y mantenimiento de Software, as como
posicionarse como la primera empresa de Tecnologa de Infor-
macin en el Per en contar con dicho estndar internacional.
Siguiendo con la estrategia de consolidar los procesos y la
operacin, se creo la Ofcina de Gestin de Proyectos (PMO),
con el fn de estandarizar los procesos y metodologa en todos
los proyectos de la empresa. Adicionalmente, ratifc su com-
promiso con la Gestin de Calidad, renovando la certifcacin
ISO 9001 de todos sus procesos, por tercera vez en 9 aos.
La estrategia de Gestin Humana iniciada durante el 2005,
que busc mejorar el clima laboral, identifcar competencias
por rol, evaluar el desempeo y reconocer el cumplimiento de
los valores, permiti elevar el clima laboral en 15% y simplifcar
la estructura organizacional. Durante el ao, se dio inicio al
programa de formacin de Gerentes y Jefes de Proyecto, y al
programa de Encuentro de Lderes, que busca transmitir y
comunicar los resultados, logros y problemtica de cada uno
de los negocios de GMD, permitindonos alinear los esfuerzos
entre la empresa y nuestros colaboradores. Asimismo, se
potenci la comunicacin y el reconocimiento de nuestro per-
sonal a travs de diferentes canales y eventos, destacando
nuestros premios: Docente Interno del Ao, Premio a los Valo-
res GMD y el Crculo de Excelencia.
A continuacin indicamos los principales proyectos en los que
ha trabajado GMD.
Gerente
General
Jaime
Dasso Botto
Sector Industria y Comercio
Repsol
Outsourcing del proceso de facturacin y atencin de despacho de
combustible a nivel nacional.
Avcola San Fernando
Renovacin y ampliacin del contrato hasta el ao 2010. Outsourcing
Integral de Tecnologa y Soporte de los Sistemas Oracle Suite.
Grupo Romero
Implementacin de procesos en SAP Solution Manager 4.0. Soporte
al Service Desk SAP. Soporte a la implementacin de Roles y perfles
SKIMO Ecuador.
Backus
Renovacin del Outsourcing del sistema comunicaciones y
Outsourcing del Servicio de Help Desk a nivel nacional.
Schlumberger
Contrato de Servicios de Soporte y Operacin Tcnico a Usuarios,
administracin y operacin del banco de datos de exploracin y
explotacin de hidrocarburos de Perupetro.
Unique
Ampliacin del Servicio de Mesa de Ayuda en nmero de usuarios y en
pases (Guatemala, Ecuador, Bolivia), Gestin de servidores y help desk
Saga
Renovacin de Plataforma para el Sistema Automtico de Bodegas (SAB),
Oracle Financial, Servidores Alpha, Equipos de red para las tiendas.
Sector de Telecomunicaciones
Telefnica
Software Factory Sistemas ATIS: Atencin de Clientes, Facturacin y
Cobros e Integracin. Mantenimiento de Sistemas Legacies, Diseo,
Testing e Integracin de sistemas.
Sector Gobierno
ONP
(Ofcina de Normalizacin Previsional) Software Factory de DyM II,
Outsourcing de los DataCenters y atencin a usuarios y Outsourcing
del Archivo.
Osinergmin
Outsourcing del Servicio de Supervisin de la Aplicacin Normativa
en la Resolucin de Reclamos, Supervisin de Campo y
Supervisin del Cumplimiento de la Normativa y de Resoluciones.
Consucode
Sistema Integral para la plataforma de compras electrnicas del
Estado peruano.
Sunarp
Contrato de servicios de soporte a usuarios. Adquisicin de servidor
de base de datos para la Gerencia de Bienes Muebles de la ZR N IX
Sede Lima.
Banca y Finanzas
AFP Integra
Outsourcing del Software Factory para el Desarrollo y Mantenimiento
de los Sistemas de Libre Desafliacin, nuevos Estados de Cuenta
y creacin del ambiente de pruebas para el entorno AS/400.
AFP Horizonte
Outsourcing de Mantenimiento de Aplicaciones: Gestin Provisional,
Ingresos, Administracin y Recursos Humanos. Desarrollo y
Mantenimiento del Sistema de Libre Desafliacin y nuevo Estado de
Cuenta, implementacin de los procesos Sarbanes Oxley (SOX).
20
21
22 22
23
GMI PERSPECTIVA:
CONSOLIDANDO
LIDERAZGO
El ao 2007 ha signicado un gran salto en la historia de GMI,
consolidndose como uno de los claros lideres de la Ingeniera
de Consulta en el Per. Las ventas crecieron 136% con respecto
al ao anterior, alcanzando US$22.6 MM, con un EBITDA de
US$ 3.6 MM y utilidades de US$ 1.8 MM.
Adems avanzamos notablemente en el Desarrollo Organi-
zacional impulsando la innovacin y la Gestin del Cono-
cimiento alcanzando 16,962 hh de capacitacin, 37 foros
de discusin y 19,117 contenidos consultados en el Sistema
de Informacin, como parte del nuevo Plan Integral de Ges-
tin del Conocimiento. Asimismo logramos la renovacin de
nuestra Certifcacin de Calidad ISO 9001-2000 y se ampli
dicha certifcacin a los Servicios de Consultora en Supervisin.
En lo que se refere a nuestra operacin internacional se
culmin con xito para Meli la ampliacin del Hotel Paradisus
Punta Cana, para la cadena Mexicana Palace Resorts,
realizamos la supervisin del hotel Moon Palace en Repblica
Dominicana y contratamos los servicios de ingeniera para la
ampliacin de la Planta Concentradora de Oro para Minera San-
ta Cruz en Argentina.
Vemos venir el 2008 como un ao de grandes oportunidades
para GMI. La situacin de nuestro pas y de la Regin con
indicadores macroeconmicos que muestran un continuo
crecimiento; la reciente frma del TLC con Estados Unidos,
la posibilidad de que Per sea califcado con el grado de
inversin en el 2008, nos indican que habrn muchas
oportunidades de las cuales, a no dudar, GMI tendr una
importante participacin. Esto demandar una intensiva
utilizacin del conocimiento por lo que la Gestin del
Conocimiento y el Desarrollo Organizacional se vuelven
elementos claves para nuestro futuro desarrollo, debemos
cultivar una cultura de innovacin y mejoramiento con-
tinuo, potenciando nuestras capacidades gerenciales y la
permanente actualizacin de conocimientos tcnicos.
Gerente
General
Walter Silva
Santisteban
Doe Run Per
Gerencia de Materiales para la Nueva Planta de Acido Sulfrico del
Circuito de Plomo
Estudio de Factibilidad Nuevos Rectifcadores para Refnera de
Plomo y Cobre.
Canper Exploraciones S.A.C.
Estudio de Factibilidad Relaves existentes
Proyecto Pinaya
Minera Quellaveco
Estudio de Alternativas para Caminos de Acceso a las Instalaciones
del Proyecto Quellaveco
Minera Yanacocha S.R.L.
Ingeniera de Detalle de Nueva Planta de tratamiento de Aguas
Acidas Sector Este - Pampa Larga. Proceso, Plot plan Bsico de Tube-
ras P&IDS, Topografa
Edicaciones e Insustria
Neptunia
Perfl Tcnico Ampliacin Muelle 5 Puerto de El Callao.
Cemento Andino S.A.
Contrato de Locacin de Servicios de Limpieza Industrial y Manejo
de Residuos a cargo de nuestra subsidiaria Ecotec S.A.
GyM
Ingeniera Planta de Gas Parias
Hidrocarburos
Petroper S.A.
Supervisin de los trabajos de Remediacin Ambiental en Refnera La
Pampilla y su Planta de Ventas.
Renera La Pampilla
Bajo Contrato Marco de Ingeniera de Proyectos de Inversin se desarrollaron
aproximadamente 40 proyectos entre los que podemos destacar:
Actualizacin de Planos P&Id de La Refneria La Pampilla
Sector Minera
Compaa Minera Antamina
Bajo el Contrato Marco de Ingeniera se desarrollaron los proyectos:
Gerencia de Construccin para la Supervisin de la Obra Lnea de
Retorno Seepage Tuchsh
Supervisin Microcell Sparger Mobi
Ingeniera Bsica Nuevo Edifcio Campamento Yanacancha
Facilidades Nuevo Campamento Yanacancha
Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A.
Bajo el Contrato Marco de Ingeniera se desarrollaron
Ampliacin Nave EW Electro Mining
Almacn Nash Planta Concentradora
Nuevo Pad 1X
Up Grade Planta de Aguas Potable en Concentradora
Ampliacin Jacking Header Presa de Relaves
Compaa Minera Volcn S.A.A.
Estudio Conceptual de la Ampliacin de la Planta Victoria a 5,000 TMPD
Ingeniera de Detalle y Supervisin de la Construccin de la Amplia-
cin de la Planta Victoria.
Ro Tinto Minera Per Limitada S.A.C.
Podemos mencionar
Ingeniera de Campamento La Granja
Gerencias de Proyecto: Campamento La Granja, Puesto de Salud y
Site Preparation Acid Water Treatment
Gerencia de Proyecto Remodelacin Ofcina Comunitaria
Rehabilitacin de la Carretera Querocoto La Granja
Supervisin de la Electrifcacin de las Comunidades Aledaas
al rea de infuencia del Proyecto La Granja
Ingeniera defnitiva para la Construccin de la Carretera de Acceso
a la Granja - Ruta Norte
La Granja Procurement and Construction Management
Kvaerner Peru S.A.
Ingeniera de Detalle Civil y Estructural de la Planta de Acido de la
Lnea de Cobre de Doe Run Peru.
24
Estudio de Flexibilidad de la Lnea de Embarque de residuales
antigua 16
Regularizacin de Expedientes Municipales
Pluspetrol Per Corporation
Ingeniera y Diseo de la Plataforma Cashiriari 1 y 3
Ingeniera Mejoramiento del Sistema de Recuperacin de Agua de
la Presa de Relaves
Barrett Resources LLC
Ingeniera Bsica del Oleoducto Dorado Andoas
Infraestructura y Transportes
Provas Nacional
Supervisin de la Obra: Mejoramiento de la Carretera Mojn-
Chiquian-Aguia Empalme Nueva, Carretera Conococha-Huallanca,
Tramo1 : Mojn Chiquian.
Supervisin de la Obra de Rehabilitacin y Mejoramiento de la
Carretera Tarapoto-Juanjui, tramo Km. 34+000- Km.-59+000
Survial
Inspeccin del Tramo Puente Ricardo Palma-Pucallpa, Proyecto IIRSA
Centro. Concesin Canchaque
Estudio defnitivo de Ingeniera para la Reconstruccin y
Rehabilitacin de la Carretera Empalme Panamericana Antigua Piura-
Huancabamba, tramos: Buenos Aires-Canchaque.
25
26 26
27
GMP PERSPECTIVA:
INICIATIVAS DE
INVERSIN
El ao 2007 fue excepcional para la industria del petrleo debido al
incremento registrado en el precio del crudo durante el perodo; en
adicin, la economa del pas y el clima favorable para las inversiones
contribuyeron a que GMP volviera a superar las cifras histricas
de ventas y utilidades, superando los US$59 millones de actividad y
US$16 millones de utilidad neta.
En el desarrollo estratgico de GMP, este ao hemos iniciado
las operaciones del nuevo Terminal de Qumicos de Matarani
para Sulfhidrato de Sodio y en los primeros meses se pondr
en operacin la nueva Planta de Fraccionamiento de Gas de
Talara con capacidad para 41 MMPCD.
Nos encontramos en un gran momento para iniciar proyec-
tos de inversin en nuestro sector, hemos presentado una
iniciativa privada a PROINVERSION para construir y operar un
poliducto entre Pisco y Lurn a fn de transportar GLP, se evalan
otros proyectos de terminales de hidrocarburos en Chile y Cen-
troamrica y algunos proyectos relacionados a la petroqumica,
a los biocombustibles y al desarrollo portuario en el pas.
Nuestras proyecciones para el 2008 nos hacen esperar un ao
de mucha actividad, crecimiento y excelentes resultados.
Gerente
General
Francisco
Dulanto
Swayne
Produccin de Petrleo y Gas
Se perforaron 9 pozos de desarrollo exitosos en los lotes I y V del
noroeste que permitieron incrementar nuestras reservas desarrolladas
en 1000,000 de barriles y se logr producir en el ao, 369.372 barriles
de petrleo incrementndose en 12% la produccin con respecto ao
2006. Se tiene programada para el ao 2008 una campaa de
perforacin de 11 pozos de desarrollo.
Perforacin
Durante el 2007 se perforaron 38 pozos con una profundidad total de
141,568 pies, nuestra actividad fue 70% superior a la del ao 2006.
Planta Gas Talara
El procesamiento de gas natural en la planta existente fue de 9.7 BSCF
que equivale a 26 MMSCFD. La produccin de lquidos fue de 264,700
barriles. Con respecto al proyecto de la nueva Planta, al cierre del ao
se haba logrado culminar con los diseos de ingeniera de detalle y la
adquisicin de equipos, mientras que el avance de las obras civiles era
del 52%. Se tiene planeado poner en funcionamiento la planta en el
primer semestre del 2008.
Durante el ao Consorcio Terminales (GMP-Oiltanking) despach en
los Terminales del pas un promedio de 57,111 BPD de productos, lo
que signifc un incremento del 10% con respecto al ao anterior, el
almacenamiento contratado por nuestros usuarios fue de 1.68 MMBLS
en promedio, logrndose un incremento del 12% con respecto al ao
2006. Con respecto a nuestras operaciones del Terminal de Camisea en
Pisco, en el ao se cargaron 108 naves con un volumen de 11.4 millones
de barriles.
LQS Matarani
En el mes de Junio se iniciaron las operaciones de LQS (Logstica de
Qumicos del Sur) en el Puerto de Matarani y se recibieron 19,125
toneladas de sulfhidrato de sodio (NASH) para nuestros clientes mineros.
CLHB (Bolivia):
Nuestras operaciones en Bolivia a travs de CLHB se llevaron a cabo
con normalidad, habindose transportado 6.28 MM de Barriles de
productos por los poliductos y se despacharon 12.36 MM de barriles
en nuestras plantas. Con respecto al proceso de nacionalizacin en el
que CLHB est incluida, no ocurrieron hechos de trascendencia.
28
29
30 30
31
GyM PERSPECTIVA:
NUEVO
RCORD
En el ao 2007 GyM continu su slido crecimiento en el mercado
de la construccin; se alcanz un nuevo rcord de ventas alcanzndose
los US$ 372 millones y obteniendo una utilidad despus de impuestos
de US$ 23 millones. Es importante destacar que la empresa cuenta con
un backlog de US$ 405 millones, lo que nos garantiza el crecimiento
y la continuidad en los prximos aos.
Graa y Montero S.A.A. obtuvo la concesin de la carretera
Marcona-Nazca-Puquio-Abancay-Cuzco-Urcos (Survial) y
Buenos Aires-Canchaque (Piura), en las cuales GyM ejecutar
obras por un monto aproximado de US$ 75 millones y US$ 15
millones, respectivamente, las cuales se iniciarn en el 2008.
Alineado con su estrategia de participar de manera decisiva
en la construccin de viviendas econmicas, en el mes de
mayo, GyM obtuvo la Buena Pro en el primer gran Concurso
convocado por el Fondo MiVivienda para la ejecucin del
proyecto Los Parques del Agustino en un terreno de 228,000
m2 del ex cuartel La Plvora, ubicado en el distrito del
Agustino, en el cual desarrollaremos la construccin de 3,400
viviendas, las cuales contarn con zonas comerciales y un
rea dedicada a la educacin.
Como resultado de nuestro proyecto interno de mejora de
procesos, este ao se cre dentro de la organizacin, el
Departamento de Control de Gestin de Proyectos, el cual, en
el mes de noviembre, obtuvo la Certifcacin ISO 9001 por la
empresa Bureau Veritas.
El importante crecimiento obtenido por la empresa en los
ltimos aos, ha sido basado en la contratacin de los me-
jores profesionales jvenes egresados de varias universidades
del Per, los cuales han recibido una capacitacin constante
a travs de nuestro Centro Corporativo de Aprendizaje,
habindose incorporado en el ao 2007, 121 ingenieros de las
diversas especialidades.

Cabe destacar que en la lnea de crecimiento de estos
profesionales, se dise, en asociacin con el Programa
de Alta Direccin de la Universidad de Piura, un programa
denominado Programa de Perfeccionamiento de Competencias
Desarrollando Gerentes de Proyectos que desde agosto de
2007 est formando a los que sern Gerentes de Proyecto de
la empresa.
A continuacin indicamos los principales proyectos en los que
hemos participado durante el ao 2007.
Gerente
General
Juan Manuel
Lmbarri
Hierro
Sedapal
Lotes 6, 7 y 10. 712,684 m3 de conexiones domiciliarias de agua
y20,345 de conexiones domiciliarias de desage hechas en el ao.
Norvial
88 kms asfaltados y 547 kms. con tratamiento superfcial en el ao.
Ejecucin de los Puentes Huaura y Pativilca.
Municipalidad Metropolitana de Lima
Intercambio Vial Paseo de los Hroes Navales.
Sector Edicaciones y Desarrollo
Inmobiliario
Double Tree Hilton
Hotel Paracas 124 habitaciones
Novotel
Hotel de 210 habitaciones en San Isidro
Clnica Ricardo Palma
Nuevo Edifcio de Consultorios
INSERFINSA
Edifcio de Ofcina Santo Toribio
Ferreyros
Nueva Sede Institucional
Minera Hochschild
Nuevo Edifcio Institucional
Graa y Montero S.A.A.
Ampliacin Sede Institucional
Inmobiliaria Viena S.A.
Proyecto Golf Millenium
Edicio Residencial Balta 1070 Mirafores
Edicio Residencial
Golf Los Inkas Monterrico
Sector Telecomunicaciones
Telefnica del Per
Obra Varias de Transmisin y Radio. Obras Varias de Conmutacin.
Obras de Transmisiones-Instalacin de equipos Huwei metro 1000.
Instalacin de equipos de radio Microlink. Radio Enlaces minilink
Obra Varias de reubicacin de lneas y RRDSI. Trabajos de Radio
Frecuencia y Conmutacin Optimizacin.
EMSA
Cableado Estructurado del Sistema de Deteccin de Incendios y CATV
GyM
Backbone de campus de fbra ptica y cobre en el Proyecto de Pampa
Melchorita
Sector Minera
Minas Buenaventura
14,573 m de rampas y cruceros y 729 m de chimeneas en Orcopampa
y 940 m de cruceros en Poracota
Minera El Brocal
9 aos trabajando en forma conjunta en el tajo abierto y habiendo
movido en el 2007 6255,442 m3 de tierra y 712,684 m3 de mineral.
Minera Goldeld La Cima
Obras Civiles y Montaje Mecnico en el Proyecto Cerro Corona.
Minera Yanacocha
Obras Civiles Goldmill
Votorantin Metais,
Cajamarquilla S.A.
Montaje Estructural y Electromecnico Planta de Indio
Minera Ro Tinto
Tnel Exploratorio en la Mina La Granja
Milpo
Presa El Porvenir
Sector Energa
Pluspetrol Norte
Reinyeccin de Aguas de Produccin Programa de Mejoramiento
Ambiental Mantenimiento de Carreteras
LNG
Planta Licuefaccin Pampa Melchorita Campamentos
Obras Preparatorias y principales trabajos de Obras Civiles.
Pluspetrol Corporation
Ampliacin de la Planta de Compresin de Gas en Malvinas
GMP
Ampliacin y Modernizacin de la Planta de Gas de Parias
Ministerio de Energa y Minas
Lnea de Transmisin San Gabn Mazuco- Puerto Maldonado
Sector Infraestructura
IIRSA Sur Tramo 2: carretera Urcos-Inambari de 300 Kms. -86 kms
asfaltados en el ao
IIRSA Sur- Tramo 3: carretera Inambari-Iapari de 403.20 Kms. -
115 Kms asfaltados en el ao
IIRSA Norte
57 kms. de carretera Tarapoto-Yurimaguas asfaltados en el ao.
64 kms de carretera Piura-Olmos asfaltados en el ao.
32
33
34 34
35
CONCAR PERSPECTIVA:
MS
KILMETROS
Continuando con el plan de crecimiento iniciado en el 2006, en
el 2,007 CONCAR consolida su posicin de lder ganando la Operacin
del Tramo 1 de la Carretera Interocenica (de Nazca a Cuzco) con ms
de 750 Km, y, el Contrato de Servicios de Mantenimiento Peridico
y Rutinario de los tramos de Carretera ubicados en los alrededores de
la ciudad de Tacna de 400 Km dentro del esquema de Proyecto Per.
Con estos 2 nuevos contratos CONCAR alcanza ms de 2,400
Kms. de Carretera en Operacin y las proyecciones para el 2,008
son seguir incrementando los Kms. de carreteras a su cargo.
Para ello CONCAR tiene programado seguir participando en el
Proyecto Per donde el Estado peruano tiene planeado licitar
ms de 7,000 Kms. de carreteras, entre asfaltadas y afrmadas
en el ao; adems de continuar participando en los contratos de
concesin de carreteras en los que nuestro Grupo ha obtenido
una clara posicin de liderazgo en los ltimos aos.
Otro hecho a destacarse en el 2007 fue la culminacin de la
Concesin de la Carretera Arequipa Matarani, la cual operamos
por ms de 12 aos consecutivos de manera efciente y cumpliendo
con todo lo programado, convirtindose en la primera Concesin
de Carreteras en el pas que fnaliza y se devuelve al Estado
para posteriormente ser entregada otra vez en concesin.
Asimismo, consecuentes con el objetivo de especializacin
en temas relacionados a carreteras se escindi el bloque
patrimonial correspondiente a la Concesin de la Playa de
Estacionamiento del Ovalo Gutirrez vendindose luego a una
empresa especializada.
Los resultados son muy satisfactorios, las ventas crecieron
30% a US$14.6 millones y las utilidades alcanzaron
US$1.5 millones.
Gerente
General
Jaime
Targarona
Arata
Concesin de la Carretera
Arequipa Matarani
Siguiendo la tendencia de los ltimos aos en el 2007 se incrementaron
los ingresos por trfco en ms de 15% con respecto al ao anterior.
Luego de poco ms de 12 aos de concesin, los 100.7 Kms. de
carretera concesionada fueron devueltos al estado el 7 de diciembre.
Operacin y Mantenimiento de la Carretera
Ancn Huacho Pativilca
Durante todo el ao CONCAR realiz satisfactoriamente las labores
de Operacin y Mantenimiento de la carretera, adems de apoyar a
Norvial en el desarrollo de procedimientos para soluciones tcnicas
en problemas puntuales a lo largo de sus aproximadamente 280 Kms.
de vas de carretera.
Operacin y Mantenimiento de la Carretera
IIRSA Norte, Paita Yurimaguas
Desde abril del 2006 Concar viene realizando las labores de operacin
y mantenimiento de la carretera IIRSA Norte que tiene una longitud
aproximada de 955 Kms.
Operacin y Mantenimiento del Tramo 1 de la Carretera
Interocenica
El 06 de diciembre se dieron inicio a los trabajos de Operacin y
Mantenimiento de los 755 Kms. de carretera que unen el Puerto de
San Juan de Marcona en Ica con la ciudad de Urcos en el Cuzco.
Contrato de Servicios de Mantenimiento Rutinario y
Mantenimiento Peridico de las carretera Tacna Pte.
Camiara, Tacna Tarata, Tacna Palca, Tacna
La Concordia y Tacna Ilo
Con una longitud de 400 Kms. y en asociacin con GyM, el 5 de
diciembre se iniciaron los trabajos de puesta a punto.
36
37
38 38
39
Durante el ao 2007 Larcomar ha superado las expectativas de
crecimiento, consolidando su nueva oferta comercial con la ampliacin
inaugurada en diciembre de 2006, reestructurando administrativa y
nancieramente la empresa, y ha rearmado su posicin como lder en
la industria de centros tursticos, comerciales y de entretenimiento.
Financieramente Larcomar ha re-perflado completamente su
deuda, ampliando el plazo de la misma a 14 aos, reduciendo la
tasa efectiva de inters mediante una operacin de leasing. El
monto de esta ingeniera fnanciera ascendi a US$ 25.3
millones e incluy la venta de todos sus activos y pasivos, as
como la transferencia de su patrimonio a la empresa vinculada
Fashion Center S.A., quien es la actual propietaria del negocio.
Comercialmente Larcomar ha realizado exitosamente un cambio
de imagen, reemplazando su marca comercial por un logotipo
moderno que represente el crecimiento y los cambios que
enfrentamos. La actividad comercial, de la mano con el creci-
miento econmico del pas, orientada a ofrecer la mejor expe-
riencia en un ambiente de calidad y seguridad, ha generado 5.75
millones de visitantes, incluyendo 600 mil turistas; 12% ms que
en el 2006; permitiendo que nuestros operadores facturen un
total de US$ 47 millones de dlares, 57% ms que el ao pasa-
do. Asimismo el 95% de nuestros visitantes declararon estar
satisfechos o muy satisfechos con su experiencia en Larcomar.
Continuando con la estrategia de insertar a Larcomar dentro del
circuito turstico de la ciudad de Lima y de reforzar su oferta
cultural, se inaugur la Sala Museo Oro del Per, importante
esfuerzo que presenta 200 piezas precolombinas en un contexto
de primer nivel. Nuestro concepto de formar parte de la cara
moderna de la ciudad, se ha reforzado con la oferta cultural, y es
reconocido ampliamente por el sector a travs de las principales
agencias de viaje, hoteles y organismos pblicos y es difundido
en ferias internacionales y principales foros de turismo. Larcomar
ha sido considerada como ejemplo de seguridad en los
principales medios de comunicacin, gracias a los simulacros
de entrenamiento y el profesionalismo de su personal.
Organizacionalmente, el equipo de Larcomar compuesto por
200 colaboradores ha ganado una importante experiencia, la
cual ha sido reforzada con 49 horas promedio anuales de
capacitacin y programas de liderazgo. Tambin hemos cre
cido en nuestras actividades de RSE, participando activa-
mente con la Municipalidad de Mirafores en el programa
Adopta una Escuela, donde entregamos una sala de cmputo
para las alumnas de primaria del Colegio IE Juana Alarco de
Dammert, y en la Asociacin para la Seguridad Turstica de
Mirafores Asetumi donde facilitamos la instalacin de la
Comisara de Turismo en el distrito.
Estas estrategias han dado como resultado que durante el
2007 se mantenga una ocupacin de 98% del rea arrendable,
una facturacin total de US$ 8.8 millones, generando un
EBITDA de US$ 4.2 millones, 45 % y 46 %, respectivamente,
ms que el ao 2006.
El crecimiento obtenido, sumados a los resultados de los
ltimos 4 aos, ms un equipo profesional y comprometido, y
el apoyo de nuestros accionistas, nos permitirn afrontar las
importantes oportunidades que se estn presentando en
nuestro pas con grandes posibilidades de xito, y de este
modo contribuir a generar valor a nuestros accionistas, clientes,
empleados y a la sociedad en general.
LARCOMAR PERSPECTIVA:
SUPERANDO
EXPECTATIVAS
40
Gerente
General
Antonio
Rodrguez
Canales
rea Inmobiliaria
Principales operadores,
anunciadores y franquicias
Alpaca 111
Nike
Air Sport Club by Nike
Liliana Castellanos
GMO
NU
bero
Giuliana Testino
Tatoo
Hush Puppies
Florsheim
Swatch
Timberland
Pizza Hut
Burger King
KFC
Bembos
Starbucks
Tony Romas
Laritza
Caf Caf
Mangos
Makoto
Aura
Gtica
UVK
La Dama Juana
Backus
Phillip Morris
Telefnica
Claro
41
42 42
3 .
M I R A D A S
H A C I A
A D E N T R O
43 43
3.
MIRADAS
HACIA
ADENTRO
44
Responsabilidad
Social
Durante el ao 2007, no solo hemos continuado con el desarrollo
de Planes de Responsabilidad Social en los distintos Proyectos a
nuestro cargo, sino que hemos ampliado nuestro proyeccin hacia
la comunidad, desarrollando proyectos piloto de asistencia tcnica
a comunidades interesadas en ejecutar sus propios proyectos de
inversin social, que en muchos casos cuentan con recursos del
Canon Minero o Petrolero pero les faltan las capacidades tcnicas
para poderlos utilizar efcientemente. El primer proyecto de este
programa ha sido la ayuda a la comunidad de Orcopampa a 4,500
msnm para realizar la ingeniera y el Expediente Tcnico para la
ejecucin del proyecto del agua potable y el alcantarillado de esa
localidad. Compartir nuestro conocimiento tcnico en benefcio de
la sociedad fortalece nuestro compromiso social.
Teniendo a la Educacin como eje prioritario dentro de nuestros
Planes de Responsabilidad Social en Proyectos hemos incremen-
tado nuestra lnea de accin destinada a ampliar las competencias
laborales de los pobladores de las comunidades donde operamos
mediante la realizacin de Talleres de Capacitacin Laboral que les
permitan trabajar en actividades de construccin civil. Estas calif-
caciones no solo les facilita el acceso al mercado laboral sino que
los dota de califcaciones y habilidades que pueden ser usadas en
benefcio de obras de sus propias comunidades y el desarrollo sos-
tenible de las mismas.
Durante el ao 2007, acorde con nuestra practicas corporativas
de transparencia y en nuestra condicin de miembros frmantes
del Pacto Mundial promovido por las Naciones Unidas, cum-
plimos con comunicar a dicho organismo el conjunto de activi-
dades de responsabilidad social desarrolladas, permitiendo que
estas sean de conocimiento pblico. As mismo, las auditoras
anuales que realiza el BID a nuestros proyectos, certifcaron el
cumplimiento de buenas prcticas sociales en ellos.
Al interior de nuestra organizacin, el compromiso priorita-
rio para con nuestros colaboradores, se ha concretado en la
implementacin de polticas de gestin humana orientadas a
su desarrollo personal y profesional, y en dotarlos de las mejo-
res condiciones de seguridad en el trabajo.
El compromiso permanente con nuestros valores corporativos de
Calidad, Cumplimiento, Seriedad y Eciencia, no solo determina nuestra
actuacin y soportan nuestro crecimiento, sino que sustentan el
reconocimiento de un comportamiento socialmente responsable hacia
nuestros clientes, accionistas, colaboradores y las comunidades
a las que nos vinculamos en el desarrollo de nuestras operaciones.
45 45
46
Gestin Humana
Ante este crecimiento, y con el fn de soportar una gestin
humana efciente orientada al desarrollo y bienestar de sus
colaboradores, se procedi a la adquisicin e instalacin
corporativa del software para gestin humana Meta 4.
Siendo una organizacin conformada en su mayora por profe-
sionales de la ingeniera y teniendo a la gestin del conoci-
miento como un eje rector, se priorizaron las actividades de
capacitacin en coordinacin con nuestro Centro Corporativo
de Aprendizaje. Los programas bsico, medios y avanzados de
capacitacin destinados al desarrollo de competencias profe-
sionales, as como a la interiorizacin de nuestros valores y
personalidad corporativa, no solo se ha incrementado en
nmero de participantes sino que se contina con la mejora en
el desarrollo de los mismos, enfatizando contenidos referidos
al liderazgo y trabajo en equipo.
El ao 2007, tambin ha sido escenario de avances en la
comunicacin interna, al haberse desarrollado en las distintas
empresas boletines electrnicos y revistas que nos permiten
conocernos mejor a partir del trabajo diario que realizamos
desde nuestro puesto de trabajo o en equipo. Mencin espe-
cial merecen las actividades deportivas y de integracin realiza-
das en las distintas empresas como al interior de los propios
proyectos que ellas ejecutan, muchas de ellas propiciadas por
los propios colaboradores y con el apoyo de la empresa.
El crecimiento econmico del Grupo ha signicado un incremento
sustancial en el nmero total de colaboradores llegando a
11,880 personas. El grupo de empleados se ha incrementado a 3,508 ,
dentro de estos el 37% tiene menos de 30 aos, y el 80% de
nuestros profesionales son ingenieros en distintas especialidades.
47
Distribucin por edades
Nmero de Empleados al 31.12.07
Holding GyM GMD GMP GMI CONCAR Larcomar Total
Menos de 20
de 20 a 30
de 31 a 40
de 41 a 50
de 51 a 60
de 61 a 65
de 66 a ms
0
9
14
11
8
1
1
3
398
326
196
110
18
10
0
317
363
96
16
1
1
0
45
78
107
105
14
9
0
179
173
57
43
4
4
10
325
271
99
30
4
2
0
14
18
13
5
0
0
13
1,287
1,243
579
317
42
27
Total 44 1,061 794 358 460 741 50 3,508
Estadstica Poblacional
Nmero de Personas al 31.12.07
Organizacin
Ofcinas Principales
Proyectos
44
0
163
898
330
464
57
301
207
253
11
730
50
0
862
2,646
Total 44 1,061 794 358 460 741 50 3,508
Genero
Masculino
Femenino
30
14
870
191
552
242
330
28
368
92
665
76
37
13
2,852
656
Total 44 1,061 794 358 460 741 50 3,508
Jerarqua
Alta Direccin
Empleados
Practicantes
Profesionales Independientes
Obreros
22
22
0
1
0
6
1,055
82
8
8,016
28
766
31
0
0
14
344
4
3
0
5
455
0
166
64
4
737
2
0
0
3
47
2
2
0
82
3,426
121
180
8,080
Total 45 9,167 825 365 690 743 54 11,889
48
Estadstica Formacin
Nmero de Personas al 31.12.07
Empleados Planilla Subsidiarias
Ingenieros / Arquitectos con Post Grado
Otras Profesiones con Post Grado
Profesionales de Ingeniera / Arquitectura
Otras Profesiones
13
5
4
18
52
5
563
155
16
0
319
54
16
2
56
21
6
3
274
40
4
24
38
0
0
4
3
10
107
43
1,257
298
Total Profesional 40 775 389 95 323 66 17 1,705
Tcnicos 4 286 405 263 137 675 33 1,803
Total Empleados Planilla Subsidiarias 44 1,061 794 358 460 741 50 3,508
Obreros
Obreros Especializados
Obreros No Especializados
Obreros Subcontratistas
0
0
0
2,786
4,139
1,091
0
0
0
0
0
0
0
64
0
0
0
0
0
0
0
2,786
4,203
1,091
Total 0 8,016 0 0 64 0 0 8,080
Total Personal 44 9,077 794 358 524 741 50 11,588
Practicantes
Profesionales Independientes
0
1
82
8
31
0
4
3
0
166
2
0
2
2
121
180
Total 1 90 31 7 166 2 4 301
Total General 45 9,167 825 365 690 743 54 11,889
49
Estadstica Modalidad Contractual 2006-2007
Nmero de Personas al 31.12.06 vrs 31.12.07
3
1
.
1
2
.
0
6
3
1
.
1
2
.
0
7
3
1
.
1
2
.
0
6
3
1
.
1
2
.
0
7
3
1
.
1
2
.
0
6
3
1
.
1
2
.
0
7
3
1
.
1
2
.
0
6
3
1
.
1
2
.
0
7
3
1
.
1
2
.
0
6
3
1
.
1
2
.
0
7
3
1
.
1
2
.
0
6
3
1
.
1
2
.
0
7
3
1
.
1
2
.
0
6
3
1
.
1
2
.
0
7
3
1
.
1
2
.
0
6
3
1
.
1
2
.
0
7
Tipo de Contrato Laboral
Empleados
Con Vnculo Laboral Permanente
Con Vnculo Laboral Temporal
37
0
44
0
194
496
199
862
175
660
160
634
144
30
190
168
21
141
29
431
27
385
27
710
53
0
47
3
651
1,712
696
2,808
Total Empleados 37 44 690 1,061 835 794 174 358 162 460 412 737 53 50 2,363 3,504
Obreros, Rgimen Comn
Con Vnculo Laboral Permanente
Con Vnculo Laboral Temporal
Rgimen Esp. Cons. Civ.
(Vnculo Temp.)
0
0
0
0
0
0
0
608
4,707
0
891
7,125
0
0
0
0
0
0
0
149
0
0
0
0
0
73
0
0
64
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
830
4,704
0
959
7,125
Total Obreros 0 0 5,312 8,016 0 0 149 0 73 64 0 0 0 0 5,534 8,080
Total Empleados y Obreros 37 44 6,002 9,077 835 794 323 358 235 524 412 737 53 50 7,897 11,584
Prevencin de
Riesgos y Medio
Ambiente
Esta buena prctica, constituye un compromiso ineludible con
nuestros clientes y la sociedad, y fuente generadora de valor.
Para garantizar el cumplimiento de este compromiso, nuestra
organizacin cuenta con un sistema de gestin integrada de
prevencin de riesgos y medio ambiente desarrollado bajo los
lineamientos de las Normas OHSAS 18001 e ISO 14001, siste-
ma que es auditado anualmente por el BID, lo cual, nos permite
mantener evidencia de una implementacin efectiva y efcien-
te, en benefcio de nuestros clientes y todas las personas que
laboran dentro de los proyectos a nuestro cargo , as como del
entorno ambiental inmediato a ellos.
Durante el ao 2007, la Corporacin Graa y Montero ha genera-
do no menos de 28 millones de horas hombre, con el concurso de
alrededor de 11,800 mil trabajadores que han puesto lo mejor de
si para desarrollar sus actividades cumpliendo los principios funda-
mentales de seguridad integrada al trabajo y respeto al medio am-
biente. El compromiso de nuestro personal con las polticas de la
Corporacin, nos ha permitido cerrar el ao 2007, con cero inciden-
tes ambientales y un ndice de frecuencia de 0.86 para accidentes.
La inversin que hace nuestra organizacin en garantizar la in-
tegridad fsica y salud de sus trabajadores, se evidencia en el
crecimiento de una cultura preventiva y la proteccin perma-
nente de sus colaboradores frente a los riesgos del trabajo.
Es as que durante el ao 2007, se han invertido y registrado
no menos de 612 mil horas en instruir y sensibilizar a nuestro
personal respecto de los riesgos propios del trabajo, y se han
adquirido equipos de proteccin personal y colectiva por un
monto aproximado de US$ 3,5 millones.
Estos resultados, han merecido el reconocimiento de nuestros
clientes a lo largo del 2007, y en virtud a ello nos renuevan su
confanza y otorgan nuevos proyectos que fortalecen y prolon-
gan nuestros vnculos comerciales.
Es prctica distintiva de todos los empleados de la Corporacin Graa
y Montero, el observar una conducta responsable con el ambiente
y la salud de sus colaboradores, durante el ejercicio de sus actividades
laborales, lo que constituye el principio base sobre el que se apoyan
nuestras Polticas de Prevencin de Riesgos y Medio Ambiente.
50
51
52
Gestin del
Conocimiento
As fue como el ratio de capacitacin horas por empleado tuvo
un crecimiento del 33% respecto del 2006 y mas importante
an, los resultados de las encuestas y mediciones sobre satis-
faccin e impacto confrman que este logro contribuye a iden-
tifcarnos como una organizacin que aprende.
En el 2007 se brindaron 107,354 hhs de capacitacin de las
cuales, un 75% fueron dictadas por nuestro personal, acorde
con la poltica de desarrollo de Docentes Internos.
Mencin especial merece el esfuerzo desplegado en la organi-
zacin y desarrollo del nuevo Programa Interno Desarrollan-
do Gerentes de Proyecto, en asociacin con el Master de la
Universidad de Piura, orientado al perfeccionamiento de
competencias directivas en nuestros jvenes ingenieros que
habrn de asumir posiciones ejecutivas gerenciales en la di-
vesidad de proyectos que ejecutan las empresas del Grupo.
Tambin es de destacar, adems, que durante el ao 2007
121 jvenes profesionales participaron en el programa de
formacin Desarrollando el Estilo GyM.
El Directorio del Centro Corporativo de Aprendizaje CCA,
conformado por los Gerentes Generales de cada empresa y
la Direccin Corporativa, fue reforzado operativamente con
el apoyo de un Grupo Especial de Trabajo integrado por los
Gerentes de Recursos Humanos de cada empresa. Esta orga-
nizacin ha permitido una mejor coordinacin y alineamiento
corporativo, y un fructfero intercambio de experiencias.
Los avances logrados durante el 2007, en la estructuracin y
el compartir del conocimiento, nos permiten ingresar al 2008
con mayor experiencia y creciente compromiso con el Apren-
der a Crecer.
La estrategia Aprender a Crecer lanzada el 2006 signic un
importante impulso para la gestin profesional del conocimiento en las
empresas que conforman el Grupo. Ellas, de acuerdo a la naturaleza de
sus actividades y prioridades, se jaron y alcanzaron objetivos en cada
uno de los cuatro campos de accin estratgica del: Aprender, Ser,
Compartir y Crecer.
53
Estadstica Capacitacin
Horas Hombre al 31.12.07
GyM GMD GMI GMP CONCAR Larcomar Total
Descripcin
Programa Bsico - Ingenieros Jvenes
Desarrollo Profesional
Memoria Colectiva
Capacitacin Externa
9,258
29,321
924
9,371
2,895
7,671
206
6,756
1,362
12,861
104
2,635
515
10,035
93
5,992
452
1,980
64
1,438
623
929
28
1,841
15,105
62,797
1,419
28,033
Total General 48,874 17,528 16,962 16,635 3,934 3,421 107,354
Promedio Mensual de Empleados 894 817 290 336 48 46 2,431
Horas de Capacitacin / Empleados (ratio) 54.7 21.5 58.5 49.5 82.0 74.4 44.2
Prevencin de Riesgos y Gestin Ambiental - Obreros 566,976 0 775 35,000 8,499 0 611,250
54
Relaciones con la
Comunidad
De acuerdo a nuestra Poltica de Responsabilidad Social, se
priorizan las actividades que tienen como eje la educacin pero
se ampla la contribucin desarrollando actividades vinculadas
al campo de la salud y el medio ambiente, entre otras.
Por ello es que los Talleres de Capacitacin Laboral para
beneficio de las poblaciones locales donde ejecutamos
proyectos constituyen una actividad principal. Estos se
realizan en entornos rurales, urbanos, o urbano-marginales
y en distintas zonas del pas.
Durante el ao 2007, mediante la ejecucin de los distintos
Planes de Responsabilidad Social en Proyectos se ha
logrado benefciar aproximadamente a 8,389 personas en
acciones vinculadas a la Educacin y 1,836 personas en otras
actividades vinculadas a temas de Medio Ambiente u otros en
benefcio de la Comunidad.
Mencin especial le corresponde a nuestros Proyectos
Especiales RSE ejecutados en Arequipa, gracias a los cuales
hemos brindado asistencia tcnica a comunidades que
poseen fnanciamiento del Canon Minero o Petrolero pero
carecen de capacidades tcnicas adecuadas para ello.
A continuacin se presenta un resumen de las distintas
acciones ejecutadas en estos Proyectos Especiales y, luego,
una relacin de diversas acciones RSE ejecutadas en las
distintas zonas de infuencia de nuestras operaciones.
En el desarrollo de nuestras actividades, en especial durante la
ejecucin de proyectos, nos relacionamos con las comunidades propias
del entorno, con un propsito permanente de respeto por ellas
y voluntad de contribuir al desarrollo sostenible de las mismas.
55 55
56
Proyectos de Responsabilidad Social
Iniciativa Estado Grupo Objetivo
Beneciario Directo
Lugar
Proyecto Especial Arequipa
Asistencia tcnica en las siguientes fases del
ciclo de vida de un proyecto:
1. Fase I: Asistencia tcnica en la formulacin del
expediente tcnico para la implementacin de
tuberas matrices de agua y alcantarillado para el
distrito de Orcopampa.
2. Fase II: Asistencia en la gestin de la licitacin
del expediente tcnico, y en la supervisin de obra.
Se concluy con la FASE I, en la que se asisti
en la formulacin del expediente tcnico para la
instalacin de tuberas matrices (un mes), en
coordinacion con la Compaa de Minas
Buenaventura y el gobierno local de Orcopampa.
6,000 personas
del cercado de
Orcopampa.
Orcopampa,
Arequipa
Asistencia tcnica en las siguientes fases del
ciclo de vida de un proyecto:
1. Fase I: Asistencia tcnica en la formulacin
de un estudio de preinversin bajo los
parmetros del Sistema Nacional de Inversin
Pblica (SNIP), registro en el banco de proyectos
del SNIP.
2. Fase II: Asistencia en la gestin de la viabilidad
del proyecto, elaboracin de expedientes
tcnicos, procesos de licitacin.
Se concluy con la FASE (01 mes y medio), en
la que se asisti en la formulacin de un estudio
de preinversin a nivel de perfl con alcances
de factibilidad, para el mejoramiento de los
sistemas de agua potable y alcantarillado del
distrito de Mariano Melgar en Arequipa, en
coordinacin con el gobierno local de Mariano
Melgar y el gobierno Regional de Arequipa.
29,600 personas
de las partes altas
del distrito de
Mariano Melgar
(poblacin ubicada
en los cerros).
Mariano Melgar,
Arequipa
Asistencia tcnica en las siguientes fases
del ciclo de vida de un proyecto:
1. Fase I: Asistencia tcnica en la formulacin
de un estudio de preinversin bajo los
parmetros del Sistema Nacional de Inversin
Pblica (SNIP), registro en el banco de
proyectos del SNIP.
1. Fase II: Asistencia en la gestin de la
viabilidad del proyecto, elaboracin de
expedientes tcnicos, procesos de licitacin.
Se concluy con la FASE (01 mes), en la que se
asisti en la formulacin de un estudio de
preinversin a nivel de perfl con alcances de
factibilidad, para el mejoramiento de los
sistemas de agua potable y alcantarillado del
distrito de Mirafores en Arequipa, en
coordinacion con el gobierno local de Mirafores
y el gobierno Regional de Arequipa.
16,976 personas de
las partes altas del
distrito de Mirafores
(poblacin ubicada
en los cerros).
Mirafores,
Arequipa
57
Iniciativa Grupo Objetivo
Beneciario Directo
Lugar
Oportunidades de Trabajo Bsico Temporal para poblacin femenina en
zonas de bajos ingresos familiares.
Poblacin de Comas,
Independencia y San Juan de
Lurigancho (Maritegui,
Sal Cantoral, Ganmedes).
Comas , Independencia, San Juan
de Lurigancho - Lima
Formacin de PYMES - Talleres de Confeccin de Portacintas
Capacitacin para la organizacin , produccin y distribucin del
producto, en empresas formales de carcter familiar o vecinal .
Poblacin de Ganmedes -
San Juan de Lurigancho.
San Juan de Lurigancho - Lima
Mejoras y reparaciones de baos e infraestructura en colegios,
comedores populares y PRONOEI , con ocasin de las prcticas de los
Talleres de Capacitacin Laboral.
Poblacin de San Juan de
Lurigancho.
Tarrajeo y enlucido de graderas en el Estadio Olmpico del Colegio
Nacional Juan Velazco Alvarado
Alumnos de Primaria y Secundaria
de Colegio Juan Velazco
Alvarado- Juan Pablo II - S.J.L.
Nivelacin y vaciado de falso piso en el comedor popular
El Man del Cielo.
Pobladores
de Juan Pablo II - S.J.L.
Instalacin de desague para servicios higinicos, vaciado de falso piso,
enlucido de piso, coneccin de caja de registro y construccin de
paredes divisorias para bao de mujeres y varones en el Local Comunal
de la Asociacin de Vivienda Canad
Pobladores de la Asociacin de
Vivienda Canad - Ganmedes.
Donacin de 7 volquetadas de piedra para la construccin del Cerco
Perimetral de la Institucin Educativa Toribio de Luzuriaga y Meja,
con el apoyo en mano de obra del programa A Trabajar Urbano.
Alumnos de la institucin
Educativa Toribio de Luzuriaga y
Meja - Ganmedes.
Construccin de falso piso al altar y atrio de la Parroquia de
Fundo El Taro- 100mt
2
Pobladores de Fundo El Taro. Puente Piedra - Lima
Construccin de 100mt
2
de piso a PRONOEI La Ensenada Alumnos de PRONOEI La Ensenada. Puente Piedra - Lima
Construccin de Poza de Atletismo en Institucin Educativa Kumamoto I Alumnos de Primaria y Secundaria
de Colegio Kumamoto I en
La Ensenada.
Puente Piedra - Lima
Visita guiada a alumnas y docentes de centro educativo a sede del
Museo de Oro en Larcomar.
Colegio Juana Alarco de Danmert. Mirafores - Lima
Charla Profesional Preparacin Balanceada de Alimentos, a fn
de dar a conocer la importancia del valor vitamnico y energtico de los
alimentos, dietas balanceadas, salud y crecimiento.
Socias del comedor popular
Sol Radiante y madres de la
comunidad Mirador II de Pamplona
Alta - San Juan de Mirafores.
San Juan de Mirafores - Lima
Taller vivencial Mi Proyecto de Vida y Mi Bandera Personal destinado
a fomentar el espritu emprendedor y de lucha para el logro de metas
individuales y familiares.
Poblacin femenina adulta y
adolescente de la comunidad
Mirador II de Pamplona Alta -
San Juan de Mirafores.
58
Beneciario Directo
Lugar
Taller de Gnero: As soy Yo, en el que se discutieron temas de sexo,
gnero, masculinidad, feminidad, igualdad de oportunidades,
habilidades y destrezas, como elementos claves para la educacin de
los nios y comprensin del machismo en la familia y la comunidad.
Poblacin femenina adulta y
adolescente de la comunidad
Mirador II de Pamplona Alta - San
Juan de Mirafores.
Talleres Derechos y Maltrato Infantil, Conciencia y defensa ante el
maltrato fsico, psicolgico y sexual.
Nios y Nias de entre 8 y 12 aos
de la comunidad Mirador II de
Pamplona Alta - San Juan de
Mirafores.
Concurso de Dibujo, Qu quiero ser de grande?. Organizacin de la
convocatoria, evaluacin y premiacin en coordinacin con colegio
Fe y Alegra.
Nios (as) de 5 y 6 aos de la
Concurso de Composicin, Cmo alcanzar mis metas?.
Organizacin de la convocatoria, evaluacin y premiacin en coordinacin
con colegio Fe y Alegra.
Nios (as) de 8 a 12 aos de la
Concurso de Comidas Populares en coordinacin con dirigencia
vecinal local.
Nios (as) de 8 a 12 aos de la
Donacin de pancarta a las seoras de comedor popular de Surco para
la conmemoracin de aniversario de funcionamiento.
Socias integrantes del comedor
popular de Surco.
Santiago de Surco - Lima
Donacin de pelotas y dulces con ocasin de las festas navideas. Nios (as) pertenecientes al
Programa Control de Nio Sano
del C.S. Las Flores de Surco.
Santiago de Surco - Lima
Donacin de una banderola para la difusin de campaa de Vacunacin
Nacional contra la rubeola y sarampin.
Nios y Nias del Programa de
Vacunacion del Centro de Salud
de Jesus Maria.
Jesus Mara - Lima
Charla Liderazgo con el objetivo de promover el trabajo grupal,
identifcacin de lderes y pautas para un liderazgo positivo.
Miembros del Centro de Salud de
Jesus Maria.
Jesus Mara - Lima
Donacin de pelotas para nias y nios del programa de Tuberculosis,
con motivo de las Fiestas Navideas.
Nios y Nias del Programa de
Tuberculosis del Centro de Salud
de Mirafores y del Centro de Salud
de San Isidro respectivamente.
Mirafores y San Isidro - Lima
Donacin de canastas con productos varios con ocasin del da de la
Madre y del aniversario del programa de Vaso de Leche.
Organizaciones de Base (Vaso de
Leche y Comedores)Populares.
Cercado - Lima
Talleres Educativos : Derechos y deberes de los nios, nias y
adolescentes.
Alumnos de las Instituciones
Educativas Sebastian Barranca y
Simn Bolivar.
Cercado - Lima
Concurso de baile para el Adulto Mayor, a fn de fortalecer la
autoestima personal.
Centro del Adulto Mayor del
Cercado de Lima (CAM).
Cercado - Lima
Asesoria tcnica y apoyo en la reconstruccin de local daado por sismo. Institucin Inicial Simn Bolivar. Cercado - Lima
Donacin de pelotas con ocasin de Fiesta Navidea. Organizaciones de Base
(Vaso de Leche y Comedores).
Cercado - Lima
59
Beneciario Directo
Lugar
Taller de Seguridad Vial con la ayuda de medios audiovisuales y cartillas
de seguridad.
Estudiantes de 3ro y 4to de
secundaria Colegio Jos Carlos
Mariategui, Km 73.588.
Huaral - Lima
de seguridad.
secundaria Colegio Juan Pascual
Pringles Km. 79.
Huaral - Lima
de seguridad.
secundaria Colegio Alejandro
Lpez Durand Km. 75.5.
Huaral - Lima
de seguridad.
secundaria Colegio Daniel Alcides
Carrin Km. 91.5.
Huaral - Lima
Ampliacin del Comedor Popular - 2da. Etapa. Construccin del
almacen y servicios higinicos, con miras a tener uso alterno como
restaurante turstico, cuyos ingresos permitan benefciar a ms
poblacin necesitada de la zona.
Pobladores de la comunidad de
Chilcaymarca - Madres integrantes
del comedor Popular Nueva
Esperanza.
Orcopampa - Arequipa
Ampliacin de la capacidad de atencin en capacitacin de un
Taller en Tejido Artesanal, con la instalacin de dos mquinas de tejer
artesanales para la Asociacion de Vista Alegre.
Pobladores de la Asociacin de
Vista Alegre.
Donacion de 80 cuyes padrillos para mejorar la raza de cuyes existentes. Granja de cuyes de la Comunidad
de Umachulco.
Donacion de 250 casacas por la inclemencia del clima en las diferentes
comunidades aledaas a la Mina Orcopampa.
Padres de Familia e hijos de las
Comunidades de Chilcaymarca,
Umachulco, Chapacoco,
Huancarama.
Apoyo a la realizacin de la novena a la Virgen de la Inmaculada
Concepcion de la Parroquia de Orcopampa. Misa y chocolatada.
Poblacin de Orcopampa. Orcopampa - Arequipa
Charla Asesora Profesional sobre Problemtica del Maltrato Infantil
en coordinacin con centro de salud del MINSA.
Poblacin en general del anexo
de Umachulco.
Poracota - Arequipa
Charla: Prevencin de Infecciones de Transmisin Sexual,
en coordinacin con el MINSA de Caete.
Alumnos del 4to y 5to
de Secundaria del Colegio
Jhon Wesley Caete.
Caete - Lima
Charla: Resolucin de Confictos. Comunidad de las Lomas Nuevo
Imperial - Caete
Caete - Lima
Remodelacin de biblioteca y aula de nivel primaria de centro educativo. Institucin Educativa Mater Cristi
Distrito San Vicente.
Caete - Lima
Construccin de vereda en pabelln de secundaria de centro educativo. Institucin Educativa Lorenzo
Canepa Pachas centro Poblado
Nuevo Ayacucho.
Caete - Lima
Construccin de loza en local universitario. Universidad Ada Byron distrito
de Chincha Alta.
Caete - Lima
60
Beneciario Directo
Lugar
Construccin de loza en centro educativo de nivel primaria. Institucin educativa Jos B.
Sepulveda Fernandez Distrito de
San Vicente.
Caete - Lima
Construccin de loza en patio de centro educativo. Institucin Educativa Nuestra
Seora de la Concepcion Distrito
San Vicente.
Caete - Lima
Remodelacin de aula de nivel primaria. Institucin Educativa Cerro
Candela Distrito Nuevo Imperial.
Caete - Lima
Construccin de loza ubicada en frontis del Centro de Salud Mental. Centro de Salud Mental Distrito
Chincha Alta.
Chincha - Ica
Construccin de lozas y veredas en centro educativo. Institucin Educativa Jhon
Wesley Distrito de Chincha Alta.
Chincha - Ica
Proyecto Crianza Animales Menores El Cuy. Proyecto iniciado en
el ao 2006 con el objetivo de generar ingresos adicionales a las
familias de la zona. En la actualidad esta conformado por 20 socias
madres de familia a las cuales se contina asesorando.
Madres de familia de Colquijirca. Cerro de Pasco
Donacin de 2 computadoras al Centro Poblado Menor de Colquijirca Pobladores del Centro Poblado de
Colquijirca.
Cerro de Pasco
Donacin de tiles escolares. Nios en edad escolar de los
centros educativos de las
comunidades Smelter, Santa Rosa,
Huaraucaca, Villa de Pasco,
Racracancha y Centro Poblado de
Colquijrca.
Cerro de Pasco
Campaa de la Semana de la Maternidad Responsable. En
coordinacion con el centro de Salud local se realizaron charlas
informativas en centros educativos, as como una marcha por la
principales calles de Colquijrca.
Pobladores del Centro Poblado de
Colquijirca.
Cerro de Pasco
Remodelacin de los servicios higinicos del jardin de nios El Tigre
de la comunidad de Huaraucaca.
Nios del jardin El Tigre -
Huaraucaca.
Cerro de Pasco
Donacin de canastas con productos varios con ocasin
del da de la madre.
Madres de las comunidades de
Tinyahuarco.
Cerro de Pasco
Oganizacin de celebracin en homenaje a los nios pertenecientes
al distrito de Tinyahuarco, con ocasin de las festas navideas.
Nios de la comunidades de
Tinyahuarco.
Cerro de Pasco
Cruzada de solidaridad Un Nio Feliz, donacin de juguetes y
organizacin de festa infantil con el objetivo de compartir y llevar
alegra a estos nios de la zona.
Nios del Centro Poblado Menor
de Condorcocha y Anexos de Cari
Limapuquio y Pomacocha.
Tarma - Junn
Programa Preventivo Promocional en Salud Psicolgica y Social
dirigido a madres, utilizando talleres vivenciales y video forums e
incluyendo consejera para el desarrollo de la autoestima personal
de los hijos menores.
Madres habitantes de la provincia
de Tarma - Distrito de Unin
Leticia y Centro Poblado Menor de
Condorcocha.
Tarma - Junn
61
Beneciario Directo
Lugar
Programa Preventivo Promocional en Salud Psicolgica y Social
dirigido a madres, utilizando talleres vivenciales y video forums
e incluyendo consejera para el desarrollo de la autoestima personal
de los hijos menores.
Madres habitantes de la provincia
de Tarma - y Centro Poblado
Menor de Carpapata.
Tarma - Junn
Charla Sexualidad Humana, Adolescencia y Embarazo Precoz en
base a dinmicas de grupo.
Alumnos de 4to y 5to secundaria
C.E. Coronel Francisco Bolognesi
- Chiquian.
Coronel Bolognesi - Ancash
Charla Preventivo Promocional Violencia Familiar. La metodologa
aplicada fue Video - Forum. La duracin fue de 2 horas.
Madres de familia del Vaso de
Leche de la Provincia Coronel
Francisco Bolognesi - Chiquian.
Coronel Bolognesi - Ancash
Talleres de Seguridad Vial con nios, adolecentes y maestros de
Instituciones Educativas ubicadas a lo largo de la carretera.
Estudiantes de Instituciones
Educativas Varias ubicadas a lo
largo de 810 Km. de la carretera
Paita - Yurimaguas.
Paita - Yurimaguas IIRSA NORTE
Donacin de dos bibliotecas equipadas con ttulos variados. Comunidad: Negritos - Ncleo
Cultural Tpac Amaru.
Talara - Piura
62
Jos Graa
Mir Quesada

Presidente
Mario Alvarado
Pucker
Director Interno
/Gerente
General
Gobierno
Corporativo
Dentro de esa lnea, desde nuestra salida a Bolsa en el ao
1996 hemos ido caminando en la implementacin de mejoras
y en el reforzamiento de aquellas prcticas que consideramos
adecuadas y efcientes para nuestra gestin empresarial.
Durante el ao 2007 hicimos algunos cambios importantes. El
Comit de Recursos Humanos y Remuneraciones ha cambia-
do de nombre, hoy es el Comit de Gestin Humana y Respon-
sabilidad Social, incorporando en el Reglamento del Directorio
nuevas funciones para dicho Comit, dndole nfasis al aspec-
to de Responsabilidad Social como una misin fundamental de
la empresa que debe alcanzarse con la participacin activa del
Directorio. Como parte de ese proceso se ha creado la Geren-
cia de Gestin Humana y Responsabilidad Social.
Asimismo, por segunda vez pasamos por el proceso de Auto
Evaluacin del Directorio tanto de Graa y Montero S.A.A.
como de nuestras empresas subsidiarias, de donde se obtu-
vieron conclusiones y mejoras importantes, entre ellas, la en-
trega de la informacin que es objeto de revisin en los Direc-
Graa y Montero considera que la implementacin de normas de buen
Gobierno Corporativo es un proceso constante de cambios y mejoras
siempre teniendo como objetivo mantener la transparencia en la
informacin y el trato equitativo a los accionistas como principales
herramientas de gestin.
63
Jos Chlimper
Ackerman
Director
Externo
Independiente
Jean-Louis
Dupoirieux
Director
Externo
Roberto
Abusada Salah
Director
Externo
Independiente
Teodoro E.
Harmsen
Gmez
de la Torre
Director Externo
Hernando
Graa Acua
Director
Interno
Augusto
Baertl Montori
Director
Externo
Independiente
Carlos
Montero
Graa
Vice
Presidente
torios con una anticipacin de 3 das a la fecha de sesin y el
reforzamiento del acercamiento de los Directores a las Obras,
como parte de un proceso de conocimiento del negocio en el
campo. Dentro de esa lnea, en el 2007 organizamos dos visi-
tas a obras, la primera a la Carretera Ancn-Huacho-Pativilca,
donde los Directores no slo apreciaron los avances en las
obras de construccin de la Carretera sino el funcionamiento
del negocio de cobro de peaje y la segunda al Lote 8 de Plus-
petrol, Camisea.
Las frecuencias de reuniones de los Comits del Directorio se
han incrementando en relacin con el ao pasado. El Comit
de Auditora y Procesos tuvo 3 reuniones este ao, el Comit
de Inversiones y Riesgos tuvo 6 reuniones este ao y el Comit
de Gestin Humana y Responsabilidad Social tuvo 3 reuniones
en el 2007. Tambin la Ofcina de Atencin al Accionista aten-
di este ao 63 consultas de accionistas frente a 40 atendidas
durante el 2006. Finalmente LA EMPRESA contina trabajando
en la mejora de la calidad de informacin publicada en nuestra
pgina web institucional.
Actualmente contamos con 971 accionistas, de los cuales mas
o menos un 12% son propietarios de menos del 1% del capital
social y cerca del 36% tienen entre el 1 y el 5%. En nuestro Di-
rectorio contamos con 4 Directores Internos y una mayora de
5 Directores Externos, que no son ejecutivos de la compaa,
de los cuales 3 son adems independientes, es decir sin con-
tar con representacin accionaria en la empresa sino mas bien
elegidos en funcin de su prestigio profesional.
64
Composicin del Directorio
Jos Graa Mir Quesada
Presidente del Directorio desde agosto de 1996. Arquitecto.
Adicionalmente es Presidente del Directorio de las subsidiarias
GyM, GMP, GMD, CONCAR, LARCOMAR, es Vicepresidente
del Directorio de GMI. Es adems Director de Empresa Editora
El Comercio S.A. y Relapasa.
Carlos Montero Graa
Vicepresidente del Directorio desde agosto de 1996. Ingeniero
Civil. Adicionalmente, es Vicepresidente del Directorio de GyM,
Vicepresidente del Directorio de GMP y Director de GMD, GMI
y CONCAR.
Roberto Abusada Salah
Director desde marzo de 1998. Doctor en Economa (Cornell, EE
UU). Es Director de GMD, CONCAR, Mauricio Hochschild y Ca.
Ltda. S.A.C. y Director del Instituto Peruano de Economa IPE.
Augusto Baertl Montori
Director desde marzo del 2005. Ingeniero de Minas. Es Presi-
dente Ejecutivo de Gestora de Negocios e Inversiones S.A. y
de IMA Latin America Inc. Adicionalmente es Presidente del Di-
rectorio de Agrcola Chapi S.A. y Director de Alturas Minerals,
Norsemont, Interbank, GMP y FIMA.
Jos Chlimper Ackerman
Director desde marzo del 2006. Ingeniero. Con Maestra en
Economa y Administracin de Empresas de la North Caroli-
na State University, Presidente del Directorio de Corporacin
Drokasa y de la Sociedad Agrcola Drokasa, donde tambin
ejerce el cargo de CEO. Director de Ace Home Center y del

Banco Central de Reserva del Per. Director de Consorcio Ex-
portador S.A. Adicionalmente es Director de GMD.
Jean-Louis Dupoirieux
Director desde marzo del 2005. Ingeniero Civil. Es Director de
Proyecto en Vinci-Construction Grands Projets (Francia) y, adi-
cionalmente, Director de GyM y de la Sociedad Concesio-naria
Puente de Chiloe (Chile).
Teodoro E. Harmsen Gmez de la Torre
Director desde agosto de 1996. Ingeniero Civil. Magster en Es-
tructuras. Presidente de GMI S.A. Es Director del MDI. Profe-
sor emrito de la Facultad de Ciencias e Ingeniera de la PUCP.
Tambin es miembro Honorario del American Concrete Institu-
te, del Colegio de Ingenieros, de la Academia Peruana de Inge-
niera, Premio Joe Kelly del ACI, entre otras distinciones.
Mario Alvarado Pucker
Director desde abril del 2003 y Gerente General. Ingeniero Ci-
vil y Master en Administracin de Ingeniera de la Universidad
George Washington, E.E.U.U. Actualmente, es tambin direc-
tor de GMD, GMI, GyM, GMP y CONCAR, Larcomar, Norvial y
Amrica Leasing.
Hernando Graa Acua
Director desde agosto de 1996. Ingeniero Industrial, con Post-
grado en Ingeniera de Minas en la Universidad de Minessota,
EEUU. Es Director de GyM, GMI, GMP, Ecotec S.A. y CON-
CAR. Presidente de Norvial S.A. Es adems Director de CA-
PECO y TGP.
Comits
Al 31 de diciembre del 2007, la composicin de los Comits del Directorio es la siguiente:
Comit de Auditora y Procesos
Conformado por
Comit de Gestin Humana
y Responsabilidad Social
Conformado por
Comit de Inversiones y Riesgos
Conformado por
Roberto Abusada Salah
Jean Louis Dupoirieux
Augusto Baertl Montori
Jos Chlimper Ackerman
Carlos Montero Graa
Hernando Graa Acua
Teodoro Harmsen Gmez de la Torre
65
Comisin Ejecutiva
La Comisin Ejecutiva responsable de la coordinacin del Grupo est compuesta por los 4 Directores Ejecutivos y por los 6 Gerentes Generales de las
empresas del Grupo.
Carlos Montero Graa
Hernando Graa Acua
Mario Alvarado Pfucker
Juan Manuel Lmbarri Hierro
Francisco Dulanto Swayne
Jaime Dasso Botto
Walter Silva Santisteban Requejo
Jaime Targarona Arata
Antonio Rodrguez Canales
Presidente
Vicepresidente
Director
Director Gerente
Gerente General GyM
Gerente General GMP
Gerente General GMD
Gerente General GMI
Gerente General CONCAR
Gerente General LARCOMAR
Principales Ejecutivos
Mario Alvarado Pucker
Gerente General Corporativo desde 1997 a la fecha. Obtuvo el
grado de Bachiller en Ingeniera Civil de la Universidad Ricardo
Palma y Maestra en Administracin de Ingeniera con mencin
en Gestin de Construccin de la Universidad George Was-
hington, E.E.U.U. Actualmente, es tambin director de GMD,
GMI, GyM, GMP y CONCAR y Larcomar, Norvial y Amrica
Leasing.
Juan Manuel Lmbarri Hierro
Gerente General de GyM desde 2001 a la fecha. Ingeniero Ci-
vil graduado de la Pontifcia Universidad Catlica del Per y
Programa de Alta Direccin (PAD) de la Universidad de Piura.
Ingres a Graa y Montero en el ao 1982 y actualmente es
tambin Director de GyM.
Hernando Graa Acua
Director y Ejecutivo de GyM. Ingeniero Industrial con Postgrado
en Ingeniera de Minas en la Universidad de Minessota, EEUU.
Es Director de GyM, GMI, GMP, Ecotec S.A. y CONCAR. Presi-
dente de Norvial S.A. Es adems Director de CAPECO y TGP.
Trabaja en el Grupo Graa y Montero desde el ao 1977.
Gerente General de GMP S.A. desde su fundacin en 1984.
Director desde 1988. Estudios en la Universidad Nacional de
Ingeniera, ESAN, PAD Universidad de Piura. Trabaja con el
Grupo Graa y Montero desde 1974, tambin es Director de
Consorcio Terminales y CLHB (Bolivia). Fue Presidente de SPE
(Society of Petroleum Engineers), Seccin Lima en 1991 y Di-
rector de la Sociedad Nacional de Minera y Petrleo y Energa
en 1993-1994 y 2005-2006.
Jaime Dasso Botto
Gerente General de GMD desde el 2000 a la fecha. Obtuvo
el grado de Bachiller en Ingeniera Electrnica y Maestra en
Software Development de Stevens Institute of Technology,
E.E.U.U. Ha sido Gerente Comercial de GMD de 1994 a 1999.
Actualmente es tambin Director de GMD.
Walter Silva Santisteban Requejo
Gerente General de GMI desde 1998 al 2005 y Director Ge-
rente desde el 2006 a la fecha. Obtuvo el grado de Bachiller en
Ingeniera Civil de la Universidad Nacional de Ingeniera. Ac-
tualmente es tambin Director de ECOTEC.
66
Gerente General de CONCAR desde agosto del 2005. Ingeniero
Civil de la Universidad Autnoma de Guadalajara y MBA de la Uni-
versidad San Ignacio de Loyola. Se desempe como Ingeniero
Civil en distintos Proyectos, como Gerente Comercial en la Divisin
de Proyectos Especiales en GyM y en la Gerencia General de Gra-
a y Montero Mxico, habiendo entrado al Grupo en el ao 1996.
Luis Daz Olivero
Gerente Financiero Corporativo desde el 15 de Diciembre 2004.
Ingeniero Industrial con MBA de la Universidad de Pittsburgh.
Trabaja en el grupo desde 1993. Ha sido Gerente Financiero
de GMP S.A de 1998 al 2000 y Gerente Financiero de GyM del
2001 al 2004.
Miguel Valentn Ghezzi
Gerente de Desarrollo de Negocios desde octubre de 2006.
Administrador de Empresas de la Universidad del Pacfco con
MBA en Harvard Business School. Trabaja en el Grupo desde
noviembre del 2004. Es Director de CONCAR y Larcomar. Ha
sido Gerente General de CONCAR S.A. del 2004 al 2005 y pos-
teriormente tuvo a su cargo el Financiamiento de IIRSA Norte
del 2005 al 2006. Anteriormente trabaj en Citibank en el rea
de Finanzas Corporativas.
Csar Neyra Rodriguez
Gerente de Auditora Interna y Procesos de Gestin desde el
ao 2003. Bachiller en Contabilidad por la Universidad Nacio-
nal Federico Villarreal y Egresado de la Maestra en Administra-
cin y Finanzas de la Universidad del Pacfco. Estudios en Sis-
temas de Mejora de la Calidad y Graduado en la Metodologa
Six Sigma por la Caterpillar University en Mxico y EE.UU.
Claudia Drago Morante
Gerente Legal Corporativa desde el 2000 hasta la fecha. Abo-
gada graduada de la Universidad de Lima. PADE de Derecho
y Finanzas Corporativas de ESAN. Ha sido Asesora Legal de
GMD desde 1997 hasta el 2000.
Juan Jos Arrieta Ocampo
Gerente de Gestin Humana y Responsabilidad Social desde
noviembre del 2007. Bachiller en Sociologa de la Pontifcia
Universidad Catlica. PADE de Administracin de Empresas
de ESAN. Ha sido Gerente de Recursos Humanos de GyM
desde 1999 hasta octubre del 2007.
Relaciones de Parentesco
El seor Jos Graa Mir Quesada, Presidente del Directorio,
tiene relacin de parentesco en primer grado de afnidad con
el seor Miguel Valentn Ghezzi, Director de Concar y Larco-
mar y Gerente de Desarrollo de Negocios de Graa y Montero
y en tercer grado de consanguinidad con la seorita Yamile
Brahim Graa, accionista de la sociedad, y con el Director, se-
or Hernando Graa Acua, en cuarto grado de consangui-
nidad. Finalmente, el seor Teodoro Hans Harmsen Andress,
Director de GMP, tiene relacin de parentesco en primer grado
de consanguinidad con el seor Teodoro Harmsen Gomez De
La Torre, Director de la Sociedad.
Denominacin Social
Graa y Montero S.A.A. Empresa constituida mediante Escri-
tura Pblica de 12 de agosto de 1996, en virtud del proceso
de escisin de Inversiones Graa y Montero S.A. e inscrita en
la fcha 131617 y partida electrnica 11028652 del Registro de
Personas Jurdicas de Lima.
Capital
El capital de la sociedad al 31 de diciembre de 2007 es de
S/. 299,756,683.10 representado por 428,223,830 acciones
debidamente suscritas y totalmente pagadas de un valor no-
minal de S/.0.70 cada una, como resultado del aumento de
capital social acordado en Junta General de Accionistas de 29
de marzo de 2007.
Principales Accionistas
Los principales accionistas son: Graa Holdings, representa-
da por Jos Graa Mir Quesada, Presidente del Directorio y
VINCI Construction, empresa de nacionalidad francesa que
pertenece al Grupo Vinci la empresa constructora ms grande
del mundo.
67
Relacin de Principales Accionistas
al 31.12.2007
Accionista Acciones Porcentaje Nacionalidad
Graa Holdings S.A.
Vinci Construction (Grupo Vinci)
Prima AFP (Grupo Crdito)*
AFP Integra (ING Group)*
Bethel Enterprises
AFP Horizonte (Grupo BBVA)*
Byron Development
Profuturo AFP (Grupo Citibank)*
Genesis Smaller Companies SICAV
90,156,002.00
68,370,420
44,020,299
38,427,356
26,068,490
23,650,212
18,440,049
18,148,371
17,094,067
21.05%
15.97%
10.28%
8.97%
6.09%
5.52%
4.31%
4.24%
3.99%
Panam
Francia
Per
Per
Panam
Per
Panam
Per
Luxenburgo
Subtotal 344,375,266 80.42%
Otros Accionistas 83,48,567 19.58%
Total 428,223,833 100.00%
*Sumatoria de los fondos 1, 2 y 3
Tenencia Nmero de Accionistas Porcentaje de Participacin
al 31.12.07
Menor a 1%
Entre 1% - 5%
Entre 5% - 10%
Mayor al 10%
954
13
2
2
13.98%
36.03%
12.97%
37.02%
Total 971 100.00%
Objeto Social
La sociedad tiene por objeto principal dedicarse a inversiones
y operaciones mercantiles en general, as como servicios
de ingeniera, asesora gerencial, inversiones inmobiliarias,
adquisicin, transferencia y negociacin de acciones, parti-
cipaciones o cuotas de sociedades, as como cualesquiera
otros ttulos valores.
CIIU - 6719
Duracin de la Empresa
Graa y Montero S.A.A. se constituy por plazo indefnido.
68
Evolucin de las Acciones
Durante el ao 2007, la rentabilidad de las acciones alcanz 90% incluido el efecto de emisin de acciones liberadas efectuadas
en Mayo. La cotizacin de la accin en Enero fue de S/. 4.00 por accin y cerr en S/. 6.00 al fnal del ao. La Liquidez promedio
durante el ejercicio fue de 97.60 % y el Volumen negociado durante el ao alcanz los S/. 333,089,700.27
Cotizacin Mensual de Acciones
Codigo ISIN Nemonico Ao - Mes Cotizaciones 2007 Precio
Prom. S/.
Apert. S/. Cierre S/. Max. S/. Min. S/.
PEP736581005
PEP736581006
PEP736581007
PEP736581008
PEP736581009
PEP736581010
PEP736581011
PEP736581012
PEP736581013
PEP736581014
PEP736581015
PEP736581016
GRAMONC1
GRAMONC1
GRAMONC1
GRAMONC1
GRAMONC1
GRAMONC1
GRAMONC1
GRAMONC1
GRAMONC1
GRAMONC1
GRAMONC1
GRAMONC1
2007-1
2007-2
2007-3
2007-4
2007-5
2007-6
2007-7
2007-8
2007-9
2007-10
2007-11
2007-12
4.00
4.52
5.56
6.20
7.50
6.51
7.25
6.33
5.55
6.45
6.52
6.30
4.55
5.55
6.20
7.20
6.15
7.25
6.33
5.55
6.23
6.54
6.29
6.00
4.62
5.65
6.20
7.25
8.90
7.55
7.25
6.33
6.25
6.60
6.54
6.50
4.00
4.52
5.55
6.20
6.10
6.18
6.30
5.30
4.99
6.30
5.40
6.00
4.35
5.30
5.84
6.62
7.89
6.80
6.87
5.72
5.55
6.49
5.96
6.16
Volumen Negociado GRAMONC1
Vol Neg. US$ Precio Cerre
30,000,000
25,000,000
20,000,000
15,000,000
10,000,000
5,000,000
0
Feb Ene Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
8.00
7.00
6.00
5.00
4.00
3.00
2.00
1.00
0.00
69
Bonos de Titulizacin
En octubre 2003 la empresa y sus principales subsidiarias colocaron Bonos Titulizados con garanta parcial del BID y el FMO por
un monto de US$ 50 millones, con amortizaciones semianuales con vencimiento en Setiembre 2011. Al cierre de Diciembre 2006
dichos bonos tienen un saldo de S/. 91,371,000 (US$ 30.6 MM). Durante el ao 2006, la empresa obtuvo la aprobacin de la Junta
de Bonistas y los Garantes para reducir los niveles de garanta del BID y el FMO, liberar la cuenta de reserva y fexibilizar ciertas
condiciones en la estructura de los Bonos que generaban inefciencias operativas y tributarias. Estas modifcaciones no afectan la
clasifcacin de los mismos mantenindose el rating en AAA.
Cotizacin Mensual de Bonos
Codigo ISIN Nemonico Instrumento
Corto Plazo
Cotizaciones 2007 Precio
Prom. %
Apert. % Cierre % Max. % Min. %
PEP80070F083 INTEOBTG1U Bonus de
Titulizacin
102.23% 102.23% 102.23% 102.23% 102.23%
Instrumentos de Corto Plazo
En Noviembre 2006 la empresa obtuvo la aprobacin de CONASEV para inscribir una lnea de instrumentos de corto plazo en el
mercado de capitales por US$ 20 millones durante un perodo de dos aos.

Al 31 de diciembre 2007, la empresa haba cancelado las dos emisiones que estaban vigentes durante el ao.
70
Resea Histrica
del Grupo
Graa y Montero
Se inici como una empresa de edifcaciones hasta el ao 1949
en que se fusion con Morris y Montero para adquirir la capaci-
dad de ejecucin de obras de pavimentacin y de movimiento
de tierras bajo el nuevo nombre de Graa y Montero.
En esa poca particip en grandes obras de infraestructura del
pas como la Carretera Panamericana Sur, la Base Area de
El Pato para el Gobierno de los Estados Unidos y la ciudad de
Talara, y realiza los edifcios ms emblemticos de Lima como
el Ministerio de Economa y el Ministerio de Trabajo.
En los aos 50 forma el Consorcio de Ingenieros Contratistas
Generales S.A. para realizar proyectos de mayor complejidad
como la Hidroelctrica del Can del Pato, la Siderrgica de
Chimbote y la pista del Aeropuerto Jorge Chvez de Lima, as
como el Ministerio de Educacin.
Posteriormente concentra su crecimiento en grandes proyec-
tos privados como las Minas de Cuajone y Cerro Verde, en los
proyectos petroleros de Shell, Mobil y Occidental, as como en
las irrigaciones de Chavimochic y Chinecas.
A partir de la celebracin de los 50 aos en 1983, se lanz un
Plan Estratgico de Diversifcacin que llev a la formacin de
GMP, la empresa de Servicios Petroleros, GMD, la empresa de
Servicios de Tecnologa de la Informacin, y GMI, la empresa
de Ingeniera de Consulta y que fueron el origen de lo que hoy
es el Grupo Graa y Montero.
En los aos 90 Graa y Montero particip activamente en el pro-
ceso de privatizacin peruano, siendo el socio local de Telefnica
en Telefnica del Per, de ENDESA en la Empresa de Generacin
Elctrica de Lima y de REPSOL en la Refnera de La Pampilla.
Graa y Montero fue fundada hace 75 aos el 22 de junio de 1933
bajo el nombre de Gramonvel por los ingenieros Carlos Graa Elizalde,
Alejandro Graa Garland y Carlos Montero Bernales.
71
En los ltimos aos Graa y Montero ha sido la primera empresa
en participar en el programa de concesiones de infraestructura
estando presente en la mayora de los contratos, teniendo actual-
mente la operacin de ms de 2,400 Kms. de carreteras.
Igualmente, se ha iniciado recientemente un proyecto de cons-
truccin de 3,300 viviendas populares que es el primer proyec-
to de este tipo en el Per y es la base de un ambicioso plan de
participar en este mercado.
Actualmente el Grupo cuenta con 1,364 ingenieros, es la nica
empresa del ramo que cotiza en la Bolsa de Valores de Lima y es
el claro lder del sector Ingeniera e Infraestructura en el pas.
En el ao 1996 la Empresa Inversiones Graa y Montero se
escinde en dos empresas: (i) Inversiones Graa y Montero; y (ii)
Graa y Montero S.A.
En el ao 1997 Graa y Montero realiza un aumento de capital
por suscripcin pblica, convirtindose en una sociedad an-
nima abierta que cotiza en bolsa.
Graa y Montero S.A.A. es la empresa holding del Grupo Graa
y Montero propietaria de las acciones de sus principales subsi-
diarias: (i) GyM S.A., (ii) GMP S.A.; (iii) GMI S.A.; (iv) GMD S.A.;
(v) CONCAR S.A.; (vi) LARCOMAR S.A., entre otras.
72
Informacin sobre
el cumplimiento
de los principios
de buen gobierno
para las sociedades
peruanas
Corresponde al ejercicio 2007
Razn Social
RUC
Direccin
Telfono
Fax
Pgina web
Correo electrnico
Representante Burstil
Razn Social de la Empresa Revisor
20332600592
Av. Paseo de la Repblica 4667, 4to piso, Surquillo
(51-1) 213-6565
(51-1) 213-6590
www.granaymontero.com.pe
cdrago@gym.com.pe
no aplica
73
Seccin primera
Evaluacin de 26 principios
Relacin de Principales Accionistas
Principios
Cumplimiento
0 1 2 3 4
1. Principio (1.C.1. segundo prrafo).- No se debe incorporar en la agenda asuntos genricos, debiendose precisar los puntos
a tratar de modo que se discuta cada tema por separado, facilitando su analisis y evitando la resolucin conjunta de temas
respecto de los cuales se puede tener una opinin diferente.
2. Principio (1.C.1. tercer prrafo).- El lugar de celebracin de las Juntas Generales se debe fjar de modo que se facilite la
asistencia de los accionistas a las mismas.
a. Indique el nmero de juntas de accionistas convocadas por LA EMPRESA durante el ejercicio materia del presente informe.
I. Tipo Nmero
Junta General de Accionistas 1
Junta Especial de Accionistas
b. De haber convocado a juntas de accionistas, complete la siguiente informacin para cada una de ellas
Fecha de Aviso
de Convocatoria
Fecha
de la Junta
Lugar
de la Junta
Tipo de Junta Qurum % N de Accionistas
Asistentes
Duracin
29.03.07
Ofcina
Graa y Montero
General 78.0347% 31 12:00 13:00
c. Qu medios, ademas del contemplado en el articulo 43 de la Ley General de Sociedades utiliza la EMPRESA para convocar a las juntas?
(...) Correo electrnico.
(...) Directamente en la EMPRESA.
(...) Va telefnica.
( x ) Pgina de internet.
(...) Correo postal.
(...) Otros detalle.
(...) Ninguno
74
d. Indique si los medios sealados en la pregunta anterior se encuentran regulados en algn (os) documento (s) de la EMPRESA.
Estatuto Reglamento
interno
Manual Otros Denominacin del documento
REGLAMENTO DE LA JUNTA DE ACCIONISTAS
Precisin: El Reglamento de la Junta de Accionistas incluye en su artculo 12 la obligacin de la EMPRESA de publicar las convocatorias a Junta de
Accionistas en la pgina Web de la EMPRESA, lo que se efectu en el ejercicio 2006
e. En caso la EMPRESA cuente con una pgina web corporativa, es posible obtener las actas de las juntas de accionistas a traves de dicha pgina?
S No
Solo para accionistas
Para el pblico en general
Principio
Cumplimiento
0 1 2 3 4
3. Principio (1.C.2.).- Los accionistas deben contar con la oportunidad de introducir puntos a debatir, dentro de un lmite
razonable, en la agenda de las Juntas Generales.
Los temas que se introduzcan en la agenda deben ser de inters social y propios de la competencia legal o estatutaria de la
Junta. El Directorio no debe denegar esta clase de solicitudes sin comunicar al accionista un motivo razonable.
a. Indique si los accionistas pueden incluir puntos a tratar en la agenda mediante un mecanismo adicional al contemplado en la Ley General de So-
ciedades (artculo 117 para sociedades annimas regulares y artculo 255 para sociedades annimas abiertas)
( X ) SI ( ) NO
b. En caso la respuesta a la pregunta anterior sea afrmativa detalle los mecanismos alternativos.
El artculo 13 del Reglamento de la Junta de Accionistas establece que los accionistas tienen la posibilidad de plantear sugerencias sobre las mate-
rias comprendidas en la agenda a travs de la Ofcina de Atencin al Accionista.
c. Indique si los mecanismos descritos en la pregunta anterior se encuentran regulados en algn (os) documento(s) de la EMPRESA.
Estatuto Reglamento
interno
75
d. Indique el nmero de solicitudes presentadas por los accionistas durante el ejercicio materia del presente informe para la inclusin de temas a
tratar en la agenda de juntas.
Recibidas Aceptadas Rechazadas
Ninguna No aplica No aplica
Principio
Cumplimiento
0 1 2 3 4
4. Principio (1.C.4.i.).- El Estatuto no debe imponer lmites a la facultad que todo accionista con derecho a participar en las Jun-
tas Generales pueda hacerse representar por la persona que designe
a. De acuerdo con lo previsto en el artculo 122 de la Ley General de Sociedades, indique si el estatuto de la EMPRESA limita el derecho de represen-
tacin, reservndolo:
() A favor de otro accionista
() A favor de un director
() A favor de un gerente
( X ) No se limita el derecho de representacin
b. Indique para cada Junta realizada durante el ejercicio materia del presente informe la siguiente informacin:
Fecha de Aviso
de Convocatoria
Fecha
de la Junta
Lugar
de la Junta
Participacin (%) sobre el total de acciones con derecho a voto
A travs de poderes Ejercicio directo
29.03.07 1.712262% 76.32244%
Precisin: No hemos considerado en el porcentaje de participacin a travs de poderes, a aquellos accionistas personas jurdicas, que han sido
representados por sus representantes legales. Slo incluimos a aquellas que se han representado por terceros.
c. Indique los requisitos y formalidades exigidas para que un accionista pueda representarse en una junta.
FORMALIDAD (Indique si la EMPRESA exige Carta Simple,
Carta Notarial, Escritura Pblica u otros)
CARTA SIMPLE
ANTICIPACIN (Nmero de das previos a la junta con que debe
presentarse el poder)
24 HORAS
COSTO (Indique si existe un pago que exija la EMPRESA para estos
efectos y a cuanto asciende)
NO SE COBRA NINGN CARGO
d. Indique si los requisitos y formalidades descritas en la pregunta anterior se encuentran regulados en algn (os) documentos (s) de la EMPRESA.
Estatuto Reglamento
interno
76
Tratamiento equitativo de los accionistas
Principio
Cumplimiento
0 1 2 3 4
5. Principio (ii.A.1, tercer prrafo).- Es recomendable que la sociedad emisora de acciones de inversin u otros valores
accionarios sin derecho a voto, ofrezca a sus tenedores la oportunidad de canjearlas por acciones ordinarias con derecho a
voto o que prevean esta posibilidad al momento de su emisin.
a. La EMPRESA ha realizado algn proceso de canje de acciones de inversin en los ltimos cinco aos?
( ) SI ( ) NO ( X ) NO APLICA
Principio
Cumplimiento
0 1 2 3 4
6. Principio (ii.B).- Se debe elegir un nmero sufciente de directores capaces de ejercer un juicio independiente, en asuntos
donde haya potencialmente confictos de intereses, pudindose para tal efecto, tomar en consideracin la participacin de los
accionistas carentes de control.
Los directores independientes son aquellos seleccionados por su prestigio profesional y que no se encuentran vinculados con
la administracin de la sociedad ni con los accionistas principales de la misma.
a. Indique el nmero de directores dependientes e independientes de la EMPRESA.
Directores Nmero
Dependientes: 4
Internos 2
Externos No Independientes 3
Independientes 9
Precisin: Tanto el Reglamento del Directorio como el Estatuto de la EMPRESA reconoce como categoras del Directorio a los Internos y a los
Externos, los mismos que a la vez son Independientes y No Independientes. En ese orden de ideas, precisamos que son 5 los directores externos,
de los cuales 3 son independientes.
b. Indique los requisitos especiales (distintos de los necesarios para ser director) para ser director independiente de la EMPRESA.
El art. 21 del Reglamento del Directorio establece requisitos adicionales a los referidos en la Ley General de Sociedades para ser director y agrega
requisitos adicionales para ser director independiente.
Los requisitos para ser designado director de la EMPRESA son: (i) cualifcacin, prestigio profesional, experiencia y honorabilidad probada; (ii) la edad debe
estar acorde con el objetivo de edad media del Directorio entre 55 y 65 aos; (iii) No debe desempear cargos o funciones de representacin, direccin o
asesoramiento en empresas competidoras o en sociedades que ostenten una posicin de dominio o control en empresas que ostenten una posicin de
dominio o control en competidoras; (iv) No pertenecer simultneamente a 5 directorios (excepto los que forman parte del Grupo Graa y Montero); (v) No
desempear cargos en entidades que sean clientes o proveedores habituales de bienes y servicios de la sociedad, si con ello se pudiera suscitar un conficto
de intereses; y (vi) No estar incurso en procedimiento judicial que pueda poner en peligro la reputacin de la sociedad, a juicio del Directorio.
Adicionalmente, el mismo artculo 21 contempla requisitos adicionales para ser considerado como Director Independiente, a saber: (i) No tener o
haber tenido recientemente relacin de trabajo, comercial o contractual y de carcter signifcativo con la sociedad o sus directivos; (ii) no podrn
haber sido administradores de la sociedad o formado parte de la Alta Gerencia del Grupo en los ltimo 5 aos; (iii) No ser miembro del Directorio
de otra entidad que tenga miembros externos no independientes en el Directorio de la sociedad; (iv) No tener relaciones de parentesco prximo con
los directores internos o ejecutivos, directores externos no independientes o la Alta Direccin de la sociedad; y (v) Contar con un perfl profesional y
personal que inspire una presuncin de confanza a los accionistas con relacin a su independencia.
77
c. Indique si los requisitos especiales descritos en la pregunta anterior se encuentran regulados en algn (os) documento (s) de la EMPRESA.
Estatuto Reglamento
interno
Manual Otros Denominacin de documento
REGLAMENTO DEL DIRECTORIO
d. Indique si los directores de la EMPRESA son parientes en primer grado o en segundo grado de consanguinidad, o parientes en primer grado de
afnidad, o cnyuge de:
Nombre y apellidos
del director
Vinculacin con: Nombres y
apellidos del
accionista/
director
gerente
Anidad Informacin
adicional
Accionista Director Gerente
(X) No hay vnculos de consanguinidad o afnidad en primer o Segundo grado entre los Directores de la EMPRESA, otros Directores, Accionistas y
Gerente.
e. En caso algn miembro del Directorio ocupe o haya ocupado durante el ejercicio materia del presente informe algn cargo gerencial en la
EMPRESA, indique la siguiente informacin:
Nombre y apellidos del director Cargo gerencial que desempea
o desempe
Fecha en el cargo gerencial
Inicio Trmino
MARIO ALVARADO PFLUCKER GERENTE GENERAL CORPORATIVO Marzo 1997 N/A
HERNANDO GRAA ACUA GERENTE COMERCIAL Set. 2005 N/A
CARLOS MONTERO GRAA VICE PRESIDENTE Agosto 1996 N/A
JOS GRAA MIR QUESADA PRESIDENTE Agosto 1996 N/A
f. En caso algn miembro del Directorio de la EMPRESA tambin sea o haya sido durante el ejercicio materia del presente informe de Directorio de
otra u otras empresas inscritas en el Registro Pblico del Mercado de Valores, indique la siguiente informacin:
Nombre y apellidos del director Denominacin social de la empresa
Fecha
Inicio Trmino
JOS GRAA MIR QUESADA RELAPASA 27.03.2006 N/A
JOS GRAA MIR QUESADA EL COMERCIO 1984 N/A
MARIO ALVARADO PFLUCKER AMERICA LEASING S.A. 21.04.95 N/A
AUGUSTO BAERTL MONTORI ALTURAS MINERALS 2005 N/A
AUGUSTO BAERTL MONTORI NORSEMONT 2007 N/A
AUGUSTO BAERTL MONTORI FIMA 1997 N/A
AUGUSTO BAERTL MONTORI INTERBANK 2004 N/A
78
Comunicacin y transparencia informativa
Principio
Cumplimiento
0 1 2 3 4
7. Principio (IV.C. segundo, tercer y cuarto prrafo).- Si bien, por lo general, las auditoras externas estn enfocadas a dictaminar
informacin fnanciera, stas tambin pueden referirse a dictmenes o informes especializados en los siguientes aspectos:
peritajes contables, auditoras operativas, auditoras de sistemas, evaluacin de proyectos, evaluacin o implantacin de
sistemas de costos, auditora tributaria, tasaciones para ajustes de activos, evaluacin de cartera, inventarios, u otros servicios
especiales.
Es recomendable que estas asesoras sean realizadas por auditores distintos o, en caso las realicen los mismos auditores, ello
no afecte la independencia de su opinin. La sociedad debe revelar todas las auditoras e informes especializados que realice
el auditor.
Se debe informar respecto a todos los servicios que la sociedad auditoria o auditor presta a la sociedad, especifcndose el
porcentaje que representa cada uno y su participacin en los ingresos de la sociedad auditora o auditor.
a. Indique la siguiente informacin de las sociedades de auditora que han brindado servicios a la EMPRESA en los ltimos 5 aos.
Razn social de la
sociedad de auditora
Servicio Periodo Retribucin
Ernst & Young Estructuracin de Bonos Titulizados 2001-2003 N/A
Price Waterhouse Coopers
Auditora Covenants Bonos Titulizados Graa y
Montero y Subsidiarias Primera Emisin
Octubre 2003-2006
8.276%
Price Waterhouse Coopers Asesora Tributaria 2005 27.586%
Price Waterhouse Coopers Auditora Antes del Plazo 1996 - 2006 4.138%
KPMG
Auditora Covenants Bonos Titulizados Graa y
Montero y Subsidiarias Primera Emisin
2007- a la fecha 6.25%
KPMG Auditora Antes del Plazo 2007- a la fecha 6.25%
Precisiones:
No se incluye referencia a la retribucin de Ernst & Young por cuanto esta empresa no es la que practic ni practica nuestra Auditora Financiera.
Los porcentajes establecidos para PWC son en relacin con el costo total pagado por la Auditora Financiera. Se precisa que los honorarios que el
Grupo Graa y Montero pag a Price Waterhouse por el total de los servicios prestados, representan nicamente el 1.5% de su total de ingresos del
ejercicio 2006.
Los porcentajes establecidos para KPMG son en relacin con el costo total pagado por la Auditora Financiera.
b. Describa los mecanismos preestablecidos para contratar a la sociedad de auditora encargada de dictaminar los estados fnancieros anuales
(incluida la identifcacin del rgano de la EMPRESA encargado de elegir a la sociedad auditora).
El Comit de Auditora y Procesos propone al Directorio, para su sometimiento a la Junta General de Accionistas, el nombramiento de los auditores
externos. La Junta General de Accionistas elige a los Auditores externos. Adicionalmente, el artculo 18.5 del Reglamento del Directorio establece la
obligacin que el profesional auditor responsable del trabajo y los miembros del equipo de auditora externa roten peridicamente de acuerdo con los
criterios que al efecto determine el Directorio a propuesta del Comit de Auditora y Procesos.
c. Indique si los mecanismos descritos en la pregunta anterior se encuentran contenidos en algn (os) documento (s) de la EMPRESA.
Estatuto Reglamento
interno
79
d. Indique si la sociedad de auditora contratada para dictaminar los estados fnancieros de la EMPRESA correspondientes al ejercicio materia del
presente informe, dictamin tambin los estados fnancieros del mismo ejercicio para otras empresas de su grupo econmico.
RAZN SOCIAL DE LA (S) EMPRESA (S) DEL GRUPO ECONMICO
GyM S.A.
GMP S.A.
GMI S.A.
GMD S.A.
CONCAR S.A.
GME S.A.C.
FASHION CENTER S.A.-LARCOMAR S.A.
e. Indique el nmero de reuniones que durante el ejercicio materia del presente informe, el rea encargada de auditora interna ha celebrado con la
sociedad auditora contratada.
NMERO DE REUNIONES
0 1 2 3 4 5 Ms de 5 No aplica
Principio
Cumplimiento
0 1 2 3 4
8. Principio (IV D 2).- La atencin de los pedidos particulares de informacin solicitados por los accionistas, los inversionistas en
general o los grupos de inters relacionados con la sociedad, debe hacerse a travs de una instancia y/o personal responsable
designado al efecto.
a. Indique cul (es) el (los) medio (s) o la (s) forma (s) por la que los accionistas o los grupos de inters de la EMPRESA pueden solicitar informacin
para que su solicitud sea atendida.
Accionistas
Grupos de interes
CORREO ELECTRNICO
DIRECTAMENTE EN LA EMPRESA
VA TELEFNICA
PGINA DE INTERNET
CORREO POSTAL
OTROS. Detalle
80
b. Sin perjuicio de las responsabilidades de informacin que tienen el Gerente General de acuerdo con el artculo 190 de la Ley General de Socie-
dades, indique cul es el rea y/o persona encargada de recibir y tramitar las solicitudes de informacin de los accionistas. En caso sea una persona
la encargada, incluir adicionalmente su cargo y rea en la que labora.
REA ENCARGADA OFICINA DE ATENCIN AL ACCIONISTA
PERSONA ENCARGADA
Nombres y apellidos Cargo rea
Gerente Legal Corporativa y Representante
Burstil
Legal
c. Indique si el procedimiento de la EMPRESA para tramitar las solicitudes de informacin de los accionistas y/o de los grupos de inters de la
EMPRESA se encuentra regulado en algn (os) documentos (s) de la EMPRESA.
Estatuto Reglamento
interno
d. Indique el nmero de solicitudes de informacin presentadas por los accionistas y/o grupos de inters de la EMPRESA durante el ejercicio materia
del presente informe.
NMERO DE SOLICITUDES
Recibidas Aceptadas Rechazadas
63 64 0
e. En caso la EMPRESA cuente con una pgina web corporativa Incluye una seccin especial sobre gobierno corporativo o relaciones con accionis-
tas e inversores?
( X ) SI ( ) NO ( ) NO CUENTA CON PGINA WEB
f. Durante el ejercicio materia del presente informe indique si ha recibido algn reclamo por limitar el acceso de informacin a algn accionista.
( ) SI ( X ) NO
81
Principio
Cumplimiento
0 1 2 3 4
9. Principio (IV D 3).- Los casos de duda sobre el carcter confdencial de la informacin solicitada por los accionistas o por los
grupos de inters relacionados con la sociedad deben ser resueltos. Los criterios deben ser adoptados por el Directorio y rati-
fcados por la Junta General, as como incluidos en el estatuto o reglamento interno de la sociedad. En todo caso la revelacin
de informacin no debe poner en peligro la posicin competitiva de la empresa ni ser susceptible de afectar el normal desarrollo
de las actividades de la misma.
a. Quin decide sobre el carcter confdencial de una determinada informacin?
(X) El Directorio
() El Gerente General
( X ) Otros. Conforme con el artculo 9A del Reglamento del Directorio, cuya incorporacin se aprobara en sesin de Directorio de fecha 23 de
marzo de 2006 y ratifcado en Junta General de Accionistas de la misma fecha, se establece que la Ofcina de Atencin al Accionista decidir sobre
el carcter confdencial de la informacin sobre la base de los lineamientos establecidos en el mencionado artculo, donde se especifca que se
considera confdencial a la informacin siguiente:
Informacin relacionada con los clientes y/o proveedores de las empresas del Grupo Econmico, que afecte su confdencialidad.
Trminos de las propuestas y ofertas a potenciales clientes
Informacin proporcionada al Directorio, con excepcin de aquella que se revele como hecho de importancia y/o se presente a Conasev;
Informacin personal de los trabajadores de las empresas del Grupo Econmico, incluyendo remuneraciones de los mismos.
Presupuestos y proyecciones fnancieras.
Detalles sobre la estrategia de negocios de las empresas del Grupo Econmico.
Relacin de accionistas de las empresas del Grupo Econmico, con menos del 0.5% del capital social para el caso de las empresas listadas y
menos del 5% del capital social para las empresas no listadas.
En caso de duda sobre el carcter confdencial de la informacin, deciden los dos Directores elegidos especfcamente para el efecto por el
Directorio.
b. Detalle los criterios preestablecidos de carcter objetivo que permiten califcar determinada informacin como confdencial. Adicionalmente in-
dique el nmero de solicitudes de informacin presentadas por los accionistas durante el ejercicio materia del presente informe que fueron rechaza-
das debido al carcter confdencial de la informacin.
Se mencionan en el literal a) anterior. No se rechaz ninguna solicitud de informacin presentada por accionistas.
c. Indique si los criterios descritos en la pregunta anterior se encuentran contenidos en algn (os) documento (s) de la EMPRESA.
Estatuto Reglamento
interno
Principio
Cumplimiento
0 1 2 3 4
10. Principio (IV F, primer prrafo).- La sociedad debe contar con auditora interna. El auditor interno en el ejercicio de
sus funciones debe guardar relacin de independencia profesional respecto de la sociedad que lo contrata. Debe actuar
observando los mismos principios de diligencia, lealtad y reserva que se exigen al Directorio y la Gerencia
a. Indique si la EMPRESA cuenta con un rea independiente encargada de auditora interna.
( X ) SI ( ) NO
82
b. En caso la respuesta a la pregunta anterior sea afrmativa, dentro de la estructura orgnica de la EMPRESA indique jerrquicamente, de quin de-
pende auditora interna y a quien tiene la obligacin de reportar.
Depende de: Gerencia General Corporativa
Reporta a: Comit de Auditora y Procesos y Presidente del Directorio
c. Indique cules son las principales responsabilidades del encargado de auditora interna y si cumple otras funciones ajenas a la auditora interna.
Las principales responsabilidades del Auditor Interno son las que siguen:
Asistir al directorio y gerencia en el cumplimiento de sus funciones relacionadas con el gobierno corporativo;
Evaluar y regular objetivamente los riesgos del negocio, el sistema de control interno y el desempeo operacional y fnanciero, evaluando y
mejorando los procesos y procedimientos internos;
Brindar aseguramiento y consulta en la capacidad potencial para la mejora del manejo de riesgos, agregar valor al grupo y mejora del nivel
operacional.
No realiza funciones distintas a las de auditora interna.
d. Indique si las responsabilidades descritas en la pregunta anterior se encuentran reguladas en algn (os) documento (s) de la EMPRESA.
Estatuto Reglamento
interno
RGI DIRECTORIO
Las responsabilidades del directorio
Principio
Cumplimiento
0 1 2 3 4
11. Principio (V.D.1).- El Directorio debe realizar ciertas funciones claves, a saber: Evaluar, aprobar y dirigir la estrategia
corporativa; establecer los objetivos y metas as como los planes de accin principales, la poltica de seguimiento, control y
manejo de riesgos, los presupuestos anuales y los planes de negocio; controlar la implementacin de los mismos; y supervisar
los principales gastos, inversiones, adquisiciones y enajenaciones.
a. En caso el Directorio de la EMPRESA se encuentre encargado de la funcin descrita en el principio, indicar si esta funcin del Directorio se en-
cuentra contenida en algn (os) documento (s) de la EMPRESA.
Estatuto Reglamento
interno
() El Directorio se encarga de la funcin descrita pero esta no se encuentra regulada
() No aplica, El Directorio no se encarga de esta funcin.
83
Principios
Cumplimiento
0 1 2 3 4
El Directorio debe realizar ciertas funciones claves, a saber:
12. Principio (V.D.2).- Seleccionar, controlar y, cuando se haga necesario, sustituir a los ejecutivos principales, as como fjar su
retribucin.
13. Principio (V.D.3).- Evaluar la remuneracin de los ejecutivos principales y de los miembros del Directorio, asegurndose que
el procedimiento para elegir a los directores sea formal y transparente.
a. En caso el Directorio de la EMPRESA se encuentre encargado de las funciones descritas en este principio, indique si ellas se encuentran reguladas
en algn (os) documento (s) de la EMPRESA.
Estatuto Reglamento
interno
() El Directorio se encarga de las funciones descritas pero stas no se encuentran reguladas
() No aplica. El Directorio no se encarga de estas funciones.
b. Indique el rgano que se encarga de:
Funcin Directorio Gerente General Otros (indique)
Contratar y sustituir al gerente general
Comit de Gestin Humana y
Responsabilidad Social
Contratar y sustituir a la plana gerencial
Responsabilidad Social en coordinacin
con el Gerente General.
Fijar la remuneracin de los principales
ejecutivos
Responsabilidad Social
Evaluar la remuneracin
de los principales ejecutivos
Responsabilidad Social en coordinacin
con la Gerencia General
Evaluar la remuneracin de los directores La Junta General de Accionistas decide
c. Indique si la EMPRESA cuenta con polticas internas o procedimientos defnidos para:
Polticas para: S No
Contratar y sustituir a los principales ejecutivos
Fijar la remuneracin de los principales ejecutivos
Evaluar la remuneracin de los principales ejecutivos
Evaluar la remuneracin de los directores
Elegir a los directores
84
d. En caso la respuesta a la pregunta anterior sea afrmativa para uno o ms de los procedimientos sealados, indique si dichos procedimientos se
encuentran regulados en algn (os) documento (s) de la EMPRESA.
Estatuto Reglamento
interno
REGLAMENTO DEL DIRECTORIO Y MANUAL DE POLTICAS
SALARIALES Y DE BENEFICIOS PARA EJECUTIVOS DEL
GRUPO GRAA Y MONTERO
Principio
Cumplimiento
0 1 2 3 4
14. El Directorio debe realizar ciertas funciones claves a saber: Principio (V.D.4).- Realizar el seguimiento y control de los
posibles confictos de intereses entre la administracin, los miembros del Directorio y los accionistas, incluidos el uso
fraudulento de activos corporativos y el abuso en transacciones entre partes interesadas.
a. En caso el Directorio de la EMPRESA se encuentre encargado de la funcin descrita en el principio, indicar si esta funcin del Directorio se en-
cuentra contenida en algn (os) documento (s) de la EMPRESA.
Estatuto Reglamento
interno
b. Indique el nmero de casos de conficto de intereses que han sido materia de discusin por parte del Directorio durante el ejercicio materia del
presente informe.
Nmero de casos Ninguno
c. Indique si la EMPRESA o el Directorio de sta cuenta con un Cdigo de tica o documento (s) similar (es) en el (los) que se regulen los confictos
de intereses que pueden presentarse.
( X ) SI ( ) NO
En caso su respuesta sea positiva, indique la denominacin exacta del documento:
CARTA DE TICA
d. Indique los procedimientos preestablecidos para aprobar transacciones entre partes relacionadas.
El Directorio se reserva el conocimiento y autorizacin de cualquier transaccin signifcativa de la sociedad con un accionista signifcativo (propietario
de ms del 1% del capital social) o personas vinculadas a l, directores y altos ejecutivos o personas vinculadas a ellos (es decir transacciones de
un importe mayor a US$ 50,000.00) y con otras empresas del Grupo (transacciones por un importe mayor a US$ 1000,000). Para la aprobacin de
la transaccin se requiere el informe previo del Comit de Gestin Humana y Responsabilidad Social para el primer caso, y del Comit de Auditora y
Procesos, en el segundo caso.
85
Principio
Cumplimiento
0 1 2 3 4
15. El Directorio debe realizar ciertas funciones claves a saber: Principio (V.D.5).- Velar por la integridad de los sistemas de
contabilidad y de los estados fnancieros de la sociedad, incluida una auditora independiente, y la existencia de los debidos
sistemas de control, en particular, control de riesgos fnancieros y no fnancieros y cumplimiento de la ley.
a. En caso el Directorio de la EMPRESA se encuentre encargado de la funcin descrita en el principio, indicar si esta funcin del Directorio se
encuentra contenida en algn (os) documento (s) de la EMPRESA.
Estatuto Reglamento
interno
b. Indique si la EMPRESA cuenta con sistemas de control de riesgos fnancieros y no fnancieros.
( X ) SI ( ) NO
c. Indique si los sistemas de control a que se refere la pregunta anterior se encuentran regulados en algn (os) documentos (s) de la EMPRESA.
Estatuto Reglamento
interno
Principio
Cumplimiento
0 1 2 3 4
16. El Directorio debe realizar ciertas funciones claves a saber: Principio (V.D.6).- Supervisar la efectividad de las prcticas de
gobierno de acuerdo con las cuales opera, realizando cambios a medida que se hagan necesarios.
a. El Directorio de la EMPRESA se encuentra encargado de la funcin descrita en este principio?
( X ) SI ( ) NO
b. Indique los procedimientos preestablecidos para supervisar la efectividad de las prcticas de gobierno, especifcando el nmero de evaluaciones
que se han realizado durante el periodo.
El Reglamento del Directorio establece la obligacin del Comit de Auditora y Procesos de examinar el cumplimiento del reglamento y en general de
las reglas de gobierno corporativo y hacer las propuestas necesarias para su mejora. En el 2006 el Comit realiz una evaluacin y durante el 2008
se reunir para evaluar las prcticas del 2007.
86
c. Indique si los procedimientos descritos en la pregunta anterior se encuentran regulados en algn (os) documentos (s) de la EMPRESA.
Estatuto Reglamento
interno
Principio
Cumplimiento
0 1 2 3 4
17. El Directorio debe realizar ciertas funciones claves a saber: Principio (V.D.7).- Supervisar la poltica de informacin
a. En caso el Directorio se encuentre encargado de la funcin descrita en el principio, indicar si esta funcin del Directorio se encuentra contenida en
algn (os) documento (s) de la EMPRESA.
Estatuto Reglamento
interno
b. Indique la poltica de la EMPRESA sobre revelacin y comunicacin de informacin a los inversionistas.
La EMPRESA y su personal estn comprometidos a transmitir exacta y verazmente las informaciones de la EMPRESA que sean de difusin pblica
tanto interna como externamente y guardar la mayor discrecin con respecto a la informacin de carcter confdencial tanto de la EMPRESA como
de nuestros clientes, especialmente aquellos empleados que tengan acceso a informacin privilegiada.
Conforme con el artculo 9A del Reglamento del Directorio, la Ofcina de Atencin al Accionista es la encargada de recibir, califcar y entregar la
informacin requerida por los accionistas con excepcin de aquella considerada como confdencial, segn los lineamientos establecidos en el
aludido artculo 9A que mencionramos lneas arriba. Los casos de duda sobre el carcter confdencial de la informacin deben ser resueltos por los
Directores especfcamente designados para dicho fn, quienes sern consultados por la Ofcina de Atencin al Accionista telefnicamente, va correo
electrnico, por escrito o por cualquier otro medio que permita obtener una respuesta rpida.
c. Indique si la poltica descrita en la pregunta anterior se encuentra regulada en algn (os) documentos (s) de la EMPRESA.
Estatuto Reglamento
interno
CARTA DE TICA Y REGLAMENTO DEL DIRECTORIO
(.) No se encuentran regulados
87
Principio
Cumplimiento
0 1 2 3 4
18. Principio (V.E.1).- El Directorio podr conformar rganos especiales de acuerdo a las necesidades y dimensin de la
sociedad, en especial aqulla que asuma la funcin de auditora. Asimismo, estos rganos especiales podrn referirse, entre
otras, a las funciones de nombramiento, retribucin, control y planeamiento.

Estos rganos especiales se constituirn al interior del Directorio como mecanismos de apoyo y debern estar compuestos
preferentemente por directores independientes, a fn de tomar decisiones imparciales en cuestiones donde puedan surgir
confictos de intereses.
a. En caso la respuesta a la pregunta anterior sea afrmativa, indique la siguiente informacin respecto de cada comit del Directorio con que cuenta
la EMPRESA.
COMIT DE AUDITORA Y PROCESOS
I. FECHA DE CREACIN: 28 de octubre de 2004
II. FUNCIONES:
Velar por el buen gobierno corporativo, la idoneidad de los procedimientos internos y la transparencia de todas las actuaciones de la sociedad en los
mbitos econmico-fnancieros y de auditora externa y cumplimiento y de auditora interna. Especfcamente:
Informar en la Junta de Accionistas sobre las cuestiones que en ella planteen los accionistas en materias de su competencia;
Proponer al Directorio para su sometimiento a la Junta de Accionistas el nombramiento de los auditores externos.
Supervisar los servicios de auditora interna
Conocer del proceso de informacin fnanciera y de los sistemas de informacin y de control interno de la sociedad.
Revisar las cuentas de la sociedad, vigilar el cumplimento de los requerimientos legales y la correcta aplicacin de los principios de contabilidad
generalmente aceptados, as como informar sobre las propuestas de modifcacin de principio y criterios contables sugeridos por la direccin
Supervisar el cumplimiento del contrato de auditora, procurando que la opinin sobre las cuentas anuales y los contenidos principales del informe
de auditora sean redactados de forma clara y precisa.
Relacionarse con los auditores externos para recibir informacin sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de stos
y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditora de cuentas.
Examinar el cumplimiento del Reglamento del Directorio y en general de las reglas de gobierno corporativo y hacer las propuestas necesarias para
su mejora y preparar la informacin que el Directorio ha de aprobar e incluir dentro de su documentacin pblica anual.
Supervisar el funcionamiento de la pgina web del Grupo
Examinar que los procesos operativos internos del grupo asociados a los ciclos de originacin, estructuracin, preparacin de propuestas,
aceptacin de adjudicaciones y ejecucin de contratos se cumplan adecuadamente y proponer las medidas correctoras que considere oportunas.
III. PRINCIPALES REGLAS DE ORGANIZACIN Y FUNCIONAMIENTO:
Integrado por un mnimo de 3 y un mximo de 5 miembros, designados por voto favorable de la mayora del directorio. El propio Comit elige entre
sus miembros al Presidente.
Debe reunirse peridicamente pero cuando menos 2 veces al ao. Las reuniones sern en el domicilio social u otro determinado por el presidente
en la convocatoria. El qurum de instalacin es de mayora de sus miembros y el qurum de decisin es la mayora de los concurrentes, teniendo el
Presidente voto dirimente en caso de empate.
IV. MIEMBROS DEL COMIT:
Nombres y apellidos
Fecha
Cargo dentro del Comit
Inicio Trmino
Jos Graa Mir Quesada 22.04.05 N/A Presidente
Jean Louis Dupoirieux 23.02.06 N/A Miembro
Roberto Abusada Salah 22.04.05 N/A Miembro
V. NMERO DE SESIONES REALIZADAS DURANTE EL EJERCICIO: 3 sesiones
VI. CUENTA CON FACULTADES DELEGADAS DE ACUERDO CON EL ART. 174 DE LA LEY GENERAL DE SOCIEDADES
( X ) SI ( ) NO
88
COMIT DE GESTIN HUMANA Y RESPONSABILIDAD SOCIAL
I. FECHA DE CREACIN: 28 de octubre de 2004, modifcado el 24 de octubre de 2007
II. FUNCIONES:
Informar al Directorio sobre los nombramientos y ceses relativos a la Alta Direccin de la sociedad, as como de los gerentes generales de las sub-
sidiarias;
Decidir la adopcin de esquemas de retribucin para la Alta Direccin que tengan en cuenta los resultados de la empresa.
Proponer medidas para la transparencia de las retribuciones de los Directores y de la Alta Direccin, as como velar por su cumplimiento.
Conocer y valorar la poltica de recursos humanos
Informar al Directorio en relacin con las transacciones con partes vinculadas de los Directores, altos ejecutivos o personas vinculadas a ellos, que
implique o puedan implicar confictos de intereses.
Velar por el cumplimiento de la Poltica de Responsabilidad Social as como dictar polticas, directivas y/o instrucciones en materia de Respons-
abilidad Social.
Supervisar la gestin de responsabilidad social e informar de la misma al Directorio.
Entre 3 y 5 miembros, designados por voto favorable de la mayora del Directorio. En su composicin debern ser mayora los directores externos
o independientes. El propio Comit elige a su Presidente. Las reuniones sern cada vez que el directorio o su Presidente soliciten la emisin de un
informe. Cuando menos se reunir semestralmente en el domicilio social u otro lugar sealado en la convocatoria. El qurum de instalacin es de
mayora de sus miembros y el qurum de decisin es la mayora de los concurrentes, teniendo el Presidente voto dirimente en caso de empate.
Nombres y apellidos
Fecha
Inicio Trmino
Jos Chlimper Ackerman 23.03.06 N/A Miembro
Carlos Montero Graa 22.04.05 N/A Presidente
Augusto Baertl Montori 22.04.05 N/A Miembro
( X ) SI ( ) NO
COMIT DE INVERSIONES y RIESGOS
I. FECHA DE CREACIN: 28 de octubre de 2004
II. FUNCIONES:
Fijar la poltica de inversiones
Aprobar el Plan Anual de Inversiones
Anlisis de los proyectos que requieran una inversin de ms de US$ 5000,000.00 valorando las fuentes de fnanciacin disponibles y el impacto
en la estructura de balance de la sociedad y sus subsidiarias.
Evaluar y controlar los principales riesgos de los proyectos en que participen las empresas del Grupo Econmico.
Integrado por mnimo 3 y mximo 5 miembros, designados por voto favorable de la mayora del Directorio. En su composicin debern ser mayora
los directores externos o independientes. El propio Comit elige a su Presidente. Las reuniones sern cada vez que el directorio o su Presidente so-
liciten la emisin de un informe. Cuando menos se reunir 2 veces al ao en el domicilio social u otro lugar sealado en la convocatoria. El qurum
de instalacin es de mayora de sus miembros y el qurum de decisin es la mayora de los concurrentes, teniendo el Presidente voto dirimente en
caso de empate.
Nombres y apellidos
Fecha
Inicio Trmino
Jos Graa Mir Quesada 22.04.05 N/A Presidente
Teodoro E. Harmsen Gmez de la Torre 22.04.05 N/A Miembro
Hernando Graa Acua 22.04.05 N/A Miembro
89
( X ) SI ( ) NO
Principio
Cumplimiento
0 1 2 3 4
19. Principio (V.E.3).- El nmero d e miembros del Directorio de una sociedad debe asegurar pluralidad de opiniones al interior
del mismo, de modo que las decisiones que en l se adopten sean consecuencia de una apropiada deliberacin, observando
siempre los mejores intereses de la empresa y de los accionistas.
a. Indique la siguiente informacin correspondiente a los directores de la EMPRESA durante el ejercicio materia del presente informe.
Nombres y apellidos Formacin
Fecha Part. accionaria
Inicio Trmino
N de
acciones
Part. (%)
Directores Dependientes
Internos
Jos Graa Mir Quesada Arquitecto 12.08.96 31.03.08 0.00 0.00
Carlos Montero Graa Ingeniero Civil 12.08.96 31.03.08 0.00 0.00
Hernando Graa Acua Ingeniero Industrial 12.08.96 31.03.08 9945,449 2.953
Mario Alvarado Pfucker Ingeniero Civil 14.04.03 31.03.08 0.00 0.00
Externos
Teodoro E. Harmsen Gmez de la Torre Ingeniero Civil 12.08.96 31.03.08 0.00 0.00
Jean Louis Dupoirieux Ingeniero Civil 31.03.05 31.03.08 0.00 0.00
Directores Independientes
Roberto Abusada Salah Doctor en Economa 27.03.98 31.03.08 238,385 238,385
Jos Chlimper Ackerman Ingeniero Industrial 27.03.06 31.03.08 0.00 0.00
Augusto Baertl Montori Ingeniero de Minas 31.03.05 31.03.08 0.00 0.00
90
Principio
Cumplimiento
0 1 2 3 4
20. Principio (V.F. segundo prrafo).- La informacin referida a los asuntos a tratar en cada sesin, debe encontrarse a
disposicin de los directores con una anticipacin que les permita su revisin, salvo que se traten de asuntos estratgicos
que demanden confdencialidad, en cuyo caso ser necesario establecer los mecanismos que permita a los directores evaluar
adecuadamente dichos asuntos
a. Indique la siguiente informacin correspondiente a los directores de la EMPRESA durante el ejercicio materia del presente informe.
(...) Correo electrnico
( X ) Correo postal : Se enva a las ofcinas de los Directores
(...) Otros:
() Se recoge directamente en la EMPRESA
b. Con cuntos das de anticipacin se encuentra a disposicin de los directores de la EMPRESA la informacin referida a los asuntos a tratar en
una sesin?
Menor a 3 das De 3 a 5 das Mayor a 5 das
Informacin confdencial
Informacin no confdencial
c. Indique si el procedimiento establecido para que los directores analicen la informacin considerada como confdencial se encuentra regulado en
Estatuto Reglamento
interno
Se acord en acta de Sesin de Directorio
de 25 de abril de 2007
Precisin: El Reglamento del Directorio regula el derecho de informacin y asesoramiento de los Directores en su artculo 34, sin embargo no regula
la oportunidad en la cual deben remitirse a los Directores la informacin a tratar en cada sesin de Directorio. En el Acta de Sesin de Directorio de
25 de abril de 2007, como consecuencia del proceso de Auto Evaluacin se defni que la informacin se entregara con anticipacin a la Sesin y en
la prctica se ha defnido que con una anticipacin de 3 a 5 das.
Principio
Cumplimiento
0 1 2 3 4
21. Principio (V.F. tercer prrafo).- Siguiendo polticas claramente establecidas y defnidas, el Directorio decide la contratacin
de los servicios de asesora especializada que requiera la sociedad para la toma de decisiones.
a. Indique las polticas preestablecidas sobre contratacin de servicios de asesora especializada por parte del Directorio o los directores.
Los Directores por mayora de un tercio, tienen la facultad de proponer al directorio la contratacin con cargo a la sociedad, de asesores legales,
contables, tcnicos, fnanciero, comerciales o de cualquier otra ndole que consideren necesarios con el fn de ser auxiliados en el ejercicio de sus
funciones, cuando se trate de problemas concretos de cierto relieve y complejidad, ligados al ejercicio de su cargo.
La propuesta debe ser comunicada al Presidente del Directorio, a travs del Secretario y ser instrumentada por el Gerente General. El Directorio
puede negar su aprobacin por la innecesariedad del mismo o por su cuanta desproporcionada en relacin con la importancia del problema o
cuando considere que la asistencia tcnica puede ser prestada adecuadamente por personas de la propia sociedad.
91
b. Indique si las polticas descritas en la pregunta anterior se encuentran reguladas en algn documento (s) de la EMPRESA.
Estatuto Reglamento
interno
c. Indique la lista de asesores especializados del Directorio que han prestado servicios para la toma de decisiones de la EMPRESA durante el
ejercicio materia del presente informe.
Los Directores no han solicitado apoyo de asesores especializados durante el ejercicio 2007.
Principio
Cumplimiento
0 1 2 3 4
22. Principio (V.H.1).- Los nuevos directores deben ser instruidos sobre sus facultades y responsabilidades, as como sobre las
caractersticas y estructura organizativa de la sociedad.
a. En caso LA EMPRESA cuente con programas de induccin para los nuevos directores, indique si dichos programas se encuentran regulados en
Estatuto Reglamento
interno
POLTICA DE INDUCCIN PARA DIRECTORES
Precisin: El propio Directorio de la empresa o el Presidente del Directorio, segn sea el caso, hace una presentacin general del Grupo Econmico
al nuevo Director en la primera sesin a la que dicho Director asista, o en forma previa, en caso sea el Presidente quien se encargue de dicha
instruccin. Adicionalmente, se les entrega las Polticas de la Compaa, ltima memoria anual, estados fnancieros auditados del ao precedente,
Reglamento del Directorio y de la Junta de Accionistas y cualquier otra documentacin que se considere relevante para el cabal conocimiento del
grupo econmico.
Principio
Cumplimiento
0 1 2 3 4
23. Principio (V.H.3).- Se debe establecer los procedimientos que el Directorio sigue en la eleccin de uno o ms reemplazantes,
si no hubiera directores suplentes y se produjese la vacancia de uno o ms directores, a fn de completar su nmero por el
perodo que an resta, cuando no exista disposicin de un tratamiento distinto en el estatuto.
a. Durante el ejercicio materia del presente informe se produjo la vacancia de uno o ms directores?
( ) SI ( X ) NO
92
b. En caso la respuesta a la pregunta anterior sea afrmativa, de acuerdo con el segundo prrafo del artculo 157 de la Ley General de Sociedades,
indique lo siguiente:
S No
El Directorio eligi al reemplazante?
De ser el caso, tiempo promedio de demora en designar al nuevo director (en das calendario)
c. Indique los procedimientos preestablecidos para elegir al reemplazante de directores vacantes.
Se sigue el procedimiento establecido en la Ley General de Sociedades, en relacin con la cooptacin o de ser el caso, eleccin en Junta de
Accionistas. Adicionalmente, el Reglamento del Directorio establece como funciones del directorio en relacin con la organizacin y funcionamiento
la de nombrar directores, en caso que se produjeren vacantes, hasta que se rena la primera Junta General de Accionistas y aceptar la dimisin
de los mismos.
d. Indique si los procedimientos descritos en la pregunta anterior se encuentran contenidos en algn documento (s) de la EMPRESA.
Estatuto Reglamento
interno
Principios
Cumplimiento
0 1 2 3 4
24. Principio (V.I primer prrafo).- Las funciones del Presidente del Directorio, Presidente Ejecutivo de ser el caso, as como del
Gerente General deben estar claramente delimitadas en el estatuto o en el reglamento interno de la sociedad con el fn de evitar
duplicidad de funciones y posibles confictos
25. Principio (V.I segundo prrafo).- La estructura orgnica de la sociedad debe evitar la concentracin de funciones,
atribuciones y responsabilidades en las personas del Presidente del Directorio, del Presidente Ejecutivo de ser el caso, del
Gerente General y de otros funcionarios con cargos gerenciales.
a. En caso alguna de las respuestas a la pregunta anterior sea afrmativa, indique si las responsabilidades del Presidente del Directorio, del
Presidente Ejecutivo, de ser el caso; del Gerente General y de otros funcionario con cargos gerenciales se encuentran contenidas en algn (os)
documento (s) de la EMPRESA.
Responsabilidades de: Estatuto Reglamento
interno
Manual Otros Denominacin del documento No estn
reguladas
No aplica
Presidente del
Directorio
Reglamento del Directorio
Presidente Ejecutivo Reglamento del Directorio
Gerente General Reglamento del Directorio
Plana Gerencial
93
Principio
Cumplimiento
0 1 2 3 4
26. Principio (V.I.5.).- Es recomendable que la Gerencia reciba, al menos, parte de su retribucin en funcin a los resultados
de la empresa, de manera que se asegure el cumplimiento de su objetivo de maximizar el valor de la empresa a favor de los
accionistas.
a. Respecto de la poltica de bonifcacin para la plana gerencial, indique la(s) forma(s) en que se da dicha bonifcacin.
(X ) Entrega de acciones
() Entrega de opciones
(X ) Entrega de dinero
() Otros. Detalle
() No aplica. La EMPRESA no cuenta con programas de bonifcacin para la plana gerencial.
b. Indique si la retribucin (sin considerar bonifcaciones y en relacin con los ingresos brutos) que percibe el gerente general y plana gerencial es:
Remuneracion ja Remuneracion variable Retribucin (%)
Gerente general 0.05%
Plana gerencial 0.21%
c. Indique si la EMPRESA tiene establecidos algn tipo de garantas o similar en caso de despidos del gerente general y/o plana gerencial.
( ) SI ( X ) NO
94
Seccin segunda
Informacin adicional
Derechos de los Accionistas
a. Indique los medios utilizados para comunicar a los nuevos accionistas sus derechos y la manera en que pueden ejercerlos.
( X ) Correo electrnico
( X ) Directamente en la EMPRESA
( X ) Va telefnica
( X ) Pgina de Internet
() Correo postal
() Otros. Detalle
() No aplica. No se comunican a los nuevos accionistas sus derechos
ni la manera de ejercerlos.
Precisin: La pgina Web de la compaa contiene la principal informacin sobre la sociedad y los textos completos del estatuto, reglamento del
directorio y reglamento de la junta de accionistas, donde se encuentran los derechos de los accionistas en relacin con la sociedad; sin embargo,
no existe un medio directo de comunicacin a los nuevos accionistas, por cuanto, al tratarse de una sociedad annima abierta, no es posible atender
a cada nuevo accionista que adquiera en bolsa sus acciones. Por supuesto a travs de la Ofcina de Atencin al Accionista, va correo electrnico,
telefnicamente o en las ofcinas de la empresa, se atiende e instruye sobre sus derechos, a cada accionista que as lo solicite.
b. Indique si los accionistas tienen a su disposicin durante la junta los puntos a tratar de la agenda y los documentos que lo sustentan en medio fsico.
( X ) SI ( ) NO
c. Indique qu persona u rgano de la EMPRESA se encarga de realizar el seguimiento de los acuerdos adoptados en las Juntas de Accionistas. En caso
sea una persona la encargada incluir adicionalmente su cargo y rea en la que labora.
REA ENCARGADA GERENCIA LEGAL
PERSONA ENCARGADA
Claudia Drago Morante Gerente Legal Corporativa Legal
d. Indique si la informacin referida a las tenencias de los accionistas de la EMPRESA se encuentra en:
() La EMPRESA
( x ) Una institucin de compensacin y liquidacin
95
e. Indique con qu regularidad la EMPRESA actualiza los datos referidos a los accionistas que fguran en su matrcula de acciones
Periodicidad Informacin sujeta a actualizacin
Domicilio Correo electrnico Telfono
Menor a mensual
Mensual
Trimestral
Anual
Mayor a anual
(X) Otros. Especifque
Por el nmero de accionistas con el que cuenta la empresa, los nicos datos a los que accedemos a travs de CAVALI son el domicilio de cada ac-
cionista. Estamos procurando obtener en cada junta de accionistas, la informacin de los accionistas que acuden a la misma.
f. Indique la poltica de dividendos de la EMPRESA aplicable al ejercicio materia del presente informe.
Fecha de aprobacin 30 de marzo de 2004
rgano que lo aprob Junta General de Accionistas
Politica de dividendos (criterio para la distribucion de utilidades) En funcin a los compromisos asumidos en el Acto Constitutivo de los
Bonos Titulizados Graa y Montero y Subsidiarias Primera Emisin, las
utilidades que pudieran generarse durante los ejercicios 2003 al 2005
sern ntegramente capitalizadas, procedindose a la distribucin de
acciones liberadas entre sus accionistas. Las utilidades que pudieran
generarse en el ejercicio 2006 en adelante se distribuirn a razn de un
20%, procedindose a la capitalizacin del 80% restante y distribucin
de acciones liberadas.
g. Indique, de ser el caso, los dividendos en efectivo y en acciones distribuidos por la EMPRESA en el ejercicio materia del presente informe y en el
ejercicio anterior.
Fecha de entrega Dividendo por accin
En efectivo En acciones
Acciones comunes
Ejercicio 2007 6.01982% 27.1303%
Ejercicio 2006 14.27372%
Directorio
h. Respecto de las sesiones del Directorio de la EMPRESA desarrolladas durante el ejercicio materia del presente informe, indique la siguiente
informacin:
Nmero de sesiones realizadas 5
Nmero de sesiones en las cuales uno o ms directores fueron representados por directores suplentes o alternos 0
Nmero de directores titulares que fueron representados en al menos una oportunidad 0
96
i. Indique los tipos de bonifcaciones que recibe el Directorio por cumplimiento de metas en la EMPRESA.
El Directorio recibe dietas por su participacin en cada Directorio y Comit del Directorio y eventualmente, en funcin a los resultados de la
EMPRESA, recibe una dieta adicional que aprueba la Junta General de Accionistas.
j. Indique si los tipos de bonifcaciones descritos en la pregunta anterior se encuentran regulados en algn (os) documento (s) de la EMPRESA.
Estatuto Reglamento
interno
(X) No se encuentran regulados
k. Indique el porcentaje que representa el monto total de las retribuciones anuales de los directores, respecto al nivel de ingresos brutos, segn los
estados fnancieros de la EMPRESA.
Retribuciones totales (%)
Directores independientes 0.015%
Directores dependientes 0.030%
l. Indique si en la discusin del Directorio, respecto del desempeo de la gerencia, se realiz sin la presencia del gerente general.
( X ) SI ( ) NO
ACCIONISTAS Y TENENCIAS
m. Indique el nmero de accionistas con derecho a voto, de accionistas sin derecho a voto (de ser el caso) y de tenedores de acciones de inversin
(de ser el caso) de la EMPRESA al cierre del ejercicio materia del presente informe.
CLASE DE ACCIN
(incluidas las de inversin)
NMERO DE TENEDORES
(al cierre del ejercicio)
Acciones con derecho a voto 991
Acciones sin derecho a voto N/A
Acciones de inversin N/A
Total 991
n. Indique la siguiente informacin respecto de los accionistas y tenedores de acciones de inversin con una participacin mayor al 5% al cierre del
ejercicio materia del presente informe.
Nombres y apellidos Nmero de acciones Participacin (%) Nacionalidad
Graa Holdings S.A. 90,156,002 21.05% Panam
Vinci Construction 68,370,420 15.97% Francia
Bethel Enterprises S.A. 26,068,490 6.09% Panam
PR-FONDO 3 29,446,151 6.88% Per
NOTA: Solo se incluye el fondo que individualmente posee ms del 5%, no se incluye la sumatoria de los fondos de cada AFP.
97
OTROS
o. Indique si la empresa tiene algn reglamento interno de conducta o similar referida a criterios ticos y de responsabilidad profesional.
( X ) SI ( ) NO
Normas Internas de Conducta y Carta de tica
p. Existe un registro de casos de incumplimiento al reglamento a que se refere la pregunta a) anterior?
( X ) SI ( ) NO
q. En caso la respuesta a la pregunta anterior sea positiva, indique quin es la persona u rgano de la empresa encargada de llevar dicho registro
( X ) SI ( ) NO
REA ENCARGADA LEGAL
PERSONA ENCARGADA
Claudia Drago Morante Gerente Legal Corporativa y Representante
Burstil
Legal
r. Para todos los documentos (Estatuto, Reglamento Interno, Manual u otros documentos) mencionados en el presente informe, indique la siguiente
informacin:
Denominacin del documento rgano de aprobacin Fecha de
aprobacin
Fecha de ultima
modicacin
Estatuto
Junta General de
Accionistas
27.03.98 13.04.07
Reglamento Junta de Accionistas
Junta General de
Accionistas
31.03.05
Reglamento del Directorio Directorio
31.03.05
13.04.07
Normas Internas de Conducta Directorio 24.03.03
Carta de tica Directorio Marzo 1995
Poltica de Induccin para Directores
Presidente del
Directorio
Manual de Polticas Salariales y de Benefcios para Ejecutivos del Grupo
Graa y Montero
Comit de Gestin
Humana y R.S.
27.04.06
98
Graa y
Montero S.A.A.
Denominacin Social Graa y Montero S.A.A.
Direccin Av. Paseo de la Repblica 4667, Surquillo
Telfono 51-1-213 0444
Fax 51-1- 213 6590
Ofcina Atencin al Accionista 51-1-2136578
Encargada Claudia Drago Morante
Correo electrnico cdrago@gym.com.pe
Constitucin Social Escritura Pblica de 12 de agosto de 1996
Registros Pblicos Ficha 131617-Partida Electrnica 11028652
Capital Social S/. 299,756,683.10
Acciones 428,223,830 totalmente suscritas y pagadas
Acciones en cartera 476,507
Principales Accionistas y Grupo Econmico Ver seccin Gobierno Corporativo
Objeto Social Ver seccin Gobierno Corporativo
CIIU 6719
Plazo Indefnido
Eventos Ver Resea Histrica
99
Sector y Competencia Graa y Montero S.A.A. es una empresa de inversiones, cuyas
principales subsidiarias pertenecen al Sector Construccin, Ingeniera,
Petrleos, Informtica, Concesiones y Centros Comerciales y
Entretenimiento. Adems presta servicios de gerenciamiento en forma
exclusiva a sus subsidiarias, por lo que en realidad, no compite en el
mercado.
Ventas Netas: Ao 2007 Ao 2006
Alquileres S/. 5,306 S/. 4,946
Gerencias S/. 23,574 S/. 20,678
Todos los servicios han sido prestados en el pas
Planes de Inversin: $6 MM en las concesiones de Survial S.A.
y Canchaque S.A:
Principales Activos:
Acciones GyM S.A.
Acciones GMP S.A.
Acciones GMD S.A.
Acciones GMI S.A.
Acciones Concar S.A.
Acciones Larcomar S.A.
Acciones Norvial S.A.
Acciones Canchaque S.A.
Acciones Survial S.A.
Acciones TGP S.A.
Acciones Concesionaria IIRSA Norte S.A.
Acciones Concesionaria:
Interocenica Sur Tramo II
93.84%
95.00%
88.68%
89.41%
99.99%
79.69%
34.00%
99.96%
70.00%
1.00%
10.20%
19.00%
(Nota: las acciones de GMP S.A., GMD S.A., GMI S.A. y Concar S.A. forman parte del patrimonio de titulizacin administrado por Interttulos que
respalda la emisin de los Bonos Titulizados Graa y Montero y Subsidiarias Primera Emisin)
Procesos Judiciales Administrativos o Arbitrales Ver Notas a los EEFF Auditados
Responsables de la Elaboracin y Revisin de la Informacin Financiera Gonzalo Rosado Sols- Contador Gral. Corporativo
Mario Alvarado Pfucker-Gerente General Corporativo
Auditores Externos KPMG
Hasta el ao 2006 Price Waterhouse Coopers fue la frma encargada de
la Auditora Externa. El cambio se produjo por normas de
Buen Gobierno Corporativo.
100
Anlisis de la
Administracin
de los Estados
Financieros
Acerca de la situacin econmica nanciera
Resumen
La Actividad consolidada del ejercicio 2007 se increment
en 15.8% con respecto al ejercicio 2006 alcanzando los
S/. 1,529.8 MM (US$ 510.5 MM). De esta Actividad, el 56.5%
proviene de contratos relacionados a Minera, Petrleo y Energa.
La Utilidad Disponible alcanz los S/. 129.9 MM (US$ 43.3 MM),
lo que representa un crecimiento de 23.8% con relacin al
ejercicio 2006.
El UAIPIDA
1
logrado el ejercicio 2007 fue S/.286.6 MM
(US$ 95.6 MM), equivalente a un 18.7% de la Actividad. De
este UAIPIDA
1
, el 41.2% corresponde a Flujos Estables de
concesiones y contratos de largo plazo.
El vencimiento promedio de la Deuda Financiera al cierre del
ejercicio es 34.5 meses frente a un UAIPIDA
1
consolidado que
permite pagar el total de la Deuda Financiera del grupo en
11.3 meses.
El Backl og consol i dado al canz l os S/. 2,157.4 MM
( US$ 719.8 MM) . De este monto, S/. 1,161.5 MM
( US$ 387.5 MM) se ej ecutarn en el ej erci ci o 2008.
La Inversin de Capital Bruta alcanz los S/. 185.2 MM
(US$ 61.8 MM) al cierre del ejercicio 2007.
101
Principales cifras consolidadas acumuladas
En miles de Nuevos Soles
2006/4 2007/4 4T07 / 4T06
Actividad 1,320,849 100.0% 1,529,818 100.0% 15.8%
Facturacin
Utilidad Bruta
Utilidad Operativa
Utilidad Realizada
Utilidad Disponible
1,188,813
272,755
213,024
168,024
104,918
90.0%
20.6%
16.1%
12.7%
7.9%
1,439,974
299,027
220,013
198,773
129,900
94.1%
19.5%
14.4%
13.0%
8.5%
21.1%
9.6%
3.3%
18.3%
23.8%
UAIPIDA (1) 275,451 20.9% 286,607 18.7% 4.1%
(1) Utilidad Operativa + Depreciacin + Amortizacin
Ganancias y prdidas
La Actividad consolidada del Grupo Graa y Montero del
ejercicio 2007 se increment en 15.8% comparada contra el
ejercicio 2006, alcanzando S/.1,529.8 MM (US$ 510.5 MM).
De esta actividad el 56.5% proviene de contratos de Minera,
Petrleo y Energa. El crecimiento de la Actividad del ejercicio es
explicado por los crecimientos del Negocio de Infraestructura y
Construccin el cual creci S/. 141.5 MM (+14.5%), del Negocio
de Ingeniera que creci S/. 37.3 MM (+121.7%) del Negocio
Petrolero que creci S/. 21.5 MM (+13.8%) del Negocio de
Operacin de Concesiones que creci S/. 8.0 MM (+22.3%) y
de Larcomar que creci S/. 7.1 MM (+36.6%). El Negocio de
Tecnologa de Informacin decreci en S/. 10.1 MM (-9.5%)
tema que se explica lneas abajo.
La Actividad del Negocio de Infraestructura y Construccin
alcanz los S/. 1,117.4 MM (US$ 372.7 MM). Los principales
contratos de este Negocio fueron la Ampliacin de la Planta
Malvinas, las Obras Civiles y Montaje para la Mina de Cerro
Corona, la construccin de la Carretera Paita Yurimaguas y
los Tramos 2 y 3 de la Interocenica Sur as como los contratos
de tendido de Agua y Desage para Sedapal. Los proyectos
inmobiliarios San Felipe, Golf Milenium, Golf Los Incas y Balta
1070 fueron los proyectos con mayor Actividad en la Divisin
Inmobiliaria mientras que la ampliacin de la Clnica Ricardo
Palma, la nueva sede de Ferreyros, el nuevo Local del PAD de
la Universidad de Piura y la ampliacin del Edifcio de ofcinas
para Hochschild son los principales proyectos de la Divisin
de Edifcaciones.
Una mayor produccin de crudo como resultado del xito de la
campaa de perforacin en los lotes I y V del 2007 apoyada por
los elevados niveles de precio del ltimo trimestre del ejercicio
generaron que la lnea de Exploracin Produccin lidere la
Actividad del Negocio Petrolero. Por su parte, el negocio de
Almacenamiento y Despacho de combustibles incrementa sus
niveles de Actividad gracias al mayor consumo generado por
102
la minera en la zona norte y por las mejoras en la economa del
pas que generan mayor demanda de energa e hidrocarburos.
Finalmente, un incremento en la Actividad de la Planta de Gas
consolida el crecimiento de la Actividad del Negocio Petrolero
que lleg a S/. 176.9 MM (US$ 59.0 MM).
El Negocio de Tecnologa de Informacin alcanz los S/. 96.0 MM
(US$ 32.0 MM), una Actividad inferior al ao anterior debido
principalmente a una recomendacin de Auditora Externa
de postergar ingresos en la lnea de Venta de Tecnologa
por S/ 10 MM en un contrato con CONSUCODE que estaba
sustancialmente retrasado por problemas operativos del
cliente. El crecimiento de este negocio sigue postergado
debido a la demora en la obtencin de ciertos contratos de
Business Process Outsourcing, especialmente con el Estado,
los cuales se espera se materialicen el prximo ao.
Los incrementos de actividad en los contratos marco con
Ro Tinto, Minera Yanacocha, Antamina, Repsol y Pluspetrol
explican el importante crecimiento mostrado en el ao en el
Negocio de Ingeniera. Esta mayor dinmica en Ingeniera
de nuevos proyectos se ve acompaada por los servicios
prestados al exterior en los trabajos de Ingeniera para la
Mina San Jos en Argentina y la supervisin del Hotel Moon
Palace y del Hotel Club Melia Paradisus en Repblica
Dominicana. La Actividad del Negocio de Ingeniera alcanz los
S/. 68.0 MM (US$ 22.7 MM).
El Contrato de Operacin de la Concesin de la Carretera
Paita-Yurimaguas y la Concesin de la Carretera Arequipa
Matarani esta ltima ha pasado a ser parte de la nueva
Concesin de Tramo 5 de la Interocenica Sur fueron la
principal fuente de Actividad del Negocio de Operacin de
Concesiones de Carreteras. La Operacin y Mantenimiento
de la Red Vial 5 para Norvial completa los contratos que
sustentan la Actividad de este Negocio que alcanz los
S/. 43.9 MM (US$ 14.6 MM).
Un incremento en la venta de los Operadores de Larcomar de
57% incluida la venta generada por los operadores de la nueva
rea comercial y la Sala de Exposicin permanente del Museo
de Oro explican la dinmica de este Negocio que alcanz los
S/. 26.6 MM (US$ 8.8 MM). y cuyos estados fnancieros se han
incorporado al grupo desde Diciembre 2006.
Finalmente es interesante destacar la tendencia creciente
de la actividad mostrada en los ltimos trimestres la cual es
coherente con el incremento de la inversin en el pas y que ha
hecho de este ltimo trimestre el record histrico de Actividad
para el grupo. Asimismo es importante destacar, que de la
Actividad acumulada en el ao 2007, el 56.5% proviene de
contratos relacionados con los sectores de Minera, Petrleo y
Energa. Esta proporcin es menor a la registrada en ejercicios
previos por el incremento de Actividad relacionada a los
sectores Inmobiliarios y de Edifcaciones.
750
650
550
450
350
250
150
50
3T 06 4T 06 1T 07 2T 07 3T 07 4T 07
3T 06 372
4T 06 337
1T 07 314
2T 07 359
3T 07 400
4T 07 457
Actividad Trimestral Consolidada
(S/. 000s)
103
Actividad por
Negocio
Infraestructura 73.0%
Ingeniera 4.4%
Operac. de Concesiones 2.9%
Tecnologa de Informac. 6.3%
Servicios Petroleros 11.6%
Otros 1.8%
Utilidad Bruta
Infraest. y Const. 50.30%
Otros 49.70%
El 49.7% de la Utilidad Bruta consolidada proviene de
Negocios no relacionados a la Construccin. En concordancia
con la estrategia de diversifcacin del grupo, los negocios no
relacionados a construccin aportan 49.7% de la Utilidad Bruta
consolidada del grupo. Si bien la Actividad de los negocios
relacionados a construccin representa 73.0% de la Actividad
consolidada, la Utilidad Bruta de este negocio representa 50.3%
de la Utilidad consolidada debido a los mejores mrgenes de los
negocios no relacionados a construccin.
La Utilidad Bruta se increment en 9.6% comparada con el
ejercicio anterior alcanzando los S/. 299.0 MM (US$ 99.7 MM)
lo que representa un 19.5% de la Actividad. La Utilidad Bruta
consolidada est compuesta por la Utilidad Bruta del Negocio
de infraestructura y Construccin que alcanz los S/. 153.7 MM
(US$ 49.2 MM) seguida por la Utilidad Bruta del Negocio de Petrolero
que consigui S/. 80.7 MM (US$ 26.9 MM) y por la Utilidad Bruta del
Negocio de Ingeniera que alcanz los S/. 19.3 MM (US$ 6.4 MM).
Los otros tres negocios aportaron el saldo de la Utilidad Bruta.
La Utilidad Bruta del Negocio de Infraestructura y Construccin
al cierre del 2007 decreci 5.5% comparada contra el ao anterior
como consecuencia de los resultados negativos obtenidos en los
proyectos de tendido de tuberas de Agua y Desage para Sedapal
en el distrito de Puente Piedra. El impacto de estos proyectos afect
los resultados del segundo y tercer trimestre de este negocio. El
ltimo trimestre no se vio contaminado por esta situacin y el Margen
Bruto acumulado revirti su tendencia decreciente culminando el
ejercicio en 13.8%, cifra que excede los mrgenes promedio de la
industria como hemos comentado en informes anteriores.
La Utilidad Bruta del Negocio Petrolero al cierre del 2007 se
increment en 23.5%. la Utilidad Bruta de los Lotes I y V se increment
en 38.7% como consecuencia de la mayor produccin comentada
en este informe y los elevados precios del crudo Asimismo la lnea
de Almacenamiento y Despacho de combustibles increment su
Utilidad Bruta en 12% gracias a los mayores ingresos explicados
anteriormente. Por su parte, la Planta de Gas increment su Utilidad
Bruta en 50% mientras que la Perforacin de Pozos incrementaba
su Utilidad Bruta ligeramente. Como consecuencia de lo antes
expuesto el Margen Bruto de este negocio alcanz el 45.6%.
El comportamiento de la Utilidad Bruta del Negocio de
Ingeniera va de la mano del crecimiento de su Actividad.
La Utilidad Bruta de este negocio creci 115.3% lo que lo
convirti en el negocio que mas Utilidad Bruta aport despus
de Construccin y Petrleo.
Finalmente la Utilidad Bruta de Larcomar alcanz los S/. 14.9 MM
(US$ 5.0 MM), la Utilidad Bruta del Negocio de Tecnologa de
Informacin alcanz los S/. 13.8 MM (US$ 4.6 MM), mientras
que la Utilidad Bruta lograda por el Negocio de Operacin de
Concesiones fue de S/. 12.5 MM (US$ 4.1MM).
La Utilidad Operativa alcanz S/. 220.0 MM (US$ 73.4 MM)
lo que representa un incremento del 3.9% y un Margen
104
Operativo de 14.4%. El incremento en los Gastos Generales
necesario para acompaar el crecimiento de la Actividad
en los negocios de Infraestructura y Construccin y de
Ingeniera sumado al efecto de un menor Margen Bruto
consolidado explican porque la Utilidad Operativa no crece
de la mano de la Actividad. Sin embargo, este incremento en
los Gastos Generales ha permitido absorber sin difcultades
los niveles de Actividad del ltimo trimestre sin afectar
signifcativamente el porcentaje de Gastos Generales del
grupo que cierra el ejercicio en 5.2%.
Los gastos nancieros netos ascendieron a S/. 22.7 MM
(US$ 7.5 MM) lo que representa una contraccin del 11.6%
frente al ao anterior. El incremento de las Inversiones de
Capital en el grupo comentado mas adelante en este informe ha
generado un incremento de la Deuda Financiera. Sin embargo
las menores tasas obtenidas en las nuevas operaciones de
endeudamiento combinadas con los ingresos fnancieros
generados por las colocaciones de la caja de reserva han
permitido neutralizar el efecto del incremento de la deuda en
los Gastos Financieros. Asimismo es importante destacar que
gracias al crecimiento del UAIPIDA la cobertura de gastos
fnancieros mejora en 1.9x alcanzando 12.6x.
La Utilidad Disponible se increment en 23.8% logrndose
S/ 129.9 MM (US$ 43.3MM). El crecimiento de la Utilidad
Operativa y el control de los Gastos Financieros sumados al
efecto favorable producido por los otros ingresos correspon-
dientes a los resultados provenientes de las ventas de ma-
quinaria y equipos renovados durante el ao, as como por
el resultado de las inversiones minoritarias en concesiones
que mantiene el grupo explican el crecimiento de la Utilidad
Disponible. Adicionalmente es importante recordar que
durante el ao 2006 se incorporaron los castigos genera-
dos por la desconsolidacin de la Compaa Logstica de
Hidrocarburos Boliviana los cuales afectaron la lnea de
Otros Egresos e impactaron en una mayor tasa impositiva
para el grupo. En el ao 2007 no se han registrado efectos
adicionales por este concepto.
El UAIPIDA
1
acumulado al cierre del ao 2007 alcanz los
S/. 286.6 MM (US$ 95.6 MM) lo que representa un margen
de 18.7 % de la Actividad. Como consecuencia de los efectos
antes explicados que disminuyeron el Margen Bruto y el Margen
Operativo, el Margen UAIPIDA presenta una contraccin. Sin
embargo el crecimiento de la Actividad ha permitido que el
UAIPIDA consolidado se incremente en 4.1% con respecto al
ejercicio anterior.
De otro lado, los fujos estables de largo plazo como son las
concesiones y negocios de outsourcing alcanzaron el 41.2%
del UAIPIDA
1
, con esta generacin se tiene una cobertura
de 1.51x sobre el total de los Gastos Financieros del Grupo
mas los Gastos Generales no relacionados a estos negocios,
asumiendo adicionalmente que estos ltimos no se reducen en
la eventualidad de un perdida total de su Actividad.
Infraestructura Construccin 56.56%
Concesiones 2.58%
Servicios Petroleros 28.93%
Tecnologa de Informacin 3.8%
Ingeniera 3.78%
Otros 4.34%
UAIPIDA por Negocio
105
Balance General
Larcomar. Tal como fue reportado en trimestres anteriores,
el grupo decidi retirar la participacin de Larcomar de
Inversiones Disponibles para la Venta y consolidarlo como una
subsidiaria adicional desde Diciembre 2006. Debido a esto y
como lo hemos declarado en informes previos, desde este
trimestre los Estados Financieros reportados son comparables
directamente contra el ejercicio anterior.
Durante el primer semestre de este ao Larcomar estuvo dedicado
a la consolidacin del Centro de Moda inagurado en Diciembre
2006, a la apertura de la Sala de Exposicin permanente del
Museo de Oro que entr en operacin el 17 de Julio pasado y
a concluir el proceso de reperflamiento de su Deuda Financiera,
que se concluy en Junio del 2007. Gracias a este ltimo el
vencimiento promedio de la Deuda del centro y la del grupo se
han incrementado signifcativamente mejorando la posicin de
liquidez de este negocio.
Compaa Logstica de Hidrocarburos Boliviana (CLHB).
Hasta el cierre de este reporte no se tienen novedades en
el proceso de nacionalizacin de hidrocarburos de Bolivia
y como consecuencia de ello no se han incluido efectos
adicionales a los reportados en el ao 2006 en los Estados
Financieros del grupo.
La liquidez corriente al cierre del perodo alcanz 1.39x. El
crecimiento de Actividad del grupo no ha afectado su situacin
de capital de trabajo mantenindose el ratio de liquidez con
cierto nivel de confort. Al cierre del trimestre, el grupo mantiene
S/. 53.6 MM (US$ 17.9 MM) en caja de reserva para afrontar
inversiones estratgicas en evaluacin.
El Apalancamiento Financiero cerr en 0.57x mientras el
Apalancamiento Total retrocedi 0.15x comparado contra
cierre del ao anterior. El fortalecimiento patrimonial como
consecuencia de la poltica de capitalizar el 80% de los
resultados del 2006 ha permitido absorber la Deuda Financiera
de Larcomar as como el incremento de Deuda asociada a las
nuevas inversiones de Capital del grupo sin comprometer el
ratio Deuda Financiera / Patrimonio. Adicionalmente prosigue
la tendencia decreciente del apalancamiento en el grupo
habindose logrado cerrar el ejercicio en 1.39x.
La Deuda Financiera / UAIPIDA
1
alcanz los 11.3 meses al
cierre del ejercicio. Un incremento de la Deuda Financiera,
motivado por las Inversiones de Capital y explicado mas
adelante, que fue superior al crecimiento del UAIPIDA,
generaron que este indicador ceda en dos meses el plazo
de repago de la Deuda Financiera comparado contra el
ejercicio 2006. Sin embargo considerando que el vencimiento
promedio de la deuda cerr en 34.5 meses se mantiene una
larga brecha entre este indicador y el plazo de repago de la
Deuda antes mencionado, lo que permite mantener los niveles
de generacin de caja para que el grupo pueda afrontar
inversiones estratgicas que tiene en evaluacin.
La Rentabilidad Patrimonial promedio cierra el ejercicio en
31% mientras que la Rentabilidad sobre Activos cierra en
12.% cifras similares a las del ejercicio anterior. El importante
resultado de este ejercicio ha permitido mantener los niveles de
rentabilidad del grupo absorbiendo la capitalizacin patrimonial
del 80% de los resultados del ao 2006.
106
Backlog y
Perspectivas
700
600
500
400
300
200
100
0
2003 2004 2005 2006 2007
2003 239
2004 278
2005 539
2006 592
2007 716
Backlog Consolidado
US$ MM
El Backlog del Grupo al cierre del 2007 fue S/. 2,157.4
(US$ 719.8 MM) lo que representa un crecimiento de 21.4%
con respecto al ao anterior. De este total S/. 1,161.5 MM
(US$ 387.5 MM) se ejecutarn en el 2008, S/. 554.6 MM
(US$ 185.1 MM) en el 2009 y el saldo del 2010 en adelante.
Las inversiones de Capital del grupo ascendieron a
S/. 185.2 MM (US$ 61.8 MM) al cierre ejercicio 2007. Durante
el ejercicio 2007, las inversiones de capital del grupo se
incrementaron en 154.6% Del total de inversiones, S/. 56.0 MM
(US$ 18.7 MM) corresponden a Inversiones de Reposicin,
S/. 99.34 MM (US$ 33.1) corresponden a inversiones en los
sectores de Hidrocarburos, Concesiones de Infraestructura y
Minera y S/. 29.7 MM (US$ 9.9 MM) a adquisiciones de terrenos
para el desarrollo del negocio inmobiliario. Estos cuatro son los
sectores en los cuales el grupo enfoca su desarrollo estratgico.
107
Graa y
Montero S.S.A.
y Subsidiarias
Estados de Ganancias y Prdidas Consolidados al 31 de Diciembre de 2007
2006 2007 Var%
Actividad
Ventas
Costos de Ventas
1,320,849
1,188,813
-916,058
1,529,818
1,439,974
-1,140,947
15.8%
21.1%
24.5%
Utilidad Bruta 272,755 299,027 9.6%
Gastos de Administracin -59,731 -79,014 32.3%
Utilidad Operativa 213,024 220,013 3.3%
Dividendos Recibidos
Ingresos Financieros
Egresos Financieros Neto
Otros Ingresos
Otros Egresos Neto
-25,742
-19,258
-
-22,744
1,504
0.0%
0.0%
-11.6%
0.0%
-107.8%
Utilidad Realizada 168,024 198,773 18.3%
Efecto Devaluatorio 9,410 8,426 -10.5%
Utilidad antes de Impuestos 177,434 207,199 16.8%
Participaciones
Impuestos
-8,915
-54,339
-9,721
-59,159
9.0%
8.9%
Utilidad del Ejercicio 114,180 138,319 21.1%
Intereses Minoritarios -9,262 -8,419 -9.1%
Utilidad Disponible 104,918 129,900 23.8%
108
Balances Generales Consolidados al 31 de Diciembre de 2007
Activo 2006 2007 Var%
Activo Corriente
Caja Bancos
Valores Negociables
Inv. Disp. para la venta
Ctas. por cobrar Comerciales
CxC Soc. Titulizadora
Afliadas
Otras Cuentas por Cobrar
Existencias
Cargas Diferidas
150,089
0
0
188,805
0
6,261
65,830
37,283
13,615
141,946
0
2,207
233,564
0
641
83,177
79,257
44,386
-5.4%
0.0%
ND
23.7%
0.0%
-89.8%
26.4%
112.6%
226.0%
Total Activo Corriente 461,883 585,178 26.7%
Activo No Corriente
Cuentas por Cobrar a largo plazo
Inversiones Disponibles para la Venta
Inversiones en Valores
Inmuebles, Maq. y Equipo, Neto
Otros Activos
13,050
5,396
84,583
272,836
90,710
23,437
0
111,980
328,005
99,414
79.6%
0.0%
32.4%
20.2%
9.6%
Total Activo No Corrientes 466,575 562,836 20.6%
Total Activo 928,458 1,148,014 23.6%
109
Pasivo 2006 2007 Var%
Pasivo Corriente
Obligaciones Bancarias
Ctas. por Pagar Comerciales
Afliadas
CxP Soc. Titulizadora
Otras cuentas por Pagar
Papeles Comerciales
Porcin cte. Deuda Largo Plazo
Porcin cte. Deuda Bancaria Largo Plazo
Porcin cte. Bonos Titulizados
10,151
167,404
5,647
0
125,874
0
18,501
27,148
21,476
185,669
5,666
0
141,363
0
0
38,424
27,628
111.6%
10.9%
0.3%
0.0%
12.3%
0.0%
0.0%
107.7%
1.8%
Total Pasivo Corriente 354,725 420,226 18.5%
Pasivo No Corriente
Obligaciones a Largo Plazo
Obligaciones Bancarias a Largo Plazo
Bonos Titulizados
Impuesto a la Renta Diferido
42,217
72,033
89,723
32,898
121,469
64,103
22,569
-22.1%
68.6%
-28.6%
ND
Total Pasivo No Corriente 203,973 241,039 18.2%
Total Pasivo 558,698 661,265 18.4%
Intereses Minoritarios
Ganancias diferidas
25,456
3,758
33,875
5,540
33.1%
47.4%
Patrimonio
Capital
Reservas
Reservas Varias
Resultados Acumulados
Resultados del ejercicio
235,787
3,374
0
(3,533)
104,918
299,423
13,513
4,388
112
129,900
27.0%
300.5%
ND
-103.2%
23.8%
Total Patrimonio 340,546 447,336 31.4%
Total Pasivo + Patrimonio 928,458 1,148,016 23.6%
110 110
4 .
U N B U E N
P A N O R A M A
111 111
4.
UN BUEN
PANORAMA
112
113
Graa y Montero
S.A.A. y
Subsidiarias
Estados Financieros Consolidados (con el Dictamen de los Auditores Independientes)
31 de Diciembre de 2007 y 2006
Contenido Pginas
Dictamen de los auditores independientes
Balance General
Estado de ganancias y prdidas
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de fujo de efectivo
Notas a los estados fnancieros
114-115
116-117
118-119
120
121-122
123-153
S/. = Nuevos Soles
US$ = Dlares Americanos
114
115
116
Activo 2007 2006
Activo corriente
Caja y bancos y fondos sujetos a restriccin (nota 4)
Cuentas por cobrar
Comerciales (nota 5)
Empresas afliadas (nota 6)
Consorcios (nota 7)
Otras cuentas por cobrar (nota 8)
141,946
233,564
641
1,921
81,256
150,088
188,805
6,261
11,828
54,194
317,382 261,088
Existencias, neto (nota 9)
Gastos e impuestos pagados por anticipado
Activos no fnancieros disponibles para la venta
79,257
44,386
2,207
37,283
13,615
-
Total Activo Corrientes 585,178 462,074
Cuentas por cobrar a largo plazo (nota 10)
Impuesto a la renta diferido (nota 21.e)
Inversiones (nota 11)
Inmuebles, maquinaria y equipo (nota 12)
Plusvala mercantil (nota 13)
Otros activos (nota 14)
23,437
2,314
111,980
328,005
34,458
62,643
12,858
12,705
89,980
272,836
32,497
45,508
Total Activo 1,148,015 928,458
Vanse las notas que se acompaan a los estados fnancieros.
Graa y Montero
S.A.A. y Subsidiarias
Balance General Consolidado
Al 31 de diciembre de 2007 y 2006
(Expresados en miles de nuevos soles)
117
Pasivo y Patrimonio Neto 2007 2006
Pasivo corriente
Sobregiros y prstamos bancarios (nota 15)
Cuentas por pagar comerciales
Otras cuentas por pagar (nota 16)
Papeles comerciales
Parte corriente de deuda a largo a plazo (nota 17)
21,476
185,669
147,030
-

66,052
5,151
136,827
156,503
5,000
51,245
Total Pasivo Corrientes 420,227 354,726
Deuda a largo plazo (nota 17)
Impuesto a la renta diferido (nota 21.e)
Ganancia diferida
218,469
22,569
5,539
191,601
12,371
3,758
Total Pasivo 666,804 562,456
Patrimonio Neto
Capital social (nota 18)
Reserva legal (nota 19)
Otras reservas (nota 19)
Resultados acumulados
Inters minoritario
299,423
13,514
4,388
130,012
33,874
235,787
3,373
-
101,386
25,456
Total Activo 481,211 366,002
Compromisos y contingencias (nota 22)
Total Pasivo y Patrimonio Neto 1,148,015 928,458
Vanse las notas que se acompaan a los estados fnancieros.
118
Graa y Montero
Estado Consolidado de
Ganancias y Prdidas
Aos terminados el 31 de diciembre
de 2007 y 2006
119
2007 2006
Valorizacin de obras (nota 23)
Ingresos por servicios prestados
Venta de mercaderas e inmuebles
1,019,200
360,807
59,967
834,791
277,937
76,085
Total ingresos 1,439,974 1,188,813
Costo de obras (nota 23)
Costo de servicios prestados
Costo de ventas de mercaderas e inmuebles
(865,549)
(222,569)
(52,829
(668,279)
(181,085)
(66,694)
Total ingresos (1,140,947) (916,058)
Utilidad bruta 299,027 272,755
Gastos operativos, administrativos y generales (nota 24) (79,014) (59,731)
Utilidad de Operacin 220,013 213,024
Otros (gastos) ingresos
Financieros, neto (nota 25)
Resultado atribuible a empresas asociadas
Diversos, neto
Castigo de inversiones (nota 11)
Diferencia en cambio, neto
(22,744)
4,029
(2,525)
-
8,426
(25,742)
701
(11,085)
(11,935)
9,410
(12,814) (38,651)
Utilidad antes de participacin de los trabajadores e impuesto a la renta 207,199 174,373
Participacin de los trabajadores (nota 20)
Impuesto a la renta (nota 21)
(9,721)
(59,159)
(8,915)
(54,339)
Utilidad antes de inters minoritario
Inters minoritario
138,319
(8,419)
111,119
(6,201)
Utilidad neta del ao 129,900 104,918
Utilidad por accin bsica en S/. (nota 26) 0.303 0.311
Vanse las notas que se acompaan a los estados fnancieros consolidados.
120
Capital social
(nota 18)
Reserva Legal
(nota 19)
Otras
Reservas
(Nota 19)
Resultados
Acumulados
Inters
Minoritario
Total
Saldos al 31 de diciembre de 2005
Capitalizacin
Transferencia a reserva legal
Ajustes de subsidiarias
Pago de dividendos
Utilidad neta del ao
206,335
29,452
-
-
-
-
101
-
3,272
-
-
-
-
-
-
-
-
-
32,509
(29,452)
(3,272)
(3,317)
-
104,918
23,514
-
-
-
(4,259)
6,201
262,459
-
-
(3,317)
(4,259)
111,119
Dividendos
Constitucin de reservas libres
Capitalizacin
Ajuste
Acciones en tesorera (nota 18)
235,787
-
-
-
63,970
-
(334)
-
3,373
10,141
-
-
-
-
-
-
-
-
-
7,000
-
-
(2,612)
-
101,386
(10,141)
(20,277)
(7,000)
(63,970)
114
-

129,900
25,456
-

-

-
-
-
-
8,418
366,002
-
(20,277)
-
-
114
(2,946)
138,318
Saldos al 31 de diciembre de 2007 299,423 13,514 4,388 130,012 33,874 481,211
Graa y Montero
Estado Consolidado de Cambios
en el Patrimonio Neto
de 2007 y 2006
121
Graa y Montero
Estado de Flujos de Efectivo
de 2007 y 2006
2007 2006
Flujos de efectivo de las actividades de operacin
Ajustes al resultado neto que no afectan los ujos de efectivo de las actividades de operacin
Depreciacin
Deterioro de intangibles
Amortizacin de otros activos
Castigo de inversiones
Utilidad atribuible a asociadas y subsidiarias
Ajustes
Prdida en venta de activos
Variaciones netas en activos y pasivos
Cuentas por cobrar comerciales
Otras cuentas por cobrar
Existencias
Gastos e impuestos pagados por anticipado y otros activos
Otras cuentas por pagar
129,900
58,528
2,904

5,161
-
(19,418)
-
7,955
(44,759)
(23,847)
(41,974)
(30,771)
48,842
31,299
104,918
53,953
2,356
6,270
11,935
(562)
177
3,878
(2,644)
(21,741)
18,632
1,733
3,502
59,021
Efectivo neto provisto por las actividades de operacin 123,820 241,428
122
2007 2006
Flujos de efectivo de las actividades de inversin
Venta de inmuebles, maquinaria y equipo
Pagos por adquisicin de inters minoritario
Pagos por compra de intangibles
Pagos por compras de inversiones
Pagos por compra de activos fjos
8,630
(4,865)
(12,092)
(3,874)
(149,537)
6,033
-
(10,050)
(13,735)
(83,880)
Flujos de efectivo de las actividades de nanciamiento
Prstamos recibidos, neto de amortizaciones
Bonos de titulizacin, neto de amortizaciones
Pago de dividendos
Recompra de acciones propias
78,140
(25,140)
(20,277)
(2,946)
(46,173)
(26,803)
-
-
Efectivo neto provisto (utilizado) por las actividades de inversin 29,777 (72,976)
(Disminucin) aumento neto del efectivo
Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del ao
Variacin en fondos sujetos a restriccin
(8,141)
137,647
(5,780)
66,820
48,818
22,009
Efectivo al fnal del ao 123,726 137,647
123
Graa y Montero
S.A.A. y
Subsidiarias
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2007 y 2006
1. Actividad Econmica
La Compaa se constituy el 12 de agosto de 1996 como empresa holding del Grupo Graa y Montero, siendo su actividad principal efectuar inversiones
en empresas subsidiarias y vinculadas. En adicin, a partir del mes de setiembre de 2005, presta servicios de gerencia general, fnanciera, comercial,
asesora legal y de recursos humanos (previo a esa fecha prest servicios de asesora empresarial) a dichas empresas. Su domicilio legal es Av. Paseo
de la Repblica N 4675, Surquillo.
Asimismo a partir de 2006, la Compaa se dedica al arrendamiento de ofcinas, las cuales son arrendadas a las empresas del Grupo y a terceros.
De acuerdo con la Ley General de Sociedades, los estados fnancieros consolidados al 31 de diciembre de 2007 han sido formulados por el Directorio,
el que los someter a consideracin de la Junta General de Accionistas dentro de los plazos establecidos por Ley. Los estados fnancieros consolidados
al 31 de diciembre de 2006 fueron aprobados por la Junta General de Accionistas el 31 de marzo de 2007.
a) Subsidiarias:
Los estados fnancieros consolidados de la Compaa incluyen los activos, pasivos, ingresos y gastos de las siguientes subsidiarias:
GyM S.A., se dedica al negocio de la construccin civil, montaje electromecnico, edifcaciones, gerencia y desarrollo de proyectos inmobiliarios y
dems servicios que le sean conexos.
GMP S.A., se dedica a la explotacin, produccin, tratamiento y comercializacin de petrleo, gas natural y sus derivados; as como al almacenamiento
y despacho de combustibles.
GMD S.A., se dedica a proveer soluciones en tecnologa de la informacin para el mercado corporativo peruano.
GMI S.A. Ingenieros Constructores, se dedica a prestar servicios de asesora y consultora en ingeniera, ejecucin de estudios y proyectos, gerencia
de proyectos y supervisin de obras.
Concar S.A., se dedica a la operacin de concesiones de obras e infraestructura.
Fashion Center S.A. se dedica a desarrollar y operar el proyecto de acondicionamiento y habilitacin para uso comercial y recreacional del rea del
Parque Salazar del Distrito de Mirafores.
Larcomar S.A. hasta el 30 de junio de 2007 se dedicaba a operar el proyecto que actualmente tiene Fashion Center S.A.
Survial S.A., se dedica a ejecutar el contrato de la concesin del tramo 1 de la Carretera Interocenica Sur.
Canchaque S.A., se dedica a ejecutar el contrato de la concesin de la carretera Buenos Aires - Canchaque.
124
b) Consorcios:
En adicin, los estados fnancieros consolidados de la Compaa incluyen los activos, pasivos, ingresos y gastos de los consorcios en los cuales parti-
cipa, a travs de sus subsidiarias, como asociante y en los que posee control mancomunado, siendo los ms importantes:
Consorcios Porcentaje de participacin
De GyM S.A. -
GyM S.A. - Skanska del Per S.A.
GyM S.A. - JJC Contratistas Generales S.A. (Chinecas)
Constructores Transmantaro
Consorcio La Quinua 6
Consorcio Hroes Navales
Consorcio Pasco
Constructora Uyuni S.A.
Consorcio Constructor IIRSA Norte
De GMP S.A.
De Concar S.A.
Consorcio GyM-Concar (desde diciembre de 2007)
De GMD S.A.
Procesos Electorales
Consorcio Ransa Comercial S.A. - GMD S.A. (desde noviembre 2006)
De Graa y Montero S.A.A.
Asociacin en Participacin Torre Siglo XXI
Asociacin Edifcio T 6 (20% en 2006)
50.00
60.00
50.00
50.00
50.00
75.00
70.00
10.20
50.00
90.00
50.00
50.00
58.00
50.00
Al respecto, los estados fnancieros consolidados incorporan los siguientes importes provenientes de consorcios y asociaciones en participacin:
En miles de S/.
2007 2006
Activos
Pasivos
Ingresos
Gastos
88,134
57,956
126,097
104,730
55,614
37,517
124,600
96,436
La Compaa opera sus divisiones y/o segmentos de negocios de acuerdo con lo descrito en la nota 27.
125
2. Principios y Prcticas Contables
Las principales polticas contables aplicadas en la preparacin de los estados fnancieros consolidados se detallan a continuacin. Estos principios y
prcticas han sido aplicados uniformemente en todos los aos presentados, a menos que se indique lo contrario.
a) Bases de presentacin
Los estados fnancieros consolidados de la Compaa han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en
el Per. Los principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per comprenden a las Normas Internacionales de Informacin Financiera
(NIIF) ofcializadas a travs de Resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad. Las NIIF incorporan a las Normas Internacionales de
Contabilidad (NIC) y a los pronunciamientos del Comit de Interpretaciones (SIC e IFRIC). A la fecha de los estados fnancieros el Consejo Normativo de
Contabilidad ha ofcializado la aplicacin obligatoria de las NIC de la 1 a la 41, las NIIF de la 1 a la 6, y de las SIC de la 1 a la 33.
Los estados fnancieros consolidados han sido preparados de acuerdo con el principio de costo histrico.
La preparacin de los estados fnancieros consolidados de acuerdo con principios de contabilidad requiere el uso de ciertos estimados contables
crticos. Tambin requiere que la Gerencia ejerza su juicio en el proceso de aplicacin de las polticas contables de la Compaa. Los estimados y criterios
contables crticos se describen en la nota 2d.
b) Consolidacin de Estados nancieros
Los estados fnancieros consolidados comprenden los estados fnancieros de Graa y Montero S.A.A., los estados fnancieros de las subsidiarias y de
los consorcios que se detallan en la nota 1.
Subsidiarias
Las subsidiarias son todas las entidades sobre las que la Compaa tiene el poder de gobernar sus polticas operativas y fnancieras generalmente por
ser propietaria de ms de la mitad de sus acciones con derecho a voto. Las subsidiarias se consolidan desde la fecha en que su control es transferido a
la Compaa. Estas no se consolidan desde la fecha en la que el control cesa.
La Compaa usa el mtodo de compra para contabilizar la adquisicin de subsidiarias. El costo de una adquisicin se determina como el valor razonable
de los activos entregados, instrumentos de patrimonio emitidos y pasivos incurridos o asumidos a la fecha del intercambio, ms los costos directamente
atribuibles a la adquisicin. Los activos identifcables adquiridos y los pasivos asumidos en una combinacin de negocios se valorizan inicialmente a sus
valores razonables a la fecha de la adquisicin. El exceso del costo de adquisicin sobre el valor razonable de la participacin de la Compaa en los
activos netos identifcables adquiridos se registra como plusvala mercantil.
Las transacciones, los saldos y ganancias no realizadas entre las empresas que la Compaa controla se eliminan. Tambin se eliminan las prdidas no
realizadas a menos que la transaccin evidencie el deterioro en el valor del activo transferido.
Consorcios
La participacin de la Compaa en entidades controladas mancomunadamente se registra por el mtodo de consolidacin proporcional, por el que la
Compaa incluye en los componentes relevantes de sus estados fnancieros consolidados la participacin proporcional de su inters en los ingresos
y gastos, activos y pasivos y fujos de efectivo individuales de la asociacin en participacin. Las transacciones signifcativas entre la Compaa y las
asociaciones en participacin han sido eliminadas.
c) Moneda Funcional y Transacciones en Moneda Extranjera
i) Moneda funcional y de presentacin
Las partidas incluidas en los estados fnancieros de la Compaa se expresan en la moneda del ambiente econmico primario donde opera la entidad
(moneda funcional). Los estados fnancieros consolidados se presentan en nuevos soles, que es la moneda funcional y la moneda de presentacin de
la Compaa.
ii) Transacciones y saldos en moneda extranjera
Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones.
Las ganancias y prdidas por diferencias en cambio que resulten del cobro y/o pago de tales transacciones y de la traduccin a los tipos de cambio al
cierre del ao de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en el estado de ganancias y prdidas.
d) Estimados y Criterios Contables Crticos
Los estimados y criterios usados son continuamente evaluados y se basan en la experiencia histrica y otros factores, incluyendo la expectativa de
ocurrencia de eventos futuros que se consideran razonables de acuerdo con las circunstancias.
i) Estimados y criterios contables crticos
La Compaa efecta estimaciones y supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables resultantes, por defnicin, muy pocas veces sern
iguales a los respectivos resultados reales. Sin embargo, en opinin de la Gerencia, las estimaciones y supuestos aplicados por la Compaa no tienen
un riesgo signifcativo de causar un ajuste material a los saldos de los activos y pasivos en el prximo ao.
126
Revisin de valores en libros y provisin para deterioro
La Compaa aplica los lineamientos sealados en la NIC 36 para determinar si un activo permanente requiere de una provisin por deterioro. Esta
determinacin requiere de uso de juicio profesional por parte de la Gerencia para analizar los indicadores que podran sealar deterioro as como en la
determinacin del valor en uso. En este ltimo caso se requiere la aplicacin de juicio en la elaboracin de fujos de caja futuros que incluye la proyeccin
del nivel de operaciones futuras de la Compaa, proyeccin de factores econmicos que afectan la Remuneracin Anual Garantizada, as como la
eleccin de la tasa de descuento a ser aplicada a este fujo.
Impuestos
La determinacin de las obligaciones y gastos por impuestos requiere de interpretaciones a la legislacin tributaria aplicable. La Compaa busca
asesora profesional en materia tributaria antes de tomar alguna decisin sobre asuntos tributarios. Aun cuando la Gerencia considera que sus
estimaciones son prudentes y apropiadas, pueden surgir diferencias de interpretacin con la administracin tributaria que pudieran afectar los cargos
por impuestos en el futuro.
ii) Juicios crticos en la Aplicacin de Polticas Contables
La Gerencia ha ejercido su juicio crtico al aplicar las polticas contables al prepararse los estados fnancieros adjuntos, segn se aplica en las
correspondientes polticas contables.
e) Efectivo y Equivalentes de Efectivo
El efectivo y equivalentes de efectivo comprenden el efectivo disponible, overnight, depsitos a plazos y depsitos a la vista en bancos con vencimientos
originales entre dos y tres meses.
f) Instrumentos Financieros
Los instrumentos fnancieros corresponden a los contratos que dan lugar, simultneamente, a un activo fnanciero en una empresa y a un pasivo
fnanciero o a un instrumento de capital en otra empresa. En el caso de la Compaa, los instrumentos fnancieros corresponden a instrumentos primarios
como son cuentas por cobrar, cuentas por pagar y acciones representativas de capital en otras empresas.
Los instrumentos fnancieros se clasifcan como de activo, pasivo o de capital de acuerdo con la sustancia del acuerdo contractual que les dio origen.
Los intereses, los dividendos, las ganancias y las prdidas generadas por un instrumento fnanciero clasifcado como de pasivo, se registran como
gastos o ingresos en el estado de ganancias y prdidas. Los pagos a los tenedores de los instrumentos fnancieros registrados como de capital, se
registran directamente en el patrimonio neto. Los instrumentos fnancieros se compensan cuando la Compaa tiene el derecho legal de compensarlos y
la Gerencia tiene la intencin de cancelarlos sobre una base neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultneamente.
El valor razonable es el monto por el que un activo puede ser intercambiado entre un comprador y un vendedor debidamente informados, o puede ser
cancelada una obligacin, entre un deudor y un acreedor con sufciente informacin, bajo los trminos de una transaccin de libre competencia.
En opinin de la gerencia, los valores en libros de los instrumentos fnancieros al 31 de diciembre de 2007, son sustancialmente similares a sus valores
razonables debido a sus perodos cortos de realizacin y/o de vencimiento. En las respectivas notas sobre polticas contables se revelan los criterios
sobre el reconocimiento y valuacin de estas partidas.
g) Cuentas por Cobrar Comerciales y Provisin para Cuentas de Cobranza Dudosa
Las cuentas por cobrar se registran inicialmente a su valor razonable y subsecuentemente se valorizan al costo amortizado. La provisin por deterioro
de las cuentas por cobrar comerciales se establece cuando existe evidencia objetiva de que la Compaa no podr cobrar todos los montos vencidos
de acuerdo con los trminos originales de las cuentas por cobrar. La Gerencia considera que los saldos de cuentas por cobrar comerciales al 31 de
diciembre de 2007 no tienen riesgos de incobrabilidad.
Las cuentas por cobrar comerciales se presentan netas de los adelantos recibidos de clientes, siempre que estn relacionados con el mismo contrato de
obra y dicho contrato establezca la posibilidad de compensacin.
h) Existencias
Las existencias se valorizan a su costo de construccin, de adquisicin y/o de aporte el cual no excede el valor neto realizable. El costo de los
materiales de construccin se determina mediante el mtodo promedio ponderado, excepto en el caso de las existencias por recibir, que se determina
mediante el mtodo de identifcacin especfca. El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los
costos estimados para poner las existencias en condiciones de venta y para realizar su comercializacin. Por las reducciones del valor en libros de las
existencias a su valor neto realizable, se constituye una provisin para desvalorizacin de existencias con cargo a los resultados del ejercicio en que
ocurren tales reducciones.
i) Inversiones
La Compaa clasifca sus inversiones en las siguientes categoras: i) activos fnancieros negociables, ii) prstamos y cuentas por cobrar, iii) inversiones a
ser mantenidas hasta su vencimiento y iv) activos fnancieros disponibles para la venta. La clasifcacin depende del propsito para el cual se adquirieron
las inversiones. La Gerencia determina la clasifcacin de sus inversiones a la fecha de su reconocimiento inicial y reevala esta clasifcacin a la fecha
de cada cierre.
127
Activos fnancieros negociables
Un activo fnanciero se clasifca en esta categora si es adquirido principalmente para efectos de ser vendido en el corto plazo o si es designado as por la
Gerencia. Los instrumentos fnancieros derivados tambin se clasifcan como negociables a menos que se les designe como de cobertura. Los activos
en esta categora se clasifcan como activos corrientes si son mantenidos como negociables o se espera que se realicen dentro de los doce meses
contados a partir de la fecha del balance general. Durante los aos 2007 y 2006, la Compaa no mantuvo ninguna inversin en esta categora.
Prstamos y cuentas por cobrar
Los prstamos y las cuentas por cobrar son activos fnancieros no derivados con pagos fjos o determinables que no son cotizados en un mercado activo.
Surgen cuando la Compaa provee dinero, bienes o servicios directamente a un deudor sin intencin de negociar la cuenta por cobrar. Se incluyen en
el activo corriente, salvo por los de vencimientos mayores a doce meses despus de la fecha del balance general. Estos ltimos se clasifcan como
activos no corrientes. Los prstamos y las cuentas por cobrar se incluyen en cuentas por cobrar a empresas vinculadas comerciales y cuentas por cobrar
diversas en el balance general (nota 2g).
Inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento
Las inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento son activos fnancieros no derivados con pagos fjos o determinables y vencimientos fjos que la
Gerencia de la Compaa tiene la intencin y la capacidad de mantener hasta su vencimiento. Durante los aos 2007 y 2006, la Compaa no mantuvo
ninguna inversin en esta categora.
Activos fnancieros disponibles para la venta
Los activos fnancieros disponibles para la venta son activos fnancieros no derivados que se designan en esta categora o que no clasifcan en ninguna
de las otras categoras. Estos activos se muestran como activos no corrientes a menos que la Gerencia tenga intencin expresa de vender la inversin
dentro de los doce meses contados a partir de la fecha del balance general.
Las compras y ventas de inversiones se reconocen a la fecha de la negociacin, fecha en la que la Compaa se compromete a comprar o vender el
activo. Los costos de transaccin relacionados con activos fnancieros registrados al valor razonable a travs de ganancias y prdidas son reconocidos
en ganancias y prdidas. Los activos fnancieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir fujos de efectivo de las inversiones han expirado
o han sido transferidos y la Compaa ha transferido sustancialmente todos los riesgos y benefcios derivados de su propiedad.
Los activos fnancieros disponibles para la venta y los activos fnancieros negociables se reconocen posteriormente al valor razonable. Los
prstamos, cuentas por cobrar y las inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento se registran a su costo amortizado, usando el mtodo de
inters efectivo.
Las ganancias y prdidas realizadas y no realizadas que surgen de cambios en el valor razonable de la categora de activos fnancieros negociables se
incluyen en el estado de ganancias y prdidas en el perodo en el que se originan. Las ganancias y prdidas no realizadas que surgen de cambios en el
valor razonable de valores no monetarios clasifcados como disponibles para la venta, se reconocen en el patrimonio. Cuando los valores clasifcados
como disponibles para la venta se venden o se desvalorizan, los ajustes a valor razonable acumulados se incluyen en el estado de ganancias y prdidas
como ganancias o prdidas en inversiones en valores.
Los valores razonables de las inversiones con cotizacin burstil se basan en precios vigentes ofrecidos. Si el mercado no es activo (o los valores no
son cotizados), la Compaa establece el valor razonable usando tcnicas de valuacin.
La Compaa evala a cada fecha del balance general si existe evidencia objetiva de la desvalorizacin de un activo fnanciero o grupo de activos
fnancieros.
j) Activos no nancieros Disponibles para la Venta
Los activos cuyo valor en libros se espera recuperar a travs de su venta, se tenga un plan para tal afecto y sea altamente probable que la venta
ocurra en el corto plazo, son clasifcados como disponibles para la venta y son valuados a su costo o su valor de realizacin el que resulte
menor.
Si el valor de realizacin es menor que el registrado en libros se constituye una provisin con cargo a excedente de revaluacin e impuesto
a la renta y participacin de los trabajadores diferidos o a resultados segn se trate de un bien que haya sido revaluado o no previamente,
respectivamente.
k) Inversiones en Empresas Asociadas y Consorcios
Estas inversiones estn registradas a su costo de adquisicin, acreditndose a resultados los dividendos recibidos en efectivo.
l) Inmuebles, Maquinaria y Equipo
Los inmuebles, maquinaria y equipo se registran al costo menos su depreciacin. El costo histrico incluye los desembolsos directamente atribuibles a
la adquisicin de estas partidas. Los costos subsecuentes atribuibles a los bienes del activo fjo que incrementen la capacidad original de los bienes se
capitalizan, los dems costos se reconocen en resultados.
128
Los terrenos no se deprecian. La depreciacin de la maquinaria y equipo y unidades de transporte reconocidos como Equipo mayor se deprecian en
funcin a las horas de utilizacin de las mismas, con relacin a las horas estimadas tiles de estos activos. La depreciacin de otros activos que no
califcan como Equipo mayor se calcula por el mtodo de lnea recta para asignar su costo menos su valor residual durante el estimado de su vida til
como sigue:
Aos
Edifcios e Instalaciones
Maquinaria y Equipo
Unidades de Transporte
Muebles y Enseres
Equipos diversos
entre 5 y 33
entre 5 y 10
entre 5 y 10
entre 4 y 10
entre 4 y 10
Los valores residuales y la vida til de los activos se revisan y ajustan, de ser necesario, a la fecha de cada balance general. El valor en libros de un
activo se castiga inmediatamente a su valor recuperable si el valor en libros del activo es mayor que el estimado de su valor recuperable. Las ganancias
y prdidas por la venta de bienes del activo fjo corresponden a la diferencia entre los ingresos de la transaccin y el valor en libros de los activos. Estas
se incluyen en el estado de ganancias y prdidas.
m) Contratos de Arrendamiento Financiero
Los contratos de arrendamiento y/o de venta con pacto de retroarrendamiento de maquinaria y equipo por los que la Compaa asume sustancialmente
todos los riesgos y benefcios relativos a la propiedad del bien arrendado se clasifcan como arrendamientos fnancieros y se capitalizan al inicio del
contrato al menor valor que resulta entre el valor razonable del bien arrendado y el valor presente de los pagos mnimos de las cuotas de arrendamiento.
Los pagos de las cuotas de arrendamiento se asignan a reducir el pasivo y al reconocimiento del cargo fnanciero de forma tal que se obtenga una tasa
de inters constante sobre el saldo de la deuda pendiente de amortizacin. Las obligaciones por arrendamientos fnancieros y/o de venta con pacto de
retroarrendamiento fnanciero, netas de los cargos fnancieros, se incluyen en la cuenta Deuda a largo plazo en el balance general. El costo fnanciero se
carga a resultados en el perodo del arrendamiento. El costo de los activos adquiridos a travs de arrendamientos fnancieros y/o de venta con pacto de
retroarrendamiento fnanciero se deprecia en el estimado de su vida til.
n) Plusvala Mercantil
La plusvala mercantil representa el exceso entre el costo de una adquisicin respecto del valor razonable de la participacin de la Compaa en los
activos netos identifcables de una subsidiaria a la fecha de adquisicin. Asimismo, la plusvala que surge durante la adquisicin de un inters minoritario
en una subsidiaria representa el exceso de costo de la inversin adicional sobre el valor en libros de los activos netos identifcables a la fecha de
adquisicin. La plusvala mercantil es revisada para determinar si requiere el reconocimiento de provisiones por deterioro y se registra al costo menos
provisiones por deterioro acumuladas. Las prdidas por deterioro se reconocen en el estado de ganancias y prdidas y no se reversan. Las ganancias y
prdidas en la venta de subsidiarias o de asociadas incluyen el valor en libros de la plusvala mercantil relacionada con la entidad vendida.
La plusvala mercantil se asigna a unidades generadoras de efectivo para efectuar las pruebas de su deterioro. Cada una de esas unidades generadoras
de efectivo representa la inversin de la Compaa en cada localidad en donde opera por cada segmento primario de reporte (nota 13).
o) Otros Activos
Las concesiones incluidas en el rubro Otros activos del balance general se reconocen como tales con base en la previsin que las mismas generarn
benefcios econmicos futuros para la Compaa. Las concesiones se contabilizan al costo. Estos derechos se amortizan por el mtodo de lnea recta en
funcin de la vigencia remanente de los contratos de concesin. Las rehabilitaciones de las carreteras y obras en los estacionamientos se capitalizan y
los mantenimientos rutinarios de las carreteras y estacionamientos son reconocidos en gastos cuando se incurren.
Las inversiones en exploracin, desarrollo y derecho de suscripcin de contratos de concesin, son amortizados a partir del ejercicio en que se obtienen
ingresos por su explotacin hasta el vencimiento de los respectivos contratos. De otro lado, las inversiones en exploracin y explotacin, referidos a
aquellos contratos de exploracin en donde se haya determinado que los resultados no son exitosos, son cargados a resultados en el perodo en que se
determine esta situacin, despus de la compensacin atribuible a la participacin de terceros en dichas inversiones, de ser el caso.
Los costos relacionados con el desarrollo o mantenimiento de programas de computacin se reconocen en resultados cuando se incurren. Sin embargo,
los costos que estn directamente asociados con programas de computacin nicos e identifcables, que son controlados por la Compaa y que
brindarn benefcios econmicos futuros mayores que su costo en ms de un ao son reconocidos como activos intangibles. Los costos directos
vinculados al desarrollo de programas de computacin incluyen los costos de personal que los desarrolla y una alcuota de los gastos generales. Los
costos de desarrollo de programas de computacin capitalizados se amortizan por el mtodo de lnea recta en el estimado de su vida til, sin exceder
de cuatro aos.
129
p) Deterioro de Activos no Financieros
Los activos que tienen vida til indefnida y no estn sujetos a amortizacin se someten a pruebas anuales de deterioro. Los activos sujetos a
depreciacin o amortizacin se someten a pruebas de deterioro cuando se producen eventos o circunstancias que indican que el valor en libros podra
no ser recuperable.
Las prdidas por deterioro son el monto en el que el valor en libros del activo excede su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde
al monto neto que se obtendra de su venta o su valor en uso, el mayor. Para efectos de evaluar el deterioro, los activos se agrupan a los niveles ms
pequeos en los que se genera fujos de efectivo identifcables (unidades generadoras de efectivo).
q) Prstamos
Los prstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos de la transaccin incurridos. Estos prstamos se registran
subsecuentemente a su costo amortizado; cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de transaccin) y el valor de redencin se
reconoce en el estado de ganancias y prdidas durante el perodo del prstamo, usando el mtodo de inters efectivo.
Los prstamos se clasifcan como pasivo corriente a menos que la Compaa tenga derecho incondicional de diferir el pago de la obligacin por lo menos
doce meses despus de la fecha del balance.
r) Provisiones
Las provisiones se reconocen cuando la Compaa tiene una obligacin presente legal o asumida como resultado de eventos pasados, es probable
que se requerir de la salida de recursos para pagar la obligacin y el monto ha sido estimado confablemente. Las provisiones para reestructuracin
comprenden las penalidades por cancelacin de arrendamientos y pagos por cese de empleados.
Cuando existen varias obligaciones similares, la probabilidad de que se requiera de salidas de recursos para su pago se determina considerando la clase
de obligacin como un todo. Se reconoce una provisin aun cuando la probabilidad de la salida de recursos respecto de cualquier partida especfca
incluida en la misma clase de obligaciones sea muy pequea.
Las provisiones son reconocidas al valor presente de los desembolsos esperados para cancelar la obligacin utilizando tasas de inters antes de
impuestos que refejen la actual evaluacin del valor del dinero en el tiempo y los riesgos especfcos de la obligacin. Los incrementos en la provisin
debido al paso del tiempo son reconocidos como gastos por intereses en el estado de ganancias y prdidas.
s) Participacin de las Utilidades
La Compaa reconoce un pasivo y un gasto por participacin de los trabajadores en las utilidades equivalente a 5% y 10% de la materia imponible
determinada de acuerdo con la legislacin tributaria vigente a cada subsidiaria.
t) Impuesto a la Renta
El impuesto a la renta corriente se determina de acuerdo con las disposiciones tributarias vigentes (nota 21).
El impuesto a la renta diferido se registra por el mtodo del pasivo reconociendo el efecto de las diferencias temporales que surgen entre la base tributaria
de los activos y pasivos y su saldo en los estados fnancieros.
Impuestos diferidos activos slo se reconocen en la medida que sea probable que se dispongan de benefcios gravables en el futuro contra los que
pueda utilizarse estos crditos.
El efecto de estas diferencias temporales tambin es considerado en el clculo de la participacin de los trabajadores.
u) Capital
Las acciones comunes se clasifcan como patrimonio.
Cuando el capital social reconocido como patrimonio es recomprado (acciones en tesorera de acuerdo con lo establecido por las Normas
Internacionales de Informacin Financiera) concepto que tiene connotacin distinta a lo establecido en el artculo 105 de la Ley General de
Sociedades - el pago efectuado, incluyendo cualquier costo directamente vinculado (neto de impuestos), se deduce del patrimonio de la Compaa
hasta que las acciones se amorticen, reemitan o vendan. Cuando tales acciones son subsecuentemente reemitidas o vendidas, cualquier pago
recibido, neto de los costos incrementales directamente atribuibles a la transaccin y los efectos correspondientes en el impuesto a la renta, se
incluye en el patrimonio (nota 18).
v) Distribucin de Dividendos
La distribucin de dividendos a los accionistas se reconoce como pasivo en los estados fnancieros en el perodo en el que los dividendos se aprueban
por los accionistas de la Compaa.
w) Pasivos y Activos Contingentes
Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados fnancieros, slo se revelan en nota a los estados fnancieros, a menos que la posibilidad de
la utilizacin de recursos sea remota. Los activos contingentes no se reconocen en los estados fnancieros y slo se revelan cuando es probable que se
produzca un ingreso de recursos.
130
x) Reconocimiento de Ingresos
La Compaa reconoce ingresos cuando el monto puede ser medido confablemente, es probable que benefcios econmicos futuros fuirn hacia la
Compaa y se cumpla con los criterios especfcos por cada tipo de ingreso como se describe ms adelante. Los ingresos se reconocen en resultados
como sigue:
Ingresos por valorizaciones de obras
Los ingresos por valorizaciones de obras y sus respectivos costos son reconocidos como tales al momento de su ejecucin, de acuerdo con el avance
de las obras. Adicionalmente, dichos ingresos y costos se ajustan para reconocer el margen de utilidad fnal proyectado de las obras, que es revisado
mensualmente. Los ingresos se facturan previa aprobacin de los propietarios de las obras.
Venta de bienes
Los ingresos ordinarios procedentes de venta de bienes son reconocidos y registrados cuando los productos son entregados y se transferen al comprador
los riesgos y benefcios inherentes a la propiedad de los productos y la cobranza de las cuentas por cobrar correspondientes est razonablemente
asegurada.
Ingresos por servicios prestados
Los ingresos por servicios prestados se reconocen en el perodo contable en el que se prestan, con referencia al servicio especfco completo, calculado
sobre la base del servicio realmente brindado como una porcin del total de los servicios a ser brindados.
Los ingresos y costos por servicios prestados son reconocidos como tales al momento en que dichos servicios son brindados.
Intereses y dividendos
Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporcin del tiempo transcurrido, usando el mtodo del inters efectivo.
Los ingresos por dividendos se reconocen cuando el derecho a recibir su pago se ha establecido.
y) Pronunciamientos Contables Pendientes de Aprobacin
El Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en ingls) ha emitido algunas Normas Internacionales de Informacin
Financiera (NIIF) con vigencia a partir del ao de 2007 y en adelante; sin embargo, estas NIIF en el Per se encuentran an pendientes de ofcializacin.
Para fnes de informacin, se detallan las NIIF que han sido emitidas pero que no son efectivas al 31 de diciembre de 2007:
- NIIF 7 Instrumentos Financieros Divulgaciones. Esta NIIF est vigente internacionalmente a partir del 1 de enero de 2007. El objetivo de la NIIF 7
es proveer en los estados fnancieros, divulgaciones que le permitan a los usuarios evaluar la importancia de los instrumentos fnancieros en la posicin
fnanciera y rendimiento de la entidad, mediante el entendimiento de la naturaleza y extensin de los instrumentos fnancieros a los que la entidad est
expuesta, as como los mtodos que utiliza para administrar los riesgos que se derivan de dichos instrumentos.
- NIIF 8 Segmentos Operativos (vigente para perodos que comienzan en o despus del 1 de enero de 2008).
- CINIIF 7 Aplicacin del Mtodo de Reexpresin bajo NIC 29 (vigente para los perodos que comienzan en o despus del 1 de marzo de 2006).
- CINIIF 8 Alcance de Aplicacin de la NIIF 2 (vigente para perodos que comienzan a partir de mayo de 2006).
- CINIIF 9 Revaluacin de los Derivados Incorporados (vigente para perodos que comienzan en o despus del 1 de junio de 2006).
- CINIIF 10 Reporte de Estados Financieros Interinos y Desvalorizacin (vigente para perodos que comienzan en o despus del 1 de enero de 2007).
- CINIIF 11 y NIIF 2 Transacciones de Acciones en Tesorera (vigente para perodos que comienzan en o despus del 1 de marzo de 2007).
- Revisiones de la NIIF 3 Combinacin de Negocios y Consolidacin y NIC 27 Consolidacin y Estados Financieros Separados (modifcaciones
vigentes para perodos que comienzan en o despus del 1 de julio de 2009).
La Gerencia estima que estos pronunciamientos no tendrn un efecto signifcativo en el patrimonio neto o resultados.
3. Administracin de Riesgos Financieros
Las actividades de la Compaa la exponen a una variedad de riesgos fnancieros, que incluyen los efectos de las variaciones en los precios de mercado
de la deuda y patrimonio, variaciones en los tipos de cambio de moneda extranjera, en las tasas de inters y en los valores razonables de los activos
fnancieros y pasivos fnancieros. El programa general de administracin de riesgos de la Compaa se concentra principalmente en lo impredecible de
los mercados fnancieros y trata de minimizar potenciales efectos adversos en el desempeo fnanciero de la Compaa.
La Gerencia de Administracin y Finanzas tiene a su cargo la administracin de riesgos de acuerdo a polticas aprobadas por el Directorio. La Gerencia
de Administracin y Finanzas identifca, evala y cubre los riesgos fnancieros en estrecha cooperacin con las unidades operativas. El Directorio aprueba
131
lineamientos para la administracin global de riesgos, as como polticas escritas que cubren reas especfcas, tales como el riesgo a las fuctuaciones
en los tipos de cambio de moneda extranjera, el riesgo de fuctuaciones en las tasas de inters, los riesgos de crdito y la inversin de excedentes de
liquidez.
i. Riesgo de tipo de cambio
Las actividades de la Compaa y su endeudamiento en moneda extranjera la exponen al riesgo de fuctuaciones en los tipos de cambio del dlar
estadounidense. A fn de reducir esta exposicin la Compaa realiza esfuerzos para mantener un balance apropiado entre los activos y pasivos, as
como entre los ingresos y egresos en moneda extranjera.
Complementando esta estrategia, la Compaa ha efectuado operaciones de venta y compra futura de moneda extranjera con la fnalidad de mitigar los
riesgos asociados a la exposicin generada por los costos en nuevos soles asociados a ingresos en moneda extranjera.
Los saldos en moneda extranjera al 31 de diciembre se resumen como sigue:
En miles de US$
2007 2006
Activos
Caja y bancos y fondos sujetos a restriccin
Cuentas por cobrar
Otras cuentas por cobrar
32,065
38,680
45,232
44,400
29,921
24,073
115,977 98,394
Pasivos
Prstamos bancarios
Deudas a largo plazo (incluye parte corriente)
(14,805)
(35,908)
(29,073)
(67,559)
(1,611)
(20,219)
(10,427)
(66,779)
(147,345) (99,036)
Posicin pasiva neta (31,368) (642)
Dichos saldos han sido expresados en S/. a los siguientes tipos de cambio del mercado libre de cambios vigentes al 31 de diciembre, como sigue:
En miles de S/.
2007 2006
1 US$ - Tipo de cambio establecido por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP - compra (activos)
1 US$ - Tipo de cambio establecido por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP - venta (pasivos)
2.995
2.997
3.194
3.197
Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Compaa y sus subsidiarias registraron ganancias en cambio por S/. 65,704,000 y S/. 97,148,000 y prdidas en
cambio por S/. 57,278,000 y S/. 87,738,000, respectivamente.
ii) Riesgo de tasa de inters
Los ingresos y los fujos de caja operativos de la Compaa son independientes de los cambios en las tasas de inters del mercado debido a que
sustancialmente la deuda de la Compaa est sujeta a tasa fja. Solamente la deuda a corto plazo que corresponde a prstamos bancarios que fnancian
capital de trabajo estn afectos a la fuctuacin de tasas de inters.
132
iii) Riesgo de crdito
La Compaa no tiene riesgos signifcativos de concentracin de crdito. En relacin a los crditos a sus vinculadas la Compaa ha establecido medidas
para asegurar la recuperabilidad de dichos prstamos.
Los certifcados de depsitos a plazos que mantiene la Compaa se limitan a cuatro entidades fnancieras de alta solidez en el sistema bancario, con
la fnalidad de evitar los riesgos de concentracin.
iv) Riesgo de liquidez
La administracin prudente del riesgo de liquidez implica mantener sufciente efectivo y valores negociables, la disponibilidad de fnanciamiento a travs
de una adecuada cantidad de fuentes de crdito comprometidas y la capacidad de cerrar posiciones en el mercado.
En adicin a mantener un vencimiento promedio de deuda mayor a la relacin de EBITDA / DEUDA, la Compaa mantiene depsitos overnights y
certifcados de depsito a plazo por un monto cercano a los US$ 18 millones destinados a afrontar la presin sobre caja que nuevos proyectos o
inversiones puedan generar sobre ella.
Finalmente, el programa de papeles comerciales obtenido durante el ao 2006 ha habilitado lneas por US$ 20 millones que contribuyen a reducir la
dependencia respecto de las lneas otorgadas por el sistema fnanciero, diversifcando las fuentes de fnanciamiento.

4. Caja y Bancos y Fondos Sujetos a Restriccin
Comprende lo siguiente:
En miles de S/.
2007 2006
Caja y cuentas corrientes
Overnight y depsitos a plazo
51,861
71,865
36,027
101,620
123,726 137,647
Cuenta en garanta
Fondos sujetos a restriccin
4,743
13,477
3,292
9,149
Total 141,946 150,088
Al 31 de diciembre de 2007 la Compaa mantiene sus cuentas corrientes y depsitos a plazo en bancos locales denominados en moneda nacional y en
moneda extranjera por aproximadamente S/. 58.4 millones y US$ 21.6 millones, respectivamente (S/. 7.1 millones y US$ 9 millones respectivamente al
31 de diciembre de 2006).
Al 31 de diciembre de 2007 la Cuenta en garanta por S/.4.7 millones (equivalente a US$ 1.6 millones) corresponde a un fondo mantenido en el Banco de
Crdito del Per como un colateral de la fanza de fel cumplimiento del Contrato de Concesin del Eje Multimodal Sur Tramo 3 (IIRSA Sur Tramo 3). La
Compaa espera recuperar esta garanta durante el ao 2008.
Al 31 de diciembre de 2007 GMP S.A. mantiene en el Banco de Crdito del Per un fondo sujeto a restriccin por US$ 4.5 millones que garantiza
obligaciones de una empresa vinculada. Al 31 de diciembre de 2006 los fondos sujetos a restriccin correspondan a una garanta por US$ 2.9 millones
otorgada a favor de Merrill-Lynch por el fnanciamiento de la carretera Interocenica Sur.
5. Cuentas por Cobrar Comerciales
Las cuentas por cobrar comerciales corresponden principalmente a ingresos por valorizaciones de obra. Las cuentas por cobrar comerciales son de
vencimiento corriente, no devengan intereses y no cuentan con garantas especfcas.
El detalle de la antigedad de las cuentas por cobrar es el siguiente:
En miles de S/.
2007 2006
Vigentes
Vencidas hasta 30 das
Vencidas mayores a 30 das
231,951
433
1,180
187,019
1,124
662
233,564 188,805
6. Empresas Vinculadas
El movimiento de las cuentas por cobrar y por pagar con empresas vinculadas, por el perodo terminado al 31 de diciembre de 2007, es el siguiente:
En miles de S/.
Nombres de liales y vinculadas Saldos iniciales Adiciones Deducciones Saldos Finales
Por cobrar
GME S.A.
Norvial S.A.
Otros menores
1,436
3,977
848
-
362
174
(1,332)
(3,977)
(847)
104
362
175
6,261 536 (6,156) 641
Por pagar
GME S.A.
Norvial S.A.
Otros menores
5,647
-
-
-
7
12
-
-
-
5,647
7
12
5,647 19 - 5,666
Las cuentas por cobrar y por pagar son de vencimiento corriente y no tienen garantas especfcas.
133
134
7. Consorcios
Comprende lo siguiente al 31 de diciembre:
En miles de S/.
2007 2006
Por cobrar Por pagar Por cobrar Por pagar
Consorcio Constructor IIRSA-Norte
Consorcio Hroes Navales
Consorcio La Quinua
Constructora Uyuni S.A.
GyM JJC Contratistas Generales S.A.
GyM S.A. Skanska del Per S.A.
GyM S.A. (Constructores Transmantaro)
Consorcio GyM EVISAC
Consorcio Pasco
-
130
-
-
1
117
-
30
1,643
-
3,742
-
12
132
-
-
1,689
-
-
22
10,311
741
255
248
169
104
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
2,053
-
-
-
1,921 5,597 11,828 2,053
Los saldos por cobrar y por pagar a los consorcios estn bsicamente relacionados con prstamos para capital de trabajo y alquileres de equipos.
8. Otras Cuentas por Cobrar

En miles de S/.
2007 2006
Depsitos en garanta por contratos
Anticipos a proveedores
Parte corriente de la cuenta por cobrar a largo plazo
Diversas
(16,046)
(26,772)
(2,825)
(35,613)
(17,989)
(11,692)
(3,336)
(21,177)
Total 81,256 54,194

Los depsitos en garanta estn relacionados a las obras de Sedapal Lotes 6, 7 y 10 por S/. 6.5 millones, Campamentos LNG por S/. 2.8 millones,
Underground del LNG por S/. 1.7 millones, Fundaciones Tanques LNG por S/. 1.3 millones, Ampliacin Malvinas EPC 11 por S/. 1.2 millones al 31 de
diciembre de 2007 (Minera Cerro Verde S.A. por S/. 9.2 millones, Planta de Acido de Southern Per Cooper Corp. en Ilo por S/. 4.2 millones, Compaa
Minera Antamina S.A. por S/. 0.7 millones y Etevensa por S/. 0.6 millones al 31 de diciembre de 2006).
Los anticipos entregados a proveedores corresponden a las obras Golf Millenium por S/. 6.2 millones, Lnea de Transmisin de San Gaban por
S/. 0.8 millones, Edifcio Santo Toribio por S/. 1.1 millones, Hotel Novotel por S/. 0.9 millones, Clnica Ricardo Palma por S/. 0.55 millones, Ministerio
de Transportes y Comunicaciones S/. 5.1 millones y anticipos para importaciones y sus respectivos trmites por S/. 7.2 millones al 31 de diciembre de
2007 (Sedapal Lote 7 por S/. 1 milln, Edifcio Real Diez por S/. 0.9 millones, Cerro Verde S.A. por S/. 0.8 millones, EPC 11 Malvinas por S/. 0.5 millones,
ampliacin de Larcomar S.A. por S/. 0.3 millones y anticipos para importaciones por S/. 1.3 millones al 31 de diciembre de 2006).
135
Las cuentas por cobrar diversas incluyen alquileres de equipos y gastos reembolsables por cobrar a CONIRSA por S/. 10.1 millones, cuenta por cobrar
a Transportadora de Gas del Per por S/. 1.7 millones, Colegio F y Alegra por S/. 1.2 millones, Proyectos Inmobiliarios Consultores S/. 1.3 millones,
Red Vial 5 S/. 2.7 millones, MTC Canchaque S/. 2.8 millones, Petrleos del Per S/. 0.7 millones, Transportadora de Gas del Per S/. 1.7 millones
e ICCGSA por S/. 0.9 millones (CONIRSA por S/. 4.7 millones, Minera San Cristbal por S/. 1.1 millones, Transportadora de Gas del Per S.A. por
S/. 1.7 millones, Real Once S.A. por S/. 1.9 millones, Interttulos Sociedad Titulizadora S.A. por S/. 2.6 millones y Consorcio Terminales por
S/. 2.2 millones al 31 de diciembre de 2006).
9. Existencias

Este rubro al 31 de diciembre comprende:
En miles de S/.
2007 2006
Inmuebles y terrenos
Materiales de construccin
Suministros
Mercaderas
Existencias por recibir
16,074
51,939
6,388
4,128
873
8,851
17,426
5,246
5,644
278
79,402 37,445
Provisin por desvalorizacin de existencias (145) (162)
79,257 37,283
Inmuebles y terrenos
Este rubro comprende los terrenos T2, T8 y T9 del Centro Empresarial Camino Real por un valor de S/.5.5 millones, los inmuebles Balta, Golf los Inkas
y Malecn Cisneros por S/. 8.3 millones, los terrenos de Playa Las Lomas por S/.2.2 millones (terrenos T2, T8 y T9 del Centro Empresarial Camino Real
por S/. 5.5 millones y terrenos de Playa Las Lomas por S/.3.3 millones al 31 de diciembre de 2006).
Materiales de construccin
Al 31 de diciembre de 2007 estos materiales corresponden principalmente a las siguientes obras: Andoas por S/. 5.7 millones, Parques de El Agustino
por S/. 16.2 millones, Ampliacin Malvinas EPC 11 por S/. 3.1 millones, Lnea de Transmisin San Gaban por S/. 1.3 millones, Javier Prado por S/. 4.9
millones, Red Vial por S/. 2.7 millones, Sedapal por S/. 2.0 millones, Telecomunicaciones por S/. 1.4 millones, Brocal por S/. 1.2 millones, Cashiriari por
S/. 0.9 millones y Cerro Corona por S/. 0.8 millones (Andoas Plus por S/.3.8 millones, Brocal IV por S/.1.3 millones, Sedapal Lote 7 por S/. 1.4 millones,
Edifcio Real 10 por S/. 4.5 millones al 31 de diciembre de 2006).
Suministros y Mercaderas
Comprenden principalmente los repuestos, equipos de perforacin y suministros en general para la explotacin de lotes y para la planta de gas, as como
accesorios y suministros para equipos de cmputo y de comunicaciones.
136
10. Cuentas por Cobrar a Largo Plazo

Nombre del
deudor
Clase de
Operacin
Vencimiento Importe
autorizado
y utilizado
(En miles
de US$)
En miles de S/.
Total Corriente No Corriente
2007 2006 2007 2006 2007 2006
Consorcio
Terminales (1)
Petrleos del
Per S.A. (2)
Proyectos
Inmobiliarios
Consultores S.A.
Phillip Morris S.A.
TGP S.A.
Inversiones
Larcomar S.A. (3)
Sunat (4)
Proyecto
Especial Kovire
Otros
Prstamo
Contrato
Prstamo
Contrato
Reclamo
Contratos
Agosto 2011
Varios
2008
Octubre
Varios
-
-
-
-
3,800
794
-
672
1,655
-
-
-
-
8,118
8,274
1,276
-
1,655
3,024
1,655
1,646
614
10,481
3,464
1,141
1,108
-
-
-
-
-
2,112
713
-
-
-
-
-
-
-
2,207
686
-
443
-
-
-
-
-
6,006
7,561
1,276
-
1,655
3,024
1,655
1,646
614
8,274
2,778
1,141
665
-
-
-
-
-
26,262 16,194 2,825 3,336 23,437 12,858
(1) En agosto de 2003 la Compaa otorg a Consorcio Terminales S.A. un prstamo por US$ 9.2 millones con fondos obtenidos en el proceso de emisin de bonos de titulizacin, este saldo se
muestra al porcentaje de consolidacin del Consorcio (50%) por S/. 8,118,000 al 31 de diciembre de 2007 (S/. 10,481,000 en el ao 2006). Esta cuenta por cobrar devenga intereses a una tasa del
9.65% anual.
(2) Las cuentas por cobrar a largo plazo a Petrleos del Per por S/. 8,274,000 (S/. 3,464,000 al 31 de diciembre de 2006) representan inversiones adicionales culminadas por el Consorcio Terminales
y destinadas a la modernizacin y ampliacin de los terminales objeto del contrato. Estas inversiones sern transferidas y facturadas al costo y descontadas de la retribucin mensual por derecho de
uso de los terminales. Durante el ao 2007, dicho Consorcio ha incurrido en inversiones adicionales por S/. 4,810,000 (S/. 3,314,000 en el ao 2006).
(3) En junio de 2007 Inversiones Larcomar S.A. adquiri de Larcomar S.A. marcas diversas, la cual tiene vencimiento no corriente.
(4) Reclamo interpuesto por Larcomar S.A. contra el pago del Impuesto Temporal a los activos netos de los ejercicios 2005, 2006 y 2007. El Tribunal Fiscal no ha emitido una resolucin defnitiva, sin
embargo la Gerencia considera posible el reconocimiento de la compensacin del saldo.
137
11. Inversiones

Al 31 de diciembre, este rubro comprende:
Nombres de liales y vinculadas
Cantidad de
Acciones
% Participacin
en el Capital
Valor en libros
En Miles de S/.
2007 2006 2007 2006
Empresas asociadas
Norvial S.A.
Proyectos Inmobiliarios Consultores S.A.
Oiltanking Investments Bolivia S.A.
Inmobiliaria Almonte S.A.
Sierra Morena S.A.
Promotores Asociados de Inmobiliarias S.A.
Inmobiliaria Viena S.A.
Inversiones Larco Mar S.A.
Oiltanking Andina S.A.C.
Otras inversiones
10,422,200
398
160,963
3,299,740
4,973,115
41,732
2,759,909
513,380
-
-
34.00
17.91
49.00
13.82
33.33
41.12
13.99
20.15
-
-
34.00
17.91
49.00
13.82
33.33
41.12
13.99
20.15
-
-
31,626
12,197
5,098
8,645
5,713
4,051
2,691
1,110
1,290
2,063
25,866
12,197
12,275
8,645
6,497
4,051
2,691
1,110
-
2,582
74,484 75,914
Consorcios
Inversiones Real Once
Transportadora de Gas del Per S.A.A
CONCIN
CONIRSA S.A.
CONIRSA Tramo 3
CONIRSA Tramo 2
-
1,250,000
1,138,473
190
2,806,500
1,914,701
29.07
0.6
10.20
19.00
19.00
19.00
-
0.6
10.20
-
19.00
19.00
4,037
5,645
3,285
15,595
5,430
3,504
-
5,396
3,794
-
2,961
1,915
37,496 14,066
111,980 89,980
Oiltanking Investment Bolivia S.A. -
Con fecha 28 de julio de 2000, Oiltanking GHbH (en adelante OT), GMP S.A. y Graa y Montero S.A.A. constituyeron Oiltanking Investment Bolivia
S.A., con una participacin del 51%, 48% y 1% respectivamente, con la fnalidad de constituir la Compaa Logstica de Hidrocarburos Boliviana S.A.
(en adelante CLHB), para la operacin de los poliductos y plantas de almacenamientos de propiedad de Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos
(en adelante YPFB).
Con fecha 1 de mayo de 2006 el gobierno boliviano promulg el Decreto Supremo N 28701, en el que establece la nacionalizacin de los hidrocarburos,
obligando a las empresas petroleras que desarrollan actividades de produccin de gas y petrleo en territorio boliviano a entregar en propiedad toda la
produccin de hidrocarburos. Mediante este decreto se adjudica a YPFB el 50% ms 1 accin de ciertas empresas bolivianas en las que se incluye a CLHB.
Debido a lo anterior, la Gerencia, en mayo de 2006, tom la decisin de cambiar el mtodo de contabilizacin de la inversin en Bolivia de Valuacin a Valor
de Participacin Patrimonial al Mtodo del Costo. Al 31 de diciembre de 2006 el 50% del valor de las inversiones relacionadas con CLHB fue considerada
como cuentas por cobrar y provisionadas en su totalidad por S/. 11.9 millones, lo cual se present como castigo de inversin en el estado de ganancias y
138
prdidas del ao 2006. Al 31 de diciembre de 2007 el saldo de la exposicin de la inversin en CLHB asciende a S/. 5.1 millones. Al 31 de diciembre de
2007 CLHB contina siendo operada y administrada por la Compaa y su socio OT, mientras se concreta la transferencia de las acciones.
Los estados fnancieros no incluyen al 31 de diciembre de 2007 y 2006 los activos, pasivos, ingresos y gastos de OTIB debido a la prdida de control
conjunto como consecuencia de la disminucin de su participacin, producto de la nacionalizacin.
12. Inmuebles, Maquinaria y Equipo

El movimiento de la cuenta Inmuebles, maquinaria y equipo y el de su correspondiente depreciacin acumulada, por el perodo terminado el 31 de
diciembre de 2007 y 2006, es el siguiente:
Ao 2007 En miles de S/.
Saldos
iniciales
Adiciones Deducciones
y/o ajustes
Saldos
nales
Costo
Terrenos
Edifcios y otras construcciones
Maquinaria y equipo
Muebles y enseres
Unidades de transporte, equiposdiversos y otros
Unidades por recibir
Trabajos en curso
(1,665)
(157,117)
(294,239)
(17,283)
(110,715)
(3,596)
(9,522)
-
73,906
50,850
3,331
35,276
2,507
58,459
(5)
(90,397)
(108,751)
(4,895)
(18,941)
( - )
(20,737)
1,660
140,626
236,338
15,719
127,050
6,103
47,244
594,137 224,329 (243,726) 574,740
Depreciacin acumulada
Maquinaria y equipo
Muebles y enseres
Unidades de transporte, equipos diversos y otros
(24,549)
(218,175)
(9,297)
(69,280)
3,464
37,226
2,886
14,952
(12,389)
(107,305)
(4,113)
(9,287)
15,624
148,096
8,070
74,945
Costo neto 272,836 328,005
139
Saldos
iniciales
y/o ajustes
Saldos
nales
Costo
Terrenos
Maquinaria y equipo
Muebles y enseres
Unidades de transporte, equiposdiversos y otros
Unidades por recibir
Trabajos en curso
(6,634)
(134,951)
(289,319)
(16,909)
(102,993)
(1,242)
(8,796)
(1,841)
-
(8,880)
(935)
(6,471)
-
(6,571)
(4,142)
(6,023)
(18,261)
(286)
(6,393)
-
(3,901)
1,665
157,117
294,239
17,283
110,715
3,596
9,522
(560,844) (24,698) (39,006) 594,137
Maquinaria y equipo
Muebles y enseres
Unidades de transporte, equipos diversos y otros
(21,459)
(196,114)
(8,636)
(60,376)
-
(8,466)
(816)
(2,780)
(513)
(4,140)
(83)
(2,439)
24,549
218,175
9,297
69,280
Costo neto (286,585) 53,953 (12,062) (7,175)
Al 31 de diciembre de 2007 las cuentas de inmuebles, maquinaria y equipo incluyen activos adquiridos bajo la modalidad de arrendamiento fnanciero y
venta con pacto de retroarrendamiento fnanciero por aproximadamente S/. 63.95 millones (S/.32.6 millones en 2006).
Al 31 de diciembre de 2006 la Compaa ha efectuado transferencias de costos relacionados a los reacondicionamientos de pozos de la cuenta trabajos
en curso al rubro intangibles por aproximadamente S/.7 millones (S/.5 millones al 31 de diciembre de 2005).
13. Plusvala Mercantil
Comprende el mayor valor pagado por la Compaa para obtener la totalidad del capital social de GMA S.A. respecto al valor de su correspondiente
participacin en el patrimonio neto. El saldo al 31 de diciembre de 2007 de S/. 29.6 millones (S/. 32.5 millones en 2006) se muestra neto de una prdida
por deterioro de S/. 2.9 millones.
Asimismo, en febrero de 2007 la Compaa adquiri 1,103,509 acciones a valor de mercado que representaban una participacin adicional del 5.47% en
la empresa subsidiaria GMD S.A., pagando un importe de S/.4.9 millones y aumentando de esta manera su participacin de 83.21% a 88.68%.
El mayor valor pagado sobre los activos netos adquiridos a travs de este paquete accionario fue S/. 4.8 millones y fue reconocido como plusvala
mercantil en el balance general.
La evaluacin de deterioro de la plusvala mercantil se realiz utilizando el valor de uso de la unidad generadora de efectivo correspondiente. Los criterios
clave para el clculo del valor de uso han sido: a) perodo de proyeccin: 10 aos, b) tasa de crecimiento: 6% y crecimiento a perpetuidad de 3% y c)
tasa de descuento: 11%. Los resultados de esta evaluacin no determinaron deterioro del valor en libros.
140
14. Otros Activos
El movimiento anual del rubro otros activos, comprende lo siguiente:
Saldos
iniciales
y/o ajustes
Saldos
nales
Costo
Concesin carretera Arequipa - Matarani (a)
Lote I
Lote V (c)
Oracle (d)
Concesiones y Derechos CT
Concesin Parque Ovalo Gutirrez (b)
Licencias y proyectos de software
Derechos de superfcie (e)
Otros menores
41,681
32,296
8,752
14,352
9,545
9,512
3,592
12,383
4,795
-
-
-
2,022
-
-
1,748
11,537
1,819
-
17,489
1,588
4,691
-
(9,512)
(297)
(8,180)
(4,795)
41,681
49,785
10,340
21,065
9,545
-
5,043
15,740
1,819
136,908 17,126 984 155,018
Amortizacin acumulada
Concesin carretera Arequipa - Matarani
Lote I
Lote V
Oracle
Concesin Parque Ovalo Gutirrez
Derechos de superfcie
Otros menores
41,681
16,981
6,878
12,647
5,454
2,948
497
839
3,475
-
2,206
376
936
682
254
257
389
60
-
-
(30)
1,994
(2)
(3,202)
1,349
(819)
(3,475)
41,681
19,187
7,224
15,577
6,134
-
2,103
409
60
91,400 5,160 (4,185) 92,375
Costo neto 45,508 62,643
141
Saldos
iniciales
y/o ajustes
Desconsolidacin Saldos
nales
Costo
Lote I
Lote V
Software
Concesiones CLHB
Otros menores
41,681
25,468
8,442
13,852
9,545
9,512
6,673
1,644
5,742
4,453
-
88
162
500
-
-
-
1,948
6,641
711
-
6,740
148
-
-
-
-
-
-
(369)
-
-
-
-
-
-
(6,673)
-
-
-
41,681
32,296
8,752
14,352
9,545
9,512
-
3,592
12,383
4,795
127,012 10,050 6,519 (6,673) 136,908
Amortizacin acumulada
Lote I
Lote V
Software
Concesiones CLHB
Otros menores
40,095
15,502
6,395
11,659
4,771
2,631
1,556
142
685
3,941
1,586
1,479
483
988
683
317
-
355
154
225
-
-
-
-
-
-
-
-
-
(691)
-
-
-
-
-
-
(1,556)
-
-
-
41,681
16,981
6,878
12,647
5,454
2,948
-
497
839
3,475
87,377 6,270 (691) (1,556) 91,400
Costo neto 39,635 45,508
142
Los costos capitalizados en el saldo de esta cuenta se referen principalmente a:
a) El costo incurrido en la habilitacin de la carretera Arequipa-Matarani cuya concesin de mantenimiento, rehabilitacin y explotacin, venca en mayo
de 2006; sin embargo, debido a modifcaciones en el contrato, el plazo de esta concesin se extendi hasta mayo de 2007. Al 31 de diciembre de 2006
la Compaa haba amortizado el total de este activo.
b) El costo incurrido por la ejecucin del proyecto de remodelacin del Parque Ovalo Gutirrez, que otorga el derecho de concesin de estacionamientos
y otros servicios por un perodo de 30 aos contados a partir de setiembre de 1997.
En Junta General de Accionistas de fecha 19 de octubre de 2007 se aprob la escisin del bloque patrimonial constituido por los activos y pasivos
relacionados a dicha concesin para la explotacin de la playa de estacionamiento subterrnea denominada Playa Ovalo Gutirrez, la cual entr en
vigencia en la misma fecha y que tuvo como consecuencia la reduccin de capital de Concar S.A.
c) Gastos de inversiones en exploracin, desarrollo y derechos de suscripcin obtenidos a travs de los contratos de explotacin petrolera de los lotes I y
V y en el derecho obtenido para la concesin en la administracin de los terminales de distribucin de combustible de propiedad de PETROPERU S.A.
d) Costos relacionados con la adquisicin de ciertas licencias de software e implementacin del Oracle.
e) Derecho de superfcie Fashion Center S.A., corresponde al valor de la concesin del derecho de uso de superfcie cedido por la Municipalidad de
Mirafores en diciembre de 1995, por un plazo de 60 aos. Hasta mayo de 2007 el derecho de superfcie estaba concedido a favor de Larcomar S.A.
15. Sobregiros y Prstamos Bancarios

En miles de S/.
2007 2006
Banco de Crdito del Per
Interbank
Banco Interamericano de Finanzas S.A.
21,47
-
-
2,946
2,081
124
Total 21,476 5,151
Al 31 de diciembre de 2007 la Compaa mantuvo prstamos para capital de trabajo para el fnanciamiento de las obras por S/. 21 millones.
143
16. Otras Cuentas por Pagar

En miles de S/.
2007 2006
Tributos, remuneraciones y participaciones
Adelantos por contratos de obra
Empresas vinculadas (nota 6)
Consorcios (nota 7)
Diversas
61,662
34,716
5,666
5,597
39,389
97,755
30,577
5,647
2,053
20,471
Total 147,030 156,503
Tributos, remuneraciones y participaciones comprende principalmente el impuesto a la renta y participacin de los trabajadores pendientes de pago del
perodo 2007 por S/. 31.2 millones y S/. 5.9 millones, respectivamente (S/. 41.1 millones y S/. 12.7 millones, de impuesto a la renta y participacin de
trabajadores respectivamente, en 2006).
Adelantos por contratos de obra corresponde principalmente a adelantos por las obras Proyectos especiales de Infraestructura de Transporte Nacional
S/. 13.9 millones, Inmobiliaria Viena S/. 5.9 millones, Rio Tinto Minera S/. 3.5 millones, Consorcio Hroes Navales S/. 3.0 millones y Planta de Indio
Banco Continental S/. 2.2 millones, las cuales sern aplicadas a las valorizaciones en el ao 2008 (Sedapal por S/. 22.1 millones, Gold Fields La Cima
S.A. por S/. 4.5 millones y Plus Petrol por S/. 1.6 millones).
Cuentas por pagar diversas comprende principalmente S/. 7.3 millones de provisin de benefcios sociales, S/. 1.9 millones correspondiente a la
provisin de bonifcaciones, S/. 3.9 de cuentas por pagar diversas en obras, S/. 2.3 millones corresponde a la porcin corriente del fnanciamiento con
Hewlett Packard Per S.R.L., S/. 1.2 millones a la parte corriente de la deuda con Cisco Systems y S/. 0.9 millones por prstamos de accionistas. Al 31
de diciembre de 2006 las cuentas por pagar diversas comprendan la provisin para benefcios sociales y cuentas por pagar diversas en obras por S/.
2.9 millones y S/. 4.9 millones, respectivamente.
17. Deuda a Largo Plazo
Comprende lo siguiente al 31 de diciembre:
En miles de S/.
2007 2006 2007 2006 2007 2006
Deuda bancaria (a)
Bonos de titulizacin
159,893
91,731
90,534
116,871
38,424
27,628
18,501
27,148
121,469
64,103
72,033
89,723
Deuda fnanciera
Deuda con terceros
Provisiones diversas
251,624
26,197
6,700
207,405
28,741
6,700
66,052
-
-
45,649
5,596
-
185,572
26,197
6,700
161,756
23,145
6,700
284,521 242,846 66,052 51,245 218,469 191,601
144
a) Deuda bancaria
Nombre del acreedor Clase de
Operacin
Vencimiento
En miles de S/.
2007 2006 2007 2006 2007 2006
Banco de Crdito de Bolivia
Banco Continental
Citileasing
Interbank
Interleasing
Amrica Leasing
Banco Interamericano de Finanzas
Scotiabank
Scotiabank
Interbank
Interbank
Otros menores
Prstamo
Leasing
Leasing
Leasing
Garanta
Leasing
Pagar
Leasing
Leasing
Leasing
Leasing
Prest.
sindicado
Prest.
sindicado
Prstamo
Leasing
2010
2010
2014
2014
2009
2010
2009
2010
2010
2009
2010
2013
2013
2008
-
14,483
8,719
27,402
46,506
6,403
22,322
-
19,182
5,752
2,500
3,380
-
-
2,245
999
-
1,153
8,148
-
12,489
-
3,999
9,591
7,041
4,527
3,359
-
22,305
17,223
-
-
699
4,906
1,572
2,860
2,021
-
13,751
-
5,758
2,523
1,152
1,093
-
-
2,245
543
-
1,153
2,373
-
1,376
-
1,002
3,197
3,739
1,100
1,049
-
1,804
1,393
-
-
315
9,577
7,147
24,542
44,485
6,403
8,571
-
13,424
3,229
1,348
2,287
-
-
-
456
-
-
5,775
-
11,113
-
2,997
6,394
3,302
3,427
2,310
-
20,501
15,830
-
-
384
159,893 90,534 38,424 18,501 121,469 72,033
145
b) Bonos de Titulizacin
En octubre de 2003 mediante oferta pblica se coloc la totalidad de los Bonos de Titulizacin Graa y Montero y Subsidiarias - Primera Emisin por
US$ 50 millones, con vencimiento en el ao 2011 y con un rendimiento de 7.5% de inters nominal anual.
El costo amortizado de la deuda por concepto de Bonos de Titulizacin Graa y Montero y Subsidiarias, ha sido determinado como sigue:
En miles de S/.
2007 2006
US$ S/. US$ S/.
Capital original
Capital amortizado
(50,000)
(19,940)
(149,847)
(59,757)
(50,000)
(13,709)
(159,850)
(43,828)
Deuda total 30,060 (90,090) 36,291 116,022
Ms
Inters devengado
Costos de transaccin
(13,518)
(6,681)
(40,513)
(20,023)
(11,009)
(5,363)
(35,196)
(17,146)
(20,199) (60,536) (16,372) (52,342)
Menos
Costos pagados por anticipado
Amortizacin de costos de transaccin
Intereses amortizados
(2,572)
(4,193)
(12,874)
(7,708)
(12,566)
(38,621)
(2,582)
(3,264)
(10,261)
(8,255)
(10,435)
(32,803)
(19,639) (58,895) (16,107) (51,493)
Costo amortizado total
Menos porcin corriente
(30,620)
(9,222)
(91,731)
(27,628)
(36,556)
(8,450)
(116,871)
(27,148)
Costo amortizado No Corriente (21,398) (64,103) (28,106) (89,723)
En la Junta de Bonistas de octubre de 2007, se aprob la escisin del bloque patrimonial conformado por la concesin del Ovalo Gutirrez del Originador
Concar S.A. Esta escisin no afect los fujos futuros del originador Concar S.A. debido a que la mencionada concesin no formaba parte del patrimonio
fdeicometido.
En Junta de Bonistas de fecha 10 de noviembre de 2006, se aprobaron algunas modifcaciones a las condiciones iniciales del proceso de emisin de
bonos, bsicamente para generar una reduccin del costo fnanciero y mantener clasifcacin de los bonos en AAA. Dichos cambios fueron tambin
ratifcados por el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y del Nederlanse Financiering- Maatschappij Voor Ontwikkelingslanden N.V. (FMO), garantes
del proceso de titulizacin. Los principales cambios se detallan a continuacin:
Reduccin de la garanta parcial del BID y FMO al 37.5% del saldo pendiente de los bonos.
Liberacin de la cuenta de reserva, dichos fondos pasan a ser de libre disponibilidad para el Grupo (nota 4).
Eliminar el mecanismo de provisin que generaba un prepago obligatorio de los bonos como consecuencia de incrementos en los niveles de
actividad.
Establecimiento de una opcin de prepago a partir de setiembre 2009 y setiembre 2010 con una penalidad de 3% y 1.5%, respectivamente.
146
La Compaa y las Subsidiarias GMI S.A. Ingenieros Consultores, GMD S.A., Concar S.A., Graa y Montero Petrolera S.A. y GyM S.A. deben
cumplir con el mantenimiento de ciertos indicadores fnancieros, adems de ciertas clusulas relacionadas con eventos de naturaleza econmica y
contractual detallados en el correspondiente Acto Constitutivo de los Bonos de Titulizacin. Los indicadores mencionados al 31 de diciembre se detallan
a continuacin:
Ratio Ratio requerido
Endeudamiento Patrimonial consolidado
Cobertura de deuda consolidada
Liquidez corriente consolidada
Endeudamiento patrimonial GMP S.A.
Cobertura de deuda GMP S.A.
Liquidez corriente GMP S.A.
Mximo 2.65
Mnimo 1.20
Mnimo 0.50
Mximo 1.40
Mnimo 1.30
Mnimo 1.00
En opinin de la Gerencia, estas obligaciones no limitan ni afectan las operaciones de la Compaa y se vienen cumpliendo satisfactoriamente.
El cronograma de pagos de los Bonos de Titulizacin es el siguiente:
En miles de
US$ S/.
2008
2009
2010
2011
6,706
7,219
7,771
8,364
20,098
21,635
23,290
25,067
30,060 90,090
18. Capital Social
Al 31 de diciembre de 2007 el capital autorizado, suscrito y pagado, de acuerdo con los estatutos de la Compaa y sus modifcaciones est representado
por 428,223,833 acciones comunes de S/. 0.70 valor nominal cada una (336,838,481 acciones comunes al 31 de diciembre de 2006 de S/. 0.70 valor
nominal cada una).
Al 31 de diciembre de 2007 la cotizacin burstil por cada accin comn ha sido de S/.6 y la frecuencia de su negociacin ha sido de 97.60% en
promedio.
Mediante Junta General de Accionistas celebrada el 31 de marzo de 2007 se aprob la capitalizacin de resultados correspondientes a la utilidad del
ejercicio 2006 por S/. 63,970,000, aplicar a la cuenta de reserva legal la suma de S/. 10,141,000, constituir la cuenta de reservas libres por S/.7,000,000
y autorizar la distribucin de dividendos por S/. 20,277,000.
147
Al 31 de diciembre de 2007 la estructura societaria de la Compaa es la siguiente:
Porcentaje de participacin
individual del capital
Nmero de accionistas Porcentaje total de participacin
Hasta 1.00
De 1.01 al 5.00
De 5.01 al 10.00
Mayor al 10
958
7
3
3
13.21
20.01
19.48
47.30
971 100.00
Acciones en tesorera
Segn Junta General de Accionistas del 31 de marzo de 2007, y con base en el artculo 104 de la Ley General de Sociedades, la Compaa
estableci la poltica de mantener en cartera hasta el 2% de las acciones de propia emisin, para ser utilizadas en el pago total o parcial de las
Bonifcaciones Anuales de los principales ejecutivos del Grupo Graa y Montero. Al cierre del ao 2007 la Compaa tiene 476,507 acciones en
cartera adquiridas por un importe de S/. 2,946,000. Dicho importe excede el correspondiente valor nominal en S/. 2,612,000 que fue aplicado en
la cuenta Otras reservas.
19. Reserva Legal y Otras Reservas
De conformidad con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye con la transferencia del 10% de la utilidad neta hasta alcanzar un
monto equivalente al 20% del capital pagado. En ausencia de utilidades o de reservas de libre disposicin la reserva legal deber ser aplicada a la
compensacin de prdidas, debiendo ser repuesta con las utilidades de ejercicios subsiguientes. Esta reserva puede ser capitalizada siendo igualmente
obligatoria su reposicin.
En el ao terminado el 31 de diciembre de 2007 S/. 10,141,000 ha sido aplicados a la cuenta Reserva Legal (S/. 3,272,000 en el ao 2006).
Las Otras reservas comprenden las reservas libres constituidas en el ao 2007 (nota 18).
20. Participacin de los Trabajadores

De acuerdo con la legislacin vigente en el Per, la participacin de los trabajadores en las utilidades de la Compaa y sus subsidiarias locales fucta
entre el 5% y 10% de la renta neta calculada de sus estados fnancieros individuales y la participacin en su gestin debe llevarse a cabo mediante
comits destinados a mejorar la produccin y la productividad. En adicin, la legislacin vigente en el Per establece que en el caso de aumento de
capital por suscripcin pblica de acciones, la Compaa y sus subsidiarias locales estn obligadas a ofrecer a sus trabajadores la primera opcin en la
suscripcin de acciones en no menos del 10% del aumento de capital.

En el ao 2007 la Compaa y sus subsidiarias registraron S/. 5,885,000 (S/. 12,703,000 en 2006) por concepto de la participacin en las utilidades con
cargo a los resultados, monto que es deducible para propsitos del clculo del impuesto a la renta.
21. Situacin Tributaria
a) De acuerdo con la legislacin vigente, no est permitida la determinacin de impuestos en forma consolidada, Graa y Montero S.A.A. y sus Subsidiarias
han efectuado esta determinacin en forma individual.
b) La Gerencia de la Compaa y sus subsidiarias consideran que han determinado su materia imponible y la prdida tributaria bajo el rgimen general
del impuesto a la renta de acuerdo con la legislacin tributaria vigente, la que exige agregar y deducir al resultado mostrado en los estados fnancieros,
aquellas partidas que la referida legislacin reconoce como gravables y no gravables, respectivamente.
En los aos terminados el 31 de diciembre de 2007 y 2006 la tasa del impuesto a la renta es de 30%.
148
c) El gasto por la participacin de los trabajadores e impuesto a la renta se descompone de la siguiente manera:
En miles de S/.
2007 2006
Participacin de los trabajadores
Corriente (nota 20)
Diferido
(5,885)
(3,836)
12,703
(3,788)
(9,721) (8,915)
Impuesto a la renta
Corriente
Diferido
(34,966)
(24,193)
(74,689)
(20,350)
(59,159) 54,339)
d) La determinacin del impuesto a la renta de Graa y Montero S.A.A., GyM S.A. y GMD S.A. considera el resultado atribuible de cada una de las
asociaciones en participacin en el porcentaje en el que participan en cada una de ellas.
De otro lado, los consorcios que llevan registros contables independientes son considerados contribuyentes del Impuesto a la Renta del Rgimen
General, por lo que deben atribuirse ntegramente el impuesto a la renta resultante de sus operaciones comerciales.
e) Ciertas subsidiarias de la Compaa han determinado el impuesto diferido de las diferencias temporales originadas por las partidas que tienen un
tratamiento distinto para efectos tributarios y contables. Al 31 de diciembre de 2007, el activo y pasivo por impuesto a la renta diferido que se muestra
en el balance general asciende a S/. 2.4 millones y S/. 22.6 millones, respectivamente (S/. 12.7 millones de activo y S/. 12.4 millones de pasivo diferido
al 31 de diciembre de 2006), el cual se genera principalmente por el diferimiento de las utilidades de las obras, por las diferentes tasas de depreciacin,
por las operaciones de arrendamiento fnanciero y por provisiones por contingencias tributarias.
f) La Compaa y sus subsidiarias mantienen vigentes acuerdos de fraccionamiento de su deuda tributaria por un monto aproximado de S/. 7.2 millones
(S/. 11 millones al 31 de diciembre de 2006), los que se incluyen en el rubro Deuda con terceros. Los fraccionamientos tributarios solicitados vencern
entre los aos 2011 y 2012.
g) La Administracin Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser el caso, corregir el impuesto a la renta y la prdida tributaria arrastrable determinada
por la Compaa en un plazo de cuatro aos, contados a partir de la presentacin de la declaracin jurada del impuesto (aos sujetos a fscalizacin).
Los ejercicios 2003 al 2007 se encuentran abiertos a revisin por parte de la administracin tributaria.
De acuerdo con la legislacin vigente, la Compaa es solidariamente responsable con las empresas fusionadas en aos anteriores y cuyos ejercicios se
encuentran abiertos a fscalizacin, ante cualquier contingencia que pudiese originarse por las transacciones efectuadas con anterioridad a las fechas
de las fusiones respectivas.
Debido a que pueden surgir diferencias en la interpretacin por parte de la Administracin Tributaria sobre las normas aplicables a la Compaa, no
es posible anticipar a la fecha si se producirn pasivos tributarios adicionales como resultado de eventuales revisiones. Cualquier impuesto adicional,
moras e intereses, si se producen, se reconocen en los resultados del ao en el que la diferencia de criterios con la Administracin Tributaria se resuelve.
La Gerencia estima que no surgirn pasivos de importancia como resultado de estas posibles revisiones.
22. Contingencias, Garantas y Compromisos

Contingencias
Como resultado de los procesos de fscalizacin de GyM S.A. correspondientes a los ejercicios 1999 y 2001, la Superintendencia Nacional de Administracin
Tributaria (SUNAT) ha emitido resoluciones de determinacin y de multa que en su conjunto ascienden aproximadamente a S/. 29 millones.
Al respecto, la Compaa ha efectuado las acciones de reclamacin correspondientes, las mismas que se encuentran pendientes de resolucin y por las
cuales la Gerencia y sus asesores legales estiman que se resolvern en favor de la subsidiaria. No obstante lo anterior, la Compaa para cubrir cualquier
contingencia tributaria ha registrado una provisin por S/. 6.7 millones la cual se encuentra incluida en la cuenta provisiones diversas. La Gerencia estima
149
que parte de los reparos efectuados en la determinacin de los resultados tributarios de los ejercicios 1999 y 2001 tienen un efecto temporal, el mismo
que podr ser recuperado por la Compaa, siempre que los efectos temporales antes sealados sean incluidos en la determinacin de la renta neta
imponible de ejercicios no prescritos a la fecha en que el expediente sea resuelto.
Al 31 de diciembre de 2006, otras subsidiarias de la Compaa han recibido resoluciones de determinacin por parte de la administracin tributaria por
aproximadamente S/.15.2 millones, referidas sustancialmente al impuesto a la renta e impuesto general a las ventas, las mismas que se encuentran en
proceso de reclamacin. Tambin se mantienen reclamaciones de terceros por S/. 4.2 millones.
La Gerencia y los asesores legales de las empresas son de la opinin que las reclamaciones de la Compaa antes mencionadas sern declaradas
procedentes y que por lo tanto, no surgirn pasivos adicionales a los ya pagados oportunamente.
Garantas
La Compaa mantiene un contrato de garanta parcial con el BID y el FMO que corresponde al 37.5% del saldo pendiente de los bonos.
Al respecto, la Compaa ha participado en la constitucin de un patrimonio fdeicometido administrado con la fnalidad de respaldar la garanta parcial
otorgada por las dos entidades fnancieras a travs de la entrega de los siguientes activos al Scotiabank (fduciario), en calidad de garanta:
Acciones representativas del capital social y el derecho de dividendos de Sierra Morena S.A. (4,973,115 acciones), Promocin Inmobiliaria del Sur
S.A. (2,241,266 acciones), Inmobiliaria Almonte S.A.C. (3,299,740 acciones) e Inmobiliaria San Silvestre S.A. (233,222 acciones) valorizadas en US$
18,010,000.
Cuota alcuota equivalente al 30% de la propiedad sobre los inmuebles ubicados en Av. Vctor Andrs Belande (Unidad T2, T8, T9) valorizados en
US$ 2,270,000.
Compromisos
Cartas fanzas por aproximadamente US$ 96.8 millones y S/.60.5 millones (US$ 77.3 millones y S/.72.5 millones en 2006), stand by por US$ 29.8 millones
(US$ 10.9 millones en 2006) y plizas de caucin por US$ 7.3 millones y S/.9.8 millones (US$ 7.7 millones y S/. 12.5 millones en 2006) que garantizan
contratos suscritos con terceros y prstamos bancarios, con vencimientos hasta el ao 2008 y 2009.
Avales
Al 31 de diciembre de 2007 la Compaa mantiene avales otorgados por aproximadamente US$ 18 millones a favor de instituciones fnancieras locales
y del exterior que garantizan lneas de crdito y otras operaciones concedidas por dichas instituciones.
23. Valorizacin y Costo De Obras
Al 31 de diciembre, los ingresos y costos distribuidos por divisin operativa de la subsidiaria GyM S.A. son los siguientes:
En miles de S/.
2007 2006
Ingreso Costo Ingreso Costo
Divisin Obras Civiles
Divisin Electromecnica
Divisin Edifcaciones
Divisin Inmobiliaria
Obras varias
565,906
253,291
119,445
12,634
67,924
513,076
200,602
106,460
9,120
36,291
360,158
395,575
70,676
-
8,382
303,091
295,825
59,758
-
9,605
1,019,200 865,549 834,791 668,279
150
24. Gastos Operativos, Administrativos y Generales
Los gastos operativos, administrativos y generales por los aos terminados el 31 de diciembre incluyen las siguientes partidas:
En miles de S/.
2007 2006
Cargas de personal
Servicios prestados por terceros
Cargas diversas de gestin
Tributos
Provisiones del ejercicio
Depreciaciones y amortizaciones
42,767
17,755
6,502
708
2,563
8,719
36,413
6,981
3,989
1,009
2,097
9,242
79,014 59,731
25. Gastos Financieros
Los ingresos y gastos fnancieros por los aos terminados el 31 de diciembre comprenden:
En miles de S/.
2007 2006
Ingresos nancieros
Intereses por asignaciones de deuda y prstamos otorgados
Otros ingresos fnancieros
(954)
(8,420)
(1,867)
(3,216)
(9,374) (5,083)
Gastos nancieros
Intereses por obligaciones bancarias
Intereses y gastos por bonos de titulizacin (nota 17)
Intereses por contratos de arrendamiento
Gastos de documentos descontados
Intereses por fraccionamiento tributario
Otros Gastos Financieros
(3,717)
(12,334)
(2,961)
( - )
(648)
(12,458)
(8,356)
(14,808)
(2,353)
(731)
(958)
(3,619)
(32,118) (30,825)
Gastos Financieros, Neto (22,744) (25,742)
151
26. Utilidad por Accin Bsica

El resultado por accin ha sido determinado de la siguiente manera:
En miles de S/.
2007 2006
Utilidad atribuible (en miles de nuevos soles) 129,900 104,918
Promedio ponderado de acciones en circulacin de S/.0.7 cada una 428,223,833 336,838,481
Utilidad por accin bsica (en S/.) 0.303 0.311
La utilidad por accin bsica es calculada dividiendo la utilidad neta correspondiente a los accionistas comunes entre el promedio ponderado de las
acciones comunes en circulacin a la fecha de los estados fnancieros.
27. Informacin por Segmentos

La informacin por segmentos slo es requerida para empresas cuyos ttulos o valores se cotizan pblicamente y para empresas que estn en proceso
de emitir ttulos o valores en los mercados de valores. En estos estados fnancieros, el formato bsico del informe comprende los segmentos de negocios,
mientras que el formato secundario de informe comprende segmentos geogrfcos.
Formato bsico de informes - segmentos de negocios:
Por el ao terminado al 31 de diciembre de 2007:
En miles de S/.
Construccin Petrleo Sistemas Ingeniera Concesiones Otros Total
Ventas
Utilidad bruta
Utilidad operativa
Ingresos (gastos) fnanciamiento, neto
Otros ingresos y gastos, neto
Utilidad antes de impuestos
Impuestos
Utilidad Neta
1,019,200
153,651
108,476
(3,545)
2,224
107,155
(38,040)
69,115
(183,930)
80,710
72,808)
(739)
326
72,395
(23,344)
(49,051)
96,015
13,780
3,260
(3,439)
(730)
(910)
219
(690)
67,968
(19,272)
10,124
(836)
(654)
8,634
(3,016)
5,618
45,284
(12,497)
6,518
(906)
401
6,013
(2,266)
3,747
27,577
19,117
18,827
(13,279)
8,363
13,911
(2,433)
11,478
1,439,974
299,027
220,013
(22,744)
9,930
207,198
(68,880)
138,319
Activos
Pasivos
Patrimonio
540,084
341,777
198,307
221,829
103,430
118,399
62,947
50,759
12,188
(23,173)
(12,931)
(10,242)
42,327

27,394
14,943
257,655
130,513
127,142
1,148,015

666,804
481,211
152
En miles de S/.
Construccin Petrleo Sistemas Ingeniera Concesiones Otros Total
Ventas
Utilidad bruta
Utilidad operativa
Ingresos (gastos) fnanciamiento, neto
Otros ingresos y gastos, neto
Utilidad antes de impuestos
Impuestos
Utilidad Neta
839,374
162,536
122,819
(2,764)
(8,859)
111,196
(38,097)
73,099
(159,930)

(65348)
(58,007)
(2336)
(7,755)
(47,916)
(19,008)
28,908
(106,090)
13,579
6,682
(2,058)
(2,956)
1,668
(1,028)
(640)
30,664
8,952
4,566
(680)
(1,746)
2,140
(1,215)
925
35,875
(11,417)
8,314
(1,043)
460
(7,551)
(2,665)
(4,886)
(16,880)
(10,923)
(12,816)
(7,451)
1,598
3,902
(1,241)
(3,540)
(1,188,813)
(272,755)
(213,024)
(16,332)
(19,258)
(174,373)
(63,254)
(104,918)
Activos
Pasivos
Patrimonio
465,172
282,159
183,013
(140,861)
(58,032)
(82,829)
(58,787)
(46,586)
12,201
14,493
9,012
5,481
(28,325)
(20,849)
)7,476)
(220,820)
145,818
(75,002)
(928,458)
(562,456)
(366,002)
Formato secundario de informes - segmentos geogrfcos:
En miles de S/.
Per Otros Total
Ventas
Utilidad Bruta
Utilidad Operativa
Gastos Financieros, Neto
Otros ingresos y gastos, Neto
Utilidad antes de participaciones e Impuesto a la Renta
Impuestos
Utilidad Neta
1,420,680
296,152
217,138)
(22,744)
9,930
(204,324)
(68,031)
136,293
(19,294)
(2,875)
(2,875)
-
-
(2,875)
(849)
(2,026)
1,439,974
299,027
(220,013)
(22,744)
9,930
207,199
(68,880)
138,319
Activos
Pasivos
Patrimonio
1,144,792
665,606
479,186
3,223
(1,198)
(2,025)
1,148,015
666,804
481,211
153
En miles de S/.
Per Otros Total
Ventas
Utilidad Bruta
Utilidad Operativa
Gastos Financieros, Neto
Otros ingresos y gastos, Neto
Utilidad antes de participaciones e Impuesto a la Renta
Impuestos
Utilidad Neta
(1,160,258)
(270,898)
(211,167)
(16,332)
(19,258)
(175,577)
(62,790)
(103,525)
(28,555)
(1,857)
(1,857)
-
-
(1,857)
(464)
(1,393)
(1,188,813)
(272,755)
(213,024)
(16,332)
(19,258)
(174,373)
(63,254)
(104,918)
Activos
Pasivos
Patrimonio
(919,852)
(555,243)
(364,609)
(8,606)
(7,213)
(1,393)
(928,458)
562,456
366,002
154
155
Graa y Montero
S.A.A
Estados Financieros Consolidados (con el Dictamen de los Auditores Independientes)
31 de Diciembre de 2007 y 2006
Contenido Pginas
Dictamen de los auditores independientes
Balance General
Estado de ganancias y prdidas
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de fujo de efectivo
Notas a los estados fnancieros
156-157
158-159
160
161
162-163
164-180
S/. = Nuevos Soles
US$ = Dlares Americanos
156
157
158
Activo 2007 2006
Activo corriente
Caja y bancos y fondos sujetos a restriccin (nota 5)
Empresas vinculadas (nota 7)
Otras cuentas por cobrar (nota 8)
Gastos pagados por anticipado
Activos no fnancieros disponibles para la venta (nota 6)
22,713
7,675
8,719
3,918
2,207
30,552
12,493
10,052
4,099
-
Total activo corriente 45,232 57,196
Inversiones (nota 9)
Inmuebles y equipos diversos, neto (nota 10)
Plusvala mercantil (nota 11)
Otros activos
432,019
42,952
4,864
1,188
337,422
38,328
-
-
Total Activo 526,255 432,946
Vanse las notas que se acompaan a los Estados Financieros.
Graa y Montero
S.A.A.
Balance General
Al 31 de diciembre de 2007 y 2006
159
Pasivo y Patrimonio Neto 2007 2006
Pasivo corriente
Prstamos bancarios
Empresas vinculadas (Nota 7)
Papeles comerciales (Nota 12)
Parte corriente de la deuda a largo a plazo (Nota 13)
-
546
9,978
-
5,518
17,030
565
411
18,145
5,000
4,726
13,858
Total pasivo corriente 33,072 42,705
Deuda a largo plazo (Nota 13)
Impuesto a la renta diferido
Ingresos diferidos
41,753
3,730
152
211
45,627
3,729
339
-
Total Pasivo 78,918 92,400
Patrimonio neto
Capital social (Nota 14)
Reserva legal (Nota 15)
Otras reservas (Nota 15)
Resultados acumulados
299,423
13,514
4,388
130,012
235,787
3,373
-
101,386
Total patrimonio neto 447,337 340,546
Contingencias, Garantas y Compromisos (nota 17)
Total Pasivo y Patrimonio Neto 526,255 432,946
160
2007 2006
Ingresos
Honorarios por servicios prestados a empresas vinculadas (Nota 7)
Ingresos por alquileres
Ingresos fnancieros (Nota 19)
Resultado atribuible a subsidiarias y asociadas (Nota 9)
Diversos
Ganancia por diferencia en cambio, Neto (Nota 3)
23,574
5,306
2,273
125,835
5,717
2,417
20,678
4,946
2,042
107,025
4,432
4,182
165,122 143,305
Gastos
Costo de servicios (Nota 18)
Gastos fnancieros (Nota 19)
Diversos
19,300
8,419
7,503
18,527
10,914
8,946
35,222 38,387
Graa y Montero
S.A.A.
Estado de Ganancias y Prdidas
de 2007 y 2006
161
Capital
(Nota 14)
Reserva legal
(Nota 15)
Otras reservas
(Nota 15)
Resultados
acumulados
Total
Capitalizacin
Ajustes de subsidiarias
206,335
29,452
-
-
-
101
-
3,272
-
-
-
-
-
-
-
32,509
(29,452)
(3,272)
(3,317)
104,918
238,945
-
-
(3,317)
104,918
Dividendos
Constitucin de reservas libres
Capitalizacin
Ajuste
Acciones en tesorera (nota 14)
235,787
-
-
-
63,970
-
(334)
-
3,373
10,141
-
-
-
-
-
-
-
-
-
7,000
-
-
(2,612)
-
101,386
(10,141)
(20,277)
(7,000)
(63,970)
114
-
129,900
340,546
-
(20,277)
-
-
114
(2,946)
129,900
Saldos al 31 de diciembre de 2007 299,423 13,514 4,388 130,012 447,337
Graa y Montero
S.A.A.
Estado de Cambio en el Patrimonio Neto
de 2007 y 2006
162
2007 2006
Flujos de efectivo de las Actividades de Operacin
Utilidad Neta del ao
Ajustes al resultado neto que no afectan los Flujos de Efectivo de las Actividades de Operacin
Depreciacin
Resultado atribuible a subsidiarias y asociadas
Castigo de inversiones no recuperables
Ajustes
Variaciones Netas en Activos y Pasivos
Operaciones entre empresas afliadas, Neto de Amortizaciones
Cuentas por cobrar diversas
Gastos pagados por anticipado
Cuentas por pagar a empresas afliadas y terceros
129,900
1,215
(125,835)
-
(15)
33,189
8,817
181
135
1,099
104,918
1,441
(107,025)
3,311
-
71,355
(4,736)
(2,420)
(35,032)
-
Efectivo neto provisto por las actividades de operacin 48,686 31,812
Graa y Montero
S.A.A.
Estado de Flujos de Efectivo
de 2007 y 2006
163
2007 2006
Flujos de Efectivo de las Actividades de Inversin
Pagos por adquisicin de inters minoritario
Pagos por compra de inversiones
Pagos por compra de intangibles
Pagos por compra de activos fjos
(4,865)
(27,964)
(1,188)
(13,860)
-
(13,565)
-
(559)
Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin (47,877) (14,124)
Flujos de efectivo de las actividades de nanciamiento:
Deuda bancaria, neto de amortizaciones
Papeles comerciales
Bonos de titulizacin, neto de amortizaciones
Recompra de acciones propias
4,202
(5,000)
(4,904)
(2,946)
565
5,000
(13,566)
-
Efectivo neto utilizado en las actividades de fnanciamiento (8,648) (8,001)
(Disminucin) aumento neto del efectivo
Saldo de efectivo al inicio del ao
Variacin de fondos sujetos a restriccin (nota 5)
(7,839)
30,552
-
9,687
1,547
19,318
Saldo de efectivo al fnal del ao 22,713 30,552
164
Graa y Montero
S.A.A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2007 y 2006
1. Constitucin y Actividad Econmica
La Compaa se constituy el 12 de agosto de 1996 como resultado de la escisin de Inversiones GyM S.A. (antes Graa y Montero S.A.). Su actividad
principal es efectuar inversiones en empresas vinculadas y subsidiarias, constituyndose en la empresa holding del Grupo Graa y Montero. En adicin,
presta servicios de gerencia general, gerencia fnanciera, gerencia comercial, asesora legal y gerencia de recursos humanos (previo a esa fecha prest
servicios de asesora empresarial) a dichas empresas. Su domicilio legal es Av. Paseo de la Repblica N 4675, Surquillo.
Asimismo, a partir del ao 2006 la Compaa se dedic al arrendamiento de ofcinas adquiridas de sus subsidiarias GME S.A. y Edifcio Graa y Montero
S.A., los cuales son arrendados a las empresas del Grupo y a terceros.
De acuerdo con la Ley General de Sociedades, los estados fnancieros al 31 de diciembre de 2007 han sido formulados por el Directorio, el que los
someter a consideracin de la Junta General de Accionistas dentro de los plazos establecidos por Ley. Los estados fnancieros al 31 de diciembre de
2006 fueron aprobados por la Junta General de Accionistas el 31 de marzo de 2007.
a) Fusin
En Sesin de Directorio celebrada el 27 de octubre de 2005 se acord la fusin por absorcin de Edifcio Montero S.A., la que se disolvi sin liquidarse. La
fusin acordada tuvo efecto a partir del 31 de enero de 2006 y, como parte de este proceso, la Compaa asumi el ntegro de los activos de la empresa
absorbida que fguran en su balance cerrado al 30 de enero de 2006.
Los activos y pasivos, ingresos y gastos recibidos de la empresa absorbida al 31 de enero de 2006, son como sigue:
En miles de S/.
Activos
Pasivos
Ingresos
Gastos
25,596
10,297
933
526
165
b) Asociacin en participacin
Los estados fnancieros de la Compaa incluyen los activos, pasivos, ingresos y gastos de las asociaciones en participacin en las cuales participan
como asociante y tiene control conjunto:
Asociaciones en participacin Porcentaje
de participacin
Asociacin en participacin Torre Siglo XXI
Asociacin Edifcio T 6
58.00
50.00
2. Principales Principios y Prcticas Contables
Las principales polticas contables aplicadas en la preparacin de los estados fnancieros se detallan a continuacin. Estos principios y prcticas han
sido aplicados uniformemente en todos los aos presentados, a menos que se indique lo contrario.
a) Bases de Presentacin
Los estados fnancieros de la Compaa han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per. Los
principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per comprenden a las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) ofcializadas
a travs de Resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad. Las NIIF incorporan a las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC)
y a los pronunciamientos del Comit de Interpretaciones (SIC e IFRIC). A la fecha de los estados fnancieros el Consejo Normativo de Contabilidad ha
ofcializado la aplicacin obligatoria de las NIC de la 1 a la 41, las NIIF de la 1 a la 6, y de las SIC de la 1 a la 33.
Los estados fnancieros han sido preparados de acuerdo con el principio de costo histrico.
La preparacin de los estados fnancieros de acuerdo con principios de contabilidad requiere el uso de ciertos estimados contables crticos. Tambin
requiere que la gerencia ejerza su juicio en el proceso de aplicacin de las polticas contables de la Compaa. Los estimados y criterios contables crticos
se describen en la nota 4.
El Consejo Normativo de Contabilidad ofcializ a partir de 2006 la aplicacin de las NIIF de la 1 a la 6 y de las revisiones a las NIC 1, 2, 8, 10, 16, 17, 21, 24,
27, 28, 32, 33, 36, 38 y 39. La adopcin de estas normas no ha tenido impacto signifcativo en las polticas de la Compaa en la formulacin de sus estados
fnancieros, excepto por la modifcacin a la NIC 24 que ha afectado la identifcacin de partes relacionadas y otras revelaciones al respecto.
b) Asociaciones en Participacin
La participacin de la Compaa en entidades controladas mancomunadamente se registra por el mtodo de consolidacin proporcional, por el que la
Compaa incluye en los componentes relevantes de sus estados fnancieros las participaciones proporcionales de su inters en los ingresos, gastos,
activos y pasivos y fujos de efectivo individuales de la asociacin en participacin. Las transacciones signifcativas entre la Compaa y las asociaciones
en participacin han sido eliminadas.
c) Moneda Funcional y Transacciones de Moneda Extranjera
(i) Moneda funcional y de presentacin:
Las partidas incluidas en los estados fnancieros de la Compaa se expresan en la moneda del entorno econmico principal en el que opera la Compaa
(moneda funcional). Los estados fnancieros se presentan en nuevos soles, que es la moneda funcional y de presentacin de la Compaa.
(ii) Transacciones y saldos en Moneda Extranjera:
Las transacciones en moneda extranjera se consideran aquellas que se efecten en una moneda diferente a la moneda funcional. Las transacciones en
moneda extranjera se convierten a la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones.
Las ganancias y prdidas por diferencias en cambio que resulten del cobro y/o pago de tales transacciones y de la conversin a los tipos de cambio al
cierre del ao de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en el estado de ganancias y prdidas.
d) Efectivo y Equivalentes de Efectivo
El efectivo y equivalentes de efectivo comprenden el efectivo disponible y depsitos a plazos en bancos con vencimientos originales de tres meses.
e) Instrumentos Financieros
Los instrumentos fnancieros corresponden a los contratos que dan lugar, simultneamente, a un activo fnanciero en una empresa y a un pasivo
fnanciero o a un instrumento de capital en otra empresa. En el caso de la Compaa, los instrumentos fnancieros corresponden a instrumentos primarios
como son cuentas por cobrar, cuentas por pagar y acciones representativas de capital en otras empresas.
166
Los instrumentos fnancieros se clasifcan como de activo, pasivo o de capital de acuerdo con la sustancia del acuerdo contractual que les dio origen.
Los intereses, los dividendos, las ganancias y las prdidas generadas por un instrumento fnanciero clasifcado como de pasivo, se registran como gastos
o ingresos en el estado de ganancias y prdidas. Los pagos a los tenedores de los instrumentos fnancieros registrados como de capital, se registran
directamente en el patrimonio neto. Los instrumentos fnancieros se compensan cuando la Compaa tiene el derecho legal de compensarlos y la
Gerencia tiene la intencin de cancelarlos sobre una base neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultneamente.
El valor razonable es el monto por el que un activo puede ser intercambiado entre un comprador y un vendedor debidamente informados, o puede ser
cancelada una obligacin, entre un deudor y un acreedor con sufciente informacin, bajo los trminos de una transaccin de libre competencia.
En opinin de la gerencia, los valores en libros de los instrumentos fnancieros al 31 de diciembre de 2007 y 2006, son sustancialmente similares a sus
valores razonables debido a sus perodos cortos de realizacin y/o de vencimiento. En las respectivas notas sobre polticas contables se revelan los
criterios sobre el reconocimiento y valuacin de estas partidas.
f) Cuentas por Cobrar y Provisin para Cuentas de Cobranza Dudosa
Las cuentas por cobrar se registran inicialmente a su valor razonable y subsecuentemente se valorizan al costo amortizado. La provisin por deterioro
de las cuentas por cobrar comerciales se establece cuando existe evidencia objetiva de que la Compaa no podr cobrar todos los montos vencidos
de acuerdo con los trminos originales de las cuentas por cobrar. La Gerencia considera que los saldos de cuentas por cobrar comerciales al 31 de
diciembre de 2007 no tienen riesgos de incobrabilidad.
g) Inversiones
La Compaa clasifca sus inversiones en las siguientes categoras: i) activos fnancieros negociables, ii) prstamos y cuentas por cobrar, iii) inversiones a
ser mantenidas hasta su vencimiento y iv) activos fnancieros disponibles para la venta. La clasifcacin depende del propsito para el cual se adquirieron
las inversiones. La Gerencia determina la clasifcacin de sus inversiones a la fecha de su reconocimiento inicial y reevala esta clasifcacin a la fecha
de cada cierre.
Activos fnancieros negociables
Un activo fnanciero se clasifca en esta categora si es adquirido principalmente para efectos de ser vendido en el corto plazo o si es designado as
por la Gerencia. Los instrumentos fnancieros derivados tambin se clasifcan como negociables a menos que se les designe como de cobertura. Los
activos en esta categora se clasifcan como activos corrientes si son mantenidos como negociables o se espera que se realicen dentro de los 12 meses
contados a partir de la fecha del balance general. Durante los aos 2007 y 2006 la Compaa no mantuvo ninguna inversin en esta categora.
Prstamos y cuentas por cobrar
Los prstamos y las cuentas por cobrar son activos fnancieros no derivados con pagos fjos o determinables que no son cotizados en un mercado activo
surgen cuando la Compaa provee dinero, bienes o servicios directamente a un deudor sin intencin de negociar la cuenta por cobrar. Se incluyen en el
activo corriente, salvo por los de vencimientos mayores a doce meses despus de la fecha del balance general. Estos ltimos se clasifcan como activos
no corrientes. Los prstamos y las cuentas por cobrar se incluyen en cuentas por cobrar a empresas afliadas comerciales y cuentas por cobrar diversas
en el balance general (nota 2f).
Inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento
Las inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento son activos fnancieros no derivados con pagos fjos o determinables y vencimientos fjos que la
Gerencia de la Compaa tiene la intencin y la capacidad de mantener hasta su vencimiento. Durante los aos 2007 y 2006, la Compaa no mantuvo
ninguna inversin en esta categora.
Activos fnancieros disponibles para la venta
Los activos fnancieros disponibles para la venta son activos fnancieros no derivados que se designan en esta categora o que no clasifcan en ninguna
de las otras categoras. Estos activos se muestran como activos no corrientes a menos que la Gerencia tenga intencin expresa de vender la inversin
dentro de los 12 meses contados a partir de la fecha del balance general.
Las compras y ventas de inversiones se reconocen a la fecha de la negociacin, fecha en la que la Compaa se compromete a comprar o vender el
activo. Los costos de transaccin relacionados con activos fnancieros registrados al valor razonable a travs de ganancias y prdidas son reconocidos
en ganancias y prdidas. Los activos fnancieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir fujos de efectivo de las inversiones han expirado
o han sido transferidos y la Compaa ha transferido sustancialmente todos los riesgos y benefcios derivados de su propiedad. Los activos fnancieros
disponibles para la venta y los activos fnancieros negociables se reconocen posteriormente al valor razonable. Los prstamos, cuentas por cobrar y las
inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento se registran a su costo amortizado, usando el mtodo de inters efectivo.
Las ganancias y prdidas realizadas y no realizadas que surgen de cambios en el valor razonable de la categora de activos fnancieros negociables se
incluyen en el estado de ganancias y prdidas en el perodo en el que se originan. Las ganancias y prdidas no realizadas que surgen de cambios en el
valor razonable de valores no monetarios clasifcados como disponibles para la venta, se reconocen en el patrimonio. Cuando los valores clasifcados
como disponibles para la venta se venden o se desvalorizan, los ajustes a valor razonable acumulados se incluyen en el estado de ganancias y prdidas
como ganancias o prdidas en inversiones en valores.
Los valores razonables de las inversiones con cotizacin burstil se basan en precios vigentes ofrecidos. Si el mercado no es activo (o los valores no son
cotizados), la Compaa establece el valor razonable usando tcnicas de valuacin.
167
La Compaa evala a cada fecha del balance general si existe evidencia objetiva de la desvalorizacin de un activo fnanciero o grupo de activos
fnancieros.

h) Inversiones en Subsidiarias, Asociadas y Consorcios
Las inversiones en empresas en las que la Compaa mantiene un inters mayor al 50% o en las que ejerce control (subsidiarias) se registran bajo el
mtodo de participacin patrimonial por el que se reconocen los resultados obtenidos por estas empresas con cargo o crdito, segn corresponda, al
valor en libros de la inversin. Los dividendos recibidos en efectivo de las subsidiarias se acreditan al saldo de la inversin.
Los aportes en los consorcios en los cuales la Compaa no tiene control (asociado) son considerados inversiones y se incluyen en el rubro de inversiones
del balance general.
i) Plusvala Mercantil
La plusvala mercantil representa el exceso entre el costo de una adquisicin respecto del valor razonable de la participacin de la Compaa en
los activos netos identifcables de una subsidiaria a la fecha de adquisicin. Asimismo, la plusvala que surge durante la adquisicin de un inters
minoritario en una subsidiaria representa el exceso de costo de la inversin adicional sobre el valor en libros de los activos netos identifcables a
la fecha de adquisicin. La plusvala mercantil es revisada para determinar si requiere el reconocimiento de provisiones por deterioro y se registra
al costo menos provisiones por deterioro acumuladas. Las prdidas por deterioro se reconocen en el estado de ganancias y prdidas y no se
reversan. Las ganancias y prdidas en la venta de subsidiarias o de asociadas incluyen el valor en libros de la plusvala mercantil relacionada con
la entidad vendida.
La plusvala mercantil se asigna a unidades generadoras de efectivo para efectuar las pruebas de su deterioro. Cada una de esas unidades generadoras
de efectivo representa la inversin de la Compaa en cada localidad en donde opera por cada segmento primario de reporte (nota 11).
j) Inmuebles y Equipos Diversos
Las partidas de este rubro corresponden a inmuebles y equipos registrados al costo de adquisicin menos su depreciacin acumulada.
Los costos subsecuentes se incluyen en el valor en libros del activo o se reconocen como un activo separado, segn corresponda, slo cuando es probable
que benefcios econmicos futuros asociados con el activo, se generen para la Compaa y el costo de estos activos puede ser medido razonablemente.
Los gastos de mantenimiento y reparacin se cargan al estado de ganancias y prdidas en el perodo en el que estos gastos se incurren.
Los activos en etapa de construccin se capitalizan como un componente separado de inmuebles y equipos diversos. A su culminacin, el costo es
transferido a la categora apropiada. Las obras en curso no se deprecian.
La depreciacin de estos activos se calcula por el mtodo de lnea recta para asignar su costo menos su valor residual durante su vida til. El estimado
de la vida til de los activos es como sigue:
Aos
Edifcios
Unidades de transporte
Muebles y enseres
30
5
10
Los valores residuales y la vida til de los activos se revisan y ajustan, de ser necesario, a la fecha de cada balance general.
Las ganancias y prdidas por la venta de activos corresponden a la diferencia entre los ingresos de la transaccin y el valor en libros de los activos. Estas
se incluyen en el estado de ganancias y prdidas.
k) Activos no Financieros Disponibles para la Venta
Los activos cuyo valor en libros se espera recuperar a travs de su venta, se tenga un plan para tal afecto y sea altamente probable que la venta ocurra
en el corto plazo, son clasifcados como disponibles para la venta y son valuados a su costo o su valor de realizacin el que resulte menor.
Si el valor de realizacin es menor que el registrado en libros se constituye una provisin con cargo a excedente de revaluacin e impuesto a la renta y
participacin de los trabajadores diferidos o a resultados segn se trate de un bien que haya sido revaluado o no previamente, respectivamente.
l) Prstamos
Los prstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos de la transaccin incurridos. Estos prstamos se registran
subsecuentemente a su costo amortizado; cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de transaccin) y el valor de redencin se
reconoce en el estado de ganancias y prdidas durante el perodo del prstamo usando el mtodo de inters efectivo.
168
Los prstamos se clasifcan como pasivo corriente a menos que la Compaa tenga derecho incondicional de diferir el pago de la obligacin por lo menos
doce meses despus de la fecha del balance.
m) Provisiones
Las provisiones se reconocen cuando la Compaa tiene una obligacin presente legal o asumida como resultado de eventos pasados, es probable
que se requiera de la salida de recursos para pagar la obligacin y el monto ha sido estimado confablemente. Las provisiones para reestructuracin
comprenden las penalidades por cancelacin de arrendamientos y pagos por cese de empleados.
Cuando existen varias obligaciones similares, la probabilidad de que se requiera de salidas de recursos para su pago se determina considerando la clase
de obligacin como un todo. Se reconoce una provisin aun cuando la probabilidad de la salida de recursos respecto de cualquier partida especfca
incluida en la misma clase de obligaciones sea muy pequea.
Las provisiones son reconocidas al valor presente de los desembolsos esperados para cancelar la obligacin utilizando tasas de inters antes de
impuestos que refejen la actual evaluacin del valor del dinero en el tiempo y los riesgos especfcos de la obligacin. Los incrementos en la provisin
debido al paso del tiempo son reconocidos como gastos por intereses en el estado de ganancias y prdidas.
n) Capital
Las acciones comunes se clasifcan como patrimonio.
Cuando el capital social reconocido como patrimonio es recomprado (acciones en tesorera de acuerdo con lo establecido por las Normas Internacionales
de Informacin Financiera concepto que tiene connotacin distinta a lo establecido en el artculo 105 de la Ley General de Sociedades - el pago efectuado,
incluyendo cualquier costo directamente vinculado (neto de impuestos), se deduce del patrimonio de la Compaa hasta que las acciones se amorticen,
reemitan o vendan. Cuando tales acciones son subsecuentemente reemitidas o vendidas, cualquier pago recibido, neto de los costos incrementales
directamente atribuibles a la transaccin y los efectos correspondientes en el impuesto a la renta, se incluye en el patrimonio (nota 14).
o) Distribucin de Dividendos
La distribucin de dividendos a los accionistas se reconoce como pasivo en los estados fnancieros en el perodo en el que los dividendos se aprueban
por los accionistas de la Compaa.
p) Impuesto a la Renta
El impuesto a la renta para el ao comprende el impuesto corriente y diferido y se reconoce en el estado de ganancias y prdidas.
El gasto por impuesto corriente es el impuesto por pagar esperado sobre la renta imponible del ao, usando tasas impositivas promulgadas a la fecha
del balance general y cualquier ajuste a los impuestos por pagar de aos anteriores.
El impuesto a la renta diferido se registra por el mtodo del pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y
pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados fnancieros. Sin embargo, el impuesto a la renta diferido que surge por el reconocimiento
inicial de un activo o un pasivo en una transaccin que no corresponda a una combinacin de negocios que al momento de la transaccin no afecta ni
la utilidad ni la prdida contable o gravable, no se registra. El impuesto a la renta diferido se determina usando tasas tributarias (y legislacin) que han
sido promulgadas a la fecha del balance general y que se espera sern aplicables cuando el impuesto a la renta diferido activo se realice o el impuesto
a la renta pasivo se pague.
Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 las partidas temporales se originan por los contratos de arrendamiento fnanciero del inmueble adquirido por la fusin
con Edifcio Graa y Montero S.A.
q) Pasivos y Activos Contingentes
Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados fnancieros, slo se revelan en nota a los estados fnancieros, a menos que la posibilidad de
la utilizacin de recursos sea remota. Los activos contingentes no se reconocen en los estados fnancieros y slo se revelan cuando es probable que se
produzca un ingreso de recursos.
r) Reconocimiento de Ingresos
La Compaa reconoce ingresos cuando el monto puede ser medido confablemente, es probable que benefcios econmicos futuros fuirn hacia la
Compaa y se cumpla con los criterios especfcos por cada tipo de ingreso como se describe ms adelante. Los ingresos se reconocen en resultados
como sigue:
Ingresos por servicios y alquileres a empresas vinculadas
Los ingresos provenientes por servicios gerenciales y de alquileres se reconocen en el perodo contable en el que se prestan.
Los ingresos de alquileres facturados por adelantado, se presentan como ingresos diferidos y se reconocen en resultados en la medida que el servicio
es realizado.
Intereses y dividendos
Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporcin de tiempo transcurrido, usando el mtodo de inters efectivo,
El ingreso proveniente por dividendos se reconoce cuando el derecho a recibir el pago ha sido establecido.
169
s) Pronunciamientos Contables Pendientes de Aprobacin
El Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en ingls) ha emitido algunas Normas Internacionales de Informacin
Financiera (NIIF) con vigencia a partir del ao 2007 y en adelante; sin embargo, estas NIIF en el Per se encuentran an pendientes de ofcializacin. Para
fnes de informacin, se detallan las NIIF que han sido emitidas pero que no son efectivas al 31 de diciembre de 2007:
- NIIF 7 Instrumentos Financieros Divulgaciones. Esta NIIF est vigente internacionalmente a partir del 1 de enero de 2007. El objetivo de la NIIF 7
es proveer en los estados fnancieros, divulgaciones que le permitan a los usuarios evaluar la importancia de los instrumentos fnancieros en la posicin
fnanciera y rendimiento de la entidad, mediante el entendimiento de la naturaleza y extensin de los instrumentos fnancieros a los que la entidad est
expuesta, as como los mtodos que utiliza para administrar los riesgos que se derivan de dichos instrumentos.
- NIIF 8 Segmentos Operativos (vigente para perodos que comienzan en o despus del 1 de enero de 2008).
- CINIIF 7 Aplicacin del Mtodo de Reexpresin bajo NIC 29 (vigente para los perodos que comienzan en o despus del 1 de marzo de 2006).
- CINIIF 8 Alcance de Aplicacin de la NIIF 2 (vigente para perodos que comienzan a partir de mayo de 2006).
- CINIIF 9 Revaluacin de los Derivados Incorporados (vigente para perodos que comienzan en o despus del 1 de junio de 2006).
- CINIIF 10 Reporte de Estados Financieros Interinos y Desvalorizacin (vigente para perodos que comienzan en o despus del 1 de enero de 2007).
- CINIIF 11 y NIIF 2 Transacciones de Acciones en Tesorera (vigente para perodos que comienzan en o despus del 1 de marzo de 2007).
- Revisiones de la NIIF 3 Combinacin de Negocios y Consolidacin y NIC 27 Consolidacin y Estados Financieros Separados (modifcaciones
vigentes para perodos que comienzan en o despus del 1 de julio de 2009).
La Gerencia estima que estos pronunciamientos no tendrn un efecto signifcativo en su patrimonio neto o resultados.
3. Administracin de Riesgos Financieros
Las actividades de la Compaa la exponen a una variedad de riesgos fnancieros, que incluyen los efectos de las variaciones en los precios de mercado
de la deuda y patrimonio, variaciones en los tipos de cambio de moneda extranjera, en las tasas de inters y en los valores razonables de los activos
fnancieros y pasivos fnancieros. El programa general de administracin de riesgos de la Compaa se concentra principalmente en lo impredecible de
los mercados fnancieros y trata de minimizar potenciales efectos adversos en el desempeo fnanciero de la Compaa.

La Gerencia de Administracin y Finanzas tiene a su cargo la administracin de riesgos de acuerdo a polticas aprobadas por el Directorio. La Gerencia
de Administracin y Finanzas identifca, evala y cubre los riesgos fnancieros en estrecha cooperacin con las unidades operativas. El Directorio
aprueba lineamientos para la administracin global de riesgos, as como polticas escritas que cubren reas especfcas, tales como el riesgo a las
fuctuaciones en los tipos de cambio de moneda extranjera, el riesgo de fuctuaciones en las tasas de inters, los riesgos de crdito y la inversin de
excedentes de liquidez.
(i) Riesgo de tipo de cambio
Las actividades de la Compaa y su endeudamiento en moneda extranjera la exponen al riesgo de fuctuaciones en los tipos de cambio del dlar
estadounidense. A fn de reducir esta exposicin la Compaa realiza esfuerzos para mantener un balance apropiado entre los activos y pasivos, as como
entre los ingresos y egresos en moneda extranjera.
Complementando esta estrategia, la Compaa ha efectuado operaciones de venta y compra futura de moneda extranjera con la fnalidad de mitigar los
riesgos asociados a la exposicin generada por los costos en nuevos soles asociados a ingresos en moneda extranjera.
170
Los saldos en moneda extranjera al 31 de diciembre se resumen como sigue:
En miles de US$
2007 2006
Activos
Caja y bancos y fondos sujetos a restricciones
Cuentas por cobrar
7,157
10,480
8,800
6,199
14,999 17,637
Pasivos
Cuentas por pagar
Deudas a largo plazo
(11,466)
(3,133)
(6,332)
(14,254)
(14,599) (20,586)
Posicin activa (pasivo), neto 3,038 (5,587)
Al 31 de diciembre de 2007 los tipos de cambio utilizados por la Compaa para el registro de los saldos en moneda extranjera han sido de S/ 2.995 y de
S/. 2.997 por US$ 1 para los activos y pasivos, respectivamente (S/. 3.194 y S/. 3.197 por US$ 1, respectivamente al 31 de diciembre de 2006).
En el ao terminado el 31 de diciembre de 2007, la Compaa registr ganancias en cambio por S/. 15.3 millones y S/. 26 millones y prdidas en cambio
por S/. 12.9 millones y S/. 21.8 millones, respectivamente.
(ii) Riesgo de tasa de inters
Los ingresos y los fujos de caja operativos de la Compaa son independientes de los cambios en las tasas de inters del mercado debido a que
sustancialmente la deuda de la Compaa est sujeta a tasa fja. Solamente la deuda a corto plazo que corresponde a prstamos bancarios que fnancian
capital de trabajo estn afectos a la fuctuacin de tasas de inters.
(iii) Riesgo de crdito
La Compaa no tiene riesgos signifcativos de concentracin de crdito. En relacin a los crditos a sus vinculadas la Compaa ha establecido medidas
para asegurar la recuperabilidad de dichos prstamos.
Los certifcados de depsitos a plazos que mantiene la Compaa se limitan a cuatro entidades fnancieras de alta solidez en el sistema bancario, con la
fnalidad de evitar los riesgos de concentracin.
(iv) Riesgo de liquidez
La administracin prudente del riesgo de liquidez implica mantener sufciente efectivo y valores negociables, la disponibilidad de fnanciamiento a travs
de una adecuada cantidad de fuentes de crdito comprometidas y la capacidad de cerrar posiciones en el mercado.
En adicin a mantener un vencimiento promedio de deuda mayor a la relacin de DEUDA/EBITDA, la Compaa mantiene certifcados de depsito por un
monto cercano a los US$ 5.2 millones destinados a poder afrontar la presin de caja que nuevos proyectos o inversiones puedan generar sobre ella.
Finalmente, el programa de papeles comerciales obtenido durante el ao 2006 ha habilitado lneas por US$ 20 millones que contribuyen a reducir la
dependencia respecto de las lneas otorgadas por el sistema fnanciero, diversifcando las fuentes de fnanciamiento.
4. Estimados y Criterios Contables Crticos
Los estimados y criterios usados son continuamente evaluados y se basan en la experiencia histrica y otros factores, incluyendo la expectativa de
ocurrencia de eventos futuros que se consideran razonables de acuerdo con las circunstancias.

(i) Estimados y Criterios Contables Crticos
La Compaa efecta estimaciones y supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables resultantes, por defnicin, muy pocas veces sern
iguales a los respectivos resultados reales. Sin embargo, en opinin de la Gerencia, las estimaciones y supuestos aplicados por la Compaa no tienen
un riesgo signifcativo de causar un ajuste material a los saldos de los activos y pasivos en el prximo ao.
171
Revisin de valores en libros y provisin para deterioro
La Compaa aplica los lineamientos sealados en la NIC 36 para determinar si un activo permanente requiere de una provisin por deterioro. Esta
determinacin requiere de uso de juicio profesional por parte de la Gerencia para analizar los indicadores que podran sealar deterioro as como en la
determinacin del valor en uso. En este ltimo caso se requiere la aplicacin de juicio en la elaboracin de fujos de caja futuros que incluye la proyeccin
del nivel de operaciones futuras de la Compaa, proyeccin de factores econmicos que afectan la Remuneracin Anual Garantizada, as como la
eleccin de la tasa de descuento a ser aplicada a este fujo.
Impuestos
La determinacin de las obligaciones y gastos por impuestos requiere de interpretaciones a la legislacin tributaria aplicable. La Compaa busca
asesora profesional en materia tributaria antes de tomar alguna decisin sobre asuntos tributarios. Aun cuando la Gerencia considera que sus
estimaciones son prudentes y apropiadas, pueden surgir diferencias de interpretacin con la administracin tributaria que pudieran afectar los cargos
por impuestos en el futuro.
(ii) Juicios Crticos en la Aplicacin de Polticas Contables
La Gerencia ha ejercido su juicio crtico al aplicar las polticas contables al prepararse los estados fnancieros adjuntos, segn se aplica en las
correspondientes polticas contables.
5. Caja y Bancos y Fondos Sujetos a Restriccin
Al 31 de diciembre este rubro comprende:
En miles de S/.
2007 2006
Caja y cuentas corrientes
Depsitos a plazo
Cuenta en garanta
2,346
15,624
4,743
3,343
23,917
3,292
Total 22,713 30,552
Al 31 de diciembre de 2007 la Compaa mantiene sus cuentas corrientes en bancos locales denominadas en moneda nacional y en moneda extranjera
por aproximadamente S/.5.1 millones y US$ 4.3 millones, respectivamente (S/. 2.2 millones y US$ 7.5 millones al 31 de diciembre de 2006).
Los depsitos a plazo al 31 de diciembre de 2007 comprenden depsitos en moneda extranjera por US$ 5.2 millones (US$ 7.5 millones al 31 de
diciembre de 2006), los que tienen vencimientos de 30 das y generan intereses a una tasa promedio de 4.80%.
Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 la Cuenta en Garanta por S/. 4.7 millones y S/. 3.2 millones, respectivamente (equivalentes a US$ 1.6 millones
y US$ 1 milln, respectivamente), corresponde a un fondo mantenido en el Banco de Crdito del Per como un colateral de la fanza de fel
cumplimiento del Contrato de Concesin del Eje Multimodal Sur Tramo 3 (IIRSA Sur Tramo 3). La Compaa espera recuperar esta garanta durante
el ao 2008.
6. Activos no Financieros Disponibles para la Venta
Los activos no fnancieros clasifcados como disponibles para la venta comprenden siete (7) lotes de terreno ubicados en el Fundo Chacra Alta y Baja (ex
Hacienda Sierra Morena) adquiridos por la Compaa en noviembre de 2007.
La adquisicin incluy adicionalmente las acciones y derechos sobre las correspondientes reas y servicios comunes a los referidos lotes. La Gerencia
de la Compaa ha iniciado las acciones orientadas a vender estos activos, lo cual estima ocurra en el ao 2008.
172
7. Empresas Vinculadas
a) El movimiento de las cuentas por cobrar y por pagar con empresas vinculadas por el perodo terminado al 31 de diciembre de 2007, es el siguiente:
En miles de S/.
Saldos al
31.12.2006
Adiciones Deducciones Saldos al
31.12.2007
Por cobrar
Larcomar S.A.
GMD S.A.
GME S.A.
Fashion Center S.A.
Concesin Canchaque S.A.
GMP S.A.
Norvial S.A.
GMI S.A. Ingenieros consultores
4,329
2,413
1,397
378
-
-
3,976
-
5,680
10,804
363
45,415
1,906
28,402
13
3,671
(10,009)
(13,113)
(1,656)
(41,688)
(549)
(26,803)
(3,989)
(3,265)
-
104
104
4,105
1,357
1,599
-
406
12,493 96,254 (101,072) 7,675
Por pagar
G y M S.A.
GMP S.A.
GMI S.A. Ingenieros Consultores
CONCAR
Fashion Center S.A.
Larcomar S.A.
4,203
7,185
102
6,655
-
-
562,374
38,073
2,217
86,058
1,091
1,428
(558,666)
(45,258)
(2,319)
(91,737)
-
(1,428)
7,911
-
-
976
1,091
-
18,145 691,241 (699,408) 9,978
Las cuentas por cobrar y por pagar son de vencimiento corriente y no presentan garantas especfcas.
b) Las principales transacciones entre la Compaa con empresas vinculadas que originan cuentas por cobrar y por pagar, fueron como sigue:
En miles de S/.
2007 2006
Dividendos recibidos
Servicio de gerencia generales, fnancieros comerciales y legales
Alquileres
Gasto por intereses fnancieros
Ingreso por intereses de prstamos
67,239)
(23,574)
(2,796)
(477)
411
74,229
(20,678)
(3,288)
(2,514)
159
173
8. Otras Cuentas por Cobrar
Al 31 de diciembre de 2007 el saldo corresponde principalmente a la porcin de la cuota de los bonos titulizados transferida al fdeicomiso de titulizacin
administrado por Interttulos por S/. 5.6 millones (S/. 6.5 millones al 31 de diciembre de 2006).
9. Inversiones
Al 31 de diciembre, este rubro comprende:
Clase Cantidad
de Acciones
Participacin en el Capital en % En miles de S/.
valor en libros
2007 2006 2007 2006
Subsidiarias
GYM S.A.
GMP S.A
Larcomar S.A.
GMD S.A.
Concar S.A.
GMI S.A. Ingenieros consultores
Fashion Center S.A.
Concesion Canchaque S.A.
Survial S.A.
Comn
Comn
Comn
Comn
Comn
Comn
Comn
Comn
Comn
115,118,572
42,871,332
796
17,888,652
5,385,839
2,930,129
40,352,908
2,529,500
15,840,000
93.84
95.00
79.60
88.68
99.99
89.41
79.87
99.98
60.00
93.84
95.00
42.00
83.21
99.99
89.41
-
-
-
185,956
112,479
61
10,808
6,732
9,157
42,590
1,860
3,803
171,605
78,687
18,897
10,764
7,476
4,381
-
-
-
373,446 291,810
Consorcios
Norvial S.A.
Promotores Asociados de Inmobiliarias S.A.
CONCIN S.A.
CONIRSA Tramo 3
CONIRSA Tramo 2.
Inversiones Larcomar S.A.
Inversiones Real Once S.A.
Transportadora del Gas del Per S.A.
Otras
Comn
Comn
Comn
Comn
Comn
Comn
Comn
Comn
Comn
18,746,354
58,352
34.00
99.45
10.20
19.00
19.00
30.43
29.07
0.60
34.00
22.79
10.20
19.00
19.00
30.43
-
0.60
31,626
4,051
2,715
5,430
3,504
1,110
4,037
5,396
704
25,866
4,051
3,794
2,961
1,915
1,110
-
5,396
519
58,573 45,612
432,019 337,422
Las principales operaciones relacionadas con las inversiones en empresas subsidiarias se detallan a continuacin:
Dividendos recibidos de GyM S.A., GMP S.A., Concar S.A. y Larcomar S.A. por S/. 50.5, S/. 12.8, S/.1 y S/. 2.9 millones (dividendos recibidos de
GyM S.A., GMI S.A. Ingenieros Consultores, GMP S.A. y Concar S.A. por S/. 39.6, S/. 1.02, S/. 28.2 y S/. 5.4 millones, respectivamente, durante el
ao 2006).
174
Aportes de capital en las subsidiarias Concesin Canchaque por S/. 1.8 millones equivalente a una participacin de 99.98% y Survial por S/. 3.8 millones
equivalente a una participacin de 60.00% en el ao 2007.
Aportes de capital en sus subsidiarias GMD S.A. y Larcomar S.A. por S/. 2.8 y S/. 2.1 millones, respectivamente, en el ao 2006.
Castigo de las inversiones en GME S.A.C. por S/. 2.6 millones en el ao 2006.
Disminucin de la inversin de Edifcio Graa y Montero S.A. debido a la fusin por absorcin por S/. 14.9 millones en el ao 2006.
Las principales operaciones relacionadas con las inversiones en consorcios se detallan a continuacin:
Aportes de capital en CONCIN S.A., CONIRSA Tramo 3 y CONIRSA Tramo 2, por S/. 3.2, S/. 2.6 y S/ 1.6 millones, respectivamente, en el ao 2006
debido al inicio del contrato de concesin.
Aporte en la Asociacin en participacin de Inversiones Real Once S.A. por S/. 4.04 millones equivalente a 29.07% en el ao 2007.
Transferencia de las inversiones que mantiene su subsidiaria GME S.A.C. en Inversiones Larcomar S.A. por S/. 1.1 millones en el ao 2006.
Liquidacin de la inversin en la Asociacin Inmobiliaria Luz del Sur debido a la constitucin de la Asociacin de la participacin Torre Siglo XXI en el
ao 2006.
El movimiento del ao de las inversiones fue el siguiente:
En miles de S/.
2007 2006
Saldo inicial
Utilidad atribuible a subsidiarias y asociadas del ao
Prdida atribuible a subsidiarias y asociadas de aos anteriores, registrada en resultados acumulados
Dividendos percibidos
Deterioro de inversiones
Retiro de inversiones
Fusin Edifcio Graa y Montero S.A.
Adicin de inversiones
Otros
337,422
125,835
-
(67,239)
(2,547)
(37,343)
-
75,036
855
(318,486)
107,025
(3,317)
(74,229)
(2,637)
(7,298)
(14,891)
(13,926)
(357)
Saldo nal 432,019 337,422
Como consecuencia de la reduccin de capital de Larcomar S.A. en el mes de agosto de 2007, la inversin de la Compaa disminuy segn su
participacin, en S/. 19.2 millones. En el mes de agosto de 2007 la Compaa adquiere el 79.88% de la participacin de Fashion Center S.A. por
S/. 49.2 millones.
Resultado atribuible a subsidiarias
En concordancia con lo que se indica en la nota 2 h, la Compaa ha registrado con abono a resultados el incremento del valor de participacin
patrimonial que posee en sus subsidiarias. Los dividendos recibidos en efectivo de sus subsidiarias fueron acreditados al valor de su inversin.
175
10. Inmuebles y Equipos Diversos
El movimiento de la cuenta Inmuebles y equipos diversos y el de su correspondiente depreciacin acumulada por los aos terminados el 31 de diciembre
de 2007 y de 2006 es el siguiente:
En miles de S/.
Saldos al
31.12.2006
Adiciones Deducciones Saldos al
31.12.2007
2007
Costo
Terrenos
Edifcios y construcciones
Muebles y enseres
Trabajos en curso
66
45,150
411
1,481
-
-
269
59
189
5,322
-
-
-
-
-
66
45,419
470
1,670
5,322
47,108 5,839 - 52,947
Edifcios y construcciones
Muebles y enseres
7,959
57
764
830
86
299
-
-
-
8,789
143
1,063
8,780 1,215 - 9,995
Costo Neto 38,328 42,952
2006
Costo
Terrenos
Edifcio y construcciones
Muebles y enseres
-
2,751
98
1,256
-
12,946
313
225
66
29,453
-
-
66
45,150
411
1,481
4,105 13,484 29,519 47,108
Edifcio y construcciones
Muebles y enseres
-
7
681
1,308
50
83
6,651
-
-
7,959
57
764
688 1,441 6,651 8,780
Costo Neto 3,417 38,328
176
11. Plusvala Mercantil
En febrero de 2007 la Compaa adquiri 1,103,509 acciones a valor de mercado que representaban una participacin adicional del 5.47% en la empresa
subsidiaria GMD S.A., pagando un importe de S/.4.9 millones y aumentando de esta manera su participacin de 83.21% a 88.68%.
El mayor valor pagado sobre los activos netos adquiridos a travs de este paquete accionario fue S/. 4.8 millones y fue reconocido como plusvala
mercantil en el balance general.
La evaluacin de deterioro de la plusvala mercantil se realiz utilizando el valor de uso de la unidad generadora de efectivo correspondiente. Los criterios
clave para el clculo del valor de uso han sido: a) perodo de proyeccin: 10 aos, b) tasa de crecimiento: 6% y crecimiento a perpetuidad de 3% y c)
tasa de descuento: 11%. Los resultados de esta evaluacin no determinaron deterioro del valor en libros.
12. Papeles Comerciales
Con fecha 6 de octubre de 2006 la Compaa obtuvo una lnea hasta por US$ 20 millones en el mercado de capitales para fnanciar operaciones de
capital de trabajo propias o de subsidiarias, con una vigencia de 2 aos; durante el mes de noviembre la Compaa emiti papeles comerciales por S/. 5
millones, con una tasa de inters de 5.06%, y una vigencia de 6 meses.
En noviembre de 2007 el saldo de los papeles comerciales emitidos en el ao anterior fueron pagados en su totalidad.
13. Deuda a Largo Plazo
Al 31 de diciembre este rubro comprende:
En miles de S/.
Nombre del acreedor 2007 2006 2007 2006 2007 2006
Arrendamiento fnanciero
54,459
4,324
59,363
122
16,662

368
13,790
68
37,797
3,956
45,573
54
58,783 59,485 17,030 13,858 41,753 45,627
En octubre de 2003 mediante oferta pblica se coloc la totalidad de los Bonos de Titulizacin Graa y Montero y Subsidiarias - Primera Emisin por
US$ 50 millones, con vencimiento en el ao 2011 y con un rendimiento de 7.5% de inters nominal anual.
El costo amortizado de la deuda por concepto de Bonos de Titulizacin Graa y Montero y Subsidiarias, ha sido determinado como sigue:
En miles de
2007 2006
US$ S/. US$ S/.
Capital original
Capital amortizado
(29,679)
(11,836)
(88,948)
(35,498)
(25,397)
(6,964)
(81,194)
(22,264)
Deuda total 17,843 53,450 18,433 58,930
177
Bonos de Titulizacin (continuacin) En miles de
2007 2006
US$ S/. US$ S/.
Ms
Inters devengado
Costos de transaccin
8,024
3,966
24,048
11,886
5,592
2,724
17,878
8,709
11,990 35,934 8,316 26,587
Menos
Costos pagados por anticipado
Amortizacin de costos de transaccin
Intereses amortizados
(1,523)
(2,489)
(7,638)
(4,564)
(7,460)
(22,893)
(1,312)
(1,658)
(5,211)
(4,194)
(5,301)
(16,660)
(11,650) (34,917) (8,181) (26,155)
Costo Amortizado Total
Menos porcin corriente
18,174
(5,559)
54,459
(16,662)
18,568
(4,313)
59,363
(13,790)
Costo Amortizado No Corriente 12,615 37,797 14,255 45,573
En la Junta de Bonistas de octubre de 2007 se aprob la escisin del bloque patrimonial conformado por la concesin del Ovalo Gutierrez del Originador Concar
S.A. Esta escisin no afect los fujos futuros del Originador Concar S.A. debido a que la mencionada concesin no formaba parte del patrimonio fdeicometido.
En Junta de Bonistas de fecha 10 de noviembre de 2006 se aprobaron algunas modifcaciones a las condiciones iniciales del proceso de emisin de
bonos, bsicamente para generar una reduccin del costo fnanciero y mantener clasifcacin de los bonos en AAA. Dichos cambios fueron tambin
ratifcados por el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y Nederlanse Financiering- Maatschappij Voor Ontwikkelingslanden N.V. (FMO), garantes del
proceso de titulizacin. Los principales cambios se detallan a continuacin:
a) Reduccin de la garanta parcial del BID y FMO al 37.5% del saldo pendiente de los bonos.
b) Liberacin de la cuenta de reserva, dichos fondos pasan a ser de libre disponibilidad para el Grupo (nota 5).
c) Eliminar el mecanismo de provisin que generaba un prepago obligatorio de los bonos como consecuencia de incrementos en los niveles de actividad.
d) Establecimiento de una opcin de prepago a partir de setiembre 2009 y setiembre 2010 con una penalidad de 3% y 1.5%, respectivamente.
e) Flexibilizacin de las polticas de dividendos de los Originadores.
f) Aprobacin de la poltica de autocartera con un mximo de 4% para el ao 2006 y 2% en adelante.
La Compaa y las Subsidiarias GMI S.A. Ingenieros Consultores, GMD S.A., Concar S.A., Graa y Montero Petrolera S.A. y GyM S.A. deben cumplir con el
mantenimiento de ciertos indicadores fnancieros, adems de ciertas clusulas relacionadas con eventos de naturaleza econmica y contractual detallados
en el correspondiente Acto Constitutivo de los Bonos de Titulizacin. Los indicadores mencionados al 31 de diciembre, se detallan a continuacin:
Ratio Ratio requerido
Endeudamiento Patrimonial consolidado
Cobertura de deuda consolidada
Liquidez corriente consolidada
Endeudamiento patrimonial GMP S.A.
Cobertura de deuda GMP S.A.
Liquidez corriente GMP S.A.
Mximo 2.65
Mnimo 1.20
Mnimo 0.50
Mximo 1.40
Mnimo 1.30
Mnimo 1.00
En opinin de la Gerencia, estas obligaciones no limitan ni afectan las operaciones de la Compaa y se vienen cumpliendo satisfactoriamente.
178
El cronograma de pagos de los Bonos de Titulizacin es el siguiente:
Aos
En miles de
US$ S/.
2008
2009
2010
2011
4,137
4,446
4,790
4,470
12,399
13,325
14,356
13,370
Saldo nal 17,843 53,450
14. Capital Social
Al 31 de diciembre de 2007 el capital autorizado, suscrito y pagado, de acuerdo con los estatutos de la Compaa y sus modifcaciones est representado
por 428,223,833 acciones comunes de S/. 0.70 valor nominal cada una (336,838,481 acciones comunes al 31 de diciembre de 2006 de S/. 0.70 valor
nominal cada una).
Al 31 de diciembre de 2007 la cotizacin burstil por cada accin comn ha sido de S/. 6 y la frecuencia de su negociacin ha sido de 97.60% en
promedio (S/. 4 por accin comn al 31 de diciembre de 2006 y su frecuencia de negociacin de 92.30% en promedio).
En Junta General de Accionistas celebrada el 31 de marzo de 2007 se aprob la capitalizacin de resultados correspondientes a la utilidad del ejercicio
2006 por S/. 63,970,000 luego de aplicar la suma de S/.10,141,000 a la cuenta de reserva legal, constituir la cuenta de reservas libres por S/.7,000,000
y atribuir dividendos por S/. 20,277,000.
En Junta General de Accionistas celebrada el 23 de marzo de 2006 se aprob la capitalizacin de resultados correspondientes a la utilidad del ejercicio
2005 por S/. 32,724,000 luego de detraer la reserva legal por S/. 3,272,000.
Acciones en tesorera
Segn Junta General de Accionistas del 31 de marzo de 2007 y con base en el artculo 104 de la Ley General de Sociedades, la Compaa estableci la
poltica de mantener en cartera hasta el 2% de las acciones de propia emisin, para ser utilizadas en el pago total o parcial de las Bonifcaciones Anuales
de los principales ejecutivos del Grupo Graa y Montero. Al cierre del ao 2007 la Compaa tiene 476,507 acciones en cartera adquiridas por un importe
de S/. 2,946,000. Dicho importe excede el correspondiente valor nominal en S/. 2,612,000 que fue aplicado en la cuenta Otras Reservas.
Al 31 de diciembre de 2007 la estructura societaria de la Compaa es la siguiente:
Porcentaje de participacin individual del capital Nmero de accionistas Porcentaje total de participacin
Hasta 1.00
De 1.01 al 5.00
De 5.01 al 10.00
Mayor al 10
958
7
3
3
13.21
20.01
19.48
47.30
971 100.00
15. Reserva Legal y Otras Reservas
De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye con la transferencia del 10% de la utilidad neta hasta alcanzar un monto equivalente
al 20% del capital pagado. En ausencia de utilidades o de reservas de libre disposicin la reserva legal deber ser aplicada a la compensacin de prdidas,
debiendo ser repuesta con las utilidades de ejercicios subsiguientes. Esta reserva puede ser capitalizada siendo igualmente obligatoria su reposicin.
En el ao terminado el 31 de diciembre de 2007, S/. 10,141,000 han sido aplicados a la cuenta Reserva legal (S/.3,272,000 en el ao 2006).
Las otras reservas comprenden las reservas libres constituidas en el ao 2007 (nota 14).
179
16. Situacin Tributaria
a) La Gerencia considera que ha determinado la prdida tributaria bajo el rgimen general del impuesto a la renta de acuerdo con la legislacin tributaria
vigente, la que exige agregar y deducir al resultado mostrado en los estados fnancieros, aquellas partidas que la referida legislacin reconoce como
gravables y no gravables, respectivamente.
La prdida tributaria ha sido determinada como sigue:
En miles de S/.
2007 2006
Utilidad antes de participaciones e impuesto a la renta 129,900 104,918
Ms
Gastos fnancieros no deducibles
Otras adiciones
9,352
1,600
8,147
3,873
17,843 12,020
Menos
Utilidad atribuible a subsidiarias y asociadas
Otras deducciones
(125,835)
(6,346)
(104,387)
(8,560)
(132,181) (112,947)
Resultado tributario del ao
Prdida tributaria reduccin capital terceros
Prdida tributaria de ejercicios anteriores
(8,671)
(72,522)
(7,312)
3,991
-
(11,303)
Prdida tributaria acumulada (71,163) (7,312)
b) La Administracin Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser el caso, corregir el Impuesto a la Renta determinado por la Compaa en los cuatro
ltimos aos, contados a partir del 1 de enero del ao siguiente al de la presentacin de la declaracin jurada del impuesto correspondiente (aos sujetos
a fscalizacin). Los aos 2003 al 2007 de la Compaa estn sujetos a fscalizacin y los aos 2002 al 31 de enero de 2006 de Edifcio Graa y Montero
S.A., absorbido por fusin. En el caso del Impuesto General a las Ventas el perodo sujeto a fscalizacin corresponde al comprendido entre diciembre
de 2002 y diciembre de 2006 y diciembre de 2002 a enero de 2006 por Edifcio Graa y Montero S.A. Debido a que pueden surgir diferencias en la
interpretacin por parte de la Administracin Tributaria sobre las normas aplicables a la Compaa, no es posible anticipar a la fecha si se producirn
pasivos tributarios adicionales como resultado de eventuales revisiones. Cualquier impuesto adicional, moras e intereses, si se producen, se reconocen
en los resultados del ao en el que la diferencia de criterios con la Administracin Tributaria se resuelve. La Gerencia y sus asesores legales estiman que
no surgirn pasivos de importancia como resultado de estas posibles revisiones.
17. Contingencias, Garantas y Compromisos
Al 31 de diciembre de 2007, comprende lo siguiente:
a) Contingencias
Como resultado de los procesos de fscalizacin correspondientes a los ejercicios 1999 y 2001 de la subsidiaria GyM S.A., la Superintendencia Nacional de
Administracin Tributaria (SUNAT) ha emitido resoluciones de determinacin y de multa que en su conjunto ascienden aproximadamente a S/. 29 millones.
Al respecto, la subsidiaria ha efectuado las acciones de reclamacin correspondientes, las mismas que se encuentran pendientes de resolucin y por las
cuales la Gerencia y sus asesores legales estiman que se resolvern en favor de la subsidiaria. No obstante lo anterior, la subsidiaria para cubrir cualquier
contingencia tributaria ha registrado una provisin por S/. 6.7 millones la cual se encuentra incluida en la cuenta provisiones diversas. La Gerencia estima
que parte de los reparos efectuados en la determinacin de los resultados tributarios de los ejercicios 1999 y 2001 tienen un efecto temporal, el mismo
que podr ser recuperado por la subsidiaria, siempre que los efectos temporales antes sealados sean incluidos en la determinacin de la renta neta
imponible de ejercicios no prescritos a la fecha en que el expediente sea resuelto.
180
Al 31 de diciembre de 2007, otras subsidiarias de la Compaa han recibido resoluciones de determinacin por parte de la administracin tributaria por
aproximadamente S/. 16.4 millones, referidas sustancialmente al impuesto a la renta, impuesto general a las ventas e impuesto temporal a los activos
netos, las mismas que se encuentran en proceso de reclamacin. Tambin se mantienen reclamaciones de terceros por S/. 4.2 millones.
La Gerencia y los asesores legales de las empresas son de la opinin que las reclamaciones antes mencionadas sern declaradas procedentes y que por
lo tanto, no surgirn pasivos adicionales a los ya pagados oportunamente.
b) Garantas
La Compaa mantiene un contrato de garanta parcial con el BID y el FMO que corresponde al 37.5% del saldo pendiente de los bonos.
c) Compromisos
Cartas fanzas en el ao 2007 por aproximadamente US$ 96.8 millones y S/.60.5 millones (US$ 77.3 millones y S/. 72.5 millones en 2006), stand by por
US$ 29.8 millones (US$ 10.9 millones en 2006) y plizas de caucin por US$ 7.3 millones y S/. 9.8 millones (US$ 7.7 millones y S/. 12.5 millones en
2006) que garantizan contratos suscritos con terceros y prstamos bancarios con vencimientos hasta los aos 2008 y 2009.

d) Avales
La Compaa mantiene US$ 18 millones de avales otorgados a favor de instituciones fnancieras locales que garantizan lneas de crdito y otras
operaciones concedidas por dichas instituciones.
18. Costo de Servicios
Los costos de servicios por los aos terminados el 31 de diciembre corresponden a los servicios de gerencia y alquiler de ofcinas:
En miles de S/.
2007 2006
Cargas de personal
Servicios prestados por terceros
Depreciaciones
12,868
4,869
1,563
12,153
5,012
19,300 18,527
19. Ingresos y Gastos Financieros
Los ingresos y gastos fnancieros por los aos terminados el 31 de diciembre incluyen las siguientes partidas:
En miles de S/.
2007 2006
Ingresos nancieros
Intereses por prstamos a empresas afliadas y terceros
Otros ingresos fnancieros
411
1,862
437
1,605
2,273 2,042
Gastos nancieros
Intereses y gastos por prstamos recibidos
Intereses y gastos por bonos (nota 13)
Gastos bancarios diversos
502
6,333
1,584
2,614
7,378
922
8,419 10,914
181
Graa y Montero
S.A.A
Informe Independiente sobre el Nmero de
Obras, Proyectos y/o Servicios Ejecutados,
Culminados y Entregados dentro de los
Plazos Establecidos
Por el ao terminado el 31 de
diciembre de 2007
Contenido Pginas
Informe de los Auditores Independientes
Anexo A Procedimientos aplicados a la revisin del resumen por Compa-
a del nmero de obras, proyectos y/o servicios ejecutados, culminados
y entregados.

Anexo B Resumen por compaa del nmero de obras, proyectos y/o
servicios ejecutados, culminados y entregados dentro de los plazos esta-
blecidos por el ao terminado el 31 de diciembre de 2007.
Detalle de las obras, proyectos y/o servicios ejecutados, culminados
y entregados dentro de los plazos establecidos:
Anexo 1 GMI S.A. Ingenieros Consultores
Anexo 2 GyM S.A.
Anexo 3 GMP S.A.
Anexo 4 GMD S.A.
182-183
184
185
186-191
186-187
188-189
190
191
182
183
184
Anexo A
Graa y Montero
S.A.A.
Detalle de procedimientos aplicados a la
revisin del resumen por compaa del
nmero de obras, proyectos y/o servicios
ejecutados, culminados y entregados por el
ao terminado el 31 de diciembre de 2007
1. Revisin, sobre bases selectivas, de los contratos suscritos relacionados con las obras, proyectos y/o servicios ejecutados, culminados y entregados
dentro de los plazos establecidos por el ao terminado el 31 de diciembre de 2007, cuyo detalle se presenta en los Anexos 1 al 4 adjuntos.
2. Revisin sobre bases selectivas, de los addenda y/o contratos adicionales, actas de entrega de obras y/o documentos que sustentan la con-
formidad de entrega de obras, proyectos y/o servicios ejecutados, culminados y entregados.
3. Revisin, sobre bases selectivas, de las copias de las cartas fianza otorgadas para el fiel cumplimiento de los contratos suscritos, as como
la documentacin sustentatoria de las anulaciones de las mismas por cumplimiento de los contratos y de todos los informes finales emitidos
por los responsables de cada contrato.
4. Otros procedimientos en la medida que consideremos necesario en las circunstancias.
Debemos indicar que para los fnes de nuestra revisin se entendi por obra a la ejecucin de obras de construccin civil, de montaje, instalacin y su-
ministro de materiales y/o equipo electromecnico u otros trabajos relacionados con la construccin en general, realizados principalmente por GyM S.A.
Asimismo, se debe entender por proyecto a los trabajos que comprenden la consultora y asesora de ingeniera, gerencia, promocin e inversin de
proyectos, ejecutados principalmente por GMI S.A. Ingenieros y Consultores. En el caso de prestacin de servicios stos comprenden principalmente
los servicios de desarrollo y mantenimiento de sistemas de informacin computarizados prestados por GMD S.A.
185
Anexo B
Graa y Montero
S.A.A.
Resumen por compaa del nmero de
obras, proyectos y/o servicios ejecutados,
culminados y entregados dentro de los plazos
establecidos por el ao terminado
el 31 de diciembre de 2007
Compaa Dentro del plazo Fuera del plazo Ausencia de acta
de terminacin
Porcentaje total
de participacin
GMI S.A.
G Y M S.A.
GMP S.A.
GMD S.A.
Total
Porcentaje (%)
21
17
11
12
61
94%
0
0
0
3 (1, 2)
3
5%
0
0
0
1 (3)
1
1%
21
17
11
16
65
100%
(1) Proyecto Aviso de Cobranzas desarrollado para Terra Networks Per S.A., fue declarado cerrado por pedido de cliente.
(2) Proyectos no culminados en el plazo previsto:
a. Proyecto Sistema de Supervisin y Control de Registros Pblicos, desarrollado para CONASEV.
b. Proyecto Sistematizacin de Normas Legales y Modernizacin del Boletn Ofcial, conducentes a la automatizacin de los Procesos de las Publicaciones Ofciales y su Facturacin desarrollado
para Editora Per S.A.
(3) Proyecto de Implementacin de un Sistema de Planeamiento de Recursos Empresariales - ERP, desarrollado por GMD S.A. para Plural TV S.A.C.; no cuenta con Acta de Terminacin o Culminacin
que sustente la fecha de culminacin del mismo.
186
Anexo 1
GMI S.A.
Ingenieros y
consultores
Detalle de las obras, proyectos y/o
servicios ejecutados, culminados
y entregados dentro de los plazos
No. Cliente Descripcin del Proyecto
1 Petrleos del Per Supervisin para los trabajos de Remodelacin Ambiental en Refnera
La Pampilla y su Planta de Ventas.
2 GYM S.A. Contrato de Servicios de Ingeniera, Estudios Geotcnicos y Control de Calidad
para el Contrato de Expansin de la Planta de Malvinas Cusco.
3 GYM S.A. Ampliacin y Modernizacin de la planta de procesamiento de gas parias.
4 Industrial Textil Piura Desarrollo de Ingeniera para la Nueva Planta de Hilatura.
5 Compaa Minera Antamina S.A. Supervisin de la Obra Lneas de Retorno Seepage-Tucsh Proyecto AR-000006.
6 Compaa Minera Argentum S.A. Estudio a nivel conceptual de la Nueva Planta Concentradora de Morococha y sus
servicios auxiliares.
7 LQS Ingeniera Conceptual Bsica y de Detalle de su Nuevo Terminal de Recepcin,
Almacenamiento y Despacho.
8 Compaa Minera Antamina S.A. Contrato Marco de Ingeniera
9 Concesin Canchaque S.A. Elaboracin de Estudio Defnitivo de Ingeniera para las obras y Mantenimiento de
los Tramos Viales: Empalme 1B-Buenos Aires Canchaque y Estudio Ambiental.
10 OPORSA Desarrollo del Estudio de Factibilidad Tcnica para la construccin de un nuevo
puerto exclusivo para minerales y graneles fuera del terminal portuario del Callao y
zona urbana del Callao.
11 GYM S.A. Control Topogrfco durante la Construccin de la Presa de Relaves y Movimientos
de Tierras Cerro Lindo.
187
12 Stiglish Transportes S.A. Inspeccin Preliminar Puerto General San Matn e Inspeccin complementaria
y anteproyecto para la reparacin del muelle 2 del Puerto General San Martn
Pisco-Ica.
13 Minera Quellaveco S.A. Estudio de Alternativas para caminos de acceso a las instalaciones del
Proyecto Quellaveco.
14 Minera Quellaveco S.A. Estudio del Mercado Peruano Quinquenio 2008-2012.
15 Anglo American Quellaveco S.A. Ingeniera de Estudio de Prefactibilidad para la Variante al Trazado
de la Carretera Interocenica y Reubicacin de la lnea de 220 KV en la zona
del embalse Chilota.
16 Neptunia Desarrollo Perfl Tcnico para ampliacin Muelle 5 TMC.
17 Provias Nacional Supervisin de las Obra Rehabilitacin y Mejoramiento de la Carretera Casma
Yautan Huaraz Tramo: Casma Pariacoto Sector 2: Cruz Punta- Pariocoto.
18 Sol Melia Hotel & Resorts Supervisin de las obras de remodelacin del restaurante Meli tropical,
construccin de Pasarela y piscina de Cocotal Golf & Country Club.
19 Minera Yanacocha S.R.L. Ingeniera de detalle para la construccin de la nueva Planta de AWTP
1200 La Quinua.
20 Canper Exploraciones S.A.C. Servicios de Ingeniera para el proyecto Pinaya.
21 GYM Ingeniera de detalle de la Ampliacin Edifcio GYM.
188
Anexo 2
GyM S.A.
1 Larco Mar S.A. Construccin de la obra que ha proyectado en la calle Malecn de la Reserva 610
Mirafores, bajo nivel D de estacionamiento.
2 Inversiones Centenario S.A.A. Construccin del Edifcio de Ofcinas, los stanos para estacionamientos, las reas
comunes y servicios comunes del denominado Edifcio T-10.
3 Cementos Pacasmayo S.A.A. Edifcio de Ofcinas Cementos Pacasmayo S.A.A.
4 Las Lomas S.A.C. Edifcio Bolognesi 364.
5 Universidad de Piura La obra comprende la construccin de 2 stanos para 282 automviles y 2 pisos
para rea acadmica y rea administrativa con 6 aulas anfteatro, salas de lectura,
ofcinas, hall de recepcin, salas de reuniones, un oratorio y un comedor.
6 Ferreyros S.A.A. El proyecto para la nueva sede administrativa de la empresa Ferreyros S.A.A.,
contempla la ejecucin de un edifcio de 5 niveles (stano y 4 pisos), localizado
sobre un terreno de 7,571.31.
7 Red de Energa del Per S.A. Construccin, Montaje y Pruebas en Vaco de la Lnea de Transmisin San Juan
Chilca L-2090 entre Torres 1 y 43 CONTRATO-040-2007.
8 Energa del Sur S.A. Proyecto C.T. Chilca Uno - Estacin de Gas Unidad 12: Ampliacin de las Lneas
de coneccin de la estacin hacia la turbina 2 de la central.
9 Gas Natural de Lima y Callao S.A. Ampliacin City Gate.
189
10 The Stebbins Engineering and
Manufacturing Company Sucursal
del Per
Tanques Stebbins - 160K.
11 Sociedad Minera El Brocal S.A.A. Construccin de los Nuevos Depsitos de Relaves N 06 y N 07 (Fase 1) y Pozas
de Sedimentacin de Lodos N 02 y 01-A.
12 Minera San Cristbal S.A. CC-013/02 Suministro y Colocacin de Hormigones - Montaje Mecnico,
Estructura y Tuberas.
13 Pluspetrol Contrato C11- Obras Civiles para la ampliacin de la planta de Gas.
14 Pluspetrol Polideportivo-Helipuerto Malvinas.
15 Milpo S.A.A. Construccin de la presa de relaves y movimiento de tierras para la planta de
relave fltrado del proyecto cerro lindo.
16 Compaa Minera Corianta S.A. Culminacin de la Construccin de la Carretera y Accesos desde Goca hasta
la Zona de Mina, Culminacin de la Construccin del Almacn Temporal,
Construccin de la Infraestructura de Talleres, Ofcina, Comedor y SSHH en la
Zona de Mina del Proyecto.
17 Servicio de Agua Potable y Alcantarillado
de Lima - SEDAPAL
Lote 7: Obras Secundarias de Agua Potable y Alcantarillado para el Distrito de
Puente Piedra.
190
Anexo 3
GMP S.A.
1 Compaa Petrolera Ro Bravo S.A Perforacin 01 pozos de petrleo y/o gas en el lote IV, de Noroeste. Pozo 12678.
2 Mercantile Per Oil & Gas S.A. Perforacin de 3 pozos de petrleo y/o gas en el Lote III del Noreste, utilizando
el mtodo de rotacin hasta la profundidad. Pozo 13036 Portachuelo,
13037-Portachuelo y 13038 Portachuelo.
3 Empresa Elctrica de Piura S.A. Vender y entregar a EEP gas natural.
4 Petrolera Monterrico S.A. Perforacin de un pozo de petrleo y/o gas por el mtodo de rotacin hasta las
profundidades que le seale la compaa.(POZO 12009).
5 Compaa Petrolera Ro Bravo S.A. Perforacin de 02 Pozos petroleros y/o gasferos en el lote IV Talara-Piura. Pozos
12626 y 12649 utilizando el mtodo de rotacin hasta la profundidad que seale
en el programa de perforacin.
6 Mercantile Per Oil & Gas S.A. Perforacin 02 pozos de petrleo y/o gas en el lote III, del Noroeste utilizando el
mtodo de rotacin hasta la profundidad que seale Mercantile. Pozo 13010 Kon
Tiki y 13034 Portachuelo Oeste.
7 Petrolera Monterrico S.A. Perforacin de 01 pozo N 12011 Coyonitas de petrleo y/o gas por el mtodo de
rotacin hasta las profundidades sealadas.
8 Ro Bravo Per Oil & Gas S.A. Perforacin de 3 pozos de petrleo y/o gas en el lote IV del Noroeste, estos pozos son:
12637, 12639, 12662A, utilizando el mtodo de rotacin hasta la profundidad sealada.
9 Ro Bravo Per Oil & Gas S.A. Perforacin de 03 pozos de petrleo y/o gas en el lote IV del Noroeste, estos
pozos son: 12651, 12654, 12661 utilizando el mtodo de rotacin hasta la
profundidad que seale.
10 Ro Bravo Per Oil & Gas S.A. Perforacin de 05 pozos de petrleo y/o gas en el lote IV del Noroeste, estos
pozos son: 12638, 12641, 12656, 12667, 12676 utilizando el mtodo de rotacin
hasta la profundidad sealada.
11 Compaa Petrolera Ro Bravo S.A. Perforacin de 04 pozos de petrleo y/o gas en el lote IV del Noroeste, estos
pozos son: 12658, 12657, 12663, 12679, utilizando el mtodo de rotacin hasta la
profundidad sealada.
191
Anexo 4
GMD S.A.
1 Conasev Sistema de Supervisin y Control de Registros Pblicos
2 CPSAA Despachos
3 TPI Organizacin y Mejoras a la gestin de ventas
4 ONP Mtto y Desarrollo de NSTD y Depuracin
5 AFP INTEGRA Administracin de Bonos
6 EDITORA PER Automatizacin de normas legales boletn ofcial
7 CAHUA Consultora
8 CHAPI Consultora
9 EDITORA PER Implementacin de Polticas de Seguridad
10 GYM Plan de Contingencia TI
11 MI VIVIENDA Consultora
12 PLURAL TV Consultora
13 AFP HORIZONTE Derivados proyectos multifondos
14 TERRA Desarrollo Aviso de Cobranza
15 ABB Telefona IP
16 ANTAMINA Reemplazo de Core Switches
Av. Paseo de la Repblica
4667 Ofcina C-401,
Lima 34, Per
t 213-6565
f 213-6590
Representante Legal:
Mario Alvarado Pfucker
GyM S.A.
4675 Ofcina A-201,
Lima 34, Per
t 213-0444
f 213-0400
Juan Manuel Lmbarri
GMD S.A.
4675 6 Piso, Ofcina B-101,
Lima 34, Per
t 213-6300
f 446-9667
Jaime Dasso Botto
GMI S.A.
Ingenieros Consultores
Av. Paseo de la Repblica 4667
Ofcina C-301, Lima 34, Per
t 213-5600
f 444-0373
Walter Silva Santisteban
CONCAR S.A.
4675 2 Piso,
Lima 34, Per
t 213-6535
f 446-4600
GMP S.A.
4675 1 Piso,
Lima 34, Per
t 445-3554
f 444-7474
Larcomar
Malecn de la Reserva
610 Ofcina 138,
Mirafores
t 620-6000
f 620-6011
GRUPO
GRAA Y MONTERO
MEMORIA ANUAL
2007
PERSPECTIVAS
G R U P O
G R A A Y M O N T E R O
M E M O R I A A N U A L
2 0 0 7
P E R S P E C T I V A S
Formas de Ver el Futuro
Miradas Hacia Adentro
Distintos ngulos
de Estabilidad
Un Buen Panorama
GyM

30
Larcomar

38
Concar

34
Carta del
Presidente
4
Diversifcacin

10
Desarrollo
Internacional

14
Concesiones

12
GMD

18
GMP

26
GMI

22
Responsabi-
lidad Social

44
Resea
Histrica

70
Gobierno
Corporativo

62
Informe Buen
Gobierno
Corporativo
72
Anlisis de la
Administracin

100
Estados
Financieros
Consolidados
112
Informe
Antes del
Plazo
181
Estados
Financieros

158
G
R
U
P
O

G
R
A
A

Y

M
O
N
T
E
R
O
M
E
M
O
R
I
A

A
N
U
A
L

2
0
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