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UNIVERSIDADE ANHANGUERA FACNET

CENTRO DE EDUCAO A DISTNCIA
CURSO DE CINCIAS CONTBEIS





ESTRUTURA E ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS






dila Rosane Rodrigues da Silva RA: 3830725003
Karen Machado de Souza Azcutia RA: 4346838278
Mariza Garoni de Holanda RA: 3830723668
Rita Mnica Dias RA: 5568151192
Tnia Cristina Mendes Calazans Braga RA: 4311804636









Taguatinga, Abril 22 de 2014

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Atividade Prtica Supervisionada (ATPS)
entregue como requisito para a concluso da
disciplina matemtica financeira sob a
orientao de ANLIA JUBANSKI (tutor
distncia) Professora distncia: RACHEL
NIZA e do Professor-Presencial SERGIO
CARVALHO.













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Taguatinga, Abril 22 de 2014
SUMRIO

Introduo.................................................................................................................................04
Anlise Vertical B.P - Ativo ................................................................................................ 05
Anlise Vertical B.P Passivo ............................................................................................ 06
Anlise Vertical - DRE ............................................................................................................07
Anlise Horizontal B.P Ativo ........................................................................................... 08
Anlise Horizontal B.P Passivo .........................................................................................09
Anlise Horizontal DRE ..................................................................................................... 10
Anlise das possveis causas de variaes...............................................................................10
Receitas.....................................................................................................................................10
Margem.....................................................................................................................................11
Despesas Operacionais..............................................................................................................11
Quadro resumo dos ndices......................................................................................................12
ndices Econmicos e Financeiros........................................................................................... 16
Estrutura de capital................................................................................................................... 17
Lquidez ................................................................................................................................. 18
Rentabilidade........................................................................................................................... 19
Dependncia bancria...............................................................................................................22
Mtodo Dupont ..................................................................................................................... 24
Calculo do mtodo DUPONT...................................................................................................25
Artigo de Stephen kanitz........................................................................................................26
Capital de Giro......................................................................................................................... 29
Ciclo econmico, Operacional e financeiro ............................................................................ 29
Ciclo operacional da empresa...................................................................................................31
Sade econmica da empresa ................................................................................................31
Consideraes finais................................................................................................................ 32
BIBLIOGRAFIA..................................................................................................................... 35






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INTRODUO

Neste presente trabalho compreendemos a importncia de entender os resultados da
empresa, e a necessidades das Anlises Verticais e Horizontais como auxilio na tomada de
decises em uma empresa, interpretando todas as variaes encontradas. Ao utilizarmos as
Tcnicas de Anlise por ndices, ser possvel ter uma viso transparente das empresas, onde
atravs das Demonstraes Financeiras poderemos interpretar o endividamento, a
rentabilidade, o fluxo de caixa, lucratividade entre outros. Aprofundamos nosso conhecimento
sobre o mtodo Dupont e o Termmetro e Insolvncia para elaborao de projetos de
viabilidade econmica para as empresas, bem como prever possveis falncias ou tendncias
da empresa onde foram analisadas tcnicas que nos permitiu avaliar as seguintes reas:
rentabilidade, fluxo de caixa, lucratividade e longevidade no mercado.
As empresas desenvolvem algumas atividades financeiras que precisam ser registradas.
Estes registros demonstram a vida da empresa e possibilitam uma anlise completa de sua
situao. A administrao desses dados responsabilidade do administrador financeiro, que
coleta, estrutura, analisa e gera informaes essenciais para o processo de tomada de decises.
A Anlise das Demonstraes Financeiras fundamental em qualquer empresa,enfim para
analise financeira de uma empresa preciso conhecer sua estrutura em seus pormenores ou
seja imprescindvel o entendimento e as demonstraes das contas ,analisando sua sade
financeira, econmica e patrimonial.















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ANLISE VERTICAL E HORIZONTAL


As principais caractersticas da analise Vertical e Horizontal a comparao de Valores de
um determinado perodo com os valores apresentados em perodos com os valores
apresentados em perodos anteriores e o relacionamento entre eles.
No existe uma legislao em especial para definir a utilizao e as formas de apurar as
anlises o que existe so metodologias conhecidas.

ANALISE HORIZONTAL NO BALANO PATRIMONIAL EM 2007 E 2008 das
Indstrias ROMI S.A.



CIRCULANTE R$ A.V. R$ A.V.
Caixa e Equivalentes de Caixa 189.010,00 R$ 14,09% 135.224,00 R$ 8,13% -5,96%
Ttulos Mantidos para Negociao 111.512,00 R$ 8,31% 53.721,00 R$ 3,23% -5,08%
Duplicatas a Receber 62.888,00 R$ 4,69% 77.463,00 R$ 4,66% -0,03%
Valores a Receber-Repasse Finame Fabricante 223.221,00 R$ 16,64% 306.892,00 R$ 18,45% 1,82%
Partes Relacionadas - - - - -
Estoques 183.044,00 R$ 13,64% 285.344,00 R$ 17,16% 3,52%
impostos e Contribuies a Recuperar 11.537,00 R$ 0,86% 17.742,00 R$ 1,07% 0,21%
Impostos de Renda e Contribuio Social Deferidos 2.149,00 R$ 0,16% 3.243,00 R$ 0,20% 0,03%
Outros Crditos 3.479,00 R$ 0,26% 7.247,00 R$ 0,44% 0,18%
Total do Circulante 786.840,00 R$ 58,64% 886.876,00 R$ 53,33% -5,31%
NO CIRCULANTE
Realizvelo Longo prazo - - - - -
Duplicatas a Receber 1.149,00 R$ 0,09% 1.686,00 R$ 0,10% 0,02%
Valores a Receber-Repasse Finame Fabricante 409.896,00 R$ 30,55% 479.371,00 R$ 28,83% -1,72%
Partes Relacionadas - - - - -
Impostos e Contribuies a Recuperar 5.391,00 R$ 0,40% 18.245,00 R$ 1,10% 0,70%
Impostos de Renda e Contribuio Social Deferido 5.867,00 R$ 0,44% 9.488,00 R$ 0,57% 0,13%
Outros Crditos 2.928,00 R$ 0,22% 5.405,00 R$ 0,33% 0,11%
Investimentos em Controlada, Incluindo gio e Desgio - - - - -
Outros Investimentos 1.935,00 R$ 0,14% 3.163,00 R$ 0,19% 0,05%
Imobilizado Lquido 127.731,00 R$ 9,52% 252.171,00 R$ 15,16% 5,64%
Intangvel - - 6.574,00 R$ 0,85% -
Total do No Circulante 554.897,00 R$ 41,36% 776.103,00 R$ 46,67% 5,31%
Total do Ativo 1.341.737,00 R$ 100% 1.662.979,00 R$ 100,00% 0,00%
ANLISE VERTICAL - BALANO PATRIMONIAL EM 2007 E 2008
VARIAO
EM %
ATIVO 2007 2008

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A anlise vertical um processo comparativo onde se extrai relacionamentos percentuais
entre itens ou contas de uma mesma demonstrao financeira de um perodo, facilitando a
avaliao da estrutura dessas demonstraes financeiras e a representatividade de cada uma
dessas contas em relao ao total do Ativo e Passivo e a formao do lucro ou prejuzo no
perodo analisado.
Verifica-se que em 2007 o ativo circulante era de 14,09, e em 2008 de 8,13 devido aos
ttulos mantidos para negociao.


CIRCULANTE R$ A.V. R$ A.V.
Financiamentos 29.459,00 R$ 2,20% 26.375,00 R$ 1,59% -0,61%
Financiamentos - Finame Fabricante 192.884,00 R$ 14,38% 270.028,00 R$ 16,24% 1,86%
Fornecedores 24.795,00 R$ 1,85% 31.136,00 R$ 1,87% 0,02%
Salrios e Encargos Sociais 35.927,00 R$ 2,68% 33.845,00 R$ 2,04% -0,64%
Impostos e Contruies a Recolher 7.500,00 R$ 0,56% 7.357,00 R$ 0,44% -0,12%
Adiantamentos de Clientes 9.702,00 R$ 0,72% 14.082,00 R$ 0,85% 0,12%
Dividendos e Juros Sobre o Capital Prprio 2.234,00 R$ 0,17% 11.777,00 R$ 0,71% 0,54%
Participaes a Pagar 4.400,00 R$ 0,33% 4.500,00 R$ 0,27% -0,06%
Outras Contas Pagar 4.262,00 R$ 0,32% 15.044,00 R$ 0,90% 0,59%
Proviso para Passivo Descoberto - Controlado - - - - -
549,00 R$ - - - -
Total Circulante 311.712,00 R$ 23,23% 414.144,00 R$ 24,90% 1,67%
Total No Circulante
Exigvel Longo Prazo - - - - -
Financiamentos 49.144,00 R$ 3,66% 68.943,00 R$ 4,15% 0,48%
Financiamentos - Finame Fabricante 348.710,00 R$ 25,99% 453.323,00 R$ 27,26% 1,27%
Impostos e Contruies a Recolher 1.896,00 R$ 0,14% 3.578,00 R$ 0,22% 0,07%
Proviso para Passivo Eventuais 1.659,00 R$ 0,12% 2.073,00 R$ 0,12% 0,00%
Outras Contas Pagar - - 9.626,00 R$ 0,58% -
Desgio em Controladas - 29.513,00 R$ 1,77% 1,77%
Total No Circulante 401.409,00 R$ 29,92% 567.056,00 R$ 34,10% 4,18%
Participaes Minoritria - - 2.536,00 R$ 0,15% -
Patrimnio Lquido
Capital Social 489.973,00 R$ 36,52% 489.973,00 R$ 29,46% -7,05%
Reserva de Capital 2.052,00 R$ 0,15% 2.052,00 R$ 0,12% -0,03%
Ajustes de Avaliao Patrimonial 968,00 -R$ -0,07% 349,00 -R$ -0,02% 0,05%
Reserva de Lucros 130.516,00 R$ 9,73% 187.567,00 R$ 11,28% 1,55%
Total de Patrimnio Lquido 621.573,00 R$ 46,33% 679.243,00 R$ 40,84% -5,48%
Total do Passivo 1.341.737,00 R$ 100,00% 1.662.979,00 R$ 100,00% 0,00%
ANLISE VERTICAL - BALANO PATRIMONIAL EM 2007 E 2008
VARIAO EM %
PASSIVO 2007 2008

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Analise Horizontal consiste em verificar a evoluo dos elementos do Balano Patrimonial
e da DRE durante um determinado perodo. Essa verificao se faz entre os valores de uma
mesma conta ou grupo de contas por perodos.
Uma das maneiras de apurar os percentuais de evoluo da Anlise Horizontal tomar
como base um exerccio e calcular a evoluo dos demais, sempre em relao ao exerccio
base.
A relao existente entre o valor de uma conta contbil em determinada data e seu valor
obtido na data-base chamamos de NMERO-INDICE.
Nmero ndice = Valor ano seguinte X 100
Valor ano -base
CIRCULANTE R$ A.V. R$ A.V.
RECEITA OPERACIONAL BRUTA 761.156,00 R$ 100,00% 836.625,00 R$ 100,00% 0,00%
Mercado Interno 679.099,00 R$ 89,22% 728.313,00 R$ 87,05% -2,17%
Mercado Externo 82.057,00 R$ 10,78% 108.312,00 R$ 12,95% 2,17%
Impostos Incidentes Sobre Vendas 129.168,00 -R$ -16,97% 140.501,00 -R$ -16,79% 0,18%
RECEITA OPERACIONAL lquida 631.988,00 R$ 83,03% 696.124,00 R$ 83,21% 0,18%
Custos dos Produtos e Servios Vendidos 359.903,00 -R$ -47,28% 416.550,00 -R$ -49,79% -2,51%
Lucro Bruto 272.085,00 R$ 35,75% 279.574,00 R$ 33,42% -2,33%
Receita (Despesas) Operacionais
Vendas 59.786,00 -R$ -7,85% 65.627,00 -R$ -7,84% 0,01%
Gerais e Administrativas 45.428,00 -R$ -5,97% 63.800,00 -R$ -7,63% -1,66%
Pesquisa e Desenvolvimento 26.340,00 -R$ -3,46% 28.766,00 -R$ -3,44% 0,02%
Honorrios de Administrao 8.025,00 -R$ -1,05% 8.278,00 -R$ -0,99% 0,06%
Tributarias 6.742,00 -R$ -0,89% 2.913,00 R$ 0,35% 1,23%
Resultado de Equivalncia Patrimonial - - - -
Outras Receitas Operacionais Lquidas 1.031,00 R$ 0,14% 1.673,00 R$ 38,37% 38,24%
Total Despesas Operacionais 145.290,00 -R$ -19,09% 168.011,00 -R$ 13,52% 32,61%
Lucro Operacional Antes do Res. Fin. 126.795,00 R$ 16,66% 111.563,00 R$ -13,65% -30,31%
Resultado Financeiro
Receita Financeira 30.508,00 R$ -23,62% 36.950,00 R$ 4,42% 28,04%
Despesa Financeira 5.048,00 -R$ -0,66% 5.061,00 -R$ -0,60% 0,06%
Variao Cambial Ativa 3.796,00 -R$ -0,50% 10.752,00 R$ 1,29% 1,78%
Variao Cambial Passiva 6.258,00 R$ 0,82% 7.338,00 -R$ -0,88% -1,70%
Total Resultado Financeiro 27.922,00 R$ 3,67% 35.303,00 R$ 4,22% 0,55%
Lucro Operacional 154.717,00 R$ 20,33% 146.866,00 R$ 17,55% -2,77%
Imposto de Renda e Contrib. Social
Corrente 27.457,00 -R$ -3,61% 33.324,00 -R$ -3,98% -0,38%
Deferido 1.914,00 R$ 0,25% 4.715,00 R$ 0,56% 0,31%
Lucro Lquido Antes das Particip. 129.174,00 R$ 16,97% 118.257,00 R$ 14,14% -2,84%
Participao Minoritria 555,00 -R$ -0,07% 881,00 -R$ -0,11% -0,03%
Participao da Administrao 4.400,00 -R$ -1% 4.423,00 -R$ -0,53% 0,05%
Lucro Lquido do Exerccio 124.219,00 R$ 16,32% 112.953,00 R$ 13,50% -2,82%
DEMONSTRAO DE RESULTADOS 2007 2008
ANLISE VERTICAL - NA DRE EM 2007 E 2008
VARIAO EM %

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A anlise horizontal obtida atravs de nmero-ndice. Onde se analisa a evoluo dos
elementos do Balano Patrimonial e DRE em diferentes perodos. Anlise de crescimento do
ativo de um ano para o outro.
CIRCULANTE R$ AV R$ AV
Caixa e equivalentes de caixa
1891.010,00 R$

100% 135.224,00 R$

-28,46%
Titulos mantidos para negociao 111.512,00
R$

100% 53.721,00 R$

-51,82%
Duplicatas a Receber
62.888,00 R$

100% 77.463,00 R$

23,18%
Valores a receber - Finame fabricante
223.221,00 R$

100% 306.892,00 R$

37,48%
Partes Relacionadas
- - - -
Estoques
183.044,00 R$

100% 285.344,00 R$

55,89%
Impostos e Contribuies a Recuperar
11.537,00 R$

100% 17.742,00 R$

53,78%
Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos
2.149,00 R$

100% 3.243,00 R$

50,91%
Outros Crditos
3.479,00 R$

100% 7.247,00 R$

108,31%
Total Circulante

786.840,00 R$

100% 886.876,00 R$

12,71%
NO CIRCULANTE
Realizvel Longo prazo
- - - -
Duplicatas a Receber
1.149,00 R$

100% 1.686,00 R$

46,74%
Valores a receber-finame fabricante
409.896,00 R$

100% 479.371,00 R$

16,95%
Partes Relacionadas
- - - -
Impostos e Contribuies a Recuperar
5.391,00 R$

100% 18.245,00 R$

238,43%
Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos
5.867,00 R$

100% 9.488,00 R$

61,72%
Outros Crditos
2.928,00 R$

100% 5.405,00 R$

84,60%
Investimento em Controlada, incluindo gio e desgio
- - - -
Outros Investimentos
1.935,00 R$

100% 3.163,00 R$

63,46%
Imobilizado Lquido
127.731,00 R$

100% 252.171,00 R$

97,42%
Intangvel
- - 6.574,00 R$

-
Total No Circulante
554.897,00 R$

776.103,00

39,86%
Total do Ativo
1.341.737,00 R$

1.662.979,00

23,94%
ANALISE HORIZONTAL - BALANO PATRIMONIAL
ATIVO 2007 2011

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CIRCULANTE R$ A.H. R$ A.H.
Financiamentos 29.498,00 R$ 100% 26.375,00 R$ -10,59%
Financiamentos - Finame Fabricante 192.884,00 R$ 100% 270.028,00 R$ 40,00%
Fornecedores 25.193,00 R$ 100% 31.136,00 R$ 23,59%
Salrios e Encargos Sociais 35.934,00 R$ 100% 33.845,00 R$ -5,81%
Impostos e Contribuies a Recolher 8.013,00 R$ 100% 7.357,00 R$ -8,19%
Adiantamentos de Clientes 9.702,00 R$ 100% 14.082,00 R$ 45,15%
Dividendos e Juros Sobre o Capital Prprio 2.375,00 R$ 100% 11.777,00 R$ 395,87%
Participaes a Pagar 4.400,00 R$ 100% 4.500,00 R$ 2,27%
Outras Contas a Pagar 4.524,00 R$ 100% 15.044,00 R$ 232,54%
Proviso para Passivo Descoberto-Controlado - - - -
Partes Relacionadaas - 100% - -
Total Circulante 312.523,00 R$ 100% 414.144,00 R$ 32,52%
NO CIRCULANTE
Exigvel Longo Prazo
Financiamentos 49.306,00 R$ 100% 68.943,00 R$ 39,83%
Financiamentos - Finame Fabricante 348.710,00 R$ 100% 453.323,00 R$ 30,00%
Impostos e Contribuies a Recolher 1.896,00 R$ 100% 3.578,00 R$ 88,71%
Proviso para Passivo Eventuais 1.659,00 R$ 100% 2.073,00 R$ 24,95%
Outras Contas a Pagar - - 9.626,00 R$
Desgio em Controladas 4.199,00 R$ 29.513,00 R$
Total No Circulante 405.770,00 R$ 100% 567.056,00 R$ 39,75%
PARTICIPAO MINORITRIA 1.871,00 R$ 2.536,00 R$
PATRIMNIO LQUIDO
Capital Social 489.973,00 R$ 100% 489.973,00 R$ 0,00%
Reserva Social 2.052,00 R$ 100% 2.052,00 R$ 0,00%
Ajustes de Avaliao Patrimonial 968,00 -R$ 100% 349,00 -R$ -63,95%
Reserva de Lucros 130.516,00 R$ 100% 187.567,00 R$ 43,71%
621.573,00 R$ 100% 679.243,00 R$ 9,28%
Total Passivo e do Patrimonio Lquido 1.341.737,00 R$ 100% 1.662.979,00 23,94%
PASSIVO 2007 2008
ANALISE HORIZONTAL - BALANO PATRIMONIAL

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A Analise Vertical e Analise Horizontal completam as anlises feitas por meio dos ndices
financeiros, pois fornecem uma viso mais detalhada das contas ou grupo de contas,
facilitando a identificao de pontos frgeis da empresa.

ANLISE DAS POSSIVEIS CAUSAS DAS VARIAOES

Vendas
Nas vendas - pago uma porcentagem menor de impostos, teve mais custos de produtos
vendidos que pode indicar mais vendas a um preo menor.

A Receita Operacional Liquida
consolidada apresentou um crescimento de 10,1% em comparao a 2007 atingindo 696
milhes. Este crescimento se deu pelo desempenho geral de suas operaes e pelo
desempenho positivo dessa atividade no Brasil em 2008. A empresa mostrou ser competitiva,
R$ A.H. R$ A.H.
RECEITA OPERACIONAL BRUTA 761.156,00 R$ 100% 836.625,00 R$
Mercado Interno 679.099,00 R$ 100% 728.313,00 R$ 7,25%
Mercado Externo 82.057,00 R$ 100% 108.312,00 R$ 32,00%
Impostos Incidentes Sobre Vendas 129.168,00 -R$ 100% 140.501,00 -R$ 8,77%
RECEITA OPERACIONAL LQUIDA 631.988,00 R$ 100% 696.124,00 R$ 10,15%
Custo dos Produtos e Servios Vendidos 359.903,00 -R$ 100% 416.550,00 -R$ 15,74%
LUCRO BRUTO 272.085,00 R$ 100% 279.574,00 R$ 2,75%
RECEITAS (*DESPESAS) OPERACIONAIS
Vendas 59.786,00 -R$ 200% 65.927,00 -R$ 10,27%
Gerais Administrativas 45.428,00 -R$ 100% 63.800,00 -R$ 40,44%
Pesquisa e Desenvolvimento 26.340,00 -R$ 100% 28.766,00 -R$ 9,21%
Honorrios de Administrao 8.025,00 -R$ 100% 8.278,00 -R$ 3,15%
Tributarias 6.742,00 -R$ 100% 2.913,00 -R$ -56,79%
Resultado de Equivalncia patrimonial - - -
Outras Receitas Operacionais Lquidas 1.031,00 R$ 100% 1.673,00 R$ 62,27%
Total das Despesas Operacionais 145.290,00 -R$ 100% 168.011,00 -R$ 15,64%
LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RES. FIN 126.795,00 R$ 100% 111.563,00 R$ -12,01%
RESULTADO FINANCEIRO
Receita Financeira 30.508,00 R$ 100% 36.950,00 R$ 21,12%
Despesas Financeira 5.048,00 -R$ 100% 5.061,00 -R$ 0,26%
Variao Cambial Ativa 3.796,00 -R$ 100% 10.752,00 R$ -383,25%
Variao Cambial passiva 6.258,00 R$ 100% 7.338,00 -R$ -217,26%
Total Resultado Financeiro 27.922,00 R$ 100% 35.303,00 R$ 26,43%
LUCRO OPERACIONAL 154.717,00 R$ 100% 146.866,00 R$ -5,07%
IMPOSTO DE RENDA E CONTRIB. SOCIAL
Corrente 27.457,00 -R$ 100% 33.324,00 -R$ 21,37%
Diferido 1.914,00 R$ 100% 4.715,00 R$ 146,34%
LUCRO LQUIDO ANTES DAS PARTICIP. 129.174,00 R$ 100% 118.257,00 R$ -8,45%
participao Minoritria (555,00) 100% 881,00 -R$ 58,74%
participao da Administrao (4.400,00) 100% 4.423,00 -R$ 0,52%
LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO 124.219,00 R$ 100% 112.953,00 R$ -9,07%
ANALISE HORIZONTAL - DRE EM 2007/2008
DEMOSNTRAO DE RESULTADOS 2007 2008

11
no mercado externo, nas receitas de exportao teve um aumento de 35%, dentro das
exportaes a receita operacional teve um crescimento de 3% de um ano para o outro.
Custos dos Produtos Vendidos
anlise horizontal de 2007, o custo dos produtos e servios vendidos apresentou um
aumento de R$ 56.647,00, tendo aumento de 13,60%. Na Analise Vertical em 2008 o
aumento foi de 2,89% comparado ao ano anterior. Conforme os aumentos das receitas
observaram o aumento dos custos e a diminuio da margem de lucro.

Na Margem Bruta

Frmula: Lucro Bruto*100
Receita Lquida

2007
124,
219
9,26%
1341,
737

2008
112,
953
6,79%
1662,
797

Margem Bruta - em relao a 2007 todas as unidades de negocio tiveram as margens
reduzidas, decorrente da conjuntura cambial e da instabilidade do preo de algumas matrias-
primas metlicas, principalmente na diviso de fundidos e usinados, o que levou a uma
reduo significativa no volume de vendas, que atingiu 40,2% contra 43,1% em 2007.

Nas Despesas Operacionais
Em 2007 os valores das despesas foram de R$145.290,00, segundo a anlise horizontal. No
ano de 2008 este valor foi de R$168.011,00, ou seja, 15,52% de aumento.
As despesas administrativas foram as que obtiveram maior diferena de um ano para o outro
com um aumento de 40,44%, contudo houve uma diminuio nas despesas tributrias de -
56,79%, isto se deve a um melhora na gesto tributria da empresa.

12
No circulante a situao da empresa confortvel uma vez que o ndice do Ativo Circulante
2,14 vezes maior do que o Passivo Circulante, ou seja, para cada 1,00 real de obrigaes a
pagar no circulante a empresa tem 2,14 reais em bens e direitos no circulante.
No no circulante a situao muito parecida, estando empresa com um ndice de Ativo no
Circulante de 1,37 vezes maior que o Passivo no Circulante.
Os Juros sobre o Capital Prprio foram creditados aos acionistas durante o ano de 2008,
lquidos de IRRF e imputveis aos dividendos mnimos obrigatrios do exerccio social de
2008, foram de R$35,5 milhes e correspondeu a 31,4% do lucro lquido do exerccio.
O circulante de 2007 para 2008 a conta Outros Crditos aumentou para 10,8% e a que
teve maior relevncia foi a de Ttulos Mantidos para Negociao, com reduo de 51,82%.
O ativo no circulante apresentou a conta Impostos e Contribuies a recuperar o de maior
percentual com 238,43% e o menor foi o de Valores a receber- repasse Finame fabricante,
com 16,95%.
No Passivo circulante o aumento de 395,87% na conta dividendos e juros sobre o capital
prprio, foi o maior e o menor na conta Financiamento com reduo de 10,59%.
No Passivo no circulante o Desgio em controladas teve um salto de 302,86% e a Proviso
para passivos eventuais um aumento de 24,95%.
No Patrimnio Lquido com 43,71% a Reserva de Lucros foi a mais alta e a menor foi os
ajustes de Avaliao Patrimonial com uma reduo de 63,95%.

QUADRO RESUMO DOS NDICES

ndice ndice Frmula Interpretao
FINANCEIR
O

Estrutura de
Capital
Participao
de Capitais de
Terceiros

PC + ELP x 100
Passivo total
Indica qual a dependncia dos
negcios em relao a recursos de
terceiros (bancos, fornecedores,
recursos trabalhistas e tributrios).



Composio
do
endividamento
Passivo circulante x 100
Capital de terceiros
Mostra a relao entre o passivo
de curto prazo da empresa e o
passivo total. Ou seja, qual o
percentual de passivo de curto

13
prazo usado no financiamento de
terceiros.


Imobilizao
do Patrimnio
Lquido
ANC - RLP x 100
Patrimnio lquido
Quanto menor melhor, j que
quanto menos a empresa investe
em ativo permanente, mais
recursos prprios sobram para
outros investimentos, diminuindo a
necessidade de endividamento e do
financiamento de terceiros.
importante ter em mente,
entretanto, que este indicador
muda muito de acordo com o setor
de atuao da empresa.


Imobilizao
dos recursos
no correntes
ANC - RLP x 100
Patrimnio Lquido +
Exigvel a longo prazo
Quanto menor melhor, j que
quanto menos a empresa investe
em ativo permanente, mais
recursos prprios sobram para
outros investimentos, diminuindo a
necessidade de endividamento e do
financiamento de terceiros.
importante ter em mente,
entretanto, que este indicador
muda muito de acordo com o setor
de atuao da empresa.
FINANCEIR
O

Liquidez

Liquidez
Geral
Ativo circulante +
Passivo circulante +
Realizvel longo prazo
exigvel a longo prazo
Demonstra a viabilidade de
mdio e longo prazo dos
pagamentos de compromissos j
assumidos. O ndice mnimo 1.
Abaixo de 1, indica problemas de
liquidez.



Liquidez
Corrente
Ativo circulante
Passivo circulante
Evidencia a capacidade de
pagamento de curto prazo. Um

14
ndice inferior a 1 indica
problemas prementes de liquidez.



Liquidez
Seca
Ativo circulante -
estoques
Passivo circulante
Como os estoques tm uma
caracterstica de permanncia nas
atividades da empresa (pois
indispensveis a maioria das
atividades de produo e
comercializao), este ndice
procura demonstrar uma liquidez
real, mediante a realizao de
ativos ditos financeiros (que se
realizam em caixa).

ECONOMIC
O

Rentabilida
de

Giro do ativo
Vendas lquidas
Ativo total
Indica qual a gerao de receitas
sobre cada R$ do ativo. Quanto
maior o ndice, maior a capacidade
de gerao de receitas, indicando
um bom desempenho de vendas
e/ou uma boa administrao dos
ativos.



Margem
lquida
Lucro liquido x 100
Vendas lquidas
Utiliza-se este ndice para
avaliar o desempenho de resultado
(lucro ou prejuzo) sobre a receita.
Quanto maior o ndice (se
positivo), melhor a margem.



Rentabilidad
e do ativo
Lucro liquido x 100
Ativo Total
A porcentagem resultante
mostra a eficincia da aplicao
dos ativos e quanto lucro eles esto
gerando, onde quanto for maior a
porcentagem, melhor.

15


Rentabilidad
e do Patrimnio
Lquido
Lucro liquido x 100
Patrimnio liquido
mdio
A remunerao do Patrimnio
Lquido representada pelos
resultados gerados. Se este ndice
for inferior taxa de aplicao
financeira (lquida de impostos) no
perodo, significa um desempenho
insatisfatrio.


DEMONSTRATIVOS FINANCEIROS
A) ESTRUTURA

Participao de capitais de terceiros - Endividamento
ndice ano 2007
PC + ELP x 100
R$
311.712,00
* 100 23,23%
Passivo total
R$
1.341.737,00


ndice ano 2008
PC + ELP x 100
R$
414.144,00
* 100 24,90%
Passivo total
R$
1.662.979,00

Os ndices financeiros envolvem mtodos de clculo que consiste em relacionar contas ou
grupos de contas para analisar e monitorar o desempenho econmico-financeiro de uma
empresa. Mais da metade do seu passivo est financiando o seu Ativo, isto mostra que a
empresa investe em capital de terceiros para exercer suas atividades, em 2008 ela aumentou o
investimento em 1,67% em capital de terceiros em relao a 2007, no tendo medo de
arriscar.
Composio do endividamento

16

ndice ano 2007
Passivo circulante x 100 R$ 311.712,00
* 100 50,14%
Capital de terceiros R$ 621.573,00

ndice ano 2008
Passivo circulante x 100 R$ 414.144,00
* 100 60,97%
Capital de terceiros R$ 679.243,00

As dvidas a serem pagas em curto prazo aumentaram 10,83% de um ano para o outro,
ela se mantm estvel quanto ao capital de terceiros que deve pagar em curto prazo, correndo
assim menos riscos.
Imobilizao do patrimnio liquido

ndice ano 2007
ANC - RLP x 100 R$ 554.897,00
* 100 89,27%
Patrimnio lquido R$ 621.573,00

ndice ano 2008
ANC - RLP x 100 R$ 776.103,00
* 100 114,26%
Patrimnio lquido R$ 679.243,00

A empresa investiu 114,26% em ativos imobilizados no ano de 2008 o que fez o ndice
de Imobilizao do PL aumentar em 24,99%.

Imobilizao dos recursos no correntes

ndice ano 2007
ANC - RLP x 100 R$ 554.897,00
* 100 89,27 % Patrimnio Lquido+ Exigvel a longo
prazo R$ 621.573,00

ndice ano 2008

17
Ativo permanente x 100 R$ 776.103,00
* 100
114,26
%
Patrimnio Lquido+ Exigvel a longo
prazo R$ 679.243,00

Quanto menor melhor, j que quanto menos a empresa investe em ativo permanente,
mais recursos prprios sobram para outros investimentos, diminuindo a necessidade de
endividamento e do financiamento de terceiros. importante ter em mente, entretanto, que
este indicador muda muito de acordo com o setor de atuao da empresa.
Nesse caso aumentou 24,99% o que no bom para a empresa.

A) LIQUIDEZ
Os ndices de liquidez mostram a condio financeira da empresa, a curto (liquidez seca),
mdio (liquidez corrente) e longo prazo ( liquidez geral). Esse ndices so vistos como bons
indicadores de problemas de Fluxo de Caixa, sinalizando a administrao da empresa sobre
possveis presses de falta de caixa.
ndice de liquidez corrente
ndice ano 2007
Ativo circulante 786.840,00 = 2,52
Passivo circulante 312.523,00

ndice ano 2008
Ativo circulante 886.876,00 = 2,84
Passivo circulante 414.144,00

As dvidas de mdio prazo seriam pagas, pois em 2007 para cada R$1,00 de dvida a
empresa tem R$2,52 de recursos, em 2008 o ndice aumentou, no entanto continua com bom
ndice.
Formula = Ativo circulante
Passivo circulante



ndice de liquidez seca

18
ndice ano 2007
Ativo circulante - estoques 603.796,00 = 1,93
Passivo circulante 312.523,00

ndice ano 2008
Ativo circulante - estoques 601.532,00 = 1,45
Passivo circulante 414.144,00

Este ndice utiliza somente as contas que facilmente se transformariam em dinheiro,
mostrando que a empresa pagaria todas as suas dvidas de curto prazo somente com estes
recursos.
Formula: Ativo circulante - estoques
Passivo circulante

ndice de liquidez geral

ndice ano 2007
Ativo circulante + Realizvel longo prazo 312.523,00 = 0,39
Passivo circulante + exigvel a longo prazo 786.840,00

ndice ano 2008
Ativo circulante + Realizvel longo prazo 886.876,00 = 1,14
Passivo circulante + exigvel a longo prazo 414.144,00

Mostra de forma geral a capacidade de liquidez das dividas de uma empresa, utilizando-se
dos recursos de curto, mdio e longo prazo. Neste caso a situao geral da empresa de que
para cada R$1,00 de dvida em 2007 ela tem R$0,39, j em 2008 para cada R$1,00 ela tem
R$1,14.
Formula = Ativo circulante + Realizvel a longo prazo
Passivo circulante + exigvel a longo prazo


C - RENTABILIDADE

19
Os indicadores so apresentados em formas de clculos dos capitais que foram investidos
na empresa. So indicadores importantes, pois evidenciam os resultados empresariais: sucesso
ou insucesso, com base na receita liquida, mas tambm pode ser sobre a receita bruta,
deduzida as devolues de vendas e os abatimentos.
Giro do Ativo
O Ativo Total considerado pela soma dos investimentos da empresa e mede a eficincia
com a qual a empresa usa seus Ativos para gera vendas e se esta gerando um volume
suficiente de atividade.
Formula: Vendas liquidas
Ativo Total

ndice ano 2007
Vendas
lquidas
631.988,00 = 0,47
Ativo total 1.341.737,00

ndice ano 2008
Vendas
lquidas
696.124,00 = 0,41
Ativo total 1.662.979,00

Revela quanto empresa vendeu em relao ao investimento total (Ativo Operacional) no
perodo. O resultado deste ndice mostra que para cada R$1,00 investido em ativo em 2007 a
empresa conseguiu vender somente R$0,47 em 2008 este ndice diminuiu para R$0,41.
Resultado que os bens da empresa no tm sido eficientemente utilizados.

Margem Lquida
Este ndice demonstra o quanto empresa obteve de lucro liquido em relao receita
liquida indicando a capacidade da empresa em gerar lucro.
Formula = Lucro liquido X 100
Vendas liquidas


ndice ano 2007

20
Lucro liquido x 100 R$ 129.173,00 *
100
20,4
4% Vendas lquidas R$ 631.988,00

ndice ano 2008
Lucro liquido x 100 R$ 118.257,00 *
100
16,9
9 Vendas lquidas R$ 696.124,00

Mostra o quanto a empresa teve de lucro em relao ao seu faturamento isso o Lucro
lquido que a empresa teve em relao s vendas liquidas. Para cada R$100,00 vendidos em
2007 ela teve um retorno de 20,44%, em 2008 este ndice caiu para 16,99% o que deve ser
verificado.

Rentabilidade do Ativo
Este ndice demonstra o quanto empresa conseguiu rentabilizar o seu Ativo, qual foi o
lucro liquido em relao ao Ativo Total. Mostra o quanto a empresa foi rentvel em relao ao
total dos recursos.
Formula = Lucro liquido X 100
Ativo total

ndice ano 2007
Lucro liquido x 100 R$ 129.174,00
*
100
9,62%
Ativo Total
R$
1.341.737,00

ndice ano 2008
Lucro liquido x 100 R$ 118.257,00
*
100
7,11%
Ativo Total
R$
1.662.979,00

Revela-nos o quanto a empresa teve de retorno para cada 1,00 real investido. Mostra o
quanto o Ativo rendeu em relao ao lucro liquido em 2007 ele rendeu 9,62% em 2008 este
ndice caiu para 7,11% o que demonstra que a empresa no foi eficiente em rentabilizar seus
recursos.

21
Rentabilidade do Patrimnio Liquido
Este ndice mostra a rentabilidade do capital aplicado na empresa pelos scios e a taxa de
rendimento do capital prprio. A rentabilidade o quanto o capital est sendo renumerado
pelo o lucro , e no a mesma coisa que lucratividade.
Formula = Lucro liquido X 100
Patrimnio liquido mdio

ndice ano 2008
Lucro liquido x 100 112.953,00 x 100 =
17,37%
Patrimnio liquido mdio (621.573,00+679.243,00)
/2

Este ndice mostra o quanto o capital investido pelos scios rendeu. Esse ndice revela
quanto empresa teve de lucro lquido para cada real de capital prprio A empresa
rentabilizou 17,37% do seu capital em 2008, serve para avaliar se o investimento vivel.

D) DEPENDNCIA BANCRIA

Financiamento de Ativo
Este ndice informa qual a participao das instituies de crdito no total dos
investimentos e qual o percentual dos recursos da empresa que esta sendo financiados pelos
bancos ou financeiras.
Formula= Emprstimo e financiamentos X
Ativo total
ndice ano 2007
Emprstimo e
Financiamentos x 100
R$ 620.398,00
* 100 46,24%
Ativo Total
R$
1.341.737,00





22
ndice ano 2008
Emprstimo e
Financiamentos x 100
R$ 818.669,00
* 100 49,23%
Ativo Total
R$
1.662.979,00

Este ndice mostra o quanto os emprstimos e financiamentos fazem parte dos
investimentos da empresa. Em 2007 46,24% dos investimentos eram das participaes de
crditos, em 2008 o ndice aumentou para 49,23% o que mostra que a empresa obteve mais
participaes de crditos para investir na mesma.

Participao de instituies de crditos no endividamento
Este indicador mostra o percentual de participao das instituies de crdito no total de
recursos tomados juntos a terceiros.
Formula= Financiamento X100
Capital de terceiros

ndice ano 2007
Financiamento x
100
R$ 620.398,00
* 100 86,37%
Capitais de
Terceiros
R$ 718.293,00

ndice ano 2008
Financiamento x
100
R$ 818.669,00
* 100 83,44%
Capitais de
Terceiros
R$ 981.200,00

Este ndice mostra a participao dos financiamentos em comparao ao capital de terceiros
da empresa. Em 2007 86,37% do capital de terceiros da empresa eram financiamentos, em
2008 este ndice caiu para 83,44%. Isto mostra que muitos recursos recebidos pela empresa
vieram de financiamentos.

23
Financiamento do Ativo Circulante por Instituies Financeiras
Indica quantos os financiamentos a curto prazo representam se comparados aos recursos
correntes da empresa.
Formula = = Financiamento a curto prazo X100

Ativo circulante
ndice ano 2007
Financiamento
curto prazo x 100
R$ 222.382,00
* 100 28,26%
Ativo circulante R$ 786.840,00

ndice ano 2008
Financiamento
curto prazo x 100
R$ 296.403,00
* 100 33,42%
Ativo circulante R$ 886.876,00

Este ndice mostra o quanto os financiamentos a curto prazo representam se comparado ao
Ativo circulante da empresa. Em 2007 os financiamentos representavam 28,26% do Ativo
circulante da empresa, em 2008 este ndice caiu para 33,42% mostrando que a empresa
diminuiu seus financiamentos e est sendo financiada em partes pelos recursos provenientes
das contas operacionais.

Analise pelo mtodo Dupont e termmetro de insolvncia

CLCULO DA RENTABILIDADE DO ATIVO PELO MTODO DUPON
O mtodo Dupont procura utilizar vrios indicadores da situao econmica financeira e
patrimonial demonstrar eficincia no uso dos Ativos da empresa.
O mtodo de anlise Dupont utilizado no Balano Patrimonial e na Demonstrao do
Resultado do Exerccio para a anlise da economia financeira da empresa. Esse mtodo
funciona com o objetivo de localizar as reas de desempenho financeiro da empresa. Ele une a
demonstrao do resultado e o balano patrimonial em duas medidas de lucro, que so:
* As taxas de retorno sobre o ativo total e sobre o Patrimnio Lquido..
Esse sistema usado pelos administradores financeiros como uma estrutura de analise das
demonstraes financeiras e avaliao da situao econmica financeira da empresa. A

24
frmula Dupont inicial valida quando a empresa visa analisar a parte operacional dela
referente s receitas, despesas e investimentos
A frmula:
GIRO DO ATIVO =vendas
ativo mdio

MARGEM = Lucro Lquido x 100
Venda Lquida





R$ A.H. R$ A.H.
RECEDITA OPERACIONAL BRUTA 761.156,00 R$ 836.625,00 R$ 9,92%
Mercado Interno 679.099,00 R$ 100% 728.313,00 R$ 7,25%
Mercado Externo 82.057,00 R$ 100% 108.312,00 R$ 32,00%
RECEITA OPERACIONAL LQUIDA 761.156,00 R$ 836.625,00 R$ 9,92%
Impostos Incidentes sobre Vendas 129.168,00 -R$ 100% 140.501,00 -R$ 8,77%
Custos dos Produtos e Servios Vendidos 359.903,00 -R$ 100% 416.550,00 -R$ 15,74%
LUCRO BRUTO 272.085,00 R$ 279.574,00 R$ 2,75%
RECEITA (DESPESAS) OPERACIONAIS
Vendas 59.786,00 -R$ 100% 65.927,00 -R$ 10,27%
Gerais e Administrativas 45.428,00 -R$ 100% 63.800,00 -R$ 40,44%
Pesquisa e Desenvolvimento 26.340,00 -R$ 100% 28.766,00 -R$ 9,21%
Honorrios de Administrao 8.025,00 -R$ 100% 8.278,00 -R$ 3,15%
Tributarias 6.742,00 -R$ 100% 2.913,00 -R$ -56,79%
Resultado de Equivalncia Patrimonial - - - -
Outras Receitas Operacionais Lquidas 1.031,00 R$ 100% 1.673,00 R$ 62,27%
Total Despesas Opracionais 145.290,00 R$ - 168.011,00 R$ 15,64%
LUCRO OPERACIONAL ANTES DO I.R. 126.795,00 R$ - 111.563,00 R$ -12,01%
IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL
Corrente 27.457,00 -R$ 100% 33.324,00 -R$ 21,37%
Deferido 1.914,00 R$ 100% 4.715,00 R$ 146,34%
LUCRO ANTES DAS PARTICIPAES 101.252,00 R$ - 82.954,00 R$ -18,07%
Participao Minoritria 555,00 -R$ 100% 881,00 -R$ 58,74%
Participao da Administrao 4.400,00 -R$ 100% 4.423,00 -R$ 0,52%
LUCRO LQUIDO ANTES DO RESULTADO FINANC. 96.297,00 R$ - 77.650,00 R$ -19,36%
RESULTADO FINANCEIRO
Receita Financeira 30.508,00 R$ 100% 36.950,00 R$ 21,12%
Despesa Financeira 5.048,00 -R$ 100% 5.061,00 -R$ 0,26%
Variao Cambial Ativa 3.796,00 -R$ 100% 10.752,00 R$ -383,25%
Variao Cambial Passiva 6.258,00 R$ 100% 7.338,00 -R$ -217,26%
Total Resultado Financeiro 27.922,00 R$ - 35.303,00 R$ 26,43%
LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO 124.219,00 R$ - 112.953,00 R$ -9,07%
DEMONSTRAO DE RESULTADOS
ANLISE HORIZONTAL - DRE ADAPTADA
2007 2008
CLCULO DA RENTABILIDADE DO ATIVO PELO MTODO DUPON

25
2007:
Passivo Operacional 97.391
Passivo Financeiro 620.398
Patrimnio 623.948

2008:
Passivo Operacional 153.290
Passivo Financeiro 818.669
Patrimnio 691.020
Frmula: Ativo Lquido = Ativo Total Passivo Operacional
2007: Ativo Lquido = 1.341.737 97.391 = 1.244.346
2008: Ativo Lquido = 1.662.979 153.290 = 1.509.689

Frmula:
Giro: Vendas Lquidas
Ativo Lquido

2007: 761.156 = 0,61
1.244.346

2008: 836.625 = 0,55
1.509.689

Frmula:
Margem: Lucro Lquido
Vendas Lquidas

2007: 124.219 = 0,16 (x100 = 16,32%)
781.156

2008: 113.853 = 0,14 (x 100 = 13,50%)
836.625

Frmula:

26
Rentabilidade do Ativo (Mtodo Dupont) = Giro x Margem)

2007: 0,61 x 0,16 = 0,10 (x 100 = 10%)
2008: 0,55 x 0,14 = 0,08 (x 100 = 8%)


ARTIGO DE STEPHEN KANITZ

A proposta do artigo publicado foi mostrar o lucro real de uma empresa e tentar abrir os
olhos dos jovens brasileiros para o futuro. Aps uma pesquisa com operrios e Donas de casa
que achavam que o lucro dos patres era de era de 49%, mostrou que essas pessoas tinham
uma idia negativa das empresas, empresrios e administradores em geral, ele mostrou que os
jovens pensam que os empresrios so ladres, isso porque os jovens no lem os balanos
das que so publicados nos jornais.
De acordo com a revista Exame na ultima edio dos Melhores e Maiores, nos ltimos 10
anos o lucro mdio das 500 maiores empresas foi de 2,3% sobre as receitas, isso mostra que
das grandes companhias 97,7% de tudo o que compramos custo do produto, e isso no vai
mudar, seja qual for o regime poltico implantado no Brasil. O artigo tenta chamar a ateno
para que revelaes como essa das Melhores e Maiores que so publicadas anualmente sejam
ensinadas para os Jovens Universitrios, preciso que essa conscincia falsa seja retirada
urgentemente da cabea dos futuros Administradores do nosso Brasil.
Hoje as empresas esto espera de mudanas, deve haver maior incentivo, para que as
empresas invistam mais em produo e gerao de mais empregos, um dos incentivos e que
faria o Brasil crescer e andar mais rpido, seria a to esperada Reforma Tributaria.

Modelo Stephen Kanitz

Escala para medir a possibilidade de insolvncia

Frmula1: Lucro Lquido x 0.05
Patrimnio Lquido

2007: 124.219 = 0.05 = 0.01
621.573

27
2008: 112.953 = 0.166292 x 0.05 = 0.01
679.243

Frmula2: Ativo Circulante + Realizavel a longo prazo X 1,65
Passivo Circulante + Exigvel a longo prazo

2007: 786.840 + 554.897 = 1.341.737 = 1.87 x 1.65 = 3,08
312.523 + 405.770 718.293

2008: 886.676 + 776.103 = 1.662.979 = 1.69 x 1.65 = 2,80
414.144 + 567.056 981.200

Frmula3: Ativo Circulante Estoque x 3.55
Passivo Circulante

2007: 786.840 183.044 = 603.796 = 1.932005 x 3.55 = 6,86
312.523 312.523

2008: 886.876 285.334 = 601.532 = 1.452470 x 3,55 = 5.16
414.144 414.144

Frmula4: Ativo Circulante x 1.106
Passivo Circulante

2007: 786.840 = 2517702 x 1.106 = 2,67
312.523

2008: 886.876 = 2.141467 x 1.06 = 2.27
414.144

Frmula 5 = Exigvel Total x 0,33
Patrimnio Lquido



28
2007: 312.523 + 405.770 = 718.293 = 1.155605 x 0.33 = 0,38
621.573 621.573

2008: 414.144 + 567.056 = 981.200 = 1.444549 x 0.33 = 0.48
679.243 679.243

F1=1+2+3-4-5
-7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5
Insolvncia Penumbra Solvncia

2007= 6,9 solvncia
2008= 5,22 solvncia

CICLO OPERACIONAL E CICLO DE CAIXA

Determinao da Necessidade de Capital de Giro

Para gerenciar o Capital de Giro preciso um processo contnuo, tomar decises voltadas
para a preservao da liquidez da companhia.
Capital de giro o conjunto de valores necessrios para a empresa fazer seus negcios
acontecerem (girar). Existe a expresso "Capital em Giro", que seriam os bens efetivamente
em uso.
O Capital de Giro pode fazer a grande diferena na rentabilidade de uma empresa, por
estar envolvido em um grande volume de ativos. Para que se chegue concluso necessria
de Capital de Giro no de faz necessrio somente um estudo do ponto de vista financeiro, e
sim a criao de uma estratgia que possa realmente garantir crescimento, lucro e
principalmente segurana para a longevidade da empresa.
ACO = Ativo Circulante Operacional
PCO = Passivo Circulante Operacional
Frmula: ACO-PCO
2007: 452.107 87.766 = 364.341
2008: 526.263 105.964 = 420.299


29
Em geral de 50 a 60% do total dos ativos de uma empresa representam a fatia
correspondente a este capital. Alm de sua participao sobre o total dos ativos da empresa, o
capital de giro exige um esforo para ser gerido pelo administrador financeiro maior do que
aquele requerido pelo capital fixo.
Um bom volume de liquidez para empresa positivo, quando isso no ocorre significa que
o Passivo Circulante est sendo maior que o Ativo Circulante, tendo como resultado despesas
financeiras, diminuindo o lucro da empresa. Mas se a liquidez estiver com boas sobras, pode
significar para quem analisa de fora, uma ausncia de investimentos, dando a impresso
negativa para empresa. Portanto no que diz respeito ao Capital de Giro importantssimo que
se tenha bem claro, o que ser destinado a ele.
Prazo Mdio de Rotao de Estoques (PMRE)
Prazo Mdio do Recebimento das Vendas (PMRV)
Prazo Mdio de Pagamento das Compras (PMPC PMRE)
PMRE = Tempo de giro mdio dos estoques da empresa, isto , o tempo de compra e
estocagem.
DP = Dias de Perodo, ou seja, se estivermos considerando o CMV de um ano, por
exemplo, DP ser igual h 360 dias.
PMPC = Prazo mdio de pagamento das compras.
CMV = Custo de Mercadorias Vendidas.

Estoques
Corresponde ao perodo compreendido desde a compra das mercadorias ate o momento de
suas vendas nas empresas comerciais.
Frmula:
PMRE = Estoque x DP
CMV

2007: PMRE = 183.044_ = 0, 508592 x 360 = 183,09
359, 903

2008: PMRE = 285.344 = 0, 685017 x 360 = 246,61
416.550



30
Vendas
Compreende o intervalo de tempo entre a venda a prazo das mercadorias ou produtos
em questo, e as entradas de caixa oriundas da cobrana de duplicatas.
Frmula:
PMRV = Duplicatas a receber x DP
Receita Bruta de Vendas

2007: PMRV = 62.888 = 0, 082621 x 360 = 30,29
761.156

2008: PMRV = 77.463 = 0, 092589 x 360 = 34,06
836, 625

Compras
Indica o perodo de tempo em que a empresa dispe das mercadorias ou materiais de
produo, sem desembolsar os valores correspondentes.
Para Chegar ao saldo de compras quando esse no est no Balano Patrimonial, devemos
utilizar a seguinte frmula: Compras = CMV Estoque Inicial + Estoque Final.
Frmula: Fornecedores x DP
DP

2007: 25.193
Sem saldo inicial de 2007

2008: Compras = 416.550 183.044 + 285.344 = 518.850
31.136 = 0,06 x 360 = 21,60 dias
518.850

CICLO OPERACIONAL DA EMPRESA (DIAS)

PMRE Prazo Mdio de Rotao de Estoque
PMRV Prazo Mdio e Recebimentos das Vendas
CO Ciclo Operacional
Formula:

31
CO = PMRE + PMRV

2007: CO = 183.09 + 30.29 = 213.38
2008: CO = 246.61 + 34.06 = 280.67

CICLO FINANCEIRO DA EMPRESA (DIAS)

PMPC Prazo Mdio de Pagamento das Compras
CF Ciclo Financeiro
CO Ciclo Operacional
Formula: CF = CO-PMPC
2008: CF = 280.67 21.60 = 259.07



RELATRIO GERAL SOBRE O EXAME DE SADE ECONMICA,
FINANCEIRA E PATRIMONIAL.

De acordo com dados obtidos das empresa Romi S.A, ndices econmicos e financeiros da
empresa encontra-se em boa sade financeira, nos dois perodos analisados 2007/2008
apresentando evoluo, crescimento e rentabilidade satisfatria. Com base nestas informaes
o analista pode decidir com sobre a possibilidade de concesso de crditos, avaliao de
novos investimentos.
O giro da empresa est como uma eficincia de 0,55, a margem de lucro de 14%. De
acordo com Mtodo Dupont, podemos dizer que a empresa tem 8% de rentabilidade. Mesmo
com os resultados que mostram piora em 2008 em comparao ao ano de 2007, afirmamos
aos investidores que a empresa estar em boas condies, mesmo precisando cuidados em
alguns aspectos.
Os aspectos Econmicos, Financeiro e Patrimonial, so aceitveis e podemos garantir que o
estado da empresa saudvel.



32
CONSIDERAES FINAIS

Aps o termino desse trabalho de pesquisas e analises dos mais diversos recursos
contbeis, percebemos o quanto necessrio uma observao cuidada dos demonstrativos
contbeis, pois so com esses dados que podemos nos basear para tomar decises acertadas
para a empresa. importante salientar que estas tcnicas so frutos de muitos estudos e
experincias importantes dentro das empresas.
No paramos por aqui, pois a cada dia teremos mais tcnicas e mais precisas, pois esses
estudos iro se aprimorando a cada dia, para que as empresas continuem tomando decises e
idias para seu crescimento financeiro, econmico e patrimonial.
Aps os clculos anteriores, analisamos; associamos e descrevemos as possveis
causas das variaes na empresa Indstrias Romi S.A Companhia Aberta, atravs de
ndices financeiros chegamos s seguintes concluses: Na Analise Vertical observamos que a
Receita Bruta teve um pequeno acrscimo de 2007 para 2008 em relao Receita Liquida,
sendo que o melhor acrscimo foi com relao ao mercado externo. Entretanto apresentou um
acrscimo considervel nos Custos dos Produtos Vendidos, repercutindo em decrscimo no
Lucro Bruto;
- os Custos dos Produtos Vendidos aumentaram de (-56,95%) para (-59,84%), apesar
das Receitas Liquidas terem apresentado um ligeiro aumento, no foi suficiente para
cobrir o aumento dos custos;
- A Margem Bruta teve diminuio de 43,05% para 40,16%, devido ao aumento nos
Custos dos Produtos Vendidos;
- O Ativo Circulante diminuiu devido ao aumento considervel no estoque;
- O Ativo No Circulante aumentou tendo em vista o investimento em imobilizado.
Na Anlise horizontal a Receita Liquida teve um aumento de 10,15%, porm o
Lucro Lquido teve um decrscimo, devido ao aumento nos custos dos Produtos Vendidos
e nas Despesas Operacionais;
- Os Custos aumentaram em 15,74%, porm as vendas no foram suficientes,
impactando desse modo no Lucro Bruto com um aumento de 2,75%;
- Nas Despesas Operacionais teve aumento de 15,64%, devido ao aumento considervel
nas despesas Gerais e Administrativas;
- A Margem Bruta diminuiu;
- O Ativo Circulante diminuiu, devido reduo na Conta Caixa e aumento na Conta
Estoque;

33
- O Ativo No Circulante teve um aumento de 39,86%, em face empresa ter investido
em Ativo Imobilizado.
Sobre a evoluo financeira da empresa destacamos as seguintes informaes:
O capital de terceiros em 2007 representou 53,53% do total de investimentos da
empresa, j em 2008 59,00%, demonstrando uma dependncia maior por capital de
terceiros para financiar suas obrigaes. A composio do endividamento em 2007 demonstra
que a dvida a curto prazo foi de 43,51% e, em 2008 42,24% representando uma queda nos
compromissos a curto prazo de um ano para o outro. Quanto ao investimento do Patrimnio
lquido em 2007 representou 20,86%, j em 2008 esse ndice aumentou para 38,56%,
representando um comprometimento maior do capital prprio no investimento, Imobilizado e
Intangvel.
A empresa utilizou 12,62% em 2007 dos recursos no correntes no financiamento
do Ativo Permanente e, 21,01% em 2008, demonstrando que a empresa em 2008
direcionou mais recursos no correntes para o financiamento do investimento, imobilizado e
intangvel.
Na Liquidez geral da empresa, para cada R$ 1,00 em 2007, tinha R$ 1,69 para
pagamento a curto e longo prazo e em 2008, para cada R$ 1,00 possua R$ 1,43 de
recursos, demonstrando que houve uma diminuio da liquidez geral, mesmo assim
conseguiria pagar suas dvidas com suas disponibilidades mais os seus realizveis. J a
liquidez corrente a empresa mostra a capacidade de cumprir suas obrigaes a mdio prazo,
ou seja, em 2007 a empresa possua R$ 2,52 para cada R$ 1,00 de dvida e em 2008
mesmo diminuindo para R$ 2,14 para cada R$ 1,00, a empresa demonstrou queda na
gesto de caixa. Liquidez seca em 2007 para cada R$1,00 a empresa possua R$ 0,33, j em
2008 houve uma considervel melhora, ou seja, para cada R$ 1,00 de dvida tinha R$ 1,45%,
sendo assim verifica-se que a empresa consegue pagar suas dvidas sem a utilizao dos
estoques. Pelos nmeros de 2007, verificamos que o Ativo total renovou 0,47102 vezes e,
em 2008 0,4186 vezes, evidenciando que no houve um bom desempenho no volume de
vendas, e ainda uma queda em 2008. O ndice da margem lquida mostra que em 2007 restou
20,43931% das vendas lquidas e, 16,988% em 2008, demonstrando menor lucro.
A rentabilidade do Ativo em 2007 foi de 9,26% e, em 2008 6,79%, no demonstrando a
mesma eficincia do ano anterior. Em 2007 a empresa rentabilizou o patrimnio lquido em
19,10%, j em 2008, passou para 17,37%, demonstrando uma queda na rentabilidade do
capital prprio. Quanto dependncia bancria os ndices demonstraram que a empresa
utilizou mais recursos de instituies financeiras do que recursos operacionais. De 2007 para

34
2008 o ativo foi financiado nos ndices de 53,53% para 59,00%. De 2007 para 2008 houve
participao de instituies de crdito no endividamento de 86,37% para 83,44%.
O Ativo circulante foi financiado por instituies financeiras nos ndices de 71,16% para
71,57%. Todos os ndices calculados em 2007 e 2008 nos demonstrou que a empresa Romi
utilizou mais recursos de instituies financeiras e bancrias para financiar o seu Ativo.
No Giro do Ativo, observamos que apesar da Receita Liquida em 2008 ter sido
maior, seu giro foi de 0, 4186, enquanto que em 2007 com receita menor, obteve-se um
giro do Ativo de 0,47102 maior no ano anterior, o que mostra que a empresa uma queda no
seu desempenho em 2008, que pode ter sido influenciada por fatores externos, como
concorrncia, prtica de descontos abusivas, ou fatores internos como a pratica de
diferentes planos estratgicos, que podem ter influenciado. O ndice da Margem de Lucro
Liquida em 2007 foi de 20,43931% das vendas liquidas, enquanto que em 2008 a empresa
teve um queda, e sua margem ficou em 16, 988% mesmo tendo um aumento nas vendas com
relao ao ano anterior, o que pode ter sido ocasionada por varias razes, como aumento na
carga tributaria despesas imprevistas, ou estratgia usada. Rentabilidade do Ativo foi baixa
nos dois perodos, mas a empresa mostrou-se ineficiente em 2008 com rentabilidade de 7,11
% (mesmo tendo uma receita de maior que o ano anterior) contra 9,62% de 2007,
demonstrando uma queda na remunerao do seu Ativo. A empresa analisada apresentou um
estado de Solvncia em 2007 de 6, 73462 e em 2008 4, 56138, demonstrando que seu
Patrimnio tem capacidade de liquidez.














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REFERENCIAS BIBLIOGRAFIA

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Analise das Demonstraes Financeiras
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Braga, Hugo Rocha. Demonstraes Contbeis: estrutura, anlise e interpretao. 5. ed. So
Paulo: Atlas, 2003.


36