FLUJO DE CAJA.

DEFINICION
Se entiende por Flujo de Caja a la estimacin de los ingresos y egresos de efectivo de una empresa, para
un periodo determinado.
El flujo de Caja es un cuadro donde se expresa pormenorizadamente todas las entradas y salidas de
dinero que tendr el Proyecto en un lapso de tiempo determinado.
La ventaja del Flujo de Caja es que te permite visualizar en que tiempo se van a concretar las salidas y
entradas de dinero, asimismo, te facilita estimar cul ser el resultado neto esperado del negocio.

OBJETIVOS DEL FLUJO DE CAJA.- Los Objetivos del Flujo de Caja son:
1. Controlar el movimiento de efectivo para un periodo determinado.
2. Determinar los periodos en que la empresa necesita efectivo.
3. Mostrar el nivel mnimo de efectivo que debe poseer la empresa.
4. Fijar las polticas de financiamiento.
5. Proyectar los futuros ingresos de efectivo, para as poder cumplir con los gastos operativos en que
incurre la empresa.

IMPORTANCIA DEL FLUJO DE CAJA.

El Flujo de Caja es importante porque permite a la gerencia financiera prever las necesidades de efectivo
que necesita la empresa a corto plazo.
Uno de los instrumentos principales que utiliza el gerente financiero para controlar los gastos de la
empresa es el presupuesto efectivo. Se trata de un programa que relaciona las entradas de efectivo y los
gastos en efectivo en las que la empresa incurre durante el periodo presupuestario.

FINALIDAD DEL FLUJO DE CAJA.

La finalidad del Flujo de Caja consiste en coordinar las fechas en que la empresa necesitar dinero en
efectivo, sealando en que aquellas escasearn, con el fin de que se puedan tramitar prstamos con
anticipacin y sin presiones indebidas. El flujo de caja indicar con exactitud las necesidades de efectivo
que necesita la empresa.
El Flujo de Efectivo tambin permite a la empresa planear con anticipacin para tener efectivo suficiente
a la mano y aprovechar los descuentos en sus cuentas por pagar, pagar sus obligaciones a su vencimiento,
programar el financiamiento de sus aumentos de capital y unificar el programa de produccin durante el
ao.

POR QU TENER EFECTIVO?

Se debe tener en efectivo para realizar las transacciones comerciales y aprovechar los descuentos por
compra en cantidad de los materiales; para imprevistos, por ejemplo desastres naturales; asimismo, para
las especulaciones.

MTODOS PARA ELABORAR EL FLUJO DE CAJA.

Los Mtodos para elaborar el Flujo de Caja son:
1. Mtodo de entradas y salidas de efectivo.
2. Mtodo de Balance Proyectado.
3. Mtodo de Estado de Ganancia y Prdidas proyectado.

MTODO DE ENTRADA Y SALIDAS DE EFECTIVO.

El mtodo de entrada y salida de efectivo, consiste en realizar una investigacin minuciosa de las
diferentes transacciones que generan entradas de efectivo, as como de aquellas que producirn salidas
de efectivo y tratar de distinguir, en ambos casos, las entradas y salidas normales de las que no son.
Esta decisin entre normales y excepciones detecta si el incremento o desarrollo de la liquidez de la
empresa est siendo financiado con recursos normales o extraordinarios.
El mtodo de entradas y salidas son los que ms se utiliza en la actualidad, porque se basa en los ingresos
y egresos de efectivo.

MTODO DEL BALANCE PROYECTADO.

Este mtodo consiste en elaborar un estado de flujo de efectivo a travs de la composicin entre un
balance del ao actual y otro pronosticando para el periodo siguiente.

METODO DE ESTADO DE GANANCIAS PERDIDAS PROYECTADO.

Este mtodo consiste en tomar el estado de ganancias y prdidas estimado para el prximo periodo y
agregar o disminuir a la utilidad las partidas que afecten el estado de efectivo y que no estn incluidos
como ventas o gastos.
Las practicas incluidas en el estado de ganancias y prdidas y que no implican movimientos de efectivo
son fundamentalmente depreciaciones y amortizacin. Las partidas que no estn incluidas en el estado de
ganancias y prdidas y que afectan el estado de efectivo son las inversiones en activo fijo o en capital de
trabajo, los dividendos por pagar, los prstamos, aportaciones de capital, etc.

DIFERENCIA DEL FLUJO DE CAJA Y ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS

Una de las principales diferencias entre el flujo de caja y el estado de ganancias y prdidas ,es que
el estado de ganancias y prdidas ,se rige por el principio del devengado ,es decir, los ingresos, costos
y gastos se reconocen a medida que se ganan o se incurre en ellos, independientemente de si se han
cobrado o pagado. Por ejemplo: Si se realiza una venta en enero por S/ 5000.00,pero se va cobrar en
seis meses, entonces el reporte de ventas se registra en mes de enero, mientras que el flujo de
caja se registrara en mes de junio, es decir en el mes en que se realiza efectivamente m el pago.
Otra diferencia importante aparece en la utilidad neta resultante del estado de ganancias y
prdidas ,la cual incluye el efecto de la depreciacin o de la amortizacin de los activos del
proyecto.
Por qu se utiliza el flujo de caja y no la utilidad neta contable de un periodo para realizar la
evaluacin econmica ?La Respuesta, es que para la evaluacin de la rentabilidad de una inversin
resulta relevante conocer las cantidades efectivas que el inversionista podra retirar del negocio sin
alterar el funcionamiento de la empresa.

TIPOS DE FLUJO DE CAJA

Existen tres tipos de flujo de caja, que son utilizados para realizar diferentes anlisis econmicos
y/o financieros.
Flujo de caja Econmico.-A travs de cual se realiza la evaluacin econmica del proyecto .Esta
evaluacin busca determinar la rentabilidad del proyecto por s mismo, sin incluir el
financiamiento utilizado para llevar acabo.
El flujo de Financiamiento neto.-Incorpora los efectos producidos por el financiamiento de la
inversin. A travs de este flujo se evala la bondad de la fuente de financiamiento del
proyecto.
Flujo de caja Financiero o Total.-Es el resultado de la agregacin de los dos flujos anteriores.
Este flujo se utiliza para realizar la evaluacin financiera de un proyecto, a travs de la cual
se puede medir la rentabilidad global del proyecto.

FLUJO DE CAJA ECONOMICO

El flujo de caja econmico permite hallar la rentabilidad econmica del proyecto en s, por lo que es
necesario filtrar cualquier efecto que tenga el financiamiento de la inversin sobre la rentabilidad del
proyecto .El flujo de caja pueden ser :

Flujo de Inversin y Liquidacin.- Recoge aquellos costos de inversin que son necesarios para el
funcionamiento de la empresa y sus respectivos valores de liquidacin. Se subdivide en tres:
Adquisicin de activos
Gastos pre operativos
Cambio en el capital de trabajo
Generalmente ,estos tres tipos de costos de inversin se efectan antes del inicio de operaciones del
proyecto, en el denominado periodo cero. Cabe sealar que esto no elimina la posibilidad de realizar
alguna inversin adicional despus de que el proyecto haya iniciado su actividad operativa .Adems ,se
pueden producir inversiones adicionales para remplazar o mejorar algn activo o ampliar la capacidad
del proyecto.

ADQUISICION DE ACTIVOS

Son aquellos desembolsos que ocurren debido a la compra de los activos del negocio, ya sean tangibles
o intangibles, y que constituyen la base para el funcionamiento del negocio Ejemplo. Inversin en
maquinarias, edificios, terrenos, muebles, marca registrada, costo del proyecto de inversin o
factibilidad, gastos de organizacin, puesta en marcha del proyecto, patentes entre otros. Los activos
tangibles tienen una vida til, son adquiridos una sola vez al inicio del negocio y/o cada vez que se
reponga un equipo, por lo estos flujos no forman parte del funcionamiento corriente de la empresa.
Los activos intangibles se encuentran sujetos a la amortizacin, equivalente a la depreciacin de los
activos.

GASTOS PREOPERATIVOS

Los gastos preoerativos corresponden a los gastos incurridos antes de iniciar la actividad operativa
del proyecto. Este tipo de gastos son tambin conocidos como costos de inversin e incluyen los
salarios pagados por adelantado ,la reparacin o adecuacin de una oficina o maquinaria para el inicio de
las operaciones o algn otro pago por adelantado, tal como los alquileres.

CAMBIO EN EL CAPITAL DE TRABAJO

El capital de trabajo est constituido por un conjunto de recursos que son utilizados en las actividades
productivas de la empresa y que son devueltos durante el ciclo productivo, para una capacidad y tamao
determinados. En otras palabras, es necesario invertir en una cantidad de capital de trabajo con la
finalidad de asegurar el financiamiento de todos los recursos de operacin que se consumen en el
ciclo. Ejemplo. Una planta elaboradora de queso, el capital de trabajo debe garantizar la disponibilidad
de recursos suficientes para adquirir la materia prima y cubrir los costos de operacin durante los
60 das normales que dura el proceso de produccin, ms los 30 das que demoran en promedio, la
comercializacin y la recuperacin de los fondos para ser utilizados nuevamente en este proceso.

El capital de trabajo sirve fundamentalmente para financiar la operacin del negocio hasta que
se reciben los ingresos propios generados por la empresa correspondientes a dicho proceso. Si una
empresa decide vender al crdito y no recibe crdito de sus proveedores, deber contar con un
fondo que le permita mantener las operaciones, durante el tiempo en que sus clientes no le paguen,
esto es el capital de trabajo.

COMPONENTES DEL CAPITAL DE TRABAJO

Desde el punto de vista contable, el capital de trabajo se define simplemente como la diferencia entre
el activo corriente y el pasivo corriente de una empresa. De esta manera, el capital de trabajo vendra
a ser aquella parte del activo r el pasivo no corriente o por el patrimonio de la empresa. El capital de
trabajo est compuesto por:
Dinero y valores negociables
Cuentas por cobrar
Cuentas por pagar
Inventarios
El dinero responde a la necesidad de mantener cierta cantidad de efectiva disponible para no
sacrificar la liquidez necesaria en la operacin del negocio.
Las cuentas por cobrar son financiamientos de corto plazo que se otorga a los clientes del negocio.
Estas cuentas originan un desfase entre el momento de la entrada de efectivo por las ventas y el
momento en que es necesaria la salida del mismo para la compra de nuevos insumos.
Las cuentas por pagar, en cambio disminuyen la necesidad de invertir en capital de trabajo, pues
constituyen un financiamiento de corto plazo otorgado por los proveedores del negocio.
Los inventarios, son aquellas reservas de mercadera que se deben mantener para que la empresa sea
capaz de responder ante algn aumento sbito de la demanda. Estos inventarios pueden estar
compuestos tanto por inventario de materias primas, inventario de productos en proceso e inventario
de productos terminados.

INCLUSION EN EL FLUJO DE CAJA

En el flujo de caja de un proyecto se incluyen nicamente los cambios en el capital de trabajo ya sea
de un aumento o disminucin de capital de trabajo. Es decir no se considera la reposicin del capital de
trabajo como una cuenta de efectivo. La explicacin para esto radica en que el capital de trabajo,
es por definicin un stock de dinero que se mantiene dentro del negocio, mientras que el cambio de
capital de trabajo constituye un flujo de dinero ( una salida de dinero en el caso de un aumento y una
entrada en el caso contrario) ,que es exactamente lo que se analiza en el flujo de caja.

METODOS PARA PROYECTAR EL CAMBIO EN EL CAPITAL DE TRABAJO

Porcentaje de Cambio en las Ventas.- Las ventas reales y pronosticadas de la empresa tienen gran
influencia sobre la cantidad de capital de trabajo que la empresa debe utilizar. Estas ventas
ocasionan un aumento espontaneo en el nivel de activos corrientes y pasivos corrientes de la firma. En
efecto las ventas generan efectivo y cuentas por cobrar, mientras que las compras que hacen posible
estas ventas generan inventario y cuentas por pagar. El porcentaje depende del giro del negocio y
especficamente depende de la rotacin de las principales operaciones del negocio que se quiere iniciar
.As ,un aumento en las ventas implicar un mayor monto invertido en el capital de trabajo. Este monto
debe ser considerado al inicio del periodo en el que se producir el aumento de las ventas. Ejemplo:
VIDA UTIL Y VALOR RESIDUAL DEL PROYECTO

El flujo de caja es un estado de cuenta bsico que es construido para un numero especifico de aos o
de vida til del proyecto. Esta vida til depende de la capacidad del proyecto de generar una renta
econmica (ganancias econmicas superiores a las que se pueden obtener en otra actividad de igual
riesgo).Es muy importante que la vida til del proyecto no se confunda con aquella de los activos
adquiridos para el funcionamiento del mismo. En algunos casos, la vida til de los activos ser menor a
la del proyecto y en otros ser mayor