Analisis Financiero de Industrias

ANALISIS FINANCIERO DE INDUSTRIAS
LA BELGICA S.A.
Contenido
I.
ANTECEDENTES ........................................................................................................................... 2
1.1
Aspectos legales .................................................................................................................... 11
2.1
Aspectos de organizacin- administracin........................................................................... 19
3.1
Aspectos de mercado ............................................................................................................ 28
4.1
Aspectos costos y precios...................................................................................................... 30
5.1
Aspectos tributarios .............................................................................................................. 42
II.
ANALISIS VERTICAL .................................................................................................................... 46
III.
ANALISIS HORIZONTAL- PRONOSTICOS ................................................................................ 53
IV.
COCIENTES Y RATIOS FINANCIEROS ...................................................................................... 60
1.1
Medidas de liquidez .............................................................................................................. 60
2.1
Medidas de actividad o giro empresarial .............................................................................. 61
3.1
Medidas de apalancamiento y endeudamiento financiero .................................................. 62
4.1
Medidas de rentabilidad ....................................................................................................... 63
V.
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO................................................................................................ 65
1.1
Mtodo directo ..................................................................................................................... 65
2.1
Mtodo indirecto .................................................................................................................. 69
VI.
ESTADO DE CAMBIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO NETO (CTn) Y ESTADO DE ORIGEN Y
APLICACIN DE FONDOS ................................................................................................................... 71
VII.
EL PUNTO DE EQUILIBRIO- SIMULACIONES- TABLA DE VENN .............................................. 82
VIII.
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES ................................................................................ 91
I.
ANTECEDENTES
Se denomina azcar a la sacarosa, tambin llamado azcar comn o azcar de mesa. La

sacarosa es un disacrido formado por una molcula de glucosa y una de fructuosa, que
se obtiene principalmente de la caa de azcar o de la remolacha. En mbitos industriales
se usa la palabra azcar o azucarera para designar los diferentes monosacridos y
disacridos, que generalmente tiene sabor dulce, aunque por extensin se refiere a todos
los hidratos de carbono.
El azcar se puede clasificar por su origen (de caa de azcar o remolacha), pero
tambin por su grado de refinacin. Normalmente la refinacin se expresa visualmente a
travs del color (azcar moreno, azcar rubio, azcar blanco), que est dado
principalmente por el porcentaje de sacarosa que contienen los cristales.
Azcar morena, el autntico azcar moreno (tambin negro o crudo) se obtiene del jugo
de caa de azcar y no se somete a refinacin, solo cristalizado y centrifugado. Este
producto integral, debe su color a una pelcula de melaza que envuelve cada cristal.
Normalmente tiene entre 96 y 98 grados de sacarosa. Su contenido de mineral es
ligeramente superior al azcar blanco, pero muy inferior al de la melaza.
Azcar rubia, es menos oscuro que el azcar moreno o crudo y con un mayor porcentaje
de sacarosa.
Azcar blanca, con un 99.5 % de sacarosa . Tambin denominado azcar sulfitado.
Azcar refinado o extra blanco, es altamente puro, es decir, entre 99.8 y 99.9 % de
sacarosa. Para su proceso, el azcar rubio se disuelve, se le aplican reactivos como
fosfatos, carbonatos, cal para extraer la mayor cantidad de impurezas, hasta lograr su
mxima pureza .en el proceso de refinamiento se desecha algunos de sus nutrientes
complementarios, como minerales y vitaminas.
La industria del azcar est basada en la produccin y transformacin de un recurso

natural renovable como la caa de azcar.En Bolivia, la produccin de azcar,
fundamentalmente est basada en la caa de azcar, cuya rea de siembra supera las
140.000 hectreas en los Departamentos de Santa Cruz y Tarija.
Proceso productivo del azcar

El procesamiento del azcar se puede estructurar en las siguientes etapas:
1. Labores de campo y cosecha
2. Patios de caa
3. Picado de caa
4. Molienda
5. Pesado de jugos
6. Clarificacin
7. Evaporacin
8. Cristalizacin
9. Centrifugacin
10. Refinacin
11. Clarificacin o purificacin
12. Decoloracin Filtracin
13. Secado
14. Enfriamiento
15. Envase
CADENA PRODUCTIVA DEL AZCAR
LOS INGENIOS AZUCAREROS A TRAVS DEL TIEMPO

Los inicios de la agroindustria azucarera boliviana se remontan al desaparecido Ingenio
Azucarero La Esperanza fundado en 1949.
Actualmente existen cuatro grandes industrias sucro-alcoholeras en Santa Cruz:
(1) La Unin Agroindustrial de Caeros S.A. (UNAGRO)
(2) Compaa Industrial Azucarera San Aurelio S.A. (CIASA)
(3) Ingenio Azucarero Guabir S.A. (IAGSA)
(4) Planta Industrial Don Guillermo Ltda. (Ex La Blgica)
Sumndose a ellas dos plantas medianas: Ishima y Santa Cecilia. En Bermejo, Tarija, se
encuentra el Ingenio Stephan Leigh.
*
1939.- Ingenio azucarero

La Esperanza- el primero en
Bolivia
1950.- ingenio azucarero

La
Blgica
S.A.
(hoy
planta
industrial Don Guillermo Ltda.)
1953.-Ingenio Azucarero Guabir

(CBF)
(Ingenio
Azucarero
Guabir S.A. desde 1993)
1958.-
Compaa
Azucarera
San
Industrial
Aurelio
S.A.
(CIASA)
1968.-Ingenio Azucarero de Bermejo

(CBF) (Industrias Agrcolas de Bermejo
S.A. desde 1998)
1972.-Union Agroindustrial de Caeros

S.A.-UNAGROS.A.
(Hoy
Ingenio
Azucarero Roberto Barbery Paz)
INVERSION Y EXPORTACIONES
Las inversiones del rubro superan holgadamente los 500 millones de dlares en tierras,
cultivos agrcolas, plantas industriales, maquinaria agrcola, infraestructura, etc.
Los ingenios en Santa Cruz producen cerca de 10,5 millones de quintales de azcar por
zafra y en Bermejo cerca de 1,2 millones.
Dado que el consumo interno alcanza los 7,5 millones de quintales/ao, Bolivia es un pas
plenamente autoabastecido, con un remanente de 4 millones de quintales para la
exportacin, significando cerca de 120 millones de dlares en azcar y alcohol, en la
gestin 2009, y el ahorro de ms de 100 millones de dlares anuales por sustitucin de
importaciones, adems de pagar importantes montos por impuestos al Estado.
La caa de azcar, como principal materia prima para su fabricacin, viene creciendo en
su importancia estratgica, especialmente con la preocupacin por el cambio...
INGENIO AZUCARERO LA BLGICA DON GUILLERMO
Colpa Blgica cuenta con una planta industrial del ingenio azucarero La Blgica Don
Guillermo, inici sus labores en la dcada de los cincuenta.
Es uno de las empresas que genera trabajo a ms de 800 familias que viven en esa
regin.
MISION
Dar valor agregado a la industrializacin de la caa de azcar y empresas relacionadas,
generando bienestar, desarrollo sostenible y trato justo a todos los grupos de inters.
VISION
Seguiremos siendo la empresa referente, modelos y diversificadas desarrollando la
tecnologa agroindustrial para ser competitivos internacionalmente.
VALORES
*
Siempre vamos primero:

Superacin constante y liderazgo.
Somos solidarios e integradores:

Buscamos el bien comn e integramos de manera real a personas de todas las
regiones del pas.
Somos ntegros:
Decimos la verdad y cumplimos nuestros compromisos.
PRINCIPIOS CON LOS GRUPOS DE INTERS

*
Clientes: nuestra razn de ser
Proveedores: nuestros socios estratgicos
Accionistas: nuestras fortalezas
Trabajadores: nuestro principal activo
Comunidad: nuestro compromiso con su desarrollo
DATOS GENERALES:
Fundacin:
La Blgica se funda con la poblacin trabajadora del ingenio azucarero La Blgica y el
vecino pueblo de Colpa, hasta hace pocos aos form parte del municipio de Portachuelo.
Ubicacin geogrfica:
Se encuentra ubicado al Noroeste del departamento de Santa Cruz, en la cuenca baja del
Ro Pira, en ella se encuentran diferentes afluentes.
Coordenadas geogrficas 170800 y 171300 de latitud sur y 1300 y 633300 de
longitud oeste.
Geolgicamente pertenece a dos sistemas estructurales que son el Sub andino y la
Llanura Chaco Beniana.
Vas de acceso:
Por la ruta troncal pavimentada a doble va en el tramo Santa Cruz Warnes.
Antes de llegar a Warnes se ingresa por una va pavimentada a la derecha.
Distancia:
Se encuentra a 38 Km de la ciudad de Santa Cruz de la Sierra, en la zona norte.
Clima:
La temperatura media anual es de 24C.
IDENTIFICACION DE LA SOCIEDAD
10
1.1 Aspectos legales
ESCRITURA DE CONSTITUCION DEL INGENIO AZUCARERO LA BELGICA S.A.

Fecha fijada: mayo 06, 1950
SEOR NOTARIO DE FE PBLICA
En el registro de escrituras pblicas a su cargo, srvase usted extender una de
constitucin de sociedad annima, conforme a las siguientes clusulas:
Primera.- Con la denominacin de INGENIO AZUCARERO LA BLGICA DON
GUILLERMO S.A., se organiza una sociedad annima que tendr por objeto de
dedicarse a la produccin y transformacin de un recurso natural renovable como la caa
de azcar.
Segunda.- El domicilio de la sociedad ser la ciudad de Santa Cruz de la Sierra, pudiendo
establecer sucursales y agencias en el interior o exterior de la Repblica, conforme la
requieren sus necesidades comerciales.
Tercera.- Se fija en la suma de QUINIENTOS MIL oo/100 BOLIVIANOS. (Bs 500.00.-) el

capital autorizado de la sociedad. Por ese importe, se emitir en consecuencia, quinientas
acciones de un mil bolivianos cada una.
Cuarta.- Quedan cubiertas de inmediato doscientas sesenta (260) acciones que han si o
suscritas
pagadas
por
los
fundadores
de
la
sociedad,
cuyo
aporte
inicial,
consecuentemente, asciende a la cantidad de Bs. 260.000.- El saldo de Bs 240.00..-,

hasta cubrir el capital autorizado cuyas acciones quedan emitida, sern pagado a medida
que se suscriban las 240 acciones restantes.
Quinta.- Las acciones sern conminativas o al portador, y estarn representados por

ttulos extrados de libros-talonarios correlativamente numerados. Esas acciones se
11
registraran en el libro de accionistas y, para su validez, llevar las firmas del Presidente y
del Tesorero de la sociedad, con el respectivo sello seco de sta.
Sexta.- Cada ttulo o accin podr contener una o ms acciones, di fueran nominativas;
por, las acciones al portador estarn representadas forzosamente cada una por un titulo.
La trasferencia de las nominativas se har mediante registro en el libro de accionistas,
mientras que las acciones al portador se transferirn por simple endose de los ttulos.
Sptima.- Siendo todas de igual valor, las acciones concedern o impondrn a sus
tenedores los mismos derechos y obligaciones, correspondiendo a los accionistas
responsabilidad hasta el monto de las acciones que poseyeran. Cada accin dar
derecho a un voto en las Juntas de Accionistas, salvo el voto acumulativo que se estipula
en la clusula dcima.
Octava.- La posesin de una accin importa conformidad con la escritura social y

aceptacin de todas sus estipulaciones, as como de las disposiciones de los Estatutos y
de las resoluciones adoptadas por la Junta de Accionistas y por el Director.
Novena.- La sociedad estar administrada por un Directorio responsable, temporal y

remunerado, compuesto de 10 miembros elegidos entre los accionistas, en Junta General,
mediante voto acumulativo. Los Directores duraran en sus funciones un ao, pudiendo
ser reelegidos.
Dcima.- La votacin para Directores por el sistema acumulativo se har en la siguiente

forma: cada accionista tendr derecho a cinco votos por cada accin que posea, es decir,
a multiplicar sus acciones por cinco para efectos del voto. De este modo el accionista
podr aplicar sus votos acumulados para elegir uno o ms Directores, como le convenga.
Siendo el mximo quinientas acciones, podr acumulares hasta dos mil quinientos votos.
Sern elegidos Directores los diez primeros que hubieran obtenido ms votos.
12
Dcima-primera.- El Directorio se reunir en la siguiente semana de haber sido elegido,

para designar de entre sus miembros un Presidente, un primer Vicepresidente, un
segundo Vicepresidente, un Tesorero y un Secretario. Funcionar vlidamente con un
mnimo de tres de sus miembros, y sus decisiones se temern con el apoyo de tres votos,
teniendo el Presidente voz y voto como los dems Directores.
Dcima-segunda.- El Directorio tendr la administracin general de la sociedad y el

manejo de sus negocios. Sus acuerdos y directivas terminaran la marcha de estos, cuya
ejecucin estar a cargo de un Gerente, nombrado tambin por el Directorio de entre sus
miembros, de entre otros accionistas o de entre personas extraas a la sociedad cuyos
servicios se considerar tiles.
Dcima-tercera.- El Gerente cumplir sus funciones de acuerdo al mandato que le

otorgara el Directo mediante poder especial y en vista de las facultades y atribuciones que
le fijara el Estatuto de la sociedad. Sus servicios y remuneracin estarn sujetos a
contrato de plazo fijo por un trmino no mayor de cinco aos y cuya renovacin, si se cree
conveniente se har en todo caso mediante nuevo contrato.
Dcima-cuarta.- Todo acto, contrato o poder del Directorio, para su validez, requerida las
firmas del Presidente y del Tesorero. En ausencia del Presidente, firmara cualquiera de
los Vicepresidentes y, en ausencia del Tesorero, firmar el Secretario. En ausencia o
impedimento de algn Director, el Directorio nombrar suplente de ente los mayores
accionistas, hasta la prxima eleccin de Directores propietarios.
Dcima-quinta.- Anualmente, al 31 de marzo, se practicar el balance general de la

sociedad. De la utilidad liquidada que arroje el negocio, la Junta de Accionistas destinara
una reserva mnima del cinco por ciento, adems de otros fundos de previsin que
sugiriera el Directorio o la Gerencia. El saldo se distribuir a prorrata entre las acciones
emitidas, en calidad de dividendo.
13
Dcima-sexta.- En el primer trimestre de cada ao, se reunir la Junta General Ordinario

de Accionistas, a convocatoria hecha por la prensa, con objeto de considerar el balance
general, or el informe anual del Directorio, determinar la distribucin de las utilidades,
elegir nuevos Directores y fijar su remuneracin, y designar inspectores de contabilidad.
Las decisiones de estas Juntas se tomaran por simple mayora de votos, de acuerdo al
QURUM fijado por los Estatutos.
Dcima-sptima.- En forma extraordinaria, se reunir la Junta General de Accionistas

por convocatoria que hiciera el Directorio o a pedido de un nmero de accionistas que
represente por lo mismo, el veinticinco por ciento de las acciones emitidas, con objeto de
considerar asuntos importante para los que haya sido hecha especialmente la
convocatoria, tales como el aumento de capital y emisin de nuevas acciones, reforma de
la escritura social o de los Estatutos, responsabilidad de los Directores, liquidacin de la
sociedad, etc,.
Dcima-octava.- La sociedad durar por tiempo indefinido; pero podr liquidares por la
prdida del treinta y tres por ciento del capital pago o por decisin de dos tercios de votos
correspondientes a las acciones emitidas. La liquidacin en tal caso, se efectuar por dos
liquidadores designados en Junta General Extraordinaria de Accionistas.
Dcima-novena.- Cualquier divergencia
sobre interpretacin o ejecucin de esta
escritura social, de los Estatutos o de las decisiones de la Junta de Accionistas o del

Directorio se someter nicamente a arbitraje, designndose desde ahora como arbitrador
al Presidente de la Cmara Nacional de Industrias de Bolivia, cuyo laudo ser definitivo y
no admitira ulterior recurso.
Vigsima.- El capital emitido de Bs. 260.000.- ha sido suscrito y pagado de la siguiente

forma:
14
Seor
Lucio Crdova Cmara.. Bs. 60.000.-
60 acciones
Seor
Bernardo Cuellar Salazar... Bs. 60.000.-
60 acciones
Seor
Carlos E. Rojas Amelunge.. Bs. 60.000.-
60 acciones
Seor
Mariano aguilera Torres... Bs. 40.000.-
40 acciones
Seor
Walter Roda Vaca. Bs. 40.000.-
40 acciones
Total capital emitido
Bs. 260.000.-
260 acciones
Vigsima-primera.- Se designa Directorio provisional, con facultades para redactar los

Estatutos y tramitar y obrar el reconocimiento de la personera jurdica de la sociedad, as
como con atribuciones para aceptar e introducir en los Estatutos las modificaciones que
dispusieran las autoridades correspondientes, y para admitir nuevos accionistas hasta
cubrir el capital suscrito, a los siguientes accionistas: Presidente, seor Mariano Aguilera
Tarradelles,
Primer Vicepresidente, seor Ivar Perales Guerrero, Tesorero, seor
Fernando Niemes Mndez y Secretario, seor Jos Abelardo Suarez Bravo.
Vigsima-segunda.- Nosotros Mariano Aguilera Torres,
Ivar Perales Guerrero,
Fernando Niemes Mndez y Jos Abelardo Suarez Bravo, aceptamos a probando este
contrato en todas sus clusulas.
15
Usted seor Notario, se dignar agregar las dems clusulas de estilo y seguridad para
su validez.
Lugar y fecha: Santa cruz, mayo 06,1950
16
POLITICAS DEL SISTEMA INTEGRADO DE GESTION

1. Tenemos un sistema certificado de gestin de calidad (ISO9001), y un sistema de
gestin de seguridad y salud ocupacional (OHSAS 18001), y estamos trabajando
en un sistema de gestin ambiental (ISO14001).
2. Cumplimos con los requisitos especificados por nuestros clientes internos y
externos.
3. Formamos y capacitamos a nuestros trabajadores para garantizar su competencia
en las actividades que realizan.
4. Mejoramos continuamente la eficiencia del sistema de gestin de calidad, la
gestin y el desempleo en seguridad y salud ocupacional, y los indicadores
medioambientales.
5. Aplicamos la prevencin en la generacin, emisin o descarga de cualquier tipo de
contaminante o residuo industrial.
6. Al desarrollar nuestras actividades tomamos en cuenta la prevencin de lesiones y
enfermedades.
7. Nos comprometemos a cumplir con las normas legales y sus reglamentos
aplicables a la calidad, seguridad y salud ocupacional, proteccin ambiental y otros
compromisos que la organizacin suscribe.
17
CERTIFICACIONES
18
2.1 Aspectos de organizacin- administracin

Representacin equilibrada que garantiza transparencia y equidad
DIRECTORIO
DIRECTORES TITULARES
1. Olguita Rivero de Aguilera
2. Lucio Crdova Cmara
3. AngeloColamarino Di Silvio
4. Jos Abelardo Suarez Bravo
5. Ral Quispe Moscoso
6. Ivar a. Perales Guerrero
7. Bernardo Cuellar Salazar
8. Carlos E. Rojas Amelunge
9. Mariano aguilera Torres
10. Walter Roda Vaca
DIRECTORES ALTERNOS
1. Edwin a. Said Ortiz
2. Reny Edwin Vargas Pinto
3. Fernando Nieme Mndez
4. Jorge a. Catal Hubbauer
5. Feliciano Antelo Paz
6. Rosa Rivero Vda. De Chvez
7. Honorato Guzmn Claros
8. Eduardo Eguez El Hage
9. Jorge E. Hurtado Paz
10. Teodosia Quiroz Saravia
SINDICOS
1. Jaime Eduardo Paz Rea
2. Alan Campbell balcazar
19
ASESOR TECNICO DIRECTORIO

1. Ral Suarez Bravo
ASESOR LEGAL
1. Roger alvarez aguilera
PRESIDENTE
Mariano aguilera Torres
VICEPRESIDENTE
Ivar a. perales guerrero
SECRETARIO
Jose Abelardo Suarez bravo
GERENCIA GENERAL
RudigerTrepp del Carpio
GERENCIA DE PRODUCCIN
Miguel Velasco Aez
GERENCIA DE ADMINISTRACIN FINANCIERA
Felix Velasco Guaman
GERENCIA COMERCIAL
Marco Angiarill Vaca Diez
DIVISIN FINANCIERA
Demetrio SorucoHenicke
DIVISIN ADMINISTRATIVA
20
Jaime GarecaRossell
JEFES TCNICOS DE AREA

*
JEFE DPTO. TESORERIA
Balczar Alcntara Jos

*
JEFE DPTO. DE CONTABILIDAD
Zurita Rojas Lidia

*
ENCARGADO DE INFORMATICA Y SISTEMAS
Cuellar Mndez Mario

*
JEFE DPTO. PERSONAL Y SERVICIOS ADMINISTRATIVOS
Nieme Rodrguez Emanuel

*
JEFE DPTO. DE COMUNICACIN Y RRPP
Melgar Solares Hugo

*
ASESOR LEGAL
lvarez Aguilera Roger

*
ENCARGADO DE SERTRAG
Gutirrez Justiniano Walter Jaime

*
JEFE REGIONAL DE COCHABAMBA
Quispe Crdova Fernando

*
JEFE REGIONAL DE LA PAZ
Vargas Arvalo Oscar

*
JEFE REGIONAL DE SANTA CRUZ
21
Aguilera Antelo Silvia Consuelo

*
JEFE DPTO. ALMACEN PRODUCTOS ELABORADOS
Herrera Barriga Agapito

*
JEFE DPTO. ADQUISICIONES
Roda Atala Jos Luis

*
JEFE DPTO. ALMACEN MATERIALES Y REPUESTOS
Balczar Balczar Jos Luis

*
ENCARGADO DE PLANTA RACION TOTAL
Reynaga Salazar Diego

*
JEFE DPTO. DE INGENIERIA
Aramayo Cortez Alberto

*
JEFE DPTO. DE CAA
Ruiz Surez Reynaldo

*
JEFE DPTO. LAICA
Avendao Rocha Julio Adolfo

*
JEFE DPTO. EXTRACCION
Brunner Limpias Roger

*
JEFE DPTO. FABRICA DE AZUCAR
Crdenas Figueroa Adalid

*
JEFE DPTO. FABRICA DE ALCOHOL
Vera Caero Germn Amrico

*
JEFE DPTO. LABORATORIO CENTRAL
22
Mustaf Cspedes Walter

*
JEFE DPTO. GENERACIONY DISTRIBUCION DE VAPOR
Salces Cspedes Omar Germn
JEFE TALLER MECANICO
Quispe Moscoso Raul

*
JEFE DPTO. MANTENIMIENTO ELECTRICO
Torrez Vargas Mario

*
JEFE DPTO. INSTRUMENTACION
PerezWebb Oscar Vicente

*
JEFE DPTO. MANTENIMIENTO MECANICO
Magarinos Villarroel Victor Hugo

*
JEFE DE OBRAS CIVILES
Vaca Pizarro Luis Fernando

*
JEFE DPTO. MEDIO AMBIENTE
Aponte Pedraza Mauricio
23
ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL
24
EQUIPO HUMANO
Clientes distribuidores caeros, zafreros, transportistas, tcnicos, operadores,
administradores y profesionales combinan sus talentos para que la BELGICA sea
reconocida como una de las empresas lderes del rubro de la regin.
La excelente calidad de los productos y servicios que presta el ingenio en cada uno de los
eslabones de su cadena de valor, se sustenta en el slido y comprometido equipo
humano, que por ms de 5 dcadas ha forjado el imperio de la compaa.
LOS ACCIONISTAS
El accionista se constituye en el organismo mximo de administracin y decisin de la
sociedad representa la voluntad social
25
GESTIN DE RECURSOS HUMANOS

Nuestros RRHH son el principal activo, el crecimiento y desarrollo de nuestra empresa, es
el crecimiento y desarrollo de nuestros colaboradores.
INFORMACIN SOCIO LABORAL
ESTADO CIVIL (% N de trabajadores) 2012
26
Brigadas de emergencia
Nuestro personal de las brigadas SYSO estn organizados entrenados y equipados para
actuar adecuadamente en las emergencias y minimizar sus consecuencias.
Brigadas de seguridad y salud ocupacional
TRABAJADORES
BRIGADA CONTRA INCENDIO
41
BRIGADA DE EMERGENCIA MEDICA
140
GRUPO DE REACCION INMEDIATA
180
27
3.1 Aspectos de mercado

CAPACIDAD DE MOLIENDA
INGENIOS DE SANTA CRUZ
GUABIRA
34%
UNAGRO
27%
DON
GUILLERMO
16%
SAN AURELIO
23%
Nosotros somos un ingenio Azucarero y Alcoholero en Santa Cruz, Bolivia.

NUESTROS PRODUCTOS
El portafolio de productos tanto para el mercado interno como para la exportacin es:
AZUCAR BLANCO:
Refinado 50 (Color Max 50 ICUMSA)
Refinado 80 (Color Max 80 ICUMSA)
Extrafina (Color de 80 a 120 ICUMSA)
Especial (Color de 180 a 400 ICUMSA)
AZUCAR CRUDO:
Rubio (Color de 5000 a 7000 ICUMSA)
Moreno (Color de 7000 a 10000 ICUMSA)
Cuota USA (Color mximo 6000 ICUMSA)
28
Nuestros productos: melaza, azcar morena, azcar sper extra y azcar blanca.
Tambin produce alcohol Carburante anhidro, y pastobol y levadura seca.

ANEXO 1
PRODUCCION DE AZUCAR EN qq INDUSTRIAS LA BELGICA S.A.
PRODUCCION
2009
2010
AZUCAR BLANCA
1.400.000
1.720.000
AZUCAR MORENA
1.050.000
1.290.000
AZUCAR SUPER EXTRA
700.000
860.000
MELAZA
350.000
430.000
TOTAL PRODUCCION
3.500.000
4.300.000
2011
2.000.000
1.500.000
1.000.000
500.000
5.000.000
2012
2.200.000
1.650.000
1.100.000
550.000
5.500.000
2013
2.400.000
1.800.000
1.200.000
600.000
6.000.000
MERCADEO RESPONSABLE
Clientes
Valoramos y cultivamos las relaciones con nuestros clientes, satisfacer y superar sus
expectativas es nuestra tarea.
29
Calidad certificada del producto y del sistema de gestin

Ms de 8 aos manteniendo certificaciones externas que garantizan el cumplimiento de
las especificaciones de los productos que fabricamos para satisfacer las expectativas de
nuestros clientes.
4.1 Aspectos costos y precios

EVOLUCIN DE LOS PRECIOS (MERCADO INTERNO 2010------ Y 2011-----)
PRECIOS 2009-2013
ANEXO 2
INDUSTRIAS LA BELGICA S.A.
Expresado en Bs
PRODUCCION
AZUCAR BLANCA
AZUCAR MORENA
AZUCAR SUPER EXTRA
MELAZA
TOTAL
PRECIO
180
210
260
60
PRECIO
220
230
290
80
PRECIO
180
240
280
100
PRECIO
160
250
300
120
PRECIO
165
260
320
140
30
Precio del azcar 2013
El viceministro de Desarrollo Rural y Agropecuario, Vctor Hugo Vsquez, asegur que el

precio del azcar tiende a estabilizarse.
De acuerdo con la autoridad, a principios de este mes, el azcar tuvo una subida muy
rpida en su precio producto del retraso de la zafra, sin embargo esta situacin ya se
est normalizando.
Por ejemplo, indic que el precio del quintal de azcar que estaba en Bs 200, ahora se
registra entre 180 y 185 bolivianos. En tanto que el kilo del producto que se
comercializaba hasta en 5 bolivianos, ayer estaba en 4 bolivianos.
Hay una tendencia a normalizarse de manera gradual (y) consideramos que en las
prximas semanas el precio estar de acuerdo con los niveles acordados con los
productores de 3,60 bolivianos el kilo, indic.
El viceministro garantiz, adems, el normal abastecimiento del producto en todos los
mercados de abasto del pas.
Segn el informe del Viceministerio de Desarrollo Rural, los ingenios estn produciendo
alrededor de 35 mil quintales, de los cuales 22 mil van a cubrir la demanda del mercado
interno.
Si hacemos nmeros, este ao se producir alrededor de 559 mil toneladas (de azcar) y
nuestra demanda interna es de 399 mil toneladas, es decir, vamos a tener produccin de
azcar por encima de lo que es la demanda, esa es una buena seal, indic Vsquez.
31
32
ANEXO 3
RESUMEN DE LA HOJA DE COSTOS DE LA PRODUCCION GESTION 2013
Expresado en Bs
COSTOS
2.400.000
1.800.000
AZUCAR
SUPER
EXTRA
1.200.000
MATERIA PRIMA DIRECTA
72.072.000
74.529.000
67.737.600
14.112.000
228.450.600
MANO DE OBRA DIRECTA
51.480.000
53.235.000
48.384.000
10.080.000
163.179.000
GASTOS INDIRECTOS DE FABRICACION
82.368.000
85.176.000
77.414.400
16.128.000
261.086.400
205.920.000
212.940.000
193.536.000
40.320.000
652.716.000
GASTOS DE ADMINISTRACION
44.352.000
51.597.000
33.177.600
13.440.000
142.566.600
GASTOS DE COMERCIALIZACION
44.352.000
51.597.000
33.177.600
10.752.000
139.878.600
GASTOS FINANCIEROS
22.176.000
11.466.000
16.588.800
2.688.000
52.918.800
GASTOS OPERATIVOS
110.880.000
114.660.000
82.944.000
26.880.000
335.364.000
COSTO TOTAL
316.800.000
327.600.000
276.480.000
67.200.000
COSTO FIJO
108.345.600
107.452.800
87.367.680
24.729.600
COSTO VARIABLE
208.454.400
220.147.200
189.112.320
42.470.400
79.200.000
140.400.000
107.520.000
16.800.000
343.920.000
396.000.000
468.000.000
384.000.000
84.000.000
1.332.000.000
85,80
118,30
161,28
67,20
132,00
182,00
230,40
112,00
165
260
320
140
COSTO VARIABLE UNITARIO
86,86
122,30
157,59
70,78
UTILIDAD MARGINAL
78,14
137,70
162,41
69,22
VOLUMEN DE PRODUCCION
COSTO DE LA PRODUCCION
UTILIDAD NETA
VENTAS
AZUCAR
BLANCA
COSTO DE PRODUCCION UNITARIO

COSTO TOTAL UNITARIO
PRECIO
AZUCAR
MORENA
MELAZA
TOTAL
600.000
6.000.000
LOS COSTOS FIJOS Y VARIABLES ESTAN EN FUNCION DE:
MPD 100% VARIABLE

MOD 100% VARIABLE
GIF 40% FIJOS Y 60% VARIABLES
GA 100% FIJOS
GC 20% FIJOS Y 80% VARIABLES
GF 100%FIJOS
33
ANEXO 4
RESUMEN DE LA HOJA DE COSTOS
DE LA PRODUCCION -GESTION-2012
Expresado en Bs
COSTOS
2.200.000
1.650.000
AZUCAR
SUPER
EXTRA
1.100.000
64.064.000
65.690.625
58.212.000
11.088.000
199.054.625
45.760.000
46.921.875
41.580.000
7.920.000
142.181.875
73.216.000
75.075.000
66.528.000
12.672.000
227.491.000
183.040.000
187.687.500
166.320.000
31.680.000
568.727.500
39.424.000
45.478.125
28.512.000
10.560.000
123.974.125
39.424.000
45.478.125
28.512.000
8.448.000
121.862.125
GASTOS FINANCIEROS
19.712.000
10.106.250
14.256.000
2.112.000
46.186.250
GASTOS OPERATIVOS
98.560.000
101.062.500
71.280.000
21.120.000
292.022.500
281.600.000
288.750.000
237.600.000
52.800.000
96.307.200
94.710.000
75.081.600
19.430.400
185.292.800
194.040.000
162.518.400
33.369.600
70.400.000
123.750.000
92.400.000
13.200.000
299.750.000
352.000.000
412.500.000
330.000.000
66.000.000
1.160.500.000
83,20
113,75
151,20
57,60
128,00
175,00
216,00
96,00
160
250
300
120
84,22
117,60
147,74
60,67
UTILIDAD MARGINAL
75,78
132,40
152,26
59,33
COSTO TOTAL
COSTO FIJO
COSTO VARIABLE
UTILIDAD NETA
VENTAS
PRECIO
AZUCAR
BLANCA
AZUCAR
MORENA
MELAZA
TOTAL
550.000
5.500.000
34
ANEXO 5
Expresado en Bs
COSTOS
2.000.000
1.500.000
AZUCAR
SUPER
EXTRA
1.000.000
65.520.000
57.330.000
49.392.000
8.400.000
180.642.000
46.800.000
40.950.000
35.280.000
6.000.000
129.030.000
74.880.000
65.520.000
56.448.000
9.600.000
206.448.000
187.200.000
163.800.000
141.120.000
24.000.000
516.120.000
40.320.000
39.690.000
24.192.000
8.000.000
112.202.000
40.320.000
39.690.000
24.192.000
6.400.000
110.602.000
GASTOS FINANCIEROS
20.160.000
8.820.000
12.096.000
1.600.000
42.676.000
GASTOS OPERATIVOS
100.800.000
88.200.000
60.480.000
16.000.000
265.480.000
COSTO TOTAL
288.000.000
252.000.000
201.600.000
40.000.000
98.496.000
82.656.000
63.705.600
14.720.000
189.504.000
169.344.000
137.894.400
25.280.000
72.000.000
108.000.000
78.400.000
10.000.000
268.400.000
360.000.000
360.000.000
280.000.000
50.000.000
1.050.000.000
93,60
109,20
141,12
48,00
144,00
168,00
201,60
80,00
180
240
280
100
94,75
112,90
137,89
50,56
UTILIDAD MARGINAL
85,25
127,10
142,11
49,44
COSTO FIJO
COSTO VARIABLE
UTILIDAD NETA
VENTAS
PRECIO
AZUCAR
BLANCA
AZUCAR
MORENA
MELAZA
TOTAL
500.000
5.000.000
35
ANEXO 6
Expresado en Bs
COSTOS
1.720.000
1.290.000
AZUCAR
SUPER
EXTRA
860.000
68.868.800
47.249.475
43.994.160
5.779.200
165.891.635
49.192.000
33.749.625
31.424.400
4.128.000
118.494.025
78.707.200
53.999.400
50.279.040
6.604.800
189.590.440
196.768.000
134.998.500
125.697.600
16.512.000
473.976.100
42.380.800
32.711.175
21.548.160
5.504.000
102.144.135
42.380.800
32.711.175
21.548.160
4.403.200
101.043.335
GASTOS FINANCIEROS
21.190.400
7.269.150
10.774.080
1.100.800
40.334.430
GASTOS OPERATIVOS
105.952.000
72.691.500
53.870.400
11.008.000
243.521.900
COSTO TOTAL
302.720.000
207.690.000
179.568.000
27.520.000
COSTO FIJO
103.530.240
68.122.320
56.743.488
10.127.360
COSTO VARIABLE
199.189.760
139.567.680
122.824.512
17.392.640
75.680.000
89.010.000
69.832.000
6.880.000
241.402.000
378.400.000
296.700.000
249.400.000
34.400.000
958.900.000
114,40
104,65
146,16
38,40
176,00
161,00
208,80
64,00
220
230
290
80
115,81
108,19
142,82
40,45
UTILIDAD MARGINAL
104,19
121,81
147,18
39,55
UTILIDAD NETA
VENTAS
PRECIO
AZUCAR
BLANCA
AZUCAR
MORENA
MELAZA
TOTAL
430.000
4.300.000
36
ANEXO 7
Expresado en Bs
COSTOS
1.400.000
1.050.000
AZUCAR
SUPER
EXTRA
700.000
45.864.000
35.114.625
32.104.800
3.528.000
116.611.425
32.760.000
25.081.875
22.932.000
2.520.000
83.293.875
52.416.000
40.131.000
36.691.200
4.032.000
133.270.200
131.040.000
100.327.500
91.728.000
10.080.000
333.175.500
28.224.000
24.310.125
15.724.800
3.360.000
71.618.925
28.224.000
24.310.125
15.724.800
2.688.000
70.946.925
GASTOS FINANCIEROS
14.112.000
5.402.250
7.862.400
672.000
28.048.650
GASTOS OPERATIVOS
70.560.000
54.022.500
39.312.000
6.720.000
170.614.500
201.600.000
154.350.000
131.040.000
16.800.000
68.947.200
50.626.800
41.408.640
6.182.400
132.652.800
103.723.200
89.631.360
10.617.600
50.400.000
66.150.000
50.960.000
4.200.000
171.710.000
252.000.000
220.500.000
182.000.000
21.000.000
675.500.000
93,60
95,55
131,04
28,80
144,00
147,00
187,20
48,00
180
210
260
60
94,75
98,78
128,04
30,34
UTILIDAD MARGINAL
85,25
111,22
131,96
29,66
COSTO TOTAL
COSTO FIJO
COSTO VARIABLE
UTILIDAD NETA
VENTAS
PRECIO
AZUCAR
BLANCA
AZUCAR
MORENA
MELAZA
TOTAL
350.000
3.500.000
37
ANEXO 8
ESTADO DE RESULTADOS AL 31/03/13
Expresado en Bs
IMPORTE
VENTAS
(-)COSTO DE VENTAS
MPD
MOD
GIF
MARGEN DE UTILIDAD BRUTA
(-)GASTOS OPERATIVOS
GA
GC
GF
MARGEN DE UTILIDAD NETA
IUE
MARGEN DE UTILIDAD DESPUES DE
IMPUESTOS
RELACIONADO
AL %
1.332.000.000
100%
652.716.000
679.284.000
335.364.000
142566600
139878600
52918800
343.920.000
85980000
257.940.000
51,00%
25,82%
19,36%
ANEXO 8.1
Expresado en Bs
IMPORTE
VENTAS
(-)COSTO DE VENTAS
MPD
MOD
GIF
GA
GC
GF
IUE
IMPUESTOS
RELACIONADO
AL %
1.160.500.000
100%
568.727.500
591.772.500
292.022.500
123.974.125
121.862.125
46.186.250
299.750.000
74937500
224.812.500
50,99%
25,83%
19,37%
38
ANEXO 8.2
Expresado en Bs
RELACIONADO AL
%
IMPORTE
VENTAS
(-)COSTO DE VENTAS
1.050.000.000
100%
516.120.000
MPD
MOD
GIF
533.880.000
265.480.000
GA
112.202.000
GC
110.602.000
GF
42.676.000

IUE
IMPUESTOS
268.400.000
50,85%
25,56%
67100000
201.300.000
19,17%
ANEXO 8.3
Expresado en Bs
VENTAS
(-)COSTO DE VENTAS
MPD
MOD
GIF
GA
GC
GF
IUE
MARGEN DE UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS
RELACIONADO AL %
IMPORTE
958.900.000
100%
473.976.100
484.923.900
243.521.900
102144135
101043335
40334430
241.402.000
60350500
181.051.500
50,57%
25,17%
18,88%
39
ANEXO 8.4
Expresado en Bs
IMPORTE
VENTAS
(-)COSTO DE VENTAS
MPD
MOD
GIF
GA
GC
GF
IUE
RELACIONADO
AL %
675.500.000
100%
333.175.500
342.324.500
170.614.500
71618925
70946925
28048650
171.710.000
42927500
128.782.500
50,68%
25,42%
19,06%
ANEXO-9 GRAFICOS
PRODUCCION DE AZUCAR EN qq INDUSTRIAS LA BELGICA S.A.
PRODUCCION
2009
2010
2011
AZUCAR BLANCA
1.400.000 1.720.000 2.000.000
AZUCAR MORENA
1.050.000 1.290.000 1.500.000
AZUCAR SUPER EXTRA
700.000
860.000 1.000.000
MELAZA
350.000
430.000
500.000
2012
2.200.000
1.650.000
1.100.000
550.000
2013 TOTAL
2.400.000
9.720.000
1.800.000
7.290.000
1.200.000
4.860.000
600.000
2.430.000
TOTAL PRODUCCION
5.500.000
6.000.000 24.300.000
3.500.000
4.300.000
5.000.000
CRECIMIENTO DE LA PRODUCCION DE
AZUCAR EN qq EN LOS ULTIMOS 5 AOS
14%
2009
25%
18%
23%
2010
2011
20%
2012
2013
40
PRODUCCION DE AZUCAR EN qq INDUSTRIAS

LA BELGICA S.A.
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
PRODUCCION DE AZUCAR EN
qq INDUSTRIAS LA BELGICA S.A.
3,500,000
4,300,000
5,000,000
5,500,000
6,000,000
2009
2010
2011
2012
2013
CRECIMIENTO DE LAS VENTAS

1,500,000,000
1,000,000,000
500,000,000
CRECIMIENTO DE LAS VENTAS
0
2009
2010
2011
2012
2013
41
5.1 Aspectos tributarios

Bolivia: Ley de 20 de marzo de 1929
HERNANDO SILES,
Presidente Constitucional de la Repblica.
Por cuanto el Congreso Nacional ha sancionado la siguiente ley:
EL CONGRESO NACIONAL
DECRETA:
Artculo 1.- La industria azucarera nacional gozar de las siguientes franquicias:
a. Importar libre de derechos e impuestos nacionales, departamentales y
municipales, maquinarias de refinera y fuerza motriz, accesorios, materiales de
construccin, tiles, carbn, petrleo crudo, aceites lubricantes, envases para
azcar, arpillera para la fabricacin de bolsas, bajo el control del Ministerio de
Agricultura. La liberacin no comprende los impuestos sobre las facturas
consulares, almacenaje, movilidad y estadstica.
b. La industria azucarera nacional queda eximid del impuesto de las utilidades
comerciales y de los pagos que se creasen a la exportacin del azcar y subproductos, por un perodo de cinco aos desde el establecimiento de aquella.
c. El Gobierno conceder en propiedad solamente a las empresas que establezcan
industrias azucareras, terrenos de propiedad fiscal que existieran en regiones
apropiadas para el cultivo de la caa de azcar en la extensin que abarque tal
cultivo.
Artculo 2.- Una vez establecida la industria azucarera en el pas, el Poder Ejecutivo
quedar facultado para elevar el derecho arancelario sobre la internacin de azcares
extranjeras en la proporcin necesaria, de acuerdo con la capacidad productora de las
plantas azucareras nacionales y las necesidades del consumo, con la siguiente limitacin:
Azcar blanca, rubia, terciada, no prevista, por cada 100 kilos, peso bruto,
hasta. .. .. Bs. 18.-
42
Azcar moscabada, por cada 100 kilos, peso bruto. .. .. " 44.-
Chancacas y miel de caa, por cada 100 kilos, peso bruto, hasta. .. " 44.-
Artculo 3.- La industria azucarera nacional pagar el impuesto de produccin de Bs. 4.-por cada cien kilos de azcar. Quedan exceptuados del impuesto a que se refiere este
artculo, los departamentos de Santa Cruz, Beni y Territorio Nacional de Colonias. Esta
excepcin quedar cancelada en cuanto termine la construccin del Ferrocarril
Cochabamba-Santa Cruz.
Artculo 4.- Se procurar abastecer el consumo nacional a un precio menor que el que
en la actualidad se paga. A este efecto, el Ejecutivo vigilar que los industriales
azucareros no negocien alzando el precio en la venta del artculo, sindoles prohibido
organizarse o asociarse con el objeto de encarecer el producto.
Artculo 5.- Las empresas azucareras procedern a los trabajos de establecimientos de
la industria, dentro del primer ao en que obtengan los beneficios a que se refiere el
artculo 1. Las concesiones que obtengan, en ningn caso importarn un monopolio ni el
establecimiento de restricciones a los dems industriales.
Artculo 6.- El Poder Ejecutivo reglamentar la presente ley.
43
44
45
II.
ANALISIS VERTICAL
ANEXO -9
ESTADO DE RESLUTADOS AL 31/03/13
(EXPRESADO EN Bs)
n
CUENTAS
1 VENTAS
2 (-)COSTO DE VENTAS
3 INVENTARIO INICIAL
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
PRODUCTOS TERMINADOS
(-)INVENTARIO FINAL
GASTOS ADMINISTRATIVOS
GASTOS FINANCIEROS
(-)IUE POR PAGAR
IMPUESTOS
AOS HISTORICOS
2009
2010
2011
2012
675.500.000 958.900.000 1.050.000.000 1.160.500.000
333.175.500 473.976.100
516.120.000
568.727.500
0
2013
1.332.000.000
652.716.000
333.175.500 473.976.100
0
0
342.324.500 484.923.900
170.614.500 243.521.900
71.618.925 102.144.135
70.946.925 101.043.335
28.048.650
40.334.430
171.710.000 241.402.000
42.927.500
60.350.500
128.782.500 181.051.500
516.120.000
0
533.880.000
265.480.000
112.202.000
110.602.000
42.676.000
268.400.000
67.100.000
201.300.000
568.727.500
0
591.772.500
292.022.500
123.974.125
121.862.125
46.186.250
299.750.000
74.937.500
224.812.500
652.716.000
0
679.284.000
335.364.000
142.566.600
139.878.600
52.918.800
343.920.000
85.980.000
257.940.000
46
ANEXO -10
N
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
CUENTAS
Bancos
Clientes
Inventario
AC
Edificios e instalaciones
Maquinaria y equipo
AF
A
Proveedores
Impuestos por pagar
Sueldos y salarios por pagar
Provisin para aguinaldo
PC
Hipotecas bancarias por pagar
Bonos
Provisin beneficios sociales.
PF
P
CAPITAL SOCIAL
Reserva legal
Reserva ctas malas
Reserva perdidas inv.
Depreciacin acumulada AF
UDI
PATRIMONIO NETO
P+C
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA AL 31/03/

EXPRESADO EN Bs
HISTORICOS-REALES
2009
2010
2011
160.000.000
165.000.000
170.000.000
900.000.000
1.300.000.000
1.400.000.000
540.000.000
735.000.000
630.000.000
1.600.000.000
2.200.000.000
2.200.000.000
750.000.000
700.000.000
1.075.000.000
2.250.000.000
3.000.000.000
3.225.000.000
3.000.000.000
3.700.000.000
4.300.000.000
4.600.000.000
5.900.000.000
6.500.000.000
399.000.000
679.000.000
758.000.000
50.000.000
60.000.000
70.000.000
50.000.000
60.000.000
70.000.000
1.000.000
1.000.000
2.000.000
500.000.000
800.000.000
900.000.000
300.000.000
400.000.000
300.000.000
1.000.000.000
1.100.000.000
1.200.000.000
200.000.000
200.000.000
300.000.000
1.500.000.000
1.700.000.000
1.800.000.000
2.000.000.000
2.500.000.000
2.700.000.000
1.600.000.000
2.100.000.000
2.500.000.000
6.500.000
8.750.000
10.000.000
364.717.500
309.423.200
178.148.200
300.000.000
309.423.200
178.148.200
200.000.000
370.000.000
430.000.000
128.782.500
302.403.600
503.703.600
2.600.000.000
3.400.000.000
3.800.000.000
4.600.000.000
5.900.000.000
6.500.000.000
2012
220.000.000
1.600.000.000
545.000.000
2.365.000.000
955.000.000
4.080.000.000
5.035.000.000
7.400.000.000
528.000.000
80.000.000
90.000.000
2.000.000
700.000.000
500.000.000
1.300.000.000
300.000.000
2.100.000.000
2.800.000.000
3.000.000.000
11.240.000
180.243.900
180.000.000
500.000.000
728.516.100
4.600.000.000
7.400.000.000
2013
280.000.000
1.900.000.000
220.000.000
2.400.000.000
900.000.000
4.700.000.000
5.600.000.000
8.000.000.000
610.000.000
90.000.000
100.000.000
0
800.000.000
300.000.000
1.000.000.000
100.000.000
1.400.000.000
2.200.000.000
4.100.000.000
12.900.000
70.643.900
70.000.000
560.000.000
986.456.100
5.800.000.000
8.000.000.000
47
ANEXO- 11
ANALISIS VERTICAL
PORCIENTOS INTEGRALES
ESTADO DE RESULTADOS AL 31/03/
n
CUENTAS
1 VENTAS
2 (-)COSTO DE VENTAS
3 INVENTARIO INICIAL
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
PRODUCTOS TERMINADOS
(-)INVENTARIO FINAL
GASTOS ADMINISTRATIVOS
GASTOS FINANCIEROS
(-)IUE POR PAGAR
MARGEN DE UTILIDAD DESPUES
DE IMPUESTOS
HISTORICOS-REALES
2009
2010
2011
2012
2013
675.500.000 958.900.000 1.050.000.000 1.160.500.000 1.332.000.000
333.175.500 473.976.100
516.120.000
568.727.500
652.716.000
0
2009 2010 2011 2012 2013
100% 100% 100% 100% 100%
49% 49% 49% 49% 49%
0%
0%
0%
0%
0%
333.175.500 473.976.100
0
0
342.324.500 484.923.900
170.614.500 243.521.900
71.618.925 102.144.135
70.946.925 101.043.335
28.048.650
40.334.430
171.710.000 241.402.000
42.927.500
60.350.500
128.782.500 181.051.500
516.120.000
0
533.880.000
265.480.000
112.202.000
110.602.000
42.676.000
268.400.000
67.100.000
201.300.000
568.727.500
0
591.772.500
292.022.500
123.974.125
121.862.125
46.186.250
299.750.000
74.937.500
224.812.500
652.716.000
0
679.284.000
335.364.000
142.566.600
139.878.600
52.918.800
343.920.000
85.980.000
257.940.000
49%
0%
51%
25%
11%
11%
4%
25%
6%
19%
49%
0%
51%
25%
11%
11%
4%
25%
6%
19%
49%
0%
51%
25%
11%
11%
4%
26%
6%
19%
49%
0%
51%
25%
11%
11%
4%
26%
6%
19%
49%
0%
51%
25%
11%
11%
4%
26%
6%
19%
48
Seor:
Gerente General Rudiger Trepp del Carpio
Asunto:
Le remito la informacin concerniente al Estado de Resultados de anlisis vertical o esttico con las siguientes interpretaciones:
INFORME EJECUTIVO
1. El ao 2009, las ventas alcanzaron 675.500.000 Bs que representa el 100%, de las cuales el margen de utilidad bruta
es 51%, el margen de utilidad neta 25% y el UDI 19%.
2. El ao 2010, las ventas alcanzaron 958.900.000 Bs que representa el 100%, de las cuales el margen de utilidad bruta
es 51%, el margen de utilidad neta 25% y el UDI 19% similar al ao anterior.
3. El ao 2011, las ventas alcanzaron 1.050.000.000 Bs que representa el 100%, de las cuales el margen de utilidad bruta
4. El ao 2012, las ventas alcanzaron 1.160.500.000 Bs que representa el 100%, de las cuales el margen de utilidad bruta
5. Finalmente el ao 2013, las ventas alcanzaron 1.332.000.000 Bs que representa el 100%, de las cuales el margen de
utilidad bruta es 51%, el margen de utilidad neta 26% y el UDI 19%.
49
ANEXO 12
ANALISIS VERTICAL O ESTATICO
ESTADO DE SITUCION FINANCIERA AL 31/03/
EXPRESADO EN miles de Bs
n
cuenta
2009
2010
2011
2012
2013
2009
2010
2011
2012
2013
Bancos
160,000
165,000
170,000
220,000
280,000
3%
3%
3%
3%
Clientes
900,000
1.300,000
1.400,000
1.600,000
1.900,000
20%
22%
22%
Inventario
540,000
735,000
630,000
545,000
220,000
12%
12%
AC
1.600,000
2.200,000
2.200,000
2.365,000
2.400,000
35%
750,000
700,000
1.075,000
955,000
900,000
2.250,000
3.000,000
3.225,000
4.080,000
Edificios e
instalaciones
Maquinaria y
equipo
AF
3.000,000
3.700,000
4.300,000
4.600,000
5.900,000
Proveedores
399,000
10
4%
grupo09
10%
grupo10
8%
grupo11
8%
grupo12
9%
grupo13
12%
22%
24%
56%
59%
64%
68%
79%
10%
7%
3%
34%
33%
29%
23%
9%
37%
34%
32%
30%
100%
100%
100%
100%
100%
16%
12%
17%
13%
11%
25%
19%
25%
19%
16%
4.700,000
49%
51%
50%
55%
59%
75%
81%
75%
81%
84%
5.035,000
5.600,000
65%
63%
66%
68%
70%
100%
100%
100%
100%
100%
6.500,000
7.400,000
8.000,000
100%
100%
100%
100%
100%
679,000
758,000
528,000
610,000
9%
12%
12%
7%
8%
80%
85%
84%
75%
76%
50,000
60,000
70,000
80,000
90,000
1%
1%
1%
1%
1%
10%
8%
8%
11%
11%
50,000
60,000
70,000
90,000
100,000
1%
1%
1%
1%
1%
10%
8%
8%
13%
13%
1,000
1,000
2,000
2,000
0,000
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
12
Impuestos por
pagar
Sueldos y
salarios por
pagar
Provis. aguinaldo
13
PC
500,000
800,000
900,000
700,000
800,000
11%
14%
14%
9%
10%
100%
100%
100%
100%
100%
14
Hipotecas
bancarias por
pagar
Bonos
300,000
400,000
300,000
500,000
300,000
7%
7%
5%
7%
4%
20%
24%
17%
24%
21%
1.000,000
1.100,000
1.200,000
1.300,000
1.000,000
22%
19%
18%
18%
13%
67%
65%
67%
62%
71%
11
15
16
200,000
200,000
300,000
300,000
100,000
4%
3%
5%
4%
1%
13%
12%
17%
14%
7%
17
Provisin
beneficios soc.
PF
1.500,000
1.700,000
1.800,000
2.100,000
1.400,000
33%
29%
28%
28%
18%
100%
100%
100%
100%
100%
18
2.000,000
2.500,000
2.700,000
2.800,000
2.200,000
43%
42%
42%
38%
28%
50
19
CAPITAL SOCIAL
20
Reserva legal
21
Reserva ctas
malas
Reserva perdidas
inv.
Depreciacin
acum. AF
UDI
22
23
24
25
26
PATRIMONIO
NETO
P+C
1.600,000
2.100,000
2.500,000
3.000,000
4.100,000
35%
36%
38%
41%
51%
62%
62%
66%
65%
71%
6,500
8,750
10,000
11,240
12,900
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
364,718
309,423
178,148
180,244
70,644
8%
5%
3%
2%
1%
14%
9%
5%
4%
1%
300,000
309,423
178,148
180,000
70,000
7%
5%
3%
2%
1%
12%
9%
5%
4%
1%
200,000
370,000
430,000
500,000
560,000
4%
6%
7%
7%
7%
8%
11%
11%
11%
10%
128,783
302,404
503,704
728,516
986,456
3%
5%
8%
10%
12%
5%
9%
13%
16%
17%
2.600,000
3.400,000
3.800,000
4.600,000
5.800,000
57%
58%
58%
62%
73%
100%
100%
100%
100%
100%
4.600,000
5.900,000
6.500,000
7.400,000
8.000,000
100%
100%
100%
100%
100%
51
Seor:
Asunto:
Le remito la informacin del anlisis vertical o esttico gestin 2009-2015 concerniente con las siguientes interpretaciones:
INFORME EJECUTIVO
1. Para el ao 2009 el activo, pasivo y capital arroja la suma de 4.600 M Bs, de los cuales el AC es de 35% y el AF 65%.
Respecto de los grupos en el AF la mayor proporcin est en la maquinaria con 49%.
2. En el lado del Pasivo y Capital el patrimonio representa el 57% y el Pasivo total 43% de los cuales el PC 11% Y PF
33%.
3. Para el ao 2010 el activo, pasivo y capital arroja la suma de 5.900 M Bs, de los cuales el AC es de 37% y el AF 63%.
29%.
5. Dentro del ao 2011 el activo, pasivo y capital arroja la suma de 6.500 M Bs, de los cuales el AC es de 34% y el AF
66%. Respecto de los grupos en el AF la mayor proporcin est en la maquinaria con 50%.
28%.
7. En el ao 2012 el activo, pasivo y capital arroja la suma de 7.400 M Bs, de los cuales el AC es de 32% y el AF 68%.
8. En el lado del Pasivo y Capital el patrimonio representa el 62% y el Pasivo total 38% de los cuales el PC 9% Y PF 28%.
9. Finalmente el ao 2013 el activo, pasivo y capital arroja la suma de 8.000 M Bs, de los cuales el AC es de 30% y el AF
70%. Respecto de los grupos en el AF la mayor proporcin est en la maquinaria con 59%.
18%.
52
III.
ANALISIS HORIZONTAL- PRONOSTICOS
53

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA AL
31/03/13
EXPRESADO EN Bs
RELACIONAR AO
ACTUAL - ANTERIOR
HISTORICOS-REALES
n
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
CUENTAS
2009
675.466.22
Banco
5
1.013.317.5
Clientes
50
675.466.22
Inventario
5
ACTIVO
2.364.250.0
CORRIENTE
00
Edificio e
1.688.682.4
Instalaciones
50
Maquinaria y
2.702.067.5
Equipo
50
4.390.750.0
ACTIVO FIJO
00
6.755.000.0
ACTIVO TOTAL
00
229.670.00
Proveedores
0
Impuestos por
pagar
27.009.192
Sueldos y
Salarios por
160.769.00
pagar
0
Provisin
Aguinaldo
41.891.808
PASIVO
459.340.00
CORRIENTE
0
Hipotecas
163.630.41
Bancarias por
8
2010
2011
2012
1.150.680.00
928.400.00
0 525.105.000
0
1.150.680.00 2.099.475.0 1.856.800.
0
00
000
1.534.240.00
928.400.00
0 525.420.000
0
3.835.600.00 3.150.000.0 3.713.600.
0
00
000
2.397.441.78 1.470.000.0 2.644.408.
0
00
140
3.355.958.22 5.880.000.0 5.246.991.
0
00
860
5.753.400.00 7.350.000.0 7.891.400.
0
00
000
9.589.000.00 10.500.000. 11.605.000
0
000
.000
515.631.96
527.395.000 301.293.720
7
67.928.476
348.080.700
111.385.824
1.054.790.00
0
200.410.100
10/0 11/1 12/1 13/1

2013 9
0
1
2
2.131.200.0
00
1.864.800.0
00
1.332.000.0
00
5.328.000.0
00
799.200.00
0
7.192.800.0
00
7.992.000.0
00 1,31 1,28 1,07 1,01 1,17
13.320.000.
000 1,42 1,10 1,11 1,15 1,19
565.833.60
0
38.241.840 58.651.670
95.904.000
161.962.39
7
103.059.36
46.410.000
3
839.305.39
464.100.000
8
226.227.87
178.503.570
0
191.808.00
0
105.494.40
0
959.040.00
0
257.875.20
0
78.154.440
TAS
A
DE
CRE
C
PROYECCION
2013
2014
2.131.200.00
0
1.864.800.00
0
1.332.000.00
0
5.328.000.00
0
2.614.728.779
2.287.887.681
1.634.205.487
6.536.821.947
799.200.000
933.916.950
7.192.800.00
0 8.405.252.546
7.992.000.00
0 9.339.169.495
13.320.000.0
00 15.875.991.442
2015
3.203.612.39
7
2.803.160.84
8
2.002.257.74
8
8.009.030.99
3
1.091.342.42
8
9.822.081.85
4
10.913.424.2
82
18.922.455.2
75
18.140.808.2
19
3.074.713.25
7
565.833.600
2.930.586.141
95.904.000
496.709.515
191.808.000
993.419.031
105.494.400
546.380.467
959.040.000
4.967.095.155
6.149.426.51
5
3.382.184.58
3
5.936.614.68
2
257.875.200
305.692.836
429.572.656
54
pagar
15 Bonos
Provisin
beneficios
16 sociales
PASIVO
FIJO(LARGO
17 PLAZO)
18 PASIVO
19 Capital Social
20 Reserva Legal
Reserva en
21 cuentas malas
Reserva en
perdida de
22 inventarios
Depreciacin
acumulada de
23 activo fijo
24 UDI
PATRIMONIO
25 NETO
26 P + C
405.937.67
2
506.877.225 374.850.000
407.629.10
7
703.296.00
0
703.296.000
833.707.736
1.171.561.79
0
51.891.910
94.353.075 196.346.430
204.024.02
4
210.988.80
0
210.988.800
250.112.321
351.468.537
621.460.00
0
2.702.000.0
00
2.431.800.0
00
202.650.00
0
546.749.70
0
202.650.00
0
540.264.90
0
128.782.50
0
4.053.000.0
00
6.755.000.0
00
837.881.00 1.172.160.0
0
00
4.409.900. 5.328.000.0
000
00
4.149.414. 5.274.720.0
170
00
359.755.00 399.600.00
268.492.000 346.500.000
0
0
525.242.30 639.360.00
536.984.000 485.100.000
0
0
801.640.400 749.700.000
4.219.160.00 3.570.000.0
0
00
3.114.507.20 4.504.500.0
0
00
639.010.960 554.400.000
501.006.072 528.066.000
309.834.000 511.134.000
5.369.840.00 6.930.000.0
0
00
9.589.000.00 10.500.000.
0
000
705.119.80
0
1,29
0,94
1,12
1,40 1,19
783.216.00
0
719.510.00 817.581.60
0
0
735.946.50 993.886.50
0
0
7.195.100. 7.992.000.0
000
00
11.605.000 13.320.000.
.000
000
1,32
1,29
1,04
1,11 1,19
1,42
1,10
1,11
1,15 1,19
1.172.160.00
0
5.328.000.00
0
5.274.720.00
0
1.389.512.893
6.356.608.048
6.282.793.040
1.647.169.39
7
7.583.784.07
9
8.913.729.28
9
399.600.000
475.969.170
639.360.000
761.550.672
675.282.522
1.080.452.03
5
783.216.000
932.899.573
1.323.553.74
3
817.581.600
973.832.921
993.886.500 1.183.832.163
7.992.000.00
0 9.519.383.394
13.320.000.0
00 15.875.991.442
1.381.628.04
0
1.679.565.02
1
11.338.671.1
97
18.922.455.2
75
55
Seor:
Asunto:
Le remito la informacin concerniente al anlisis horizontal o dinmico del Estado de Resultados gestin 2009-2015 con las siguientes
interpretaciones:
INFORME EJECUTIVO
1. Se efectu el anlisis del Estado Resultados en las cuales las ventas tienen de crecimiento del 19% en base a los aos
histricos reales 2009-2013. Tomando los montos monetarios del 2013 se pronostica que las ventas del 2014
alcanzaran a Bs 1.587.599.144 y para el 2015 Bs 1.892.245.528.
2. Los mrgenes de rentabilidad sobre las ventas se pronostica que los mrgenes de utilidad bruta sern de 19%, para los
aos 2014-2015.
3. La tasa promedio anual de crecimiento de los mrgenes de utilidad neta ser de 20% para los aos proyectados 20142015.
En resumen Sr. Gerente debemos indicarle que existe un crecimiento sostenible de los rendimientos en base a los
ltimos aos histricos y reales.
56
Seor:
Asunto:
Le remito la informacin concerniente al anlisis horizontal o dinmico del Estado de Situacin Financiera gestin 2009-2015 con las
siguientes interpretaciones:
INFORME EJECUTIVO
1. Se efectu el anlisis financiero considerando como techos los activos, los pasivos y el patrimonio neto. La tasa
promedio anual de crecimiento de los activos as como del pasivo y patrimonio es del 19%; se pronostica que para los
aos 2014 y 2015 estas alcanzarn a Bs 15.875.991.442 y Bs 18.922.455.275.
2. Para la relevancia del mtodo aplicado la tasa promedio anual de crecimiento del activo fijo ser del 17% para los aos
proyectados 2014 y 2015 y estos alcanzaran a Bs 9.339.169.495 y
Bs 10.913.424.282, respectivamente.
3. En el lado del pasivo y capital por su relevancia se opt por proyectar primeramente el patrimonio y luego por simple
diferencia encontramos las deudas totales.
4. La tasa promedio anual de crecimiento para los aos proyectados 2014-2015 el patrimonio crecer a un ritmo de 19%
anual en consecuencia los importes monetarios para los mismos aos sern de Bs
9.519.383.394 y de Bs
11.338.671.197 respectivamente.
57
58
59
IV.
COCIENTES Y RATIOS FINANCIEROS

1.1 Medidas de liquidez
MEDIDA-COCIENTE
FORMULA
FORM
ABREV
PASADO 2012
PRESENTE 2013
FUTURO 2014
CRITERIO
MEDIDA
2*1=
II
SOLVENCIA
PRUEBA ACIDA
III
INDICE
ABSOLUTO
IV
CAPITAL DE
TRABAJO NETO
X=ACTIVO CTE
PASIVO CTE
X=ACTIVO CTEINVENT
PASIVO CTE
X=ACTIVO
DISPONIBLE
PASIVO CTE
X= A.CTE-P.CTE
X= AC
PC
2.365.000.000 684.000.000.000 2.657.596.144

700.000.000
800.000.000 698.504.783
3,38
3,00
3,80
VECES
VECES
VECES
1
VECES
1*1=
X= AC-I
PC
X= AD
PC
AC-PC
1.820.000.000
700.000.000
2,60
VECES
220.000.000
700.000.000
0,31
VECES
2.180.000.000 2.413.983.164
800.000.000 698.504.783
2,73
3,46
VECES
VECES
280.000.000
800.000.000
0,35
VECES
1
VECES
0,5*1=
0,5
310.052.883
1
698.504.783
VECES
0,44
VECES
1.665.000.000 683.200.000.000 1.959.091.360

BS
BS
BS
CUANTO
MAYOR
MEJOR
INTERPRETACION
TIENE SONVENCIA,
SUPERANDO EL EN
PROMEDIO DE LA
INDUSTRIA
TIENE LIQUIDEZ DE
ACUERDO A LA
PRUEBA ACIDA
NO TIENE LIQUIDEZ
DE ACUERDO A LA
PRUEBA DEL
ABSOLUTO.
TIENE LIQUIDEZ
ADECUADA EN TODOS
LOS AOS
60
2.1 Medidas de actividad o giro empresarial

n
MEDIDA-COCIENTE
APALANCAMIENTO
FINANCIERO
CORTO PLAZO
II
III
IV
APALANCAMIENTO
FINANCIERO
LARGO PLAZO
APALANCAMIENTO
FINANCIERO
TOTAL
INDICE DE
ENDEUDAMIENTO
FINANCIERO
FORMULA
X=PASIVO CTE*100%
CAPITAL
X=PASIVO LARGO
P.*100%
CAPITAL
X=PASIVO*100%
CAPITAL
X=PASIVO*100%
CAPITAL
FORM
ABREV
X= PC
C
PASADO 2012
700.000.000
PRESENTE
2013
FUTURO 2014
800.000.000
698.504.783
3.000.000.000 4.100.000.000
23%
20%
5.019.153.629
14%
X= PF
2.100.000.000 1.400.000.000
1.408.921.569
3.000.000.000 4.100.000.000
70%
34%
5.019.153.629
28%
X= P
2.800.000.000 2.200.000.000
3.000.000.000 4.100.000.000
93%
54%
CRITERIO
MEDIDA
MENOR O
IGUAL A
40%
MENOR O
IGUAL A
60%
DEBERIA
2.107.426.352 SER MENOR
O IGUAL
5.019.153.629
42%
100%
X= P
2.800.000.000 2.200.000.000 2.107.426.352
MENOR O
IGUAL A
7.400.000.000 8.000.000.000 9.207.692.461

38%
28%
23%
50%
INTERPRETACION
EXISTE POLITICA
ADECUADA PARA
CONTRAER CREDITO A
CORTO PLAZO.
APARENTEMENTE
EXISTE UNA POLITICA
RACIONAL DE
CONTRAER
PRESTAMOS A LP.
EXCEPTO EL AO 2012.
EXISTE UNA BUENA

POLITICA DE
CONTRAER CREDITOS
CON DINERO AJENO.
EXISTE ADECUADA
POLITICA DE
ENDEUDAMIENTO
FINANCIERO, EN
NINGUN CASO
EXCEDIO LA META.
61
3.1 Medidas de apalancamiento y endeudamiento financiero

n
MEDIDACOCIENTE
FORMULA
FORM ABREV
PROMEDIO
MEDIO DE
COBRO
X=CLIENTES*360DIAS
VENTAS
X= CLI*360
V
II
PROMEDIO
MEDIO DE
PAGO
X=COMPRAS*360DIA
S
PROVEEDORES
X= COM*360
PRO
III
ROTACION DE
INVENTARIO
X=VENTAS
INVENTARIO
X= V
I
PASADO 2012
576.000.000.00
0
1.160.500.000
496
DIAS
IV
X= META
PRODUCCION
X=VOLUMEN
DE LA
PRODUC EN
TON O qq
684.000.000.00
0
1.332.000.000
514
DIAS
FUTURO 2014
CRITERIO
MEDIDA
757.414.900.95
7 CUANTO <
DIAS
1.587.599.144
MEJOR
477
DIAS
INTERPRETACION
MALA POLITICA DE
COBRANZAS, EL
RETORNO DEL
DINERO ESTA EN
RIESGO DE
PERDERSE.
CUANTO >
DIAS
MEJOR
1.160.500.000
545.000.000
2,13
VECES
ESTRATEGIA
DE
PRODUCCION
PRESENTE 2013
5.500.000
1.332.000.000
220.000.000
6,05
VECES
6.000.000
SE PUEDE DECIR QUE

ES ACEPTABLE LA
VELOCIDAD
DE LAS
1.587.599.144
VENTAS CON
243.612.980 CUANTO >
RESPECTO
DEL
DIAS
6,52
INVENTARIO DE
MEJOR
PRODUCTOS
VECES
TERMINADOS.
TIENE UNA
CUANTO >
ESTRATEGIA DE
DIAS
PRODUCCION DE
MEJOR LA
PRODUCCI AZUCAR ACEPTABLE.
ON
62
4.1 Medidas de rentabilidad

n
MEDIDA-COCIENTE
RENDIMIENTO DE
LA
U. B.
II
III
RENDIMIENTO DE
LA
U.N
RENDIMIENTO DE
U.D.I
FORMULA
X=U. BRUTA*100%
VENTAS
X=U. NETA*100%
VENTAS
X=U.D.I.*100%
VENTAS
IV
RENDIMIENTO DEL
CAPITAL-ROE
X=U.D.I.*100%
CAPITAL
RENDIMIENTO DE
LA INVERSION-ROA
X=U.D.I.*100%
INVERSION
FORM ABREV
PASADO 2012
X= U.B*100%
591.772.500
PRESENTE
2013
679.284.000
FUTURO 2014
CRITERIO
MEDIDA
810.697.589
CUANTO <
1.160.500.000 1.332.000.000 1.587.599.144 DIAS MEJOR
51%
51%
51%
X= U.N.*100%
299.750.000 343.920.000 411.145.021 CUANTO >
V
1.160.500.000 1.332.000.000 1.587.599.144 DIAS MEJOR
26%
26%
26%
X=
U.D.I.*100%
V
X=
U.D.I.*100%
C
X=
U.D.I.*100%
I
224.812.500
257.940.000
308.358.765
1.160.500.000 1.332.000.000 1.587.599.144

19%
19%
19%
224.812.500
257.940.000
308.358.765
3.000.000.000 4.100.000.000 5.019.153.629

7%
6%
6%
CUANTO >
DIAS MEJOR
CUANTO >
DIAS MEJOR
INTERPRETACION
TIENE ADECUADA
POLITICA DE
RETORNO DE LA
UTILIDAD BRUTA.
TIENE ADECUADA
POLITICA DE
RETORNO DE LAQ
UTILIDAD NETA.
TIENE ADECUADA
POLITICA DE
RETORNO DE LA
UTILIDAD DESPUES
DE IMPUESTOS.
EL RETORNO DEL
CAPITAL ES LENTO.
EL RETORNO DE LA
INVERSION ES LENTO,
PUEDE QUE NO SEA
CUANTO
>
224.812.500 257.940.000 308.358.765
DIAS MEJOR ATRACTIVA PARA EL
7.400.000.000 8.000.000.000 9.207.692.461
INVERSIONISTA.
3%
3%
3%
63
64
V.
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

1.1 Mtodo indirecto
ESTADO DE RESLUTADOS AL
31/03/12
(EXPRESADO EN Bs)
n
1
2
3
4
5
6
7
CUENTAS
VENTAS
(-)COSTO DE VENTAS
(-)IUE POR PAGAR
2011
1.050.000.000
516.120.000
533.880.000
265.480.000
268.400.000
67.100.000
201.300.000
2012
1.160.500.000
568.727.500
591.772.500
292.022.500
299.750.000
74.937.500
224.812.500
65
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA AL 31/03/12

EXPRESADO EN Bs
n
CUENTAS
1
2
3
4
Banco
Clientes
Inventario
Edificio e Instalaciones
5 Maquinaria y Equipo
6 ACTIVO TOTAL
7 Proveedores
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
Impuestos por pagar

Sueldos y Salarios por pagar
Provisin Aguinaldo
Hipotecas Bancarias por pagar
Bonos
Provisin beneficios sociales
Capital Social
Reserva Legal
Reserva en cuentas malas
Reserva en perdida de inventarios
Depreciacin acumulada de activo fijo
UDI
P+C
2011
2012
170.000.000
220.000.000
1.400.000.000 1.600.000.000
630.000.000
545.000.000
1.075.000.000
955.000.000
3.225.000.000 4.080.000.000
6.500.000.000 7.400.000.000
758.000.000
528.000.000
70.000.000
80.000.000
70.000.000
90.000.000
2.000.000
2.000.000
300.000.000
500.000.000
1.200.000.000 1.300.000.000
300.000.000
300.000.000
2.709.834.000 3.109.834.000
10.000.000
11.240.000
178.148.200
180.243.900
178.148.200
180.000.000
522.569.600
692.569.600
201.300.000
426.112.500
6.500.000.000 7.400.000.000
DIFERENCIA
2011/2012
50.000.000
200.000.000
-85.000.000
120.000.000
855.000.000
900.000.000
230.000.000
10.000.000
20.000.000
0
200.000.000
100.000.000
0
400.000.000
1.240.000
2.095.700
1.851.800
170.000.000
224.812.500
900.000.000
66
FLUJOS DE EFECTIVO AL 31/03/12

METODO INDIRECTO
GENERACION PROPIA DE FONDOS
UDI
DEPRECIACION ACUMULADA ACTIVO FIJO
RESERVA EN PERDIDA DE INVENTARIOS
RESULTADO EN CUENTAS MALAS
RESERVA LEGAL
FLUJO DE EFECTIVO OPERATIVO
FONDOS OPERATIVOS
CLIENTES
INVENTARIO
NECESIDADES OPERATIVAS
PROVEEDORES
IMPUESTOS POR PAGAR
SUELDOS Y SALARIOS POR PAGAR
PROVISION AGUINALDO
RECURSOS OPERATIVOS
CAPACIDAD DE PAGO EMPRESARIAL
FONDOS NO OPERATIVOS
EDIFICIO E INSTALACIONES DE FABRICA
MAQUINARIA Y EQUIPO DE FABRICA
INVERSIONES DE CAPITAL
HIPOTECAS BANCARIAS POR PAGAR
BONOS
PROVISION BENEFICIOS SOCIALES
CAPITAL SOCIAL
FINANCIAMIENTO DE CAPITAL
INCREMENTO DEL EFECTIVO
IMPORTE
SIGNO ALGEBRAICO
224.812.500
170.000.000
1.851.800
2.095.700
1.240.000
400.000.000
200.000.000
-85.000.000
115.000.000
-230.000.000
10.000.000
20.000.000
0
-200.000.000
85.000.000
-120.000.000
855.000.000
735.000.000
200.000.000
100.000.000
0
400.000.000
700.000.000
50.000.000
2
4=1+2-3
5
7=4+5-6
67

EXPRESADO EN Bs
METODO DIRECTO
GENERACION PROPIA DE FONDOS Y OTROS
VENTAS
RESERVA LEGAL
(-)PAGO POR COSTO DE VENTAS
(-)PAGO POR GASTOS OPERATIVOS
(-)PAGO POR IUE POR PAGAR
CAPITAL DE TRABAJO NETO
BONOS
CAPITAL SOCIAL
CTn
AC
PC
AC-PC
IMPORTE
1.160.500.000
170.000.000
1.851.800
2.095.700
1.240.000
-568.727.500
-292.022.500
-74.937.500
-315.000.000
85.000.000
-120.000.000
855.000.000
735.000.000
200.000.000
100.000.000
0
400.000.000
700.000.000
50.000.000
2012
2.030.000.000
900.000.000
1.130.000.000
-315.000.000
SIGNO
ALGEBRAICO
5
7=4+5-6
2013
2.145.000.000
700.000.000
1.445.000.000
68
2.1 Mtodo directo

EXPRESADO EN Bs
GENERACION PROPIA DE FONDOS Y OTROS
VENTAS
RESERVA LEGAL
(-)PAGO POR COSTO DE VENTAS
(-)PAGO POR GASTOS OPERATIVOS
(-)PAGO POR IUE POR PAGAR
CAPITAL DE TRABAJO NETO
BONOS
CAPITAL SOCIAL
IMPORTE
1.332.000.000
60.000.000
-110.000.000
-109.600.000
1.660.000
-652.716.000
-335.364.000
-85.980.000
125.000.000
225.000.000
-55.000.000
620.000.000
565.000.000
-200.000.000
-300.000.000
-200.000.000
1.100.000.000
400.000.000
60.000.000
SIGNO
ALGEBRAICO
5
7=4+5-6
69

METODO INDIRECTO
EXPRESADO EN Bs
GENERACION PROPIA DE FONDOS
UDI
RESERVA LEGAL
FLUJO DE EFECTIVO OPERATIVO
FONDOS OPERATIVOS
CLIENTES
INVENTARIO
NECESIDADES OPERATIVAS
PROVEEDORES
IMPUESTOS POR PAGAR
SUELDOS Y SALARIOS POR PAGAR
PROVISION AGUINALDO
RECURSOS OPERATIVOS
BONOS
CAPITAL SOCIAL
IMPORTE
SIGNO ALGEBRAICO
257.940.000
60.000.000
-110.000.000
-109.600.000
1.660.000
100.000.000
300.000.000
-325.000.000
-25.000.000
82.000.000
10.000.000
10.000.000
-2.000.000
100.000.000
225.000.000
-55.000.000
620.000.000
565.000.000
-200.000.000
-300.000.000
-200.000.000
1.100.000.000
400.000.000
60.000.000
2
4=1+2-3
5
7=4+5-6
70
CASH FLOW
FLUJO DE CAJA NETO (CASH FLOW)
INDUSTRIAS GUABIRA S.A.
EXPRESADO EN Bs
M
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
FLUJO=ENTRADAS
= SALIDAS
INGRESO DE EFECTIVO
SALDO INICIAL DE CAJA ANTERIOR
VENTAS
CLIENTES
VENTA ACTIVOS VIEJOS
OTROS
INGRESOS CAJA
SALIDAS DE EFECTIVO
SUELDOS Y SALARIOS
PROVEEDORES
MATERIALES Y SUMINISTRO
SERVICIO DE LA DEUDA PUBLICA
ACTIVOS FIJOS
SALIDAS DE EFECTIVO
FCN=SUPERAVIT O DEFICIT
GASTOS EMERGENTES CAJACHICA
FINANCIAMIENTO ADICIONAL BANCARIO
SALDO FINAL
ACUMULADO 2009
ABRIL-NOVIEMBRE
2010
DICIEMBRE
2010
ENERO
FEBRERO
TOTAL
MARZO
31.643.700
506.299.200
63.287.400
25.314.960
6.328.740
632.874.000
-6.136.960
73.355.850
8.630.100
2.589.030
7.862.980
86.301.000
-7.671.200
81.506.500
9.589.000
2.876.700
9.589.000
95.890.000
-7.479.420
48.903.900
5.753.400
1.726.020
8.630.100
57.534.000
1.150.680 11.506.800
73.355.850 783.421.300
8.630.100 95.890.000
2.322.630 34.829.340
841.740 33.252.560
86.301.000 958.900.000
200.000.000
70.291.206
38.340.658
185.313.178
145.065.918
639.010.960
-6.136.960
12.500.000
18.636.960
0
25.000.000 25.000.000
10.336.942 11.370.636
5.638.332
6.202.165
27.251.938 29.977.132
25.744.988 30.819.487
93.972.200 103.369.420
-7.671.200
-7.479.420
8.300.000 10.500.000
15.971.200 17.979.420
0
0
25.000.000
6.202.165
3.382.999
16.351.163
5.446.993
56.383.320
1.150.680
7.500.000
6.349.320
0
25.000.000
3.289.027
2.349.305
9.397.220
6.950.548
46.986.100
39.314.900
6.500.000
PRUEBA DEL EFECTIVO

supervit
financiamiento adicional bancario
parcial
gastos emergentes de caja chica
19.178.000
58.936.900
78.114.900
45.300.000
SALDO FINAL DE CAJA
32.814.900
300.000.000
101.489.976
55.913.459
268.290.631
214.027.934
939.722.000
19.178.000
45.300.000
58.936.900
32.814.900 32.814.900
71

EXPRESADO EN Bs
M
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
FLUJO=ENTRADAS
= SALIDAS
INGRESO DE EFECTIVO
VENTAS
CLIENTES
OTROS
INGRESOS CAJA
SALIDAS DE EFECTIVO
SUELDOS Y SALARIOS
PROVEEDORES
ACTIVOS FIJOS
SALIDAS DE EFECTIVO
SALDO FINAL
PRUEBA DEL EFECTIVO

supervit
parcial
SALDO FINAL DE CAJA
ACUMULADO 2010
ABRIL-NOVIEMBRE
2011
DICIEMBRE
ENERO
2011
FEBRERO
MARZO
TOTAL
34.650.000
554.400.000
69.300.000
27.720.000
6.930.000
693.000.000
-6.720.000
80.325.000
9.450.000
2.835.000
8.610.000
94.500.000
-8.400.000
89.250.000
10.500.000
3.150.000
10.500.000
105.000.000
-8.190.000 11.970.000
23.310.000
71.400.000 58.800.000
854.175.000
8.400.000
0
97.650.000
2.520.000
0
36.225.000
9.870.000 2.730.000
38.640.000
84.000.000 73.500.000 1.050.000.000
200.000.000
76.969.200
41.983.200
202.918.800
177.848.800
699.720.000
-6.720.000
10.000.000
16.720.000
0
25.000.000
11.319.000
6.174.000
29.841.000
30.566.000
102.900.000
-8.400.000
7.500.000
15.900.000
0
25.000.000
12.450.900
6.791.400
32.825.100
36.122.600
113.190.000
-8.190.000
2.300.000
10.490.000
0
25.000.000 25.000.000
300.000.000
7.923.300 1.646.400
110.308.800
4.321.800 1.234.800
60.505.200
20.888.700 6.174.000
292.647.600
13.896.200 7.104.800
265.538.400
72.030.000 41.160.000 1.029.000.000
11.970.000 32.340.000
21.000.000
9.000.000 6.500.000
35.300.000
43.110.000
2.970.000 25.840.000
28.810.000
21.000.000
43.110.000
64.110.000
35.300.000
28.810.000
72

EXPRESADO EN Bs
M
FLUJO=ENTRADAS
= SALIDAS
ACUMULADO 2011
ABRIL-NOVIEMBRE
2012
DICIEMBRE
ENERO
2012
FEBRERO
MARZO
TOTAL
1 INGRESO DE EFECTIVO
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18

VENTAS
CLIENTES
OTROS
INGRESOS CAJA
SALIDAS DE EFECTIVO
SUELDOS Y SALARIOS
PROVEEDORES
ACTIVOS FIJOS
SALIDAS DE EFECTIVO
SALDO FINAL
prueba del efectivo

supervit
parcial
SALDO FINAL DE CAJA
38.296.500
-7.427.200
-9.284.000 -9.051.900 1.856.800
14.390.200
612.744.000 88.778.250 98.642.500 78.914.000 69.049.750
948.128.500
76.593.000 10.444.500 11.605.000 9.284.000 8.123.500
116.050.000
30.637.200
3.133.350
3.481.500 2.785.200 2.170.650
42.207.900
7.659.300
9.516.100 11.605.000 10.908.700
34.300
39.723.400
765.930.000 104.445.000 116.050.000 92.840.000 81.235.000 1.160.500.000
200.000.000 25.000.000 25.000.000
85.069.292 12.510.190 13.761.209
46.401.432
6.823.740
7.506.114
224.273.588 32.981.410 36.279.551
217.612.888 36.413.660 42.555.026
773.357.200 113.729.000 125.101.900
-7.427.200
-9.284.000
-9.051.900
13.800.000 13.000.000 14.680.000
21.227.200 22.284.000 23.731.900
0
0
0
25.000.000
10.008.152
5.458.992
26.385.128
24.130.928
90.983.200
1.856.800
2.900.000
1.043.200
0
25.000.000
300.000.000
3.753.057
125.101.900
1.705.935
67.896.213
6.823.740
326.743.417
-3.164.032
317.548.470
34.118.700 1.137.290.000
47.116.300
23.210.000
23.000.000
67.380.000
68.286.300
24.116.300
24.116.300
23.210.000
68.286.300
91.496.300
67.380.000
24.116.300

73
EXPRESADO EN Bs
M
FLUJO=ENTRADAS
1 INGRESO DE EFECTIVO
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
= SALIDAS

VENTAS
CLIENTES
OTROS
INGRESOS CAJA
SALIDAS DE EFECTIVO
SUELDOS Y SALARIOS
PROVEEDORES
ACTIVOS FIJOS
SALIDAS DE EFECTIVO
SALDO FINAL
PRUEBA DEL EFECTIVO

superavit
parcial
SALDO FINAL DE CAJA
ACUMULADO 2012
ABRIL-NOVIEMBRE
2012
DICIEMBRE
ENERO
2013
FEBRERO
MARZO
TOTAL
43.956.000
-8.524.800 -10.656.000
703.296.000 101.898.000 113.220.000
87.912.000 11.988.000 13.320.000
35.164.800
3.596.400
3.996.000
8.791.200 10.922.400 13.320.000
879.120.000 119.880.000 133.200.000
-10.389.600 2.131.200
90.576.000 79.254.000
10.656.000 9.324.000
3.196.800 2.530.800
12.520.800
0
106.560.000 93.240.000
16.516.800
1.088.244.000
133.200.000
48.484.800
45.554.400
1.332.000.000
200.000.000 25.000.000 25.000.000

97.640.928 14.358.960 15.794.856
53.258.688
7.832.160
8.615.376
257.416.992 37.855.440 41.640.984
279.328.192 45.489.440 52.538.384
887.644.800 130.536.000 143.589.600
-8.524.800 -10.656.000 -10.389.600
12.500.000
8.300.000 10.500.000
21.024.800 18.956.000 20.889.600
0
0
0
25.000.000
11.487.168
6.265.728
30.284.352
31.391.552
104.428.800
2.131.200
7.500.000
5.368.800
0
300.000.000
143.589.600
77.929.992
375.029.928
408.810.480
1.305.360.000
26.640.000
45.300.000
66.239.200
47.579.200
25.000.000
4.307.688
1.958.040
7.832.160
62.912
39.160.800
54.079.200
6.500.000
47.579.200
26.640.000
66.239.200
92.879.200
45.300.000
47.579.200
74
75
VI.
ESTADO DE CAMBIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO NETO (CTn) Y ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIN DE FONDOS
(EXPRESADO EN Bs)
n
CUENTAS
2009
2010
DIFERENCIAS
CAMBIOS EN CTn
DEUDOR
ESTADO DE
ACREEDOR
ORIGEN
Banco
160.000.000
165.000.000
5.000.000
5.000.000
Clientes
900.000.000
1.300.000.000
400.000.000
400.000.000
Inventario
540.000.000
735.000.000
195.000.000
195.000.000
750.000.000
700.000.000
-50.000.000
Maquinaria y Equipo
2.250.000.000
3.000.000.000
750.000.000
6
7
ACTIVO TOTAL
Proveedores
4.600.000.000
399.000.000
5.900.000.000
679.000.000
1.300.000.000
280.000.000
280.000.000
Impuestos por pagar
50.000.000
60.000.000
10.000.000
10.000.000
50.000.000
60.000.000
10.000.000
10.000.000
1.000.000
300.000.000
1.000.000
400.000.000
0
100.000.000
APLICACION
DE FONDOS
50.000.000
750.000.000
10
11
Provisin Aguinaldo
12
Bonos
1.000.000.000
1.100.000.000
100.000.000
100.000.000
13
14

Capital Social
200.000.000
1.600.000.000
200.000.000
2.100.000.000
0
500.000.000
0
500.000.000
15
Reserva Legal
6.500.000
8.720.000
2.220.000
2.220.000
16
364.717.500
309.423.200
-55.294.300
17
300.000.000
309.423.200
9.423.200
9.423.200
18
Depreciacin acumulada de activo

fijo
200.000.000
362.599.600
162.599.600
162.599.600
19
UDI
128.782.500
309.834.000
181.051.500
181.051.500
20
P+C
4.600.000.000
5.900.000.000
1.300.000.000
21
22
DECREMENTO DEL CTn(

SUMAS IGUALES
100.000.000
55.294.300
600.000.000
300.000.000
600.000.000
300.000.000
600.000.000
1.105.294.300
805.294.300
1.105.294.300
300.000.000
1.105.294.300
76
AO 2010-2011 EXPRESADO EN BS
N
CUENTAS
1
2
3
4
Banco
Clientes
Inventario
2010
2011
165.000.000
170.000.000
1.300.000.000 1.400.000.000
735.000.000
630.000.000
700.000.000 1.075.000.000
DIFERENCIAS
CAMBIOS EN CTn
DEUDOR
ACREEDOR
5.000.000
5.000.000
100.000.000 100.000.000
-105.000.000
105.000.000
375.000.000
5 Maquinaria y Equipo
3.000.000.000 3.225.000.000
225.000.000
6 ACTIVO TOTAL
7 Proveedores
8 Impuestos por pagar
5.900.000.000 6.500.000.000
679.000.000
758.000.000
60.000.000
70.000.000
600.000.000
79.000.000
10.000.000
79.000.000
10.000.000
70.000.000
10.000.000
10.000.000
1.000.000
9 Sueldos y Salarios por pagar
60.000.000
ESTADO DE
ORIGEN
APLICACION
DE FONDOS
375.000.000
225.000.000
10
11
12
13
Provisin Aguinaldo
Bonos
1.000.000
2.000.000
400.000.000
300.000.000
1.100.000.000 1.200.000.000
200.000.000
300.000.000
1.000.000
-100.000.000
100.000.000
100.000.000
14
15
16
17
Capital Social
Reserva Legal
Reserva en perdida de
inventarios
Depreciacin acumulada de
activo fijo
UDI
P+C
DEL CAPITAL
SUMAS IGUALES
2.100.000.000 2.500.000.000
8.720.000
10.000.000
309.423.200
178.148.200
309.423.200
178.148.200
400.000.000
1.280.000
-131.275.000
-131.275.000
400.000.000
1.280.000
59.970.000
59.970.000
18
19
20
21
22
362.599.600
422.569.600
309.834.000
511.134.000
5.900.000.000 6.500.000.000
201.300.000
600.000.000 105.000.000 205.000.000
100.000.000
205.000.000 205.000.000
100.000.000
100.000.000
100.000.000
131.275.000
131.275.000
201.300.000
862.550.000
100.000.000
962.550.000
962.550.000
962.550.000
77
AO 2011-2012 EXPRESADO EN BS
N
CUENTAS
2011
2012
CAMBIOS EN CTn
DEUDOR
ACREEDOR
50.000.000 50.000.000
200.000.000 200.000.000
-85.000.000
-120.000.000
855.000.000
900.000.000
-230.000.000 230.000.000
10.000.000
20.000.000
0
200.000.000
100.000.000
0
ESTADO DE
ORIGEN
APLICACION
DE FONDOS
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
Banco
Clientes
Inventario
Maquinaria y Equipo
ACTIVO TOTAL
Proveedores
Impuestos por pagar
Provisin Aguinaldo
Bonos
170.000.000
1.400.000.000
630.000.000
1.075.000.000
3.225.000.000
6.500.000.000
758.000.000
70.000.000
70.000.000
2.000.000
300.000.000
1.200.000.000
300.000.000
14
15
16
17
18
Capital Social
Reserva Legal
Depreciacin acumulada de activo
fijo
UDI
P+C
DEL CAPITAL
SUMAS IGUALES
2.500.000.000 3.000.000.000
10.000.000
11.240.000
178.148.200
180.243.900
178.148.200
180.000.000
422.569.600
492.569.600
500.000.000
1.240.000
2.095.700
1.851.800
70.000.000
511.134.000
735.946.500
6.500.000.000 7.400.000.000
224.812.500
224.812.500
900.000.000 480.000.000 115.000.000 1.220.000.000
855.000.000
365.000.000
365.000.000
480.000.000 480.000.000 1.220.000.000 1.220.000.000
19
20
21
22
220.000.000
1.600.000.000
545.000.000
955.000.000
4.080.000.000
7.400.000.000
528.000.000
80.000.000
90.000.000
2.000.000
500.000.000
1.300.000.000
300.000.000
DIFERENCIAS
85.000.000
120.000.000
855.000.000
10.000.000
20.000.000
0
200.000.000
100.000.000
500.000.000
1.240.000
2.095.700
1.851.800
70.000.000
78
INDUSTRIAS "LA BELGICA" S.A.

EXPRESADO EN BS
CUENTA
2012
2013
DIFERENCIA
CAMBIOS EN EL CTn
DEUDOR
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
Banco
Clientes
Inventario
Maquinaria y Equipo
ACTIVO TOTAL
Proveedores
Impuestos por pagar
Sueldos y Salarios por
pagar
Provisin Aguinaldo
Hipotecas Bancarias por
pagar
Bonos
Provisin beneficios
sociales
Capital Social
Reserva Legal
Reserva en perdida de
inventarios
Depreciacin acumulada de
activo fijo
UDI
ACREEDOR
ESTADO DE
ORIGEN
APLICACIN
220.000.000
280.000.000
60.000.000
60.000.000
1.600.000.000
1.900.000.000
300.000.000
300.000.000
545.000.000
220.000.000
-325.000.000
955.000.000
900.000.000
-55.000.000
4.080.000.000
4.700.000.000
620.000.000
7.400.000.000
8.000.000.000
600.000.000
528.000.000
610.000.000
82.000.000
82.000.000
80.000.000
90.000.000
10.000.000
10.000.000
90.000.000
100.000.000
10.000.000
10.000.000
2.000.000
-2.000.000
500.000.000
300.000.000
-200.000.000
200.000.000
1.300.000.000
1.000.000.000
-300.000.000
300.000.000
300.000.000
100.000.000
-200.000.000
200.000.000
3.500.000.000
4.600.000.000
1.100.000.000
1.100.000.000
11.240.000
12.900.000
1.660.000
1.660.000
180.243.900
70.643.900
-109.600.000
109.600.000
180.000.000
70.000.000
-110.000.000
110.000.000
503.703.600
563.703.600
60.000.000
60.000.000
224.812.500
482.752.500
257.940.000
257.940.000
325.000.000
55.000.000
620.000.000
2.000.000
79
20 P + C
21 INCREMENTO O
DECREMENTO DEL CTn
22
7.400.000.000
8.000.000.000
600.000.000
362.000.000
427.000.000
65.000.000
SUMAS IGUALES
427.000.000
1.474.600.000
1.539.600.000
65.000.000
427.000.000
1.539.600.000
1.539.600.000
PRUEBA DEL CTn
AC
PC
ACPC
CTn
2012
2.365.000.000
700.000.000
2013
2.400.000.000
800.000.000
1.665.000.000
1.600.000.000
65.000.000
PRUEBA DEL CTn

2011
2012
AC
2.200.000.000 2.365.000.000
PC
900.000.000
700.000.000
CTn=
1.300.000.000 1.665.000.000
AC-PC=
1.300.000.000
1.665.000.000
CTn =
-365.000.000
PRUEBA DEL CTn
2010
2011
AC
2.200.000.000 2.200.000.000
PC
800.000.000
900.000.000
CTn=
1.400.000.000 1.300.000.000
80
AC-PC=
1.400.000.000
CTn =
1.300.000.000
100.000.000
PRUEBA DEL CTn

AC
PC
2009
2010
1.600.000.000 2.200.000.000
500.000.000
800.000.000
CTn=
1.100.000.000 1.400.000.000
AC-PC=
1.100.000.000
CTn =
1.400.000.000
-300.000.000
81
82
VII.
EL PUNTO DE EQUILIBRIO- BREAK EVEN POINT
INDUSTRIAS "LA BELGICA" S.A.

RESUMEN DE LA HOJA DE COSTO XO.P.
AL 31/03/2013 (ESPRESADO EN BS)
N
COSTOS
OP -501 AZUCAR
BLANCA
O.P.-502 AZUCAR
MORENA
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
GASTOS FINANCIEROS
GASTOS OPERATIVOS
COSTO TOTAL
COSTO FIJO
COSTO VARIABLE
2.400.000
72.072.000
51.480.000
82.368.000
205.920.000
44.352.000
44.352.000
22.176.000
110.880.000
316.800.000
108.345.600
208.454.400
1.800.000
74.529.000
53.235.000
85.176.000
212.940.000
51.597.000
51.597.000
11.466.000
114.660.000
327.600.000
107.452.800
220.147.200
13
14
15
16
17
18
19
UTILIDAD NETA
VENTAS
PRECIO
UTILIDAD MARGINAL
79.200.000
396.000.000
85,80
132,00
165,00
86,86
78,14
140.400.000
468.000.000
118,30
182,00
260,00
122,30
137,70
OP-503
AZUCAR SUPER
EXTRA
1.200.000
67.737.600
48.384.000
77.414.400
193.536.000
33.177.600
33.177.600
16.588.800
82.944.000
276.480.000
87.367.680
189.112.320
OP-504
MELAZA
600.000
14.112.000
10.080.000
16.128.000
40.320.000
13.440.000
10.752.000
2.688.000
26.880.000
67.200.000
24.729.600
42.470.400
TOTAL
6.000.000
228.450.600
163.179.000
261.086.400
652.716.000
142.566.600
139.878.600
52.918.800
335.364.000
COSTO TOTAL
COSTO COSTO.
FIJO
VARIABLE
40%
100%
20%
100%
100%
100%
60%
80%
107.520.000 16.800.000
343.920.000
384.000.000 84.000.000 1.332.000.000
161,28
67,20
230,40
112,00
320,00
140,00
157,59
70,78
162,41
69,22
83
BREAK EVEN POINT- PUNTO DE EQUILIBRIO O.P.- 501

X
VENTAS P*X
(-) COSTO TOTAL
COSTO FIJO
COSTO VARIABLE
M.U.NETA-MARGEN DE UTILIDAD NETA
U.M. UTILIDAD MARGINAL
2.400.000
RELACION
IMPORTE Bs
%
396.000.000
100%
P
165
2.400.000 86,86
108.345.600
208.454.400
316.800.000
79.200.000
20%
78,14
SIMULACIONES
TABLA DE VENN O.P.-501 AZUCAR BLANCA
X=VOLUMEN
U=GANANCIA
X=2.800.000 qq
U=28%
X=2.9060757 qq
U=30%
X=2.400.000 qq
U=20%
X=1.386.486 qq
U=0
X=1.200.000 qq
U=-3,68%
VOLUMEN Y PRECIOS
X=1.302.857 qq
P=12%
X=2.400.00 qq
P=165
DECREMENTO
X=3.391.736 qq
p=10%
84
BREAK EVEN POINT

X
1.800.000
VENTAS P*X
(-) COSTO TOTAL
COSTO FIJO
COSTO
VARIABLE
1.800.000
P
260
IMPORTE Bs
RELACION %
468.000.000
100%
107.452.800
122,30
220.147.200
327.600.000
140.400.000
30%
137,70
SIMULACIONES
TABLA DE VENN O.P.-502 AZUCARMORENA
X=VOLUMEN
U=GANANCIA
X=2.000.000 qq
U=36%
X=1.460.121 qq
U=20%
X=1.800.000 qq
U=30%
X=780.363 qq
U=0
X=500.000 qq
U=-8,25%
VOLUMEN Y PRECIOS
X=1.379.439 qq
P=10%
X=1.800.00 qq
P=260
X=2.123.741 qq
DECREMENTO P=5%
85
O.P.-503 AZUCAR SUPER EXTRA

BREAK EVEN POINT
X
VENTAS P*X
(-) COSTO TOTAL
COSTO FIJO
COSTO VARIABLE
1.200.000
1.200.000
P
320
157,59
IMPORTE
RELACION
Bs
%
384.000.000
100%
87.367.680
189.112.320 276.480.000
107.520.000
28%
162,41
SIMULACIONES
TABLA DE VENN O.P.-503 AZUCAR
SUPER EXTRA
X=VOLUMEN
U=GANANCIA
X=1.800.000 qq
U=53%
X=1.483.733 qq
U=40%
X=1.200.000 qq
U=28%
X=537.957 qq
U=0
X=400.000 qq
U=-5,83%
VOLUMEN Y PRECIOS
X=1.067.835 qq
P=6%
X=1.200.00 qq
P=320
86
O.P.-504 MELAZA BREAK EVEN
POINT
X
VENTAS P*X
600.000
(-) COSTO TOTAL
COSTO FIJO
COSTO VARIABLE
600.000
P
140
70,78
IMPORTE
RELACION
Bs
%
84.000.000
100%
24.729.600
42.470.400 67.200.000
16.800.000
20%
69,22
SIMULACIONES
TABLA DE VENN O.P.-502 MELAZA
X=VOLUMEN
U=GANANCIA
X=2.000.000 qq
U=36%
X=1.460.121 qq
U=20%
X=600.000 qq
U=20%
X=357.282 qq
U=0
X=500.000 qq
U=-8,25%
VOLUMEN Y PRECIOS
X=1.379.439 qq
P=10%
X=600.000 qq
P=140
X=2.123.741 qq
DECREp=5%
87
88
89
90
VIII.
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
En base a la informacin obtenida de datos principales, y la calculada podemos observar que la mayor produccin que tiene
la Empresa LA BELGICA S.A. es del azcar blanco, cabe resaltar que la empresa se dedica a producir azcar (azcar
blanca, morena, sper extra y la melaza) junto con UNAGRO S.A. Y GUABIRA S.A. y dems empresas.
En base a los 5 aos histricos 2009-2013, la mayor utilidad que obtiene de su produccin es del azcar morena y la de
menor la de la melaza, el ao que tuvo mayor UDI fue el 2009 en comparacin con los dems aos. Dentro de su Estado de
Situacin Financiera su mayor inversin realizada fue el ao 2013, en este ao tambin presenta una disminucin de
obligaciones a largo plazo por lo que resulto bueno.
La empresa presenta una adecuada capacidad de pago de la obligacin a corto plazo superando al promedio de la industria,
una buena eficiencia del uso de los recursos y un buen retorno, mala poltica de cobranzas, nosotras como analistas
financieros aconsejamos que tome medidas para modificar su poltica de cobranzas o en definitiva cambio de personal.
En todos los aos histricos reales presenta una buna capacidad de contraer crditos en promedio hasta un monto de Bs
80.000.000 y en todos los aos presenta un incremento del efectivo.
Finalmente nosotras podemos informarle y recomendarle que habiendo analizado el BREAK EVEN POINT (punto de
equilibrio), le sugerimos producir ms all de lo realizado y planificado, porque tambin esto representa mayor ganancias. Y
recomendamos al departamento de marketing vender una mayor cantidad o reducir costos de la melaza porque representa
una utilidad muy baja.
91

Analisis Financiero de Industrias

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Analisis Financiero de Industrias

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

ANALISIS FINANCIERO DE INDUSTRIAS

Aspectos legales .................................................................................................................... 11

Aspectos de organizacin- administracin........................................................................... 19

Aspectos de mercado ............................................................................................................ 28

Aspectos costos y precios...................................................................................................... 30

Aspectos tributarios .............................................................................................................. 42

ANALISIS VERTICAL .................................................................................................................... 46

ANALISIS HORIZONTAL- PRONOSTICOS ................................................................................ 53

COCIENTES Y RATIOS FINANCIEROS ...................................................................................... 60

Medidas de liquidez .............................................................................................................. 60

Medidas de actividad o giro empresarial .............................................................................. 61

Medidas de apalancamiento y endeudamiento financiero .................................................. 62

Medidas de rentabilidad ....................................................................................................... 63

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO................................................................................................ 65

Mtodo directo ..................................................................................................................... 65

Mtodo indirecto .................................................................................................................. 69

EL PUNTO DE EQUILIBRIO- SIMULACIONES- TABLA DE VENN .............................................. 82

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES ................................................................................ 91

Se denomina azcar a la sacarosa, tambin llamado azcar comn o azcar de mesa. La

La industria del azcar est basada en la produccin y transformacin de un recurso

Proceso productivo del azcar

CADENA PRODUCTIVA DEL AZCAR

LOS INGENIOS AZUCAREROS A TRAVS DEL TIEMPO

1939.- Ingenio azucarero

1950.- ingenio azucarero

industrial Don Guillermo Ltda.)

1953.-Ingenio Azucarero Guabir

Guabir S.A. desde 1993)

1968.-Ingenio Azucarero de Bermejo

1972.-Union Agroindustrial de Caeros

Azucarero Roberto Barbery Paz)

INGENIO AZUCARERO LA BLGICA DON GUILLERMO

Siempre vamos primero:

Somos solidarios e integradores:

PRINCIPIOS CON LOS GRUPOS DE INTERS

Clientes: nuestra razn de ser

Proveedores: nuestros socios estratgicos

Accionistas: nuestras fortalezas

Trabajadores: nuestro principal activo

Comunidad: nuestro compromiso con su desarrollo

1.1 Aspectos legales

ESCRITURA DE CONSTITUCION DEL INGENIO AZUCARERO LA BELGICA S.A.

Tercera.- Se fija en la suma de QUINIENTOS MIL oo/100 BOLIVIANOS. (Bs 500.00.-) el

consecuentemente, asciende a la cantidad de Bs. 260.000.- El saldo de Bs 240.00..-,

Quinta.- Las acciones sern conminativas o al portador, y estarn representados por

Octava.- La posesin de una accin importa conformidad con la escritura social y

Novena.- La sociedad estar administrada por un Directorio responsable, temporal y

Dcima.- La votacin para Directores por el sistema acumulativo se har en la siguiente

Dcima-primera.- El Directorio se reunir en la siguiente semana de haber sido elegido,

Dcima-segunda.- El Directorio tendr la administracin general de la sociedad y el

Dcima-tercera.- El Gerente cumplir sus funciones de acuerdo al mandato que le

Dcima-quinta.- Anualmente, al 31 de marzo, se practicar el balance general de la

Dcima-sexta.- En el primer trimestre de cada ao, se reunir la Junta General Ordinario

Dcima-sptima.- En forma extraordinaria, se reunir la Junta General de Accionistas

Dcima-novena.- Cualquier divergencia

sobre interpretacin o ejecucin de esta

escritura social, de los Estatutos o de las decisiones de la Junta de Accionistas o del

Vigsima.- El capital emitido de Bs. 260.000.- ha sido suscrito y pagado de la siguiente

Lucio Crdova Cmara.. Bs. 60.000.-

Bernardo Cuellar Salazar... Bs. 60.000.-

Carlos E. Rojas Amelunge.. Bs. 60.000.-

Mariano aguilera Torres... Bs. 40.000.-

Walter Roda Vaca. Bs. 40.000.-

Total capital emitido