INVERSIONES.

Representan colocaciones de dinero sobre las cuales una empresa espera obtener algn rendimiento a futuro, ya sea, por la realizacin de un inters, dividendo o mediante la venta a un mayor valor a su costo de adquisicin. INVERSIONES TEMPORALES. Generalmente las inversiones temporales consisten en documentos a corto plazo (certificados de depsito, bonos tesorera y documentos negociables), valores negociables de deuda (bonos del gobierno y de compaas) y valores negociables de capital (acciones preferentes y comunes), adquiridos con efectivo que no se necesita de inmediato para las operaciones. Estas inversiones se pueden mantener temporalmente, en vez de tener el efectivo, y se pueden convertir rpidamente en efectivo cuando las necesidades financieras del momento hagan deseable esa conversin. INVERSIONES A LARGO PLAZO. Son colocaciones de dinero en las cuales una empresa o entidad, decide mantenerlas por un perodo mayor a un ao o al ciclo de operaciones, contando a partir de la fecha de presentacin del balance general. CAPITAL DE INVERSION. Es una forma de financiamiento proporcionada por la mayor parte de las instituciones financieras, e incluso por las financieras ms pequeas, siendo aplicable a todas las situaciones donde exista un crecimiento potencial. Como fuente de financiamiento, el capital de inversin es bienvenido tanto para las pequeas como medianas empresas, porque puede atenuarles la pesada carga del costo de financiamiento en su desarrollo empresarial. Microeconmico: Estudia los comportamientos de los agentes econmicos individuales (empresas) y los mercados. - Macroeconmicos: Estudia los comportamientos agregados o globales y de los problemas o magnitudes ms importantes que determinan el funcionamiento de la economa de un pas. Algunos de estos problemas pueden ser las inversiones, el paro, la inflacin o el crecimiento. El enfoque macroeconmico: es aquel que se refiere a los distintos elementos que participan en la vida econmica de una nacin, sus conexiones y dependencias, que se suman en un todo denominado sistema econmico En este sentido, las principales categoras del sistema econmico son: El producto nacional P, entendido como el valor monetario de los bienes y servicios que produce un pas durante un perodo determinado, generalmente un ao. El consumo C, definido como aquella parte del producto que la poblacin destina a su reproduccin y satisfaccin de necesidades fsicas y espirituales. El ahorro A, por definicin la diferencia entre producto y consumo, que se destina a la reproduccin del capital y su origen puede ser interno o externo. La inversin I, como aquella parte del ahorro que se aplica a la formacin bruta de capital fijo o la adquisicin de bienes de capital para producir otros bienes y servicios. Otra forma de definir la inversin es el cambio de un gasto inmediato en consumo por un ingreso monetario futuro mayor. La tasa de inters i, como premio o pago que se hace al ahorro y que permite dinamizar y equilibrar los flujos de ahorro e inversin, producto y consumo. El nivel de empleo, como su nombre lo indica se refiere a la contratacin de la fuerza de trabajo de la economa, en sus distintos niveles de calificacin y aptitud laboral. Estas categoras forman un conjunto o todo articulado e interdependiente, que refleja la dinmica econmica de una nacin. La ecuacin fundamental de este modelo es P = C + A, misma que se trata de ampliar en el tiempo, a travs de la poltica macroeconmica.

Enfoque microeconmico: Analiza como actan las unidades econmicas y como se relacionan en el mercado de bienes y servicios o en el mercado de factores. La microeconoma estudia, por ejemplo, como se modifica la demanda de combustibles cuando su precio aumenta a raz del incremento en el precio del barril de petrleo. Tambin brinda respuestas a la interrogante de lo que puede suceder en los mercados de otros bienes sustitutivos ( como la electricidad o el gas natural) frente a ese aumento del precio del petrleo. CLASIFICACIN DE LAS INVERSIONES: Su naturaleza: Son todas aquellas cuentas que representan colocaciones de capitales en otras empresas con la finalidad de obtener ingresos adicionales peridica o permanentemente y/o tener acceso a controlar a la empresa emisora. Dentro de este grupo podremos encontrar: Inversiones de capital: de recursos financieros destinados a formar parte del capital de la empresa emisora y poder tener la posibilidad de controlarla. En este tipo de inversin se presentan tres casos: Acciones de empresas, Cuotas de capital y certificados de aportacin. Inversiones en obligaciones: de recursos financieros destinados a formar parte de las obligaciones a largo plazo de la empresa emisora. Por tanto el inversionista se convierte en acreedor. En este tipo de inversiones se presentan dos casos: Bonos de empresa e Hipotecas de empresas. Inversiones financieras: de recursos financieros en entidades financieras como bancos, mutuales, financieras, etc. Con la finalidad de percibir peridicamente intereses. Por tanto el inversionista se convierte en acreedor, normalmente en el corto plazo. En este tipo de inversin se presentan dos casos: Depsito a plazo fijo y Cajas de ahorro. Inversiones en otros activos: de recursos financieros en bienes de diferente caracterstica, que al momento de su realizacin puedan generar beneficio adicional para la empresa. El beneficio de estas colocaciones se obtiene el momento de su venta. En este tipo de inversin se presentan los siguientes casos: Inmuebles, metales y Piedras preciosas, Obras de arte, Numismtica y otras de similar naturaleza. 2. El tiempo: hace referencia al tiempo en que permanecer la colocacin de los recursos financieros en la empresa, se clasifican en: Inversiones temporarias: de recursos financieros en la empresa emisora a ser realizadas en un mximo de un ao. Inversiones permanentes: de recursos financieros en la empresa emisora a ser realizadas en un tiempo mayor a un ao. 3. La rentabilidad: esta clasificacin hace referencia, al beneficio o lucro que puedan obtener la colocacin de recursos financieros en las empresas emisoras, las cuales pueden ser: Inversiones rentables: de recursos financieros que generan ingresos adicionales peridicamente para el inversionista. Inversiones no rentables: de recursos financieros que no generan ninguna clase de ingreso monetario al inversionista, sin embargo obtiene a cambio el goce de un servicio que tambin es solventado por l. Mtodos aproximados de valoracin y seleccin de inversiones: Podemos diferenciar dos mtodos de seleccin de inversiones: el esttico y el dinmico. El mtodo esttico se basa en suponer que el valor del dinero es constante en el tiempo. Se trabaja como si el dinero que se cobra en diferentes momentos tuviera el mismo valor. El razonamiento dinmico, por el contrario, tiene en cuenta el diferente valor que tiene el dinero segn el momento en que se produce el flujo de caja (ya sea positivo o negativo). MTODOS DE SELECCIN ESTTICOS Como hemos visto, estos mtodos no tienen en cuenta el factor tiempo, por tanto, los flujos de caja tienen el mismo valor aunque se hayan producido en diferentes momentos.

El dinero tiene un valor diferente en el tiempo a causa del tipo de inters y de la inflacin, es decir, no se puede comparar 1 000 actuales con 1 000 de hace un ao. Por ello, estos mtodos de seleccin de inversiones no se deberan utilizar, ya que pueden conducir a decisiones equivocadas. En este apartado estudiaremos uno de ellos, con el que se puede hacer una primera valoracin y una seleccin previa de las diferentes alternativas que se presentan. Criterio del plazo de recuperacin o pay-back (T) El objetivo de este mtodo es determinar el nmero de aos que se tarda en recuperar el desembolso inicial. Si representamos grficamente la inversin:

Este criterio compara la inversin inicial con los flujos de caja. En el caso de que todos los flujos de caja sean iguales: Fi = F2 = F3 =....... = Fn = F, entonces el plazo de recuperacin T se obtiene de la siguiente manera:

En el caso de que los flujos de caja sean diferentes, T se obtiene acumulando los diferentes flujos de caja hasta llegar al desembolso inicial. Si el nmero de aos no da un resultado exacto, se hace una aproximacin considerando que el flujo de caja se recupera de manera continua durante el ao. As, por ejemplo, si en este periodo se recuperan 600 y faltan 200 para llegar al desembolso inicial, se considera que los 600 se van recuperando de forma constante durante el ao y, por tanto, los 200 se habrn recuperado cuando haya pasado 1/3 del ao, es decir, en 4 meses. Para seleccionar una inversin siguiendo este criterio, se elegir la que d un valor de T ms bajo y se rechazarn aquellos proyectos en los que no se recupere la inversin inicial. MTODOS DE SELECCIN DINMICOS Estos mtodos tienen en cuenta el momento concreto en que se produce la entrada o salida de las cantidades monetarias. Suponen un planteamiento mucho ms realista que el mtodo anterior, ya que no consideran comparables cantidades que se obtienen en momentos diferentes. Dos cantidades monetarias que se obtienen en un tiempo diferente tienen distinto valor, ya que el dinero puede capitalizarse a un tipo de inters determinado y, adems, el poder adquisitivo del dinero vara a causa de la inflacin. Criterio del valor actual neto (VAN) o valor capital (VC) Consiste en actualizar todos los flujos netos de caja al momento actual (momento 0) y obtener el valor capital en este momento. Las cantidades se debern sumar o restar segn representen entradas o salidas monetarias provocadas por la inversin. Si se considera que cada ao el flujo neto de caja es diferente y que la tasa de actualizacin o descuento tambin es diferente para cada uno de los periodos futuros, se deber trabajar con la frmula siguiente:

En el caso de que el tipo de actualizacin o descuento sea el mismo para todos los perodos, la expresin VAN quedar como sigue:

Si el resultado del VAN es negativo, significa que la suma total de las salidas que provoca el proyecto de inversin es superior a la suma de las entradas, valoradas todas las cantidades en un mismo instante, en este caso el momento inicial. Por tanto, la inversin no se efectuar. Si el resultado del VAN es positivo, significa que la suma actualizada de todas las entradas de cantidades monetarias que provoca la inversin es superior a la suma actualizada de las salidas. Por tanto, la inversin se puede hacer. El criterio para seleccionar una inversin segn el VAN es escoger, de entre las que tienen un valor positivo, aquella que lo tenga ms alto; si el VAN da como resultado cero, la inversin es indiferente.

 Criterio de la tasa de rentabilidad interna o tasa interna de retorno (TIR) La TIR es la tasa de actualizacin o descuento, que se representa con r, y que hace que el valor del VAN sea 0. Calculamos el valor de la TIR de la siguiente manera:

El valor de r proporciona una medida de la rentabilidad de la inversin. Para seleccionar una inversin se debe comparar esta tasa de rentabilidad con el tipo de inters de mercado, i. Las posibilidades son tres: Si r > i conviene hacer la inversin, ya que se obtiene una rentabilidad superior a la de mercado; el VAN dar un resultado positivo y la empresa obtendr un beneficio de su inversin. Si r = i la inversin es indiferente y la empresa no ganar ni perder con la inversin; los resultados obtenidos nicamente permitirn recuperar la inversin. Si r < i la inversin no interesa, ya que la rentabilidad que se podra obtener es inferior a la de mercado, de tal forma que sera ms conveniente dejar el dinero en el banco. De entre todos los proyectos de inversin para los cuales r es mayor que i, se elegir aquel que tenga un valor de r superior El criterio de la tasa de retorno: La tasas de retorno de una inversin es aquel tipo de actualizacin o descuento, r, que hace igual a cero el valor del capital. Este tipo de descuento anula el valor capital, adems se necesita conocer el suelo mnimo de rentabilidad. Entonces solo conviene realizar proyectos de inversin cuya tasa de retorno presenta mayores dificultades, la primera dificultad consiste en probar diferentes valores de r, hasta que se alcance el verdadero valor, que ser aquel que satisfaga la ecuacin correspondiente. La tasa de retorno o tipo de rendimiento interno de una inversin es aquel tipo de descuento R, que hace igual a cero el valor capital. VC= 0 = - A + (Q1/ (1 +R)) + (Q2/(1+R)^2) + (Q3/(1+R)^3)+.....+(Qn/(1+R)^n) Slo interesarn los proyectos cuya tasa de retorno R sea superior al coste del capital K. Se priorizan las inversiones con tasa de retorno mayor. Para resolver esta ecuacin de grado n, lo ms fcil es con una calculadora financiera o bien mediante el mtodo de prueba y error, ir introduciendo valores de R hasta que nos aproximemos lo mximo posible a VC = 0. Por otro lado hay un claro efecto de la inflacin y de los impuestos a la hora de calcular la posible rentabilidad de nuestra inversin. Para tener en cuenta estos dos factores en el clculo del Valor Capital, la frmula quedara como sigue: VC= - A + ((Q1 - tQ1)/ ((1 +K)*(1 +g)) + ((Q2 tQ2)/((1+K)^2*(1 + g)^2)) +.....+((Qn tQn)/((1+K)^n * (1 + g)^n)) Riesgo de inversin: Cuando una persona toma la decisin de invertir, lo debe hacer tomando en cuenta todas los posibles riesgos que la inversin pueda traer. Dependiendo del tamao y del tipo de la inversin as sern sus riesgos. En esta seccin explicaremos brevemente tres tipos de inversin:

Inversin de Riesgo Bajo Inversin de Riesgo Moderado Inversin de Riesgo Alto

Las inversiones de riesgo bajo son aquellas que presentan probabilidades muy bajaa de que pueda ser perdda. Entre las inversiones ms comnes de este tipo estn el invertir el dinero en el banco por medio de fondos mutuales y certificados de depsito. Las personas que invierten en esto tipo de valores podrn tener la seguridad de que su inversin estar muy segura y cuidada. Por otro lado este tipo de inversin en realidad no genera muchos dividendos ya que no se est arriesgando mucho. La inversin de riesgo moderado presentan riesgos ms probables pero an as el riesgo que se corre no es muy alto. Este tipo de inversiones va a generar ganancias mucho ms altas que las inversiones de riesgo bajo pero el monto para participar en ellas es mucho ms elevado. Entre los tipos de inversiones de riesgo moderadas estn la inversin en efectivo, inversin en bonos y la inversin en bienes races.

Las inversiones de alto riesgo no solo involucran un aporte de capital inicial mucho ms alto pero tambin los riesgos de perderlo todo es mucho ms evidente. Este tipo de mucho ms inestable y voltil por lo que en muchos casos no se puede predecir con exactitud lo que pasar ya que estas inversiones estn ligadas a muchas variables que estn completamente fuera del control del inversor. Flujo de caja: Los flujos de caja son las variaciones de entradas y salidas de caja o efectivo, en un perodo dado para una empresa. El flujo de caja es la acumulacin neta de activos lquidos en un periodo determinado y, por lo tanto, constituye un indicador importante de la liquidez de una empresa. El flujo de caja se analiza a travs del Estado de Flujo de Caja. El objetivo del estado de flujo de caja es proveer informacin relevante sobre los ingresos y egresos de efectivo de una empresa durante un perodo de tiempo. Es un estado financiero dinmico y acumulativo. La informacin que contiene un flujo de caja, ayuda a los inversionistas, administradores, acreedores y otros a: Evaluar la capacidad de una empresa para generar flujos de efectivo positivos

Evaluar la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones contradas y repartir utilidades en efectivo Facilitar la determinacin de las necesidades de financiamiento Identificar aquellas partidas que explican la diferencia entre el resultado neto contable y el flujo de efectivo relacionado con actividades operacionales. Conocer los efectos que producen, en la posicin financiera de la empresa, las actividades de financiamiento e inversin que involucran efectivo y de aquellas que no lo involucran Facilitar la gestin interna de la medicin y control presupuestario del efectivo de la empresa.