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Clase 1
MATERIAL ACADMICO DE PROPIEDAD DE UDLA, ELABORADO POR LA PROFESORA: VALENTINA TOMBOLINI ECHEVERRA.
Tiempo de los rendimientos: La recepcin de fondos ms rpida es preferible a una ms tarda. En el ejemplo, an cuando el criterio de maximizacin de Utilidades indica que ambas empresas son igual de convenientes, Chesnutt permite una recepcin de fondos ms rpida lo que permite invertir estos fondos, para obtener retornos mayores en el futuro.
Flujos de Fondos
Efectivo proveniente de los ttulos Emitidos
Uso de Los Fondos, La empresa invierte en: Activos circulantes Activos Fijos
Obtencin de Fondos, a travs de Mercados Financieros: Deuda de Corto Plazo Deuda de Largo Plazo Acciones de Capital Contable
Estado
Reinversin
Impuestos
Mercados Financieros
Clasificacin por Horizonte
Mercado del Dinero (Inst. de Deuda de CP) Mercado de Capitales (Inst. de Deuda de LP y Capital Accionario) Mercado Primario (Primera Emisin: IPO, OPA) Mercado Secundario: Subastas (Bolsa) Operadores (Deuda)
Formas Legales de la Organizacin Empresarial 2. Sociedades: Empresa que poseen dos o ms propietarios operando con fines de lucro. La mayora se establece por medio de un contrato escrito conocido como estatuto de asociacin. En las sociedades todos los socios tienen responsabilidad ilimitada y por tanto cada uno de ellos es responsable legalmente de todas las deudas de la sociedad
Formas Legales de la Organizacin Empresarial 3. Corporaciones: Entidad artificial creada por ley. Tiene los derechos de un individuo ya que puede demandar y ser demandada, realizar contratos y adquirir propiedades. Las corporaciones corresponden a la forma principal de organizacin en cuanto a ingresos. Los propietarios de una corporacin son sus accionistas, cuya propiedad o patrimonio esta representado mediante acciones comunes y/o preferentes
Sociedad
Recauda ms fondos que la propiedad unipersonal. Existe la posibilidad de mayor endeudamiento debedio a la mayor cantidad de propietarios. Mayor inteligencia y habilidad administrativa. Imoesto incluido y gravado en la declaracin de impuesto del socio
Corporacin
Ventajas
Desventajas
Los propietarios tienen responsabilidad limitada, lo que garantiza que no pierdan ms dinero del que invirtieron Logran adquirir un gran tamao a travs de la venta de la propiedad mediante acciones. Las acciones son facilmente tranferibles La empresa tiene larga vida. Se puede contratar administradores profesionales Existe un mejor acceso a financiamiento Puede ofrecer mejores planes de jubilacin El propietario tiene responsabilidad Los propietarios tienen una Los impuestos son mayores debido a ilimitada: la riqueza total puede ser responsabilidad ilimitada por lo que deben que el ingreso corporativo y los utilizada en pagar deudas. eventualmente cubrir la deuda de otros dividendos que se pagan a los La capacidad limitada para recaudar socios. propietarios son gravados. fondos limita el crecimiento La sociedad se disuelve cuando muere un Costos de organizacin ms altos que El propietario realiza muchas socio. en otras formas empresariales. actividades a la vez Dificultades para terminar o transferir la Sujeta a una mayor regulacin Limitaciones para los empleados con sociedad. Carece de confidencialidad dado que respecto a las opotunidades de hacer deben emitir informes financieros carrera en la empresa Carece de continuidad cuando el propietario muere
Tesorero
Contralor
Gerente de caja
Gerente de crdito
Gerente de impuestos
Gastos de capital
Planeacin financiera
Si el administrador busca estabilidad en su trabajo, tratar de limitar los riegos, desechando proyectos con alto potencial de crecimiento. Al mismo tiempo tomar decisiones conducentes a maximizar su propio beneficio, por ejemplo: compra de autos corporativos lujosos.
Costos de Agencia (Costos del Conflicto): Costos Directos: Gastos Corporativos incurridos por el hecho de delegar funciones en el administrador (Ejemplo: Pago de Prestaciones al Administrador, Costos de Supervisin como el Pago de Auditores Externos) Costos Indirectos: Corresponde al costo de una oportunidad prdida (Ejemplo: Cuando el Administrador desecha un proyecto por el alto riesgo que supone para su estabilidad)
La Ley Sarbanes-Oxley
Las Compaas pblicas deben emitir un informe de control interno, y un auditor externo debe evaluar los controles internos del cliente. Un nuevo cuerpo, el Public Company Accounting Oversight Board se encarga de vigilar el trabajo de los auditores en las compaas pblicas. Las firmas contables no pueden auditar a un cliente pblico, y a la vez, brindar ciertos servicios de consultora para el mismo cliente Se establecen sanciones muy rigurosas para quienes transgredan los lineamientos anteriores