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INTRODUCCIN A LA ECONOMETRIA CONCEPTOS BSICOS DE MATEMTICA ECONMICA PARA EL MANEJO DE SERIES

Ramn Maha Diciembre de 2001 OBJETIVO DEL DOCUMENTO
Cualquier ejercicio de anlisis econmico simple requerir el manejo de la informacin cuantitativa obtenida en una primera fase de recoleccin de datos. En ocasiones, el objetivo del analista requerir la utilizacin de complejos procedimientos de anlisis estadstico o economtrico, procedimientos que sern revisados en las correspondientes asignaturas especficas. El objeto de este documento no es ilustrar tales procedimientos sino revisar de forma muy bsica algunos de los conceptos fundamentales en torno a las principales operaciones de la Matemtica Econmica. Se trata por tanto de asegurar una mnima solvencia en el manejo fundamental de los datos de carcter econmico como requisito imprescindible para adentrarnos en desarrollos ms complejos. Se revisarn por tanto definiciones fundamentales, procedimientos sencillos, dejando a un lado incluso algunos aspectos especficos e importantes de estos procedimientos. Este es, por lo tanto, un documento de mnimos, para ampliar lo que aqu se revisa se recomiendan textos como el Curso Bsico de Estadstica Econmica de M. Pilar Martn Guzmn y F. Javier Martn Pliego de la Editorial AC.

1.- DEFINICIN Y CONCEPTOS BSICOS EN TORNO A LAS SERIES DE DATOS

Qu es una Serie de Datos: Por comparacin a lo que denominamos cifra, entenderemos por serie de datos cualquier conjunto de datos relativos a una misma variable. Por ejemplo.... Decimos que el banco de datos TEMPUS del INE es una herramienta til para el analista econmico porque ofrece Series de Datos, es decir, porque permite disponer de la historia de cada indicador. As, ofrece la cifra mensual para la Serie de Datos del IPC General desde marzo de 1954 hasta la actualidad. Tipos de series de datos segn su proyeccin en el espacio - tiempo: De entre las muchas clasificaciones referentes a las series de datos interesa especialmente la que distingue: 1. Series Temporales: Cuyos datos se refieren a los distintos perodos de un rango de tiempo

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2. Series Transversales: Cuyos datos hacen referencia a distintos individuos u objetos para un mismo momento del tiempo. 3. Datos de Panel: Cuyos datos cubren, a un tiempo, un espacio temporal y transversal. Generalmente, segn predomine la dimensin temporal o transversal en el anlisis suelen distinguirse los paneles MICRO (predominio de dimensin transversal) de los paneles MACRO (predominio de la dimensin temporal). Por ejemplo.... Los ltimos 20 datos mensuales sobre el desempleo registrado en Espaa forman una serie temporal de 20 datos. Los 52 datos del pasado mes de febrero sobre el desempleo registrado en cada provincia espaola forman una serie transversal de 52 datos. La matriz compuesta por los ltimos 10 datos anuales de desempleo para un conjunto de 150 pases del mundo forman un conjunto de datos de panel, en concreto, un panel tipo MICRO. Frecuencia de una serie temporal de datos: Se entiende por frecuencia de una serie temporal, el lapso de tiempo que separa dos de sus datos. Las frecuencias ms habituales en las series econmicas son la anual (un dato por ao), la trimestral (4 datos por ao), la mensual (12 datos por ao), la semanal (52 datos al ao), la diaria de 7 datos por semana y la diaria de 5 datos por semana. Cuanto menor es el tiempo transcurrido entre dos datos, decimos que mayor es la frecuencia de la serie. La frecuencia de una serie es trascendental para abordar su anlisis, condicionando en buena medida la aplicacin de tcnicas de medicin.

Por ejemplo.... Los datos de Contabilidad Nacional de Espaa estn disponibles en el INE con frecuencia anual y trimestral. El detalle ofrecido en la publicacin anual es mucho mayor que el publicado en la trimestral lo que permite utilizar sus cifras para afrontar anlisis ms detallados. Las series del ndice de Produccin Industrial del INE se publican con carcter mensual. Por ese motivo, conviene tener en cuenta las posibles distorsiones debidas a la estacionalidad de los datos. El anlisis economtrico conocido como modelizacin ARIMA, se aplica generalmente a serie de alta frecuencia, lo que impide su utilizacin con series anuales o de inferior frecuencia.

Componentes temporales de una serie de datos temporal: Suele afirmarse que cualquier serie de datos temporales viene a ser la agregacin de cuatro patrones de evolucin de sus datos:

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Componente tendencial: Patrn de evolucin sostenido a medio o largo plazo por encima de la existencia de movimientos rpidos a corto plazo

Por ejemplo.... La representacin de los ndices burstiles DOW JONES, General de la Bolsa de Madrid y NIKKEI revelan que: en el caso del DOW JONES y la Bolsa de Madrid, la tendencia de la cotizacin de los ndices ha sido claramente creciente a lo largo de los ltimos 15 aos y especialmente acelerada desde mediados de 1995. En el caso del NIKKEI, la tendencia revela estabilidad a lo largo de los ltimos 8 aos, despus de registrarse una onda clara entre los aos 86 y 93.

400

350

GRAL. .MADRID

300

250

200

DOW JONES
150 100

NIKKEI

50

Ciclo: Patrn de evolucin que revela cierta propensin de la serie a repetir a muy largo plazo una misma secuencia de comportamientos tendenciales.

Por ejemplo.... Observando los ciclos de crecimiento intertrimestral de la economa americana podramos sealar que el actual ciclo econmico todava no ha terminado.

10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000

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Estacionalidad: Patrn de evolucin de la serie que se repite de forma ms o menos invariable en momentos similares de espacio temporal mayor, generalmente un ao. Por ejemplo.... Observando la serie mensual de Contratos Registrados en el INEM de duracin entre 1 y 3 meses puede comprobarse como la contratacin temporal presenta, junto a una tendencia claramente creciente, una marcada estacionalidad, especialmente en el perodo estival.

250000 200000 150000 100000 50000

1995

1996

1997

1998

1999

Residuo: Porcin imprevisible del comportamiento temporal de una serie, o al menos movimiento que no puede catalogarse como estacional, tendencial y/o cclico.

2.- MEDICIN DE LAS SERIES DE DATOS

Series medidas en niveles: En trminos generales decimos que una serie est medida en niveles cuando queda explcita la unidad de medida. A su vez, pueden distinguirse algunos tipos genricos de medicin en niveles: Variable de Flujo: Serie que representa en cada observacin el valor adquirido por una determinada variable en un determinado perodo de tiempo, sin relacin alguna con otros perodos de tiempo previos o con otras variables. Por ejemplo.... La serie que se muestra debajo recoge el nmero de desempleados registrados cada uno de los meses del ao 2000 en las oficinas del INEM: E F M A M J J A S O N D

1671 1660 1628 1579 1531 1500 1489 1488 1501 1530 1557 1556
Fuente: INEM Unidades: Nmero de desempleados

Variable Acumulada o de stock: Serie cuyas observaciones recogen, de forma acumulada, los valores adquiridos por la variable a lo largo de un determinado perodo de tiempo y todos los anteriores al menos dentro de un marco temporal ms amplio.

2000

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Por ejemplo.... La serie que se muestra debajo recoge la recaudacin mensual acumulada por el Estado en concepto de IVA en miles de millones de pesetas. E 72 F M A M J J A S O N D

1484 1777 2636 2809 3026 3816 3669 4181 5081 5359 5114

Fuente: IGAE Unidades: Miles de Millones de Pesetas

Saldo: Variable resultante de la agregacin de un conjunto de variables de contenido diverso con cierta utilidad conceptual: Por ejemplo.... La serie que se muestra debajo recoge el Saldo de la Balanza por Cuenta Corriente espaola en millones de euros para el ao 2000. E
-1823

F
484

A
-934

N
-993

D
---

-2134 -1998 -1445 -1284 -1825

-1845 -1930

Fuente: Banco de Espaa Unidades: Miles de Euros

Ratio: Una ratio es una variable resultante de la razn comparada de dos magnitudes medidas en la misma unidad. La tasa de paro, el % de exportaciones espaolas a la Unin Europea o el tipo de inters MIBOR 30 das son ejemplos de magnitudes medidas como ratios.

Series medidas con Nmeros ndices: Un nmero ndice es una forma de medida adimensional que compara la magnitud de una variable cada perodo con la magnitud de esa misma variable en un momento predeterminado del tiempo que denominamos base. Un nmero ndice ofrece una doble utilidad: por un lado permite cuantificar en un solo nmero adimensional informacin relativa a un conjunto de elementos medidos heterogneos; por otro lado, al referirse siempre a un perodo base, permite estudiar los cambios que se producen en una magnitud simple o compleja con respecto al tiempo o al espacio.

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Por ejemplo.... Las series que se muestran debajo recogen la evolucin mensual de los ndices Armonizados de Precios de Espaa y de la Unin Europea Base 1996=100 para el ao 2000. Los ndices cumplen la doble utilidad mencionada ms arriba: (1) por un lado permiten resumir en una sola cifra la evolucin, debidamente ponderada, de todos los bienes que constituyen la cesta bsica de consumo en Espaa e incluso de modo resumido para todos los pases de la Unin y (2) al fijar un ao base, permiten evaluar el incremento de los precios entre dos puntos cualesquiera de la serie e incluso la comparacin de las velocidades de crecimiento de precios entre Espaa y el total de la Unin. Espaa E F
107.7 107.9

M
108.4

A
108.8

M
109.0

J
109.3

J
110.0

A
110.4

S
110.8

O
111.0

N
111.3

D
111.6

Unin Europea E F M
105.0 105.4 105.8

A
106.0

M
106.1

J
106.5

J
106.5

A
106.5

S
107.2

O
107.2

N
107.5

D
107.5

Fuente: EUROSTAT Unidades: ndice 1996=100

Series medidas en Tasas de Crecimiento: Se dice que una serie est medida en tasas de crecimiento cuando cada valor expresa el incremento del valor de la serie respecto a un periodo anterior determinado. Las tasas toman distintos apellidos segn los perodos comparados en el clculo: Tasas inter perodo (Intermensuales, intertrimestrales....): comparan el valor de un determinado perodo con el perodo precedente. (Febrero sobre enero, Diciembre sobre Noviembre, primer trimestre del 2000 sobre ltimo del 99.....) Para cualquier tipo de serie

Tasa t =

Valort 1 Valort 1

Tasas interanuales: comparan el valor de un determinado perodo con el valor del perodo equivalente del ao anterior. (Enero del 2000 sobre enero de 1999, segundo trimestre del 2000 sobre segundo trimestre de 1999) Para series mensuales

Tasa Interanualt =

Valort 1 Valort 12

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Para series trimestrales

Tasa Interanualt =

Valort 1 Valort 4

Utilidad de las distintas tasas: De forma muy sinttica resaltaremos los siguientes puntos de inters sobre la utilidad diferencial de las distintas tasas de crecimiento: Las tasas interperodo ilustran la evolucin a corto plazo de una magnitud, dado que miden la variacin entre un perodo y el inmediatamente precedente. Las tasas interanuales tienen una vocacin de anlisis ms tendencial al sealar el ritmo de evolucin en un plazo ms amplio. Las tasas interanuales son insensibles al problema de la estacionalidad, lo que resulta, evidentemente, muy recomendable cuando se desea conocer un movimiento tendencial. Las tasas interperodo permiten acceder a las tasas anualizadas que tratan de elevan a una magnitud de carcter anual el ritmo de evolucin exhibido en un perodo ms corto. As, se indica qu crecimiento de la magnitud cabe esperar transcurridos 12 meses, si continuara exhibiendo el ritmo mensual o trimestral de crecimiento actual. Para series mensuales

Tasa Anualizadat = (1 + Tasa Intermensualt ) 1

12

Para series trimestrales

Tasa Anualizadat = (1 + Tasa Intertrimestralt ) 1

4

El matiz diferencial entre la tasa interperodo anualizada y la tasa interanual es sencillo, la tasa anualizada trata simplemente de anticipar la interanual al final de 12 meses. Por tanto, la comparacin entre la tasa anualizada y la interanual ofrece la idea intuitiva de si el fenmeno medido est evolucionando ms rpidamente de lo que viene siendo su trayectoria tendencial (se est acelerado o decelerado). Un clculo adicional habitual en la misma lnea que el comentado anteriormente puede realizarse por comparacin entre la tasa interanual y la llamada tasa interanual acumulada. La tasa acumulada indica, para un mes o trimestre dado, el crecimiento acumulado a lo largo de los meses o trimestres transcurridos hasta la fecha desde inicio del ao:

Si la variable es de stock o es un ndice, la tasa acumulada puede calcularse de

forma sencilla comparando el perodo actual con el valor de cierre del pasado ao.

Si la variable es de flujo puede compararse el promedio o la suma simple de la

variable en los meses transcurridos del ao en curso, con el promedio o la suma de la variable durante los mismos meses del ao anterior.

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Por ejemplo.... Las tabla que se muestra a continuacin refleja el clculo de las distintas modalidades de tasas de crecimiento comentadas ms arriba para los tres ltimos aos disponibles de los Ocupados Totales en Espaa segn datos de la Encuesta de Poblacin Activa.

Perodo
98.01 98.02 98.03 98.04 99.01 99.02 99.03 99.04 00.01 00.02 00.03 00.04

Nivel
12992 13161 13325 13342 13504 13773 13952 14042 14213 14450 14622 14611

InterQ
--1,3% 1,2% 0,1% 1,2% 2,0% 1,3% 0,6% 1,2% 1,7% 1,2% -0,1%

InterA
--------3,9% 4,7% 4,7% 5,2% 5,3% 4,9% 4,8% 4,1%

InterQA
--5,3% 5,1% 0,5% 4,9% 8,2% 5,3% 2,6% 5,0% 6,8% 4,8% -0,3%

Acum
--------3,9% 4,3% 4,4% 4,6% 5,3% 5,1% 5,0% 4,7%

Fuente: EPA. INE Unidades: Miles de personas para serie en niveles y tasas de crecimiento porcentuales.

3.- MANEJO DE SERIES

Medicin de magnitudes monetarias: En anlisis econmico resulta usual el manejo de series de magnitudes econmicas. Algunos conceptos bsicos y operaciones sencillas resultan por ello imprescindibles: Corrientes Vs. Constantes: Una magnitud monetaria se dice que est expresada en corrientes si dicha magnitud se encuentra valorada a los precios del perodo en que se mide. Una magnitud se dice que est expresada en constantes base X si dicha magnitud se ha valorado a los precios de un determinado perodo X. Resulta fcil recordar que una magnitud en constantes expresa el VOLUMEN de la magnitud medida, mientras que la magnitud en corrientes expresa el VALOR de esa misma magnitud. En Macroeconoma, se usan siempre magnitudes en constantes para expresar el crecimiento REAL de los distintos agregados, sin tener en cuenta el efecto del movimiento de los precios. A la magnitud expresada en trminos corrientes suele denominrsela tambin magnitud NOMINAL.

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Por ejemplo.... El dato de Exportaciones Totales de Bienes espaolas en trminos brutos segn la Contabilidad Nacional del INE para el ltimo trimestre del ao 2000 es de 5.859.811 millones de pesetas en trminos corrientes (nominales). Esto significa que los bienes exportados a lo largo de ese trimestre, valorados a los precios de ese trimestre costaron esa cantidad de pesetas. Si observamos ese mismo dato en pesetas constantes (reales) del ao 95 comprobamos que su valor es de 5.153.117, lo que significa que este mismo volumen de bienes exportados, pero valorados a los precios que stos tenan en 1995, habran sumado esa otra cantidad. La diferencia entre una magnitud y otra se explica, evidentemente, por el crecimiento de los precios desde 1995 a la actualidad.

Deflactores: Un deflactor es un ndice de precios que se obtiene por comparacin entre una magnitud en corrientes y la misma magnitud en pesetas constantes. La base de este ndice de precios ser, evidentemente, la base en la que venga expresada la magnitud en constantes. Por ejemplo.... Las tabla que se muestra a continuacin contiene el valor en corrientes y constantes base 95 de las Exportaciones Trimestrales de Bienes en trminos brutos segn Contabilidad Nacional, para los trimestres comprendidos en los aos 1999 y 2000. La ratio entre la magnitud en corrientes y constantes ofrece el valor del deflactor de Exportaciones. Ese deflactor, puede utilizarse para calcular el crecimiento de los precios de las exportaciones durante estos trimestres.

Deflactort =

(Valor Corrientes )t (Valor Constantes )t

Deflactor
101,2 102,1 104,3 105,4 108,2 110,0 111,5 113,7

x 100
Cto. Interanual Precios Export.
--------6,9% 7,7% 6,9% 7,9%

Perodo
99.01 99.02 99.03 99.04 00.01 00.02 00.03 00.04

Corrientes
4.061.193 4.483.305 3.944.344 4.930.547 4.852.996 5.335.170 4.722.714 5.859.811

Constantes
4.012.587 4.391.582 3.783.333 4.679.644 4.484.313 4.852.204 4.236.726 5.153.117

Fuente: CNE. INE Unidades: Millones de pesetas para corrientes y constantes. ndice base 95=100 para el deflactor y tasas porcentuales para el crecimiento de precios.

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Deflactar una serie: Un deflactor u otro ndice de precios cualquiera puede usarse para convertir a constantes una magnitud en corrientes y viceversa. Tan slo debe recordarse la expresin de la relacin entre deflactor, corrientes y constantes. Debe observarse que un mismo ndice o deflactor puede usarse para deflactar cualquier serie relacionada con la magnitud medida: as, por ejemplo, podemos usar el IPC para convertir a pesetas constantes las ventas de un determinado centro comercial.

Por ejemplo.... En la tabla que se muestra a continuacin tenemos las ventas de un determinado centro comercial expresadas en trminos corrientes de cada mes a lo largo del 2000. Tal y como puede observarse, las ventas han experimentado un incremento mensual a lo largo de todo el ao, al menos en trminos monetarios. En las siguientes columnas se utiliza el IPC Base 1992 para deflactar la serie de ventas, obtenindose as la serie de ventas en pesetas constante del ao 92. Como quiera que sea, esa magnitud en constantes recoge el volumen de ventas, descontado el efecto de incremento de los precios; un incremento, menor del aparente en trminos corrientes.

(Valor
Perodo
ene-00 feb-00 mar-00 abr-00 may-00 jun-00 jul-00 ago-00 sep-00 oct-00 nov-00 dic-00

Constantes )t =

(Valor

Corrientes )t x 100 Deflactort

Ventas Constantes Valor % Cto.
97.323 pta 97.399 pta 97.141 pta 96.932 pta 97.158 pta 97.107 pta 96.868 pta 96.743 pta 96.793 pta 96.883 pta 96.759 pta 96.522 pta ---0,08% -0,27% -0,21% 0,23% -0,05% -0,25% -0,13% 0,05% 0,09% -0,13% -0,25%

Ventas Corrientes Valor % Cto.

125.266 pta 125.541 pta 125.705 pta 125.956 pta 126.460 pta 126.776 pta 127.232 pta 127.601 pta 127.997 pta 128.445 pta 128.599 pta 128.728 pta ---0,22% 0,13% 0,20% 0,40% 0,25% 0,36% 0,29% 0,31% 0,35% 0,12% 0,10%

IPC Base 92
128,712 128,894 129,405 129,943 130,159 130,553 131,346 131,897 132,238 132,577 132,906 133,366

Fuente: INE Unidades: Miles de pesetas para ventas corrientes y constantes. ndice base 92=100 para el IPC y tasas porcentuales para el crecimientos.

Cambio de base de una magnitud real: En ocasiones resulta interesante cambiar la base de referencia de una magnitud medida en trminos constantes. Para realizar esta operacin basta con cambiar la base de referencia del deflactor y despus aplicarse

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sobre la magnitud en corrientes. Para realizar el cambio de base basta con disponer del valor del deflactor inicial en el nuevo ao base para a continuacin realizar una sencilla regla de tres. Debe entenderse que, obviamente, el crecimiento de una magnitud en constantes es el mismo independientemente de la base en la que se exprese el deflactor.

Por ejemplo.... Las tabla que se muestra a continuacin contiene las Importaciones de Bienes entre 1992 y 200 en trminos Corrientes (Columna 1) y Constantes 1995 (Columna 2) de Contabilidad Nacional. El deflactor Base 95 (Columna 3) se obtiene por comparacin Corrientes/Constantes. Si deseamos cambiar la base a 1992, el valor del deflactor en el 92 ser 100 y el resto se obtienen por simple regla de 3: por ejemplo, el valor del deflactor base 1992 para el ao 1993 ser:

DEF1993 BASE 92 = DEF1993 BASE 95

100 DEF1992 BASE 92

Deflactor Base 92
100,0 105,6 111,6 116,5 116,9 120,7 119,8 119,9 132,1

Perodo
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

Corrientes
9.833.000 9.643.600 11.767.200 13.911.175 15.028.666 17.645.685 19.880.772 22.237.546 27.056.076

Constantes Base 95
11.456.100 10.641.000 12.288.600 13.911.175 14.977.319 17.032.999 19.338.041 21.606.806 23.857.384

Deflactor Base 95
85,8 90,6 95,8 100,0 100,3 103,6 102,8 102,9 113,4

Constantes Base 95
9.833.000 9.133.383 10.547.551 11.940.240 12.855.333 14.619.764 16.598.228 18.545.554 20.477.270

Fuente: CNE. INE Unidades: Millones de pesetas para corrientes y constantes. ndice base 95=100 y 92=100 para los deflactores.

Manejo de tipos de cambio en el tratamiento de magnitudes monetarias internacionales: El manejo de series medidas en diferentes monedas exige tener claros una serie de conceptos y operaciones bsicas que se revisan a continuacin: Tipo de cambio bilateral NOMINAL: Un tipo de cambio expresa la equivalencia entre dos monedas diferentes. Apreciacin/Depreciacin: Una apreciacin de una moneda X respecto a otra Y implica un descenso del tipo de cambio de X respecto a Y: el tipo de cambio euro

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dlar pas de 0.99 en enero de 2000 a 1.07 en enero de 2001 lo que equivale a una depreciacin del euro del 8,08%. Tipo de cambio real: El tipo de cambio real expresa el valor relativo de dos cestas de bienes entre dos pases cualesquiera. Puede construirse con sencillez utilizando el tipo nominal y comparando dos ndices de precios de ambos pases medidos en la misma base.

TCR x / y = (TCN x / y )

Py Px

Se utiliza generalmente como medida de la competitividad bilateral de un pas ya que expresa de modo simultneo la ganancia o prdida de competitividad por movimiento de tipo nominal y movimiento de precios relativos.

Por ejemplo.... La tabla que se muestra a continuacin contiene el clculo del tipo de cambio real Euro/Dlar a lo largo del segundo semestre del ao 2000. Para ello se ha empleado el tipo de cambio nominal y los ndices de precios en base 95 de ambos pases. Por ejemplo, el dato del ao 2000 se obtiene como:

TCR 2000 = TCN 2000

PUSA 113.0 = 1.085 = 1.13 PUEM 108.6

El crecimiento del tipo de cambio real expresa ganancia de competitividad alimentada tanto por la depreciacin del euro frente al dlar como por un incremento de precios inferior en la UEM que en USA. Debe notarse que el crecimiento del TCR es aproximadamente igual al del TCN mas el crecimiento de precios extranjero menos el crecimiento de precios nacional.
euro/$ Nivel 1995 1996 1997 1998 1999 2000 0,765 0,788 % Cto ---3,00% IPC USA Base 95 Nivel 100,0 102,9 105,3 107,0 109,3 113,0 % Cto ---2,93% 2,34% 1,55% 2,19% 3,41% IPC UEM Base 95 Nivel 100,0 102,2 103,8 104,9 106,1 108,6 % Cto ---2,20% 1,56% 1,11% 1,12% 2,34% TC. REAL Nivel 0,76 0,79 % Cto ---3,73%

0,883 12,03% 0,893 0,939 1,23% 5,07%

0,90 12,88% 0,91 0,97 1,67% 6,19%

1,085 15,63%

1,13 16,85%

Fuente: SGPC MEI EUROSTAT Unidades: Cotizaciones cruzadas y tasas porcentuales.

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Cambio de moneda en una serie: El cambio de moneda en una serie es simple, basta con disponer del tipo de cambio cruzado entre la moneda inicial de referencia y al nueva. Cotizacin cruzada a partir de dos tipos de cambio nominales: Los tipos de cambio admiten, obviamente, la propiedad transitiva de modo que:

TCR ac = TCN ab TCN bc

Por ejemplo.... La tabla que se muestra a continuacin contiene el tipo de cambio nominal Yen/$, Euro/$ y Yen/Euro. Las relaciones entre unos y otros son evidentes, as, para generar el tipo Yen/Euro a partir de los dos primeros basta con:

TC Yen / Euro = TC Yen / $

1 TC Euro / $

Debe observarse cmo el crecimiento de la cotizacin Yen/Euro puede aproximarse por diferencia entre el crecimiento de la cotizacin Yen/$ y el crecimiento de la cotizacin Euro/$. Yen/$
Nivel Ago-00 Sep-00 oct-00 Nov-00 dic-00 Ene-01 Feb-01 108,1 106,8 108,5 108,9 112,1 116,8 116,2 -1,3% 1,6% 0,4% 2,9% 4,2% -0,5% % Cto Nivel 1,11 1,15 1,17 1,17 1,12 1,07 1,09 3,7% 2,0% -0,2% -4,5% -4,4% 1,8% Euro/$ % Cto

Yen/Euro
Nivel 97,8 93,1 92,7 93,2 100,5 109,6 107,1 % Cto ----4,8% -0,4% 0,6% 7,8% 9,0% -2,3%

Fuente: MEI EUROSTAT Unidades: Cotizaciones cruzadas y tasas porcentuales.

Clculo de crecimiento en una magnitud expresada en una moneda extranjera: Una breve pero importante llamada de atencin. Cuando calculemos el crecimiento de una magnitud nacional expresada en moneda extranjera, debe tenerse en cuenta que el crecimiento de la magnitud recoger de modo simultneo el crecimiento real de la magnitud y el del tipo de cambio. Los tipos de cambio con respecto a cestas de monedas: En ocasiones nos encontraremos ante la necesidad de elaborar ndices de tipo de cambio respecto a un grupo de monedas al mismo tiempo. En este sentido debe decirse que las distintas cotizaciones cruzadas pueden combinarse sin problemas, pero dado que se medirn en

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unidades diferentes, conviene generar las correspondientes medias ponderadas utilizando ndices para cada cotizacin, no usando el valor bruto de la misma. Por ejemplo.... Supongamos que queremos elaborar un ndice de tipo de cambio que refleje la posicin del Euro respecto al Dlar el Yen y la Libra Esterlina, teniendo en cuenta cada uno de ellos en la proporcin que resulta de la importancia relativa del comercio exterior de la Unin Monetaria con estas tres reas. As, se desea ponderar la evolucin de la cotizacin del dlar en un 60%, la del Yen un 15% y la de la Libra un 25%. En la tabla puede observarse cmo, a partir de los valores de las tres cotizaciones elaboramos tres ndices 1990=100. Una vez obtenidos los ndices, generamos el ndice ponderado obteniendo as la medida resumen buscada:

INDICE CESTA = 0,6 INDTC $ / euro + 0,15 INDTC yen / euro + 0,25 INDTC libraeuro
Cambios $/euro yen/euro libra/euro $/euro ndices yen/euro libra/euro Promedio

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

1,27 1,24 1,30 1,17 1,19 1,31 1,27 1,13 1,12 1,07 0,92

183,7 166,7 164,2 130,5 121,3 122,7 138,0 137,2 146,4 121,4 99,5

0,71 0,70 0,74 0,78 0,78 0,83 0,81 0,69 0,68 0,66 0,61

100,0 97,5 101,9 92,1 93,4 102,8 99,8 89,1 88,0 83,8 72,6

100,0 90,7 89,4 71,0 66,0 66,8 75,1 74,6 79,7 66,1 54,2

100,0 98,2 103,2 109,3 108,6 116,1 114,0 97,0 94,7 92,3 85,4

100 96,6 100,4 93,3 93,1 100,7 99,6 88,9 88,5 83,3 73,0

Fuente: MEI EUROSTAT Unidades: Cotizaciones cruzadas y tasas porcentuales.

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Algunas operaciones adicionales bsicas en el tratamiento de series temporales: A continuacin revisamos algunas operaciones elementales de tratamiento de series temporales. Reduccin de frecuencia de series (Agregacin): En ocasiones resulta necesario reducir la frecuencia de una determinada serie temporal. Por ejemplo, tratamos de agregar datos mensuales para generar series trimestrales, o tratamos de agregar series trimestrales para generar series anuales. En principio, la agregacin resulta sencilla y slo debe decidirse qu mtodo usaremos: valor en un punto del perodo, sumas promedios, decisin que dependen en buena medida de la naturaleza de la serie a agregar. Por ejemplo.... En la tabla que se muestra continuacin aparecen tres series mensuales: el IPI General de Espaa, la Entrada de Turistas y la Recaudacin Acumulada del Estado en concepto de IRPF. Cada una de las tres series se ha agregado segn un mtodo diferente dada la peculiar naturaleza de cada una de ellas: el IPI se ha agregado al trimestre utilizando el promedio de los tres ndices mensuales en cada trimestre; la entrada de turistas, utilizando la suma de turistas entrados para los tres meses de cada trimestre y la Recaudacin por IRPF utilizando el valor al final del trimestre.

SERIES MENSUALES IPI TURISTAS IRPF

AGREGADOS TRIMESTRALES IPI TURISTAS IRPF

ene-00 feb-00 mar-00 abr-00 may-00 jun-00 jul-00 ago-00 sep-00 oct-00 nov-00 dic-00

118,5 125,2 136,3 114,8 133,1 132,7 128,5 86,9 125,1 126,8 133,3 112,4

2096,2 2289,8 2964,0 4372,3 4056,1 4699,5 6415,8 6357,7 5263,2 4582,7 2662,5 2441,5

982,1 1385,7 1588,6 2361,8 2713,5 3172,5 3611,0 3557,2 3880,9 4599,3 5088,2 5349,6

--------126,7 --------126,9 --------113,5 --------124,2

--------7350,0 --------13127,8 --------18036,7 --------9686,8

--------1588,6 --------3172,5 --------3880,9 --------5349,6

Fuente: INE, Instituto de Estudios Tursticos, IGAE Unidades: IPI: ndice Base 1990=100. Turistas: Miles. IRPF: Miles de Millones Pesetas Acumuladas

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Incremento de frecuencia de series: Aunque existen algunos mtodos para solucionar este problema, debe decirse que, en principio, todo mtodo debe basarse en suposiciones de partida del analista, lo que implica una fuerte carga de subjetividad en la generacin de los valores intermedios desconocidos. Efectivamente, realmente resulta imposible conocer la dinmica de cada uno de los perodos dentro de otro mayor, por lo que cualquier clculo deber apoyarse en un modelo de evolucin previamente asumido pero susceptible de no haberse producido.

Por ejemplo.... Supongamos que disponemos de la serie trimestral de empleo total y queremos generar su distribucin mensual. Mtodo 1.- Decidiremos primero qu el valor trimestral representa el valor del mes central del trimestre. (2) Siendo as, por ejemplo, el valor de Noviembre de 1999 es 14.042 que evolucion a 14.213 en febrero de 2000 y(3) dado lo anterior, podemos suponer que a lo largo de cada mes de ese trimestre el empleo aumento montonamente en 57,2 unidades. Mtodo 2.- Tomamos de nuevo el valor del trimestre como representante del mes central (2) tomamos el crecimiento intertrimestral (por ejemplo, un 1,22% entre Q4-99 y Q1-00) y (3) distribuimos el crecimiento a lo largo de los tres meses Cto.Mensual=(1423/14042)^(1/3)-1=0,41% y generamos los valores mensuales. Mtodo 1
Valor Q Q4-99 14042 ----Q1-00 14213 ----Q2-00 14450 ----Q3-00 14622 ----Q4-00 14611 --Mes Nov-99 Dic-99 ene-00 feb-00 mar-00 abr-00 may-00 jun-00 jul-00 ago-00 sep-00 oct-00 nov-00 dic-00 Valor Mes 14042 14099 14156 14213 14292 14371 14450 14507 14564 14622 14618 14614 14611 --% InterQ ------1.22% ----1.66% ----1,19% -----0.07% ---

Mtodo 2
% Mens. Eq. --0.41% 0.41% 0.41% 0.55% 0.55% 0.55% 0.40% 0.40% 0.40% -0.02% -0.02% -0.02% --Valor Mes 14042 14098 14156 14213 14291 14370 14450 14507 14564 14622 14618 14614 14611

Fuente: INE Unidades: Ocupados: Miles

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Unin de series: En ocasiones puede resultar til unir dos cabos independientes de una misma serie. Por ejemplo, ante un cambio metodolgico, una serie puede exhibir un salto que conviene eliminar empalmando las dos series del modo ms lgico posible. Otro caso habitual consiste en querer ampliar los valores de la serie a un perodo donde no exista tal serie utilizando para ello la dinmica observada en otra serie de similar naturaleza. El modo ms lgico de juntar dos series, especialmente cuando stas no tienen ningn perodo de valores en comn , consiste en utilizar las tasas de crecimiento de un perodo aplicadas sobre los valores del otro perodo.

Por ejemplo.... Supongamos que queremos unir las dos series observadas en la tabla siguiente que ha cambiado tras realizarse una revisin metodolgica en el organismo elaborador del dato. Como puede observarse, se han utilizado las tasas de la serie antigua para generar los valores de la nueva serie en el perodo inicial.
SERIE INICIAL Nivel Tasa SERIE NUEVA Nivel Tasa SERIE UNIDA TURISTAS IRPF

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

103,5 110,2 107,5 110,6 113,2 -------------

--6,5% -2,5% 2,9% 2,4% -------------

--------125,0 128,3 127,0 134,1 135,6 131,8 130,9

----------2,6% -1,0% 5,6% 1,1% -2,8% -0,7%

114,3 121,7 118,7 122,1 125,0 128,3 127,0 134,1 135,6 131,8 130,9

--6,5% -2,5% 2,9% 2,4% 2,6% -1,0% 5,6% 1,1% -2,8% -0,7%

Fuente: Elaboracin propia

Suavizado de series: En ocasiones resulta til procesar una determinada serie con la intencin de eliminar parcialmente el componente aleatorio de su evolucin, limando los picos, los valores especialmente bajos o elevados de la serie. Para suavizar una serie existen distintos mtodos entre los que destacan: el ajuste de los valores de la serie a funciones tendenciales de carcter lineal o polinmica con respecto al paso del tiempo

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el calculo de medias mviles de la serie original

No entraremos aqu en los clculos necesarios para suavizar una serie aunque si conviene ilustrar grficamente el concepto de suavizado.

Por ejemplo.... El grfico que se muestra a continuacin refleja el valor real del ndice burstil Dow Jones de la Bolsa de Nueva York desde Enero de 1999 a Diciembre de 2000. Junto al valor real se ha dibujado la serie suavizada, calculada esta vez mediante el ajuste de una serie polinmica de grado 5 con respecto al paso del tiempo.

300 290 280 270 260 250 240

01 03 05 07 09 11 01 03 05 07 09 11 00 20 20 99 99 99 99 99 99 00 00 00 00 00 01 01

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Correccin de variacin estacional (CVE): Un tipo especial de suavizado es el que pretende la eliminacin de las variaciones de la serie debidas a factores estacionales. Resulta relativamente habitual en economa encontrar series CVE, es decir, corregidas o filtradas de variacin estacional. Existen modos alternativos de depurar una serie de variacin estacional, desde la simple utilizacin de tasas interperodo de carcter insensible a los fenmenos estacionales, hasta el clculo de los denominados factores estacionales. Estos factores se obtienen por repetida comparacin entre la media o tendencia central de la serie (calculada de modo ms o menos complejo) y los valores de esa misma serie en cada estacin. No entraremos aqu en los clculos necesarios para la correccin estacional de una serie y slo ilustraremos grficamente la clara diferencia entre un caso y otro.

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Por ejemplo.... El grfico que se muestra a continuacin refleja el valor real del ndice de Produccin Industrial de Manufacturas normal y Corregido de Variacin Estacional. Puede observarse cmo la correccin elimina los puntos de brusco ascenso o descenso debidos a factores estacionales si bien mantiene tanto la tendencia como los movimientos a corto plazo ocurridos dentro de cada ao no relacionados con factores estacionales.
1440000,0 1340000,0 1240000,0 1140000,0 1040000,0 940000,0 840000,0 740000,0 640000,0 540000,0 440000,0

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Otras transformaciones habituales en el anlisis econmico cuantitativo: Resulta relativamente habitual, en especial dentro del rea del anlisis economtrico de series temporales, utilizar ciertas transformaciones sencillas de las series temporales. Cada una de estas transformaciones tienen, evidentemente, una razn de ser en trminos pragmticos, razones que, no obstante, escapan a la intencin introductoria de este documento. En cualquier caso, citaremos aqu algunas de ellas con el fin de que resulten familiares al alumno: Variable en diferencias de orden d: Una variable X puede transformarse en diferencias de orden d (generalmente representada como dX) a partir de la serie en niveles, sin ms que considerar la resta entre cada valor y el valor retardado d perodos:

Orden 1 X t = X t X t 1 Orden 4 4 X t = X t X t 4 Orden 12 12 X t = X t X t 12

Esta transformacin resulta relativamente habitual en econometra y su utilidad bsica reside en que este procedimiento permite la eliminacin de las tendencias de tipo deterministas presentes en las series de datos en niveles.

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Variable en logaritmos: Una variable X puede transformarse en logaritmos a partir de la serie en niveles, sin ms que considerar el logaritmo de cada valor:

LX t = log( X t )
Esta transformacin resulta relativamente habitual en econometra en distintos contextos: para la linealizacin de modelos originalmente especificados en trminos multiplicativos, para el tratamiento de problemas simples de heterocedasticidad o, por ejemplo, para aproximar al concepto de elasticidad a partir de los parmetros estimados de una regresin.

Algunas definiciones bsicas adicionales en torno a las series estadsticas

Se pretende en este apartado definir de forma sucinta algunos trminos tcnicos que, con cierta frecuencia, pueden encontrarse en la definicin o descripcin tcnica de las series temporales disponibles en los bancos de datos estadsticos. Magnitud en trminos reales : Por oposicin al trmino Nominal, el termino real como apellido de una serie hace siempre referencia a series a cuya evolucin se ha descontado el efecto del crecimiento de los precios. As, este trmino o se aplica a magnitudes medidas mide en pesetas constantes (Consumo Privado Real, Exportaciones Reales) o bien a magnitudes expresadas en tasas, una vez descontado el crecimiento de los precios (Tipo de inters real, Salarios Reales) Billones americanos: Es ampliamente conocido que, para los americanos, un billn equivale a 1.000 millones y no a 1 milln de millones. Millardo: Unidad de medida equivalente a 1000 millones de pesetas. Punto Bsico: En terminologa de anlisis financiero, el trmino punto bsico se refiere a una milsima de punto porcentual: por ejemplo, si el BCE rebaja 0desde el 5,75% al 5,50% el tipo de inters, se dice que la rebajada a sido de 250 puntos bsicos. Serie Homogeneizada o Enlazada: En algunos casos, algn cambio metodolgico, institucional.. etc obliga a variar el modo de confeccin de una serie de datos producindose una ruptura en un momento determinado del tiempo. Cuando esto ocurre, es habitual que el organismo estadstico realice un esfuerzo de homogeneizacin de los dos cabos de la serie, de modo que el usuario pueda disponer de una sola serie vlida para los dos perodos. Serie filtrada: Serie temporal cuya magnitud ha sido purgada de algn efecto especfico incmodo o que dificulta la correcta interpretacin de sus valores. Por ejemplo, la serie mensual de consumo de energa elctrica filtrada de laboralidad, se refiere a una serie cuyos valores se han corregido por el efecto que provoca el hecho de que unos meses existan ms das laborables que otros, lo que, de no corregirse, afectara a la comparabilidad de la serie de consumo. Indicador sinttico o compuesto: Indicador que recoge simultneamente la evolucin de un conjunto de variables relativas a un mismo aspecto: por ejemplo, el Indicador Sinttico

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de la Construccin recoge, debidamente ponderadas, la evolucin del consumo aparente de cemento, los afiliados a la seguridad social en alta laboral en construccin, y el valor real de los trabajos realizados por las empresas constructoras. Serie armonizada: Serie comparable con otras de similar propsito en otros pases o regiones.