ALL FR 2013 v5 Leve

5.
1 - Descrio dos principais riscos de mercado 43

5. Risco de mercado
4.3 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos e relevantes 25
4.4 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos cujas partes contrrias sejam administradores,
ex-administradores, controladores, ex-controladores ou investidores
36
4.1 - Descrio dos fatores de risco 15
4.2 - Comentrios sobre expectativas de alteraes na exposio aos fatores de risco 24
4.7 - Outras contingncias relevantes 41
4.8 - Regras do pas de origem e do pas em que os valores mobilirios esto custodiados 42
4.5 - Processos sigilosos relevantes 39
4.6 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais repetitivos ou conexos, no sigilosos e relevantes em
conjunto
40
4. Fatores de risco
3.9 - Outras informaes relevantes 14
3.8 - Obrigaes de acordo com a natureza e prazo de vencimento 13
3.3 - Eventos subsequentes s ltimas demonstraes financeiras 7
3.4 - Poltica de destinao dos resultados 8
3.1 - Informaes Financeiras 5
3.2 - Medies no contbeis 6
3.7 - Nvel de endividamento 12
3.6 - Declarao de dividendos conta de lucros retidos ou reservas 11
3.5 - Distribuio de dividendos e reteno de lucro lquido 10
3. Informaes financ. selecionadas
2.1/2.2 - Identificao e remunerao dos Auditores 2
2. Auditores independentes
1.1 - Declarao e Identificao dos responsveis 1
1. Responsveis pelo formulrio
ndice
Formulrio de Referncia - 2013 - ALL - AMRICA LATINA LOGISTICA S.A. Verso : 5
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes - outros 100
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.a - Ativos imobilizados 101
9. Ativos relevantes
8.2 - Organograma do Grupo Econmico 95
8.1 - Descrio do Grupo Econmico 82
8.3 - Operaes de reestruturao 96
8. Grupo econmico
7.7 - Efeitos da regulao estrangeira nas atividades 78
7.6 - Receitas relevantes provenientes do exterior 77
7.8 - Relaes de longo prazo relevantes 79
7.5 - Efeitos relevantes da regulao estatal nas atividades 73
7.2 - Informaes sobre segmentos operacionais 67
7.1 - Descrio das atividades do emissor e suas controladas 64
7.4 - Clientes responsveis por mais de 10% da receita lquida total 72
7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais 68
7. Atividades do emissor
6.3 - Breve histrico 52
6.1 / 6.2 / 6.4 - Constituio do emissor, prazo de durao e data de registro na CVM 51
6.5 - Principais eventos societrios ocorridos no emissor, controladas ou coligadas 54
6.6 - Informaes de pedido de falncia fundado em valor relevante ou de recuperao judicial ou extrajudicial 62
6. Histrico do emissor
5.3 - Alteraes significativas nos principais riscos de mercado 49
5.2 - Descrio da poltica de gerenciamento de riscos de mercado 47
ndice
12.4 - Regras, polticas e prticas relativas ao Conselho de Administrao 178
12.5 - Descrio da clusula compromissria para resoluo de conflitos por meio de arbitragem 180
12.3 - Datas e jornais de publicao das informaes exigidas pela Lei n6.404/76 177
12.1 - Descrio da estrutura administrativa 168
12.2 - Regras, polticas e prticas relativas s assembleias gerais 175
12.6 / 8 - Composio e experincia profissional da administrao e do conselho fiscal 181
12.7 - Composio dos comits estatutrios e dos comits de auditoria, financeiro e de remunerao 193
12.9 - Existncia de relao conjugal, unio estvel ou parentesco at o 2 grau relacionadas a administradores
do emissor, controladas e controladores
196
12. Assembleia e administrao
11.1 - Projees divulgadas e premissas 165
11.2 - Acompanhamento e alteraes das projees divulgadas 167
11. Projees
10.4 - Mudanas significativas nas prticas contbeis - Ressalvas e nfases no parecer do auditor 151
10.5 - Polticas contbeis crticas 152
10.3 - Eventos com efeitos relevantes, ocorridos e esperados, nas demonstraes financeiras 150
10.1 - Condies financeiras e patrimoniais gerais 132
10.2 - Resultado operacional e financeiro 146
10.6 - Controles internos relativos elaborao das demonstraes financeiras - Grau de eficincia e deficincia
e recomendaes presentes no relatrio do auditor
156
10.9 - Comentrios sobre itens no evidenciados nas demonstraes financeiras 160
10.10 - Plano de negcios 161
10.11 - Outros fatores com influncia relevante 164
10.7 - Destinao de recursos de ofertas pblicas de distribuio e eventuais desvios 158
10.8 - Itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras 159
10. Comentrios dos diretores
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e
contratos de transferncia de tecnologia
102
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.c - Participaes em sociedades 114
ndice
14.2 - Alteraes relevantes - Recursos humanos 241
14.1 - Descrio dos recursos humanos 234
14.3 - Descrio da poltica de remunerao dos empregados 242
14. Recursos humanos
13.13 - Percentual na remunerao total detido por administradores e membros do conselho fiscal que sejam
partes relacionadas aos controladores
230
13.12 - Mecanismos de remunerao ou indenizao para os administradores em caso de destituio do cargo ou
de aposentadoria
229
13.14 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal, agrupados por rgo, recebida por
qualquer razo que no a funo que ocupam
231
13.15 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal reconhecida no resultado de
controladores, diretos ou indiretos, de sociedades sob controle comum e de controladas do emissor
232
13.4 - Plano de remunerao baseado em aes do conselho de administrao e diretoria estatutria 216
13.5 - Participaes em aes, cotas e outros valores mobilirios conversveis, detidas por administradores e
conselheiros fiscais - por rgo
222
13.3 - Remunerao varivel do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal 212
13.1 - Descrio da poltica ou prtica de remunerao, inclusive da diretoria no estatutria 205
13.2 - Remunerao total do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal 209
13.6 - Remunerao baseada em aes do conselho de administrao e da diretoria estatutria 223
13.9 - Informaes necessrias para a compreenso dos dados divulgados nos itens 13.6 a 13.8 - Mtodo de
precificao do valor das aes e das opes
226
13.10 - Informaes sobre planos de previdncia conferidos aos membros do conselho de administrao e aos
diretores estatutrios
227
13.11 - Remunerao individual mxima, mnima e mdia do conselho de administrao, da diretoria estatutria e
do conselho fiscal
228
13.7 - Informaes sobre as opes em aberto detidas pelo conselho de administrao e pela diretoria estatutria 224
13.8 - Opes exercidas e aes entregues relativas remunerao baseada em aes do conselho de
administrao e da diretoria estatutria
225
13. Remunerao dos administradores
12.11 - Acordos, inclusive aplices de seguros, para pagamento ou reembolso de despesas suportadas pelos
administradores
202
12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas,
controladores e outros
199
ndice
18.3 - Descrio de excees e clusulas suspensivas relativas a direitos patrimoniais ou polticos previstos no
estatuto
284
18.4 - Volume de negociaes e maiores e menores cotaes dos valores mobilirios negociados 285
18.5 - Descrio dos outros valores mobilirios emitidos 287
18.1 - Direitos das aes 281
18.2 - Descrio de eventuais regras estatutrias que limitem o direito de voto de acionistas significativos ou que
os obriguem a realizar oferta pblica
282
18.6 - Mercados brasileiros em que valores mobilirios so admitidos negociao 297
18. Valores mobilirios
17.3 - Informaes sobre desdobramentos, grupamentos e bonificaes de aes 278
17.4 - Informaes sobre redues do capital social 279
17.1 - Informaes sobre o capital social 276
17.2 - Aumentos do capital social 277
17. Capital social
16.1 - Descrio das regras, polticas e prticas do emissor quanto realizao de transaes com partes
relacionadas
268
16.2 - Informaes sobre as transaes com partes relacionadas 269
16.3 - Identificao das medidas tomadas para tratar de conflitos de interesses e demonstrao do carter
estritamente comutativo das condies pactuadas ou do pagamento compensatrio adequado
275
16. Transaes partes relacionadas
15.3 - Distribuio de capital 254
15.4 - Organograma dos acionistas 255
15.1 / 15.2 - Posio acionria 246
15.6 - Alteraes relevantes nas participaes dos membros do grupo de controle e administradores do emissor 266
15.5 - Acordo de acionistas arquivado na sede do emissor ou do qual o controlador seja parte 256
15. Controle
14.4 - Descrio das relaes entre o emissor e sindicatos 244
ndice
22.2 - Alteraes significativas na forma de conduo dos negcios do emissor 314
22.1 - Aquisio ou alienao de qualquer ativo relevante que no se enquadre como operao normal nos
negcios do emissor
313
22.3 - Contratos relevantes celebrados pelo emissor e suas controladas no diretamente relacionados com suas
atividades operacionais
315
22. Negcios extraordinrios
21.2 - Descrio da poltica de divulgao de ato ou fato relevante e dos procedimentos relativos manuteno
de sigilo sobre informaes relevantes no divulgadas
310
21.1 - Descrio das normas, regimentos ou procedimentos internos relativos divulgao de informaes 309
21.3 - Administradores responsveis pela implementao, manuteno, avaliao e fiscalizao da poltica de
divulgao de informaes
311
21. Poltica de divulgao
20.1 - Informaes sobre a poltica de negociao de valores mobilirios 307
20. Poltica de negociao
19.2 - Movimentao dos valores mobilirios mantidos em tesouraria 303
19.1 - Informaes sobre planos de recompra de aes do emissor 302
19.3 - Informaes sobre valores mobilirios mantidos em tesouraria na data de encerramento do ltimo exerccio
social
305
19. Planos de recompra/tesouraria
18.8 - Ofertas pblicas de distribuio efetuadas pelo emissor ou por terceiros, incluindo controladores e
sociedades coligadas e controladas, relativas a valores mobilirios do emissor
299
18.7 - Informao sobre classe e espcie de valor mobilirio admitida negociao em mercados estrangeiros 298
18.9 - Descrio das ofertas pblicas de aquisio feitas pelo emissor relativas a aes de emisso de terceiros 300
ndice
Cargo do responsvel Diretor Presidente
Cargo do responsvel Diretor de Relaes com Investidores
Nome do responsvel pelo contedo do
formulrio
Rodrigo Barros de Moura Campos
Nome do responsvel pelo contedo do
formulrio
Alexandre de Jesus Santoro
Os diretores acima qualificados, declaram que:
a. reviram o formulrio de referncia
b. todas as informaes contidas no formulrio atendem ao disposto na Instruo CVM n 480, em especial aos arts. 14 a
19
c. o conjunto de informaes nele contido um retrato verdadeiro, preciso e completo da situao econmico-financeira do
emissor e dos riscos inerentes s suas atividades e dos valores mobilirios por ele emitidos
1.1 - Declarao e Identificao dos responsveis
PGINA: 1 de 316
M
a
r
c
o
s

A
n
t
o
n
i
o

Q
u
i
n
t
a
n
i
l
h
a
0
2
/
0
9
/
2
0
0
8

a

1
2
/
0
4
/
2
0
0
9
0
0
6
.
8
4
0
.
2
9
8
-
8
0
A
l
a
m
e
d
a

D
r
.

C
a
r
l
o
s

d
e

C
a
r
v
a
l
h
o
,

5
5
5
,
,

1
7

a
n
d
a
r
,

C
e
n
t
r
o
,

C
u
r
i
t
i
b
a
,

P
R
,

B
r
a
s
i
l
,

C
E
P

8
0
4
3
0
-
1
8
0
,

T
e
l
e
f
o
n
e

(
1
1
)

2
5
7
3
3
4
3
4
,

F
a
x

(
4
1
)

3
0
2
8
5
2
2
9
,

e
-
m
a
i
l
:

m
a
r
c
o
s
.
a
.
q
u
i
n
t
a
n
i
l
h
a
@
b
r
.
e
y
.
c
o
m
L
u
i
z

C
a
r
l
o
s

P
a
s
s
e
t
t
i
1
3
/
0
4
/
2
0
0
9

a

3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
0
0
1
.
6
2
5
.
8
9
8
-
3
2
A
l
a
m
e
d
a

D
r
.

C
a
r
l
o
s

d
e

C
a
r
v
a
l
h
o
,

5
5
5
,
,

1
7

a
n
d
a
r
,

C
e
n
t
r
o
,

C
u
r
i
t
i
b
a
,

P
R
,

B
r
a
s
i
l
,

C
E
P

8
0
4
3
0
-
1
8
0
,

T
e
l
e
f
o
n
e

(
1
1
)

2
5
7
3
3
4
3
4
,

F
a
x

(
4
1
)

3
0
2
8
5
2
2
9
,

e
-
m
a
i
l
:

l
u
i
z
.
c
.
p
a
s
s
e
t
t
i
@
b
r
.
e
y
.
c
o
m
N
o
m
e
/
R
a
z
o

s
o
c
i
a
l
E
r
n
s
t

&

Y
o
u
n
g

T
e
r
c
o

A
u
d
i
t
o
r
e
s

I
n
d
e
p
e
n
d
e
n
t
e
s

S
.
S
.
C
P
F
/
C
N
P
J
6
1
.
3
6
6
.
9
3
6
/
0
0
0
1
-
2
5
T
i
p
o

a
u
d
i
t
o
r
N
a
c
i
o
n
a
l
P
o
s
s
u
i

a
u
d
i
t
o
r
?
S
I
M
C
d
i
g
o

C
V
M
4
7
1
5
-
5
P
e
r
o
d
o

d
e

p
r
e
s
t
a
o

d
e

s
e
r
v
i
o
0
2
/
0
9
/
2
0
0
8

a

3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
R
a
z
o

a
p
r
e
s
e
n
t
a
d
a

p
e
l
o

a
u
d
i
t
o
r

e
m

c
a
s
o

d
a

d
i
s
c
o
r
d
n
c
i
a

d
a

j
u
s
t
i
f
i
c
a
t
i
v
a

d
o

e
m
i
s
s
o
r
N
o

a
p
l
i
c
v
e
l
.
N
o
m
e

r
e
s
p
o
n
s
v
e
l

t
c
n
i
c
o
P
e
r
o
d
o

d
e

p
r
e
s
t
a
o

d
e

s
e
r
v
i
o
C
P
F
E
n
d
e
r
e
o
J
u
s
t
i
f
i
c
a
t
i
v
a

d
a

s
u
b
s
t
i
t
u
i
o
T
r
m
i
n
o

d
o

p
r
a
z
o

e
s
t
i
p
u
l
a
d
o

e
m

l
e
i
.
D
e
s
c
r
i
o

d
o

s
e
r
v
i
o

c
o
n
t
r
a
t
a
d
o
A
u
d
i
t
o
r
i
a

c
o
n
t
b
i
l

e

S
e
r
v
i
o
s

t
r
i
b
u
t
r
i
o
s
M
o
n
t
a
n
t
e

t
o
t
a
l

d
a

r
e
m
u
n
e
r
a
o

d
o
s

a
u
d
i
t
o
r
e
s

i
n
d
e
p
e
n
d
e
n
t
e
s

s
e
g
r
e
g
a
d
o

p
o
r

s
e
r
v
i
o
A

r
e
m
u
n
e
r
a
o

t
o
t
a
l

d
o
s

a
u
d
i
t
o
r
e
s

i
n
d
e
p
e
n
d
e
n
t
e
s

r
e
l
a
t
i
v
a

a
o

e
x
e
r
c
c
i
o

s
o
c
i
a
l

e
n
c
e
r
r
a
d
o

e
m

2
0
1
1

f
o
i

d
e

R
$

1
.
0
8
0
.
0
0
0
,
0
0
,

r
e
f
e
r
e
n
t
e

p
r
e
s
t
a
o

d
e

s
e
r
v
i
o
s

d
e

a
u
d
i
t
o
r
i
a

d
a
s

d
e
m
o
n
s
t
r
a
e
s

f
i
n
a
n
c
e
i
r
a
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

e

C
o
n
s
o
l
i
d
a
d
o

e

a

r
e
v
i
s
o

d
a
s

i
n
f
o
r
m
a
e
s

T
r
i
m
e
s
t
r
a
i
s

d
e

2
0
1
1

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

e

C
o
n
s
o
l
i
d
a
d
o
.
2
.
1
/
2
.
2

-

I
d
e
n
t
i
f
i
c
a
o

e

r
e
m
u
n
e
r
a
o

d
o
s

A
u
d
i
t
o
r
e
s
P
G
I
N
A
:

2

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
C
a
r
l
o
s

A
l
e
x
a
n
d
r
e

P
e
r
e
s
0
1
/
0
1
/
2
0
1
2
1
1
6
.
8
1
4
.
0
6
8
-
4
5
A
l
.

D
r

C
a
r
l
o
s

d
e

C
a
r
v
a
l
h
o
,

4
1
7
,

1
0

a
n
d
a
r
,

C
e
n
t
r
o
,

C
u
r
i
t
i
b
a
,

P
R
,

B
r
a
s
i
l
,

C
E
P

8
0
4
1
0
-
1
8
0
,

T
e
l
e
f
o
n
e

(
4
1
)

3
8
8
3
1
6
0
0
,

F
a
x

(
4
1
)

3
8
8
3
1
6
0
0
,

e
-
m
a
i
l
:

c
a
r
l
o
s
.
p
e
r
e
s
@
b
r
.
p
w
c
.
c
o
m
J
u
s
t
i
f
i
c
a
t
i
v
a

d
a

s
u
b
s
t
i
t
u
i
o
M
o
n
t
a
n
t
e

t
o
t
a
l

d
a

r
e
m
u
n
e
r
a
o

d
o
s

a
u
d
i
t
o
r
e
s

i
n
d
e
p
e
n
d
e
n
t
e
s

s
e
g
r
e
g
a
d
o

p
o
r

s
e
r
v
i
o
A

r
e
m
u
n
e
r
a
o

t
o
t
a
l

d
o
s

a
u
d
i
t
o
r
e
s

i
n
d
e
p
e
n
d
e
n
t
e
s

r
e
l
a
t
i
v
a

a
o

e
x
e
r
c
c
i
o

s
o
c
i
a
l

d
e

2
0
1
3

s
e
r

d
e

R
$

8
6
6
.
0
0
0
,
0
0
,

r
e
f
e
r
e
n
t
e

p
r
e
s
t
a
o

d
e

s
e
r
v
i
o
s

d
e

a
u
d
i
t
o
r
i
a

d
a
s

d
e
m
o
n
s
t
r
a
e
s

f
i
n
a
n
c
e
i
r
a
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

e

C
o
n
s
o
l
i
d
a
d
o

e

a

r
e
v
i
s
o

d
a
s

i
n
f
o
r
m
a
e
s

T
r
i
m
e
s
t
r
a
i
s

d
e

2
0
1
3

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

e

C
o
n
s
o
l
i
d
a
d
o
,

r
e
m
u
n
e
r
a
o

e
s
t
a

q
u
e

n
o

c
o
n
t
e
m
p
l
a

o

r
e
e
m
b
o
l
s
o

d
e

d
e
s
p
e
s
a
s

e

t
r
a
d
u
e
s
.
R
a
z
o

a
p
r
e
s
e
n
t
a
d
a

p
e
l
o

a
u
d
i
t
o
r

e
m

c
a
s
o

d
a

d
i
s
c
o
r
d
n
c
i
a

d
a

j
u
s
t
i
f
i
c
a
t
i
v
a

d
o

e
m
i
s
s
o
r
P
o
s
s
u
i

a
u
d
i
t
o
r
?
S
I
M
N
o
m
e

r
e
s
p
o
n
s
v
e
l

t
c
n
i
c
o
P
e
r
o
d
o

d
e

p
r
e
s
t
a
o

d
e

s
e
r
v
i
o
C
P
F
E
n
d
e
r
e
o
N
o
m
e
/
R
a
z
o

s
o
c
i
a
l
P
r
i
c
e
w
a
t
e
r
h
o
u
s
e
C
o
o
p
e
r
s

A
u
d
i
t
o
r
e
s

I
n
d
e
p
e
n
d
e
n
t
e
s
T
i
p
o

a
u
d
i
t
o
r
N
a
c
i
o
n
a
l
C
d
i
g
o

C
V
M
2
8
7
-
9
D
e
s
c
r
i
o

d
o

s
e
r
v
i
o

c
o
n
t
r
a
t
a
d
o
A
u
d
i
t
o
r
i
a

c
o
n
t
b
i
l

e

S
e
r
v
i
o
s

t
r
i
b
u
t
r
i
o
s
P
e
r
o
d
o

d
e

p
r
e
s
t
a
o

d
e

s
e
r
v
i
o
0
1
/
0
1
/
2
0
1
2
C
P
F
/
C
N
P
J
6
1
.
5
6
2
.
1
1
2
/
0
0
0
9
-
8
8
P
G
I
N
A
:

3

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
2.3 - Outras informaes relevantes
Em 2012 foi realizada mudana dos auditores independentes, sendo que a remunerao pelos servios de auditoria das
Demonstraes Financeiras da Companhia e Consolidado relativas ao exerccio social encerrado em 31.12.2012, bem como
a reviso das Informaes Trimestrais de 2010 da Companhia e consolidado somaram R$ 803.460,40 (oitocentos e trs mil,
quatro centros e sessenta reais e quarenta centavos), valor este que j incluiu o reembolso de despesas e as tradues.

PGINA: 4 de 316
R
e
s
u
l
t
a
d
o

L
q
u
i
d
o

p
o
r

A
o
0
,
3
4
0
1
0
0
0
,
3
5
0
1
0
0
0
,
3
4
7
6
0
0
V
a
l
o
r

P
a
t
r
i
m
o
n
i
a
l

d
e

A
o

(
R
e
a
i
s

U
n
i
d
a
d
e
)
6
,
1
6
3
1
9
5
5
,
8
4
6
2
1
0
5
,
5
4
8
3
7
6
N
m
e
r
o

d
e

A
e
s
,

E
x
-
T
e
s
o
u
r
a
r
i
a

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
6
8
2
.
0
7
2
.
7
0
2
6
8
0
.
6
8
4
.
8
3
8
6
8
8
.
5
5
1
.
1
6
8
R
e
s
u
l
t
a
d
o

L
q
u
i
d
o
2
3
7
.
3
1
4
.
0
1
5
,
5
4
2
4
4
.
9
4
4
.
4
3
5
,
4
8
2
3
9
.
8
7
8
.
5
4
2
,
8
0
R
e
s
u
l
t
a
d
o

B
r
u
t
o
1
.
3
9
0
.
3
4
6
.
2
6
6
,
5
7
1
.
3
4
1
.
6
1
5
.
4
6
0
,
2
8
1
.
2
1
6
.
3
5
9
.
9
4
0
,
5
1
R
e
c
.

L
i
q
.
/
R
e
c
.

I
n
t
e
r
m
e
d
.

F
i
n
.
/
P
r
e
m
.

S
e
g
.

G
a
n
h
o
s
3
.
5
6
8
.
5
7
7
.
4
0
2
,
7
2
3
.
1
7
3
.
2
1
5
.
8
6
4
,
8
7
2
.
7
5
3
.
5
3
1
.
1
7
2
,
2
8
A
t
i
v
o

T
o
t
a
l
1
7
.
6
5
2
.
4
1
6
.
2
1
5
,
2
9
1
4
.
1
4
2
.
1
0
8
.
2
5
8
,
3
8
1
2
.
5
1
9
.
8
3
5
.
2
5
2
,
3
8
P
a
t
r
i
m
n
i
o

L
q
u
i
d
o
4
.
2
0
3
.
7
4
7
.
2
9
9
,
1
9
4
.
0
2
0
.
3
0
5
.
8
2
6
,
2
8
3
.
8
2
0
.
3
4
1
.
0
0
9
,
8
6
3
.
1

-

I
n
f
o
r
m
a
e
s

F
i
n
a
n
c
e
i
r
a
s

-

C
o
n
s
o
l
i
d
a
d
o
(
R
e
a
i
s
)
E
x
e
r
c
c
i
o

s
o
c
i
a
l

(
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
)
E
x
e
r
c
c
i
o

s
o
c
i
a
l

(
3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
)
E
x
e
r
c
c
i
o

s
o
c
i
a
l

(
3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
)
P
G
I
N
A
:

5

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
3.2 - Medies no contbeis
a. Valordasmediesnocontbeis
EBITDA(R$ milhes)
2010 2011 2012
Brasil Argentina Consolidado Brasil Argentina Brado Ritmo Consolidado Brasil Argentina Brado Ritmo Consolidado
EBITDA 1.390,0 21,0 1.405,9 1.521,7 1.521,7 29,9 14,4 1.467,6 1.623,62 (4,13) 42,33 26,74 1.685,36
Margem EBITDA 53,58% 13,15% 51,05% 54,93% 18,64% 3,06% 12,43% 49,65% 57,11% -1,77% 18,20% 10,58% 47,23%

b. ConciliaoentreosvaloresdivulgadoseosvaloresdasdemonstraesfinanceirasauditadaseEBITDA.
ConciliaodeEBITDA(R$ milhes)
2010 2011 2012
Brasil Argentina Consolidado Brasil Argentina Brado Ritmo Consolidado Brasil Argentina Brado Ritmo Consolidado
LOPantesdedesp.Financeiraslquidas 1.024,0 1,7 1.025,7 1.138,53 (9,4) 17,7 8,2 1.148,99 1.178,75 (23,51) 26,95 16,54 1.198,73
Depreciao e Amortizao 363,6 14,2 377,8 421,52 31,1 9,9 5,3 451,51 443,85 19,38 15,38 10.20 488,81
(-) Equivalncia
1,9 0,0 1,9 (1,44) 0,0 0,0 0,0 (1,44) (3,37) 0,0 0,0 0,0
(3,37)
(-) ganho/perda de investimento 0,5 0,0 0,5 (36,84) 13,14 0,0 0,0 (36,84) 1,19 0,0 0,0 0,0 1,19
EBITDA 1.390,0 21,0 1.405,9 1.521,77 23,13 29,9 14,4 1.467,66 1.623,62 (4,13) 42,33 26,74 1.685,36
(1)
Itens no caixa significa valores referentes a provises trabalhistas.
(2)
Itens no recorrentes significa eventos atpicos das atividades fins da Companhia.

c. Explicar o motivo pelo qual a Companhia entende que tal medio mais apropriada para a correta
compreensodasuacondiofinanceiraedoresultadodesuasoperaes

O EBITDA no uma medida de acordo com os Princpios
Contbeis Brasileiros, US GAAP ou IFRS e no representa o fluxo de caixa para os perodos apresentados, bem como no
deve ser considerado como substituto para o lucro lquido como indicador do nosso desempenho operacional ou como
substituto para o fluxo de caixa como indicador de liquidez.

O EBITDA apresenta limitaes que podem prejudicar a sua utilizao como medida de lucratividade, em razo de no
considerarem determinados custos decorrentes dos nossos negcios, que poderiam afetar de maneira significativa os nossos
lucros, tais como despesas financeiras, tributos, depreciao, despesas de capital e outros encargos relacionados. O clculo
do EBITDA no foi objeto de reviso de nossos auditores independentes.

Na Companhia, o EBITDA utilizado como ferramenta para medio de desempenho e parmetro de comparao com
outras empresas, pois tem a vantagem de no ser afetado por variveis especficas de determinados pases ou regies, como
taxas de juro, regras de depreciao e diferenas tributrias, uma vez que deixa de fora todos estes descontos. Desta forma,
a utilizao deste indicador permite que a Companhia analise mais do que apenas seu resultado final (lucro ou prejuzo),
que muitas vezes insuficiente para avaliar seu real desempenho por ser frequentemente influenciado por fatores alm dos
operacionais. No entanto, o EBITDA apresenta certas limitaes como no considerar o montante de reinvestimento
necessrio para a manuteno da capacidade produtiva (consumido pela depreciao), podendo dar uma idia imprecisa
sobre a efetiva liquidez da sociedade e que requer que o mesmo seja utilizado em conjunto com outras medies contbeis
para que possa ser melhor interpretado.

PGINA: 6 de 316
3.3 - Eventos subsequentes s ltimas demonstraes financeiras
No houve eventos subsequentes s ltimas demonstraes financeiras encerradas que as altere substancialmente.

PGINA: 7 de 316
3.4 - Poltica de destinao dos resultados
SP - 1165598v1

Exerccios Sociais: 2010 2011 - 2012

a. Regras sobre reteno
de lucros

Conforme artigo 39 do Estatuto Social da Companhia, ser atribuda reserva para investimentos,
desde que esta no exceda 100% do capital social subscrito, importncia no superior a 75% do lucro
lquido do exerccio, ajustado na forma do artigo 202 da Lei 6.404/76, com a finalidade de financiar a
expanso das atividades da Companhia e de empresas por ela controladas, inclusive atravs da
subscrio de aumentos de capital, ou criao de novos empreendimentos. A reserva para
investimentos somente poder ser constituda pela Companhia aps a distribuio do dividendo
mnimo obrigatrio nos termos do artigo 202 da Lei 6.404/76.

Devido ao beneficio da Sudam em uma das controladas (ALL Malha Norte), o montante equivalente
ao beneficio concedido apurado, no pode ser distribudo aos acionistas at o trmino do prazo do
beneficio (2018). Desta forma a companhia destina o valor equivalente ao beneficio, a reserva de
incentivo fiscal.

No existe outra reteno estatutria alm da reserva legal.

(em R$ mil) 2012 2011 2010
Reserva Legal 11.866 12.247 11.994
Reserva Investimento 116.125 119.467 121.614
Ajustes patrimoniais (353) (244) -
180.952 186.771 182.907

(+) Dividendos Distribudos 56.362 58.174 56.972

(=) Lucro Lquido do Perodo 237.314 244.945 239.879

b. Regras sobre
distribuio de dividendos
Haver a distribuio como dividendo obrigatrio, em cada exerccio social, de 25% do lucro lquido
do exerccio, ajustado nos termos do artigo 202 da Lei 6.404/76.

Os dividendos atribudos aos acionistas sero pagos nos prazos da Lei 6.404/76, e, se no forem
reclamados dentro de 3 anos contados da publicao do ato que autorizou sua distribuio,
prescrevero em favor da Companhia.

c. Periodicidade das
distribuies de dividendos
Nos termos do artigo 38, 4, do seu Estatuto Social, a Companhia poder, a seu critrio, distribuir
dividendos intermedirios. Sem prejuzo da faculdade de distribuir dividendos intermedirios e desde
que seja apurado lucro lquido no exerccio social, ajustado nos termos do artigo 202 da Lei 6.404/76,
a periodicidade da distribuio de dividendos anual.

d. Restries distribuio
de dividendos impostas
por legislao ou
regulamentao especial
aplicvel Companhia,
assim como contratos,
decises judiciais,
administrativas ou
arbitrais
A Lei 6.404/76, em seu artigo 193, prev que 5% do lucro lquido ajustado do exerccio ser aplicado
na constituio de reserva legal, que no exceder 20% do capital social ou o limite previsto no 1
do referido artigo.

De acordo com o Estatuto Social, a Companhia distribuir como dividendo obrigatrio, em cada
exerccio social, 25% (vinte e cinco por cento) do lucro lquido do exerccio, ajustado nos termos do
art. 202, da Lei n. 6.404/76, de acordo com o Estatuto Social da Companhia.

Alm disso, caso a Companhia venha se tornar inadimplente em suas debntures, em contratos de
financiamento com o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social - BNDES e em
alguns outros contratos de financiamento, sua capacidade de distribuir dividendos estar limitada ao
dividendo obrigatrio.
PGINA: 8 de 316
3.4 - Poltica de destinao dos resultados

PGINA: 9 de 316
O
r
d
i
n
r
i
a
5
6
.
3
6
2
.
0
7
8
,
6
9
1
4
/
0
6
/
2
0
1
3
5
8
.
1
7
4
.
3
0
3
,
4
4
2
6
/
0
6
/
2
0
1
2
5
6
.
9
7
1
.
1
5
3
,
9
1
2
9
/
0
6
/
2
0
1
1
D
i
v
i
d
e
n
d
o

O
b
r
i
g
a
t
r
i
o
D
a
t
a

d
a

a
p
r
o
v
a
o

d
a

r
e
t
e
n
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
2
7
/
0
4
/
2
0
1
2
0
5
/
0
5
/
2
0
1
1
3
.
5

-

D
i
s
t
r
i
b
u
i
o

d
e

d
i
v
i
d
e
n
d
o
s

e

r
e
t
e
n
o

d
e

l
u
c
r
o

l
q
u
i
d
o
L
u
c
r
o

l
q
u
i
d
o

r
e
t
i
d
o
M
o
n
t
a
n
t
e
P
a
g
a
m
e
n
t
o

d
i
v
i
d
e
n
d
o
M
o
n
t
a
n
t
e
P
a
g
a
m
e
n
t
o

d
i
v
i
d
e
n
d
o
M
o
n
t
a
n
t
e
P
a
g
a
m
e
n
t
o

d
i
v
i
d
e
n
d
o
L
u
c
r
o

l
q
u
i
d
o

r
e
t
i
d
o
1
8
1
.
3
0
5
.
1
2
4
,
9
8
1
8
6
.
7
7
0
.
1
3
2
,
0
3
1
8
2
.
9
0
7
.
3
8
8
,
8
0
L
u
c
r
o

l
q
u
i
d
o

a
j
u
s
t
a
d
o
2
2
5
.
4
4
8
.
3
1
4
,
7
6
2
3
2
.
6
9
7
.
2
1
3
,
7
5
2
2
7
.
8
8
4
.
6
1
6
,
0
0
(
R
e
a
i
s
)
E
x
e
r
c
c
i
o

s
o
c
i
a
l

3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
E
x
e
r
c
c
i
o

s
o
c
i
a
l

3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
E
x
e
r
c
c
i
o

s
o
c
i
a
l

3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
D
i
v
i
d
e
n
d
o

d
i
s
t
r
i
b
u
d
o

e
m

r
e
l
a
o

a
o

l
u
c
r
o

l
q
u
i
d
o

a
j
u
s
t
a
d
o
2
5
,
0
0
0
0
0
0
2
5
,
0
0
0
0
0
0
2
5
,
0
0
0
0
0
0
D
i
v
i
d
e
n
d
o

d
i
s
t
r
i
b
u
d
o

t
o
t
a
l
5
6
.
3
6
2
.
0
7
8
,
6
9
5
8
.
1
7
4
.
3
0
3
,
4
4
5
6
.
9
7
1
.
1
5
3
,
9
1
T
a
x
a

d
e

r
e
t
o
r
n
o

e
m

r
e
l
a
o

a
o

p
a
t
r
i
m
n
i
o

l
q
u
i
d
o

d
o

e
m
i
s
s
o
r
1
,
3
4
0
7
6
0
1
,
4
4
7
0
0
5
1
,
4
9
5
9
0
0
P
G
I
N
A
:

1
0

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
3.6 - Declarao de dividendos conta de lucros retidos ou reservas
No foram declarados, nos 3 ltimos exerccios sociais, dividendos conta de lucros retidos ou reservas constitudas em
exerccios sociais anteriores.

PGINA: 11 de 316
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
6
.
4
5
2
.
1
5
4
.
0
0
0
,
0
0
n
d
i
c
e

d
e

E
n
d
i
v
i
d
a
m
e
n
t
o
1
,
5
1
0
0
0
0
0
0
3
.
7

-

N
v
e
l

d
e

e
n
d
i
v
i
d
a
m
e
n
t
o
E
x
e
r
c
c
i
o

S
o
c
i
a
l
M
o
n
t
a
n
t
e

t
o
t
a
l

d
a

d
v
i
d
a
,

d
e

q
u
a
l
q
u
e
r

n
a
t
u
r
e
z
a
T
i
p
o

d
e

n
d
i
c
e
n
d
i
c
e

d
e

e
n
d
i
v
i
d
a
m
e
n
t
o
D
e
s
c
r
i
o

e

m
o
t
i
v
o

d
a

u
t
i
l
i
z
a
o

d
e

o
u
t
r
o

n
d
i
c
e
P
G
I
N
A
:

1
2

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
Q
u
i
r
o
g
r
a
f
r
i
a
s
9
9
4
.
5
2
9
.
3
8
3
,
0
7
1
.
3
8
5
.
4
2
5
.
6
1
1
,
0
3
1
.
8
4
5
.
4
0
1
.
7
7
2
,
0
3
1
.
9
4
5
.
2
3
1
.
8
4
6
,
1
8
6
.
1
7
0
.
5
8
8
.
6
1
2
,
3
1
G
a
r
a
n
t
i
a

R
e
a
l
2
0
1
.
3
6
4
,
0
0
3
9
7
.
1
3
9
,
0
0
2
1
5
.
1
1
7
,
0
0
0
,
0
0
8
1
3
.
6
2
0
,
0
0
G
a
r
a
n
t
i
a

F
l
u
t
u
a
n
t
e
8
9
.
4
5
3
.
1
5
2
,
0
0
1
6
1
.
5
7
1
.
4
9
8
,
0
0
2
9
.
7
2
7
.
1
1
7
,
7
0
0
,
0
0
2
8
0
.
7
5
1
.
7
6
7
,
7
0
T
o
t
a
l
1
.
0
8
4
.
1
8
3
.
8
9
9
,
0
7
1
.
5
4
7
.
3
9
4
.
2
4
8
,
0
3
1
.
8
7
5
.
3
4
4
.
0
0
6
,
7
3
1
.
9
4
5
.
2
3
1
.
8
4
6
,
1
8
6
.
4
5
2
.
1
5
4
.
0
0
0
,
0
1
O
b
s
e
r
v
a
o
O

v
a
l
o
r

a
p
r
e
s
e
n
t
a
d
o

n
e
s
t
e

i
t
e
m

3
.
8

n
o

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a

o

n
v
e
l

d
e

e
n
d
i
v
i
d
a
m
e
n
t
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
,

m
a
s

d
o

t
o
t
a
l

d
e

o
b
r
i
g
a
e
s

b
a
s
e
a
d
a

n
o

s
o
m
a
t
r
i
o

d
o

p
a
s
s
i
v
o

c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

e

d
o

p
a
s
s
i
v
o

n
o

c
i
r
c
u
l
a
n
t
e
,

c
o
n
s
o
l
i
d
a
d
o
.
O

c
r
i
t
r
i
o

q
u
e

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

a
d
o
t
a

p
a
r
a

a

s
e
g
r
e
g
a
o

d
e

s
u
a
s

d
v
i
d
a
s

n
a
s

c
a
t
e
g
o
r
i
a
s

a
c
i
m
a

d
e

a
c
o
r
d
o

c
o
m

a
s

c
a
r
a
c
t
e
r
s
t
i
c
a
s

d
a

p
r
p
r
i
a

g
a
r
a
n
t
i
a

o
u
t
o
r
g
a
d
a
.
3
.
8

-

O
b
r
i
g
a
e
s

d
e

a
c
o
r
d
o

c
o
m

a

n
a
t
u
r
e
z
a

e

p
r
a
z
o

d
e

v
e
n
c
i
m
e
n
t
o
E
x
e
r
c
c
i
o

s
o
c
i
a
l

(
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
)
T
i
p
o

d
e

d
v
i
d
a
I
n
f
e
r
i
o
r

a

u
m

a
n
o
U
m

a

t
r
s

a
n
o
s
T
r
s

a

c
i
n
c
o

a
n
o
s
S
u
p
e
r
i
o
r

a

c
i
n
c
o

a
n
o
s
T
o
t
a
l
P
G
I
N
A
:

1
3

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
Para informaes sobre mudanas significativas nas prticas contbeis da Companhia, vide item 10.4 (a) deste Formulrio
de Referncia. Os dividendos distribudos pela Companhia, conforme demonstrado no quadro 3.5, so calculados com base
no resultado consolidado da Companhia. Adicionalmente, informamos que o montante destinado conta de lucro lquido
retido referente ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012 foi aprovado na Assembleia Geral Ordinria e
Extraordinria da Companhia, realizada em 17 de abril de 2013.
PGINA: 14 de 316
4.1 - Descrio dos fatores de risco
Antes de tomar qualquer tipo de deciso de investimento em valores mobiliarios de emisso da
Companhia, o investidor deve considerar e analisar cuidadosamente todas as inIormaes
contidas neste documento e, em particular, nesta seo. Caso qualquer dos riscos ou incertezas
aqui descritos eIetivamente ocorra, os negocios, a situao Iinanceira e os resultados
operacionais da Companhia podero ser aIetados de Iorma substancialmente adversa. Nesse
caso, o preo dos valores mobiliarios de emisso da Companhia podera cair e o investidor
podera perder uma parcela ou a totalidade do valor investido. Quando um risco vier a ter um
'eIeito adverso nas atividades da Companhia, como mencionado nesta seo, este eIeito aIetara
as atividades da Companhia, condies Iinanceiras, liquidez dos valores mobiliarios de emisso
da Companhia e resultados operacionais. Expresses similares nesta seo devero ser
interpretadas como tendo signiIicados similares.

a. Com relao Companhia

A Companhia pode ser incapaz de implementar com sucesso a sua estratgia de crescimento.

A capacidade de crescimento da Companhia depende de diversos Iatores, incluindo: (a) a
habilidade em captar novos clientes em mercados e corredores especiIicos, (b) a capacidade de
Iinanciar investimentos, dado que o seu negocio e de capital intensivo e exige desembolsos
substanciais para sustentar este crescimento (seja por meio de endividamento ou no), e (c) o
aumento da sua capacidade de atuar em mercados existentes e expandir para novos mercados. O
no atingimento de quaisquer desses objetivos, seja originado por diIiculdades competitivas ou
Iatores de custo, pode limitar a sua capacidade de implementar com sucesso a sua estrategia de
crescimento. E possivel que, para a implementao de sua estrategia de crescimento, a
Companhia precise Iinanciar seus investimentos por meio de endividamentos adicionais.
Condies econmicas desIavoraveis no Brasil e no mercado internacional de credito, tais como
altas de taxas de juros em novos emprestimos, liquidez reduzida ou uma diminuio no interesse
das instituies Iinanceiras na concesso de emprestimo, podem vir a limitar o acesso da
Companhia a novos creditos. O custo dos servios da divida da Companhia podera aumentar
signiIicativamente se as taxas de juros aumentarem, limitando a capacidade da Companhia de
tomar novos emprestimos para Iinanciar sua estrategia de crescimento. Portanto, no e possivel
garantir que a Companhia sera capaz de obter Iinanciamento suIiciente para custear seus
investimentos de capital. Adicionalmente, no e possivel garantir que na hipotese de a
Companhia no alcanar o crescimento esperado, tal Iato no tera impacto negativo na
Companhia ou na capacidade da Companhia de honrar suas dividas, especialmente em um
cenario de altas taxas de juros.

A Companhia uma holding e depende das distribuies de lucro de suas Controladas e
Coligadas para obter fluxo de caixa

A Companhia controla ou participa do capital de outras sociedades do setor logistico. Sua
capacidade de cumprir com suas obrigaes Iinanceiras e de pagar dividendos aos seus
acionistas depende do Iluxo de caixa e dos lucros das suas controladas e coligadas. A maioria
das controladas e coligadas no pode pagar dividendos, exceto se todas as suas obrigaes
Iorem integralmente pagas e se seus socios assim decidirem. Os demais socios das sociedades
controladas e coligadas podem decidir pela no distribuio de lucros e destinao destes a
outros Iins societarios. Assim, no ha garantia de que tais recursos sero disponibilizados ou
que sero suIicientes para o cumprimento das obrigaes Iinanceiras da Companhia.

A Companhia presta garantia, como fiadora, nas obrigaes financeiras de suas controladas
Concessionrias destinadas a viabilizar as operaes daquelas entidades e poder ser
PGINA: 15 de 316
chamada a responder, total ou parcialmente, por estas obrigaes em caso de
inadimplemento de uma ou mais de suas controladas.

A Companhia garante o cumprimento das obrigaes Iinanceiras das concessionarias que so
suas controladas, principalmente como Iiadora, como Iorma de viabilizar a tomada de
emprestimos e a consecuo de Iinanciamentos para o desenvolvimento das atividades destas
controladas. A Companhia no tem como garantir que todas as suas controladas cumpriro com
todas as suas obrigaes Iinanceiras nas quais a Companhia prestou garantia e podera, portanto,
ser chamada a responder, total ou parcialmente, por eventual inadimplemento de suas
controladas. A Companhia, nestes casos, tera direito de regresso contra a controlada que
inadimpliu a obrigao. Ainda assim, no ha como assegurar que a Companhia sera capaz de
recuperar todos os valores que desembolsou como garantia da obrigao da controlada
envolvida.

A maior parte das dividas da Companhia indexada a taxas de juros flutuantes. A
Companhia est sujeita a um significativo risco na taxa de juros, incluindo efeitos das
elevaes dessas taxas de acordo com a politica monetria brasileira.

Boa parte das dividas da Companhia e indexada a taxas de juros Ilutuantes (CertiIicados de
Depositos InterIinanceiros - CDI e Taxa de Juro de Longo Prazo - TJLP). Em Iuno disto, a
Companhia esta sujeita a um risco de aumento na taxa de juros, que implicara em risco de
deteriorao dos encargos do endividamento. Este risco esta diretamente vinculado a politica
monetaria brasileira, principalmente no que diz respeito as dividas indexadas ao CDI. A
Companhia utiliza instrumentos de swap de juros com o objetivo de proteo patrimonial
(hedge), mas no ha como garantir que isto sera suIiciente para proteg-la dos eIeitos das
oscilaes da taxa de juros em suas atividades.

As operaes da Companhia esto expostas possibilidade de perdas por catstrofes e
responsabilizao.

A operao de qualquer transporte de carga, seja por trem ou caminho, apresenta riscos
inerentes de catastroIes, Ialhas mecnicas, colises e perdas de ativos. Vazamentos de
combustivel e outros incidentes ambientais, perda ou daniIicao de carga, interrupo de
negocios devido a Iatores politicos, bem como reivindicaes trabalhistas, maniIestaes de
grupos ou associaes ambientalistas, greves (de seus empregados ou daqueles vinculados as
entidades com quem a Companhia se relaciona, tais como portos), condies meteorologicas
adversas e desastres naturais, tais como enchentes, podem resultar na perda de receitas,
assuno de responsabilidades ou aumento de custos. Adicionalmente, as operaes da
Companhia podem ser aIetadas periodicamente por quebras de saIra (especialmente de soja),
deslizamentos de terra ou outros desastres naturais. Alem do exposto, uma parcela dos seus
Iretes esta relacionada a produtos derivados de petroleo e outros materiais inIlamaveis. Os
eIeitos de qualquer catastroIe podem ser agravados pela presena desses produtos. A ocorrncia
de um desastre natural de grandes propores, catastroIes, Ialhas mecnicas, colises, perdas de
ativos ou qualquer dos eventos indicados acima pode ter eIeito adverso sobre os negocios da
Companhia.

A Companhia pode no dispor de seguro suficiente para se proteger contra perdas
substanciais.

A Companhia mantem apolices de seguro com cobertura de riscos de ambientais, acidentes,
perda de cargas e responsabilidade civil cruzada (responsabilidade civil atribuida aos
PGINA: 16 de 316
prestadores de servio da Companhia). Todavia, a Companhia no pode garantir que a sua
cobertura estara sempre disponivel ou sera sempre suIiciente para cobrir eventuais danos
decorrentes de tais sinistros. Alem disso, existem determinados tipos de riscos que podem no
estar cobertos por suas apolices, tais como, exempliIicativamente, guerra, caso Iortuito, Iora
maior ou interrupo de certas atividades. Ademais, a Companhia pode ser obrigada ao
pagamento de multas e outras penalidades em caso de atraso na entrega de mercadorias de
clientes a seus, penalidades que no se encontram cobertas pelas apolices de seguro da
Companhia. Adicionalmente, a Companhia no tem como garantir que, quando do vencimento
de suas atuais apolices de seguro, conseguira renova-las ou renova-las em termos suIicientes e
Iavoraveis. Por Iim, sinistros que no estejam cobertos pelas apolices da Companhia ou a
impossibilidade de renovao de apolices de seguros podem aIetar adversamente os negocios ou
a condio Iinanceira da Companhia.

Decises desfavorveis em processos judiciais ou administrativos podem causar efeitos
adversos nos negcios da Companhia, na sua condio financeira e nos seus resultados
operacionais.

A Companhia e suas subsidiarias so parte em diversos processos na esIera judicial e na esIera
administrativa, incluindo aes populares e indenizatorias, trabalhistas, Iiscais, ambientais e
regulatorias, onde se destacam, entre outras, as aes tendo como objeto o desequilibrio
econmico-Iinanceiro dos contratos de concesso e arrendamento da ALL America Latina
Logistica Malha Paulista S.A. ('Malha Paulista) e ALL - America Latina Logistica Malha
Oeste S.A. ('Malha Oeste). No ha como garantir que sero julgados Iavoravelmente a
Companhia e/ou as suas subsidiarias, ou, ainda, que tais aes estejam plenamente
provisionadas. Decises contrarias aos interesses da Companhia que eventualmente alcancem
valores substanciais ou impeam a realizao dos seus negocios conIorme inicialmente
planejados podero causar um eIeito relevante adverso em seus negocios, na sua condio
Iinanceira e nos seus resultados operacionais. Adicionalmente, nos termos dos editais de
privatizao, a Unio e responsavel pelas contingncias reIerentes a periodos anteriores a
privatizao do transporte Ierroviario. Ate a data deste Formulario de ReIerncia, a Companhia
no recebeu os reembolsos pleiteados no mbito dessas contingncias, bem como no ha
previso para o recebimento desses valores. O no recebimento dos valores pleiteados dentro do
prazo esperado, bem como o eventual no pagamento dessas quantias pela Unio pode causar
um eIeito relevante adverso nos negocios da Companhia, na sua condio Iinanceira e nos seus
resultados operacionais. Para mais inIormaes sobre os processos judiciais e administrativos
envolvendo a Companhia e suas subsidiarias, veja os itens 4.3 a 4.6 deste Formulario de
ReIerncia.

A Companhia aguarda homologao, pela Receita Federal, do pedido de adeso ao
Programa de Recuperao Fiscal - Refis para equalizar e regularizar seus passivos fiscais.

Em novembro de 2009, a Companhia solicitou a Secretaria da Receita Federal sua adeso ao
Programa de Recuperao Fiscal ('ReIis) instituido pela Medida Provisoria n 470, de 3 de
dezembro de 2008, convertida na Lei n 11.941 de 27 de maio de 2009, com objetivo de
equalizar e regularizar passivos Iiscais da Companhia por meio de um sistema de parcelamento.
A Companhia adotou todos os procedimentos exigidos para a concesso do beneIicio pleiteado
e, em Junho de 2011, obteve a homologao do seu pedido junto a Receita Federal do Brasil.

A terceirizao de parte substancial das atividades da Companhia pode trazer consequncias
adversas relevantes na sua gesto.

PGINA: 17 de 316
Na hipotese de uma ou mais empresas terceirizadas contratadas pela Companhia no cumprirem
suas obrigaes trabalhistas e previdenciarias, a Companhia podera vir a ser responsabilizada
solidaria ou subsidiariamente pela Justia do Trabalho pelo pagamento de eventuais debitos
trabalhistas relacionados aos empregados das empresas terceirizadas. Adicionalmente, a
eventual descontinuidade da prestao de servios por uma ou mais destas empresas podera
aIetar a qualidade e continuidade dos seus negocios. Caso qualquer dessas hipoteses ocorra, os
resultados da Companhia podero ser impactados adversamente.

b. Com relao ao controlador, direto ou indireto, ou grupo de controle

Um nmero reduzido de acionistas controladores pode exercer controle significativo sobre a
Companhia.

O controle da Companhia e detido por um numero reduzido de acionistas, que podera eleger a
maioria do Conselho de Administrao da Companhia e determinar a realizao da maioria dos
atos que requerem a aprovao dos acionistas. Os interesses desses acionistas controladores
podem conIlitar com os interesses dos demais acionistas da Companhia, inclusive em relao a
operaes que resultem em alterao do controle e epoca de pagamento de dividendos, se
aplicavel.

c. Com relao a seus acionistas

A capacidade da Companhia de distribuir dividendos est sujeita a certas limitaes.

A Companhia e parte em determinados contratos de Iinanciamento que impem certas restries
quanto ao pagamento de dividendos e juros sobre o capital proprio aos seus acionistas, alem do
dividendo minimo obrigatorio. Caso a Companhia venha se tornar inadimplente nesses
contratos Iinanceiros, sua capacidade de distribuir dividendos estara limitada ao dividendo
minimo obrigatorio. Para mais inIormaes sobre restrio a distribuio de dividendos, veja o
item 10.1 (I) deste Formulario de ReIerncia.

Os interesses dos diretores e, em alguns casos excepcionais, dos empregados da Companhia
podem ficar excessivamente vinculados cotao das aes de emisso da Companhia, uma
vez que sua remunerao poder tambm basear-se em opes de compra de aes de
emisso da Companhia.

A Companhia tem plano de opo de compra de aes, com o qual busca estimular a melhoria
da sua gesto e a permanncia dos seus administradores, colaboradores e prestadores de
servios, visando ganhos pelo comprometimento com os resultados de longo prazo e pelo
desempenho de curto prazo. O Iato dos administradores, colaboradores e prestadores de servios
da Companhia poderem receber opes de compra ou de subscrio de aes de emisso da
Companhia a um preo de exercicio inIerior ao preo de mercado dessas aes pode levar tais
pessoas a terem seus interesses excessivamente vinculados a cotao das aes, valorizando um
desempenho de curto prazo em detrimento de uma gesto sustentavel, o que pode causar um
eIeito relevante adverso na Companhia.

Os detentores das aes de emisso da Companhia podem no receber dividendos ou juros
sobre o capital prprio.

De acordo com o seu Estatuto Social, a Companhia deve pagar aos seus acionistas, no minimo,
25 do lucro liquido anual da Companhia, calculado e ajustado nos termos da Lei 6.404 de 15
PGINA: 18 de 316
de dezembro de 1976 ('Lei das Sociedades por Aes), sob a Iorma de dividendos ou juros
sobre o capital proprio. O lucro liquido pode (i) ser destinado a capitalizao da Companhia, (ii)
ser utilizado para compensar prejuizo, (iii) ser retido nos termos previstos na Lei das Sociedades
por Aes, e (iv) pode no ser disponibilizado para o pagamento de dividendos ou juros sobre o
capital proprio. Alem disso, a Lei das Sociedades por Aes permite que uma companhia aberta,
como a Companhia, suspenda a distribuio obrigatoria de dividendos em determinado
exercicio social, caso o Conselho de Administrao inIorme aos acionistas que a distribuio
seria incompativel com a situao Iinanceira da Companhia. Nesses casos, os administradores
da Companhia devero encaminhar a Comisso de Valores Mobiliarios, dentro de 5 dias da
realizao da assembleia, exposio justiIicada da suspenso da distribuio dos dividendos
obrigatorios.

A volatilidade e a falta de liquidez do mercado de valores mobilirios brasileiro podero
limitar substancialmente a capacidade dos investidores de vender as aes pelo preo e na
ocasio que desejarem.

O investimento em valores mobiliarios negociados em mercados emergentes, como o Brasil,
envolve, com Irequncia, maior risco em comparao com outros mercados mais maduros por
ser substancialmente menor, menos liquido, mais volatil e mais concentrado. Essas
caracteristicas de mercado podem limitar substancialmente a capacidade dos detentores de aes
de emisso da Companhia de vend-las ao preo e na ocasio em que desejarem Iaz-lo e,
consequentemente, podero vir a aIetar negativamente o preo de mercado das aes.

A Companhia poder necessitar de capital adicional e optar por obter estes recursos por meio
da emisso de aes ou de valores mobilirios conversiveis em aes, o que poder ocasionar
a diluio dos investidores.

A obteno de recursos, pela Companhia, por meio da emisso de aes ou valores mobiliarios
conversiveis em aes, podera resultar na diluio da participao acionaria dos investidores,
que passaro a ter menores rendimentos proporcionalmente a sua participao e perdero poder
de inIluncia nas decises tomadas pela Companhia.

Os detentores de American Depositary Receipts ("ADRs") da Companhia podero ter
dificuldades para exercer seus direitos de acionistas a menos que exista uma declarao de
registro em vigor que cubra estes direitos ou caso alguma iseno a esta necessidade de
registro seja aplicvel.

Os detentores de ADRs da Companhia podero ter diIiculdades para exercer seus direitos de
acionistas ordinarios a menos que exista uma declarao de registro em vigor em relao a tais
direitos, na Iorma exigida pelo Securities Act de 1933 dos Estados Unidos da America, ou uma
iseno a necessidade de reIerida declarao seja aplicavel. A Companhia no e obrigada a
registrar reIerida declarao de registro. A menos que a Companhia leve a registro a reIerida
declarao ou uma iseno ao reIerido registro seja aplicavel, o acionista podera receber apenas
os recursos liquidos resultantes da venda de seus ADRs pelo banco depositario ou, caso os
direitos de preIerncia no possam ser vendidos, os direitos do acionista precluiro e,
consequentemente, o acionista no recebera nenhum valor por tais direitos.

d. Com relao s suas controladas ou coligadas

PGINA: 19 de 316
No momento, as controladas da Companhia esto operando com todas as autorizaes
ambientais necessrias.

A ALL Malha Sul, sociedade controlada da Companhia, ja regularizou o sua situao perante o
IBMA com relao ao licenciamento ambiental da sua malha Ierroviaria. A ALL Malha
Paulista, sociedade controlada pela Companhia, esta em processo de regularizao do
licenciamento ambiental, com base no cronograma para a regularizao ambiental dos
empreendimentos Ierroviarios acordado com o IBAMA. Mesmo sem a devida Licena
Ambiental, o IBAMA considera o trecho operacional, todos os estudos Ioram realizados e
protocolados, aguardando deste orgo somente analise e posterior emisso da Licena de
Operao para esta malha Ierroviaria, conIorme Resoluo CONAMA 349/2004. O
descumprimento das condicionantes estabelecidas nas licenas ja obtidas pode ter um eIeito
adverso relevante sobre as suas operaes, podendo acarretar sanes de acordo com o contrato
de concesso e legislao aplicavel, incluindo a aplicao de multas, conIorme determinado pela
entidade governamental competente, por violao praticada, suspenso das operaes que no
tiverem licena ou autorizao ambiental, ou ate mesmo a perda da concesso brasileira.
Eventuais multas por ausncia de licena ou eventual perda de uma concesso podero ter um
impacto adverso nas atividades e resultados da Companhia. A Companhia no tem como
garantir que tais multas e/ou perdas no ocorrero no Iuturo.

e. Com relao a seus fornecedores

A Companhia e suas subsidirias podem figurar como responsveis principais ou solidrias
das dividas trabalhistas de terceirizados.

Caso as empresas terceirizadas que prestam servios a Companhia e as suas subsidiarias no
atendam as exigncias da legislao trabalhista, a Companhia e as suas subsidiarias podem ser
consideradas solidaria ou subsidiariamente responsaveis pelas dividas trabalhistas destas
empresas, podendo, assim, ser autuadas e/ou obrigadas a eIetuar o pagamento de multas
impostas pelas autoridades competentes. No ha como garantir que eventuais multas e/ou
autuaes no aIetaro a Companhia no Iuturo e tal ocorrncia podera ter um eIeito adverso nas
atividades da Companhia.

f. Com relao a seus clientes

A Companhia tem uma concentrao de principais clientes.

O mercado de commodities agricolas e responsavel pela maioria das cargas transportadas pela
Companhia. Este mercado tem a participao de grandes empresas exportadoras, sendo Bunge
Alimentos a principal cliente da Companhia, representando, em 31 de dezembro de 2012, cerca
de 12,89 da receita. No ha garantias de que a Companhia obtera junto a sua principal cliente
uma receita equivalente no Iuturo. Qualquer alterao na demanda de seus servios de
transporte, incluindo seus servios de logistica, pela sua principal cliente, podera ter um eIeito
adverso relevante sobre seus resultados operacionais. Os lucros da Companhia so
predominantemente provenientes de contratos de transporte celebrados entre a Companhia e
seus clientes. Na maioria desses contratos, ha clausula que permite a resciso imotivadamente
mediante simples comunicao por escrito. Dessa Iorma, no e possivel garantir que os
contratos de transporte permanecero vigentes por todo o prazo inicialmente neles
determinados, o que poderia aIetar os resultados Iinanceiros da Companhia.

PGINA: 20 de 316

g. Com relao aos setores da economia em que a Companhia atua

Flutuaes em alguns setores sazonais nos quais os clientes da Companhia operam podem ter
efeitos adversos no seu negcio.

Os setores de transporte e de logistica so altamente sazonais, acompanhando geralmente os
ciclos da economia mundial. Alem disso, embora o setor de transporte esteja exposto a
condies macro-econmicas, cada setor de mercado pode ter seus resultados aIetados por
numerosos Iatores especiIicos. Alguns dos clientes da Companhia atuam em mercados sazonais,
sendo que Ilutuaes em alguns destes setores podem ter eIeitos adversos nos negocios da
Companhia. O principal Iator causador de sazonalidade no Iaturamento e a saIra agricola que
ocorre de maro a setembro. Ademais, alguns dos produtos que a Companhia transporta tm
apresentado um padro de sazonalidade de preo tipicamente inIluenciado pelo ambiente
econmico geral e pela capacidade e demanda do setor. A Companhia no pode garantir que os
preos e a demanda desses produtos no soIrero reduo no Iuturo, aIetando esses setores e,
por sua vez, seu negocio e resultados Iinanceiros.

h. Com relao regulao do setor em que a Companhia atua

As possiveis mudanas nas regras regulatrias para prestao do servio ferrovirio podem
afetar diretamente a Companhia e suas controladas e coligadas (concessionrias de prestao
do servio de transporte pblico ferrovirio)

Em 20 de julho de 2011, a ANTT divulgou trs novas resolues que, juntas, alteram o cenario
e o modelo de gesto das concesses Ierroviarias do pais, objetivando o aumento de
competitividade e produtividade das Ierrovias.

A primeira delas, Resoluo n 3.694/11, aprova o Regulamento dos Usuarios dos Servios de
Transporte de Cargas, caracterizando as operaes acessorias cobradas pelas concessionarias,
obrigaes e deveres dos usuarios do transporte Ierroviario, requisitos de qualidade para o
servio Ierroviario, a estrutura dos contratos entre as concessionarias e os clientes, usuario
dependente, usuario investidor, operaes de transporte multimodal (OTM) e inIraes e
penalidades em relao ao servio Ierroviario.

A Resoluo n 3.695/11 aprova o Regulamento das Operaes de Direito de Passagem e
TraIego Mutuo, caracterizando a realizao do direito de passagem e/ou traIego mutuo, bem
como a composio das tariIas a serem aplicadas no Direito de Passagem, a declarao da malha
Ierroviaria e a estrutura dos contratos operacionais entre as Ierrovias.

Por Iim, a Resoluo n 3.696/11 visa pactuar as metas de produo por trecho, deIinindo a
Iorma de avaliao das metas por trecho e regras para ocupao de trechos com baixa utilizao.
Todas essas trs resolues possuem dispositivos que (i) interIerem no exercicio do direito de
exclusividade assegurado legal e contratualmente as atuais concessionarias do servio de
transporte Ierroviario de cargas; (ii) versam sobre questes atinentes ao compartilhamento de
inIraestrutura; e (iii) aIetam o cumprimento das metas de qualidade e segurana pelas
concessionarias.

Em 09 de janeiro de 2012, a ANTT iniciou o processo de apreciao da sociedade a Consulta
Publica 001/2011 para o colhimento de contribuies e discusso sobre o processo de reviso
tariIaria proposto pela Agncia. A Companhia prestou contribuies no mbito da Consulta
PGINA: 21 de 316
Publica apontando para graves problemas juridicos e inconsistncia da metodologia de calculo
utilizada para remunerao do capital e dos custos incorridos no transporte. De toda Iorma, em
06 de setembro de 2012, a ANTT aprovou as Resolues n 3.888/2012, n 3.889/2012, n
3.890/2012 e n 3.891/2012, reduzindo os tetos tariIarios aplicados as concessionarias da
Companhia. As concessionarias ingressaram com ao judicial questionando as reIeridas
Resolues e tiveram xito na obteno de pedido de antecipao de tutela, de modo que, ate o
julgamento do merito da ao judicial, as reIeridas Resolues no tm aplicabilidade em Iace
das concessionarias.

Determinadas alteraes na estrutura societria da Companhia precisam ser aprovadas pelo
Poder Concedente.

As concessionarias de transporte Ierroviario de cargas ALL Malha Sul, ALL Malha Norte, ALL
Malha Paulista e ALL Malha Oeste possuem, nos termos dos seus contratos de concesso e
editais de privatizao, determinados direitos e obrigaes, cujo acompanhamento do seu
cumprimento e realizado pelo Poder Concedente, a Agncia Nacional de Transportes Terrestres
('ANTT). Ainda que tais obrigaes tenham sido contratadas diretamente pelas
concessionarias junto ao Poder Concedente, algumas destas obrigaes so veriIicadas pela
ANTT no mbito da Companhia. Entre as obrigaes, destacam-se (i) a obrigao da aprovao
previa para alterao deste grupo controlador; e (ii) restrio de qualquer acionista deter
participao acionaria, direta ou indireta, superior a 20 das aes com direito a voto, salvo
autorizao previa do Poder Concedente, que no se aplica ao atual grupo controlador.

As tarifas ferrovirias brasileiras esto sujeitas a limites mximos estabelecidos pelo governo
brasileiro.

ConIorme os contratos de concesso e de sub-concesso brasileiros, as tariIas dos servios de
transporte Ierroviario esto sujeitas a limites maximos. As tariIas teto so segregadas por tipo de
produto e tambem pela distncia realizada durante o transporte. As tariIas so corrigidas
monetariamente de acordo com a variao do Indice Geral de Preos - Disponibilidade Interna
('IGP-DI) (ou outro indice que venha a substitui-lo), sendo que, atualmente, tais reajustes
somente podero ser Ieitos anualmente.

A extino antecipada das concesses ferrovirias brasileiras, e correspondentes contratos de
arrendamento de ativos, pelo respectivo Poder Concedente poder impedir a realizao
integral do valor de determinados ativos e causar a perda de lucros cessantes sem uma
indenizao adequada.

As concesses Ierroviarias brasileiras esto sujeitas a extino antecipada em determinadas
circunstncias, incluindo a encampao pelo governo brasileiro, determinada por lei, ou a
caducidade, pelo descumprimento dos termos dos contratos administrativos correspondentes.
Ocorrendo a extino das concesses, os ativos arrendados sero revertidos ao respectivo Poder
Concedente. Apesar de as concessionarias terem o direito ao recebimento de indenizao no
valor dos ativos que no tenham sido completamente amortizados ou depreciados de acordo
com os termos do contrato de concesso, em caso de extino antecipada, no se pode assegurar
que esse valor sera suIiciente para compensar o valor de tais ativos ou de lucros cessantes. Se o
Poder Concedente extinguir as concesses em caso de inadimplemento, o valor pode ser
reduzido a ate zero pela imposio de multas ou outras penalidades. Adicionalmente, alguns
credores das concessionarias tero prioridade no recebimento de tal indenizao. No ha como
garantir que o governo brasileiro no adotara tais medidas no Iuturo. A ocorrncia de qualquer
destes eventos tera um impacto adverso relevante nas atividades e resultado da Companhia.
PGINA: 22 de 316

i. Com relao aos pases estrangeiros em que a Companhia atua

Resciso das concesses ferrovirias argentinas.

A Resoluo n 469/2013 rescindiu as concesses que as concessionarias America Latina
Logistica Central S.A ('ALL Central) e America Latina Logistica Mesopotmica S.A ('ALL
Mesopotmica, em conjunto 'Concessionarias Argentinas) detinham, concesses estas sobre
as quais a Companhia detinha direitos econmicos. A Companhia adotara todas as medidas
legais cabiveis para exigir do governo argentino indenizao pela resciso dos contratos de
concesso que a Companhia detinha no pais, bem como pelos descumprimentos realizados pelo
governo argentino ao longo destas concesses. Apesar de o governo argentino no ter imposto
qualquer Iorma de penalizao concreta a Companhia depois de rescindas as Concessionarias
Argentinas, e apesar da Companhia ter bases solidas para sustentar que tais rescises lhe do o
direito de ser indenizada pelo governo argentino, existe o risco da Companhia no ter qualquer
dos seus pleitos reconhecidos e de ser eventualmente responsabilizada pelo periodo em que
detinha as Concessionarias Argentinas, tendo em vista o cenario de instabilidade e
imprevisibilidade politica e econmica na Argentina.

PGINA: 23 de 316
4.2 - Comentrios sobre expectativas de alteraes na exposio aos fatores de risco

A Companhia tem como prtica a anlise constante dos riscos aos quais est exposta, e que possam afetar seus negcios,
situao financeira e o resultado de suas operaes. Com intuito de mitigar o risco ao qual est exposta em decorrncia de
prestao de garantia em favor de suas controladas, a Companhia substitui tais garantias por cartas de fiana bancria e
emisso de notas promissrias. Em relao ao risco decorrente das flutuaes das taxas de juros nas quais os contratos de
emprstimo e financiamento contratados pela Companhia esto indexados, a Companhia faz uso de instrumentos de swap.
Para mais informaes sobre a utilizao desses instrumentos, vide quadro 5.2 b deste Formulrio de Referncia. Para
mitigar efeitos adversos negativos em decorrncia de possveis perdas por catstrofes e responsabilizao, a Companhia
contrata seguros. Para se prevenir dos riscos relacionados ao desequilbrio econmico-financeiro dos contratos de
concesso, a Companhia constitui garantia dos dbitos relativos s demandas por meio de cartas de fiana bancria. Para
mitigar eventuais riscos decorrentes do no pagamento, pelas empresas terceirizadas que prestam servios Companhia, a
Companhia fiscaliza o recolhimento de tributos e contribuies por essas empresas, bem como o pagamento das
remuneraes dos empregados terceirizados. Adicionalmente, a Companhia monitora constantemente mudanas no cenrio
macro-econmico e setorial que possam influenciar as suas atividades, por meio do acompanhamento dos principais
indicadores de desempenho.

Com relao aos riscos decorrentes da ausncia de licenas ambientais, informamos que, de acordo com o IBAMA, a
Operao na Malha Paulista, nica das controladas que ainda no possui Licena Ambiental, est ocorrendo de forma legal
e devidamente autorizada. Todos os estudos solicitados para sua regularizao j foram elaborados e entregues ao IBAMA
e encontram-se em fase de anlise para o fim de emisso da licena de operao. . Quanto s unidades de apoio das malhas
controladas por essa Companhia, elas encontram-se em processo de regularizao, porm devidamente autorizadas em suas
operaes pelo IBAMA. Os estudos necessrios para emisso das Licenas de Operao j foram protocolados e
encontram-se em fase de anlise dentro do rgo ambiental, conforme Resoluo do CONAMA 349/2004.

Em relao aos demais itens descritos no quadro 4.1 deste Formulrio de Referncia, a Companhia no possui mecanismos
de mitigao. Adicionalmente, a Companhia no tem expectativas sobre o aumento ou reduo da exposio aos riscos
mencionados no quadro 4.1. acima.

PGINA: 24 de 316
4.3 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos e relevantes

Segue abaixo uma descrio dos processos judiciais, administrativos ou arbitrais mais relevantes para a Companhia e suas
controladas, levando-se em considerao a possibilidade de impacto de forma significativa o patrimnio, a capacidade
financeira, capacidade de gerao e execuo de seus negcios, bem com riscos de imagem e perenidade da Companhia.

a. Processos Cveis

Processo 2009.36.00.009953-0
a. Juzo: 5 Vara Federal de Cuiab
b. Instncia: 1 Instncia Justia Federal
c. Data de instaurao: 14 de julho de 2009
d. Partes no processo: Autor: Conspavi Construo e Participao Ltda. (Conspavi)
Ru: ALL Amrica Latina Logstica Malha Norte S.A. (ALL Malha Norte)
e. Valores, bens ou
direitos envolvidos:
Envolve o contrato de construo do trecho da malha entre Alto Araguaia e Rondonpolis.
f. Principais fatos: A Conspavi props ao pela qual pretende (i) a declarao de nulidade do ato jurdico
efetivado entre ALL Malha Norte, ANTT, Constran, FI-FGTS e Fundo Infra-Brasil, em razo
de a ALL Malha Norte ter optado pela proposta mais onerosa; (ii) a declarao de que a ALL
Malha Norte tem a obrigao de assinar contrato de execuo do trecho entre Alto Araguaia e
Rondonpolis com a Conspavi, pois a proposta apresentada pela autora foi a de menor custo.

A ALL Malha Norte apresentou defesa alegando que (i) o instrumento contratual alegado pela
Conspavi nunca foi executado, pois possua condio suspensiva que no se implementou; (ii)
a ALL Malha Norte no obrigada a seguir procedimento licitatrio, conforme art. 25 da Lei
8.666, pois os contratos celebrados pelas concessionrias so regidos pelo direito privado e
(iii) a construo do trecho ferrovirio entre Alto Araguaia e Rondonpolis est sendo feito
pela prpria ALL, mediante a contratao de diversos fornecedores.
g. Chance de perda: Remota
h. Impacto em caso de
perda do processo:
A ao considerada relevante, porque, no caso remoto de uma sentena favorvel ao autor,
haver impacto financeiro em razo da resciso do contrato com as construtoras contratadas.

i. Valor provisionado, se
houver:
No foi constituda proviso, tendo em vista que a probabilidade de perda remota.

PGINA: 25 de 316

Parcelas trimestrais dos contratos de arrendamento de bens
a. Juzo: 16 Vara Federal do Rio de Janeiro
b. Instncia: 1 instncia
c. Data de instaurao: 15 de maio de 2000
d. Partes no processo: Autor: ALL Amrica Latina Logstica Malha Oeste S.A. (ALL Malha Oeste)
Ru: Unio, por intermdio do Ministrio dos Transportes

e. Valores, bens ou
R$ 96,5 milhes
f. Principais fatos: A ALL Malha Oeste ingressou com ao na qual se discute o desequilbrio econmico
financeiro do Contrato de Concesso requerendo a suspenso do pagamento das parcelas de
arrendamento, tendo em vista que aps a concesso, houve uma desregulamentao para o
transporte de petrleo, o qual deixou de ser, obrigatoriamente, transporte atravs do modal
ferrovirio, sendo includo o modal rodovirio no mesmo patamar. Com essa incluso do
modal rodovirio, houve uma queda do volume transportado e, conseqentemente, da receita
da ALL Malha Oeste, acarretando um desequilbrio econmico financeiro na relao
contratual existente entre a concessionria e o poder concedente.

Referida ao encontra-se em fase inicial aguardando a realizao de resposta aos quesitos
complementares apresentados pela ALL Malha Oeste.

H apresentao trimestral em juzo das cartas fianas correspondentes aos valores das
parcelas de arrendamento e concesso cujo pagamento est suspenso.

Quanto s aes de execuo (n 2003.51.01.012047-5 e 2006.51.01.021200-0, ambas em
trmite perante a 16 Vara Federal do Rio de Janeiro) parcelas de arrendamento pela Unio
Federal em face da ALL Malha Oeste esto suspensas at julgamento final da Ao
Declaratria supracitada.

Seguem os dados de todas as aes relacionadas discusso do desequilbrio financeiro
econmico: (i) Ao Cautelar n 2000.51.01.011143-6; (ii) Ao Declaratria n
2000.51.01.018095-1; (iii) Execuo n 2003.510.101.2047-5; e (iv) Execuo n
2006.51.01.021200-0, todas em trmite perante a 16 Vara Federal do Rio de Janeiro.
g. Chance de perda: Remota.
perda do processo:
Depsito dos valores relativos s parcelas de arrendamento e concesso garantidos em juzo
por carta fiana bancria.

houver:
No foi constituda proviso, tendo em vista que a ALL Malha Oeste parte ativa neste
processo.

Desequilbrio Econmico Financeiro do Contrato de Concesso da ALL Amrica Latina Logstica Malha Paulista
S.A.
a. Juzo: 21 Vara Federal do Rio de Janeiro
b. Instncia: 1 instncia
c. Data de instaurao: Maio de 2005.
d. Partes no processo: Autor: ALL Amrica Latina Logstica Malha Paulista S.A. (ALL Malha Paulista)
Ru: Unio, por intermdio do Ministrio dos Transportes
e. Valores, bens ou R$ 337,2 milhes.
PGINA: 26 de 316
Desequilbrio Econmico Financeiro do Contrato de Concesso da ALL Amrica Latina Logstica Malha Paulista
S.A.
f. Principais fatos: Trata-se de ao judicial ingressada pela ALL Malha Paulista em face da extinta Rede
Ferroviria Federal S.A. (sucedida pela Unio Federal) na qual se discute o desequilbrio
econmico financeiro do Contrato de Concesso e do Contrato de Arrendamento da ALL
Malha Paulista em decorrncia do elevado nmero de aes judiciais, especialmente na esfera
trabalhista, de responsabilidade da Unio Federal e que esto sendo arcados pela ALL Malha
Paulista, em razo descumprimento pela Unio e pelos respectivos contratos do Edital de
Desestatizao.

Em referida ao j houve uma percia inicial na qual se apurou um passivo de
aproximadamente R$800 milhes de responsabilidade da Unio Federal e j pago pela ALL
Malha Paulista e dever ocorrer uma nova percia para apurao de valores desembolsados no
perodo de 2003 a 2006.

Adicionalmente, a ALL Malha Paulista obteve deciso judicial autorizadora da apresentao
de cartas fiana das parcelas trimestrais de arrendamento e concesso pela qual est suspenso o
pagamento das parcelas de arrendamento.
perda do processo:
Depsito dos valores garantidos em juzo por carta de fiana bancria.

houver:
No foi constituda proviso tendo em vista ser a ALL Malha Paulista parte ativa nesta ao.

PGINA: 27 de 316

Processo 2008.71.05.004666-7
a. Juzo: 1 Vara Cvel de Santo ngelo
b. Instncia: 2 Instncia
c. Data de instaurao: 29 de setembro de 2009
d. Partes no processo: Autor: Ministrio Pblica Federal (MPF)
Ru: ALL Amrica Latina Logstica Malha Sul S.A. (ALL Malha Sul)
e. Valores, bens ou
Envolve o cumprimento de obrigaes assumidas em Termo de Ajustamento de Conduta
f. Principais fatos: Trata-se de Execuo da multa diria de R$ 5 mil, relativa ao perodo de 10 de setembro 2003
a 01 de setembro de 2008, pelo atraso e falta de cumprimento das obrigaes assumidas pela
ALL Malha Sul no Termo de Ajustamento de Conduta celebrado em 21 de agosto de 2003.

A ALL Malha Sul apresentou carta de fiana e embargos execuo. A linha de defesa
adotada pela ALL Malha Sul foi a de afirmao de cumprimento parcial do Termo de
Ajustamento de Conduta TAC. Estamos em negociao com os Municpios e MPF, para o
fim de retomar o trfego nos pontos em que h demanda. Os embargos foram julgados
improcedentes e a ALL Malha Sul apelou e houve julgamento pelo TRF da 4 Regio
mantendo a deciso proferida pela Vara de Origem. No houve publicao do acrdo e haver
interposio de Recurso.

Status: Houve retomada do transporte de cargas em parte da regio e recuperao dos trechos
envolvidos no TAC. E, h negociao de acordo em curso com Ministrio Pblico Federal

perda do processo:
A ao considerada relevante porque, na hiptese de haver deciso desfavorvel ALL
Malha Sul, haver impacto financeiro para o pagamento dos valores executados pelo MPF.

houver:
No h provisionamento.

PGINA: 28 de 316

b. Processos Tributrios

Processo 10980.724584/2010-50
a. Juzo: Secretaria da Receita Federal do Brasil
b. Instncia: 2 Instancia Administrativa - Conselho Administrativo de Recursos Fiscais
c. Data de instaurao: 21 de outubro de 2010
d. Partes no processo: Autor: Receita Federal
Ru: ALL Amrica Latina Logstica Intermodal S.A. (ALL Intermodal)
e. Valores, bens ou
R$ 63,3 milhes
f. Principais fatos: A ALL Intermodal foi autuada, em novembro de 2010, pela Receita Federal referente IRPJ e
CSLL. Estes valores foram obtidos a partir da glosa de despesas decorrentes de pagamento de
parcelas variveis do contrato de arrendamento de imveis, equipamentos, mquinas e veculos
que a ALL Intermodal firmou. Estas despesas foram consideradas indedutveis e por isto foram
glosadas pela Receita. A empresa considerou o risco remoto desta autuao, visto que o
contrato de arrendamento de bens era necessrio, usual e normal s atividades da ALL
Intermodal. Atualmente aguarda-se julgamento da matria perante o Conselho Administrativo
de Recursos Fiscais (CARF).
g. Chance de perda: Remoto.

perda do processo:
O processo considerado relevante em razo do valor envolvido.

houver:
No foi constituda proviso, tendo em vista que a chance de perda possvel.

PGINA: 29 de 316

Processo 10980.722.279/2010-23
c. Data de instaurao: 31 de Agosto de 2010
Ru: ALL Amrica Latina Logstica S.A. (ALL S/A)
e. Valores, bens ou
R$ 742,6 milhes
f. Principais fatos: A ALL S/A foi autuada pela excluso da base de clculo de juros sobre aplicaes financeiras
realizadas na ustria e na Espanha, bem como em relao s despesas financeiras de
emprstimos os quais foram considerados indedutveis. As autoridades fiscais tambm
emitiram autos de infrao de Pis e da Cofins sobre operaes de swap contratadas para
garantir emprstimos em moeda estrangeira. A Companhia entende que a probabilidade de
perda remota, uma vez que as aplicaes financeiras foram realizadas com Pases com os
quais o Brasil possui Tratados prevendo a no tributao dessas operaes, bem como a
incidncia de Pis e Cofins sobre operaes de hedge foi afastada pelo Decreto n 5442/2005,
em novembro de 2010, pela Receita Federal referente IRPJ e CSLL. Atualmente aguarda-se
julgamento da matria perante o Conselho Administrativo de Recursos Fiscais (CARF).

perda do processo:

houver:
No foi constituda proviso, tendo em vista que a chance de perda remota.

PGINA: 30 de 316

Processo 10980.724003/2011-61
c. Data de instaurao: 04 de agosto de 2011
Ru: ALL Amrica Latina Logstica S.A. (ALL S.A)
e. Valores, bens ou
R$ 362,0 Milhes
f. Principais fatos: A ALL S.A foi autuada, em agosto de 2011, pela Receita Federal referente as seguintes
supostas infraes: glosa de gio gerado em operaes baseado em rentabilidade futura, glosa
de despesas financeiras e ganho de capital na alienao de participao acionria em empresas
do mesmo Grupo Econmico devido ao reconhecimento parcial do valor do gio. A ALL S.A
apresentou defesa em setembro de 2011. Em julgamento em primeira instncia a Delegacia de
Recursos Fiscais de Curitiba (DRF), julgou parcialmente procedente a impugnao
apresentada pela empresa, reduzindo o valor do auto para R$ 272.271. A empresa ingressou
com Recurso Voluntrio no Conselho Administrativo de Recursos Fiscais (CARF) para
converter parcialmente a referida deciso que manteve parte do crdito.
g. Chance de perda: Possvel.

perda do processo:

houver:

PGINA: 31 de 316

Processo 19515.720509/2011-61 / 19515.720510/2011-61 / 19515.720513/2011-61
c. Data de instaurao: 30 de junho de 2011
Ru: ALL Amrica Latina Logstica Malha Paulista S.A. (ALL Malha Paulista)
e. Valores, bens ou
R$ 38,2 Milhes
f. Principais fatos: Tratam-se de 3 autos de infrao, relativos ao perodo de 2006, lavrados em face da ALL
Malha Paulista que visam a cobrana de contribuies previdencirias e terceiros sobre valores
no recolhidos pela ALL, em razo do fisco entender que as verbas tinham natureza
indenizatria. Em 21/11/2012 o Conselho Administrativo de Recursos Fiscais julgou
parcialmente procedente, reduzindo a autuao para R$ 0,7 milhes, a qual aguarda a
intimao das partes e trmino do processo.

perda do processo:
Os processos so considerados relevantes em razo do valor envolvido.

houver:

PGINA: 32 de 316

10980.724030/2011-33/ 10980.724031/2011-88
b. Instncia: 1 Instancia Administrativa - Delegacias da Receita Federal do Brasil de Julgamento (DRJ)
c. Data de instaurao: 19 de setembro de 2011
Ru: ALL Amrica Latina Logstica S.A. (ALL S.A.)
e. Valores, bens ou
R$ 39,2 milhes
f. Principais fatos: Tratam-se de 2 grupos de autos de infrao que visam a cobrana de contribuio
previdenciria (20% sobre o valor pago) de valores referente a Plano de Opo de Compra de
Aes concedidos para empregados, administradores e terceiros nos perodos de 01/2006 a
12/2008 e 03/2009 a 10/2010. O fundamento principal da autuao a suposta natureza
remuneratria (salrio in natura), destinando-se a criar um atrativo ao beneficirio e mant-lo
na empresa pela promessa de ganhos futuros;

perda do processo:
Os processos so considerados relevantes em razo do valor envolvido.

houver:

PGINA: 33 de 316

Processo 14486.000070/2010-47/ 14486.000071/2010-91
b. Instncia: 1 Instancia Administrativa Delegacia de Julgamento da Receita Federal
Ru: ALL Amrica Latina Logstica Intermodal S.A. (ALL Intermodal)
Ru: ALL Amrica Latina Logstica Malha Sul S.A. (ALL Malha Sul)
e. Valores, bens ou
R$ 98 milhes
f. Principais fatos: A ALL Malha Sul e a ALL Intermodal tiveram seus processos de pedido de parcelamento nos
moldes na Medida Provisria n 470, de 13 de outubro de 2009 deferidos parcialmente pela
Receita Federal do Brasil pelo fato de a autoridade fazendria entender que as empresas no
possuam saldo suficiente de prejuzo fiscal e base de clculo negativa da Contribuio Social
sobre o Lucro Lquido indicados para abater dos dbitos includos no referido parcelamento.

perda do processo:

houver:

PGINA: 34 de 316

c. Processos Ambientais

Processo 02023.002514/2005-80 (AI n 147132)
a. Juzo: Instituto Brasileiro do Meio Ambiente e dos Recursos Naturais Renovveis Ibama.
b. Instncia: Administrativa
c. Data de instaurao: 14/06/05
d. Partes no processo: ALL Amrica Latina Logstica Malha Sul S.A (Malha Sul) e Ibama
e. Valores, bens ou
R$ 1,4 milhes
f. Principais fatos: Auto de infrao lavrado em razo de um descarrilamento provocado pelo desprendimento de
pastilhas do sistema de frenagem de composio ferroviria. Este descarrilamento provocou
um incndio em uma rea de campo nativo e foi aplicada multa pelo Ibama.

g. Chance de perda: Provvel
perda do processo:
O processo foi includo no Parcelamento/REFIS da Lei n 12.249/2010 e Portaria AGU n
1197/2010, na opo de 60 meses.

houver:
Provisionado valor integral.

PGINA: 35 de 316
4.4 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos cujas partes contrrias sejam
administradores, ex-administradores, controladores, ex-controladores ou investidores

a. Processos Cveis

Segue abaixo a descrio dos processos judiciais no sigilosa cuja parte contrria o Sr. Nelson de Sampaio Bastos, ex-
administrador da Companhia.

Processo 583.00.2004.118417-7
a. Juzo: 42 Vara Cvel de So Paulo
c. Data de instaurao: 26 de novembro de 2004
d. Partes no processo: Autor: Nelson de Sampaio Bastos e Bastos Participaes S.A.
Ru: Brasil Ferrovias S.A. (Brasil Ferrovias) e ALL Malha Norte S.A. (ALL Malha Norte)
e. Valores, bens ou
Envolve instrumento de confisso de dvida, firmado entre as partes, no valor de R$4,539
milhes, decorrente de contrato de prestao de servios firmado em 13 de janeiro de 2000 e
seu aditivo contratual.
f. Principais fatos: O instrumento de dvida acima mencionado foi executado, tendo em vista que o pagamento da
dvida seria feito em 60 parcelas no valor de US$21 mil e mais 10 parcelas no valor de R$116
mil. Alegam os Autores que a Brasil Ferrovias apenas efetuou o pagamento de apenas 20
parcelas.

A Brasil Ferrovias alegou (i) nulidade da execuo, devido falta de citao da ALL Malha
Norte, que garantiu com bens de sua propriedade o pagamento da dvida; (ii) que o Autor
Nelson Bastos no atingiu as metas do Contrato e Prestao de Servios firmado entre as
partes; (iii) nulidade do ttulo por interveno do administrador com interesse conflitante com
o da companhia; e (iv) nulidade da penhora.
A sentena, que julgou os Embargos procedentes, foi anulada pelo Tribunal de Justia do
Estado de So Paulo para que a execuo prosseguisse em relao ALL Malha Norte.

A ALL Malha Norte foi citada e apresentou embargos, alegando (i) nulidade do ttulo, infrao
ao estatuto social da Brasil Ferrovias, pois havia necessidade de que o Instrumento de
Confisso de Dvida, o Instrumento de Penhor Mercantil e, ainda, o Aditivo Contratual
fossem aprovados pela Assemblia Geral da Brasil Ferrovias; e (ii) que tais instrumentos
foram produzidos em conflito de interesses com a Brasil Ferrovias. Os embargos da Brasil
Ferrovias e ALL Malha Norte foram julgados improcedentes, pois no haveria conflito de
interesses.
Houve interposio de Apelao pela ALL Malha Norte estando a ao pendente de
julgamento pelo Tribunal de Justia do Estado de So Paulo.
Em fevereiro de 2010, foi efetuada a garantia da execuo no montante de R$5,2 milhes.

Em maro de 2012, foram julgadas as apelaes interpostas por Nelson Bastos e Bastos
Participaes, Brasil Ferrovias e ALL Malha Norte, sendo acolhidos todos os argumentos das
empresas Brasil Ferrovias e ALL Malha Norte.

Houve reconhecimento de que nenhum valor devido ao Sr. Nelson Bastos e so nulos todos
os atos praticados relacionados s alteraes contratuais e confisso de dvida ante a violao
aos Estatutos Sociais e Lei de Sociedades Annimas.

Foi determinada a devoluo dos pagamentos efetuados aos Sr. Nelson Bastos e Bastos
Participaes relacionados s parcelas de confisso de dvida.

h. Impacto em caso de Em julgamento do Tribunal de Justia de SP em maro de 2.012 houve reforma da deciso e
PGINA: 36 de 316
Processo 583.00.2004.118417-7
perda do processo: declarado que nenhum valor devido aos autores.

Os valores depositados em juzo pela ALL Malha Norte e Brasil Ferrovias foram levantados
em setembro de 2012.
houver:
No provisionada, em decorrncia de a perda ser remota.

Processo 583.00.2005.081005-7
d. Partes no processo: Autor: Nelson de Sampaio Bastos e Bastos Participaes S.A.
Ru: Brasil Ferrovias
e. Valores, bens ou
Envolve instrumento de confisso de dvida, firmado entre as partes, no valor de R$4,5
milhes, decorrente de contrato de prestao de servio firmado em 13 de janeiro de 2000 e
seu aditivo contratual.
f. Principais fatos: Os autores requerem a declarao de resciso do contrato de prestao de servios e a
condenao da Brasil Ferrovias ao pagamento de multa rescisria prevista no aditivo ao
contrato de prestao de servios, o qual previa a obrigao do Autor de conduzir a
reestruturao da empresa R.

A R alega (i) que as metas do contrato de prestao de servios no foram atingidas; (ii)
nulidade do aditivo contratual por no ter aprovao da assemblia geral da Brasil Ferrovias,
como prev o estatuto; (iii) nulidade do contrato por conflito de interesses com a Brasil
Ferrovias; (iv) a resciso contratual foi motivada e, portanto, no haveria direito multa.

A sentena condenou a Brasil Ferrovias ao pagamento de 56,52% da Nova Remunerao Total
Anual (NRTA), referente incidncia da clusula 5.2, do primeiro aditivo ao contrato de
prestao de servios firmados entre as partes, acrescido de correo monetria pela variao
do ndice Geral de Preos - Disponibilidade Interna (IGP-DI) e juros de mora de 1% ao ms,
devidos do 60 dia contado de 28 de agosto de 2003 at a data do efetivo pagamento.

A Brasil Ferrovias apelou e seu recurso foi acolhido. Declarada improcedncia dos pedidos do
autor ante a nulidade dos atos praticados por violao Lei de S/A e dos Estatutos da Brasil
Ferrovias e ALL Malha Norte.

perda do processo:
Na hiptese de ser mantida a sentena, haver impacto financeiro e levantamento do depsito
judicial realizado na execuo provisria nos autos de n 583.00.2004.118417-7.

houver:

Processo 583.00.2005.119301-6
c. Data de instaurao: 26 de outubro de 2006
d. Partes no processo: Autor: Brasil Ferrovias S.A.
Ru: Nelson de Sampaio Bastos e Bastos Participaes S.A.
e. Valores, bens ou Envolve instrumento de confisso de dvida, firmado entre as partes, no valor de R$4,5
PGINA: 37 de 316
Processo 583.00.2005.119301-6
direitos envolvidos: milhes, decorrente de contrato de prestao de servio firmado em 13 de janeiro de 2000.
f. Principais fatos: A Brasil Ferrovias ajuizou ao de anulao de atos jurdicos alegando (i) que o aditivo do
contrato de prestao de servios e a confisso de dvida so nulos, pois no foram aprovados
pelos rgos sociais; (ii) que h conflito entre os interesses do diretor e da sociedade por ele
gerida; (iii) que a resciso foi motivada, pois no houve cumprimento das metas estabelecidas
pelo contrato; (iv) que realizou pagamentos a maior, pretendendo a restituio.

Os Rus alegaram coisa julgada e ilegitimidade de parte e, no mrito, defenderam a
regularidade dos contratos firmados.

A sentena julgou improcedente a ao e a Brasil Ferrovias apresentou apelao, Em maro de
2012 houve reforma da deciso sendo acolhidos os pedidos da Brasil Ferrovias e declarado que
nenhum valor devido Nelson Bastos ou Bastos Participaes e que os valores ttulo das
parcelas de confisso de dvida devero ser devolvidos.

Interpostos recursos pelos Rus, que no foram acolhidos.

perda do processo:
Tendo em vista que a ALL Malha Norte e a Brasil Ferrovias so autoras do processo, no h
impacto financeiro relevante no caso de perda do processo.

houver:

PGINA: 38 de 316
4.5 - Processos sigilosos relevantes

A Companhia prestou um Termo de Compromisso perante o Conselho Administrativo de Defesa Econmica CADE
(CADE) que, caso venha a ser injustificadamente descumprido pela Companhia, poder implicar nas penalidades
previstas nos artigos 55 e 58, 3, da Lei 8.884 de 11 de junho de 1994, dentre as quais destaca-se a revogao do Ato de
Concentrao que originou o Termo de Compromisso. At a data deste Formulrio de Referncia, no h qualquer valor
envolvido.

A Associao Nacional dos Usurios de Transporte de Carga (ANUT) representou todas as empresas concessionrias de
servios de transporte ferrovirios, incluindo as sociedades controladas da Companhia, em decorrncia das prticas
anticompetitivas no mercado ferrovirio. Em caso de perda, a ANUT poder aplicar multas s sociedades representadas.
At a data deste Formulrio de Referncia, no h qualquer valor envolvido.
PGINA: 39 de 316
4.6 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais repetitivos ou conexos, no sigilosos
e relevantes em conjunto
1

Cvel
N de aes 7 6

Valores Envolvidos R$ 127,3 milhes No h valor envolvido.

Valores Provisionados R$ 3,7 milhes. No foi constituda proviso.

Prtica do Emissor ou de
sua controlada que causou
tal contingncia
Tratam de aes que questionam suposto no
cumprimento integral, pela ALL Amrica Latina
Logstica Malha Paulista S.A. e pala ALL Amrica
Latina Logstica Malha Sul S.A., do contrato de
concesso e de danos causados em patrimnio da antiga
Rede Ferroviria Federal S.A..
Trata-se de aes judiciais que tem como finalidade anular
os contratos de arrendamento e aditivos celebrados entre
ALL Amrica Latina Logstica Malha Norte S.A., TGG
Terminal de Gros do Guaruj S.A., TERMAG Terminal
Martimo do Guaruj e Terminal XXXIX de Santos S.A.
por alegar a necessidade de processo licitatrio para a
concesso de reas no Porto de Santos, bem como a
nulidade da existncia de acionistas privados em tais
terminais.

Tributrias
N de aes 13 1 4

Valores
Envolvidos
R$ 179 milhes R$ 10,7 milhes R$ 78,9 milhes

Valores
Provisionados
R$28,39 milhes em 31 de dezembro
de 2012.
No foi constituda proviso. No foi constituda proviso.

Prtica do
Emissor ou de sua
controlada que
causou tal
contingncia
Exigncia de Imposto sobre Circulao
de Mercadorias e Servios sobre
prestao de servios de transporte
ferrovirio de mercadorias destinadas
exportao e aproveitamento de crdito
de ICMS supostamente no autorizado
pela legislao, bem como pelo
cancelamento de conhecimento de
transporte eletrnico.

Auto de infrao lavrado pelo Estado do
Rio Grande do Sul em relao ao
aproveitamento de crdito de ICMS
sobre aquisio de bens e equipamentos
destinados recuperao e reforma do
ativo imobilizado
A ALL Amrica Latina Logstica Malha
Paulista S.A. foi autuada pela Receita
Federal pela suposta excluso indevida da
Base de clculo do Programa de
Integrao Social (PIS) e Contribuio
para o Financiamento da Seguridade
Social (COFINS) de receitas auferidas
com trfego mtuo e direito de passagem.

Trabalhistas
N de aes 2557 3759

Valores Envolvidos R$ 401 milhes R$ 247,6553 milhes

Valores Provisionados R$ 21,5 R$ 88,8

Prtica do Emissor ou de
sua controlada que causou
tal contingncia
Tratam de aes que buscam o pagamento de horas
extras realizadas pelos reclamantes. A Companhia
apresenta defesa visando a prova de que todas as horas
extras realizadas foram devidamente quitadas, no
havendo razo para o pedido.
Tratam de aes judiciais que buscam o pagamento das
mais variadas verbas trabalhistas, tais como acidente de
trabalho, adicional de insalubridade, danos morais,
equiparao salarial, reintegrao, indenizaes e outras.

PGINA: 40 de 316
4.7 - Outras contingncias relevantes

A Companhia parte em diversos processos administrativos ambientais no valor total de, aproximadamente, R$21 milhes
e acredita que esses processos administrativos no tero um impacto relevante nos resultados da Companhia, uma vez que
esto em discusso. Isto possvel pela celebrao dos Termos de Ajustamento de Conduta (TAC) que reduzem
significativamente o valor das multas aplicadas em mbito administrativo pelo reajuste de conduta da Companhia.

PGINA: 41 de 316
4.8 - Regras do pas de origem e do pas em que os valores mobilirios esto custodiados
No aplicvel, pois a Companhia uma empresa nacional.

PGINA: 42 de 316
5.1 - Descrio dos principais riscos de mercado
a. Risco de crdito
A Companhia e suas controladas esto potencialmente sujeitas a riscos de crdito em suas contas a receber de clientes ou
de crditos detidos junto s instituies financeiras gerados por aplicaes financeiras. Os procedimentos adotados para
minimizar os riscos comerciais incluem a seletividade dos clientes, mediante uma adequada anlise de crdito,
estabelecimento de limites de venda e prazos curtos de vencimento dos ttulos. As perdas estimadas com estes devedores,
que em 31 de dezembro de 2012 poderia chegar a R$17,9 milhes, so integralmente provisionadas. Com relao s
aplicaes financeiras, a Companhia e suas controladas tm por poltica somente realizar aplicaes em instituies
financeiras com baixo risco de crdito, conforme classificao de risco estabelecida pelas agncias de rating de primeira
linha. A administrao estabelece limites das aplicaes em instituies financeiras com classificao de risco AAA,
AA e A, alm de liquidez diria de, pelo menos, 70% do caixa.

b. Risco de taxa de juros
A Companhia possui determinados passivos sobre os quais incidem juros ps-fixados, gerando exposio oscilao da
taxa de juros de mercado.

Para evitar a oscilao no resultado da companhia decorrente da variao do Certificado de Depsito Interfinanceiro
(CDI) ao qual os passivos financeiros esto atrelados e com o intuito de proteo dos ativos da companhia, fez-se
contratos de swaps Pr-DI, de forma a pr-fixar a taxa de juros de parte do endividamento anteriormente indexado ao
CDI. Os fluxos que passaram a ser corrigidos por taxa pr-fixada, em funo do hedge realizado foram os da 3 emisso de
debntures da ALL Amrica Latina Logstica Malha Sul S.A., Nota de Crdito Comercial (NCC) com vencimento em
2013, Cdula de Crdito Bancrio (CCB) com vencimento em 2014, CCB com vencimento em 2015, e 9 emisso de
debntures da ALL Amrica Latina Logstica S/A. Com estes swaps fica mitigado o efeito da taxa de juros sobre o
resultado da empresa. Estes instrumentos so registrados como hedge.

A seguir apresentada anlise de sensibilidade ao risco de taxa de juros, demonstrando os efeitos estimados da variao
dos cenrios no resultado dos prximos 12 meses, para os swaps e respectivos ativos-objeto para os quais foram realizadas
as protees patrimoniais, conforme indicado no item 5.2 do presente Formulrio de Referncia. A Administrao
considerou como cenrio provvel a taxa dos CDIs projetado para o exerccio de 2013, segundo as projees bancrias
disponveis no Boletim Focus do Banco Central do Brasil em 31/12/2012:

R$ mil
Valor Justo
Operao Risco Valor Nocional em Cenrio Provvel +25% +50%
(USD mil) 31/3/2013
ATIVOS E PASSIVOS FINANCEIROS
Risco de apreciao da moeda estrangeira Efeito sobre aplicaes:
Aplicaes USD 2.219 4.393 44 1.154 2.263
Efeito Lquido sobre aplicaes 2.219 4.393 44 1.154 2.263
Risco de apreciao da moeda estrangeira Efeito sobre fornecedores / importaes:
Fornecedores Longo Prazo USD (30.255) (68) (1.219) (31.683) (62.147)
Swaps Ponta Ativa por Contraparte:
Contraparte HSBC USD 23.727 236 956 24.847 48.738
Contraparte Santander USD 1.775 (165) 71 1.859 3.646
Contraparte Ita USD 4.793 (3) 193 5.019 9.846
Efeito Lquido sobre fornecedores / importaes 40 0 2 42 83
Referncias
Dlar USD/R$ 2,00 2,50 3,00
Cenrio provvel para os prximos 12 meses, baseado em projees macroeconmicas bancrias.
PGINA: 43 de 316

O efeito da exposio variao de taxa de juros remanescente apresentado no item d deste item 5.1 do Formulrio de
Referncia.

c. Risco de moeda estrangeira
Decorre da possibilidade de perdas por conta de flutuaes nas taxas de cmbio, que aumentem os saldos de passivo de
emprstimos, fornecedores ou contratos de fornecimento em moeda estrangeira, bem como flutuaes que reduzam saldos
de aplicaes ou outros ativos.

A Companhia tem por poltica utilizar instrumentos derivativos com o nico objetivo de mitigar os efeitos relacionados
desvalorizao cambial do real em suas compras a prazo em moeda estrangeira. Para isso a Companhia contrata operaes
de swap Dlar-Real no mesmo montante e com mesma data de vencimento das obrigaes objeto de proteo. A
Companhia acompanha regularmente a sua exposio cambial para garantir que o resultado das operaes de hedge anule o
efeito cambial sobre seu fluxo de caixa.

Vide a seguir a anlise de sensibilidade ao risco de taxa de cmbio, demonstrando os efeitos estimados da variao dos
cenrios no resultado dos prximos 12 meses. A Administrao da Companhia considerou como cenrio provvel o cmbio
projetado para o exerccio de 2013, segundo projees macroeconmicas de consultorias econmicas em 31/12/2012:

Risco de Apreciao da Taxa de Juros R$ mil
Valor Justo
Operao Risco Valor Nocional em +25% +50%
31/3/2013
Debntures 3 Emisso CDI 166.666 19.424 15.469 19.336 23.203
Swap Ponta Ativa - Contraparte HSBC CDI (166.666) (19.424) (15.469) (19.336) (23.203)
CCB CDI 90.489 21.940 13.296 16.204 19.112
Swap Ponta Ativa - Contraparte Santander CDI (90.489) (21.940) (13.290) (16.197) (19.104)
Dbnture 9 Emisso CDI 367.590 (1.316) 37.631 45.531 53.430
Swap Ponta Ativa - Contraparte Santander CDI (367.590) 1.316 (37.631) (45.531) (53.430)
Dbnture 1 Emisso CDI 166.667 1.038 15.469 19.336 23.203
Swap Ponta Ativa - Contraparte Bradesco CDI (166.667) (1.038) (16.891) (16.891) (16.891)
Dbnture 8 Emisso CDI 539.160 (1.895) 57.590 69.679 81.768
Swap Ponta Ativa - Contraparte Votorantim CDI (539.160) 1.895 (57.595) (69.685) (81.775)
Impostos Parcelados CDI (190.292) (16.175) (20.219) (24.262)
Referncias
CDI Mdio (a.a.) 8,50% 10,63% 12,75%
Cenrio
Provvel
Quadro 1 - Risco de apreciao da moeda estrangeira 31/3/2013
R$ mil
Valor Justo
Operao Risco Valor Nocional em Cenrio Provvel +25% +50%
(USD mil) 31/3/2013
Risco de apreciao da moeda estrangeira Efeito sobre aplicaes:
Aplicaes USD 2.219 4.393 44 1.154 2.263
Efeito Lquido sobre aplicaes 2.219 4.393 44 1.154 2.263
Risco de apreciao da moeda estrangeira Efeito sobre fornecedores / importaes:
Fornecedores Longo Prazo USD (30.255) (68) (1.219) (31.683) (62.147)
Swaps Ponta Ativa por Contraparte:
Contraparte HSBC USD 23.727 236 956 24.847 48.738
Contraparte Santander USD 1.775 (165) 71 1.859 3.646
Contraparte Ita USD 4.793 (3) 193 5.019 9.846
Efeito Lquido sobre fornecedores / importaes 40 0 2 42 83
Referncias
Dlar USD/R$ 2,00 2,50 3,00
PGINA: 44 de 316

d. Risco de deteriorao de encargos financeiros
Este risco decorre da possibilidade da Companhia incorrer em perdas em funo de variaes nas taxas de juros ou outros
indexadores dos seus emprstimos e financiamentos, que aumentem a sua despesa financeira ou reduzam a receita
financeira oriunda das suas aplicaes. Na Companhia esse risco tem impacto sobre a dvida lquida indexada em CDI (que
corresponde dvida total indexada em CDI, deduzidas as aplicaes financeiras indexadas em CDI). Para cobrir
parcialmente esta exposio, a Administrao da Companhia optou por contratar operaes de swap conforme mencionado
no item b do quadro Riscos de Taxa de Juros. A empresa continua monitorando estes indexadores para avaliar a eventual
necessidade de contratao de derivativos a fim de mitigar o risco de variao destas taxas.

Vide a seguir anlise de sensibilidade deteriorao de encargos financeiros, demonstrando os efeitos estimados da
variao dos cenrios no resultado dos prximos 12 meses, considerando como cenrio provvel as taxas projetadas para o
exerccio de 2013. Como cenrios alternativos foram simulados aumentos nas taxas, considerando o fato de a Companhia
possuir uma posio lquida de dvida:

e. Incertezas econmicas e a volatilidade no Brasil podem afetar negativamente os negcios da Companhia.
Nada garante a continuidade dos recentes nveis de inflao, de forma que o Brasil pode sofrer nveis elevados de inflao
no futuro. As aes governamentais futuras podem disparar aumentos na inflao. A Companhia no pode garantir que a
inflao no afetar os seus negcios no futuro. Alm disso, as aes do governo brasileiro para manter a estabilidade
econmica, bem como a especulao sobre possveis medidas futuras, podem contribuir significativamente para as
incertezas econmicas no Brasil e para uma maior volatilidade nos mercados de capitais brasileiros e ttulos emitidos no
exterior por emissores brasileiros.

A desvalorizao ou depreciao do real em relao ao dlar norte-americano poderia criar presses inflacionrias
adicionais no Brasil, aumentando de forma geral o preo dos produtos importados e requerendo polticas governamentais
recessivas para conter a demanda agregada. Por outro lado, a valorizao do real em relao ao dlar norte-americano pode
levar deteriorao em conta corrente e no saldo da balana de pagamento, bem como prejudicar o crescimento
impulsionado pelas exportaes. No possvel determinar o impacto potencial da taxa de cmbio flutuante e das medidas
do governo brasileiro para estabilizar o real. Alm disso, o aumento substancial da inflao pode enfraquecer a confiana
dos investidores no Brasil, com impactos sobre a capacidade da Companhia de financiar as suas operaes por meio dos
mercados de capital internacionais.
Quadro 3 - Risco de Deteriorao dos Encargos do Endividamento 31/3/2013
Risco de Deteriorao dos Encargos do Endividamento
R$ mil
Operao Risco Cenrio Provvel +25% +50%
CAIXA
Aplicaes Indexadas ao CDI CDI 177.966 222.458 266.949
Aplicaes Pr-Fixadas PR 17.450 17.450 17.450
EMPRSTIMOS E FINANCIAMENTOS
FINANCIAMENTOS Indexados TJLP TJLP 155.006 183.216 211.427
FINANCIAMENTOS Indexados ao CDI CDI 61.679 77.595 93.511
FINANCIAMENTOS Pr / Ps Fixados via swap conforme item b PR/PS 20.260 20.261 20.262
PONTA PASSIVA - Swaps USD X %CDI CDI 0 0 0
DEBNTURES Indexadas ao CDI CDI 156.311 186.925 217.539
DEBNTURES Pr Fixados via swap conforme item b PR 118.114 138.112 158.110
IPCA IPCA 47.646 52.684 57.722
ANTECIPAES de Crditos Imobilirios Indexados ao CDI CDI 53.445 64.141 74.838
Referncias
CDI Mdio (a.a.) 8,50% 10,63% 12,75%
TJLP 5,00% 6,25% 7,50%
IPCA 5,68% 7,10% 8,52%
PGINA: 45 de 316

f. O governo brasileiro tem exercido, e continua a exercer, influncia significativa sobre a economia
brasileira.
A economia brasileira tem se caracterizado por um envolvimento significativo por parte do governo federal, que
frequentemente altera polticas monetrias, de crdito e outras, para influenciar a economia. As medidas do governo
brasileiro para controlar a inflao e afetar outras polticas tm frequentemente envolvido controles de salrios e preos,
interveno do Banco Central na taxa bsica de juros, bem como outras medidas, tais como o congelamento de contas
bancrias que ocorreu em 1990.

Medidas tomadas pelo governo brasileiro relativas economia podem ter efeitos importantes sobre as empresas brasileiras
e outras entidades, inclusive sobre a Companhia, e sobre as condies de mercado e preos dos ttulos brasileiros, incluindo
os seus valores mobilirios. A condio financeira e os resultados das operaes da Companhia podem ser afetados
negativamente pelos seguintes fatores, e pela resposta do governo brasileiro aos mesmos: (i) desvalorizaes e outras
mudanas cambiais; (ii) inflao; (iii) polticas de controle de cmbio; (iv) instabilidade social; (v) instabilidade de preos;
(vi) desabastecimento de energia; (vii) polticas monetrias e taxas de juros; (viii) liquidez de capital domstico e mercados
de emprstimos; (ix) poltica fiscal; e (x) outros fatores polticos, diplomticos, sociais e econmicos no Brasil ou que
afetem o mesmo.
PGINA: 46 de 316
5.2 - Descrio da poltica de gerenciamento de riscos de mercado
a. Riscos para os quais a Companhia busca proteo

A Companhia busca proteo contra riscos de crdito, taxa de juros e deteriorao de encargos financeiros e flutuaes das
taxas de cmbio.

b. Estratgia de proteo patrimonial (hedge)

Para minimizar os riscos comerciais em suas contas a receber de clientes ou de crditos detidos juntos s instituies
financeiras gerados por aplicaes financeiras a Companhia e suas controladas adotam diversas estratgias incluindo a
seletividade dos clientes, mediante uma adequada anlise de crdito, estabelecimento de limites de venda e prazos curtos de
vencimento dos ttulos. As perdas estimadas com estes devedores so integralmente provisionadas. Com relao s
aplicaes financeiras, a Companhia e suas controladas tm por poltica somente realizar aplicaes em instituies
financeiras com baixo risco de crdito, conforme classificao de risco estabelecida pelas agncias de rating de primeira
linha. A administrao estabelece um limite mximo para aplicao, em funo do Patrimnio Lquido e da classificao de
risco de cada instituio. Para evitar o descasamento de taxas entre ativos e passivos financeiros so utilizados contratos de
swap Pr-DI, de forma a pr-fixar a taxa de juros de parte do endividamento anteriormente indexado ao CDI. So
realizados hedges de exposio lquida em CDI, ou seja do saldo de endividamento que ultrapassa o caixa aplicado em
CDI. Com estes swaps garantida a igualdade de indexadores entre ativos e passivos, mitigando o efeito da taxa de juros
sobre o resultado da empresa. Adicionalmente, para cobrir parcialmente a exposio da Companhia a perdas em funo de
variaes nas taxas de juros ou outros indexadores dos seus emprstimos e financiamentos, exceto o CDI, a Companhia
tambm utiliza contratos de swap. Os hedges de taxa de juros so registrados como hedge de acordo com
Pronunciamentos Tcnicos 38, 39 e 40 do Comit de Pronunciamentos Contbeis (Hedge Documentation), o que permite
que amarcao a mercado destes instrumentos seja provisionada no patrimnio lquido diretamente, evitando que o efeito
desta marcao transite pelo resultado da Companhia. Para comprovar o Hedge Documentation necessrio comprovar que
o fluxo espelho do ativo objeto, ou seja, qualquer variao de juros do ativo compensada por um movimento em sentido
contrrio no derivativo, cujo efeito combinado zero.

A Companhia tem por poltica utilizar instrumentos derivativos com o nico objetivo de mitigar os efeitos relacionados
desvalorizao cambial do Real em suas compras a prazo em moeda estrangeira. Para isso a Companhia contrata operaes
de swap Dlar-Real no mesmo montante e com mesma data de vencimento das obrigaes objeto de proteo. A
Companhia acompanha regularmente a sua exposio cambial para garantir que o resultado das operaes de hedge anule o
efeito cambial sobre seu fluxo de caixa.

c. Instrumentos utilizados para proteo patrimonial (hedge)

A Companhia utiliza contratos de swap como seu principal instrumento financeiro para proteo contra riscos relacionados
a taxa de juros e deteriorao de encargos financeiros e flutuaes das taxas de cmbio. Para mais informaes sobre os
instrumentos financeiros utilizados para proteo patrimonial, vide item 5.2 (b) acima.

d. Parmetros utilizados para o gerenciamento de riscos

O gerenciamento de risco que a Companhia segue realizado por meio do controle da exposio cambial e da exposio
lquida a taxa de juros, sendo que a exposio cambial deve ser zero e a exposio lquida taxa de juros deve ser mantida
em parmetros controlados, ou seja, o total do endividamento exposto taxa de juros que seja excedente ao total das
disponibilidades e aplicaes financeiras expostas a essas mesmas taxas de juros, deve ter seu custo previsvel com a
adoo de hedges fluxo de caixa. O resultado do hedge deve equivaler a uma faixa de resultado entre 80% e 125% do
resultado do ativo-objeto de hedge no mesmo perodo.

e. Operao de instrumentos financeiros com objetivos diversos de proteo patrimonial (hedge) e quais so
esses objetivos

A Companhia no utiliza instrumentos financeiros com objetivos diversos de proteo patrimonial.

PGINA: 47 de 316
5.2 - Descrio da poltica de gerenciamento de riscos de mercado
f. Estrutura organizacional de controle de gerenciamento de riscos

A Companhia possui um sistema de controle interno realizado pelo BackOffice de Tesouraria e gerenciado pela
Tesouraria Corporativa. Essas reas tm gestores independentes de forma a manter a imparcialidade e independncia do
controle. A efetividade das polticas de proteo patrimonial adotadas pela Companhia testada mensalmente pelo sistema
de controle interno, por meio do acompanhamento da exposio cambial e do teste de efetividade dos hedges, no qual o
resultado, da ponta ativa ou passiva do instrumento financeiro derivativo comparado ao resultado do ativo objeto de
hedge.

g. Adequao da estrutura operacional e controles internos para verificao da efetividade da poltica adotada

A Companhia entende que a sua estrutura operacional e seus controles internos para verificao da efetividade da poltica
de gerenciamento de riscos por ela adotada adequada, posto que as gerncias relacionadas a processos e a desempenho
periodicamente apresentam relatrios com diagnsticos relativos efetividade dos controles internos Diretoria da
Companhia, sendo que, a partir destes relatrios, so estabelecidos planos de ao com o intuito de correo de falhas e de
desvios.
PGINA: 48 de 316
5.3 - Alteraes significativas nos principais riscos de mercado
No houve alteraes significativas nos principais riscos de mercado a que a Companhia est exposta ou na poltica de
gerenciamento de riscos por ela adotada.

PGINA: 49 de 316
No h outras informaes julgadas relevantes, alm daquelas j prestadas nos itens anteriores.

PGINA: 50 de 316
6.1 / 6.2 / 6.4 - Constituio do emissor, prazo de durao e data de registro na CVM
Data de Constituio do Emissor
Pas de Constituio
Prazo de Durao
Data de Registro CVM
Forma de Constituio do Emissor
02/07/1998
30/09/1997
Sociedade Annima
Brasil
Prazo de Durao Indeterminado
PGINA: 51 de 316
6.3 - Breve histrico
xA Companhia Ioi constituida em 30 de setembro de 1997, como resultado da ciso parcial da
companhia Iriri Participaes S.A., com denominao de 'Piuma Participaes S.A. Em 23 de
agosto de 1999, a Companhia passou a se denominar 'ALL America Latina Logistica S.A., a
Iim de reIletir tanto o seu Ioco em servios de logistica, como o seu alcance regional,
estendendo-se alem das Ironteiras do Brasil.

A atividade da Companhia e a prestao de servios de transporte de cargas atraves dos modais
Ierroviario e rodoviario, que combinados entre si, qualiIicam a Companhia como uma operadora
de logistica integrada, possuindo registro de Operadora de Transporte Multimodal (OTM) n.
0121-0905 obtido junto a Agncia Nacional de Transportes Terrestres ('ANTT).

A rede Ierroviaria da ALL no Brasil abrange uma area responsavel por aproximadamente 65
do PIB do Mercosul, onde esto localizados quatro dos portos mais ativos do Brasil, por meio
dos quais aproximadamente 78 de todas as exportaes de gros do Brasil so embarcadas
anualmente.

As atividades operacionais da Companhia so executadas exclusivamente de Iorma indireta, por
meio das sociedades nas quais a Companhia detem participao.

A Companhia possui 7 (sete) principais subsidiarias operacionais, incluindo 4 (quatro)
concessionarias de Ierrovias no Brasil, 1 (uma) controlada atraves da qual a Companhia presta
servios de transporte rodoviario, 1 (uma) controlada atraves da qual a Companhia presta
servio de logistica integrada em contineres e 1 (uma) controlada atraves da qual a Companhia
presta servios de minerao (maiores detalhes sobre essa operao podem ser obtidos nos itens
6.5 e 8.1 deste Formulario de ReIerncia), sendo que todas elas prestam servios agregados de
logistica, complementando a oIerta de servios Ierroviarios, alem de outras subsidiarias que
prestam servios complementares na cadeia logistica.

Em 24 de junho de 2004, a Companhia realizou a oIerta publica inicial de suas aes ('IPO)
para listagem e negociao de suas aes na BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores,
Mercadorias e Futuros ('BM&FBOVESPA) sob os seguintes codigos de negociao ALLL3
(aes ordinarias), ALLL4 (aes preIerenciais) e ALLL11 (certiIicado de deposito - ),
sendo que o certiIicado de deposito - correspondia ao valor mobiliario de maior liquidez da
Companhia. Cada era composta por 1 (uma) ao ordinaria e 4 (quatro) aes
preIerenciais. Nesta data, a Companhia Ioi listada no Nivel 2 de Governana Corporativa da
BM&FBOVESPA.

Em 12 de agosto de 2010, a ANTT aprovou, mediante a publicao da Resoluo n. 3.563, de
12 de agosto de 2010, a dispensa da exigncia da manuteno de bloco de controle majoritario
para a Companhia.

Em 09 de setembro de 2010, a Companhia realizou Assembleia Geral Extraordinaria, sendo
aprovado o ingresso da Companhia no segmento especial do mercado de aes da
BM&FBOVESPA, denominado Novo Mercado; a converso da totalidade das aes
preIerenciais de emisso da Companhia em aes ordinarias, na razo de 1 (uma) ao
preIerencial para 1 (uma) ao ordinaria; o grupamento das aes da Companhia na razo
de 5 (cinco) aes para 1 (uma) nova ao, de Iorma a manter a continuidade dos preos de
negociao dos valores da Companhia; extino das ; reIorma global do estatuto
social da Companhia; e aprovar que permaneam vacantes 3 (trs) das 15 (quinze) vagas
para membros eIetivos e 9 (nove) das 15 (quinze) vagas para membros suplentes do Conselho
de Administrao da Companhia, permanecendo tal orgo composto por 12 (doze) membros
eIetivos e 6 (seis) membros suplentes ate a proxima assembleia geral extraordinaria da
Companhia, ou no havendo, ate a assembleia geral ordinaria da Companhia a ser realizada em
PGINA: 52 de 316
6.3 - Breve histrico
2011. Na mesma data, Ioi realizada a Assembleia Especial dos PreIerencialistas que aprovou os
itens e supra.

A partir de 28 de dezembro de 2011, o capital social da Companhia passou a ser de R$
3.448.283.431,62, sendo composto por 687.664.312 aes ordinarias, todas nominativas,
escriturais e sem valor nominal.

Em 27 de abril de 2012 a Companhia realizou Assembleia Geral Ordinaria e Extraordinaria para
aprovar seu atual Estatuto Social, de Iorma a atender todas as exigncias estabelecidas pela
BM&FBovespa e do Regulamento do Novo Mercado.

Em Assembleia Geral Ordinaria da Companhia, realizada em 17 de abril de 2013, Ioram eleitos
seus os atuais membros do Conselho de Administrao e do Conselho Fiscais. Os diretores
Ioram eleitos por meio da reunio do Conselho de Administrao realizada em 18 de abril de
2013.

Outros eventos societarios relevantes na Companhia podero ser obtidos nos itens 6.5, 8.1 e 8.3
deste Formulario de ReIerncia.

PGINA: 53 de 316
6.5 - Principais eventos societrios ocorridos no emissor, controladas ou coligadas
a. Evento Aquisio da Track Logstica S.A. (Track)
b. Principais condies Em 02/08/2010, a Companhia adquiriu as 1.000 quotas da Track Logstica Ltda.
que depois foi transformada em Sociedade Annima, por meio da Assembleia
Geral Extraordinria realizada na mesma data.
c. Sociedades envolvidas ALL Amrica Latina Logstica S/A (ALL).
d. Efeitos no quadro acionrio O capital social da Track passou a ser detido exclusivamente pela ALL.
e. Quadro societrio antes e
depois da operao:

Antes da aquisio pela ALL

Acionista Nmero de Quotas Participao (%)
Acionista pessoa fsica
1
750

75%

Acionista pessoa fsica
2
250

25%
Total 1.000

100%

Depois da aquisio pela ALL

Acionista Nmero de Quotas Participao (%)
Companhia

1.000

100%
Total 1.000

100%

a. Evento Ingresso no Novo Mercado
b. Principais condies Em 09/09/2010, a Companhia realizou Assemblia Geral Extraordinria, sendo
aprovado (i) o ingresso da Companhia no segmento especial do mercado de aes da
BM&FBOVESPA, denominado Novo Mercado; (ii) a converso da totalidade das
aes preferenciais de emisso da Companhia em aes ordinrias, na razo de 1
ao preferencial para 1 ao ordinria; (iii) o grupamento das aes da Companhia
na razo de 5 aes para 1 nova ao, de forma a manter a continuidade dos preos
de negociao dos valores da Companhia; (iv) extino do certificado de Units; (v)
reforma global do estatuto social da Companhia; e (vi) aprovar que permaneam
vacantes 3 das 15 vagas para membros efetivos e 9 das 15 vagas para membros
suplentes do Conselho de Administrao da Companhia, permanecendo tal rgo
composto por 12 membros efetivos e 6 membros suplentes at a prxima assemblia
geral extraordinria da Companhia, ou no havendo, at a assemblia geral ordinria
da Companhia a ser realizada em 2011. Na mesma data, foi realizada a Assembleia
Especial dos Preferencialistas na qual foram aprovados os itens (i) e (ii) supra. Os
itens (ii), (iiii) e (iv) so requisitos para permitir o ingresso da Companhia no Novo
Mercado e para garantir a liquidez das aes.

c. Sociedades envolvidas ALL Amrica Latina Logstica S/A (ALL).
d. Efeitos no quadro
acionrio
O capital social da Companhia passou a ser composto exclusivamente por
687.502.312 aes ordinrias, todas nominativas, escriturais e sem valor nominal.
PGINA: 54 de 316
depois da operao:

Antes do Ingresso no Novo Mercado

Acionista Nmero de Aes
(Units, ON, PN)
Participao (%)
BNDES PART SA
BNDESPAR
419.698.970

12,21%

JUDORI ADM EMP E
PART S A
192.988.750

5,61%
WILSON FERRO DE
LARA
170.023.847

4,95%
BRZ ALL FUNDO DE
INVESTIMENTO EM
PARTICIPACOES
164.673.550

4,79%
FUND
ECONOMIARIOS
FEDER FUNCEF
141.138.757

4,11%
CAIXA PREVID FUNC
DO BCO DO BR
135.173.826

3,93%
HANA INVESTMENTS
LLC
81.852.224

2,38%
RICCARDO ARDUINI
26.789.000

0,78%
OUTROS 22.654.788 0,66%
FREE FLOAT 2.079.312.879

60,49%

TESOURARIA 3.230.014

0,09%
Total 3.437.511.560

100%

Depois do Ingresso no Novo Mercado

Acionista Nmero de Aes - ON Participao (%)
BNDES PART SA
BNDESPAR 83.939.795 12,21%
JUDORI ADM EMP E
PART S A 38.597.750 5,61%
HANA INVESTMENTS
LLC 16.370.445 2,38%
CAIXA PREVID FUNC
DO BCO DO BR 27.034.766 3,93%
FUND
ECONOMIARIOS
FEDER FUNCEF 28.118.252 4,09%
BRZ ALL FUNDO DE
INVESTIMENTO EM
PARTICIPACOES 32.934.710 4,79%
WILSON FERRO DE
LARA 34.004.683 4,95%
RICCARDO ARDUINI 5.357.800 0,78%
OUTROS 2.003.183 0,29%
FREE FLOAT 418.569.784

60,88%

Total 687.502.312 100%
PGINA: 55 de 316

a. Evento Criao da Brado Holding S.A., Brado Logstica e Participaes S.A. e Brado
Logstica S.A.
b. Principais condies Em reunio realizada em 20 de dezembro de 2010, o Conselho de Administrao da
Companhia ratificou todos os atos societrios praticados pelos administradores da
Companhia com a finalidade de constituio da Brado Holding S.A., inscrita no
CNPJ/MF n. 12.341.295/0001-49, (Brado Holding), da Brado Logstica e
Participaes S.A., inscrita no CNPJ/MF n. 12.341.618/0001-02 (Brado LP) e; da
Brado Logstica S.A., inscrita no CNPJ/MF n. 03.307.926/0001-12 (Brado L) com
vistas a desenvolver o transporte de contineres por intermdio do modal ferrovirio,
especificamente para atuar no segmento de contineres, com o objeto de transporte,
armazenagem, operao de terminais e retroreas porturias, handling e outros
servios logsticos.

c. Sociedades envolvidas ALL Amrica Latina Logstica S.A. (ALL)
d. Efeitos no quadro acionrio Antes das Operaes, Anderson Henrique Prehs e Arnoldo Horst Prehs detinham
100% do capital social da Brado Holding e da Brado LP. Aps as operaes de
aquisio da Brado Holding a ALL passou a deter 100% do capital social da Brado
Holding. Em relao a Brado LP, por ser esta investida da Brado Holding, a ALL
passou a ser sua controladora indireta, possuindo 80% de participao indireta na
empresa. J com relao Brado L, a Deminvest Empreendimentos e Participaes
S.A., a Markinvest Gesto de Participaes Ltda. e a Logstica do Brasil - Fundo de
Investimentos em Participaes que possuam 100% do capital social da Brado L,
passaram a ter 20% do seu capital social, indiretamente. Depois de concluda toda a
operao, a ALL passou a deter diretamente 100% da Brado Holding, a qual detm
80% do capital social da Brado LP, e, esta ltima, detm 100% da Brado L.

depois da operao:

Antes da Operao de Compra Brado Holding

Acionista Nmero de Aes Participao (%)
Anderson Henrique
Prehs

450 90%
Arnoldo Horst Prehs

50 10%
Total 500 100%

Depois da Operao de Compra - Brado Holding

ALL Amrica Latina
Logstica S/A

500 100%
Total 500 100%

PGINA: 56 de 316
Antes da Operao Brado LP

Anderson Henrique
Prehs

450 90%
Arnoldo Horst Prehs 50 10%
Total 500 100%

Depois da Operao - Brado LP

Brado Holding

8.000 80%
Deminvest
Empreendimentos e
Participaes S.A.
844.652 8,44652
Markinvest Gesto de
Participaes Ltda.
759.476 3,95872
Logstica do Brasil
Fundo de Investimentos
em Participaes.
395.872 7,59476
Total 10.000 100%

Antes da Operao Brado L

Deminvest
Empreendimentos e
Participaes S.A.
16.827.200 42,232629%
Markinvest Gesto de
Participaes Ltda.
7.886.562 19,793563%
Logstica do Brasil
Fundo de Investimentos
em Participaes.
15.130.307 37,973795%
Total 39.844.069 100%

Depois da Operao - Brado L

Brado LP

38.844.074 100%
Total 38.844.074 100%

a. Evento Criao da Ritmo Logstica S.A.
b. Principais condies Em reunio realizada em 30 de junho de 2011, o Conselho de Administrao da
Companhia aprovou a celebrao de associao estratgica entre uma subsidiria
integral da Companhia, qual seja, ALL Amrica Latina Logstica Intermodal S.A., e
a Ouro Verde Transporte e Locao S.A., inscrita no CNPJ/MF sob o n.
PGINA: 57 de 316
75.609.123/0001-23 (Ouro Verde), por meio da Ritmo Logstica S.A., inscrita no
CNPJ/MF n. 12.898.982/0001-60, (Ritmo), com vistas a consolidar e combinar as
operaes de transporte rodovirio entre a ALL Intermodal e a Ouro Verde.

c. Sociedades envolvidas ALL Amrica Latina Logstica S.A.
ALL Amrica Latina Logstica Intermodal S.A.
d. Efeitos no quadro acionrio Antes das Operaes, a Ouro Verde detinha 99,9% aes da Ritmo e o Celso Antonio
Frare detinha 0,1% das aes da Ritmo. Aps as operaes a ALL Intermodal passou
a deter 65% do capital social da Ritmo.
depois da operao:

Antes da Associao entre ALL Intermodal e Ouro Verde

Ouro Verde Transporte e
Locao S.A.

999 99,9%
Celso Antonio Frare

1 0,1%
Total 1000 100%

Depois da Associao entre ALL Intermodal e Ouro Verde

ALL Amrica Latina
Logstica Intermodal
S.A.

31.259.056 65%
Ouro Verde Transporte e
Locao S.A.

16.831.800 35%
Total 48.090.856 100%

a. Evento Criao da Vetria Minerao S.A.
b. Principais condies Em reunio realizada em 19 de dezembro de 2011, o Conselho de Administrao da
Companhia aprovou a celebrao de associao estratgica entre: (i) a Companhia,
(ii) a Triunfo Participaes e Investimentos S.A., inscrita perante o CNPJ/MF sob o n
03.014.553/0001-9 (TPI), (iii) a Rovi Participaes S.A.,, inscrito perante o
CNPJ/MF sob o n 03.553.613/0001-44 (Rovi), e (iv) Trindade Correa
Participaes S.A., inscrito perante o CNPJ/MF sob o n 01.338.456/0001-29
(Trindade), estes dois ltimos como representantes da Vetorial Minerao S.A.,
com vistas a consolidar e implementar operao de uma soluo integrada para
logstica, extrao, beneficiamento e exportao de minrio (Associao), a qual foi
efetivamente implementada em 3 de dezembro de 2012.

A Associao entre a ALL, TPI, Rovi e Trindade se deu por meio da Vetria
Minerao S.A., inscrita no CNPJ/MF n. 10.228.340/0001-28, (Vetria), nova
PGINA: 58 de 316
denominao da Santa Rita S.A. Terminais Porturios.

c. Sociedades envolvidas ALL Amrica Latina Logstica S.A. (ALL)
d. Efeitos no quadro acionrio Antes das Operaes, a TPI Log S.A. era detentora de 100% da antiga Santa Rita.
Aps a Associao, a ALL, TPI, Rovi e Trindade passaram a ser scios na Vetria,
com as seguintes participaes societrias: a ALL com 50,38%, TPI com 15,79% e,
Rovi e Trindade, em conjunto, 33,83%.

depois da operao:

Antes da Associao da Vetria

TPI Log S.A.

90.473.483 100%
Total 90.473.483 100%

Depois da Associao da Vetria

ALL Amrica Latina
Logstica S.A.

80.496.611 50,38%
TPI Log S.A.

25.229.089
15,79%
Rovi Participaes S.A.
E Trindade Correa
Participaes S.A.

54.053.203 33,83%
Total 159.778.903 100%

a. Evento Transferncias das aes entre signatrios do Acordo de Acionistas da Companhia.
b. Principais condies Em 10 de janeiro de 2012, a GMI Global Markets Investments Limited Partnership
(GMI) aderiu ao Acordo de Acionistas, em substituio ao Sr. Wilson Ferro de
Lara, o qual transferiu a totalidade se suas aes tendo em vista que a GMI
totalmente controlada por ele.

Em 07 de fevereiro de 2012, a Sra. Julia Dora Antnia Koranyi Arduini (JKA)
aderiu ao Acordo de Acionistas da, em substituio a Judori Administrao,
Empreendimentos e Participaes S.A (Judori), tendo em vista que a Sra. Julia
controladora da Judori, em conjunto, denominadas Transferncias.
c. Sociedades envolvidas ALL Amrica Latina Logstica S.A., GMI e Judori
d. Efeitos no quadro acionrio Antes das Transferncias o Sr. Wilson Ferro de Lara era acionista direto da
Companhia, o qual passou a ser atravs da GMI e a Sra. JKA era acionista da
Companhia por meio da Judori e passou a ser acionista diretamente.
PGINA: 59 de 316
depois da operao:
Antes das Transferncias

Acionistas
Aes Vinculadas
(AV)
% das AV
BNDES Participaes S.A. BNDESPAR 11.511.686 16,6%
BRZ ALL Fundo de Investimento em
Participaes 12.892.037 18,6%
Caixa de Previdncia dos Funcionrios do
Banco do Brasil PREVI 4.138.010 6,0%
Fundao dos Economirios Federais
FUNCEF 3.965.438 5,7%
Judori Administrao, Empreendimentos e
Participaes S.A. 16.385.020 23,7%
Riccardo Arduini 5.357.780 7,7%
Wilson Ferro de Lara 14.927.339 21,6%
TOTAL 69.177.310 100,00%

Depois das Transferncias

Acionistas
Aes Vinculadas
(AV)
% das AV
BNDES Participaes S.A. BNDESPAR 11.511.686 16,6%
BRZ ALL Fundo de Investimento em
Participaes 12.892.037 18,6%
Caixa de Previdncia dos Funcionrios do
Banco do Brasil PREVI 4.138.010 6,0%
Fundao dos Economirios Federais
FUNCEF 3.965.438 5,7%
Julia Dora Antnia Koranyi Arduini 16.385.020 23,7%
GMI Global Markets Investments Limited
Partnership 14.927.339 21,6%
TOTAL 69.177.310 100,00%

a. Evento Incorporao da Santa F Vages S.A. (Santa F) pela ALL Amrica Latina
Logstica Malha Sul S.A. (ALLMS), ambas, controladas 100% pela Companhia.
b. Principais condies Em 12 de abril de 2013 a ALLMS incorporou a Santa F, assumindo, por
consequncia, todos os seus direitos e obrigaes.

c. Sociedades envolvidas Santa F e ALLMS.
d. Efeitos no quadro acionrio Os investimentos da Companhia que eram detidos separadamente entre ALLMS e
Santa F, passam a ser detidos unicamente por meio da ALLMS.
PGINA: 60 de 316
depois da operao:

Antes - Santa F

ALL Amrica Latina
Logstica S.A.
35.000.000 100%
Total 35.000.000 100%

Depois - Santa F

Extinta 0 0
Total 0 0

Antes ALLMS

ALL Amrica Latina
Logstica S.A.
1.122.239.390.256 100%
Total 1.122.239.390.256 100%

Depois - ALLMS

ALL Amrica Latina
Logstica S.A.
1.143.554.920.029 100%
Total 1.143.554.920.029 100%

PGINA: 61 de 316
6.6 - Informaes de pedido de falncia fundado em valor relevante ou de recuperao
judicial ou extrajudicial
No houve qualquer pedido de falncia, recuperao judicial ou extrajudicial formulado em face ou pela Companhia, nos 3
(trs) ltimos anos.

PGINA: 62 de 316

PGINA: 63 de 316
7.1 - Descrio das atividades do emissor e suas controladas
Atualmente, a Companhia e suas controladas acreditam ser a maior operadora logistica
independente baseada em Ierrovias da America Latina, oIerecendo uma grande variedade de
servios logisticos, inclusive transporte Ierroviario, distribuio Iracionada e transporte
intermodal porta-a-porta. A ALL Holding atua em 4 segmentos principais: (i) ALL Operaes
Ferroviarias, (ii) Brado Logistica, (iii) Ritmo Logistica e (iv) Vetria Minerao.

A ALL Operaes Ferroviarias opera 4 concesses Ierroviarias no Brasil, totalizando 12.900 km
de malha Ierroviaria, 966 locomotivas, 27.748 vages, atraves dos quais a Companhia
transporta commodities agricolas e produtos industriais. A rede Ierroviaria da ALL abrange uma
regio responsavel por aproximadamente 80 do PIB do Brasil, onde esto localizados quatro
dos portos mais ativos do Brasil, por meio dos quais aproximadamente 78 de todas as
exportaes de gros do Brasil so embarcadas anualmente. A Brado Logistica pretende
desenvolver operaes de logistica intermodal de contineres, Iocadas em transporte Ierroviario,
armazenamento, operao de terminais e retro areas portuarias, movimentao de contineres e
outros servios de logistica. A Ritmo Logistica e uma provedora de servios rodoviarios que
opera 700 veiculos com Ioco em servios rodoviarios dedicados e servios rodoviarios
intermodais.

Dentre as controladas da Companhia, destacam-se:

ALL America Latina Logistica Malha Sul S.A. ('ALL Malha Sul), que detem
direitos exclusivos de explorar e operar a malha sul ate 2027, renovaveis por mais 30
anos mediante acordo com a Unio por intermedio do Ministerio dos Transportes
('Poder Concedente). A ALL Malha Sul atua no setor de transporte Ierroviario de
cargas, possuindo uma malha Ierroviaria de 6.586 km de bitola metrica e compreende
PGINA: 64 de 316
toda a regio sul do Brasil, desde o sul do estado do Rio Grande do Sul ate a regio sul
do estado de So Paulo.

ALL America Latina Logistica Malha Norte S.A. ('ALL Malha Norte), que Iirmou
com o Governo Federal Contrato de Concesso, pelo qual, apos a edio do 9 Aditivo
ao Contrato de Concesso, Ioi concedido a ALL Malha Norte o desenvolvimento de
um sistema Ierroviario de carga, abrangendo a construo, operao, explorao e
conservao de estrada entre Aparecida do Taboado (MS), na margem direita do Rio
Parana e Rondonopolis (MT), pelo prazo de 90 anos, prorrogavel por igual periodo. A
operao da ALL Malha Norte caracteriza-se por uma arteria logistica que liga as
regies Norte e Centro-Oeste ao Sul e Sudeste do Pais e ao Porto de Santos.

ALL America Latina Logistica Malha Paulista S.A. ('ALL Malha Paulista), que
detem direitos exclusivos de explorar e operar a malha paulista ate 2028, renovaveis
por mais 30 anos mediante acordo com o Poder Concedente. A operao da malha
paulista constitui uma importante arteria logistica para interligao das regies de
produo agricola e mineral do Centro-Oeste e dos polos industriais e agricolas de So
Paulo aos centros consumidores internacionais. A malha paulista conta com
aproximadamente 4.300 km de via. A ALL Malha Paulista possui, ainda, pontos de
interconexo com os portos de Santos/SP, Pederneiras/SP e Panorama/SP e interliga-
se com as Ierrovias MRS Logistica S.A., Ferrovia Centro-Altntica S.A., ALL Malha
Sul, ALL Malha Oeste e ALL Malha Norte.

ALL America Latina Logistica Malha Oeste S.A. ('ALL Malha Oeste), que detem
direitos exclusivos de explorar e operar a malha oeste ate 2026, renovaveis por mais
30 anos mediante acordo com o Poder Concedente. A operao da malha oeste e
Iundamental para a viabilizao dos polos gas-quimico e minero-siderurgico de
Corumba, no Mato Grosso do Sul, e possibilita ainda a ligao biocenica entre os
portos de Santos e AntoIagasta no Chile. A malha oeste conta com aproximadamente
1.600 km de bitola metrica e possui interconexo com terminais hidroviarios em Porto
Esperana/MS e Ladario/MS. Tambem interliga-se a malha Ierroviaria operada pela
ALL Malha Paulista, em Bauru/SP e em Corumba/MS com a boliviana Ferrovia
Oriental.

Brado Logistica S/A ('Brado Logistica), que explora o mercado de container,
pretende desenvolver operaes de logistica intermodal de contineres, Iocadas em
transporte Ierroviaria, armazenamento, operao de terminais e retro areas portuarias,
movimentao de contineres e outros servios de logistica. A empresa e controlada
pela Brado Logistica e Participaes S.A., da qual a ALL America Latina Logistica
S.A detem 80 do seu capital social (por meio da Brado Holding S.A.) e os antigos
acionistas da Standard Logistica detem 20 do capital social. Detalhes sobre essa
operao esto descritos no item 6.5 deste Formulario de ReIerncia.

Ritmo Logistica S/A ('Ritmo Logistica), que e uma provedora de servios
rodoviarios que opera 700 veiculos com Ioco em servios rodoviarios dedicados e
servios rodoviarios intermodais. A empresa e controlada pela ALL America Latina
Logistica S/A e pela Ouro Verde, na proporo de 65 e 35, respectivamente.
Detalhes sobre essa operao esto descritos no item 6.5 deste Formulario de
ReIerncia.

A Vetria Minerao S/A ('Vetria Minerao), que e uma empresa criada em uma
parceria da ALL, TriunIo Participaes e Investimento S.A., Rovi Participaes S.A. e
Trindade Correa Participaes S.A. (estes dois ultimos como representantes da
Vetorial Minerao S.A.), com o objetivo de desenvolver uma soluo integrada para
PGINA: 65 de 316
a extrao, logistica e comercializao de minerio de Ierro do Macio de Urucum,
localizado na regio de Corumba-MS. A Vetria ainda esta sujeita a condies
resolutivas para iniciar suas operaes. A TriunIo tera participao de 15,8, a
Vetorial de 33,8 e a ALL de 50,4 na Vetria. Detalhes sobre essa operao esto
descritos no item 6.5 deste Formulario de ReIerncia.

PGINA: 66 de 316
7.2 - Informaes sobre segmentos operacionais
a. Produtos e servios comercializados
A companhia oIerece uma grande variedade de servios logisticos, inclusive transporte
Ierroviario, distribuio Iracionada e transporte intermodal porta-a-porta. A ALL Holding atua
em 4 segmentos principais: (i) ALL Operaes Ferroviarias, (ii) Brado Logistica, (iii) Ritmo
Logistica e (iv) Vetria Minerao.

A ALL Operaes Ferroviarias opera 4 concesses Ierroviarias no Brasil, totalizando 12.900 km
de malha Ierroviaria, 966 locomotivas, 27.748 vages, atraves dos quais a Companhia
transporta commodities agricolas e produtos industriais. A rede Ierroviaria da ALL abrange uma
regio responsavel por aproximadamente 80 do PIB do Brasil, onde esto localizados quatro
dos portos mais ativos do Brasil, por meio dos quais aproximadamente 78 de todas as
exportaes de gros do Brasil so embarcadas anualmente. A Brado Logistica pretende
desenvolver operaes de logistica intermodal de contineres, Iocadas em transporte Ierroviario,
armazenamento, operao de terminais e retro areas portuarias, movimentao de contineres e
outros servios de logistica. A Ritmo Logistica e uma provedora de servios rodoviarios que
opera 700 veiculos com Ioco em servios rodoviarios dedicados e servios rodoviarios
intermodais.

b. Receita de cada segmento e sua participao na receita lquida da Companhia
Segmento Operacional
2010 2011 2012
Receita
Participao
Receita
Participao
Receita
Participao
(R$ milhes) (R$ milhes)
(R$
milhes)
Commodities Agricolas 1825,4 66 2.053,5 64 2.240,6 63
Produtos Industriais 630,2 25 655,2 20 609,9 17
Servios Rodoviarios 44,4 3 45,9 1 0 0
Brado 147,4 0 153,0 5 232,6 6
Ritmo 123,2 0 115,6 4 252,6 7
Total Brasil 2.593,8 94 3.023,2 94 3.335,7 93
Argentina 159,6 6 181,0 6 232,9 7
Consolidado 2.753,4 100 3.204,2 100 3.568,6 100
*Os resultados reIerentes ao ano de 2010 esto apresentados em base pro Iorma, considerando como se a Brado e a Ritmo ja
tivessem sido criadas naquele periodo.
** Em 2011 os numeros da Ritmo tambem so pro Iorma, pois parte dos seus resultados Ioram contabilizados na Ouro Verde,
e ento transIeridos para a Ritmo.

c. Lucro ou prejuzo de cada segmento e sua participao no lucro lquido da
Companhia
De acordo com a Deliberao CVM n 582/09, que aprovou o Pronunciamento Tecnico CPC 22,
a Companhia no divulga seu lucro liquido por segmento econmico, mas divulga apenas a
analise por seguimento com base nas inIormaes utilizadas pelo 'principal gestor da operao
da Companhia.

A Companhia no divulga seu lucro liquido por seguimento econmico. Assim, o valor abaixo
apresentado corresponde ao lucro da totalidade das atividades econmicas da Companhia.

Exerccios encerrados em 31 de dezembro de: (em R$ mil)

2010 Lucro
Lquido
2011 Lucro
Lquido
2012 Lucro
Lquido
Lucro
Lquido
239,9 8,7* 244,9 7,6* 237,3 6,6*
* O percentual e reIerente a receita liquida.
PGINA: 67 de 316
7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais
a. Caractersticas do processo de produo
Por ser uma prestadora de servios de logstica, com base ferroviria, o processo de produo da Companhia e das
demais sociedades de seu grupo econmico (em conjunto, a ALL) se resume prestao de servios de transporte de
cargas, armazenamento e distribuio de produtos para diversos clientes dentro dos seus segmentos de atuao.

As operaes dentro de cada um dos segmentos so simples e no diferem muito entre si. Algumas diferenas bvias que
podem ser verificadas referem-se aos ativos utilizados para o transporte, dadas as diferenas na natureza dos produtos
transportados por cada uma, e o nvel de servio exigido pelo cliente.

No segmento ferrovirio pode-se analisar o nvel de utilizao sob duas perspectivas, a da via e a do material rodante.
Atualmente a ALL utiliza a totalidade de sua capacidade em termos de material rodante, realizando investimentos nesta
rea para aprimorar ano a ano a capacidade de carregamento. J na perspectiva de infraestrutura, ainda temos uma
densidade de trfego por extenso de malha bem reduzida (cerca de 6 vezes menor) quando comparados as ferrovias
benchmark mundiais. Sendo assim, temos um grande potencial de crescimento na estrutura de malha ferroviria sob nossa
responsabilidade.

O esquema abaixo ilustra de forma simplificada o processo de transporte de uma carga tpica intermodal da ALL.

Nem todas as atividades seguem o fluxo acima descrito, mas de uma forma geral o transporte ferrovirio de cargas da ALL
realizado dessa forma. Geralmente faz-se um trecho rodovirio (Ponta Rodoviria), que tem a funo de concentrar carga
em um determinado terminal e criar o volume necessrio para viabilizar a ferrovia. Os vages so ento carregados e
tracionados para o destino.

Dependendo do tipo de carga sendo transportado (industrial ou commodity) ou da finalidade que o cliente dar a ela, a
descarga ser feita em um terminal porturio ou terminal no interior do pas. Para o transporte de commodities agrcolas o
destino da maior parte da carga so os portos onde a mesma destinada para a exportao. No segmento industrial a
destinao da carga variada uma vez que muitas das cargas so destinadas ao mercado interno.

A ALL busca, por meio da ferrovia, oferecer servios cada vez mais prximos ao cliente e, desta forma, aumentar sua
participao de mercado no transporte de cargas gerais no Brasil. Para tanto, investe anualmente em vages, locomotivas,
trilhos e outros ativos com o objetivo de incrementar sua capacidade de movimentao. Atualmente a ALL possui mais de
21 mil quilmetros de malha ferroviria, mais de mil locomotivas e mais de 31 mil vages.

No crescimento orgnico do nosso negcio, investimos em expanso de capacidade, optando pelos projetos de maior
retorno sobre o capital investido, e temos nossa estrutura voltada para capturar ganhos de produtividade dos nossos ativos.
J nos projetos estratgicos de expanso, a Companhia atualmente busca parceiros estratgicos, que possam fazer os
investimentos necessrios para o incremento de capacidade na malha ferroviria da Companhia, de forma que a empresa
possa ter um fluxo de caixa livre, gerando valor para o acionista.

Originao da Carga
(Ex: Produtor Rural,
Fbrica)
Terminal
ALL ou Cliente
Terminal
ALL ou Cliente
Terminal
Descarga
Terminal
Descarga
Porto
Exportao
PGINA: 68 de 316

b. Caractersticas do processo de distribuio
Os esforos de venda da ALL so coordenados pela diretoria comercial que responsvel por todo o processo desde a
captao da carga at a descarga junto ao cliente. Por se tratar de um negcio baseado em altos volumes e regularidade, as
equipes comerciais so enxutas e capazes de lidar com vrios clientes simultaneamente.

A ALL realiza a venda de seus servios ao mercado principalmente atravs de vendas ao mercado por contratos com
clusulas de take-or-pay. Estes caracterizam-se por uma relao de troca entre a ALL e seu cliente, em que a ALL
oferece ao cliente certa capacidade em determinado intervalo de tempo, e o cliente oferece o volume a ser transportado no
mesmo intervalo de tempo. Caso uma das partes no cumpra o seu dever, h uma compensao financeira de parte a parte
para se compensar. Historicamente, a Companhia trabalha com aproximadamente 70% de seus volumes em contratos de
longo prazo, na modalidade take-or-pay. Tais contratos so negociados anualmente de acordo com variao de inflao e
preo do diesel, havendo uma tolerncia no volume performado em ambas a direes para a utilizao do mecanismo de
ajuste.

Tal modalidade benfica para a Companhia por garantir volume e receita, enquanto para o cliente traz segurana e
garantia de volume em modal mais competitivo, assim como ter uma previso clara para os custos.

A outra forma de acordo comercial a modalidade spot, caracterizadas como vendas pontuais de um determinado frete a
certo cliente sem relao com volumes futuros a serem transportados.

c. Caractersticas dos mercados de atuao
A ALL atua como um operador logstico de base ferroviria, principalmente prestando servios de transporte de cargas
sobre a ferrovia nos segmentos de produtos industrializados e commodities agrcolas.

A ALL analisa o seu mercado com base no conceito de um mercado de atendimento estritamente definido. Esse conceito
foi desenvolvido como parte de um estudo de mercado em potencial realizado em 2000, pela Bain & Co. No estudo foi
concludo que o mercado estritamente definido de atendimento da Companhia contempla somente (a) produtos em setores
de mercado que so atualmente atendidos pela ALL e (b) reas onde h uma evidente vantagem no frete. Portanto,
segmentos que so tipicamente atendidos por operaes ferrovirias na Amrica do Norte, mas que atualmente no esto
ativos no Brasil, tais como os mercados automotivos e carga fracionada, no esto includos.

Atualmente, a ALL atua em todos os estados da regio sul do Brasil (Paran, Santa Catarina e Rio Grande do Sul), So
Paulo, Mato Grosso do Sul e Mato Grosso. A atuao dos diferentes segmentos no se restringe a uma rea geogrfica
especfica, mas podemos observar grandes diferenas de participao de mercado de cada segmento nas diferentes reas
geogrficas.

O segmento de commodities agrcolas usa intensamente toda a malha da ALL, fazendo o transporte de produtos agrcolas,
tais como soja, milho, acar, fertilizantes e outros. Quando comparado aos outros modais de transporte neste segmento a
ALL possui participao de mercado de aproximadamente 52%. A forte presena do modal ferrovirio neste segmento
deve-se ao fato de a malha ferroviria da ALL permear grande parte das reas produtoras de gros no pas, e os clientes
neste segmento possurem caractersticas essenciais para a ferrovia como alto volume e regularidade.

O segmento de produtos industriais tambm tem atuao irrestrita na malha da ALL, no entanto possui grau de maturao
de mercado diferente em certas regies. Na regio sul onde a ALL j explora o transporte de cargas industriais h mais
tempo, possumos uma maior participao de mercado do que na regio norte de nossa malha, assumida h pouco tempo e
que ainda possui participao de mercado bastante pequena. Este efeito faz com que ganhos de market share na regio
norte sejam mais expressivos do que na regio sul, uma vez que a baixa penetrao faz com que possamos crescer
independentemente do crescimento da indstria, o que no acontece nos mercados da regio sul. Atualmente a ALL possui
cerca de 22% de participao de mercado do segmento de produtos industriais no Brasil.
PGINA: 69 de 316

No mercado de transporte ferrovirio no Brasil as empresas atuam como operadoras logsticas em suas regies, divididas
conforme as concesses pblicas realizadas pela ANTT, que atuam como barreiras a entradas de novos concorrentes, uma
vez que todas as reas so concedidas a apenas um operador. Como atualmente no existem ferrovias paralelas com
operadoras diferentes, a competio no mercado em que a ALL atua acontece contra transporte rodovirio, uma vez que
este pode competir pelas mesmas cargas que a ferrovia, e a definio das melhores condies para o cliente que define o
modal a ser utilizado para o transporte.

Os principais direcionadores competitivos no transporte de cargas so o preo do frete cobrado, o nvel de servio prestado
e o volume a ser transportado. Por oferecer um preo mais vantajoso, aliado maior capacidade de transporte, a ALL
acredita ter oportunidades significativas dentro das reas em que atua de aumentar a atual participao de mercado,
acreditando ocupar uma melhor posio estratgica do que seus concorrentes para aproveitar as oportunidades de
crescimento nesses setores de mercado.

Para melhorar a utilizao de ativos, a Companhia, vem incrementando nos ltimos anos a movimentao de cargas de
retorno, por meio de investimentos prprios ou em parceria com clientes, para viabilizar o carregamento do retorno sem
comprometer o giro do ativo para os fluxos de exportao. No segmento de commodities agrcolas, as principais
mercadorias carregadas nos portos so os fertilizantes, para abastecer o mercado interno. J, no caso do segmento
industrial, a Companhia vem trabalhando cada vez mais com fluxos casados, que sustentam justamente a melhor utilizao
do ativo.

d. Sazonalidade
Alguns dos clientes da ALL atuam em mercados sazonais, sendo que flutuaes em alguns destes setores sazonais podem
ter efeitos adversos nos negcio da ALL. O principal fator causador de sazonalidade no faturamento a safra agrcola que
ocorre de maro a setembro.

e. Principais insumos e matrias primas
i. Relaes mantidas com fornecedores
A ALL acredita manter relao muito saudvel com sua gama de fornecedores, no intuito de desenvolv-los e mant-los
prximos ao negcio para criar relaes de confiana e duradouras. Dada a proporo de empresas terceiras com que a
ALL trabalha atualmente, foi criada uma rea especfica dentro da ALL para a gesto dessas empresas, que capaz de
contratar, avaliar e tomar as aes necessrias para que seus fornecedores terceiros estejam alinhados com nossa cultura de
trabalho e necessidades.

As relaes entre a ALL e os seus fornecedores no esto sujeitas a nenhum tipo de controle ou regulamentao
governamental, nem mesmo h qualquer acordo de exclusividade com nenhum deles. No entanto, a Companhia busca
sempre firmar contratos de mdio e longo prazo com estes fornecedores de forma a garantir a disponibilidade adequada de
materiais e servios, uma vez que a mo-de-obra ferroviria escassa e no h rgos formadores de especialistas neste
ramo no pas.

A falta de especializao na rea ferroviria fez, inclusive, com que a Companhia implementasse vrias atividades que tem
por intuito desenvolver novos fornecedores para a rea e estimular a livre concorrncia entre eles.

ii. Eventual dependncia de poucos fornecedores
Por ter um nmero restrito de empresas operando a malha ferroviria brasileira, o mercado no oferece muitas opes de
fornecedores para servios e produtos especficos do negcio ferrovirio. Assim, as empresas acabam sendo dependentes
de alguns fornecedores para o abastecimento de materiais de uso exclusivo da ferrovia. A lista de produtos dos quais somos
dependentes, bem como os fornecedores utilizados para cada um deles esto descritos na tabela abaixo.
PGINA: 70 de 316

iii. Eventual volatilidade em seus preos
Por serem itens muito especficos e em certos casos no disponveis no mercado nacional os ativos que a Companhia
necessita para o exerccio de suas atividades esto sujeitos a volatilidade de preos. Tal volatilidade pode ser observada
nos preos dos insumos necessrios para produo do ativo no mercado interno, ou na variao cambial no caso dos itens
importaes. A relao de volatilidade do preo tambm est descrita na tabela abaixo.

Fornecedor Produtos Relao de volatilidade de Preo
General Eletric do Brasil Locomotivas e componentes em geral Preo internacional do ao; Cmbio
Forncedores Internacionais Trilhos Preo internacional do ao; Cmbio
AmstedMaxion Rodeiros
Vages
Preo internacional do ao; Cmbio
Randon Vages Preo internacional do ao; Cmbio
MWL Rodas e Eixos Preo internacional do ao; Cmbio
ZEIT Tecnologia Embarcada (locomotivas) Cmbio
Daiken Tecnologia Embarcada (locomotivas) Cmbio

PGINA: 71 de 316
7.4 - Clientes responsveis por mais de 10% da receita lquida total

No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012, o seguinte cliente foi responsvel por mais de 10,0% da receita
lquida da Companhia:

Cliente
BUNGE ALIMENTO S.A. (BUNGE)

a. Montante total de receitas provenientes do cliente
No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012, o montante total de receitas da Companhia gerado pelo cliente
mencionado acima foi de:

Cliente Receita (em R$ milhes) Participao na receita lquida
da Companhia
BUNGE 458,5 12,8%
TOTAL 458,5 12,8%

b. Segmentos operacionais afetados pelas receitas provenientes do cliente

A Bunge atua nos segmentos de commodities agrcolas com destaque em Milho, Soja e seus derivados realizando
carregamentos em terminais de interior com destino, em sua maioria, aos portos da costa brasileira. Alteraes no volume
desse cliente poderiam impactar na receita da companhia em especial nos corredores de exportao.

PGINA: 72 de 316
7.5 - Efeitos relevantes da regulao estatal nas atividades

a. Necessidade de autorizaes governamentais para o exerccio das atividades e histrico de relao com a
administrao pblica para obteno de tais autorizaes

Para o exerccio das atividades de transporte de cargas, a Companhia no necessita de nenhuma outra autorizao
governamental, sendo vlido o contrato de concesso para o uso da malha ferroviria. Para os casos de eventos no inclusos
nas atividades principais da Companhia, como obras de infraestrutura por exemplo, so necessrias as autorizaes e
aprovaes dos rgos governamentais locais para projetos e licenas ambientais, dentre outros cabveis dependendo da
atividade.

No curso dos negcios da Companhia e de suas Controladas, mantida uma relao bastante prxima com os rgos
responsveis por autorizaes governamentais em geral, de forma a adaptar os negcios da Companhia s exigncias de
tais rgos sem qualquer prejuzo ao desempenho do plano de negcios da Companhia.

A Companhia opera, por meio de suas controladas, quatro concesses para operao ferroviria no Brasil e, portanto, est
sujeita a algumas condies especficas estabelecidas na oferta de privatizao e no contrato de concesso para a operao
da malha ferroviria.

As atividades de transporte ferrovirio no Brasil esto sujeitas a uma grande variedade de normas e leis federais, estaduais
e municipais. A regulamentao do transporte ferrovirio no Brasil trata (a) das relaes entre o governo brasileiro e as
companhias ferrovirias; (b) das relaes entre as companhias ferrovirias, incluindo os direitos de intercmbio e trfego
mtuo; (c) das relaes entre as companhias ferrovirias e seus clientes; e (d) da segurana ferroviria.

Alm disso, em 2001, o setor de transportes terrestres sofreu uma reforma com a promulgao da Lei n 10.233, que criou,
dentre alguns rgos, a ANTT, entidade integrante da administrao federal indireta, submetida ao regime autrquico
especial e vinculado ao Ministrio dos Transportes, cuja competncia inclui, dentre outras, (i) publicar os editais, julgar as
licitaes e celebrar os contratos de concesso para prestao dos servios de transporte ferrovirio; (ii) administrar os
contratos de concesso e arrendamento de ferrovias celebrados at a data da reforma do setor de transportes, qual seja a
vigncia da Lei n 10.233/01; (iii) publicar editais, julgar as licitaes e celebrar contratos de concesso para construo e
explorao de novas malhas ferrovirias; (iv) fiscalizar por meio de convnios de cooperao do cumprimento das
clusulas contratuais de prestao de servios ferrovirios bem como manuteno e reposio dos ativos arrendados; e (v)
regular e coordenar a atuao de cada um dos concessionrios.

O Departamento Nacional de Infra-Estrutura de Transporte (DNIT) tem como principais atribuies a implementao,
em sua esfera de atuao, da poltica estabelecida para a administrao da infra-estrutura do Sistema Federal de Viao, sob
jurisdio do Ministrio dos Transportes, e compreende a operao, manuteno, restaurao, adequao de capacidade e
ampliao mediante construo de novas vias e terminais.

Nesse aspecto, ao DNIT compete, em sua esfera de atuao, adotar as medidas necessrias ao atendimento do interesse
pblico e ao desenvolvimento da infra-estrutura nacional de transportes sob sua jurisdio.

Tambm faz parte do escopo de atuao do DNIT a implementao e elaborao das polticas formuladas pelo Ministrio
dos Transportes e pelo Conselho Nacional de Integrao de Polticas de Transporte. Alm de exercer, estabelecer normas,
padres, especificaes e regulamentaes do setor, assim como promover pesquisas e estudos nas reas de engenharia
rodoviria, ferroviria, aquaviria e porturia, incluindo seu impacto sobre o meio ambiente;

a) Poltica e prticas ambientais da Companhia e custos incorridos para o cumprimento da regulao
ambiental
A Poltica ambiental da Companhia est baseada no desenvolvimento de estudos ambientais e anlises de riscos de toda sua
operao, alm do processo de regularizao ambiental para licenciar toda a malha ferroviria e as bases de apoio.
PGINA: 73 de 316
As operaes da Companhia atravs de suas controladas, esto sujeitas a uma grande variedade de regulamentos e
exigncias de licenciamento e controle ambiental federais, estaduais e locais. A legislao ambiental brasileira determina
que o regular funcionamento de atividades consideradas efetiva ou potencialmente poluidoras, ou que, de qualquer forma,
causem degradao do meio ambiente, est condicionado ao prvio licenciamento ambiental. Este procedimento
necessrio tanto para a instalao inicial e operao do empreendimento quanto para as ampliaes nele procedidas, sendo
que as licenas emitidas precisam ser renovadas periodicamente.
O processo de licenciamento ambiental para novos empreendimentos compreende, basicamente, a emisso de trs licenas,
todas com prazos determinados de validade: licena prvia, licena de instalao e licena de operao. Cada uma destas
licenas emitida conforme a fase em que se encontra a implantao do empreendimento e a manuteno de sua validade
depende do cumprimento das condicionantes que forem estabelecidas pelo rgo ambiental licenciador. O licenciamento
ambiental de atividades cujos impactos ambientais so considerados significativos est sujeito, ainda, ao Estudo Prvio de
Impacto Ambiental e seu respectivo Relatrio de Impacto Ambiental (EIA/RIMA), assim como implementao de
medidas mitigadoras e compensatrias dos impactos ambientais causados pelo empreendimento.

Desde que iniciou o processo de licenciamento ambiental a Companhia e as demais sociedades de seu grupo econmico j
investiram mais de R$ 10 milhes para cumprimento da regulao ambiental. Os custos da Companhia incorridos para
realizar os estudos ambientais e cumprir as condicionantes impostas nas licenas so significativos e dependem da anlise
de cada caso e das condicionantes impostas.

Em complementao regulamentao federal, estadual e municipal, os impactos ambientais das operaes da Companhia
so identificados levando em considerao a poltica interna da ALL, que toma por base diversos estudos, diagnsticos e
levantamentos de aspectos ambientais em toda a rea de operao, seja na operao rodoviria como ferroviria.

A partir da identificao dos aspectos e impactos, so determinados procedimentos corretivos e preventivos que so
difundidos atravs de treinamentos na base operacional. A ALL realiza, ainda, auditorias ambientais em suas unidades,
alm de auditorias suplementares e auditorias-relmpago, que so realizadas mediante avaliao de desempenho ambiental
por parte das Superintendncias de Segurana e Meio Ambiente e Superintendncia de Qualidade. Estas auditorias tm
como objetivos informar para a direo da ALL o status ambiental de cada unidade operacional, contribuindo para a
tomada de decises com relao ao gerenciamento e aporte de recursos financeiros.

Visando reduzir o risco de acidentes, a ALL mantm aes que priorizam a manuteno constante das vias, bem como de
equipamentos e sistemas que aumentam a segurana do transporte, alm de aes de conscientizao tanto ambiental como
de segurana, voltadas para os funcionrios e a comunidade do entorno das suas instalaes.

Para minimizar eventuais impactos negativos, a ALL mantm ativo um programa de gesto de riscos operacionais e
ambientais, que envolve anlise, gerenciamento e desenvolvimento dos Planos de Atendimento Emergencial descritos
internamente. A ALL conta, tambm, com 19 bases de apoio entre fixas e mveis, equipadas para atender emergncias e
minimizar danos ao meio ambiente.

A ALL possui contratos com fornecedores que fazem a recuperao ambiental em casos de possveis acidentes, bem como
parceria com empresa de emergncias qumicas para construo do maior centro de treinamento de atendimento a
emergncias ferrovirias e rodovirias da Amrica Latina, no qual todos os colaboradores que esto diretamente ligados ao
atendimento das emergncias sero treinados e especializados.

Como prticas ambientais, a empresa possui:

1 - No caso de acidentes, depois de tomadas as medidas necessrias para reduzir o impacto ambiental, so realizadas
diversas investigaes, as quais so registradas em um banco de dados, permitindo, assim, que o acidente seja analisado
metodologicamente, de forma a tratar a causa do problema como um todo e evitar novas incidncias.

2 - Para as operaes de transporte de produtos qumicos perigosos, a ALL dispe de procedimentos especficos para a
conduta de trens e caminhes, apresentando as devidas informaes necessrias para ao em situao emergencial. Os
PGINA: 74 de 316
colaboradores que fazem a manipulao destes so treinados a utilizar os EPIs adequados, dispondo de cpias das
instrues, ordem de servio, ficha de emergncia e instrues.

3 - A ALL realiza campanhas internas e para mobilizar os colaboradores para aes voltadas ao meio ambiente e adota
diversas prticas de responsabilidade socioambiental, dentre as quais se encontram:
Criao de procedimentos de meio ambiente e manual de gesto ambiental;

Campanhas internas anuais para mobilizar os colaboradores nas aes voltadas ao meio ambiente, com o trem do
meio ambiente e palestras em escolas e instituies sobre preservao ambiental;

Plantio de rvores em datas comemorativas (dia de rvore, dia do Meio ambiente, etc.), bem como em programas
de recuperao de reas degradadas e ao entorno de matas ciliares. Entre 2008 e 2009, foram plantadas cerca de 50.000
rvores;

Estaes de tratamento de efluentes, com o objetivo de reduzir a emisso de poluentes lquidos e slidos no meio
ambiente. Foram construdas ETEs em Canoas, Cacequi (RS), Oficina de Curitiba, Iguau, Ponta Grossa, Desvio Ribas,
Maring (PR), Ourinhos, Bauru, Araraquara e Paratinga (SP);

Coleta seletiva de resduos, iniciada na Oficina de Curitiba/PR em 2001 e que abrange a ALL totalmente desde
2003, com separao e destinao correta dos resduos, seguindo a preocupao de reciclar materiais e economizar
recursos;

Programa de coleta de pilhas e baterias;

Reuso da gua da chuva, com coleta e reuso da gua da chuva com o objetivo de economizar recursos naturais,
para lavar locomotivas e vages. Implantado em cinco unidades operacionais, o volume total estimado de gua reciclada
nessas unidades em 2012 foi de aproximadamente 3,7% do total de gua adquirida.
Substituio de dormentes usados por modelos fabricados com madeira de reflorestamento, com o objetivo de
diminuir o impacto ambiental, durante a manuteno peridica, feita a substituio de dormentes usados por modelos
fabricados com madeira de reflorestamento. Esse processo j proporcionou a substituio de sete milhes de dormentes da
nossa malha;

Utilizao de energia solar nos detectores de descarrilamento;

Utilizao de desengraxantes biodegradveis, desde 2005 em todas nossas unidades;

Metas de reduo anual de 2% de consumo de diesel.

4 - Nas comunidades do entorno so realizadas tambm aes como: Educao Ambiental no bosque ALL, inaugurado na
sede em 2004, com 7 hectares, e em Bauru, no ano de 2008, com 1 hectare; bem como aulas de educao ambiental dentro
da sede da ALL, com crianas em idade escolar. A ALL no s educa, capacita e compromete os colaboradores com as
questes ambientais, como envolve tambm fornecedores, comunidades, Prefeituras, Secretarias de Educao, rgos
ambientais, entidades representativas dos trabalhadores e demais partes interessadas, objetivando ampliar esta
conscientizao.

b. Dependncia de patentes, marcas, licenas, concesses, franquias, contratos de royalties relevantes para o
desenvolvimento das atividades
A Companhia no depende de patentes, marcas, licenas, franquias e/ou contratos de royalties para o desenvolvimento de
suas atividades.

PGINA: 75 de 316
Quanto aos contratos de concesso, algumas controladas da Companhia dependem de concesses para o exerccio de suas
atividades, os quais seguem descritos abaixo:

Contrato de Concesso firmado entre a ALL Amrica Latina Logstica Malha Sul S.A. e o Poder Concedente, em
27.02.1997, dentro do Programa Nacional de Desestatizao (PND) empreendido pelo Governo Federal referente aos
direitos exclusivos de explorar e operar a malha sul at 2027, renovveis por mais 30 anos mediante acordo com o Poder
Concedente.

Contrato de Concesso firmado entre a ALL Amrica Latina Logstica Malha Norte S.A. e o Poder Concedente,
em 19.05.1989, dentro do PND empreendido pelo Governo Federal alterado pelo 9 Termo Aditivo ao Contrato de
Concesso de 15 de outubro de 2010, referente ao desenvolvimento de um sistema ferrovirio de carga, abrangendo a
construo, operao, explorao e conservao de estrada entre Aparecida do Taboado(MS), margem direita do Rio
Paran e Rondonpolis(MT), pelo prazo de 90 anos, prorrogvel por igual perodo.

Contrato de Concesso firmado entre a ALL Amrica Latina Logstica Malha Paulista S.A. e o Poder
Concedente, em 30.12.1998, dentro do PND empreendido pelo Governo Federal referente aos direitos exclusivos de
explorar e operar a malha paulista at 2028, renovveis por mais 30 anos mediante acordo com o Poder Concedente.

Contrato de Concesso firmado entre a ALL Amrica Latina Logstica Malha Oeste S.A. e o Poder Concedente,
em 27.06.1996, dentro do PND empreendido pelo Governo Federal referente aos direitos exclusivos de explorar e operar
a malha oeste at 2026, renovveis por mais 30 anos mediante acordo com o Poder Concedente.

Os contratos de concesso supracitados, exceto o da ALL Malha Norte, contam com a prorrogao pelo mesmo perodo de
concesso desde que haja manifestao do interesse da prorrogao pela concessionria, a exclusivo critrio do poder
Concedente, seguindo o seguinte protocolo:

At 60 meses antes do vencimento da concesso, a concessionria deve reivindicar a prorrogao, e uma vez que no tenha
sido reincidente em condenao administrativa ou judicial pelo descumprimento das obrigaes do contrato, assim como a
prestao do servio ferrovirio tenha se mantido adequado, o Poder Concedente tem o prazo mximo 30 meses do
vencimento para deferir o pedido.

Aps tal deferimento o Poder Concedente definir as novas condies tcnico-administrativas e financeiras necessrias a
prorrogao do contrato

No caso da ALL Malha Norte, o contrato de concesso pode ser prorrogado por um perodo adicional de 90 anos desde que
previamente solicitada ao Poder Concedente.

PGINA: 76 de 316
7.6 - Receitas relevantes provenientes do exterior

a. Receita proveniente dos clientes atribudos ao pas sede da Companhia e sua
participao na receita lquida total da Companhia

No exercicio social encerrado em 31 de dezembro de 2012, a receita liquida da Companhia
proveniente de clientes domiciliados no Brasil Ioi de R$3.335,7 , o que representou 93,5 da
receita liquida total da Companhia.

b. Receita proveniente dos clientes atribudos a cada pas estrangeiro e sua
participao na receita lquida total da Companhia

O unico pais estrangeiro em que a Companhia possuiu receitas relevantes e a Argentina. No
exercicio social encerrado em 31 de dezembro de 2012, a receita liquida da Companhia
proveniente de clientes domiciliados na Argentina Ioi de R$232,9, o que representou 6,5 da
receita liquida total da Companhia. A Companhia tambem tem atividades no Chile e Uruguai,
mas as receitas no so relevantes.

c. Receita total proveniente de pases estrangeiros e sua participao na receita
lquida total da Companhia

Pas Percentual de
participao na receita
lquida total da
Companhia
Receita lquida total obtida no exerccio
social encerrado em 31 de dezembro de
2012
(em R$ milhes)
Argentina 6,5 232,9

PGINA: 77 de 316
7.7 - Efeitos da regulao estrangeira nas atividades

as quais a Companhia detem direitos econmicos. ConIorme ja anunciado, a Companhia reIora
que adotara todas as medidas legais cabiveis.

PGINA: 78 de 316
7.8 - Relaes de longo prazo relevantes
Lanado em janeiro de 2008 e com atuao permanente desde ento, o Instituto ALL de Educao e Cultura confirma o
compromisso da empresa com a comunidade, colaboradores e o meio ambiente, promovendo aes socioambientais por
meio de projetos concretos. Atravs de programas educativos, culturais e de estmulo ao voluntariado mantido pela
empresa, beneficiou mais de 650 mil nos ltimos 3 anos.

J contamos com a participao ativa de nossos colaboradores por meio dos Comits de Gente nas Unidades onde a
empresa atua. So voluntrios que promovem aes sociais, participam de campanhas e projetos do Instituto .

Alm disso, como Organizao da Sociedade Civil de Interesse Pblico (OSCIP), estabelecemos parcerias junto a clientes e
fornecedores, ampliando ao mximo o nmero de comunidades beneficiadas por nossos projetos.

Nossos projetos

Entre os principais projetos do Instituto ALL de Educao e Cultura, destacam-se:

Projeto Vago Ambiental, que trata-se de um vago adaptado para fornecer informaes para crianas referentes ao meio
ambiente. explorada a preservao ambiental de maneira atrativa e ldica, para desenvolver noes de ecologia e
sustentabilidade nas comunidades prximas a linha frrea. Este projeto atende 18.000 crianas por ano.

Projeto Vago do Conhecimento, que atende, em mdia, 20.000 crianas por ano, sendo um vago adaptado para fornecer
informaes para crianas sobre variados assuntos. So cursos, oficinas e palestras educativas realizadas dentro de um
vago.

Projeto Campanha de Segurana em PN, que so blitz educativas com ao de voluntrios, que distribuem flyers
informativos e promovem conversas com motorista orientando sobre os riscos de no respeitar as sinalizaes e avisos nas
passagens. Este projeto atende, em mdia, 75.000 pessoas por ano.

Projeto Palestra de Segurana nas Escolas, que atende 25.000 crianas por ano, em mdia, e desenvolve palestras
educativas em escolas de ensino fundamental, com material apropriado para as crianas, alertando para os riscos de brincar,
passear ou permanecer nos trilhos dos trens.

Projeto Campanha de Combate ao Surf Ferrovirio, que atende 25.000 crianas por ano, em mdia, destinada comunidade
residente prxima as linhas frreas, principalmente adolescentes e crianas que costumam pegar carona nos trens,
alertando para os riscos que esto correndo ao executarem esta prtica.

Projeto Cine Estao, que atende a comunidade local de Santana do Livramento/RS, para construir na cidade uma sala de
cinema, o Cine Estao Instituto ALL, numa estao ferroviria desativada, a qual receber filmes nacionais e
internacionais. Tal projeto tambm destinado a preservar o patrimnio histrico da cidade.

Projeto Memria Ferroviria, que atende a comunidade local de Santana do Livramento/RS, visa preservar a memria
importante e fundamental para o desenvolvimento e enriquecimento cultural de um povo. Por isso a ALL inaugurou na
cidade de Santana do Livramento uma exposio fotogrfica permanente que resgata a histria das ferrovias no Brasil.

Projeto Viajando com Monteiro Lobato, que atende a comunidade local de Santana do Livramento/RS, visa objetivo
despertar o gosto pela leitura nas crianas e adolescentes atravs da contao de histria em uma carreta palco, inserindo o
livro no cotidiano de vida desses jovens. Alm disso, o projeto visa estimular a criatividade realizando a contao da viso
dos viles e personagens secundrios, possibilitando o desenvolvimento do senso crtico, do pensamento e da reflexo.

Por meio dos Comits de Gente presentes em todas as unidades da companhia, so promovidas aes de melhoria,
qualidade de vida e voluntariado, tanto para a comunidade como para os prprios colaboradores. O Instituto tambm utiliza
as Leis de Incentivo Cultura para patrocinar e apoiar projetos que atinjam os mais variados pblicos.

PGINA: 79 de 316
7.8 - Relaes de longo prazo relevantes
A harmonizao da operao com a preservao e conservao do meio ambiente uma preocupao constante na
companhia, exemplo disso so os licenciamentos ambientais obtidos pelo IBAMA.

So realizados tambm, vrios projetos socioambientais que seguem a diretriz educacional, pois a Companhia acredita que
educao a base para o desenvolvimento. Alis, desenvolvimento alinhado com as Metas do Milnio: os "oito jeitos de
mudar o mundo". Nosso foco, em especial, so as metas 2 e 7: Educao Bsica e Sustentabilidade Ambiental.

A Companhia esclarece que adota prticas internas a respeito de sustentabilidade, inclusive por meio dos programas acima
citados, mas no possui um relatrio completo de sustentabilidade. Adicionalmente, a Companhia informa que est em fase
de finalizao do seu Balano Social Anual e que, to logo esteja finalizado, poder ser consultado por meio do seu
website, www.all-logistica.com/ri, seo A Companhia, item Responsabilidade Social e Ambiental.

Alm disso, o Instituto ALL apoia projetos da Fundao Iniciativa, uma organizao no governamental que tem como
objetivo promover a proteo e o desenvolvimento integral de crianas e adolescentes que se encontravam em situao de
risco social e pessoal. Como tambm projetos culturais e educacionais por incentivo Mecenato.
PGINA: 80 de 316

Como estratgia de investimento, a ALL desenvolveu um projeto no qual o cliente ou o beneficirio do servio
(Terceiros) investe em ativos rodantes e em via permanente (Ativos), que so operados pela prpria ALL. Em
contrapartida ao investimento em Ativos, a ALL concede aos Terceiros uma tarifa de longo prazo a um preo mais
competitivo para transportar suas cargas (Benefcio ao Terceiro). A ALL, por outro lado, por no ter que fazer
investimentos em ativos para transportar a carga dos Terceiros, consegue melhorar o seu fluxo de caixa, sem compromet-
lo, mesmo concedendo o Benefcio ao Terceiro.

Essa estrutura j vem sendo utilizada com sucesso em projetos relevantes como o Projeto Rumo (a Rumo Logstica S.A.
uma subsidiria do grupo Cosan (Cosan S.A. Indstria e Comrcio), a qual investiu em Ativos em troca do Benefcio ao
Terceiro), na Brado Logstica (Brado Logstica e Participaes S.A.), subsidiria da ALL Amrica Latina Logstica, na
Vetria Minerao, bem como em outros projetos nos diversos segmentos de atuao da Companhia.

Assim, o maior benefcio dessa estrutura para a ALL a gerao de caixa sem emprego do capital da ALL, desde o
momento em que se inicia cada projeto novo.

PGINA: 81 de 316
8.1 - Descrio do Grupo Econmico
a. Controladores diretos e indiretos e suas participaes na Companhia
Nome [ Denominao Social Total de Aes` Total Aes
Total de Aes
Vinculadas``
Total
Aes
Vinculadas
JULIA DORA ANTNIA KORANYI
ARDUINI
38.597.750 5,61 16.385.020 23,7
CAIXA DE PREVIDNCIA DOS
FUNCIONARIOS DO BANCO DO
BRASIL PREVI
27.130.568 3,95 4.138.010 6,0
FUNDAO DOS ECONOMIARIOS
FEDERAIS FUNCEF
28.381.252 4,13 3.965.438 5,7
BNDES PARTICIPAES S.A.
BNDESPAR
83.235.996 12,10 11.511.686 16,6
BRZ ALL FUNDO DE
INVESTIMENTO EM
PARTICIPAES
32.934.710 4,79 12.892.037 18,6
GMI GLOBAL MARKETS
INVESTMENTS LIMITED
PARTNERSHIP
34.004.683 4,94 14.927.339 21,6
RICCARDO ARDUINI 5.357.798 0,78 5.357.780 7,7
TOTAL 249.642.757 36,30 69.177.310 100,0
* Data base de 31/12/2012.

Em 04 de Ievereiro de 2011 Ioi celebrado o 8 Aditamento ao Acordo de Acionistas da
Companhia ('Acordo de Acionistas) entre (i) o BNDES Participaes S.A BNDESPAR; (ii)
BRZ ALL Fundo de Investimento em Participaes; (iii) a Caixa de Previdncia dos
Funcionarios do Banco do Brasil; (iv) a Fundao dos Economiarios Federais FUNCEF; (v) a
Judori Administrao, Empreendimentos e Participaes S.A.; (vi) Riccardo Arduini; e (vii)
Wilson Ferro de Lara, em conjunto denominados 'Partes.

O aditamento do Acordo de Acionistas Ioi realizado para Iormalizar a saida da Hana
Investments LLC, que possuia 2,38 do capital social da Companhia, o que acarretou a reduo
do numero de aes vinculadas de 101.918.198 para 69.177.310.

O Acordo de Acionistas prev que as Partes se comprometeram a votar com as Aes No
Vinculadas no mesmo sentido do voto exercido quanto as Aes Vinculadas. A presente
obrigao no se transIere a terceiros adquirentes das Aes No Vinculadas nem impede a
alienao e/ou onerao das Aes No Vinculadas.

Em 10 de janeiro de 2012 o Sr. Wilson Ferro de Lara transIeriu a totalidade da sua participao
acionaria na Companhia para a empresa GMI Global Markets Investments Limited
Partnership ('GMI), constituida sob as leis da Nova Zelndia, controlada totalmente por ele,
tendo a GMI aderido ao Acordo de Acionistas na mesma data.

Em 07 de Ievereiro de 2012 a Judori Administrao, Empreendimentos e Participaes S.A.
transIeriu a totalidade dos seus investimentos para sua acionista controladora, a Sra. Julia Dora
Antnia Koranyi Arduini, a qual aderiu ao Acordo de Acionistas na mesma data.
Total de aes 687.664.312
**Total de aes vinculadas
8 Acordo de Acionistas
69.177.310
Total de aes desvinculadas 618.487.002
PGINA: 82 de 316

InIormaes detalhadas sobre o Acordo de Acionistas podero ser obtidas no Quadro 15.5 deste
Formulario de ReIerncia.

b. Controladas e coligadas da Companhia
A Companhia possui participao em diversas controladas, as quais esto descritas abaixo:

i. ALL - Amrica Latina Logstica Malha Sul S.A. (~ALL Malha Sul)
A ALL Malha Sul Ioi constituida em 30 de abril de 1996, como resultado da ciso parcial da
companhia BosIoro Participaes S.A. Originalmente, a ALL Malha Sul denominava-se
Goitacazes Participaes S.A. Posteriormente, teve sua denominao alterada por mais duas
vezes, em 20 de dezembro de 1996 para Ferrovia Sul-Atlntico S.A. e em 16 de setembro1999
para ALL America Latina Logistica do Brasil S.A. A atual denominao social, ALL
America Latina Logistica Malha Sul S.A., somente Ioi adotada pela concessionaria em 23 de
junho de 2008.

Em 27 de Ievereiro de 1997, a ALL Malha Sul venceu o processo de licitao da malha sul
Ierroviaria, dentro do Programa Nacional de Desestatizao ('PND) empreendido pelo
Governo Federal. Na ocasio, a concessionaria Iirmou o contrato de concesso com a Unio
Federal por intermedio do Ministerio dos Transportes ('Poder Concedente), obtendo os
direitos exclusivos de explorar e operar a malha sul ate 2027, renovaveis por mais 30 anos
mediante acordo com o Poder Concedente. Paralelamente, tambem Iirmou o contrato de
arrendamento de bens com a Rede Ferroviaria Federal S.A. ('RFFSA), abrangendo todos os
ativos integrantes da malha sul. Ha obrigaes de pagamentos trimestrais reIerentes a concesso
e ao arrendamento de bens durante o prazo da concesso.

A ALL Malha Sul atua no setor de transporte Ierroviario de cargas, possuindo uma malha
Ierroviaria de 6.586 km de bitola metrica e compreende toda a regio sul do Brasil, desde o sul
do estado do Rio Grande do Sul ate a regio sul do estado de So Paulo. Interconecta-se aos
portos de Paranagua/PR, So Francisco do Sul/SC, Rio Grande/RS e as malhas Ierroviarias
operadas pela ALL Malha Paulista, Ferropar Ferrovias Parana S.A. e ALL Mesopotamica
(Argentina).

A ALL Malha Sul Ioi a primeira concessionaria controlada diretamente pela Companhia, a qual
detem 100 do seu capital social, possuindo registro na Comisso de Valores Mobiliarios
('CVM) sob o numero 15709.

ii. ALL - Amrica Latina Logstica Malha Norte S.A. (~ALL Malha Norte)
A ALL Malha Norte Ioi constituida em 22 de setembro de 1988, com sede na cidade de
Cuiaba/MT. Originalmente, a ALL Malha Norte denominava-se Ferronorte S.A. Ferrovias
Norte Brasil. A atual denominao social, ALL America Latina Logistica Malha Norte S.A.,
somente Ioi adotada pela concessionaria em 15 de outubro de 2008.

Em 19.05.1989, a ALL Malha Norte Iirmou com o Governo Federal Contrato de Concesso,
pelo qual Ioi concedido a ALL Malha Norte o desenvolvimento de um sistema Ierroviario de
carga, sendo que apos a edio do 9 Termo Aditivo ao Contrato de Concesso, de 15 de
outubro de 2010, seu objeto passou a abranger a construo, operao, explorao e
conservao de estrada entre Aparecida do Taboado, Estado do Mato Grosso do Sul, margem
direita do rio Parana e Rondonopolis, Estado do Mato Grosso, pelo prazo de 90 anos,
prorrogavel por igual periodo. No ha obrigaes de pagamento de qualquer valor durante o
prazo do contrato.

PGINA: 83 de 316
A operao da malha norte caracteriza-se por uma arteria logistica que liga as regies Norte e
Centro-Oeste ao Sul e Sudeste do Pais e ao Porto de Santos. O primeiro trecho da ALL Malha
Norte Ioi inaugurado em 1999, com 421 km de extenso, ligando Aparecida do Taboado, MS a
Alto Taquari, MT. Em abril de 2002, Ioram inaugurados mais 90 km de linha, interligando Alto
Taquari ao Alto Araguaia, ambos em bitola larga. Com a continuao do projeto de expanso, a
ALL Malha Norte devera atingir Rondonopolis, MT ate 31 de dezembro de 2012. Em 20 de
julho de 2009 Ioi iniciada a ampliao da malha Ierroviaria da cidade de Alto Araguaia ate a
cidade de Rondonopolis, ambas no MT, com extenso aproximada de 250 km.

A ALL Malha Norte passou a ser controlada pela Companhia em 16 de junho de 2006 atraves
da incorporao da totalidade das aes de emisso da Brasil Ferrovias S.A., sua antiga
controladora. Atualmente, a Companhia detem, diretamente, 99,90 das aes ordinarias e
99,25 do total de aes de emisso da ALL Malha Norte. A ALL Malha Norte possui registro
perante a CVM sob o numero 15300.

iii. ALL - Amrica Latina Logstica Malha Paulista S.A. (~ALL Malha Paulista)
A ALL Malha Paulista Ioi constituida em 02 de abril de 1998. Originalmente, a ALL Malha
Paulista denominava-se Gascoigne Empreendimentos e Participaes S.A. Posteriormente, teve
sua denominao alterada, em 08 de dezembro de 1998, para Ferroban Ferrovias Bandeirantes
S.A.. A atual denominao social, ALL America Latina Logistica Malha Paulista S.A.,
somente Ioi adotada pela concessionaria em 15 de novembro de 2008. A ALL Malha Paulista
possui sede na cidade de So Paulo, Estado de So Paulo.

Em 30 de dezembro de 1998, a ALL Malha Paulista venceu o processo de licitao da malha
paulista, dentro do PND empreendido pelo Governo Federal. Na ocasio, a concessionaria
Iirmou o Contrato de Concesso com o Poder Concedente, obtendo os direitos exclusivos de
explorar e operar a malha paulista ate 2028, renovaveis por mais 30 anos mediante acordo com
o Poder Concedente. Paralelamente, tambem Iirmou o Contrato de Arrendamento de bens com a
RFFSA, abrangendo todos os ativos integrantes da malha paulista. Ha obrigaes de
pagamentos trimestrais reIerentes a concesso e ao arrendamento de bens durante o prazo da
concesso.

A operao da ALL Malha Paulista constitui uma importante arteria logistica para interligao
das regies de produo agricola e mineral do Centro-Oeste e dos polos industriais e agricolas
de So Paulo aos centros consumidores internacionais. A malha paulista conta com
aproximadamente 4.300 km de via, sendo 2.400 km em bitola metrica (Bauru-Mairinque), 1.500
km em bitola larga (Mairinque-Santos) e 301 km em bitola mista (Mairinque-Santos), na
principal regio econmica do pais. A malha paulista possui pontos de interconexo com os
portos de Santos/SP, Pederneiras/SP e Panorama/SP e interliga-se com as Ierrovias MRS
Logistica S.A. ('MRS), Ferrovia Centro-Atlntica S.A. ('FCA), ALL Malha Sul, e ALL
Malha Norte.

A ALL Malha Paulista passou a ser controlada pela Companhia em 16 de junho de 2006 atraves
da incorporao da totalidade das aes de emisso da Brasil Ferrovias S.A., sua antiga
controladora. Atualmente a Companhia detem, diretamente, 100 do capital social ALL Malha
Paulista. A ALL Malha Paulista possui registro perante a CVM sob o numero 17930.

iv. ALL - Amrica Latina Logstica Malha Oeste S.A. (~ALL Malha Oeste)
Em 11 de maro de 1996 a Zenith Participaes e Empreendimentos Ltda. Ioi transIormada em
sociedade annima, sob a denominao de Ferroviaria Novoeste S.A. Posteriormente, em 25 de
julho de 1996, a ALL Malha Oeste teve sua denominao alterada para Ferrovia Novoeste S.A.
A atual denominao social, ALL America Latina Logistica Malha Oeste S.A., somente Ioi
adotada pela concessionaria em 25 de setembro de 2008.
PGINA: 84 de 316

Em 27 de junho de 1996, a ALL Malha Oeste venceu o processo de licitao da malha oeste,
dentro do PND empreendido pelo Governo Federal. Na ocasio, a concessionaria Iirmou o
contrato de concesso com o Poder Concedente, obtendo os direitos exclusivos de explorar e
operar a malha oeste ate 2026, renovaveis por mais 30 anos mediante acordo com o Poder
Concedente. Paralelamente, tambem Iirmou o contrato de arrendamento de bens com a RFFSA,
abrangendo todos os ativos integrantes da malha oeste. Ha obrigaes de pagamentos trimestrais
reIerentes a concesso e ao arrendamento de bens durante o prazo da concesso.

A operao da malha oeste e Iundamental para a viabilizao dos polos gas-quimico e minero-
siderurgico de Corumba, no Mato Grosso do Sul, e possibilita ainda a ligao biocenica entre
os portos de Santos e AntoIagasta no Chile. A malha oeste conta com aproximadamente 1.600
km de bitola metrica e possui interconexo com terminais hidroviarios em Porto Esperana,
Estado do Mato Grosso do Sul e Ladario, Estado do Mato Grosso do Sul. Tambem interliga-se a
malha Ierroviaria operada pela ALL Malha Paulista, em Bauru, Estado de So Paulo e em
Corumba, Estado do Mato Grosso do Sul com a boliviana Ferrovia Oriental.

A ALL Malha Oeste tem sua sede na cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, passando a ser
controlada pela Companhia em 16.06.2006 atraves da incorporao da totalidade das aes de
emisso da Novoeste Brasil S.A., sua antiga controladora. Atualmente, a Companhia detem,
diretamente, 100 do capital social da ALL Malha Oeste. A ALL Malha Oeste possui registro
perante a CVM sob o numero 17850.

v. Amrica Latina Logstica Argentina S.A. (~ALL Argentina)
A ALL Argentina e uma sociedade com sede em Buenos Aires, na Argentina, constituida em 10
de maio de 1996. Originalmente, era denominada Ralph Inversiones S.A. A atual denominao
social, America Latina Logistica Argentina S.A., somente Ioi adotada pela concessionaria em 08
de julho de 2003.

A ALL Argentina e a controladora das empresas ALL Central e a ALL Mesopotamica, que
exerceram a concesso do transporte Ierroviario de cargas da Argentina ate junho de 2013. So,
controladas pela Companhia por meio de um contrato de usuIruto que concedeu todos os
direitos politicos e econmicos sobre 72,28 de seu capital social votante.

As aes objeto do usuIruto pertenciam a alguns membros do grupo controlador da Companhia
a epoca e a sua transIerncia a Companhia ainda depende da autorizao do governo argentino,
pendente desde 30 de agosto de 2006.

Atualmente, a Companhia detem, direta ou indiretamente (atraves da ALL Participaes),
90,58 do capital social da ALL Argentina. A ALL Argentina no possui registro perante a
CVM.

vi. Amrica Latina Logstica Mesopotmica S.A. (~ALL Meso)
A ALL Meso e uma sociedade com sede em Buenos Aires, na Argentina, constituida em 13 de
janeiro de 2003. Originalmente, era denominada Ferrocarril Mesopotamico General Urquiza. A
atual denominao social, America Latina Logistica Mesopotamica S.A., somente Ioi adotada
pela concessionaria em 10 de outubro de 2001.

A concesso para a explorao da malha Ierroviaria operada pela ALL Meso ocorreu em 15 de
janeiro de 1993, resultante do processo licitatorio do qual Ioi vencedor o consorcio composto
pelas Industrias Metalurgicas Pescarmona S.A., Petersen, Thiele y Cruz S.A., quando obteve o
direito de explorar e operar a malha Ierroviaria ate 2022, Olmatic S.A. e Alesia S.A., que mais
PGINA: 85 de 316
tarde transIeriram suas aes para alguns acionistas do grupo controlador da Companhia a
epoca, que por sua vez transIeriram suas aes para a ALL Argentina.

A malha Ierroviaria concedida a ALL Meso estende-se por 2.644 km de bitola normal (1,435
m), com a principal linha Ierroviaria estendendo-se de Buenos Aires, atraves de Entre Rios,
Corrientes e Misiones, ate as Ironteiras brasileira e paraguaia.

A concesso da ALL Meso Ioi rescindida em 5 de junho de 2013, por meio da Resoluo n
469/2013, decretada pelo Ministerio do Interior e Transportes, do Governo Argentino.

A ALL Meso passou a ser controlada indiretamente pela Companhia (atraves da ALL
Argentina) em 1999, a qual detem 70,56 da sua participao acionaria por meio da ALL
Argentina. A ALL Meso no possui registro perante a CVM.

vii. Amrica Latina Logstica Central S.A. (~ALL Central)
A ALL Central e uma sociedade com sede em Buenos Aires, na Argentina, e Ioi constituida em
28 de dezembro de 1992. Originalmente, era denominada Buenos Aires al PaciIico S.A. A atual
denominao social, America Latina Logistica Central S.A., somente Ioi adotada pela
concessionaria em 23 de outubro de 2001.

A concesso para a explorao da malha Ierroviaria operada pela ALL Central ocorreu em 29 de
dezembro de 1992, resultante do processo licitatorio do qual Ioi vencedor o consorcio composto
pelas Industrias Metalurgicas Pescarmona S.A., Tansapelt S.A., Roman Maritima S.A. e
Gervasio Hugo Bunge, o qual obteve o direito de explorar e operar a malha Ierroviaria ate 2022.
Posteriormente, a Industrias Metalurgicas Pescarmona S.A. transIeriu sua participao na ALL
Central para alguns acionistas do grupo controlador da Companhia a epoca, que por sua vez
transIeriram as aes para ALL Argentina.

A malha Ierroviaria da ALL Central estende-se por 5.757 km de trilhos de bitola larga (1,678
metro), com a principal linha Ierroviaria estendendo-se entre San Juan e Mendoza, na Ironteira
chilena, atraves das provincias de San Luis e Cordoba ate as provincias de Buenos Aires e Santa
Fe.

A concesso da ALL Central Ioi rescindida em 5 de junho de 2013, por meio da Resoluo n
469/2013, decretada pelo Ministerio do Interior e Transportes, do Governo Argentino.

A ALL Central passou a ser controlada indiretamente pela Companhia (atraves da ALL
Argentina) em 1999, a qual detem 73,55 da sua participao acionaria. A ALL Central no
possui registro perante a CVM.

viii. Amrica Latina Logstica Servicios Integrales S.A. (~ALL Sisa)
A ALL Sisa e uma sociedade com sede na cidade de Buenos Aires, na Argentina, e Ioi
constituida em 30 de setembro de 2003. Atualmente e uma sociedade pre-operacional que tem
como objeto o transporte e logistica multimodal de cargas.

A ALL Sisa passou a ser controlada diretamente pela Companhia em 2006, a qual detem, direta
e indiretamente (atraves da ALL Participaes) 100 do seu capital social. A ALL Sisa no

PGINA: 86 de 316
ix. ALL - Amrica Latina Logstica Intermodal S.A. (~ALL Intermodal)
A ALL Intermodal Ioi constituida em 25 de maio de 1999, com sede na cidade de Curitiba,
Estado do Parana. Originalmente, a ALL Intermodal denominava-se FSA Logistica Ltda.
Posteriormente, em 11 de maio de 2000 teve a sua denominao alterada para ALL - America
Latina Logistica Intermodal Ltda. e mais adiante, em 06 de maro de 2003, o seu tipo societario
alterado para sociedade annima, passando a adotar a atual denominao ALL - America Latina
Logistica Intermodal S.A.

A ALL Intermodal tem como objeto social a explorao de servios de transporte intermodal de
cargas e atividades relacionadas a servios de transporte rodoviario, Ierroviario e aquaviario,
tais como logistica, operao portuaria, movimentao e armazenamento de mercadorias, entre
outros, sendo o brao rodoviario da operao de transporte de cargas eIetuado pela Companhia.

A ALL Intermodal e uma subsidiaria integral da Companhia e no possui registro perante a
CVM.

x. ALL - Amrica Latina Logstica Armazns Gerais Ltda. (~ALL Armazns)
A ALL Armazens Ioi constituida em 23 de junho de 1999, com sede na cidade de Curitiba,
Estado do Parana. Originalmente, a ALL Armazens denominava-se FSA Armazens Gerais
Ltda. Posteriormente, em 06 de agosto de 1999 passou a adotar a atual denominao ALL -
America Latina Logistica Armazens Gerais Ltda.

A ALL Armazens tem como objeto social a prestao de servio de armazenagem em geral;
movimentao, transbordo, carregamento, descarregamento, entre outros.

A Companhia detem, indiretamente (atraves da ALL Intermodal e da ALL Participaes), 100
do capital social da ALL Armazens. A ALL Armazens no possui registro perante a CVM.

xi. ALL - Amrica Latina Logstica Participaes Ltda. (~ALL Participaes)
A ALL Participaes e sediada em Curitiba/PR, e Ioi constituida em 30 de novembro de 2005.
Desenvolve a atividade de holding de participaes minoritarias nas sociedades controladas pela
Companhia. A ALL Participaes atualmente detem participaes minoritarias no relevantes
na ALL Argentina, ALL Sisa, ALL Armazens, PGT, ALL Centro Oeste, ALL Servios (nova
denominao social de ALL Tecnologia), ALL Equipamentos e da ALL Rail Management
(nova denominao social da BLLSPE).

A Companhia detem, direta e indiretamente, 100 do capital social da ALL Participaes. A
ALL Participaes no possui registro perante a CVM.

xii. Portofer Servios Ferrovirios Ltda. (~Portofer)
A PortoIer Ioi constituida em 28 de junho de 2000, tendo como sede a cidade de Santos/SP. E
uma sociedade de proposito especiIico para a execuo do contrato de arrendamento assinado
entre a ALL Malha Norte e ALL Malha Paulista, como arrendatarias, e a Companhia Docas do
Estado de So Paulo ('CODESP), como arrendador, para uso das instalaes e equipamentos
Ierroviarios para movimentao de mercadorias de importao e exportao pelo Porto de
Santos. A PortoIer controla os 90 km de linhas Ierreas no Porto de Santos e tem como objetivo
Iazer a movimentao Ierroviaria de mercadorias no porto de modo eIicaz, no tempo possivel e
ao menor custo, objetivando o crescimento e desenvolvimento desse modal. A PortoIer utiliza
aes gerenciais e operacionais modernas, voltadas ao pleno atendimento das Ierrovias usuarias:
ALL Malha Paulista, ALL Malha Norte, ALL Malha Oeste, FCA e MRS. O reIerido contrato de
PGINA: 87 de 316
arrendamento possui prazo de 25 anos, contados a partir de 11 de janeiro de 2005, prorrogavel
de comum acordo entre as partes. Ainda, a PortoIer devera eIetuar pagamentos mensais a
CODESP em razo do arrendamento.

A PortoIer e totalmente controlada, de Iorma indireta pela Companhia, atraves da ALL Malha
Norte e ALL Malha Paulista. A PortoIer no possui registro perante a CVM.

xiii. Terminal de Granis do Guaruj S.A. - TGG (~TGG)
O TGG Ioi criado mediante parceria entre a ALL Malha Norte e suas clientes Bunge Alimentos
S.A e Amaggi Exportao e Importao Ltda., que resultou na criao de uma sociedade com
proposito especiIico para instalao e explorao comercial de terminal portuario, localizado a
margem esquerda do Porto de Santos, Santos, Estado de So Paulo, para movimentao
principal de graneis solidos e liquidos, em area explorada pela ALL Malha Norte, mediante
celebrao com a CODESP do Contrato de Arrendamento em 23 de agosto de 2002.

A parceria tem prazo de vigncia de 25 anos, contados a partir de 08 de agosto de 1997,
podendo ser renovada, prazo este idntico ao do Contrato de Arrendamento.

A Companhia detem, indiretamente (por meio da ALL Malha Norte), 10 do capital social da
TGG. Esta sociedade no possui registro perante a CVM.

xiv. Terminal Martimo do Guaruj S.A. - TERMAG (~Termag)
O Termag Ioi criado mediante parceria entre a ALL Malha Norte e suas clientes Fertimport S/A
('Fertimport) e Bunge Fertilizantes S/A ('Bunge), sendo uma sociedade com proposito
especiIico para instalao e explorao comercial de terminal portuario, localizado a margem
esquerda do Porto de Santos, Santos, Estado de So Paulo, para movimentao principal de
graneis solidos e liquidos, em area explorada pela ALL Malha Norte em decorrncia do
Contrato de Arrendamento celebrado com a CODESP.

Tal parceria tem prazo de vigncia de 25 anos, contados a partir de 08 de agosto de 1997,
podendo ser renovada, prazo este idntico ao prazo de vigncia do Contrato de Arrendamento.
A remunerao e mensal e proporcional ao volume de cargas movimentado, sendo que existe
uma movimentao minima contratual (MMC), e sera devida apos o periodo de carncia, que
termina com o inicio das operaes dos terminais. Adicionalmente, e prevista uma remunerao
pela utilizao da inIraestrutura operacional terrestre e demais servios colocados da CODESP.

A Companhia detem, indiretamente (por meio da ALL Malha Norte), 20 do capital social da
Termag. Esta sociedade no possui registro perante a CVM.

xv. ALL - Amrica Latina Logstica Overseas Ltd. (~ALL Overseas)
A ALL Overseas e sediada e constituida de acordo com as leis das Bahamas e Ioi adquirida pela
Companhia em 01 de dezembro de 1999. No passado, Ioi utilizada como sociedade veiculo para
aportes de capital na ALL Argentina porem, atualmente, a ALL Overseas no exerce quaisquer
atividades.

A Companhia detem, diretamente, 100 do capital social da ALL Overseas, a qual no possui
registro perante a CVM.

PGINA: 88 de 316
xvi. Boswells S.A. (~Boswells)
A Boswells e sediada em Montevideo e constituida de acordo com as leis do Uruguai. Foi
adquirida pela Companhia em 29 de setembro de 2006 e tem por objeto social a realizao de
atividades Iinanceiras no exterior, como investimentos em titulos, cedulas e debntures, bens
mobiliarios e imobiliarios, operaes de exportao e importao, entre outras.

A Companhia possui diretamente, 100 do capital social da Boswells. A Boswells no possui
registro na CVM.

xvii. Araucria Rail Technology S.A.. (~ART)
A ART e sediada em Curitiba/PR e Ioi constituida em 02 de outubro de 2006. Originalmente Ioi
denominada de ALL - America Latina Logistica Suprimentos Ltda. Adotou a denominao
ALL - America Latina Logistica Rail Tec S.A. em 24 de julho de 2009 e de Araucaria Rail
Technology S.A. em 5 de setembro de 2012.

Tem como objeto social prestar consultoria em tecnologia da inIormao, suporte tecnico,
manuteno e outros servios em tecnologia da inIormao, comercio varejista especializado em
equipamentos de inIormatica, desenvolvimento de programas de computador, desenvolvimento
e licenciamento de programas de computador customizaveis, atividades de consultoria em
gesto empresarial e atividades de monitoramento de sistemas de segurana.

A ART Ioi controlada diretamente pela Companhia, a qual possuiu 51 das suas quotas. Em 12
de maro de 2013 a Companhia vendeu toda a sua participao acionaria da ART. A ART no

xviii. Santa F Vages S.A. (~Santa F)
A Santa Fe Ioi constituida em 13 de Ievereiro de 2004 e tem sede em Santa Maria, RS.
Originalmente Ioi denominada de Parana Vages S.A. Adotou a denominao Santa Fe Vages
S.A. em 12 de agosto de 2005, epoca em que a Companhia Iormou uma foint venture com um
veiculo de investimento da sociedade indiana Besco Engineering and Services Private Limited,
para atender a demanda de vages no mercado nacional, criar oportunidades de exportao e
atender as necessidades de material rodante das concessionarias controladas pela Companhia,
bem como de seus clientes em geral.

Seu objeto social consiste na Iabricao, manuteno, comercializao e negociao de itens e
servios relacionados a materiais rodantes, sistemas Ierroviarios, equipamentos de trao,
trilhos, sinalizaes e equipamentos mecnicos relacionados a atividades Ierroviarias, assim
como suas peas, partes e componentes, bem como a importao, exportao, compra, venda,
distribuio, arrendamento, locao e emprestimo de vages, maquinas, equipamentos e
insumos relacionados com atividades Ierroviarias.

Em 30 de abril de 2009 a Companhia adquiriu a participao dos indianos na foint venture e,
atualmente, a Companhia detem, diretamente, 100 do capital social da Santa Fe. Em 12 de
abril de 2013 a Santa Fe Ioi incorporada totalmente pela ALL Malha Sul, conIorme operao
mencionada nos itens 6.5 e 8.3 deste Formulario de ReIerncia. A Santa Fe no possui registro
perante a CVM.

xix. ALL - Amrica Latina Logstica Servios Ltda. (~ALL Servios)
A ALL Servios e sediada em Curitiba e Ioi constituida em 5.06.2000. Originalmente Ioi
denominada Itacaiunas Participaes S.A. Adotou a denominao ALL - America Latina
PGINA: 89 de 316
Logistica Tec Ltda. em 10.08.2006 e em 12 de julho de 2010 passou a ter a denominao atual.
Seu objeto social e a prestao do servio de cargas no modal Ierroviario, o agenciamento de
cargas Ierroviarias, o desenvolvimento de sistemas e o Iornecimento de uma combinao ou de
um pacote de servios administrativos de rotina a empresas clientes.

A Companhia detem, diretamente e indiretamente (atraves da ALL Participaes), 100 das
quotas de emisso da ALL Servios. Esta sociedade no possui registro perante a CVM.

xx. ALL - Amrica Latina Logstica Equipamentos Ltda. (~ALL Equipamentos)
A ALL Equipamentos e sediada em Ponta Grossa, Estado do Parana, e Ioi constituida em
setembro de 2003, para a Iinalidade de explorar atividades relacionadas direta ou indiretamente
a prestao de servios de Iabricao, adaptao, montagem e recuperao de vages e
locomotivas, importao, exportao, compra, venda, distribuio, arrendamento, locao e,
prestao de servios agregados de rastreamento de locomotivas e otimizao de operaes de
patio.

A Companhia detem, direta e diretamente, 100 das quotas de emisso da ALL Equipamentos.
Esta sociedade no possui registro perante a CVM.

xxi. Rhall Terminais Ltda. (~Rhall)
A Rhall e sediada em Maringa, Estado do Parana, e Ioi constituida em dezembro de 2003
atraves de uma parceria entre a ALL Intermodal e a Rhodes S.A. ('Rhodes), controladora da
Rhall, pertencente ao Grupo Quimetal. Tem por Iinalidade o desenvolvimento e explorao de
operaes de logistica, mediante utilizao dos diversos modais de transporte, terminais e
instalaes rodoviarios, Ierroviarios e portuarios, bem como de complexos e terminais
intermodais, representaes comerciais nacionais e internacionais, a importao e exportao de
bens e servios relacionados com suas atividades operacionais.

A Companhia detem, indiretamente (por meio da ALL Intermodal) 30 do capital social da
Rhall. Esta sociedade no possui registro perante a CVM.

xxii. PGT - Grains Terminal S.A. (~PGT)
A PGT e uma sociedade com sede em Paranagua, Estado do Parana, e Ioi constituida em 05 de
julho de 2004. Atualmente e uma sociedade pre-operacional que tem como Iinalidade a
construo e operao, arrendamento e explorao de instalaes portuarias de apoio e suporte
intermodal no Porto de Paranagua, Estado do Parana, bem como, prestao de servios de
armazenagem, carregamento e descarregamento de gros.

E controlada indiretamente pela Companhia atraves da ALL Armazens, a qual possui a
totalidade das aes de emisso da PGT juntamente com a ALL Participaes. Esta sociedade
no possui registro perante a CVM.

xxiii. ALL - Amrica Latina Logstica Rail Management Ltda. (~ALL ARM)
A ALL ARM e uma sociedade com sede em So Paulo, Estado de So Paulo, e Ioi constituida
em 09 de abril de 2008, sendo que ate 31 de maro de 2010 sua denominao social era
B.L.L.S.P.E Empreendimentos e Participaes Ltda. Atualmente e uma sociedade pre-
operacional. Desenvolve a atividade de holding de participaes em outras sociedades.

A Companhia detem, diretamente, 50,01 das quotas de emisso da ALL ARM. Esta sociedade
no possui registro perante a CVM.
PGINA: 90 de 316

xxiv. Brado Holding S.A. (~Brado Holding)
Em reunio realizada em 20 de dezembro de 2010, o Conselho de Administrao da Companhia
ratiIicou todos os atos societarios praticados pelos administradores da Companhia com a
Iinalidade implementar a Brado Holding S.A., inscrita no CNPJ/MF n. 12.341.295/0001-49,
('Brado Holding). Trata-se de uma empresa no operacional e e o veiculo de participao da
Companhia na Brado LP.

A Companhia detem, diretamente, 100 das aes de emisso da Brado Holding. Esta
sociedade no possui registro perante a CVM.

xxv. Brado Logstica e Participaes S.A. (~Brado LP)
Iinalidade de constituio da Brado LP, inscrita no CNPJ sob o n 12.341.618/0001-02, com
vistas a desenvolver o transporte de contineres por intermedio do modal Ierroviario,
especiIicamente para atuar no segmento de contineres, com o objeto de transporte,
armazenagem, operao de terminais e retroareas portuarias, handling e outros servios
logisticos. Trata-se de uma empresa no operacional e e o veiculo de participao da
Companhia na Brado L.

A Companhia detem, indiretamente (atraves da Brado Holding), 80 das aes de emisso da
Brado LP. Esta sociedade no possui registro perante a CVM.

xxvi. Brado Logstica S.A. (~Brado L)
Iinalidade de constituio da Brado L, inscrita no CNPJ sob o n 03.307.926/0001-12, com
vistas a desenvolver o transporte de contineres por intermedio do modal Ierroviario,
especiIicamente para atuar no segmento de contineres, com o objeto de transporte,
armazenagem, operao de terminais e retroareas portuarias, handling e outros servios
logisticos.

A Companhia detem, indiretamente (atraves da Brado Holding e Brado LP), 80 das aes de
emisso da Brado L. Esta sociedade no possui registro perante a CVM.

xxvii. Track Logstica S.A.
Em 02/08/2010 a Companhia adquiriu a Track Logistica S.A. com a Iinalidade prestar servios
de gesto e de operao de portos, terminais, centros de distribuio, unidades de armazenagem,
armazens gerais, entrepostos aduaneiros do interior, bem como demais servios de despacho
aduaneiro; importar, exportar, comprar, vender, distribuir, arrendar, locar e ceder contineres,
locomotivas, vages e outras maquinas, equipamentos e insumos relacionados com as atividades
descritas nas alineas anteriores; desenvolver, incorporar, gerenciar e operar parques logisticos,
inclusive com compra e venda, locao, arrendamento ou cesso de areas ou espaos comerciais
a terceiros, bem como explorar direitos de passagem e demais oportunidades imobiliarias
relacionadas ao ramo da logistica.

A Companhia detem diretamente, 100 das aes de emisso da Track Logistica S.A. Esta
sociedade no possui registro perante a CVM

PGINA: 91 de 316

xxviii. Ritmo Logstica S.A. (~Ritmo)
Em 30/06/2011 a Companhia adquiriu participao acionaria na Ritmo Logistica S.A. a com a
Iinalidade de prestar de servios de (a) transporte rodoviario de cargas municipais,
intermunicipais, interestaduais e internacionais, inclusive de produtos perigosos; (b) a prestao
de servios de transporte de cargas atraves dos modais Ierroviario e rodoviario, dentre outros,
isoladamente ou combinados entre si de Iorma intermodal ou multimodal, inclusive atuando
como operadora de transporte multimodal OTM; (c) a realizao de toda e qualquer atividade
relacionada, direta ou indiretamente, aos servios de transportes mencionados nos itens
anteriores, tais como planejamento logistico, carga, descarga, transbordo, movimentao e
armazenagem de mercadorias, operao portuaria, explorao e administrao de entrepostos de
armazenagem e armazens gerais; (d) a realizao de toda e qualquer atividade relacionada,
direta ou indiretamente, aos servios de transportes mencionados nas alineas anteriores, tais
como planejamento logistico, carga, descarga, transbordo, movimentao e; (e) armazenagem
de mercadorias, operao portuaria, explorao e administrao de entrepostos de armazenagem
e armazens gerais e a participao em outras sociedades, como socia ou acionista, desde o
objeto social seja similar ou complementar aquele da Companhia.

A Companhia detem, indiretamente (atraves da ALL Intermodal), 65 das aes de emisso da
Ritmo. Esta sociedade no possui registro perante a CVM.

xxix. Vetria Minerao S.A. (~Vetria)
Em 03/12/2012 a Companhia adquiriu participao acionaria na Vetria Minerao S.A. a com a
Iinalidade de prestar de servios de (a) explorar e gesto de ativos minerarios, desenvolver,
comercializar e atuar no beneIiciamento de (i) minerio de Ierro, em todas as suas variaes e
estados (tais como: granulado, sinter, pelota, entre outros); (ii) minerio de mangans em todas as
suas variaes e estados; (iii) carvo vegetal e mineral; (iv) demais commodities minerais; e (v)
quaisquer commodities siderurgicas (tais como: aos semi-acabados e laminados) ('Produto);
(b) prestao de servios de transporte de Produto por meio dos modais Ierroviario, rodoviario e
aquaviario, dentre outros, isoladamente ou combinados entre si de Iorma intermodal ou
multimodal, inclusive atuando como operadora de transporte multimodal OTM; (c) atuar
como operadora logistica e portuaria de Produto; (d) desenvolver inIraestrutura Ierroviaria e
portuaria adequada para o transporte e embarque eIiciente do Produto; (e) realizar toda e
qualquer atividade relacionada, direta ou indiretamente, aos servios de transporte de Produto,
tais como planejamento logistico, carga, descarga, transbordo, movimentao e armazenagem
de mercadorias, operao portuaria, explorao e administrao de entrepostos de armazenagem
e armazens gerais; (f) prestar servios de carga e descarga, incluindo a locao de mo de obra e
equipamento de movimentao; e (g) participar em outras sociedades, como socia ou acionista,
desde que o objeto social seja similar ou complementar aquele da Companhia.

A Companhia detem, diretamente, 50,38 das aes de emisso da Vetria. Esta sociedade no

xxx. Terminal XXXIX de Santos S.A. (~Terminal 39)
O Terminal 39 e uma companhia Iechada e Ioi constituida atraves da parceria entre ALL Malha
Norte e sua cliente Caramuru Administrao e Participaes S/C Ltda., em 21 de setembro de
2000, por meio de uma sociedade com proposito especiIico de explorao comercial de terminal
portuario para movimentao de graneis agricolas em area arrendada pela CODESP a ALL
Malha Norte no Porto de Santos, Estado de So Paulo.

PGINA: 92 de 316
A parceria tem prazo de vigncia de 25 anos, contados a partir de 08 de agosto de 1997,
podendo ser renovado, prazo este idntico ao do Contrato de Arrendamento celebrado entre
ALL Malha Norte e CODESP.

A Companhia detem, indiretamente (por meio da ALL Malha Norte), 50 do capital social do
Terminal 39, o qual no possui registro perante a CVM, e os demais 50 do capital social do
Terminal 39 so de titularidade da Caramuru Administrao e Participaes Ltda.

PGINA: 93 de 316
c. Participao do emissor em sociedades do grupo

d. Participao de sociedades do grupo no emissor
No ha participaes de sociedades do grupo na Comp

e. Sociedades sob controle comum
No ha participaes de sociedades
Participao do emissor em sociedades do grupo
articipao de sociedades do grupo no emissor
No ha participaes de sociedades do grupo na Companhia.
Sociedades sob controle comum
No ha participaes de sociedades que estejam sob o mesmo controle da Companhia

da Companhia.
PGINA: 94 de 316
8.2 - Organograma do Grupo Econmico
100,00%
100,00%
70,56%
90,58%
73,55%
9,42%
99,99% 49,00%
51,00%
100,00%
65%
100,00% 99,99% 99,99%
30%
99,99%
99,99%
50,01%
100,00%
100,00% 80,00% 100,00%
50,38%
100,00%
100,00%
50,00%
99,25% 50,00%
20%
10%
(a) A participao de 0,01% na ALLPART detida pela ALL ntermodal.
(b) A participao de 49,99% na ALL RAL MANAGEMENT detida por Qualytpar e Beaver. 50%
(c) A participao de 0,01% detida pela ALL Participaes
(d) A participao de 0,01% detida pela ALL Participaes
(e) A participao de 0,01% detida pela ALL Participaes
(h) A participao de 35% detida pela Ouro Verde Transporte Logstico Ltda.
(f) A participao de 15,79% detida pela TP e a participao de 22,82% detida pela Vetorial
(g) A participao de 0,01% detida pela ALL Participaes
Vetria Minerao S.A. (f)
Terminal XXXX S.A.
PGT S.A. (e)
Brado Logstica S.A. Brado Log. e Participaes S.A.
Termag S.A.
TGG S.A
ALL Malha Oeste S.A. (ex-Ferrovia Novoeste)
ALL Malha Norte S.A. (ex-Ferronorte)
Portofer Ltda
ALL Participaes Ltda. (a)
Rhall Terminais Ltda
ALL Armazns Gerais Ltda (d)
Track Logstica S.A.
ALL Mesopotmica S.A.
ALL Central S.A.
ALL Servios Ltda. (antiga ALL Tercnologia) (c)
ALL Argentina S.A
ALL - Servicios ntegrales S.A.
Ritmo Logstica S.A. (h)
ALL (Holding)
ALL Malha Sul S.A. (ex-ALL do Brasil)
ALL Malha Paulista S.A. (ex-Ferroban)
ALL ntermodal S.A.
ALL Equipamentos Ltda. (g)
Boswells S.A
ALL Overseas Ltd.
ALL Rail Management Ltda. (ex. BLLSPE) (b)
Brado Holding S.A.
PGINA: 95 de 316
Descrio do evento societrio
"Outro"
Transferncia de Aes entre Controladores
Evento societrio Outro
Data da operao 10/01/2012
Descrio da operao Em 10 de janeiro de 2012, a GMI Global Markets Investments Limited Partnership
(GMI) aderiu ao Acordo de Acionistas, em substituio ao Sr. Wilson Ferro de Lara, o
qual transferiu a totalidade se suas aes tendo em vista
que a GMI totalmente controlada por ele.
"Outro"
Converso e Grupamento de Aes
Evento societrio Incorporao
Descrio da operao Em 07 de fevereiro de 2012, a Sra. Julia Dora Antnia Koranyi Arduini (JKA) aderiu ao
Acordo de Acionistas da, em substituio a Judori Administrao, Empreendimentos e
Participaes S.A (Judori), em decorrncia de uma reduo de capital ocorrida na
Judori e a Sra. Julia ser sua controladora.
Descrio da operao Em 12 de abril de 2013, a ALL - Amrica Latina Logstica Malha Sul S.A. ("ALL Malha
Sul'), empresa controlada da Companhia, realizou a incorporao a totalidade da Santa
F Vages S.A., empresa tambm controlada da Companhia.
A incorporao teve por objetivo a reduo dos custos operacionais para a Companhia,
indiretamente, bem como a otimizao da prestao do servio pblico do transporte
ferrovirio, uma vez que as atividades at ento exercidas pela Santa F poderiam ser
exercidas pela ALL Malha Sul.
"Outro"
Transferncia de Aes entre Controladores
8.3 - Operaes de reestruturao
PGINA: 96 de 316
Descrio da operao Em 09 de setembro de 2010, tendo em vista que a Companhia tinha como objetivo
tranferir a
negociao das aes de sua emisso do segmento diferenciado de listagem Nvel 2 da
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA),
no
qual as aes de sua emisso eram negociadas desde 24 de junho de 2010, para o
segmento diferenciado de listagem do Novo Mercado (Novo Mercado), foi realizada
uma
Assemblia Especial de Preferencialistas para ratificar as deliberaes tomadas na
Assemblia
Geral Extraordinria realizada na mesma data que deliberou e aprovou a converso da
totalidade
das aes preferenciais de emisso da Companhia em aes ordinrias na razo de 1
(uma) ao
preferencial para 1 (uma) ao ordinria, que efetivamente ocorreu em 20 de setembro
de 2010.
Em 18 de outubro de 2010 foi encerrado o perodo para o exerccio do direito de
recesso, nos
termos do art. 137, inciso I da Lei n 6404/76. O direito de recesso foi exercido pelos
acionistas
titulares de 322.800 aes preferenciais da Companhia, tendo a administrao optado
por no
exercer a faculdade de que trata o pargrafo terceiro do art. 137. O pagamento do valor
de
desembolso das aes de titularidade dos acionistas que optaram por exercer o direito
de
retirada foi efetuado no dia 21 de outubro de 2010. No foi solicitado o levantamento de
balano especial, nos termos do art. 45, pargrafo primeiro da Lei n 6404/76, o valor
correspondente ao valor patrimonial contbil das aes em 31 de dezembro de 2009,
ou seja, R$
1,1101722 por ao.
Em 19 de outubro de 2010 foi realizada reunio Conselho de Administrao da
Companhia, no
qual foi aprovado e ratificado a celebrao de todos os atos e documentos necessrios
para o
ingresso da Companhia no segmento de listagem Novo Mercado da BM&FBOVESPA.
Assim,
de acordo com os termos da ata de Assembleia Geral Extraordinria realizada em 09
de
setembro de 2010, todas as deliberaes aprovadas na referida Assemblia Geral
Extraordinria
passaram a ter eficcia a partir de 22 de outubro de 2010, incluindo (a) a converso das
aes
preferenciais de emisso da Companhia para aes ordinrias, na razo de 1 (uma)
ao
ordinria para cada 1 (uma) ao preferencial (Converso); (b) o grupamento das
aes, na
razo de 5 aes ordinrias para 1 (uma) nova ao ordinria (Grupamento), efetivado
na
forma abaixo; (c) o ingresso no Novo Mercado.
Com relao ao Grupamento, os acionistas que eram, em 21 de outubro de 2010
titulares de
aes em nmero que no fosse mltiplo de 5 (cinco) receberam por doao as aes
necessrias (at o mximo de 04 aes), de modo que fosse garantido ao acionista pelo
menos 1
(uma) ao de emisso da Companhia aps o Grupamento.
Em 21 de outubro de 2010 foi o ltimo dia de negociao das aes preferenciais da
Companhia, cdigo de negociao ALLL4 e dos certificados de depsito representativos
de
aes de emisso da Companhia Units, cdigo de negociao ALLL11, com o
respectivo
cancelamento de tais cdigos de negociao na BM&FBOVESPA aps esta data.
A partir do dia 22 de outubro de 2010 a Companhia s negocia aes ordinrias no
PGINA: 97 de 316
Descrio da operao Novo
Mercado, por meio do cdigo de negociao ALLL3, e a partir desta operao o capital
social
passou a ser composto exclusivamente por aes ordinrias, nominativas, escriturais e
sem valor
nominal.
PGINA: 98 de 316
No h outras informaes relevantes, alm daquelas j prestadas nos itens anteriores.

PGINA: 99 de 316
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes - outros
A Companhia no possui outros bens do ativo no-circulante relevantes que no esto mencionados nos itens 9.1 (a), 9.1
(b) e 9.1 (c) deste Formulrio de Referncia.
PGINA: 100 de 316
A Companhia tem mais de 50.000 bens no ativo imobilizado para o desenvolvimento de suas atividades que,
individualmente, no so relevantes. Entretanto, o conjunto de todos os ativos relevante para a Companhia. Dessa forma,
o detalhamento do conjunto desses ativos imobilizados relevantes est no tem 9.2 deste Formulrio de Referncia.
Justificativa para o no preenchimento do quadro:
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.a - Ativos imobilizados
PGINA: 101 de 316
M
a
r
c
a
s
V
E
T
R
I
A
,

p
r
o
c
e
s
s
o

n

8
3
1
2
3
3
0
2
8

-

N
C
L

9

(
3
7
)
,

8
3
1
2
3
3
0
3
6

N
C
L
9

(
3
5
)
,

8
3
1
2
3
3
0
4
4

N
C
L
9

(
3
9
)
,

8
3
1
2
3
3
0
5
2

N
C
L
B
r
a
s
i
l
2
8
/
0
2
/
2
0
2
2
N
o

e
s
t
a
r

e
m

d
i
a

c
o
m

a
s

o
b
r
i
g
a
e
s

d
e
v
i
d
a
s

a
o

I
N
P
I

e

d
e
m
a
i
s

r
g
o
s

c
o
m
p
e
t
e
n
t
e
s

n
o

r
e
g
i
s
t
r
o

d
e

m
a
r
c
a
s
,

a
l
e
g
a
o

e

r
e
c
o
n
h
e
c
i
m
e
n
t
o

d
a

p
r
o
p
r
i
e
d
a
d
e

d
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s
,

n
o

r
e
n
o
v
a
o

d
o

r
e
g
i
s
t
r
o

p
o
r

r
e
c
u
s
a

d
o

I
N
P
I

o
u

f
a
l
t
a

d
e

s
o
l
i
c
i
t
a
o

d
e

r
e
n
o
v
a
o
.

O
s

r
e
g
i
s
t
r
o
s

d
e

m
a
r
c
a

j

c
o
n
c
e
d
i
d
o
s

p
o
d
e
m

s
e
r

c
o
n
t
e
s
t
a
d
o
s
,

c
o
m
o

p
o
r

e
x
e
m
p
l
o
,

a
t
r
a
v
s

d
e

p
r
o
c
e
s
s
o
s

d
e

n
u
l
i
d
a
d
e
,

n
a

h
i
p
t
e
s
e

d
e

u
m

r
e
g
i
s
t
r
o

t
e
r

s
i
d
o

c
o
n
c
e
d
i
d
o

e
m

d
e
s
a
c
o
r
d
o

c
o
m

a

L
e
i

9
.
2
7
9
/
9
6

o
u
,

a
i
n
d
a
,

a
t
r
a
v
s

d
e

r
e
q
u
e
r
i
m
e
n
t
o
s

d
e

c
a
d
u
c
i
d
a
d
e
,

p
a
r
c
i
a
l

o
u

t
o
t
a
l
,

n
a

h
i
p
t
e
s
e

d
a

m
a
r
c
a

n
o

e
s
t
a
r

s
e
n
d
o

u
t
i
l
i
z
a
d
a

t
a
l

e

q
u
a
l

c
o
n
c
e
d
i
d
a

e

p
a
r
a

a
s
s
i
n
a
l
a
r

t
o
d
o
s

o
s

p
r
o
d
u
t
o
s

o
u

s
e
r
v
i
o
s

c
o
n
t
i
d
o
s

n
o

c
e
r
t
i
f
i
c
a
d
o

d
e

r
e
g
i
s
t
r
o
.

N
o

m
b
i
t
o

j
u
d
i
c
i
a
l
,

e
m
b
o
r
a

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

s
e
j
a

t
i
t
u
l
a
r

d
o

r
e
g
i
s
t
r
o

d
e

d
i
v
e
r
s
a
s

d
e

s
u
a
s

m
a
r
c
a
s
,

n

p
o
s
s
v
e
l

a
s
s
e
g
u
r
a
r

q
u
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s

n
o

v
e
n
h
a
m

a

a
l
e
g
a
r

q
u
e

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

e
s
t

v
i
o
l
a
n
d
o

s
e
u
s

d
i
r
e
i
t
o
s

d
e

p
r
o
p
r
i
e
d
a
d
e

i
n
t
e
l
e
c
t
u
a
l

e

e
v
e
n
t
u
a
l
m
e
n
t
e

o
b
t
e
n
h
a
m

a
l
g
u
m
a

v
i
t
r
i
a
.

O

p
a
g
a
m
e
n
t
o

d
a
s

d
e
v
i
d
a
s

t
a
x
a
s

i
m
p
r
e
s
c
i
n
d
v
e
l

p
a
r
a

e
v
i
t
a
r

a

e
x
t
i
n
o

d
o
s

r
e
g
i
s
t
r
o
s
.
a

e
v
e
n
t
u
a
l

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s

s
o
b
r
e

a
s

m
a
r
c
a
s

r
e
g
i
s
t
r
a
d
a
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

a
c
a
r
r
e
t
a
r
i
a

o

f
i
m

d
o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

u
s
o

e
x
c
l
u
s
i
v
o

s
o
b
r
e

a
s

m
e
s
m
a
s

n
o
s

r
e
s
p
e
c
t
i
v
o
s

t
e
r
r
i
t
r
i
o
s

d
o
s

p
a
s
e
s
.

A
p
e
s
a
r

d
e

r
e
m
o
t
a

e
s
s
a

p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

e
l
a

a
c
a
r
r
e
t
a
r
i
a

d
i
f
i
c
u
l
d
a
d
e
s

p
a
r
a

i
m
p
e
d
i
r

t
e
r
c
e
i
r
o
s

d
e

u
t
i
l
i
z
a
r

m
a
r
c
a
s

i
d
n
t
i
c
a
s

o
u

s
e
m
e
l
h
a
n
t
e
s

p
a
r
a

a
s
s
i
n
a
l
a
r
,

i
n
c
l
u
s
i
v
e
,

s
e
r
v
i
o
s

c
o
n
c
o
r
r
e
n
t
e
s
,

u
m
a

v
e
z

q
u
e

o

t
i
t
u
l
a
r

d
e
i
x
a

d
e

d
e
t
e
r

o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

u
s
o

e
x
c
l
u
s
i
v
o

s
o
b
r
e

o

s
i
n
a
l
.

E
x
i
s
t
e

a
i
n
d
a
,

a

p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

d
e

o

t
i
t
u
l
a
r

s
o
f
r
e
r

d
e
m
a
n
d
a
s

j
u
d
i
c
i
a
i
s

n
a

e
s
f
e
r
a

p
e
n
a
l

e

c
v
e
l
,

p
o
r

s
u
p
o
s
t
o

u
s
o

i
n
d
e
v
i
d
o

e
m

c
a
s
o

d
e

v
i
o
l
a
o

d
e

d
i
r
e
i
t
o
s

d
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s

p
o
d
e
n
d
o

r
e
s
u
l
t
a
r

n
a

i
m
p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

d
e

u
t
i
l
i
z
a
r

a
s

m
a
r
c
a
s

n
a

c
o
n
d
u
o

d
e

s
u
a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s
.
N

p
o
s
s
v
e
l
,

p
o
r
m
,

q
u
a
l
i
f
i
c
a
r

o
s

i
m
p
a
c
t
o
s

d
e
s
t
a

h
i
p
t
e
s
e
.
9
.
1

-

B
e
n
s

d
o

a
t
i
v
o

n
o
-
c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

r
e
l
e
v
a
n
t
e
s

/

9
.
1
.
b

-

P
a
t
e
n
t
e
s
,

m
a
r
c
a
s
,

l
i
c
e
n
a
s
,

c
o
n
c
e
s
s
e
s
,

f
r
a
n
q
u
i
a
s

e

c
o
n
t
r
a
t
o
s

d
e

t
r
a
n
s
f
e
r
n
c
i
a

d
e

t
e
c
n
o
l
o
g
i
a
T
i
p
o

d
e

a
t
i
v
o
D
e
s
c
r
i
o

d
o

a
t
i
v
o
T
e
r
r
i
t
r
i
o

a
t
i
n
g
i
d
o
D
u
r
a
o
E
v
e
n
t
o
s

q
u
e

p
o
d
e
m

c
a
u
s
a
r

a

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s
C
o
n
s
e
q
u
n
c
i
a

d
a

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s
P
G
I
N
A
:

1
0
2

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
M
a
r
c
a
s
A
L
L

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A
L
O
G
S
T
I
C
A
,
p
r
o
c
e
s
s
o

n

8
2
1
5
9
4
8
9
3
,
C
l
a
s
s
e

N
C
L

(
8
)

n

3
9
,

c
o
n
c
e
d
i
d
o

e
m

2
7
/
1
2
/
2
0
0
5
.
B
r
a
s
i
l
2
7
/
1
2
/
2
0
1
5
N
o

e
s
t
a
r

e
m

d
i
a

c
o
m

a
s

o
b
r
i
g
a
e
s

d
e
v
i
d
a
s

a
o

I
N
P
I

e

d
e
m
a
i
s

r
g
o
s

c
o
m
p
e
t
e
n
t
e
s

n
o

r
e
g
i
s
t
r
o

d
e

m
a
r
c
a
s
,

a
l
e
g
a
o

e

r
e
c
o
n
h
e
c
i
m
e
n
t
o

d
a

p
r
o
p
r
i
e
d
a
d
e

d
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s
,

n
o

r
e
n
o
v
a
o

d
o

r
e
g
i
s
t
r
o

p
o
r

r
e
c
u
s
a

d
o

I
N
P
I

o
u

f
a
l
t
a

d
e

s
o
l
i
c
i
t
a
o

d
e

r
e
n
o
v
a
o
.

O
s

r
e
g
i
s
t
r
o
s

d
e

m
a
r
c
a

j

c
o
n
c
e
d
i
d
o
s

p
o
d
e
m

s
e
r

c
o
n
t
e
s
t
a
d
o
s
,

c
o
m
o

p
o
r

e
x
e
m
p
l
o
,

a
t
r
a
v
s

d
e

p
r
o
c
e
s
s
o
s

d
e

n
u
l
i
d
a
d
e
,

n
a

h
i
p
t
e
s
e

d
e

u
m

r
e
g
i
s
t
r
o

t
e
r

s
i
d
o

c
o
n
c
e
d
i
d
o

e
m

d
e
s
a
c
o
r
d
o

c
o
m

a

L
e
i

9
.
2
7
9
/
9
6

o
u
,

a
i
n
d
a
,

a
t
r
a
v
s

d
e

r
e
q
u
e
r
i
m
e
n
t
o
s

d
e

c
a
d
u
c
i
d
a
d
e
,

p
a
r
c
i
a
l

o
u

t
o
t
a
l
,

n
a

h
i
p
t
e
s
e

d
a

m
a
r
c
a

n
o

e
s
t
a
r

s
e
n
d
o

u
t
i
l
i
z
a
d
a

t
a
l

e

q
u
a
l

c
o
n
c
e
d
i
d
a

e

p
a
r
a

a
s
s
i
n
a
l
a
r

t
o
d
o
s

o
s

p
r
o
d
u
t
o
s

o
u

s
e
r
v
i
o
s

c
o
n
t
i
d
o
s

n
o

c
e
r
t
i
f
i
c
a
d
o

d
e

r
e
g
i
s
t
r
o
.

N
o

m
b
i
t
o

j
u
d
i
c
i
a
l
,

e
m
b
o
r
a

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

s
e
j
a

t
i
t
u
l
a
r

d
o

r
e
g
i
s
t
r
o

d
e

d
i
v
e
r
s
a
s

d
e

s
u
a
s

m
a
r
c
a
s
,

n

p
o
s
s
v
e
l

a
s
s
e
g
u
r
a
r

q
u
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s

n
o

v
e
n
h
a
m

a

a
l
e
g
a
r

q
u
e

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

e
s
t

v
i
o
l
a
n
d
o

s
e
u
s

d
i
r
e
i
t
o
s

d
e

p
r
o
p
r
i
e
d
a
d
e

i
n
t
e
l
e
c
t
u
a
l

e

e
v
e
n
t
u
a
l
m
e
n
t
e

o
b
t
e
n
h
a
m

a
l
g
u
m
a

v
i
t
r
i
a
.

O

p
a
g
a
m
e
n
t
o

d
a
s

d
e
v
i
d
a
s

t
a
x
a
s

i
m
p
r
e
s
c
i
n
d
v
e
l

p
a
r
a

e
v
i
t
a
r

a

e
x
t
i
n
o

d
o
s

r
e
g
i
s
t
r
o
s
.
E
v
e
n
t
u
a
l

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s

s
o
b
r
e

a
s

m
a
r
c
a
s

r
e
g
i
s
t
r
a
d
a
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

a
c
a
r
r
e
t
a
r
i
a

o

f
i
m

d
o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

u
s
o

e
x
c
l
u
s
i
v
o

s
o
b
r
e

a
s

m
e
s
m
a
s

n
o
s

r
e
s
p
e
c
t
i
v
o
s

t
e
r
r
i
t
r
i
o
s

d
o
s

p
a
s
e
s
.

A
p
e
s
a
r

d
e

r
e
m
o
t
a

e
s
s
a

p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

e
l
a

a
c
a
r
r
e
t
a
r
i
a

d
i
f
i
c
u
l
d
a
d
e
s

p
a
r
a

i
m
p
e
d
i
r

t
e
r
c
e
i
r
o
s

d
e

u
t
i
l
i
z
a
r

m
a
r
c
a
s

i
d
n
t
i
c
a
s

o
u

s
e
m
e
l
h
a
n
t
e
s

p
a
r
a

a
s
s
i
n
a
l
a
r
,

i
n
c
l
u
s
i
v
e
,

s
e
r
v
i
o
s

c
o
n
c
o
r
r
e
n
t
e
s
,

u
m
a

v
e
z

q
u
e

o

t
i
t
u
l
a
r

d
e
i
x
a

d
e

d
e
t
e
r

o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

u
s
o

e
x
c
l
u
s
i
v
o

s
o
b
r
e

o

s
i
n
a
l
.

E
x
i
s
t
e

a
i
n
d
a
,

a

p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

d
e

o

t
i
t
u
l
a
r

s
o
f
r
e
r

d
e
m
a
n
d
a
s

j
u
d
i
c
i
a
i
s

n
a

e
s
f
e
r
a

p
e
n
a
l

e

c
v
e
l
,

p
o
r

s
u
p
o
s
t
o

u
s
o

i
n
d
e
v
i
d
o

e
m

c
a
s
o

d
e

v
i
o
l
a
o

d
e

d
i
r
e
i
t
o
s

d
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s

p
o
d
e
n
d
o

r
e
s
u
l
t
a
r

n
a

i
m
p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

d
e

u
t
i
l
i
z
a
r

a
s

m
a
r
c
a
s

n
a

c
o
n
d
u
o

d
e

s
u
a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s
.
N

p
o
s
s
v
e
l
,

p
o
r
m
,

q
u
a
l
i
f
i
c
a
r

o
s

i
m
p
a
c
t
o
s

d
e
s
t
a

h
i
p
t
e
s
e
.
9
.
1

-

B
e
n
s

d
o

a
t
i
v
o

n
o
-
c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

r
e
l
e
v
a
n
t
e
s

/

9
.
1
.
b

-

P
a
t
e
n
t
e
s
,

m
a
r
c
a
s
,

l
i
c
e
n
a
s
,

c
o
n
c
e
s
s
e
s
,

f
r
a
n
q
u
i
a
s

e

c
o
n
t
r
a
t
o
s

d
e

t
r
a
n
s
f
e
r
n
c
i
a

d
e

t
e
c
n
o
l
o
g
i
a
T
i
p
o

d
e

a
t
i
v
o
D
e
s
c
r
i
o

d
o

a
t
i
v
o
T
e
r
r
i
t
r
i
o

a
t
i
n
g
i
d
o
D
u
r
a
o
E
v
e
n
t
o
s

q
u
e

p
o
d
e
m

c
a
u
s
a
r

a

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s
C
o
n
s
e
q
u
n
c
i
a

d
a

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s
P
G
I
N
A
:

1
0
3

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
M
a
r
c
a
s
A
L
L

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A
L
O
G
S
T
I
C
A
(
m
i
s
t
a
)
-
N
8
2
5
9
2
3
2
7
1
,
C
l
a
s
s
e

N
C
L
(
8
)
3
9
.

R
e
g
i
s
t
r
o
c
o
n
c
e
d
i
d
o

e
m

1
9
/
0
5
/
2
0
0
9
B
r
a
s
i
l
1
9
/
0
5
/
2
0
1
9
N
o

e
s
t
a
r

e
m

d
i
a

c
o
m

a
s

o
b
r
i
g
a
e
s

d
e
v
i
d
a
s

a
o

I
N
P
I

e

d
e
m
a
i
s

r
g
o
s

c
o
m
p
e
t
e
n
t
e
s

n
o

r
e
g
i
s
t
r
o

d
e

m
a
r
c
a
s
,

a
l
e
g
a
o

e

r
e
c
o
n
h
e
c
i
m
e
n
t
o

d
a

p
r
o
p
r
i
e
d
a
d
e

d
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s
,

n
o

r
e
n
o
v
a
o

d
o

r
e
g
i
s
t
r
o

p
o
r

r
e
c
u
s
a

d
o

I
N
P
I

o
u

f
a
l
t
a

d
e

s
o
l
i
c
i
t
a
o

d
e

r
e
n
o
v
a
o
.

O
s

r
e
g
i
s
t
r
o
s

d
e

m
a
r
c
a

j

c
o
n
c
e
d
i
d
o
s

p
o
d
e
m

s
e
r

c
o
n
t
e
s
t
a
d
o
s
,

c
o
m
o

p
o
r

e
x
e
m
p
l
o
,

a
t
r
a
v
s

d
e

p
r
o
c
e
s
s
o
s

d
e

n
u
l
i
d
a
d
e
,

n
a

h
i
p
t
e
s
e

d
e

u
m

r
e
g
i
s
t
r
o

t
e
r

s
i
d
o

c
o
n
c
e
d
i
d
o

e
m

d
e
s
a
c
o
r
d
o

c
o
m

a

L
e
i

9
.
2
7
9
/
9
6

o
u
,

a
i
n
d
a
,

a
t
r
a
v
s

d
e

r
e
q
u
e
r
i
m
e
n
t
o
s

d
e

c
a
d
u
c
i
d
a
d
e
,

p
a
r
c
i
a
l

o
u

t
o
t
a
l
,

n
a

h
i
p
t
e
s
e

d
a

m
a
r
c
a

n
o

e
s
t
a
r

s
e
n
d
o

u
t
i
l
i
z
a
d
a

t
a
l

e

q
u
a
l

c
o
n
c
e
d
i
d
a

e

p
a
r
a

a
s
s
i
n
a
l
a
r

t
o
d
o
s

o
s

p
r
o
d
u
t
o
s

o
u

s
e
r
v
i
o
s

c
o
n
t
i
d
o
s

n
o

c
e
r
t
i
f
i
c
a
d
o

d
e

r
e
g
i
s
t
r
o
.

N
o

m
b
i
t
o

j
u
d
i
c
i
a
l
,

e
m
b
o
r
a

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

s
e
j
a

t
i
t
u
l
a
r

d
o

r
e
g
i
s
t
r
o

d
e

d
i
v
e
r
s
a
s

d
e

s
u
a
s

m
a
r
c
a
s
,

n

p
o
s
s
v
e
l

a
s
s
e
g
u
r
a
r

q
u
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s

n
o

v
e
n
h
a
m

a

a
l
e
g
a
r

q
u
e

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

e
s
t

v
i
o
l
a
n
d
o

s
e
u
s

d
i
r
e
i
t
o
s

d
e

p
r
o
p
r
i
e
d
a
d
e

i
n
t
e
l
e
c
t
u
a
l

e

e
v
e
n
t
u
a
l
m
e
n
t
e

o
b
t
e
n
h
a
m

a
l
g
u
m
a

v
i
t
r
i
a
.

O

p
a
g
a
m
e
n
t
o

d
a
s

d
e
v
i
d
a
s

t
a
x
a
s

i
m
p
r
e
s
c
i
n
d
v
e
l

p
a
r
a

e
v
i
t
a
r

a

e
x
t
i
n
o

d
o
s

r
e
g
i
s
t
r
o
s
.
A

e
v
e
n
t
u
a
l

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s

s
o
b
r
e

a
s

m
a
r
c
a
s

r
e
g
i
s
t
r
a
d
a
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

a
c
a
r
r
e
t
a
r
i
a

o

f
i
m

d
o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

u
s
o

e
x
c
l
u
s
i
v
o

s
o
b
r
e

a
s

m
e
s
m
a
s

n
o
s

r
e
s
p
e
c
t
i
v
o
s

t
e
r
r
i
t
r
i
o
s

d
o
s

p
a
s
e
s
.

A
p
e
s
a
r

d
e

r
e
m
o
t
a

e
s
s
a

p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

e
l
a

a
c
a
r
r
e
t
a
r
i
a

d
i
f
i
c
u
l
d
a
d
e
s

p
a
r
a

i
m
p
e
d
i
r

t
e
r
c
e
i
r
o
s

d
e

u
t
i
l
i
z
a
r

m
a
r
c
a
s

i
d
n
t
i
c
a
s

o
u

s
e
m
e
l
h
a
n
t
e
s

p
a
r
a

a
s
s
i
n
a
l
a
r
,

i
n
c
l
u
s
i
v
e
,

s
e
r
v
i
o
s

c
o
n
c
o
r
r
e
n
t
e
s
,

u
m
a

v
e
z

q
u
e

o

t
i
t
u
l
a
r

d
e
i
x
a

d
e

d
e
t
e
r

o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

u
s
o

e
x
c
l
u
s
i
v
o

s
o
b
r
e

o

s
i
n
a
l
.

E
x
i
s
t
e

a
i
n
d
a
,

a

p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

d
e

o

t
i
t
u
l
a
r

s
o
f
r
e
r

d
e
m
a
n
d
a
s

j
u
d
i
c
i
a
i
s

n
a

e
s
f
e
r
a

p
e
n
a
l

e

c
v
e
l
,

p
o
r

s
u
p
o
s
t
o

u
s
o

i
n
d
e
v
i
d
o

e
m

c
a
s
o

d
e

v
i
o
l
a
o

d
e

d
i
r
e
i
t
o
s

d
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s

p
o
d
e
n
d
o

r
e
s
u
l
t
a
r

n
a

i
m
p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

d
e

u
t
i
l
i
z
a
r

a
s

m
a
r
c
a
s

n
a

c
o
n
d
u
o

d
e

s
u
a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s
.
N

p
o
s
s
v
e
l
,

p
o
r
m
,

q
u
a
l
i
f
i
c
a
r

o
s

i
m
p
a
c
t
o
s

d
e
s
t
a

h
i
p
t
e
s
e
.
9
.
1

-

B
e
n
s

d
o

a
t
i
v
o

n
o
-
c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

r
e
l
e
v
a
n
t
e
s

/

9
.
1
.
b

-

P
a
t
e
n
t
e
s
,

m
a
r
c
a
s
,

l
i
c
e
n
a
s
,

c
o
n
c
e
s
s
e
s
,

f
r
a
n
q
u
i
a
s

e

c
o
n
t
r
a
t
o
s

d
e

t
r
a
n
s
f
e
r
n
c
i
a

d
e

t
e
c
n
o
l
o
g
i
a
T
i
p
o

d
e

a
t
i
v
o
D
e
s
c
r
i
o

d
o

a
t
i
v
o
T
e
r
r
i
t
r
i
o

a
t
i
n
g
i
d
o
D
u
r
a
o
E
v
e
n
t
o
s

q
u
e

p
o
d
e
m

c
a
u
s
a
r

a

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s
C
o
n
s
e
q
u
n
c
i
a

d
a

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s
P
G
I
N
A
:

1
0
4

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
M
a
r
c
a
s
A
L
L

R
a
i
l

M
a
n
a
g
e
m
e
n
t

A
R
M

-

P
e
d
i
d
o

n

9
0
2
9
1
4
0
4
9
,
C
l
a
s
s
e

N
C
L

(
8
)

3
9
.

R
P
I

n

2
0
7
5

e
m

1
3
/
1
0
/
2
0
1
0
B
r
a
s
i
l
1
0

a
n
o
s

a

p
a
r
t
i
r

d
a

c
o
n
c
e
s
s
o
n
o

e
s
t
a
r

e
m

d
i
a

c
o
m

a
s

o
b
r
i
g
a
e
s

d
e
v
i
d
a
s

a
o

I
N
P
I

e

d
e
m
a
i
s

r
g
o
s

c
o
m
p
e
t
e
n
t
e
s

n
o

r
e
g
i
s
t
r
o

d
e

m
a
r
c
a
s
,

a
l
e
g
a
o

e

r
e
c
o
n
h
e
c
i
m
e
n
t
o

d
a

p
r
o
p
r
i
e
d
a
d
e

d
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s
,

n
o

r
e
n
o
v
a
o

d
o

r
e
g
i
s
t
r
o

p
o
r

r
e
c
u
s
a

d
o

I
N
P
I

o
u

f
a
l
t
a

d
e

s
o
l
i
c
i
t
a
o

d
e

r
e
n
o
v
a
o
.

O
s

r
e
g
i
s
t
r
o
s

d
e

m
a
r
c
a

j

c
o
n
c
e
d
i
d
o
s

p
o
d
e
m

s
e
r

c
o
n
t
e
s
t
a
d
o
s
,

c
o
m
o

p
o
r

e
x
e
m
p
l
o
,

a
t
r
a
v
s

d
e

p
r
o
c
e
s
s
o
s

d
e

n
u
l
i
d
a
d
e
,

n
a

h
i
p
t
e
s
e

d
e

u
m

r
e
g
i
s
t
r
o

t
e
r

s
i
d
o

c
o
n
c
e
d
i
d
o

e
m

d
e
s
a
c
o
r
d
o

c
o
m

a

L
e
i

9
.
2
7
9
/
9
6

o
u
,

a
i
n
d
a
,

a
t
r
a
v
s

d
e

r
e
q
u
e
r
i
m
e
n
t
o
s

d
e

c
a
d
u
c
i
d
a
d
e
,

p
a
r
c
i
a
l

o
u

t
o
t
a
l
,

n
a

h
i
p
t
e
s
e

d
a

m
a
r
c
a

n
o

e
s
t
a
r

s
e
n
d
o

u
t
i
l
i
z
a
d
a

t
a
l

e

q
u
a
l

c
o
n
c
e
d
i
d
a

e

p
a
r
a

a
s
s
i
n
a
l
a
r

t
o
d
o
s

o
s

p
r
o
d
u
t
o
s

o
u

s
e
r
v
i
o
s

c
o
n
t
i
d
o
s

n
o

c
e
r
t
i
f
i
c
a
d
o

d
e

r
e
g
i
s
t
r
o
.

N
o

m
b
i
t
o

j
u
d
i
c
i
a
l
,

e
m
b
o
r
a

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

s
e
j
a

t
i
t
u
l
a
r

d
o

r
e
g
i
s
t
r
o

d
e

d
i
v
e
r
s
a
s

d
e

s
u
a
s

m
a
r
c
a
s
,

n

p
o
s
s
v
e
l

a
s
s
e
g
u
r
a
r

q
u
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s

n
o

v
e
n
h
a
m

a

a
l
e
g
a
r

q
u
e

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

e
s
t

v
i
o
l
a
n
d
o

s
e
u
s

d
i
r
e
i
t
o
s

d
e

p
r
o
p
r
i
e
d
a
d
e

i
n
t
e
l
e
c
t
u
a
l

e

e
v
e
n
t
u
a
l
m
e
n
t
e

o
b
t
e
n
h
a
m

a
l
g
u
m
a

v
i
t
r
i
a
.

O

p
a
g
a
m
e
n
t
o

d
a
s

d
e
v
i
d
a
s

t
a
x
a
s

i
m
p
r
e
s
c
i
n
d
v
e
l

p
a
r
a

e
v
i
t
a
r

a

e
x
t
i
n
o

d
o
s

r
e
g
i
s
t
r
o
s
a

e
v
e
n
t
u
a
l

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s

s
o
b
r
e

a
s

m
a
r
c
a
s

r
e
g
i
s
t
r
a
d
a
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

a
c
a
r
r
e
t
a
r
i
a

o

f
i
m

d
o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

u
s
o

e
x
c
l
u
s
i
v
o

s
o
b
r
e

a
s

m
e
s
m
a
s

n
o
s

r
e
s
p
e
c
t
i
v
o
s

t
e
r
r
i
t
r
i
o
s

d
o
s

p
a
s
e
s
.

A
p
e
s
a
r

d
e

r
e
m
o
t
a

e
s
s
a

p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

e
l
a

a
c
a
r
r
e
t
a
r
i
a

d
i
f
i
c
u
l
d
a
d
e
s

p
a
r
a

i
m
p
e
d
i
r

t
e
r
c
e
i
r
o
s

d
e

u
t
i
l
i
z
a
r

m
a
r
c
a
s

i
d
n
t
i
c
a
s

o
u

s
e
m
e
l
h
a
n
t
e
s

p
a
r
a

a
s
s
i
n
a
l
a
r
,

i
n
c
l
u
s
i
v
e
,

s
e
r
v
i
o
s

c
o
n
c
o
r
r
e
n
t
e
s
,

u
m
a

v
e
z

q
u
e

o

t
i
t
u
l
a
r

d
e
i
x
a

d
e

d
e
t
e
r

o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

u
s
o

e
x
c
l
u
s
i
v
o

s
o
b
r
e

o

s
i
n
a
l
.

E
x
i
s
t
e

a
i
n
d
a
,

a

p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

d
e

o

t
i
t
u
l
a
r

s
o
f
r
e
r

d
e
m
a
n
d
a
s

j
u
d
i
c
i
a
i
s

n
a

e
s
f
e
r
a

p
e
n
a
l

e

c
v
e
l
,

p
o
r

s
u
p
o
s
t
o

u
s
o

i
n
d
e
v
i
d
o

e
m

c
a
s
o

d
e

v
i
o
l
a
o

d
e

d
i
r
e
i
t
o
s

d
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s

p
o
d
e
n
d
o

r
e
s
u
l
t
a
r

n
a

i
m
p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

d
e

u
t
i
l
i
z
a
r

a
s

m
a
r
c
a
s

n
a

c
o
n
d
u
o

d
e

s
u
a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s
.
N

p
o
s
s
v
e
l
,

p
o
r
m
,

q
u
a
l
i
f
i
c
a
r

o
s

i
m
p
a
c
t
o
s

d
e
s
t
a

h
i
p
t
e
s
e
.
9
.
1

-

B
e
n
s

d
o

a
t
i
v
o

n
o
-
c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

r
e
l
e
v
a
n
t
e
s

/

9
.
1
.
b

-

P
a
t
e
n
t
e
s
,

m
a
r
c
a
s
,

l
i
c
e
n
a
s
,

c
o
n
c
e
s
s
e
s
,

f
r
a
n
q
u
i
a
s

e

c
o
n
t
r
a
t
o
s

d
e

t
r
a
n
s
f
e
r
n
c
i
a

d
e

t
e
c
n
o
l
o
g
i
a
T
i
p
o

d
e

a
t
i
v
o
D
e
s
c
r
i
o

d
o

a
t
i
v
o
T
e
r
r
i
t
r
i
o

a
t
i
n
g
i
d
o
D
u
r
a
o
E
v
e
n
t
o
s

q
u
e

p
o
d
e
m

c
a
u
s
a
r

a

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s
C
o
n
s
e
q
u
n
c
i
a

d
a

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s
P
G
I
N
A
:

1
0
5

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
M
a
r
c
a
s
A
L
L

R
a
i
l

T
e
c
h
n
o
l
o
g
y

A
R
M

-

P
e
d
i
d
o

n

9
0
2
9
2
5
8
2
2
,
C
l
a
s
s
e

N
C
L

(
8
)

3
9
.

R
P
I

2
0
7
8

e
m

0
3
/
1
1
/
2
0
1
0
B
r
a
s
i
l
1
0

a
n
o
s

a

p
a
r
t
i
r

d
a

c
o
n
c
e
s
s
o
n
o

e
s
t
a
r

e
m

d
i
a

c
o
m

a
s

o
b
r
i
g
a
e
s

d
e
v
i
d
a
s

a
o

I
N
P
I

e

d
e
m
a
i
s

r
g
o
s

c
o
m
p
e
t
e
n
t
e
s

n
o

r
e
g
i
s
t
r
o

d
e

m
a
r
c
a
s
,

a
l
e
g
a
o

e

r
e
c
o
n
h
e
c
i
m
e
n
t
o

d
a

p
r
o
p
r
i
e
d
a
d
e

d
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s
,

n
o

r
e
n
o
v
a
o

d
o

r
e
g
i
s
t
r
o

p
o
r

r
e
c
u
s
a

d
o

I
N
P
I

o
u

f
a
l
t
a

d
e

s
o
l
i
c
i
t
a
o

d
e

r
e
n
o
v
a
o
.

O
s

r
e
g
i
s
t
r
o
s

d
e

m
a
r
c
a

j

c
o
n
c
e
d
i
d
o
s

p
o
d
e
m

s
e
r

c
o
n
t
e
s
t
a
d
o
s
,

c
o
m
o

p
o
r

e
x
e
m
p
l
o
,

a
t
r
a
v
s

d
e

p
r
o
c
e
s
s
o
s

d
e

n
u
l
i
d
a
d
e
,

n
a

h
i
p
t
e
s
e

d
e

u
m

r
e
g
i
s
t
r
o

t
e
r

s
i
d
o

c
o
n
c
e
d
i
d
o

e
m

d
e
s
a
c
o
r
d
o

c
o
m

a

L
e
i

9
.
2
7
9
/
9
6

o
u
,

a
i
n
d
a
,

a
t
r
a
v
s

d
e

r
e
q
u
e
r
i
m
e
n
t
o
s

d
e

c
a
d
u
c
i
d
a
d
e
,

p
a
r
c
i
a
l

o
u

t
o
t
a
l
,

n
a

h
i
p
t
e
s
e

d
a

m
a
r
c
a

n
o

e
s
t
a
r

s
e
n
d
o

u
t
i
l
i
z
a
d
a

t
a
l

e

q
u
a
l

c
o
n
c
e
d
i
d
a

e

p
a
r
a

a
s
s
i
n
a
l
a
r

t
o
d
o
s

o
s

p
r
o
d
u
t
o
s

o
u

s
e
r
v
i
o
s

c
o
n
t
i
d
o
s

n
o

c
e
r
t
i
f
i
c
a
d
o

d
e

r
e
g
i
s
t
r
o
.

N
o

m
b
i
t
o

j
u
d
i
c
i
a
l
,

e
m
b
o
r
a

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

s
e
j
a

t
i
t
u
l
a
r

d
o

r
e
g
i
s
t
r
o

d
e

d
i
v
e
r
s
a
s

d
e

s
u
a
s

m
a
r
c
a
s
,

n

p
o
s
s
v
e
l

a
s
s
e
g
u
r
a
r

q
u
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s

n
o

v
e
n
h
a
m

a

a
l
e
g
a
r

q
u
e

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

e
s
t

v
i
o
l
a
n
d
o

s
e
u
s

d
i
r
e
i
t
o
s

d
e

p
r
o
p
r
i
e
d
a
d
e

i
n
t
e
l
e
c
t
u
a
l

e

e
v
e
n
t
u
a
l
m
e
n
t
e

o
b
t
e
n
h
a
m

a
l
g
u
m
a

v
i
t
r
i
a
.

O

p
a
g
a
m
e
n
t
o

d
a
s

d
e
v
i
d
a
s

t
a
x
a
s

i
m
p
r
e
s
c
i
n
d
v
e
l

p
a
r
a

e
v
i
t
a
r

a

e
x
t
i
n
o

d
o
s

r
e
g
i
s
t
r
o
s
.
a

e
v
e
n
t
u
a
l

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s

s
o
b
r
e

a
s

m
a
r
c
a
s

r
e
g
i
s
t
r
a
d
a
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

a
c
a
r
r
e
t
a
r
i
a

o

f
i
m

d
o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

u
s
o

e
x
c
l
u
s
i
v
o

s
o
b
r
e

a
s

m
e
s
m
a
s

n
o
s

r
e
s
p
e
c
t
i
v
o
s

t
e
r
r
i
t
r
i
o
s

d
o
s

p
a
s
e
s
.

A
p
e
s
a
r

d
e

r
e
m
o
t
a

e
s
s
a

p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

e
l
a

a
c
a
r
r
e
t
a
r
i
a

d
i
f
i
c
u
l
d
a
d
e
s

p
a
r
a

i
m
p
e
d
i
r

t
e
r
c
e
i
r
o
s

d
e

u
t
i
l
i
z
a
r

m
a
r
c
a
s

i
d
n
t
i
c
a
s

o
u

s
e
m
e
l
h
a
n
t
e
s

p
a
r
a

a
s
s
i
n
a
l
a
r
,

i
n
c
l
u
s
i
v
e
,

s
e
r
v
i
o
s

c
o
n
c
o
r
r
e
n
t
e
s
,

u
m
a

v
e
z

q
u
e

o

t
i
t
u
l
a
r

d
e
i
x
a

d
e

d
e
t
e
r

o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

u
s
o

e
x
c
l
u
s
i
v
o

s
o
b
r
e

o

s
i
n
a
l
.

E
x
i
s
t
e

a
i
n
d
a
,

a

p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

d
e

o

t
i
t
u
l
a
r

s
o
f
r
e
r

d
e
m
a
n
d
a
s

j
u
d
i
c
i
a
i
s

n
a

e
s
f
e
r
a

p
e
n
a
l

e

c
v
e
l
,

p
o
r

s
u
p
o
s
t
o

u
s
o

i
n
d
e
v
i
d
o

e
m

c
a
s
o

d
e

v
i
o
l
a
o

d
e

d
i
r
e
i
t
o
s

d
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s

p
o
d
e
n
d
o

r
e
s
u
l
t
a
r

n
a

i
m
p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

d
e

u
t
i
l
i
z
a
r

a
s

m
a
r
c
a
s

n
a

c
o
n
d
u
o

d
e

s
u
a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s
.
N

p
o
s
s
v
e
l
,

p
o
r
m
,

q
u
a
l
i
f
i
c
a
r

o
s

i
m
p
a
c
t
o
s

d
e
s
t
a

h
i
p
t
e
s
e
.
9
.
1

-

B
e
n
s

d
o

a
t
i
v
o

n
o
-
c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

r
e
l
e
v
a
n
t
e
s

/

9
.
1
.
b

-

P
a
t
e
n
t
e
s
,

m
a
r
c
a
s
,

l
i
c
e
n
a
s
,

c
o
n
c
e
s
s
e
s
,

f
r
a
n
q
u
i
a
s

e

c
o
n
t
r
a
t
o
s

d
e

t
r
a
n
s
f
e
r
n
c
i
a

d
e

t
e
c
n
o
l
o
g
i
a
T
i
p
o

d
e

a
t
i
v
o
D
e
s
c
r
i
o

d
o

a
t
i
v
o
T
e
r
r
i
t
r
i
o

a
t
i
n
g
i
d
o
D
u
r
a
o
E
v
e
n
t
o
s

q
u
e

p
o
d
e
m

c
a
u
s
a
r

a

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s
C
o
n
s
e
q
u
n
c
i
a

d
a

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s
P
G
I
N
A
:

1
0
6

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
M
a
r
c
a
s
A
L
L

R
a
i
l

M
a
n
a
g
e
m
e
n
t

A
R
M

(
m
i
s
t
a
)

-

P
e
d
i
d
o

n

9
0
2
9
4
6
1
8
8
,
C
l
a
s
s
e

N
C
L
(
8
)

3
9
.

R
P
I

2
0
7
9

e
m

0
9
/
1
1
/
2
0
1
0
B
r
a
s
i
l
1
0

a
n
o
s

a

p
a
r
t
i
r

d
a

c
o
n
c
e
s
s
o
n
o

e
s
t
a
r

e
m

d
i
a

c
o
m

a
s

o
b
r
i
g
a
e
s

d
e
v
i
d
a
s

a
o

I
N
P
I

e

d
e
m
a
i
s

r
g
o
s

c
o
m
p
e
t
e
n
t
e
s

n
o

r
e
g
i
s
t
r
o

d
e

m
a
r
c
a
s
,

a
l
e
g
a
o

e

r
e
c
o
n
h
e
c
i
m
e
n
t
o

d
a

p
r
o
p
r
i
e
d
a
d
e

d
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s
,

n
o

r
e
n
o
v
a
o

d
o

r
e
g
i
s
t
r
o

p
o
r

r
e
c
u
s
a

d
o

I
N
P
I

o
u

f
a
l
t
a

d
e

s
o
l
i
c
i
t
a
o

d
e

r
e
n
o
v
a
o
.

O
s

r
e
g
i
s
t
r
o
s

d
e

m
a
r
c
a

j

c
o
n
c
e
d
i
d
o
s

p
o
d
e
m

s
e
r

c
o
n
t
e
s
t
a
d
o
s
,

c
o
m
o

p
o
r

e
x
e
m
p
l
o
,

a
t
r
a
v
s

d
e

p
r
o
c
e
s
s
o
s

d
e

n
u
l
i
d
a
d
e
,

n
a

h
i
p
t
e
s
e

d
e

u
m

r
e
g
i
s
t
r
o

t
e
r

s
i
d
o

c
o
n
c
e
d
i
d
o

e
m

d
e
s
a
c
o
r
d
o

c
o
m

a

L
e
i

9
.
2
7
9
/
9
6

o
u
,

a
i
n
d
a
,

a
t
r
a
v
s

d
e

r
e
q
u
e
r
i
m
e
n
t
o
s

d
e

c
a
d
u
c
i
d
a
d
e
,

p
a
r
c
i
a
l

o
u

t
o
t
a
l
,

n
a

h
i
p
t
e
s
e

d
a

m
a
r
c
a

n
o

e
s
t
a
r

s
e
n
d
o

u
t
i
l
i
z
a
d
a

t
a
l

e

q
u
a
l

c
o
n
c
e
d
i
d
a

e

p
a
r
a

a
s
s
i
n
a
l
a
r

t
o
d
o
s

o
s

p
r
o
d
u
t
o
s

o
u

s
e
r
v
i
o
s

c
o
n
t
i
d
o
s

n
o

c
e
r
t
i
f
i
c
a
d
o

d
e

r
e
g
i
s
t
r
o
.

N
o

m
b
i
t
o

j
u
d
i
c
i
a
l
,

e
m
b
o
r
a

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

s
e
j
a

t
i
t
u
l
a
r

d
o

r
e
g
i
s
t
r
o

d
e

d
i
v
e
r
s
a
s

d
e

s
u
a
s

m
a
r
c
a
s
,

n

p
o
s
s
v
e
l

a
s
s
e
g
u
r
a
r

q
u
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s

n
o

v
e
n
h
a
m

a

a
l
e
g
a
r

q
u
e

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

e
s
t

v
i
o
l
a
n
d
o

s
e
u
s

d
i
r
e
i
t
o
s

d
e

p
r
o
p
r
i
e
d
a
d
e

i
n
t
e
l
e
c
t
u
a
l

e

e
v
e
n
t
u
a
l
m
e
n
t
e

o
b
t
e
n
h
a
m

a
l
g
u
m
a

v
i
t
r
i
a
.

O

p
a
g
a
m
e
n
t
o

d
a
s

d
e
v
i
d
a
s

t
a
x
a
s

i
m
p
r
e
s
c
i
n
d
v
e
l

p
a
r
a

e
v
i
t
a
r

a

e
x
t
i
n
o

d
o
s

r
e
g
i
s
t
r
o
s
.
a

e
v
e
n
t
u
a
l

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s

s
o
b
r
e

a
s

m
a
r
c
a
s

r
e
g
i
s
t
r
a
d
a
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

a
c
a
r
r
e
t
a
r
i
a

o

f
i
m

d
o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

u
s
o

e
x
c
l
u
s
i
v
o

s
o
b
r
e

a
s

m
e
s
m
a
s

n
o
s

r
e
s
p
e
c
t
i
v
o
s

t
e
r
r
i
t
r
i
o
s

d
o
s

p
a
s
e
s
.

A
p
e
s
a
r

d
e

r
e
m
o
t
a

e
s
s
a

p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

e
l
a

a
c
a
r
r
e
t
a
r
i
a

d
i
f
i
c
u
l
d
a
d
e
s

p
a
r
a

i
m
p
e
d
i
r

t
e
r
c
e
i
r
o
s

d
e

u
t
i
l
i
z
a
r

m
a
r
c
a
s

i
d
n
t
i
c
a
s

o
u

s
e
m
e
l
h
a
n
t
e
s

p
a
r
a

a
s
s
i
n
a
l
a
r
,

i
n
c
l
u
s
i
v
e
,

s
e
r
v
i
o
s

c
o
n
c
o
r
r
e
n
t
e
s
,

u
m
a

v
e
z

q
u
e

o

t
i
t
u
l
a
r

d
e
i
x
a

d
e

d
e
t
e
r

o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

u
s
o

e
x
c
l
u
s
i
v
o

s
o
b
r
e

o

s
i
n
a
l
.

E
x
i
s
t
e

a
i
n
d
a
,

a

p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

d
e

o

t
i
t
u
l
a
r

s
o
f
r
e
r

d
e
m
a
n
d
a
s

j
u
d
i
c
i
a
i
s

n
a

e
s
f
e
r
a

p
e
n
a
l

e

c
v
e
l
,

p
o
r

s
u
p
o
s
t
o

u
s
o

i
n
d
e
v
i
d
o

e
m

c
a
s
o

d
e

v
i
o
l
a
o

d
e

d
i
r
e
i
t
o
s

d
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s

p
o
d
e
n
d
o

r
e
s
u
l
t
a
r

n
a

i
m
p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

d
e

u
t
i
l
i
z
a
r

a
s

m
a
r
c
a
s

n
a

c
o
n
d
u
o

d
e

s
u
a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s
.
N

p
o
s
s
v
e
l
,

p
o
r
m
,

q
u
a
l
i
f
i
c
a
r

o
s

i
m
p
a
c
t
o
s

d
e
s
t
a

h
i
p
t
e
s
e
.
9
.
1

-

B
e
n
s

d
o

a
t
i
v
o

n
o
-
c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

r
e
l
e
v
a
n
t
e
s

/

9
.
1
.
b

-

P
a
t
e
n
t
e
s
,

m
a
r
c
a
s
,

l
i
c
e
n
a
s
,

c
o
n
c
e
s
s
e
s
,

f
r
a
n
q
u
i
a
s

e

c
o
n
t
r
a
t
o
s

d
e

t
r
a
n
s
f
e
r
n
c
i
a

d
e

t
e
c
n
o
l
o
g
i
a
T
i
p
o

d
e

a
t
i
v
o
D
e
s
c
r
i
o

d
o

a
t
i
v
o
T
e
r
r
i
t
r
i
o

a
t
i
n
g
i
d
o
D
u
r
a
o
E
v
e
n
t
o
s

q
u
e

p
o
d
e
m

c
a
u
s
a
r

a

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s
C
o
n
s
e
q
u
n
c
i
a

d
a

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s
P
G
I
N
A
:

1
0
7

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
M
a
r
c
a
s
M
a
r
c
a

r
e
q
u
e
r
i
d
a

p
e
r
a
n
t
e

o

I
N
P
I

a
i
n
d
a

n
o

d
e
f
e
r
i
d
a
B
r
a
s
i
l
1
0

a
n
o
s

a

p
a
r
t
i
r

d
a

c
o
n
c
e
s
s
o
n
o

e
s
t
a
r

e
m

d
i
a

c
o
m

a
s

o
b
r
i
g
a
e
s

d
e
v
i
d
a
s

a
o

I
N
P
I

e

d
e
m
a
i
s

r
g
o
s

c
o
m
p
e
t
e
n
t
e
s

n
o

r
e
g
i
s
t
r
o

d
e

m
a
r
c
a
s
,

a
l
e
g
a
o

e

r
e
c
o
n
h
e
c
i
m
e
n
t
o

d
a

p
r
o
p
r
i
e
d
a
d
e

d
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s
,

n
o

r
e
n
o
v
a
o

d
o

r
e
g
i
s
t
r
o

p
o
r

r
e
c
u
s
a

d
o

I
N
P
I

o
u

f
a
l
t
a

d
e

s
o
l
i
c
i
t
a
o

d
e

r
e
n
o
v
a
o
.

O
s

r
e
g
i
s
t
r
o
s

d
e

m
a
r
c
a

j

c
o
n
c
e
d
i
d
o
s

p
o
d
e
m

s
e
r

c
o
n
t
e
s
t
a
d
o
s
,

c
o
m
o

p
o
r

e
x
e
m
p
l
o
,

a
t
r
a
v
s

d
e

p
r
o
c
e
s
s
o
s

d
e

n
u
l
i
d
a
d
e
,

n
a

h
i
p
t
e
s
e

d
e

u
m

r
e
g
i
s
t
r
o

t
e
r

s
i
d
o

c
o
n
c
e
d
i
d
o

e
m

d
e
s
a
c
o
r
d
o

c
o
m

a

L
e
i

9
.
2
7
9
/
9
6

o
u
,

a
i
n
d
a
,

a
t
r
a
v
s

d
e

r
e
q
u
e
r
i
m
e
n
t
o
s

d
e

c
a
d
u
c
i
d
a
d
e
,

p
a
r
c
i
a
l

o
u

t
o
t
a
l
,

n
a

h
i
p
t
e
s
e

d
a

m
a
r
c
a

n
o

e
s
t
a
r

s
e
n
d
o

u
t
i
l
i
z
a
d
a

t
a
l

e

q
u
a
l

c
o
n
c
e
d
i
d
a

e

p
a
r
a

a
s
s
i
n
a
l
a
r

t
o
d
o
s

o
s

p
r
o
d
u
t
o
s

o
u

s
e
r
v
i
o
s

c
o
n
t
i
d
o
s

n
o

c
e
r
t
i
f
i
c
a
d
o

d
e

r
e
g
i
s
t
r
o
.

N
o

m
b
i
t
o

j
u
d
i
c
i
a
l
,

e
m
b
o
r
a

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

s
e
j
a

t
i
t
u
l
a
r

d
o

r
e
g
i
s
t
r
o

d
e

d
i
v
e
r
s
a
s

d
e

s
u
a
s

m
a
r
c
a
s
,

n

p
o
s
s
v
e
l

a
s
s
e
g
u
r
a
r

q
u
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s

n
o

v
e
n
h
a
m

a

a
l
e
g
a
r

q
u
e

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

e
s
t

v
i
o
l
a
n
d
o

s
e
u
s

d
i
r
e
i
t
o
s

d
e

p
r
o
p
r
i
e
d
a
d
e

i
n
t
e
l
e
c
t
u
a
l

e

e
v
e
n
t
u
a
l
m
e
n
t
e

o
b
t
e
n
h
a
m

a
l
g
u
m
a

v
i
t
r
i
a
.

O

p
a
g
a
m
e
n
t
o

d
a
s

d
e
v
i
d
a
s

t
a
x
a
s

i
m
p
r
e
s
c
i
n
d
v
e
l

p
a
r
a

e
v
i
t
a
r

a

e
x
t
i
n
o

d
o
s

r
e
g
i
s
t
r
o
s
.
a

e
v
e
n
t
u
a
l

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s

s
o
b
r
e

a
s

m
a
r
c
a
s

r
e
g
i
s
t
r
a
d
a
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

a
c
a
r
r
e
t
a
r
i
a

o

f
i
m

d
o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

u
s
o

e
x
c
l
u
s
i
v
o

s
o
b
r
e

a
s

m
e
s
m
a
s

n
o
s

r
e
s
p
e
c
t
i
v
o
s

t
e
r
r
i
t
r
i
o
s

d
o
s

p
a
s
e
s
.

A
p
e
s
a
r

d
e

r
e
m
o
t
a

e
s
s
a

p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

e
l
a

a
c
a
r
r
e
t
a
r
i
a

d
i
f
i
c
u
l
d
a
d
e
s

p
a
r
a

i
m
p
e
d
i
r

t
e
r
c
e
i
r
o
s

d
e

u
t
i
l
i
z
a
r

m
a
r
c
a
s

i
d
n
t
i
c
a
s

o
u

s
e
m
e
l
h
a
n
t
e
s

p
a
r
a

a
s
s
i
n
a
l
a
r
,

i
n
c
l
u
s
i
v
e
,

s
e
r
v
i
o
s

c
o
n
c
o
r
r
e
n
t
e
s
,

u
m
a

v
e
z

q
u
e

o

t
i
t
u
l
a
r

d
e
i
x
a

d
e

d
e
t
e
r

o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

u
s
o

e
x
c
l
u
s
i
v
o

s
o
b
r
e

o

s
i
n
a
l
.

E
x
i
s
t
e

a
i
n
d
a
,

a

p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

d
e

o

t
i
t
u
l
a
r

s
o
f
r
e
r

d
e
m
a
n
d
a
s

j
u
d
i
c
i
a
i
s

n
a

e
s
f
e
r
a

p
e
n
a
l

e

c
v
e
l
,

p
o
r

s
u
p
o
s
t
o

u
s
o

i
n
d
e
v
i
d
o

e
m

c
a
s
o

d
e

v
i
o
l
a
o

d
e

d
i
r
e
i
t
o
s

d
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s

p
o
d
e
n
d
o

r
e
s
u
l
t
a
r

n
a

i
m
p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

d
e

u
t
i
l
i
z
a
r

a
s

m
a
r
c
a
s

n
a

c
o
n
d
u
o

d
e

s
u
a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s
.
N

p
o
s
s
v
e
l
,

p
o
r
m
,

q
u
a
l
i
f
i
c
a
r

o
s

i
m
p
a
c
t
o
s

d
e
s
t
a

h
i
p
t
e
s
e
.
9
.
1

-

B
e
n
s

d
o

a
t
i
v
o

n
o
-
c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

r
e
l
e
v
a
n
t
e
s

/

9
.
1
.
b

-

P
a
t
e
n
t
e
s
,

m
a
r
c
a
s
,

l
i
c
e
n
a
s
,

c
o
n
c
e
s
s
e
s
,

f
r
a
n
q
u
i
a
s

e

c
o
n
t
r
a
t
o
s

d
e

t
r
a
n
s
f
e
r
n
c
i
a

d
e

t
e
c
n
o
l
o
g
i
a
T
i
p
o

d
e

a
t
i
v
o
D
e
s
c
r
i
o

d
o

a
t
i
v
o
T
e
r
r
i
t
r
i
o

a
t
i
n
g
i
d
o
D
u
r
a
o
E
v
e
n
t
o
s

q
u
e

p
o
d
e
m

c
a
u
s
a
r

a

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s
C
o
n
s
e
q
u
n
c
i
a

d
a

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s
P
G
I
N
A
:

1
0
8

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
M
a
r
c
a
s
A
L
L

R
a
i
l

T
e
c
h
n
o
l
o
g
y

A
R
T

(
m
i
s
t
a
)

-

P
e
d
i
d
o

n

9
0
2
9
4
6
1
4
5
,
C
l
a
s
s
e
N
C
L

(
8
)

3
9
.

R
P
I

2
0
8
7

e
m

0
4
/
0
1
/
2
0
1
1
B
r
a
s
i
l
1
0

a
n
o
s

a

p
a
r
t
i
r

d
a

c
o
n
c
e
s
s
o
n
o

e
s
t
a
r

e
m

d
i
a

c
o
m

a
s

o
b
r
i
g
a
e
s

d
e
v
i
d
a
s

a
o

I
N
P
I

e

d
e
m
a
i
s

r
g
o
s

c
o
m
p
e
t
e
n
t
e
s

n
o

r
e
g
i
s
t
r
o

d
e

m
a
r
c
a
s
,

a
l
e
g
a
o

e

r
e
c
o
n
h
e
c
i
m
e
n
t
o

d
a

p
r
o
p
r
i
e
d
a
d
e

d
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s
,

n
o

r
e
n
o
v
a
o

d
o

r
e
g
i
s
t
r
o

p
o
r

r
e
c
u
s
a

d
o

I
N
P
I

o
u

f
a
l
t
a

d
e

s
o
l
i
c
i
t
a
o

d
e

r
e
n
o
v
a
o
.

O
s

r
e
g
i
s
t
r
o
s

d
e

m
a
r
c
a

j

c
o
n
c
e
d
i
d
o
s

p
o
d
e
m

s
e
r

c
o
n
t
e
s
t
a
d
o
s
,

c
o
m
o

p
o
r

e
x
e
m
p
l
o
,

a
t
r
a
v
s

d
e

p
r
o
c
e
s
s
o
s

d
e

n
u
l
i
d
a
d
e
,

n
a

h
i
p
t
e
s
e

d
e

u
m

r
e
g
i
s
t
r
o

t
e
r

s
i
d
o

c
o
n
c
e
d
i
d
o

e
m

d
e
s
a
c
o
r
d
o

c
o
m

a

L
e
i

9
.
2
7
9
/
9
6

o
u
,

a
i
n
d
a
,

a
t
r
a
v
s

d
e

r
e
q
u
e
r
i
m
e
n
t
o
s

d
e

c
a
d
u
c
i
d
a
d
e
,

p
a
r
c
i
a
l

o
u

t
o
t
a
l
,

n
a

h
i
p
t
e
s
e

d
a

m
a
r
c
a

n
o

e
s
t
a
r

s
e
n
d
o

u
t
i
l
i
z
a
d
a

t
a
l

e

q
u
a
l

c
o
n
c
e
d
i
d
a

e

p
a
r
a

a
s
s
i
n
a
l
a
r

t
o
d
o
s

o
s

p
r
o
d
u
t
o
s

o
u

s
e
r
v
i
o
s

c
o
n
t
i
d
o
s

n
o

c
e
r
t
i
f
i
c
a
d
o

d
e

r
e
g
i
s
t
r
o
.

N
o

m
b
i
t
o

j
u
d
i
c
i
a
l
,

e
m
b
o
r
a

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

s
e
j
a

t
i
t
u
l
a
r

d
o

r
e
g
i
s
t
r
o

d
e

d
i
v
e
r
s
a
s

d
e

s
u
a
s

m
a
r
c
a
s
,

n

p
o
s
s
v
e
l

a
s
s
e
g
u
r
a
r

q
u
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s

n
o

v
e
n
h
a
m

a

a
l
e
g
a
r

q
u
e

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

e
s
t

v
i
o
l
a
n
d
o

s
e
u
s

d
i
r
e
i
t
o
s

d
e

p
r
o
p
r
i
e
d
a
d
e

i
n
t
e
l
e
c
t
u
a
l

e

e
v
e
n
t
u
a
l
m
e
n
t
e

o
b
t
e
n
h
a
m

a
l
g
u
m
a

v
i
t
r
i
a
.

O

p
a
g
a
m
e
n
t
o

d
a
s

d
e
v
i
d
a
s

t
a
x
a
s

i
m
p
r
e
s
c
i
n
d
v
e
l

p
a
r
a

e
v
i
t
a
r

a

e
x
t
i
n
o

d
o
s

r
e
g
i
s
t
r
o
s
.
a

e
v
e
n
t
u
a
l

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s

s
o
b
r
e

a
s

m
a
r
c
a
s

r
e
g
i
s
t
r
a
d
a
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

a
c
a
r
r
e
t
a
r
i
a

o

f
i
m

d
o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

u
s
o

e
x
c
l
u
s
i
v
o

s
o
b
r
e

a
s

m
e
s
m
a
s

n
o
s

r
e
s
p
e
c
t
i
v
o
s

t
e
r
r
i
t
r
i
o
s

d
o
s

p
a
s
e
s
.

A
p
e
s
a
r

d
e

r
e
m
o
t
a

e
s
s
a

p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

e
l
a

a
c
a
r
r
e
t
a
r
i
a

d
i
f
i
c
u
l
d
a
d
e
s

p
a
r
a

i
m
p
e
d
i
r

t
e
r
c
e
i
r
o
s

d
e

u
t
i
l
i
z
a
r

m
a
r
c
a
s

i
d
n
t
i
c
a
s

o
u

s
e
m
e
l
h
a
n
t
e
s

p
a
r
a

a
s
s
i
n
a
l
a
r
,

i
n
c
l
u
s
i
v
e
,

s
e
r
v
i
o
s

c
o
n
c
o
r
r
e
n
t
e
s
,

u
m
a

v
e
z

q
u
e

o

t
i
t
u
l
a
r

d
e
i
x
a

d
e

d
e
t
e
r

o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

u
s
o

e
x
c
l
u
s
i
v
o

s
o
b
r
e

o

s
i
n
a
l
.

E
x
i
s
t
e

a
i
n
d
a
,

a

p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

d
e

o

t
i
t
u
l
a
r

s
o
f
r
e
r

d
e
m
a
n
d
a
s

j
u
d
i
c
i
a
i
s

n
a

e
s
f
e
r
a

p
e
n
a
l

e

c
v
e
l
,

p
o
r

s
u
p
o
s
t
o

u
s
o

i
n
d
e
v
i
d
o

e
m

c
a
s
o

d
e

v
i
o
l
a
o

d
e

d
i
r
e
i
t
o
s

d
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s

p
o
d
e
n
d
o

r
e
s
u
l
t
a
r

n
a

i
m
p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

d
e

u
t
i
l
i
z
a
r

a
s

m
a
r
c
a
s

n
a

c
o
n
d
u
o

d
e

s
u
a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s
.
N

p
o
s
s
v
e
l
,

p
o
r
m
,

q
u
a
l
i
f
i
c
a
r

o
s

i
m
p
a
c
t
o
s

d
e
s
t
a

h
i
p
t
e
s
e
.
9
.
1

-

B
e
n
s

d
o

a
t
i
v
o

n
o
-
c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

r
e
l
e
v
a
n
t
e
s

/

9
.
1
.
b

-

P
a
t
e
n
t
e
s
,

m
a
r
c
a
s
,

l
i
c
e
n
a
s
,

c
o
n
c
e
s
s
e
s
,

f
r
a
n
q
u
i
a
s

e

c
o
n
t
r
a
t
o
s

d
e

t
r
a
n
s
f
e
r
n
c
i
a

d
e

t
e
c
n
o
l
o
g
i
a
T
i
p
o

d
e

a
t
i
v
o
D
e
s
c
r
i
o

d
o

a
t
i
v
o
T
e
r
r
i
t
r
i
o

a
t
i
n
g
i
d
o
D
u
r
a
o
E
v
e
n
t
o
s

q
u
e

p
o
d
e
m

c
a
u
s
a
r

a

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s
C
o
n
s
e
q
u
n
c
i
a

d
a

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s
P
G
I
N
A
:

1
0
9

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
M
a
r
c
a
s
A
L
L

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A
L
O
G
S
T
I
C
A
(
m
i
s
t
a
)

-

P
e
d
i
d
o

n

9
0
3
1
6
6
3
6
4
,
C
l
a
s
s
e
N
C
L
(
8
)
3
9
.

R
P
I

2
0
8
8

e
m

1
1
/
0
1
/
2
0
1
1
B
r
a
s
i
l
1
0

a
n
o
s

a

p
a
r
t
i
r

d
a

c
o
n
c
e
s
s
o
n
o

e
s
t
a
r

e
m

d
i
a

c
o
m

a
s

o
b
r
i
g
a
e
s

d
e
v
i
d
a
s

a
o

I
N
P
I

e

d
e
m
a
i
s

r
g
o
s

c
o
m
p
e
t
e
n
t
e
s

n
o

r
e
g
i
s
t
r
o

d
e

m
a
r
c
a
s
,

a
l
e
g
a
o

e

r
e
c
o
n
h
e
c
i
m
e
n
t
o

d
a

p
r
o
p
r
i
e
d
a
d
e

d
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s
,

n
o

r
e
n
o
v
a
o

d
o

r
e
g
i
s
t
r
o

p
o
r

r
e
c
u
s
a

d
o

I
N
P
I

o
u

f
a
l
t
a

d
e

s
o
l
i
c
i
t
a
o

d
e

r
e
n
o
v
a
o
.

O
s

r
e
g
i
s
t
r
o
s

d
e

m
a
r
c
a

j

c
o
n
c
e
d
i
d
o
s

p
o
d
e
m

s
e
r

c
o
n
t
e
s
t
a
d
o
s
,

c
o
m
o

p
o
r

e
x
e
m
p
l
o
,

a
t
r
a
v
s

d
e

p
r
o
c
e
s
s
o
s

d
e

n
u
l
i
d
a
d
e
,

n
a

h
i
p
t
e
s
e

d
e

u
m

r
e
g
i
s
t
r
o

t
e
r

s
i
d
o

c
o
n
c
e
d
i
d
o

e
m

d
e
s
a
c
o
r
d
o

c
o
m

a

L
e
i

9
.
2
7
9
/
9
6

o
u
,

a
i
n
d
a
,

a
t
r
a
v
s

d
e

r
e
q
u
e
r
i
m
e
n
t
o
s

d
e

c
a
d
u
c
i
d
a
d
e
,

p
a
r
c
i
a
l

o
u

t
o
t
a
l
,

n
a

h
i
p
t
e
s
e

d
a

m
a
r
c
a

n
o

e
s
t
a
r

s
e
n
d
o

u
t
i
l
i
z
a
d
a

t
a
l

e

q
u
a
l

c
o
n
c
e
d
i
d
a

e

p
a
r
a

a
s
s
i
n
a
l
a
r

t
o
d
o
s

o
s

p
r
o
d
u
t
o
s

o
u

s
e
r
v
i
o
s

c
o
n
t
i
d
o
s

n
o

c
e
r
t
i
f
i
c
a
d
o

d
e

r
e
g
i
s
t
r
o
.

N
o

m
b
i
t
o

j
u
d
i
c
i
a
l
,

e
m
b
o
r
a

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

s
e
j
a

t
i
t
u
l
a
r

d
o

r
e
g
i
s
t
r
o

d
e

d
i
v
e
r
s
a
s

d
e

s
u
a
s

m
a
r
c
a
s
,

n

p
o
s
s
v
e
l

a
s
s
e
g
u
r
a
r

q
u
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s

n
o

v
e
n
h
a
m

a

a
l
e
g
a
r

q
u
e

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

e
s
t

v
i
o
l
a
n
d
o

s
e
u
s

d
i
r
e
i
t
o
s

d
e

p
r
o
p
r
i
e
d
a
d
e

i
n
t
e
l
e
c
t
u
a
l

e

e
v
e
n
t
u
a
l
m
e
n
t
e

o
b
t
e
n
h
a
m

a
l
g
u
m
a

v
i
t
r
i
a
.

O

p
a
g
a
m
e
n
t
o

d
a
s

d
e
v
i
d
a
s

t
a
x
a
s

i
m
p
r
e
s
c
i
n
d
v
e
l

p
a
r
a

e
v
i
t
a
r

a

e
x
t
i
n
o

d
o
s

r
e
g
i
s
t
r
o
s
.
a

e
v
e
n
t
u
a
l

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s

s
o
b
r
e

a
s

m
a
r
c
a
s

r
e
g
i
s
t
r
a
d
a
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

a
c
a
r
r
e
t
a
r
i
a

o

f
i
m

d
o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

u
s
o

e
x
c
l
u
s
i
v
o

s
o
b
r
e

a
s

m
e
s
m
a
s

n
o
s

r
e
s
p
e
c
t
i
v
o
s

t
e
r
r
i
t
r
i
o
s

d
o
s

p
a
s
e
s
.

A
p
e
s
a
r

d
e

r
e
m
o
t
a

e
s
s
a

p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

e
l
a

a
c
a
r
r
e
t
a
r
i
a

d
i
f
i
c
u
l
d
a
d
e
s

p
a
r
a

i
m
p
e
d
i
r

t
e
r
c
e
i
r
o
s

d
e

u
t
i
l
i
z
a
r

m
a
r
c
a
s

i
d
n
t
i
c
a
s

o
u

s
e
m
e
l
h
a
n
t
e
s

p
a
r
a

a
s
s
i
n
a
l
a
r
,

i
n
c
l
u
s
i
v
e
,

s
e
r
v
i
o
s

c
o
n
c
o
r
r
e
n
t
e
s
,

u
m
a

v
e
z

q
u
e

o

t
i
t
u
l
a
r

d
e
i
x
a

d
e

d
e
t
e
r

o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

u
s
o

e
x
c
l
u
s
i
v
o

s
o
b
r
e

o

s
i
n
a
l
.

E
x
i
s
t
e

a
i
n
d
a
,

a

p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

d
e

o

t
i
t
u
l
a
r

s
o
f
r
e
r

d
e
m
a
n
d
a
s

j
u
d
i
c
i
a
i
s

n
a

e
s
f
e
r
a

p
e
n
a
l

e

c
v
e
l
,

p
o
r

s
u
p
o
s
t
o

u
s
o

i
n
d
e
v
i
d
o

e
m

c
a
s
o

d
e

v
i
o
l
a
o

d
e

d
i
r
e
i
t
o
s

d
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s

p
o
d
e
n
d
o

r
e
s
u
l
t
a
r

n
a

i
m
p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

d
e

u
t
i
l
i
z
a
r

a
s

m
a
r
c
a
s

n
a

c
o
n
d
u
o

d
e

s
u
a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s
.
N

p
o
s
s
v
e
l
,

p
o
r
m
,

q
u
a
l
i
f
i
c
a
r

o
s

i
m
p
a
c
t
o
s

d
e
s
t
a

h
i
p
t
e
s
e
.
9
.
1

-

B
e
n
s

d
o

a
t
i
v
o

n
o
-
c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

r
e
l
e
v
a
n
t
e
s

/

9
.
1
.
b

-

P
a
t
e
n
t
e
s
,

m
a
r
c
a
s
,

l
i
c
e
n
a
s
,

c
o
n
c
e
s
s
e
s
,

f
r
a
n
q
u
i
a
s

e

c
o
n
t
r
a
t
o
s

d
e

t
r
a
n
s
f
e
r
n
c
i
a

d
e

t
e
c
n
o
l
o
g
i
a
T
i
p
o

d
e

a
t
i
v
o
D
e
s
c
r
i
o

d
o

a
t
i
v
o
T
e
r
r
i
t
r
i
o

a
t
i
n
g
i
d
o
D
u
r
a
o
E
v
e
n
t
o
s

q
u
e

p
o
d
e
m

c
a
u
s
a
r

a

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s
C
o
n
s
e
q
u
n
c
i
a

d
a

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s
P
G
I
N
A
:

1
1
0

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
M
a
r
c
a
s
A
L
L

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A
L
O
G
S
T
I
C
A

A

G
E
N
T
E

N
U
N
C
A

P
A
R
A

-

P
e
d
i
d
o

n

9
0
3
1
6
6
4
4
5
,

R
P
I

2
0
8
8

e
m

1
1
/
0
1
/
2
0
1
1
B
r
a
s
i
l
1
0

a
n
o
s

a

p
a
r
t
i
r

d
a

c
o
n
c
e
s
s
o
n
o

e
s
t
a
r

e
m

d
i
a

c
o
m

a
s

o
b
r
i
g
a
e
s

d
e
v
i
d
a
s

a
o

I
N
P
I

e

d
e
m
a
i
s

r
g
o
s

c
o
m
p
e
t
e
n
t
e
s

n
o

r
e
g
i
s
t
r
o

d
e

m
a
r
c
a
s
,

a
l
e
g
a
o

e

r
e
c
o
n
h
e
c
i
m
e
n
t
o

d
a

p
r
o
p
r
i
e
d
a
d
e

d
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s
,

n
o

r
e
n
o
v
a
o

d
o

r
e
g
i
s
t
r
o

p
o
r

r
e
c
u
s
a

d
o

I
N
P
I

o
u

f
a
l
t
a

d
e

s
o
l
i
c
i
t
a
o

d
e

r
e
n
o
v
a
o
.

O
s

r
e
g
i
s
t
r
o
s

d
e

m
a
r
c
a

j

c
o
n
c
e
d
i
d
o
s

p
o
d
e
m

s
e
r

c
o
n
t
e
s
t
a
d
o
s
,

c
o
m
o

p
o
r

e
x
e
m
p
l
o
,

a
t
r
a
v
s

d
e

p
r
o
c
e
s
s
o
s

d
e

n
u
l
i
d
a
d
e
,

n
a

h
i
p
t
e
s
e

d
e

u
m

r
e
g
i
s
t
r
o

t
e
r

s
i
d
o

c
o
n
c
e
d
i
d
o

e
m

d
e
s
a
c
o
r
d
o

c
o
m

a

L
e
i

9
.
2
7
9
/
9
6

o
u
,

a
i
n
d
a
,

a
t
r
a
v
s

d
e

r
e
q
u
e
r
i
m
e
n
t
o
s

d
e

c
a
d
u
c
i
d
a
d
e
,

p
a
r
c
i
a
l

o
u

t
o
t
a
l
,

n
a

h
i
p
t
e
s
e

d
a

m
a
r
c
a

n
o

e
s
t
a
r

s
e
n
d
o

u
t
i
l
i
z
a
d
a

t
a
l

e

q
u
a
l

c
o
n
c
e
d
i
d
a

e

p
a
r
a

a
s
s
i
n
a
l
a
r

t
o
d
o
s

o
s

p
r
o
d
u
t
o
s

o
u

s
e
r
v
i
o
s

c
o
n
t
i
d
o
s

n
o

c
e
r
t
i
f
i
c
a
d
o

d
e

r
e
g
i
s
t
r
o
.

N
o

m
b
i
t
o

j
u
d
i
c
i
a
l
,

e
m
b
o
r
a

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

s
e
j
a

t
i
t
u
l
a
r

d
o

r
e
g
i
s
t
r
o

d
e

d
i
v
e
r
s
a
s

d
e

s
u
a
s

m
a
r
c
a
s
,

n

p
o
s
s
v
e
l

a
s
s
e
g
u
r
a
r

q
u
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s

n
o

v
e
n
h
a
m

a

a
l
e
g
a
r

q
u
e

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

e
s
t

v
i
o
l
a
n
d
o

s
e
u
s

d
i
r
e
i
t
o
s

d
e

p
r
o
p
r
i
e
d
a
d
e

i
n
t
e
l
e
c
t
u
a
l

e

e
v
e
n
t
u
a
l
m
e
n
t
e

o
b
t
e
n
h
a
m

a
l
g
u
m
a

v
i
t
r
i
a
.

O

p
a
g
a
m
e
n
t
o

d
a
s

d
e
v
i
d
a
s

t
a
x
a
s

i
m
p
r
e
s
c
i
n
d
v
e
l

p
a
r
a

e
v
i
t
a
r

a

e
x
t
i
n
o

d
o
s

r
e
g
i
s
t
r
o
s
.
a

e
v
e
n
t
u
a
l

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s

s
o
b
r
e

a
s

m
a
r
c
a
s

r
e
g
i
s
t
r
a
d
a
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

a
c
a
r
r
e
t
a
r
i
a

o

f
i
m

d
o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

u
s
o

e
x
c
l
u
s
i
v
o

s
o
b
r
e

a
s

m
e
s
m
a
s

n
o
s

r
e
s
p
e
c
t
i
v
o
s

t
e
r
r
i
t
r
i
o
s

d
o
s

p
a
s
e
s
.

A
p
e
s
a
r

d
e

r
e
m
o
t
a

e
s
s
a

p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

e
l
a

a
c
a
r
r
e
t
a
r
i
a

d
i
f
i
c
u
l
d
a
d
e
s

p
a
r
a

i
m
p
e
d
i
r

t
e
r
c
e
i
r
o
s

d
e

u
t
i
l
i
z
a
r

m
a
r
c
a
s

i
d
n
t
i
c
a
s

o
u

s
e
m
e
l
h
a
n
t
e
s

p
a
r
a

a
s
s
i
n
a
l
a
r
,

i
n
c
l
u
s
i
v
e
,

s
e
r
v
i
o
s

c
o
n
c
o
r
r
e
n
t
e
s
,

u
m
a

v
e
z

q
u
e

o

t
i
t
u
l
a
r

d
e
i
x
a

d
e

d
e
t
e
r

o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

u
s
o

e
x
c
l
u
s
i
v
o

s
o
b
r
e

o

s
i
n
a
l
.

E
x
i
s
t
e

a
i
n
d
a
,

a

p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

d
e

o

t
i
t
u
l
a
r

s
o
f
r
e
r

d
e
m
a
n
d
a
s

j
u
d
i
c
i
a
i
s

n
a

e
s
f
e
r
a

p
e
n
a
l

e

c
v
e
l
,

p
o
r

s
u
p
o
s
t
o

u
s
o

i
n
d
e
v
i
d
o

e
m

c
a
s
o

d
e

v
i
o
l
a
o

d
e

d
i
r
e
i
t
o
s

d
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s

p
o
d
e
n
d
o

r
e
s
u
l
t
a
r

n
a

i
m
p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

d
e

u
t
i
l
i
z
a
r

a
s

m
a
r
c
a
s

n
a

c
o
n
d
u
o

d
e

s
u
a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s
.
N

p
o
s
s
v
e
l
,

p
o
r
m
,

q
u
a
l
i
f
i
c
a
r

o
s

i
m
p
a
c
t
o
s

d
e
s
t
a

h
i
p
t
e
s
e
.
9
.
1

-

B
e
n
s

d
o

a
t
i
v
o

n
o
-
c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

r
e
l
e
v
a
n
t
e
s

/

9
.
1
.
b

-

P
a
t
e
n
t
e
s
,

m
a
r
c
a
s
,

l
i
c
e
n
a
s
,

c
o
n
c
e
s
s
e
s
,

f
r
a
n
q
u
i
a
s

e

c
o
n
t
r
a
t
o
s

d
e

t
r
a
n
s
f
e
r
n
c
i
a

d
e

t
e
c
n
o
l
o
g
i
a
T
i
p
o

d
e

a
t
i
v
o
D
e
s
c
r
i
o

d
o

a
t
i
v
o
T
e
r
r
i
t
r
i
o

a
t
i
n
g
i
d
o
D
u
r
a
o
E
v
e
n
t
o
s

q
u
e

p
o
d
e
m

c
a
u
s
a
r

a

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s
C
o
n
s
e
q
u
n
c
i
a

d
a

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s
P
G
I
N
A
:

1
1
1

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
M
a
r
c
a
s
A
L
L

-

P
e
d
i
d
o

9
0
3
1
6
6
6
6
6
,
C
l
a
s
s
e

N
C
L

(
8
)

3
9
.

R
P
I

2
0
8
8

e
m

1
1
/
0
1
/
2
0
1
1
B
r
a
s
i
l
1
0

a
n
o
s

a

p
a
r
t
i
r

d
a

c
o
n
c
e
s
s
o
n
o

e
s
t
a
r

e
m

d
i
a

c
o
m

a
s

o
b
r
i
g
a
e
s

d
e
v
i
d
a
s

a
o

I
N
P
I

e

d
e
m
a
i
s

r
g
o
s

c
o
m
p
e
t
e
n
t
e
s

n
o

r
e
g
i
s
t
r
o

d
e

m
a
r
c
a
s
,

a
l
e
g
a
o

e

r
e
c
o
n
h
e
c
i
m
e
n
t
o

d
a

p
r
o
p
r
i
e
d
a
d
e

d
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s
,

n
o

r
e
n
o
v
a
o

d
o

r
e
g
i
s
t
r
o

p
o
r

r
e
c
u
s
a

d
o

I
N
P
I

o
u

f
a
l
t
a

d
e

s
o
l
i
c
i
t
a
o

d
e

r
e
n
o
v
a
o
.

O
s

r
e
g
i
s
t
r
o
s

d
e

m
a
r
c
a

j

c
o
n
c
e
d
i
d
o
s

p
o
d
e
m

s
e
r

c
o
n
t
e
s
t
a
d
o
s
,

c
o
m
o

p
o
r

e
x
e
m
p
l
o
,

a
t
r
a
v
s

d
e

p
r
o
c
e
s
s
o
s

d
e

n
u
l
i
d
a
d
e
,

n
a

h
i
p
t
e
s
e

d
e

u
m

r
e
g
i
s
t
r
o

t
e
r

s
i
d
o

c
o
n
c
e
d
i
d
o

e
m

d
e
s
a
c
o
r
d
o

c
o
m

a

L
e
i

9
.
2
7
9
/
9
6

o
u
,

a
i
n
d
a
,

a
t
r
a
v
s

d
e

r
e
q
u
e
r
i
m
e
n
t
o
s

d
e

c
a
d
u
c
i
d
a
d
e
,

p
a
r
c
i
a
l

o
u

t
o
t
a
l
,

n
a

h
i
p
t
e
s
e

d
a

m
a
r
c
a

n
o

e
s
t
a
r

s
e
n
d
o

u
t
i
l
i
z
a
d
a

t
a
l

e

q
u
a
l

c
o
n
c
e
d
i
d
a

e

p
a
r
a

a
s
s
i
n
a
l
a
r

t
o
d
o
s

o
s

p
r
o
d
u
t
o
s

o
u

s
e
r
v
i
o
s

c
o
n
t
i
d
o
s

n
o

c
e
r
t
i
f
i
c
a
d
o

d
e

r
e
g
i
s
t
r
o
.

N
o

m
b
i
t
o

j
u
d
i
c
i
a
l
,

e
m
b
o
r
a

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

s
e
j
a

t
i
t
u
l
a
r

d
o

r
e
g
i
s
t
r
o

d
e

d
i
v
e
r
s
a
s

d
e

s
u
a
s

m
a
r
c
a
s
,

n

p
o
s
s
v
e
l

a
s
s
e
g
u
r
a
r

q
u
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s

n
o

v
e
n
h
a
m

a

a
l
e
g
a
r

q
u
e

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

e
s
t

v
i
o
l
a
n
d
o

s
e
u
s

d
i
r
e
i
t
o
s

d
e

p
r
o
p
r
i
e
d
a
d
e

i
n
t
e
l
e
c
t
u
a
l

e

e
v
e
n
t
u
a
l
m
e
n
t
e

o
b
t
e
n
h
a
m

a
l
g
u
m
a

v
i
t
r
i
a
.

O

p
a
g
a
m
e
n
t
o

d
a
s

d
e
v
i
d
a
s

t
a
x
a
s

i
m
p
r
e
s
c
i
n
d
v
e
l

p
a
r
a

e
v
i
t
a
r

a

e
x
t
i
n
o

d
o
s

r
e
g
i
s
t
r
o
s
.
a

e
v
e
n
t
u
a
l

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s

s
o
b
r
e

a
s

m
a
r
c
a
s

r
e
g
i
s
t
r
a
d
a
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

a
c
a
r
r
e
t
a
r
i
a

o

f
i
m

d
o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

u
s
o

e
x
c
l
u
s
i
v
o

s
o
b
r
e

a
s

m
e
s
m
a
s

n
o
s

r
e
s
p
e
c
t
i
v
o
s

t
e
r
r
i
t
r
i
o
s

d
o
s

p
a
s
e
s
.

A
p
e
s
a
r

d
e

r
e
m
o
t
a

e
s
s
a

p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

e
l
a

a
c
a
r
r
e
t
a
r
i
a

d
i
f
i
c
u
l
d
a
d
e
s

p
a
r
a

i
m
p
e
d
i
r

t
e
r
c
e
i
r
o
s

d
e

u
t
i
l
i
z
a
r

m
a
r
c
a
s

i
d
n
t
i
c
a
s

o
u

s
e
m
e
l
h
a
n
t
e
s

p
a
r
a

a
s
s
i
n
a
l
a
r
,

i
n
c
l
u
s
i
v
e
,

s
e
r
v
i
o
s

c
o
n
c
o
r
r
e
n
t
e
s
,

u
m
a

v
e
z

q
u
e

o

t
i
t
u
l
a
r

d
e
i
x
a

d
e

d
e
t
e
r

o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

u
s
o

e
x
c
l
u
s
i
v
o

s
o
b
r
e

o

s
i
n
a
l
.

E
x
i
s
t
e

a
i
n
d
a
,

a

p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

d
e

o

t
i
t
u
l
a
r

s
o
f
r
e
r

d
e
m
a
n
d
a
s

j
u
d
i
c
i
a
i
s

n
a

e
s
f
e
r
a

p
e
n
a
l

e

c
v
e
l
,

p
o
r

s
u
p
o
s
t
o

u
s
o

i
n
d
e
v
i
d
o

e
m

c
a
s
o

d
e

v
i
o
l
a
o

d
e

d
i
r
e
i
t
o
s

d
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s

p
o
d
e
n
d
o

r
e
s
u
l
t
a
r

n
a

i
m
p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

d
e

u
t
i
l
i
z
a
r

a
s

m
a
r
c
a
s

n
a

c
o
n
d
u
o

d
e

s
u
a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s
.
N

p
o
s
s
v
e
l
,

p
o
r
m
,

q
u
a
l
i
f
i
c
a
r

o
s

i
m
p
a
c
t
o
s

d
e
s
t
a

h
i
p
t
e
s
e
.
9
.
1

-

B
e
n
s

d
o

a
t
i
v
o

n
o
-
c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

r
e
l
e
v
a
n
t
e
s

/

9
.
1
.
b

-

P
a
t
e
n
t
e
s
,

m
a
r
c
a
s
,

l
i
c
e
n
a
s
,

c
o
n
c
e
s
s
e
s
,

f
r
a
n
q
u
i
a
s

e

c
o
n
t
r
a
t
o
s

d
e

t
r
a
n
s
f
e
r
n
c
i
a

d
e

t
e
c
n
o
l
o
g
i
a
T
i
p
o

d
e

a
t
i
v
o
D
e
s
c
r
i
o

d
o

a
t
i
v
o
T
e
r
r
i
t
r
i
o

a
t
i
n
g
i
d
o
D
u
r
a
o
E
v
e
n
t
o
s

q
u
e

p
o
d
e
m

c
a
u
s
a
r

a

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s
C
o
n
s
e
q
u
n
c
i
a

d
a

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s
P
G
I
N
A
:

1
1
2

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
M
a
r
c
a
s
A
L
L

(
m
i
s
t
a
)

-

P
e
d
i
d
o

n

9
0
3
1
6
6
6
7
4
,
C
l
a
s
s
e

N
C
L

(
9
)

3
9
.

R
P
I

2
0
8
8

e
m

1
1
/
0
1
/
2
0
1
1
B
r
a
s
i
l
1
0

a
n
o
s

a

p
a
r
t
i
r

d
a

c
o
n
c
e
s
s
o
n
o

e
s
t
a
r

e
m

d
i
a

c
o
m

a
s

o
b
r
i
g
a
e
s

d
e
v
i
d
a
s

a
o

I
N
P
I

e

d
e
m
a
i
s

r
g
o
s

c
o
m
p
e
t
e
n
t
e
s

n
o

r
e
g
i
s
t
r
o

d
e

m
a
r
c
a
s
,

a
l
e
g
a
o

e

r
e
c
o
n
h
e
c
i
m
e
n
t
o

d
a

p
r
o
p
r
i
e
d
a
d
e

d
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s
,

n
o

r
e
n
o
v
a
o

d
o

r
e
g
i
s
t
r
o

p
o
r

r
e
c
u
s
a

d
o

I
N
P
I

o
u

f
a
l
t
a

d
e

s
o
l
i
c
i
t
a
o

d
e

r
e
n
o
v
a
o
.

O
s

r
e
g
i
s
t
r
o
s

d
e

m
a
r
c
a

j

c
o
n
c
e
d
i
d
o
s

p
o
d
e
m

s
e
r

c
o
n
t
e
s
t
a
d
o
s
,

c
o
m
o

p
o
r

e
x
e
m
p
l
o
,

a
t
r
a
v
s

d
e

p
r
o
c
e
s
s
o
s

d
e

n
u
l
i
d
a
d
e
,

n
a

h
i
p
t
e
s
e

d
e

u
m

r
e
g
i
s
t
r
o

t
e
r

s
i
d
o

c
o
n
c
e
d
i
d
o

e
m

d
e
s
a
c
o
r
d
o

c
o
m

a

L
e
i

9
.
2
7
9
/
9
6

o
u
,

a
i
n
d
a
,

a
t
r
a
v
s

d
e

r
e
q
u
e
r
i
m
e
n
t
o
s

d
e

c
a
d
u
c
i
d
a
d
e
,

p
a
r
c
i
a
l

o
u

t
o
t
a
l
,

n
a

h
i
p
t
e
s
e

d
a

m
a
r
c
a

n
o

e
s
t
a
r

s
e
n
d
o

u
t
i
l
i
z
a
d
a

t
a
l

e

q
u
a
l

c
o
n
c
e
d
i
d
a

e

p
a
r
a

a
s
s
i
n
a
l
a
r

t
o
d
o
s

o
s

p
r
o
d
u
t
o
s

o
u

s
e
r
v
i
o
s

c
o
n
t
i
d
o
s

n
o

c
e
r
t
i
f
i
c
a
d
o

d
e

r
e
g
i
s
t
r
o
.

N
o

m
b
i
t
o

j
u
d
i
c
i
a
l
,

e
m
b
o
r
a

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

s
e
j
a

t
i
t
u
l
a
r

d
o

r
e
g
i
s
t
r
o

d
e

d
i
v
e
r
s
a
s

d
e

s
u
a
s

m
a
r
c
a
s
,

n

p
o
s
s
v
e
l

a
s
s
e
g
u
r
a
r

q
u
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s

n
o

v
e
n
h
a
m

a

a
l
e
g
a
r

q
u
e

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

e
s
t

v
i
o
l
a
n
d
o

s
e
u
s

d
i
r
e
i
t
o
s

d
e

p
r
o
p
r
i
e
d
a
d
e

i
n
t
e
l
e
c
t
u
a
l

e

e
v
e
n
t
u
a
l
m
e
n
t
e

o
b
t
e
n
h
a
m

a
l
g
u
m
a

v
i
t
r
i
a
.

O

p
a
g
a
m
e
n
t
o

d
a
s

d
e
v
i
d
a
s

t
a
x
a
s

i
m
p
r
e
s
c
i
n
d
v
e
l

p
a
r
a

e
v
i
t
a
r

a

e
x
t
i
n
o

d
o
s

r
e
g
i
s
t
r
o
s
.
a

e
v
e
n
t
u
a
l

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s

s
o
b
r
e

a
s

m
a
r
c
a
s

r
e
g
i
s
t
r
a
d
a
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

a
c
a
r
r
e
t
a
r
i
a

o

f
i
m

d
o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

u
s
o

e
x
c
l
u
s
i
v
o

s
o
b
r
e

a
s

m
e
s
m
a
s

n
o
s

r
e
s
p
e
c
t
i
v
o
s

t
e
r
r
i
t
r
i
o
s

d
o
s

p
a
s
e
s
.

A
p
e
s
a
r

d
e

r
e
m
o
t
a

e
s
s
a

p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

e
l
a

a
c
a
r
r
e
t
a
r
i
a

d
i
f
i
c
u
l
d
a
d
e
s

p
a
r
a

i
m
p
e
d
i
r

t
e
r
c
e
i
r
o
s

d
e

u
t
i
l
i
z
a
r

m
a
r
c
a
s

i
d
n
t
i
c
a
s

o
u

s
e
m
e
l
h
a
n
t
e
s

p
a
r
a

a
s
s
i
n
a
l
a
r
,

i
n
c
l
u
s
i
v
e
,

s
e
r
v
i
o
s

c
o
n
c
o
r
r
e
n
t
e
s
,

u
m
a

v
e
z

q
u
e

o

t
i
t
u
l
a
r

d
e
i
x
a

d
e

d
e
t
e
r

o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

u
s
o

e
x
c
l
u
s
i
v
o

s
o
b
r
e

o

s
i
n
a
l
.

E
x
i
s
t
e

a
i
n
d
a
,

a

p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

d
e

o

t
i
t
u
l
a
r

s
o
f
r
e
r

d
e
m
a
n
d
a
s

j
u
d
i
c
i
a
i
s

n
a

e
s
f
e
r
a

p
e
n
a
l

e

c
v
e
l
,

p
o
r

s
u
p
o
s
t
o

u
s
o

i
n
d
e
v
i
d
o

e
m

c
a
s
o

d
e

v
i
o
l
a
o

d
e

d
i
r
e
i
t
o
s

d
e

t
e
r
c
e
i
r
o
s

p
o
d
e
n
d
o

r
e
s
u
l
t
a
r

n
a

i
m
p
o
s
s
i
b
i
l
i
d
a
d
e

d
e

u
t
i
l
i
z
a
r

a
s

m
a
r
c
a
s

n
a

c
o
n
d
u
o

d
e

s
u
a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s
.
N

p
o
s
s
v
e
l
,

p
o
r
m
,

q
u
a
l
i
f
i
c
a
r

o
s

i
m
p
a
c
t
o
s

d
e
s
t
a

h
i
p
t
e
s
e
.
9
.
1

-

B
e
n
s

d
o

a
t
i
v
o

n
o
-
c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

r
e
l
e
v
a
n
t
e
s

/

9
.
1
.
b

-

P
a
t
e
n
t
e
s
,

m
a
r
c
a
s
,

l
i
c
e
n
a
s
,

c
o
n
c
e
s
s
e
s
,

f
r
a
n
q
u
i
a
s

e

c
o
n
t
r
a
t
o
s

d
e

t
r
a
n
s
f
e
r
n
c
i
a

d
e

t
e
c
n
o
l
o
g
i
a
T
i
p
o

d
e

a
t
i
v
o
D
e
s
c
r
i
o

d
o

a
t
i
v
o
T
e
r
r
i
t
r
i
o

a
t
i
n
g
i
d
o
D
u
r
a
o
E
v
e
n
t
o
s

q
u
e

p
o
d
e
m

c
a
u
s
a
r

a

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s
C
o
n
s
e
q
u
n
c
i
a

d
a

p
e
r
d
a

d
o
s

d
i
r
e
i
t
o
s
P
G
I
N
A
:

1
1
3

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

I
n
t
e
r
m
o
d
a
l

S
.
A
.
0
3
.
1
7
2
.
8
7
4
/
0
0
0
1
-
1
4
-
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
B
r
a
s
i
l
P
R
C
u
r
i
t
i
b
a
E
x
p
l
o
r
a
o

d
e

s
e
r
v
i
o
s

d
e

t
r
a
n
s
p
o
r
t
e

i
n
t
e
r
m
o
d
a
l

d
e

c
a
r
g
a
s

e

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
s

a

s
e
r
v
i
o
s

d
e

t
r
a
n
s
p
o
r
t
e

r
o
d
o
v
i
r
i
o
,

f
e
r
r
o
v
i
r
i
o

e

a
q
u
a
v
i
r
i
o
,

t
a
i
s

c
o
m
o
:

l
o
g
s
t
i
c
a
,

o
p
e
r
a
o

p
o
r
t
u
r
i
a
,

m
o
v
i
m
e
n
t
a
o

e

a
r
m
a
z
e
n
a
g
e
m

d
e

m
e
r
c
a
d
o
r
i
a
s

e

c
o
n
t
i
n
e
r
e
s
;

a
g
e
n
c
i
a
m
e
n
t
o

d
e

c
a
r
g
a
s
;

e
x
p
l
o
r
a
o

e

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
e

e
n
t
r
e
p
o
s
t
o
s

d
e

a
r
m
a
z
e
n
a
g
e
m
;

o
p
e
r
a
o

d
e

E
n
t
r
e
p
o
s
t
o
s

A
d
u
a
n
e
i
r
o
s

d
e

I
n
t
e
r
i
o
r

E
A
D
I
;

c
o
m
p
r
a
,

v
e
n
d
a
,

l
o
c
a
o
,

a
q
u
i
s
i
o

d
e

p
e
a
s
,

p
a
r
t
e
s

e

c
o
m
p
o
n
e
n
t
e
s
,

m
o
n
t
a
g
e
m
,

b
e
n
e
f
i
c
i
a
m
e
n
t
o

e

r
e
f
o
r
m
a

d
e
:

c
o
n
t
i
n
e
r
e
s
,

l
o
c
o
m
o
t
i
v
a
s
,

v
a
g
e
s

e

c
a
m
i
n
h
e
s
;

e

a
s
s
o
c
i
a
o

c
o
m

o
u
t
r
o
s

o
p
e
r
a
d
o
r
e
s

l
o
g
s
t
i
c
o
s
,

p
o
d
e
n
d
o

e
x
e
r
c
e
r

o
u
t
r
a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

a
f
i
n
s
,

c
o
r
r
e
l
a
t
a
s

o
u

a
c
e
s
s
r
i
a
s
,

o
u

q
u
e

u
t
i
l
i
z
e
m

c
o
m
o

b
a
s
e

a

e
s
t
r
u
t
u
r
a

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
A

C
o
m
p
a
n
h
i
a

t
e
m

s
u
a

o
p
e
r
a
o

b
a
s
e
a
d
a

e

e
x
t
r
e
m
a
m
e
n
t
e

d
e
p
e
n
d
e
n
t
e

d
o
s

a
t
i
v
o
s

d
e

s
u
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
.

A
s
s
i
m
,

a
s

e
m
p
r
e
s
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

s
e

t
o
r
n
a
m

f
u
n
d
a
m
e
n
t
a
i
s

e

e
s
t
r
a
t
g
i
c
a
s

p
a
r
a

o

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
m
e
n
t
o

d
a
s

o
p
e
r
a
e
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

P
o
r
t
a
n
t
o
,

m
a
n
t
e
r

o

c
o
n
t
r
o
l
e

d
e

e
m
p
r
e
s
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

n
e
c
e
s
s
r
i
o
,

p
o
i
s

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
m

p
a
r
t
e

d
a
s

r
e
c
e
i
t
a
s

e

d
o

r
e
s
u
l
t
a
d
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
;

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
m

u
m
a

v
a
n
t
a
g
e
m

c
o
m
p
e
t
i
t
i
v
a

f
r
e
n
t
e

a
o
s

c
o
n
c
o
r
r
e
n
t
e
s

e

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
m

u
m
a

o
p
o
r
t
u
n
i
d
a
d
e

d
e

c
r
e
s
c
i
m
e
n
t
o
.
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
1
1
,
7
1
7
4
9
6
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
1
8
4
.
6
8
7
.
3
5
0
,
8
2
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
1
7
,
4
7
4
5
3
1
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
R
a
z
e
s

p
a
r
a

a
q
u
i
s
i
o

e

m
a
n
u
t
e
n
o

d
e

t
a
l

p
a
r
t
i
c
i
p
a
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
0
,
1
3
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

A
r
g
e
n
t
i
n
a

S
.
A
.
0
6
.
2
8
9
.
6
6
1
/
0
0
0
1
-
6
5
-
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
A
r
g
e
n
t
i
n
a
E
x
c
l
u
s
i
v
a
m
e
n
t
e

d
e
t
e
r

p
a
r
t
i
c
i
p
a
o

n
o

c
a
p
i
t
a
l

s
o
c
i
a
l

d
a

(
a
)

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
e
s
o
p
o
t
m
i
c
a

S
.
A
.
;

e

(
b
)

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

C
e
n
t
r
a
l

S
.
A
.
9
0
,
9
6
0
0
0
0
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
-
3
8
6
5
,
4
5
5
6
2
1
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
4
2
9
.
4
0
2
,
8
8
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
4
6
,
6
5
0
9
2
1
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
A

C
o
m
p
a
n
h
i
a

t
e
m

s
u
a

o
p
e
r
a
o

b
a
s
e
a
d
a

e

e
x
t
r
e
m
a
m
e
n
t
e

d
e
p
e
n
d
e
n
t
e

d
o
s

a
t
i
v
o
s

d
e

s
u
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
.

A
s
s
i
m
,

a
s

e
m
p
r
e
s
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

s
e

t
o
r
n
a
m

f
u
n
d
a
m
e
n
t
a
i
s

e

e
s
t
r
a
t
g
i
c
a
s

p
a
r
a

o

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
m
e
n
t
o

d
a
s

o
p
e
r
a
e
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

P
o
r
t
a
n
t
o
,

m
a
n
t
e
r

o

c
o
n
t
r
o
l
e

d
e

e
m
p
r
e
s
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

n
e
c
e
s
s
r
i
o
,

p
o
i
s

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
m

p
a
r
t
e

d
a
s

r
e
c
e
i
t
a
s

e

d
o

r
e
s
u
l
t
a
d
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
;

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
m

u
m
a

v
a
n
t
a
g
e
m

c
o
m
p
e
t
i
t
i
v
a

f
r
e
n
t
e

a
o
s

c
o
n
c
o
r
r
e
n
t
e
s

e

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
m

u
m
a

o
p
o
r
t
u
n
i
d
a
d
e

d
e

c
r
e
s
c
i
m
e
n
t
o
.
R
a
z
e
s

p
a
r
a

a
q
u
i
s
i
o

e

m
a
n
u
t
e
n
o

d
e

t
a
l

p
a
r
t
i
c
i
p
a
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
-
0
,
1
8
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
9
.
1

-

B
e
n
s

d
o

a
t
i
v
o

n
o
-
c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

r
e
l
e
v
a
n
t
e
s

/

9
.
1
.
c

-

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

e
m

s
o
c
i
e
d
a
d
e
s
R
a
z
o

s
o
c
i
a
l
C
N
P
J
C
d
i
g
o

C
V
M
T
i
p
o

s
o
c
i
e
d
a
d
e
P
a
s

s
e
d
e
U
F

s
e
d
e
M
u
n
i
c
p
i
o

s
e
d
e
D
e
s
c
r
i
o

d
a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
d
a
s
P
a
r
t
i
c
i
p
a
o

d
o

e
m
i
s
o
r

(
%
)
E
x
e
r
c
c
i
o

s
o
c
i
a
l
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l

-

v
a
r
i
a
o

%
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o

-

v
a
r
i
a
o

%
M
o
n
t
a
n
t
e

d
e

d
i
v
i
d
e
n
d
o
s

r
e
c
e
b
i
d
o
s

(
R
e
a
i
s
)
D
a
t
a
V
a
l
o
r

(
R
e
a
i
s
)
P
G
I
N
A
:

1
1
4

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

S
e
r
v
i
o
s

I
n
t
e
g
r
a
l
e
s

S
.
A
.
0
0
.
0
0
0
.
0
0
0
/
0
0
0
0
-
0
0
-
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
A
r
g
e
n
t
i
n
a
B
u
e
n
o
s

A
i
r
e
s
A

A
L
L

S
i
s
a

u
m
a

s
o
c
i
e
d
a
d
e

c
o
m

s
e
d
e

n
a

c
i
d
a
d
e

d
e

B
u
e
n
o
s

A
i
r
e
s
,

n
a

A
r
g
e
n
t
i
n
a
,

e

f
o
i

c
o
n
s
t
i
t
u
d
a

e
m

3
0

d
e

s
e
t
e
m
b
r
o

d
e

2
0
0
3
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

u
m
a

s
o
c
i
e
d
a
d
e

p
r
-
o
p
e
r
a
c
i
o
n
a
l

q
u
e

t
e
m

c
o
m
o

o
b
j
e
t
o

o

t
r
a
n
s
p
o
r
t
e

e

l
o
g
s
t
i
c
a

m
u
l
t
i
m
o
d
a
l

d
e

c
a
r
g
a
s
.
5
1
,
0
0
0
0
0
0
A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

L
t
d
a
.
0
7
.
7
4
9
.
2
0
7
/
0
0
0
1
-
0
2
-
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
B
r
a
s
i
l
P
R
C
u
r
i
t
i
b
a
A

S
o
c
i
e
d
a
d
e

t
e
m

p
o
r

o
b
j
e
t
o

s
o
c
i
a
l

a

p
a
r
t
i
c
i
p
a
o

d
i
r
e
t
a

o
u

i
n
d
i
r
e
t
a
m
e
n
t
e

d
e

s
o
c
i
e
d
a
d
e
s
,

c
o
n
s
r
c
i
o
s
,

e
m
p
r
e
e
n
d
i
m
e
n
t
o
s

e

o
u
t
r
a
s

f
o
r
m
a
s

d
e

a
s
s
o
c
i
a
o
,

c
u
j
o

o
b
j
e
t
o

d
e
s
t
e
s

s
e
j
a

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
o

a
o

t
r
a
n
s
p
o
r
t
e

f
e
r
r
o
v
i
r
i
o

e
/
o
u

r
o
d
o
v
i
r
i
o

d
e

c
a
r
g
a
s
,

i
s
o
l
a
d
a
m
e
n
t
e

o
u

c
o
m
b
i
n
a
d
o
s

e
n
t
r
e

s
i

d
e

f
o
r
m
a

i
n
t
e
r
m
o
d
a
l

o
u

m
u
l
t
i
m
o
d
a
l
.
9
9
,
9
9
0
0
0
0
A

C
o
m
p
a
n
h
i
a

t
e
m

s
u
a

o
p
e
r
a
o

b
a
s
e
a
d
a

e

e
x
t
r
e
m
a
m
e
n
t
e

d
e
p
e
n
d
e
n
t
e

d
o
s

a
t
i
v
o
s

d
e

s
u
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
.

A
s
s
i
m
,

a
s

e
m
p
r
e
s
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

s
e

t
o
r
n
a
m

f
u
n
d
a
m
e
n
t
a
i
s

e

e
s
t
r
a
t
g
i
c
a
s

p
a
r
a

o

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
m
e
n
t
o

d
a
s

o
p
e
r
a
e
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

P
o
r
t
a
n
t
o
,

m
a
n
t
e
r

o

c
o
n
t
r
o
l
e

d
e

e
m
p
r
e
s
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

n
e
c
e
s
s
r
i
o
,

p
o
i
s

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
m

p
a
r
t
e

d
a
s

r
e
c
e
i
t
a
s

e

d
o

r
e
s
u
l
t
a
d
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
1
0
,
4
7
1
3
8
7
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
-
1
0
.
6
8
8
.
6
9
9
,
0
0
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
2
4
,
9
1
9
2
7
1
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
R
a
z
e
s

p
a
r
a

a
q
u
i
s
i
o

e

m
a
n
u
t
e
n
o

d
e

t
a
l

p
a
r
t
i
c
i
p
a
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
-
4
,
8
4
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

O
v
e
r
s
e
a
s

L
t
d
a
.
0
0
.
0
0
0
.
0
0
0
/
0
0
0
0
-
0
0
-
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
B
a
h
a
m
a
s
A

A
L
L

O
v
e
r
s
e
a
s

s
e
d
i
a
d
a

e

c
o
n
s
t
i
t
u
d
a

d
e

a
c
o
r
d
o

c
o
m

a
s

l
e
i
s

d
a
s

B
a
h
a
m
a
s

e

f
o
i

a
d
q
u
i
r
i
d
a

p
e
l
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

e
m

1

d
e

d
e
z
e
m
b
r
o

d
e

1
9
9
9
.

T
e
m

p
o
r

o
b
j
e
t
o

s
o
c
i
a
l

n
o

p
r
a
t
i
c
a
r

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

e
m
p
r
e
s
a
r
i
a
i
s

c
o
n
t
r
r
i
a
s

a

l
e
g
i
s
l
a
o

d
a
s

B
a
h
a
m
a
s
.

N
o

p
a
s
s
a
d
o
,

f
o
i

u
t
i
l
i
z
a
d
a

c
o
m
o

s
o
c
i
e
d
a
d
e

v
e
c
u
l
o

p
a
r
a

a
p
o
r
t
e
s

d
e

c
a
p
i
t
a
l

n
a

A
L
L

A
r
g
e
n
t
i
n
a
.
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
8
,
2
0
6
5
0
8
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
4
.
3
4
5
.
3
9
2
,
6
9
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
1
7
,
1
8
7
2
0
2
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
A

C
o
m
p
a
n
h
i
a

t
e
m

s
u
a

o
p
e
r
a
o

b
a
s
e
a
d
a

e

e
x
t
r
e
m
a
m
e
n
t
e

d
e
p
e
n
d
e
n
t
e

d
o
s

a
t
i
v
o
s

d
e

s
u
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
.

A
s
s
i
m
,

a
s

e
m
p
r
e
s
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

s
e

t
o
r
n
a
m

f
u
n
d
a
m
e
n
t
a
i
s

e

e
s
t
r
a
t
g
i
c
a
s

p
a
r
a

o

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
m
e
n
t
o

d
a
s

o
p
e
r
a
e
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

P
o
r
t
a
n
t
o
,

m
a
n
t
e
r

o

c
o
n
t
r
o
l
e

d
e

e
m
p
r
e
s
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

n
e
c
e
s
s
r
i
o
,

p
o
i
s

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
m

p
a
r
t
e

d
a
s

r
e
c
e
i
t
a
s

e

d
o

r
e
s
u
l
t
a
d
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
R
a
z
e
s

p
a
r
a

a
q
u
i
s
i
o

e

m
a
n
u
t
e
n
o

d
e

t
a
l

p
a
r
t
i
c
i
p
a
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
-
0
,
0
4
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
9
.
1

-

B
e
n
s

d
o

a
t
i
v
o

n
o
-
c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

r
e
l
e
v
a
n
t
e
s

/

9
.
1
.
c

-

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

e
m

s
o
c
i
e
d
a
d
e
s
R
a
z
o

s
o
c
i
a
l
C
N
P
J
C
d
i
g
o

C
V
M
T
i
p
o

s
o
c
i
e
d
a
d
e
P
a
s

s
e
d
e
U
F

s
e
d
e
M
u
n
i
c
p
i
o

s
e
d
e
D
e
s
c
r
i
o

d
a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
d
a
s
P
a
r
t
i
c
i
p
a
o

d
o

e
m
i
s
o
r

(
%
)
E
x
e
r
c
c
i
o

s
o
c
i
a
l
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l

-

v
a
r
i
a
o

%
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o

-

v
a
r
i
a
o

%
M
o
n
t
a
n
t
e

d
e

d
i
v
i
d
e
n
d
o
s

r
e
c
e
b
i
d
o
s

(
R
e
a
i
s
)
D
a
t
a
V
a
l
o
r

(
R
e
a
i
s
)
P
G
I
N
A
:

1
1
5

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

S
e
r
v
i
o
s

L
t
d
a
.
0
3
.
3
7
0
.
9
2
2
/
0
0
0
1
-
8
9
-
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
B
r
a
s
i
l
P
R
C
u
r
i
t
i
b
a
S
e
u

o
b
j
e
t
o

s
o
c
i
a
l

a

p
e
s
q
u
i
s
a
,

c
r
i
a
o
,

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
m
e
n
t
o
,

a
p
r
i
m
o
r
a
m
e
n
t
o
,

p
a
t
e
n
t
e
a
m
e
n
t
o

e

e
x
p
l
o
r
a
o

c
o
m
e
r
c
i
a
l

d
e

t
e
c
n
o
l
o
g
i
a
s
,

p
r
o
d
u
t
o
s
,

s
e
r
v
i
o
s

e

s
i
s
t
e
m
a
s

d
e

i
n
f
o
r
m
a
o

e
m

g
e
r
a
l
,

p
o
d
e
n
d
o

e
x
e
r
c
e
r

o
u
t
r
a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

a
f
i
n
s
,

c
o
r
r
e
l
a
t
a
s

o
u

a
c
e
s
s
r
i
a
s
,

o
u

q
u
e

u
t
i
l
i
z
e
m

c
o
m
o

b
a
s
e

a

e
s
t
r
u
t
u
r
a

A
L
L

S
e
r
v
i
o
s
.
9
9
,
9
9
0
0
0
0
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
9
9
.
9
8
9
,
9
7
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o
A

C
o
m
p
a
n
h
i
a

t
e
m

s
u
a

o
p
e
r
a
o

b
a
s
e
a
d
a

e

e
x
t
r
e
m
a
m
e
n
t
e

d
e
p
e
n
d
e
n
t
e

d
o
s

a
t
i
v
o
s

d
e

s
u
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
.

A
s
s
i
m
,

a
s

e
m
p
r
e
s
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

s
e

t
o
r
n
a
m

f
u
n
d
a
m
e
n
t
a
i
s

e

e
s
t
r
a
t
g
i
c
a
s

p
a
r
a

o

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
m
e
n
t
o

d
a
s

o
p
e
r
a
e
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

P
o
r
t
a
n
t
o
,

m
a
n
t
e
r

o

c
o
n
t
r
o
l
e

d
e

e
m
p
r
e
s
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

n
e
c
e
s
s
r
i
o
,

p
o
i
s

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
m

p
a
r
t
e

d
a
s

r
e
c
e
i
t
a
s

e

d
o

r
e
s
u
l
t
a
d
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
R
a
z
e
s

p
a
r
a

a
q
u
i
s
i
o

e

m
a
n
u
t
e
n
o

d
e

t
a
l

p
a
r
t
i
c
i
p
a
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
9
9
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
3
.
8
2
4
.
0
0
0
,
0
0
3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
0
,
0
1
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
6
,
9
1
5
6
2
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
9
9
,
9
9
7
9
9
7
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
1
4
6
.
9
5
6
.
4
6
0
,
5
8
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o
A

C
o
m
p
a
n
h
i
a

t
e
m

s
u
a

o
p
e
r
a
o

b
a
s
e
a
d
a

e

e
x
t
r
e
m
a
m
e
n
t
e

d
e
p
e
n
d
e
n
t
e

d
o
s

a
t
i
v
o
s

d
e

s
u
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
.

A
s
s
i
m
,

a
s

e
m
p
r
e
s
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

s
e

t
o
r
n
a
m

f
u
n
d
a
m
e
n
t
a
i
s

e

e
s
t
r
a
t
g
i
c
a
s

p
a
r
a

o

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
m
e
n
t
o

d
a
s

o
p
e
r
a
e
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

P
o
r
t
a
n
t
o
,

m
a
n
t
e
r

o

c
o
n
t
r
o
l
e

d
e

e
m
p
r
e
s
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

n
e
c
e
s
s
r
i
o
,

p
o
i
s

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
m

p
a
r
t
e

d
a
s

r
e
c
e
i
t
a
s

e

d
o

r
e
s
u
l
t
a
d
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
R
a
z
e
s

p
a
r
a

a
q
u
i
s
i
o

e

m
a
n
u
t
e
n
o

d
e

t
a
l

p
a
r
t
i
c
i
p
a
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
-
0
,
2
5
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
9
.
1

-

B
e
n
s

d
o

a
t
i
v
o

n
o
-
c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

r
e
l
e
v
a
n
t
e
s

/

9
.
1
.
c

-

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

e
m

s
o
c
i
e
d
a
d
e
s
R
a
z
o

s
o
c
i
a
l
C
N
P
J
C
d
i
g
o

C
V
M
T
i
p
o

s
o
c
i
e
d
a
d
e
P
a
s

s
e
d
e
U
F

s
e
d
e
M
u
n
i
c
p
i
o

s
e
d
e
D
e
s
c
r
i
o

d
a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
d
a
s
P
a
r
t
i
c
i
p
a
o

d
o

e
m
i
s
o
r

(
%
)
E
x
e
r
c
c
i
o

s
o
c
i
a
l
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l

-

v
a
r
i
a
o

%
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o

-

v
a
r
i
a
o

%
M
o
n
t
a
n
t
e

d
e

d
i
v
i
d
e
n
d
o
s

r
e
c
e
b
i
d
o
s

(
R
e
a
i
s
)
D
a
t
a
V
a
l
o
r

(
R
e
a
i
s
)
P
G
I
N
A
:

1
1
6

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

E
q
u
i
p
a
m
e
n
t
o
s

L
t
d
a
.
0
5
.
9
9
5
.
0
4
2
/
0
0
0
1
-
2
3
-
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
B
r
a
s
i
l
P
R
P
o
n
t
a

G
r
o
s
s
a
(
i
)

e
x
p
l
o
r
a
r

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
s

d
i
r
e
t
a

o
u

i
n
d
i
r
e
t
a
m
e
n
t
e

n
a

p
r
e
s
t
a
o

d
e

s
e
r
v
i
o
s

d
e

f
a
b
r
i
c
a
o
,

a
d
a
p
t
a
o
,

m
o
n
t
a
g
e
m

e

r
e
c
u
p
e
r
a
o

d
e

v
a
g
e
s
,

l
o
c
o
m
o
t
i
v
a
s

e

o
u
t
r
o
s

m
a
t
e
r
i
a
i
s

f
e
r
r
o
v
i
r
i
o
s
;

(
i
i
)

i
m
p
o
r
t
a
r
,

e
x
p
o
r
t
a
r
,

c
o
m
p
r
a
r
,

v
e
n
d
e
r
,

d
i
s
t
r
i
b
u
i
r
,

a
r
r
e
n
d
a
r
,

l
o
c
a
r

e

e
m
p
r
e
s
t
a
r

l
o
c
o
m
o
t
i
v
a
,

v
a
g
e
s
,

m
q
u
i
n
a
s
,

e
q
u
i
p
a
m
e
n
t
o
s

e

i
n
s
u
m
o
s

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
o
s

c
o
m

a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

d
e
s
c
r
i
t
a
s

n
a

a
l
n
e
a

a
n
t
e
r
i
o
r
;

(
i
i
i
)

p
r
e
s
t
a
r

s
e
r
v
i
o
s

a
g
r
e
g
a
d
o
s

d
e

r
a
s
t
r
e
a
m
e
n
t
o

d
e

l
o
c
o
m
o
t
i
v
a
s

e

o
t
i
m
i
z
a
o

d
e

o
p
e
r
a
e
s

d
e

p
t
i
o
,

t
a
i
s

c
o
m
o

c
o
n
s
u
l
t
o
r
i
a
,

c
o
m
u
n
i
c
a
o

m
u
l
t
i
m
d
i
a

e

t
e
r
c
e
i
r
i
z
a
o

d
e

o
p
e
r
a
e
s

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
s
;

(
i
v
)

p
a
r
t
i
c
i
p
a
r

d
i
r
e
t
a

o
u

i
n
d
i
r
e
t
a
m
e
n
t
e

d
e

s
o
c
i
e
d
a
d
e
s
,

c
o
n
s
r
c
i
o
s
,

e
m
p
r
e
e
n
d
i
m
e
n
t
o
s

e

o
u
t
r
a
s

f
o
r
m
a
s

d
e

a
s
s
o
c
i
a
o

c
u
j
o

o
b
j
e
t
o

s
e
j
a

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
o

c
o
m

q
u
a
l
q
u
e
r

d
a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

i
n
d
i
c
a
d
a
s

n
a
s

a
l
n
e
a
s

a
n
t
e
r
i
o
r
e
s
.

.
9
9
,
9
9
0
0
0
0
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
0
,
8
4
4
7
5
3
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
2
5
.
1
6
2
.
4
8
5
,
2
2
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
1
,
1
5
7
0
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
A

C
o
m
p
a
n
h
i
a

t
e
m

s
u
a

o
p
e
r
a
o

b
a
s
e
a
d
a

e

e
x
t
r
e
m
a
m
e
n
t
e

d
e
p
e
n
d
e
n
t
e

d
o
s

a
t
i
v
o
s

d
e

s
u
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
.

P
o
r
t
a
n
t
o
,

a

c
o
n
s
t
i
t
u
i
o

e

o

c
o
n
t
r
o
l
e

(
i
n
d
i
r
e
t
o
)

d
e
s
s
a

e
m
p
r
e
s
a

t
m

p
o
r

p
r
o
p
s
i
t
o

p
e
r
m
i
t
i
r

o

i
n
g
r
e
s
s
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

n
o

s
e
t
o
r

d
e

t
r
a
n
s
p
o
r
t
e

d
e

c
o
n
t
i
n
e
r
e
s

p
o
r

i
n
t
e
r
m
d
i
o

d
o

m
o
d
a
l

f
e
r
r
o
v
i
r
i
o
;

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
r

u
m
a

v
a
n
t
a
g
e
m

c
o
m
p
e
t
i
t
i
v
a

f
r
e
n
t
e

a
o
s

c
o
n
c
o
r
r
e
n
t
e
s

e

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
r

u
m
a

o
p
o
r
t
u
n
i
d
a
d
e

d
e

c
r
e
s
c
i
m
e
n
t
o
.
R
a
z
e
s

p
a
r
a

a
q
u
i
s
i
o

e

m
a
n
u
t
e
n
o

d
e

t
a
l

p
a
r
t
i
c
i
p
a
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
1
,
0
0
9
.
1

-

B
e
n
s

d
o

a
t
i
v
o

n
o
-
c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

r
e
l
e
v
a
n
t
e
s

/

9
.
1
.
c

-

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

e
m

s
o
c
i
e
d
a
d
e
s
R
a
z
o

s
o
c
i
a
l
C
N
P
J
C
d
i
g
o

C
V
M
T
i
p
o

s
o
c
i
e
d
a
d
e
P
a
s

s
e
d
e
U
F

s
e
d
e
M
u
n
i
c
p
i
o

s
e
d
e
D
e
s
c
r
i
o

d
a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
d
a
s
P
a
r
t
i
c
i
p
a
o

d
o

e
m
i
s
o
r

(
%
)
E
x
e
r
c
c
i
o

s
o
c
i
a
l
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l

-

v
a
r
i
a
o

%
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o

-

v
a
r
i
a
o

%
M
o
n
t
a
n
t
e

d
e

d
i
v
i
d
e
n
d
o
s

r
e
c
e
b
i
d
o
s

(
R
e
a
i
s
)
D
a
t
a
V
a
l
o
r

(
R
e
a
i
s
)
P
G
I
N
A
:

1
1
7

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

N
o
r
t
e

S
.
A
.
2
4
.
9
6
2
.
4
6
6
/
0
0
0
1
-
3
6
1
5
3
0
-
0
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
B
r
a
s
i
l
M
T
C
u
i
a
b
C
o
n
s
t
r
u
o
,

o
p
e
r
a
o
,

e
x
p
l
o
r
a
o

e

c
o
n
s
e
r
v
a
o

d
e

e
s
t
r
a
d
a

d
e

f
e
r
r
o

p
a
r
a

o

t
r
a
n
s
p
o
r
t
e

d
e

c
a
r
g
a
s

e
n
t
r
e

a
s

c
i
d
a
d
e
s

d
e

A
p
a
r
e
c
i
d
a

d
o

T
a
b
o
a
d
o

(
M
S
)
,

m
a
r
g
e
m

d
i
r
e
i
t
a

d
o

r
i
o

P
a
r
a
n
,

a
t

R
o
n
d
o
n
p
o
l
i
s

(
M
T
)
,

b
e
m

c
o
m
o

a

e
x
p
l
o
r
a
o

d
e

s
e
r
v
i
o
s

d
e

c
a
r
g
a
,

d
e
s
c
a
r
g
a
,

a
r
m
a
z
e
n
a
g
e
m

e

t
r
a
n
s
b
o
r
d
o

n
a
s

e
s
t
a
e
s
,

p
t
i
o
s

e

t
e
r
r
e
n
o
s

e
x
i
s
t
e
n
t
e
s

n
a

f
a
i
x
a

d
e

d
o
m
n
i
o

d
a
s

l
i
n
h
a
s

f
e
r
r
o
v
i
r
i
a
s

o
b
j
e
t
o

d
a

c
o
n
c
e
s
s
o
,

e
,

a
i
n
d
a
,

a

e
x
p
l
o
r
a
o

d
e

f
o
n
t
e
s

d
e

r
e
c
e
i
t
a
s

a
l
t
e
r
n
a
t
i
v
a
s
,

c
o
m
p
l
e
m
e
n
t
a
r
e
s
,

a
c
e
s
s
r
i
a
s

e

p
r
o
j
e
t
o
s

a
s
s
o
c
i
a
d
o
s
,

t
a
i
s

c
o
m
o
:

(
a
)

u
t
i
l
i
z
a
o

d
e

f
a
i
x
a

d
e

d
o
m
n
i
o

p
a
r
a

i
n
s
t
a
l
a
o

d
e

l
i
n
h
a
s

a
f
e
t
a
s

a

s
i
s
t
e
m
a
s

d
e

t
r
a
n
s
m
i
s
s
o

d
e

d
a
d
o
s
,

v
o
z
,

t
e
x
t
o
,

i
m
a
g
e
m

e

s
i
m
i
l
a
r
e
s
;

(
b
)

e
x
p
l
o
r
a
o

c
o
m
e
r
c
i
a
l
,

i
n
c
l
u
s
i
v
e

p
a
r
a

p
r
o
p
a
g
a
n
d
a
,

d
e

e
s
p
a
o
s

d
i
s
p
o
n
v
e
i
s

n
o
s

i
m
v
e
i
s

o
p
e
r
a
c
i
o
n
a
i
s
;

(
c
)

p
r
e
s
t
a
o

d
e

s
e
r
v
i
o
s

d
e

c
o
n
s
u
l
t
o
r
i
a

t
c
n
i
c
a
;

(
d
)

i
n
s
t
a
l
a
o

e

e
x
p
l
o
r
a
o

d
e

t
e
r
m
i
n
a
i
s

i
n
t
e
r
m
o
d
a
i
s
;

(
e
)

e
x
p
l
o
r
a
o

d
e

p
r
o
j
e
t
o
s

i
m
o
b
i
l
i
r
i
o
s

c
o
m

a
p
r
o
v
e
i
t
a
m
e
n
t
o

d
e

i
m
v
e
i
s

o
p
e
r
a
c
i
o
n
a
i
s
;

e

(
f
)

o
u
t
r
o
s

p
r
o
j
e
t
o
s

o
u

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s
.
9
9
,
2
5
0
0
0
0
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
2
4
,
9
3
5
8
7
7
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
1
.
5
0
2
.
9
6
5
.
7
6
9
,
7
2
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
4
8
,
1
2
9
9
1
9
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
A

C
o
m
p
a
n
h
i
a

t
e
m

s
u
a

o
p
e
r
a
o

b
a
s
e
a
d
a

e

e
x
t
r
e
m
a
m
e
n
t
e

d
e
p
e
n
d
e
n
t
e

d
o
s

a
t
i
v
o
s

d
e

s
u
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
.

A
s
s
i
m
,

a
s

e
m
p
r
e
s
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

s
e

t
o
r
n
a
m

f
u
n
d
a
m
e
n
t
a
i
s

e

e
s
t
r
a
t
g
i
c
a
s

p
a
r
a

o

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
m
e
n
t
o

d
a
s

o
p
e
r
a
e
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

P
o
r
t
a
n
t
o
,

m
a
n
t
e
r

o

c
o
n
t
r
o
l
e

d
e

e
m
p
r
e
s
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

n
e
c
e
s
s
r
i
o
,

p
o
i
s

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
m

p
a
r
t
e

d
a
s

r
e
c
e
i
t
a
s

e

d
o

r
e
s
u
l
t
a
d
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
;

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
m

u
m
a

v
a
n
t
a
g
e
m

c
o
m
p
e
t
i
t
i
v
a

f
r
e
n
t
e

a
o
s

c
o
n
c
o
r
r
e
n
t
e
s

e

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
m

u
m
a

o
p
o
r
t
u
n
i
d
a
d
e

d
e

c
r
e
s
c
i
m
e
n
t
o
.
R
a
z
e
s

p
a
r
a

a
q
u
i
s
i
o

e

m
a
n
u
t
e
n
o

d
e

t
a
l

p
a
r
t
i
c
i
p
a
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
0
,
1
3
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
9
.
1

-

B
e
n
s

d
o

a
t
i
v
o

n
o
-
c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

r
e
l
e
v
a
n
t
e
s

/

9
.
1
.
c

-

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

e
m

s
o
c
i
e
d
a
d
e
s
R
a
z
o

s
o
c
i
a
l
C
N
P
J
C
d
i
g
o

C
V
M
T
i
p
o

s
o
c
i
e
d
a
d
e
P
a
s

s
e
d
e
U
F

s
e
d
e
M
u
n
i
c
p
i
o

s
e
d
e
D
e
s
c
r
i
o

d
a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
d
a
s
P
a
r
t
i
c
i
p
a
o

d
o

e
m
i
s
o
r

(
%
)
E
x
e
r
c
c
i
o

s
o
c
i
a
l
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l

-

v
a
r
i
a
o

%
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o

-

v
a
r
i
a
o

%
M
o
n
t
a
n
t
e

d
e

d
i
v
i
d
e
n
d
o
s

r
e
c
e
b
i
d
o
s

(
R
e
a
i
s
)
D
a
t
a
V
a
l
o
r

(
R
e
a
i
s
)
P
G
I
N
A
:

1
1
8

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

O
e
s
t
e

S
.
A
.
3
9
.
1
1
5
.
5
1
4
/
0
0
0
1
-
2
8
1
7
8
5
0
-
0
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
B
r
a
s
i
l
S
P
S
o

P
a
u
l
o
E
x
p
l
o
r
a
o

d
o

t
r
a
n
s
p
o
r
t
e

f
e
r
r
o
v
i
r
i
o

d
e

c
a
r
g
a
,

e
m

t
o
d
a

a

e
x
t
e
n
s
o

q
u
e

f
o
r

p
e
r
m
i
t
i
d
a
,

e
m

c
a
d
a

p
o
c
a
,

p
e
l
a
s

l
e
i
s

e

r
e
g
u
l
a
m
e
n
t
o
s

a
p
l
i
c
v
e
i
s
,

b
e
m

c
o
m
o
,

a

e
x
p
l
o
r
a
o

d
e

f
o
n
t
e
s

d
e

r
e
c
e
i
t
a
s

a
l
t
e
r
n
a
t
i
v
a
s
,

c
o
m
p
l
e
m
e
n
t
a
r
e
s
,

a
c
e
s
s
r
i
a
s

e

p
r
o
j
e
t
o
s

a
s
s
o
c
i
a
d
o
s
,

t
a
i
s

c
o
m
o
:

(
i
)

u
t
i
l
i
z
a
o

d
e

f
a
i
x
a

d
e

d
o
m
n
i
o

p
a
r
a

i
n
s
t
a
l
a
o

d
e

l
i
n
h
a
s

a
f
e
t
a
s

a

s
i
s
t
e
m
a
s

d
e

t
r
a
n
s
m
i
s
s
o

d
e

d
a
d
o
s
,

v
o
z
,

t
e
x
t
o
,

i
m
a
g
e
m

e

s
i
m
i
l
a
r
e
s
;

(
i
i
)

e
x
p
l
o
r
a
o

c
o
m
e
r
c
i
a
l
,

i
n
c
l
u
s
i
v
e

p
a
r
a

p
r
o
p
a
g
a
n
d
a
,

d
e

e
s
p
a
o
s

d
i
s
p
o
n
v
e
i
s

n
o
s

i
m
v
e
i
s

o
p
e
r
a
c
i
o
n
a
i
s
;

(
i
i
i
)

p
r
e
s
t
a
o

d
e

s
e
r
v
i
o
s

d
e

c
o
n
s
u
l
t
o
r
i
a

t
c
n
i
c
a
;

(
i
v
)

i
n
s
t
a
l
a
o

e

e
x
p
l
o
r
a
o

d
e

t
e
r
m
i
n
a
i
s

i
n
t
e
r
m
o
d
a
i
s
;

(
v
)

e
x
p
l
o
r
a
o

d
e

p
r
o
j
e
t
o
s

i
m
o
b
i
l
i
r
i
o
s

c
o
m

a
p
r
o
v
e
i
t
a
m
e
n
t
o

d
e

i
m
v
e
i
s

o
p
e
r
a
c
i
o
n
a
i
s
;

(
v
i
)

o
u
t
r
o
s

p
r
o
j
e
t
o
s

o
u

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s
,

d
i
r
e
t
a

o
u

i
n
d
i
r
e
t
a
m
e
n
t
e

a
s
s
o
c
i
a
d
o
s

p
r
e
s
t
a
o

d
o

s
e
r
v
i
o

p
b
l
i
c
o

o
u

a

s
e
u

o
b
j
e
t
o

s
o
c
i
a
l
.
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
-
4
0
6
,
0
0
7
9
1
5
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
1
4
.
1
1
6
.
4
4
1
,
2
0
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
2
8
,
8
7
4
6
8
1
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
A

C
o
m
p
a
n
h
i
a

t
e
m

s
u
a

o
p
e
r
a
o

b
a
s
e
a
d
a

e

e
x
t
r
e
m
a
m
e
n
t
e

d
e
p
e
n
d
e
n
t
e

d
o
s

a
t
i
v
o
s

d
e

s
u
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
.

A
s
s
i
m
,

a
s

e
m
p
r
e
s
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

s
e

t
o
r
n
a
m

f
u
n
d
a
m
e
n
t
a
i
s

e

e
s
t
r
a
t
g
i
c
a
s

p
a
r
a

o

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
m
e
n
t
o

d
a
s

o
p
e
r
a
e
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

P
o
r
t
a
n
t
o
,

m
a
n
t
e
r

o

c
o
n
t
r
o
l
e

d
e

e
m
p
r
e
s
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

n
e
c
e
s
s
r
i
o
,

p
o
i
s

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
m

p
a
r
t
e

d
a
s

r
e
c
e
i
t
a
s

e

d
o

r
e
s
u
l
t
a
d
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
;

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
m

u
m
a

v
a
n
t
a
g
e
m

c
o
m
p
e
t
i
t
i
v
a

f
r
e
n
t
e

a
o
s

c
o
n
c
o
r
r
e
n
t
e
s

e

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
m

u
m
a

o
p
o
r
t
u
n
i
d
a
d
e

d
e

c
r
e
s
c
i
m
e
n
t
o
.
R
a
z
e
s

p
a
r
a

a
q
u
i
s
i
o

e

m
a
n
u
t
e
n
o

d
e

t
a
l

p
a
r
t
i
c
i
p
a
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
-
0
,
0
8
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
9
.
1

-

B
e
n
s

d
o

a
t
i
v
o

n
o
-
c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

r
e
l
e
v
a
n
t
e
s

/

9
.
1
.
c

-

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

e
m

s
o
c
i
e
d
a
d
e
s
R
a
z
o

s
o
c
i
a
l
C
N
P
J
C
d
i
g
o

C
V
M
T
i
p
o

s
o
c
i
e
d
a
d
e
P
a
s

s
e
d
e
U
F

s
e
d
e
M
u
n
i
c
p
i
o

s
e
d
e
D
e
s
c
r
i
o

d
a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
d
a
s
P
a
r
t
i
c
i
p
a
o

d
o

e
m
i
s
o
r

(
%
)
E
x
e
r
c
c
i
o

s
o
c
i
a
l
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l

-

v
a
r
i
a
o

%
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o

-

v
a
r
i
a
o

%
M
o
n
t
a
n
t
e

d
e

d
i
v
i
d
e
n
d
o
s

r
e
c
e
b
i
d
o
s

(
R
e
a
i
s
)
D
a
t
a
V
a
l
o
r

(
R
e
a
i
s
)
P
G
I
N
A
:

1
1
9

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

P
a
u
l
i
s
t
a

S
.
A
.
0
2
.
5
0
2
.
8
4
4
/
0
0
0
1
-
6
6
1
7
9
3
-
0
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
B
r
a
s
i
l
S
P
S
o

P
a
u
l
o
E
x
p
l
o
r
a
o

d
o

t
r
a
n
s
p
o
r
t
e

f
e
r
r
o
v
i
r
i
o

d
e

c
a
r
g
a
,

e
m

t
o
d
a

a

e
x
t
e
n
s
o

q
u
e

f
o
r

p
e
r
m
i
t
i
d
a
,

e
m

c
a
d
a

p
o
c
a
,

p
e
l
a
s

l
e
i
s

e

r
e
g
u
l
a
m
e
n
t
o
s

a
p
l
i
c
v
e
i
s
,

b
e
m

c
o
m
o

a

e
x
p
l
o
r
a
o

d
e

s
e
r
v
i
o
s

d
e

c
a
r
g
a
,

d
e
s
c
a
r
g
a
,

a
r
m
a
z
e
n
a
g
e
m

e

t
r
a
n
s
b
o
r
d
o

n
a
s

e
s
t
a
e
s
,

p
t
i
o
s

e

t
e
r
r
e
n
o
s

e
x
i
s
t
e
n
t
e
s

n
a

f
a
i
x
a

d
e

d
o
m
n
i
o

d
a
s

l
i
n
h
a
s

f
e
r
r
o
v
i
r
i
a
s

o
b
j
e
t
o

d
a

c
o
n
c
e
s
s
o
,

e
,

a
i
n
d
a
,

a

e
x
p
l
o
r
a
o

d
e

f
o
n
t
e
s

d
e

r
e
c
e
i
t
a
s

a
l
t
e
r
n
a
t
i
v
a
s
,

c
o
m
p
l
e
m
e
n
t
a
r
e
s
,

a
c
e
s
s
r
i
a
s

e

p
r
o
j
e
t
o
s

a
s
s
o
c
i
a
d
o
s
,

t
a
i
s

c
o
m
o
:

(
a
)

u
t
i
l
i
z
a
o

d
e

f
a
i
x
a

d
e

d
o
m
n
i
o

p
a
r
a

i
n
s
t
a
l
a
o

d
e

l
i
n
h
a
s

a
f
e
t
a
s

a

s
i
s
t
e
m
a
s

d
e

t
r
a
n
s
m
i
s
s
o

d
e

d
a
d
o
s
,

v
o
z
,

t
e
x
t
o
,

i
m
a
g
e
m

e

s
i
m
i
l
a
r
e
s
;

(
b
)

e
x
p
l
o
r
a
o

c
o
m
e
r
c
i
a
l
,

i
n
c
l
u
s
i
v
e

p
a
r
a

p
r
o
p
a
g
a
n
d
a
,

d
e

e
s
p
a
o
s

d
i
s
p
o
n
v
e
i
s

n
o
s

i
m
v
e
i
s

o
p
e
r
a
c
i
o
n
a
i
s
;

(
c
)

p
r
e
s
t
a
o

d
e

s
e
r
v
i
o
s

d
e

c
o
n
s
u
l
t
o
r
i
a

t
c
n
i
c
a
;

(
d
)

i
n
s
t
a
l
a
o

e

e
x
p
l
o
r
a
o

d
e

t
e
r
m
i
n
a
i
s

i
n
t
e
r
m
o
d
a
i
s
;

(
e
)

e
x
p
l
o
r
a
o

d
e

p
r
o
j
e
t
o
s

i
m
o
b
i
l
i
r
i
o
s

c
o
m

a
p
r
o
v
e
i
t
a
m
e
n
t
o

d
e

i
m
v
e
i
s

o
p
e
r
a
c
i
o
n
a
i
s
;

e

(
f
)

o
u
t
r
o
s

p
r
o
j
e
t
o
s

o
u

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s
,

d
i
r
e
t
a

o
u

i
n
d
i
r
e
t
a
m
e
n
t
e

a
s
s
o
c
i
a
d
o
s

p
r
e
s
t
a
o

d
o

s
e
r
v
i
o

p
b
l
i
c
o

o
u

a

s
e
u

o
b
j
e
t
o

s
o
c
i
a
l
.
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
3
2
,
6
7
5
0
9
4
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
4
6
6
.
8
1
6
.
5
6
5
,
9
2
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
1
9
1
,
0
1
6
2
6
4
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
A

C
o
m
p
a
n
h
i
a

t
e
m

s
u
a

o
p
e
r
a
o

b
a
s
e
a
d
a

e

e
x
t
r
e
m
a
m
e
n
t
e

d
e
p
e
n
d
e
n
t
e

d
o
s

a
t
i
v
o
s

d
e

s
u
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
.

A
s
s
i
m
,

a
s

e
m
p
r
e
s
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

s
e

t
o
r
n
a
m

f
u
n
d
a
m
e
n
t
a
i
s

e

e
s
t
r
a
t
g
i
c
a
s

p
a
r
a

o

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
m
e
n
t
o

d
a
s

o
p
e
r
a
e
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

P
o
r
t
a
n
t
o
,

m
a
n
t
e
r

o

c
o
n
t
r
o
l
e

d
e

e
m
p
r
e
s
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

n
e
c
e
s
s
r
i
o
,

p
o
i
s

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
m

p
a
r
t
e

d
a
s

r
e
c
e
i
t
a
s

e

d
o

r
e
s
u
l
t
a
d
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
;

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
m

u
m
a

v
a
n
t
a
g
e
m

c
o
m
p
e
t
i
t
i
v
a

f
r
e
n
t
e

a
o
s

c
o
n
c
o
r
r
e
n
t
e
s

e

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
m

u
m
a

o
p
o
r
t
u
n
i
d
a
d
e

d
e

c
r
e
s
c
i
m
e
n
t
o
.
R
a
z
e
s

p
a
r
a

a
q
u
i
s
i
o

e

m
a
n
u
t
e
n
o

d
e

t
a
l

p
a
r
t
i
c
i
p
a
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
0
,
2
1
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
9
.
1

-

B
e
n
s

d
o

a
t
i
v
o

n
o
-
c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

r
e
l
e
v
a
n
t
e
s

/

9
.
1
.
c

-

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

e
m

s
o
c
i
e
d
a
d
e
s
R
a
z
o

s
o
c
i
a
l
C
N
P
J
C
d
i
g
o

C
V
M
T
i
p
o

s
o
c
i
e
d
a
d
e
P
a
s

s
e
d
e
U
F

s
e
d
e
M
u
n
i
c
p
i
o

s
e
d
e
D
e
s
c
r
i
o

d
a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
d
a
s
P
a
r
t
i
c
i
p
a
o

d
o

e
m
i
s
o
r

(
%
)
E
x
e
r
c
c
i
o

s
o
c
i
a
l
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l

-

v
a
r
i
a
o

%
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o

-

v
a
r
i
a
o

%
M
o
n
t
a
n
t
e

d
e

d
i
v
i
d
e
n
d
o
s

r
e
c
e
b
i
d
o
s

(
R
e
a
i
s
)
D
a
t
a
V
a
l
o
r

(
R
e
a
i
s
)
P
G
I
N
A
:

1
2
0

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

R
a
i
l

M
a
n
a
g
e
m
e
n
t

L
t
d
a
.
0
9
.
4
8
6
.
3
4
8
/
0
0
0
1
-
0
5
-
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
B
r
a
s
i
l
S
P
S
o

P
a
u
l
o
T
e
m

c
o
m
o

o
b
j
e
t
o

s
o
c
i
a
l

a

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

d
e

c
o
n
s
u
l
t
o
r
i
a

e
m

g
e
s
t
o

e
m
p
r
e
s
a
r
i
a
l
,

c
o
m
p
r
e
e
n
d
i
d
a
s

e
m

s
e
r
v
i
o
s

d
e

a
s
s
e
s
s
o
r
i
a
,

c
o
n
s
u
l
t
o
r
i
a
,

o
r
i
e
n
t
a
o

e

a
s
s
i
s
t
n
c
i
a

o
p
e
r
a
c
i
o
n
a
l

p
a
r
a

a

g
e
s
t
o

d
o

n
e
g
c
i
o

p
r
e
s
t
a
d
o
s

a

e
m
p
r
e
s
a
s

e

a

o
u
t
r
a
s

o
r
g
a
n
i
z
a
e
s

d
o

r
a
m
o

l
o
g
s
t
i
c
o

i
n
t
e
r
m
o
d
a
l

s
i
t
u
a
d
a
s

n
o

p
a
s

o
u

n
o

e
x
t
e
r
i
o
r
,

e
m

m
a
t
r
i
a

d
e

p
l
a
n
e
j
a
m
e
n
t
o
,

o
r
g
a
n
i
z
a
o
,

r
e
e
n
g
e
n
h
a
r
i
a
,

c
o
n
t
r
o
l
e

o
r
a
m
e
n
t
r
i
o
,

i
n
f
o
r
m
a
o
,

g
e
s
t
o
,

e
t
c
.
,

c
l
a
s
s
i
f
i
c
a
d
a
s

n
o

C
N
A
E

7
0
2
0
-
4
/
0
0
.
5
0
,
0
1
0
0
0
0
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
9
5
,
4
0
9
9
0
2
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
2
1
7
.
9
0
3
,
8
3
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
0
,
0
2
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

S
u
l

S
.
A
.
0
1
.
2
5
8
.
9
4
4
/
0
0
0
1
-
2
6
1
5
7
0
9
-
0
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
B
r
a
s
i
l
P
R
C
u
r
i
t
i
b
a
T
e
m

c
o
m
o

o
b
j
e
t
o

s
o
c
i
a
l

(
a
)

p
r
e
s
t
a
r

s
e
r
v
i
o
s

d
e

t
r
a
n
s
p
o
r
t
e

f
e
r
r
o
v
i
r
i
o
;

(
b
)

e
x
p
l
o
r
a
r

s
e
r
v
i
o
s

d
e

c
a
r
g
a
,

d
e
s
c
a
r
g
a
,

a
r
m
a
z
e
n
a
g
e
m

e

t
r
a
n
s
b
o
r
d
o

n
a
s

e
s
t
a
e
s
,

p
t
i
o
s

e

t
e
r
r
e
n
o
s

e
x
i
s
t
e
n
t
e
s

n
a

f
a
i
x
a

d
e

d
o
m
n
i
o

d
a
s

l
i
n
h
a
s

f
e
r
r
o
v
i
r
i
a
s

o
b
j
e
t
o

d
a

c
o
n
c
e
s
s
o
;

(
c
)

p
a
r
t
i
c
i
p
a
r

d
e

p
r
o
j
e
t
o
s

q
u
e

t
e
n
h
a
m

c
o
m
o

o
b
j
e
t
i
v
o

a

p
r
o
m
o
o

d
o

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
m
e
n
t
o

s
c
i
o
-
e
c
o
n
m
i
c
o

d
a
s

r
e
a
s

d
e

i
n
f
l
u
n
c
i
a
,

v
i
s
a
n
d
o

a
m
p
l
i
a
o

d
o
s

s
e
r
v
i
o
s

f
e
r
r
o
v
i
r
i
o
s

c
o
n
c
e
d
i
d
o
s
;

(
d
)

p
r
e
s
t
a
r

s
e
r
v
i
o
s

a
g
r
e
g
a
d
o
s

d
e

r
a
s
t
r
e
a
m
e
n
t
o

d
e

l
o
c
o
m
o
t
i
v
a
s

e

o
t
i
m
i
z
a
o

d
e

o
p
e
r
a
e
s

d
e

p
t
i
o

t
a
i
s

c
o
m
o

c
o
n
s
u
l
t
o
r
i
a
,

c
o
m
u
n
i
c
a
o

m
u
l
t
i
m
d
i
a

e

t
e
r
c
e
i
r
i
z
a
o

d
e

o
p
e
r
a
e
s

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
s
,

e

(
e
)

e
x
e
c
u
t
a
r

t
o
d
a
s

a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

a
f
i
n
s

o
u

c
o
r
r
e
l
a
t
a
s

s

d
e
s
c
r
i
t
a
s

n
a
s

a
l
n
e
a
s

a
n
t
e
r
i
o
r
e
s
.
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
3
9
,
8
0
2
8
9
5
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
5
6
5
.
4
8
8
.
4
9
0
,
0
8
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
1
4
,
9
7
3
6
8
9
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
A

C
o
m
p
a
n
h
i
a

t
e
m

s
u
a

o
p
e
r
a
o

b
a
s
e
a
d
a

e

e
x
t
r
e
m
a
m
e
n
t
e

d
e
p
e
n
d
e
n
t
e

d
o
s

a
t
i
v
o
s

d
e

s
u
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
.

A
s
s
i
m
,

a
s

e
m
p
r
e
s
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

s
e

t
o
r
n
a
m

f
u
n
d
a
m
e
n
t
a
i
s

e

e
s
t
r
a
t
g
i
c
a
s

p
a
r
a

o

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
m
e
n
t
o

d
a
s

o
p
e
r
a
e
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

P
o
r
t
a
n
t
o
,

m
a
n
t
e
r

o

c
o
n
t
r
o
l
e

d
e

e
m
p
r
e
s
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

n
e
c
e
s
s
r
i
o
,

p
o
i
s

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
m

p
a
r
t
e

d
a
s

r
e
c
e
i
t
a
s

e

d
o

r
e
s
u
l
t
a
d
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
;

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
m

u
m
a

v
a
n
t
a
g
e
m

c
o
m
p
e
t
i
t
i
v
a

f
r
e
n
t
e

a
o
s

c
o
n
c
o
r
r
e
n
t
e
s

e

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
m

u
m
a

o
p
o
r
t
u
n
i
d
a
d
e

d
e

c
r
e
s
c
i
m
e
n
t
o
.
R
a
z
e
s

p
a
r
a

a
q
u
i
s
i
o

e

m
a
n
u
t
e
n
o

d
e

t
a
l

p
a
r
t
i
c
i
p
a
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
3
,
0
5
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
9
.
1

-

B
e
n
s

d
o

a
t
i
v
o

n
o
-
c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

r
e
l
e
v
a
n
t
e
s

/

9
.
1
.
c

-

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

e
m

s
o
c
i
e
d
a
d
e
s
R
a
z
o

s
o
c
i
a
l
C
N
P
J
C
d
i
g
o

C
V
M
T
i
p
o

s
o
c
i
e
d
a
d
e
P
a
s

s
e
d
e
U
F

s
e
d
e
M
u
n
i
c
p
i
o

s
e
d
e
D
e
s
c
r
i
o

d
a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
d
a
s
P
a
r
t
i
c
i
p
a
o

d
o

e
m
i
s
o
r

(
%
)
E
x
e
r
c
c
i
o

s
o
c
i
a
l
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l

-

v
a
r
i
a
o

%
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o

-

v
a
r
i
a
o

%
M
o
n
t
a
n
t
e

d
e

d
i
v
i
d
e
n
d
o
s

r
e
c
e
b
i
d
o
s

(
R
e
a
i
s
)
D
a
t
a
V
a
l
o
r

(
R
e
a
i
s
)
P
G
I
N
A
:

1
2
1

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
B
o
s
w
e
l
l
s

S
.
A
.
0
0
.
0
0
0
.
0
0
0
/
0
0
0
0
-
0
0
-
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
U
r
u
g
u
a
i
M
o
n
t
e
v
i
d
e
o
T
e
m

p
o
r

o
b
j
e
t
o

s
o
c
i
a
l

a

r
e
a
l
i
z
a
o

d
e

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

f
i
n
a
n
c
e
i
r
a
s

n
o

e
x
t
e
r
i
o
r
,

c
o
m
o

i
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s

e
m

t
t
u
l
o
s
,

c
d
u
l
a
s

e

d
e
b
n
t
u
r
e
s
,

b
e
n
s

m
o
b
i
l
i
r
i
o
s

e

i
m
o
b
i
l
i
r
i
o
s
,

o
p
e
r
a
e
s

d
e

e
x
p
o
r
t
a
o

e

i
m
p
o
r
t
a
o
,

e
n
t
r
e

o
u
t
r
a
s
.
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
4
,
5
6
8
0
2
1
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
5
,
5
2
7
3
6
7
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
1
2
.
9
8
0
.
8
4
6
,
4
8
R
a
z
e
s

p
a
r
a

a
q
u
i
s
i
o

e

m
a
n
u
t
e
n
o

d
e

t
a
l

p
a
r
t
i
c
i
p
a
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
-
0
,
0
5
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
A

C
o
m
p
a
n
h
i
a

t
e
m

s
u
a

o
p
e
r
a
o

b
a
s
e
a
d
a

e

e
x
t
r
e
m
a
m
e
n
t
e

d
e
p
e
n
d
e
n
t
e

d
o
s

a
t
i
v
o
s

d
e

s
u
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
.

A
s
s
i
m
,

a
s

e
m
p
r
e
s
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

s
e

t
o
r
n
a
m

f
u
n
d
a
m
e
n
t
a
i
s

e

e
s
t
r
a
t
g
i
c
a
s

p
a
r
a

o

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
m
e
n
t
o

d
a
s

o
p
e
r
a
e
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

P
o
r
t
a
n
t
o
,

m
a
n
t
e
r

o

c
o
n
t
r
o
l
e

d
e

e
m
p
r
e
s
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

n
e
c
e
s
s
r
i
o
,

p
o
i
s

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
m

p
a
r
t
e

d
a
s

r
e
c
e
i
t
a
s

e

d
o

r
e
s
u
l
t
a
d
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
A
R
T

-

A
r
a
u
c
a
r
i
a

R
a
i
l

T
e
c
n
o
l
o
g
y

L
t
d
a
.
0
8
.
4
8
7
.
2
5
4
/
0
0
0
1
-
9
8
-
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
B
r
a
s
i
l
P
R
C
u
r
i
t
i
b
a
T
e
m

c
o
m
o

o

s
e
u

o
b
j
e
t
o

s
o
c
i
a
l

p
r
e
s
t
a
r

c
o
n
s
u
l
t
o
r
i
a

e
m

t
e
c
n
o
l
o
g
i
a

d
a

i
n
f
o
r
m
a
o
,

s
u
p
o
r
t
e

t
c
n
i
c
o
,

m
a
n
u
t
e
n
o

e

o
u
t
r
o
s

s
e
r
v
i
o
s

e
m

t
e
c
n
o
l
o
g
i
a

d
a

i
n
f
o
r
m
a
o
,

c
o
m
r
c
i
o

v
a
r
e
j
i
s
t
a

e
s
p
e
c
i
a
l
i
z
a
d
o

e
m

e
q
u
i
p
a
m
e
n
t
o
s

d
e

i
n
f
o
r
m
t
i
c
a
,

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
m
e
n
t
o

d
e

p
r
o
g
r
a
m
a
s

d
e

c
o
m
p
u
t
a
d
o
r
,

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
m
e
n
t
o

e

l
i
c
e
n
c
i
a
m
e
n
t
o

d
e

p
r
o
g
r
a
m
a
s

d
e

c
o
m
p
u
t
a
d
o
r

c
u
s
t
o
m
i
z
v
e
i
s
,

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

d
e

c
o
n
s
u
l
t
o
r
i
a

e
m

g
e
s
t
o

e
m
p
r
e
s
a
r
i
a
l

e

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

d
e

m
o
n
i
t
o
r
a
m
e
n
t
o

d
e

s
i
s
t
e
m
a
s

d
e

s
e
g
u
r
a
n
a
.
5
1
,
0
0
0
0
0
0
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
1
3
3
,
2
2
7
0
1
8
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
3
2
4
.
7
4
3
,
3
2
3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
-
0
,
0
4
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
1
3
3
,
7
1
9
5
3
8
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
R
a
z
e
s

p
a
r
a

a
q
u
i
s
i
o

e

m
a
n
u
t
e
n
o

d
e

t
a
l

p
a
r
t
i
c
i
p
a
o
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o
E
m

1
2
/
0
4
/
2
0
1
3

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

v
e
n
d
e
u

t
o
d
a

a

p
a
r
t
i
c
i
p
a
o

q
u
e

d
e
t
i
n
h
a

n
e
s
t
a

S
o
c
i
e
d
a
d
e
,

t
e
n
d
o

e
m

v
i
s
t
a

q
u
e

a

S
o
c
i
e
d
a
d
e

u
m
a

e
m
r
p
e
s
a

c
o
m

"
c
o
r
e

b
u
s
i
n
e
s
s
"

d
i
v
e
r
s
o

d
a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

d
e
s
e
m
p
e
n
h
a
d
a
s

p
e
l
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
,

a
l
m

d
e

t
e
r

u
m
a

b
a
i
x
a

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
t
i
v
i
d
a
d
e

n
o

s
e
u

r
e
s
u
l
t
a
d
o
.
3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
1
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
1
8
6
.
0
0
0
,
0
0
R
a
z
e
s

p
a
r
a

a
q
u
i
s
i
o

e

m
a
n
u
t
e
n
o

d
e

t
a
l

p
a
r
t
i
c
i
p
a
o
A

C
o
m
p
a
n
h
i
a

t
e
m

s
u
a

o
p
e
r
a
o

b
a
s
e
a
d
a

e

e
x
t
r
e
m
a
m
e
n
t
e

d
e
p
e
n
d
e
n
t
e

d
o
s

a
t
i
v
o
s

d
e

s
u
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
.

A
s
s
i
m
,

a
s

e
m
p
r
e
s
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

s
e

t
o
r
n
a
m

f
u
n
d
a
m
e
n
t
a
i
s

e

e
s
t
r
a
t
g
i
c
a
s

p
a
r
a

o

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
m
e
n
t
o

d
a
s

o
p
e
r
a
e
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

P
o
r
t
a
n
t
o
,

m
a
n
t
e
r

o

c
o
n
t
r
o
l
e

d
e

e
m
p
r
e
s
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

n
e
c
e
s
s
r
i
o
,

p
o
i
s

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
m

p
a
r
t
e

d
a
s

r
e
c
e
i
t
a
s

e

d
o

r
e
s
u
l
t
a
d
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
;

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
m

u
m
a

v
a
n
t
a
g
e
m

c
o
m
p
e
t
i
t
i
v
a

f
r
e
n
t
e

a
o
s

c
o
n
c
o
r
r
e
n
t
e
s

e

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
m

u
m
a

o
p
o
r
t
u
n
i
d
a
d
e

d
e

c
r
e
s
c
i
m
e
n
t
o
.
9
.
1

-

B
e
n
s

d
o

a
t
i
v
o

n
o
-
c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

r
e
l
e
v
a
n
t
e
s

/

9
.
1
.
c

-

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

e
m

s
o
c
i
e
d
a
d
e
s
R
a
z
o

s
o
c
i
a
l
C
N
P
J
C
d
i
g
o

C
V
M
T
i
p
o

s
o
c
i
e
d
a
d
e
P
a
s

s
e
d
e
U
F

s
e
d
e
M
u
n
i
c
p
i
o

s
e
d
e
D
e
s
c
r
i
o

d
a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
d
a
s
P
a
r
t
i
c
i
p
a
o

d
o

e
m
i
s
o
r

(
%
)
E
x
e
r
c
c
i
o

s
o
c
i
a
l
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l

-

v
a
r
i
a
o

%
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o

-

v
a
r
i
a
o

%
M
o
n
t
a
n
t
e

d
e

d
i
v
i
d
e
n
d
o
s

r
e
c
e
b
i
d
o
s

(
R
e
a
i
s
)
D
a
t
a
V
a
l
o
r

(
R
e
a
i
s
)
P
G
I
N
A
:

1
2
2

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
S
a
n
t
a

F

V
a
g
e
s

S
.
A
.
0
6
.
1
8
6
.
8
3
9
/
0
0
0
1
-
4
2
-
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
B
r
a
s
i
l
R
S
S
a
n
t
a

M
a
r
i
a
S
e
u

o
b
j
e
t
o

s
o
c
i
a
l

c
o
n
s
i
s
t
e

n
a

f
a
b
r
i
c
a
o
,

m
a
n
u
t
e
n
o
,

c
o
m
e
r
c
i
a
l
i
z
a
o

e

n
e
g
o
c
i
a
o

d
e

i
t
e
n
s

e

s
e
r
v
i
o
s

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
o
s

a

m
a
t
e
r
i
a
i
s

r
o
d
a
n
t
e
s
,

s
i
s
t
e
m
a
s

f
e
r
r
o
v
i
r
i
o
s
,

e
q
u
i
p
a
m
e
n
t
o
s

d
e

t
r
a
o
,

t
r
i
l
h
o
s
,

s
i
n
a
l
i
z
a
e
s

e

e
q
u
i
p
a
m
e
n
t
o
s

m
e
c
n
i
c
o
s

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
o
s

a

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

f
e
r
r
o
v
i
r
i
a
s
,

a
s
s
i
m

c
o
m
o

s
u
a
s

p
e
a
s
,

p
a
r
t
e
s

e

c
o
m
p
o
n
e
n
t
e
s
,

b
e
m

c
o
m
o

a

i
m
p
o
r
t
a
o
,

e
x
p
o
r
t
a
o
,

c
o
m
p
r
a
,

v
e
n
d
a
,

d
i
s
t
r
i
b
u
i
o
,

a
r
r
e
n
d
a
m
e
n
t
o
,

l
o
c
a
o

e

e
m
p
r
s
t
i
m
o

d
e

v
a
g
e
s
,

m
q
u
i
n
a
s
,

e
q
u
i
p
a
m
e
n
t
o
s

e

i
n
s
u
m
o
s

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
o
s

c
o
m

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

f
e
r
r
o
v
i
r
i
a
s
.
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
E
m

1
2

d
e

a
b
r
i
l

d
e

2
0
1
3
,

a

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

S
u
l

S
.
A
.

(
"
A
L
L
M
S
"
)
,

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
,

i
n
c
o
r
p
o
r
o
u

a

t
o
t
a
l
i
d
a
d
e

d
a

S
o
c
i
e
d
a
d
e
,

c
o
m

a

f
i
n
a
l
i
d
a
d
e

d
e

d
i
m
i
n
u
i
r

s
e
u
s

c
u
s
t
o
s

o
p
e
r
a
c
i
o
n
a
i
s

e

a
p
r
o
v
e
i
t
a
r

a

s
i
n
e
r
g
i
a

e
n
t
r
e

a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

d
a
s

d
u
a
s

e
m
p
r
e
s
a
s
.
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
-
1
2
,
2
7
8
3
2
1
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
8
.
6
5
4
.
1
4
2
,
5
5
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
2
1
,
7
1
7
5
1
5
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
R
a
z
e
s

p
a
r
a

a
q
u
i
s
i
o

e

m
a
n
u
t
e
n
o

d
e

t
a
l

p
a
r
t
i
c
i
p
a
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
4
1
,
2
1
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
B
r
a
d
o

H
o
l
d
i
n
g

S
.
A
.
1
2
.
3
4
1
.
2
9
5
/
0
0
0
1
-
4
9
-
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
B
r
a
s
i
l
P
R
C
u
r
i
t
i
b
a
P
a
r
t
i
c
i
p
a
o

n
o

c
a
p
i
t
a
l

d
e

o
u
t
r
a
s

s
o
c
i
e
d
a
d
e
s
,

c
o
n
s
r
c
i
o
s

o
u

e
m
p
r
e
e
n
d
i
m
e
n
t
o
s
,

c
o
m
o

s
c
i
a

q
u
o
t
i
s
t
a

o
u

a
c
i
o
n
i
s
t
a
,

c
o
n
s
o
r
c
i
a
d
a

o
u

i
n
v
e
s
t
i
d
o
r
a
,

n
o

p
a
s

o
u

n
o

e
x
t
e
r
i
o
r
,

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

a
b
r
a
n
g
i
d
a
s

p
e
l
o
s

C
N
A
E

6
4
.
6
3
-
8
/
0
0

e

6
4
.
6
2
-
0
/
0
0
.
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
0
,
1
3
6
5
1
5
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
8
2
.
4
9
2
.
5
5
7
,
0
7
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
1
8
3
0
6
,
5
5
3
8
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
A

C
o
m
p
a
n
h
i
a

t
e
m

s
u
a

o
p
e
r
a
o

b
a
s
e
a
d
a

e

e
x
t
r
e
m
a
m
e
n
t
e

d
e
p
e
n
d
e
n
t
e

d
o
s

a
t
i
v
o
s

d
e

s
u
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
.

A
s
s
i
m
,

a
s

e
m
p
r
e
s
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

s
e

t
o
r
n
a
m

f
u
n
d
a
m
e
n
t
a
i
s

e

e
s
t
r
a
t
g
i
c
a
s

p
a
r
a

o

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
m
e
n
t
o

d
a
s

o
p
e
r
a
e
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

P
o
r
t
a
n
t
o
,

a

c
o
n
s
t
i
t
u
i
o

e

o

c
o
n
t
r
o
l
e

d
e
s
s
a

e
m
p
r
e
s
a

t
m

p
o
r

p
r
o
p
s
i
t
o

p
e
r
m
i
t
i
r

a

p
a
r
t
i
c
i
p
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

n
a

B
r
a
d
o

L
o
g
s
t
i
c
a

e

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

S
.
A
.
,

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
r

u
m
a

v
a
n
t
a
g
e
m

c
o
m
p
e
t
i
t
i
v
a

f
r
e
n
t
e

a
o
s

c
o
n
c
o
r
r
e
n
t
e
s

e

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
r

u
m
a

o
p
o
r
t
u
n
i
d
a
d
e

d
e

c
r
e
s
c
i
m
e
n
t
o
.
R
a
z
e
s

p
a
r
a

a
q
u
i
s
i
o

e

m
a
n
u
t
e
n
o

d
e

t
a
l

p
a
r
t
i
c
i
p
a
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
9
.
1

-

B
e
n
s

d
o

a
t
i
v
o

n
o
-
c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

r
e
l
e
v
a
n
t
e
s

/

9
.
1
.
c

-

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

e
m

s
o
c
i
e
d
a
d
e
s
R
a
z
o

s
o
c
i
a
l
C
N
P
J
C
d
i
g
o

C
V
M
T
i
p
o

s
o
c
i
e
d
a
d
e
P
a
s

s
e
d
e
U
F

s
e
d
e
M
u
n
i
c
p
i
o

s
e
d
e
D
e
s
c
r
i
o

d
a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
d
a
s
P
a
r
t
i
c
i
p
a
o

d
o

e
m
i
s
o
r

(
%
)
E
x
e
r
c
c
i
o

s
o
c
i
a
l
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l

-

v
a
r
i
a
o

%
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o

-

v
a
r
i
a
o

%
M
o
n
t
a
n
t
e

d
e

d
i
v
i
d
e
n
d
o
s

r
e
c
e
b
i
d
o
s

(
R
e
a
i
s
)
D
a
t
a
V
a
l
o
r

(
R
e
a
i
s
)
P
G
I
N
A
:

1
2
3

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
T
r
a
c
k

L
o
g
s
t
i
c
a

S
.
A
.
1
1
.
7
9
9
.
8
1
1
/
0
0
0
1
-
1
0
-
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
B
r
a
s
i
l
S
P
S
o

P
a
u
l
o
E
x
e
r
c
e
r

e
/
o
u

p
a
r
t
i
c
i
p
a
r

e
m

s
o
c
i
e
d
a
d
e
s

q
u
e

e
x
e
r
a
m

a
s

s
e
g
u
i
n
t
e
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s
:

(
a
)

p
r
e
s
t
a
r

s
e
r
v
i
o
s

d
e

o
p
e
r
a
d
o
r

d
e

l
o
g
s
t
i
c
a

d
e

c
a
r
g
a
s

e
m

g
e
r
a
l
,

i
n
c
l
u
s
i
v
e

c
o
n
t
i
n
e
r
e
s
,

a
t
u
a
n
d
o

c
o
m
o

c
o
n
s
o
l
i
d
a
d
o
r

d
e

c
a
r
g
a
s

e

a
g
e
n
c
i
a
n
d
o
,

g
e
r
e
n
c
i
a
n
d
o

e
/
o
u

e
x
e
c
u
t
a
n
d
o

s
e
u

t
r
a
n
s
p
o
r
t
e

n
o
s

d
i
v
e
r
s
o
s

m
o
d
a
i
s
;

(
b
)

p
r
e
s
t
a
r

s
e
r
v
i
o
s

d
e

g
e
s
t
o

e

d
e

o
p
e
r
a
o

d
e

p
o
r
t
o
s
,

t
e
r
m
i
n
a
i
s
,

c
e
n
t
r
o
s

d
e

d
i
s
t
r
i
b
u
i
o
,

u
n
i
d
a
d
e
s

d
e

a
r
m
a
z
e
n
a
g
e
m
,

a
r
m
a
z
n
s

g
e
r
a
i
s
,

e
n
t
r
e
p
o
s
t
o
s

a
d
u
a
n
e
i
r
o
s

d
o

i
n
t
e
r
i
o
r
,

b
e
m

c
o
m
o

d
e
m
a
i
s

s
e
r
v
i
o
s

d
e

d
e
s
p
a
c
h
o

a
d
u
a
n
e
i
r
o
;

(
c
)

i
m
p
o
r
t
a
r
,

e
x
p
o
r
t
a
r
,

c
o
m
p
r
a
r
,

v
e
n
d
e
r
,

d
i
s
t
r
i
b
u
i
r
,

a
r
r
e
n
d
a
r
,

l
o
c
a
r

e

c
e
d
e
r

c
o
n
t
i
n
e
r
e
s
,

l
o
c
o
m
o
t
i
v
a
s
,

v
a
g
e
s

e

o
u
t
r
a
s

m
q
u
i
n
a
s
,

e
q
u
i
p
a
m
e
n
t
o
s

e

i
n
s
u
m
o
s

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
o
s

c
o
m

a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

d
e
s
c
r
i
t
a
s

n
a
s

a
l
n
e
a
s

a
n
t
e
r
i
o
r
e
s
;

(
d
)

d
e
s
e
n
v
o
l
v
e
r
,

i
n
c
o
r
p
o
r
a
r
,

g
e
r
e
n
c
i
a
r

e

o
p
e
r
a
r

p
a
r
q
u
e
s

l
o
g
s
t
i
c
o
s
,

i
n
c
l
u
s
i
v
e

c
o
m

c
o
m
p
r
a

e

v
e
n
d
a
,

l
o
c
a
o
,

a
r
r
e
n
d
a
m
e
n
t
o

o
u

c
e
s
s
o

d
e

r
e
a
s

o
u

e
s
p
a
o
s

c
o
m
e
r
c
i
a
i
s

a

t
e
r
c
e
i
r
o
s
,

b
e
m

c
o
m
o

e
x
p
l
o
r
a
r

d
i
r
e
i
t
o
s

d
e

p
a
s
s
a
g
e
m

e

d
e
m
a
i
s

o
p
o
r
t
u
n
i
d
a
d
e
s

i
m
o
b
i
l
i
r
i
a
s

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
s

a
o

r
a
m
o

d
a

l
o
g
s
t
i
c
a
.
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
A

C
o
m
p
a
n
h
i
a

t
e
m

s
u
a

o
p
e
r
a
o

b
a
s
e
a
d
a

e

e
x
t
r
e
m
a
m
e
n
t
e

d
e
p
e
n
d
e
n
t
e

d
o
s

a
t
i
v
o
s

d
e

s
u
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
.

A
s
s
i
m
,

a
s

e
m
p
r
e
s
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

s
e

t
o
r
n
a
m

f
u
n
d
a
m
e
n
t
a
i
s

e

e
s
t
r
a
t
g
i
c
a
s

p
a
r
a

o

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
m
e
n
t
o

d
a
s

o
p
e
r
a
e
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

P
o
r
t
a
n
t
o
,

a

c
o
n
s
t
i
t
u
i
o

e

o

c
o
n
t
r
o
l
e

d
e
s
s
a

e
m
p
r
e
s
a

t
m

p
o
r

p
r
o
p
s
i
t
o

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
r

u
m
a

o
p
o
r
t
u
n
i
d
a
d
e

d
e

c
r
e
s
c
i
m
e
n
t
o

e

p
e
r
m
i
t
i
r

a

p
a
r
t
i
c
i
p
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

e
m

n
o
v
o
s

p
r
o
j
e
t
o
s

d
e

l
o
g
s
t
i
c
a
.
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
1
.
0
0
0
,
0
0
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
R
a
z
e
s

p
a
r
a

a
q
u
i
s
i
o

e

m
a
n
u
t
e
n
o

d
e

t
a
l

p
a
r
t
i
c
i
p
a
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
9
.
1

-

B
e
n
s

d
o

a
t
i
v
o

n
o
-
c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

r
e
l
e
v
a
n
t
e
s

/

9
.
1
.
c

-

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

e
m

s
o
c
i
e
d
a
d
e
s
R
a
z
o

s
o
c
i
a
l
C
N
P
J
C
d
i
g
o

C
V
M
T
i
p
o

s
o
c
i
e
d
a
d
e
P
a
s

s
e
d
e
U
F

s
e
d
e
M
u
n
i
c
p
i
o

s
e
d
e
D
e
s
c
r
i
o

d
a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
d
a
s
P
a
r
t
i
c
i
p
a
o

d
o

e
m
i
s
o
r

(
%
)
E
x
e
r
c
c
i
o

s
o
c
i
a
l
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l

-

v
a
r
i
a
o

%
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o

-

v
a
r
i
a
o

%
M
o
n
t
a
n
t
e

d
e

d
i
v
i
d
e
n
d
o
s

r
e
c
e
b
i
d
o
s

(
R
e
a
i
s
)
D
a
t
a
V
a
l
o
r

(
R
e
a
i
s
)
P
G
I
N
A
:

1
2
4

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
V
e
t
r
i
a

M
i
n
e
r
a
o

S
.
A
.
1
0
.
2
2
8
.
3
4
0
/
0
0
0
1
-
2
8
-
C
o
l
i
g
a
d
a
B
r
a
s
i
l
S
P
S
o

P
a
u
l
o
P
r
i
n
c
i
p
a
l
m
e
n
t
e
,

e
x
p
l
o
r
a
r

e

g
e
s
t
o

d
e

a
t
i
v
o
s

m
i
n
e
r
r
i
o
s
,

d
e
s
e
n
v
o
l
v
e
r
,

c
o
m
e
r
c
i
a
l
i
z
a
r

e

a
t
u
a
r

n
o

b
e
n
e
f
i
c
i
a
m
e
n
t
o

d
e

(
i
)

m
i
n
r
i
o

d
e

f
e
r
r
o
,

e
m

t
o
d
a
s

a
s

s
u
a
s

v
a
r
i
a
e
s

e

e
s
t
a
d
o
s

(
t
a
i
s

c
o
m
o
:

g
r
a
n
u
l
a
d
o
,

s
n
t
e
r
,

p
e
l
o
t
a
,

e
n
t
r
e

o
u
t
r
o
s
)
;

(
i
i
)

m
i
n
r
i
o

d
e

m
a
n
g
a
n
s

e
m

t
o
d
a
s

a
s

s
u
a
s

v
a
r
i
a
e
s

e

e
s
t
a
d
o
s
;

(
i
i
i
)

c
a
r
v
o

v
e
g
e
t
a
l

e

m
i
n
e
r
a
l
;

(
i
v
)

d
e
m
a
i
s

c
o
m
m
o
d
i
t
i
e
s

m
i
n
e
r
a
i
s
;

e

(
v
)

q
u
a
i
s
q
u
e
r

c
o
m
m
o
d
i
t
i
e
s

s
i
d
e
r
r
g
i
c
a
s

(
t
a
i
s

c
o
m
o
:

a
o
s

s
e
m
i
-
a
c
a
b
a
d
o
s

e

l
a
m
i
n
a
d
o
s
)
5
0
,
3
8
0
0
0
0
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
1
.
9
9
7
.
1
8
2
.
6
6
5
,
1
8
3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
R
a
z
e
s

p
a
r
a

a
q
u
i
s
i
o

e

m
a
n
u
t
e
n
o

d
e

t
a
l

p
a
r
t
i
c
i
p
a
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o
A

C
o
m
p
a
n
h
i
a

t
e
m

s
u
a

o
p
e
r
a
o

b
a
s
e
a
d
a

e

e
x
t
r
e
m
a
m
e
n
t
e

d
e
p
e
n
d
e
n
t
e

d
o
s

a
t
i
v
o
s

d
e

s
u
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
.

A
s
s
i
m
,

a
s

e
m
r
e
s
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

s
e

t
o
r
n
a
m

f
u
n
d
a
m
e
n
t
a
i
s

e

e
s
t
r
a
t
g
i
c
a
s

p
a
r
a

o

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
m
e
n
t
o

d
a
s

o
p
e
r
a
e
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

P
o
r
t
a
n
t
o
,

a

c
o
n
s
t
i
t
u
i
o

e

o

c
o
n
t
r
o
l
e

d
e
s
s
a

e
m
p
r
e
s
a

t
m

p
o
r

p
r
o
p
s
i
t
o

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
r

u
m
a

o
p
o
r
t
u
n
i
d
a
d
e

d
e

c
r
e
s
c
i
m
e
n
t
o

e

p
e
r
m
i
t
i
r

a

p
a
r
t
i
c
i
p
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

e
m

n
o
v
o
s

p
r
o
j
e
t
o
s

d
e

l
o
g
s
t
i
c
a
.
9
.
1

-

B
e
n
s

d
o

a
t
i
v
o

n
o
-
c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

r
e
l
e
v
a
n
t
e
s

/

9
.
1
.
c

-

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

e
m

s
o
c
i
e
d
a
d
e
s
E
x
e
r
c
c
i
o

s
o
c
i
a
l
V
a
l
o
r

c
o
n
t
b
i
l

-

v
a
r
i
a
o

%
V
a
l
o
r

m
e
r
c
a
d
o

-

v
a
r
i
a
o

%
M
o
n
t
a
n
t
e

d
e

d
i
v
i
d
e
n
d
o
s

r
e
c
e
b
i
d
o
s

(
R
e
a
i
s
)
D
a
t
a
V
a
l
o
r

(
R
e
a
i
s
)
R
a
z
o

s
o
c
i
a
l
C
N
P
J
C
d
i
g
o

C
V
M
T
i
p
o

s
o
c
i
e
d
a
d
e
P
a
s

s
e
d
e
U
F

s
e
d
e
M
u
n
i
c
p
i
o

s
e
d
e
D
e
s
c
r
i
o

d
a
s

a
t
i
v
i
d
a
d
e
s

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
d
a
s
P
a
r
t
i
c
i
p
a
o

d
o

e
m
i
s
o
r

(
%
)
P
G
I
N
A
:

1
2
5

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
Complementando as informaes contidas nos quadros 9.1 (a). e 9.1 (b), a Companhia
considera relevante ressaltar as seguintes informaes:

9.1 (a) - Ativos Imobilizados:

Os ativos imobilizados da Companhia reIerem-se aos bens utilizados para as operaes
logisticas. Os ativos imobilizados da Companhia so as locomotivas, vages de carga, trilhos e
via permanente, terminais, armazens, caminhes, imoveis proprios e locados, alem de bens de
suporte administrativo. Tais ativos esto distribuidos entre as concesses da Companhia sendo
os ativos de maior relevncia os vages, locomotivas e trilhos distribuidos da seguinte Iorma:

QuantiIicao dos Principais Itens dos Ativos Imobilizados
KM de Ferrovia
Quantidade de
Vages
Quantidade de
Locomotivas
ALL Malha Sul(1) 6.586 13.747 341
ALL Malha Norte(2) 500 3.056 186
ALL Malha Oeste(3) 1.621 2.046 55
ALL Malha Paulista(4) 4.236 8.899 284
TOTAL 12.943 27.748 866
(1) ALL America Latina Logistica Malha Sul S.A. ('ALL Malha Sul): Opera principalmente nos Estados do
Parana, Santa Catarina e Rio Grande do Sul
(2) ALL America Latina Logistica Malha Norte S.A. ('ALL Malha Norte): Opera nos Estados do Mato Grosso e
Mato Grosso do Sul
(3) ALL America Latina Logistica Malha Oeste S.A. ('ALL Malha Oeste): Opera nos Estados Mato Grosso do
Sul e So Paulo
(4) ALL America Latina Logistica Malha Paulista S.A. ('ALL Malha Paulista): Opera principalmente no Estado
de So Paulo

Nas operaes no Brasil, os vages e locomotivas so divididos pelos seguintes tipos:

ESPECIFICAO DO TIPO DE VAGO POR MALHA
Malha Sul Malha Norte Malha Oeste Malha Paulista
Tipo Quantidade Quantidade Quantidade Quantidade Total
Fechado 1.066 16 299 1.249 2.630
Gndola 707 -- 469 831 2.007
Hopper 7.028 2.503 917 4.491 14.939
Outros Vages 713 99 72 360 1.244
PlataIorma 1.851 151 280 944 3.266
Tanque 2.382 287 9 1.024 3.702
TOTAL 13.747 3.056 2.046 8.899 27.748

ESPECIFICAO DO TIPO DE LOCOMOTIVA POR MALHA
Malha Sul Malha Norte Malha Oeste Malha Paulista
Tipo Quantidade Quantidade Quantidade Quantidade Total
AC44 0 11 0 57 68
B12 1 0 0 0 1
PGINA: 126 de 316
C30 0 15 20 7 42
C36 0 1 0 0 1
ELET 0 0 0 2 2
G12 43 0 0 9 52
G26 3 0 0 0 3
GL8 26 0 0 7 33
GP18 0 0 0 2 2
GT-1 50 0 0 0 50
GT-2 9 0 0 0 9
MGE 0 11 0 0 11
RSD8 0 0 0 1 1
SD40 2 75 0 0 77
U12B 0 0 2 0 2
U20C 8 0 23 44 75
U5B 3 0 0 1 4
U6C 1 0 0 1 2
UMM 0 0 1 0 1
AC44 0 1 0 1 2
BB33M 0 0 0 1 1
C30 1 83 0 124 208
C30-2 14 0 2 14 30
C307A 0 8 0 10 18
DASH9 0 0 0 22 22
G22MP 1 0 0 0 1
G22UB 88 0 0 0 88
G22UC 12 0 0 0 12
GT18 6 0 3 1 10
GT26 11 0 0 0 11
PFER 0 0 0 0
SD40 24 0 4 0 28
U20C1 0 0 0 11 11
U20MP 1 0 6 4 11
U26 0 3 0 0 3
UG-M1 40 0 0 0 40
UG-M2 13 0 0 0 13
UL-M1 17 0 0 0 17
ULM2 1 0 0 0 1
UL-M2 3 0 0 0 3
Total 378 208 61 319 966

So considerados ativos registrados ao custo de aquisio, Iormao ou construo para
desenvolvimento das atividades da Companhia, adicionado dos juros e demais encargos
Iinanceiros incorridos durante a construo ou desenvolvimento de projetos. Os gastos
incorridos com manuteno e reparo so contabilizados somente se os beneIicios econmicos
PGINA: 127 de 316
associados a esses itens Iorem provaveis e os valores mensurados de Iorma conIiavel, enquanto
que os demais gastos so registrados diretamente no resultado quando incorrido.

9.1 (b) - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de
tecnologia:

A Companhia no e parte em contratos de concesses, pois suas atividades operacionais so
executadas exclusivamente de Iorma indireta, por meio das sociedades nas quais a Companhia
detem participao.

Algumas controladas da Companhia dependem de concesses para exercicio de suas atividades.
Assim, os principais contratos de concesso das controladas da Companhia seguem descritos
abaixo:

Descrio do ativo: Contrato de Concesso do Sistema de
Transporte Ferroviario de Carga na Malha
Norte, Iirmado pela ALL America Latina
Logistica Malha Norte S.A..
Territrio atingido: Trecho Ierroviario entre Aparecida do
Taboado, Estado do Mato Grosso do Sul, na
margem direita do Rio Parana e
Rondonopolis.
Durao : 90 anos (assinado em 19/05/1989, com prazo
de vigncia ate 19/05/2079).

Eventos que podem causar perda de
direitos:
(i) no pagamento das parcelas dos contratos
de concesso e arrendamento; (ii)
encampao; (iii) caducidade; (iv) resciso;
(v) anulao; (vi) Ialncia ou extino da
concessionaria.
Consequncias da perda de direitos: (i) extino da concesso; (ii) vencimento
antecipado de contratos Iinanceiros e (iii)
advertncia; (iii) multas; (iv) instaurao de
processos administrativos e judiciais.

Oeste, Iirmado pela ALL America Latina
Logistica Malha Oeste S.A..
Territrio atingido: Trecho Ierroviario nos Estados de So Paulo e
Mato Grosso do Sul.
Durao: 30 anos (assinados em 27/06/1996, com prazo
direitos:
concessionaria.
PGINA: 128 de 316

Sul, Iirmado pela ALL America Latina
Logistica Malha Sul S.A..
Territrio atingido: Trecho Ierroviario entre Curitiba, Estado do
Parana e Porto Alegre, Estado do Rio Grande
do Sul.
Durao: 30 anos (assinados em 27/02/1997, com prazo
direitos:
concessionaria.

Paulista, celebrado pela ALL America
Latina Logistica Malha Paulista S.A..
Territrio atingido: Estado de So Paulo.
Durao: 30 anos (assinado em 30/12/1998, com
vigncia ate 28/12/2028).
direitos:
concessionaria.

Descrio do ativo: Contrato de Arrendamento de Instalaes e
Equipamentos Ierroviarios na area do Porto
Organizado de Santos (PortoIer).
Territrio atingido: Municipio de Santos (area retro portuaria).
direitos:
(i) encampao; (ii) caducidade; (iii) resciso;
(iv) Ialncia ou extino da concessionaria.
Consequncias da perda de direitos: (i) retomada dos bens arrendados.

PGINA: 129 de 316

Descrio do ativo: Contrato de Arrendamento de Imovel e
Instalaes Portuarias na area do Porto
Organizado de Santos (TXXXIX) 1
Aditivo ao Contrato de Arrendamento 01/97.
Territrio atingido: Municipio de Santos (area portuaria).
direitos:
(i) desvio de objeto, (ii) interrupo da
execuo injustiIicada, (iii) encampao; (iv)
caducidade; v) resciso; (vi) Ialncia ou
extino da arrendataria.

Organizado de Santos (TGG) 4 Aditivo ao
Contrato de Arrendamento 01/97.
direitos:

Organizado de Santos (TERMAG) 5
Aditivo ao Contrato de Arrendamento 01/97.
direitos:
PGINA: 130 de 316

Maiores inIormaes sobre as atividades das empresas controladas da Companhia podem ser
obtidas no item 7 deste Formulario de ReIerncia.
PGINA: 131 de 316
10.1 - Condies financeiras e patrimoniais gerais

a. Condies financeiras e patrimoniais gerais

As sociedades controladas pela ALL Amrica Latina Logstica S.A. (Companhia) tm situao financeira slida e
suficiente para implantar seu plano de negcios, bem como para cumprir suas obrigaes de curto e mdio prazo. Em 31 de
dezembro de 2012, a Companhia teve um faturamento lquido de R$ 3.568,6 milhes, apresentando um EBITDA ajustado
de R$ 1.683,7 milhes, as disponibilidades e valores equivalentes da Companhia eram de R$ 2.508,4 milhes e a Dvida
Financeira Bruta era de R$ 6.452,2 milhes, resultando em uma Dvida Financeira Lquida consolidada de R$ 3.943,8
milhes. A parcela de curto prazo da dvida financeira bancria era de R$ 1.126,9 milhes, resultando numa relao de 2,2
vezes entre o caixa e a parcela da dvida no passivo circulante em 2012.

Dvida Financeira Bruta ou Dvida Onerosa significa a soma dos emprstimos, financiamentos, debntures, encargos
financeiros, diferencial a pagar por operaes com derivativos, avais e garantias prestadas.

Dvida Financeira Lquida significa a Dvida Financeira Bruta, deduzido o total de disponibilidades e valores
equivalentes.

b. Estrutura de capital e possibilidade de resgate de aes

Em 31 de dezembro de 2012, o patrimnio lquido da Companhia era de R$ 4.276,4 milhes, para uma dvida lquida
(soma das obrigaes financeiras deduzidas das disponibilidades e aplicaes financeiras) de R$ 3.943,8 milhes. As
disponibilidades e valores equivalentes de R$ 2.508,4 milhes em 31 de dezembro de 2012 eram suficientes para cobrir
todo o passivo circulante, cujo valor em 31 de dezembro de 2012 era de R$ 2.481,8 milhes. Os Diretores da Companhia
acreditam que a atual estrutura de capital da Companhia, mensurada principalmente (i) pela relao da dvida lquida sobre
o EBITDA ajustado que, no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012 equivaleu a 2,3; e (ii) pela relao
passivo circulante sobre o patrimnio lquido que, no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012, equivaleu a
0,6 apresentam nveis conservadores de alavancagem, tendo em vista que no comprometem a capacidade de pagamento da
Companhia. Para mais informaes sobre os ndices de endividamento da Companhia, vide item 3.7 deste Formulrio de
Referncia.

A Companhia em sua Estrutura de Capital se financia atravs de emisses de debntures, linhas de crdito aprovadas junto
ao Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) e outras linhas de financiamento com instituies
financeiras.

(i) Hipteses de resgate

Os Diretores da Companhia afirmam que no h hiptese de resgate de aes de emisso da Companhia, alm daquelas
legalmente previstas.

(ii) Frmula de clculo do valor de resgate

No aplicvel, tendo em vista que no h hiptese de resgate das aes de emisso da Companhia, alm daquelas
legalmente previstas.

c. Capacidade de pagamento em relao aos compromissos financeiros

Os Diretores da Companhia afirmam que todas as obrigaes referentes aos compromissos financeiros da Companhia, at a
data deste Formulrio de Referncia, esto sendo cumpridas, bem como a assiduidade dos pagamentos desses
compromissos tem sido mantida.

Considerando o perfil de endividamento do grupo econmico do qual a empresa faz parte como um todo, seu fluxo de caixa
e sua posio de liquidez, os Diretores da Companhia acreditam que a Companhia possui liquidez e recursos de capital
suficientes para cobrir os investimentos, despesas, dvidas e outros valores a serem pagos nos prximos 3 anos, tendo em
vista que, no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012, o grupo econmico apresentou (i) um EBITDA
PGINA: 132 de 316

ajustado, medio esta equivalente gerao de caixa da Companhia, no montante de R$ 1.683,7 milhes; e
(ii) disponibilidades e valores equivalentes, no valor de R$ 2.508,4 milhes, que garantem sua posio de liquidez, embora
no possam garantir que tal situao permanecer igual. Caso seja necessrio contrair emprstimos para financiar
investimentos e aquisies da Companhia, os Diretores da Companhia acreditam que a Companhia tem capacidade para
contrat-los. Para informaes adicionais sobre emprstimos e financiamentos, vide item 10.1 (f) deste Formulrio de
Referncia.

d. Fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos no-circulantes

Os Diretores da Companhia esclarecem que a Companhia utiliza capital de terceiros com linhas de crdito incentivadas
para capital de giro, dentre as quais destacam emisso de debntures e emprstimos bancrios, principalmente Cdulas de
Crdito Bancrio (CCBs). Para financiamento de ativos no-circulantes da Companhia, os Diretores afirmam que so
utilizadas linhas de crdito contradas perante o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES
(BNDES) e emisso de debntures. Para informaes adicionais a respeito da estrutura de endividamento da Companhia,
veja o item 10.1(f) deste Formulrio de Referncia.

e. Fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos no-circulantes que pretende utilizar
para cobertura de deficincias de liquidez

Os Diretores da Companhia afirmam que as deficincias de liquidez, caso ocorram, podero ser cobertas por meio da linha
de crdito que a Companhia possui aprovada junto ao BNDES para sustentar seu investimento em ativos no circulantes
realizados at o ano de 2012.

Para informaes a respeito dos limites contratados e/ou disponveis, veja o item 10.1(g) deste Formulrio de Referncia.

f. Nveis de endividamento e as caractersticas de tais dvidas

(i) Contratos de emprstimo e financiamentos relevantes

O saldo de emprstimos e financiamentos contratados pela Companhia em 31 de dezembro de 2010, 2011 e 2012 est
indicado na tabela abaixo:

Endividamento (em
R$ milhes)

2012

2011

2010
Emprstimos e financiamentos 3.311,8 3.208,7 3.039,1
Debntures 3.140,4 2.423,0 1.726,8
Total 6.452,2 5.631,7 4.765,9

A tabela abaixo indica a distribuio dos saldos dos contratos de emprstimo e financiamento da companhia ao longo dos
prximos anos at o ano de 2017:

Os emprstimos e financiamentos contrados pela Companhia so garantidos por fianas bancrias e aval.

A taxa de juros e encargos incidentes sobre os emprstimos, financiamentos e debntures so:

Val ores em R$ mi l
Endi vi damento* 2013 2014 2015 2016 A parti r de 2017 Total
Emprsti mos e Fi nanci amentos 870.738 203.676 682.867 458.425 1.096.094 3.311.800
Debntures 256.168 181.861 521.214 645.196 1.535.915 3.140.354
Total 1.126.906 385.537 1.204.081 1.103.621 2.632.009 6.452.154
PGINA: 133 de 316

A tabela abaixo indica os emprstimos e financiamentos relevantes da Companhia em relao ao endividamento em 31 de
dezembro de 2012, 2011 e de 2010.

Emprsti mos e Fi nanci amentos Taxa de Juros e Encargos Venci mento
Bancos Comerci ai s 107% do CDI Jul ho de 2015
Emprsti mos TJLP`+ 1,8% Tri mestrai s/Mensai s at Junho de 2017
Debntures Taxa de Juros e Encargos Venci mento
5 Emi sso CDI + 2,40% Setembro de 2014
6 Emi sso CDI + 2,40% Jul ho de 2014
8 Emi sso - 1 sri e CDI + 1,65% Abri l de 2016
8 Emi sso - 2 sri e IPCA + 8,40% Abri l de 2018
9 Emi sso - 1 sri e CDI + 1,65% Jul ho de 2016
9 Emi sso - 2 sri e CDI + 1,65% Jul ho de 2016
10 Emi sso CDI + 1,30% Outubro de 2017
PGINA: 134 de 316

Encargos anuais Taxa efetiva Vencimento 31/12/12 31/12/11 31/12/10
Controladora
Em moeda nacional
Bancos Comerciais 109,9% do CDI 9,30% Julho de 2015 206.609 210.524 209.416
Investimentos BNDES TJLP+1,8% 7,30%
Trimestrais/Mensais At
junho de 2017 43.484 53.195 62.872
Operaes de "swap" (17.320) (10.260) (6.782)
Total controladora 232.773 253.459 265.506
Controladas
Em moeda nacional
ALL Malha Sul 1.649.680 1.581.859 1.477.480
CDI + 1,25% 9,79% Setembro de 2015 328.858 330.545 329.173
CDI + 1,23% 9,77% Outubro de 2014 132.409 120.496 106.488
BNDES (Investimentos) TJLP + 1,4% 6,90%
Trimestrais
At julho de 2022 565.679 407.835 272.127
TJLP + 2,5% 8,00%
Trimestrais/mensais
At junho de 2017 188.471 230.460 257.077
TJLP + 1,5% 7,00%
Trimestrais/mensais
At junho de 2022 6.647 7.351 8.051
TJLP + 1,8% 7,30%
Trimestrais/mensais
At junho de 2017 95.486 116.775 138.007
BNDES (FINAME) TJLP + 3,75% 9,25% Janeiro de 2017 814 1.014 1.213
NCC 107,5% do CDI 9,09% Julho de 2015 33.331 45.170 56.260
107,0% do CDI 9,05% Maro de 2013 203.526 205.375 204.683
NCE 11,77% Pr BRL 11,77% Junho de 2013 92.488 82.678 73.920
12,07% Pr BRL 12,07% Outubro de 2012 - 34.160 30.481
FINIMP 122,30% do CDI 10,41% Abril de 2013 1.971 - -
ALL Intermodal
Investimentos BNDES
FINAME
TJLP + 2,59% 8,59%
Trimestrais/mensais
at maro de 2016 - - 15.145
Ritmo 15.229 1.254 -
Bancos Comerciais CDI + 2,30% 11,53%
Mensais at novembro de
2017 410 - -
BNDES (FINAME) TJLP + 2,59% 8,59% Mensais at maro de 2017 14.819 1.254 -
ALL Malha Paulista 413.611 350.382 304.377
Investimentos BNDES TJLP + 1,4% a.a. 6,90%
Trimestrais/mensais
at junho de 2022 330.881 250.953 172.129
TJLP + 1,5% 7,00%
Trimestrais/mensais
at outubro de 2022 4.190 4.620 4.961
TJLP + 2,5% 8,00%
Trimestrais/mensais
at outubro de 2017 78.540 94.809 107.024
CG IGP-M IGP-M Janeiro de 2023 - - 20.263
Em moeda nacional
PGINA: 135 de 316

Continuao
ALL Malha Norte 807.939 813.751 831.964
Investimentos BNDES TJLP + 1,5% a.a. 7,00%
Trimestrais/mensais
at setembro de 2016 243.691 352.286 460.775
TJLP + 3% 8,50%
Trimestrais/mensais
at janeiro de 2016 97.007 128.554 160.037
TJLP + 2,71% 8,21%
Trimestrais/mensais
junho de 2029 386.779 251.541 162.474
TJLP +1,4% 6,90%
Trimestrais/mensais
junho de 2022 79.416 81.370 46.672
CDI + 1,5% 12,30% Maro de 2011 - - 2.006
FINIMP 122,30% do CDI 10,41% Abril de 2013 1.046 - -
ALL Malha Oeste 78.146 66.217 52.388
Investimentos BNDES TJLP + 1,4% 6,90%
Trimestrais/mensais
at junho de 2022 78.146 66.217 52.388
Terminal XXXIX - 7 1.272
Investimentos - BNDES TJLP + 6%
Trimestrais/anuais at
dezembro 2011 - 7 1.272
Brado 81.906 51.085 -
Bancos Comerciais (terminal) CDI + 3,15% 11,85% At junho 2016 14.909 31.563 -
BNDES (FINAME) TJLP + 2,80% 8,80% At julho de 2022 39.301 - -
NCE CDI + 2,18% 10,80% At junho de 2014 16.020 - -
Investimentos BNDES TJLP + 3,55% 9,55% At julho de 2022 11.676 19.522 -
3.046.511 2.864.555 2.682.626
Em moeda estrangeira (com variao cambial atrelada ao US$, com Swap para CDI)
31/12/12 31/12/11 31/12/10
ALL Malha Sul
Operaes de swap 8 - 605
ALL Malha Norte
Operaes de swap 4 (1.844) 7.537
ALL Malha Paulista
Operaes de swap - 75 386
12 (1.769) 8.528
Em moeda nacional
31/12/12 31/12/11 31/12/10
ALL Malha Sul
Operaes de swap 27.204 12.640 6.638
ALL Malha Oeste
Operaes de swap 5.109 (1.421) -
32.313 11.219 6.638
PGINA: 136 de 316

(ii) Outras relaes de longo prazo com instituies financeiras

Os Diretores da Companhia afirmam que, alm dos emprstimos e financiamentos, a Companhia possui cartas de fiana
bancrias celebradas para garantia de cumprimento de obrigaes pecunirias decorrentes de eventuais condenaes em
processos judiciais.

(iii) Grau de subordinao entre as dvidas

Os Diretores da Companhia esclarecem que no h grau de subordinao entre as dvidas contradas pela Companhia,
dispondo todas da mesma prioridade para pagamento.

(iv) Eventuais restries impostas Companhia, em especial, em relao a limites de endividamento e contratao de
novas dvidas, distribuio de dividendos, alienao de ativos, emisso de novos valores mobilirios e alienao
de controle societrio

Os contratos financeiros celebrados pela Companhia contm as seguintes restries:

Continuao
Em moeda estrangeira (com variao cambial atrelada ao Peso Argentino - P$)
ALL Argentina 191 81.284 75.752
Bancos Comerciais 16,00% 16,00% Maro de 2013 191 9.748 1.394
Hipotecrio Dlar - 6,3% Dlar - 6,3% Outubro de 2011 - - 5.017
Ita Buenos Aires 15,80% 15,80% Janeiro de 2012 - - 29.632
Patagonia 17,00% 17,00% Agosto de 2012 - 7.004 6.372
Santander 19,75% 19,75% Outubro de 2012 - 13.248 12.708
Citibank 16,65% 16,65% Junho de 2012 - 2.195 15.518
Citibank 17,25% 17,25% Agosto de 2012 - 3.589 -
Citibank 20,00% 20,00% Outubro de 2012 - 30.025 -
HSBC 19,25% 19,25% Outubro de 2012 - 15.475 5.111
Total das controladas 3.079.027 2.955.289 2.773.544
Total consolidado 3.311.800 3.208.748 3.039.050
Parcela no circulante 870.738 457.534 385.523
Parcela no exigvel a longo prazo 2.441.062 2.751.214 2.653.527
PGINA: 137 de 316

Contratos de emprstimo e
financiamento
Credor Valor Vigncia
Alterao
de
Controle
Reorganizao
Societria
Alienao
de Ativos
Distribuio
de
Dividendos
Escritura Particular da 6 Emisso de
Debntures Simples, no Conversveis
em Aes, da Espcie Quirografria, em
Srie nica, de Emisso da ALL
Amrica Latina Logstica S.A.
Diversos
R$ 700
milhes
21.07.2006 a
11.07.2014
X X X X
Escritura Particular da 5 Emisso de
Debntures Simples, no Conversveis
em Aes, da Espcie Quirografria, de
Emisso da ALL - Amrica Latina
Logstica S.A.
Diversos
R$ 200
milhes
16.09.2005 a
01.09.2014
X X X X
Contrato de Financiamento mediante
Abertura de Crdito n 07202143
BNDES
R$ 222.8
milhes
17.05.2007 a
15.07.2017
X X
Termo de Securitizao de Crditos
Imobilirios
Diversos
R$ 147.8
milhes
20.02.2008 a
01.03.2018
X X
Cdula de Crdito Bancrio
Banco
Bradesco
S.A.
R$ 200
milhes
24.07.07 a
16.07.2015
X X X X
Escritura da Oitava Emisso de
Debntures Quirografrias e no
conversveis em aes da ALL Amrica
Latina Logstica S.A.
-
R$ 810
milhes
15/04/11 a
15/04/18
X X X
Escritura da Nona Emisso de
Debntures Quirografrias e no
conversveis em aes da ALL Amrica
Latina Logstica S.A.
Diversos
R$ 359.7
milhes
22/08/11 a
15/07/16
X X X

Alguns contratos de emprstimos e financiamentos possuem clusulas restritivas (covenants) que estabelecem limites
financeiros Companhia. Estes limites so apurados trimestralmente na data da publicao das Informaes Trimestrais
utilizando os resultados consolidados.

A covenant Dvida Lquida sobre EBITDA ajustado calculada com base no endividamento lquido consolidado
(emprstimos, financiamentos e debntures deduzidos das disponibilidades), dividido pelo EBITDA ajustado consolidado
acumulado nos ltimos 4 trimestres. Os valores abaixo so os limites mximos da covenant para o perodo:

Exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de
2011 2012 2013 2014 2015
Dvida Lquida Consolidada/EBITDA
Ajustado Consolidado
< 3,0 < 3,0 < 2,5 < 2,5 < 2,5

A covenant EBITDA ajustado sobre Resultado Financeiro calculada com base no EBITDA ajustado consolidado
acumulado dos ltimos 4 trimestres, dividido pelo Resultado Financeiro Consolidado. Para fins de apurao do resultado
financeiro nesta covenant, so considerados somente juros sobre debntures, emprstimos/financiamentos, operaes de
hedge e variao cambial da sua controlada no exterior ALL Amrica Latina Logstica Argentina S.A. Os valores abaixo
so os limites mnimos da covenant para o perodo:

Exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de 2011 2012 2013 2014 2015
EBITDA Ajustado/Resultado Financeiro
Consolidado
> 2,0 > 2,0 > 2,0 > 2,0 > 2,0
PGINA: 138 de 316

Em todas as hipteses acima mencionadas neste subitem (iv), ser necessria a anuncia das instituies financeiras
credoras de tais emprstimos e financiamentos para a ocorrncia de quaisquer desses eventos, sob pena de declarao
antecipada dos respectivos saldos devedores.

Nenhum dos contratos financeiros celebrados pela Companhia contm clusulas de restrio emisso de novos valores
mobilirios.

g. Limites de utilizao dos financiamentos j contratados

A Companhia tem duas linhas de financiamento contratadas com o BNDES: A primeira ser utilizada para financiar os
investimentos das concessionrias ALL Amrica Latina Logstica Malha Sul S.A., ALL Amrica Latina Logstica
Malha Paulista S.A., ALL Amrica Latina Logstica Malha Norte S.A. e ALL Amrica Latina Logstica Malha Oeste
S.A. entre investimentos realizados nos anos de 2009 a 2012 e a segunda especfica para a construo do trecho
ferrovirio entre Alto Araguaia e Rondonpolis no Estado de Mato Grosso.

h. Alteraes significativas em cada item das demonstraes financeiras

Demonstrao do resultado consolidado para os exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2010, 2011 e 2012.

(1)
Anlise vertical, que a participao percentual dos itens sobre a receita lquida no mesmo perodo.
(2)
Anlise horizontal, que a variao percentual de cada rubrica entre os perodos comparados.
(3)
Valores em R$ mm.

Comparativo do resultado consolidado de 31 de dezembro de 2011 para 2012:

Receita Lquida de Servios

A receita lquida de servios da Companhia aumentou 12,5%, passando de R$ 3.173,2 milhes no exerccio social
encerrado em 31 de dezembro de 2011 para R$ 3.568,6 milhes no mesmo perodo em 2012. Esse crescimento reflete o
Valroes em R$ mil Contratado Tomado Disponvel
Projeto 2009 - 2012 2.213.553 1.142.856 1.070.696
Projeto Rondonpolis 691.952 385.666 306.285
Total 2.905.504 1.528.522 1.376.982
Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2010, 2011 e 2012 Variao
( 2 )
Variao
( 2 )
2010 A.V.%
( 1 )
2011 A.V.%
( 1 )
2012 A.V.%
( 1 )
2011/2012 2010/2011
Receita Lquida 2.753,5 100,0% 3.173,2 100,0% 3.568,6 100,0% 12,5% 15,2%
Custos de servi os prestados -1.537,1 -55,8% -1.831,6 -57,7% -2.178,2 -61,0% 18,9% 19,2%
Lucro Bruto 1.216,4 44,2% 1.341,6 42,3% 1.390,3 39,0% 3,6% 10,3%
Receitas (despesas) operacionais -163,4 -5,9% -173,4 -5,5% -193,8 -5,4% 11,8% 6,1%
Com vendas, gerai s e admi ni strati vas -180,0 -6,5% -175,7 -5,5% -185,4 -5,2% 5,5% -2,4%
Outros 16,6 0,6% 2,3 0,1% -8,4 -0,2% -467,2% -86,1%
Resultado de Equivalncia Patrimonial
e Ganho (Perda) em Investimentos
-31,1 -1,1% -19,2 -0,6% 2,2 0,1% -111,4% -38,2%
Lucro (prejuzo) operacional antes das
despesas financeiras lquidas
1.021,9 37,1% 1.149,0 36,2% 1.198,7 33,6% 4,3% 12,4%
Despesas fi nancei ras l qui das -813,3 -29,5% -914,9 -28,8% -968,7 -27,1% 5,9% 12,5%
Lucro (prejuzo) operacional
208,6 7,6% 234,1 7,4% 230,1 6,4% -1,7% 12,2%
Parti ci paes Mi nori tri as/Outros 37,2 1,4% 17,1 0,5% -6,1 -0,2% -135,4% -54,0%
Imposto de Renda -6,0 -0,2% -6,3 -0,2% 13,3 0,4% -311,1% 5,0%
Lucro (prejuzo) lquido
239,8 8,7% 244,9 7,7% 237,3 6,7% -3,1% 2,1%
PGINA: 139 de 316

aumento de 3,5% no volume transportado na ALL Operaes Ferrovirias, 12,0% no volume da Brado Logstica e 15,6%
no volume da Ritmo Logstica.

Custo dos Servios Prestados

O custo dos servios prestados da Companhia aumentou 18,9%, passando de R$ 1.831,6 milhes no exerccio social
encerrado em 31 de dezembro de 2011 para R$ 2.178,2 milhes no mesmo perodo em 2012, refletindo o crescimento dos
resultados operacionais da companhia.

Despesas Operacionais

As despesas operacionais consolidadas da Companhia aumentaram 11,8%, passando de R$ 173,4 milhes no exerccio
social encerrado em 31 de dezembro de 2011 para R$ 193,8 milhes no mesmo perodo em 2012.

Despesas Financeiras Lquidas

As despesas financeiras lquidas consolidadas da Companhia cresceram 5,9%, passando de R$ 914,9 milhes no exerccio
social encerrado em 31 de dezembro de 2011 para R$ 968,7 milhes no mesmo perodo em 2012, refletindo,
principalmente, o maior endividamento da Companhia.

Imposto de Renda

O imposto de renda consolidado passou de R$ 6,3 milhes negativos no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de
2011 para R$ 13,3 milhes no mesmo perodo em 2012.

Lucro Lquido

Como consequncia dos resultados discutidos acima, o lucro lquido consolidado da Companhia apresentou uma queda de
3,1%, passando de R$ 244,9 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011 para R$ 237,3 milhes no
mesmo perodo em 2012.

Comparativo do resultado consolidado de 31 de dezembro de 2010 para 2011:

Receita Lquida de Servios

aumento de 7,7% no volume transportado na ALL Operaes Ferrovirias e o inicio das operaes da Brado Logstica no
segundo trimestre de 2011 e da Ritmo Logstica no terceiro trimestre de 2011.

Custo dos Servios Prestados

O custo dos servios prestados da Companhia aumentou 19,2%, passando de R$ 1.537,1 milhes no exerccio social
encerrado em 31 de dezembro de 2010 para R$ 1.831,6 milhes no mesmo perodo em 2011, refletindo o crescimento dos
resultados operacionais da companhia, bem como o aumento da depreciao do perodo em virtude dos investimentos
realizados.

Despesas Operacionais

As despesas operacionais consolidadas da Companhia aumentaram 6,1%, passando de R$ 163,4 milhes no exerccio
social encerrado em 31 de dezembro de 2010 para R$ 173,4 milhes no mesmo perodo em 2011, refletindo o bom controle
das despesas fixas da Companhia.
PGINA: 140 de 316

Despesas Financeiras Lquidas

As despesas financeiras lquidas consolidadas da Companhia cresceram 12,5%, passando de R$ 813,3 milhes no exerccio
social encerrado em 31 de dezembro de 2010 para R$ 914,9 milhes no mesmo perodo em 2011, refletindo,
principalmente, as maiores taxas de juros no Brasil, bem como o aumento do endividamento da Companhia.

Imposto de Renda

O imposto de renda consolidado caiu 54,0%, passando de R$ 37,2 milhes no exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de 2010 para R$ 17,1 milhes no mesmo perodo em 2011.

Lucro Lquido

Como consequncia dos resultados discutidos acima, o lucro lquido consolidado da Companhia apresentou um aumento de
2,1%, passando de R$ 239,8 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2010 para R$ 244,9 milhes no
mesmo perodo em 2011.

Anlise dos balanos patrimoniais consolidados da Companhia em 31 de dezembro de 2010, 2011 e 2012

Esta seo trata da anlise dos balanos patrimoniais consolidados da Companhia em 31 de dezembro de 2010, 2011 e
2012, alm das variaes percentuais para os respectivos perodos.

PGINA: 141 de 316

(1)
Anlise vertical, que a participao percentual dos itens sobre o total do ativo/passivo no mesmo perodo.
(2)
Anlise horizontal, que a variao percentual de cada rubrica entre os perodos comparados.

Anlise do Balano Patrimonial Consolidado de 31 de dezembro de 2011 comparado com o Balano Patrimonial
Consolidado de 31 de dezembro de 2012:

Caixa e Equivalentes de Caixa

Os valores de caixa e equivalentes de caixa totalizaram R$ 2.508,3 milhes em 31 de dezembro de 2012, aumento de
19,5% em comparao com R$ 2.099,7 milhes em 31 de dezembro de 2011. Os valores foram impactados pelas captaes
de recursos a serem aplicados nos projetos de investimentos.

PGINA: 142 de 316

Contas a receber de clientes

O saldo de contas a receber de clientes da Companhia cresceu 44,5%, passando de R$ 271,8 milhes em 31 de dezembro
de 2011 para R$ 392,8 milhes em 31 de dezembro de 2012. O impacto nesses valores decorreu, principalmente, pelo
aumento dos seus resultados operacionais.

Estoques

Os estoques totalizaram R$ 160,9 milhes em 31 de dezembro de 2012, aumentando 29,4% em comparao com R$ 124,3
milhes em 31 de dezembro de 2011. Esse aumento reflete, principalmente, a aquisio de trilhos e dormentes para
manuteno e melhorias na malha ferroviria da Companhia e de suas controladas.

Impostos e contribuies a recuperar

Os impostos e contribuies a recuperar totalizaram R$ 923,6 milhes em 31 de dezembro de 2012, aumentando 27%
quando comparados aos R$ 726,6 milhes em 31 de dezembro de 2011. Esse aumento ocorreu devido atualizao do
crdito- prmio IPI e da reverso de proviso para perdas de crditos de ICMS que se tornaram recuperveis.

Investimentos

O aumento de 20.235% nos investimentos referente aquisio de 50,38% na Vetria Minerao S.A. que considerado
uma controlada em conjuntos.

Imobilizado

O imobilizado da Companhia totalizou R$ 7.966,6 milhes em 31 de dezembro de 2012, aumentando 9,7% quando
comparados aos R$ 7.261,9 milhes em 31 de dezembro de 2011. O impacto nesses valores decorreu da ampliao da
malha ferroviria relacionada ao projeto Rondonpolis, alm do plano de investimentos anual da Companhia relacionado
manuteno de outras expanses da malha ferroviria.

PASSIVO

Fornecedores

Os fornecedores da Companhia totalizaram R$ 513,9 milhes em 31 de dezembro de 2012, apresentando um aumento de
11%, quando comparados aos R$ 462,9 milhes em 31 de dezembro de 2011. Esse aumento decorreu das aquisies de
materiais de manuteno e melhoria da malha ferroviria, assim como alongamento do prazo de pagamento.

Debntures

O saldo das debntures em 31 de dezembro de 2012 totalizou R$ 3.140,4 milhes, apresentando um aumento de 30%,
quando comparados aos R$ 2.423,0 milhes em 31 de dezembro de 2011, em funo das novas debntures emitidas durante
2012.

Arrendamentos e Concesses

Em 31 de dezembro de 2012, arrendamentos e concesses de curto e longo prazo totalizaram R$ 1.508,8 milhes,
representando um aumento de 14%, quando comparados aos R$ 1.323,1 milhes em 31 de dezembro de 2011. Esse
aumento decorreu da adio das parcelas vencidas em 2012, tendo em vista que Companhia no realiza o pagamento destas
parcelas por discutir o equilbrio econmico-financeiro dos contratos de concesso e arrendamento da ALL Amrica
Latina Logstica Malha Oeste S.A. e ALL Amrica Latina Logstica Malha Paulista S.A. Tais valores so garantidos por
fianas bancrias.

PGINA: 143 de 316

Arrendamento mercantil

Em 31 de dezembro de 2012, o saldo de arrendamento mercantil de curto e longo prazo da Companhia totalizou R$ 1.517,5
milhes, representando um aumento de 20%, quando comparados aos R$ 1.268,4 milhes em 31 de dezembro de 2011.

Receitas diferidas

O aumento de 7.202% nas receitas diferidas decorrente do ganho na aquisio da participao na Vetria Minerao S.A. e
ser realizada medida da exausto e comercializao do minrio.

Patrimnio Lquido

O patrimnio lquido da Companhia totalizou R$ 4.203,7 milhes em 31 de dezembro de 2012, representando um aumento
de 5%, quando comparados aos R$ 4.020,3 milhes em 31 de dezembro de 2011. Esse aumento reflete principalmente as
retenes do lucro lquido do exerccio de 2012 no montante de R$ 237,3 milhes.

Anlise do Balano Patrimonial Consolidado de 31 de dezembro de 2010 comparado com o Balano Patrimonial
Consolidado de 31 de dezembro de 2011:

ATIVO

Caixa e Equivalentes de Caixa

Os valores de caixa e equivalentes de caixa totalizaram R$ 2.099,7 milhes em 31 de dezembro de 2011, aumentando
6,34% em comparao com R$ 1.974,6 milhes em 31 de dezembro de 2010. Os valores foram impactados maior gerao
operacional de caixa no perodo.

Contas a receber de Clientes

O saldo de contas a receber de clientes da Companhia aumentou 17,5%, passando de R$ 231,4 milhes em 31 de dezembro
de 2010 para R$ 271,8 milhes em 31 de dezembro de 2011. O impacto nesses valores decorreu, principalmente, pelo
aumento dos seus resultados operacionais.

Estoques

Os estoques totalizaram R$ 124,3 milhes em 31 de dezembro de 2011, aumentando 18% em comparao com R$ 105,1
milhes em 31 de dezembro de 2010. Esse aumento reflete, principalmente, a aquisio de trilhos e dormentes para
aplicao no trecho ferrovirio dos municpios de Alto Araguaia a Rondonpolis, ambos no Estado do Mato Grosso, da
controlada ALL Amrica Latina Logstica Malha Norte S.A..

Impostos e contribuies a recuperar

Os impostos e contribuies a recuperar totalizaram R$ 726,6 milhes em 31 de dezembro de 2011, aumentando 23%
quando comparados aos R$ 590,6 milhes em 31 de dezembro de 2010. Esse aumento decorreu do crescimento de crditos
na compensao com impostos a recolher durante o exerccio social de 2011, principalmente ICMS, PIS, COFINS e IR.

Imobilizado

O imobilizado da Companhia totalizou R$ 7.261,9 milhes em 31 de dezembro de 2011, aumentando 21% quando
comparado aos R$ 6.012,0 milhes em 31 de dezembro de 2010. O impacto nesses valores decorreu da ampliao da malha
ferroviria relacionada ao projeto Rondonpolis, alm do plano de investimentos anual da Companhia relacionado
manuteno e outras expanses da malha ferroviria.
PGINA: 144 de 316

PASSIVO

Fornecedores

Os fornecedores da Companhia totalizaram R$ 462,9 milhes em 31 de dezembro de 2011, apresentando um aumento de
34%, quando comparados aos R$ 345,4 milhes em 31 de dezembro de 2010. Esse aumento decorreu dos (i) fornecedores
envolvidos no projeto Rondonpolis, e (ii) do aumento do prazo mdio de pagamento da Companhia.

Debntures

O saldo das debntures em 31 de dezembro de 2011 totalizou R$ 2.423,0 milhes, apresentando um aumento de 40%,
quando comparados aos R$ 1.726,8 milhes em 31 de dezembro de 2010, em funo das novas debntures emitidas durante
2011, a 8 e a 9.

Arrendamentos e Concesses

Em 31 de dezembro de 2011, arrendamentos e concesses de curto e longo prazo totalizaram R$ 1.323,0 milhes,
representando um aumento de 15%, quando comparados aos R$ 1.150,1 milhes em 31 de dezembro de 2010. Esse
aumento decorreu da adio das parcelas vencidas em 2011, tendo em vista que Companhia no realiza o pagamento destas
parcelas por discutir o equilbrio econmico-financeiro dos contratos de concesso e arrendamento da ALL Amrica
Latina Logstica Malha Oeste S.A. e ALL Amrica Latina Logstica Malha Paulista S.A. Tais valores so garantidos por
fianas bancrias.

Arrendamento mercantil

Em 31 de dezembro de 2011, o saldo de arrendamento mercantil de curto e longo prazo da Companhia totalizou R$ 1.268,4
milhes, representando um aumento de 16%, quando comparados aos R$ 1.096,2 milhes em 31 de dezembro de 2010.
Este aumento reflete a aquisio de novos vages via arrendamento durante o perodo.

Patrimnio Lquido

O patrimnio lquido da Companhia totalizou R$ 4.020,3 milhes em 31 de dezembro de 2011, representando um aumento
de 6%, quando comparados aos R$ 3.808,6 milhes em 31 de dezembro de 2010. Esse aumento reflete principalmente o
lucro lquido do exerccio de 2011 no montante de R$ 244,9 milhes.

PGINA: 145 de 316
10.2 - Resultado operacional e financeiro

a. Resultados das operaes da Companhia

(i) Descrio de componentes importantes da receita

Os Diretores da Companhia esclarecem que grande parte da receita da Companhia denominada em reais, com exceo
das receitas provenientes das operaes na Argentina, que so denominadas em pesos e convertidas em reais na data de
fechamento do balano, e provm da prestao de servios logsticos, incluindo transporte ferrovirio e rodovirio nacional
e internacional, armazenagem, transporte customizado de contineres combinado com distribuio fracionada e transporte
intermodal porta-a-porta. A Companhia composta por quatro negcios principais: (i) operaes ferrovirias, (ii) Brado
Logstica, com foco em contineres, (iii) Ritmo Logstica, com foco ferrovirio, e (iv) Vetria Minerao, com foco em
minerao.

(ii) Fatores que afetam materialmente os resultados operacionais

Os Diretores da Companhia entendem que diversos fatores podem afetar materialmente a condio financeira, a liquidez ou
os resultados operacionais da Companhia, influenciando seus resultados futuros que podero diferir de maneira
significativa das declaraes e projees por ela divulgadas. Os Diretores da Companhia entendem que os principais fatores
que podem impactar os resultados operacionais da Companhia so:

a implantao de estratgias operacionais, incluindo aquisies atuais ou potenciais, joint-ventures e outras
oportunidades de investimento. Os Diretores da Companhia afirmam que a implantao de estratgias operacionais,
aquisies e outras oportunidades baseada em planos de negcios realizados pela Companhia, que incluem premissas e
estimativas, e que so realizados com as informaes disponveis poca. A no ocorrncia destas premissas bem como
novas informaes relevantes, alm da dificuldade na execuo dos planos, podem impactar os planos da Companhia;

condies econmicas gerais no Brasil e na Argentina, tais como os ndices de crescimento econmico, flutuaes
nas taxas de juros ou inflao. Os Diretores da Companhia afirmam que a companhia possui dvidas financeiras atreladas a
taxas de juros flutuantes, como o CDI e que flutuaes nessas taxas podem onerar o resultado da Companhia;

condies sociais e polticas gerais no Brasil e na Argentina. Os Diretores da Companhia afirmam que as condies
econmicas e sociais de ambos os pases podem impactar os negcios da Companhia, uma vez que seu crescimento, bem
como o crescimento de sua receita depende em parte do crescimento de PIB destes pases e das condies para exportaes;

interveno governamental, resultando em mudanas no ambiente econmico, fiscal, tarifrio ou regulatrio no
Brasil, ou em outros pases nos quais a Companhia atua, inclusive na Argentina. Os Diretores da Companhia afirmam que
mudanas fiscais e/ou tarifrias , por exemplo, podem impactar diretamente em aumento de custos da Companhia e reduo
na sua capacidade de gerao de caixa;

condies do setor, tais como a intensidade da demanda por servios, a intensidade da concorrncia, presses sobre
a formao de preos, a introduo de novos servios pela Companhia ou por suas concorrentes, mudanas na tecnologia e
na capacidade de obter equipamentos de fornecedores sem interrupes e a preos razoveis, e as condies financeiras de
seus clientes;

fatores operacionais e atividades tecnolgicas e o consequente alcance de melhores nveis de eficincia e
produtividade. Os Diretores da Companhia afirmam que o plano de negocio da Companhia se embasa em ganhos de
produtividade em funo de investimentos em tecnologia operacional e que a no realizao desses investimentos pode
impactar a Companhia;

alterao nos volumes transportados, medidos em TKU (Tonelada Quilmetro til) para o segmento ferrovirio,
KR ( Quilmetro Rodado) para a Ritmo Logstica e Contineres para a Brado Logstica. Os Diretores da Companhia
afirmam que qualquer reduo de receita impactaria negativamente o resultado da Companhia;

PGINA: 146 de 316

variao nas tarifas de transporte praticadas pela Companhia. Os Diretores da Companhia afirmam que qualquer
reduo de receita impactaria negativamente o resultado da Companhia; e

acidentes operacionais que, eventualmente, bloqueiem passagens ou causem uma incapacidade produtiva ou de
prestao de servios.

b. Variaes das receitas atribuveis a modificaes de preos, taxas de cmbio, inflao, alteraes de volumes e
introduo de novos produtos e servios

A tabela abaixo indica a receita lquida da Companhia para os exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2012,
2011 e 2010:

Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de:
2012 2011 2010
(em R$ milhes)
Amrica Latina Logstica
S.A.
3.568,6 3.173,2 2.753,5

Os Diretores da Companhia afirmam que as variaes nas receitas durante os anos de 2010 a 2012 deveram-se,
principalmente, ao aumento no volume ferrovirio, rodovirio e de contineres transportados, s variaes nas tarifas de
transporte praticadas nos respectivos perodos e as questes operacionais, que podem influir na receita por meio da
diminuio da capacidade produtiva, quais sejam acidentes operacionais que, eventualmente, bloqueiem passagens ou
causem uma incapacidade produtiva ou de prestao de servios.

aumento de 3,5% no volume transportado nas operaes ferrovirias, 12,0% no volume da Brado Logstica e 15,6% no
volume da Ritmo Logstica.

A variao positiva de 15,2% na receita lquida do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011 em relao ao
mesmo perodo em 2010, decorrente do aumento de 7,7% no volume transportado pelas operaes ferrovirias e o inicio
das operaes da Brado Logstica no segundo trimestre de 2011 e da Ritmo Logstica no terceiro trimestre de 2011.

c. Impacto da inflao, da variao de preos dos principais insumos e produtos, do cmbio e da taxa de juros no
resultado operacional e no resultado financeiro da Companhia

Os Diretores da Companhia esclarecem que os negcios da Companhia so afetados diretamente pelas condies
econmicas gerais no Brasil, tendo em vista que as operaes da Companhia na Argentina so pouco relevantes para fins
desse item 10.2(c).

A inflao poder afetar o desempenho financeiro e os resultados operacionais da Companhia, uma vez que uma expressiva
parcela de seus custos, principalmente com combustveis, e despesas incorrem em reais e esto sujeitas aos efeitos da
inflao ou so por ela reajustadas. Uma taxa de inflao mais elevada no Brasil poder aumentar o custo dos principais
suprimentos necessrios s atividades da Companhia. Os contratos comerciais celebrados pela Companhia com seus
clientes so indexados pelas variaes (i) da taxa do ndice Geral de Preos de Mercado IGPM, e (ii) dos preos do
diesel. Dessa forma, a Companhia consegue se proteger de eventuais desequilbrios econmico-financeiros decorrentes
dessas variaes, diminuindo impactos em seus resultados financeiros. Adicionalmente, a Companhia possui diversos
contratos financeiros indexados pelo IGPM, inclusive passivos de arrendamento. Variaes significativas das taxas de
inflao podero aumentar o passivo da Companhia, bem como suas despesas financeiras.

A Companhia est sujeita possibilidade de perdas por conta de flutuaes nas taxas de cmbio, tendo em vista que parte
dos produtos utilizados pela Companhia em suas atividades so adquiridos no mercado externo em moeda estrangeira.
PGINA: 147 de 316

Eventuais flutuaes cambiais podem aumentar os saldos de passivo, fornecedores ou contratos de fornecimento em moeda
estrangeira, bem como reduzir saldos de aplicaes ou outros ativos.

Vide a seguir anlise de sensibilidade ao risco de flutuao da taxa de cmbio, demonstrando os efeitos estimados da
variao dos cenrios no resultado dos prximos 12 meses. Os Diretores da Companhia consideraram como cenrio
provvel o cmbio projetado para o exerccio de 2013, segundo projees macroeconmicas em 31/12/2012:

Para evitar impactos relevantes em seu resultado financeiro em decorrncia das variaes das taxas de cmbio a Companhia
tem como poltica a utilizao de instrumentos derivativos com o nico objetivo de mitigar os efeitos relacionados
desvalorizao cambial do Real em suas compras a prazo em moeda estrangeira. A companhia acompanha regularmente a
sua exposio cambial para garantir que o resultado das operaes de hedge anule o efeito cambial sobre seu fluxo de
caixa.

Adicionalmente, a Companhia pode incorrer em perdas em funo de variaes nas taxas de juros ou outros indexadores,
tendo em vista as taxas de juros aplicveis s debntures da 5, 6, 8, 9 e 10 emisso da Companhia, bem como aos
emprstimos e financiamentos por ela contratados. Eventuais variaes nas taxas de juros ou nos demais indexadores das
dvidas contradas pela Companhia podero aumentar a despesa financeira ou reduzir a receita financeira oriunda das
aplicaes da Companhia.

Vide a seguir anlise de sensibilidade deteriorao de encargos financeiros, demonstrando os efeitos estimados da
variao dos cenrios no resultado dos prximos 12 meses, considerando como cenrio provvel as taxas projetadas para o
Risco de Apreciao da Taxa de Juros
Valor Justo Aumento de Aumento de
Operao Risco Valor Nocional em +25%* +50%*
31/12/2012 (ganho)/perda (ganho)/perda
ATIVOS EPASSIVOS FINANCEIROS
Debntures 3 Emisso CDI 166.666 28.836 13.466 16.832 20.199
Swap Ponta Ativa - Contraparte HSBC PR (166.666) (28.836) (13.466) (16.832) (20.199)
NCC CDI 211.119 1.792 15.797 19.746 23.695
Swap Ponta Ativa - Contraparte HSBC PR (211.119) (1.792) (15.797) (19.746) (23.695)
CCB CDI 90.489 23.127 11.368 13.802 16.236
Swap Ponta Ativa - Contraparte Santander PR (90.489) (23.127) (11.363) (13.796) (16.229)
CCB CDI 340.736 2.285 28.389 34.454 40.518
Swap Ponta Ativa - Contraparte Morgan Stanley PR (367.590) (5.338) (33.759) (40.655) (47.550)
Swap Ponta Ativa - Contraparte Bradesco PR (166.667) (1.561) (13.466) (16.832) (20.199)
Swap Ponta Ativa - Contraparte Bradesco PR (205.219) (1.351) (13.905) (16.531) (19.158)
Impostos Parcelados CDI - (194.953) (14.134) (17.668) (21.201)
Efeito lquido no resultado - (194.953) (14.126) (17.657) (21.189)
Referncias
* CDI Mdio (a.a.) 7,25% 9,06% 10,88%
Cenrio provvel para os prximos 12 meses, baseado emprojees macroeconmicas bancrias.
Cenrio Provvel
PGINA: 148 de 316

exerccio de 2013 em 31/12/2012. Como cenrios alternativos foram simulados aumentos nas taxas, considerando o fato de
a Companhia possuir uma posio lquida de dvida:

Na Companhia, esse risco tem impacto sobre a dvida. Para cobrir parcialmente esta exposio, a Companhia contrata
operaes de swap.

Risco de Deteriorao dos Encargos do Endividamento
Aumento de Aumento de
Operao Risco Cenrio Provvel +25%* +50%*
(ganho)/perda (ganho)/perda
ATIVOS EPASSIVOS FINANCEIROS
CAIXA
Aplicaes Indexadas ao CDI CDI 163.753 204.691 245.629
Aplicaes Pr-Fixadas PR 16.890 16.890 16.890
EMPRSTIMOS EFINANCIAMENTOS
FINANCIAMENTOS Indexados TJLP TJLP 153.417 181.462 209.506
FINANCIAMENTOS Indexados ao CDI CDI 126.552 158.290 190.028
FINANCIAMENTOS Pr / Ps Fixados via swap conforme item b PR/PS 60.261 45.896 31.531
PONTA PASSIVA - Swaps USD X %CDI CDI - - -
DEBNTURES Indexadas ao CDI CDI 139.052 166.258 193.465
DEBNTURES Pr Fixados via swap conforme item b PR 47.920 41.187 34.455
IPCA IPCA 27.459 31.970 36.480
ANTECIPAES de Crditos Imobilirios Indexados ao CDI CDI 49.074 58.571 68.068
Efeito lquido no resultado 784.378 905.215 1.026.052
Referncias
* CDI Mdio (a.a.) 7,25% 9,06% 10,88%
* TJLP 5,00% 6,25% 7,50%
* IPCA 5,58% 6,98% 8,37%
PGINA: 149 de 316
10.3 - Eventos com efeitos relevantes, ocorridos e esperados, nas demonstraes
financeiras

a. Introduo ou alienao de segmento operacional

Os Diretores da Companhia esclarecem que a Companhia no introduziu ou alienou qualquer segmento operacional durante
os perodos apresentados.

b. Constituio, aquisio ou alienao de participao societria

Em 1 de abril de 2011 entraram em vigor os contratos relacionados com a constituio da Brado Holding S.A., inscrita no
CNPJ/MF n. 12.341.295/0001-49, (Brado Holding) e da Brado Logstica e Participaes S.A., inscrita no CNPJ/MF n.
12.341.618/0001-02 (Brado Logstica, em conjunto com a Brado Holding, Brado), com vistas a desenvolver o
transporte de contineres por intermdio do modal ferrovirio, especificamente para atuar no segmento de contineres, com
o objeto de transporte, armazenagem, operao de terminais e retroreas porturias, handling e outros servios logsticos. O
impacto da efetivao desta operao, sob a tica do CPC 15 Combinao de Negcios, no foi relevante.

Em reunio realizada em 30 de junho de 2011, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou a celebrao de todos
os contratos e atos societrios praticados pelos administradores da Companhia com a finalidade de associar-se com a Ouro
Verde Transporte e Locao S.A., (Ouro Verde) por meio da Ritmo Logstica S.A., inscrita no CNPJ/MF n.
12.898.982/0001-60, (Ritmo), visando consolidao e combinao das operaes de transporte rodovirio entre a ALL
Amrica Latina Logstica Intermodal S.A. (empresa controlada pela Companhia) e a Ouro Verde. O impacto da
efetivao desta operao, sob a tica do CPC 15 Combinao de Negcios no foi relevante.

Em reunio realizada em 19 de dezembro de 2011, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou a celebrao de
todos os contratos e atos societrios praticados pelos administradores da Companhia com a finalidade de associar-se com os
acionistas da Vetorial Minerao S.A. por meio da Vetria Minerao S.A. (Vetria), visando a implementao e operao
de uma soluo integrada para logstica, extrao, beneficiamento e exportao de minrio. As condies suspensivas para
a constituio da Vetria foram cumpridas em 3 de dezembro de 2012.

Em 12 de maro de 2013 a Companhia alienou a totalidade da sua participao acionria na Araucria Rail Technology
S.A..

Em 12 de abril de 2013, a controlada da Companhia, ALL Amrica Latina Logstica Malha Sul S.A., incorporou a Santa
F Vages S.A., tambm controlada 100% da Companhia.

Alm das operaes descritas acima, no houve nenhuma outra aquisio ou alienao de participao societria que tenha
sido relevante para Companhia, considerando que aps a efetivao das operaes societrias descritas no item 6.5 deste
Formulrio de Referncia no houve qualquer ganho de capital, gio ou desgio, j que referidas operaes foram
realizadas pelo valor patrimonial das sociedades envolvidas.

c. Eventos ou operaes no usuais

Os Diretores da Companhia afirmam que no ocorreram eventos ou operaes no usuais no refletidas nas demonstraes
financeiras da Companhia.

PGINA: 150 de 316
10.4 - Mudanas significativas nas prticas contbeis - Ressalvas e nfases no parecer do
auditor
a. Mudanas significativas nas prticas contbeis

No ha.

b. Efeitos significativos das alteraes em prticas contbeis

No ha.

c. Ressalvas e nfases presentes no parecer do auditor

ConIorme descrito na nota explicativa 2.1, as demonstraes Iinanceiras individuais Ioram
elaboradas de acordo com as praticas contabeis adotadas no Brasil. No caso da ALL America
Latina Logistica S.A. essas praticas diIerem do IFRS, aplicavel as demonstraes Iinanceiras
separadas, somente no que se reIere a avaliao dos investimentos em controladas e coligadas
pelo metodo de equivalncia patrimonial, enquanto que para Iins de IFRS seria custo ou valor
justo. Nossa opinio no esta ressalvada em Iuno desse assunto.

PGINA: 151 de 316
10.5 - Polticas contbeis crticas

Os Diretores da Companhia entendem que as Demonstraes Financeiras da Companhia foram apresentadas de acordo com
as prticas contbeis adotadas no Brasil em conformidade com a legislao societria brasileira e normas da Comisso de
Valores Mobilirios (CVM).

Na elaborao das Demonstraes Financeiras, necessrio utilizar estimativas e adotar premissas para contabilizar certos
ativos, passivos e outras operaes, que podem afetar os valores apresentados de receitas, despesas de ativos e passivos,
bem como as divulgaes de passivos contingentes. As Demonstraes Financeiras da Companhia incluem, portanto,
diversas estimativas referentes seleo de vidas teis do ativo imobilizado e de sua recuperabilidade nas operaes,
avaliao dos ativos financeiros pelo valor justo e pelo mtodo de ajuste a valor presente, as estimativas do valor em uso e
fluxo de caixa para teste de impairment, anlise do risco de crdito para determinao da proviso para devedores
duvidosos, as estimativas de realizao futura de crdito tributrio, assim como da anlise dos demais riscos para
determinao de outras provises, inclusive para contingncias.

No processo de aplicao das polticas contbeis da Companhia, os Diretores da Companhia fizeram os seguintes
julgamentos que tm efeito mais significativo sobre os valores reconhecidos nas Demonstraes Financeiras:

Compromissos de arrendamento mercantil

A Companhia contratou arrendamentos mercantis comerciais de material rodante (locomotivas e vages) de clientes e
fornecedores. A classificao desses arrendamentos como operacionais ou financeiros determinada com base em uma
avaliao dos termos e condies dos contratos. A Companhia identificou os casos em que assume todos os riscos e
benefcios significativos da propriedade dos referidos bens, registrando esses casos como arrendamento financeiro.

Estimativas e premissas

Segue abaixo a discusso dos Diretores da Companhia sobre as principais premissas relativas a fontes de incerteza nas
estimativas futuras e outras importantes fontes de incerteza em estimativas na data do balano, envolvendo risco
significativo de causar um ajuste significativo no valor contbil dos ativos e passivos em exerccios futuros.

Perda por reduo ao valor recupervel de ativos no financeiros

Uma perda por reduo ao valor recupervel existe quando o valor contbil de um ativo ou unidade geradora de caixa
excede o seu valor recupervel, o qual o maior entre o valor justo menos custos de venda e o valor em uso. O clculo do
valor justo menos custos de vendas baseado em informaes disponveis de transaes de venda de ativos similares ou
preos de mercado menos custos adicionais para descartar o ativo. O clculo do valor em uso baseado no modelo de fluxo
de caixa descontado. Os fluxos de caixa derivam do oramento para os prximos cinco anos e no incluem atividades de
reorganizao com as quais a Companhia ainda no tenha se comprometido ou investimentos futuros significativos que
melhoraro a base de ativos da unidade geradora de caixa objeto de teste. O valor recupervel sensvel taxa de desconto
utilizada no mtodo de fluxo de caixa descontado, bem como aos recebimentos de caixa futuros esperados e taxa de
crescimento utilizada para fins de extrapolao.

Adicionalmente, em relao ao gio registrado no investimento da Companhia, classificado no Intangvel no consolidado,
os Diretores da Companhia esclarecem que:

(i) O gio na aquisio de investimentos fundamentado na expectativa de rentabilidade futura, sendo amortizado pela
curva de realizao considerando o prazo das concesses.

Nesse sentido, os Diretores da Companhia esclarecem, ainda, que o gio pago em combinaes de negcios foi alocado a
dois grupos de Unidades Geradoras de Caixa (UGC), para fins de teste anual de perda no valor recupervel, como a
seguir demonstrado:

ALL Amrica Latina Logstica Malha Norte S.A. (ALL Malha Norte) (composta pelas empresas ALL Amrica
Latina Logstica Malha Paulista S.A., ALL Malha Oeste e ALL Malha Norte); e
PGINA: 152 de 316

O valor recupervel da Malha Norte foi determinado em dezembro de 2012, por meio de clculo do valor em uso a partir
de projees de caixa provenientes de oramentos financeiros aprovados pela alta administrao para o perodo de cinco
anos extrapolados por igual perodo. A taxa de desconto antes dos impostos, aplicada a projees de fluxo de caixa, de
12,2% e os fluxos de caixa que excedem o perodo de 10 anos so perpetuados, utilizando uma taxa de crescimento de
1,0%, que a Administrao considera conservadora em relao ao crescimento projetado para o Brasil. Como resultado
dessa anlise, a Administrao no identificou necessidade de proviso para perda no valor recupervel para esse grupo de
UGC, ao qual est alocado um gio de R$ 1.980.638 (R$ 2.452.050 em 31 de dezembro de 2011).

Principais premissas utilizadas em clculos com base no valor em uso. O clculo do valor em uso para a ALL Malha Norte
mais sensvel s seguintes premissas:

Margens operacionais

As margens operacionais so baseadas nos valores mdios obtidos nos trs exerccios que antecedem o incio do perodo
oramentrio. Essas margens variam ao longo do tempo da projeo, conforme os projetos planejados pela empresa so
implementados e se desenvolvem. No longo prazo a margem operacional projetada est em torno de 35% da Receita
Lquida.

Taxas de descontos

As taxas de descontos refletem a atual avaliao de mercado referente aos riscos especficos unidade geradora de caixa. A
taxa de desconto foi estimada com base no custo mdio ponderado de capital para o segmento, e equivale a 12,3% a.a.
Outrossim, essa taxa foi ajustada para refletir a avaliao de mercado de qualquer risco especfico unidade geradora de
caixa.

Estimativas de taxas de crescimento

As taxas so baseadas nas expectativas da administrao para os prximos anos. A taxa de longo prazo utilizada foi de
8,9%a.a., em mdia, para extrapolar o oramento a qual vem sendo ajustada por qualquer elemento adicional identificado
pela administrao.

Sensibilidade a mudanas nas premissas

Entretanto, a administrao acredita que nenhuma mudana razoavelmente possvel em qualquer uma das principais
premissas acima mencionada levaria o valor contbil da unidade a exceder significativamente seu montante recupervel.
Malha Argentina (composta pelas empresas que atuam na Argentina).

Em dezembro de 2010, a administrao avaliou o valor recupervel da ALL Malha Argentina atravs de clculo baseado
no valor em uso a partir de projees futuras de fluxo de caixa em dlares americanos considerando oramentos
financeiros aprovados pela alta administrao, cobrindo um perodo de cinco anos extrapolados por igual perodo. A taxa
de desconto antes dos impostos, aplicada s projees do fluxo de caixa, foi de 11,72% a.a. (em USD).

Em 30 de junho de 2011, a administrao revisou suas estimativas de recuperao do gio na ALL Argentina, e o saldo
remanescente naquela data, no montante de R$ 12.883, foi baixado contra o resultado do perodo.

Em meados de 2012, a administrao efetuou os testes de recuperabilidade do gio e no identificou necessidade de
reconhecimento adicional de proviso para impairment do saldo remanescente.

Transaes com pagamentos baseados em aes

A Companhia mensura o custo de transaes liquidadas com aes com funcionrios baseado no valor justo dos
instrumentos patrimoniais na data da sua outorga. A estimativa do valor justo dos pagamentos com base em aes requer
PGINA: 153 de 316

a determinao do modelo de avaliao mais adequado para a concesso de instrumentos patrimoniais, o que depende dos
termos e condies da concesso. Requer tambm a determinao dos dados mais adequados para o modelo de avaliao,
incluindo a vida esperada da opo, volatilidade e rendimento de dividendos e correspondentes premissas.

A tabela a seguir relaciona as premissas includas no modelo usado para estimar o valor justo das opes da ltima
outorga:

O prazo de vida esperado das opes baseado em dados histricos e no necessariamente um indicativo do padro de
exerccio que deve ocorrer. A volatilidade esperada reflete a premissa de que a volatilidade histrica dos 5 anos anteriores
data da outorga indicativa da tendncia futura, o que tambm pode no ser o resultado real.

Os Diretores da Companhia esclarecem que a Companhia registra contabilmente as contribuies, a partir dos controles
individuais de cada beneficirio, como adiantamento para futuro aumento de capital, integrante do patrimnio lquido e
aps a deliberao em Assembleia Geral, o montante registrado como capital social. Para o caso especfico de
contribuies efetuadas na ordem de 30% para aquisies de opes, a Companhia registra o aumento de capital a partir do
segundo aniversrio, estando, por sua vez, de acordo com a Lei das Sociedades por Aes.

Impostos

Existem incertezas com relao interpretao de regulamentos tributrios complexos e ao valor e poca de resultados
tributveis futuros. Dado o amplo aspecto de relacionamentos de negcios, bem como a natureza de longo prazo e a
complexidade dos instrumentos contratuais existentes, diferenas entre os resultados reais e as premissas adotadas, ou
futuras mudanas nessas premissas, poderiam exigir ajustes futuros na receita e despesa de impostos j registrada. A
Companhia constitui provises, com base em estimativas cabveis, para possveis consequncias de auditorias por parte
das autoridades fiscais das jurisdies em que opera. O valor dessas provises baseia-se em vrios fatores, como
experincia de auditorias fiscais anteriores e interpretaes divergentes dos regulamentos tributrios pela entidade
tributvel e pela autoridade fiscal responsvel. Essas diferenas de interpretao podem surgir numa ampla variedade de
assuntos, dependendo das condies vigentes no respectivo domiclio da companhia.

Imposto diferido ativo reconhecido para todos os prejuzos fiscais no utilizados, na extenso em que seja provvel que
haja lucro tributvel disponvel para permitir a utilizao dos referidos prejuzos. Julgamento significativo da
administrao requerido para determinar o valor do imposto diferido ativo que pode ser reconhecido, com base no prazo
provvel e nvel de lucros tributveis futuros, juntamente com estratgias de planejamento fiscal futuras.

A Companhia apresenta prejuzos fiscais a compensar no valor de R$ 2.762 (em 2011 R$ 2.586). Esses prejuzos se
referem a controladas que apresentam histrico de prejuzos, no prescrevem e no podem ser utilizados para fins de
compensao com lucro tributvel em outra parte da Companhia, bem como a prejuzos cuja previso realizao
ultrapassa um horizonte razovel. A compensao dos prejuzos fiscais acumulados fica restrita ao limite de 30% do lucro
tributvel gerado em determinado exerccio fiscal. Essas controladas no tm diferenas temporrias tributveis ou
planejamentos fiscais que poderiam parcialmente justificar o reconhecimento de imposto diferido ativo.

Valor justo de instrumentos financeiros

Quando o valor justo de ativos e passivos financeiros apresentados no balano patrimonial no puder ser obtido de
mercados ativos, determinado utilizando tcnicas de avaliao, incluindo o mtodo de fluxo de caixa descontado. Os
2012
Volatilidade esperada (%) 36.4%
Taxa de juros livre de risco (%) 6% + IGPM
Prazo de vida esperado da opo (anos) 6
Preo mdio ponderado das aes (R$) 11
Modelo de precificao usado Black & Scholes
PGINA: 154 de 316

dados para esses mtodos se baseiam naqueles praticados no mercado, quando possvel. Contudo, quando isso no for
vivel, um determinado nvel de julgamento requerido para estabelecer o valor justo. O julgamento inclui consideraes
sobre os dados utilizados como, por exemplo, risco de liquidez, risco de crdito e volatilidade. Mudanas nas premissas
sobre esses fatores poderiam afetar o valor justo apresentado dos instrumentos financeiros. O impacto de possveis
variaes de indicadores que podem sofrer variaes de acordo com a volatilidade do mercado, e que podem impactar
diretamente estes instrumentos foram objeto de anlise de sensibilidade

Provises para riscos tributrios, cveis e trabalhistas

A Companhia reconhece proviso para causas cveis e trabalhistas. A avaliao da probabilidade de perda inclui a
avaliao das evidncias disponveis, a hierarquia das leis, as jurisprudncias disponveis, as decises mais recentes nos
tribunais e sua relevncia no ordenamento jurdico, bem como a avaliao dos advogados externos. As provises so
revisadas e ajustadas para levar em conta alteraes nas circunstncias, tais como prazo de prescrio aplicvel, concluses
de inspees fiscais ou exposies adicionais identificadas com base em novos assuntos ou decises de tribunais.

PGINA: 155 de 316
10.6 - Controles internos relativos elaborao das demonstraes financeiras - Grau de
eficincia e deficincia e recomendaes presentes no relatrio do auditor

a. Grau de eficincia de tais controles, indicando eventuais imperfeies e providncias adotadas para corrigi-las

Os Diretores da Companhia afirmam que a avaliao dos controles internos relativos preparao das Demonstraes
Financeiras tem por objetivo fornecer conforto em relao confiabilidade das informaes contbeis e elaborao das
Demonstraes Financeiras para divulgao externa de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos.

Os Diretores da Companhia explicam que os controles internos da Companhia sobre a preparao das Demonstraes
Financeiras incluem as polticas e procedimentos que:

se relacionam manuteno dos registros que refletem precisa e adequadamente as operaes da Companhia;

fornecem segurana de que as operaes so registradas de forma a permitir a elaborao das Demonstraes
Financeiras de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos, e que o fluxo financeiro gerido de acordo com
autorizaes da Administrao e dos Diretores da Companhia; e

fornecem segurana de que operaes no autorizadas pela Administrao da Companhia, sejam detectadas e no
tenham efeito relevante nas Demonstraes Financeiras.

Os Diretores da Companhia explicam que a Administrao da Companhia efetuou uma avaliao acerca dos controles
internos relativos preparao das Demonstraes Financeiras em 31 de dezembro de 2012 e concluiu que a estrutura de
Controles Internos referentes preparao das Demonstraes Financeiras da Companhia adequada.

Os Diretores da Companhia entendem que no h imperfeies relevantes nos controles internos da Companhia. Quando
so identificadas deficincias nesses sistemas, a Companhia toma as medidas necessrias para sua correo.
Adicionalmente, a Companhia procura adotar todas as recomendaes fornecidas pelos auditores independentes em relao
ao surgimento de eventuais deficincias com o objetivo de evitar sua ocorrncia. Adicionalmente, a Companhia atende aos
padres de Governana Corporativa do Novo Mercado.

As imperfeies nos controles internos da Companhia que geraram as recomendaes previstas no relatrio dos auditores
independentes referente s Demonstraes Financeiras do exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2012 decorreram dos
seguintes fatores: (i) inexistncia de controles individualizados dos itens do ativo imobilizado; e (ii) necessidade de
arquivamento das evidncias de execuo de controles internos.

b. Deficincias e recomendaes sobre os controles internos presentes no relatrio do auditor independente

Deficincia Identificada Recomendao Comentrio da Administrao
Falta de arquivamento de
evidncias da execuo dos
controles internos
Implementar rotinas de arquivamento
das evidncias que demonstrem a
execuo dos controles relacionados
contratao e resgate de aplicaes
financeiras e atualizaes das
provises para contingncias.
A ALL possui uma poltica de
compliance aprovada em Conselho de
Administrao, que determina como e
quando as aplicaes financeiras devem
ser realizadas. Quanto s provises, todos
os saldos significativos so revisados
pelos gestores da Companhia e,
anualmente, os auditores independentes
validam os saldos provisionados atravs
dos trabalhos de circularizao. A
administrao entende que o
arquivamento das evidncias no traria
benefcios operao da Companhia.
Inexistncia dos controles
individualizados para itens
do ativo imobilizado
Implementar controles que possibilitem
a identificao dos itens do ativo
imobilizado de maneira
A Companhia controla seus bens por
grupos (locomotivas, vages e via
permanente) por entender que esta
PGINA: 156 de 316
10.6 - Controles internos relativos elaborao das demonstraes financeiras - Grau de
eficincia e deficincia e recomendaes presentes no relatrio do auditor

individualizada. forma mais eficiente de controlar seus
ativos.

PGINA: 157 de 316
10.7 - Destinao de recursos de ofertas pblicas de distribuio e eventuais desvios

a. Forma de utilizao dos recursos resultantes

Os Diretores da Companhia esclarecem que a Companhia no realizou oferta pblica de distribuio de valores mobilirios
nos exerccios de 2010, 2011 e 2012, mas realizou oferta pblica para emisso de debntures, sendo que todas esto
mencionadas nos itens 10.10 e 18.5 deste Formulrio de Referncia.

b. Desvios relevantes entre a aplicao efetiva dos recursos e as propostas de aplicao divulgadas nos prospectos da
respectiva distribuio

Os Diretores da Companhia afirmam que no houve desvios relevantes entre a aplicao efetiva dos recursos e as propostas
de aplicao divulgadas nos prospectos da respectiva distribuio.

c. Razes para tais desvios

No aplicvel, tendo em vista que no ocorreram desvios relevantes.

PGINA: 158 de 316
10.8 - Itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras

a. Ativos e passivos detidos pela Companhia, direta ou indiretamente, que no aparecem no seu balano patrimonial
(off-balance sheet items)

(i) Arrendamentos mercantis operacionais, ativos e passivos

Os Diretores da Companhia esclarecem que as controladas ALL Amrica Latina Logstica Malha Paulista S.A., ALL
Amrica Latina Logstica Malha Sul S.A., ALL Amrica Latina Logstica Malha Norte S.A. e ALL Amrica Latina
Logstica Malha Oeste S.A., no mbito das concesses de servio pblico de transporte ferrovirio, firmaram contratos de
arrendamento dos bens da extinta Rede Ferroviria Federal S.A. Estes contratos de arrendamento so classificados como
arrendamentos mercantis operacionais e suas obrigaes so registradas linearmente, em conformidade com seus prazos,
nos termos do Pronunciamento Tcnico 06 do Comit de Pronunciamentos Contbeis, motivo pelo qual no so
contabilizados no ativo consolidado da Companhia.

(ii) Carteiras de recebveis baixadas sobre as quais a entidade mantenha riscos e responsabilidades, indicando
respectivos passivos

Os Diretores da Companhia esclarecem que a Companhia no possui carteiras de recebveis baixadas sobre as quais a
entidade mantenha riscos e responsabilidades, indicando respectivos passivos.

(iii) Contratos de futura compra e venda de produtos ou servios

Os Diretores da Companhia esclarecem que a Companhia no possui contratos de futura compra e venda de produtos ou
servios.

(iv) Contratos de construo no terminada

Os Diretores da Companhia esclarecem que a Companhia no possui contratos de construo no terminada.

(v) Contratos de recebimentos futuros de financiamentos

Os Diretores da Companhia esclarecem que a Companhia no possui contratos de recebimentos futuros de financiamentos.

b. Outros itens no evidenciados nas demonstraes financeiras

Os Diretores da Companhia esclarecem que a Companhia no possui outros itens no evidenciados nas Demonstraes
Financeiras, exceto os mencionados nesta seo.

PGINA: 159 de 316
10.9 - Comentrios sobre itens no evidenciados nas demonstraes financeiras

a. Alteraes geradas nas receitas, despesas, resultado operacional, despesas financeiras ou outros itens das
demonstraes financeiras

Os Diretores da Companhia esclarecem que a Companhia no prev alterao relevante de seu resultado por conta dos
contratos de arrendamento e das operaes de arrendamento mercantil operacional, uma vez que as despesas oriundas de
tais transaes j so registradas correntemente no resultado da companhia, nos termos do Pronunciamento Tcnico 06 do
Comit de Pronunciamentos Contbeis.

b. Natureza e o propsito da operao

Os Diretores da Companhia esclarecem que a natureza da operao amparada no contrato de arrendamento firmado com a
extinta Rede Ferroviria Federal S.A. a de utilizar pelo prazo de vigncia dos contratos celebrados os bens arrendados e a
malha ferroviria relacionada, com o propsito de atender a demanda por transporte ferrovirio, conforme metas pr-
estabelecidas.

c. Natureza e montante das obrigaes assumidas e dos direitos gerados em favor da Companhia

Os Diretores da Companhia esclarecem que a natureza das obrigaes futuras assumidas pelas concessionrias atravs dos
contratos de arrendamento dos bens da extinta Rede Ferroviria Federal S.A. so parcelas pagas trimestralmente. Em
contrapartida, as concessionrias tm o direito de utilizar os bens arrendados da extinta Rede Ferroviria Federal S.A. pelo
prazo da concesso de cada uma das malhas ferrovirias.

PGINA: 160 de 316
10.10 - Plano de negcios

a. Investimentos

(i) Descrio quantitativa e qualitativa dos investimentos em andamento e dos
investimentos previstos

Os Diretores da Companhia acreditam que investimentos so importantes para atender a
demanda projetada, aumentando a eIicincia operacional. Para que esses eIeitos ocorram de
Iorma organizada viabilizando o crescimento sustentavel na Companhia, ha necessidade de
investimentos para: (i) aumento marginal da Irota de locomotivas e vages; (ii) modernizao
da operao; (iii) recuperao da via com substituio e instalao de dormentes e trilhos; (iv)
construo e ampliao de patios de cruzamento; e (v) investimentos em segurana e
manuteno.

Os Diretores da Companhia esclarecem que dentro de seu negocio, a Companhia deIine como
investimentos todos os gastos que tem como Iinalidade: (i) aumento da capacidade de
transporte; e (ii) melhorias na qualidade dos processos operacionais, resultando em beneIicios
para a Companhia, clientes e colaboradores. A projeo de investimento anual para as operaes
Ierroviarias da ALL e de aproximadamente R$ 700 milhes, sendo que cerca de 50 desses
recursos e destinado a investimentos em expanso, enquanto os outros 50 so destinados a
investimentos em manuteno.

Os Diretores da Companhia esclarecem que o investimento em expanso esta subdividido em:
(i) aquisio marginal de novos vages; (ii) obras na via permanente como adio de patios de
cruzamento e troca de trilhos para aumento de capacidade; e (iii) outros investimentos reIerentes
a sistemas, terminais e inIraestrutura em geral. Esses investimentos no apresentam relao
linear ou certa entre material rodante, via permanente e patios, sendo realizados de acordo com
o trecho.

Os Diretores da Companhia esclarecem que o investimento em manuteno, por sua vez, esta
subdividido em: (i) manuteno de locomotivas e vages; (ii) manuteno da via permanente
com reparos e substituio de trilhos e dormentes; e (iii) outros investimentos reIerentes a
manuteno de sistemas, terminais e inIraestrutura em geral. Esses investimentos compreendem
todas as melhorias realizadas ao longo de 12.900 quilmetros de linha Ierrea e reparos na Irota
de material rodante da Companhia.

InIormaes qualitativas e quantitativas dos principais investimentos da Companhia esto
descritas no item 10.10 (c) iii e iv abaixo.

(ii) Fontes de financiamento dos investimentos

ConIorme inIormado no item 10.1 deste Formulario de ReIerncia, os recursos destinados para
os investimentos na operao da Companhia so provenientes de resultados operacionais,
Iinanciamentos e linhas de credito Iornecidas tanto por bancos privados de grande porte, como
tambem por bancos publicos como o Banco Nacional do Desenvolvimento Econmico e Social
('BNDES). Desde o inicio das operaes, o BNDES se mostrou um parceiro importante para o
desenvolvimento de nossa inIraestrutura, suportado por meio de linhas de credito de longo
prazo, de acordo com o plano de investimento da Companhia. Atualmente possuimos uma linha
de credito aprovada em 2009 com 5 anos de durao, e aproximadamente R$ 1,8 bilho a ser
desembolsado na medida em que os investimentos Iorem realizados.

Em 2008 emitimos debntures via nossas controladas, totalizando R$ 500 milhes, totalmente
subscritas e integralizadas pelo Fundo de Investimento do Fundo de Garantia do Tempo de
Servio - FI-FGTS. Tal emisso teve o objetivo de suportar os investimentos da Companhia
entre os anos de 2008 e 2010.
PGINA: 161 de 316

Em 2009, realizamos uma emisso publica de debntures totalizando R$ 1,3 bilho, no entanto
sem o objetivo especiIico de levantar Iundos para o Iinanciamento de investimentos. Nesta
epoca, o movimento Iez-se necessario objetivando Ilexibilizar a estrutura de capital da empresa,
dadas algumas restries de controle acionario impostas pela ANTT - Agncia Nacional dos
Transportes Terrestres.

Em 2011, realizamos duas emisses publicas de debntures totalizando R$ 1,2 bilho. Em 2012,
realizamos uma emisso publica de debnture totalizando R$ 750 milhes. Ambas as emisses
tiveram o objetivo de alongar o prazo medio e melhorar o perIil das dividas da Companhia. Essa
deciso deu-se para aproveitar o bom momento de mercado de Iorma a assegurar a Companhia
um capital suIiciente para que no Iicasse vulneravel as possiveis oscilaes Iuturas de credito
do mercado, tendo em vista que estas condies so volateis e variam de acordo com o cenario e
perspectivas da economia mundial. Os recursos destas capitaes Ioram totalmente aplicados
conIorme respectivas propostas de emisses, no ocorrendo desvios na destinao dos recursos.

(iii) Desinvestimentos relevantes em andamento e desinvestimentos previstos

ConIorme anunciado por meio de Fato Relevante divulgado em 15 de maro de 2012, a
Companhia estava negociando com potenciais investidores interessados em adquirir
participao nas concesses que a Companhia detinha na Argentina (ALL America Latina
Logistica Mesopotamica S.A. e ALL America Latina Logistica Central S.A.).

as quais a Companhia detem direitos econmicos. ConIorme ja anunciado, a Companhia reIora
que adotara todas as medidas legais cabiveis.

b. Aquisio de plantas, equipamentos, patentes, ou outros ativos que devam influenciar
materialmente a capacidade produtiva da Companhia, desde que j divulgados

Os Diretores da Companhia esclarecem que a Companhia no adquiriu plantas, equipamentos,
patentes, ou outros ativos que inIluenciem materialmente a capacidade produtiva da Companhia.

c. Novos produtos e servios

(i) Pesquisas em andamento j divulgadas

Os Diretores da Companhia esclarecem que na data deste Formulario de ReIerncia no ha
pesquisas em andamento ja divulgadas.

(ii) Montantes totais gastos pela Companhia em pesquisa para desenvolvimento de novos
produtos ou servios

Os Diretores da Companhia esclarecem que a Companhia no gastou qualquer montante em
pesquisa para desenvolvimento de novos produtos e servios, tendo em vista que no ha
pesquisas em andamento.

PGINA: 162 de 316

(iii) e (iv) Projetos em desenvolvimento j divulgados e montantes totais gastos pela
Companhia no desenvolvimento de novos produtos ou servios

Os Diretores da Companhia esclarecem que dentre os investimentos que a Companhia tem para
expanso da capacidade e melhorias em sua malha, o mais relevante e o Projeto Rondonopolis,
qual seja:

O projeto Rondonopolis e uma extenso de 260 km de via entre os municipios de Alto Araguaia
e Rondonopolis, ambos no Estado do Mato Grosso. Para a realizao do projeto, o BNDES
aprovou uma linha de Iinanciamento que corresponde a 90 do investimento e com prazo de
durao de 20 (vinte) anos. A Companhia realizou um investimento reIerente ao projeto
Rondonopolis, que Iinalizou em, aproximadamente, R$ 700 milhes.

PGINA: 163 de 316
10.11 - Outros fatores com influncia relevante

Os Diretores da Companhia esclarecem que no houve outros fatores que influenciaram de maneira relevante o
desempenho operacional e que, no julgamento dos administradores, devam ser comentados.

PGINA: 164 de 316
11.1 - Projees divulgadas e premissas
a. Objeto da projeo
A Companhia utiliza duas projees de ampla divulgao no mercado e considera o resultado
consolidado de todas as sociedades do grupo. So elas: (i) tonelada por quilmetro util
('TKU), indicador relativo ao volume de carga transportado pela Companhia; e (ii) Capital
Expenditure ('CAPEX), indicador relativo aos investimentos da Companhia.

b. Perodo projetado e o prazo de validade da projeo
As projees da Companhia para o volume de carga transportada esto indicadas no item 11.1.d
abaixo como 'TKU. As projees de TKU so Ieitas a cada 5 anos e so revisadas anualmente.

Ja as projees relativas ao CAPEX esto indicadas no reIerido item 11.1.d, so anuais e,
portanto, so revisadas anualmente.

c. Premissas da projeo
A Companhia constroi suas projees com base em suas expectativas sobre o Iuturo e o objetivo
da administrao para o desempenho de seus principais indicadores. O oramento construido
para o exercicio em curso Ioi realizado com base no cenario macroeconmico apresentado no
Iim do exercicio social de 2012, epoca em que ele Ioi elaborado, e no objetivo da administrao
para o exercicio social de 2013.

Este e um processo que envolve diretamente todas as gerncias da Companhia e considera os
eIeitos das mudanas de pratica contabil no Brasil decorrentes da Lei 11.638/07. A Iormulao
do trabalho adotou as seguintes premissas:

- Plano de vendas Ierroviario, rodoviario e intermodal.

- Plano operacional Ierroviario aberto por corredor com Ioco em indicadores.

- Oramento de custeio e CAPEX base zero ('OBZ).

- Investimento aberto por produto/servio x preo.

- taxas de inIlao, juros, e crescimento do Produto Interno Bruto PIB brasileiro.

Todas as premissas consideradas para as projees podem ser inIluenciadas por Iatores que
escapam ao controle da administrao das sociedades que Iazem parte da Companhia. Algumas
em maior escala, outras em menor escala.

Dentro dos Iatores que escapam ao controle da Companhia, cabe esclarecer que em 05 de
junho de 2013, atraves da Resoluo n 469/2013, do Ministerio de Interior e
Transporte, do Governo Argentino, Ioram rescindidas as concesses da America Latina
Logistica Central S.A. e America Logistica Mesopotmica S.A., concesses estas sobre
as quais a Companhia detem direitos econmicos.

A ALL Argentina ao longo dos anos se tornou pouco representativa nos resultados
consolidados da Companhia, demandando Ioco desproporcional por parte da sua
administrao. Em 2012, os resultados das reIeridas concesses corresponderam a 6,5
da receita liquida e 0 do EBITDA total da Companhia.

PGINA: 165 de 316
11.1 - Projees divulgadas e premissas

d. Valores dos indicadores que so objeto da previso
Os valores dos indicadores que so objeto da previso, TKU e CAPEX, esto indicados na
tabela abaixo:

Projees ALL
2010` 2011` 2012` 2013`
OB1ETO Planejado Planejado Planejado Planejado
TKU (bilhes) 48,80 47,41 52,15 53,0
CAPEX (R$ milhes)`` 650,0 650,0 650,0 700,0
*Nossa projeo de crescimento medio anual de volume no Brasil e de pelo menos 10, em 5
anos.

PGINA: 166 de 316
11.2 - Acompanhamento e alteraes das projees divulgadas
a. Projees substitudas

De Iorma geral, as projees apresentadas no item 11.1.d acima ja Ioram objeto de divulgao
pela Companhia por meio de Iatos relevantes, relatorios trimestrais de resultados, conIerncias
de resultados trimestrais e apresentaes corporativas e no esto sendo alteradas.

b. Dados projetados com o efetivo desempenho dos indicadores

Depois de um cenario de mercado duro em 2009, a Companhia voltou a crescer em 2010 com a
recuperao da atividade agricola e industrial, no patamar de 2 digitos. Em 2011, o crescimento
de volume Iicou um pouco abaixo do planejado, impactado pelo Iraco crescimento nos produtos
industriais, parcialmente compensado pelo crescimento acima do planejado de commodities
agricolas. Em 2012, o volume tambem no atingiu o crescimento esperado, impactado por um
cenario bastante diIicil no primeiro semestre, com queda de 15,6 na primeira saIra agricola, e
baixa produo industrial ao longo do ano.

Os dados realizados esto indicados no quadro abaixo:

Objeto 2010 (Real) 2011 (Real) 2012 (Real)
TKU (milhes) 43,1 46,5 48,1
CAPEX (milhes) 635,5 656,3 665,0
**A projeo de CAPEX exclui os investimentos no Projeto Rondonpolis.

Em 2010, o TKU atingido superou o plano em virtude de (i) importantes melhorias
operacionais; (ii) ganhos de participao de mercado e um mercado Iavoravel de exportao de
milho e aucar no Brasil e (iii) a curva de expanso dos Iluxos industriais intermodais no
segmento de produtos industriais.

Em 2011, o TKU Iicou abaixo do planejado devido a reduo de atividade industrial, que no
Ioi compensada com incluso de novos projetos na carteira da empresa. A unidade de negocio
de commodities agricolas cresceu mais do que o esperado.

Em 2012, o TKU atingido Iicou abaixo do esperado, impactado pela queda de 15,6 na
primeira saIra agricola, e baixa produo industrial ao longo do ano.

Finalmente, quanto ao CAPEX de 2010, 2011 e 2012, todos atingiram os valores previstos pela
administrao, com desvios inIeriores a 3 em relao ao planejado, ou seja, a porcentagem
inIerior a 3 no e considerada pela Companhia desvio de projeo.

c. Validade das projees para a data de entrega do presente formulrio

As demais projees relativas ao periodo em curso permanecem validas e no Ioram
abandonadas ou substituidas.

PGINA: 167 de 316
12.1 - Descrio da estrutura administrativa
a. Atribuies rgos e comits
So rgos da estrutura da administrao da Companhia: (i) o Conselho de Administrao; (ii) a Diretoria; (iii) o Conselho
Fiscal, cujo funcionamento permanente; (iv) o Comit de Gesto; e (v) o Comit do Plano de Opo de Compra de Aes
da Companhia (Comit do POCA).

(i) Conselho de Administrao

O Conselho de Administrao da Companhia composto por 15 (quinze) membros efetivos e membros suplentes em igual
nmero, eleitos em Assembleia Geral, todos com mandato de at 2 (dois) anos. Dos 15 membros do Conselho de
Administrao, 3 membros so classificados como independentes, conforme Regulamento de Listagem do Novo
Mercado da BM&FBOVESPA.

O Conselho de Administrao possui as seguintes atribuies:

a) eleger e destituir os Diretores da Companhia, indicando, por proposta do Diretor-Presidente, aquele que
poder acumular as funes de Relaes com Investidores;

b) deliberar sobre a proposta do Diretor-Presidente sobre as reas de atuao dos demais Diretores;

c) fixar a orientao geral dos negcios da Companhia e de suas controladas, aprovando previamente suas
polticas empresariais de comercializao, gesto administrativa de pessoal e financeira, de aplicao de
incentivos fiscais e zelar pelo estrito cumprimento das mesmas;

d) aprovar planos, projetos e oramentos anuais e plurianuais;

e) autorizar contribuies da Companhia e suas controladas para associaes de empregados, fundos de
previdncia, entidades assistenciais ou recreativas, observado o que vier a ser determinado em resoluo do
prprio Conselho de Administrao;

f) fiscalizar a gesto dos Diretores, examinando, a qualquer tempo, as atas, livros e papis da Companhia e de
suas controladas, solicitando informaes sobre contratos celebrados, ou em vias de celebrao, e quaisquer
outros atos;

g) convocar a Assembleia Geral;

h) manifestar-se sobre o Relatrio de Administrao e demonstraes financeiras e propor a destinao do
lucro lquido de cada exerccio;

i) manifestar-se favorvel ou contrariamente a respeito de qualquer oferta pblica de aquisio de aes que
tenha por objeto as aes de emisso da Companhia, por meio de parecer prvio fundamentado, divulgado em at
15 (quinze) dias da publicao do edital da oferta pblica de aquisio de aes, que dever abordar, no mnimo
(i) a convenincia e oportunidade da oferta pblica de aquisio de aes quanto ao interesse do conjunto dos
acionistas e em relao liquidez dos valores mobilirios de sua titularidade; (ii) as repercusses da oferta
pblica de aquisio de aes sobre os interesses da Companhia; (iii) os planos estratgicos divulgados pelo
ofertante em relao Companhia; (iv) outros pontos que o Conselho de Administrao considerar pertinentes,
bem como as informaes exigidas pelas regras aplicveis estabelecidas pela CVM;

j) deliberar sobre a emisso de aes e bnus de subscrio, dentro do limite do capital autorizado da
Companhia;
PGINA: 168 de 316

k) autorizar a negociao pela Companhia e por suas controladas de aes de sua respectiva emisso, e a
emisso, converso, resgate antecipado e demais condies de debntures, "commercial papers", bnus e demais
ttulos destinados a distribuio primria ou secundria em mercado de capitais;

l) deliberar sobre a emisso de notas promissrias comerciais para distribuio pblica, nos termos da
Instruo CVM n. 134/90;

m) escolher e destituir os auditores independentes;

n) autorizar a alienao ou onerao de bens ou direitos da Companhia e de suas controladas, em uma ou mais
operaes sucessivas no curso de 12 (doze) meses consecutivos, de valor agregado superior a R$ 100.000.000,00
(cem milhes de reais) atualizados pelo ndice Geral de Preos do Mercado da Fundao Getlio Vargas (IGP-M)
ou na falta deste, outro ndice que vier a substitu-lo;

o) fixar as condies gerais de celebrao de contratos com Partes Relacionadas ou autorizar a celebrao dos
contratos que no atendam a estas condies;

p) aprovar a poltica de operaes financeiras e comerciais da Companhia, bem como autorizar operaes
financeiras e comerciais ativas e passivas de valor superior a R$ 100.000.000,00 (cem milhes de reais
atualizados pelo ndice Geral de Preos do Mercado da Fundao Getlio Vargas (IGP-M) ou, outro ndice que
vier a substitu-lo, e aquelas que no estejam contempladas na poltica de operaes financeiras e comerciais da
Companhia;

q) autorizar atos que importem em outorga de garantias de qualquer espcie em favor de terceiros ou que
importem em renncia de direito, exceto se com relao a sociedades em que a Companhia possua participao,
direta ou indiretamente, de mais de 98% (noventa e oito por cento) do capital social total;

r) estabelecer polticas e limites, por valor, prazo ou tipo de operao, para instrumentos financeiros
derivativos de qualquer natureza, que envolvam ou no mercados futuros e de opes, bem como procedimentos
para o gerenciamento e controle da exposio da Companhia aos respectivos riscos envolvidos em tais operaes;

s) pronunciar-se sobre os assuntos que a Diretoria lhe apresente para sua deliberao ou para serem
submetidos Assembleia Geral;

t) deliberar sobre a constituio de sociedades ou a participao da Companhia e de suas controladas em
outras entidades, bem como sobre quaisquer participaes ou investimentos em negcios estranhos ao objeto
social, inclusive atravs de consrcio ou sociedade em conta de participao;

u) aprovar a alienao, arrendamento ou outra forma de disposio dos direitos de concesso das sociedades
em que a Companhia participar, observado o que vier a ser determinado em resoluo do prprio Conselho de
Administrao;

v) deliberar sobre a suspenso das atividades da Companhia e suas controladas;

w) avocar a qualquer tempo o exame de qualquer assunto referente aos negcios da Companhia e suas
controladas, ainda que no compreendido na enumerao acima, e sobre ele proferir deciso a ser
obrigatoriamente executada pela Diretoria;

PGINA: 169 de 316
x) exercer os demais poderes que lhe sejam atribudos por lei e pelo Estatuto Social da Companhia;

y) resolver os casos omissos no Estatuto Social da Companhia e exercer outras atribuies que a lei ou o
Estatuto Social da Companhia no confiram a outro rgo da Companhia; e

z) definir a lista trplice de instituies ou empresas especializadas em avaliao econmica de empresas para
preparao de laudo de avaliao das aes da Companhia, em caso de cancelamento de registro de companhia
aberta ou sada do Novo Mercado.

(ii) Diretoria

A Diretoria, atuando como rgo colegiado, composta por, no mnimo 2 (dois) e, no mximo, 8 (oito) membros, eleitos
pelo Conselho de Administrao da Companhia, sendo: 1 (um) Diretor-Presidente, 1 (um) Diretor Financeiro, 1 (um)
Diretor de Relaes com Investidores e os demais Diretores com designao e funes a serem propostas ao Conselho de
Administrao pelo Diretor-Presidente, todos com mandato de at 2 anos. O Diretor Financeiro, a critrio do Conselho de
Administrao, poder acumular as suas funes com as do Diretor de Relao com Investidores. O Conselho de
Administrao poder deixar vagos at 6 (seis) cargos de Diretor, exceto o de Diretor-Presidente.

Compete Diretoria, atuando como colegiado:

a) submeter ao Conselho de Administrao a estrutura bsica de organizao da Companhia e de suas
controladas, bem como definir as atribuies das vrias unidades das mesmas;

b) expedir as normas e regulamentos para o bom funcionamento dos servios, respeitado o disposto no
Estatuto Social da Companhia;

c) manter o controle geral da execuo de suas deliberaes, bem como da avaliao dos resultados da
atividade da Companhia e suas controladas;

d) preparar e submeter aprovao do Conselho de Administrao os oramentos anual e plurianual, os
projetos de expanso e modernizao e os planos de investimento;

e) submeter ao Conselho de Administrao o plano de cargos e salrios e o quadro de pessoal da Companhia e
suas controladas;

f) submeter ao Conselho de Administrao as normas relativas s contrataes;

g) submeter prvia e expressa aprovao do Conselho de Administrao as operaes relativas a
investimentos e financiamentos, no pas ou no exterior;

h) submeter ao Conselho de Administrao todos os atos que envolvam responsabilidade para a Companhia,
obedecido o limite disposto em delegao especfica que, nesse sentido, vier a ser emanada em ato daquele
Colegiado;

i) preparar e propor ao Conselho de Administrao os atos que sejam da competncia deste e os que deva
submeter Assembleia Geral;

j) elaborar o Relatrio da Administrao, as Demonstraes Financeiras e os demais documentos a apresentar
Assembleia Geral;

PGINA: 170 de 316
k) decidir sobre a abertura, transferncia ou encerramento de escritrios, filiais, dependncias ou outros
estabelecimentos da Companhia;

l) aprovar as instrues a serem dadas aos representantes da Companhia nas Assembleias Gerais das
sociedades em que detenha participao acionria;

m) submeter ao Conselho de Administrao as polticas e limites, por valor, prazo ou tipo de operao, para
instrumentos financeiros derivativos de qualquer natureza, que envolvam ou no mercados futuros e de opes,
bem como procedimentos para o gerenciamento e controle da exposio da Companhia aos respectivos riscos
envolvidos em tais operaes;

n) exercer as demais atribuies previstas em lei e no Estatuto Social da Companhia.

(iii) Conselho Fiscal

De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, o Conselho Fiscal um rgo independente da administrao e da
auditoria externa da Companhia. O Conselho fiscal ter as atribuies e os poderes conferidos por lei, tendo como
responsabilidade principal fiscalizar os atos dos administradores e analisar as demonstraes financeiras, relatando suas
observaes aos acionistas.

O Conselho Fiscal da Companhia permanente e composto de 3 (trs) a 5 (cinco) membros efetivos e igual nmero de
suplentes, todos residentes no pas, eleitos pela Assembleia Geral, com mandato de at 1 ano.

Compete ao Conselho Fiscal, alm das atribuies previstas em lei:

a) recomendar ao Conselho de Administrao a entidade a ser contratada, para prestao de servios de
auditoria independente, e a sua substituio, caso necessria;

b) recomendar ao Conselho de Administrao a correo ou aprimoramento de polticas, prticas e
procedimentos identificados no mbito de suas atribuies;

c) acompanhar os resultados da auditoria interna da Companhia e identificar e propor ao Conselho de
Administrao aes acerca da mesma; e

d) acompanhar o cumprimento, pela administrao da Companhia, das recomendaes feitas pelo auditor
independente ou pelo rgo de auditoria interna.

(iv) Comits

O Conselho de Administrao poder, quando julgar necessrio, criar comits com funes de assessoramento e instruo
dos assuntos que lhe sejam afetos, definindo a respectiva composio e atribuies especficas.

O Comit de Gesto um rgo sem funo executiva e subordinado ao Conselho de Administrao da Companhia, no
ter nmero mximo ou mnimo de membros e ser composto por pessoas fsicas indicadas pelo Conselho de
Administrao, administradores da Companhia ou no. O Comit de Gesto tem como nica atribuio fornecer
recomendaes ao Conselho de Administrao em matria de: (a) oramento; (b) metas; (c) remunerao varivel; (d)
decises de investimento; (e) grandes contratos; e (f) outros aspectos de gesto da Companhia.

PGINA: 171 de 316
O Comit do Plano de Opo de Compra de Aes da Companhia (POCA) um rgo sem funo executiva e
subordinado ao Conselho de Administrao, composto por todos os membros do Conselho de Administrao e tem como
nica atribuio a administrao do POCA.

Em 09 de setembro de 2010, houve a aprovao do Estatuto Social da Companhia, o qual aprovou seu ingresso no Novo
Mercado, com a extino tcita do Comit de Auditoria, criado na AGE realizada em 30/11/2004, uma vez que a
competncia do referido comit passou a ser do Conselho Fiscal.

Em 27 de abril de 2012 foi aprovado o atual Estatuto Social da Companhia, o qual estabelece a faculdade ao Conselho de
Administrao de instalar o Comit de Auditoria Estatutrio, o qual no foi instalado at a presente data.

b. Data de instalao do conselho fiscal e de criao dos comits
A primeira instalao do Conselho Fiscal da Companhia ocorreu em 05.03.2004 e serviu para fiscalizar o exerccio social
de 2004. A partir dessa data, o Conselho Fiscal foi instalado para todos os exerccios fiscais seguintes.

Em 09 de setembro de 2010, com a finalidade de viabilizar a adeso da Companhia ao Novo Mercado, houve a aprovao
de um Estatuto Social da Companhia onde Conselho Fiscal passou a ter funcionamento permanente.

O Comit de Gesto foi criado pelo Conselho de Administrao da Companhia em reunio realizada em 10 de novembro
de 2004.

O Comit do POCA foi criado pelo Conselho de Administrao da Companhia em reunio realizada em 1 de abril de
1999.

c. Mecanismos de avaliao de desempenho de cada rgo ou comit
A Companhia ainda no implementou mecanismos de avaliao de desempenho do Conselho de Administrao, do
Conselho Fiscal, do Comit de Gesto, do Comit do POCA, mas aplica a todos os nveis organizacionais o Sistema
Interno de Gesto, responsvel pela difuso da prtica de modelos de gesto que possam contribuir para o incremento de
seus resultados.

O Sistema Interno de Gesto um programa de avaliao e medio de desempenho de todos os nveis organizacionais,
baseado em dois grandes pilares: Gerenciamento pelas Diretrizes (GDP) e Gerenciamento pelas Rotinas (GPR) (em
conjunto Sistema Interno de Gesto). O GPD visa sustentar os saltos de patamar da companhia, direcionar esforos na
busca de objetivos comuns e motivar os colaboradores na busca de resultados atravs do sistema de metas e avaliao de
desempenhos. O GPR visa permitir melhorias contnuas e garantir que essas melhorias sejam padronizadas e incorporadas
rotina atravs de auditorias realizadas pela rea de Qualidade e melhoria do ambiente de trabalho e manuteno da
infraestrutura da Companhia.

A Diretoria avaliada pelo sistema de metas. Dentre as principais prticas adotadas pela Companhia, a partir do Sistema
Interno de Gesto, esto: (i) o sistema de metas, que engloba desde os nveis operacionais at a Diretoria da Companhia; e
(ii) as reunies de desempenho, que, realizadas periodicamente, tm como objetivo a anlise de desempenho das equipes e
a consequente proposio de planos de ao para melhoria de eventuais deficincias.

d. Atribuies e poderes individuais dos membros da Diretoria
As competncias individuais, atribuies e poderes dos membros da Diretoria esto descritos nos artigos 26 a 32 do
Estatuto Social da Companhia, todas listadas a seguir:

PGINA: 172 de 316
Compete ao Diretor-Presidente: (i) exercer a direo da Companhia, coordenando as atividades dos diretores; (ii) propor ao
Conselho de Administrao as reas de atuao e a designao de cada diretor; (iii) zelar pela execuo das deliberaes do
Conselho de Administrao e da Diretoria; (iv) convocar e presidir as reunies da Diretoria, estabelecendo-lhe a ordem do
dia e dirigindo os respectivos trabalhos; (v) propor aprovao da Diretoria a estrutura bsica da Companhia e de suas
controladas e as atribuies das vrias unidades das mesmas; (vi) supervisionar, com a colaborao dos demais diretores, as
atividades de todas as unidades da Companhia e de suas controladas; (vii) indicar, para aprovao da Diretoria, os
representantes da Companhia nas entidades e nas sociedades e associaes das quais a Companhia participe; e (viii) exercer
as demais atribuies previstas no Estatuto Social.

Compete ao Diretor Financeiro elaborar as diretrizes da poltica econmico-financeira da Companhia e de suas controladas.
Suas funes bsicas so: (i) planejar, propor e implementar o planejamento econmico-financeiro da Companhia e suas
controladas; (ii) coordenar a rea contbil; (iii) implementar a poltica de planejamento fiscal da Companhia e suas
controladas; (iv) coordenar a elaborao das demonstraes financeiras da Companhia e suas controladas; (v) administrar
os recursos financeiros da Companhia; (vi) apoiar a rea operacional da Companhia e suas controladas no que for
necessrio para o bom andamento das mesmas; e (vii) coordenar os eventuais projetos da Companhia e suas controladas.

Compete ao Diretor de Relaes com Investidores representar a Companhia e suas controladas perante a Comisso de
Valores Mobilirios, acionistas, investidores, Bolsa de Valores, o Banco Central do Brasil e demais rgos relacionados s
atividades desenvolvidas pela Companhia no mercado de capitais, bem como acompanhar as variaes na participao
societria dos acionistas da Companhia.

Compete ao Diretor de Operao dirigir e gerir as reas de via permanente, mecnica, centro de controle operacional e
gesto de material rodante necessrios para a prestao do servio de transporte ferrovirio pela Companhia e suas
controladas;

Compete ao Diretor de Comercial (i) gerir e implementar as negociaes comerciais, captaes de clientes e otimizao de
resultados na prestao dos servios; e (ii) planejar e definir a estratgia de venda e a poltica comercial da Companhia e
suas controladas;

Compete ao Diretor de Servios e Tecnologia gerir as reas de suprimentos, tecnologia da informao (TI), centro de
servios compartilhados (CSC), regulatrio, resultados e projetos de infraestrutura da Companhia e suas controladas;

Compete ao Diretor de Gente (i) gerir, elaborar e implementar as polticas de gente da Companhia e suas controladas; (ii)
direcionar e implementar procedimentos para contrataes de terceirizados; e (iii) dar suporte nas relaes sindicais; (iv)
acompanhar e direcionar as atividades das reas de segurana e ambiental da Companhia e de suas controladas.

Compete ao Diretor de Relaes Institucionais (i) desenvolver e direcionar o relacionamento institucional, atuando perante
rgos governamentais, prefeituras e comunidade; (ii) gerir e direcionar as reas de patrimnio e jurdico contencioso; e
(iii) direcionar e aprimorar a imagem da Companhia e suas controladas.

Compete ao Diretor de Industrializados (i) gerir e implementar as negociaes comerciais que envolverem produtos
industrializados, bem como a captaes de clientes e otimizao de resultados na prestao dos servios de produtos
industrializados; e (ii) planejar e definir a estratgia de venda e a poltica comercial da Companhia e suas controladas
relacionados a produtos industrializados.

Ressalta-se que as competncias dos Diretores de Operao, Comercial, Servios e Tecnologia, de Gente, de Relaes
Institucionais e de Industrializados, foram definidas pelo Conselho de Administrao, conforme estabelecido no artigo 26
do Estatuto Social da Companhia.

PGINA: 173 de 316
e. Mecanismos de avaliao de desempenho dos membros do conselho de administrao, dos comits e da
diretoria
A Companhia ainda no implementou mecanismos de avaliao de desempenho dos membros do Conselho de
Administrao e dos Comits, mas aplica a todos os nveis organizacionais o Sistema Interno de Gesto descrito no item
c acima.

Os membros da diretoria so avaliados individualmente por meio do sistema de metas, aplicando todos os nveis
organizacionais o Sistema Interno de Gesto descrito no item c acima, levando em considerao o cumprimento pelos
Diretores de suas metas individuais. Dentre as principais prticas adotadas pela Companhia, a partir do Sistema Interno de
Gesto, esto: (i) o sistema de metas, que engloba desde os nveis operacionais at a Diretoria da Companhia; e (ii) as
reunies de desempenho, que, realizadas periodicamente, tm como objetivo a anlise de desempenho das equipes e a
consequente proposio de planos de ao para melhoria de eventuais deficincias.
PGINA: 174 de 316
12.2 - Regras, polticas e prticas relativas s assembleias gerais
a. Prazos de convocao
A Companhia no adota prticas e polticas diferenciadas relativamente aos prazos de convocao das assembleias gerais
estipulados na legislao que lhe aplicvel, sendo convocada, nos termos do artigo 124 da Lei 6.404/1976, com prazo
mnimo de antecedncia, na primeira convocao, de 15 (quinze) dias e, na segunda convocao, de 8 (oito) dias. As
Assembleias Gerais so convocadas mediante anuncio publicado por trs vezes consecutivas no Dirio Oficial do Estado
do Paran, bem como em outros jornais de grande circulao da sede da Companhia, qual seja, Gazeta do Povo de Curitiba.

b. Competncias
Alm das atribuies previstas em lei, compete exclusivamente Assembleia Geral:

(i) decidir sobre eventuais grupamentos e desdobramentos de aes;

(ii) deliberar, de acordo com proposta apresentada pela administrao, sobre a destinao do lucro do exerccio e a
distribuio de dividendos;

(iii) fixar a remunerao do Conselho Fiscal e dos Administradores na forma da lei e do Estatuto Social da Companhia; e

(iv) escolher empresa especializada responsvel pela elaborao de laudo de avaliao das aes da Companhia, em caso
de cancelamento de registro de companhia aberta ou sada do Novo Mercado, conforme previsto no Captulo IX do
Estatuto Social da Companhia.

c. Endereos (fsico ou eletrnico) nos quais os documentos relativos assembleia geral estaro disposio
dos acionistas para anlise
Endereo eletrnico: www.all-logistica.com/ri e www.cvm.com.br.

Endereo fsico: Rua Emlio Bertolini, 100, Cajuru, Curitiba, Paran, CEP 82.920-030.

d. Identificao e administrao de conflitos de interesses
A Companhia no adota um mecanismo especfico para identificar conflitos de interesse, aplicando-se hiptese as regras
constantes na legislao que lhe aplicvel, nos termos dos artigos 115 e 156 da Lei 6.404/1976, mas detm um Cdigo de
tica que pode ser aplicvel nos casos de conflito de interesses.

Desta feita, o acionista deve exercer o direito a voto no interesse da Companhia, considerando-se abusivo o voto com o fim
de causar dano Companhia ou a outros acionistas, bem como o voto com o objetivo de obter vantagem para si ou para
outrem, a que o acionista no faa jus ou que possa causar prejuzo para a Companhia ou para outros acionistas. O acionista
no pode votar nas deliberaes da assembleia geral relativas a laudo de avaliao de bens com que concorrer para a
formao do capital e aprovao de suas contas como administrador, nem em quaisquer outras que puderem benefici-lo
de modo particular, ou em que tiver interesse conflitante com o da Companhia. A deliberao tomada em decorrncia do
voto de acionista que tem interesse conflitante com o da Companhia anulvel, sendo o acionista responsvel pelos danos
causados e ficando ele obrigado a transferir para a Companhia as vantagens que tiver auferido.

O administrador da Companhia , igualmente, vedado de intervir em qualquer operao social em que tiver interesse
conflitante com o da Companhia, bem como na deliberao que a respeito tomarem os demais administradores, cumprindo-
lhe cientific-los do seu impedimento e fazer consignar, na ata de reunio de conselho de administrao ou da diretoria, a
natureza e a extenso do seu interesse. Ademais, o administrador somente pode contratar com a Companhia em condies
razoveis ou equitativas, idnticas s que prevalecem no mercado ou em que a Companhia contrataria com terceiros, sob
PGINA: 175 de 316
12.2 - Regras, polticas e prticas relativas s assembleias gerais
pena de o negcio contratado ser anulado e de o administrador interessado ser obrigado a transferir para a Companhia as
vantagens que tiver auferido.

e. Solicitao de procuraes pela administrao para o exerccio do direito de voto
A Companhia no possui regras, polticas ou prticas para solicitao de procuraes pela administrao para o exerccio
do direito de voto nas assembleias gerais, observando-se, neste caso, o disposto na Instruo CVM 480/2009.

f. Formalidades necessrias para aceitao de instrumentos de procurao outorgados por acionistas
Os acionistas da Companhia podero participar das assembleias gerais mediante nomeao de procurador para represent-
los, conforme descrito:

O acionista que no puder comparecer e desejar participar das assemblias gerais poder constituir procurador com poderes
para represent-lo. O procurador dever ser acionista, advogado ou administrador da Companhia ou de instituio
financeira/fundo de investimento, de acordo com o pargrafo 1 do artigo 126 da Lei 6.404/76. O procurador dever ter
sido constitudo h menos de um ano da data da assemblia geral. Os documentos necessrios so os seguintes: (i) original
do instrumento de mandato (procurao) com poderes especiais para representao na assemblia geral da Companhia, com
reconhecimento de firma do outorgante (acionista); (ii) estatuto social ou contrato social e instrumento de
eleio/designao dos administradores no caso de o outorgante ser pessoa jurdica; e (iii) comprovante de titularidade das
aes expedido pela instituio depositria e/ou custodiante, em at 2 (dois) dias antecedentes data de realizao da
assemblia geral.

Atualmente a Companhia no dispe de ferramentas aos seus acionistas que possibilitem a outorga de procurao por meio
eletrnico, conforme disposto na Instruo CVM 481/2009.

g. Manuteno de fruns e pginas na rede mundial de computadores destinados a receber e compartilhar
comentrios dos acionistas sobre as pautas das assembleias
No h, no Estatuto Social da Companhia, previso para tais mecanismos.

h. Transmisso ao vivo do vdeo e/ou do udio das assembleias
A Companhia no transmite ao vivo, em sua pgina na rede mundial de computadores, vdeo e/ou udio das assembleias.

i. Mecanismos destinados a permitir a incluso, na ordem do dia, de propostas formuladas por acionistas
O Estatuto Social da Companhia dispe que o acionista ou grupo de acionistas que representem 3% (trs por cento), no
mnimo, do capital social, mediante correspondncia ao Presidente do Conselho de Administrao, podero incluir assuntos
a serem deliberados na prxima assembleia geral a ser convocada, desde que mantida a referida participao no capital
social da Companhia no momento da realizao da respectiva assembleia. Contudo, a Companhia no mantm fruns e
pginas na rede mundial de computadores destinados a receber e compartilhar comentrios dos acionistas sobre as pautas
das assembleias.

PGINA: 176 de 316
Indstria & Comrcio de Curitiba - PR 15/06/2011
O Dia SP - SP 15/06/2011
Ata da AGO que Apreciou as Demonstraes Financeiras Dirio Oficial do Estado do Paran - PR 15/06/2011
13/04/2011
Convocao da AGO que Apreciou as Demonstraes Financeiras Dirio Oficial do Estado do Paran - PR 12/04/2011
13/04/2011
14/04/2011
14/04/2011
13/04/2011
14/04/2011
O Dia SP - SP 12/04/2011
31/12/2010 Demonstraes Financeiras Dirio Oficial do Estado do Paran - PR 02/03/2011
O Dia SP - SP 02/03/2011
Ata da AGO que Apreciou as Demonstraes Financeiras Dirio Oficial do Estado do Paran - PR 30/06/2012
Gazeta do Povo - Curitiba - PR 30/06/2012
13/04/2012
12/04/2012
13/04/2012
12/04/2012
04/04/2013
03/04/2013
04/04/2013
03/04/2013
12.3 - Datas e jornais de publicao das informaes exigidas pela Lei n6.404/76
Exerccio Social Publicao Jornal - UF Datas
PGINA: 177 de 316
12.4 - Regras, polticas e prticas relativas ao Conselho de Administrao
a. Frequncia das reunies

De acordo com o artigo 23 do Estatuto Social da Companhia, o Conselho de Administrao rene-se, em carter ordinrio,
bimestralmente, em datas a serem estabelecidas na primeira reunio anual e, extraordinariamente, sempre que convocado
pelo Presidente, a quem cabe fixar a respectiva ordem do dia.

As reunies extraordinrias devero ser convocadas, em regra, com uma antecedncia mnima de 10 (dez) dias teis, e os
documentos que suportarem a ordem do dia, tanto para as reunies ordinrias como para as extraordinrias, devero ser
encaminhados juntamente com a convocao. Excepcionalmente, podero ser includas matrias na ordem do dia das
reunies do Conselho de Administrao com 6 (seis) dias teis de antecedncia.

O Presidente dever convocar o Conselho de Administrao quando tal pedido, devidamente fundamentado, com indicao
da matria a tratar, lhe for apresentado: (i) por pelo menos 3 Conselheiros; ou (ii) pelo Diretor Presidente.

b. Disposies do acordo de acionistas que estabeleam restrio ou vinculao ao exerccio do direito de voto
de membros do conselho

De acordo com o artigo 3 do Oitavo Termo de Aditamento e Consolidao do Acordo de Acionistas da Companhia
(Acordo de Acionistas), celebrado em 04.02.2011, os signatrios do Acordo de Acionistas realizaro uma reunio prvia
(Reunio Prvia), antes de cada reunio do Conselho de Administrao da Companhia ou Assembleia Geral da
Companhia, para debater e decidir aqueles assuntos que exijam sua manifestao ou sejam de seu interesse.

A partir de tal Reunio Prvia ser lavrada ata consubstanciando o resumo das deliberaes tomadas, fixando a orientao
prevalecente, a qual ser transmitida s partes do Acordo de Acionistas e por estas retransmitidas aos seus respectivos
representantes na Assembleia Geral de Acionistas e/ou aos membros do Conselho de Administrao por elas indicados para
que a observem.

O signatrio do Acordo de Acionistas que no comparecer Reunio Prvia orientar o(s) seu(s) representante(s) na
Assembleia Geral e/ou membro(s) do Conselho de Administrao por ela indicado(s) a encaminhar o seu voto em
consonncia com o que for deliberado na Reunio Prvia. Caso qualquer membro do Conselho de Administrao deixe de
manifestar seu voto em consonncia com o que foi aprovado na Reunio Prvia, a parte do Acordo de Acionistas que o
indicou poder ser solicitada por qualquer uma das demais partes a promover nova indicao para substituir o Conselheiro
dissidente, tantas vezes quantas necessrias a fazer prevalecer a deciso majoritria resultante da Reunio Prvia. Com
relao a este assunto, o item 15.5 deste Formulrio de Referncia trs mais informaes.

Adicionalmente, conforme determinado no item 3.10 do Acordo de Acionistas, importante ressaltar que as deliberaes
em Reunio Prvia no obrigaro o voto das Partes, ou dos membros por elas indicados para o Conselho de Administrao,
nas matrias relativas a: (i) tomada das contas dos administradores; (ii) exame, discusso e deliberao sobre o Relatrio da
Administrao e as demonstraes financeiras; (iii) modalidades tipificadas como exerccio abusivo de poder, previstas no
artigo 117, 1, da Lei de Sociedades Annimas; e (iv) prticas inerentes ao dever de diligncia e lealdade e demais
deveres dos administradores, fixados nos artigos 153 a 158 da Lei de Sociedades Annimas.

c. Regras de identificao e administrao de conflitos de interesses

Alm das as regras constantes na legislao que lhe aplicvel, nos termos dos artigos 115 e 156 da Lei 6.404/1976, a
Companhia possui um Cdigo de tica que tem por finalidade disseminar entre seus colaboradores um compromisso de
conduta tica, responsvel, transparente e de respeito mtuo, estabelecendo, dentre outros assuntos, exemplos de condutas
que caracterizam o conflito de interesses e, por consequncia, no so aceitveis na Companhia.

PGINA: 178 de 316
12.4 - Regras, polticas e prticas relativas ao Conselho de Administrao
Desta feita, o acionista deve exercer o direito a voto no interesse da Companhia, considerando-se abusivo o voto com o fim
de causar dano Companhia ou a outros acionistas, bem como o voto com o objetivo de obter vantagem para si ou para
outrem, a que o acionista no faa jus ou que possa causar prejuzo para a Companhia ou para outros acionistas. O acionista
no pode votar nas deliberaes da assembleia geral relativas a laudo de avaliao de bens com que concorrer para a
formao do capital e aprovao de suas contas como administrador, nem em quaisquer outras que puderem benefici-lo
de modo particular, ou em tiver interesse conflitante com o da Companhia. A deliberao tomada em decorrncia do voto
de acionista que tem interesse conflitante com o da Companhia anulvel, sendo o acionista responsvel pelos danos
causados e ficando ele obrigado a transferir para a Companhia as vantagens que tiver auferido.

O administrador da Companhia , igualmente, vedado de intervir em qualquer operao social em que tiver interesse
conflitante com o da Companhia, bem como na deliberao que a respeito tomarem os demais administradores, cumprindo-
lhe cientific-los do seu impedimento e fazer consignar, na ata de reunio de conselho de administrao ou da diretoria, a
natureza e a extenso do seu interesse. Ademais, o administrador somente pode contratar com a Companhia em condies
razoveis ou equitativas, idnticas s que prevalecem no mercado ou em que a Companhia contrataria com terceiros, sob
pena de o negcio contratado ser anulado e de o administrador interessado ser obrigado a transferir para a Companhia as
vantagens que tiver auferido.

PGINA: 179 de 316
12.5 - Descrio da clusula compromissria para resoluo de conflitos por meio de
arbitragem
O Estatuto Social da Companhia, no seu artigo 52, prev que a Companhia, seus acionistas, Administradores e os
membros do conselho fiscal obrigam-se a resolver, por meio de arbitragem, perante a Cmara de Arbitragem do Mercado,
toda e qualquer disputa ou controvrsia que possa surgir entre eles, relacionada com ou oriunda, em especial, da aplicao,
validade, eficcia, interpretao, violao e seus efeitos, das disposies contidas na Lei n. 6.404/76, no Estatuto Social da
Companhia, nas normas editadas pelo Conselho Monetrio Nacional, pelo Banco Central do Brasil e pela CVM, bem como
nas demais normas aplicveis ao funcionamento do mercado de capitais em geral, alm daquelas constantes do
Regulamento de Novo Mercado, do Contrato de Participao do Novo Mercado, do Regulamento de Arbitragem e do
Regulamento de Sanes.

PGINA: 180 de 316
H
e
n
r
i
q
u
e

F
r
a
n
c
i
o
s
i

P
e
t
e
r
l
o
n
g
o

L
a
n
g
o
n
3
9
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

D
i
r
e
t
o
r
i
a
2
1
/
0
6
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
O

D
i
r
e
t
o
r

n
o

o
c
u
p
a

o
u
t
r
o

c
a
r
g
o

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
N
o

e
x
e
r
c
e

o
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
6
0
8
.
8
3
1
.
7
0
0
-
0
0
E
c
o
n
o
m
i
s
t
a
D
i
r
e
t
o
r

d
e

G
e
s
t
o

e

T
e
c
n
o
l
o
g
i
a
2
4
/
0
6
/
2
0
1
3
S
i
m
N
o

e
x
e
r
c
e

o
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
2
7
2
.
7
5
1
.
9
9
8
-
2
3
E
n
g
e
n
h
e
i
r
o

C
i
v
i
l
D
i
r
e
t
o
r

d
e

P
r
o
d
u
o
1
2
/
0
8
/
2
0
1
3
S
i
m
0
7
2
.
1
0
1
.
3
2
5
-
2
0
A
d
v
o
g
a
d
o
D
i
r
e
t
o
r

d
e

R
e
l
a
e
s

I
n
s
t
i
t
u
c
i
o
n
a
i
s

e

D
i
r
e
t
o
r

d
e

G
e
n
t
e
1
8
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
P
e
d
r
o

R
o
b
e
r
t
o

O
l
i
v
e
i
r
a

A
l
m
e
i
d
a
5
7
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

D
i
r
e
t
o
r
i
a
1
8
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

d
o

P
O
C
A
3
0
8
.
2
2
4
.
7
9
8
-
9
3
A
d
v
o
g
a
d
o
2
3

-

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

(
S
u
p
l
e
n
t
e
)
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
J
o
s

C
a
r
l
o
s

A
l
o
n
s
o

G
o
n
a
l
v
e
s
5
3
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
0
2
8
.
5
3
2
.
2
6
7
-
2
7
E
c
o
n
o
m
i
s
t
a
2
2

-

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

(
E
f
e
t
i
v
o
)
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
C
a
r
l
o
s

F
e
r
n
a
n
d
o

V
i
e
i
r
a

G
a
m
b
o
a
4
1
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
G
i
a
n
c
a
r
l
o

A
r
d
u
i
n
i
3
0
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

d
o

P
O
C
A
N
o

e
x
e
r
c
e

o
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
E
d
u
a
r
d
o

F
a
r
e
s

D
i
a
s
3
3
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

D
i
r
e
t
o
r
i
a
1
8
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
0
3
6
.
3
4
0
.
2
6
6
-
7
7
E
n
g
e
n
h
e
i
r
o

C
i
v
i
l
N
o

e
x
e
r
c
e

o
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
1
8
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
M
a
r
c
e
l
o

T
a
p
p
i
s

D
i
a
s
3
5
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

D
i
r
e
t
o
r
i
a
1
2
/
0
8
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
A
l
e
x
a
n
d
r
e

d
e

J
e
s
u
s

S
a
n
t
o
r
o
4
1
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

D
i
r
e
t
o
r
i
a
0
6
/
0
6
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
5
8
6
.
3
6
2
.
3
4
5
-
4
9
E
n
g
e
n
h
e
i
r
o
1
0

-

D
i
r
e
t
o
r

P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

/

S
u
p
e
r
i
n
t
e
n
d
e
n
t
e
1
6
/
0
6
/
2
0
1
3
S
i
m
O

D
i
r
e
t
o
r

n
o

o
c
u
p
a

o
u
t
r
o

c
a
r
g
o

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
R
o
d
r
i
g
o

B
a
r
r
o
s

d
e

M
o
u
r
a

C
a
m
p
o
s
3
9
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

D
i
r
e
t
o
r
i
a
1
8
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
1
4
6
.
6
0
6
.
4
8
8
-
9
3
E
c
o
n
o
m
i
s
t
a
1
2

-

D
i
r
e
t
o
r

d
e

R
e
l
a
e
s

c
o
m

I
n
v
e
s
t
i
d
o
r
e
s
1
8
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
O

D
i
r
e
t
o
r

n
o

o
c
u
p
a

o
u
t
r
o

c
a
r
g
o

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
L
e
o
n
a
r
d
o

R
e
c
o
n
d
o

d
e

A
z
e
v
e
d
o
3
5
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

D
i
r
e
t
o
r
i
a
1
6
/
0
5
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
0
7
8
.
1
2
6
.
5
6
7
-
3
0
E
n
g
e
n
h
e
i
r
o
D
i
r
e
t
o
r

d
e

C
o
m
m
o
d
i
t
i
e
s

A
g
r
c
o
l
a
s
1
6
/
0
5
/
2
0
1
3
S
i
m
N
o

e
x
e
r
c
e

o
u
t
r
a
s

f
u
n
e
s

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
1
2
.
6

/

8

-

C
o
m
p
o
s
i
o

e

e
x
p
e
r
i
n
c
i
a

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

d
a

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

e

d
o

c
o
n
s
e
l
h
o

f
i
s
c
a
l
N
o
m
e
I
d
a
d
e
O
r
g
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
D
a
t
a

d
a

e
l
e
i
o
P
r
a
z
o

d
o

m
a
n
d
a
t
o
O
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s

e

f
u
n
e
s

e
x
e
r
c
i
d
a
s

n
o

e
m
i
s
s
o
r
C
P
F
P
r
o
f
i
s
s
o
C
a
r
g
o

e
l
e
t
i
v
o

o
c
u
p
a
d
o
D
a
t
a

d
e

p
o
s
s
e
F
o
i

e
l
e
i
t
o

p
e
l
o

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
P
G
I
N
A
:

1
8
1

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
P
e
d
r
o

V
i
e
i
r
a

L
i
m
a

d
e

A
l
b
u
q
u
e
r
q
u
e
2
7
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

d
e

G
e
n
t
e

e

G
e
s
t
o

e

d
o

C
o
m
i
t

d
o

P
O
C
A
6
5
8
.
5
2
6
.
4
8
3
-
5
3
E
c
o
n
o
m
i
s
t
a
2
3

-

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

(
S
u
p
l
e
n
t
e
)
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
R
u
y

N
a
g
a
n
o
3
4
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
G
e
r
e
n
t
e

d
e

P
l
a
n
e
j
a
m
e
n
t
o

d
e

F
i
n
a
n
c
e
i
r
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
0
8
7
.
1
6
6
.
1
6
8
-
3
9
E
c
o
n
o
m
i
s
t
a
2
2

-

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

(
E
f
e
t
i
v
o
)
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
W
a
g
n
e
r

P
i
n
h
e
i
r
o

d
e

O
l
i
v
e
i
r
a
5
0
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

d
o

P
O
C
A
1
8
4
.
9
5
5
.
1
6
9
-
3
4
E
m
p
r
e
s
r
i
o
2
0

-

P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
W
i
l
s
o
n

F
e
r
r
o

d
e

L
a
r
a
5
8
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
8
3
9
.
6
3
5
.
7
0
1
-
3
0
A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r
2
3

-

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

(
S
u
p
l
e
n
t
e
)
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

d
o

P
O
C
A
1
4
2
.
4
7
5
.
0
0
6
-
7
8
E
n
g
e
n
h
e
i
r
o
2
2

-

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

(
E
f
e
t
i
v
o
)
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
3
4
6
.
1
6
7
.
1
3
7
-
1
5
E
n
g
e
n
h
e
i
r
o
2
2

-

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

(
E
f
e
t
i
v
o
)
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
N
e
l
s
o
n

R
o
z
e
n
t
a
l
5
9
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
0
1
0
.
8
1
6
.
6
6
8
-
6
2
A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r
2
2

-

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

(
E
f
e
t
i
v
o
)
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

d
e

G
e
n
t
e

e

G
e
s
t
o

e

d
o

C
o
m
i
t

d
o

P
O
C
A
H
e
n
r
i
q
u
e

A
m
a
r
a
n
t
e

d
a

C
o
s
t
a

P
i
n
t
o
5
2
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

d
o

P
O
C
A
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

d
e

G
e
n
t
e

e

G
e
s
t
o

e

d
o

C
o
m
i
t

d
o

P
O
C
A
O

C
o
n
s
e
l
h
e
i
r
o

n
o

o
c
u
p
a

o
u
t
r
o

c
a
r
g
o

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
2
2
3
.
3
7
2
.
0
4
8
-
2
0
E
n
g
e
n
h
e
i
r
o
2
3

-

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

(
S
u
p
l
e
n
t
e
)
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
0
6
6
.
7
5
1
.
6
6
8
-
9
1
E
n
g
e
n
h
e
i
r
o
2
2

-

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

(
E
f
e
t
i
v
o
)
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
R
i
c
c
a
r
d
o

A
r
d
u
i
n
i
6
4
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
4
8
6
.
7
3
1
.
9
6
6
-
0
4
E
n
g
e
n
h
e
i
r
o

C
i
v
i
l
2
7

-

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
.

I
n
d
e
p
e
n
d
e
n
t
e

(
E
f
e
t
i
v
o
)
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
R
a
i
m
u
n
d
o

P
i
r
e
s

M
a
r
t
i
n
s

d
a

C
o
s
t
a
5
2
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
R
i
c
a
r
d
o

P
r
o
p
h
e
t
a

M
a
r
q
u
e
s
3
4
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

d
o

P
O
C
A
1
2
.
6

/

8

-

C
o
m
p
o
s
i
o

e

e
x
p
e
r
i
n
c
i
a

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

d
a

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

e

d
o

c
o
n
s
e
l
h
o

f
i
s
c
a
l
N
o
m
e
I
d
a
d
e
O
r
g
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
D
a
t
a

d
a

e
l
e
i
o
P
r
a
z
o

d
o

m
a
n
d
a
t
o
O
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s

e

f
u
n
e
s

e
x
e
r
c
i
d
a
s

n
o

e
m
i
s
s
o
r
C
P
F
P
r
o
f
i
s
s
o
C
a
r
g
o

e
l
e
t
i
v
o

o
c
u
p
a
d
o
D
a
t
a

d
e

p
o
s
s
e
F
o
i

e
l
e
i
t
o

p
e
l
o

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
P
G
I
N
A
:

1
8
2

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
R
e
n
a
t
a

E
i
c
h
l
e
r

R
i
b
e
i
r
o
3
1
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
N
o

e
x
e
r
c
e

o
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
0
9
2
.
9
2
0
.
8
1
7
-
0
5
E
c
o
n
o
m
i
s
t
a
2
3

-

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

(
S
u
p
l
e
n
t
e
)
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
J
o
i
l
s
o
n

R
o
d
r
i
g
u
e
s

F
e
r
r
e
i
r
a
5
1
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
N
o

e
x
e
r
c
e

o
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
0
2
4
.
9
9
8
.
3
2
8
-
1
9
E
c
o
n
o
m
i
s
t
a
2
3

-

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

(
S
u
p
l
e
n
t
e
)
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
N
o

e
x
e
r
c
e

o
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
2
5
3
.
5
8
5
.
7
2
8
-
6
4
E
n
g
e
n
h
e
i
r
a
2
3

-

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

(
S
u
p
l
e
n
t
e
)
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
L
a
u
r
a

B
e
d
e
s
c
h
i

R
e
g
o

d
e

M
a
t
t
o
s
3
8
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

d
o

P
O
C
A
9
4
5
.
7
7
2
.
2
6
8
-
0
4
A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r
2
2

-

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

(
E
f
e
t
i
v
o
)
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
V
e
r
a

C
r
i
s
t
i
n
e

K
l
a
s
s
e
n
4
6
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
N
o

e
x
e
r
c
e

o
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
S
e
c
r
e
t
r
i
a

e
x
e
c
u
t
i
v
a
.
7
4
6
.
9
2
9
.
3
3
9
-
6
8
E
c
o
n
o
m
i
s
t
a
2
3

-

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

(
S
u
p
l
e
n
t
e
)
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
N
o

e
x
e
r
c
e

o
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
S
r
g
i
o

d
e

V
a
s
c
o
n
c
e
l
l
o
s

R
o
d
r
i
g
u
e
s
5
2
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
0
3
3
.
1
1
8
.
9
2
9
-
1
7
A
d
v
o
g
a
d
a
2
3

-

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

(
S
u
p
l
e
n
t
e
)
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
P
a
u
l
a

S
u
e
l
e
n

d
e

L
a
r
a

B
a
o
3
1
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
A
l
e
s
s
a
n
d
r
o

A
r
d
u
i
n
i
2
8
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
A
n
t
o
n
i
o

A
f
o
n
s
o

S
i
m
e
s
7
0
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
A
d
v
o
g
a
d
a

e

C
o
o
r
d
e
n
a
d
o
r
a

S
o
c
i
e
t
r
i
a
.
N
o

e
x
e
r
c
e

o
u
t
r
o

c
a
r
g
o

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
3
6
7
.
3
1
0
.
4
8
8
-
8
7
A
d
v
o
g
a
d
o
2
3

-

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

(
S
u
p
l
e
n
t
e
)
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

d
o

P
O
C
A
3
3
0
.
3
4
8
.
9
6
8
-
8
3
E
n
g
e
n
h
e
i
r
o
2
2

-

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

(
E
f
e
t
i
v
o
)
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
0
5
6
.
5
0
7
.
6
4
9
-
3
0
A
d
v
o
g
a
d
a
2
3

-

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

(
S
u
p
l
e
n
t
e
)
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
B
e
a
t
r
i
z

P
r
i
m
o
n

d
e

O
r
n
e
l
e
s

C
e
r
e
z
a
2
7
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
1
2
.
6

/

8

-

C
o
m
p
o
s
i
o

e

e
x
p
e
r
i
n
c
i
a

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

d
a

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

e

d
o

c
o
n
s
e
l
h
o

f
i
s
c
a
l
N
o
m
e
I
d
a
d
e
O
r
g
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
D
a
t
a

d
a

e
l
e
i
o
P
r
a
z
o

d
o

m
a
n
d
a
t
o
O
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s

e

f
u
n
e
s

e
x
e
r
c
i
d
a
s

n
o

e
m
i
s
s
o
r
C
P
F
P
r
o
f
i
s
s
o
C
a
r
g
o

e
l
e
t
i
v
o

o
c
u
p
a
d
o
D
a
t
a

d
e

p
o
s
s
e
F
o
i

e
l
e
i
t
o

p
e
l
o

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
P
G
I
N
A
:

1
8
3

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
0
1
0
.
2
5
5
.
9
7
8
-
3
4
P
e
c
u
a
r
i
s
t
a

e

A
d
v
o
g
a
d
o
2
3

-

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

(
S
u
p
l
e
n
t
e
)
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
G
i
l
b
e
r
t
o

M
a
r
i
a

R
o
s
s
e
t
t
i
6
7
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
D
a
n
i
e
l

J
o
s

d
o
s

S
a
n
t
o
s
5
5
C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
4
N
o

e
x
e
r
c
e

o
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
N
o

e
x
e
r
c
e

o
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

d
o

P
O
C
A
0
8
9
.
0
2
3
.
1
7
9
-
6
0
E
s
t
u
d
a
n
t
e

d
e

E
n
g
e
n
h
a
r
i
a

C
i
v
i
l

e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
2
2

-

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

(
E
f
e
t
i
v
o
)
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
0
0
3
.
5
3
4
.
3
4
4
-
3
4
E
c
o
n
o
m
i
r
i
o

e

B
a
n
c
r
i
o
2
3

-

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

(
S
u
p
l
e
n
t
e
)
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
W
i
l
t
o
n

d
e

M
a
d
e
r
e
i
r
o
s

D
a
h
e
r
6
8
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
9
5
2
.
3
1
6
.
4
1
8
-
0
4
C
o
n
t
a
d
o
r
4
6

-

C
.
F
.
(
S
u
p
l
e
n
t
)
E
l
e
i
t
o

p
/
C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
N
o

e
x
e
r
c
e

o
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
2
0
0
.
4
2
6
.
2
0
8
-
7
2
A
g
r
i
c
u
l
t
o
r
2
7

-

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
.

I
n
d
e
p
e
n
d
e
n
t
e

(
E
f
e
t
i
v
o
)
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
L
i
n
n
e
u

C
a
r
l
o
s

d
a

C
o
s
t
a

L
i
m
a
7
2
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
A
g
i
l
b
e
r
t
o

P
i
r
e
s

M
a
r
t
i
n
s

d
a

C
o
s
t
a
5
1
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

d
o

P
O
C
A
R
i
c
a
r
d
o

S
c
h
a
e
f
e
r
6
2
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
M
a
r
i
o

M
e
n
d
e
s

d
e

L
a
r
a

N
e
t
o
2
2
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

d
o

P
O
C
A
5
0
7
.
8
5
7
.
4
5
0
-
6
8
E
c
o
n
o
m
i
s
t
a
2
2

-

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

(
E
f
e
t
i
v
o
)
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
J
a
n
i
n
e

M
e
i
r
a

S
o
u
z
a

K
o
p
p
e

E
i
r
i
z
3
6
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

d
o

P
O
C
A
N
o

e
x
e
r
c
e

o
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
0
3
8
.
0
3
9
.
0
3
7
-
0
0
A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r
a
2
8

-

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
.

I
n
d
e
p
e
n
d
e
n
t
e

(
S
u
p
l
e
n
t
e
)
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
N
o

e
x
e
r
c
e

o
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
6
0
9
.
9
5
5
.
5
6
6
-
8
7
E
m
p
r
e
s
r
i
o
2
8

-

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
.

I
n
d
e
p
e
n
d
e
n
t
e

(
S
u
p
l
e
n
t
e
)
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
7
8
3
.
5
1
9
.
3
6
7
-
1
5
E
c
o
n
o
m
i
s
t
a
2
7

-

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
.

I
n
d
e
p
e
n
d
e
n
t
e

(
E
f
e
t
i
v
o
)
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
E
l
i
a
n
e

A
l
e
i
x
o

L
u
s
t
o
s
a
5
0
P
e
r
t
e
n
c
e

a
p
e
n
a
s

a
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
1
2
.
6

/

8

-

C
o
m
p
o
s
i
o

e

e
x
p
e
r
i
n
c
i
a

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

d
a

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

e

d
o

c
o
n
s
e
l
h
o

f
i
s
c
a
l
N
o
m
e
I
d
a
d
e
O
r
g
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
D
a
t
a

d
a

e
l
e
i
o
P
r
a
z
o

d
o

m
a
n
d
a
t
o
O
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s

e

f
u
n
e
s

e
x
e
r
c
i
d
a
s

n
o

e
m
i
s
s
o
r
C
P
F
P
r
o
f
i
s
s
o
C
a
r
g
o

e
l
e
t
i
v
o

o
c
u
p
a
d
o
D
a
t
a

d
e

p
o
s
s
e
F
o
i

e
l
e
i
t
o

p
e
l
o

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
P
G
I
N
A
:

1
8
4

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
3
7
0
.
9
3
3
.
5
5
7
-
4
9
E
m
p
r
e
s
r
i
o
4
3

-

C
.
F
.
(
E
f
e
t
i
v
o
)
E
l
e
i
t
o

p
/
C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
N
o

e
x
e
r
c
e

o
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
N
o

e
x
e
r
c
e

o
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
R
i
c
a
r
d
o

S
c
a
l
z
o
6
2
C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
4
R
e
i
n
a
l
d
o

S
o
a
r
e
s

d
e

C
a
m
a
r
g
o
4
2
C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
4
L
e
o
n
a
r
d
o

G
a
l
l
u
z
z
i

S
a
n
s
i
v
i
e
r
i
2
8
C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
4
3
2
2
.
8
9
0
.
2
5
8
-
7
9
A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r
4
6

-

C
.
F
.
(
S
u
p
l
e
n
t
)
E
l
e
i
t
o

p
/
C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
5
2
0
.
3
3
9
.
6
1
1
-
6
8
M
a
t
e
m
t
i
c
o
4
3

-

C
.
F
.
(
E
f
e
t
i
v
o
)
E
l
e
i
t
o

p
/
C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
N
o

e
x
e
r
c
e

o
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
5
9
6
.
4
2
4
.
6
7
7
-
0
4
E
c
o
n
o
m
i
s
t
a
4
6

-

C
.
F
.
(
S
u
p
l
e
n
t
)
E
l
e
i
t
o

p
/
C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
M
a
r
c
e
l
o

M
e
t
h
5
6
C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
4
N
o

e
x
e
r
c
e

o
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
8
4
8
.
5
5
6
.
6
5
7
-
2
0
A
d
v
o
g
a
d
o
4
3

-

C
.
F
.
(
E
f
e
t
i
v
o
)
E
l
e
i
t
o

p
/
C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
S
i
m
N
e
w
t
o
n

d
e

S
o
u
z
a

J
u
n
i
o
r
4
8
C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
4
N
o

e
x
e
r
c
e

o
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
1
2
.
6

/

8

-

C
o
m
p
o
s
i
o

e

e
x
p
e
r
i
n
c
i
a

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

d
a

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

e

d
o

c
o
n
s
e
l
h
o

f
i
s
c
a
l
N
o
m
e
I
d
a
d
e
O
r
g
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
D
a
t
a

d
a

e
l
e
i
o
P
r
a
z
o

d
o

m
a
n
d
a
t
o
O
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s

e

f
u
n
e
s

e
x
e
r
c
i
d
a
s

n
o

e
m
i
s
s
o
r
C
P
F
P
r
o
f
i
s
s
o
C
a
r
g
o

e
l
e
t
i
v
o

o
c
u
p
a
d
o
D
a
t
a

d
e

p
o
s
s
e
F
o
i

e
l
e
i
t
o

p
e
l
o

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
E
d
u
a
r
d
o

F
a
r
e
s

D
i
a
s

-

0
3
6
.
3
4
0
.
2
6
6
-
7
7
A
l
e
x
a
n
d
r
e

d
e

J
e
s
u
s

S
a
n
t
o
r
o

-

5
8
6
.
3
6
2
.
3
4
5
-
4
9
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

C
i
n
c
i
a

d
a

C
o
m
p
u
t
a
o

n
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

d
e

S
a
l
v
a
d
o
r

e

p
o
s
s
u
i

p
s
-
g
r
a
d
u
a
o

e
m

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

n
a

F
u
n
d
a
o

G
e
t
l
i
o

V
a
r
g
a
s
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

:

(
i
)

D
i
r
e
t
o
r

P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
;

(
i
i
)

D
i
r
e
t
o
r

P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

S
u
l

S
.
A
.
;

(
i
i
i
)

D
i
r
e
t
o
r

S
u
p
e
r
i
n
t
e
n
d
e
n
t
e

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

O
e
s
t
e

S
.
A
.
;

(
i
v
)

D
i
r
e
t
o
r

S
u
p
e
r
i
n
t
e
n
d
e
n
t
e

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

P
a
u
l
i
s
t
a

S
.
A
.
;

(
v
)

D
i
r
e
t
o
r

S
u
p
e
r
i
n
t
e
n
d
e
n
t
e

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

N
o
r
t
e

S
.
A
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s

a
t
u
o
u

c
o
m
o
:

(
i
)

D
i
r
e
t
o
r

d
e

L
o
g
s
t
i
c
a

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
;

(
i
i
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

S
u
l

S
.
A
.
;

(
i
i
i
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

O
e
s
t
e

S
.
A
.
;

(
i
v
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

N
o
r
t
e

S
.
A
.
;

(
v
)

D
i
r
e
t
o
r

G
e
r
a
l

d
e

L
o
g
s
t
i
c
a

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

I
n
t
e
r
m
o
d
a
l
;

(
v
i
)

D
i
r
e
t
o
r

G
e
r
a
l

d
e

L
o
g
s
t
i
c
a

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

I
n
t
e
r
m
o
d
a
l
;

(
v
i
i
)

D
i
r
e
t
o
r

G
e
r
a
l

d
a

A
L
L

A
r
g
e
n
t
i
n
a

(
d
e

2
0
0
8

a

2
0
1
0
)
,

t
o
d
a
s

c
o
m
p
a
n
h
i
a
s

a
b
e
r
t
a
s

c
o
n
c
e
s
s
i
o
n
r
i
a
s

d
o

t
r
a
n
s
p
o
r
t
e

f
e
r
r
o
v
i
r
i
o

d
e

c
a
r
g
a
s
.

A
s

c
o
n
c
e
s
s
i
o
n
r
i
a
s

a
c
i
m
a

f
a
z
e
m

p
a
r
t
e

d
o

g
r
u
p
o

e
c
o
n
m
i
c
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
E
x
p
e
r
i
n
c
i
a

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

/

D
e
c
l
a
r
a
o

d
e

e
v
e
n
t
u
a
i
s

c
o
n
d
e
n
a
e
s
P
G
I
N
A
:

1
8
5

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
H
e
n
r
i
q
u
e

F
r
a
n
c
i
o
s
i

P
e
t
e
r
l
o
n
g
o

L
a
n
g
o
n

-

6
0
8
.
8
3
1
.
7
0
0
-
0
0
F
o
r
m
a
d
o

e
m

E
c
o
n
o
m
i
a
,

a
t
u
a
l
m
e
n
t
e

e
x
e
r
c
e
r

o

c
a
r
g
o

d
e

(
i
)

D
i
r
e
t
o
r

d
e

G
e
s
t
o

e

T
e
c
n
o
l
o
g
i
a

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
;

(
i
i
)

D
i
r
e
t
o
r

d
e

G
e
s
t
o

e

T
e
c
n
o
l
o
g
i
a

d
a

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

S
u
l

S
.
A
.
;

(
i
i
i
)

D
i
r
e
t
o
r

d
e

G
e
s
t
o

e

T
e
c
n
o
l
o
g
i
a

d
a

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

O
e
s
t
e

S
.
A
.
;

(
i
v
)

D
i
r
e
t
o
r

d
e

G
e
s
t
o

e

T
e
c
n
o
l
o
g
i
a

d
a

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

P
a
u
l
i
s
t
a

S
.
A
.
;

e

(
v
)

D
i
r
e
t
o
r

d
e

G
e
s
t
o

e

T
e
c
n
o
l
o
g
i
a

d
a

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

N
o
r
t
e

S
.
A
.

O

S
r
.

H
e
n
r
i
q
u
e

i
n
g
r
e
s
s
o
u

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

e
m

2
0
0
1

c
o
m
o

g
e
r
e
n
t
e

d
a

u
n
i
d
a
d
e

r
o
d
o
v
i
r
i
a
.

F
o
i

s
u
p
e
r
i
n
t
e
n
d
e
n
t
e

d
o

n
e
g
c
i
o

R
o
d
o
v
i
r
i
o

e
m

2
0
0
7

e

s
u
p
e
r
i
n
t
e
n
d
e
n
t
e

d
e

p
r
o
d
u
o

d
a

M
t
r
i
c
a

N
o
r
t
e

e
m

2
0
0
9
.

E
m

m
a
i
o

d
e

2
0
1
0
,

a
s
s
u
m
i
u

o

c
a
r
g
o

d
e

s
u
p
e
r
i
n
t
e
n
d
e
n
t
e

d
e

V
i
a

P
e
r
m
a
n
e
n
t
e
.

E
m

j
u
l
h
o

d
e

2
0
1
2
,

o

S
r
.

H
e
n
r
i
q
u
e

a
s
s
u
m
i
u

a

p
r
e
s
i
d
n
c
i
a

d
a

R
i
t
m
o

L
o
g
s
t
i
c
a
,

e
m
p
r
e
s
a

d
o

g
r
u
p
o

A
L
L

q
u
e

a
t
u
a

n
o

s
e
g
m
e
n
t
o

r
o
d
o
v
i
r
i
o
,

o
n
d
e

p
e
r
m
a
n
e
c
e
u

a
t

o

m
o
m
e
n
t
o
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
P
e
d
r
o

R
o
b
e
r
t
o

O
l
i
v
e
i
r
a

A
l
m
e
i
d
a

-

0
7
2
.
1
0
1
.
3
2
5
-
2
0
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

D
i
r
e
i
t
o

p
e
l
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

G
a
m
a

F
i
l
h
o

e

p
o
s
s
u
i

M
B
A

e
m

L
o
g
s
t
i
c
a

e

S
e
r
v
i
o
s

p
e
l
o

I
n
s
t
i
t
u
t
o

d
e

P
e
s
q
u
i
s
a

e

P
s
-
G
r
a
d
u
a
o

e
m

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
e

E
m
p
r
e
s
a
s

d
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

F
e
d
e
r
a
l

d
o

R
i
o

d
e

J
a
n
e
i
r
o
/
R
J
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

:

(
i
)

D
i
r
e
t
o
r

d
e

G
e
n
t
e

e

R
e
l
a
e
s

I
n
s
t
i
t
u
c
i
o
n
a
i
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
;

(
i
i
)

D
i
r
e
t
o
r

d
e

G
e
n
t
e

e

R
e
l
a
e
s

I
n
s
t
i
t
u
c
i
o
n
a
i
s

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

S
u
l

S
.
A
.
;

(
i
i
i
)

D
i
r
e
t
o
r

P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

O
e
s
t
e

S
.
A
;

(
i
v
)

D
i
r
e
t
o
r

P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

P
a
u
l
i
s
t
a

S
.
A
;

(
v
)

D
i
r
e
t
o
r

P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

N
o
r
t
e

S
.
A
;

(
v
i
)

V
i
c
e
-
P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

P
a
u
l
i
s
t
a

S
.
A
;

(
v
i
i
)

V
i
c
e
-
P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

N
o
r
t
e

S
.
A
;

(
v
i
i
i
)

V
i
c
e
-
P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

O
e
s
t
e

S
.
A
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s

a
t
u
o
u

c
o
m
o
:

(
i
)

D
i
r
e
t
o
r

d
e

R
e
l
a
e
s

C
o
o
r
p
o
r
a
t
i
v
a
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

(
d
e
s
d
e

1
9
9
9
)
;

(
i
i
)

D
i
r
e
t
o
r

d
e

R
e
l
a
e
s

C
o
o
r
p
o
r
a
t
i
v
a
s

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

S
u
l

S
.
A
.

S
.
A

(
d
e
s
d
e

1
9
9
7
)
,

t
o
d
a
s

c
o
m
p
a
n
h
i
a
s

a
b
e
r
t
a
s

e

c
o
n
c
e
s
s
i
o
n
r
i
a
s

d
o

t
r
a
n
s
p
o
r
t
e

f
e
r
r
o
v
i
r
i
o

d
e

c
a
r
g
a
s
.

A
s

c
o
n
c
e
s
s
i
o
n
r
i
a
s

a
c
i
m
a

f
a
z
e
m

p
a
r
t
e

d
o

g
r
u
p
o

e
c
o
n
m
i
c
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
M
a
r
c
e
l
o

T
a
p
p
i
s

D
i
a
s

-

2
7
2
.
7
5
1
.
9
9
8
-
2
3
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

E
n
g
e
n
h
a
r
i
a

C
i
v
i
l
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

D
i
r
e
t
o
r

d
e

P
r
o
d
u
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s

a
t
u
o
u

c
o
m
o

D
i
r
e
t
o
r

d
e

O
p
e
r
a
e
s

d
a

A
L
L

A
r
g
e
n
t
i
n
a

(
d
e
s
d
e

2
0
0
7
)
.

A
t
u
o
u

t
a
m
b
m

c
o
m
o

s
u
p
e
r
i
n
t
e
n
d
e
n
t
e

d
e

D
i
e
s
e
l
,

P
t
i
o
s

e

T
r
a
o

e

d
a

M
e
c
n
i
c
a

(
2
0
1
1
)
.

E
m

2
0
1
3

a
t
u
o
u

c
o
m
o

s
u
p
e
r
i
n
t
e
n
d
e
n
t
e

d
e

P
r
o
d
u
o

d
a

A
L
L

C
e
n
t
r
a
l

e

P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
a

R
i
t
m
o

L
o
g
s
t
i
c
a

S
.
A
.
,

e
m
p
r
e
s
a

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
R
o
d
r
i
g
o

B
a
r
r
o
s

d
e

M
o
u
r
a

C
a
m
p
o
s

-

1
4
6
.
6
0
6
.
4
8
8
-
9
3
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

E
c
o
n
o
m
i
a

n
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

M
a
c
k
e
n
z
i
e

d
e

S
o

P
a
u
l
o
/
S
P

e

p
o
s
s
u
i

m
e
s
t
r
a
d
o

e
m

E
c
o
n
o
m
i
a

n
a

E
s
c
o
l
a

d
e

P
s

G
r
a
d
u
a
o

e
m

E
c
o
n
o
m
i
a

d
a

F
u
n
d
a
o

G
e
t
u
l
i
o

V
a
r
g
a
s
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

:

(
i
)

D
i
r
e
t
o
r

F
i
n
a
n
c
e
i
r
o

e

d
e

R
e
l
a
e
s

c
o
m

I
n
v
e
s
t
i
d
o
r
e
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
;

(
i
i
)

D
i
r
e
t
o
r

F
i
n
a
n
c
e
i
r
o

e

d
e

R
e
l
a
e
s

c
o
m

I
n
v
e
s
t
i
d
o
r
e
s

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

S
u
l

S
.
A
.
;

(
i
i
i
)

D
i
r
e
t
o
r

F
i
n
a
n
c
e
i
r
o

e

d
e

R
e
l
a
e
s

c
o
m

I
n
v
e
s
t
i
d
o
r
e
s

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

O
e
s
t
e

S
.
A
;

(
i
v
)

D
i
r
e
t
o
r

F
i
n
a
n
c
e
i
r
o

e

d
e

R
e
l
a
e
s

c
o
m

I
n
v
e
s
t
i
d
o
r
e
s

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

P
a
u
l
i
s
t
a

S
.
A
;

(
v
)

D
i
r
e
t
o
r

F
i
n
a
n
c
e
i
r
o

e

d
e

R
e
l
a
e
s

c
o
m

I
n
v
e
s
t
i
d
o
r
e
s

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

N
o
r
t
e

S
.
A
;

e

(
v
i
)

D
i
r
e
t
o
r

d
a

B
r
a
d
o

L
o
g
s
t
i
c
a

e

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

S
.
A
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s

a
t
u
o
u

c
o
m
o
:

(
i
)

G
e
r
e
n
t
e

d
e

R
e
l
a
e
s

c
o
m

I
n
v
e
s
t
i
d
o
r
e
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

(
d
e

2
0
0
5

a

2
0
0
8
)
;

(
i
i
)

S
u
p
e
r
i
n
t
e
n
d
e
n
t
e

d
e

P
l
a
n
e
j
a
m
e
n
t
o

F
i
n
a
n
c
e
i
r
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

(
d
e

2
0
0
8

a

2
0
1
0
)
;

(
i
i
i
)

D
i
r
e
t
o
r

F
i
n
a
n
c
e
i
r
o

e

d
e

R
e
l
a
e
s

c
o
m

I
n
v
e
s
t
i
d
o
r
e
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

(
d
e
s
d
e

2
0
0
9
)
;

(
i
v
)

D
i
r
e
t
o
r

F
i
n
a
n
c
e
i
r
o

e

d
e

R
e
l
a
e
s

c
o
m

I
n
v
e
s
t
i
d
o
r
e
s

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

S
u
l

S
.
A
.

S
.
A

(
d
e
s
d
e

2
0
0
9
)
;

t
o
d
a
s

c
o
m
p
a
n
h
i
a
s

a
b
e
r
t
a
s

e

c
o
n
c
e
s
s
i
o
n
r
i
a
s

d
o

t
r
a
n
s
p
o
r
t
e

f
e
r
r
o
v
i
r
i
o

d
e

c
a
r
g
a
s
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
L
e
o
n
a
r
d
o

R
e
c
o
n
d
o

d
e

A
z
e
v
e
d
o

-

0
7
8
.
1
2
6
.
5
6
7
-
3
0
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

E
n
g
e
n
h
a
r
i
a

d
e

P
r
o
d
u
o

p
e
l
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

F
e
d
e
r
a
l

d
o

R
i
o

d
e

J
a
n
e
i
r
o
,

c
o
m

e
s
p
e
c
i
a
l
i
z
a
o

e
m

M
B
A

E
x
e
c
u
t
i
v
o

p
e
l
a

I
n
s
p
e
r
/

S
P
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

(
i
)

D
i
r
e
t
o
r

d
e

C
o
m
m
o
d
i
t
i
e
s

A
g
r
c
o
l
a
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
;

(
i
i
)

D
i
r
e
t
o
r

d
e

C
o
m
m
o
d
i
t
i
e
s

A
g
r
c
o
l
a
s

d
a

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

S
u
l

S
.
A
.
;

(
i
i
i
)

D
i
r
e
t
o
r

d
e

C
o
m
m
o
d
i
t
i
e
s

A
g
r
c
o
l
a
s

d
a

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

O
e
s
t
e

S
.
A
.
;

(
i
v
)

D
i
r
e
t
o
r

d
e

C
o
m
m
o
d
i
t
i
e
s

A
g
r
c
o
l
a
s

d
a

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

P
a
u
l
i
s
t
a

S
.
A
.
;

(
v
)

D
i
r
e
t
o
r

d
e

C
o
m
m
o
d
i
t
i
e
s

A
g
r
c
o
l
a
s

d
a

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

N
o
r
t
e

S
.
A
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s

a
t
u
o
u

c
o
m
o

S
u
p
e
r
i
n
t
e
n
d
e
n
t
e

C
o
m
e
r
c
i
a
l

d
e

G
r
o
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

(
d
e
s
d
e

2
0
0
8
)
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a
c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

E
n
g
e
n
h
a
r
i
a

C
i
v
i
l

e
m

2
0
0
3

p
e
l
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

F
e
d
e
r
a
l

d
e

M
i
n
a
s

G
e
r
a
i
s

-

U
F
M
G
,

c
o
m

e
s
p
e
c
i
a
l
i
z
a
o

e
m

F
i
n
a
n
c
a
s
,

p
e
l
a

S
t
a
n
f
o
r
d

U
n
i
v
e
r
s
i
t
y

-

F
i
n
a
n
c
i
a
l

M
a
n
a
g
e
m
e
n
t

P
r
o
g
r
a
m
,

e
m

2
0
0
6
;

M
B
A

e
m

G
e
s
t
o

d
e

N
e
g
c
i
o

p
e
l
a

F
u
n
d
a
o

G
e
t
l
i
o

V
a
r
g
a
s

-

F
G
V
,

e
m

2
0
0
7

e
;

S
e
n
i
o
r

E
x
e
c
u
t
i
v
e

P
r
o
g
r
a
m
,

p
e
l
a

L
o
n
d
o
n

B
u
s
i
n
e
s
s

S
c
h
o
o
l
,

e
m

2
0
1
2
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

(
i
)

D
i
r
e
t
o
r

d
e

N
e
g
c
i
o
s

I
n
d
u
s
t
r
i
a
l
i
z
a
d
o
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
;

(
i
i
)

D
i
r
e
t
o
r

d
e

N
e
g
c
i
o
s

I
n
d
u
s
t
r
i
a
l
i
z
a
d
o
s

d
a

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

S
u
l

S
.
A
.
;

(
i
i
i
)

D
i
r
e
t
o
r

d
e

N
e
g
c
i
o
s

I
n
d
u
s
t
r
i
a
l
i
z
a
d
o
s

d
a

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

O
e
s
t
e

S
.
A
.
;

(
i
v
)

D
i
r
e
t
o
r

d
e

N
e
g
c
i
o
s

I
n
d
u
s
t
r
i
a
l
i
z
a
d
o
s

d
a

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

P
a
u
l
i
s
t
a

S
.
A
.
;

(
v
)

D
i
r
e
t
o
r

d
e

N
e
g
c
i
o
s

I
n
d
u
s
t
r
i
a
l
i
z
a
d
o
s

d
a

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

N
o
r
t
e

S
.
A
.
;

(
v
i
)

m
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

B
r
a
d
o

L
o
g
s
t
i
c
a

e

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

S
.
A
.
;

e

(
v
i
i
)

m
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

R
i
t
m
o

L
o
g
s
t
i
c
a

S
.
A
.

(
t
o
d
a
s

e
m
p
r
e
s
a
s

i
n
t
e
g
r
a
n
t
e
s

d
o

g
r
u
p
o

e
c
o
n
m
i
c
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
)
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s

a
t
u
o
u

c
o
m
o

(
i
)

S
u
p
e
r
i
n
t
e
n
d
e
n
t
e

d
e

N
o
v
o
s

N
e
g
c
i
o
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
,

(
i
i
)

G
e
r
e
n
t
e

d
e

L
q
u
i
d
o
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
,

e

(
i
i
i
)

G
e
r
e
n
t
e

d
e

G
r
o
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
P
G
I
N
A
:

1
8
6

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
R
a
i
m
u
n
d
o

P
i
r
e
s

M
a
r
t
i
n
s

d
a

C
o
s
t
a

-

4
8
6
.
7
3
1
.
9
6
6
-
0
4
N
e
l
s
o
n

R
o
z
e
n
t
a
l

-

3
4
6
.
1
6
7
.
1
3
7
-
1
5
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

E
n
g
e
n
h
a
r
i
a

p
e
l
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

F
e
d
e
r
a
l

d
o

R
i
o

d
e

J
a
n
e
i
r
o
/
R
J
,

p
o
s
s
u
i

p
s
-
g
r
a
d
u
a
o

e
m

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
e

E
m
p
r
e
s
a
s

d
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

F
e
d
e
r
a
l

d
o

R
i
o

d
e

J
a
n
e
i
r
o

e

M
e
s
t
r
a
d
o

e
m

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
e

E
m
p
r
e
s
a
s

p
e
l
o

I
n
s
t
i
t
u
t
o

d
e

P
e
s
q
u
i
s
a
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

:

(
i
)

M
e
m
b
r
o

E
f
e
t
i
v
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
;

(
i
i
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

G
e
n
t
e

e

G
e
s
t
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
,

(
i
i
i
)

M
e
m
b
r
o

S
u
p
l
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

M
a
g
n
e
s
i
t
a

R
e
f
r
a
t
r
i
o
s

S
.
A
.

(
c
o
m
p
a
n
h
i
a

a
b
e
r
t
a

d
e
d
i
c
a
d
a

m
i
n
e
r
a
o
,

p
r
o
d
u
o

e

c
o
m
e
r
c
i
a
l
i
z
a
o

d
e

e
x
t
e
n
s
a

l
i
n
h
a

d
e

m
a
t
e
r
i
a
i
s

r
e
f
r
a
t
r
i
o
s
)
;

e

(
i
v
)

S
c
i
o

d
a

B
R
Z

I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s

L
t
d
a
.

(
g
e
s
t
o
r
a

d
e

r
e
c
u
r
s
o
s

i
n
d
e
p
e
n
d
e
n
t
e
s

e

i
n
t
e
g
r
a
n
t
e

d
o

g
r
u
p
o

d
e

c
o
n
t
r
o
l
e

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
)
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s

a
t
u
o
u

c
o
m
o
:

(
i
)

S
c
i
o

d
a

G
P

I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s

L
t
d
a
.

(
e
m
p
r
e
s
a

d
e

p
r
i
v
a
t
e

e
q
u
i
t
y
)

(
d
e

1
9
9
9

a

2
0
0
6
)
;

(
i
i
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

B
a
h
i
a

S
u
l

C
e
l
u
l
o
s
e

S
.
A

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o

d
e

p
a
p
e
l

e

c
e
l
u
l
o
s
e
)
;

(
i
i
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

L
i
g
h
t

S
.
A

(
e
m
p
r
e
s
a

g
e
r
a
d
o
r
a

e

d
i
s
t
r
i
b
u
i
d
o
r
a

d
e

e
n
e
r
g
i
a
)
;

(
i
i
i
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

T
e
l
e
m
a
r

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

S
.
A

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o

d
e

t
e
l
e
f
o
n
i
a
)
;

(
v
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

L
o
c
h
p
e

M
a
x
i
o
n

S
.
A

(
e
m
p
r
e
s
a

f
a
b
r
i
c
a
n
t
e

d
e

r
o
d
a
s

e

c
h
a
s
s
i
s

p
a
r
a

v
e
c
u
l
o
s
)
;

(
v
i
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

G
a
f
i
s
a

S
.
A
.

(
e
m
p
r
e
s
a

c
o
n
s
t
r
u
t
o
r
a

e

i
n
c
o
r
p
o
r
a
d
o
r
a
)
;

(
v
i
i
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

H
o
p
i

H
a
r
i

S
.
A

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o
s

d
e

e
n
t
r
e
t
e
n
i
m
e
n
t
o
)
;

(
v
i
i
i
)

S
c
i
o

d
a

B
R
Z

I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s

L
t
d
a
.

(
g
e
s
t
o
r
a

d
e

r
e
c
u
r
s
o
s

i
n
d
e
p
e
n
d
e
n
t
e
s

i
n
t
e
g
r
a
n
t
e

d
o

g
r
u
p
o

d
e

c
o
n
t
r
o
l
e

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
)
;

(
i
x
)

M
e
m
b
r
o

S
u
p
l
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

(
d
e
s
d
e

2
0
0
9
)
;

e

(
x
)

M
e
m
b
r
o

S
u
p
l
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

M
a
g
n
e
s
i
t
a

R
e
f
r
a
t
r
i
o
s

S
.
A
.

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o

d
e

m
i
n
e
r
a
o
,

p
r
o
d
u
o

e

c
o
m
e
r
c
i
a
l
i
z
a
o

d
e

e
x
t
e
n
s
a

l
i
n
h
a

d
e

m
a
t
e
r
i
a
i
s

r
e
f
r
a
t
r
i
o
s
)

(
d
e
s
d
e

2
0
0
8
)
.

N
e
n
h
u
m
a

d
a
s

e
m
p
r
e
s
a
s

a
c
i
m
a

m
e
n
c
i
o
n
a
d
a
s

f
a
z

p
a
r
t
e

d
o

g
r
u
p
o

e
c
o
n
m
i
c
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
,

c
o
m

e
x
c
e
o

d
a

B
R
Z

i
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
H
e
n
r
i
q
u
e

A
m
a
r
a
n
t
e

d
a

C
o
s
t
a

P
i
n
t
o

-

1
4
2
.
4
7
5
.
0
0
6
-
7
8
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

E
n
g
e
n
h
a
r
i
a

M
e
c
n
i
c
a

p
e
l
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

F
e
d
e
r
a
l

d
o

R
i
o

d
e

J
a
n
e
i
r
o
/
R
J
;

p
s
-
g
r
a
d
u
a
o

e
m

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
e

E
m
p
r
e
s
a
s

d
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

F
e
d
e
r
a
l

d
o

R
i
o

d
e

J
a
n
e
i
r
o
/
R
J
,

M
e
s
t
r
a
d
o

e
m

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

p
e
l
o

I
n
s
t
i
t
u
t
o

d
e

P
e
s
q
u
i
s
a

e

M
e
s
t
r
a
d
o

I
n
t
e
r
n
a
t
i
o
n
a
l

S
e
c
u
r
i
t
i
e
s
,

I
n
v
e
s
t
m
e
n
t

a
n
d

B
a
n
k
i
n
g

p
e
l
a

U
n
i
v
e
r
s
i
t
y

o
f

R
e
a
d
i
n
g
,

n
o

R
e
i
n
o

U
n
i
d
o
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

:

(
i
)

M
e
m
b
r
o

T
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
;

e

(
i
i
)

S
u
p
e
r
i
n
t
e
n
d
e
n
t
e

e

C
h
e
f
e

d
e

D
e
p
a
r
t
a
m
e
n
t
o

d
e

D
i
v
i
s
o

O
p
e
r
a
c
i
o
n
a
l

n
o

B
N
D
E
S

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

S
.
A
.

(
e
m
p
r
e
s
a

i
n
t
e
g
r
a
n
t
e

d
o

g
r
u
p
o

d
e

c
o
n
t
r
o
l
e

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
)
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s

a
t
u
o
u

c
o
m
o
:

(
i
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

B
r
a
s
i
l

F
e
r
r
o
v
i
a
s

S
.
A
.

e

d
a

N
o
v
o
e
s
t
e

B
r
a
s
i
l

S
.
A
.

e

(
i
i
)

M
e
m
b
r
o

e
f
e
t
i
v
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

(
d
e
s
d
e

a
b
r
i
l

d
e

2
0
0
8
)
;

t
o
d
a
s

a
s

c
o
m
p
a
n
h
i
a
s

s
o

a
b
e
r
t
a
s

e

c
o
n
c
e
s
s
i
o
n
r
i
a
s

d
o

t
r
a
n
s
p
o
r
t
e

f
e
r
r
o
v
i
r
i
o

d
e

c
a
r
g
a
s
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
J
o
s

C
a
r
l
o
s

A
l
o
n
s
o

G
o
n
a
l
v
e
s

-

0
1
0
.
8
1
6
.
6
6
8
-
6
2
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
,

E
c
o
n
o
m
i
a

e

C
o
n
t
a
b
i
l
i
d
a
d
e

p
e
l
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

d
e

S
o

P
a
u
l
o

U
S
P
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

:

B
a
n
c
r
i
o

d
a

C
a
i
x
a

E
c
o
n
m
i
c
a

F
e
d
e
r
a
l

d
e
s
d
e

1
9
8
1

e

;

(
i
i
)

M
e
m
b
r
o

E
f
e
t
i
v
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

N
o
s

5

a
n
o
s

a
t
u
o
u

c
o
m
o
:

(
i
)

C
o
n
s
e
l
h
e
i
r
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

F
P
C

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
a
s

S
.
A

(
d
e

2
0
0
3

a

2
0
0
8
)
;

(
i
i
)

P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

F
E
N
A
E

C
o
r
r
e
t
o
r
a

(
A
t
u
a
l

P
A
R

C
o
r
r
e
t
o
r
a

d
e

S
e
g
u
r
o
s
)

(
d
e

2
0
0
3

a

2
0
0
8
)
;

(
i
i
i
)

C
o
n
s
e
l
h
e
i
r
o

D
e
l
i
b
e
r
a
t
i
v
o

d
a

F
u
n
d
a
o

d
o
s

E
c
o
n
o
m
i
r
i
o
s

F
e
d
e
r
a
i
s

F
U
N
C
E
F

(
d
e

2
0
0
2

a

2
0
0
6
)

e
;

(
i
v
)

D
i
r
e
t
o
r

d
e

B
e
n
e
f
c
i
o
s

d
a

F
u
n
d
a
o

d
o
s

E
c
o
n
o
m
i
r
i
o
s

F
e
d
e
r
a
i
s

F
U
N
C
E
F

(
d
e

2
0
1
0

a
t

a

p
r
e
s
e
n
t
e

d
a
t
a
)
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
G
i
a
n
c
a
r
l
o

A
r
d
u
i
n
i

-

3
0
8
.
2
2
4
.
7
9
8
-
9
3
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

D
i
r
e
i
t
o

p
e
l
a

P
o
n
t
i
f
c
i
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

C
a
t
l
i
c
a

d
e

S
o

P
a
u
l
o
/
S
P
,

c
o
m

e
s
p
e
c
i
a
l
i
z
a
o

e
m

B
u
s
i
n
e
s
s

E
c
o
n
o
m
i
c
s

n
a

E
s
c
o
l
a

d
e

E
c
o
n
o
m
i
a

d
e

S
o

P
a
u
l
o

d
a

F
u
n
d
a
o

G
e
t
l
i
o

V
a
r
g
a
s
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e
,

:

(
i
)

A
d
v
o
g
a
d
o
;

(
i
i
)

M
e
m
b
r
o

T
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
;

e

(
i
i
i
)

D
i
r
e
t
o
r

d
a

J
u
d
o
r
i

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
,

E
m
p
r
e
e
n
d
i
m
e
n
t
o
s

e

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

S
.
A
.

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o

d
e

i
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s
)
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s

a
t
u
o
u

c
o
m
o

m
e
m
b
r
o

s
u
p
l
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

(
d
e
s
d
e

2
0
0
6
)
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
C
a
r
l
o
s

F
e
r
n
a
n
d
o

V
i
e
i
r
a

G
a
m
b
o
a

-

0
2
8
.
5
3
2
.
2
6
7
-
2
7
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

E
c
o
n
o
m
i
a

p
e
l
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

F
e
d
e
r
a
l

d
o

R
i
o

d
e

J
a
n
e
i
r
o
/
R
J
,

f
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

D
i
r
e
i
t
o

p
e
l
a

P
o
n
t
i
f
c
i
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

C
a
t
l
i
c
a

d
o

R
i
o

d
e

J
a
n
e
i
r
o
,

c
o
n
c
l
u
i
u

M
B
A

e
m

F
i
n
a
n
a
s

n
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

T
h
e

W
h
a
r
t
o
n

S
c
h
o
o
l
,

U
n
i
v
e
r
s
i
t
y

o
f

P
e
n
n
s
y
l
v
a
n
i
a

n
o

E
s
t
a
d
o
s

U
n
i
d
o
s
.

O
c
u
p
o
u

o
s

c
a
r
g
o
s

d
e
:

C
h
i
e
f

F
i
n
a
n
c
i
a
l

O
f
f
i
c
e
r

n
a

e
m
p
r
e
s
a

R
a
d
i
x
;

C
h
i
e
f

O
p
e
r
a
t
i
n
g

O
f
f
i
c
e
r

n
a

e
m
p
r
e
s
a

i
B
e
s
t
;

C
h
i
e
f

O
p
e
r
a
t
i
n
g

O
f
f
i
c
e
r

n
a

e
m
p
r
e
s
a

I
n
t
e
r
n
e
t

G
r
o
u
p

d
o

B
r
a
s
i
l

(
i
G
)
;

C
h
i
e
f

E
x
e
c
u
t
i
v
e

O
f
f
i
c
e
r
,

C
h
a
i
r
m
a
n

o
f

t
h
e

B
o
a
r
d
,

C
o
n
t
r
o
l
l
i
n
g

S
h
a
r
e
h
o
l
d
e
r

n
a

e
m
p
r
e
s
a

G
e
o
d
e
x

C
o
m
m
u
n
i
c
a
t
i
o
n
s

d
o

B
r
a
s
i
l
;

P
a
r
t
n
e
r
,

P
r
i
v
a
t
e

E
q
u
i
t
y

n
a

e
m
p
r
e
s
a

3
G

C
a
p
i
t
a
l

e

M
a
n
a
g
i
n
g

P
a
r
t
n
e
r

n
a

e
m
p
r
e
s
a

D
G
X
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
P
G
I
N
A
:

1
8
7

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
P
e
d
r
o

V
i
e
i
r
a

L
i
m
a

d
e

A
l
b
u
q
u
e
r
q
u
e

-

6
5
8
.
5
2
6
.
4
8
3
-
5
3
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

E
c
o
n
o
m
i
a

p
e
l
a

I
N
S
P
E
R
,

m
e
d
i
a
n
t
e

b
o
l
s
a

d
e

e
s
t
u
d
o
s

d
a

F
u
n
d
a
o

E
s
t
u
d
a
r
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

o
c
u
p
a

o

c
a
r
g
o

d
e

g
e
r
e
n
t
e

d
e

P
l
a
n
e
j
a
m
e
n
t
o

d
e

F
i
n
a
n
c
e
i
r
o

d
a

A
L
L

(
d
e
s
d
e

d
e
z
e
m
b
r
o

d
e

2
0
1
2
)
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s

a
t
u
o
u

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

(
i
)

c
o
m
o

a
n
a
l
i
s
t
a

d
e

P
l
a
n
e
j
a
m
e
n
t
o

F
i
n
a
n
c
e
i
r
o
,

p
a
s
s
a
n
d
o

p
e
l
a
s

r
e
a
s

d
e

N
o
v
o
s

N
e
g
c
i
o
s

o
n
d
e

p
a
r
t
i
c
i
p
o
u

d
a

c
r
i
a
o

d
a

B
r
a
d
o

L
o
g
s
t
i
c
a

e

R
i
t
m
o

L
o
g
s
t
i
c
a

e

T
e
s
o
u
r
a
r
i
a
,

d
e
s
d
e

2
0
0
9

e
,

(
i
i
)

c
o
o
r
d
e
n
o
u

e

e
s
t
r
u
t
u
r
o
u

f
i
n
a
n
c
i
a
m
e
n
t
o
s

d
e

m
a
i
s

d
e

R
$

2
,
2

b
i
l
h
e
s
,

i
n
c
l
u
i
n
d
o

a

p
r
i
m
e
i
r
a

d
e
b
n
t
u
r
e

b
r
a
s
i
l
e
i
r
a

d
e

i
n
f
r
a
e
s
t
r
u
t
u
r
a

(
n
o

v
a
l
o
r

d
e

R
$

1
6
0

m
i
l
h
e
s
)
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
W
i
l
s
o
n

F
e
r
r
o

d
e

L
a
r
a

-

1
8
4
.
9
5
5
.
1
6
9
-
3
4
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

E
c
o
n
o
m
i
a

n
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

F
e
d
e
r
a
l

d
o

P
a
r
a
n

e
m

1
9
7
9

e

p
o
s
s
u
i

m
e
s
t
r
a
d
o

e
m

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
e

e
m
p
r
e
s
a
s

t
a
m
b
m

p
e
l
a

P
o
n
t
i
f
c
i
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

C
a
t
l
i
c
a

d
o

P
a
r
a
n
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

:

(
i
)

P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

(
d
e
s
d
e

2
0
0
1
)
;

(
i
i
)

P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

S
u
l

S
.
A
.

(
d
e
s
d
e

2
0
1
0

C
o
n
s
e
l
h
e
i
r
o

d
e
s
d
e

2
0
0
1
)
;

(
i
i
i
)

P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

N
o
r
t
e

S
.
A
.

(
d
e
s
d
e

2
0
0
7
)
;

(
i
v
)

P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

P
a
u
l
i
s
t
a

S
.
A
.

(
d
e
s
d
e

2
0
0
8
)
;

(
v
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

d
e

G
e
n
t
e

e

G
e
s
t
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

e
,

(
v
i
)

m
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
o

P
l
a
n
o

d
e

O
p
o

d
e

C
o
m
p
r
a

d
e

A
e
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

A
s

c
o
n
c
e
s
s
i
o
n
r
i
a
s

A
L
L

M
a
l
h
a

N
o
r
t
e
,

A
L
L

M
a
l
h
a

S
u
l

e

A
L
L

M
a
l
h
a

P
a
u
l
i
s
t
a

s
o

t
o
d
a
s

c
o
m
p
a
n
h
i
a
s

a
b
e
r
t
a
s

e

a
c
i
m
a

f
a
z
e
m

p
a
r
t
e

d
o

g
r
u
p
o

e
c
o
n
m
i
c
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

O

S
r
.

W
i
l
s
o
n

F
e
r
r
o

d
e

L
a
r
a

a
c
i
o
n
i
s
t
a

p
e
r
t
e
n
c
e
n
t
e

a
o

g
r
u
p
o

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

d
e
s
d
e

2
0
0
6
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
W
a
g
n
e
r

P
i
n
h
e
i
r
o

d
e

O
l
i
v
e
i
r
a

-

0
8
7
.
1
6
6
.
1
6
8
-
3
9
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

E
c
o
n
o
m
i
a

p
e
l
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

E
s
t
a
d
u
a
l

d
e

C
a
m
p
i
n
a
s
/
S
P
,

c
o
m

e
s
p
e
c
i
a
l
i
z
a
o

e
m

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

e

G
e
s
t
o

F
i
n
a
n
c
e
i
r
a

p
e
l
a

F
u
n
d
a
o

G
e
t
l
i
o

V
a
r
g
a
s

e

e
m

F
i
n
a
n
a
s

p
e
l
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

d
e

S
o

P
a
u
l
o
/
S
P
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

:

(
i
)

M
e
m
b
r
o

T
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
;

(
i
i
)

P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

B
r
a
s
i
l
e
i
r
a

d
e

C
o
r
r
e
i
o
s

e

T
e
l
g
r
a
f
o
s

S
.
A
.
;

(
i
i
i
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

T
e
l
e
m
i
g

C
e
l
u
l
a
r

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

S
.
A
.

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o

d
e

t
e
l
e
f
o
n
i
a
)
;

e

(
i
v
)

P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
o

I
n
s
t
i
t
u
t
o

C
u
l
t
u
r
a
l

d
e

S
e
g
u
r
i
d
a
d
e

S
o
c
i
a
l

(
e
m
p
r
e
s
a

d
e

f
o
m
e
n
t
o

d
o

S
e
g
u
r
o

S
o
c
i
a
l
)
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s

a
t
u
o
u

c
o
m
o
:

(
i
)

M
e
m
b
r
o

T
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

(
d
e
s
d
e

2
0
0
9
)
;

(
i
i
)

P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
a

F
u
n
d
a
o

P
e
t
r
o
b
r
a
s

d
e

S
e
g
u
r
i
d
a
d
e

S
o
c
i
a
l

P
e
t
r
o
s

(
f
u
n
d
o

d
e

p
e
n
s
o

q
u
e

p
e
r
t
e
n
c
e
u

a
o

g
r
u
p
o

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
)
;

(
i
i
i
)

P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
a

F
u
n
d
a
o

P
e
t
r
o
b
r
a
s

d
e

S
e
g
u
r
i
d
a
d
e

S
o
c
i
a
l

P
e
t
r
o
s
;

(
i
v
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

T
e
l
e
m
i
g

C
e
l
u
l
a
r

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

S
.
A
.
;

e

(
v
)

P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
o

I
n
s
t
i
t
u
t
o

C
u
l
t
u
r
a
l

d
e

S
e
g
u
r
i
d
a
d
e

S
o
c
i
a
l
.

N
e
n
h
u
m
a

d
a
s

e
m
p
r
e
s
a
s

a
c
i
m
a

m
e
n
c
i
o
n
a
d
a
s

f
a
z

p
a
r
t
e

d
o

g
r
u
p
o

e
c
o
n
m
i
c
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
R
i
c
c
a
r
d
o

A
r
d
u
i
n
i

-

0
6
6
.
7
5
1
.
6
6
8
-
9
1
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

E
n
g
e
n
h
a
r
i
a

M
e
c
n
i
c
a

e

p
o
s
s
u
i

p
s
-
g
r
a
d
u
a
o

e
m

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

p
e
l
a

F
u
n
d
a
o

G
e
t
l
i
o

V
a
r
g
a
s
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

:

(
i
)

M
e
m
b
r
o

T
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
;

(
i
i
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

G
e
n
t
e

e

G
e
s
t
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
;

(
i
i
i
)

M
e
m
b
r
o

T
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

S
o

C
a
r
l
o
s

E
m
p
r
e
e
n
d
i
m
e
n
t
o
s

e

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

S
.
A
.

(
c
o
m
p
a
n
h
i
a

a
b
e
r
t
a

d
e

i
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s

e

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
e

i
m
v
e
i
s

c
o
m
e
r
c
i
a
i
s

n
o

B
r
a
s
i
l
)
;

e

(
i
v
)

V
i
c
e

P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
a

C
I
N
P
A
L

-

C
i
a
.

I
n
d
u
s
t
r
i
a
l

d
e

P
e
a
s

p
a
r
a

A
u
t
o
m
v
e
i
s

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o

d
e

p
e
a
s

d
e

a
u
t
o
m
v
e
i
s
)
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s

a
t
u
o
u

c
o
m
o
:

(
i
)

M
e
m
b
r
o

T
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

(
d
e
s
d
e

a
b
r
i
l

d
e

1
9
9
7
)
;

e

(
i
i
)

D
i
r
e
t
o
r

P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
a

J
u
d
o
r
i

E
m
p
r
e
e
n
d
i
m
e
n
t
o

e

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

S
.
A
.

(
d
e
s
d
e

1
9
9
9
)

(
e
m
p
r
e
s
a

q
u
e

f
o
i

i
n
t
e
g
r
a
n
t
e

d
o

g
r
u
p
o

d
e

c
o
n
t
r
o
l
e

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

a
t

j
a
n
e
i
r
o
/
2
0
1
2
)
.

O

S
r
.

R
i
c
a
r
d
o

A
r
d
u
i
n
i

a
c
i
o
n
i
s
t
a

p
e
r
t
e
n
c
e
n
t
e

a
o

g
r
u
p
o

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
R
i
c
a
r
d
o

P
r
o
p
h
e
t
a

M
a
r
q
u
e
s

-

2
2
3
.
3
7
2
.
0
4
8
-
2
0
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

E
n
g
e
n
h
a
r
i
a

d
e

P
r
o
d
u
o

p
e
l
a

E
s
c
o
l
a

P
o
l
i
t
c
n
i
c
a

d
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

d
e

S
o

P
a
u
l
o
/
S
P
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

:

(
i
)

M
e
m
b
r
o

s
u
p
l
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
;

(
i
i
)

M
e
m
b
r
o

S
u
p
l
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

M
a
g
n
e
s
i
t
a

R
e
f
r
a
t
r
i
o
s

S
.
A
.

(
c
o
m
p
a
n
h
i
a

a
b
e
r
t
a

d
e
d
i
c
a
d
a

m
i
n
e
r
a
o
,

p
r
o
d
u
o

e

c
o
m
e
r
c
i
a
l
i
z
a
o

d
e

e
x
t
e
n
s
a

l
i
n
h
a

d
e

m
a
t
e
r
i
a
i
s

r
e
f
r
a
t
r
i
o
s
)
;

e

(
i
i
i
)

s
c
i
o

d
a

B
R
Z

I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s

L
t
d
a
.

(
g
e
s
t
o
r
a

d
e

r
e
c
u
r
s
o
s

i
n
d
e
p
e
n
d
e
n
t
e
s

i
n
t
e
g
r
a
n
t
e

d
o

g
r
u
p
o

d
e

c
o
n
t
r
o
l
e

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
)
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
t
u
o
u

c
o
m
o
:

(
i
)

A
s
s
o
c
i
a
d
o

d
a

G
P

I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s

L
t
d
a
.

(
d
e

2
0
0
2

a

2
0
0
6
)
;

(
i
i
)

S
c
i
o

d
a

B
R
Z

I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s

L
t
d
a
.

(
d
e
s
d
e

2
0
0
7
)
;

e

(
i
i
i
)

M
e
m
b
r
o

s
u
p
l
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

(
d
e
s
d
e

2
0
0
9
)
.

A
i
n
d
a
,

p
a
r
t
i
c
i
p
o
u

d
o
s

C
o
n
s
e
l
h
o
s

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
e
:

(
i
)

E
q
u
a
t
o
r
i
a
l

E
n
e
r
g
i
a

S
.
A
.

(
c
o
m
p
a
n
h
i
a

a
b
e
r
t
a

h
o
l
d
i
n
g

d
o

s
e
t
o
r

e
l
t
r
i
c
o

c
o
m

p
r
e
s
e
n
a

n
o
s

e
s
t
a
d
o
s

d
o

M
a
r
a
n
h
o

e

d
o

R
i
o

d
e

J
a
n
e
i
r
o
)
;

(
i
i
)

P
o
r
t
a
l

i
G

(
P
r
o
v
e
d
o
r

d
e

I
n
t
e
r
n
e
t
)
;

e

(
i
i
i
)

L
u
p
a
t
e
c
h

S
.
A
.

(
c
o
m
p
a
n
h
i
a

a
b
e
r
t
a

a
t
u
a
n
t
e

n
o

m
e
r
c
a
d
o

b
r
a
s
i
l
e
i
r
o

d
e

p
e
t
r
l
e
o

e

g
s
)
.

N
e
n
h
u
m
a

d
a
s

e
m
p
r
e
s
a
s

a
c
i
m
a

m
e
n
c
i
o
n
a
d
a
s

f
a
z

p
a
r
t
e

d
o

g
r
u
p
o

e
c
o
n
m
i
c
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
,

c
o
m

e
x
c
e
o

d
a

B
R
Z
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

E
n
g
e
n
h
a
r
i
a

C
i
v
i
l

p
e
l
a

P
o
n
t
i
f
c
i
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

C
a
t
l
i
c
a

d
e

M
i
n
a
s

G
e
r
a
i
s
/
M
G

e

p
o
s
s
u
i

m
e
s
t
r
a
d
o

e
m

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

p
e
l
a

F
u
n
d
a
o

D
o
m

C
a
b
r
a
l

d
e

M
i
n
a
s

G
e
r
a
i
s
/
M
G
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

M
e
m
b
r
o

T
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s

a
t
u
o
u

c
o
m
o
:

(
i
)

D
i
r
e
t
o
r

d
e

O
p
e
r
a
e
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

(
d
e

1
9
9
9

a

2
0
0
8
)
;

(
i
i
)

D
i
r
e
t
o
r

d
e

O
p
e
r
a
e
s

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

S
u
l

S
.
A
.

S
.
A
.

(
d
e

1
9
9
9

a

2
0
0
8
)
;

(
i
i
i
)

D
i
r
e
t
o
r

d
e

O
p
e
r
a
e
s

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

N
o
r
t
e

S
.
A
.

(
d
e

1
9
9
9

a

2
0
0
8
)
;

(
i
v
)

M
e
m
b
r
o

T
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

S
u
l

S
.
A
.

(
d
e
s
d
e

2
0
0
6
)
;

(
v
)

M
e
m
b
r
o

T
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

N
o
r
t
e

S
.
A
.

(
d
e
s
d
e

2
0
0
6
)
;

(
v
i
)

M
e
m
b
r
o

T
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

O
e
s
t
e

S
.
A
.

(
d
e
s
d
e

2
0
0
6
)
;

e

(
v
i
i
)

M
e
m
b
r
o

T
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

P
a
u
l
i
s
t
a

S
.
A
.

(
d
e
s
d
e

2
0
0
6
)
,

e

(
v
i
i
i
)

M
e
m
b
r
o

T
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

(
d
e
s
d
e

m
a
r
o

d
e

2
0
0
8
)
;

t
o
d
a
s

a
s

c
o
m
p
a
n
h
i
a
s

s
o

a
b
e
r
t
a
s

e

c
o
n
c
e
s
s
i
o
n
r
i
a
s

d
o

t
r
a
n
s
p
o
r
t
e

f
e
r
r
o
v
i
r
i
o

d
e

c
a
r
g
a
s
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
P
G
I
N
A
:

1
8
8

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
L
a
u
r
a

B
e
d
e
s
c
h
i

R
e
g
o

d
e

M
a
t
t
o
s

-

2
5
3
.
5
8
5
.
7
2
8
-
6
4
M
e
s
t
r
e

e
m

P
l
a
n
e
j
a
m
e
n
t
o

E
n
e
r
g
t
i
c
o

p
e
l
a

C
O
P
P
E

(
U
F
R
J
)
,

P
s
-
G
r
a
d
u
a
d
a

e
m

F
i
n
a
n
a
s

p
e
l
o

I
B
M
E
C

R
J

e

E
n
g
e
n
h
e
i
r
a

Q
u
m
i
c
a

p
e
l
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

F
e
d
e
r
a
l

d
o

R
i
o

d
e

J
a
n
e
i
r
o
.

P
o
s
s
u
i

e
x
p
e
r
i
n
c
i
a

d
e

1
0

a
n
o
s

e
m

E
s
t
r
u
t
u
r
a
o

d
e

O
p
e
r
a
e
s

n
a
s

m
o
d
a
l
i
d
a
d
e
s

d
e

R
e
n
d
a

F
i
x
a

e

R
e
n
d
a

V
a
r
i
v
e
l

e
m

o
r
g
a
n
i
z
a
e
s

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
t
i
v
a
s

d
o

s
e
t
o
r

f
i
n
a
n
c
e
i
r
o

(
B
N
D
E
S
P
A
R
,

B
N
D
E
S

e

F
I
N
E
P
)
.

N
o

B
N
D
E
S

d
e
s
d
e

2
0
0
2
,

p
o
s
s
u
i

e
x
p
e
r
i
n
c
i
a

n
a

e
s
t
r
u
t
u
r
a
o

d
e

o
p
e
r
a
e
s

d
e

P
r
o
j
e
c
t

F
i
n
a
n
c
e

e
m

I
n
f
r
a
-
e
s
t
r
u
t
u
r
a

e

o
c
u
p
o
u
,

p
o
r

5

a
n
o
s
,

p
o
s
i
o

e
x
e
c
u
t
i
v
a
,

c
o
m
o

G
e
r
e
n
t
e

e

c
o
m
o

C
h
e
f
e

d
e

D
e
p
a
r
t
a
m
e
n
t
o
,

n
o

D
e
p
a
r
t
a
m
e
n
t
o

d
e

I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s

d
a

r
e
a

d
e

M
e
r
c
a
d
o

d
e

C
a
p
i
t
a
i
s
.

N
e
s
t
e

D
e
p
a
r
t
a
m
e
n
t
o

f
o
i

r
e
s
p
o
n
s
v
e
l

p
e
l
o
s

i
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s

e
m

n
o
v
a
s

e
m
p
r
e
s
a
s

d
a

c
a
r
t
e
i
r
a

d
a

B
N
D
E
S
P
A
R
.

O
c
u
p
a

a
t
u
a
l
m
e
n
t
e

a

f
u
n
o

d
e

C
h
e
f
e

d
o

D
e
p
a
r
t
a
m
e
n
t
o

d
e

A
c
o
m
p
a
n
h
a
m
e
n
t
o

e

G
e
s
t
o

d
a

C
a
r
t
e
i
r
a

d
e

A
e
s

d
a

B
N
D
E
S
P
A
R
.

A
t
u
a

c
o
m
o

C
o
n
s
e
l
h
e
i
r
a

S
u
p
l
e
n
t
e

d
a

V
A
L
E
P
A
R
,

e
m
p
r
e
s
a

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a

d
a

V
A
L
E

S
/
A
.

A
t
u
o
u

c
o
m
o

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

d
e

I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s

d
o

F
u
n
d
o

d
e

I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o

e
m

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

G
o
v
e
r
n
a
n
a

e

G
e
s
t
o

(
F
I
P
G
G
)
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

S
r
g
i
o

d
e

V
a
s
c
o
n
c
e
l
l
o
s

R
o
d
r
i
g
u
e
s

-

0
2
4
.
9
9
8
.
3
2
8
-
1
9
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

C
i
n
c
i
a
s

E
c
o
n
m
i
c
a
s

p
e
l
a

P
o
n
t
i
f
c
i
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

C
a
t
l
i
c
a

d
e

C
a
m
p
i
n
a
s

e
m

1
9
8
3

e

p
o
s
s
u
i

p
s
-
g
r
a
d
u
a
o

p
e
l
a

F
u
n
d
a
o

G
e
t
l
i
o

V
a
r
g
a
s

e
m

g
e
r
e
n
c
i
a
m
e
n
t
o

d
e

p
r
o
j
e
t
o
s
,

e
m

2
0
0
6
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

:

(
i
)

A
s
s
e
s
s
o
r

d
a

P
r
e
s
i
d
n
c
i
a

d
a

P
e
t
r
o
s

F
u
n
d
a
o

P
e
t
r
o
b
r
a
s

d
e

S
e
g
u
r
i
d
a
d
e

S
o
c
i
a
l

(
C
o
m
p
a
n
h
i
a

q
u
e

q
u
o
t
i
s
t
a

d
a

g
e
s
t
o
r
a

d
e

r
e
c
u
r
s
o
s

i
n
d
e
p
e
n
d
e
n
t
e
s

e

i
n
t
e
g
r
a
n
t
e

d
a

A
L
L

F
u
n
d
o

d
e

I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o

e
m

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s
,

p
e
r
t
e
n
c
e
n
t
e

a
o

g
r
u
p
o

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
)
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s

a
t
u
o
u

c
o
m
o

D
i
r
e
t
o
r

d
a

e
m
p
r
e
s
a

i
m
o
b
i
l
i
r
i
a

B
r
a
g
a
l
i
a

&

R
o
d
r
i
g
u
e
s

I
m
v
e
i
s

d
e

1
9
9
5

a

2
0
0
3
.

N
e
n
h
u
m
a

d
a
s

e
m
p
r
e
s
a
s

a
c
i
m
a

m
e
n
c
i
o
n
a
d
a
s

f
a
z

p
a
r
t
e

d
o

g
r
u
p
o

e
c
o
n
m
i
c
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
A
n
t
o
n
i
o

A
f
o
n
s
o

S
i
m
e
s

-

3
6
7
.
3
1
0
.
4
8
8
-
8
7
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

D
i
r
e
i
t
o

p
e
l
a

F
a
c
u
l
d
a
d
e

d
e

O
s
a
s
c
o

e
m

1
9
7
8
,

e
s
p
e
c
i
a
l
i
s
t
a

e
m

D
i
r
e
i
t
o

d
e

E
m
p
r
e
s
a
s

p
e
l
a

P
o
n
t
i
f
c
i
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

C
a
t
l
i
c
a

d
e

S
o

P
a
u
l
o
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

:

(
i
)

P
r
o
c
u
r
a
d
o
r

d
a

E
P
E

E
m
p
r
e
s
a

d
e

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

e

E
m
p
r
e
e
n
d
i
m
e
n
t
o
s

S
/
A
;

(
i
i
)

P
r
o
c
u
r
a
d
o
r

d
a

C
P
E

C
o
m
p
a
n
h
i
a

d
e

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

e

E
m
p
r
e
e
n
d
i
m
e
n
t
o
s
;

(
i
i
i
)

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r

d
a

I
N
C
O
E
M

I
n
c
o
r
p
o
r
a
e
s

e

E
m
p
r
e
e
n
d
i
m
e
n
t
o
s

L
t
d
a
;

(
i
v
)

D
i
r
e
t
o
r

d
a

B
A
L
A
T
O
N

E
m
p
r
e
e
n
d
i
m
e
n
t
o
s

L
t
d
a
;

e

(
v
)

D
i
r
e
t
o
r

d
a

C
I
N
P
A
L

C
o
m
p
a
n
h
i
a

I
n
d
u
s
t
r
i
a
l

d
e

P
e
a
s

p
a
r
a

A
u
t
o
m
v
e
i
s
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s

a
t
u
o
u

c
o
m
o
:

(
i
)

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r

d
a

I
N
C
O
E
M

I
n
c
o
r
p
o
r
a
e
s

e

E
m
p
r
e
e
n
d
i
m
e
n
t
o
s

L
t
d
a

(
d
e
s
d
e

2
0
0
3
)
;

(
i
i
)

D
i
r
e
t
o
r

d
a

B
A
L
A
T
O
N

E
m
p
r
e
e
n
d
i
m
e
n
t
o
s

L
t
d
a

(
d
e
s
d
e

2
0
0
4
)
;

e

(
i
i
i
)

D
i
r
e
t
o
r

d
a

C
I
N
P
A
L

C
o
m
p
a
n
h
i
a

I
n
d
u
s
t
r
i
a
l

d
e

P
e
a
s

p
a
r
a

A
u
t
o
m
v
e
i
s

(
d
e
s
d
e

1
9
7
7
)
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
B
e
a
t
r
i
z

P
r
i
m
o
n

d
e

O
r
n
e
l
e
s

C
e
r
e
z
a

-

0
5
6
.
5
0
7
.
6
4
9
-
3
0
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

d
i
r
e
i
t
o

p
e
l
o

C
e
n
t
r
o

U
n
i
v
e
r
s
i
t
r
i
o

C
u
r
i
t
i
b
a

(
U
n
i
c
u
r
i
t
i
b
a
)
,

e
m

2
0
1
0

e

c
u
r
s
a

L
L
M

e
m

D
i
r
e
i
t
o

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o
,

p
e
l
o

I
b
m
e
c
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e
,

c
o
o
r
d
e
n
a
d
o
r
a

s
o
c
i
e
t
r
i
a

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s

a
t
u
o
u

n
a
s

r
e
a
s

s
o
c
i
e
t
r
i
a
,

t
r
i
b
u
t
r
i
a

e

d
e

m
e
r
c
a
d
o

d
e

c
a
p
i
t
a
i
s
,

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

e

n
a
s

s
u
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
.

A

S
r
a
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
A
l
e
s
s
a
n
d
r
o

A
r
d
u
i
n
i

-

3
3
0
.
3
4
8
.
9
6
8
-
8
3
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

e
n
g
e
n
h
a
r
i
a

d
e

p
r
o
d
u
o

m
e
c
n
i
c
a

p
e
l
o

I
n
s
t
i
t
u
t
o

M
a
u

d
e

T
e
c
n
o
l
o
g
i
a

e
m

2
0
0
8
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e
,

:

(
i
)

E
n
g
e
n
h
e
i
r
o
;

e

(
i
i
)

D
i
r
e
t
o
r

d
a

J
u
d
o
r
i

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
,

E
m
p
r
e
e
n
d
i
m
e
n
t
o
s

e

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

S
.
A
.
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
V
e
r
a

C
r
i
s
t
i
n
e

K
l
a
s
s
e
n

-

7
4
6
.
9
2
9
.
3
3
9
-
6
8
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

E
c
o
n
o
m
i
a

e
m

1
9
9
1

p
e
l
a

F
A
E

F
a
c
u
l
d
a
d
e

C
a
t
l
i
c
a

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

e

E
c
o
n
o
m
i
a

c
o
m

p
s

g
r
a
d
u
a
o

n
a

r
e
a

d
e

m
a
r
k
e
t
i
n
g

p
e
l
o

I
n
s
t
i
t
u
t
o

S
u
p
e
r
i
o
r

d
e

P
s
-
G
r
a
d
u
a
o

(
I
S
P
G
)
.

I
n
g
r
e
s
s
o
u

n
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

e
m

1
9
9
7

n
a
s

f
u
n
e
s

d
e

s
e
c
r
e
t
a
r
i
a

e
x
e
c
u
t
i
v
a

a

q
u
a
l

s
e

m
a
n
t
m

a
t

h
o
j
e
,

e
x
e
r
c
e
n
d
o

a
s

f
u
n
e
s

d
e

g
e
r
e
n
c
i
a
m
e
n
t
o

d
e

e
v
e
n
t
o
s

e
x
e
c
u
t
i
v
o
s
,

g
e
r
e
n
c
i
a
m
e
n
t
o

d
e

a
g
e
n
d
a
s

c
o
r
p
o
r
a
t
i
v
a
s

e

d
e

r
e
u
n
i
e
s

d
a

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
P
a
u
l
a

S
u
e
l
e
n

d
e

L
a
r
a

B
a
o

-

0
3
3
.
1
1
8
.
9
2
9
-
1
7
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

D
i
r
e
i
t
o

p
e
l
o

C
e
n
t
r
o

U
n
i
v
e
r
s
i
t
r
i
o

P
o
s
i
t
i
v
o

(
U
n
i
c
e
n
p
)

e
m

2
0
0
4

e

f
e
z

M
B
A

E
x
e
c
u
t
i
v
o

n
a

F
u
n
d
a
o

G
e
t
l
i
o

V
a
r
g
a
s

(
F
G
V
)

e
m

2
0
0
6
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

(
i
)

a
t
u
a

n
a

r
e
a

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
a

d
a

C
o
n
s
t
r
u
t
o
r
a

A
v
a
n
t
t
i

S
.
A
.

d
e
s
d
e

2
0
1
0
,

c
o
m
o

c
o
n
s
u
l
t
o
r
a
;

e
,

(
i
i
)

a
t
u
o
u

n
a

g
e
r
n
c
i
a

p
r
e
m
i
e
r

d
o

B
a
n
c
o

H
S
B
C

S
.
A
.
,

d
e

2
0
0
5

a

2
0
0
6
.

A

S
r
a
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
R
u
y

N
a
g
a
n
o

-

8
3
9
.
6
3
5
.
7
0
1
-
3
0
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
e

E
m
p
r
e
s
a
s

p
e
l
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

d
e

B
r
a
s
l
i
a

(
U
n
B
)
,

e
m

2
0
0
3
.

D
u
r
a
n
t
e

o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s

t
r
a
b
a
l
h
o
u
:

(
i
)

c
o
m
o

a
n
a
l
i
s
t
a

f
i
n
a
n
c
e
i
r
o

n
a

g
e
r
n
c
i
a

d
e

R
e
l
a
e
s

c
o
m

I
n
v
e
s
t
i
d
o
r
e
s

n
a

B
r
a
s
i
l

T
e
l
e
c
o
m

(
2
0
0
5

a

2
0
0
8
)
,

(
i
i
)

c
o
m
o

g
e
r
e
n
t
e

d
e

R
I

e

a
n
l
i
s
e

d
e

i
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s
,

n
a

M
o
u
r
a

D
u
b
e
u
x

E
n
g
e
n
h
a
r
i
a

(
2
0
0
7

a

2
0
0
8
)
,

(
i
i
i
)

c
o
m
o

c
o
o
r
d
e
n
a
d
o
r

d
a

G
e
r
n
c
i
a

d
e

C
a
p
t
a
o

e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
e

R
e
c
u
r
s
o
s

F
i
n
a
n
c
e
i
r
o
s

n
a

B
r
a
s
i
l

T
e
l
e
c
o
m

(
2
0
0
8

a

2
0
0
9
)
,

e

(
i
v
)

c
o
m
o

a
n
a
l
i
s
t
a

d
e

p
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

s
o
c
i
e
t
r
i
a
s

d
a

F
U
N
C
E
F

(
d
e
s
d
e

2
0
1
0
)
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
P
G
I
N
A
:

1
8
9

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
J
a
n
i
n
e

M
e
i
r
a

S
o
u
z
a

K
o
p
p
e

E
i
r
i
z

-

0
3
8
.
0
3
9
.
0
3
7
-
0
0
E
l
i
a
n
e

A
l
e
i
x
o

L
u
s
t
o
s
a

-

7
8
3
.
5
1
9
.
3
6
7
-
1
5
D
o
u
t
o
r
a

e
m

F
i
n
a
n
a
s

e

M
e
s
t
r
e

e
m

E
c
o
n
o
m
i
a
,

a
m
b
o
s

p
e
l
a

P
U
C
/
R
J
,

e

C
o
n
s
e
l
h
e
i
r
a

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

c
e
r
t
i
f
i
c
a
d
a

p
e
l
o

I
n
s
t
i
t
u
t
o

B
r
a
s
i
l
e
i
r
o

d
e

G
o
v
e
r
n
a
n
a

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
a

-

I
B
G
C
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

:

(
i
)

M
e
m
b
r
o

T
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
;

(
i
i
)

S
c
i
a

d
a

T
r
i
s
c
o
r
p

I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s
;

(
i
i
i
)

C
o
o
r
d
e
n
a
d
o
r
a

d
o

C
a
p
t
u
l
o

I
B
G
C
/
R
J
;

(
i
v
)

M
e
m
b
r
o

d
a

C
m
a
r
a

d
e

A
r
b
i
t
r
a
g
e
m

d
a

B
O
V
E
S
P
A
;

(
v
)

m
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

G
E
R
D
A
U

M
e
t
a
l
r
g
i
c
a

S
.
A
;

(
v
)

m
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

L
O
G
Z

L
o
g
s
t
i
c
a

B
r
a
s
i
l

S
.
A
.
;

(
v
i
)

m
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

A
g
r
o
e
n
e
r
g
i
a

d
o

P
i
a
u

S
.
A
.
;

e

(
v
i
i
)

m
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l

d
a

F
I
B
R
I
A

S
.
A
.
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s

f
o
i
:

(
i
)

D
i
r
e
t
o
r
a

F
i
n
a
n
c
e
i
r
a

d
a

L
L
X

L
o
g
s
t
i
c
a

S
.
A
.
;

(
i
i
)

V
i
c
e
-
P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
e

F
i
n
a
n
a
s

e

C
o
n
t
r
o
l
e

d
o

G
r
u
p
o

A
b
r
i
l

S
A
;

(
i
i
i
)

D
i
r
e
t
o
r
a
-
E
x
e
c
u
t
i
v
a

d
e

F
i
n
a
n
a
s

e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

G
l
o
b
e
x

S
.
A
.

(
P
o
n
t
o

F
r
i
o
)
;

(
i
v
)

D
i
r
e
t
o
r
a

d
e

F
i
n
a
n
a
s

e

I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s

d
o

F
u
n
d
o

d
e

P
e
n
s
o

d
a

P
e
t
r
o
b
r
s
;

e

(
v
)

m
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

e
m

d
i
v
e
r
s
a
s

e
m
p
r
e
s
a
s
.

N
o

s
e
t
o
r

p
b
l
i
c
o
,

f
o
i

(
i
)

D
i
r
e
t
o
r
a

e

S
e
c
r
e
t
r
i
a
-
A
d
j
u
n
t
a

d
a

S
e
c
r
e
t
a
r
i
a

d
e

D
i
r
e
i
t
o

E
c
o
n
m
i
c
o
/
M
J
;

(
i
i
)

C
o
o
r
d
e
n
a
d
o
r
a

d
a

S
e
c
r
e
t
a
r
i
a

d
e

P
o
l
t
i
c
a

E
c
o
n
m
i
c
a

d
o

M
i
n
i
s
t
r
i
o

d
a

F
a
z
e
n
d
a
;

(
i
i
i
)

p
e
s
q
u
i
s
a
d
o
r
a

d
o

B
a
n
c
o

N
a
c
i
o
n
a
l

d
e

D
e
s
e
n
v
o
l
v
i
m
e
n
t
o

E
c
o
n
m
i
c
o

e

S
o
c
i
a
l
;

e

(
i
v
)

P
r
o
f
e
s
s
o
r
a

d
o
s

D
e
p
a
r
t
a
m
e
n
t
o
s

d
e

E
c
o
n
o
m
i
a

e

d
e

R
e
l
a
e
s

I
n
t
e
r
n
a
c
i
o
n
a
i
s

d
a

P
U
C
/
R
J
.

A
s

e
m
p
r
e
s
a

a
c
i
m
a

m
e
n
c
i
o
n
a
d
a

n
o

f
a
z

p
a
r
t
e

d
o

g
r
u
p
o

e
c
o
n
m
i
c
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

A

S
r
a
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
A
g
i
l
b
e
r
t
o

P
i
r
e
s

M
a
r
t
i
n
s

d
a

C
o
s
t
a

-

6
0
9
.
9
5
5
.
5
6
6
-
8
7
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

E
n
g
e
n
h
a
r
i
a

C
i
v
i
l

p
e
l
a

F
u
m
e
c

F
u
n
d
a
o

M
i
n
e
r
a

d
e

E
d
u
c
a
o

e

C
u
l
t
u
r
a

e
m

1
9
8
7
.

F
u
n
d
a
d
o
r

e

P
r
o
p
r
i
e
t
r
i
o

d
a

O
r
g
a
n
i
z
a
o

B
r
a
s
i
l

F
l
a
t

d
e
s
d
e

1
9
9
4
.

H
o
j
e

o

p
r
i
n
c
i
p
a
l

a
c
i
o
n
i
s
t
a

e

p
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
a

R
e
d
e

G
o
u
r
m
e
t
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
L
i
n
n
e
u

C
a
r
l
o
s

d
a

C
o
s
t
a

L
i
m
a

-

2
0
0
.
4
2
6
.
2
0
8
-
7
2
E
s
p
e
c
i
a
l
i
s
t
a

e
m

l
e
o
s

v
e
g
e
t
a
i
s

p
e
l
a

V
D

A
n
d
e
r
s
o
n
,

C
l
e
v
e
l
a
n
d

O
h
i
o

e

W
o
o
d
p
r
e
s
e
r
v
i
n
g

n
a

T
a
y
l
o

&
r

C
o
q
u
i
t
t
,

S
p
a
r
t
a
m
b
u
r
g
,

S
o
u
t
h

C
a
r
o
l
i
n
e
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

C
o
n
s
e
l
h
e
i
r
o

d
a

S
o
c
i
e
d
a
d
e

R
u
r
a
l

B
r
a
s
i
l
e
i
r
a
.

E
m

s
u
a

c
a
r
r
e
i
r
a

f
o
i

(
i
)

P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
a

C
o
o
p
e
r
m
o
c
o
c
a
,

(
i
i
)

S
e
c
r
e
t
r
i
o

d
e

P
r
o
d
u
o

e

C
o
m
e
r
c
i
a
l
i
z
a
o

d
o

M
i
n
i
s
t
r
i
o

d
a

A
g
r
i
c
u
l
t
u
r
a

n
a

g
e
s
t
e
s

d
o
s

M
i
n
i
s
t
r
o
s

R
o
b
e
r
t
o

R
o
d
r
i
g
u
e
s

e

L
u
s

C
a
r
l
o
s

G
u
e
d
e
s

P
i
n
t
o
,

d
e

2
0
0
3

a

2
0
0
7
,

e
;

(
i
i
i
)

P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
o

M
u
s
e
u

d
o

C
a
f

a
t

2
0
1
0
,

e
m

S
a
n
t
o
s
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
R
i
c
a
r
d
o

S
c
h
a
e
f
e
r

-

5
0
7
.
8
5
7
.
4
5
0
-
6
8
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

F
s
i
c
a

p
e
l
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

F
e
d
e
r
a
l

d
o

R
i
o

d
e

J
a
n
e
i
r
o

e
m

1
9
7
4
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

:

(
i
)

M
e
m
b
r
o

F
i
s
c
a
l

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
;

(
i
i
)

C
o
n
s
u
l
t
o
r
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s

a
t
u
o
u

c
o
m
o
:

(
i
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l

d
a

C
o
n
t
a
x

S
.
A

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o

d
e

c
a
l
l

c
e
n
t
e
r
s

e

o
u
t
r
o
s

c
o
m
p
a
n
h
i
a

d
e

c
a
p
i
t
a
l

a
b
e
r
t
o
)

(
d
e

2
0
0
5

a

2
0
0
7
)
;

(
i
i
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

E
n
e
r
g
t
i
c
a

d
o

M
a
r
a
n
h

C
E
M
A
R

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o

d
e

g
e
r
a
o

e

d
i
s
t
r
i
b
u
i
o

d
e

e
n
e
r
g
i
a

e

c
o
m
p
a
n
h
i
a

d
e

c
a
p
i
t
a
l

a
b
e
r
t
o
)

(
e
m

2
0
0
7
)
;

(
i
i
i
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l

d
a

E
q
u
a
t
o
r
i
a
l

E
n
e
r
g
i
a

S
.
A

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o

d
e

g
e
r
a
o

e

d
i
s
t
r
i
b
u
i
o

d
e

e
n
e
r
g
i
a

e

c
o
m
p
a
n
h
i
a

d
e

c
a
p
i
t
a
l

a
b
e
r
t
o
)

(
e
m

2
0
0
7
)
;

(
i
v
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l

d
o

H
o
p
i

H
a
r
i

P
a
r
q
u
e

T
e
m
t
i
c
o

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o

d
e

e
n
t
r
e
t
e
n
i
m
e
n
t
o
)

(
d
e

2
0
0
0

a

2
0
0
8
)
;

(
v
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l

M
a
g
n
e
s
i
t
a

R
e
f
r
a
t
r
i
o
s

S
.
A

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o

I
n
d
u
s
t
r
i
a
l

c
o
m
p
a
n
h
i
a

d
e

c
a
p
i
t
a
l

a
b
e
r
t
o
)

(
2
0
0
8

e

2
0
0
9
)
;

(
v
i
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l

d
a

B
e
n
e
f
i
c
n
c
i
a

M
d
i
c
a

B
r
a
s
i
l
e
i
r
a

S
.
A

H
o
s
p
i
t
a
l

e

M
a
t
e
r
n
i
d
a
d
e

S
o

L
u
i
z

(
h
o
s
p
i
t
a
l
)

(
2
0
0
8

e

2
0
0
9
)
;

(
v
i
i
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l

d
a

L
o
j
a
s

A
m
e
r
i
c
a
n
a
s

S
.
A

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o

d
e

v
a
r
e
j
o

e

c
o
m
p
a
n
h
i
a

d
e

c
a
p
i
t
a
l

a
b
e
r
t
o
)

(
d
a

i
n
s
t
a
l
a
o

a
t

2
0
0
9
)
.

A
d
i
c
i
o
n
a
l
m
e
n
t
e
,

f
o
i
:

(
i
)

G
e
r
e
n
t
e

d
e

C
o
n
s
u
l
t
o
r
i
a

F
i
n
a
n
c
e
i
r
a

e

A
u
d
i
t
o
r
i
a

d
a

A
r
t
h
u
r

A
n
d
e
r
s
e
n

S
/
C

(
e
m
p
r
e
s
a

d
e

a
u
d
i
t
o
r
i
a
)

(
d
e

1
9
7
4

a

1
9
8
2
)
;

(
i
i
)

G
e
r
e
n
t
e

d
e

C
o
n
t
r
o
l
e

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o

d
o

B
a
n
c
o

d
e

I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s

G
a
r
a
n
t
i
a

S
.
A

(
b
a
n
c
o
)

(
d
e

1
9
8
2

a

1
9
9
8
)
;

(
i
i
i
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l

C
o
m
p
a
n
h
i
a

e

C
e
r
v
e
j
a
r
i
a

B
r
a
h
m
a

A
m
b
e
v

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o

d
e

b
e
b
i
d
a
s
)

(
d
e

1
9
9
2

a

2
0
0
3
)
;

(
i
v
)

D
i
r
e
t
o
r

d
a
s

e
m
p
r
e
s
a
s

V
a
r
b
r
a

S
.
A

(
c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a

d
a

L
o
j
a
s

A
m
e
r
i
c
a
n
a
s

S
.
A

d
o

r
a
m
o

d
e

v
a
r
e
j
o
)

(
d
e

1
9
9
8

a

2
0
0
2
)
;

(
v
)

D
i
r
e
t
o
r

d
a

B
r
a
c
o

S
.
A
,

e
m
p
r
e
s
a

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a

d
a

A
m
B
e
v

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o

d
e

b
e
b
i
d
a
s

e

c
o
m
p
a
n
h
i
a

a
b
e
r
t
a
)

(
d
e

1
9
9
8

a

2
0
0
2
)
.

N
e
n
h
u
m
a

d
a
s

e
m
p
r
e
s
a
s

a
c
i
m
a

m
e
n
c
i
o
n
a
d
a

f
a
z

p
a
r
t
e

d
o

g
r
u
p
o

e
c
o
n
m
i
c
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
J
o
i
l
s
o
n

R
o
d
r
i
g
u
e
s

F
e
r
r
e
i
r
a

-

9
4
5
.
7
7
2
.
2
6
8
-
0
4
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

D
i
r
e
i
t
o

E
c
o
n
o
m
i
a

p
e
l
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

d
e

S
o

P
a
u
l
o

-

U
S
P

e
m

1
9
8
8
;

p
o
s
s
u
i

M
B
A
:

G
e
s
t
o

e

F
i
n
a
n
a
s

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
a
s

(
2
0
0
4
)

p
e
l
a

F
G
V

R
i
o

e

M
B
A
:

G
e
s
t
o

A
v
a
n
a
d
a

d
e

N
e
g
c
i
o
s

(
2
0
0
9
)

p
e
l
a

I
N
E
P
A
D
/
U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

F
e
d
e
r
a
l

d
o

M
a
t
o

G
r
o
s
s
o
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s

a
t
u
o
u

c
o
m
o

(
i
)

m
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

n
a

e
m
p
r
e
s
a

C
P
F
L

E
n
e
r
g
i
a

(
2
0
0
3

a

2
0
0
5
)
,

(
i
i
)

m
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

e
m
p
r
e
s
a

C
o
e
l
b
a

-

C
o
m
p
a
n
h
i
a

d
e

E
l
e
t
r
i
c
i
d
a
d
e

d
o

E
s
t
a
d
o

d
a

B
a
h
i
a

(
d
e
s
d
e

2
0
0
5
)
,

(
i
i
i
)

m
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

e
m
p
r
e
s
a

C
e
l
p
e

-

C
o
m
p
a
n
h
i
a

E
n
e
r
g
t
i
c
a

d
e

P
e
r
n
a
m
b
u
c
o

(
d
e
s
d
e

2
0
0
5
)
,

(
i
v
)

D
i
r
e
t
o
r

d
a

e
m
p
r
e
s
a

I
n
v
e
p
a
r

(
d
e
s
d
e

2
0
1
2
)
,

e

(
v
)

m
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e
A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

e
m
p
r
e
s
a

M
e
t
a
l
r
g
i
c
a

T
u
p
y

S
.
A
.

(
d
e
s
d
e

2
0
1
1
)
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
R
e
n
a
t
a

E
i
c
h
l
e
r

R
i
b
e
i
r
o

-

0
9
2
.
9
2
0
.
8
1
7
-
0
5
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

C
i
n
c
i
a
s

E
c
o
n
m
i
c
a
s

n
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

F
e
d
e
r
a
l

d
o

R
i
o

d
e

J
a
n
e
i
r
o

(
U
F
R
J
)
.

P
o
s
s
u
i

m
e
s
t
r
a
d
o

e
m

E
c
o
n
o
m
i
a

p
e
l
a

U
F
R
J

e

M
B
A

e
m

F
i
n
a
n
a
s

p
e
l
a

C
O
P
P
E
A
D
/
U
F
R
J
.

T
r
a
b
a
l
h
a

n
o

B
N
D
E
S

d
e
s
d
e

2
0
0
7
,

a
t
u
a
n
d
o
,

d
e
s
d
e

n
o
v
e
m
b
r
o

d
e

2
0
1
1
,

c
o
m
o

g
e
r
e
n
t
e

n
o

D
e
p
a
r
t
a
m
e
n
t
o

d
e

A
c
o
m
p
a
n
h
a
m
e
n
t
o

e

G
e
s
t
o

d
a

C
a
r
t
e
i
r
a

d
a

r
e
a

d
e

M
e
r
c
a
d
o

d
e

C
a
p
i
t
a
i
s
.

A

S
r
a
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
a

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
P
G
I
N
A
:

1
9
0

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
R
i
c
a
r
d
o

S
c
a
l
z
o

-

3
7
0
.
9
3
3
.
5
5
7
-
4
9
N
e
w
t
o
n

d
e

S
o
u
z
a

J
u
n
i
o
r

-

8
4
8
.
5
5
6
.
6
5
7
-
2
0
F
o
r
m
a
d
o

e
m

D
i
r
e
i
t
o

p
e
l
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

E
s
t
a
d
u
a
l

d
o

R
i
o

d
e

J
a
n
e
i
r
o
/
R
J
,

c
o
m

p
s
-
g
r
a
d
u
a
o

e
m

D
i
r
e
i
t
o

E
c
o
n
m
i
c
o

e

E
m
p
r
e
s
a
r
i
a
l

p
e
l
a

F
u
n
d
a
o

G
e
t
l
i
o

V
a
r
g
a
s
,

e

M
B
A

e
m

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

p
e
l
o

I
n
s
t
i
t
u
t
o

d
e

P
e
s
q
u
i
s
a

e

P
s
-
G
r
a
d
u
a
o

e
m

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
e

E
m
p
r
e
s
a
s

d
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

F
e
d
e
r
a
l

d
o

R
i
o

d
e

J
a
n
e
i
r
o
/
R
J
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

m
e
m
b
r
o

e
f
e
t
i
v
o

e

P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s

f
o
i
:

(
i
)

M
e
m
b
r
o

T
i
t
u
l
a
r

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

(
d
e
s
d
e

2
0
0
9
)
;

(
i
i
)

M
e
m
b
r
o

E
f
e
t
i
v
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l

d
a

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

P
a
u
l
i
s
t
a

S
.
A
.

(
d
e

2
0
0
6

a

2
0
0
8
)
;

(
i
i
i
)

M
e
m
b
r
o

E
f
e
t
i
v
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l

d
a

N
o
v
a

F
e
r
r
o
b
a
n

S
.
A

(
e
m
p
r
e
s
a

i
n
t
e
g
r
a
n
t
e

d
o

g
r
u
p
o

e
c
o
n
m
i
c
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
)

(
d
e

2
0
0
6

a

2
0
0
8
)
;

(
i
v
)

D
i
r
e
t
o
r

J
u
r
d
i
c
o

d
a

E
s
t
c
i
o

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

S
.
A
.

(
o
r
g
a
n
i
z
a
o

p
r
i
v
a
d
a

d
e

e
n
s
i
n
o

s
u
p
e
r
i
o
r
)

(
d
e

2
0
0
7

a

2
0
0
8
)
;

e

(
v
)

S
c
i
o

d
o

E
s
c
r
i
t
r
i
o

d
e

a
d
v
o
c
a
c
i
a

V
i
e
i
r
a
,

R
e
z
e
n
d
e
,

B
a
r
b
o
s
a

e

G
u
e
r
r
e
i
r
o

(
d
e

2
0
0
4

a

2
0
0
7
)
;

e

(
v
i
)

D
i
r
e
t
o
r

E
x
e
c
u
t
i
v
o

e

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

F
e
r
r
o
p
a
r

F
e
r
r
o
v
i
a

P
a
r
a
n

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o

d
e

t
r
a
n
s
p
o
r
t
e

f
e
r
r
o
v
i
r
i
o
)

(
2
0
0
3

e

2
0
0
4
)
.

A
s

e
m
p
r
e
s
a
s

f
i
z
e
r
a
m

p
a
r
t
e

d
o

g
r
u
p
o

e
c
o
n
m
i
c
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
M
a
r
c
e
l
o

M
e
t
h

-

5
9
6
.
4
2
4
.
6
7
7
-
0
4
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

E
c
o
n
o
m
i
a

p
e
l
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

C
n
d
i
d
o

M
e
n
d
e
s
,

e
m

1
9
8
3
;

e
m

C
o
n
t
a
b
i
l
i
d
a
d
e

p
e
l
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

S
a
n
t
a

r
s
u
l
a
,

e
m

1
9
9
1

e
;

e
m

D
i
r
e
i
t
o

p
e
l
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

P
a
u
l
i
s
t
a
,

e
m

2
0
0
4
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

:

(
i
)

S
c
i
o

d
a

e
m
p
r
e
s
a

S
o
l
d
o

S
e
r
v
i
o
s

d
e

C
o
n
t
a
b
i
l
i
d
a
d
e

L
t
d
a
.
;

(
i
i
)

m
e
m
b
r
o

s
u
p
l
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
;

(
i
i
i
)

M
e
m
b
r
o

T
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l

d
a

C
e
n
t
r
a
i
s

E
l
t
r
i
c
a
s

d
o

M
a
r
a
n
h
o

-

C
e
m
a
r

S
.
A
.

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o

d
e

g
e
r
a
o

e

d
i
s
t
r
i
b
u
i
o

d
e

e
n
e
r
g
i
a
)
;

(
i
v
)

M
e
m
b
r
o

T
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l

d
a

H
o
p
i

H
a
r
i

S
.
A
.

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o

d
e

e
n
t
r
e
t
e
n
i
m
e
n
t
o
)
;

(
v
)

M
e
m
b
r
o

S
u
p
l
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l

d
a
s

L
o
j
a
s

A
m
e
r
i
c
a
n
a
s

S
.
A
.

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o

d
e

v
a
r
e
j
o
)
.
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s

a
t
u
o
u

c
o
m
o
:

(
i
)

A
u
d
i
t
o
r

d
a

B
o
l
s
a

d
e

V
a
l
o
r
e
s

d
o

R
i
o

d
e

J
a
n
e
i
r
o

(
b
o
l
s
a

d
e

v
a
l
o
r
e
s
)
;

e

(
i
i
)

S
c
i
o

G
e
s
t
o
r

d
a

R
B

C
a
p
i
t
a
l

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o

d
e

o
p
e
r
a
e
s

d
e

c
r
d
i
t
o

e
s
t
r
u
t
u
r
a
d
o

e

i
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s

i
m
o
b
i
l
i
r
i
o
s
)
.

N
e
n
h
u
m
a

d
a
s

e
m
p
r
e
s
a
s

a
c
i
m
a

m
e
n
c
i
o
n
a
d
a
s

f
a
z

p
a
r
t
e

d
o

g
r
u
p
o

e
c
o
n
m
i
c
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
D
a
n
i
e
l

J
o
s

d
o
s

S
a
n
t
o
s

-

9
5
2
.
3
1
6
.
4
1
8
-
0
4
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

C
o
n
t
a
b
i
l
i
d
a
d
e

e

f
e
z

p
s
-
g
r
a
d
u
a
o

e
m

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
i
a

p
e
l
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

d
a

R
e
g
i
o

d
e

J
o
i
n
v
i
l
l
e
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

:

(
i
)

M
e
m
b
r
o

s
u
p
l
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s

a
t
u
o
u

c
o
m
o
:

(
i
)

S
c
i
o

d
a

P
r
t
i
k
a

C
o
n
s
u
l
t
o
r
i
a

e

A
s
s
e
s
s
o
r
i
a

L
t
d
a
.
(
e
m
p
r
e
s
a

d
e

c
o
n
s
u
l
t
o
r
i
a
)

A
d
i
c
i
o
n
a
l
m
e
n
t
e
,

f
o
i
:

(
i
)

E
s
p
e
c
i
a
l
i
s
t
a

S
n
i
o
r

d
e

C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
i
a

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

(
d
e

2
0
0
1

a

2
0
0
4
)
;

e

(
i
i
)

C
o
n
t
r
o
l
l
e
r

d
a

T
u
p
y

S
.
A
.

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o

d
e

f
e
r
r
o

e

f
u
n
d
i
o
)

(
d
e

1
9
8
8

a

1
9
9
6
)
.

N
e
n
h
u
m
a

d
a
s

e
m
p
r
e
s
a
s

a
c
i
m
a

m
e
n
c
i
o
n
a
d
a
s

f
a
z

p
a
r
t
e

d
o

g
r
u
p
o

e
c
o
n
m
i
c
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
G
i
l
b
e
r
t
o

M
a
r
i
a

R
o
s
s
e
t
t
i

-

0
1
0
.
2
5
5
.
9
7
8
-
3
4
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

D
i
r
e
i
t
o

p
e
l
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

P
r
e
s
b
i
t
e
r
i
a
n
a

M
a
c
k
e
n
z
i
e

e
m

1
9
7
1
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

a
t
u
a

c
o
m
o

a
d
v
o
g
a
d
o

e
s
p
e
c
i
a
l
i
s
t
a

e
m

d
i
r
e
i
t
o

d
e

f
a
m
l
i
a

e

c
o
m
o

e
m
p
r
e
s
r
i
o

d
o

r
a
m
o

d
e

a
g
r
o
n
e
g
c
i
o
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
W
i
l
t
o
n

d
e

M
a
d
e
r
e
i
r
o
s

D
a
h
e
r

-

0
0
3
.
5
3
4
.
3
4
4
-
3
4
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

E
c
o
n
o
m
i
a

p
e
l
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

E
s
t
a
d
u
a
l

d
o

R
i
o

G
r
a
n
d
e

d
o

N
o
r
t
e

e
m

1
9
7
5
,

p
s
-
g
r
a
d
u
a
o

e
m

C
o
m
e
r
c
i
o

E
x
t
e
r
i
o
r

p
e
l
a

U
D
F

-

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

d
o

D
i
s
t
r
i
t
o

F
e
d
e
r
a
l

e
m

1
9
8
4
,

M
B
A
:

e
m

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

p
a
r
a

f
o
r
m
a
o

a
l
t
o
s

e
x
e
c
u
t
i
v
o
s

d
o

B
B
,

p
e
l
a

U
S
P
,

e
m

1
9
9
4
,

e

M
e
s
t
r
a
d
o

e
m

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

p
e
l
a

U
N
I
F
O
R

-

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

d
e

F
o
r
t
a
l
e
z
a

e
m

2
0
0
6
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s

a
t
u
o
u

c
o
m
o

(
i
)

m
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l

d
a

N
E
O
E
N
E
R
G
I
A

S
.
A
.

(
2
0
0
3

a

2
0
0
4
)
,

(
i
i
)

m
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

F
e
d
e
r
a
o

d
a
s

A
s
s
o
c
i
a
e
s

d
o

C
o
m
r
c
i
o
,

I
n
d
s
t
r
i
a

A
g
r
o
p
e
c
u
r
i
a

e

S
e
r
v
i
o
s

d
o

E
s
t
a
d
o

d
o

C
e
a
r

(
2
0
0
6

a

2
0
0
9
)
,

e

(
i
i
i
)

m
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
i
a
.

E
n
e
r
g
t
i
c
a

d
e

M
i
n
a
s

G
e
r
a
i
s

-

C
E
M
I
G

(
2
0
0
6

a

2
0
1
0
)
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
M
a
r
i
o

M
e
n
d
e
s

d
e

L
a
r
a

N
e
t
o

-

0
8
9
.
0
2
3
.
1
7
9
-
6
0
C
o
n
c
l
u
i
n
d
o

a

g
r
a
d
u
a
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

p
e
l
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

P
o
s
i
t
i
v
o

d
e

C
u
r
i
t
i
b
a
/
P
R
,

c
o
m

p
r
e
v
i
s
o

d
e

c
o
n
c
l
u
s
o

e
m

2
0
1
3
,

e

c
u
r
s
a
n
d
o

E
n
g
e
n
h
a
r
i
a

C
i
v
i
l

p
e
l
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

P
o
s
i
t
i
v
o

d
e

C
u
r
i
t
i
b
a
/
P
R
,

c
o
m

p
r
e
v
i
s
o

d
e

c
o
n
c
l
u
s
o

d
e

c
u
r
s
o

e
m

2
0
1
4
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

:

M
e
m
b
r
o

T
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

p
e
l
a

I
B
M
E
C
-
R
J
,

p
o
s
s
u
i

m
e
s
t
r
a
d
o

e
m

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
e

e
m
p
r
e
s
a
s

e
m

2
0
0
7

p
e
l
a

F
G
V
/
E
B
A
P
E
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

:

(
i
)

M
e
m
b
r
o

S
u
p
l
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
,

e

(
i
i
)

S
c
i
a

d
a

C
o
n
s
u
l
t
o
r
a

S
e
n
i
o
r

e
m

p
r
o
j
e
t
o
s

d
e

P
r
o
j
e
c
t

F
i
n
a
n
c
e
,

I
P
O
s
,

F
u
s
e
s

e

A
q
u
i
s
i
e
s
,

V
i
a
b
i
l
i
d
a
d
e

d
e

P
r
o
j
e
t
o
s

e

P
l
a
n
e
j
a
m
e
n
t
o

E
s
t
r
a
t
g
i
c
o
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s

f
o
i

G
e
r
e
n
t
e

d
e

P
l
a
n
e
j
a
m
e
n
t
o

d
a

L
L
X

L
o
g
s
t
i
c
a

S
.
A
,

n
o

p
e
r
o
d
o

d
e

2
0
0
6

a

2
0
1
0
.

A

e
m
p
r
e
s
a

m
e
n
c
i
o
n
a
d
a

n
o

f
a
z

p
a
r
t
e

d
o

g
r
u
p
o

e
c
o
n
m
i
c
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

A

S
r
a
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
P
G
I
N
A
:

1
9
1

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
L
e
o
n
a
r
d
o

G
a
l
l
u
z
z
i

S
a
n
s
i
v
i
e
r
i

-

3
2
2
.
8
9
0
.
2
5
8
-
7
9
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
e

E
m
p
r
e
s
a
s

p
e
l
o

U
N
I
M
O
N
T
E

(
2
0
0
7
)
,

c
u
r
s
a
n
d
o

p
s
g
r
a
d
u
a
o

e
m

m
e
r
c
a
d
o

F
i
n
a
n
c
e
i
r
o

e

B
a
n
k
i
n
g
,

p
e
l
a

I
n
s
t
i
t
u
i
o
:

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

C
a
t
l
i
c
a

d
e

S
a
n
t
o
s

e
m

2
0
0
9
,

e

c
u
r
s
a
n
d
o

p
s
-
g
r
a
d
u
a
o

e
m

F
i
n
a
n
a
s
,

p
e
l
o

I
B
M
E
C
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s

a
t
u
o
u

c
o
m
o

(
i
)

a
n
a
l
i
s
t
a

d
e

I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o

d
a

G
e
r
n
c
i
a

d
e

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

d
a

F
U
N
C
E
F

(
d
e
s
d
e

2
0
1
0
)
,

(
i
i
)

g
e
r
e
n
t
e

d
e

R
e
l
a
c
i
o
n
a
m
e
n
t
o

V
a
n

G
o
g
h

d
o

B
a
n
c
o

S
a
n
t
a
n
d
e
r

B
r
a
s
i
l

(
2
0
0
6

a

2
0
1
0
)
,

(
i
i
i
)

m
e
m
b
r
o

d
o
s

C
o
m
i
t
s

d
e

I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o

d
o

F
M
I
E
E

F
U
N
D
O
T
E
C

I
I
,

F
M
I
E
E

F
I
P
A
C
,

F
M
I
E
E

B
u
r
r
i
l
l

B
r
a
s
i
l
,

F
M
I
E
E

J
B
V
,

F
I
P

C
a
i
x
a

I
n
c
o
r
p
o
r
a
o

I
m
o
b
i
l
i
r
i
a
,

e

(
i
v
)

m
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

d
e

T
e
c
i
d
o
s

N
o
r
t
e

d
e

M
i
n
a
s

(
2
0
1
1

a

2
0
1
2
)
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

a
t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
R
e
i
n
a
l
d
o

S
o
a
r
e
s

d
e

C
a
m
a
r
g
o

-

5
2
0
.
3
3
9
.
6
1
1
-
6
8
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

M
a
t
e
m
t
i
c
a

p
e
l
a

P
o
n
t
i
f
c
i
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

C
a
t
l
i
c
a

d
e

G
o
i
s

-

P
U
C

G
o
i
s

e
m

2
0
0
0
,

c
o
n
c
l
u
i
u

e
s
p
e
c
i
a
l
i
z
a
o

e
m

C
i
n
c
i
a
s

p
e
l
a

P
U
C

G
o
i
s

e
m

2
0
0
1
;

c
o
n
c
l
u
i
u

m
e
s
t
r
a
d
o

e
m

2
0
0
6

e

D
o
u
t
o
r
a
d
o

e
m

2
0
1
0
,

a
m
b
o
s

e
m

E
c
o
n
o
m
i
a

d
e

E
m
p
r
e
s
a
s

p
e
l
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

C
a
t
l
i
c
a

d
e

B
r
a
s
l
i
a

U
C
B
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s

a
t
u
o
u

(
i
)

c
o
m
o

E
s
p
e
c
i
a
l
i
s
t
a

n
a

G
e
r
n
c
i
a

d
e

R
i
s
c
o
s

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o
s

e

a
t
u
a
l
m
e
n
t
e

e
x
e
r
c
e

o

c
a
r
g
o

d
e

G
e
r
e
n
t
e

d
a

r
e
a

d
e

M
a
c
r
o
a
l
o
c
a
o

d
e

R
e
c
u
r
s
o
s

e

C
e
n
r
i
o
s

,

n
a

F
U
N
C
E
F

F
u
n
d
a
o

d
o
s

E
c
o
n
o
m
i
r
i
o
s

F
e
d
e
r
a
i
s

e
,

(
i
i
)

c
o
m
o

g
e
r
e
n
t
e

d
e

p
r
o
j
e
t
o
s

n
a

a
n
l
i
s
e

e

d
e
s
e
n
v
o
l
v
i
m
e
n
t
o

d
e

s
i
s
t
e
m
a

p
a
r
a

g
e
s
t
o

d
e

r
i
s
c
o
s

(
R
i
s
c
o

d
e

c
r
d
i
t
o
,

R
i
s
c
o

d
e

M
e
r
c
a
d
o
,

R
i
s
c
o

O
p
e
r
a
c
i
o
n
a
l
,

e
t
c
.
)
;

e

c
o
m
o

a
n
a
l
i
s
t
a

e

d
e
s
e
n
v
o
l
v
e
d
o
r

d
e

s
i
s
t
e
m
a
s

p
a
r
a

g
e
s
t
o

e
m
p
r
e
s
a
r
i
a
l

n
a
s

r
e
a
s

d
e

G
e
s
t
o

d
e

R
e
c
u
r
s
o
s

H
u
m
a
n
o
s
,

G
e
s
t
o

d
e

R
e
c
u
r
s
o
s

F
i
n
a
n
c
e
i
r
o
s
,

G
e
s
t
o

C
o
n
t
b
i
l
,

G
e
s
t
o

d
e

R
e
c
u
r
s
o
s
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
F
o
r
m
o
u
-
s
e

e
m

F
s
i
c
a

p
e
l
a

U
n
i
v
e
r
s
i
d
a
d
e

F
e
d
e
r
a
l

d
o

R
i
o

d
e

J
a
n
e
i
r
o

e
m

1
9
7
4
.

A
t
u
a
l
m
e
n
t
e

:

(
i
)

m
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
;

e

(
i
i
)

C
o
n
s
u
l
t
o
r
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

5

a
n
o
s

a
t
u
o
u

c
o
m
o
:

(
i
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l

d
a

C
o
n
t
a
x

S
.
A

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o

d
e

c
a
l
l

c
e
n
t
e
r
s

e

o
u
t
r
o
s

c
o
m
p
a
n
h
i
a

d
e

c
a
p
i
t
a
l

a
b
e
r
t
o
)

(
d
e

2
0
0
5

a

2
0
0
7
)
;

(
i
i
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

E
n
e
r
g
t
i
c
a

d
o

M
a
r
a
n
h

C
E
M
A
R

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o

d
e

g
e
r
a
o

e

d
i
s
t
r
i
b
u
i
o

d
e

e
n
e
r
g
i
a

e

c
o
m
p
a
n
h
i
a

d
e

c
a
p
i
t
a
l

a
b
e
r
t
o
)

(
e
m

2
0
0
7
)
;

(
i
i
i
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l

d
a

E
q
u
a
t
o
r
i
a
l

E
n
e
r
g
i
a

S
.
A

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o

d
e

g
e
r
a
o

e

d
i
s
t
r
i
b
u
i
o

d
e

e
n
e
r
g
i
a

e

c
o
m
p
a
n
h
i
a

d
e

c
a
p
i
t
a
l

a
b
e
r
t
o
)

(
e
m

2
0
0
7
)
;

(
i
v
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l

d
o

H
o
p
i

H
a
r
i

P
a
r
q
u
e

T
e
m
t
i
c
o

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o

d
e

e
n
t
r
e
t
e
n
i
m
e
n
t
o
)

(
d
e

2
0
0
0

a

2
0
0
8
)
;

(
v
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l

M
a
g
n
e
s
i
t
a

R
e
f
r
a
t
r
i
o
s

S
.
A

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o

I
n
d
u
s
t
r
i
a
l

c
o
m
p
a
n
h
i
a

d
e

c
a
p
i
t
a
l

a
b
e
r
t
o
)

(
2
0
0
8

e

2
0
0
9
)
;

(
v
i
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l

d
a

B
e
n
e
f
i
c
n
c
i
a

M
d
i
c
a

B
r
a
s
i
l
e
i
r
a

S
.
A

H
o
s
p
i
t
a
l

e

M
a
t
e
r
n
i
d
a
d
e

S
o

L
u
i
z

(
h
o
s
p
i
t
a
l
)

(
2
0
0
8

e

2
0
0
9
)
;

(
v
i
i
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l

d
a

L
o
j
a
s

A
m
e
r
i
c
a
n
a
s

S
.
A

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o

d
e

v
a
r
e
j
o

e

c
o
m
p
a
n
h
i
a

d
e

c
a
p
i
t
a
l

a
b
e
r
t
o
)

(
d
a

i
n
s
t
a
l
a
o

a
t

2
0
0
9
)
.

N
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s

f
o
i
:

(
i
)

G
e
r
e
n
t
e

d
e

C
o
n
s
u
l
t
o
r
i
a

F
i
n
a
n
c
e
i
r
a

e

A
u
d
i
t
o
r
i
a

d
a

A
r
t
h
u
r

A
n
d
e
r
s
e
n

S
/
C

(
e
m
p
r
e
s
a

d
e

a
u
d
i
t
o
r
i
a
)

(
d
e

1
9
7
4

a

1
9
8
2
)
;

(
i
i
)

G
e
r
e
n
t
e

d
e

C
o
n
t
r
o
l
e

C
o
r
p
o
r
a
t
i
v
o

d
o

B
a
n
c
o

d
e

I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s

G
a
r
a
n
t
i
a

S
.
A

(
b
a
n
c
o
)

(
d
e

1
9
8
2

a

1
9
9
8
)
;

(
i
i
i
)

M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l

C
o
m
p
a
n
h
i
a

e

C
e
r
v
e
j
a
r
i
a

B
r
a
h
m
a

A
m
b
e
v

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o

d
e

b
e
b
i
d
a
s
)

(
d
e

1
9
9
2

a

2
0
0
3
)
;

(
i
v
)

D
i
r
e
t
o
r

d
a
s

e
m
p
r
e
s
a
s

V
a
r
b
r
a

S
.
A

(
c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a

d
a

L
o
j
a
s

A
m
e
r
i
c
a
n
a
s

S
.
A

d
o

r
a
m
o

d
e

v
a
r
e
j
o
)

(
d
e

1
9
9
8

a

2
0
0
2
)
;

(
v
)

D
i
r
e
t
o
r

d
a

B
r
a
c
o

S
.
A
,

e
m
p
r
e
s
a

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a

d
a

A
m
B
e
v

(
e
m
p
r
e
s
a

d
o

r
a
m
o

d
e

b
e
b
i
d
a
s

e

c
o
m
p
a
n
h
i
a

a
b
e
r
t
a
)

(
d
e

1
9
9
8

a

2
0
0
2
)
.

N
e
n
h
u
m
a

d
a
s

e
m
p
r
e
s
a
s

a
c
i
m
a

m
e
n
c
i
o
n
a
d
a

f
a
z

p
a
r
t
e

d
o

g
r
u
p
o

e
c
o
n
m
i
c
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

O

S
r
.

d
e
c
l
a
r
o
u
,

p
a
r
a

t
o
d
o
s

o
s

f
i
n
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

q
u
e
,

n
o
s

l
t
i
m
o
s

0
5

a
n
o
s
,

n
o

e
s
t
e
v
e

s
u
j
e
i
t
o

a
o
s

e
f
e
i
t
o
s

d
e

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

c
r
i
m
i
n
a
l
,

n
e
n
h
u
m
a

c
o
n
d
e
n
a
o

o
u

a
p
l
i
c
a
o

d
e

p
e
n
a

e
m

p
r
o
c
e
s
s
o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o

d
a

C
V
M

e

s
u
a
s

p
e
n
a
s

o
u

q
u
a
l
q
u
e
r

c
o
n
d
e
n
a
o

q
u
e

o

t
e
n
h
a

s
u
s
p
e
n
d
i
d
o

o
u

i
n
a
b
i
l
i
t
a
d
o

p
a
r
a

a

p
r
t
i
c
a

d
e

u
m
a

a
t
i
v
i
d
a
d
e

p
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

o
u

c
o
m
e
r
c
i
a
l
.
P
G
I
N
A
:

1
9
2

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
C
o
m
i
t

d
o

P
l
a
n
o

d
e

O
p
o

d
e

C
o
m
p
r
a

d
e

A
e
s

(
P
O
C
A
)

e

m
e
m
b
r
o

t
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
.
0
1
0
.
8
1
6
.
6
6
8
-
6
2
C
o
m
i
t

P
O
C
A
5
3
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
L
i
n
n
e
u

C
a
r
l
o
s

d
a

C
o
s
t
a

L
i
m
a
O
u
t
r
o
s

C
o
m
i
t
s
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

(
E
f
e
t
i
v
o
)
A
g
r
i
c
u
l
t
o
r
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
J
o
s

C
a
r
l
o
s

A
l
o
n
s
o

G
o
n
a
l
v
e
s
O
u
t
r
o
s

C
o
m
i
t
s
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

(
E
f
e
t
i
v
o
)
E
c
o
n
o
m
i
s
t
a
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
9
4
5
.
7
7
2
.
2
6
8
-
0
4
C
o
m
i
t

d
o

P
O
C
A
5
1
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
J
o
i
l
s
o
n

R
o
d
r
i
g
u
e
s

F
e
r
r
e
i
r
a
O
u
t
r
o
s

C
o
m
i
t
s
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

(
E
f
e
t
i
v
o
)
A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
C
o
m
i
t

d
o

P
l
a
n
o

d
e

O
p
o

d
e

C
o
m
p
r
a

d
e

A
e
s

(
P
O
C
A
)

e

m
e
m
b
r
o

t
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
.
2
0
0
.
4
2
6
.
2
0
8
-
7
2
C
o
m
i
t

P
O
C
A
7
2
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
C
o
m
i
t

d
o

P
l
a
n
o

d
e

O
p
o

d
e

C
o
m
p
r
a

d
e

A
e
s

(
P
O
C
A
)

e

m
e
m
b
r
o

t
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
.
C
a
r
l
o
s

F
e
r
n
a
n
d
o

V
i
e
i
r
a

G
a
m
b
o
a
O
u
t
r
o
s

C
o
m
i
t
s
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

(
E
f
e
t
i
v
o
)
E
c
o
n
o
m
i
s
t
a
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
C
o
m
i
t

d
o

P
l
a
n
o

d
e

O
p
o

d
e

C
o
m
p
r
a

d
e

A
e
s

(
P
O
C
A
)

e

m
e
m
b
r
o

t
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
.
0
2
8
.
5
3
2
.
2
6
7
-
2
7
C
o
m
i
t
e

d
o

P
O
C
A
4
1
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
l
e
s
s
a
n
d
r
o

A
r
d
u
i
n
i
O
u
t
r
o
s

C
o
m
i
t
s
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

(
E
f
e
t
i
v
o
)
E
n
g
e
n
h
e
i
r
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
C
o
m
i
t

d
o

P
l
a
n
o

d
e

O
p
o

d
e

C
o
m
p
r
a

d
e

A
e
s

(
P
O
C
A
)

e

m
e
m
b
r
o

t
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
.
3
3
0
.
3
4
8
.
9
6
8
-
8
3
C
o
m
i
t

d
o

P
O
C
A
2
8
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
H
e
n
r
i
q
u
e

A
m
a
r
a
n
t
e

d
a

C
o
s
t
a

P
i
n
t
o
O
u
t
r
o
s

C
o
m
i
t
s
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

(
E
f
e
t
i
v
o
)
E
n
g
e
n
h
e
i
r
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
C
o
m
i
t

d
o

P
l
a
n
o

d
e

O
p
o

d
e

C
o
m
p
r
a

d
e

A
e
s

(
P
O
C
A
)

e

m
e
m
b
r
o

t
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
.
1
4
2
.
4
7
5
.
0
0
6
-
7
8
C
o
m
i
t

P
O
C
A
5
2
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
E
l
i
a
n
e

A
l
e
i
x
o

L
u
s
t
o
s
a
O
u
t
r
o
s

C
o
m
i
t
s
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

(
E
f
e
t
i
v
o
)
E
c
o
n
o
m
i
s
t
a
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
C
o
m
i
t

d
o

P
l
a
n
o

d
e

O
p
o

d
e

C
o
m
p
r
a

d
e

A
e
s

(
P
O
C
A
)

e

m
e
m
b
r
o

t
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
.
7
8
3
.
5
1
9
.
3
6
7
-
1
5
C
o
m
i
t

P
O
C
A
3
4
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
1
2
.
7

-

C
o
m
p
o
s
i
o

d
o
s

c
o
m
i
t
s

e
s
t
a
t
u
t
r
i
o
s

e

d
o
s

c
o
m
i
t
s

d
e

a
u
d
i
t
o
r
i
a
,

f
i
n
a
n
c
e
i
r
o

e

d
e

r
e
m
u
n
e
r
a
o
N
o
m
e
T
i
p
o

c
o
m
i
t
C
a
r
g
o

o
c
u
p
a
d
o
P
r
o
f
i
s
s
o
D
a
t
a

e
l
e
i
o
P
r
a
z
o

m
a
n
d
a
t
o
O
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s
/
f
u
n
e
s

e
x
e
r
c
i
d
a
s

n
o

e
m
i
s
s
o
r
E
x
p
e
r
i
n
c
i
a

P
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

/

D
e
c
l
a
r
a
o

d
e

E
v
e
n
t
u
a
i
s

C
o
n
d
e
n
a
e
s
C
P
F
D
e
s
c
r
i
o

o
u
t
r
o
s

c
o
m
i
t
s
D
e
s
c
r
i
o

o
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s

o
c
u
p
a
d
o
s
I
d
a
d
e
D
a
t
a

p
o
s
s
e
P
G
I
N
A
:

1
9
3

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
R
i
c
c
a
r
d
o

A
r
d
u
i
n
i
O
u
t
r
o
s

C
o
m
i
t
s
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

(
E
f
e
t
i
v
o
)
E
n
g
e
n
h
e
i
r
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
0
6
6
.
7
5
1
.
6
6
8
-
9
1
C
o
m
i
t

P
O
C
A

e

d
o

C
o
m
i
t

d
e

G
e
n
t
e

e

G
e
s
t
o
6
4
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
C
o
m
i
t

d
o

P
l
a
n
o

d
e

O
p
o

d
e

C
o
m
p
r
a

d
e

A
e
s

(
P
O
C
A
)
,

m
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

d
e

G
e
n
t
e

e

G
e
s
t
o

e

m
e
m
b
r
o

t
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
.
R
i
c
a
r
d
o

S
c
h
a
e
f
e
r
O
u
t
r
o
s

C
o
m
i
t
s
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

(
E
f
e
t
i
v
o
)
E
c
o
n
o
m
i
s
t
a
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
5
0
7
.
8
5
7
.
4
5
0
-
6
8
C
o
m
i
t

P
O
C
A
6
2
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
C
o
m
i
t

d
o

P
l
a
n
o

d
e

O
p
o

d
e

C
o
m
p
r
a

d
e

A
e
s

(
P
O
C
A
)

e

m
e
m
b
r
o

t
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
.
W
i
l
s
o
n

F
e
r
r
o

d
e

L
a
r
a
O
u
t
r
o
s

C
o
m
i
t
s
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

(
E
f
e
t
i
v
o
)
E
m
p
r
e
s
r
i
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
W
a
g
n
e
r

P
i
n
h
e
i
r
o

d
e

O
l
i
v
e
i
r
a
O
u
t
r
o
s

C
o
m
i
t
s
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

(
E
f
e
t
i
v
o
)
E
c
o
n
o
m
i
s
t
a
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
0
8
7
.
1
6
6
.
1
6
8
-
3
9
C
o
m
i
t

P
O
C
A
5
0
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
C
o
m
i
t

d
o

P
l
a
n
o

d
e

O
p
o

d
e

C
o
m
p
r
a

d
e

A
e
s

(
P
O
C
A
)

e

m
e
m
b
r
o

t
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
.
C
o
m
i
t

d
o

P
l
a
n
o

d
e

O
p
o

d
e

C
o
m
p
r
a

d
e

A
e
s

(
P
O
C
A
)

e

m
e
m
b
r
o

t
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
.
N
e
l
s
o
n

R
o
z
e
n
t
a
l
O
u
t
r
o
s

C
o
m
i
t
s
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

(
E
f
e
t
i
v
o
)
E
n
g
e
n
h
e
i
r
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
M
a
r
i
o

M
e
n
d
e
s

d
e

L
a
r
a

N
e
t
o
O
u
t
r
o
s

C
o
m
i
t
s
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

(
E
f
e
t
i
v
o
)
E
s
t
u
d
a
n
t
e

d
e

E
n
g
e
n
h
a
r
i
a

C
i
v
i
l

e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
0
8
9
.
0
2
3
.
1
7
9
-
6
0
C
o
m
i
t

P
O
C
A
2
2
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
R
a
i
m
u
n
d
o

P
i
r
e
s

M
a
r
t
i
n
s

d
a

C
o
s
t
a
O
u
t
r
o
s

C
o
m
i
t
s
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

(
E
f
e
t
i
v
o
)
E
n
g
e
n
h
e
i
r
o

C
i
v
i
l
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
A
G
O

d
e

2
0
1
5
4
8
6
.
7
3
1
.
9
6
6
-
0
4
C
o
m
i
t

P
O
C
A
5
2
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
C
o
m
i
t

d
o

P
l
a
n
o

d
e

O
p
o

d
e

C
o
m
p
r
a

d
e

A
e
s

(
P
O
C
A
)

e

m
e
m
b
r
o

t
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
.
3
4
6
.
1
6
7
.
1
3
7
-
1
5
C
o
m
i
t

P
O
C
A

e

d
o

C
o
m
i
t

d
e

G
e
n
t
e

e

G
e
s
t
o
5
9
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
M
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

d
o

P
l
a
n
o

d
e

O
p
o

d
e

C
o
m
p
r
a

d
e

A
e
s

(
P
O
C
A
)
;

m
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

d
e

G
e
n
t
e

e

G
e
s
t
o

e

m
e
m
b
r
o

t
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
.
1
2
.
7

-

C
o
m
p
o
s
i
o

d
o
s

c
o
m
i
t
s

e
s
t
a
t
u
t
r
i
o
s

e

d
o
s

c
o
m
i
t
s

d
e

a
u
d
i
t
o
r
i
a
,

f
i
n
a
n
c
e
i
r
o

e

d
e

r
e
m
u
n
e
r
a
o
N
o
m
e
T
i
p
o

c
o
m
i
t
C
a
r
g
o

o
c
u
p
a
d
o
P
r
o
f
i
s
s
o
D
a
t
a

e
l
e
i
o
P
r
a
z
o

m
a
n
d
a
t
o
O
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s
/
f
u
n
e
s

e
x
e
r
c
i
d
a
s

n
o

e
m
i
s
s
o
r
E
x
p
e
r
i
n
c
i
a

P
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

/

D
e
c
l
a
r
a
o

d
e

E
v
e
n
t
u
a
i
s

C
o
n
d
e
n
a
e
s
C
P
F
D
e
s
c
r
i
o

o
u
t
r
o
s

c
o
m
i
t
s
D
e
s
c
r
i
o

o
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s

o
c
u
p
a
d
o
s
I
d
a
d
e
D
a
t
a

p
o
s
s
e
P
G
I
N
A
:

1
9
4

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
C
o
m
i
t

d
o

P
l
a
n
o

d
e

O
p
o

d
e

C
o
m
p
r
a

d
e

A
e
s

(
P
O
C
A
)
,

m
e
m
b
r
o

d
o

C
o
m
i
t

d
e

G
e
n
t
e

e

G
e
s
t
o

e

m
e
m
b
r
o

t
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
.
1
8
4
.
9
5
5
.
1
6
9
-
3
4
C
o
m
i
t

P
O
C
A

e

d
o

C
o
m
i
t

d
e

G
e
n
t
e

e

G
e
s
t
o
5
8
1
7
/
0
4
/
2
0
1
3
1
2
.
7

-

C
o
m
p
o
s
i
o

d
o
s

c
o
m
i
t
s

e
s
t
a
t
u
t
r
i
o
s

e

d
o
s

c
o
m
i
t
s

d
e

a
u
d
i
t
o
r
i
a
,

f
i
n
a
n
c
e
i
r
o

e

d
e

r
e
m
u
n
e
r
a
o
N
o
m
e
T
i
p
o

c
o
m
i
t
C
a
r
g
o

o
c
u
p
a
d
o
P
r
o
f
i
s
s
o
D
a
t
a

e
l
e
i
o
P
r
a
z
o

m
a
n
d
a
t
o
C
P
F
D
e
s
c
r
i
o

o
u
t
r
o
s

c
o
m
i
t
s
D
e
s
c
r
i
o

o
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s

o
c
u
p
a
d
o
s
I
d
a
d
e
D
a
t
a

p
o
s
s
e
O
u
t
r
o
s

c
a
r
g
o
s
/
f
u
n
e
s

e
x
e
r
c
i
d
a
s

n
o

e
m
i
s
s
o
r
E
x
p
e
r
i
n
c
i
a

P
r
o
f
i
s
s
i
o
n
a
l

/

D
e
c
l
a
r
a
o

d
e

E
v
e
n
t
u
a
i
s

C
o
n
d
e
n
a
e
s
P
G
I
N
A
:

1
9
5

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
P
e
s
s
o
a

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
m
e
m
b
r
o

t
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
m
e
m
b
r
o

t
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
G
i
a
n
c
a
r
l
o

A
r
d
u
i
n
i
3
0
8
.
2
2
4
.
7
9
8
-
9
3
A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

S
.
A
.
0
2
.
3
8
7
.
2
4
1
/
0
0
0
1
-
6
0
R
i
c
c
a
r
d
o

A
r
d
u
i
n
i
0
6
6
.
7
5
1
.
6
6
8
-
9
1
A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

S
.
A
.
0
2
.
3
8
7
.
2
4
1
/
0
0
0
1
-
6
0
F
i
l
h
o

o
u

F
i
l
h
a

(
1

g
r
a
u

p
o
r

c
o
n
s
a
n
g
i
n
i
d
a
d
e
)
A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r

d
o

e
m
i
s
s
o
r

o
u

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
O
b
s
e
r
v
a
o
A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r

d
o

e
m
i
s
s
o
r

o
u

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
m
e
m
b
r
o

s
u
p
l
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
G
i
a
n
c
a
r
l
o

A
r
d
u
i
n
i
3
0
8
.
2
2
4
.
7
9
8
-
9
3
A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

S
.
A
.
0
2
.
3
8
7
.
2
4
1
/
0
0
0
1
-
6
0
F
i
l
h
o

o
u

F
i
l
h
a

(
1

g
r
a
u

p
o
r

c
o
n
s
a
n
g
i
n
i
d
a
d
e
)
P
e
s
s
o
a

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
A
l
e
s
s
a
n
d
r
o

A
r
d
u
i
n
i
3
3
0
.
3
4
8
.
9
6
8
-
8
3
A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

S
.
A
.
0
2
.
3
8
7
.
2
4
1
/
0
0
0
1
-
6
0
M
e
m
b
r
o

s
u
p
l
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
M
e
m
b
r
o

t
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
O
b
s
e
r
v
a
o
A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r

d
o

e
m
i
s
s
o
r

o
u

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
G
i
a
n
c
a
r
l
o

A
r
d
u
i
n
i
3
0
8
.
2
2
4
.
7
9
8
-
9
3
A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

S
.
A
.
0
2
.
3
8
7
.
2
4
1
/
0
0
0
1
-
6
0
I
r
m
o

o
u

I
r
m

(
1

g
r
a
u

p
o
r

c
o
n
s
a
n
g
i
n
i
d
a
d
e
)
O
b
s
e
r
v
a
o
P
e
s
s
o
a

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
M
a
r
i
o

M
e
n
d
e
s

d
e

L
a
r
a

N
e
t
o
0
8
9
.
0
2
3
.
1
7
9
-
6
0
A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

S
.
A
.
0
2
.
3
8
7
.
2
4
1
/
0
0
0
1
-
6
0
M
e
m
b
r
o

t
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
M
e
m
b
r
o

s
u
p
l
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r

d
o

e
m
i
s
s
o
r

o
u

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
P
a
u
l
a

S
u
e
l
e
n

d
e

L
a
r
a

B
a
o
0
3
3
.
1
1
8
.
9
2
9
-
1
7
A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

S
.
A
.
0
2
.
3
8
7
.
2
4
1
/
0
0
0
1
-
6
0
I
r
m
o

o
u

I
r
m

(
1

g
r
a
u

p
o
r

c
o
n
s
a
n
g
i
n
i
d
a
d
e
)
1
2
.
9

-

E
x
i
s
t
n
c
i
a

d
e

r
e
l
a
o

c
o
n
j
u
g
a
l
,

u
n
i
o

e
s
t
v
e
l

o
u

p
a
r
e
n
t
e
s
c
o

a
t

o

2

g
r
a
u

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
s

a

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r
e
s

d
o

e
m
i
s
s
o
r
,

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

e

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
e
s
C
a
r
g
o
N
o
m
e
C
P
F
N
o
m
e

e
m
p
r
e
s
a
r
i
a
l

d
o

e
m
i
s
s
o
r
,

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a

o
u

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
C
N
P
J
T
i
p
o

d
e

p
a
r
e
n
t
e
s
c
o

c
o
m

o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r

d
o

e
m
i
s
s
o
r

o
u

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
P
G
I
N
A
:

1
9
6

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
M
e
m
b
r
o

t
i
t
u
l
a
r

e

P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
W
i
l
s
o
n

F
e
r
r
o

d
e

L
a
r
a
1
8
4
.
9
5
5
.
1
6
9
-
3
4
A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

S
.
A
.
0
2
.
3
8
7
.
2
4
1
/
0
0
0
1
-
6
0
F
i
l
h
o

o
u

F
i
l
h
a

(
1

g
r
a
u

p
o
r

c
o
n
s
a
n
g
i
n
i
d
a
d
e
)
M
a
r
i
o

M
e
n
d
e
s

d
e

L
a
r
a

N
e
t
o
0
8
9
.
0
2
3
.
1
7
9
-
6
0
A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

S
.
A
.
0
2
.
3
8
7
.
2
4
1
/
0
0
0
1
-
6
0
P
e
s
s
o
a

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r

d
o

e
m
i
s
s
o
r

o
u

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
M
e
m
b
r
o

s
u
p
l
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
P
a
u
l
a

S
u
e
l
e
n

d
e

L
a
r
a

B
a
o
0
3
3
.
1
1
8
.
9
2
9
-
1
7
A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

S
.
A
.
0
2
.
3
8
7
.
2
4
1
/
0
0
0
1
-
6
0
O
b
s
e
r
v
a
o
M
e
m
b
r
o

t
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
O
b
s
e
r
v
a
o
R
i
c
c
a
r
d
o

A
r
d
u
i
n
i
0
6
6
.
7
5
1
.
6
6
8
-
9
1
A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

S
.
A
.
0
2
.
3
8
7
.
2
4
1
/
0
0
0
1
-
6
0
F
i
l
h
o

o
u

F
i
l
h
a

(
1

g
r
a
u

p
o
r

c
o
n
s
a
n
g
i
n
i
d
a
d
e
)
A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r

d
o

e
m
i
s
s
o
r

o
u

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
P
e
s
s
o
a

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
P
e
s
s
o
a

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
A
c
i
o
n
i
s
t
a

C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
J
u
l
i
a

D
o
r
a

A
n
t
o
n
i
a

K
o
r
a
n
y
i

A
r
d
u
i
n
i
5
7
3
.
4
2
0
.
1
6
8
-
5
3
A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

S
.
A
.
0
2
.
3
8
7
.
2
4
1
/
0
0
0
1
-
6
0
M
e
m
b
r
o

t
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r

d
o

e
m
i
s
s
o
r

o
u

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
M
e
m
b
r
o

t
i
t
u
l
a
r

e

P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
W
i
l
s
o
n

F
e
r
r
o

d
e

L
a
r
a
1
8
4
.
9
5
5
.
1
6
9
-
3
4
A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

S
.
A
.
0
2
.
3
8
7
.
2
4
1
/
0
0
0
1
-
6
0
F
i
l
h
o

o
u

F
i
l
h
a

(
1

g
r
a
u

p
o
r

c
o
n
s
a
n
g
i
n
i
d
a
d
e
)
J
u
l
i
a

D
o
r
a

A
n
t
o
n
i
a

K
o
r
a
n
y
i

A
r
d
u
i
n
i
5
7
3
.
4
2
0
.
1
6
8
-
5
3
A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

S
.
A
.
0
2
.
3
8
7
.
2
4
1
/
0
0
0
1
-
6
0
P
e
s
s
o
a

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
O
b
s
e
r
v
a
o
A
c
i
o
n
i
s
t
a

C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
1
2
.
9

-

E
x
i
s
t
n
c
i
a

d
e

r
e
l
a
o

c
o
n
j
u
g
a
l
,

u
n
i
o

e
s
t
v
e
l

o
u

p
a
r
e
n
t
e
s
c
o

a
t

o

2

g
r
a
u

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
s

a

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r
e
s

d
o

e
m
i
s
s
o
r
,

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

e

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
e
s
C
a
r
g
o
N
o
m
e
C
P
F
N
o
m
e

e
m
p
r
e
s
a
r
i
a
l

d
o

e
m
i
s
s
o
r
,

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a

o
u

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
C
N
P
J
T
i
p
o

d
e

p
a
r
e
n
t
e
s
c
o

c
o
m

o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r

d
o

e
m
i
s
s
o
r

o
u

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
P
G
I
N
A
:

1
9
7

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r

d
o

e
m
i
s
s
o
r

o
u

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
R
i
c
c
a
r
d
o

A
r
d
u
i
n
i
0
6
6
.
7
5
1
.
6
6
8
-
9
1
A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

S
.
A
.
0
2
.
3
8
7
.
2
4
1
/
0
0
0
1
-
6
0
F
i
l
h
o

o
u

F
i
l
h
a

(
1

g
r
a
u

p
o
r

c
o
n
s
a
n
g
i
n
i
d
a
d
e
)
O
b
s
e
r
v
a
o
M
e
m
b
r
o

s
u
p
l
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
O
b
s
e
r
v
a
o
A
l
e
s
s
a
n
d
r
o

A
r
d
u
i
n
i
3
3
0
.
3
4
8
.
9
6
8
-
8
3
A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

S
.
A
.
0
2
.
3
8
7
.
2
4
1
/
0
0
0
1
-
6
0
C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r

e

M
e
m
b
r
o

t
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
P
e
s
s
o
a

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r

d
o

e
m
i
s
s
o
r

o
u

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
M
e
m
b
r
o

S
u
p
l
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
O
b
s
e
r
v
a
o
P
e
s
s
o
a

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
A
l
e
s
s
a
n
d
r
o

A
r
d
u
i
n
i
3
3
0
.
3
4
8
.
9
6
8
-
8
3
A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

S
.
A
.
0
2
.
3
8
7
.
2
4
1
/
0
0
0
1
-
6
0
J
u
l
i
a

D
o
r
a

A
n
t
o
n
i
a

K
o
r
a
n
y
i

A
r
d
u
i
n
i
5
7
3
.
4
2
0
.
1
6
8
-
5
3
A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

S
.
A
.
0
2
.
3
8
7
.
2
4
1
/
0
0
0
1
-
6
0
F
i
l
h
o

o
u

F
i
l
h
a

(
1

g
r
a
u

p
o
r

c
o
n
s
a
n
g
i
n
i
d
a
d
e
)
C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a
1
2
.
9

-

E
x
i
s
t
n
c
i
a

d
e

r
e
l
a
o

c
o
n
j
u
g
a
l
,

u
n
i
o

e
s
t
v
e
l

o
u

p
a
r
e
n
t
e
s
c
o

a
t

o

2

g
r
a
u

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
s

a

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r
e
s

d
o

e
m
i
s
s
o
r
,

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

e

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
e
s
C
a
r
g
o
N
o
m
e
C
P
F
N
o
m
e

e
m
p
r
e
s
a
r
i
a
l

d
o

e
m
i
s
s
o
r
,

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a

o
u

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
C
N
P
J
T
i
p
o

d
e

p
a
r
e
n
t
e
s
c
o

c
o
m

o

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r

d
o

e
m
i
s
s
o
r

o
u

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
P
G
I
N
A
:

1
9
8

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
P
e
s
s
o
a

R
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
M
e
m
b
r
o

S
u
p
l
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
G
e
r
e
n
t
e

d
o

D
e
p
a
r
t
a
m
e
n
t
o

d
e

A
c
o
m
p
a
n
h
a
m
e
n
t
o

e

G
e
s
t
o

d
a

C
a
r
t
e
i
r
a

d
a

r
e
a

d
e

M
e
r
c
a
d
o

d
e

C
a
p
i
t
a
i
s
B
N
D
E
S

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

S
.
A
.

B
N
D
E
S
P
A
R
0
0
.
3
8
3
.
2
8
1
/
0
0
0
1
-
0
9
O
b
s
e
r
v
a
o
R
e
n
a
t
a

E
i
c
h
l
e
r

R
i
b
e
i
r
o
0
9
2
.
9
2
0
.
8
1
7
-
0
5
S
u
b
o
r
d
i
n
a
o
C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r

D
i
r
e
t
o
A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r

d
o

E
m
i
s
s
o
r
O
b
s
e
r
v
a
o
A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r

d
o

E
m
i
s
s
o
r
P
e
s
s
o
a

R
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
B
N
D
E
S

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

S
.
A
.

B
N
D
E
S
P
A
R
0
0
.
3
8
3
.
2
8
1
/
0
0
0
1
-
0
9
S
u
p
e
r
i
n
t
e
n
d
e
n
t
e

e

C
h
e
f
e

d
e

D
e
p
a
r
t
a
m
e
n
t
o

d
e

D
i
v
i
s
o

O
p
e
r
a
c
i
o
n
a
l

n
o

B
N
D
E
S

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

S
.
A
.

B
N
D
E
S
P
A
R
M
e
m
b
r
o

t
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
C
h
e
f
e

d
o

D
e
p
a
r
t
a
m
e
n
t
o

d
e

A
c
o
m
p
a
n
h
a
m
e
n
t
o

e

G
e
s
t
o

d
a

C
a
r
t
e
i
r
a

d
e

A
e
s
A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r

d
o

E
m
i
s
s
o
r
H
e
n
r
i
q
u
e

A
m
a
r
a
n
t
e

d
a

C
o
s
t
a

P
i
n
t
o
1
4
2
.
4
7
5
.
0
0
6
-
7
8
S
u
b
o
r
d
i
n
a
o
C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r

D
i
r
e
t
o
M
e
m
b
r
o

S
u
p
l
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.
P
e
s
s
o
a

R
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
B
N
D
E
S

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

S
.
A
.

B
N
D
E
S
P
A
R
0
0
.
3
8
3
.
2
8
1
/
0
0
0
1
-
0
9
L
a
u
r
a

B
e
d
e
s
c
h
i

R
e
g
o

d
e

M
a
t
t
o
s
2
5
3
.
5
8
5
.
7
2
8
-
6
4
S
u
b
o
r
d
i
n
a
o
C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r

D
i
r
e
t
o
O
b
s
e
r
v
a
o
A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r

d
o

E
m
i
s
s
o
r
E
x
e
r
c
c
i
o

S
o
c
i
a
l

3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
1
2
.
1
0

-

R
e
l
a
e
s

d
e

s
u
b
o
r
d
i
n
a
o
,

p
r
e
s
t
a
o

d
e

s
e
r
v
i
o

o
u

c
o
n
t
r
o
l
e

e
n
t
r
e

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r
e
s

e

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
,

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
e
s

e

o
u
t
r
o
s
C
a
r
g
o
/
F
u
n
o
I
d
e
n
t
i
f
i
c
a
o
C
P
F
/
C
N
P
J
T
i
p
o

d
e

r
e
l
a
o

d
o

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r

c
o
m

a

p
e
s
s
o
a

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
T
i
p
o

d
e

p
e
s
s
o
a

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
P
G
I
N
A
:

1
9
9

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
W
i
l
s
o
n

F
e
r
r
o

d
e

L
a
r
a
1
8
4
.
9
5
5
.
1
6
9
-
3
4
C
o
n
t
r
o
l
e
C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r

D
i
r
e
t
o
A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r

d
o

E
m
i
s
s
o
r
E
x
e
r
c
c
i
o

S
o
c
i
a
l

3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
M
e
m
b
r
o

S
u
p
l
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
P
e
s
s
o
a

R
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r

d
o

E
m
i
s
s
o
r
R
u
y

N
a
g
a
n
o
8
3
9
.
6
3
5
.
7
0
1
-
3
0
S
u
b
o
r
d
i
n
a
o
C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r

D
i
r
e
t
o
O
b
s
e
r
v
a
o
F
u
n
d
a
o

d
o
s

E
c
o
n
o
m
i
r
i
o
s

F
e
d
e
r
a
i
s

F
U
N
C
E
F
0
0
.
4
3
6
.
9
2
3
/
0
0
0
1
-
9
0
A
n
a
l
i
s
t
a

d
e

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

S
o
c
i
e
t
r
i
a
s
D
i
r
e
t
o
r

d
a

e
m
p
r
e
s
a

I
n
v
e
p
a
r
,

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a

d
a

P
r
e
v
i
.
O
b
s
e
r
v
a
o
C
a
i
x
a

d
e

P
r
e
v
i
d
n
c
i
a

d
o
s

F
u
n
c
i
o
n
r
i
o
s

d
o

B
a
n
c
o

d
o

B
r
a
s
i
l

-

P
R
E
V
I
3
3
.
7
5
4
.
4
8
2
/
0
0
0
1
-
2
4
J
o
i
l
s
o
n

R
o
d
r
i
g
u
e
s

F
e
r
r
e
i
r
a
9
4
5
.
7
7
2
.
2
6
8
-
0
4
S
u
b
o
r
d
i
n
a
o
C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r

D
i
r
e
t
o
M
e
m
b
r
o

T
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
P
e
s
s
o
a

R
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r

d
o

E
m
i
s
s
o
r
F
u
n
d
a
o

d
o
s

E
c
o
n
o
m
i
r
i
o
s

F
e
d
e
r
a
i
s

F
U
N
C
E
F
0
0
.
4
3
6
.
9
2
3
/
0
0
0
1
-
9
0
O
b
s
e
r
v
a
o
P
e
s
s
o
a

R
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
C
o
n
s
e
l
h
e
i
r
o

D
e
l
i
b
e
r
a
t
i
v
o
J
o
s

C
a
r
l
o
s

A
l
o
n
s
o

G
o
n
a
l
v
e
s
0
1
0
.
8
1
6
.
6
6
8
-
6
2
S
u
b
o
r
d
i
n
a
o
C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r

D
i
r
e
t
o
M
e
m
b
r
o

T
i
t
u
l
a
r

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
1
2
.
1
0

-

R
e
l
a
e
s

d
e

s
u
b
o
r
d
i
n
a
o
,

p
r
e
s
t
a
o

d
e

s
e
r
v
i
o

o
u

c
o
n
t
r
o
l
e

e
n
t
r
e

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r
e
s

e

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
,

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
e
s

e

o
u
t
r
o
s
I
d
e
n
t
i
f
i
c
a
o
C
P
F
/
C
N
P
J
T
i
p
o

d
e

r
e
l
a
o

d
o

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r

c
o
m

a

p
e
s
s
o
a

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
T
i
p
o

d
e

p
e
s
s
o
a

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
C
a
r
g
o
/
F
u
n
o
P
G
I
N
A
:

2
0
0

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
O
b
s
e
r
v
a
o
A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r

d
o

E
m
i
s
s
o
r
A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r

d
o

E
m
i
s
s
o
r
P
e
s
s
o
a

R
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
B
R
Z

I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s

L
t
d
a
.
0
2
.
8
8
8
.
1
5
2
/
0
0
0
1
-
0
6
N
e
l
s
o
n

R
o
z
e
n
t
a
l
3
4
6
.
1
6
7
.
1
3
7
-
1
5
C
o
n
t
r
o
l
e
C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r

I
n
d
i
r
e
t
o
S
o
c
i
o

e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r
O
b
s
e
r
v
a
o
S
c
i
o

e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r
M
e
m
b
r
o

T
i
t
u
l
a
r

s
u
p
l
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
M
e
m
b
r
o

s
u
p
l
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
R
i
c
a
r
d
o

P
r
o
p
h
e
t
a

M
a
r
q
u
e
s
2
2
3
.
3
7
2
.
0
4
8
-
2
0
C
o
n
t
r
o
l
e
C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r

I
n
d
i
r
e
t
o
B
R
Z

I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s

L
t
d
a
.
0
2
.
8
8
8
.
1
5
2
/
0
0
0
1
-
0
6
P
e
s
s
o
a

R
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
E
x
e
r
c
c
i
o

S
o
c
i
a
l

3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
G
M
I

G
l
o
b
a
l

M
a
r
k
e
t
s

I
n
v
e
s
t
m
e
n
t
s

L
i
m
i
t
e
d

P
a
r
t
n
e
r
s
h
i
p
P
e
s
s
o
a

R
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
M
e
m
b
r
o

t
i
t
u
l
a
r

e

P
r
e
s
i
d
e
n
t
e

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
.
C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
O
b
s
e
r
v
a
o
1
2
.
1
0

-

R
e
l
a
e
s

d
e

s
u
b
o
r
d
i
n
a
o
,

p
r
e
s
t
a
o

d
e

s
e
r
v
i
o

o
u

c
o
n
t
r
o
l
e

e
n
t
r
e

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r
e
s

e

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
,

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
e
s

e

o
u
t
r
o
s
I
d
e
n
t
i
f
i
c
a
o
C
P
F
/
C
N
P
J
T
i
p
o

d
e

r
e
l
a
o

d
o

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r

c
o
m

a

p
e
s
s
o
a

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
T
i
p
o

d
e

p
e
s
s
o
a

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
C
a
r
g
o
/
F
u
n
o
P
G
I
N
A
:

2
0
1

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
12.11 - Acordos, inclusive aplices de seguros, para pagamento ou reembolso de despesas
suportadas pelos administradores
A Companhia mantm aplice de seguro de responsabilidade civil para membros do Conselho de Administrao, da
Diretoria, ou outras pessoas que possuam funo executiva ou gerencial equivalente, tendo por objeto o pagamento de
indenizao aos administradores da Companhia e de suas controladas pelos danos que tais segurados sejam legalmente
obrigados a pagar em decorrncia de atos ou omisses danosos praticados, tentados ou alegadamente praticados no
exerccio de suas funes, nos termos da referida aplice. O limite mximo de garantia vigente de R$ 22 milhes. O
perodo de vigncia vai de 30.04.2012 a 30.04.2013 e cobrir somente reclamaes apresentadas contra o segurado, pela
primeira vez, aps o incio do perodo de vigncia ou durante a extenso do perodo de apresentao de notificaes, nos
termos da aplice. O valor do prmio pago pela Companhia de R$ 64.000,00.

Embora a Companhia tenha contratado a aplice descrita, existem determinados tipos de risco que podem no estar
cobertos por ela (tais como atos ilcitos dolosos, multas, tributos, atos ou omisses tipificados criminalmente, violao de
obrigaes e deveres relativos a investimentos e administrao de planos de previdncia complementar no Brasil). Assim,
na hiptese de ocorrncia de quaisquer desses eventos no cobertos, a Companhia poder incorrer em custos adicionais.

PGINA: 202 de 316

Em ateno do Ofcio-Circular/CVM/SEP/n 01/2013 de 28 de fevereiro de 2013, a Companhia apresenta informaes
sobre a realizao de suas assembleias gerais ocorridas nos ltimos 3 (trs) exerccios sociais:

(a) Em 30 de abril de 2010, a Companhia realizou assembleia geral ordinria e extraordinria, para aprovar as (i)
demonstraes financeiras, (ii) eleio dos membros do Conselho de Administrao, (iii) eleio dos membros do
Conselho Fiscal, e (iv) alterao do Estatuto Social da Companhia, realizadas em primeira convocao, com qurum de
instalao de 76,65% do capital votante da Companhia

(b) Em 09 de setembro de 2010, a Companhia realizou (i) assembleia geral extraordinria, visando, dentre outros assuntos,
aprovar o ingresso da Companhia no Novo Mercado e a alterao de seu Estatuto Social, e (ii) assembleia geral
extraordinria de preferencialistas, visando a converso das aes preferenciais de emisso da Companhia em aes
ordinrias. Ambas as assembleias foram realizadas em primeira convocao, com qurum de instalao, respectivamente,
de mais de 2/3 para e mais da metade dos acionistas.

(c) Em 5 de maio de 2011, a Companhia realizou assembleia geral ordinria e extraordinria, para aprovar as
demonstraes financeiras, eleio dos membros do Conselho de Administrao e eleio dos membros do Conselho
Fiscal, realizadas em primeira convocao, com qurum de instalao maior que 25% do capital votante da Companhia.

(d) Em 5 de maio de 2012 a Companhia realizou assembleia geral ordinria e extraordinria, a qual se realizou em primeira
convocao, com qurum de instalao de mais de 25% do capital social da Companhia.

(e) Em 12 de abril de 2012, a Companhia convocou assembleia geral de acionistas para promover a alterao do seu
Estatuto Social, matria esta que no foi deliberada em primeira convocao, em razo da presena de acionistas que
representam somente 54,04% do capital social. Em 27 de abril de 2012 houve a realizao da referida assembleia em
segunda convocao, a qual promoveu a alterao do Estatuto Social da Companhia, mediante a presena de acionistas que
representam 58,04% do seu capital social.

(d) Em 17 de abril de 2013 a Companhia realizou assembleia geral ordinria, a qual foi instalada em primeira convocao
de acionistas que representam 60,07% do seu capital social. A ata da referida assembleia geral ordinria est pendente de
registro na Junta Comercial, e ser publicada uma vez que tal registro seja deferido.

Em ateno ao Ofcio Circular GAE 1166/11 de 12 de maio de 2011, divulgado pela BM&FBovespa com o intuito de
estabelecer procedimentos para adaptao aos novos regulamentos de listagem, a Companhia informa neste item quais os
cargos que os membros do Conselho de Administrao ocupam no conselho de administrao, conselho fiscal, comits e
rgos executivos, em outras Sociedades.

O Sr. Riccardo Arduini, membro titular do Conselho de Administrao da Companhia, ocupa os seguintes cargos em outras
Sociedades: (i) membro do Conselho de Administrao da So Carlos Empreendimentos e Participaes S.A, desde
13/12/2006; (ii) Diretor Vice-Presidente da Cinpal Cia Industrial de Peas Para Automveis, desde 28/04/1975 e membro
do Conselho de Administrao da mesma empresa desde 30/04/2008; (iii) Diretor Presidente da CPE - Companhia de
Participaes e Empreendimentos desde 01/02/1991 e membro do Conselho de Administrao da mesma empresa desde
30/04/2008; (iv) administrador da INCOEM - Incorporaes e Empreendimentos Ltda., desde 30/04/1990; (v) Diretor
Presidente da Judori Administrao, Empreendimentos e Participaes S.A., desde 04/01/1996; (vi) administrador da
Bamburi Importadora e Locadora de Veculos Nuticos Ltda., desde 04/11/2010; (vii) Diretor Presidente da Balaton
Empreedimentos Ltda., desde 02/07/2001; (viii) Diretor Vice-Presidente da INC Imobiliaria E Construtora Ltda., desde
06/12/1982; (ix) administrador da Meschi Brasil Participaes e Empreendimentos Ltda., desde 10/05/1988 e; (x) diretor da
EPE Empresa de Participaes e Empreendimentos S.A., desde 29/02/2004.

O Sr. Giancarlo Arduini, membro suplente do Conselho de Administrao da Companhia, ocupa os seguintes cargos em
outras Sociedades: (i) Diretor da Balaton Empreendimentos Ltda., desde 13/12/2005; (ii) Diretor da JUDORI,
Administrao Empreendimentos e Participaes S.A., desde 31/12/2005; (iii) Membro do Conselho de Administrao da
CPE - Companhia de Participaes e Empreendimentos, desde 30/04/2008; (iv) Membro do Conselho de Administrao da
PGINA: 203 de 316

CIN PAL Cia. Industrial de Peas para Automveis, desde 30/04/2008 e; (v) Administrador da Bamburi Importadora e
Locadora de Veculos Nuticos Ltda., desde 04/11/2010.

O Sr. Alessandro Arduini, membro titular do Conselho de Administrao da Companhia, ocupa os seguintes cargos em
outras Sociedades: (i) Diretor da Balaton Empreendimentos Ltda., desde 13/12/2005; (ii) Diretor da JUDORI,
Administrao Empreendimentos e Participaes S.A., desde 31/12/2005; e (iii) Membro do Conselho de Administrao da
CIN PAL Cia. Industrial de Peas para Automveis, desde 30/04/2008.

O Sr. Ricardo Schaefer, membro titular do Conselho de Administrao da Companhia, ocupa os seguintes cargos em outras
Sociedade: (i) membro titular do Conselho Fiscal do BNDESPAR Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e
Social Participaes S.A. e; (ii) membro titular do Conselho de Administrao do CEITEC S.A.

A Sra. Eliane Aleixo Lustosa, membro titular e independente do Conselho de Administrao da Companhia, ocupa os
seguintes cargos em outras Sociedades: (i) membro do Conselho Administrativo da Agro Energia Piau S.A., desde 18 de
maro de 2010; (ii) membro do Conselho Administrativo da LogZ Logstica S.A., desde 24 de maio de 2010; (iii) membro
do Conselho Administrativo da TESC (Terminal Santa Catarina S.A.), desde 20 de outubro de 2010; (iv) membro do
Conselho Administrativo da Metalrgica Gerdau S.A., desde 25 de abril de 2011 e; (v) membro do Conselho Fiscal da
Fibria S.A., desde 28 de abril de 2011.

O Sr. Henrique Amarante da Costa Pinto, membro titular do Conselho de Administrao da Companhia, ocupa o cargo de
membro titular do Conselho de Administrao da Estruturadora Brasileira de Projetos S.A. EBP, desde abril de 2008.

O Sr. Nelson Rozental membro titular do Conselho de Administrao da Companhia, membro efetivo do Conselho de
Administrao da Magnesita Refratrios S.A. e ocupa outros cargos de administrao em companhias de capital fechado.

O Sr. Ricardo Propheta Marques, membro suplente do Conselho de Administrao da Companhia, ocupa o cargo de
membro suplente do Conselho de Administrao da Magnesita Refratrios S.A. e outros cargos de administrao em
companhias de capital fechado.

PGINA: 204 de 316
13.1 - Descrio da poltica ou prtica de remunerao, inclusive da diretoria no
estatutria
a. Objetivos da poltica ou prtica de remunerao

O principal objetivo da poltica de remunerao da Companhia estabelecer um sistema de remunerao da administrao
que auxilie no desenvolvimento de uma cultura de alta performance, mantendo no longo prazo pessoas importantes para o
crescimento da Companhia, garantindo a contratao e a reteno das melhores pessoas e assegurando o alinhamento dos
interesses dos administradores com os dos acionistas.

No caso dos diretores estatutrios e membros do Conselho de Administrao, a existncia da prtica de remunerao
varivel permite o compartilhamento do risco e do resultado da Companhia com seus principais executivos, caracterstica
de uma poltica transparente e voltada para o alcance de resultados duradouros e a perpetuidade da Companhia.

Para os membros do Conselho Fiscal e membros dos Comits da Companhia, no h prticas de remunerao varivel.

b. Composio da remunerao

i. Descrio dos elementos da remunerao e os objetivos de cada um deles

Conselho de Administrao

A remunerao dos membros do Conselho de Administrao dividida em: (i) remunerao fixa, a qual alinhada com a
mdia do mercado; e (ii) remunerao varivel, caso o membro do Conselho de Administrao exera funes executivas
na Companhia, com o objetivo de estimular e recompensar resultados expressivos por meio de participao nos lucros e dos
programas de opo de compra de aes.

Dentre as funes executivas exercidas pelo(s) membro(s) do Conselho de Administrao que participa(m) da remunerao
varivel da Companhia, citamos: acompanhamento mensal da gesto dos resultados e metas da diretoria, participao no
estabelecimento de diretrizes estratgicas, defesa dos interesses dos acionistas e atendimento s requisies apresentadas
pelos investidores, fiscalizao do cumprimento das regras de governana corporativa, dentre outras.

Atualmente, somente um membro do Conselho de Administrao exerce funo executiva na Companhia, fazendo jus ao
recebimento de remunerao varivel.

Os membros do Conselho de Administrao no fazem jus ao recebimento de benefcios diretos e/ou indiretos da
Companhia.

Diretoria

Os membros da Diretoria tm sua remunerao dividida em componentes fixo e varivel. O componente fixo o salrio
base, alinhado com a mdia do mercado, enquanto o diferencial a remunerao varivel, que visa o mdio e longo prazo,
refletida nos programas de opes de compra de aes da Companhia.

A remunerao varivel composta por (i) uma parte em dinheiro e, (ii) a critrio da Companhia, uma parte em plano de
opes de compra de aes. A remunerao varivel tem como objetivo a reteno dos executivos qualificados,
incentivando-os a permanecer na Companhia, a mdio e longo prazo, estimulando o atendimento dos resultados, de forma a
buscar a melhoria contnua.

Em relao ao recebimento de benefcios diretos e indiretos, a Companhia fornece a todos os seus empregados, inclusive,
aos membros da Diretoria, seguro de vida, assistncia mdica e odontolgica, sendo que todos so opcionais.

importante ressaltar que a Companhia possui um Comit de Gente e Gesto que analisa a estratgia de remunerao fixa
e varivel a ser adotada, alm de sugerir indicaes de Beneficirios para participao nos programas de opo de compra
de aes, e a submete para posterior deliberao pelo Conselho de Administrao da Companhia.

PGINA: 205 de 316
estatutria
Conselho Fiscal

A remunerao dos membros do Conselho Fiscal fixada pela assembleia geral de acionista que os eleger, alm do
reembolso obrigatrio das despesas de locomoo e estadia, necessrias ao desempenho da funo.

Os membros do Conselho Fiscal no fazem jus ao recebimento de benefcios diretos e/ou indiretos da Companhia.

Comits

Nos ltimos 3 exerccios sociais, a Companhia possui somente 2 comits instalados: Comit de Gente e Gesto e Comit
do POCA.

Atualmente, todos os membros dos Comits da Companhia so administradores.

O Comit do POCA responsvel por todas e quaisquer questes relacionadas ao Plano de Opo de Compra de Aes da
Companhia, e composto por todos os membros titulares do Conselho de Administrao da Companhia. Os membros do
POCA no recebem qualquer remunerao adicional pelo desempenho das funes no referido comit.

O Comit de Gente e Gesto tem como finalidade recomendar ao Conselho em questes de oramento, metas, remunerao
varivel, decises de investimento, grandes contratos e outros aspectos de gesto da Companhia. Os administradores e
membros do Comit de Gente e Gesto no recebem remunerao adicional pelo desempenho das funes no referido
comit, mas seus membros devero optar por receber remunerao pela funo de administrador ou a remunerao pelo
exerccio da funo neste comit, conforme Estatuto Social da Companhia.

Os membros do Comit de Gente e Gesto e do Comit do POCA no fazem jus ao recebimento de benefcios diretos e/ou
indiretos da Companhia.

ii. Proporo de cada elemento na remunerao total

No caso do Conselho Fiscal, a remunerao fixa corresponde a 100% da remunerao total, conforme mencionado no item
13.1.b.i, acima.

J no caso da Diretoria, a remunerao fixa corresponde a aproximadamente 21% da remunerao total, enquanto a
remunerao varivel corresponde, aproximadamente, aos demais 79%, incluindo a parcela relativa remunerao baseada
em aes. Dentro da parcela referente remunerao varivel, a parte relacionada remunerao baseada em aes (longo
prazo) representa aproximadamente 26% e a parte relacionada ao bnus (curto prazo) representa, aproximadamente, 74%.

Com relao aos membros do Conselho de Administrao, apenas os que exercem funes executivas na Companhia
possuem remunerao varivel atrelada a resultados individuais e da Companhia. No caso do Conselho de Administrao, a
remunerao fixa corresponde a aproximadamente 70% da remunerao total, enquanto a remunerao varivel
corresponde, aproximadamente, aos demais 30%, incluindo a parcela relativa remunerao baseada em aes. Dentro da
parcela referente remunerao varivel, a parte relacionada remunerao baseada em aes (longo prazo) representa
30% e a parte relacionada ao bnus (curto prazo) representa 70%.

A remunerao pode variar conforme o desempenho verificado tanto com relao Companhia quanto com relao aos
administradores. Assim, caso a Companhia ou o administrador no atinjam os resultados mnimos estabelecidos, no
haver qualquer pagamento de remunerao varivel de curto prazo.

iii. Metodologia de clculo e de reajuste de cada um dos elementos da remunerao

Os valores de remunerao e as formas de reajustes pagos pela Companhia aos seus administradores e empregados so
comparados periodicamente com o mercado, por meio de pesquisas realizadas por consultorias externas especializadas, de
forma que se possa aferir a sua competitividade e eventualmente avaliar a necessidade de se realizar reajuste em algum dos
PGINA: 206 de 316
estatutria
componentes da remunerao. Quanto aos critrios de comparao, a Companhia efetua a comparao com outras
empresas de capital aberto, independentemente do setor de atuao, mas com faturamento similar, bem como com as
demais empresas que atuam no setor de logstica nacional.

Vale destacar que no h um critrio pr-definido para o clculo do reajuste da remunerao dos administrados e demais
empregados da Companhia.

iv. Razes que justificam a composio da remunerao

A remunerao dos administradores definida de modo a encoraj-los a alcanar resultados de curto e de longo prazo da
Companhia. Nesse sentido, garante-se uma remunerao fixa em linha com a praticada pelo mercado, estimulando-se, no
entanto, a busca de resultados expressivos para a obteno de remunerao varivel acima da mdia do mercado. Para isso,
a remunerao varivel definida de acordo com as seguintes bases: (i) as metas da Companhia que definem o alcance dos
resultados devero ser desafiadoras, mas atingveis; (ii) abaixo de determinado nvel de alcance das metas no ser
conferido qualquer remunerao varivel, mas atingimentos excepcionais devero ser remunerados com participao nos
lucros equivalentes ou mesmo superiores aos maiores nveis de mercado; (iii) a remunerao varivel apenas ser
concedida se tanto as metas da Companhia quanto as do administrador forem alcanadas.

No longo prazo, com a possibilidade de outorga de opes de compra de aes, estimula-se a conjuno dos interesses de
acionistas e administradores no mdio e longo prazo, mediante o investimento em aes da Companhia por parte dos
administradores, as quais tero restrio de venda pelo perodo de 2 ou 3 anos.

Para o Conselho Fiscal, busca-se assegurar remunerao compatvel com os limites definidos na legislao aplicvel,
garantindo-se adequada retribuio destes para o exerccio de suas funes.

c. Principais indicadores de desempenho levados em considerao na determinao de cada elemento da
remunerao

Para a determinao de todos os itens de remunerao, so levadas em considerao a performance do empregado e suas
metas individuais. A remunerao varivel est diretamente atrelada aos indicadores contidos no oramento da Companhia,
o qual aprovado pelo Conselho de Administrao, cujos principais indicadores de desempenho da Companhia e dos
administradores so EBITDA ajustado, EVA, lucro lquido, fluxo de caixa, volume de transporte, produtividade dos ativos,
entre outros.

d. Estrutura da remunerao que visa refletir a evoluo dos indicadores de desempenho

O elemento varivel da remunerao se realiza anualmente e considera metas estabelecidas para a Companhia, diretorias,
unidades de negcio especficas e para cada administrador ou empregado individualmente. Inicialmente so determinadas
as metas aplicveis Companhia, e, em seguida, tais metas so desdobradas de forma especfica para cada diretoria ou
unidade de negcios. Esse desdobramento de metas sempre feito de modo que o alcance das metas pelas diretorias ou
unidades de negcio esteja sempre alinhado com as metas da Companhia, contribuindo para o resultado desta.

O desempenho da Companhia dever atingir um mnimo para que haja o pagamento de remunerao varivel. No mesmo
sentido, resultados excepcionais da Companhia tambm so refletidos em remuneraes variveis expressivas. O valor da
remunerao varivel atribuda aos administradores e empregados, alm de pautar-se nos resultados da Companhia,
tambm depende do alcance de suas metas individuais.

Assim, qualquer mudana nos itens da remunerao est diretamente atrelada performance individual e da Companhia e
alcance das metas no perodo em questo, j que os aumentos salariais, as variaes dos mltiplos salariais recebidos como
bnus e a quantidade de opes outorgadas esto diretamente ligados ao desempenho demonstrado no perodo avaliado.

e. Alinhamento da poltica ou prtica de remunerao com interesses de curto, mdio e longo prazo da Companhia

PGINA: 207 de 316
estatutria
A poltica de remunerao da Companhia incorpora elementos de alinhamento aos interesses da Companhia de curto,
mdio e longo prazo.

Os resultados de curto prazo, assim considerados os anuais, alinham-se com a poltica de remunerao da Companhia no
que se refere ao pagamento da remunerao varivel. Neste caso, os resultados da Companhia e dos seus administradores
durante o ano definiro o montante a ser atribudo a cada administrador.

O alinhamento no mdio e no longo prazo resultado de dois elementos: (i) consistncia no atendimento de metas relativas
aos principais indicadores, de forma anual; e (ii) as caractersticas do programa de outorga de opo de compra de aes,
que exigem um comprometimento de recursos no longo prazo (em razo do perodo de restrio venda das aes
correspondentes e do prazo de 5 anos para a incorporao da totalidade das opes).

f. Remunerao suportada por subsidirias, controladas ou controladores diretos ou indiretos

Nos ltimos 3 exerccios sociais, a remunerao, tanto a fixa como a varivel, dos membros da Diretoria e do Conselho de
Administrao, suportada integralmente pela Companhia.

g. Remuneraes ou benefcios vinculados ocorrncia de determinado evento societrio

No h qualquer remunerao ou benefcio vinculado ocorrncia de determinado evento societrio, tal como a alienao
do controle societrio da Companhia.

PGINA: 208 de 316
Ps-emprego 0,00 0,00 0,00 0,00
Bnus 1.320.000,00 17.350.500,00 0,00 18.670.500,00
Outros 0,00 0,00 0,00 0,00
Descrio de outras
remuneraes fixas
Participao de resultados 0,00 0,00 0,00 0,00
Outros 0,00 0,00 0,00 0,00
Descrio de outras
remuneraes variveis
Participao em reunies 0,00 0,00 0,00 0,00
Comisses 0,00 0,00 0,00 0,00
Baseada em aes 541.906,00 6.188.297,00 0,00 6.730.203,00
Cessao do cargo 0,00 0,00 0,00 0,00
Remunerao varivel
Observao O nmero de membros foi calculado
de acordo com o Ofcio-
Circular/CVM/SEP/n 01/2013
O nmero de membros foi
calculado de acordo com o
Ofcio- Circular/CVM/SEP/n
01/2013
01/2013
N de membros 15,00 8,00 5,00 28,00
Benefcios direto e indireto 0,00 0,00 0,00 0,00
Participaes em comits 540.000,00 0,00 0,00 540.000,00
Remunerao fixa anual
Salrio ou pr-labore 3.888.000,00 6.424.200,00 792.000,00 11.104.200,00
Total da remunerao 6.289.906,00 29.962.997,00 792.000,00 37.044.903,00
13.2 - Remunerao total do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal
Conselho de Administrao Diretoria Estatutria Conselho Fiscal Total
Remunerao total prevista para o Exerccio Social corrente 31/12/2013 - Valores Anuais
N de membros 15,33 8,08 3,08 26,49
Participaes em comits 540.000,00 0,00 0,00 540.000,00
Outros 0,00 0,00 0,00 0,00
Remunerao total do Exerccio Social em 31/12/2012 - Valores Anuais
PGINA: 209 de 316
Ps-emprego 0,00 0,00 0,00 0,00
Descrio de outras
remuneraes variveis
Outros 0,00 0,00 0,00 0,00
de acordo com o Ofcio-
Circular/CVM/SEP/n 01/2013
01/2013
Baseada em aes 441.782,00 5.256.147,00 0,00 5.697.929,00
Cessao do cargo 0,00 0,00 0,00 0,00
Bnus 1.368.000,00 10.346.240,00 0,00 11.714.240,00
Remunerao varivel
Descrio de outras
remuneraes fixas
Comisses 0,00 0,00 0,00 0,00
Bnus 1.344.000,00 12.480.000,00 0,00 13.824.000,00
Descrio de outras
remuneraes fixas
Comisses 0,00 0,00 0,00 0,00
Outros 0,00 0,00 0,00 0,00
N de membros 13,91 8,00 3,00 24,91
Remunerao varivel
Participaes em comits 0,00 0,00 0,00 0,00
Outros 0,00 0,00 0,00 0,00
PGINA: 210 de 316
Baseada em aes 786.077,00 17.976.361,00 0,00 18.762.438,00
de acordo com o Ofcio Circular SEP
n 01/2013.
Ofcio Circular SEP n 01/2013.
Cessao do cargo 0,00 0,00 0,00 0,00
Descrio de outras
remuneraes variveis
Ps-emprego 0,00 0,00 0,00 0,00
Bnus 1.527.108,00 16.552.448,00 0,00 18.079.556,00
Descrio de outras
remuneraes fixas
Cessao do cargo 0,00 0,00 0,00 0,00
Descrio de outras
remuneraes variveis
Ps-emprego 0,00 0,00 0,00 0,00
Comisses 0,00 0,00 0,00 0,00
Outros 0,00 0,00 0,00 0,00
Baseada em aes 3.168.201,00 11.285.580,00 0,00 14.453.781,00
N de membros 12,08 7,83 3,00 22,91
Remunerao varivel
de acordo com o Ofcio Circular SEP
n 01/2013.
Participaes em comits 0,00 0,00 0,00 0,00
Outros 0,00 0,00 0,00 0,00
PGINA: 211 de 316
13.3 - Remunerao varivel do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho
fiscal
Remunerao varivel prevista para o exerccio social corrente (2013)

Conselho de
Administrao
Diretoria
Estatutria Conselho Fiscal Total
Nmero de membros 1 8 0

Bnus
Valor mnimo previsto no plano de
remunerao* 0,00 0,00 0,00 0,00
Valor mximo previsto no plano de
remunerao*
Valor Metas Atingidas +
10% para cada R$50MM
de EBITDA ajustado
adicional meta
Valor Base + 10%
para cada R$50MM
de EBITDA
ajustado adicional
meta
0,00 -
Valor previsto no plano de
remunerao, caso as metas fossem
atingidas
1.320.000,00 17.350.500,00 0,00 18.670.500,00

Participao nos resultados
Valor mnimo previsto no plano de
remunerao 0,00 0,00 0,00 0,00
Valor mximo previsto no plano de
remunerao 0,00 0,00 0,00 0,00
Valor previsto no plano de
remunerao, caso as metas fossem
atingidas 0,00 0,00 0,00 0,00

Nota: A Companhia no efetua pagamento de participao nos lucros, mas somente o pagamento de bnus.
Nota: A Companhia esclarece que o bnus para o exerccio de 2013 foi objeto de aprovao em AGO a ser realizada em 17/04/2013.

PGINA: 212 de 316
fiscal

Remunerao varivel do exerccio social encerrado em 31/12/2012

Conselho de
Administrao
Diretoria
Nmero de membros 1 8,08 0

Bnus
Valor mnimo previsto no plano de remunerao* 0,00 0,00 0,00 0,00
Valor mximo previsto no plano de remunerao*
Valor Base +
10% para cada
R$50MM de
EBITDA ajustado
adicional meta
Valor Base
+ 10% para cada
R$50MM de
EBITDA ajustado
adicional meta 0,00 -
Valor previsto no plano de remunerao, caso as
metas fossem atingidas

2.000.000

18.630.000 0,00

20.630.000
Valor efetivamente reconhecido no resultado do
exerccio social 1.368.000 10.346.240 0,00 11.714.240
Valor mnimo previsto no plano de remunerao 0,00 0,00 0,00 0,00
Valor mximo previsto no plano de remunerao 0,00 0,00 0,00 0,00
metas fossem atingidas 0,00 0,00 0,00 0,00
Valor efetivamente reconhecido no resultado dos 3
ltimos exerccios sociais 0,00 0,00 0,00 0,00

PGINA: 213 de 316
fiscal

Conselho de
Administrao
Diretoria
Nmero de membros 1 8 0

Bnus
Valor mnimo previsto no plano de remunerao* 0,00 0,00 0,00 0,00
Valor mximo previsto no plano de remunerao*

2.000.000

18.000.000 0,00

20.000.000
metas fossem atingidas

2.000.000

18.000.000 0,00

20.000.000
exerccio social 1.344.000 12.480.000 0,00 13.824.000
Valor mnimo previsto no plano de remunerao 0,00 0,00 0,00 0,00
Valor mximo previsto no plano de remunerao 0,00 0,00 0,00 0,00
metas fossem atingidas 0,00 0,00 0,00 0,00

PGINA: 214 de 316
fiscal

Conselho de
Administrao
Diretoria
Nmero de membros 2 7,83 0
Bnus
Valor mnimo no plano de remunerao 0,00 0,00 0,00 0,00
Valor mximo no plano de remunerao

1.527.108

16.552.448 0,00

18.079.556
Valor no plano de remunerao, caso as metas fossem
atingidas

1.527.108

16.552.448 0,00

18.079.556
exerccio social

1.527.108

16.552.448 0,00

18.079.556
Valor mnimo no plano de remunerao 0,00 0,00 0,00 0,00
Valor mximo no plano de remunerao 0,00 0,00 0,00 0,00
Valor no plano de remunerao, caso as metas fossem
atingidas 0,00 0,00 0,00 0,00

PGINA: 215 de 316
13.4 - Plano de remunerao baseado em aes do conselho de administrao e diretoria
estatutria
a. Termos e condies gerais

No mbito do Plano de Opo de Compra de Aes da Companhia (Plano), empregados de alto nvel, prestadores de
servio e administradores, seja da Companhia ou de sociedades por ela controladas direta ou indiretamente
(Beneficirios), so elegveis a receber opes de compra de aes de emisso da Companhia.

O Plano foi aprovado pelos acionistas da Companhia em Assembleia Geral Extraordinria realizada em 1 de abril de 1999.
O Plano estabelece as condies gerais para a outorga das opes, os critrios para definio do preo de aquisio, os
termos e condies de tais opes, as restries para alienao das aes adquiridas por meio do plano, alm de definir
diversas atribuies do Conselho de Administrao na condio de administrador o Plano.

Nos termos do Plano , o Conselho de Administrao, enquanto seu administrador ou, a critrio dele, por um comit
especialmente formado para esse fim (Comit do POCA), tem amplos poderes para sua organizao, observadas as
condies gerais do Plano. O Comit do POCA o rgo responsvel por realizar as outorgas de opes, estabelecendo os
termos e condies aplicveis a cada outorga em programas de opo de compra de aes (Programas), nos quais so
definidos os Beneficirios, o nmero e espcie de aes da Companhia objeto de outorga, o preo de exerccio, os perodos
para exerccio e o prazo mximo para exerccio das opes, normas sobre a transferncia das opes e eventuais restries
s aes adquiridas, bem como disposies sobre penalidades aplicveis.

Os Beneficirios contemplados pelos Programas devem celebrar respectivos Contrato de Opo de Subscrio ou Compra a
Termo de Aes e Outros Pactos (Contratos) com a Companhia, por meio dos quais os Beneficirios tm a opo de
comprar lotes de aes de emisso da Companhia, de acordo com os termos e condies do Plano e do respectivo
Programa.

Os Programas podem contemplar dois grupos de beneficirios, com tipos diferentes de contrato, aqui referidos como
Contrato A (comuns a todos os programas) e Contrato B (presentes a partir do Programa 2006). No Contrato A o
beneficirio deve efetuar o pagamento de 10% do valor das aes, no ato da assinatura do contrato, como condio para
aquisio do direito opo de compra de aes, adquirindo ento o direito a efetuar, a cada ano, contribuies para a
aquisio de 18% do nmero total de aes, de tal forma que ao final do 5 ano o Beneficirio ter incorporado ao seu
patrimnio o direito a efetuar contribuies para a aquisio de 100% das aes. O valor das contribuies (preo das
opes) atualizado pela variao do IGP-M. Os Contratos do tipo B diferem do Contrato A principalmente no seguinte
ponto: aquisio do direito de efetuar as contribuies para a aquisio das aes muda de 10% no momento da outorga e
18% nos anos seguintes, como ocorre no Contrato A, e passa a ser de 10% no momento da outorga, 5% no primeiro ano,
10% no segundo, 15% no terceiro, 25% no quarto e 35% no quinto e ltimo ano. Caso o beneficirio do Contrato B se
desligue da Companhia sem justa causa, o Comit do POCA pode, a seu critrio, alterar o cronograma de aquisio do
direito de efetuar contribuies para a aquisio das aes, para 18% ao ano, tal como o cronograma do Contrato A.

Para o Programa de 2012, especificamente, tanto os Contratos A como os Contratos B, o Beneficirio deve efetuar o
pagamento de 10% do valor das aes, no ato da assinatura do contrato, como condio para aquisio do direito opo
de compra de aes, adquirindo ento o direito a efetuar contribuies gradativas; 5% no 1 ano, 15% no 2 ano, 20% no 3
ano, 25% no 4 ano e 25% no 5 e ltimo ano.

At a data da apresentao deste Formulrio de Referncia foram outorgadas opes atravs dos Programas de 1999, 2000,
2001, 2003, 2005, 2006, 2007, 2008, 2009, 2010 e 2012, sendo a cada ano um Programa especfico.

b. Principais objetivos do plano

O Plano objetiva: (i) estimular a expanso e o xito no desenvolvimento dos seus objetivos sociais, permitindo aos
Beneficirios adquirir aes de emisso da Companhia, incentivando a integrao destes com a Companhia; (ii) atrair
administradores e empregados de alto nvel a prestarem seus servios, oferecendo-lhes a vantagem adicional de se tornarem
acionistas da Companhia em condies potencialmente diferenciadas; e (iii) alinhar os interesses dos administradores e
empregados de alto nvel aos interesses dos acionistas da Companhia.
PGINA: 216 de 316
estatutria

c. Forma como o plano contribui para esses objetivos

Ao possibilitar que os empregados e administradores se tornem acionistas da Companhia em condies potencialmente
diferenciadas, espera-se que estes tenham fortes incentivos para comprometer-se efetivamente com a criao de valor e
exeram suas funes de maneira a integrar-se aos interesses dos acionistas, aos objetivos sociais e aos planos de
crescimento da Companhia, assim maximizando seus lucros. O oferecimento de opes de compra de aes estimulam os
Beneficirios, ainda, por meio do comprometimento de seus recursos prprios, a buscar a valorizao imediata das aes,
sem, contudo, comprometer o crescimento e a valorizao futura das aes, igualmente relevantes em face do modelo de
outorgas adotado. Atinge-se, ainda, por meio deste modelo o compartilhamento dos riscos e dos ganhos da Companhia, por
meio da valorizao das aes adquiridas no mbito do Plano.

Adicionalmente, o modelo adotado espera ser eficaz como mecanismo de reteno de administradores e empregados, em
face, principalmente, do compartilhamento da valorizao das aes da Companhia.

d. Insero do plano na poltica de remunerao da Companhia

O Plano atualmente em vigor se insere na poltica de focar a remunerao dos administradores e empregados de alto nvel
em componentes variveis, atrelados ao desempenho da Companhia. De fato, a maior parte da remunerao total se
concentra nos incentivos que visam compartilhar o risco e o resultado com seus principais executivos. Conforme explicado
no item 13.1 acima, a remunerao em aes est diretamente ligada a este alinhamento de interesses.

e. Como o plano alinha os interesses dos administradores e da Companhia a curto, mdio e longo prazo

As outorgas realizadas com base nos Programas trazem diferentes mecanismos que permitem o alinhamento de interesses
dos administradores em diferentes horizontes de tempo. A diviso em programas anuais e a existncia de perodos de
carncia diferenciados (ver item 13.4.h abaixo - Prazos de Incorporao das Opes) fazem com que os Beneficirios se
comprometam com a constante valorizao das aes da Companhia no curto, mdio e longo prazo. O Beneficirio tem
como incentivo, desde o curto prazo, o exerccio de opes a preos mais baixos que o valor de mercado das aes da
Companhia, fazendo com que atue constantemente em prol da valorizao de tais aes.

Adicionalmente, a existncia de perodos durante os quais as aes no podem ser alienadas (ver item 13.4.i abaixo - lock
up), tambm modula os incentivos do Beneficirio para um prazo mais longo: as aes objeto do exerccio das opes
apenas estaro livres para venda aps tal perodo, de maneira que o Beneficirio apenas auferir um ganho se as aes da
Companhia se mantiverem valorizadas at o fim deste prazo, quando podero ser alienadas.

f. Nmero mximo de aes abrangidas

Desde a constituio do plano de opes, em 1999, at 31.12.2012 o nmero mximo de aes abrangidas pelo plano de
opes, desde sua aprovao, independente de terem sido exercidas, de 43.844.086.

g. Nmero mximo de opes a serem outorgadas

A partir de 09/09/2010 at a presente data, conforme Estatuto Social da Companhia vigente, o Conselho de Administrao
pode outorgar opo de compra de aes sem que os acionistas tenham direito de preferncia aquisio dessas aes
(i) at o limite anual de 1,5% do capital social para a outorga de opes (ou seja, R$ 51.724.251,47 do capital social), e
(ii) at o limite mximo de 5% do capital social para o total de opes outorgadas (ou seja, R$ 172.414.171,58 do capital
social).

h. Condies de aquisio de aes

Quanto a Participao nos Programas

PGINA: 217 de 316
estatutria
Como regra geral para a participao dos Beneficirios nos Programas criados pelo Comit do POCA, h uma obrigao de
que, para aderir ao referido Programa, o Beneficirio deve adquirir 10% do total das opes na data da outorga, mediante a
assinatura do respectivo Contrato relacionado ao Programa.

Excetuam-se desta regra geral os Beneficirios do Programa de 2009, programa criado pelo Comit do POCA em
substituio as opes outorgadas em Programas de 2007 e de 2008. Em 03/08/2009, o Comit do POCA cancelou os
Programas de 2007 e de 2008 e trocou as opes ainda no exercidas pelos Beneficirios destes planos por um novo
programa, o Programa de 2009, na proporo de 9 para 5. Assim, para cada 9 opes integrantes dos lotes cancelados dos
Programas de 2007 e de 2008, os Beneficirios receberam 5 opes no mbito do Programa de 2009.

Quanto aos Prazos de Incorporao das Opes

Os Beneficirios podem adquirir, anualmente e durante o prazo de 5 anos, o direito de efetuar contribuies pelas opes
outorgadas no mbito de cada Programa.

Como regra geral, os Beneficirios devem efetuar o pagamento de 10% do valor das opes, no ato da assinatura do
Contrato, como condio para participar do Programa, passando a adquirir o direito de efetuar, a cada ano, contribuies
para a aquisio de 18% do nmero total de aes, de tal forma que ao final do 5 ano o Beneficirio ter incorporado ao
seu patrimnio o direito a efetuar contribuies para a aquisio de 100% das aes.

Excetuam-se desta regra geral os administradores da Companhia que so Beneficirios do Programa de 2006. Para este
programa, a aquisio do direito de efetuar as contribuies para a aquisio das aes altera de 10% no momento da
outorga e 18% nos anos seguintes e passa a ser de 10% no momento da outorga, 5% no 1 ano, 10% no 2 ano, 15% no 3
ano, 25% no 4 ano e 35% no 5 e ltimo ano. Caso o Beneficirio se desligue da Companhia sem justa causa, o Comit do
POCA pode, a seu critrio, alterar o cronograma de aquisio do direito de efetuar contribuies para a aquisio das aes,
para 18% ao ano, tal como a regra geral.

O Programa de 2012 tambm difere da regra geral no sentido de que o Beneficirio deve efetuar o pagamento de 10% do
valor das aes, no ato da assinatura do contrato, como condio para adquirir o direito opo de compra de aes,
passando a ter o direito a efetuar contribuies gradativas; 5% no 1 ano, 15% no 2 ano, 20% no 3 ano, 25% no 4 ano e
25% no 5 e ltimo ano.

Quanto ao Preo de Exerccio das Opes

Cada Programa define especificamente o preo para o exerccio da opo. Como regra geral, o valor das contribuies, ou
preo das aes, atualizado pela variao do IGP-M/FGV a partir da data da outorga, mediante a assinatura do Contrato
relacionado ao Programa.

Excetuam-se desta regra geral o valor das contribuies, ou preo das aes, do Programa de 2003, cujo valor atualizado
pela variao do IGP-M/FGV acrescido de juros de 6% ao ano a partir da data da outorga.

Quanto ao Prazo de Extino das Opes

Para os Programas 2005 e 2006, os Beneficirios tero o prazo extintivo de 10 anos, a contar da data incorporao das
opes, para efetuar as contribuies para a aquisio das aes que fizerem jus de acordo com cada um destes Programas.

Para o Programa 2009 e de 2012, os Beneficirios tero o prazo extintivo de 5 anos, a contar da data incorporao das
opes, para efetuar as contribuies para a aquisio das aes que fizerem jus de acordo com este Programa.

Programa de Restricted Shares Options

Em assembleia realizada em 1 de setembro de 2010, o Comit do POCA aprovou o programa de Restricted Options
Shares. O Programa consiste na concesso de opes, equivalentes a 3.000.000 de aes, a um grupo determinado de
PGINA: 218 de 316
estatutria
empregados e administradores da Companhia, em carter intransfervel, cujo exerccio est condicionado cumulativamente
(i) manuteno da relao de trabalho com a Companhia at 31 de dezembro de 2012, (ii) ao atingimento de metas
operacionais individuais, e (iii) ao sucesso da Companhia em atingir suas metas de EBITDA ajustado.

As opes no tm direito a dividendos antes de seu exerccio. O prazo de exerccio de 6 meses a partir do decurso do
perodo de aquisio que termina em 31/12/2012. O preo de exerccio de R$ 0,01 por ao. Como o preo de exerccio
tende a zero, o valor justo da opo equivale ao valor de mercado da ao na data de outorga do programa (R$ 16,50).

Em reunio do Comit do POCA realizada em 23/20/2012, o referido Comit aprovou a possibilidade de que o saldo de
opes no exercidas com base na meta de EBITDA ajustado de 2012 poder ser recuperado pelos Beneficirios, se (i)
houver a manuteno da relao de trabalho com a Companhia at 31 de dezembro de 2014; (ii) houver o atingimento de
metas operacionais individuais e; (iii) houver o sucesso da Companhia em atingir suas metas de EBITDA ajustado previstas
para 2014.

O preo de exerccio se manteve em R$ 0,01 por ao. Como o preo de exerccio tende a zero, o valor justo da opo,
relativo ao saldo no entregue em 2012, equivale ao valor de mercado da ao na data desta nova outorga (R$ 9,46).

Parte das aes outorgadas no mbito do Programa Restricted Options Share j foram entregues aos seus respectivos
Beneficirios, em fevereiro de 2013.

i. Critrios para fixao do preo de aquisio ou exerccio

Como regra geral, o preo de aquisio ou exerccio definido pelo Comit do POCA, com base na cotao mdia das
aes da Companhia negociadas na BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros anteriores data das
outorgas.

Para os programas anteriores a junho de 2004 (pr Initial Public Offering), o preo de aquisio ou exerccio foi definido
pelo Comit do POCA com base no patrimnio lquido da Companhia na data das outorgas.

j. Critrios para fixao do prazo de exerccio

Os critrios para a fixao do prazo de exerccio conforme descrito no item 13.4.h acima consideram os seguintes
objetivos: (i) alinhamento dos interesses de curto, mdio e longo prazo de valorizao da Companhia; (ii) mecanismo de
reteno de pessoas chave da Companhia; e (iii) considerao de valor justo implcito na outorga das opes.

k. Forma de liquidao

Em geral, as aes correspondentes s opes exercidas pelos Beneficirios so objeto de emisso e aumento de capital
correspondente, sempre dentro do limite do capital autorizado, com a consequente homologao pelo Conselho de
Administrao.

A Companhia tambm pode se utilizar de aes mantidas em tesouraria para fazer frente ao exerccio de opes. Esta
alternativa vem sendo utilizada pela Companhia para as opes exercidas desde abril de 2008.

Para os Programas criados at 2010, a regra geral de que 30% do preo de exerccio seja pago vista, no ato da
subscrio ou compra das aes correspondentes, sendo que o saldo remanescente de 70% dever ser pago pelo
Beneficirio em at 30 dias a contar da efetiva emisso ou transferncia das aes.

l. Restries transferncia das aes

As aes decorrentes do exerccio de opes outorgadas encontram-se sujeitas a restries sua disponibilidade. Com
exceo dos Programas de 2009 e de 2012, os demais Programas possuem prazo de indisponibilidade das outorgas (lock
up) de 2 anos contados da data da assinatura do Contrato. O Programa de 2009 possui o prazo de indisponibilidade de 3
PGINA: 219 de 316
estatutria
anos contados da data da assinatura do Contrato e o Programa de 2012 possui prazo de indisponibilidade de 2 anos
contados da data do exerccio das opes.

m. Critrios e eventos que, quando verificados, ocasionaro a suspenso, alterao ou extino do plano

O Comit do POCA possui atribuies diversas no mbito da administrao do Plano, podendo modificar unilateralmente
os termos e condies da opo outorgada, desde que tais modificaes no prejudiquem os direitos dos Beneficirios.

Ainda, em caso de incorporao, fuso, ciso ou reorganizao da Companhia, na qual a Companhia no seja a Companhia
remanescente, ou a venda de parcela substancial da propriedade de mais de 80% das aes existentes da Companhia a
qualquer outra sociedade, o Comit do POCA terminar e qualquer opo at ento concedida extinguir-se-, a no ser que
se estabelea por escrito, em conexo com tal transao, a manuteno do Plano e a assuno das opes at ento
concedidas, com a substituio de tais opes por novas opes, assumindo a Companhia sucessora ou sua afiliada ou
subsidiria os ajustamentos apropriados no nmero, espcie e preo de aes, e nesse caso o Plano continuar na forma
ento prevista. Poder, ainda, o Comit do POCA estabelecer regras especiais de preo e de liquidao das contribuies
para aquisio das aes efetuadas pelos beneficirios em caso de transferncia de controle da Companhia.

n. Efeitos da sada do administrador dos rgos da Companhia sobre seus direitos previstos no plano de
remunerao baseado em aes

Cessada, por qualquer razo: (i) a relao de emprego entre a Companhia, suas coligadas e/ou controladas, e o Beneficirio;
ou (ii) o contrato de prestao de servios entre a Companhia, suas coligadas e/ou controladas e o Beneficirio
(independentemente do nomen juris adotado); ou (iii) o mandato de administrador do Beneficirio, exceto, para todas as
hipteses indicadas acima, nos casos de aposentadoria, falecimento ou invalidez permanente, aplicar-se- conforme o caso:

(A) Caso o contrato de trabalho, o contrato de prestao de servios ou o mandato de administrador do Beneficirio tenha
sido encerrado por justa causa, como definida na legislao trabalhista, ou por motivo que constituiria justa causa na forma
da mesma legislao, o Beneficirio perder automaticamente: (i) o direito de efetuar a contribuio para aquisio
referente a lotes incorporados porventura ainda no contribudos, ainda que no tenha decado do direito de efetuar a
contribuio para aquisio; bem como (ii) a expectativa de futura incorporao dos lotes no incorporados data.

(B) Caso: (i) o contrato de trabalho do Beneficirio tenha sido encerrado sem justa causa, como definida na legislao
trabalhista, por iniciativa da Companhia, suas coligadas e/ou controladas; ou (ii) o contrato de prestao de servios ou o
mandato do Beneficirio administrador tenha sido encerrado pela Companhia, suas coligadas e/ou controladas, sem
justificativa; ou (iii) o Beneficirio empregado pea demisso aps a assinatura do Contrato; ou (iv) o Beneficirio
prestador de servios tome a iniciativa de encerrar seu contrato de prestao de servios; ou (v) o Beneficirio
administrador renuncie ao mandato aps a assinatura do Contrato, aplicar-se- o disposto nos itens (B1) e (B2) abaixo:

(B1) Exclusivamente no tocante s opes ainda no objeto de contribuio para aquisio, mas referentes a aes
integrantes de lotes incorporados em relao s quais o Beneficirio no tenha decado do direito de efetivar a contribuio
para aquisio, o Beneficirio poder, a seu critrio, efetuar a contribuio para aquisio, no prazo mximo de 30 dias
aps a verificao dos eventos do item (B) acima, conforme o caso, aps o que a Companhia, no prazo de 30 dias contados
a partir da efetivao da respectiva contribuio para aquisio, emitir aes e as entregar ao Beneficirio.

(B2) Caso se verifique qualquer das hipteses do item (B) acima, o Beneficirio perder automaticamente a expectativa de
direito de futura incorporao dos lotes no incorporados data da verificao dos referidos eventos.

(C) No haver qualquer pagamento ou indenizao ao Beneficirio: (i) por conta das aes integrantes de lotes
incorporados, cujo direito contribuio o Beneficirio tenha perdido em decorrncia do previsto no item (A) acima; nem
(ii) por conta das aes integrantes dos lotes no incorporados, cuja expectativa de futura incorporao o Beneficirio tenha
perdido em decorrncia do previsto nos itens (A) ou (B2) acima, extinguindo-se de pleno direito a opo concedida em
qualquer hiptese de extino do contrato de trabalho, do contrato de prestao de servios ou do mandato do
PGINA: 220 de 316
estatutria
administrador Beneficirio, exceto se tal extino se der em decorrncia das hipteses de falecimento e invalidez
permanente.

PGINA: 221 de 316
13.5 - Participaes em aes, cotas e outros valores mobilirios conversveis, detidas por
administradores e conselheiros fiscais - por rgo

ALL Amrica Latina Logstica S.A.

Data base: 31/12/2012

rgo ONs %
Conselho de Administrao 7.192.311 1,05
Diretoria 667.791 0,10
Conselho Fiscal 5.000 0,00
Total de Aes 7.865.102 1,15

Nota: % em relao ao total de aes de emisso da
Companhia.

Os membros do Conselho de Administrao, Diretoria e Conselho Fiscal no possuem aes de empresas controladas ou
sob controle comum da Companhia.

PGINA: 222 de 316
13.6 - Remunerao baseada em aes do conselho de administrao e da diretoria
estatutria
Ano
Conselho de Administrao Diretoria
Nmero de Membros 0,00 0,00 1,00 0,00 7,83 8,00 8,08 8,00
Programas
2010 2011 (5) 2012 2013 2010 2011 (4) 2012 2013
Em relao a cada
outorga de opes de
compra

Data da outorga 1/9/10 N/A 6/2/12 N/A 1/9/10 N/A 6/2/12 N/A
Quantidade de opes
outorgadas (1)
700.000 N/A 583.333 N/A 1.570.000
(3)
N/A 2.558.333 N/A
Prazo para que as opes
de tornem exercveis
31/12/2012 N/A Ao longo
de 5 anos
N/A 31/12/12 N/A Ao longo
de 5 anos
N/A
Prazo mximo para
exerccio das opes
31/12/2014 N/A 5 anos a
partir do
investiment
o
N/A 31/12/2014 N/A 5 anos a
partir do
investiment
o
N/A
Prazo de restrio
transferncia de aes
N/A N/A 2 Anos a
partir do
exerccio
N/A N/A N/A 2 Anos a
partir do
exerccio
N/A
Preo Mdio Ponderado
de Exerccio de cada um
dos seguintes grupos de
opes

Em aberto no Incio do
Exerccio Social
0,01 N/A 10,01 N/A 0,01 N/A 10,01 N/A
Perdidas no Exerccio
Social
N/A N/A
N/A
N/A N/A N/A N/A N/A
Exercidas no Exerccio
Social
0 N/A
N/A
N/A 9,10 N/A N/A N/A
Expiradas no Exerccio
Social
0 N/A
N/A
N/A N/A N/A N/A N/A
Valor Justo das Opes
na Data de Outorga (R$)
16,50 N/A 4,50 N/A 16,50 N/A 4,50 N/A
Diluio potencial em
caso de exerccio de todas
as opes outorgadas (2)
0,10% 0,00% 0,09% 0,00% 0,10% 0,00% 0,38% 0,00%
Nota: As quantidades so em aes ON e os preos so em R$/ao ON
(1) Inclui os 10% de aes adquiridas na adeso ao plano.
(2) Diluio com base nas opes em aberto e total de aes em 31/12/2010.

(3) Refere-se ao Programa de Restricted Options Share e o exerccio condicionado a vrios fatores, conforme descrito no item 13.4.h
acima.
(4) Para o exerccio de 2011, no existe aprovao de nenhuma remunerao baseada em aes.

PGINA: 223 de 316
13.7 - Informaes sobre as opes em aberto detidas pelo conselho de administrao e
pela diretoria estatutria

Ano 2012 Conselho de Administrao Diretoria
Nmero de Membros 1,00 8,08
Em relao a opes ainda no exercveis
Quantidade (1) 595.000 4.010.500
Data em que se tornaro exercveis
29.167 em 01/03/13
35.000 em 01/08/13
87.500 em 01/03/14
35.000 em 01/08/14
116.667 em 01/03/15
145.833 em 01/03/16
145.833 em 01/03/17
902.750 em 01/02/13 127.917 em
01/03/13 69.000 em
01/08/13 383.750 em
01/03/14 69.000 em
01/08/14 667.250 em 01/02/15
511.667 em 01/03/15
639.583 em 01/03/16
639.583 em 01/03/17
Prazo mximo para exerccio das opes (2) 01/03/2022 01/03/2022
Prazo de restrio transferncia de aes
2 anos a partir do exerccio para o
Programa de 2012
2 anos a partir do exerccio para o Programa de
2012
Preo Mdio ponderado de exerccio (3) 10,46 10,22
Valor justo das opes no ltimo dia do
exerccio social (4)
2,70 2,76
Em relao a opes exercveis

Quantidade 1.635.000 2.542.500

Prazo mximo para exerccio das opes

01/03/2021

01/03/2021
Prazo de restrio transferncia de aes

No h

No h

Preo Mdio ponderado de exerccio

15,15

14,16

Valor justo das opes no ltimo dia do
exerccio social (4)
1,79 1,98

Valor justo do total das opes no ltimo dia
do exerccio social
2.923.859 5.034.150

(1): Inclui Restricted Options Shares, e o exerccio condicionado a vrios fatores, conforme descrito no item 13.4.h acima.
(2): Exceo o plano de Restricted Options Shares, cujo prazo para exerccio 6 meses aps o direito de incorporao.
(3): Mdia Ponderada.
(4): No includo as aes referentes ao Restricted Options Shares, cujo valor de exerccio de R$ 0,01.

PGINA: 224 de 316
13.8 - Opes exercidas e aes entregues relativas remunerao baseada em aes do
conselho de administrao e da diretoria estatutria

Conselho de Administrao Diretoria
Exerccios 2010 2011 2012 2010 2011 2012
Nmero de Membros 0,00 0,00 1,00 7,83 8,00 8,08
Em relao s opes exercidas
Nmero de aes 243.000 0 244.486 1.094.200 0 388.489
Preo mdio ponderado de exerccio 8,73 0 5,10 7,88 0 5,08
Valor total da diferena entre o valor de
exerccio e o valor de mercado das aes
relativas as opes exercidas
1.948.653 0 1.302.605 9.264.427 0 1.700.574
Em relao s opes entregues
Nmero de aes No h No h No h No h No h No h
Preo mdio ponderado de exerccio No h No h No h No h No h No h
Valor total da diferena entre o valor de
aquisio e o valor de mercado das aes
adquiridas
No h No h No h No h No h No h

PGINA: 225 de 316
13.9 - Informaes necessrias para a compreenso dos dados divulgados nos itens 13.6 a
13.8 - Mtodo de precificao do valor das aes e das opes
a. Modelo de precificao

Com base no Pronunciamento Tcnico CPC 10 - pagamento baseado em aes, a Companhia estimou o valor justo das
opes nas datas das outorgas e reconheceu como despesa, em cada perodo, parcela proporcional ao prazo de vigncia dos
direitos. Considerando a inexistncia de transaes equivalentes no mercado, a Companhia utilizou o mtodo Black &
Scholes para estimar o valor justo das opes em cada outorga. O modelo de Black & Scholes um modelo matemtico do
mercado de um ativo, no qual o preo do ativo um processo estocstico. Este faz as seguintes suposies explcitas: (i)
possvel emprestar e tomar emprestado a uma taxa de juros livre de risco constante e conhecida; (ii) o preo segue um
movimento Browniano geomtrico com tendncia (drift) e volatilidade constantes; (iii) no h custos de transao; (iv) a
ao no paga dividendos (veja abaixo para extenses que aceitem pagamento de dividendos); e (v) no h restries para a
venda a descoberto. O modelo trata apenas opes europeias (call). A partir dessas condies ideais no mercado para um
ativo (e para a opo sobre o ativo), demonstra-se que o valor de uma opo varia apenas com o preo da ao e com o
tempo at o vencimento.

b. Dados e premissas utilizadas no modelo de precificao

Premissas 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Taxa Livre de Risco Real 6,0% 6,0% 6,0% 6,0% 6,0% 6,0% 5,0% 5,0%
Durao mdia programa (anos) 10 10 10 10 5,5 3,0 5,0 5,0
Volatilidade anualizada esperada 36,0% 36,0% 36,0% 38,0% 36,4% 36,4% 36,4% 36,4%
Preo mdio ponderado das
aes (R$)

7,00

11,50

21,00

20,00

11,00 0,0 9,30 9,30
Dividendos esperados 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Preo de Exerccio - Valor Justo
da opo na data da outorga 4,44 7,56 16,14 11,59 5,51 16,5 4,50 4,50

c. Mtodo utilizado e as premissas assumidas para incorporar os efeitos esperados de exerccio antecipado

A Companhia no assume exerccio antecipado das opes.

d. Forma de determinao da volatilidade esperada

A volatilidade mostra a intensidade e a frequncia das oscilaes no preo de um ativo financeiro, o qual pode ser uma
opo, ao, ttulo pblico, ndice de bolsas ou cota de fundo de investimento considerado um determinado perodo de
tempo, sendo esta varivel (a volatilidade) um dos parmetros mais utilizados como medida de risco.

Tambm pode ser utilizado para se determinar qual o tamanho de uma amostra de tal forma que ela fornea bons
estimadores. O clculo da volatilidade usa umas janelas mveis de tempo. Entretanto deve utilizar um peso que reduza o
efeito das observaes estatsticas do passado mais longnquo.

A volatilidade pode ser descrita como uma funo dela prpria defasada no tempo. Ou seja, a quantidade e intensidade de
flutuaes e oscilaes que ocorrem com uma srie de retornos. Estas flutuaes relacionam-se com a mdia dos retornos.

Para o clculo da volatilidade esperada, a Companhia utilizada o desvio padro anualizado das taxas de retorno das
variaes histricas do preo das aes da Companhia ao longo dos ltimos 5 anos.

e. Outras caractersticas incorporadas na mensurao de valor justo da opo

No h nenhuma outra caracterstica da opo que tenha sido incorporada na mensurao de seu valor justo.

PGINA: 226 de 316
13.10 - Informaes sobre planos de previdncia conferidos aos membros do conselho de
administrao e aos diretores estatutrios
No h planos de previdncia conferidos aos membros do Conselho de Administrao e/ou da Diretoria da Companhia.
Apenas uma controlada da Companhia, ALL Amrica Latina Logstica Malha Oeste S.A. possui um plano de previdncia
privada, o qual no engloba nenhum administrador da Companhia.

PGINA: 227 de 316
V
a
l
o
r

d
a

m
e
n
o
r

r
e
m
u
n
e
r
a
o
(
R
e
a
i
s
)
0
,
0
0
0
,
0
0
0
,
0
0
0
,
0
0
0
,
0
0
0
,
0
0
0
,
0
0
0
,
0
0
0
,
0
0
V
a
l
o
r

d
a

m
a
i
o
r

r
e
m
u
n
e
r
a
o
(
R
e
a
i
s
)
0
,
0
0
0
,
0
0
0
,
0
0
0
,
0
0
0
,
0
0
0
,
0
0
0
,
0
0
0
,
0
0
0
,
0
0
V
a
l
o
r

m
d
i
o

d
a

r
e
m
u
n
e
r
a
o
(
R
e
a
i
s
)
0
,
0
0
0
,
0
0
0
,
0
0
0
,
0
0
0
,
0
0
0
,
0
0
0
,
0
0
0
,
0
0
0
,
0
0
D
i
r
e
t
o
r
i
a

E
s
t
a
t
u
t
r
i
a
C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l
V
a
l
o
r
e
s

a
n
u
a
i
s
N

d
e

m
e
m
b
r
o
s
8
,
0
8
8
,
0
0
8
,
0
0
1
5
,
3
3
1
3
,
9
1
1
5
,
0
0
3
,
0
8
3
,
0
0
3
,
0
0
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
A

C
o
m
p
a
n
h
i
a

r
e
s
e
r
v
a
-
s
e

o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

n
o

d
i
v
u
l
g
a
r

a
s

i
n
f
o
r
m
a
e
s

s
o
l
i
c
i
t
a
d
a
s

n
e
s
t
e

i
t
e
m

1
3
.
1
1

p
o
r

f
o
r
a

d
a

d
e
c
i
s
o

l
i
m
i
n
a
r

p
r
o
f
e
r
i
d
a

p
e
l
o

M
M

J
u
z
o

d
a

5

V
a
r
a

F
e
d
e
r
a
l
/
R
J
,

n
o
s

a
u
t
o
s

d
o

p
r
o
c
e
s
s
o

2
0
1
0
.
5
1
0
1
0
0
2
8
8
8
-
5
,

e
m

f
a
v
o
r

d
o

I
B
E
F

-

R
i
o

d
e

J
a
n
e
i
r
o
,

a
o

q
u
a
l

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

a
s
s
o
c
i
a
d
a
.
3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
A

C
o
m
p
a
n
h
i
a

r
e
s
e
r
v
a
-
s
e

o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

n
o

d
i
v
u
l
g
a
r

a
s

i
n
f
o
r
m
a
e
s

s
o
l
i
c
i
t
a
d
a
s

n
e
s
t
e

i
t
e
m

1
3
.
1
1

p
o
r

f
o
r
a

d
a

d
e
c
i
s
o

l
i
m
i
n
a
r

p
r
o
f
e
r
i
d
a

p
e
l
o

M
M

J
u
z
o

d
a

5

V
a
r
a

F
e
d
e
r
a
l
/
R
J
,

n
o
s

a
u
t
o
s

d
o

p
r
o
c
e
s
s
o

2
0
1
0
.
5
1
0
1
0
0
2
8
8
8
-
5
,

e
m

f
a
v
o
r

d
o

I
B
E
F

-

R
i
o

d
e

J
a
n
e
i
r
o
,

a
o

q
u
a
l

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

a
s
s
o
c
i
a
d
a
.
O
b
s
e
r
v
a
o
D
i
r
e
t
o
r
i
a

E
s
t
a
t
u
t
r
i
a
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
A

C
o
m
p
a
n
h
i
a

r
e
s
e
r
v
a
-
s
e

o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

n
o

d
i
v
u
l
g
a
r

a
s

i
n
f
o
r
m
a
e
s

s
o
l
i
c
i
t
a
d
a
s

n
e
s
t
e

i
t
e
m

1
3
.
1
1

p
o
r

f
o
r
a

d
a

d
e
c
i
s
o

l
i
m
i
n
a
r

p
r
o
f
e
r
i
d
a

p
e
l
o

M
M

J
u
z
o

d
a

5

V
a
r
a

F
e
d
e
r
a
l
/
R
J
,

n
o
s

a
u
t
o
s

d
o

p
r
o
c
e
s
s
o

2
0
1
0
.
5
1
0
1
0
0
2
8
8
8
-
5
,

e
m

f
a
v
o
r

d
o

I
B
E
F

-

R
i
o

d
e

J
a
n
e
i
r
o
,

a
o

q
u
a
l

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

a
s
s
o
c
i
a
d
a
.
3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
A

C
o
m
p
a
n
h
i
a

r
e
s
e
r
v
a
-
s
e

o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

n
o

d
i
v
u
l
g
a
r

a
s

i
n
f
o
r
m
a
e
s

s
o
l
i
c
i
t
a
d
a
s

n
e
s
t
e

i
t
e
m

1
3
.
1
1

p
o
r

f
o
r
a

d
a

d
e
c
i
s
o

l
i
m
i
n
a
r

p
r
o
f
e
r
i
d
a

p
e
l
o

M
M

J
u
z
o

d
a

5

V
a
r
a

F
e
d
e
r
a
l
/
R
J
,

n
o
s

a
u
t
o
s

d
o

p
r
o
c
e
s
s
o

2
0
1
0
.
5
1
0
1
0
0
2
8
8
8
-
5
,

e
m

f
a
v
o
r

d
o

I
B
E
F

-

R
i
o

d
e

J
a
n
e
i
r
o
,

a
o

q
u
a
l

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

a
s
s
o
c
i
a
d
a
.
3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
A

C
o
m
p
a
n
h
i
a

r
e
s
e
r
v
a
-
s
e

o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

n
o

d
i
v
u
l
g
a
r

a
s

i
n
f
o
r
m
a
e
s

s
o
l
i
c
i
t
a
d
a
s

n
e
s
t
e

i
t
e
m

1
3
.
1
1

p
o
r

f
o
r
a

d
a

d
e
c
i
s
o

l
i
m
i
n
a
r

p
r
o
f
e
r
i
d
a

p
e
l
o

M
M

J
u
z
o

d
a

5

V
a
r
a

F
e
d
e
r
a
l
/
R
J
,

n
o
s

a
u
t
o
s

d
o

p
r
o
c
e
s
s
o

2
0
1
0
.
5
1
0
1
0
0
2
8
8
8
-
5
,

e
m

f
a
v
o
r

d
o

I
B
E
F

-

R
i
o

d
e

J
a
n
e
i
r
o
,

a
o

q
u
a
l

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

a
s
s
o
c
i
a
d
a
.
C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
A

C
o
m
p
a
n
h
i
a

r
e
s
e
r
v
a
-
s
e

o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

n
o

d
i
v
u
l
g
a
r

a
s

i
n
f
o
r
m
a
e
s

s
o
l
i
c
i
t
a
d
a
s

n
e
s
t
e

i
t
e
m

1
3
.
1
1

p
o
r

f
o
r
a

d
a

d
e
c
i
s
o

l
i
m
i
n
a
r

p
r
o
f
e
r
i
d
a

p
e
l
o

M
M

J
u
z
o

d
a

5

V
a
r
a

F
e
d
e
r
a
l
/
R
J
,

n
o
s

a
u
t
o
s

d
o

p
r
o
c
e
s
s
o

2
0
1
0
.
5
1
0
1
0
0
2
8
8
8
-
5
,

e
m

f
a
v
o
r

d
o

I
B
E
F

-

R
i
o

d
e

J
a
n
e
i
r
o
,

a
o

q
u
a
l

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

a
s
s
o
c
i
a
d
a
.
3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
A

C
o
m
p
a
n
h
i
a

r
e
s
e
r
v
a
-
s
e

o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

n
o

d
i
v
u
l
g
a
r

a
s

i
n
f
o
r
m
a
e
s

s
o
l
i
c
i
t
a
d
a
s

n
e
s
t
e

i
t
e
m

1
3
.
1
1

p
o
r

f
o
r
a

d
a

d
e
c
i
s
o

l
i
m
i
n
a
r

p
r
o
f
e
r
i
d
a

p
e
l
o

M
M

J
u
z
o

d
a

5

V
a
r
a

F
e
d
e
r
a
l
/
R
J
,

n
o
s

a
u
t
o
s

d
o

p
r
o
c
e
s
s
o

2
0
1
0
.
5
1
0
1
0
0
2
8
8
8
-
5
,

e
m

f
a
v
o
r

d
o

I
B
E
F

-

R
i
o

d
e

J
a
n
e
i
r
o
,

a
o

q
u
a
l

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

a
s
s
o
c
i
a
d
a
.
3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
A

C
o
m
p
a
n
h
i
a

r
e
s
e
r
v
a
-
s
e

o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

n
o

d
i
v
u
l
g
a
r

a
s

i
n
f
o
r
m
a
e
s

s
o
l
i
c
i
t
a
d
a
s

n
e
s
t
e

i
t
e
m

1
3
.
1
1

p
o
r

f
o
r
a

d
a

d
e
c
i
s
o

l
i
m
i
n
a
r

p
r
o
f
e
r
i
d
a

p
e
l
o

M
M

J
u
z
o

d
a

5

V
a
r
a

F
e
d
e
r
a
l
/
R
J
,

n
o
s

a
u
t
o
s

d
o

p
r
o
c
e
s
s
o

2
0
1
0
.
5
1
0
1
0
0
2
8
8
8
-
5
,

e
m

f
a
v
o
r

d
o

I
B
E
F

-

R
i
o

d
e

J
a
n
e
i
r
o
,

a
o

q
u
a
l

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

a
s
s
o
c
i
a
d
a
.
C
o
n
s
e
l
h
o

F
i
s
c
a
l
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
A

C
o
m
p
a
n
h
i
a

r
e
s
e
r
v
a
-
s
e

o

d
i
r
e
i
t
o

d
e

n
o

d
i
v
u
l
g
a
r

a
s

i
n
f
o
r
m
a
e
s

s
o
l
i
c
i
t
a
d
a
s

n
e
s
t
e

i
t
e
m

1
3
.
1
1

p
o
r

f
o
r
a

d
a

d
e
c
i
s
o

l
i
m
i
n
a
r

p
r
o
f
e
r
i
d
a

p
e
l
o

M
M

J
u
z
o

d
a

5

V
a
r
a

F
e
d
e
r
a
l
/
R
J
,

n
o
s

a
u
t
o
s

d
o

p
r
o
c
e
s
s
o

2
0
1
0
.
5
1
0
1
0
0
2
8
8
8
-
5
,

e
m

f
a
v
o
r

d
o

I
B
E
F

-

R
i
o

d
e

J
a
n
e
i
r
o
,

a
o

q
u
a
l

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

a
s
s
o
c
i
a
d
a
.
1
3
.
1
1

-

R
e
m
u
n
e
r
a
o

i
n
d
i
v
i
d
u
a
l

m
x
i
m
a
,

m
n
i
m
a

e

m
d
i
a

d
o

c
o
n
s
e
l
h
o

d
e

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
,

d
a

d
i
r
e
t
o
r
i
a

e
s
t
a
t
u
t
r
i
a

e

d
o

c
o
n
s
e
l
h
o

f
i
s
c
a
l
P
G
I
N
A
:

2
2
8

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
13.12 - Mecanismos de remunerao ou indenizao para os administradores em caso de
destituio do cargo ou de aposentadoria
No h arranjos contratuais, aplices de seguros ou outros instrumentos que estruturam mecanismos de remunerao ou
indenizao para os administradores em caso de destituio do cargo ou de aposentadoria.

PGINA: 229 de 316
13.13 - Percentual na remunerao total detido por administradores e membros do
conselho fiscal que sejam partes relacionadas aos controladores

2010 Conselho de
Administrao
Diretoria Estatutria Conselho Fiscal

0%

88%

0%
Para no haver duplicidade, nos casos em que um mesmo administrador ocupe cargo na diretoria
estatutria e no conselho de administrao, a remunerao est computada apenas na diretoria estatutria.

2011 Conselho de
Administrao

0%

88%

0%

2012 Conselho de
Administrao

0%

84%

0%

PGINA: 230 de 316
13.14 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal, agrupados por
rgo, recebida por qualquer razo que no a funo que ocupam

No h, nos exerccios de 2010, 2011 e 2012, valores reconhecidos no resultado da Companhia como remunerao de
membros do Conselho de Administrao, da Diretoria ou do Conselho Fiscal, por qualquer razo que no a funo que
ocupam.

PGINA: 231 de 316
13.15 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal reconhecida no resultado de
controladores, diretos ou indiretos, de sociedades sob controle comum e de controladas do emissor
Nos 3 ltimos exerccios sociais, todos os membros do Conselho de Administrao, Diretoria e Conselho Fiscal foram
remunerados diretamente pela Companhia, no existindo qualquer parcela suportada por controladas da Companhia,
controladores diretos ou indiretos, sociedades sob controle comum, em funo dos referidos cargos na Companhia.

No h remunerao recebida por administradores e membros do Conselho Fiscal da Companhia que tenha sido
reconhecida no resultado das controladas da Companhia, controladores diretos ou indiretos, sociedades sob controle
comum, relacionada ou no ao exerccio dos referidos cargos na Companhia.

PGINA: 232 de 316
Remunerao Global

A Companhia esclarece que a remunerao global para os membros da administrao e Conselho Fiscal, aprovada em
AGOE de 30/04/2010, foi de R$ 25 milhes para membros do Conselho de Administrao e Diretoria, e R$ 684 mil para o
Conselho Fiscal. Considerando que a Companhia ultrapassou as metas estipuladas para o exerccio social de 2010, gerando
um resultado superior ao esperado, houve o pagamento de uma remunerao varivel a maior em, aproximadamente,
R$ 900 mil, que foi objeto de ratificao em AGOE a ser realizada em 05/05/2011.

Vale destacar, que o valor correspondente s aes no compe a remunerao global aprovada em assembleia geral de
acionistas para os membros da administrao da Companhia, tendo em vista que constitui uma faculdade dos referidos
membros o exerccio da opo para a aquisio de aes de emisso da Companhia, conforme respectivos Programas dos
quais sejam Beneficirios.

A Companhia esclarece que a remunerao da Administrao e Conselho Fiscal do exerccio social de 2010 demonstrados
no Formulrio de Referncia no corresponde exatamente aos valores apresentados nas Demonstraes Financeiras do
exerccio social de 2010, uma vez que nas notas explicativas foram demonstrados os valores desembolsados nos exerccios
respectivos, enquanto que no Formulrio de Referncia no considerado o fator desembolso, apenas as provises que
impactaram no resultado. Para evitar possvel m interpretao da resposta dada, a Companhia enfatiza que a apropriao
destas despesas na contabilidade sempre realizada por regime de competncia.

Diferenas quadro 13.6 e 13.7

Em relao ao quadro citado no item 13.6, este reflete somente s aes outorgadas ao Conselho de Administrao e
Diretoria nos anos de 2008, 2009, 2010 e 2012, sendo que, o quadro 13.7 reflete o total de aes ainda no exercidas por
todos os beneficirios da Companhia, desde 1999 at 31/12/2012.

PGINA: 233 de 316
14.1 - Descrio dos recursos humanos

a. Nmero de empregados

ALL - Amrica Latina Logstica S.A. (Companhia)

Estado Sociedade
Atividade
Desempenhada
Exerccio Social
2012 2011 2010
Paran ALL - Amrica Latina Logstica S.A.
Gerencial
0 29 20
Total 0 29 20

ALL - Amrica Latina Logstica Malha Sul S.A. (ALL Malha Sul)

Nos anos de 2010 a 2012 ALL Malha Sul possua o total de empregados, respectivamente, conforme se demonstra no
quadro abaixo:

Estado Sociedade Atividade Desempenhada
Exerccio Social
2012 2011 2010
Mato
Grosso
do Sul
ALL - Amrica Latina Logstica
Malha Sul S.A
Gerencial 0 1 2
Administrativo 1 1 1
Estao, Ptios e Terminais 2 0 0
Manuteno Material Rodante 1 1 0
Manuteno Via Permanente 2 5 4
Trao 0 0 0
Total 7 8 7

Exerccio Social
2012 2011 2010
Mato
Grosso
Malha Sul S.A.
Gerencial 2 2 3
Trao 1 0 0
Total 15 10 15

PGINA: 234 de 316
Exerccio Social
2012 2011 2010
Paran
Malha Sul S.A.
Gerencial 59 54 51
Centro de Controle
Operacional
161 162 159
Trao 573 566 553
Total 3.034 3.013 3.034

Exerccio Social
2012 2011 2010
Rio
Grande
do Sul
Malha Sul S.A.
Gerencial 4 4 1
Trao 255 261 288
Total 1.051 963 1.051

Exerccio Social
2012 2011 2010
Santa
Catarina
Malha Sul S.A.
Trao 61 61 71
Total 262 215 262

Exerccio Social
2012 2011 2010
So
Paulo
Malha Sul S.A.
Gerencial 10 11 14
Trao 60 23 54
Total 320 294 320
PGINA: 235 de 316

ALL - Amrica Latina Logstica Malha Paulista S.A. (ALL Malha Paulista)

Nos anos de 2012 a 2010 a ALL Malha Paulista possua o total de empregados, respectivamente, conforme se demonstra no
quadro abaixo:

Exerccio Social
2012 2011 2010
Mato
Grosso
Amrica Latina Logstica Malha
Paulista S.A.

Total 0 0 0

Exerccio Social
2012 2011 2010
So
Paulo
Paulista S.A.
Gerencial 0 0 0
Trao 415 337 373
Total 1.295 1.125 1.295

ALL - Amrica Latina Logstica Malha Oeste S.A. (ALL Malha Oeste)

Nos anos de 2012 a 2010 a ALL Malha Oeste possua o total empregado, respectivamente, conforme se demonstra no
quadro abaixo:

Exerccio Social
2012 2011 2010
Mato
Grosso
do Sul
Oeste S.A.
Trao 232 209 212
Total 572 570 572

PGINA: 236 de 316
Exerccio Social
2012 2011 2010
So
Paulo
Amrica Latina Logstica Malha Oeste
S.A.
Trao 63 71 65
Total 321 341 321

ALL - Amrica Latina Logstica Malha Norte S.A. (ALL Malha Norte)

Nos anos de 2012 a 2010 a ALL Malha Norte possua o total de empregados, respectivamente, conforme se demonstra no
quadro abaixo:

Exerccio Social
2012 2011 2010
Mato
Grosso
Norte S.A.
Trao 101 83 71
Total 367 297 169

Exerccio Social
2012 2011 2010
So
Paulo
Norte S.A.
Trao 256 215 259
Total 833 744 492

PGINA: 237 de 316
ALL - Amrica Latina Logstica Servios Ltda (ALL Servios)

Nos anos de 2010 e 2012 a ALL Servios possua o total de empregados, respectivamente, conforme se demonstra no
quadro abaixo:

Exerccio Social
2012 2011 2010
Mato
Grosso
do Sul
Amrica Latina Logstica Servios
Ltda
Total 0 1 1

Exerccio Social
2012 2011 2010
Mato
Grosso
Ltda
Total 0 2 0

Exerccio Social
2012 2011 2010
Paran
Ltda
Gerencial 4 6 6
Total 227 198 227

Exerccio Social
2012 2011 2010
Rio
Grande
do Sul
Ltda
Total 0 1 1

Exerccio Social
2012 2011 2010
So
Paulo
Ltda
Total 0 3 3

Total Geral - Empregados 8.304 7.813 7.790

PGINA: 238 de 316

b. Nmero de terceirizados
Estados Sociedade Lotao
Exerccio Social
2012 2011 2010
Paran
ALL - Amrica Latina
Logstica S.A.
Centro de Controle
Operacional
0 0 0
Estao, Ptios e Terminais
0 0 0
Manuteno Material Rodante
0 0 0
Manuteno Via Permanente
0 0 0
Administrativo
0 0 0
Total 0 0 0

Exerccio Social
2012 2011
2010
Mato Grosso
Mato Grosso do
Sul
ALL - Amrica Latina
Logstica Malha Norte
S.A.
Centro de Controle
Operacional
0 0 0
200 164 204
19 0 499
60 83 824
Administrativo
13 23 73
Total 292 270 1.600

Exerccio Social
2012 2011
2010
So Paulo
Mato Grosso do
Sul
ALL - Amrica Latina
Logstica Malha Oeste
S.A.
Centro de Controle
Operacional
0 0
0
0 23
59
0 0
181
8 59
209
Administrativo
8 5
26
Total
16
87 475

Exerccio Social
2012 2011
2010
So Paulo
ALL - Amrica Latina
Logstica Malha Paulista
S.A.
Centro de Controle
Operacional
0 0
0
0 0
181
148 267
523
512 563
777
Administrativo
11
23 80
Total
671
853 1.561

PGINA: 239 de 316
Exerccio Social
2012 2011
2010
Paran
Santa Catarina
Rio Grande do
Sul
So Paulo
ALL - Amrica Latina
Logstica Malha Sul S.A.
Centro de Controle
Operacional
0 0
0
40 46
603
89 663
1.931
379 1015
2.431
Administrativo
32 105
302
Total
540
1.829 5.267

Total Geral - Terceirizados
1.519 3.039
8.903

c. ndice de rotatividade
Para os anos de 2010, 2011 e 2012, o ndice de rotatividade da Companhia (desligamentos voluntrios) considerando todas
as suas controladas operacionais foi de aproximadamente 18,52%, 18,00% e 12,21, respectivamente.

d. Exposio da Companhia a passivos e contingncias trabalhistas
Em 31 de dezembro de 2012, 2011e 2010, a Companhia era parte em diversos processos trabalhistas, divididos da seguinte
forma:

Em 31 de dezembro de
Probabilidade de perda (R$ mil) 2012 2011 2010

Provvel.................................................................. 111.339 116.632 143.202
Possvel e Remota ................................................. 785.680 868.236 871.067
Total ....................................................................... 897.019 984.868 1.014.269

Para informaes adicionais sobre nossas contingncias trabalhistas atuais, vide itens 4.3 e 4.6 acima.

PGINA: 240 de 316
14.2 - Alteraes relevantes - Recursos humanos

1

A reduo expressiva do nmero de terceirizados entre os anos de 2011 e 2012 foi decorrente da contratao diretamente
desses terceizados pela Companhia, que iniciou em 2011 e terminou em 2012 (Primarizao). A ideia da Primarizao
foi de reter mo-de-obra qualificada, reduo de turn over, aprimorar os treinamentos dos colaboradores, incluir os
colaboradores que eram terceirizados nas polticas de benefcios da Companhia, tais como remunerao varivel, plano de
sade, plano dentrio, etc. .

PGINA: 241 de 316
14.3 - Descrio da poltica de remunerao dos empregados

1

a. Poltica de salrios e remunerao varivel
A meritocracia um dos pilares da cultura da Companhia, que tem por princpio recompensar de forma varivel pessoas
que se destacam com resultados diferenciados. Para materializar o valor traduzido pela sentena gente faz a diferena e
reconhecido pelo que faz, todos os colaboradores prprios concorrem a algum tipo de remunerao varivel na empresa
(Programa de Participao nos Resultados, Pool de Bnus, Olimpada da Qualidade), garantindo que a cultura e as
premiaes sejam extensivas a todos.

A Companhia tem em seu programa de remunerao varivel, o Programa de Remunerao Varivel (PRV), um dos seus
maiores diferenciais no mercado. Os ganhos variveis, traduzidos no PRV, associam desempenho diferenciado e
performance como mritos individuais que devem ser reconhecidos e valorizados, envolvendo desde a base da empresa at
os nveis gerenciais, com o foco de crescimento contnuo e conquista de melhores resultados. Criado em 1998, a cada ano
ajustado, adequando as regras existentes s sugestes apresentadas pelos colaboradores, tornando o programa cada vez
mais competitivo e desafiador, reforando a valorizao do trabalho em time e a melhoria contnua para obteno de
resultados. Todas as regras do PRV e resultados trimestrais so divulgados internamente, buscando tornar o programa claro
e seu entendimento acessvel a todos. A cada ano, a Companhia planeja bater seu recorde de crescimento e resultados,
consequentemente, gerando motivao e mais oportunidades de premiar seus colaboradores com valores recordes. Em 2010
foram distribudos R$ 26 milhes em prmios. Em 2011 e 2012, em cada ano, foram distribudos R$ 30 milhes em
prmios.

O PRV se desdobra na raiz de dois principais programas que alcanam todos os nveis funcionais da Companhia: o
Programa de Base, que alcana os nveis operacionais e alguns setores corporativos, e o Pool de Bnus, para as lideranas
que trabalham com metas individuais. Os dois programas atendem as realidades de desempenho existentes no negcio e
premiam com prmios que vo de equipamentos e eletroeletrnicos, vales-compra e salrios adicionais. Neste caso, a
variao chega a resultar no recebimento de at 16 salrios adicionais, dependendo da performance de cada um.

Os detalhes dos programas so demonstrados a seguir:

Programa de Participao nos Resultados (PPR): considera o desempenho individual e da equipe e resulta no pagamento
de at um salrio nominal, dependendo de regras e critrios a serem cumpridos individualmente. Equivale a um 14 salrio
e apurado segundo o resultado da gerao de caixa da Companhia no ano. dirigido a todos os colaboradores, exceto
estagirios. Aqui se enquadram tambm participantes dos programas trainees e de engenheiros, que recebem o PRV se
atingirem conceito 7 na avaliao do projeto final. Estagirios e terceiros que atuam nas gerncias e superintendncias
participam de campeonato corporativo e podem receber at R$ 1.000,00 em vale-compras caso integrem as equipes
vencedoras do perodo.

Olimpada da Qualidade: um programa que envolve competies ao longo de todo o ano, os colaboradores participam de
at 12 campeonatos e/ou maratonas, divididos por reas ou funes, que rendem prmios trimestrais e anuais. Os prmios
trimestrais so pagos em vale-compras no valor de at R$ 600,00. A premiao anual corresponde ao pagamento de
R$ 1.000,00 ou mltiplos de salrios para os integrantes das equipes campes das maratonas e campeonatos. Entre eles
esto os Campeonatos das Unidades de Produo (UP), Corporativo, CCOs, Maquinista Instrutor, Copa Diesel. Entre as
Maratonas esto a Maratona de Ptios, da Mecnica, da Central de Servios de Mquinas (CSM), de Clulas da
Mecnica, de Tecnologia, Maratona da via, Maratona do CSC.

Pool de Bnus: incentivo por conquista de resultados diferenciados para as lideranas e colaboradores que atuam
cumprindo metas individuais. Eles so divididos em dois grupos, considerando no Grupo 1 gerentes, coordenadores,
especialistas, engenheiros de segurana, compradores e advogados, tanto de sede como de unidades de produo, no Grupo
2, analistas, enfermeiros, tcnicos de segurana, tcnicos de meio ambiente e supervisores de operaes, lideres de processo
e especialistas do CSC. A meta de todos e seu cumprimento acompanhado trimestralmente gera contagem de pontos at
100 - que, ao final, indica sua classificao entre todos os participantes no resultado final. Desta forma, a Companhia
premia com uma variao de 4 a 16 salrios adicionais os 70% melhor classificados, enquanto os 30% restantes que no se
destacaram comparativamente aos demais, recebem o PPR do perodo. No Grupo 1, os 20% de colaboradores melhor
ranqueados no ano recebem o chamado bnus duplo, de 16 salrios adicionais, enquanto os 50% melhor ranqueados
PGINA: 242 de 316
14.3 - Descrio da poltica de remunerao dos empregados

2

imediatamente abaixo recebem o bnus simples, de 8 salrios adicionais. No Grupo 2, na mesma proporo, os 20%
melhores recebem bnus duplo, no valor de 8 salrios adicionais e os 50% imediatamente abaixo, os bnus simples, de 4
salrios adicionais.
As polticas de remunerao fixa da Companhia so alinhadas com a mdia do mercado.

b. Poltica de benefcios
Os benefcios fornecidos pela Companhia so os seguintes:

Assistncia mdica: para todos os empregados da Companhia (plano opcional). Plano com cobertura completa aos
funcionrios e seus familiares.

Assistncia Odontolgica: para todos os empregados da Companhia (plano opcional). Plano com cobertura completa aos
funcionrios e seus familiares.

Vale-refeio: para todos os empregados da Companhia, com mesmo valor facial, mediante desconto de valor de
contribuio de acordo com a faixa salarial de cada colaborador.

Vale transporte: para todos os cargos. Aplicvel somente para utilizao de transporte pblico.

Seguro de vida: para todos os empregados da Companhia, com valores diferenciados de cobertura, variando de acordo com
faixa salarial.

Cesta de Natal: fornecimento de cesta de natal para todos os colaboradores da Companhia.

Material Escolar: fornecimento de kit escolar para filhos de colaboradores com idade entre 3 e 10 anos.

Academias: instaladas em 4 unidades da empresa, com acesso a todos os colaboradores das respectivas unidades da
Companhia.

Convnios com empresas de eletrodomsticos e computadores para canal de venda direta a todos os colaboradores da
Companhia.

c. Caractersticas dos planos de remunerao baseados em aes dos empregados no-administradores
O Plano de Opo de Compra de Aes da Companhia, detalhado no Item 13.4 acima, engloba os nveis de
superintendncia, gerncia e algumas coordenadorias, dependendo sempre dos termos e condies aplicveis a cada
outorga de programa de opo de compra de aes estabelecidos pelo Comit do POCA.
PGINA: 243 de 316
14.4 - Descrio das relaes entre o emissor e sindicatos

1

A maioria dos empregados das empresas controladas e da Companhia no Paran filiada ao Sindicato dos Trabalhadores
em Empresas Ferrovirias dos Estados do Paran e Santa Catarina (Sindicato do Paran e Santa Catarina). Em regra, o
Sindicato do Paran e de Santa Catarina e a Companhia negociam anualmente as clusulas econmicas do Acordo Coletivo
de Trabalho (como reajuste e piso salarial) aplicvel aos empregados da Companhia e de suas controladas, sendo que a
data-base dos empregados 1 de Maio; as clusulas sociais (como jornada de trabalho) so negociadas quando do trmino
da vigncia do respectivo acordo. O ltimo Acordo Coletivo de Trabalho foi celebrado em 17.08.2012, vigente no perodo
de 01.05.2012 30.04.2014.

A maioria dos empregados das empresas controladas da Companhia no Mato Grosso do Sul filiada ao Sindicato dos
Trabalhadores em Empresas Ferrovirias de Bauru, Mato Grosso e Mato Grosso do Sul (Sindicato de Bauru, MT e MS).
Em regra o Sindicato de Bauru, MT e MS e a Companhia negociam anualmente o Acordo Coletivo de Trabalho aplicvel
aos empregados da Companhia e de suas controladas, sendo que o Acordo Coletivo de Trabalho mais recente foi celebrado
em 03.12.2012, vigente no perodo de 01.01.2012 31.12.2012. O Acordo Coletivo de Trabalho com vigncia a partir de
01.01.2013 est sendo negociado entre o Sindicato de Bauru, MT e MS e a Companhia.

A maioria dos empregados das empresas controladas da Companhia no Mato Grosso filiada ao Sindicato dos
Trabalhadores em Empresas Ferrovirias da Zona Araraquarense (Sindicato Araraquarense). Em regra o Sindicato
Araraquarense e a Companhia negociam anualmente com o Acordo Coletivo de Trabalho aplicvel aos empregados da
Companhia e de suas controladas, sendo que o Acordo Coletivo de trabalho mais recente foi celebrado em 15.03.2013,
vigente no perodo de 01.01.2013 31.12.2013.

A maioria dos empregados das empresas controladas da Companhia no Rio Grande do Sul filiada ao Sindicato dos
Trabalhadores em Empresas Ferrovirias do Estado do Rio Grande do Sul (Sindicato do RS). Em regra o Sindicato do
RS e Companhia negociam anualmente com o Acordo Coletivo de Trabalho aplicvel aos empregados da Companhia e de
suas controladas, sendo que o Acordo Coletivo de trabalho mais recente foi celebrado em 16.08.2012, vigente no perodo
de 01.05.2012 a 30.04.2013.

A maioria dos empregados das empresas controladas da Companhia em Santa Catarina filiada ao Sindicato dos
Trabalhadores em Empresas Ferrovirias dos Estados do Paran e Santa Catariana (Sindicato do Paran e Santa
Catarina). Em regra o Sindicato e a Companhia negociam anualmente as clusulas econmicas do Acordo Coletivo de
Trabalho (como reajuste e piso salarial) aplicvel aos empregados da Companhia e de suas controladas; as clusulas sociais
(como jornada de trabalho) so negociadas quando do trmino da vigncia do respectivo acordo. O Acordo Coletivo de
Trabalho mais recente foi celebrado em 18.07.2012, vigente no perodo de 01.05.2012 a 30.04.2014.

A maioria dos empregados das empresas controladas da Companhia em So Paulo filiada ao, Sindicato dos Trabalhadores
em Empresas Ferrovirias da Zona Mogiana, Sindicato dos Trabalhadores em Empresas Ferrovirias Paulistas
(Sindicatos). Em regra os Sindicatos e a Companhia negociam anualmente o Acordo Coletivo de Trabalho aplicvel aos
empregados da Companhia e de suas controladas, sendo que o Acordo Coletivo de Trabalho mais recente foi celebrado em
08.03.2013, vigente no perodo de 01.01.2013 31.12.2013.

Parte dos empregados das empresas controladas da Companhia em So Paulo filiada ao Sindicato dos Trabalhadores em
Empresas Ferrovirias da Zona Sorocabana (Sindicato Sorocabana). Em regra o Sindicato da Sorocabana e a Companhia
negociam anualmente as clusulas econmicas do Acordo Coletivo de Trabalho (como reajuste e piso salarial) aplicvel
aos empregados da Companhia; as clusulas sociais (como jornada de trabalho) so negociadas quando do trmino da
vigncia do respectivo acordo. O Acordo Coletivo mais recente foi celebrado em 16.07.2012, vigente no perodo de
01.05.2012 a 30. 04.2014.

Parte dos empregados da Companhia em So Paulo filiada ao Sindicato de Bauru, MT e MS. Em regra o Sindicato e a
Companhia negociam anualmente o Acordo Coletivo de Trabalho aplicvel aos empregados da Companhia, sendo que o
Acordo Coletivo de trabalho mais recente foi celebrado em 03.12.2012, vigente no perodo de 01.01.2012 31.12.2012. O
Acordo Coletivo de Trabalho com vigncia a partir de 01.01.2013 est sendo negociado entre o Sindicato de Bauru, MT e
MS e a Companhia.

PGINA: 244 de 316
14.4 - Descrio das relaes entre o emissor e sindicatos

2

O relacionamento da Companhia com todos os sindicatos pautado no respeito das diferenas existentes, mantendo canal
de negociao aberto com proposta de agenda para soluo dos problemas que possam existir durante o ano. Dessa forma, a
Companhia acredita que tem um bom relacionamento com os sindicatos por ter contato constante e no somente na
negociao da data base.

PGINA: 245 de 316
C
a
i
x
a

d
e

P
r
e
v
i
d
n
c
i
a

d
o
s

F
u
n
c
i
o
n
r
i
o
s

d
o

B
a
n
c
o

d
o

B
r
a
s
i
l

-

P
R
E
V
I
3
3
.
7
5
4
.
4
8
2
/
0
0
0
1
-
2
4
B
r
a
s
i
l
e
i
r
a
-
R
J
S
i
m
S
i
m
2
8
/
0
2
/
2
0
1
1
2
7
.
1
3
0
.
5
6
8
3
,
9
4
5
3
2
2
%
0
0
,
0
0
0
0
0
0
%
2
7
.
1
3
0
.
5
6
8
3
,
9
4
5
3
2
2
%
G
e
n
e
s
i
s

A
s
s
e
t

M
a
n
a
g
e
r
s

L
i
m
i
t
e
d
D
e
l
a
w
a
r
e
N
o
N
o
0
8
/
0
8
/
2
0
1
2
3
4
.
9
9
8
.
6
0
0
5
,
0
8
9
4
8
9
%
0
0
,
0
0
0
0
0
0
%
3
4
.
9
9
8
.
6
0
0
5
,
0
8
9
4
8
9
%
B
N
D
E
S

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

S
.
A
.

B
N
D
E
S
P
A
R
0
0
.
3
8
3
.
2
8
1
/
0
0
0
1
-
0
9
B
r
a
s
i
l
e
i
r
a
-
R
J
S
i
m
S
i
m
2
8
/
0
2
/
2
0
1
1
8
3
.
2
3
5
.
9
9
6
1
2
,
1
0
4
1
6
1
%
0
0
,
0
0
0
0
0
0
%
8
3
.
2
3
5
.
9
9
6
1
2
,
1
0
4
1
6
1
%
G
M
I

G
l
o
b
a
l

M
a
r
k
e
t
s

I
n
v
e
s
t
m
e
n
t
s

L
i
m
i
t
e
d

P
a
r
t
n
e
r
s
h
i
p
N
o
v
a

Z
e
l
n
d
i
a
S
i
m
S
i
m
1
4
/
0
2
/
2
0
1
0
3
4
.
0
0
4
.
6
8
3
4
,
9
4
4
9
5
4
%
0
0
,
0
0
0
0
0
0
%
3
4
.
0
0
4
.
6
8
3
4
,
9
4
4
9
5
4
%
J
u
l
i
a

D
o
r
a

A
n
t
o
n
i
a

K
o
r
a
n
y
i

A
r
d
u
i
n
i
5
7
3
.
4
2
0
.
1
6
8
-
5
3
B
r
a
s
i
l
e
i
r
a
-
S
P
S
i
m
S
i
m
3
8
.
5
9
7
.
7
5
0
5
,
6
1
2
8
7
7
%
0
0
,
0
0
0
0
0
0
%
3
8
.
5
9
7
.
7
5
0
5
,
6
1
2
8
7
7
%
M
a
n
n
e
n
g

&

N
a
p
i
e
r

A
d
v
i
s
o
r
s
,

I
N
C
E
s
t
a
d
o
s

U
n
i
d
o
s
N
o
N
o
0
1
/
0
9
/
2
0
1
1
3
4
.
5
2
8
.
6
6
0
5
,
0
2
1
1
5
0
%
0
0
,
0
0
0
0
0
0
%
3
4
.
5
2
8
.
6
6
0
5
,
0
2
1
1
5
0
%
F
u
n
d
a
o

d
o
s

E
c
o
n
o
m
i
r
i
o
s

F
e
d
e
r
a
i
s

F
U
N
C
E
F
0
0
.
4
3
6
.
9
2
3
/
0
0
0
1
-
9
0
B
r
a
s
i
l
-
D
F
S
i
m
S
i
m
3
0
/
0
4
/
2
0
1
3
2
6
.
3
5
8
.
6
5
2
3
,
8
3
3
0
6
9
%
0
0
,
0
0
0
0
0
0
%
2
6
.
3
5
8
.
6
5
2
3
,
8
3
3
0
6
9
%
B
E
M

D
i
s
t
r
i
b
u
i
d
o
r
a

d
e

T
t
u
l
o
s

e

V
a
l
o
r
e
s

M
o
b
i
l
i
r
i
o
s

L
t
d
a
.

-

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
d
o
r
0
0
.
0
0
6
.
6
6
7
/
0
0
0
1
-
0
0
S
P
N
o
N
o
1
1
/
1
1
/
2
0
1
0
3
4
.
3
8
4
.
5
8
2
5
,
0
0
0
1
9
8
%
0
0
,
0
0
0
0
0
0
%
3
4
.
3
8
4
.
5
8
2
5
,
0
0
0
1
9
8
%
C
P
F
/
C
N
P
J

a
c
i
o
n
i
s
t
a
N
a
c
i
o
n
a
l
i
d
a
d
e
-
U
F
P
a
r
t
i
c
i
p
a

d
e

a
c
o
r
d
o

d
e

a
c
i
o
n
i
s
t
a
s
A
c
i
o
n
i
s
t
a

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
l
t
i
m
a

a
l
t
e
r
a
o
A
c
i
o
n
i
s
t
a
1
5
.
1

/

1
5
.
2

-

P
o
s
i
o

a
c
i
o
n
r
i
a
C
l
a
s
s
e

a
o
Q
t
d
e
.

d
e

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
A
e
s

%
D
e
t
a
l
h
a
m
e
n
t
o

p
o
r

c
l
a
s
s
e
s

d
e

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
Q
t
d
e
.

a
e
s

o
r
d
i
n
r
i
a
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
A
e
s

o
r
d
i
n
r
i
a
s

%
Q
t
d
e
.

a
e
s

p
r
e
f
e
r
e
n
c
i
a
i
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
A
e
s

p
r
e
f
e
r
e
n
c
i
a
i
s

%
Q
t
d
e
.

t
o
t
a
l

d
e

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
T
o
t
a
l

a
e
s

%
P
G
I
N
A
:

2
4
6

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
T
O
T
A
L
6
8
7
.
6
6
4
.
3
1
2
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
%
0
0
,
0
0
0
0
0
0
%
6
8
7
.
6
6
4
.
3
1
2
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
%
A
E
S

E
M

T
E
S
O
U
R
A
R
I
A

-

D
a
t
a

d
a

l
t
i
m
a

a
l
t
e
r
a
o
:

3
0
/
0
4
/
2
0
1
3
4
.
4
3
6
.
7
3
6
0
,
6
4
5
1
8
9
%
0
0
,
0
0
0
0
0
0
%
4
.
4
3
6
.
7
3
6
0
,
6
4
5
1
8
9
%
O
U
T
R
O
S
3
3
1
.
6
9
5
.
5
7
7
4
8
,
2
3
5
1
0
2
%
0
0
,
0
0
0
0
0
0
%
3
3
1
.
6
9
5
.
5
7
7
4
8
,
2
3
5
1
0
2
%
3
2
.
9
3
4
.
7
1
0
4
,
7
8
9
3
5
9
%
0
0
,
0
0
0
0
0
0
%
3
2
.
9
3
4
.
7
1
0
4
,
7
8
9
3
5
9
%
0
9
.
6
6
3
.
4
4
7
/
0
0
0
1
-
1
5
B
r
a
s
i
l
-
S
P
S
i
m
S
i
m
2
8
/
0
2
/
2
0
1
1
B
R
Z

A
L
L

F
u
n
d
o

d
e

I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o

e
m

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s
R
i
c
c
a
r
d
o

A
r
d
u
i
n
i
0
6
6
.
7
5
1
.
6
6
8
-
9
1
B
r
a
s
i
l
e
i
r
a
-
S
P
S
i
m
S
i
m
5
.
3
5
7
.
7
9
8
0
,
7
7
9
1
3
0
%
0
0
,
0
0
0
0
0
0
%
5
.
3
5
7
.
7
9
8
0
,
7
7
9
1
3
0
%
C
P
F
/
C
N
P
J

a
c
i
o
n
i
s
t
a
N
a
c
i
o
n
a
l
i
d
a
d
e
-
U
F
P
a
r
t
i
c
i
p
a

d
e

a
c
o
r
d
o

d
e

a
c
i
o
n
i
s
t
a
s
A
c
i
o
n
i
s
t
a

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
l
t
i
m
a

a
l
t
e
r
a
o
A
c
i
o
n
i
s
t
a
1
5
.
1

/

1
5
.
2

-

P
o
s
i
o

a
c
i
o
n
r
i
a
C
l
a
s
s
e

a
o
Q
t
d
e
.

d
e

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
A
e
s

%
D
e
t
a
l
h
a
m
e
n
t
o

p
o
r

c
l
a
s
s
e
s

d
e

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
Q
t
d
e
.

a
e
s

o
r
d
i
n
r
i
a
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
A
e
s

o
r
d
i
n
r
i
a
s

%
Q
t
d
e
.

a
e
s

p
r
e
f
e
r
e
n
c
i
a
i
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
A
e
s

p
r
e
f
e
r
e
n
c
i
a
i
s

%
Q
t
d
e
.

t
o
t
a
l

d
e

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
T
o
t
a
l

a
e
s

%
P
G
I
N
A
:

2
4
7

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
1
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
1
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
T
O
T
A
L
O
U
T
R
O
S
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
T
O
T
A
L
0
0
.
0
0
0
0
0
0
3
3
.
6
5
7
.
2
4
8
/
0
0
0
1
-
8
9
B
r
a
s
i
l
e
i
r
a
-
D
F
N
o
N
o
3
1
/
0
5
/
2
0
1
0
B
a
n
c
o

N
a
c
i
o
n
a
l

d
e

D
e
s
e
n
v
o
l
v
i
m
e
n
t
o

E
c
o
n
m
i
c
o

e

S
o
c
i
a
l
C
l
a
s
s
e

a
o
Q
t
d
e
.

d
e

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
A
e
s

%
1
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
1
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
C
O
N
T
R
O
L
A
D
O
R
A

/

I
N
V
E
S
T
I
D
O
R
A
C
P
F
/
C
N
P
J

a
c
i
o
n
i
s
t
a
C
o
m
p
o
s
i
o

c
a
p
i
t
a
l

s
o
c
i
a
l
B
N
D
E
S

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

S
.
A
.

B
N
D
E
S
P
A
R
0
0
.
3
8
3
.
2
8
1
/
0
0
0
1
-
0
9
A
C
I
O
N
I
S
T
A
C
O
N
T
R
O
L
A
D
O
R
A

/

I
N
V
E
S
T
I
D
O
R
A
1
5
.
1

/

1
5
.
2

-

P
o
s
i
o

a
c
i
o
n
r
i
a
Q
t
d
e
.

a
e
s

o
r
d
i
n
r
i
a
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
A
e
s

o
r
d
i
n
r
i
a
s

%
Q
t
d
e
.

a
e
s

p
r
e
f
e
r
e
n
c
i
a
i
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
A
e
s

p
r
e
f
e
r
e
n
c
i
a
i
s

%
Q
t
d
e
.

t
o
t
a
l

d
e

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
T
o
t
a
l

a
e
s

%
D
e
t
a
l
h
a
m
e
n
t
o

d
e

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
C
P
F
/
C
N
P
J

a
c
i
o
n
i
s
t
a
N
a
c
i
o
n
a
l
i
d
a
d
e
-
U
F
P
a
r
t
i
c
i
p
a

d
e

a
c
o
r
d
o

d
e

a
c
i
o
n
i
s
t
a
s
A
c
i
o
n
i
s
t
a

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
l
t
i
m
a

a
l
t
e
r
a
o
P
G
I
N
A
:

2
4
8

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
0
0
.
6
2
7
.
6
3
8
/
0
0
0
1
-
5
7
B
r
a
s
i
l
e
i
r
a
-
D
F
N
o
N
o
2
8
/
0
2
/
2
0
1
1
P
O
S
T
A
L
I
S

I
n
s
t
i
t
u
t
o

d
e

S
e
g
u
r
i
d
a
d
e

S
o
c
i
a
l

d
o
s

C
o
r
r
e
i
o
s

e

T
e
l
g
r
a
f
o
s
C
l
a
s
s
e

a
o
Q
t
d
e
.

d
e

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
A
e
s

%
0
0
,
0
0
0
0
0
0
7
6
0
.
6
8
3
1
1
,
0
0
0
0
0
0
7
6
0
.
6
8
3
1
1
,
0
0
0
0
0
0
T
O
T
A
L
0
0
.
0
0
0
0
0
0
1
.
7
2
8
.
8
7
7
2
5
,
0
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
1
.
7
2
8
.
8
7
7
2
5
,
0
0
0
0
0
0
C
l
a
s
s
e

a
o
Q
t
d
e
.

d
e

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
A
e
s

%
3
4
.
0
5
3
.
9
4
2
/
0
0
0
1
-
5
0
B
r
a
s
i
l
e
i
r
a
s
-
D
F
N
o
N
o
2
8
/
0
2
/
2
0
1
1
P
e
t
r
o
s

F
u
n
d
o

d
e

P
e
n
s
o

d
a

P
e
t
r
o
b
r
a
s
O
U
T
R
O
S
3
6
9
.
1
5
9
5
,
3
4
0
0
0
0
1
8
4
.
0
1
8
2
,
6
6
0
0
0
0
5
5
3
.
1
7
7
8
,
0
0
0
0
0
0
T
O
T
A
L
0
0
.
0
0
0
0
0
0
0
0
.
4
3
6
.
9
2
3
/
0
0
0
1
-
9
0
B
r
a
s
i
l
e
i
r
a
-
D
F
N
o
N
o
2
8
/
0
2
/
2
0
1
1
F
U
N
C
E
F

F
u
n
d
a
o

d
o
s

E
c
o
n
o
m
i
r
i
o
s

F
e
d
e
r
a
i
s
C
l
a
s
s
e

a
o
Q
t
d
e
.

d
e

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
A
e
s

%
1
.
5
2
1
.
3
6
7
2
2
,
0
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
1
.
5
2
1
.
3
6
7
2
2
,
0
0
0
0
0
0
T
O
T
A
L
0
0
.
0
0
0
0
0
0
1
6
.
5
3
9
.
9
2
6
/
0
0
0
1
-
9
0
B
r
a
s
i
l
e
i
r
a
-
M
G
N
o
N
o
2
8
/
0
2
/
2
0
1
1
F
O
R
L
U
Z

F
u
n
d
a
o

F
o
r
l
u
m
i
n
a

d
e

S
e
g
u
r
i
d
a
d
e

S
o
c
i
a
l
C
l
a
s
s
e

a
o
Q
t
d
e
.

d
e

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
A
e
s

%
1
.
3
8
3
.
0
6
1
2
0
,
0
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
1
.
3
8
3
.
0
6
1
2
0
,
0
0
0
0
0
0
C
O
N
T
R
O
L
A
D
O
R
A

/

I
N
V
E
S
T
I
D
O
R
A
C
P
F
/
C
N
P
J

a
c
i
o
n
i
s
t
a
C
o
m
p
o
s
i
o

c
a
p
i
t
a
l

s
o
c
i
a
l
B
R
Z

A
L
L

F
u
n
d
o

d
e

I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o

e
m

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s
0
9
.
6
6
3
.
4
4
7
/
0
0
0
1
-
1
5
A
C
I
O
N
I
S
T
A
C
O
N
T
R
O
L
A
D
O
R
A

/

I
N
V
E
S
T
I
D
O
R
A
1
5
.
1

/

1
5
.
2

-

P
o
s
i
o

a
c
i
o
n
r
i
a
Q
t
d
e
.

a
e
s

o
r
d
i
n
r
i
a
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
A
e
s

o
r
d
i
n
r
i
a
s

%
Q
t
d
e
.

a
e
s

p
r
e
f
e
r
e
n
c
i
a
i
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
A
e
s

p
r
e
f
e
r
e
n
c
i
a
i
s

%
Q
t
d
e
.

t
o
t
a
l

d
e

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
T
o
t
a
l

a
e
s

%
D
e
t
a
l
h
a
m
e
n
t
o

d
e

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
C
P
F
/
C
N
P
J

a
c
i
o
n
i
s
t
a
N
a
c
i
o
n
a
l
i
d
a
d
e
-
U
F
P
a
r
t
i
c
i
p
a

d
e

a
c
o
r
d
o

d
e

a
c
i
o
n
i
s
t
a
s
A
c
i
o
n
i
s
t
a

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
l
t
i
m
a

a
l
t
e
r
a
o
P
G
I
N
A
:

2
4
9

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
T
O
T
A
L
0
0
.
0
0
0
0
0
0
4
2
.
2
7
1
.
4
2
9
/
0
0
0
1
-
6
3
B
r
a
s
i
l
e
i
r
a
-
R
J
N
o
N
o
2
8
/
0
2
/
2
0
1
1
V
A
L
I
A

F
u
n
d
o

d
e

P
e
n
s
o

d
o
s

F
u
n
c
i
o
n
r
i
o
s

d
a

V
a
l
e

d
o

R
i
o

D
o
c
e
C
l
a
s
s
e

a
o
Q
t
d
e
.

d
e

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
A
e
s

%
9
6
8
.
1
4
3
1
4
,
0
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
9
6
8
.
1
4
3
1
4
,
0
0
0
0
0
0
T
O
T
A
L
5
.
9
7
0
.
6
0
7
8
6
,
3
4
0
0
0
0
9
4
4
.
7
0
1
1
3
,
6
6
0
0
0
0
6
.
9
1
5
.
3
0
8
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
T
O
T
A
L
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
0
.
6
2
7
.
6
3
8
/
0
0
0
1
-
5
7
B
r
a
s
i
l
e
i
r
a
-
D
F
N
o
N
o
2
8
/
0
2
/
2
0
1
1
P
O
S
T
A
L
I
S

I
n
s
t
i
t
u
t
o

d
e

S
e
g
u
r
i
d
a
d
e

S
o
c
i
a
l

d
o
s

C
o
r
r
e
i
o
s

e

T
e
l
g
r
a
f
o
s
C
l
a
s
s
e

a
o
Q
t
d
e
.

d
e

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
A
e
s

%
0
0
,
0
0
0
0
0
0
7
6
0
.
6
8
3
1
1
,
0
0
0
0
0
0
7
6
0
.
6
8
3
1
1
,
0
0
0
0
0
0
C
O
N
T
R
O
L
A
D
O
R
A

/

I
N
V
E
S
T
I
D
O
R
A
C
P
F
/
C
N
P
J

a
c
i
o
n
i
s
t
a
C
o
m
p
o
s
i
o

c
a
p
i
t
a
l

s
o
c
i
a
l
B
R
Z

A
L
L

F
u
n
d
o

d
e

I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o

e
m

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s
0
9
.
6
6
3
.
4
4
7
/
0
0
0
1
-
1
5
A
C
I
O
N
I
S
T
A
C
O
N
T
R
O
L
A
D
O
R
A

/

I
N
V
E
S
T
I
D
O
R
A
1
5
.
1

/

1
5
.
2

-

P
o
s
i
o

a
c
i
o
n
r
i
a
Q
t
d
e
.

a
e
s

o
r
d
i
n
r
i
a
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
A
e
s

o
r
d
i
n
r
i
a
s

%
Q
t
d
e
.

a
e
s

p
r
e
f
e
r
e
n
c
i
a
i
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
A
e
s

p
r
e
f
e
r
e
n
c
i
a
i
s

%
Q
t
d
e
.

t
o
t
a
l

d
e

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
T
o
t
a
l

a
e
s

%
D
e
t
a
l
h
a
m
e
n
t
o

d
e

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
C
P
F
/
C
N
P
J

a
c
i
o
n
i
s
t
a
N
a
c
i
o
n
a
l
i
d
a
d
e
-
U
F
P
a
r
t
i
c
i
p
a

d
e

a
c
o
r
d
o

d
e

a
c
i
o
n
i
s
t
a
s
A
c
i
o
n
i
s
t
a

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
l
t
i
m
a

a
l
t
e
r
a
o
P
G
I
N
A
:

2
5
0

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
T
O
T
A
L
0
0
.
0
0
0
0
0
0
1
8
4
.
9
5
5
.
1
6
9
-
3
4
B
r
a
s
i
l
e
i
r
o
-
P
R
N
o
N
o
W
i
l
s
o
n

F
e
r
r
o

d
e

L
a
r
a
C
l
a
s
s
e

a
o
Q
t
d
e
.

d
e

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
A
e
s

%
1
2
.
7
4
9
.
2
4
1
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
1
2
.
7
4
9
.
2
4
1
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
T
O
T
A
L
1
2
.
7
4
9
.
2
4
1
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
1
2
.
7
4
9
.
2
4
1
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
O
U
T
R
O
S
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
C
O
N
T
R
O
L
A
D
O
R
A

/

I
N
V
E
S
T
I
D
O
R
A
C
P
F
/
C
N
P
J

a
c
i
o
n
i
s
t
a
C
o
m
p
o
s
i
o

c
a
p
i
t
a
l

s
o
c
i
a
l
G
M
I

G
l
o
b
a
l

M
a
r
k
e
t
s

I
n
v
e
s
t
m
e
n
t
s

L
i
m
i
t
e
d

P
a
r
t
n
e
r
s
h
i
p
A
C
I
O
N
I
S
T
A
C
O
N
T
R
O
L
A
D
O
R
A

/

I
N
V
E
S
T
I
D
O
R
A
1
5
.
1

/

1
5
.
2

-

P
o
s
i
o

a
c
i
o
n
r
i
a
Q
t
d
e
.

a
e
s

o
r
d
i
n
r
i
a
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
A
e
s

o
r
d
i
n
r
i
a
s

%
Q
t
d
e
.

a
e
s

p
r
e
f
e
r
e
n
c
i
a
i
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
A
e
s

p
r
e
f
e
r
e
n
c
i
a
i
s

%
Q
t
d
e
.

t
o
t
a
l

d
e

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
T
o
t
a
l

a
e
s

%
D
e
t
a
l
h
a
m
e
n
t
o

d
e

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
C
P
F
/
C
N
P
J

a
c
i
o
n
i
s
t
a
N
a
c
i
o
n
a
l
i
d
a
d
e
-
U
F
P
a
r
t
i
c
i
p
a

d
e

a
c
o
r
d
o

d
e

a
c
i
o
n
i
s
t
a
s
A
c
i
o
n
i
s
t
a

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
l
t
i
m
a

a
l
t
e
r
a
o
P
G
I
N
A
:

2
5
1

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
T
O
T
A
L
1
0
0
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
1
0
0
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
O
U
T
R
O
S
1
0
0
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
1
0
0
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
C
O
N
T
R
O
L
A
D
O
R
A

/

I
N
V
E
S
T
I
D
O
R
A
C
P
F
/
C
N
P
J

a
c
i
o
n
i
s
t
a
C
o
m
p
o
s
i
o

c
a
p
i
t
a
l

s
o
c
i
a
l
C
a
i
x
a

d
e

P
r
e
v
i
d
n
c
i
a

d
o
s

F
u
n
c
i
o
n
r
i
o
s

d
o

B
a
n
c
o

d
o

B
r
a
s
i
l

-

P
R
E
V
I
3
3
.
7
5
4
.
4
8
2
/
0
0
0
1
-
2
4
A
C
I
O
N
I
S
T
A
C
O
N
T
R
O
L
A
D
O
R
A

/

I
N
V
E
S
T
I
D
O
R
A
1
5
.
1

/

1
5
.
2

-

P
o
s
i
o

a
c
i
o
n
r
i
a
Q
t
d
e
.

a
e
s

o
r
d
i
n
r
i
a
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
A
e
s

o
r
d
i
n
r
i
a
s

%
Q
t
d
e
.

a
e
s

p
r
e
f
e
r
e
n
c
i
a
i
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
A
e
s

p
r
e
f
e
r
e
n
c
i
a
i
s

%
Q
t
d
e
.

t
o
t
a
l

d
e

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
T
o
t
a
l

a
e
s

%
D
e
t
a
l
h
a
m
e
n
t
o

d
e

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
C
P
F
/
C
N
P
J

a
c
i
o
n
i
s
t
a
N
a
c
i
o
n
a
l
i
d
a
d
e
-
U
F
P
a
r
t
i
c
i
p
a

d
e

a
c
o
r
d
o

d
e

a
c
i
o
n
i
s
t
a
s
A
c
i
o
n
i
s
t
a

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
l
t
i
m
a

a
l
t
e
r
a
o
P
G
I
N
A
:

2
5
2

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
T
O
T
A
L
1
0
0
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
1
0
0
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
O
U
T
R
O
S
1
0
0
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
0
0
,
0
0
0
0
0
0
1
0
0
1
0
0
,
0
0
0
0
0
0
F
u
n
d
a
o

d
o
s

E
c
o
n
o
m
i
r
i
o
s

F
e
d
e
r
a
i
s

F
U
N
C
E
F
0
0
.
4
3
6
.
9
2
3
/
0
0
0
1
-
9
0
C
O
N
T
R
O
L
A
D
O
R
A

/

I
N
V
E
S
T
I
D
O
R
A
C
P
F
/
C
N
P
J

a
c
i
o
n
i
s
t
a
C
o
m
p
o
s
i
o

c
a
p
i
t
a
l

s
o
c
i
a
l
A
C
I
O
N
I
S
T
A
C
O
N
T
R
O
L
A
D
O
R
A

/

I
N
V
E
S
T
I
D
O
R
A
1
5
.
1

/

1
5
.
2

-

P
o
s
i
o

a
c
i
o
n
r
i
a
Q
t
d
e
.

a
e
s

o
r
d
i
n
r
i
a
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
A
e
s

o
r
d
i
n
r
i
a
s

%
Q
t
d
e
.

a
e
s

p
r
e
f
e
r
e
n
c
i
a
i
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
A
e
s

p
r
e
f
e
r
e
n
c
i
a
i
s

%
Q
t
d
e
.

t
o
t
a
l

d
e

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
T
o
t
a
l

a
e
s

%
D
e
t
a
l
h
a
m
e
n
t
o

d
e

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
C
P
F
/
C
N
P
J

a
c
i
o
n
i
s
t
a
N
a
c
i
o
n
a
l
i
d
a
d
e
-
U
F
P
a
r
t
i
c
i
p
a

d
e

a
c
o
r
d
o

d
e

a
c
i
o
n
i
s
t
a
s
A
c
i
o
n
i
s
t
a

c
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
l
t
i
m
a

a
l
t
e
r
a
o
P
G
I
N
A
:

2
5
3

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
Total
432.670.615 62,918870%
Aes em circulao correspondente a todas aes do emissor com exceo das de titularidade do controlador, das pessoas a ele
vinculadas, dos administradores do emissor e das aes mantdas em tesouraria
Aes em Circulao
Quantidade prefernciais (Unidades)
0 0,000000%
Quantidade ordinrias (Unidades)
432.670.615 62,918870%
Quantidade acionistas pessoa fsica
(Unidades)
10.112
Data da ltima assembleia / Data da
ltima alterao
17/04/2013
Quantidade acionistas pessoa jurdica
(Unidades)
1.237
Quantidade investidores institucionais
(Unidades)
342
15.3 - Distribuio de capital
PGINA: 254 de 316
15.4 - Organograma dos acionistas
Quadro no disponibilizado, tendo em vista que trata-se de campo facultativo, conforme Anexo 24 da ICVM 480 e Ofcio
Circular/CVM/SEP/N001/2013.
PGINA: 255 de 316
15.5 - Acordo de acionistas arquivado na sede do emissor ou do qual o controlador seja
parte

Partes BNDES Participaes S.A BNDESPAR (BNDESPAR), BRZ ALL
Fundo de Investimento em Participaes (BRZ), Caixa de Previdncia
dos Funcionrios do Banco do Brasil PREVI (PREVI), Fundao dos
Economirios Federais FUNCEF (FUNCEF), Julia Dora Antnia
Koranyi Arduini (JA), Riccardo Arduini (RA) e GMI Global Markets
Investments Limited Partnership (GMI) (em conjunto, para fins deste
item 15.5 do Formulrio de Referncia, denominados Partes)

Data da Celebrao 16 de junho de 2006.

O presente Acordo de Acionista foi objeto dos seguintes aditamentos:

1 Aditamento 26 de junho de 2007
2 Aditamento 18 de julho de 2007
3Aditamento 27 de julho de 2007
4 Aditamento 14 de maio de 2008
5 Aditamento 17 de novembro de 2009
6 Aditamento 17 de novembro de 2009
7 Aditamento 14 de outubro de 2010
8 Aditamento 04 de fevereiro de 2011

Prazo de Vigncia 22 de outubro de 2015.

Direito de Voto e
Poder de Controle

As Partes, por meio da celebrao do Oitavo Aditivo e Consolidao do
Acordo da Companhia (Acordo de Acionistas), esto obrigadas a se
reunirem em Reunio Prvia a ser realizada com, no mnimo, 24 (vinte e
quatro) horas de antecedncia realizao de qualquer Assembleia Geral de
Acionistas ou Reunio do Conselho de Administrao da Companhia para
definir e vincular o voto a ser proferido pelas Partes e/ou pelos membros do
Conselho de Administrao por elas indicadas (conforme seja o caso) na
respectiva Assembleia Geral ou reunio do Conselho de Administrao da
Companhia (Reunio Prvia).

Qualquer das Partes ou membro do Conselho de Administrao (conforme
seja o caso) poder requerer ao Presidente da Assembleia Geral ou ao
Presidente da reunio do Conselho de Administrao da Companhia que
declare a invalidade do voto proferido em desacordo com o estabelecido em
Reunio Prvia ou contra disposio do Acordo de Acionistas, nos termos
do artigo 118 da Lei das Sociedades por Aes.

As deliberaes da Reunio Prvia sero tomadas, tanto quanto possvel,
por consenso das Partes. Em caso de dissenso, a deliberao ser levada a
votos, requerida a aprovao de maioria das Aes Vinculadas detidas
pelas Partes presentes, exceto pelos assuntos a seguir discriminados, os
quais somente sero aprovados nas Reunies Prvias mediante o voto
afirmativo de 75% (setenta e cinco por cento) das Aes Vinculadas das
Partes presentes (sendo tal qurum definido para todos os fins como
qurum qualificado):

(i) alienao de aes de emisso das Concessionrias direta ou
PGINA: 256 de 316
parte

indiretamente detidas pela Companhia, ou qualquer operao que tenha por
resultado fazer com que as Concessionrias deixem de ser por ns direta ou
indiretamente controladas, sem prejuzo da necessidade de autorizao da
Agncia Nacional de Transportes Terrestres, ou rgo que venha a
substitu-la (Poder Concedente);

(ii) propositura de plano de recuperao extrajudicial, requerimentos de
recuperao judicial ou de falncia pela Companhia ou pelas suas
controladas;

(iii) fixao das condies gerais de celebrao de contratos de qualquer
natureza entre a Companhia ou suas controladas, de um lado, e as Partes,
suas controladas, controladoras, ou controladas de suas controladoras, de
outro, qualquer que seja o valor, ou autorizao para a celebrao de
contratos que no atendam a essas condies;

(iv) liquidao ou dissoluo da Companhia ou de suas controladas, ou
sua transformao em qualquer outro tipo de sociedade ou cancelamento de
registros de companhia aberta;

(v) alienao ou onerao de bens ou direitos da Companhia ou de suas
controladas, em uma ou mais operaes sucessivas no curso de 12 (doze)
meses consecutivos, de valor agregado superior a R$100.000.000,00 (cem
milhes de reais);

(vi) quaisquer participaes ou investimentos em negcios no correlatos
atividade principal da Companhia, inclusive atravs de consrcio ou
sociedade em conta de participao;

(vii) alienao, arrendamento ou outra forma de alterao ou disposio
dos direitos de concesso de que as Concessionrias so titulares, sem
prejuzo da necessidade de autorizao do Poder Concedente;

(viii) suspenso das atividades da Companhia ou das atividades de suas
controladas.

(ix) reduo do dividendo obrigatrio;

(x) participao em grupo de sociedades, nos termos da Lei das
Sociedades por Aes;

(xi) decises que impliquem, ainda que indiretamente, o rebaixamento do
nvel de listagem das aes da Companhia na BM&FBOVESPA;

(xii) escolha e substituio dos auditores independentes dentre as
empresas de auditoria de padro internacional;

(xiii) fuso, ciso, incorporao, incorporao de aes ou transformao
envolvendo a Companhia e suas controladas, incluindo a realizao de
permuta ou dao em pagamento mediante a utilizao de aes de emisso
da Companhia e dessas sociedades, independentemente da deciso do
Poder Concedente;

PGINA: 257 de 316
parte

(xiv) aprovao de operao que implique inadimplemento de alguma
obrigao prevista nos contratos de financiamento da Companhia;

(xv) aprovao de proposta de aquisio, pela Companhia ou por suas
controladas, de aes de sua prpria emisso ou de emisso de outras
controladas que implique quebra de alguma obrigao prevista em
contratos de financiamento da Companhia; e

(xvi) alterao do nmero de membros do Conselho de Administrao da
Companhia.

Sem prejuzo do exposto acima, as deliberaes em Reunio Prvia no
obrigaro o voto das Partes, ou dos membros por elas indicados para o
Conselho de Administrao, nas matrias relativas a:

(i) tomada das contas dos administradores;

(ii) exame, discusso e deliberao sobre o Relatrio da Administrao
e as demonstraes financeiras;

(iii) modalidades tipificadas como exerccio abusivo de poder, previstas
no artigo 117, 1, da Lei das Sociedades por Aes; e

(iv) prticas inerentes ao dever de diligncia e lealdade e demais
deveres dos administradores, fixados nos artigos 153 a 158 da Lei das
Sociedades por Aes.

Para fins deste item, Aes Vinculadas significa as aes ordinrias de
emisso da Companhia, sem valor nominal, inteiramente livres e
desembaraadas de quaisquer nus e totalmente integralizadas, das quais as
Partes so legtimas proprietrias e que esto vinculadas ao Acordo de
Acionistas, conforme indicado na tabela abaixo. Considera-se, ainda, Aes
Vinculadas todas as aes resultantes de desdobramentos ou bonificaes
das Aes Vinculadas.

Acionistas
Aes
Vinculadas
Percentual das
Aes Vinculadas
BNDES Participaes S.A.
BNDESPAR
11.511.686 16,6%
BRZ ALL Fundo de
Investimento em Participaes
12.892.037

18,6%
Caixa de Previdncia dos
Funcionrios do Banco do
Brasil PREVI
4.138.010 6,0%
Fundao dos Economirios
Federais FUNCEF
3.965.438 5,7%
Julia Dora Antnia Koranyi
Arduini
16.385.020 23,7%
GMI Global Markets
Investments Limited Partnership
14.927.339 21,6%
TOTAL 69.177.310 100,00%
PGINA: 258 de 316
parte

Aes No Vinculadas significa as aes ordinrias de emisso da
Companhia, sem valor nominal, inteiramente livres e desembaraadas de
quaisquer nus e totalmente integralizadas, das quais as Partes so
legtimas proprietrias e que no esto vinculadas ao Acordo de Acionistas.

Indicao de
Administradores

Eleio do Conselho de Administrao

Durante a vigncia do Acordo de Acionistas, as Partes obrigam-se a votar
em conjunto na eleio dos membros do Conselho de Administrao da
Companhia e de seu Presidente para cada mandato em consonncia com o
que for decidido na Reunio Prvia, levando-se em conta que:

(i) o Conselho de Administrao ser composto de 15 (quinze) membros
titulares e membros suplentes em igual nmero, sendo que pelo menos 20%
destes sero Conselheiros Independentes, conforme o Regulamento de
listagem do Novo Mercado da BM&FBOVESPA, os quais sero eleitos
pela Assembleia Geral de Acionistas, com mandato unificado de 2 (dois)
anos, sendo permitida a reeleio;

(ii) atingir o objetivo da ocupao da maioria dos cargos de Conselheiro
de Administrao da Companhia e da eleio de seu Presidente, seja pelo
sistema de chapas ou por voto mltiplo;

(iii) as indicaes dos membros que comporo a Chapa para concorrer
eleio do Conselho de Administrao da Companhia devero ser objeto de
homologao em Reunio Prvia, observados os seguintes critrios:

(a) 3 (trs) conselheiros independentes para satisfazer o percentual de
que trata o item (i) acima sero eleitos pelas Partes, dos quais 2 (dois) sero
sempre indicados, em consenso, por JA, RA e GMI. O candidato eleito pelo
processo de votao em separado por outros acionistas que no sejam
signatrios do Acordo de Acionistas ser considerado conselheiro
independente. O conselheiro independente no indicado por JA, RA e GMI
ser excludo da chapa em caso de eleio em separado de candidato por
outros acionistas que no sejam signatrios do Acordo de Acionistas;

(b) a Parte detentora de, no mnimo, 5,5% (cinco vrgula cinco por
cento) das Aes Vinculadas indicar automaticamente 1 (um) membro
titular para o Conselho de Administrao (Indicao Automtica);

(c) as Aes Vinculadas de qualquer Parte em excesso daquelas
necessrias para a aplicao da regra descrita em (b) acima e as Aes
Vinculadas de quaisquer Partes que no atingirem a Indicao Automtica
(em conjunto Aes Vinculadas Remanescentes), estaro sujeitas
seguinte regra: cada 1/12 (um doze avos) das Aes Vinculadas atribuir
Parte detentora ou, s Partes detentoras em conjunto da referida frao, o
direito de indicar complementarmente 1 (um) membro titular para o
Conselho de Administrao da Companhia (Indicao Complementar);

(d) para fins do disposto no item (c) acima, na hiptese de existir um
PGINA: 259 de 316
parte

nmero de Partes com direito Indicao Complementar maior do que o
nmero de vagas remanescentes para a composio da chapa do Conselho
de Administrao, aps a realizao da Indicao Automtica, ter
prioridade de indicao a Parte detentora ou as Partes detentoras em
conjunto do maior nmero de Aes Vinculadas Remanescentes, em ordem
decrescente, at que seja preenchido o nmero de vagas remanescentes para
o Conselho de Administrao. Caso haja empate em qualquer etapa do
processo, o desempate se dar por sorteio;

(e) a Presidncia do Conselho ser indicada, em consenso, por JA, RA e
GMI; e

(f) os nomes de tais candidatos no podero ser recusados pelos demais,
salvo na hiptese de desatendimento a prescries legais.

No caso de destituio, renncia e/ou substituio de membro(s) do
Conselho de Administrao da Companhia, as Partes se comprometem a
acompanhar o voto da Parte que indicou o Conselheiro destitudo,
substitudo ou que renunciou, o mesmo se aplicando em caso de vacncia
de cargo no Conselho de Administrao.

Qualquer Parte ou grupo de Partes poder substituir, a qualquer tempo e
sem justificativa, o(s) membro(s) do Conselho de Administrao da
Companhia ou suplente(s) que houver indicado. Para tanto, as Partes se
obrigam a (i) a convocar ou fazer com que seja convocada uma Assembleia
Geral de Acionistas, a ser realizada no menor espao de tempo possvel,
para deliberar sobre esta matria e (ii) a votar de forma que o aqui disposto
seja cumprido.

Em caso de voto mltiplo, cada candidato da chapa homologada em
Reunio Prvia ser considerado um candidato para o Conselho de
Administrao, e as Partes devero distribuir seus votos de forma a
assegurar: (a) a eleio do maior nmero possvel desses candidatos; (b)
que as vagas a serem ocupadas por representantes das Partes, sejam
distribudas entre estas, sendo certo, neste caso, que JA, RA e GMI, em
conjunto, sempre que possvel, devero indicar 1 (um) candidato a mais que
as demais Partes. Na hiptese do nmero de vagas a serem ocupadas por
representantes das Partes corresponder a nmero par, JA, RA e GMI
deixaro de ter a prerrogativa prevista neste item, permanecendo entretanto
com as demais prerrogativas citadas acima; e (c) que as vagas a serem
ocupadas por representantes das Partes, que no JA, RA e GMI, sejam
distribudas entre estas observando-se primeiramente a regra da Indicao
Automtica e, em seguida, a regra da Indicao Complementar.

Caso os acionistas que no sejam signatrios do Acordo de Acionistas no
elejam, pelo sistema de voto mltiplo, o nmero mnimo de conselheiros
independentes, as vagas que restarem, sero preenchidas nos termos do
item (iii) (a) acima.

As Partes se comprometem a no solicitar a adoo do processo de voto
mltiplo para eleio dos membros do Conselho de Administrao da
Companhia a menos que o pedido seja previamente aprovado em Reunio
Prvia.
PGINA: 260 de 316
parte

Caso quaisquer das Partes reduza a sua participao no capital social da
Companhia a menos de 1% (um por cento) da totalidade das Aes
Vinculadas, a(s) referida(s) Parte(s) automaticamente ter(ao) suspensos os
seus direitos relativos ao exerccio de direito de voto, sem prejuzo de
permanecer(em) obrigada(s) ao exerccio de voto conforme as disposies
constantes do Acordo de Acionistas.

Eleio do Conselho Fiscal

As Partes obrigam-se a votar em conjunto com as suas Aes Vinculadas e
Aes No Vinculadas na eleio dos membros do Conselho Fiscal da
Companhia, o qual ser composto por at 5 (cinco) membros e suplentes
em igual nmero, para cada mandato em consonncia com o que for
decidido na Reunio Prvia, obedecendo-se para indicao:

(i) a comprovao tcnica para exerccio do cargo e demais prescries
legais;

(ii) a preferncia de indicao pela(s) Parte(s) que no tenha(m) indicado
membro para o Conselho de Administrao da Companhia; e

(iii) caso duas ou mais Partes no tenham indicado membro para o
Conselho de Administrao de Administrao, ter prioridade da Parte
detentora ou das Partes detentoras em conjunto do maior nmero de Aes
Vinculadas.

Perda do Direito de
Voto
Caso quaisquer das Partes reduza a sua participao no capital social da
Companhia a menos de 1% (um por cento) da totalidade das Aes
Vinculadas, a(s) referida(s) Parte(s) automaticamente ter(ao) suspensos os
seus direitos relativos ao exerccio de direito de voto, sem prejuzo de
permanecer(em) obrigada(s) ao exerccio de voto conforme as disposies
constantes do Acordo de Acionistas.

Os direitos assegurados nominalmente aos acionistas JA, RA e GMI
deixaro automaticamente de serem observados caso ocorra uma Reduo.

Para fins deste item, Reduo significa a diminuio, dentro do total das
Aes Vinculadas, do percentual representado pela somatria das Aes
Vinculadas de titularidade dos acionistas JA, RA e GMI na data de
celebrao do Acordo de Acionistas.

Na hiptese de perda do direitos assegurados nominalmente aos acionistas
JA, RA e GMI, em caso de voto mltiplo as Partes devero distribuir seus
votos de forma a assegurar: (i) a eleio do maior nmero possvel desses
candidatos; e (ii) que as vagas a serem ocupadas por representantes das
Partes, sejam distribudas entre estas observando-se primeiramente a regra
da Indicao Automtica e, em seguida, a regra da Indicao
Complementar. As Partes definiro na Reunio Prvia a sequncia dos seus
respectivos candidatos para fins de atendimento desta ordem.

PGINA: 261 de 316
parte

Restrio
Transferncia de
Aes e Direito de
Preferncia

As Partes obrigam-se por um perodo de 3 (trs) anos, contados da data de
incio de vigncia do Acordo de Acionistas, qual seja 04 de fevereiro de
2011, a no Alienar Aes Vinculadas, exceto: (i) para quaisquer das Partes
e com a estrita observncia das disposies do Acordo de Acionistas no
que se refere alienao de Aes Vinculadas; e (ii) alienao no mbito
da oferta pblica de aquisio de aes, conforme mencionada no Artigo 40
do Estatuto Social da Companhia.

Observado o disposto no pargrafo acima, durante o perodo de vigncia do
Acordo de Acionistas, caso qualquer Parte (Parte Ofertante) pretender
Alienar parte ou totalidade das Aes Vinculadas de sua propriedade,
dever notificar tal fato por escrito ao Presidente do Conselho de
Administrao da Companhia observando as seguintes regras (Notificao
ao Presidente do CA):

(i) caso se trate de uma Alienao a ser realizada fora de bolsa de
valores, a Notificao ao Presidente do CA dever obrigatoriamente conter:
(a) todos os termos e condies da proposta de compra das Aes, (b) o
nome e a qualificao dos possveis adquirentes, (c) a quantidade de Aes
Vinculadas objeto da proposta, (d) o preo, (e) as condies de pagamento,
a ser feito obrigatoriamente em dinheiro, em moeda corrente nacional, (f)
todas as tratativas e obrigaes conexas operao, (g) a inequvoca
manifestao da Parte Ofertante quanto aceitao da proposta, e (h)
confirmao do endereo e nmero de fac-smile da Parte Ofertante
(Proposta); ou

(ii) caso se trate de uma Alienao a ser realizada em bolsa de valores, a
Notificao ao Presidente do CA dever conter somente a quantidade de
Aes Vinculadas que a Parte Ofertante deseja Alienar em bolsa de valores,
sendo que, nesse caso, o preo para o exerccio do direito de preferncia
ser igual mdia ponderada do preo de fechamento das aes ordinrias
de emisso da Companhia na BM&FBOVESPA nos 10 (dez) preges
anteriores data do exerccio do direito de preferncia.

Ao receber uma Notificao ao Presidente do CA, o Presidente do
Conselho de Administrao da Companhia dever notificar cada uma das
demais Partes acerca da eventual Alienao de Aes Vinculadas
(encaminhando cpia da Notificao ao Presidente do CA) em at 24 (vinte
e quatro) horas contadas a partir do recebimento da Notificao ao
Presidente do CA (Notificao s Partes).

Observado o disposto nos pargrafos acima, as demais Partes tero direito
de preferncia aquisio das Aes Vinculadas ofertadas, nos mesmos
termos e condies da Proposta, de acordo com as seguintes regras e
procedimentos:

(i) o direito de preferncia somente ser vlido se seu exerccio pelas
demais Partes compreender a totalidade, e somente a totalidade, das Aes
Vinculadas objeto da Proposta;

(ii) se a Proposta estabelecer preo em moeda estrangeira, dever igual e
expressamente conter o correspondente valor em moeda corrente nacional;
PGINA: 262 de 316
parte

(iii) vedada a cesso do direito de preferncia aquisio das Aes
Vinculadas ofertadas estabelecido no Artigo Quarto do Acordo de
Acionistas, inclusive s demais Partes;

(iv) no prazo de 30 (trinta) dias a contar da data do recebimento da
Notificao s Partes, cada uma das demais Partes interessadas na aquisio
dever notificar a Parte Ofertante, no endereo constante da Notificao ao
Presidente do CA, com cpia ao Presidente do Conselho de Administrao
da Companhia, sobre a inteno de exercer seu direito de preferncia na
proporo das Aes Vinculadas de que for proprietria, desconsiderando-
se em tal clculo as Aes Vinculadas de propriedade da Parte Ofertante
objeto da Notificao ao Presidente do CA. A Parte interessada na
aquisio dever indicar, ainda, seu interesse na aquisio de parte ou da
totalidade das Aes Vinculadas objeto da Proposta e no rateio, com ou
sem limite mximo, daquelas Aes Vinculadas sobre cuja aquisio as
demais Partes no expressem interesse. A falta de manifestao de qualquer
Parte no aludido prazo ou em desacordo com o disposto no Acordo de
Acionistas ser considerada automtica e inequivocamente como renncia,
irrevogvel e irretratvel, ao direito de preferncia;

(v) caso haja renncia, tcita ou expressa, ou no exerccio do direito de
preferncia, as Aes Vinculadas que no tenham sido objeto do exerccio
do direito de preferncia sero rateadas entre as Partes que tenham efetuado
reserva no rateio de sobras, na proporo das reservas que hajam sido
efetuadas;

(vi) no prazo de 60 (sessenta) dias a contar da data da Notificao ao
Presidente do CA, as Aes Vinculadas objeto da Notificao ao Presidente
do CA devero ser vendidas s Partes que hajam manifestado
tempestivamente a inteno de exercer seu direito de preferncia, nos
termos e condies da Notificao ao Presidente do CA e com observncia
das regras estatudas no Acordo de Acionistas e na Notificao ao
Presidente do CA;

(vii) na hiptese de a Notificao ao Presidente do CA tiver por objeto a
alienao de Aes Vinculadas em bolsa de valores, na forma prevista no
item 4.2(ii) do Acordo de Acionistas, a Parte Ofertante poder optar, a seu
exclusivo critrio, por desistir de alienar suas aes para a(s) Parte(s) que
tenha(m) exercido seu direito de preferncia, caso o preo a ser pago pelas
Aes Vinculadas objeto da Notificao ao Presidente do CA, obtido na
forma do item 4.2(ii) do Acordo de Acionistas, seja inferior mdia
ponderada do preo de fechamento das aes ordinrias de emisso da
Companhia na BM&FBOVESPA nos 10 (dez) preges anteriores data do
envio da Notificao ao Presidente do CA. Nesta hiptese, a Parte
Ofertante se manter obrigada aos termos do Acordo de Acionistas com
relao s Aes Vinculadas que tenha desistido de alienar;

(viii) se, aps a manifestao do exerccio do direito de preferncia no
prazo prescrito no Acordo de Acionistas, qual seja, 30 (trinta) dias contados
a partir da data do recebimento da Notificao s Partes, esta no
compreender, por qualquer razo, a totalidade das Aes Vinculadas objeto
da Notificao ao Presidente do CA, a Parte Ofertante poder ento alien-
PGINA: 263 de 316
parte

las em sua totalidade exclusivamente (s) pessoas(s) que apresentou(aram)
a oferta objeto da Proposta, nos mesmos termos e condies estabelecidos
na Proposta, ou conforme estabelecido na Notificao ao Presidente do CA
para alienao de Aes Vinculadas em bolsa na forma do item 4.2(ii) do
Acordo de Acionistas (para o que as Aes Vinculadas sero havidas como
desvinculadas das restries constantes do Acordo de Acionistas), podendo
a Parte Ofertante, em tal hiptese, alienar em bolsa de valores tais aes de
emisso da Companhia, em uma ou mais operaes, sem nenhuma restrio
de prazo ou quanto ao preo de venda de tais aes;

(ix) caso a Parte Ofertante no aliene as Aes Vinculadas objeto da
Notificao ao Presidente do CA, por qualquer razo, no prazo de 90
(noventa) dias a contar da data da Notificao ao Presidente do CA, a Parte
Ofertante, se ainda tiver a inteno de alienar suas Aes Vinculadas,
dever repetir procedimento previsto no Artigo Quarto do Acordo de
Acionistas, e desde que receba nova Proposta.

As restries quanto transferncia das Aes Vinculadas aqui previstas
no se aplicam:

(i) transferncia fiduciria de 1 (uma) Ao Vinculada pelas Partes aos
membros do Conselho de Administrao da Companhia que indicarem; ou

(ii) transferncia a qualquer pessoa que controle a Parte ou que a Parte
controle ou que esteja sob o mesmo controle da Parte, desde que a
adquirente, sem ressalva de qualquer natureza ou espcie, (a) adira por
escrito e simultaneamente transferncia, s disposies do Acordo de
Acionistas, e (b) oferea prova da identidade de controle acima referida; ou

(iii) transferncia causa mortis, entendendo-se obrigado o adquirente
ou beneficirio, sem ressalva de qualquer natureza ou espcie, aderir s
disposies do Acordo de Acionistas, na qualidade de sucessor.

Sujeitam-se s restries aqui previstas as transferncias indiretas de Aes
Vinculadas, via alienaes ou onerao do controle acionrio ou societrio
da Parte titular de participao no capital social da Companhia, ou outras
transaes de natureza semelhante, inclusive cises, incorporaes ou
fuses, que tenham por objetivo preponderante, direta ou indiretamente,
frustrar o exerccio do direito de preferncia assegurado no Acordo de
Acionistas.

As Partes igualmente obrigam-se por um perodo de 3 (trs) anos, contados
da data de incio de vigncia do Acordo de Acionistas, qual seja 04 de
fevereiro de 2011 a no constituir penhor, cauo, gravame ou qualquer
tipo de encargo, inclusive usufruto, sobre as Aes Vinculadas, exceto com
a prvia e expressa aprovao de Partes representando a 75% (setenta e
cinco por cento) das Aes Vinculadas.

Qualquer alienao, venda, transferncia, transmisso, cesso,
compromisso, constituio de gravame ou disposio das Aes
Vinculadas, a ttulo oneroso ou gratuito, em violao s restries acima
expostas, ser nula e ineficaz.

PGINA: 264 de 316
parte

Para os fins do disposto acima, Alienar e/ ou Alienao significa
qualquer forma direta ou indireta de alienao, transferncia, cesso,
permuta, doao, conferencia ao capital, emprstimo, constituio de
fideicomisso, ou a prtica de qualquer outro ato ou operao societria
(incluindo a promessa de prtica de tais atos) que resulte na transferncia
das Aes Vinculadas.

Vinculao e
Restrio do Direito
de Voto dos
Membros do
Conselho de
Administrao

Nos termos do item 3.2 do Acordo de Acionistas, as Partes esto obrigadas
a se reunirem em Reunio Prvia a ser realizada com, no mnimo, 24 (vinte
e quatro) horas de antecedncia realizao de qualquer Reunio do
Conselho de Administrao da Companhia para definir e vincular o voto a
ser proferido pelos membros do Conselho de Administrao indicados
pelas Partes, nos termos do item Eleio do Conselho de Administrao
acima na respectiva reunio do Conselho de Administrao da Companhia.

Caso qualquer membro do Conselho de Administrao da Companhia deixe
de manifestar seu voto em consonncia com o que foi aprovado em
Reunio Prvia, a Parte que o indicou poder ser solicitada por qualquer
uma das demais Partes a promover, e neste caso promover efetivamente,
nova indicao para substituir o Conselheiro dissidente, tantas vezes
quantas necessrias a fazer prevalecer a deciso majoritria resultante da
Reunio Prvia.

Qualquer das Partes ou membro do Conselho de Administrao (conforme
seja o caso) poder requerer ao Presidente da reunio do Conselho de
Administrao da Companhia que declare a invalidade do voto proferido
em desacordo com o estabelecido em Reunio Prvia ou contra disposio
do Acordo de Acionistas, nos termos do artigo 118 da Lei das Sociedades
por Aes.

PGINA: 265 de 316
15.6 - Alteraes relevantes nas participaes dos membros do grupo de controle e
administradores do emissor

Acordo de
Acionistas
Acionistas Data Alterao de Participao Acionria Relevante
7 Aditamento - 14.10.2010 Ingresso da Emissora no Novo Mercado
8 Aditamento - 04.02.2011 Unificao das aes de emisso da Companhia em
uma nica classe de aes ordinrias.
8 Aditamento Hana Investments LLC 04.02.2011 Reduo da participao acionria para 10,04% do
capital votante.

Alm do disposto no quadro acima, o Grupo de Controle, a Companhia informa que: (i) em 10 de janeiro de 2012, a GMI
Global Markets Investments Limited Partnership (GMI) aderiu ao Acordo de Acionistas, em substituio ao Sr. Wilson
Ferro de Lara, o qual transferiu a totalidade de suas aes tendo em vista que a GMI totalmente controlada por ele e; (ii)
em 07 de fevereiro de 2012, a Sra. Julia Dora Antnia Koranyi Arduini aderiu ao Acordo de Acionistas em substituio a
Judori Administrao, Empreendimentos e Participaes S.A, tendo em vista que a Sra. Julia controladora da Judori.

PGINA: 266 de 316
Embora integrante do acordo de acionistas da Companhia, o BNDES Participaes S.A. - BNDESPAR entende que no
exerce o controle de fato nesta Companhia. O acordo de acionistas vigente justifica-se para regular a relao entre os
principais acionistas da Companhia, na forma das exigncias da Agncia Nacional de Transportes Terrestres (ANTT),
que regula o setor. Embora atualmente a BNDESPAR tenha conselheiros indicados para o Conselho de Administrao da
Companhia, sua participao nesse rgo d-se de forma colegiada com os demais acionistas do grupo de controle, de onde
se destaca que a BNDESPAR costuma participar apenas das reunies prvias que tratam de matrias que exigem qurum
qualificado, conforme clusulas estabelecidas do acordo de acionistas, que visam proteger o investimento na companhia,
exigindo voto afirmativo de pelo menos 75% das participaes das Partes integrantes do grupo de controle. No dependem,
portanto, da aprovao da BNDESPAR as deliberaes sobre matrias relacionadas aos assuntos de estratgia e de polticas
operacionais, que exigem apenas a maioria simples dos votos. Adicionalmente, cumpre-se ressaltar que a ANTT aprovou a
dispensa da exigncia de manuteno do bloco de controle majoritrio da Companhia, por meio da Resoluo n 3.563 de
12 de agosto de 2010.

A BRZ ALL Fundo de Investimento em Participaes um fundo de investimento em participaes administrado pela
BEM Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios Ltda., que uma instituio financeira integrante do conglomerado
Bradesco.
PGINA: 267 de 316
16.1 - Descrio das regras, polticas e prticas do emissor quanto realizao de
transaes com partes relacionadas
Nos termos do artigo 25 do Estatuto Social da Companhia, compete ao Conselho de Administrao fixar as condies
gerais de celebrao de contratos de qualquer natureza entre a Companhia e qualquer de seus acionistas controladores ou
sociedades controladas ou controladoras de seus acionistas controladores, qualquer que seja o valor, ou autorizar a
celebrao dos contratos que no atendam a estas condies.

As transaes ocorridas com partes relacionadas Companhia so de natureza operacional e financeira, decorrentes de
aluguis de terminais, material rodante (locomotivas e vages), mquinas e equipamentos, armazenagens, partilhas de
fretes, bem como recursos financeiros necessrios a manuteno das operaes da Companhia.

Ressaltamos que os saldos em aberto no final do exerccio so livres de juros e algumas transaes no tem data de
vencimento, sendo que parte da liquidao ocorre dentro do exerccio e sempre em espcie ou atravs de realizao de
encontro de contas.

Mais informaes sobre identificao e administrao de conflitos de interesses esto descritos no item 12.2.d deste
Formulrio de Referncia.

PGINA: 268 de 316
R
e
l
a
o

c
o
m

o

e
m
i
s
s
o
r
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a

d
i
r
e
t
a
m
e
n
t
e
O
b
j
e
t
o

c
o
n
t
r
a
t
o
C
o
n
t
r
a
t
o

d
e

P
r
e
s
t
a
o

d
e

S
e
r
v
i
o
s

d
e

T
r
a
n
s
p
o
r
t
e

F
e
r
r
o
v
i
r
i
o

e

O
u
t
r
a
s

A
v
e
n
a
s
G
a
r
a
n
t
i
a

e

s
e
g
u
r
o
s
N
o

h
.
V
e
t
r
i
a

M
i
n
e
r
a
o

S
.
A
.

e

d
e
m
a
i
s

e
m
p
r
e
s
a
s
1
9
/
1
2
/
2
0
1
1
0
,
0
0
N
o

a
u
f
e
r
v
e
l
N
o

a
u
f
e
r
v
e
l
R
e
l
a
t
i
v
a
m
e
n
t
e

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

P
a
u
l
i
s
t
a

S
.
A

3
1
/
1
2
/
2
0
2
8
;

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

S
u
l

2
8
/
0
2
/
2
0
2
7
;

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

N
o
r
t
e

3
1
/
0
5
/
2
0
7
9
;

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

O
e
s
t
e

3
0
/
0
6
/
2
0
2
6
.
S
I
M
0
,
0
0
0
0
0
0
R
e
s
c
i
s
o

o
u

e
x
t
i
n
o
D
e
s
c
u
m
p
r
i
m
e
n
t
o

c
o
n
t
r
a
t
u
a
l
,

f
a
l
n
c
i
a
,

d
i
s
s
o
l
u
o

o
u

r
e
c
u
p
e
r
a
o

j
u
d
i
c
i
a
l
;

I
n
a
d
i
m
p
l
e
m
e
n
t
o

t
o
t
a
l

o
u

p
a
r
c
i
a
l
R
e
l
a
o

c
o
m

o

e
m
i
s
s
o
r
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a

i
n
d
i
r
e
t
a
m
e
n
t
e
O
b
j
e
t
o

c
o
n
t
r
a
t
o
C
e
s
s
o

d
e

t
e
r
m
i
n
a
i
s

p
a
r
a

p
r
e
s
t
a
o

d
e

s
e
r
v
i
o

d
e

c
o
n
t
i
n
e
r
e
s
N
a
t
u
r
e
z
a

e

r
a
z
o

p
a
r
a

a

o
p
e
r
a
o
N
o

h
.
B
r
a
d
o

L
o
g
i
s
t
i
c
a

e

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

S
.
A
.
,

B
r
a
d
o

H
o
l
d
i
n
g

e

D
e
m
a
i
s

E
m
p
r
e
s
a
s

d
o

G
r
u
p
o

E
c
o
n
m
i
c
o
2
0
/
1
2
/
2
0
1
0
0
,
0
0
N
o

a
u
f
e
r
v
e
l
N
o

a
u
f
e
r
v
e
l
R
e
l
a
t
i
v
a
m
e
n
t
e

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

P
a
u
l
i
s
t
a

S
.
A

3
1
/
1
2
/
2
0
2
8
;

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

S
u
l

2
8
/
0
2
/
2
0
2
7
;

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

N
o
r
t
e

3
1
/
0
5
/
2
0
7
9
;

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

O
e
s
t
e

3
0
/
0
6
/
2
0
2
6
.
S
I
M
0
,
0
0
0
0
0
0
1
6
.
2

-

I
n
f
o
r
m
a
e
s

s
o
b
r
e

a
s

t
r
a
n
s
a
e
s

c
o
m

p
a
r
t
e
s

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
s
P
a
r
t
e

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
D
a
t
a
t
r
a
n
s
a
o
M
o
n
t
a
n
t
e

e
n
v
o
l
v
i
d
o

(
R
e
a
i
s
)
S
a
l
d
o

e
x
i
s
t
e
n
t
e
M
o
n
t
a
n
t
e

(
R
e
a
i
s
)
D
u
r
a
o
E
m
p
r
s
t
i
m
o
o
u

o
u
t
r
o

t
i
p
o

d
e

d
i
v
i
d
a
T
a
x
a

d
e

j
u
r
o
s
c
o
b
r
a
d
o
s
P
G
I
N
A
:

2
6
9

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
R
e
l
a
o

c
o
m

o

e
m
i
s
s
o
r
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
G
a
r
a
n
t
i
a

e

s
e
g
u
r
o
s
n
o

h
O
b
j
e
t
o

c
o
n
t
r
a
t
o
U
t
i
l
i
z
a
o

r
e
c
p
r
o
c
a

d
a
s

m
a
l
h
a
s

f
e
r
r
o
v
i
r
i
a
s

s
o
b

o
s

r
e
g
i
m
e
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

d
e

p
a
s
s
a
g
e
m

e

t
r
f
e
g
o

m
t
u
o
,

b
e
m

c
o
m
o

o

c
o
m
p
a
r
t
i
l
h
a
m
e
n
t
o

d
e

a
t
i
v
o
s

e

a

p
r
e
s
t
a
o

r
e
c
p
r
o
c
a

d
e

s
e
r
v
i
o
s

o
p
e
r
a
c
i
o
n
a
i
s
.
R
e
s
c
i
s
o

o
u

e
x
t
i
n
o
N
o

h
.
A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

S
u
l

S
.
A

e

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

P
a
u
l
i
s
t
a

S
.
A
0
1
/
0
1
/
2
0
0
9
0
,
0
0
N
o

a
u
f
e
r
v
e
l
N
o

a
u
f
e
r
v
e
l
2
8
/
0
2
/
2
0
2
7
N
O
0
,
0
0
0
0
0
0
N
a
t
u
r
e
z
a

e

r
a
z
o

p
a
r
a

a

o
p
e
r
a
o
N
o

h
.
A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

C
e
n
t
r
a
l

S
.
A
.
0
1
/
0
1
/
2
0
0
9
6
7
.
0
3
1
.
0
0
0
,
0
0
R
$

7
5
.
6
9
7
.
0
0
0
,
0
0
N
o

a
u
f
e
r
v
e
l
.
P
a
r
a

o
s

c
o
n
t
r
a
t
o
s

m
a
i
s

r
e
c
e
n
t
e
s
,

3
1
/
1
2
/
2
0
1
4
S
I
M
0
,
0
0
0
0
0
0
R
e
l
a
o

c
o
m

o

e
m
i
s
s
o
r
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a

I
n
d
i
r
e
t
a
N
a
t
u
r
e
z
a

e

r
a
z
o

p
a
r
a

a

o
p
e
r
a
o
N
o

h
.
G
a
r
a
n
t
i
a

e

s
e
g
u
r
o
s
N
o

h
.
G
a
r
a
n
t
i
a

e

s
e
g
u
r
o
s
N
o

h
.
R
e
s
c
i
s
o

o
u

e
x
t
i
n
o
D
e
s
c
u
m
p
r
i
m
e
n
t
o

c
o
n
t
r
a
t
u
a
l
,

f
a
l
n
c
i
a
,

d
i
s
s
o
l
u
o

o
u

r
e
c
u
p
e
r
a
o

j
u
d
i
c
i
a
l
;

I
n
a
d
i
m
p
l
e
m
e
n
t
o

t
o
t
a
l

o
u

p
a
r
c
i
a
l
O
b
j
e
t
o

c
o
n
t
r
a
t
o
C
o
n
t
r
a
t
o
s

i
n
t
e
r
n
a
c
i
n
a
i
s

d
e

m
t
u
o

(
d
e

2
0
0
9

a

2
0
1
2
)
R
e
l
a
o

c
o
m

o

e
m
i
s
s
o
r
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a

I
n
d
i
r
e
t
a
O
b
j
e
t
o

c
o
n
t
r
a
t
o
C
o
n
t
r
a
t
o
s

i
n
t
e
r
n
a
c
i
n
a
i
s

d
e

m
t
u
o

(
d
e

2
0
0
9

a

2
0
1
2
)
A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
e
s
o
p
o
t
m
i
c
a

S
.
A
.
0
1
/
0
1
/
2
0
0
9
1
9
.
1
6
1
.
0
0
0
,
0
0
R
$

1
9
.
9
5
7
.
0
0
0
,
0
0
N
o

a
u
f
e
r
v
e
l
.
P
a
r
a

o
s

c
o
n
t
r
a
t
o
s

m
a
i
s

r
e
c
e
n
t
e
s
,

3
1
/
1
2
/
2
0
1
4
S
I
M
0
,
0
0
0
0
0
0
G
a
r
a
n
t
i
a

e

s
e
g
u
r
o
s
N
o

h
.
R
e
s
c
i
s
o

o
u

e
x
t
i
n
o
I
n
a
d
i
m
p
l
e
m
e
n
t
o

t
o
t
a
l

o
u

p
a
r
c
i
a
l
.
N
a
t
u
r
e
z
a

e

r
a
z
o

p
a
r
a

a

o
p
e
r
a
o
N
o

h
.
1
6
.
2

-

I
n
f
o
r
m
a
e
s

s
o
b
r
e

a
s

t
r
a
n
s
a
e
s

c
o
m

p
a
r
t
e
s

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
s
P
a
r
t
e

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
D
a
t
a
t
r
a
n
s
a
o
M
o
n
t
a
n
t
e

e
n
v
o
l
v
i
d
o

(
R
e
a
i
s
)
S
a
l
d
o

e
x
i
s
t
e
n
t
e
M
o
n
t
a
n
t
e

(
R
e
a
i
s
)
D
u
r
a
o
E
m
p
r
s
t
i
m
o
o
u

o
u
t
r
o

t
i
p
o

d
e

d
i
v
i
d
a
T
a
x
a

d
e

j
u
r
o
s
c
o
b
r
a
d
o
s
P
G
I
N
A
:

2
7
0

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
R
e
s
c
i
s
o

o
u

e
x
t
i
n
o
D
e
s
c
u
m
p
r
i
m
e
n
t
o

c
o
n
t
r
a
t
u
a
l
,
-

F
a
l
n
c
i
a
,

d
i
s
s
o
l
u
o
,

r
e
c
u
p
e
r
a
o

j
u
d
i
c
i
a
l
;
.

-

O
r
d
e
m

j
u
d
i
c
i
a
l

e
/
o
u

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
a
;

e
-

A
l
t
e
r
a
o

d
o

c
o
n
t
r
o
l
e

a
c
i
o
n
r
i
o

d
a
s

p
a
r
t
e
s
.
N
a
t
u
r
e
z
a

e

r
a
z
o

p
a
r
a

a

o
p
e
r
a
o
R
e
l
a
o

c
o
m

o

e
m
i
s
s
o
r
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
O
b
j
e
t
o

c
o
n
t
r
a
t
o
U
t
i
l
i
z
a
o

r
e
c
p
r
o
c
a

d
a
s

m
a
l
h
a
s

f
e
r
r
o
v
i
r
i
a
s

s
o
b

o
s

r
e
g
i
m
e
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

d
e

p
a
s
s
a
g
e
m

e

t
r
f
e
g
o

m
t
u
o
,

b
e
m

c
o
m
o

o

c
o
m
p
a
r
t
i
l
h
a
m
e
n
t
o

d
e

a
t
i
v
o
s

e

a

p
r
e
s
t
a
o

r
e
c
p
r
o
c
a

d
e

s
e
r
v
i
o
s

o
p
e
r
a
c
i
o
n
a
i
s
.
A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

S
u
l

S
.
A

e

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

O
e
s
t
e

S
.
A
0
1
/
0
1
/
2
0
0
9
0
,
0
0
N
o

a
u
f
e
r
v
e
l
N
o

a
u
f
e
r
v
e
l
2
8
/
0
2
/
2
0
2
7
N
O
0
,
0
0
0
0
0
0
G
a
r
a
n
t
i
a

e

s
e
g
u
r
o
s
N
o

h
R
e
s
c
i
s
o

o
u

e
x
t
i
n
o
-

D
e
s
c
u
m
p
r
i
m
e
n
t
o

c
o
n
t
r
a
t
u
a
l
,
-

F
a
l
n
c
i
a
,

d
i
s
s
o
l
u
o
,

r
e
c
u
p
e
r
a
o

j
u
d
i
c
i
a
l
;
.

-

O
r
d
e
m

j
u
d
i
c
i
a
l

e
/
o
u

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
a
;

e
-

A
l
t
e
r
a
o

d
o

c
o
n
t
r
o
l
e

a
c
i
o
n
r
i
o

d
a
s

p
a
r
t
e
s
N
a
t
u
r
e
z
a

e

r
a
z
o

p
a
r
a

a

o
p
e
r
a
o
R
e
l
a
o

c
o
m

o

e
m
i
s
s
o
r
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
O
b
j
e
t
o

c
o
n
t
r
a
t
o
U
t
i
l
i
z
a
o

r
e
c
p
r
o
c
a

d
a
s

m
a
l
h
a
s

f
e
r
r
o
v
i
r
i
a
s

s
o
b

o
s

r
e
g
i
m
e
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

d
e

p
a
s
s
a
g
e
m

e

t
r
f
e
g
o

m
t
u
o
,

b
e
m

c
o
m
o

o

c
o
m
p
a
r
t
i
l
h
a
m
e
n
t
o

d
e

a
t
i
v
o
s

e

a

p
r
e
s
t
a
o

r
e
c
p
r
o
c
a

d
e

s
e
r
v
i
o
s

o
p
e
r
a
c
i
o
n
a
i
s
.
A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

N
o
r
t
e

S
.
A

e

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

P
a
u
l
i
s
t
a

S
.
A
0
1
/
0
1
/
2
0
0
9
0
,
0
0
N
o

a
u
f
e
r
v
e
l
N
o

a
u
f
e
r
v
e
l
3
1
/
1
2
/
2
0
2
8
N
O
0
,
0
0
0
0
0
0
G
a
r
a
n
t
i
a

e

s
e
g
u
r
o
s
n
o

h
R
e
s
c
i
s
o

o
u

e
x
t
i
n
o
-

D
e
s
c
u
m
p
r
i
m
e
n
t
o

c
o
n
t
r
a
t
u
a
l
,
-

F
a
l
n
c
i
a
,

d
i
s
s
o
l
u
o
,

r
e
c
u
p
e
r
a
o

j
u
d
i
c
i
a
l
,
.

-

O
r
d
e
m

j
u
d
i
c
i
a
l

e
/
o
u

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
a
;

e
-

A
l
t
e
r
a
o

d
o

c
o
n
t
r
o
l
e

a
c
i
o
n
r
i
o

d
a
s

p
a
r
t
e
s
.
N
a
t
u
r
e
z
a

e

r
a
z
o

p
a
r
a

a

o
p
e
r
a
o
1
6
.
2

-

I
n
f
o
r
m
a
e
s

s
o
b
r
e

a
s

t
r
a
n
s
a
e
s

c
o
m

p
a
r
t
e
s

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
s
P
a
r
t
e

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
D
a
t
a
t
r
a
n
s
a
o
M
o
n
t
a
n
t
e

e
n
v
o
l
v
i
d
o

(
R
e
a
i
s
)
S
a
l
d
o

e
x
i
s
t
e
n
t
e
M
o
n
t
a
n
t
e

(
R
e
a
i
s
)
D
u
r
a
o
E
m
p
r
s
t
i
m
o
o
u

o
u
t
r
o

t
i
p
o

d
e

d
i
v
i
d
a
T
a
x
a

d
e

j
u
r
o
s
c
o
b
r
a
d
o
s
P
G
I
N
A
:

2
7
1

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
R
e
s
c
i
s
o

o
u

e
x
t
i
n
o
I
n
a
d
i
m
p
l
e
m
e
n
t
o

t
o
t
a
l

o
u

p
a
r
c
i
a
l
.
N
a
t
u
r
e
z
a

e

r
a
z
o

p
a
r
a

a

o
p
e
r
a
o
N
o

h
.
G
a
r
a
n
t
i
a

e

s
e
g
u
r
o
s
N
o

h
.
O
b
j
e
t
o

c
o
n
t
r
a
t
o
C
o
n
t
r
a
t
o

O
p
e
r
a
c
i
o
n
a
l

d
e

S
e
r
v
i
o
s

d
e

T
r
a
n
s
p
o
r
t
e

R
o
d
o
v
i
r
i
o

e

O
u
t
r
a
s

A
v
e
n
a
s
R
e
l
a
o

c
o
m

o

e
m
i
s
s
o
r
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
O
b
j
e
t
o

c
o
n
t
r
a
t
o
U
t
i
l
i
z
a
o

r
e
c
p
r
o
c
a

d
a
s

m
a
l
h
a
s

f
e
r
r
o
v
i
r
i
a
s

s
o
b

o
s

r
e
g
i
m
e
s

d
e

d
i
r
e
i
t
o

d
e

p
a
s
s
a
g
e
m

e

t
r
f
e
g
o

m
t
u
o
,

b
e
m

c
o
m
o

o

c
o
m
p
a
r
t
i
l
h
a
m
e
n
t
o

d
e

a
t
i
v
o
s

e

a

p
r
e
s
t
a
o

r
e
c
p
r
o
c
a

d
e

s
e
r
v
i
o
s

o
p
e
r
a
c
i
o
n
a
i
s
.
R
e
l
a
o

c
o
m

o

e
m
i
s
s
o
r
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a

i
n
d
i
r
e
t
a
.
A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

P
a
u
l
i
s
t
a

S
.
A

e

A
L
L

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

O
e
s
t
e

S
.
A
0
1
/
0
1
/
2
0
0
9
0
,
0
0
N
o

a
u
f
e
r
v
e
l
N
o

a
u
f
e
r
v
e
l
3
0
/
0
6
/
2
0
2
6
N
O
0
,
0
0
0
0
0
0
R
i
t
m
o

L
o
g
s
t
i
c
a

S
.
A
.

e

d
e
m
a
i
s

e
m
p
r
e
s
a
s
0
1
/
0
7
/
2
0
1
1
0
,
0
0
N
o

h
.
N
o

h
.
R
e
l
a
t
i
v
a
m
e
n
t
e

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

P
a
u
l
i
s
t
a

S
.
A

3
1
/
1
2
/
2
0
2
8
;

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

S
u
l

2
8
/
0
2
/
2
0
2
7
;

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

N
o
r
t
e

3
1
/
0
5
/
2
0
7
9
;

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

O
e
s
t
e

3
0
/
0
6
/
2
0
2
6
.
S
I
M
0
,
0
0
0
0
0
0
N
a
t
u
r
e
z
a

e

r
a
z
o

p
a
r
a

a

o
p
e
r
a
o
G
a
r
a
n
t
i
a

e

s
e
g
u
r
o
s
N
o

h
R
e
s
c
i
s
o

o
u

e
x
t
i
n
o
-

D
e
s
c
u
m
p
r
i
m
e
n
t
o

c
o
n
t
r
a
t
u
a
l
,
-

F
a
l
n
c
i
a
,

d
i
s
s
o
l
u
o
,

r
e
c
u
p
e
r
a
o

j
u
d
i
c
i
a
l
,
.

-

O
r
d
e
m

j
u
d
i
c
i
a
l

e
/
o
u

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
a
;

e
-

A
l
t
e
r
a
o

d
o

c
o
n
t
r
o
l
e

a
c
i
o
n
r
i
o

d
a
s

p
a
r
t
e
s
.
1
6
.
2

-

I
n
f
o
r
m
a
e
s

s
o
b
r
e

a
s

t
r
a
n
s
a
e
s

c
o
m

p
a
r
t
e
s

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
s
P
a
r
t
e

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
D
a
t
a
t
r
a
n
s
a
o
M
o
n
t
a
n
t
e

e
n
v
o
l
v
i
d
o

(
R
e
a
i
s
)
S
a
l
d
o

e
x
i
s
t
e
n
t
e
M
o
n
t
a
n
t
e

(
R
e
a
i
s
)
D
u
r
a
o
E
m
p
r
s
t
i
m
o
o
u

o
u
t
r
o

t
i
p
o

d
e

d
i
v
i
d
a
T
a
x
a

d
e

j
u
r
o
s
c
o
b
r
a
d
o
s
P
G
I
N
A
:

2
7
2

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
G
a
r
a
n
t
i
a

e

s
e
g
u
r
o
s
N
o

h
.
O
b
j
e
t
o

c
o
n
t
r
a
t
o
C
o
n
t
r
a
t
o

d
e

P
r
e
s
t
a
o

d
e

S
e
r
v
i
o
s

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
o
s
N
a
t
u
r
e
z
a

e

r
a
z
o

p
a
r
a

a

o
p
e
r
a
o
N
o

h
.
R
e
s
c
i
s
o

o
u

e
x
t
i
n
o
I
n
a
d
i
m
p
l
e
m
e
n
t
o

t
o
t
a
l

o
u

p
a
r
c
i
a
l
.
A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

S
e
r
v
i
o
s

L
t
d
a
.

e

d
e
m
a
i
s

e
m
p
r
e
s
a
s
1
6
/
0
9
/
2
0
1
1
0
,
0
0
N
o

a
u
f
e
r
v
e
l
.
N
o

a
u
f
e
r
v
e
l
.
1
6
/
0
9
/
2
0
1
6
S
I
M
0
,
0
0
0
0
0
0
R
e
l
a
o

c
o
m

o

e
m
i
s
s
o
r
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a

I
n
d
i
r
e
t
a
m
e
n
t
e
R
e
l
a
o

c
o
m

o

e
m
i
s
s
o
r
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

d
i
r
e
t
a
s

e

i
n
d
i
r
e
t
a
s
A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

P
a
u
l
i
s
t
a

S
.
A
0
1
/
0
3
/
2
0
0
8
6
6
.
2
6
3
.
0
0
0
,
0
0
R
$

2
.
1
7
7
.
0
0
0
,
0
0
N
o

a
u
f
e
r
v
e
l
.
0
1
/
0
3
/
2
0
1
3
S
I
M
0
,
0
0
0
0
0
0
N
a
t
u
r
e
z
a

e

r
a
z
o

p
a
r
a

a

o
p
e
r
a
o
R
e
s
c
i
s
o

o
u

e
x
t
i
n
o
D
e
s
c
u
m
p
r
i
m
e
n
t
o

c
o
n
t
r
a
t
u
a
l
,

f
a
l
n
c
i
a
,

d
i
s
s
o
l
u
o

o
u

r
e
c
u
p
e
r
a
o

j
u
d
i
c
i
a
l
B
r
a
d
o

L
o
g
i
s
t
i
c
a

e

P
a
r
t
i
c
i
p
a
e
s

S
.
A
.
,

B
r
a
d
o

H
o
l
d
i
n
g

e

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

S
.
A
.
2
0
/
1
2
/
2
0
1
0
0
,
0
0
N
o

a
u
f
e
r
v
e
l
N
o

a
u
f
e
r
v
e
l
R
e
l
a
t
i
v
a
m
e
n
t
e

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

P
a
u
l
i
s
t
a

S
.
A

3
1
/
1
2
/
2
0
2
8
;

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

S
u
l

2
8
/
0
2
/
2
0
2
7
;

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

N
o
r
t
e

3
1
/
0
5
/
2
0
7
9
;

A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

M
a
l
h
a

O
e
s
t
e

3
0
/
0
6
/
2
0
2
6
.
S
I
M
0
,
0
0
0
0
0
0
R
e
l
a
o

c
o
m

o

e
m
i
s
s
o
r
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a

d
i
r
e
t
a
m
e
n
t
e
G
a
r
a
n
t
i
a

e

s
e
g
u
r
o
s
N
o

a
u
f
e
r
v
e
l
O
b
j
e
t
o

c
o
n
t
r
a
t
o
L
o
c
a
o

d
e

v
a
g
e
s
1
6
.
2

-

I
n
f
o
r
m
a
e
s

s
o
b
r
e

a
s

t
r
a
n
s
a
e
s

c
o
m

p
a
r
t
e
s

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
s
P
a
r
t
e

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
D
a
t
a
t
r
a
n
s
a
o
M
o
n
t
a
n
t
e

e
n
v
o
l
v
i
d
o

(
R
e
a
i
s
)
S
a
l
d
o

e
x
i
s
t
e
n
t
e
M
o
n
t
a
n
t
e

(
R
e
a
i
s
)
D
u
r
a
o
E
m
p
r
s
t
i
m
o
o
u

o
u
t
r
o

t
i
p
o

d
e

d
i
v
i
d
a
T
a
x
a

d
e

j
u
r
o
s
c
o
b
r
a
d
o
s
P
G
I
N
A
:

2
7
3

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
N
a
t
u
r
e
z
a

e

r
a
z
o

p
a
r
a

a

o
p
e
r
a
o
N
o

h
.
A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

A
r
g
e
n
t
i
n
a

S
.
A
.
2
6
/
0
9
/
1
9
8
3
0
,
0
0
N
o

h
.
N
o

h
.
I
n
d
e
t
e
r
m
i
n
a
d
o
.
S
I
M
0
,
0
0
0
0
0
0
G
a
r
a
n
t
i
a

e

s
e
g
u
r
o
s
N
o

h
.
R
e
s
c
i
s
o

o
u

e
x
t
i
n
o
I
n
a
d
i
m
p
l
e
m
e
n
t
o

c
o
n
t
r
a
t
u
a
l

t
o
t
a
l

o
u

p
a
r
c
i
a
l
.
G
a
r
a
n
t
i
a

e

s
e
g
u
r
o
s
N
o

h
.
R
e
s
c
i
s
o

o
u

e
x
t
i
n
o
I
n
a
d
i
m
p
l
e
m
e
n
t
o

c
o
n
t
r
a
t
u
a
l
.
R
e
l
a
o

c
o
m

o

e
m
i
s
s
o
r
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
O
b
j
e
t
o

c
o
n
t
r
a
t
o
O
p
e
r
a
e
s

c
o
m

t
r
f
e
g
o

m
t
u
o
N
a
t
u
r
e
z
a

e

r
a
z
o

p
a
r
a

a

o
p
e
r
a
o
N
o

h
G
a
r
a
n
t
i
a

e

s
e
g
u
r
o
s
N
o

h
.
R
e
s
c
i
s
o

o
u

e
x
t
i
n
o
D
e
s
c
u
m
p
r
i
m
e
n
t
o

c
o
n
t
r
a
t
u
a
l
,

f
a
l
n
c
i
a
,

d
i
s
s
o
l
u
o

o
u

r
e
c
u
p
e
r
a
o

j
u
d
i
c
i
a
l
;

I
n
a
d
i
m
p
l
e
m
e
n
t
o

t
o
t
a
l

o
u

p
a
r
c
i
a
l
O
b
j
e
t
o

c
o
n
t
r
a
t
o
C
o
n
t
r
a
t
o

d
e

M
t
u
o
O
b
j
e
t
o

c
o
n
t
r
a
t
o
P
r
e
s
t
a
o

s
e
r
v
i
o

t
r
a
n
s
p
o
r
t
e

f
e
r
r
o
v
i
a
r
i
o

e

I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o

f
e
r
r
o
v
i
a
r
i
o
R
e
l
a
o

c
o
m

o

e
m
i
s
s
o
r
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
N
a
t
u
r
e
z
a

e

r
a
z
o

p
a
r
a

a

o
p
e
r
a
o
N
o

h
.
A
L
L

-

A
m
r
i
c
a

L
a
t
i
n
a

L
o
g
s
t
i
c
a

R
a
i
l

T
e
c

S
.
A
.
1
1
/
0
1
/
2
0
1
1
3
.
5
0
0
.
0
0
0
,
0
0
R
$

5
.
0
1
6
.
0
0
0
,
0
0
N
o

a
u
f
e
r
v
e
l
3
1
/
1
2
/
2
0
1
4
S
I
M
0
,
0
0
0
0
0
0
1
6
.
2

-

I
n
f
o
r
m
a
e
s

s
o
b
r
e

a
s

t
r
a
n
s
a
e
s

c
o
m

p
a
r
t
e
s

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
s
P
a
r
t
e

r
e
l
a
c
i
o
n
a
d
a
D
a
t
a
t
r
a
n
s
a
o
M
o
n
t
a
n
t
e

e
n
v
o
l
v
i
d
o

(
R
e
a
i
s
)
S
a
l
d
o

e
x
i
s
t
e
n
t
e
M
o
n
t
a
n
t
e

(
R
e
a
i
s
)
D
u
r
a
o
E
m
p
r
s
t
i
m
o
o
u

o
u
t
r
o

t
i
p
o

d
e

d
i
v
i
d
a
T
a
x
a

d
e

j
u
r
o
s
c
o
b
r
a
d
o
s
P
G
I
N
A
:

2
7
4

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
16.3 - Identificao das medidas tomadas para tratar de conflitos de interesses e demonstrao do carter
estritamente comutativo das condies pactuadas ou do pagamento compensatrio adequado

a. Identificao das medidas tomadas para tratar de conflitos de interesses.

A Companhia adota prticas de governana corporativa e aquelas recomendadas e/ou exigidas pela legislao, incluindo
aquelas previstas no Regulamento do Novo Mercado. O procedimento de tomada de decises acerca de todas as operaes
com nossas partes relacionadas submetido apreciao dos nossos rgos de administrao. Havendo possibilidade de
conflito de interesses entre as matrias sob anlise e algum membro de nossos rgos deliberativos, a Companhia segue a
orientao expressa no artigo 115 da Lei 6.404/76, que estabelece que o acionista ou o administrador, conforme o caso, nas
Assemblias Gerais ou nas Reunies da Administrao, abstenha-se de votar nas deliberaes relativas: (i) ao laudo de
avaliao de bens com que concorrer para a formao do capital social; (ii) aprovao de suas contas como administrador;
e (iii) a quaisquer matrias que possam benefici-lo de modo particular ou que seu interesse conflite com o da Companhia.

A deciso acerca de todas as operaes da Companhia submetida ao Conselho de Administrao, Diretoria ou ao
Conselho Fiscal, conforme competncias descritas em seu Estatuto Social. Assim, todas as operaes, especialmente
aquelas que se deram com partes relacionadas, foram devidamente submetidas aos rgos decisrios da Companhia a que
estavam subordinadas, conforme regras vigentes. Ademais, em conformidade com a Lei 6.404/76, qualquer membro do
Conselho de Administrao da Companhia est proibido de votar em qualquer Assembleia ou reunio do Conselho, ou de
atuar em qualquer operao ou negcios nos quais tenha interesses conflitantes com os da Companhia.

b. Demonstrar do carter estritamente comutativo das condies pactuadas ou o pagamento compensatrio
adequado.

Realizamos operaes de natureza operacional e financeira, decorrentes de aluguis de terminais, material rodante
(locomotiva e vages), mquinas e equipamentos, armazenagens, partilhas de frete, direito de passagem. Bem como,
recursos financeiros, necessrios a manuteno das operaes da Companhia. Os saldos em aberto no final do exerccio so
livres de juros e algumas transaes no tm data de vencimento, sendo que parte da liquidao ocorre dentro do exerccio
e sempre em espcie ou atravs de realizao de encontro de contas. Por fim, ressalvamos que as transaes com partes
relacionadas so todas realizadas em carter estritamente comutativo das condies pactuadas e com pagamento
compensatrio adequado.

PGINA: 275 de 316
T
i
p
o

d
e

c
a
p
i
t
a
l
C
a
p
i
t
a
l

A
u
t
o
r
i
z
a
d
o
0
9
/
0
9
/
2
0
1
0
0
,
0
0
8
2
0
.
0
0
0
.
0
0
0
0
8
2
0
.
0
0
0
.
0
0
0
T
i
p
o

d
e

c
a
p
i
t
a
l
C
a
p
i
t
a
l

I
n
t
e
g
r
a
l
i
z
a
d
o
2
8
/
1
2
/
2
0
1
1
3
.
4
4
8
.
2
8
3
.
4
3
1
,
6
2
6
8
7
.
6
6
4
.
3
1
2
0
6
8
7
.
6
6
4
.
3
1
2
2
8
/
1
2
/
2
0
1
1
3
.
4
4
8
.
2
8
3
.
4
3
1
,
6
2
6
8
7
.
6
6
4
.
3
1
2
0
6
8
7
.
6
6
4
.
3
1
2
T
i
p
o

d
e

c
a
p
i
t
a
l
C
a
p
i
t
a
l

S
u
b
s
c
r
i
t
o
N
O

H
.
N
o

h
.
2
8
/
1
2
/
2
0
1
1
3
.
4
4
8
.
2
8
3
.
4
3
1
,
6
2
6
8
7
.
6
6
4
.
3
1
2
0
6
8
7
.
6
6
4
.
3
1
2
T
i
p
o

d
e

c
a
p
i
t
a
l
C
a
p
i
t
a
l

E
m
i
t
i
d
o
C
l
a
s
s
e

d
e

a
o

p
r
e
f
e
r
e
n
c
i
a
l
Q
u
a
n
t
i
d
a
d
e

d
e

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
T
t
u
l
o
C
o
n
d
i
e
s

p
a
r
a

c
o
n
v
e
r
s
o
C
a
p
i
t
a
l

s
o
c
i
a
l

p
o
r

c
l
a
s
s
e

d
e

a
e
s
O
u
t
r
o
s

t
t
u
l
o
s

c
o
n
v
e
r
s
v
e
i
s

e
m

a
e
s
1
7
.
1

-

I
n
f
o
r
m
a
e
s

s
o
b
r
e

o

c
a
p
i
t
a
l

s
o
c
i
a
l
D
a
t
a

d
a

a
u
t
o
r
i
z
a
o

o
u

a
p
r
o
v
a
o
V
a
l
o
r

d
o

c
a
p
i
t
a
l

(
R
e
a
i
s
)
P
r
a
z
o

d
e

i
n
t
e
g
r
a
l
i
z
a
o
Q
u
a
n
t
i
d
a
d
e

d
e

a
e
s

o
r
d
i
n
r
i
a
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
Q
u
a
n
t
i
d
a
d
e

d
e

a
e
s

p
r
e
f
e
r
e
n
c
i
a
i
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
Q
u
a
n
t
i
d
a
d
e

t
o
t
a
l

d
e

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
P
G
I
N
A
:

2
7
6

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
C
r
i
t
r
i
o

p
a
r
a

d
e
t
e
r
m
i
n
a
o

d
o

p
r
e
o

d
e

e
m
i
s
s
o
C
o
m
o

t
r
a
t
a
-
s
e

e
m
i
s
s
o

d
e

a
e
s

p
o
r

c
o
n
t
a

d
o

e
x
e
r
c
c
i
o

d
a

o
p
o

d
e

c
o
m
p
r
a

d
e

a
e
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
,

o

v
a
l
o
r

d
a

e
m
i
s
s

a
q
u
e
l
e

d
e
f
i
n
i
d
o

n
o

P
l
a
n
o

d
e

O
p
o

d
e

C
o
m
p
r
a

d
e

A
e
s
.

A
u
m
e
n
t
o

d
e

c
a
p
i
t
a
l

f
o
i

a
p
r
o
v
a
d
o

e
m

r
e
u
n
i
o

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
e

2
2
/
1
2
/
2
0
1
0
,

r
e
t
i
f
i
c
a
d
o

p
o
r

m
e
i
o

d
a
s

r
e
u
n
i
e
s

d
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

r
e
a
l
i
z
a
d
a
s

e
m

0
4
/
0
8
/
2
0
1
1

e

2
8
/
1
2
/
2
0
1
1
.
F
o
r
m
a

d
e

i
n
t
e
g
r
a
l
i
z
a
o
D
i
n
h
e
i
r
o
.
2
8
/
1
2
/
2
0
1
1
C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o
2
8
/
1
2
/
2
0
1
1
2
.
4
1
7
.
0
4
0
,
0
0
S
u
b
s
c
r
i
o
p
a
r
t
i
c
u
l
a
r
1
6
2
.
0
0
0
0
1
6
2
.
0
0
0
0
,
0
2
3
5
5
8
0
0
0
,
0
2
R
$

p
o
r

U
n
i
d
a
d
e
1
7
.
2

-

A
u
m
e
n
t
o
s

d
o

c
a
p
i
t
a
l

s
o
c
i
a
l
D
a
t
a

d
e

d
e
l
i
b
e
r
a
o
O
r
g
o

q
u
e

d
e
l
i
b
e
r
o
u

o

a
u
m
e
n
t
o
D
a
t
a

e
m
i
s
s
o
V
a
l
o
r

t
o
t
a
l

e
m
i
s
s
o

(
R
e
a
i
s
)
T
i
p
o

d
e

a
u
m
e
n
t
o
O
r
d
i
n
r
i
a
s
(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
P
r
e
f
e
r
n
c
i
a
i
s
(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
T
o
t
a
l

a
e
s

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
S
u
b
s
c
r
i
o

/

C
a
p
i
t
a
l

a
n
t
e
r
i
o
r
P
r
e
o

e
m
i
s
s
o
F
a
t
o
r

c
o
t
a
o
P
G
I
N
A
:

2
7
7

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
0
9
/
0
9
/
2
0
1
0
3
.
4
3
7
.
5
1
1
.
5
6
0
0
3
.
4
3
7
.
5
1
1
.
5
6
0
6
8
7
.
5
0
2
.
3
1
2
0
6
8
7
.
5
0
2
.
3
1
2
G
r
u
p
a
m
e
n
t
o
1
7
.
3

-

I
n
f
o
r
m
a
e
s

s
o
b
r
e

d
e
s
d
o
b
r
a
m
e
n
t
o
s
,

g
r
u
p
a
m
e
n
t
o
s

e

b
o
n
i
f
i
c
a
e
s

d
e

a
e
s
Q
u
a
n
t
i
d
a
d
e

d
e

a
e
s

a
n
t
e
s

d
a

a
p
r
o
v
a
o

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
Q
u
a
n
t
i
d
a
d
e

d
e

a
e
s

d
e
p
o
i
s

d
a

a
p
r
o
v
a
o

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
D
a
t
a
a
p
r
o
v
a
o
Q
u
a
n
t
i
d
a
d
e

a
e
s

o
r
d
i
n
r
i
a
s
Q
u
a
n
t
i
d
a
d
e

a
e
s

p
r
e
f
e
r
n
c
i
a
i
s
Q
u
a
n
t
i
d
a
d
e

t
o
t
a
l

a
e
s
Q
u
a
n
t
i
d
a
d
e

a
e
s

o
r
d
i
n
r
i
a
s
Q
u
a
n
t
i
d
a
d
e

a
e
s

p
r
e
f
e
r
n
c
i
a
i
s
Q
u
a
n
t
i
d
a
d
e

t
o
t
a
l

a
e
s
P
G
I
N
A
:

2
7
8

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
No houve qualquer reduo do capital social da Companhia nos ltimos 3 exerccios sociais.
Justificativa para o no preenchimento do quadro:
17.4 - Informaes sobre redues do capital social
PGINA: 279 de 316

1

Com relao ao evento mencionado no quadro 17.3, a Companhia esclarece que, em 09 de setembro de 2010, realizou
Assembleia Geral Extraordinria e Assembleia Especial de Preferencialistas, sendo aprovado (i) o ingresso da Companhia
no segmento especial do mercado de aes da BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros,
denominado Novo Mercado, conforme autorizao pela Resoluo 3.563, de 12 de agosto de 2010, da Agncia Nacional
de Transportes Terrestres ANTT; (ii) a converso da totalidade das aes preferenciais de emisso da Companhia em
aes ordinrias, na razo de 1 ao preferencial para 1 ao ordinria; (iii) o grupamento das aes da Companhia na
razo de 5 aes ordinrias para 1 nova ao ordinria, de forma a manter a continuidade dos preos de negociao dos
valores da Companhia; (iv) extino das Units e outras matrias; e (v) a reforma global do estatuto social da Companhia,
que passar a ter a redao devidamente aprovada pela Agncia Nacional de Transportes Terrestres ANTT por meio da
Resoluo 3.563, de 12 de agosto de 2010.

Em 22 de outubro de 2010 a Companhia aderiu ao segmento de mercado de aes da BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de
Valores, Mercadorias e Futuros, denominado Novo Mercado, o qual permanece at a presente data.

PGINA: 280 de 316
Condies para alterao dos
direitos assegurados por tais
valores mobilirios
Nos termos do artigo 6 do Estatuto Social da Companhia, e da exceo prevista no artigo 172 da
Lei das S.A., podero ser emitidas, sem direito de preferncia aos acionistas, ou com reduo do
prazo mnimo legal para o seu exerccio, aes debntures conversveis em aes e bnus de
subscrio cuja colocao seja feita: (a) mediante venda em bolsa de valores ou subscrio pblica;
ou mediante permuta por aes em oferta pblica de aquisio de controle, nos termos dos artigos
257 a 263 da Lei das S.A..
Direito a voto Pleno
Restrio a circulao No
Direito a reembolso de capital No
Outras caractersticas
relevantes
Adicionalmente, aplicam-se Companhia as disposies do Regulamento de Prticas Diferenciadas
de Governana Corporativa Novo Mercado, institudo pela BM&FBovespa S.A. ("Regulamento").
Especialmente com relao a alienao do controle da Companhia, aplica-se a Seo VIII do
Regulamento e a Lei 6.404/76.
Conversibilidade No
Direito a dividendos De acordo com a Lei 6.404/76, conforme alterada (Lei das S.A.), os titulares de aes de emisso
da Companhia tm direito ao recebimento de dividendos ou outras distribuies relativamente s
ditas aes na proporo de suas participaes no capital social.
Nos termos do caput do artigo 36 do Estatuto Social, a Companhia deve distribuir como dividendo
obrigatrio, em cada exerccio social, 25% do lucro lquido do exerccio, ajustado nos termos do
artigo 202 da Lei das S.A.
Os dividendos atribudos aos acionistas sero pagos nos prazos da Lei, e, se no reclamados
dentro de 3 anos contados da publicao do ato que autorizou sua distribuio, prescrevero em
favor da Companhia.
Tag along 100,000000
Espcie de aes ou CDA Ordinria
18.1 - Direitos das aes
PGINA: 281 de 316
18.2 - Descrio de eventuais regras estatutrias que limitem o direito de voto de
acionistas significativos ou que os obriguem a realizar oferta pblica
Nos termos do artigo 9 do Estatuto Social da Companhia, nenhum acionista ou coletividade de acionistas poder exercer
seu direito de voto em nmero superior a 10% do capital social da Companhia, ainda que tal acionista ou coletividade de
acionistas detenha participao superior a 10% do capital social da Companhia, de modo que no sero computados nas
deliberaes da Assembleia Geral os votos que excederem o limite aqui fixado.

Para os fins do acima disposto, somente ser considerado coletividade de acionistas dois ou mais acionistas que: (i) entre os
quais haja relao de controle, seja direta ou indiretamente; (ii) que estejam sob controle comum; ou (iii) que atuem
representando um interesse comum.

Para a Companhia, entende-se como pessoas representando um interesse comum (i) uma pessoa que detenha, direta ou
indiretamente, uma participao societria igual ou superior a 10% do capital social da outra pessoa; e (ii) duas pessoas que
tenham um terceiro investidor em comum que detenha, direta ou indiretamente, uma participao societria igual ou
superior a 10% do capital social das duas pessoas. Adicionalmente, quaisquer joint-ventures, fundos ou clubes de
investimento, fundaes, associaes, trusts, condomnios, cooperativas, carteiras de ttulos, universalidades de direitos, ou
quaisquer outras formas de organizao ou empreendimento, constitudos no Brasil ou no exterior, sero considerados parte
de um mesmo grupo de acionistas sempre que duas ou mais entre tais entidades: (a) forem administradas pela mesma
pessoa jurdica ou por partes relacionadas a uma mesma pessoa jurdica; (b) forem geridas pela mesma pessoa jurdica ou
por partes relacionadas a uma mesma pessoa jurdica; ou (c) tenham em comum a maioria de seus administradores.

No caso de fundos de investimento com administrador e/ou gestor comum, somente sero considerados como grupo de
acionistas aqueles cuja determinao da poltica de investimentos e o exerccio de votos em Assembleias Gerais, nos
termos dos respectivos regulamentos, for de responsabilidade concomitante do administrador e/ou gestor comum, em
carter discricionrio. Todos e quaisquer fundos de investimentos devero, sempre que adquirirem aes de emisso da
Companhia que representem mais de 2% (dois por cento) do capital social, informar Companhia a quem cabe a
determinao de sua poltica de investimentos e o exerccio de votos em Assembleias Gerais, devendo, da mesma forma,
informar Companhia sempre que houver a mudana de tal pessoa.

Nos termos do artigo 43 do Estatuto Social da Companhia, caso qualquer acionista ou grupo de acionistas venha a adquirir
ou se torne titular, por qualquer motivo, de: (i) aes de emisso da Companhia; ou (ii) outros direitos, inclusive outros
direitos de scio sobre as aes de emisso da Companhia, que representem conjunta ou isoladamente mais de 20% do seu
capital social (Acionista Adquirente), dever, no prazo mximo de 15 (quinze) dias a contar da data de aquisio ou do
evento que resultou na titularidade de aes ou direitos em quantidade superior ao limite estipulado, submeter Agncia
Nacional de Transportes Terrestres (ANTT) pedido para a realizao de uma oferta pblica de aes para aquisio da
totalidade das aes de emisso da Companhia, observando-se o disposto na regulamentao aplicvel, os regulamentos da
BM&FBovespa S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBovespa) e os termos do Estatuto Social da
Companhia.

Na hiptese do pedido ser aceito pela ANTT, o Acionista Adquirente dever realizar a oferta no prazo de 60 dias, contados
da data da aprovao do pedido, procedendo na forma indicada no artigo 43 do Estatuto Social da Companhia. Na hiptese
do pedido ser negado, o Acionista Adquirente dever, no prazo mximo de 30 dias contados da comunicao da negao,
alienar todas as aes que excedam o limite de 20% do capital social da Companhia.

Durante o perodo entre a solicitao de realizao da oferta pblica e a resposta, positiva ou negativa, da ANTT, o
Acionista Adquirente no poder adquirir ou alienar quaisquer aes ou valores mobilirios conversveis em aes de
emisso da Companhia.

A realizao da oferta pblica de aquisio de aes no excluir a possibilidade de outro acionista da Companhia formular
uma oferta pblica concorrente, nos termos da regulamentao aplicvel.

Para fins do clculo do percentual de 20% do total de aes de emisso da Companhia, no sero computados os aumentos
percentuais involuntrios de participao no capital social resultantes de cancelamento de aes em tesouraria, de resgate
de aes de emisso da Companhia ou de reduo do capital social da Companhia com cancelamento de aes.

PGINA: 282 de 316
18.2 - Descrio de eventuais regras estatutrias que limitem o direito de voto de
acionistas significativos ou que os obriguem a realizar oferta pblica
A oferta pblica de aes para aquisio da totalidade das aes de emisso da Companhia no se aplica na hiptese de
uma pessoa se tornar titular de aes de emisso da Companhia em quantidade superior a 20% do total das aes de sua
emisso, em decorrncia: (i) da incorporao de uma outra sociedade pela Companhia ou da incorporao da Companhia
por uma outra sociedade;(ii) da incorporao de aes de uma outra sociedade pela Companhia ou da incorporao de
aes da Companhia por uma outra sociedade; (iii) da subscrio de aes da Companhia, realizada em uma nica emisso
primria, que tenha sido aprovada em Assembleia Geral, convocada pelo Conselho de Administrao, e cuja proposta de
aumento de capital tenha determinado a fixao do preo de emisso das aes com base no critrio previsto no 7, do
Artigo 43 do Estatuto Social da Companhia; ou (iv) de oferta pblica para a aquisio da totalidade das aes da
Companhia e que atenda ao disposto no Estatuto Social da Companhia.

A obrigao de realizao de oferta pblica poder ser suprimida, no todo ou em parte, por deliberao da Assembleia
Geral convocada para este fim, ficando impedido de votar o acionista que tenha interesse conflitante com a matria. O
Conselho de Administrao dever convocar a Assembleia Geral para deliberar essa supresso, no todo ou em parte,
hipteses em que dever disponibilizar aos acionistas as informaes de conhecimento da administrao da Companhia que
justifiquem tal supresso e a manifestao do Conselho de Administrao sobre a matria.

Por fim, no esto sujeitos obrigao de realizar oferta pblica os acionistas signatrios do Acordo de Acionistas
arquivado na sede da Companhia (Acionistas Controladores), conforme aditado de tempos em tempos, bem como os
scios/acionistas dos atuais Acionistas Controladores que vierem a substitu-los na participao direta na Companhia por
fora de reorganizaes societrias, de acordo com o previsto no art. 56 do Estatuto Social da Companhia.

PGINA: 283 de 316
18.3 - Descrio de excees e clusulas suspensivas relativas a direitos patrimoniais ou
polticos previstos no estatuto

1

Nos termos do artigo 10 do Estatuto Social da Companhia, a suspenso dos direitos patrimoniais e dos direitos de voto est
condicionada deliberao em Assembleia Geral, sendo aplicvel somente na hiptese do acionista que deixar de cumprir
obrigao imposta pela Lei das Sociedades por Aes, sua regulamentao ou pelo Estatuto Social da Companhia.

Os acionistas ou grupo de acionistas que representem 5%, no mnimo, do capital social, podero convocar Assembleia
Geral para deliberar a suspenso do exerccio de direitos de acionista quando o Conselho de Administrao no atender, no
prazo de 8 dias, a pedido de convocao que apresentarem, com indicao do descumprimento de obrigao e do acionista
inadimplente.

Nos termos do pargrafo nico do artigo 12 do Estatuto Social da Companhia, acionistas com mais de 3% do capital social,
mediante correspondncia encaminhada ao Presidente do Conselho de Administrao, podero incluir assuntos a serem
deliberados na prxima Assembleia Geral a ser convocada, desde que mantida a referida participao no capital social da
Companhia no momento da realizao da respectiva Assembleia.

Caber a Assembleia Geral que aprovar a suspenso dos direitos polticos do acionista estabelecer o alcance da suspenso,
alm de outros aspectos, sendo vedada a suspenso dos direitos de fiscalizao e de pedido de informaes assegurados em
lei e a suspenso de direitos cessar logo que cumprida a obrigao.

caso de suspenso do direito poltico (voto) o descumprimento das obrigaes impostas pelo Artigo 43 do Estatuto Social
da Companhia, o qual trata da obrigao de realizar oferta pblica de aquisio de participao substancial e alienao de
controle.

PGINA: 284 de 316
3
0
/
0
6
/
2
0
1
0
C
e
r
t
i
f
i
c
a
d
o
s

d
e

D
e
p
s
i
t
o

d
e

V
a
l
o
r
e
s
M
o
b
i
l
i
r
i
o
s
-
U
n
i
t
O
r
d
i
n
r
i
a
B
a
l
c
o
O
r
g
a
n
i
z
a
d
o
B
M
&
F
B
O
V
E
S
P
A

S
.
A
.

-

B
o
l
s
a

d
e

V
a
l
o
r
e
s
,

M
e
r
c
a
d
o
r
i
a
s

e

F
u
t
u
r
o
s
4
2
.
1
7
3
1
6
,
2
1
1
4
,
9
9
R
$

p
o
r

U
n
i
d
a
d
e
3
0
/
0
9
/
2
0
1
0
C
e
r
t
i
f
i
c
a
d
o
s

d
e

D
e
p
s
i
t
o

d
e

V
a
l
o
r
e
s
M
o
b
i
l
i
r
i
o
s
-
U
n
i
t
O
r
d
i
n
r
i
a
B
a
l
c
o
O
r
g
a
n
i
z
a
d
o
B
M
&
F
B
O
V
E
S
P
A

S
.
A
.

-

B
o
l
s
a

d
e

V
a
l
o
r
e
s
,

M
e
r
c
a
d
o
r
i
a
s

e

F
u
t
u
r
o
s
3
3
.
2
1
7
1
7
,
9
0
1
4
,
2
5
R
$

p
o
r

U
n
i
d
a
d
e
3
1
/
0
3
/
2
0
1
0
C
e
r
t
i
f
i
c
a
d
o
s

d
e

D
e
p
s
i
t
o

d
e

V
a
l
o
r
e
s
M
o
b
i
l
i
r
i
o
s
-
U
n
i
t
O
r
d
i
n
r
i
a
B
a
l
c
o
O
r
g
a
n
i
z
a
d
o
B
M
&
F
B
O
V
E
S
P
A

S
.
A
.

-

B
o
l
s
a

d
e

V
a
l
o
r
e
s
,

M
e
r
c
a
d
o
r
i
a
s

e

F
u
t
u
r
o
s
4
7
.
5
5
6
1
8
,
2
2
1
4
,
9
9
R
$

p
o
r

U
n
i
d
a
d
e
3
0
/
0
9
/
2
0
1
0
A
e
s
P
r
e
f
e
r
e
n
c
i
a
l
B
o
l
s
a
B
M
&
F
B
O
V
E
S
P
A

S
.
A
.

-

B
o
l
s
a

d
e

V
a
l
o
r
e
s
,

M
e
r
c
a
d
o
r
i
a
s

e

F
u
t
u
r
o
s
9
3
,
5
1
2
,
5
7
R
$

p
o
r

U
n
i
d
a
d
e
3
1
/
0
3
/
2
0
1
0
A
e
s
P
r
e
f
e
r
e
n
c
i
a
l
B
o
l
s
a
B
M
&
F
B
O
V
E
S
P
A

S
.
A
.

-

B
o
l
s
a

d
e

V
a
l
o
r
e
s
,

M
e
r
c
a
d
o
r
i
a
s

e

F
u
t
u
r
o
s
6
2
,
8
8
2
,
4
0
R
$

p
o
r

U
n
i
d
a
d
e
3
0
/
0
6
/
2
0
1
0
A
e
s
P
r
e
f
e
r
e
n
c
i
a
l
B
a
l
c
o
O
r
g
a
n
i
z
a
d
o
B
M
&
F
B
O
V
E
S
P
A

S
.
A
.

-

B
o
l
s
a

d
e

V
a
l
o
r
e
s
,

M
e
r
c
a
d
o
r
i
a
s

e

F
u
t
u
r
o
s
1
3
2
,
8
6
2
,
1
5
R
$

p
o
r

U
n
i
d
a
d
e
E
x
e
r
c
c
i
o

s
o
c
i
a
l
3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
T
r
i
m
e
s
t
r
e
V
a
l
o
r

M
o
b
i
l
i
r
i
o
E
s
p
c
i
e
C
l
a
s
s
e
M
e
r
c
a
d
o
E
n
t
i
d
a
d
e

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
a
V
o
l
u
m
e

f
i
n
a
n
c
e
i
r
o

n
e
g
o
c
i
a
d
o

(
R
e
a
i
s
)
V
a
l
o
r

m
a
i
o
r

c
o
t
a
o

(
R
e
a
i
s
)
V
a
l
o
r

m
e
n
o
r

c
o
t
a
o

(
R
e
a
i
s
)
F
a
t
o
r

c
o
t
a
o
3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
A
e
s
O
r
d
i
n
r
i
a
B
a
l
c
o
O
r
g
a
n
i
z
a
d
o
B
M
&
F
B
O
V
E
S
P
A

S
.
A
.

-

B
o
l
s
a

d
e

V
a
l
o
r
e
s
,

M
e
r
c
a
d
o
r
i
a
s

e

F
u
t
u
r
o
s
2
6
.
5
6
9
.
0
0
0
9
,
4
9
7
,
3
6
R
$

p
o
r

U
n
i
d
a
d
e
3
1
/
0
3
/
2
0
1
1
A
e
s
O
r
d
i
n
r
i
a
B
a
l
c
o
O
r
g
a
n
i
z
a
d
o
B
M
&
F
B
O
V
E
S
P
A

S
.
A
.

-

B
o
l
s
a

d
e

V
a
l
o
r
e
s
,

M
e
r
c
a
d
o
r
i
a
s

e

F
u
t
u
r
o
s
3
0
.
7
1
6
.
0
0
0
1
5
,
5
8
1
2
,
9
7
R
$

p
o
r

U
n
i
d
a
d
e
3
0
/
0
6
/
2
0
1
1
A
e
s
O
r
d
i
n
r
i
a
B
a
l
c
o
O
r
g
a
n
i
z
a
d
o
B
M
&
F
B
O
V
E
S
P
A

S
.
A
.

-

B
o
l
s
a

d
e

V
a
l
o
r
e
s
,

M
e
r
c
a
d
o
r
i
a
s

e

F
u
t
u
r
o
s
2
4
.
3
1
1
.
0
0
0
1
3
,
5
8
1
1
,
6
9
R
$

p
o
r

U
n
i
d
a
d
e
3
0
/
0
9
/
2
0
1
1
A
e
s
O
r
d
i
n
r
i
a
B
a
l
c
o
O
r
g
a
n
i
z
a
d
o
B
M
&
F
B
O
V
E
S
P
A

S
.
A
.

-

B
o
l
s
a

d
e

V
a
l
o
r
e
s
,

M
e
r
c
a
d
o
r
i
a
s

e

F
u
t
u
r
o
s
2
5
.
5
9
4
.
0
0
0
1
3
,
1
1
8
,
2
5
R
$

p
o
r

U
n
i
d
a
d
e
E
x
e
r
c
c
i
o

s
o
c
i
a
l
3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
T
r
i
m
e
s
t
r
e
V
a
l
o
r

M
o
b
i
l
i
r
i
o
E
s
p
c
i
e
C
l
a
s
s
e
M
e
r
c
a
d
o
E
n
t
i
d
a
d
e

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
a
V
o
l
u
m
e

f
i
n
a
n
c
e
i
r
o

n
e
g
o
c
i
a
d
o

(
R
e
a
i
s
)
V
a
l
o
r

m
a
i
o
r

c
o
t
a
o

(
R
e
a
i
s
)
V
a
l
o
r

m
e
n
o
r

c
o
t
a
o

(
R
e
a
i
s
)
F
a
t
o
r

c
o
t
a
o
3
0
/
0
6
/
2
0
1
2
A
e
s
O
r
d
i
n
r
i
a
B
a
l
c
o
O
r
g
a
n
i
z
a
d
o
B
M
&
F
B
O
V
E
S
P
A

S
.
A
.

-

B
o
l
s
a

d
e

V
a
l
o
r
e
s
,

M
e
r
c
a
d
o
r
i
a
s

e

F
u
t
u
r
o
s
2
5
.
4
1
2
.
0
0
0
9
,
5
1
7
,
9
0
R
$

p
o
r

U
n
i
d
a
d
e
3
1
/
0
3
/
2
0
1
2
A
e
s
O
r
d
i
n
r
i
a
B
a
l
c
o
O
r
g
a
n
i
z
a
d
o
B
M
&
F
B
O
V
E
S
P
A

S
.
A
.

-

B
o
l
s
a

d
e

V
a
l
o
r
e
s
,

M
e
r
c
a
d
o
r
i
a
s

e

F
u
t
u
r
o
s
3
0
.
8
8
7
.
0
0
0
1
1
,
3
2
9
,
1
8
R
$

p
o
r

U
n
i
d
a
d
e
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
A
e
s
O
r
d
i
n
r
i
a
B
a
l
c
o
O
r
g
a
n
i
z
a
d
o
B
M
&
F
B
O
V
E
S
P
A

S
.
A
.

-

B
o
l
s
a

d
e

V
a
l
o
r
e
s
,

M
e
r
c
a
d
o
r
i
a
s

e

F
u
t
u
r
o
s
2
3
.
2
6
6
.
0
0
0
9
,
6
6
7
,
8
7
R
$

p
o
r

U
n
i
d
a
d
e
3
0
/
0
9
/
2
0
1
2
A
e
s
O
r
d
i
n
r
i
a
B
a
l
c
o
O
r
g
a
n
i
z
a
d
o
B
M
&
F
B
O
V
E
S
P
A

S
.
A
.

-

B
o
l
s
a

d
e

V
a
l
o
r
e
s
,

M
e
r
c
a
d
o
r
i
a
s

e

F
u
t
u
r
o
s
2
5
.
0
8
7
.
0
0
0
1
0
,
2
4
8
,
3
7
R
$

p
o
r

U
n
i
d
a
d
e
E
x
e
r
c
c
i
o

s
o
c
i
a
l
3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
T
r
i
m
e
s
t
r
e
V
a
l
o
r

M
o
b
i
l
i
r
i
o
E
s
p
c
i
e
C
l
a
s
s
e
M
e
r
c
a
d
o
E
n
t
i
d
a
d
e

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
a
V
o
l
u
m
e

f
i
n
a
n
c
e
i
r
o

n
e
g
o
c
i
a
d
o

(
R
e
a
i
s
)
V
a
l
o
r

m
a
i
o
r

c
o
t
a
o

(
R
e
a
i
s
)
V
a
l
o
r

m
e
n
o
r

c
o
t
a
o

(
R
e
a
i
s
)
F
a
t
o
r

c
o
t
a
o
1
8
.
4

-

V
o
l
u
m
e

d
e

n
e
g
o
c
i
a
e
s

e

m
a
i
o
r
e
s

e

m
e
n
o
r
e
s

c
o
t
a
e
s

d
o
s

v
a
l
o
r
e
s

m
o
b
i
l
i
r
i
o
s

n
e
g
o
c
i
a
d
o
s
P
G
I
N
A
:

2
8
5

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
3
0
/
0
3
/
2
0
1
0
A
e
s
O
r
d
i
n
r
i
a
B
a
l
c
o
O
r
g
a
n
i
z
a
d
o
B
M
&
F
B
O
V
E
S
P
A

S
.
A
.

-

B
o
l
s
a

d
e

V
a
l
o
r
e
s
,

M
e
r
c
a
d
o
r
i
a
s

e

F
u
t
u
r
o
s
5
6
,
9
8
5
,
3
1
R
$

p
o
r

U
n
i
d
a
d
e
3
0
/
0
9
/
2
0
1
0
A
e
s
O
r
d
i
n
r
i
a
B
a
l
c
o
O
r
g
a
n
i
z
a
d
o
B
M
&
F
B
O
V
E
S
P
A

S
.
A
.

-

B
o
l
s
a

d
e

V
a
l
o
r
e
s
,

M
e
r
c
a
d
o
r
i
a
s

e

F
u
t
u
r
o
s
1
7
4
,
3
5
3
,
5
7
R
$

p
o
r

U
n
i
d
a
d
e
3
0
/
1
2
/
2
0
1
0
A
e
s
O
r
d
i
n
r
i
a
B
a
l
c
o
O
r
g
a
n
i
z
a
d
o
B
M
&
F
B
O
V
E
S
P
A

S
.
A
.

-

B
o
l
s
a

d
e

V
a
l
o
r
e
s
,

M
e
r
c
a
d
o
r
i
a
s

e

F
u
t
u
r
o
s
3
6
.
0
2
1
1
8
,
9
7
1
4
,
4
6
R
$

p
o
r

U
n
i
d
a
d
e
3
0
/
0
6
/
2
0
1
0
A
e
s
O
r
d
i
n
r
i
a
B
a
l
c
o
O
r
g
a
n
i
z
a
d
o
B
M
&
F
B
O
V
E
S
P
A

S
.
A
.

-

B
o
l
s
a

d
e

V
a
l
o
r
e
s
,

M
e
r
c
a
d
o
r
i
a
s

e

F
u
t
u
r
o
s
5
5
,
4
0
3
,
8
0
R
$

p
o
r

U
n
i
d
a
d
e
E
x
e
r
c
c
i
o

s
o
c
i
a
l
3
1
/
1
2
/
2
0
1
0
T
r
i
m
e
s
t
r
e
V
a
l
o
r

M
o
b
i
l
i
r
i
o
E
s
p
c
i
e
C
l
a
s
s
e
M
e
r
c
a
d
o
E
n
t
i
d
a
d
e

a
d
m
i
n
i
s
t
r
a
t
i
v
a
V
o
l
u
m
e

f
i
n
a
n
c
e
i
r
o

n
e
g
o
c
i
a
d
o

(
R
e
a
i
s
)
V
a
l
o
r

m
a
i
o
r

c
o
t
a
o

(
R
e
a
i
s
)
V
a
l
o
r

m
e
n
o
r

c
o
t
a
o

(
R
e
a
i
s
)
F
a
t
o
r

c
o
t
a
o
1
8
.
4

-

V
o
l
u
m
e

d
e

n
e
g
o
c
i
a
e
s

e

m
a
i
o
r
e
s

e

m
e
n
o
r
e
s

c
o
t
a
e
s

d
o
s

v
a
l
o
r
e
s

m
o
b
i
l
i
r
i
o
s

n
e
g
o
c
i
a
d
o
s
P
G
I
N
A
:

2
8
6

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
Possibilidade resgate No
Conversibilidade No
Caractersticas dos valores
mobilirios
Principais hipteses de vencimento antecipado: (i) no pagamento de qualquer
obrigao pecuniria relativa s Debntures e/ou Escritura de Emisso na respectiva
data de pagamento prevista na Escritura de Emisso, no sanado em 1 (um) dia til,
contados da respectiva data de pagamento; (ii) descumprimento pela Emissora e/ou
pelos Fiadores de qualquer obrigao no pecuniria relacionada s Debntures
prevista na Escritura de Emisso, no sanada no prazo de 30 (trinta) dias da
comunicao do referido descumprimento: (a) pela Emissora ao Agente Fiducirio, ou
(b) pelo Agente Fiducirio ou por qualquer terceiro Emissora, dos dois o que ocorrer
primeiro, sendo que esse prazo no se aplica s obrigaes para as quais tenha sido
estipulado prazo especfico; (iii) apresentao de proposta de recuperao judicial ou
extrajudicial, de autofalncia ou decretao de falncia da Emissora e/ou dos Fiadores,
pedido de falncia, desde que no elididos no prazo legal, ou, ainda, de qualquer
procedimento anlogo que venha a ser criado por lei, requerido pela Emissora e/ou
pelos Fiadores; (iv) se a Emissora e/ou os Fiadores propuserem plano de recuperao
extrajudicial a qualquer credor ou classe de credores, independentemente de ter sido
requerida ou obtida homologao judicial do referido plano; ou se a Emissora e/ou os
Fiadores ingressarem em juzo com requerimento de recuperao judicial,
independentemente de deferimento do processamento da recuperao ou de sua
concesso pelo juiz competente; (v) protestos legtimos de ttulos contra a Emissora
e/ou os Fiadores, que no sejam sanados no prazo de 10 (dez) dias teis, contados da
cincia do referido protesto, cujo valor, em conjunto, seja superior a R$30.000.000,00
(trinta milhes de reais) ou que possam configurar, em face das circunstncias e a
critrio dos Debenturistas, estado de insolvncia da Emissora e/ou dos Fiadores ou
risco de inadimplemento no pagamento das obrigaes decorrentes das Debntures,
exceo do protesto efetuado por erro ou m-f de terceiro, desde que legalmente
comprovado pela Emissora e/ou pelos Fiadores, conforme o caso, no prazo aqui
mencionado; (vi) alterao do atual grupo de controle, direto ou indireto, da Emissora,
exceto: (a) se os atuais acionistas do grupo de controle mantiverem sua participao
sob o percentual de 60% (sessenta por cento) do total de aes vinculadas nos termos
do 8 Aditivo ao Acordo de Acionistas, independentemente de qualquer alterao
posterior ao Acordo de Acionistas; ou (b) mediante aprovao pelos Debenturistas
previamente reunidos em Assembleia Geral de Debenturistas, especialmente
convocada para este fim, observado o quorum de 75% (setenta e cinco por cento) das
Debntures em circulao; (vii) entre outros. Em 08/08/2013 foi realizada Assembleia de
Debenturista, os quais deliberaram por no antecipar o vencimento da 9 Emisso de
Debntures da Companhia, em razo de fatos relacionados extino das concesses
da ALL Argentina, incluindo aqueles decorrentes da adoo das medidas legais cabveis
subsequentes referida Resciso, bem como na hiptese de eventual alegao de
vencimento antecipado em outros contratos financeiros da Companhia, tambm
decorrentes Resciso, ficando as Clusulas 6.26(X) e 6.26(XI) da Escritura de Emisso,
para os fins ora descritos, sem aplicabilidade.
Valor total
(Reais)
359.676.286,88
Identificao do valor
mobilirio
9 Emisso Pblica de Debntures
Valor mobilirio Debntures
Quantidade
(Unidades)
41.432
Data de vencimento 15/07/2018
Data de emisso 15/07/2011
18.5 - Descrio dos outros valores mobilirios emitidos
PGINA: 287 de 316
Valor total
(Reais)
1.300.750.000,00
Quantidade
(Unidades)
10.570.000
Condio da conversibilidade e
efeitos sobre o capital-social
Cada Debnture poder ser convertida em (i) um lote de 55 (cinqenta e cinco) aes
ordinrias (Lote de Aes Ordinrias) ou (ii) um mltiplo de aes da Emissora
(Mltiplo de Aes), composto por 10 (dez) aes ordinrias e 40 (quarenta) aes
preferenciais. Nos termos do art. 50 do Estatuto Social da Emissora, para cada Mltiplo
de Aes resultante da converso de Debntures sero criadas 10 (dez) novas Units
representativas de aes da Emissora
Conversibilidade Sim
relevantes
As Debntures simples, da espcie quirografria, com garantia fidejussria adicional na
modalidade fiana, prestada por ALL -Amrica Latina Logstica Malha Sul S.A., ALL -
Amrica Latina Logstica Malha Oeste S.A., ALL Amrica Latina Logstica Malha
Paulista S.A., e ALL Amrica Latina Logstica Malha Norte S.A da 9 Emisso da
Companhia.
valores mobilirios
No h.
mobilirio
mobilirios
Principais hipteses de vencimento antecipado: (i) apresentao de proposta de
recuperao judicial ou extrajudicial, de autofalncia da Companhia ou procedimento
anlogo que venha a ser criado por lei, requerido pela Companhia; (ii) decretao de
falncia da Companhia que no seja elidida no prazo legal; (iii) liquidao ou dissoluo
da Companhia; (iii) se a Companhia propuser plano de recuperao judicial ou
requerida ou deferida homologao judicial do referido plano; (iv) falta de pagamento de
quaisquer valores devidos aos debenturistas ou ao agente fiducirio nas respectivas
datas de vencimento no sanado em 15 dias teis, contados da respectiva data de
vencimento; (v) falta de cumprimento pela Companhia de qualquer obrigao no
pecuniria prevista na escritura de debntures, no sanada em 30 dias do recebimento
de notificao do agente fiducirio; e (vi) perda, caducidade, cassao, encampao ou
extino de qualquer concesso outorgada pelos governos brasileiro s concessionrias
controladas pela Companhia e/ou por suas controladas, que tenham por objeto a
explorao e desenvolvimento do transporte ferrovirio no Brasil.
valores mobilirios
No h.
PGINA: 288 de 316
Valor total
(Reais)
810.000.000,00
Quantidade
(Unidades)
81.000
Conversibilidade No
Hiptese e clculo do valor de
resgate
Exceto pelo disposto no inciso I da Clusula 6.16.5 da Escritura, as Debntures no
sero objeto de resgate antecipado mandatrio
Possibilidade resgate Sim
relevantes
As Debntures Subordinadas, Conversveis em Aes, da 7 Emisso da Companhia
foram objeto de distribuio privada, com vencimento de 3 anos, contados da data de
emisso, ou seja, 02 de outubro de 2012.
As Debntures fazem jus a uma remunerao que contempla a atualizao monetria
do Valor Nominal Unitrio pelo ndice de Preos ao Consumidor Amplo - IPCA, apurado
e divulgado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica - IBGE (Atualizao
Monetria) e juros remuneratrios correspondentes a 3% ao ano, calculados de forma
exponencial e cumulativa pro rata temporis por dias teis decorridos, incidentes sobre o
saldo do Valor Nominal das Debntures atualizado pela Atualizao Monetria, desde a
data da Data de Remunerao at a data de vencimento das Debntures. Os juros
remuneratrios sero exigveis na data de vencimento da Debnture.
Agente Fiducirio: GDC Partners Servios Fiducirios Distribuidora de Ttulos e Valores
Mobilirios Ltda. cujos direitos e obrigaes eram estabelecidos nos termos da Escritura
Particular da Escritura Particular da 7 Emisso de Debntures, Subordinadas,
Conversveis em Aes, em Srie nica, observada a Instruo CVM 28/83.
mobilirio
PGINA: 289 de 316
mobilirio
mobilirios
Principais hipteses de vencimento antecipado: (i) no pagamento de qualquer
obrigao pecuniria relativa s Debntures e/ou Escritura de Emisso na respectiva
data de pagamento prevista na Escritura de Emisso, no sanado em 1 (um) dia til,
contados da respectiva data de pagamento; (ii) descumprimento pela Emissora e/ou
pelos Fiadores de qualquer obrigao no pecuniria relacionada s Debntures
prevista na Escritura de Emisso, no sanada no prazo de 30 (trinta) dias da
comunicao do referido descumprimento: (a) pela Emissora ao Agente Fiducirio, ou
(b) pelo Agente Fiducirio ou por qualquer terceiro Emissora, dos dois o que ocorrer
primeiro, sendo que esse prazo no se aplica s obrigaes para as quais tenha sido
estipulado prazo especfico; (iii) apresentao de proposta de recuperao judicial ou
extrajudicial, de autofalncia ou decretao de falncia da Emissora e/ou dos Fiadores,
pedido de falncia, desde que no elididos no prazo legal, ou, ainda, de qualquer
procedimento anlogo que venha a ser criado por lei, requerido pela Emissora e/ou
pelos Fiadores; (iv) se a Emissora e/ou os Fiadores propuserem plano de recuperao
requerida ou obtida homologao judicial do referido plano; ou se a Emissora e/ou os
Fiadores ingressarem em juzo com requerimento de recuperao judicial,
independentemente de deferimento do processamento da recuperao ou de sua
concesso pelo juiz competente; (v) protestos legtimos de ttulos contra a Emissora
e/ou os Fiadores, que no sejam sanados no prazo de 10 (dez) dias teis, contados da
cincia do referido protesto, cujo valor, em conjunto, seja superior a R$30.000.000,00
(trinta milhes de reais) ou que possam configurar, em face das circunstncias e a
critrio dos Debenturistas, estado de insolvncia da Emissora e/ou dos Fiadores ou
risco de inadimplemento no pagamento das obrigaes decorrentes das Debntures,
exceo do protesto efetuado por erro ou m-f de terceiro, desde que legalmente
comprovado pela Emissora e/ou pelos Fiadores, conforme o caso, no prazo aqui
mencionado; (vi) alterao do atual grupo de controle, direto ou indireto, da Emissora,
exceto: (a) se os atuais acionistas do grupo de controle mantiverem sua participao
sob o percentual de 60% (sessenta por cento) do total de aes vinculadas nos termos
do 8 Aditivo ao Acordo de Acionistas, independentemente de qualquer alterao
posterior ao Acordo de Acionistas; ou (b) mediante aprovao pelos Debenturistas
previamente reunidos em Assembleia Geral de Debenturistas, especialmente
convocada para este fim, observado o quorum de 75% (setenta e cinco por cento) das
Debntures em circulao; (vii) entre outros. Em 08/08/2013 foi realizada Assembleia de
Debenturistas, os quais deliberaram por no antecipar o vencimento da 8 Emisso de
Debntures da Companhia, em razo de fatos relacionados extino das concesses
decorrentes Resciso, ficando as Clusulas 6.30(III), 6.30(IV), 6.30(X), 6.30(XI), 6.30
(XX) e 6.30(XXIV) da Escritura de Emisso, para os fins ora descritos, sem
aplicabilidade.
valores mobilirios
No h.
relevantes
modalidade fiana, prestada por ALL - Amrica Latina Logstica Malha Sul S.A., ALL -
Amrica Latina Logstica Malha Oeste S.A., ALL Amrica Latina Logstica Malha
Paulista S.A., e ALL Amrica Latina Logstica Malha Norte S.A da 9 Emisso da
Companhia
PGINA: 290 de 316
mobilirios
PPrincipais hipteses de vencimento antecipado: (i) apresentao de proposta de
explorao e desenvolvimento do transporte ferrovirio no Brasil. Em 12/08/2013 foi
realizada Assembleia de Debenturistas, os quais deliberaram por no antecipar o
vencimento da Debnture em razo de fatos relacionados extino das concesses
decorrentes Resciso, ficando as clusulas 4.2 (a), 4.2 (c), 4.2 (b), 4.2 (k), 4.2 (l), 4.2
(o), 4.2 (p), 4.2 (u) da Escritura de Emisso, para os fins ora descritos, sem
aplicabilidade.
valores mobilirios
No h.
Conversibilidade No
Quantidade
(Unidades)
70.000
Valor total
(Reais)
700.000.000,00
PGINA: 291 de 316
mobilirio
relevantes
modalidade fiana, prestada por ALL -Amrica Latina Logstica do Brasil S.A. e ALL -
Amrica Latina Logstica Intermodal S.A., da 6 Emisso da Companhia, foram objeto
de distribuio pblica, com vencimento de 5 anos, contados da data de emisso, ou
seja, 01 de julho de 2011. As Debntures fazem jus a uma remunerao que contempla
juros remuneratrios estabelecidos com base na taxa mdia dos Depsitos
Interfinanceiros DI de um dia, over extra grupo, expressa na forma percentual ao ano,
base 252 (duzentos e cinqenta e dois) dias, calculada e divulgada pela CETIP (Taxa
DI), acrescida exponencialmente de spread de 1,5% (um inteiro e cinqenta
centsimos por cento) da Taxa DI, definido em procedimento de bookbuilding. Os juros
so devidos em moeda corrente nacional, semestralmente, no dia 1 de janeiro e 1 de
julho de cada ano, tendo sido o primeiro vencimento em 1 de janeiro de 2007 e o ltimo
ser na data de vencimento da Debnture.
Agente Fiducirio: Planner Trustee DTVM Ltda., cujos direitos e obrigaes eram
estabelecidos nos termos da Escritura Particular da 6 Emisso de Debntures Simples,
No Conversveis em Aes, da Espcie Quirografria, em Srie nica, observada a
Instruo CVM 28/83. A Companhia est sujeita s seguintes restries: (i) distribuio
de dividendos, juros sobre capital prprio ou qualquer participao no lucro
estatutariamente prevista caso esteja em mora perante os debnturistas; (ii) venda,
cesso ou qualquer outro tipo de transferncia, pela Emissora e/ou por suas
controladas, diretas ou indiretas, de bens do ativo permanente ou de participao em
outras sociedades ou de ativos essenciais sua atividade cujo valor unitrio ou
agregado durante os 12 meses imediatamente anteriores seja igual ou superior a
R$50.000.000,00, atualizado anualmente, a partir da data de emisso, pelo IGP-M, ou
seu contravalor em outras moedas; sem a aplicao integral, no prazo de 30 dias da
data em que tais recursos se tornaram disponveis Emissora e/ou s suas
controladas, conforme o caso, dos recursos lquidos da venda, cesso ou transferncia
no pagamento de dvidas de sua titularidade, excludas as dvidas entre quaisquer das
seguintes sociedades: a Emissora, quaisquer controladoras ou controladas, diretas ou
indiretas, da Emissora, e quaisquer coligadas da Emissora. Fica excludo do disposto
nesta Clusula a eventual alienao das aes da Geodex Communications S.A.
(Geodex), de titularidade da Emissora.
Condio da conversibilidade e
efeitos sobre o capital-social
No
Conversibilidade Sim
Quantidade
(Unidades)
20.000
Valor total
(Reais)
200.000.000,00
PGINA: 292 de 316
valores mobilirios
No h.
relevantes
modalidade fiana, prestada por ALL - Amrica Latina Logstica Malha Sul S.A. e ALL -
Amrica Latina Logstica Intermodal S.A., da 5 Emisso da Companhia, foram objeto
de distribuio pblica, com vencimento de 7 anos, contados da data de emisso, ou
seja, 01 de setembro de 2012. As Debntures fazem jus a uma remunerao que
contempla juros remuneratrios estabelecidos com base na taxa mdia dos Depsitos
Interfinanceiros DI de um dia, over extra grupo, expressa na forma percentual ao ano,
base 252 dias, calculada e divulgada pela CETIP, no Informativo Dirio, disponvel em
sua pgina na Internet (http://www.cetip.com.br) e no jornal Gazeta Mercantil - Edio
Nacional, ou, na falta deste, em outro jornal de grande circulao (a Taxa DI),
acrescida exponencialmente de spread de 1,3%, definido com base em procedimento
de bookbuilding, base 252 dias teis. Os juros so devidos em moeda corrente nacional,
semestralmente, no dia 1 de maro e 1 de setembro de cada ano, tendo sido o
primeiro vencimento em 1 de dezembro de 2006 e o ltimo ser na data de vencimento
da Debnture. Agente Fiducirio: Oliveira Trust Distribuidora de Ttulos e Valores
Mobilirios S.A., cujos direitos e obrigaes eram estabelecidos nos termos da Escritura
Particular da 5 Emisso de Debntures Simples, No Conversveis em Aes, da
Espcie Quirografria, observada a Instruo CVM 28/83. A Companhia est sujeita s
seguintes restries: (i) distribuio de dividendos, juros sobre capital prprio ou
qualquer participao no lucro estatutariamente prevista caso esteja em mora perante
os debnturistas; (ii) venda, cesso ou qualquer outro tipo de transferncia, pela
Emissora e/ou por suas controladas, diretas ou indiretas, de bens do ativo permanente
ou de participao em outras sociedades ou de ativos essenciais sua atividade cujo
valor unitrio ou agregado durante os 12 meses imediatamente anteriores seja igual ou
superior a R$50.000.000,00, atualizado anualmente, a partir da data de emisso, pelo
IGP-M, ou seu contravalor em outras moedas; sem a aplicao integral, no prazo de 30
dias da data em que tais recursos se tornaram disponveis Emissora e/ou s suas
controladas, conforme o caso, dos recursos lquidos da venda, cesso ou transferncia
no pagamento de dvidas de sua titularidade, excludas as dvidas entre quaisquer das
seguintes sociedades: a Emissora, quaisquer controladoras ou controladas, diretas ou
indiretas, da Emissora, e quaisquer coligadas da Emissora. Fica excludo do disposto
nesta Clusula a eventual alienao das aes da Geodex Communications S.A.
(Geodex), de titularidade da Emissora.
mobilirios
Principais hipteses de vencimento antecipado: (i) apresentao de proposta de
explorao e desenvolvimento do transporte ferrovirio no Brasil. Em 12/08/2013 foi
realizada Assembleia de Debenturistas, os quais deliberaram por no antecipar o
vencimento da 5 Emisso de Debntures da Companhia, em razo de fatos
relacionados extino das concesses da ALL Argentina, incluindo aqueles
decorrentes da adoo das medidas legais cabveis subsequentes referida Resciso,
bem como na hiptese de eventual alegao de vencimento antecipado em outros
contratos financeiros da Companhia, tambm decorrentes Resciso, ficando as
clusulas 4.2 (a), 4.2 (c), 4.2 (j), 4.2 (k), 4.2 (n), 4.2 (o), 4.2 (t) da Escritura de Emisso,
para os fins ora descritos, sem aplicabilidade.
PGINA: 293 de 316
Conversibilidade No
Valor total
(Reais)
750.000.000,00
mobilirio
Quantidade
(Unidades)
75.000
PGINA: 294 de 316
valores mobilirios
No h.
mobilirios
Data da liquidao: 12/12/2012. Principais hipteses de vencimento antecipado: (i)
descumprimento, pela Emissora e/ou das Intervenientes Garantidoras de qualquer
obrigao pecuniria prevista nesta Escritura de Emisso e nos demais documentos
relativos Oferta Restrita, incluindo, mas no se limitando ao Contrato de Distribuio,
no sanado no prazo de 1 (um) dia til contado da data do inadimplemento; (ii)
descumprimento, pela Emissora e/ou pelas Intervenientes Garantidoras, de qualquer
obrigao no pecuniria estabelecida nesta Escritura de Emisso ou demais
documentos relativos Oferta Restrita, incluindo, no sanada no prazo de 10 (dez) dias;
(iii) ocorrncia de (i) dissoluo, liquidao ou extino da Emissora e/ou das
Intervenientes Garantidoras; (ii) decretao de falncia da Emissora e/ou das
Intervenientes Garantidoras; (iii) pedido de falncia formulado por terceiros em face da
Emissora e/ou das Intervenientes Garantidoras; (iv) ingresso pela Emissora, e/ou pelas
Intervenientes Garantidoras em juzo com requerimento de recuperao judicial; (v)
qualquer evento anlogo que caracterize o encerramento das atividades da Emissora
e/ou das Intervenientes Garantidoras; (vi) protestos legtimos de ttulos contra a
Emissora e/ou as Intervenientes Garantidoras; (vii) alterao do objeto social da
Emissora de forma que a Emissora deixe de atuar nos mercados em que atua na data
de celebrao da Escritura de Emisso; (viii) liquidao, dissoluo, incorporao,
fuso, ciso da Emissora e/ou das Intervenientes Garantidoras; (ix) inadimplemento de
qualquer dvida financeira da Emissora e/ou das Intervenientes Garantidoras; (x)
declarao de vencimento antecipado de quaisquer obrigaes financeiras contradas
pela Emissora ou pelas Intervenientes Garantidoras; (xi) resgate ou recompra de aes
da Emissora e/ou das Intervenientes Garantidoras; (xii) transformao da Emissora em
sociedade limitada, nos termos dos artigos 220 a 222 da Lei das Sociedades por Aes;
(xiii) distribuio de dividendos, pagamento de juros sobre o capital prprio ou a
realizao de quaisquer outros pagamentos a seus acionistas; (xiv) caso se verifique
que qualquer declarao prestada pela Emissora e/ou por qualquer das Intervenientes
Garantidoras falsa, imprecisa ou enganosa; (xv) caso qualquer documento relativo
Oferta Restrita ou qualquer uma de suas disposies relevantes forem revogados,
rescindidos; (xvi) no cumprimento, no prazo determinado, de qualquer deciso ou
sentena judicial transitada em julgado ou sentena arbitral; (xvii) perda, caducidade,
cassao, encampao ou extino; (xviii) se as obrigaes pecunirias aqui assumidas
pela Emissora deixarem de concorrer, no mnimo, pari passu com as demais dvidas
quirografrias da Emissora; (xix) desapropriao, confisco ou qualquer outra medida de
qualquer entidade governamental; (xx) ocorrncia de qualquer procedimento de
seqestro, arresto ou penhora de ativos da Emissora ou das Intervenientes
Garantidoras; (xxi) venda, cesso ou qualquer outro tipo de transferncia, pela Emissora
e/ou pelas Intervenientes Garantidoras,; (xxii) cesso, promessa de cesso ou qualquer
forma de transferncia ou promessa de transferncia a terceiros, pela Emissora e/ou
pelas Intervenientes Garantidoras, das obrigaes assumidas nesta Escritura de
Emisso, sem a prvia anuncia dos Debenturistas reunidos em AGD especialmente
convocada para este fim; (xxiii) reduo de capital social da Emissora, aps a data de
assinatura da presente Escritura de Emisso, sem que haja anuncia prvia dos
titulares das Debntures, conforme disposto no artigo 174 da Lei das Sociedades por
Aes; (xxiv) caso sejam desrespeitados quaisquer dos seguintes limites financeiros,
apurados, trimestralmente, com base nas demonstraes financeiras auditadas por
empresa de auditoria registrada na CVM.
PGINA: 295 de 316
relevantes
O valor nominal unitrio das Debntures ser de R$10.000,00 (dez mil reais), na Data
de Emisso (conforme definido abaixo).Sero emitidas 75.000 (setenta e cinco mil)
Debntures. As Debntures sero da forma nominativa e escritural, sem emisso de
cautelas ou certificados. A Emissora no emitir certificados de Debntures. Para todos
os fins de direito, a titularidade das Debntures ser comprovada pelo extrato emitido
pelo Agente Escriturador. Adicionalmente, ser reconhecido como comprovante
de titularidade das Debntures o extrato, expedido pela CETIP, em nome do
Debenturista, quando as Debntures estiverem custodiadas eletronicamente no SND.
As Debntures sero da espcie quirografria, nos termos do artigo 58, caput, da Lei
das Sociedades por Aes. As Debntures sero simples, ou seja, no conversveis em
aes de emisso da Emissora. As Debntures tero prazo de vencimento de 5 (cinco)
anos a contar da Data de Emisso, com vencimento final em 01 de outubro de 2017.
Remunerao: Sobre o Valor Nominal Unitrio incidiro juros remuneratrios
correspondentes a 100% (cem por cento) da variao acumulada das taxas mdias
dirias dos DI Depsitos Interfinanceiros de um dia, over extra-grupo, expressa na
forma percentual ao ano, base de 252 (duzentos e cinquenta e dois) dias teis,
calculada e divulgada, diariamente, pela CETIP, no informativo dirio disponvel em sua
pgina na Internet (http://www.cetip.com.br) (Taxa DI), acrescida de um spread de
1,30% (um inteiro e trinta centsimos por cento) ao ano, calculados de forma
exponencial e cumulativa pro rata temporis, por dias teis decorridos, incidentes sobre
o Valor Nominal Unitrio,
PGINA: 296 de 316
18.6 - Mercados brasileiros em que valores mobilirios so admitidos negociao

1

Os valores mobilirios de emisso da Companhia so admitidos a negociao nos seguintes mercados: (i)
BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros; e (ii) CETIP S.A. - Balco Organizado de Ativos e
Derivativos.

PGINA: 297 de 316
18.7 - Informao sobre classe e espcie de valor mobilirio admitida negociao em
mercados estrangeiros

Pas EUA
Mercado Over-the-Counter Market
Entidade Administradora OTCQX International Premier
Data de Admisso 01.12.2009
Segmento de Negociao Nvel I
Incio de Listagem 01.12.2009
% de Volume de Negociao no Exterior em Relao ao
Volume de Negociaes no ltimo Exerccio
0,016%
Proporo de Certificados de Depsito em Relao s
Aes
5%
Banco Depositrio The Bank of New York Mellon
Instituio Custodiante Ita Unibanco S.A.

PGINA: 298 de 316
18.8 - Ofertas pblicas de distribuio efetuadas pelo emissor ou por terceiros, incluindo controladores e
sociedades coligadas e controladas, relativas a valores mobilirios do emissor

1

Nos 3 (trs) ltimos exerccios sociais a Companhia emitiu, (i) em 2011, 2 (duas) debntures pblicas, quais sejam 8
Emisso de Debntures e 9 Emisso de Debntures, e (ii) em 2012, 1 (uma) debnture pblica, qual seja, a 10
Emisso de Debntures, todas descritas no quadro 18.5 deste Formulrio de Referncia.

PGINA: 299 de 316
18.9 - Descrio das ofertas pblicas de aquisio feitas pelo emissor relativas a aes de
emisso de terceiros

1

Nos 3 (trs) ltimos exerccios sociais a Companhia realizou a seguinte oferta pblica:

Em maro de 2012, a CVM aprovou o pedido de registro de oferta pblica de aquisio de aes de emisso de uma
controlada da Companhia, qual seja, ALL Amrica Latina Logstica Malha Norte S.A., com as seguintes caractersticas:

(i) Modalidade: aumento de participao
(ii) Ofertante: Companhia
(iii) Objeto da Oferta: at 97.980 aes preferenciais classe A e 737.396 aes preferenciais classe B
(iv) Preo Mnimo: R$ 3,14
(v) Forma de Pagamento: vista
(vi) Montante da Operao: R$ 2.623.080,64

O edital da referida oferta pblica foi publicado em 13 de maro de 2012, nos jornais oficiais da ALL Amrica Latina
Logstica Malha Norte S.A, qual seja, Dirio Oficial do Estado do Mato Grosso e Gazeta de Cuiab.

Em 13 de abril de 2012 a ALL Amrica Latina Logstica Malha Norte S.A. publicou Fato Relevante para comunicar que
nenhum acionista aderiu tal oferta.

PGINA: 300 de 316

1

Para fins de esclarecimentos, a Companhia no emitiu outros valores mobilirios que no queles j mencionados nos itens
18.1 a 18.9 deste Formulrio de Referncia.

PGINA: 301 de 316
1
5
/
0
8
/
2
0
1
1
1
5
/
0
8
/
2
0
1
1

1
4
/
0
8
/
2
0
1
2
2
1
0
.
2
2
8
.
5
5
0
,
2
4
O
r
d
i
n
r
i
a
9
.
0
0
0
.
0
0
0
2
,
0
6
8
0
0
0
6
.
5
1
8
.
9
0
0
8
,
6
1
R
$

p
o
r

U
n
i
d
a
d
e
7
2
,
4
3
2
2
2
2
O

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

(
C
o
n
s
e
l
h
o
)
,

d
e
l
i
b
e
r
a
n
d
o
,

p
o
r

u
n
a
n
i
m
i
d
a
d
e
,

c
o
m

f
u
n
d
a
m
e
n
t
o

n
o

a
r
t
i
g
o

2
4
,

d
o

E
s
t
a
t
u
t
o

S
o
c
i
a
l
,

a
u
t
o
r
i
z
a
r

a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

a

n
e
g
o
c
i
a
r

c
o
m

a
e
s

d
e

s
u
a

p
r
p
r
i
a

e
m
i
s
s
o
,

n
a

f
o
r
m
a

d
o

a
r
t
.

3
0
,

d
a

L
e
i

n

6
.
4
0
4
,

d
e

1
5

d
e

d
e
z
e
m
b
r
o

d
e

1
9
7
6

(
L
S
A
)
,

c
/
c

a

I
n
s
t
r
u
o

C
V
M

n

1
0
,

d
e

1
4

d
e

f
e
v
e
r
e
i
r
o

d
e

1
9
8
0

(
I
C
V
M

1
0
/
8
0
)
,

m
e
d
i
a
n
t
e

a

a
b
e
r
t
u
r
a

d
o

Q
u
a
r
t
o

P
r
o
g
r
a
m
a

d
e

R
e
c
o
m
p
r
a

d
e

A
e
s

(
Q
u
a
r
t
o

P
r
o
g
r
a
m
a
)
,

c
o
m

a
s

s
e
g
u
i
n
t
e
s

c
a
r
a
c
t
e
r
s
t
i
c
a
s
:
I
.

O
b
j
e
t
i
v
o
:

r
e
c
o
m
p
r
a

d
e

a
e
s

o
r
d
i
n
r
i
a
s
,

s
e
m

d
i
m
i
n
u
i
o

d
o

c
a
p
i
t
a
l

s
o
c
i
a
l
,

p
a
r
a

f
a
z
e
r

f
r
e
n
t
e

s

o
b
r
i
g
a
e
s

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

d
e
c
o
r
r
e
n
t
e
s

d
e

P
l
a
n
o
s

d
e

O
p
o

d
e

C
o
m
p
r
a

d
e

A
e
s
.
I
I
.

Q
u
a
n
t
i
d
a
d
e

d
e

a
e
s

a

s
e
r
e
m

a
d
q
u
i
r
i
d
a
s
:

m
x
i
m
o

d
e

9
.
0
0
0
.
0
0
0

(
n
o
v
e

m
i
l
h
e
s
)

d
e

a
e
s

o
r
d
i
n
r
i
a
s
,

I
I
I
.

Q
u
a
n
t
i
d
a
d
e

d
e

a
e
s

e
m

c
i
r
c
u
l
a
o
:

c
o
n
f
o
r
m
e

d
e
f
i
n
i
o

d
o

a
r
t
i
g
o

5

d
a

I
C
V
M

1
0
/
8
0
,

o

v
o
l
u
m
e

d
e

a
e
s

o
r
d
i
n
r
i
a
s

a
t
u
a
l
m
e
n
t
e

e
m

c
i
r
c
u
l
a
o

n
o

m
e
r
c
a
d
o

d
e

4
3
5
.
1
9
1
.
0
1
7
,

e
x
i
s
t
i
n
d
o

4
0
6
.
5
6
4

a
e
s

o
r
d
i
n
r
i
a
s

e
m

t
e
s
o
u
r
a
r
i
a
.

A

q
u
a
n
t
i
d
a
d
e

d
e

a
e
s

a

s
e
r
e
m

a
d
q
u
i
r
i
d
a
s
,

r
e
f
e
r
i
d
a

n
o

i
t
e
m

I
I

a
c
i
m
a
,

c
o
r
r
e
s
p
o
n
d
e

a

2
,
0
6
8
%

d
a
s

a
e
s

o
r
d
i
n
r
i
a
s

e
m

c
i
r
c
u
l
a
o
.
I
V
.

D
u
r
a
o
:

o

Q
u
a
r
t
o

P
r
o
g
r
a
m
a

s
e
r

e
x
e
c
u
t
a
d
o

d
e
n
t
r
o

d
e

u
m

p
r
a
z
o

d
e

3
6
5

d
i
a
s

c
o
n
t
a
d
o
s

d
e
s
t
a

d
a
t
a
,

e
x
p
i
r
a
n
d
o
-
s
e
,

p
o
r
t
a
n
t
o
,

e
m

1
4
.
0
8
.
2
0
1
2
.
V
.

R
e
c
u
r
s
o
s

p
a
r
a

o

Q
u
a
r
t
o

P
r
o
g
r
a
m
a
:

a

a
q
u
i
s
i
o

d
a
s

a
e
s

o
r
d
i
n
r
i
a
s

d
a
r
-
s
e
-

a

d
b
i
t
o

d
a

c
o
n
t
a

d
e

r
e
s
e
r
v
a

d
e

l
u
c
r
o
s

p
a
r
a

i
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s
,

a

q
u
a
l

a
p
r
e
s
e
n
t
a
v
a
,

n
a

d
a
t
a
-
b
a
s
e

d
e

3
0
.
0
6
.
2
0
1
1
,

s
a
l
d
o

n
o

m
o
n
t
a
n
t
e

d
e

R
$

2
1
0
.
2
2
8
.
5
5
0
,
2
4
.
V
I
.

S
o
c
i
e
d
a
d
e

c
o
r
r
e
t
o
r
a
:

o

Q
u
a
r
t
o

P
r
o
g
r
a
m
a

s
e
r

r
e
a
l
i
z
a
d
o

a
t
r
a
v
s

d
a

B
a
n
i
f

C
o
r
r
e
t
o
r
a

d
e

V
a
l
o
r
e
s

e

C
a
m
b
i
o

S
.
A
.
,

i
n
s
c
r
i
t
a

n
o

C
N
P
J

s
o
b

o

n

0
7
.
5
5
4
.
0
7
6
.
0
0
0
1
-
0
8
,

c
o
m

e
n
d
e
r
e
o

n
a

R
u
a

M
i
n
a
s

d
e

P
r
a
t
a
,

n

3
0
,

1
0

A
n
d
a
r
,

V
i
l
a

O
l
m
p
i
a
,

C
E
P

0
4
5
5
2
-
0
8
0
,

S
o

P
a
u
l
o
/
S
P
.
V
I
I
.

I
m
p
l
e
m
e
n
t
a
o

d
o

Q
u
a
r
t
o

P
r
o
g
r
a
m
a
:

f
i
c
a
m

o
u
t
o
r
g
a
d
o
s

D
i
r
e
t
o
r
i
a

t
o
d
o
s

o
s

p
o
d
e
r
e
s

p
a
r
a

a
d
o
t
a
r

a
s

p
r
o
v
i
d
n
c
i
a
s

n
e
c
e
s
s
r
i
a
s

i
m
p
l
e
m
e
n
t
a
o

d
e
s
t
e

Q
u
a
r
t
o

P
r
o
g
r
a
m
a
,

c
o
m
p
e
t
i
n
d
o
-
l
h
e

d
e
t
e
r
m
i
n
a
r

a

c
o
n
v
e
n
i
n
c
i
a

e

o
p
o
r
t
u
n
i
d
a
d
e

d
a

r
e
a
l
i
z
a
o

d
a
(
s
)

r
e
c
o
m
p
r
a
(
s
)
,

b
e
m

c
o
m
o

a
s

q
u
a
n
t
i
d
a
d
e
s

d
e

a
e
s

o
r
d
i
n
r
i
a
s

a

s
e
r
e
m

n
e
g
o
c
i
a
d
a
s
,

o
b
s
e
r
v
a
d
o
s

o
s

l
i
m
i
t
e
s

e
s
t
a
b
e
l
e
c
i
d
o
s

n
a

L
S
A
,

n
a

I
C
V
M

1
0
/
8
0

e

n
a
s

d
e
l
i
b
e
r
a
e
s

a
c
i
m
a
.
V
I
I
I
.

C
d
i
g
o

d
e

C
o
n
d
u
t
a
.

A
p
l
i
c
a
m
-
s
e

C
o
m
p
a
n
h
i
a

a
s

r
e
s
t
r
i
e
s

n
e
g
o
c
i
a
o

e
s
t
a
b
e
l
e
c
i
d
a
s

n
o

d
i
g
o

d
e

C
o
n
d
u
t
a

D
i
v
u
l
g
a
o

e

U
s
o

d
e

I
n
f
o
r
m
a
e
s

e

p
a
r
a

N
e
g
o
c
i
a
o

d
e

V
a
l
o
r
e
s

M
o
b
i
l
i
r
i
o
s
,

a
p
r
o
v
a
d
o

p
e
l
o

C
o
n
s
e
l
h
o

d
e

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
o

e
m

0
7
.
0
3
.
0
5
.
C
o
n
s
i
d
e
r
a
-
s
e

a

d
a
t
a

b
a
s
e

d
a
s

r
e
s
e
r
v
a
s

c
o
m
o

s
e
n
d
o

a

d
a
r
a

d
a

d
e
l
i
b
e
r
a
o

d
a

a
p
r
o
v
a
o
.
1
9
.
1

-

I
n
f
o
r
m
a
e
s

s
o
b
r
e

p
l
a
n
o
s

d
e

r
e
c
o
m
p
r
a

d
e

a
e
s

d
o

e
m
i
s
s
o
r
D
a
t
a

d
e
l
i
b
.
P
e
r
o
d
o
r
e
c
o
m
p
.
R
e
s
e
r
v
a
s

e

l
u
c
r
o
s

d
i
s
p
.

(
R
e
a
i
s
)
E
s
p
c
i
e
C
l
a
s
s
e
Q
t
d
e
.

p
r
e
v
i
s
t
a

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
%

r
e
l
.

c
i
r
c
.
Q
t
d
e
.

a
d
q
u
i
r
i
d
a

a
p
r
o
v
a
d
a
s
(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
P
M
P
F
a
t
o
r

d
e

c
o
t
a
o
%

a
d
q
u
i
r
i
d
o
O
u
t
r
a
s

c
a
r
a
c
t
e
r
.
P
G
I
N
A
:

3
0
2

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5
Saldo inicial 571.144 9.517.479,48 16,66
Aquisio 0 0,00 0,00
Ordinria
Movimentao Quantidade (Unidades) Valor total (Reais) Preo mdio ponderado (Reais)
Espcie de ao Classe ao preferencial Descrio dos valores mobilirios
Aes
Saldo inicial 2.260.372 41.075.913,73 18,17
Units
Aquisio 0 0,00 0,00
Saldo final 571.144 10.382.640,97 18,18
Cancelamento 0 0,00 0,00
Alienao 1.689.228 30.693.272,76 18,17
Certificados de Depsito de Valores Mobilirios
Exerccio social 31/12/2010
Saldo final 6.979.474 64.639.637,95 9,26
Saldo inicial 571.144 9.517.479,48 16,66
Ordinria
Alienao 110.574 1.005.604,53 9,09
Aquisio 6.518.904 56.127.763,00 8,61
Aes
Saldo inicial 6.979.474 64.350.750,28 9,22
Ordinria
Saldo final 5.591.610 53.237.348,27 9,52
Aquisio 0 0,00 0,00
Alienao 1.387.864 11.113.402,01 8,01
Aes
19.2 - Movimentao dos valores mobilirios mantidos em tesouraria
PGINA: 303 de 316
Saldo final 571.144 9.517.479,48 16,66
Alienao 0 0,00 0,00
19.2 - Movimentao dos valores mobilirios mantidos em tesouraria
PGINA: 304 de 316
O
r
d
i
n
r
i
a
5
.
5
9
1
.
6
1
0
9
,
5
2
R
$

p
o
r

U
n
i
d
a
d
e
1
4
/
0
8
/
2
0
1
2
0
,
8
1
0
7
6
9
E
s
p
c
i
e

a
o
C
l
a
s
s
e

a
o
D
e
s
c
r
i
o

d
o
s

v
a
l
o
r
e
s

m
o
b
i
l
i
r
i
o
s
Q
u
a
n
t
i
d
a
d
e

(
U
n
i
d
a
d
e
s
)
P
r
e
o

m
d
i
o

p
o
n
d
e
r
a
d
o

d
e

a
q
u
i
s
i
o
F
a
t
o
r

d
e

c
o
t
a
o
D
a
t
a

a
q
u
i
s
i
o
R
e
l
a
o

a
e
s

e
m

c
i
r
c
u
l
a
o

(
%
)
V
a
l
o
r

m
o
b
i
l
i
r
i
o
A
e
s
1
9
.
3

-

I
n
f
o
r
m
a
e
s

s
o
b
r
e

v
a
l
o
r
e
s

m
o
b
i
l
i
r
i
o
s

m
a
n
t
i
d
o
s

e
m

t
e
s
o
u
r
a
r
i
a

n
a

d
a
t
a

d
e

e
n
c
e
r
r
a
m
e
n
t
o

d
o

l
t
i
m
o

e
x
e
r
c
c
i
o

s
o
c
i
a
l
P
G
I
N
A
:

3
0
5

d
e

3
1
6
F
o
r
m
u
l
r
i
o

d
e

R
e
f
e
r
n
c
i
a

-

2
0
1
3

-

A
L
L

-

A
M
R
I
C
A

L
A
T
I
N
A

L
O
G
I
S
T
I
C
A

S
.
A
.
V
e
r
s
o

:

5

Em razo do ingresso da Companhia no Novo Mercado, em 21 de outubro de 2010, foi promovida a converso das aes
preferenciais em aes ordinrias e, posteriormente, houve o grupamento das aes ordinrias na razo de 5 aes para 1
nova ao ordinria.

Por consequncia, houve a necessidade de demonstrar no item 19.2, o perodo de movimentao das Units mantidas em
tesouraria de 01/01/2010 a 21/10/2010 e a movimentao das aes ordinrias mantidas em tesouraria no perodo de
22/10/2010 a 31/12/2010.

Aes em Tesouraria

A Companhia esclarece que no item 19.3 mencionado, no campo data aquisio como sendo a data do trmino do prazo
do plano de recompra de aes da Companhia, aprovado em reunio do Conselho de Administrao realizada em 15 de
agosto de 2012.

PGINA: 306 de 316
Principais caractersticas
A Poltica de Negociao da Companhia foi aprovada em 26 de julho de 2002 e sofreu alteraes nas datas de 07 de maro de 2005 e
20 de maro de 2007. A Poltica de Negociao vigente determina que os administradores, os membros do Conselho Fiscal e os
membros de rgos com funes tcnicas ou consultivas da Companhia informem a titularidade de valores mobilirios de emisso da
Companhia em nome prprio ou em nome de: (i) cnjuges, de quem no estejam separados judicialmente; (ii) companheiros; (iii)
dependentes includos na declarao anual do imposto sobre a renda; e (iv) sociedades controladas direta ou indiretamente pelos
administradores, membros do Conselho Fiscal e membros dos rgos com funes tcnicas ou consultivas da companhia, ou pelas
pessoas mencionadas anteriormente, bem como as alteraes nessas posies. A comunicao mencionada acima dever ser
encaminhada ao Diretor de Relaes com Investidores da Companhia: (i) imediatamente aps a investidura no cargo; ou (ii) no prazo
mximo de 10 dias aps o trmino do ms em que se verificar alterao das posies detidas, indicando o saldo da posio no perodo.
Compete ao Diretor de Relaes com Investidores da Companhia zelar pela execuo e acompanhamento da Poltica de Negociao.
Perodos de vedao e descrio
dos procedimentos de fiscalizao
A Companhia e as Pessoas Vinculadas devero abster-se de negociar suas aes em todos os
perodos em que, por fora de comunicao do Diretor de Relaes com Investidores, haja
determinao de no-negociao (Black-Out Period). O Diretor de Relaes com Investidores
informar as Pessoas Vinculadas prontamente de quaisquer restries negociao das aes
durante os Black-Out Periods. vedada a negociao de valores mobilirios pela Companhia e
pelas Pessoas Vinculadas nas seguintes hipteses: (i) sempre que ocorrer qualquer ato ou fato
relevante nos negcios da Companhia de que tenham conhecimento as Pessoas Vinculadas; (ii)
sempre que existir a inteno de promover incorporao, ciso total ou parcial, fuso,
transformao ou reorganizao societria; e (iii) sempre que estiver em curso ou houver sido
outorgada opo ou mandato para o fim de aquisio ou a alienao de aes de emisso da
Companhia pela prpria Companhia, suas sociedades controladas, suas sociedades coligadas ou
outra sociedade sob controle comum. Incluindo as operaes com aes da Companhia
realizadas pelas Pessoas Vinculadas, exclusivamente nas datas em que a prpria Companhia
negocie ou informe a corretoras credenciadas que negociar com aes de emisso da
Companhia.Nas hipteses referidas acima, mesmo aps a divulgao de ato ou fato relevante,
continuar prevalecendo a proibio de negociao, caso esta possa a juzo da Companhia -
interferir nas condies dos negcios com aes da Companhia, de maneira a resultar prejuzo
prpria Companhia ou a seus acionistas, devendo tal restrio adicional ser informada pelo
Diretor de Relaes com Investidores. A Companhia e as Pessoas Vinculadas no podero,
tambm, negociar valores mobilirios da Companhia no perodo de 15 dias anterior divulgao
ou publicao de: (i) informaes trimestrais da Companhia (ITR); e (ii) informaes anuais da
Companhia (DFP e IAN). A Poltica de Negociao prev, ainda, que o Conselho de
Administrao da Companhia no poder deliberar sobre a aquisio ou a alienao de aes de
emisso da Companhia enquanto no for tornada pblica, atravs da publicao de ato ou fato
relevante a informao relativa : (i) celebrao de qualquer acordo ou contrato visando
transferncia do controle acionrio da Companhia; ou (ii) outorga de opo ou mandato para o fim
de transferncia do controle acionrio da Companhia; ou (iii) existncia de inteno de se
promover incorporao, ciso total ou parcial, fuso, transformao ou reorganizao societria.
As restries da Poltica de Negociao tambm se aplicam aos ex-administradores da
Companhia: (i) pelo prazo de 06 meses aps o seu afastamento; ou (ii) at a divulgao, pela
Companhia, do ato ou fato relevante ao mercado, salvo se, nesta segunda hiptese, a negociao
com as aes da Companhia, aps a divulgao do ato ou fato relevante, puder interferir nas
condies dos referidos negcios, em prejuzo dos acionistas da Companhia ou dela prpria.
Cargo e/ou funo (i) acionistas controladores; (ii) administradores; (iii) membros do Conselho Fiscal; (iv) integrantes
dos demais rgos com funes tcnicas ou consultivas da Companhia; (v) empregados e
executivos com acesso a informao relevante; (vi) beneficirios dos planos de opo de compra
de aes da Companhia; e (vii) quem quer que, em virtude de seu cargo, funo ou posio na
Companhia, nas sociedades controladoras, nas sociedades controladas e nas sociedades
coligadas tenha conhecimento de informao relativa a ato ou fato relevante sobre a Companhia.
Data aprovao
26/07/2002
20.1 - Informaes sobre a poltica de negociao de valores mobilirios
PGINA: 307 de 316

PGINA: 308 de 316
21.1 - Descrio das normas, regimentos ou procedimentos internos relativos divulgao
de informaes
A Companhia possui o Cdigo de Conduta para Divulgao e Uso de Informaes e para Negociao de Valores
Mobilirios de Emisso da Companhia (Cdigo) aprovado em reunio do Conselho de Administrao da Companhia em
26.07.2002 e alterado em 07.03.2005.

O objetivo do Cdigo assegurar aos investidores a disponibilidade, em tempo hbil, de forma eficiente e razovel, das
informaes necessrias para as suas decises de investimento, assegurando a melhor simetria possvel na disseminao
das informaes, evitando-se, desta forma, o uso indevido de informaes privilegiadas no mercado de valores mobilirios
pelas pessoas que a elas tenham acesso, em proveito prprio ou de terceiros, em detrimento dos investidores em geral, do
mercado e da prpria Companhia (Poltica de Divulgao e Uso de Informaes), a qual implementada pelo Diretor de
Relao de Investidores.

PGINA: 309 de 316
21.2 - Descrio da poltica de divulgao de ato ou fato relevante e dos procedimentos
relativos manuteno de sigilo sobre informaes relevantes no divulgadas
A Poltica de Divulgao e Uso de Informaes da Companhia vincula as seguintes pessoas (Pessoas Vinculadas), que
devero assinar um termo de adeso ao Cdigo: (i) acionistas controladores; (ii) administradores; (iii) membros do
Conselho Fiscal; (iv) integrantes dos demais rgos com funes tcnicas ou consultivas da Companhia; (v) empregados e
executivos com acesso a informao relevante; (vi) beneficirios dos planos de opo de compra de aes da Companhia; e
(vii) quem quer que, em virtude de seu cargo, funo ou posio na Companhia, nas sociedades controladoras, nas
sociedades controladas e nas sociedades coligadas tenha conhecimento de informao relativa a ato ou fato relevante sobre
a Companhia.

As Pessoas Vinculadas que tiverem conhecimento de ato ou fato relevante, devero comunic-lo ao Diretor de Relaes
com Investidores, que a pessoa responsvel: (i) pela comunicao CVM, BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores,
Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA) e, se for o caso, s bolsas de valores e mercado de balco organizado; e (ii)
pela divulgao ao mercado de ato ou fato relevante da Companhia. Cumpre s Pessoas Vinculadas, ainda: (i) guardar
sigilo das informaes relativas a ato ou fato relevante s quais tenham acesso privilegiado at sua divulgao ao mercado,
e (ii) zelar para que subordinados e terceiros de sua confiana tambm o faam, respondendo solidariamente com estes na
hiptese de descumprimento do dever de sigilo. E, em caso de omisso do Diretor de Relaes com Investidores no
cumprimento de seu dever de comunicao e divulgao, as Pessoas Vinculadas que tiverem conhecimento pessoal do ato
ou fato relevante e constatarem a referida omisso, somente se eximiro de responsabilidade caso comuniquem
imediatamente o ato ou fato relevante CVM.

As reunies com entidades de classe, investidores, analistas ou com pblico selecionado, no pas ou no exterior, relativas a
matria que possa consubstanciar informao relevante, devero contar com a presena do Diretor de Relaes com
Investidores ou de outra pessoa por ele indicada para este fim. Caso contrrio, devero ter o seu contedo previamente
reportado ao Diretor de Relaes com Investidores, naquilo que possa consubstanciar informao relevante, visando a que
a eventual informao relevante seja divulgada simultaneamente ao mercado.

A Poltica de Divulgao e Uso de Informaes prev, como regra geral, a imediata comunicao e divulgao simultnea
CVM, BM&FBOVESPA e, se for o caso, s bolsas de valores e mercado de balco organizado de atos ou informaes
relevantes. A divulgao de ato ou fato relevante dever ocorrer, sempre que possvel, antes do incio ou aps o
encerramento dos negcios na BM&FBOVESPA e, se for o caso, nas bolsas de valores e mercado de balco organizado.
Caso haja incompatibilidade de horrios, prevalecer o horrio de funcionamento do mercado brasileiro.

O Diretor de Relaes com Investidores poder avaliar a necessidade de solicitar, sempre simultaneamente
BM&FBOVESPA e, se for o caso, s bolsas de valores e mercado de balco organizado, a suspenso da negociao dos
valores mobilirios de emisso da Companhia, pelo tempo necessrio adequada disseminao da informao relevante,
caso seja imperativo que a divulgao de ato ou fato relevante ocorra durante o horrio de negociao.

Em casos excepcionais em que a divulgao indistinta de informao relevante que constitua ato ou fato relevante possa
por em risco interesse legtimo da Companhia, a no divulgao ser objeto de deciso dos acionistas controladores ou dos
administradores da Companhia, conforme o caso. Ainda que os administradores e acionistas controladores decidam pela
no divulgao de ato ou fato relevante, seu dever divulgar imediatamente o ato ou fato relevante, diretamente ou atravs
do Diretor de Relaes com Investidores, na hiptese de a informao escapar ao controle ou na hiptese de oscilao
atpica na cotao, preo ou quantidade negociada dos valores mobilirios da Companhia.

Os acionistas controladores ou administradores podero, ainda, submeter CVM a sua deciso de, excepcionalmente,
manter em sigilo atos ou fatos relevantes cuja divulgao entendam configurar manifesto risco a legtimos interesses da
Companhia.

PGINA: 310 de 316
21.3 - Administradores responsveis pela implementao, manuteno, avaliao e
fiscalizao da poltica de divulgao de informaes
Compete ao Diretor de Relaes com Investidores a responsabilidade primria pela comunicao e divulgao de ato ou
fato relevante da Companhia, bem como por zelar pela execuo e acompanhamento da Poltica de Divulgao e Uso de
Informaes.

PGINA: 311 de 316

PGINA: 312 de 316
22.1 - Aquisio ou alienao de qualquer ativo relevante que no se enquadre como
operao normal nos negcios do emissor
No houveram alienao/aquisio de ativos relevantes seno aqueles j indicados nos itens 6.5 e 8.3 deste Formulrio de
Referncia.

PGINA: 313 de 316
22.2 - Alteraes significativas na forma de conduo dos negcios do emissor
No houveram alteraes significativas na forma de conduo dos negcios do emissor, nos ltimos 3 (trs) exerccios
sociais.

PGINA: 314 de 316
22.3 - Contratos relevantes celebrados pelo emissor e suas controladas no diretamente
relacionados com suas atividades operacionais
No houveram contratos relevantes celebrados pelo emissor e suas controladas, nos ltimos 3 (trs) exerccios sociais.
PGINA: 315 de 316
.

PGINA: 316 de 316

ALL FR 2013 v5 Leve

Uploaded by

Document Information

Original Description:

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

ALL FR 2013 v5 Leve

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

5.

1 - Descrio dos principais riscos de mercado 43

You might also like