SOCIETE EXEMPLE

Analyse financire
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2011

Sommaire
I - Analyse de lactivit et de la performance .............................................................................................................................................................................. 3
Soldes intermdiaires de gestion ..................................................................................................................................................................................... 4
Capacit dautofinancement ............................................................................................................................................................................................ 8
Analyse du compte de rsultat ........................................................................................................................................................................................ 9
Analyse du bilan ............................................................................................................................................................................................................ 14
Ratios financiers et solvabilit ....................................................................................................................................................................................... 18
Analyse de la rentabilit ................................................................................................................................................................................................ 22

II - Analyse statique de la structure financire .......................................................................................................................................................................... 25

Bilan fonctionnel ........................................................................................................................................................................................................... 26
Analyse de la structure et de lquilibre financier .......................................................................................................................................................... 27

III - Analyse dynamique de la structure financire .................................................................................................................................................................... 28

Tableau de financement ................................................................................................................................................................................................ 29
Tableau des flux de trsorerie ....................................................................................................................................................................................... 31

IV Commentaires et prconisations........................................................................................................................................................................................ 32

I - Analyse de lactivit et de la performance

Avril 2011

I - ANALYSE DE LACTIVITE ET DE LA
PERFORMANCE

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I - Analyse de lactivit et de la performance

TABLEAU DES SOLDES DE GESTION

Ventes de marchandises
- Cot dachat des marchandises vendues

= MARGE COMMERCIALE
+ PRODUCTION DE LEXERCICE
- Consommations en provenance des tiers
= VALEUR AJOUTEE
+ Subventions dexploitation
- Impts, taxes et versements assimils
- Charges de personnel
= EXCEDENT BRUT DEXPLOITATION

N-2

N-3

N-4

224 568

229 545

219 533

215 001

207 532

41 709

43 587

38 721

39 542

37 512

182 863

185 958

180 812

175 459

170 020

2 000

3 384

3 424

3 354

3 331

1 987

187 306

185 153

179 542

175 245

173 445

7 827 -

2 619 -

84 -

3 117 -

5 412

+ Autres produits dexploitation

- Autres charges dexploitation

+ Reprises sur amortissements et transferts de charges

2 270

2 150

1 966

970

1 570

4 769 -

2 050 -

4 087 -

6 982

- Dotations aux amortissements et aux provisions

= RESULTAT DEXPLOITATION

+/- Quotes-parts oprations en commun

10 098 -

+ Produits financiers

- Charges financires

727

862

456

546

875

10 825 -

5 626 -

2 506 -

4 633 -

= RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS

+/- Rsultat exceptionnel
- Participation des salaris
- Impts sur les bnfices
= RESULTAT DE LEXERCICE

N-1

Avril 2011

7 857

16 352

9 636

11 568

11 254

9 542

-
856 4 671

-
1 857 5 867

-
827 9 889

1 529 -

2 593

8 150

4 278

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I - Analyse de lactivit et de la performance

Avril 2011

SIG (1/2)
250 000

200 000

150 000

100 000

50 000

CA

Seuil de rentabilit

Marge commerciale

Production de l'exercice

Valeur ajoute

224 568

232 437

224 568

182 863

N-1

226 154

229 933

229 545

185 958

N-2

220 145

221 725

219 533

180 812

N-3

215 655

218 711

215 001

175 459

N-4

209 634

214 693

207 532

170 020

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I - Analyse de lactivit et de la performance

Avril 2011

SIG (2/2)
15 000

10 000

5 000

-5 000

-10 000

-15 000

Excdent brut d'exploitation

Rsultat d'exploitation

Rsultat courant avant impts

Rsultat de l'exercice

-7 827

-10 098

-10 825

4 671

N-1

-2 619

-4 769

-5 626

5 867

N-2

-84

-2 050

-2 506

9 889

N-3

-3 117

-4 087

-4 633

8 150

N-4

-5 412

-6 982

-7 857

4 278

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I - Analyse de lactivit et de la performance

Avril 2011

Rpartition de la VA
100,00%
90,00%
80,00%
70,00%
60,00%
50,00%
40,00%
30,00%
20,00%
10,00%
0,00%

Poids des salaris dans la VA

Poids des charges financires dans la VA

Poids de l'entreprise dans la VA

Poids de l'administration dans la VA

88,01%

0,40%

3,80%

16,74%

N-1

86,54%

0,46%

4,31%

16,46%

N-2

89,01%

0,25%

6,00%

16,93%

N-3

91,72%

0,31%

5,20%

17,45%

N-4

94,66%

0,51%

3,44%

18,00%

Moyenne

89,99%

0,39%

4,55%

17,12%

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I - Analyse de lactivit et de la performance

Avril 2011

Capacit d'autofinancement (CAF & MBA)

12 000
10 000
8 000

N
N-1

6 000

N-2
N-3

4 000

N-4
2 000
-

CAF
Determination de la capacit d'autofinancment

MBA
N-1

N-2

N-3

N-4

Rsultat net de l'exercice

4 671

5 867

9 889

8 150

4 278

+ dotations aux amortissements et provisions

2 270

2 150

1 966

970

1 570

- reprises sur amortissements et provisions

+ valeur comptable des lments d'actifs cds

2 000

- produits des cessions d'lments d'actifs cds

3 000

- quote-part des subventions d'investissement vires au rsultat

6 941

8 017

10 855

9 120

5 848

= CAF
Determination de la marge brute d'autofinancement
CAF
- dotations aux amortissements et provisions sur actif circulants
+ reprises sur amortissements et provisions sur actifs circulants
= MBA

Autofinancement

N-1

N-2

N-3

N-4

6 941

8 017

10 855

9 120

5 848

842

1 022

752

6 941

7 175

10 855

8 098

5 096

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I - Analyse de lactivit et de la performance

Evolution des charges d'exploitation

Achats de marchandises

N
-

N-1

N-2

N-3

N-4

Taux moyen

952

582

462

1 025

752

6,07%

40 757

47 461

39 096

34 675

32 582

5,76%

160 936

155 624

154 321

154 342

153 421

1,20%

26 370

25 314

24 563

23 542

22 142

4,47%

Impts, taxes et versements assimils

3 384

3 333

3 241

3 404

3 012

2,95%

Dotations

2 270

2 000

1 900

2 100

2 600

-3,34%

Achats de MP et autres approv.

Autres achats et charges externes
Salaires et traitements
Charges sociales

Autres charges

Evolution des produits d'exploitation

Vente de marchandises

N-1

N-2

N-3

N-4

Taux moyen

Production vendue

224 568

229 545

221 533

215 001

207 532

Production stocke

Production immobilise

Subventions d'exploitation

RAP, transfert de charges

Autres produits

Evolution du compte de rsultat

N-1

N-2

N-3

N-4

Avril 2011

Analyse

Analyse

1,99%

Taux moyen

Analyse

Produits d'exploitation

224 568

229 545

221 533

215 001

207 532

1,99%

Effet ciseaux: les charges et produits n'voluent pas au mme rythme

Charges d'exploitation

234 666

234 314

223 583

219 088

214 514

2,27%

Fuite en avant: les charges augmentent plus vite que les produits

6 982

9,66%

Rsultat d'exploitation

Produits financiers
Charges financires
Rsultat financier

Produits exceptionnels
Charges exceptionnelles
Rsultat exceptionnel

10 098 -

4 769 -

2 050 -

4 087 -

727

862

456

546

875

-4,53%

727 -

857 -

456 -

546 -

875

-4,53%

16 829

9 104

11 124

10 687

9 000

16,94%

477

532

444

567

542

-3,14%

16 352

9 636

11 568

11 254

9 542

14,41%

Les produits exceptionnels reprsentent 7,49 % des produits d'exploitation

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I - Analyse de lactivit et de la performance

Avril 2011

Rpartition des charges de l'entreprise

Impts, taxes et
versements assimils
2%
Autres charges
0%

Charges sociales
11%

Charges financires
0%
Charges exceptionnelles
0%

Salaires et traitements
68%

Achats de marchandises
0%
Autres achats et charges externes
17%

10

Dotations
1%

Achats de matires premires et

autres approvisionnements
1%

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I - Analyse de lactivit et de la performance

Avril 2011

Evolution du rsultat d'exploitation

250 000

200 000

150 000

100 000

50 000

-50 000

N-1

N-2

N-3

N-4

Produits d'exploitation

224 568

229 545

221 533

215 001

207 532

Charges d'exploitation

234 666

234 314

223 583

219 088

214 514

Rsultat d'exploitation

-10 098

-4 769

-2 050

-4 087

-6 982

11

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I - Analyse de lactivit et de la performance

Avril 2011

Evolution du rsultat financier

1 000

800

600

400

200

-200

-400

-600

-800

-1 000

N-1

N-2

N-3

N-4

Produits financiers

Charges financires

727

862

456

546

875

Rsultat financier

-727

-857

-456

-546

-875

12

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I - Analyse de lactivit et de la performance

Avril 2011

Evolution du rsultat exceptionnel

18 000

16 000

14 000

12 000

10 000

8 000

6 000

4 000

2 000

N-1

N-2

N-3

N-4

Produits exceptionnels

16 829

10 168

12 012

11 821

10 084

Charges exceptionnelles

477

532

444

567

542

16 352

9 636

11 568

11 254

9 542

Rsultat exceptionnel

13

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I - Analyse de lactivit et de la performance

Ratios du bilan

Formule

Avril 2011

N-1

N-2

N-3

N-4

Moyenne

Analyse

Importance des immobilisations

Actifs immobiliss / Actif corrig

22,33%

24,98%

25,20%

26,82%

27,01%

25,27%

Le poids des immobilisations tendance diminuer

Importance des actifs circulants

Actifs circulants / Actif corrig

77,67%

75,02%

74,80%

73,18%

72,99%

74,73%

Le poids des actifs lis l'exploitation et la

trsorerie augmente

Contrle des amortissements

Dotations aux am. / immo amortissables

brutes

18,00%

17,62%

21,67%

17,63%

18,55%

18,69%

Les immobilisations s'ammortissent en moyenne

sur 5,34 ans

Dlai de rglement clients

(Crances clients + EENE) x 360 / CA TTC

98

97

102

96

98

98

Les fournisseurs sont pays plus vite que les clients

rglent l'entreprise

Dlai de rglement fournisseurs

Dettes fournisseurs / achats TTC x 360

80

71

81

75

77

77

Dgradations des conditions pour le paiement des

fournisseurs

Besoin en fonds de roulement

Besoin en Fonds de roulement x 360 / CA TTC

12,44

9,55

9,77

9,86

10,07

10,34

Il faut couvrir par le fond de roulement net une

marge de 12,43 j de CA TTC

Rotation de l'actif conomique

CA / (BFR + immobilisations)

5,97

6,45

6,19

6,08

5,88

6,12

Pour 1 d'actif conomique, l'entreprise gnre

5,97 de CA

Rotation stock marchandises

Stock marchandises / achat marchandise x

360

L'entreprise n'est pas commerciale

Rotation stock matires premires

Stock MP / achat MP x 360

L'entreprise ne stocke pas de matires premires

Rotation stock produits finis

Stock PF / (prod vendu - rsultat d'expl.) x 360

L'entreprise ne stocke pas de produits finis

14

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I - Analyse de lactivit et de la performance

Avril 2011

Ratios du bilan (1/2)

90,00%

80,00%

70,00%

60,00%

50,00%

40,00%

30,00%

20,00%

10,00%

0,00%

Importance des immobilisations

Importance des actifs circulants

Contrle des amortissements

22,33%

77,67%

18,00%

N-1

24,98%

75,02%

17,62%

N-2

25,20%

74,80%

21,67%

N-3

26,82%

73,18%

17,63%

N-4

27,01%

72,99%

18,55%

Moyenne

25,27%

74,73%

18,69%

15

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I - Analyse de lactivit et de la performance

Avril 2011

Ratios du bilan (2/2)

120

100

80

60

40

20

Dlai de rglement
clients

Dlai de rglement
fournisseurs

Besoin en fonds de
roulement

Rotation de l'actif
conomique

Rotation stock
marchandises

98

80

12,44

5,97

N-1

97

71

9,55

6,45

N-2

102

81

9,77

6,19

N-3

96

75

9,86

6,08

N-4

98

77

10,07

5,88

Moyenne

98

77

10,34

6,12

16

Rotation stock matires Rotation stock produits

premires
finis

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I - Analyse de lactivit et de la performance

Avril 2011

Variation des capitaux propres

60 000

50 000

40 000
N
N-1
30 000

N-2

N-3
20 000

N-4

10 000

-
Capital social

Rserves

Variation des capitaux propres

Capital social
Prime d'mission, de fusion, d'apport
Ecart de rvaluation
Rserves
Report nouveau
Rsultat de l'exercice
Subventions d'investissement
Provisions rglementes
Total capitaux propres
Distribution de dividendes

17

Report nouveau
N

Total capitaux propres

N-1

N-2

Distribution de dividendes

N-3

N-4

7 623

7 623

7 623

7 623

7 623

762

762

762

762

762

35 715

29 848

19 959

11 810

7 532

4 672

5 867

9 889

8 150

4 278

48 772

44 100

38 233

28 344

20 195

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I - Analyse de lactivit et de la performance

Ratios financiers

Formule

N-1

N-2

N-3

N-4

Avril 2011

Moyenne

Analyse

Autonomie financire

Capitaux propres / passif corrig

62,48% 61,92% 59,63% 54,63% 52,36%

58,20%

Autonomie financire mais les ressources sont

mal optimises

Indpendance financire

Capitaux propres / capitaux permanents

81,57% 80,98% 78,63% 75,45% 73,60%

78,05%

L'entreprise est correctement structure

financirement

Gearing

Dettes financires / fonds propres

22,59% 22,59% 22,59% 22,59% 22,59%

22,59%

L'entreprise est plutt prudente dans sa gestion

Poids des charges financires

Charges financires / EBE

Taux apparent de la dette rmunre

global

Charges financires / endettement global

Taux de couverture des besoins de

base

L'EBE est ngatif, le ratio n'est pas reprsentatif

L'entreprise emprunte un taux faible, sa dette
est surestime de 31,5%

1,08%

1,29%

1,09%

1,33%

2,50%

1,46%

Autofinancement / (varBFR + remboursement

dettes)

3,47

3,71

8,98

9,09

2,01

5,45

Les besoins de base sont couverts par

l'autofinancement

Liquidit

Actif court terme / passif court terme

1,47

1,55

1,60

1,57

1,48

1,46

L'entreprise est liquide

Equilibre financier

Ressources stables / emploi stables

1,81

1,60

1,40

1,14

0,96

1,38

L'quilibre financier est respect

Indpendance banquier court terme

Fond de roulement / BFR

3,36

3,33

3,33

1,58

-0,65

2,19

L'quilibre financier est respect

Capacit d'endettement

Ressources propres / dettes structurelles

4,43

4,21

3,56

3,10

3,05

3,67

La marge d'endettement de l'entreprise est de

37752

Capacit de remboursement

Dettes financires / CAF

1,59

1,37

1,02

1,21

1,88

1,41

La capacit de remboursement est bonne

Autofinancement des
investissements

Autofinancement / investissements

3,06

2,29

3,19

2,61

1,46

2,52

Il n'est pas ncessaire pour l'entreprise

d'emprunter pour investir

Poids du BFRE

BFRE * 365 / CA

15,57

12,05

9,01

7,15

5,65

9,89

Le poids du BFRE est idal

18

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I - Analyse de lactivit et de la performance

Avril 2011

Ratios financiers (1/3)

90,00%

80,00%

70,00%

60,00%

50,00%

40,00%

30,00%

20,00%

10,00%

0,00%

Autonomie financire

Indpendance financire

62,48%

81,57%

N-1

61,92%

80,98%

N-2

59,63%

78,63%

N-3

54,63%

75,45%

N-4

52,36%

73,60%

Moyenne

58,20%

78,05%

19

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I - Analyse de lactivit et de la performance

Avril 2011

Ratios financiers (2/3)

25,00%

20,00%

15,00%

10,00%

5,00%

0,00%

Gearing

Poids des charges financires

Taux apparent de la dette rmunre global

22,59%

0,00%

1,08%

N-1

22,59%

0,00%

1,29%

N-2

22,59%

0,00%

1,09%

N-3

22,59%

0,00%

1,33%

N-4

22,59%

0,00%

2,50%

Moyenne

22,59%

20

1,46%

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I - Analyse de lactivit et de la performance

Avril 2011

Ratios financiers (3/3)

5,00

4,00

3,00

2,00

1,00

0,00

-1,00
Liquidit

Equilibre financier

Indpendance banquier
court terme

Capacit d'endettement

Capacit de
remboursement

Autofinancement des
investissements

1,47

1,81

3,36

4,43

1,59

3,06

N-1

1,55

1,60

3,33

4,21

1,37

2,29

N-2

1,60

1,40

3,33

3,56

1,02

3,19

N-3

1,57

1,14

1,58

3,10

1,21

2,61

N-4

1,48

0,96

-0,65

3,05

1,88

1,46

Moyenne

1,46

1,38

2,19

3,67

1,41

2,52

21

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I - Analyse de lactivit et de la performance

Ratios commerciaux et de gestion

Formule

N-1

N-2

N-3

N-4

Avril 2011
Moyenne

Rendement global

VA / charges d'exploitation

77,92% 79,24% 77,05% 74,77% 72,45%

76,29%

Profitabilit

VA / CA

81,43% 81,01% 82,36% 81,61% 81,92%

81,67%

Taux de marge brute commerciale

Excdent Brut d'Exploitation / CA

-3,49%

-2,61%

-1,74%

Poids des salaris dans la VA

Salaires / VA

88,01% 86,54% 89,01% 91,72% 94,66%

89,99%

Poids des charges financires dans la VA Charges financires / VA

0,40%

0,46%

0,25%

0,31%

0,51%

0,39%

Poids de l'entreprise dans la VA

CAF / VA

3,80%

4,31%

6,00%

5,20%

3,44%

4,55%

Poids de l'administration dans la VA

(Impts + taxes + cotisations sociales) / VA

16,74% 16,46% 16,93% 17,45% 18,00%

17,12%

Ratios de rentabilit

Formule

-1,14%

N-1
8,22%

-0,04%

N-2

-1,45%

N-3

N-4

Moyenne

Analyse

Le poids des salaris dans la VA est

relativement important

Le poids de l'entreprise dans la VA diminue

Analyse

Rentabilit financire brute

RCAI / situation nette

11,33%

3,45%

11,03%

Cette anne, la rentabilit financire brute a

augment de 3,11 points

Rentabilit conomique

CAF / situation nette

14,23% 16,44% 22,26% 18,70% 11,99%

16,72%

Cette anne, la rentabilit conomique a

diminu de 2,20 points

Return On Equity (ROE)

RN / capitaux propres

9,58%

13,47%

L'entreprise est globalement rentable

financirement

Return On Net Asset (RONA)

Rex / capitaux propres

-20,70% -9,78%

-4,20%

-8,38% -14,32%

-11,48%

Les rsultats financiers et exceptionnels

impactent fortement le bnfice

Return On Capital Employed (ROCE)

Rex / capitaux permanents

-16,89% -7,98%

-3,43%

-6,84% -11,68%

-9,36%

Cette anne, le ROCE a diminu de 8,91 points

Rentabilit par rapport lactivit

RN / CA

2,08%

2,56%

4,50%

3,79%

2,06%

3,00%

Une progression du CA a entrain une baisse

de rentabilit de l'activit

Rentabilit de l'activit

CAF / CA

3,09%

3,49%

4,94%

4,24%

2,82%

3,72%

La rentabilit de l'activit n'est globalement

pas bonne

Rentabilit brute d'exploitation

EBE / CA

-3,49%

-1,14%

-0,04%

-1,45%

-2,61%

-1,74%

La rentabilit d'exploitation n'est pas bonne

Rentabilit nette d'exploitation

Rex / CA

-4,50%

-2,08%

-0,93%

-1,90%

-3,36%

-2,55%

Cette anne, la rentabilit nette d'exploitation

a diminu de 2,41 points

EVA (valeur conomique ajoute)

(Renta co - CMPC) x capitaux propres

3114

4189

7028

5293

2020

4329

22

18,58% 13,58%

12,03% 20,28% 16,71%

8,77%

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I - Analyse de lactivit et de la performance

Avril 2011

Ratios commerciaux
90,00%
80,00%
70,00%
60,00%
50,00%
40,00%
30,00%

20,00%
10,00%
0,00%
-10,00%

Rendement global

Profitabilit

Taux de marge brute commerciale

77,92%

81,43%

-3,49%

N-1

79,24%

81,01%

-1,14%

N-2

77,05%

82,36%

-0,04%

N-3

74,77%

81,61%

-1,45%

N-4

72,45%

81,92%

-2,61%

Moyenne

76,29%

81,67%

-1,74%

23

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I - Analyse de lactivit et de la performance

Avril 2011

Rentabili de l'entreprise
25,00%
20,00%
15,00%
10,00%
5,00%
0,00%
-5,00%

-10,00%
-15,00%
-20,00%
-25,00%

Rentabilit
financire brute

Rentabilit
conomique

Return On Equity
(ROE)

Return On Net
Asset (RONA)

Return On Capital
Employed (ROCE)

Rentabilit par
rapport
lactivit

Rentabilit de
l'activit

11,33%

14,23%

9,58%

-20,70%

-16,89%

2,08%

3,09%

-3,49%

-4,50%

N-1

8,22%

16,44%

12,03%

-9,78%

-7,98%

2,56%

3,49%

-1,14%

-2,08%

N-2

18,58%

22,26%

20,28%

-4,20%

-3,43%

4,50%

4,94%

-0,04%

-0,93%

N-3

13,58%

18,70%

16,71%

-8,38%

-6,84%

3,79%

4,24%

-1,45%

-1,90%

N-4

3,45%

11,99%

8,77%

-14,32%

-11,68%

2,06%

2,82%

-2,61%

-3,36%

Moyenne

11,03%

16,72%

13,47%

-11,48%

-9,36%

3,00%

3,72%

-1,74%

-2,55%

24

Rentabilit brute Rentabilit nette

d'exploitation
d'exploitation

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II Analyse statique de la structure financire

Avril 2011

II - ANALYSE STATIQUE DE LA STRUCTURE

FINANCIERE

25

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II Analyse statique de la structure financire

Fonds de Roulement Net Global (FRNG)

Ressources stables
- Emplois stables
FRNG =
Besoin Fonds Roulement Exploit (BFRE)

N-1

N-2

N-3

N-4

69 478

64 485

59 371

49 855

45 630

38 306

40 254

42 315

43 654

47 526

31 172

24 231

17 056

N-1

N-2

N-3

N-4

6 201 -

1 896

Actif circulant Exploitation (ACE)

76 626

81 626

75 645

73 124

72 152

- Dettes dExploitation

67 046

74 046

70 223

68 911

68 942

9 580

7 580

5 422

4 213

3 210

BFRE =
BFR Hors Exploit (BFRHE)

AC hors Expl(ACHE)
- Dettes hors Exploitation
BFRHE = Trsorerie

N-1

300

300

300

300

300

300 -

300 -

300 -

300 -

300

N-2

N-3

N-4

21 892

17 542

14 242

12 341

10 324

2 000

1 000

1 500

21 892

16 951

11 934

N-1

N-2

BFRE

9 580
-

Trsorerie
= FRNG =

N-4

Vrification
BFRHE

N-3

N-1

- Trsorerie Passif
Trsorerie =

N-2

Trsorerie Actif

26

Avril 2011

300 -

7 580
300 -

5 422
300 -

2 288 N-3
4 213

4 806
N-4
3 210

300 -

300

21 892

16 951

11 934

2 288 -

4 806

31 172

24 231

17 056

6 201 -

1 896

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II Analyse statique de la structure financire

Avril 2011

Structure et quilibre financier

35 000

30 000

25 000

20 000

N-1
N-2

15 000

N-3
Moyenne

10 000

5 000

-
FRNG

Structure et quilibre financier

FNRG

Acronymes

Fond de roulement net global

FRNG

Variation de fond de roulement

N
31172

BFR

BFR

N-1

N-2

24 231

17 056

N-3
6 201 -

FNRG

6 941

7 175

10 855

8 098

Besoin en fond de roulement

BFR

9 280

7 280

5 122

3 913

Variation de besoin en fond de roulement

BFR

2 000

2 158

1209

1003

Trsorerie nette

TN

21892

16 951

11934

2 288 -

Variation de trsorerie

TN

4 941

5 017

9 646

7 095

27

N-4
1896

TN

Moyenne

TN

Analyse

15 353 Les actifs long terme sont couverts par les capitaux permanents
8 267

2 910

5 701 L'entreprise ncessite un fond de roulement de 9280

1593 La croissance est contrle

4 806

9 652 Dsir de scurit condusiant au financement du BFR par des ressources stables
6 675

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III Analyse dynamique de la structure financire

Avril 2011

III - ANALYSE DYNAMIQUE DE LA STRUCTURE

FINANCIERE

28

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III Analyse dynamique de la structure financire

Tableau de flux de trsorerie

Avril 2011

N-1

N-2

N-3

6 941
2 000
4 941

7 175
2 158
5 017

10 855
1 209
9 646

8 098
1 003
7 095

-
-
-
-

-
-
-
-

-
-
-
-

-
-
-
-

-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-

4 941
16 951
21 892

5 017
11 934
16 951

Activit
MBA
- Variation BFR
Flux net de trsorerie gnr par l'activit

Investissement
- Acquisitions d'immobilisations
+ Cessions d'immobilisations
+/- Variation des crances et dettes sur immobilisations
Flux de trsorerie lis aux oprations d'investissement

Financement
- Dividendes verss
+ Augmentation de capital
+ Emission d'emprunts
- Remboursement d'emprunt
+ Subventions d'investissement reues
Flux de trsorerie lis aux oprations de financement

Variation de trsorerie
Trsorerie l'ouverture
Trsorerie la clture

29

9 646
2 288 11 934

7 095
4 806
2 288

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III Analyse dynamique de la structure financire

Avril 2011

Flux de fond et de trsorerie

20 000

15 000

10 000
N
5 000

N-1
N-2

N-3

-
EBE

EBITDA

ESO

ETE

ETOG

ETOIF

Moyenne

-5 000

-10 000

-15 000

Flux de fond et de trsorerie

Excdent Brut d'Exploitation
Earnings before Interest, Taxes, Depreciation, and Amort.

Acronymes
EBE
EBITDA

N-1

N-2

- 7 827 - 2 619 11 052

12 248

ESO

- 7 827 - 2 619 -

Excdent de Trsorerie d'Exploitation

ETE

- 9 827 -

Excdent de Trsorerie sur Opration de Gestion

ETOG

4 941

Excdent de Trso sur Op d'Investissement et de Financ.

ETOIF

30

- -

5 859
842

N-4

Moyenne

84 - 3 117 - 5 412 - 3 812

16 270

Excdent Sur Opration d'exploitation

461

N-3
14 531

10 659

Analyse
Le bas de bilan ne gnre pas de trsorerie

12 952

84 - 3 117 - 5 412 - 3 812

1 125 - 2 114
9 646

- 2 819

8 117

- - 1 022

7 141
-

L'entreprise va consommer de la trsorerie

Les oprations courantes dgagent un excdent de trsorerie

466

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III Analyse dynamique de la structure financire

Tableau de financement (I)

EMPLOIS
Dividendes mis en paiement (N-1)
Acquisitions d'immobilisations
Rduction du capital
Remboursement des dettes financires
Total des emplois
Variation du FRNG

N
RESSOURCES

-
-
-
-
-
6 941

Tableau de financement (II)

Variations des actifs d'exploitation
Stocks et en-cours
Crances clients
Autres crances
Variations des dettes d'exploitation
Dettes fournisseurs
Autres dettes
Variation nette exploitation
Variation crances diverses
Variations dettes diverses
Variation nette hors exploitation
Variation du BFR
Variations des disponibilits
Variations des soldes crditeurs de banques
Variation nette trsorerie
Variation du FRNG

31

Avril 2011

C.A.F.
Cessions d'immobilisations
Augmentation du capital
Augmentation dettes financires
Total des ressources

Besoins

Dgagements

6 941
-
-
-
6 941

Solde

-
1 397
-

-
- 433

1 531
-
2 928
-
-
-
2 928
4 941
-
4 941
7 869

-
495
928
-
-
-
928
-
-
-
928

-
1 397
433
-
1 531
495
2 000
-
-
-
2 000
4 941
-
4 941
6 941

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IV Commentaires et prconisations

Avril 2011

IV COMMENTAIRES ET PRECONISATIONS

32

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IV Commentaires et prconisations

Avril 2011

Le positionnement concurrentiel de
l'entreprise est-il menac?

si OUI : l'entreprise doit revoir sa stratgie

commerciale

Le secteur est-il en dclin?

si OUI : peut-tre faudrait-il envisager une

stratgie de diversification

La variation du chiffre daffaire est

stable (+1.99%)
La profitabilit est stable (81.43%)

L'exploitation n'est pas saine, la

rcurrence des produits
exceptionnels pose problme

La variation du rsultat net est

stable (+2.22%)

La croissance est contrle: le BFR

n'augmente pas plus vite que le FRNG

Effet de fuite en avant: les charges

augmentent plus vite que les
produits

Le poids des salaires et charges sociales est

important

Envisager le licenciement et le contrle des

salaires

Le poids du rsultat exceptionnel

gonfle le rsultat net

Les produits exceptionnels sont-ils vraiment

exceptionnels?

si NON : la dfaillance moyen terme de

l'entreprise est trs probable

Une progression du CA a entrain

une baisse de rentabilit de
l'activit

La part du rsultat dans le CA est faible

(2.08%)

Il faut accroitre la productivit: amliorer

les marges ou rduire les charges

La rentabilit d'exploitation n'est pas bonne

(-3.49%)
La rentabilit de l'entreprise est
acceptable

L'exploitation n'est pas rentable

La rentabilit par rapport l'activit est faible
(2.08%)

Le rendement des actifs est

correct : malgr une mauvaise
exploitation, la rentabilit
conomique est bonne
La rentabilit conomique est
trs bonne

La CAF est de 6 941 et couvre les

investissements de l'entreprise
La rentabilit conomique est de 14.23%
Le ROE est de 9.58%

La rentabilit financire est

globalement bonne
La rentabilit financire brute est de 11.33%
Les actionnaires peuvent tre
globalement satisfaits. Bien
qu'elle investisse peu, l'entreprise
ne distribue pas de dividendes

L'entreprise ne distribue pas de

dividendes et investie peu

L'entreprise est trop prudente dans sa

gestion, elle devrait distribuer des dividendes
et/ou investir.

L'entreprise n'a pas besoin

d'emprunter ou d'augmenter son
capital pour investir

33

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IV Commentaires et prconisations
Les dettes financires reprsentent
22.59% des fonds propres
Le niveau d'endettement est trs bon

Le financement est quilibr et la dette

est correctement structure

La capacit d'endettement est trs

bonne

La capacit de remboursement est

excellente

Avril 2011
L'entreprise est plutt prudente dans
sa gestion

Peu de charges financires

L'entreprise est indpendante
financirement

L'entreprise n'emprunte pas beaucoup

L'entreprise est autonome

financirement

Une diminution des fonds propres

augmenterait la rentabilit

Les ressources propres quivalent

4.43 fois les dettes structurelles

La marge d'endettement de l'entreprise

est de 37752

Les dettes financires ne reprsentent

que 1.59 fois la CAF
L'entreprise emprunte un taux trs
faible
Le fond de roulement couvre les
besoins (3.36 fois)

Le poids du BFRE est bien maitris et la

croissance est contrle

Le BFR n'augmente pas plus vite que le

fond de roulement
Le BFRE reprsente 15.57 jours de CA

La solvabilit de l'entreprise est

excellente

L'entreprise gre plutt correctement

sont BFRE

L'entreprise ncessite un fond de

roulement de 9280

L'entreprise ne stocke pas

La gestion commerciale
fournisseurs/clients est moyenne

L'entreprise gre le remboursement

des cranciers court terme

Bilan fonctionnel : l'quilibre est

respect
L'entreprise est liquide
Tableau de financement : pas
d'investissements, ni de financements
extrieurs

Dgradations des conditions pour le

paiement des fournisseurs
Les fournisseurs sont pays plus vite
que les clients rglent l'entreprise
Le ratio de liquidit est de 1.47
Les actifs long terme sont couverts
par les capitaux permanents
La variation du BFR et de la trsorerie
nette sont positives: tout va bien
La variation positive de trsorerie est
gnr par une augmentation du FRNG
Les oprations courantes dgagent un
exdent de trsorerie

Tableau de flux de trsorerie

L'EBITDA est de 9280

Le bas de bilan ne gnre pas de

trsorerie
La variation de la trsorerie nette est
positive

34

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