GLOSARIO DE TRMINOS FINANCIEROS INSTRUCCIONES: Investigar en forma gru a! " en #iferentes fuentes $i$!iogr%fi&as e! signifi&a#o' !o m%s am !iamente osi$!

e' #e !os t(rminos enumera#os a &ontinua&i)n* Se resentar% un informe es&rito +unto a su res e&tivo CD' am$os #e$er%n &ontener e! titu!o #e! tra$a+o' a e!!i#os " nom$res #e !os integrantes #e! e,ui o ,ue rea!i-aron e! tra$a+o* .* FINAN/AS 0* IN1ERSIONES FINANCIERAS 2* MERCADO DE CA3ITALES 4* ENCA5E TECNICO 6* ACCI7N 8* TITULOS 1ALORES 9* :RO;ER <* DEALERS =* CA3ITALI/ACI7N :URS>TIL .?* DI1IDENDO ..* DUM3ING .0* EURI:OR .2* FONDO DE IN1ERSI7N .4* @I3OTECA .6* 3ORTAFOLIO .8* INCERTIDUM:RE .9* TUR:ULENCIA .<* 3LAN DE 3ENSIONES .=* 3LA/O DE CARENCIA

0?* COSTOS DE AGENCIA 0.* 3ATRIMONIO 00* LEASING 02* :ONO 04* :OLSA DE 1ALORES 06* FONDOS MUTUOS 08* ACCIONES 3REFERENCIALES 09* AUIE:RA TECNICA 0<* DU 3ONT 0=* LE1ERAGE 2?* SISTERMA FINANCIERO 2.* FONDO DE MANIO:RA 20* ACTI1O INTANGI:LE 22* CRISIS NIN5A 'La crisis ninja' es un artculo escrito en orden cronolgico que explica de manera sencilla el origen de la crisis inmobiliaria de EEUU y cmo se propag por el resto del mundo hasta llegar a Espaa. El autor utiliza una caja de ahorros imaginaria la caja de !an "uirico #inspirada en la localidad barcelonesa de !ant "uirze de !a$aja% cuyos clientes con$an su dinero sin tener ni idea de que al otro lado del &tl'ntico se o$recan (hipotecas subprime( a clientes (ninja( #'no income' 'no jobs' 'no assets'%) o sea sin ingresos sin empleo $ijo y sin propiedades. &l tiempo que describe la bola de nie*e en la que se con*irtieron estas hipotecas al desplomarse el mercado inmobiliario estadounidense &bada inserta comentarios como (la globalizacin tiene sus *entajas pero tambi+n sus

incon*enientes y sus peligros. La gente de !an "uirico no sabe que est' corriendo un riesgo en Estados Unidos(. 24* COEFICIENTE :ETA ,uchos gerentes pro$esionales de porta$olios utilizan una $orma de an'lisis t+cnico para tratar de medir el riesgo de mercado de una accin o su sensibilidad calculando el (-oe$iciente .eta(. (El coe$iciente .eta es de$inido como una medida del cambio promedio en porcentaje del cambio en porcentaje del precio de una accin en relacin con el cambio en porcentaje de un ndice de mercado(. Una accin con una beta de / tiene el riesgo medio del mercado. Una cartera bien di*ersi$icada sobre las bases de tales ttulos tiene la misma des*iacin tpica que el ndice de mercado. Un ttulo con una beta de 0.1 tiene un riesgo de mercado por debajo de la media y las acciones con beta mayores que / tienen a ampli$icar los mo*imientos conjuntos del mercado tanto a la baja como al alza. Una accin de riesgo promedio se de$ine como aquella que tiende a desplazarse hacia arriba o hacia abajo en conjunto con el mercado en general y en concordancia con alg2n ndice tal como el 3o4 5ones 6ndustrial el ! 7 8 100 o +l ndice de la .olsa de 9alores. El in*ersionista indi*idual se sir*e de la beta para e*aluar el riesgo del mercado y su e$ecto sobre el retorno esperado de un ttulo. .eta indica las reacciones de un *alor a las $uerzas del mercado. 8or ejemplo si se pre*+ que el mercado habr' de experimentar un aumento del /0: en su tasa de retorno en determinado perodo a punto de iniciarse es lgico pensar que un *alor con beta de /.10 o$recer' en el mismo perodo un aumento en su retorno de alrededor del /1: #/.10 x /0:%. -omo el *alor con beta de este ttulo en particular es mayor que / su *olatilidad es superior a la de mercado 26* CARTERA El conjunto de todas las posiciones en todos los acti*os ya sean largas o cortas que tiene un indi*iduo o una institucin. Es $recuente que nos centremos m's exhausti*amente en las carteras que tienen indi*iduos o departamentos dentro de una institucin. ;ales carteras se llaman $recuentemente en jerga del mercado libros. 8or ejemplo cada agente de bonos de empresa tiene un libro de bonos cada agente de opciones tiene un libro de opciones y as sucesi*amente. El

t+rmino tambi+n puede usarse para describir el conjunto de acti*os del balance de una empresa #cartera de acti*o% a di$erencia del conjunto del pasi*o del balance de la empresa #cartera de pasi*o%. 28* FLU5O DE CA5A Un $lujo de caja es la presentacin sobre un cuadro en ci$ras para di*ersos perodos hacia el $uturo y para di*ersos tems o $actores de cuando *a a entrar o salir $sicamente dinero. El objeti*o $undamental del $lujo de caja es apreciar por perodo el resultado neto de 6ngresos de dinero menos giros de dinero es decir en qu+ perodo *a a sobrar o a $altar dinero y cu'nto a $in de tomar decisiones sobre qu+ se hace< = in*ertir el dinero cuando sobra es decir cuando hay excedente de caja o conseguir el dinero que se necesita para operar bien con socios o con $inanciadores. El cuadro >LU5= 3E -&5& tiene tantas columnas como periodos #aos meses o semanas% para los que se *ayan a establecer los 6ngresos y Egresos de dinero y tantas $ilas como ?tems o $actores cuyos ingresos o egresos se *ayan a proyectar. Las ci$ras contenidas en el ( >LU5= 3E -&5& ( son resultado del c'lculo detallado que de ellas se ha hecho en otros cuadros. El $lujo de caja solo contiene mo*imientos de dinero #entrada o salida % en e$ecti*o registrados en el periodo en que se pre*ea que ocurran $sicamente. Es decir si existe un -=!;= que no se gira como la (3epreciacin( no se incluye en +l. 29* LA CRISIS DEL TULI3AN La crisis de los tulipanes $ue la primera gran burbuja econmica de la historia de la que hay constancia. =curri en un periodo de gran prosperidad en los 8ases .ajos que sumado a que las $lores se con*irtieron en smbolo de ostentacin de riqueza desemboc en una locura compradora de tulipanes durante *arios aos llegando a pro*ocar la primera gran crisis $inanciera de la historia reciente. Entre estas $lores el tulip'n era el mayor exponente de riqueza gracias a las *ariaciones inexplicables que surgan en algunos de sus bulbos resultando bulbos multicolores e irrepetibles.

En /@AB un solo bulbo de tulip'n se poda llegar a *ender $'cilmente por /000 $lorines mientras que el sueldo medio anual de un holand+s era de /10 $lorines. Una tonelada de mantequilla *ala /00 $lorines. El r+cord de precio lo bati el bulbo de tulip'n !emper &ugustus en /@B1 cuando un slo bulbo se lleg a intercambiar por una lujosa mansin en el centro de &msterdam otro de estos bulbos se *endi por @000 $lorines. En /@BC la burbuja estall el precio de los tulipanes empez a caer en picado. ;odo el mundo se quera deshacer de los bulbos de tulip'n pro*ocando numerosas bancarrotas y el p'nico en todo el pas. La gran cantidad de contratos que no podan hacerse $rente y la $alta de garantas de este extrao mercado $inanciero lle*aron a la economa holandesa a la quiebra. 2<* :UR:U5A INMO:ILIARIA Una burbuja inmobiliaria es un incremento excesi*o e injusti$icado de los bienes inmuebles o bienes races ocasionado generalmente por la especulacin. En una burbuja los precios se incrementan sin que para ello exista una razn lgica. !u incremento se $undamenta b'sicamente en la especulacin y en el deseo de la gente de adquirir bienes para luego *ender a mejor precio apro*echando precisamente ese incremento de los precios. -uando un bien sube de precio se con*ierte en un bien muy atracti*o para los in*ersionistas y muchos de ellos querr'n tener ese bien lo que lle*a a un exceso de demanda ele*ando con ello los precios. &l incrementarse la demanda de un bien raz la o$erta se incrementar' en $uncin de esa demanda que sigue creciendo por lo atracti*o de su rentabilidad. ;odo el mundo quiere compran un inmueble con la esperanza y la con*iccin que luego lo *ender' a mejor precio. !upongamos que en una ciudad existe una necesidad de /.000 *i*iendas. &l presentarse una burbuja y para atender la sed de in*ersin especulati*a se llega a construir /.100 *i*iendas. -uando la situacin llega a ese punto todo se re*ierte y as como los precios subieron por exceso de demanda en su momento bajar'n por exceso de o$erta. 2=* CRISIS EURO3EA

;ambi+n llamada crisis de la zona euro es una crisis actualmente en marcha que a$ecta a los pases de la zona euro. ;iene aspectos de una crisis de la deuda soberana del sistema bancario y del sistema econmico en general. La crisis ha hecho di$cil o imposible a algunos pases en la zona euro re$inanciar su deuda p2blica sin la asistencia de terceros.B 3esde $inales de A00C el miedo a una crisis de deuda soberana comenz a crecer entre los in*ersores como consecuencia del aumento de los ni*eles de deuda pri*ada y p2blica en todo el mundo al tiempo que se produca una ola de degradaciones en la cali$icacin crediticia de la deuda gubernamental entre di$erentes estados europeos. Las causas de la crisis eran di$erentes seg2n el pas. En muchos de ellos la deuda pri*ada surgida como consecuencia de una burbuja en el precio de los acti*os inmobiliarios $ue trans$erida hacia la deuda soberana y ello como consecuencia del rescate p2blico de los bancos quebrados y de las medidas de respuesta de los gobiernos a la debilidad econmica post burbuja. La estructura de eurozona como una unin monetaria #esto es una unin cambiaria% sin unin $iscal #esto es sin reglas $iscales ni sobre las pensiones% contribuy a la crisis y tu*o un $uerte impacto sobre la capacidad de los lderes europeos para reaccionar.D 1 Los bancos europeos tienen en su propiedad cantidades considerables de deuda soberana de modo que la preocupacin sobre la sol*encia de los sistemas bancarios europeos o sobre la sol*encia de la deuda soberana se re$uerzan negati*amente. Las preocupaciones se intensi$icaron a principios de A0/0 y posteriormente C E conduciendo a los ministros de $inanzas europeos el F de mayo de A0/0 a aprobar un paquete de rescate de C10 000 millones de euros dirigido a asegurar la estabilidad $inanciera en Europa mediante la creacin de un >ondo Europeo de Estabilidad >inanciera #>EE>%.F En octubre de A0// y $ebrero de A0/A los lderes de la eurozona acordaron m's medidas diseadas para pre*enir el colapso de la economa de sus miembros. La crisis ha tenido un gran impacto en la poltica de la UE pro*ocando cambios polticos en E pases de los /C que $orman la eurozona conduciendo a cambios de gobierno en Grecia 6rlanda Espaa Eslo*enia Eslo*aquia y Holanda. 4?* CREDITOS SU:3RIME Las hipotecas de alto riesgo conocidas en Estados Unidos como cr+ditos subprime son un tipo especial de hipoteca pre$erentemente utilizado para la adquisicin de *i*ienda y orientada a clientes con escasa sol*encia y por tanto

con un ni*el de riesgo de impago superior a la media del resto de cr+ditos. !u tipo de inter+s es m's ele*ado que en los pr+stamos personales #si bien los primeros aos tienen un tipo de inter+s promocional% y las comisiones bancarias resultan m's altas.

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