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Polo Aparecida de Goinia

Administrao
Anlise de Investimentos
Acadmicos:
Deuseli Pereira Trindade ----------------------- RA: 399593
Luiz Felipe Cruz ---------------------------------RA: 363918
Saulo Cavalcante Reis --------------------------RA: 391782
Huilene Moreira ---------------------------------RA: 396555
Daniel Vale --------------------------------------RA: 349831




Professor de Ensino a Distncia: Jeferson Dias
Aparecida de Goinia Gois
2

Universidade Anhanguera







ANLISE DE INVESTIMENTOS








O trabalho acadmico para obteno de nota
disciplina (analise de investimentos) do Curso de
Administrao do polo de Aparecida de Goinia,
Gois, integrante da Universidade Anhanguera -
UNIDERP.
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Sumrio
ETAPA 1------------------------------------------------------------------------------------------04
1.2 Passo 01 ------------------------------------------------------------------------------------04
1.3 Passo 02 ------------------------------------------------------------------------------------06
1.4 Passo 03 ------------------------------------------------------------------------------------07

ETAPA 2 -----------------------------------------------------------------------------------------08
2.1 Passo 01------------------------------------------------------------------------------------08
2.2 Passo 02------------------------------------------------------------------------------------08

ETAPA 3 -----------------------------------------------------------------------------------------10
3.1 Passo 01------------------------------------------------------------------------------------10
3.2 Passo 02------------------------------------------------------------------------------------10
3.3 Passo 03 -----------------------------------------------------------------------------------13

ETAPA 4 -----------------------------------------------------------------------------------------14
4.1 Passo 01------------------------------------------------------------------------------------14
4.2 Passo 02------------------------------------------------------------------------------------14

Consideraes finais ----------------------------------------------------------------------------19
Referncias bibliogrficas ---------------------------------------------------------------------19





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Etapa 01
Passo 01
Pesquisa e anlise sobre os Tipos de Investimentos.
Os investimentos podem ser de diversos tipos, mas, basicamente dividem-se em trs grandes
categorias, quando definidos em relao a sua origem.
a) Investimentos pblicos: so recursos disponibilizados pelos governos ou entidades
pblicas a fim de gerar bem-estar social. Os investimentos pblicos em geral no tm por
objetivo gerar retornos monetrios, mas sim retornos sociais. Exemplos: construo de
moradias populares, saneamento bsico, ou mesmo realizaes de obras de infraestrutura
como estradas, hospitais, escolas, dentre outros.
b) Investimentos privados: so recursos disponibilizados por pessoas jurdicas ou fsicas
de direitos privados, a fim de gerar retorno monetrio aos investidores. Esses investimentos
so os maiores geradores de empregos e tributos de qualquer pas capitalista. Exemplos:
Fbricas particulares, empresas de prestao de servio particulares, lojas de varejo, shopping
centers, entre outros.
c) Investimentos Mistos: so recursos disponibilizados em parte pelos governos ou
entidades pblicas e em parte por pessoas fsicas ou jurdicas de direitos privados. Esse tipo
de investimento normalmente estrutura-se na forma de uma empresa de capital misto e tem o
objetivo de gerar tanto bem-estar para a sociedade quanto retorno monetrio. Exemplos:
Petrobrs e Banco do Brasil.

A importncia de investir para crescer
Considerando o momento econmico mundial que atravessamos, no qual percebemos a luta
das empresas pela sobrevivncia e perpetuao no mercado, falar da necessidade de
investimentos que propiciem crescimento pode parecer, a princpio, contradio e utopia. No
entanto, destacamos o fato de que se no houver a preocupao de crescer, quando do
direcionamento das aes operacionais e estratgicas em qualquer empreendimento, podemos
sacramentar a falta de condies para continuar existindo e competindo em algum nicho de
mercado.
Investir na empresa significa oferecer condies para que esta esteja cada vez mais preparada
para novos desafios referentes ao aumento de concorrncia no segmento, diferenciais no
atendimento das vendas e ps-vendas, inovaes tecnolgicas de produtos ou servios, guerra
de preos etc.
Os Investimentos tambm so fundamentais para as organizaes. Na verdade, a prpria
sobrevivncia das organizaes a longo prazo est condicionada ao volume de investimentos
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realizado por elas. O investimento influencia a sobrevivncia das organizaes em pelo menos
dois aspectos:
(1) Expanso das organizaes: as organizaes, principalmente as privadas tem como
objetivos crescer, expandir seu marcado consumidor, de forma a poder gerar mais retorno
para o investidor. Caso contrrio nenhum investidor ir se interessar em investir na empresa.
(2) Reposio de capital: a organizaes, mesmo que no estejam em expanso, precisam
de um fluxo de investimento, no mnimo, suficiente para repor o desgaste e a obsolescncia
das suas maquinas e equipamentos. Caso no for feito esse reposio as maquinas e
equipamentos no sero, mas to eficientes, e o ter como consequncia produtos mais caros e
de baixa qualidade, que poder afetar a sobrevivncia da empresa.

Anlise de Investimentos
O mercado oferece uma ampla variedade de investimentos possveis, e cabe ao administrador
analisar quais so os melhores investimentos para a organizao. O administrador deve
analisar os investimentos de forma racional, objetivando escolher as melhores opes. Para
isso, ele faz trs consideraes que influenciam a deciso: a econmica, a financeira e a de
ambiente empresarial.
A Anlise de Investimento no Contexto Estratgico das Organizaes
Toda organizao possui um plano estratgico, ou seja, uma estratgia formal ou informal,
detalhada ou simplificada, de como atingir seus objetivos.
Por exemplos, muitas empresas fazem oramentos empresariais, que so ferramentas de
planejamento e controle nas quais se projetam receitas, custos e despesas, estimando os
resultados futuros da organizao.
Principais Aplicaes Financeiras no Brasil
As empresas que geram muito caixa tm uma grande preocupao com essas aplicaes, uma
vez que, dadas as altas taxas de juros no Brasil, podem significar uma considervel fonte de
receita para a empresa.
As principais opes de aplicaes financeiras disponveis no Brasil so:
* CDB: Certificado de deposito bancrio (emitidos para renda fixa com taxas pr e ps-
fixadas). Pr-fixada (curto prazo); ps-fixada (Selic; CDI).
* Caderneta de poupana: Misto de rentabilidade entre taxa pr-fixada e TR (taxa
referencial).
* Debntures: Ttulos mdios e longo prazo (3 a 5 anos) Ttulos com garantia adicionais
(aes); calculando a taxa ps-fixadas (Selic).
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* Aes de empresas: Ttulos de renda varivel Recebimento de dividendos; ganhos de
capital.
* Fundo de investimentos: Ttulos negociados por administradores (CNPJ)
- Conservadores: CDBs, debentures, ttulos pblicos.
- Agressivos: Aes, moeda estrangeiras, derivativas.
* Ttulos pblicos: Ttulos emitidos pelo governo para financiar a divida publica; Fundo
pr-fixados ou ps-fixados (Selic, IGPM, IPCA, moeda estrangeira).
Esses investimentos podem ser classificados como de renda fixa ou de renda varivel, ou
mesmo misto de renda fixa e varivel.
Passo 02:
Identificar o tipo de negcio que pretende trabalhar. Anotar as principais informaes:
Negcios escolhido: Loja de Roupas
OS ASPECTOS ESSENCIAIS PARA TER SUCESSO NO SETOR
Para Enfrentar a concorrncia do mercado externo, aposte na qualidade.
Inove, usem tecidos ecologicamente corretos, crie peas customizadas, foque no acabamento,
adote polticas sociais: agregue valor aos produtos e divulgue ao consumidor.
As Confeces Terceirizadas, especializadas em um elo da cadeia, esto em alta: a demanda
maior que a oferta, pois os estilistas no do sozinhos, conta do recado.
Ateno na Hora da Compra: preciso encontrar bons fornecedores e ter um controle do
estoque para no ficar com rolos de tecido encalhados.
Lembre-se que esse um setor sazonal: so duas colees ao ano, outono/inverno e
primavera/vero.
Antes de Abrir uma Loja de roupas, defina qual ser o pblico-alvo. S depois escolha o
ponto e pense no layout e no mix de produtos.
Uma Loja Deve se diferenciar pelo atendimento e no s pelas roupas. Ao fidelizar o cliente,
o tquete mdio aumenta.




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Passo 03
Definio do produto:
Cala Jeans Feminina
Modelagens do jeans
Tradicional: Cintura no lugar e pernas de corte afunilado. J foi chamada de fivepockets
(cinco bolsos), trs na frente e dois atrs, uma referncia pioneira 501 americana da Levi's.
Por seu corte acompanhar as linhas do corpo, costuma vestir bem a maioria das pessoas.
Antifit: Modelagem da 501, o primeiro modelo da Levis. Tem botes ou zper, adaptada a
silhueta do consumidor, com cintura baixa, quadril desestruturado e corte reto nas pernas.
Como o nome diz, no um jeans de caimento perfeito; fica com pequenas sobras no quadril
e cavalo. Tem pontos a favor: o conforto e o estilo.
Bootcut (Corte para botas): Uma variao do antifit tem a perna um pouco mais larga do
joelho para baixo, para facilitar o uso de botas para dentro da cala. Semibaggy: por ter
cintura no lugar, quadril largo e corte da perna ligeiramente afunilada, de cintura fina e
quadril largo.
Tight Fit ou Slim Fit: (caimento justo, apertado): com cintura baixa, tipo Saint-Tropez, marca
bem os quadris e tem as pernas justas, com corte afunilado ou reto.
Cigarrete: modelagem ajustada ao contorno do corpo, pernas justas e cintura baixa. Algumas
verses usam a mistura de jeans com lycra. O resultado uma cala ainda mais agarrada.
Oversized (tamanho exagerado): o jeans bem folgado. Suas formas amplas no favorecem
as mais baixas (achatam a silhueta) nem as gordinhas (parecem ainda mais gordas). Base extra
dimensionada de cintura larga, quadril desestruturado e pernas amplas.
Skinny: Modelagem bem justa, principalmente abaixo do joelho. Parecida com a Legging,
porm de tecido Jeans.







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Etapa 02
A montagem do fluxo de caixa relevante para a anlise de investimentos
Passo 01
O fluxo de Caixa baseia-se nos lucros e prejuzos futuros, ou seja, um investimento que ainda
no foi implantado. Essa analise de investimento se resume em verificar se esse fluxo de caixa
do projeto tem viabilidade econmico-financeiro de realizao, vendo assim se o investimento
vivel ou no.
O fluxo de Caixa pode ser resumido em entrada e sada de caixa, em determinadas datas no
tempo, ele representado da seguinte forma:
* Fluxo de Caixa Positivo: seta para cima
* Fluxo de Caixa Negativo: seta para baixo
* O tempo representado por uma reta com as indicaes das datas (dias, meses, anos) que
representam cada fluxo.
Os fluxos de Caixa relevantes so aqueles que sero projetados e utilizados para analisar os
investimentos das organizaes, eles podem ter quaisquer valores, dada a lgica dos negcios
e empreendimentos, apresentando assim um formato padro.
1. Investimento Inicial: Nada mais que o valor investido ou bem investido, na forma de
capital de giro para suportar o projeto.
2. Retorno de Caixa do Investimento: aps algum tempo tudo o que foi investido
comea a ter um retorno, gerando assim um fluxo de caixa positivo para empresa/investidor.
Passo 02
Tabelas de Clculos e Estimativas
Valor de Vendas
Quantidade R$
Unidade 1 90,00,00
Mensal 200 18.000,00
Anual 240 216.000,00

FATURAMENTO
Ano R$
9

1 R$ 216.000,00
2 R$ 432.000,00
3 R$ 648.000,00
4 R$ 864.000,00
5 R$ 1.080.000,00

Custo e Despesas (Mensal) R$
Custo compra Mercadoria R$ 6.000,00 p/ms
Despesa com aluguel da loja R$ 1.000,00
Despesa com pagamentos R$ 3.000,00
Despesa com Energia Eltrica R$ 200,00
Despesa com gua R$ 100,00
Despesa com Telefone R$ 90,00

Custos R$ Despesa R$
Mensal 6.000,00 Mensal 4.390,00
Anual 72.000,00 Anual 52.680,00









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Etapa 03
Passo 01
Taxa SELIC apurada no movimento de 02/04/2013

Data Taxa Anual Fator Dirio Fator Acumulado
02/04/2013 7,16 1,00027445 1,0002744500000000
Passo 02
Pesquisar informaes sobre Tcnicas de Investimentos.

Existem diversas tcnicas de analise de investimentos, das mais simples as mais sofisticadas,
porem, destacam-se trs principais, as quais so as mais utilizadas e disseminadas:
Perodo de retorno (payback)
Valor Presente Liquido (VPL)
Taxa Interna de Retorno (TIR)
Tcnica de avaliao 1:
Perodo de Retorno (Payback)
O mtodo do payback tem como pressuposto avaliar o tempo que o projeto demorara para
retornar o total do investimento inicial. Quanto mais rpido o retorno, menor o payback e
melhor o projeto.
Assim, o payback sempre deve ser mensurado EME tempo- dias, semanas, meses, anos-,
quanto menor o tempo de retorno, mais interessante ser o investimento. Essa tcnica e
bastante conhecida, sendo ate repetida popularmente- o tempo para recuperar o
investimento, exatamente a ideia do payback.
A melhor forma de calcular o payback e construir uma tabela com o valor do investimento
inicial, os perodos, o fluxo de caixa de cada perodo e o valor acumulado dos fluxos de caixa.
No momento em que o valor acumulado dos fluxos de caixa atingir o valor do investimento
inicial, atingiu-se o payback, ou seja, o investimento retornou os recursos utilizados, ou ainda,
recuperou-se o capital investido.
Critrios de deciso com o payback
O mtodo do payback pode ser aplicado tanto a projetos nicos quanto a projetos
concorrentes, conforme descrito a seguir.
Projeto nico: deve-se definir um tempo mximo aceitvel de payback.
Projetos Concorrentes: com dois ou mais projetos que so excludentes, deve-se escolher
apenas o melhor, ou seja, o que tem menor payback, tendo portanto, o retorno mais rpido.
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Tcnica de Avaliao 2:
Valor Presente Liquido (VPL)
O mtodo do Valor Presente Liquido e um mtodo alternativo ao do payback, visando corrigir
as principais deficincias apresentadas por este. A sua sigla mais utilizada e VPL. Para utilizar
a VPL, faz-se necessrio construir o fluxo de caixa do projeto, sendo os seus principais
componentes:
Investimentos iniciais e investimentos adicionais;
Fluxos de caixa positivos ou negativos de retorno;
Valor residual do investimento, se houver.
O mtodo do VPL utiliza os princpios de matemtica financeira, calculando o valor presente
do fluxo de caixa do investimento. Esse mtodo e chamado de liquido, pois considera o fluxo
total com as sadas (investimentos) e entradas (retornos) descontadas a uma taxa de
atratividade. .
Tcnica de Avaliao de Retorno 3:
Taxa Interna de Retorno (TIR)
A Taxa Interna de Retorno e um mtodo similar ao VPL, ou seja, utiliza a mesma lgica de
calculo, contudo, apresenta os resultados em porcentagem, e no em valores monetrios.
Dessa forma, e bastante popular, uma vez que muitos investidores preferem mensurar retornos
em porcentagens, e no em valores absolutos. Esse mtodo tambm e conhecido por seu nome
em ingls, ou seja, Internal Rate of Return, cuja sigla utilizada e IRR.
Para utilizar a TIR, faz-se necessrio construir o fluxo de caixa do projeto, sendo os seus
principais componentes:
Investimentos iniciais e investimentos adicionais;
Fluxos de caixa positivos ou negativos de retorno;
Valor residual do investimento, se houver.
Aps montagem do fluxo de caixa, calcula-se a TIR. Adota-se uma taxa mnima de
atratividade para avaliar-se o resultado da TIR e compatvel com as expectativas do investidor
e, assim, se o projeto e interessante. O mtodo da TIR tem como pressuposto calcular o
retorno composto (em %) do fluxo de caixa, ou seja, qual e a taxa composta necessria para
transformar o investimento inicial nos fluxos futuros, como se o valor fosse aplicado em
renda fixa.
2- Elaborar os clculos da TIR, VPL E Payback para o fluxo de Caixa Relevante. Utilizar
como Taxa Mnima de Atratividade ( TMA) o valor da SELIC anualizada liquida descontado
o Imposto sobre Operaes Financeiras ( IOF ) e o Imposto de Renda.
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T.M. A= 0,75%
Clculos:
TIR
R$ 400.000,00 CHS g CF
R$ 216.000,00 g CFj
5 g Nj
f IRR= 45,80%
Resposta: Pelo clculo do TIR, o projeto deve ser aceito, pois a taxa de retorno maior que a
T.M. A e quanto maior a taxa melhor o rendimento da empresa.
VPL
R$ 400.000,00 CHS g CF
R$ 216.000,00 g CFj
5 g Nj
0,75% i
f NPV= R$ 656.118,90
Resposta: O projeto tambm deve ser aceito pelo VPL, pois o retorno foi positivo em R$
656.118,90.




Payback
Invest. Inicial Projeto Acumulados
R$ 400.000,00 R$ 400.000,00 R$ 400.000,00
Ano
1 R$ 216.000,00 R$ 216.000,00
2 R$ 216.000,00 R$ 432.000,00 *Payback
3 R$ 216.000,00 R$ 648.000,00
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4 R$ 216.000,00 R$ 864.000,00
5 R$ 216.000,00 R$ 1.080.000,00
Resposta: O projeto deve ser aceito pelo Payback, pois o investimento se paga no 3 ano.
.
PASSO 03

Conclumos que nosso projeto vivel, que podemos aceita-lo no clculo do TIR, no VPL e
no Payback porque em ambos o resultado positivo.


















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ETAPA 04
PASSO 01
A anlise de investimento por um motivo muito sempre com um perodo tempo de diversos
anos, a inflao acumulada pode distorcer totalmente a anlise se no for considerado
corretamente, uma vez que a inflao cumulativa em progresso geomtrica, ou seja,
funciona como o juro, especialmente em investimento por perodo mais longo de dez ou
quinze anos qualquer anlise de investimento seria dessa forma deve incorporar o efeito da
inflao ao logo do tempo no investimento.
O imposto de Renda.
O imposto de renda um tributo cobrado na maioria dos pases do mundo. Esse tributo tem
cm base de clculo normalmente o lucro contbil, ou seja, a diferena entre receitas e custos
despesas. Na anlise de investimento, contudo, no estamos preocupados com o lucro
contbil, mas com o fluxo de caixa gerado pelo projeto de investimento.
Depreciao.
A depreciao uma despesa contbil que reconhece que um ativo perde valor ao longo do
tempo esses reconhecimento gera uma despesa que abate o lucro operacional e, portanto
diminui a base de clculo do imposto de renda, contudo, essa uma despesa chamada de no
caixa, ou seja, no h fluxo de caixa negativo, sada de dinheiro do caixa. Novamente,
devemos nos lembrar de que a anlise de investimento se preocupa com o fluxo de caixa, e
no com resultados contbeis.
PASSO 02
A INFLAO E SEU EFEITO NA ANLISE DE INVESTIMENTOS
A inflao definida como aumento contnuo e generalizada dos preos na economia. Esse
um processo conhecido como processo inflacionrio, que se estende a todos os bens
econmicos.
A inflao medida pelos chamados ndices de preos. Esses ndices so a mdia ponderada
dos preos de uma cesta de bens escolhidos, em determinado perodo (normalmente mensal) e
em certas regies (no Brasil, geralmente as principais capitais). A inflao medida como o
aumento de ndice de preos, isto o aumento dos preos da cesta de bens.
H, basicamente, dois tipos de ndices de preos:
ndices Gerais de Preos (IGP): so ndices que buscam medir a inflao como um conceito
amplo na economia, envolvendo preos de atacado, de varejo e de construo civil. Os
principais IGP so os medidos pela Fundao Getlio Vargas (FGV), conhecidos como IGP-
M e IGP-DI.
IGP-DI: tem como composio 60% de preos no atacado (IPA), 30% de preos no varejo
(IPC) e 10% de preos da construo civil (INCC). medido do dia 1 aos 30 de cada ms.
IGP-M: tem a mesma composio do IGP-DI, porm medido do dia 21 de um ms ao dia
20 de ms seguinte.
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ndices de Preos ao Consumidor (IPC): so ndices que buscam medir a inflao do varejo
que atinge diretamente os consumidores (pessoas fsicas). Os principais ndices so:
ndice de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA): calculado pelo IBGE, o ndice oficial de
inflao no Brasil;
ndice de Preos ao Consumidor (IPC): calculado pela FIPE da USP na cidade de So Paulo;
ndice de Custo de Vida do Dieese (ICV): calculado pelo Dieese, ligado aos sindicatos.

AS CAUSAS E CONSEQUNCIAS DA INFLAO

O processo inflacionrio distorce o sistema de preos e afeta o bom funcionamento do
mercado. As principais consequncias da inflao so:
Impor custos sociedade, de emisso e controle de moeda;
Aumentar a concentrao de renda, pois normalmente os ricos conseguem se proteger
melhor da inflao do que os mais pobres;
Diminuir o crescimento econmico, pois a instabilidade econmica reduz os investimentos
nacionais e estrangeiros.



As causas da inflao so diversas, porm h trs tipos principais:

Inflao de demanda
Toda economia tem certa capacidade produtiva determinada pelo seu numero de fabrica,
trabalhadores, mquinas, equipamentos etc. H mesmo um ndice que mede a utilizao dessa
capacidade conhecida como ndice de utilizao da capacidade instalada (que varia de 0% a
100%).
H dois remdios para combater a inflao de demanda:
Aumentar a taxa de juros (poltica monetria restritiva) ao aumentar a taxa de juros, o
consumo e o investimento privados so desestimulados, diminuindo a demanda e a inflao;
Aumentar os impostos e/ou cortar gastos e investimentos pblicos (poltica fiscal restritiva),
diminuindo a demanda privada (mais impostos) e a demanda publica (gastos e investimentos
pblicos).

Inflao de oferta
A inflao de oferta, tambm conhecida como inflao de custos esta relacionada a algum
forte aumento do preo de insumos importantes na economia. A esse forte aumento no preo
chamamos de choque de oferta.
Esses aumentos de preos de insumos se transformam em aumento de custos para os
empresrios e so repassados aos preos finais, gerando inflao.
Os dois remdios para combater a inflao de oferta so:
Estimular a concorrncia combatendo oligoplios e monoplios;
Diminuir custos para os empresrios (isenes fiscais, benefcios).

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Inflao crnica
O setor pblico o causador da inflao crnica. O resultado financeiro do setor publica pode
ser definido de forma simplificada como:
Setor = Receita de - Gastos - Investimentos - Juros pagos
Se a receita de impostos maior que os gastos, investimentos e juros pagos, o setor publica
tem supervit fiscal;
Se a receita de impostos menor que os gastos, investimentos e juros pagos, o setor publica
tem dficit fiscal.

Quando o setor pblico tem dficit fiscal (o que quase sempre ocorre), as opes de
financiamento so:
1. Aumentar impostos ou cortar gastos e investimentos;
2. Emprestar dinheiro, aumentando a divida publica interno ou externo;
3. Imprimir dinheiro, aumentando a quantidade de moeda na economia.

Esse o chamado imposto inflacionrio, isto , para cobrir gastos e investimentos o governo
cria moeda, aumentando a inflao. Esse imposto inflacionrio recai sobre os mais pobres,
que tm menos recursos para se defender da inflao.
IMPOSTO DE RENDA E DEPRECIAO NA ANLISE DE INVESTIMENTOS

A depreciao e o imposto de renda podem exercer um efeito positivo ou negativo sobre um
investimento, dependendo das situaes em anlise. Esses efeitos devem ser levados sempre
em considerao pelo investidor.
A seguir, so apresentadas as definies sintticas desses dois conceitos: .
Imposto de renda: o imposto de renda um tributo cobrado na maioria dos pases do mundo.
Esse tributo tem como base de clculo normalmente o lucro contbil, ou seja, a diferena
entre receitas e custos/despesas. Na anlise de investimentos, contudo, no estamos
preocupados com o lucro contbil, mas com o fluxo de caixa gerado pelo projeto de
investimento.
Depreciao: a depreciao uma despesa contbil que reconhece que um ativo perde o
valor ao longo do tempo. Esse reconhecimento gera uma despesa, que abate o lucro
operacional e, portanto, diminui a base de clculo do imposto de renda. Contudo, essa uma
despesa chamada de no caixa, ou seja, no h fluxo de caixa negativo, sada de dinheiro do
caixa. Novamente, devemos nos lembrar de que a anlise de investimentos se preocupa com o
fluxo de caixa, e no com resultados contbeis.

A DEPRECIAO
O clculo da depreciao normalmente linear, ou seja, adota-se uma taxa fixa de
depreciao por ano em relao ao valor inicial do ativo.
Alguns exemplos desses ativos so:
Computadores/equipamentos de informtica: trs anos portanto depreciao de 33,35 ao
ano.
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Veculos/automveis e caminhes: cinco anos portanto, depreciao de 20% ao ano.
Mquinas e equipamentos: dez anos portanto, depreciao de 10% ao ano.
Prdios/instalaes: 25 anos portanto, depreciao de 4% ao ano.

A depreciao para fins fiscais no tem relao direta com o valor da depreciao real do
bem.
Esse valor de depreciaodescrito acima determinado pela legislao tributria, sendo, nesse
sentido, arbitrrio. As empresas so obrigadas a seguir essa legislao e depreciao; para
todos os efeitos, ser aquela calculada conforme os dados descritos acima.



O imposto de renda pessoa jurdica no Brasil
O Imposto de Renda (IR) incide tanto sobre pessoas fsicas (IRPF) quanto sobre pessoas
jurdicas (IRPJ). O fato gerador a aquisio da disponibilidade econmica ou jurdica de
renda ou proventos de qualquer natureza. Complementarmente ao IR, existe a Contribuio
Social Lucro Liquida (CSLL), a qual possui o mesmo fato gerador e incide sobre a mesma
base de clculo do ir.
Existem basicamente duas formas de tributao de IRPJ:
IRPJ e CSLL sobre lucro real;
IRPJ e CSLL sobre lucro presumido.
O Simples Nacional, que seria uma terceira forma de cobrana de imposto de renda, funciona
na prtica, para efeitos de anlise de investimentos, de forma similar ao lucro presumido,
apenas englobando mais tributos, como o PIS, COFINS, ICMS, ISS e INSS na mesma
alquota.

Imposto de renda sobre lucro real
O Imposto de Renda sobre lucro real a forma mais tradicional e a mais adotada pela grande
maioria dos pases do mundo. Consiste em tributar o lucro, e no a receita, permitindo que a
empresa abata os seus custos e despesas (apenas os permitidos por lei) antes de pagar o IR e
CSSL. Assim, faz-se necessrio apurar toda a DRE para calcular esses dois tributos
O IR e a CSLL incidem sobre o LAIR (Lucro antes do IR), ou seja, permite-se que a empresa
abata seus custos e despesas da base de clculo.

Imposto de renda sobre o lucro presumido
O Imposto de Renda sobre lucro presumido uma forma simplificada de arrecadar IR e
CSLL. Desse modo, tributa-se a receita bruta, da mesma forma que o PIS e COFINS, por
exemplo, transformando o IR em um imposto sobre vendas. O nome presumido deriva
justamente do fato de que se presume determinada margem de lucro (por atividade) sobre a
receita bruta. Assim, cada setor de atividade econmica possui alquota diferente pelo lucro
presumido. O setor fiscal da empresa deve simular o IR tanto como lucro real quanto com
presumido e adotar aquele que for mais conveniente.
A maioria das empresas pode optar (no inicio de cada ano, pode alterar a opo) por um ou
18

outro indistintamente. Apenas empresas com faturamento anual superior a 48 milhes (base
2006) ou de algumas atividades econmicas so obrigadas a utilizar o IR por lucro real.






















Consideraes finais
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A viabilidade de projetos de investimentos tem sido uma preocupao constante do
empresrio. A anlise de Nenhuma empresa ou organizao pode assumir riscos que no
tenha condies de bancar ou que porventura afetem o negcio. Conhecer os tipos de riscos
e projetados no tempo indispensvel para evitar situaes adversas no futuro.
A tendncia do investimento no Brasil, devido resposta da onda de expanso e deslocamento
da economia, aponta para expectativas de crescimento.
Atualmente, a necessidade das organizaes de buscarem tecnologia e inovao, a fim de
obterem vantagens competitivas, induz os empresrios a buscarem recursos para financiar
seus projetos. Para este fim, as Instituies Financeiras exigem a apresentao dos projetos de
investimentos e, atravs dos mtodos de anlises existentes, avaliam a sua viabilidade.
O interesse da instituio financeira em participar do projeto fica evidenciado mediante a
concesso do financiamento, ou no. Um projeto bem elaborado faz com que a tomada de
deciso seja menos arriscada.


Referncias bibliogrficas
CAMPOS FILHO, Ademar. Demonstrao dos fluxos de caixa. So Paulo: Atlas, 1999.
MATARAZZO, Dante Carmine. Anlise financeira de balanos. 4. ed. So Paulo: Atlas, 1997.