Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. Informe de Clasificacin Contacto: Maria Luisa Tejada mtejada@equilibrium.com.pe Juan Carlos Alcalde jalcalde@equilibrium.com.

pe (511) 616-0400

BBVA CONTINENTAL
Lima, Per
Clasificacin Entidad Depsitos a Plazo (Hasta un ao) Depsitos a Plazo (Mayores a un ao) Bonos Corporativos Tercer, Cuarto y Quinto Programa Bonos de Arrendamiento Financiero Primer y Segundo Programa Categora A+ EQL 1+.pe AAA.pe AAA.pe AAA.pe

21 de marzo de 2014
Definicin de Categora
La Entidad posee una estructura financiera y econmica slida y cuenta con la ms alta capacidad de pago de sus obligaciones en los trminos y plazos pactados, la cual no se vera afectada ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o en la economa. Grado ms alto de calidad. Existe certeza de pago de intereses y capital dentro de los trminos y condiciones pactados. Refleja la ms alta capacidad de pagar el capital e intereses en los trminos y condiciones pactados. Refleja la ms alta capacidad de pagar el capital e intereses en los trminos y condiciones pactados.

Refleja la ms alta capacidad de pagar el capital e intereses en los trminos y condiciones pactados. Refleja muy alta capacidad de pagar el capital e intereses en los trmiBonos Subordinados nos y condiciones pactados. Las diferencias entre esta clasificacin y la AA+.pe Primer, Segundo y Tercer Programa inmediata superior son mnimas. El ms alto nivel de solvencia y mayor estabilidad en los resultados Acciones Comunes 1 Clase.pe econmicos del emisor. La clasificacin que se otorga a los presentes valores no implica recomendacin para comprar, vender o mantener los valores en cartera ----------------------- en Millones de Nuevos Soles ---------------------Dic.12 Dic.13 Dic.12 Dic.13 49,714.1 56,548.4 Patrimonio: 4,228.1 4,890.6 Activos: 45,486.1 51,657.8 ROAE: 31.40% 28.61% Pasivos: 2.71% 2.45% Utilidad Neta: 1,245.5 1,304.3 ROAA: Historia de Clasificacin*: Entidad A (26.11.99), A+ (28.03.05).
* Ver Anexo I

Para la presente evaluacin se han utilizado los Estados Financieros Auditados del BBVA Continental al 31 de diciembre de 2010, 2011, 2012 y 2013 e informacin adicional proporcionada por la Entidad. Las categoras otorgadas a las entidades financieras y de seguros se asignan segn lo estipulado por la Res. SBS 18400-2010/Art.17.

Fundamento: Luego de la evaluacin efectuada, el Comit de Clasificacin de Equilibrium resolvi mantener la categora de riesgo asignada de A+ como Entidad al BBVA Continental (en adelante el Banco), as como mantener las clasificaciones otorgadas a sus depsitos a plazo, instrumentos financieros y acciones comunes. Las categoras asignadas se sustentan en: (i) la calidad crediticia de los activos del Banco, los mismos que si bien no han sido ajenos al deterioro del sistema, se encuentran entre los ms bajos del sistema bancario, (ii) la holgada cobertura de la cartera problema con provisiones, (iii) los indicadores de rentabilidad del Banco que consistentemente se sitan entre los ms altos del sistema, (iv) el adecuado manejo de sus gastos operativos que lo posiciona como la Entidad ms eficiente del sistema financiero; y (v) la importante participacin que registra en el sistema financiero tanto en colocaciones como en captaciones. La clasificacin otorgada considera igualmente el respaldo patrimonial de los dos principales accionistas del Banco: el Grupo BBVA de Espaa y el Grupo Breca. Respecto al primero de ellos, es de mencionar que durante la crisis suscitada entre los pases de la Zona Euro en el 2012, Moodys Investors Service modific en dos oportunidades la clasificacin internacional otorgada a la deuda de largo plazo en moneda extranjera de la Entidad a hacia una categora inferior. De esta manera, el rating asignado al Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) disminuy de Aa3 a A3 en mayo de 2012, para luego volver a retroceder de A3 a Baa3 el 25 de junio de 2012. Sin embargo, y a
La nomenclatura .pe refleja riesgos solo comparables en el Per.

pesar que an no termina de estabilizarse la crisis internacional, el 04 de marzo de 2014, Moodys resolvi mejorar el rating del BBVA de Baa3 a Baa2, modificando a su vez la perspectiva de negativa a estable. En ese sentido, Equilibrium considera que tanto el BBVA de Espaa como el Grupo Breca otorgan un adecuado respaldo patrimonial al Banco, a lo cual se suma que el mismo ha venido comportndose de forma autosuficiente, pudiendo sostener su crecimiento con su propia generacin. Al cierre del ejercicio 2013, el BBVA Continental se posiciona como el segundo banco en tamao del sistema financiero local, con una participacin de 23.59% en colocaciones brutas y 21.71% en captaciones, siendo el tercer banco en trminos patrimoniales con una cuota de mercado de 19.26% (estas cifras no incluyen sucursales en el exterior). Respecto a la calidad de sus activos, al 31 de diciembre de 2013, el Banco presenta un ratio de morosidad (cartera atrasada respecto a las colocaciones brutas) de 1.74%, el mismo que se encuentra por debajo de la media de los cuatro bancos ms grandes y del sistema bancario en general (2.01% y 2.14%, respectivamente). Esto ltimo se sustenta en la composicin de sus colocaciones, toda vez que el 65.63% de las mismas corresponden al segmento corporativo, grande y mediana empresa, mientras que 21.49% se destina a prstamos hipotecarios, estos ltimos de bajo riesgo y que adicionalmente presentan garantas reales. No obstante, de acuerdo a lo sealado en informes anteriores, la morosidad del Banco en el segmento de gran empresa se mantiene por encima de la registrada por la

media de sus pares, mientras que la mora de mediana empresa es similar al registrado por el sistema. En ambos casos se esperara que el indicador disminuya en los prximos periodos producto de la implementacin de un nuevo scoring de evaluacin crediticia. En contraparte, se resalta la conservadora poltica de provisiones que mantiene el Banco, la misma que se constituye como una de sus principales fortalezas y que cubre la cartera atrasada y la cartera problema (atrasados + refinanciados) en 258.87% y 139.30%, respectivamente. Como parte de su estrategia de fondeo, el Banco sali al mercado internacional a travs de tres emisiones por un total de US$1,300.0 millones, buscando diversificar sus fuentes de financiamiento y a la vez aprovechar la coyuntura de bajas tasas de inters en dicho mercado. Producto de las emisiones se gener un importante incremento en los gastos financieros, el mismo que logr ser parcialmente mitigado por un menor gasto relativo de las obligaciones con el pblico a travs de ajustes en tasas pasivas. De esta manera, en trminos relativos el margen financiero bruto pas de 71.85% en el 2012 a 71.93% al corte de anlisis. De este modo, el Banco alcanz un resultado neto de S/.1,304.3 millones al cierre del 2013, el mismo que se increment en 4.72% respecto al registrado en el ejercicio previo, retrocediendo ligeramente en trminos relativos al pasar de 32.83% a 31.52%. La disminucin en el margen neto se sustenta en las mayores provisiones por malas deudas (+16.39%), as como los menores ingresos/gastos extraordinarios netos (-87.72%). Al 31 de diciembre de 2013, la utilidad neta del Banco se increment en menor medida que el patrimonio neto y los activos, lo cual conllev a que se registre un retroceso tanto del retorno promedio para el accionista (ROAE) como de sus activos (ROAA) en relacin ejercicio ante-

rior, los cuales pasaron de 31.40% y 2.71% a 28.61% y 2.45%, respectivamente. Sin embargo dichos indicadores se mantienen por encima de la media de los cuatro bancos ms grandes y de la banca mltiple. En cuanto a los gastos operativos presentados por el Banco, en trminos relativos los mismos se encuentran entre los ms bajos del sistema bancario peruano (medidos en relacin a los ingresos por intereses) esto a pesar del agresivo plan de remodelacin y expansin que ha hecho que dichos indicadores se incrementen entre ejercicios. Por su parte, el patrimonio neto del Banco creci en 15.67% respecto al 2012, sustentado principalmente en las utilidades generadas en el ejercicio en anlisis. Cabe sealar igualmente que el mismo recoge el reparto de dividendos a cuenta del ejercicio 2012 (S/.622.7 millones) y la capitalizacin de S/.498.3 millones. De este modo, el patrimonio neto del Banco represent el 8.65% de las fuentes de financiamiento, registrando una palanca que se encuentra por encima de la media del sector bancario. En ese sentido, si bien la generacin propia del Banco y el ritmo de capitalizacin sostienen la capacidad del Banco para autogenerar mayor capital en el tiempo, su evolucin no ha sido suficiente respecto al crecimiento de sus colocaciones, toda vez que el ratio de capital global se mantiene en 12.42%, estando por debajo tanto de la media de la banca mltiple como de los cuatro banco ms grandes del sistema. Finalmente, Equilibrium observa una adecuada diversificacin tanto en las colocaciones como captaciones del Banco, consistente con la conservadora poltica de riesgos que mantiene. En adelante el Banco enfrentar un escenario competitivo en donde deber buscar mantener su crecimiento, el mismo que deber estar respaldado por una slida base patrimonial.

Fortalezas 1. Eficiencia operativa. 2. Respaldo de sus accionistas: el Grupo BBVA Banco Bilbao Vizcaya Argentaria y el Grupo Breca. 3. Importante participacin de mercado en colocaciones y depsitos. 4. Capacidad y experiencia profesional de la Gerencia. 5. Conservadora gestin de riesgo crediticio y poltica de provisiones. Debilidades 1. Ratio de capital global por debajo de la media registrada por el sector. 2. Descalce entre sus activos y pasivos. Oportunidades 1. Expansin de la gama de servicios y/o productos a travs de banca electrnica. 2. Bajos niveles de intermediacin financiera en el pas. Amenazas 1. Riesgo de sobreendeudamiento de los deudores en los segmentos de consumo y microempresas. 2. Tendencia creciente de la morosidad en algunos segmentos.

DESCRIPCIN DEL NEGOCIO El BBVA Continental fue creado en 1951 como un banco privado hasta el ao 1970 cuando fue adquirido por el Estado. Posteriormente, en 1995 se llev a cabo la privatizacin del Banco bajo la modalidad de subasta, siendo los ganadores el Holding Continental S.A. de propiedad del grupo espaol Banco Bilbao Vizcaya (BBV) y Breca (en ese entonces Grupo Brescia) de origen peruano. En julio de 1998, el Estado transfiri el remanente de sus acciones (19.12%) bajo el mecanismo de Oferta Pblica de Valores. Un ao despus, en 1999, el BBV y Argentaria anunciaron su fusin, dando inicio al Banco Bilbao Vizcaya Argentaria BBVA, constituyndose as en uno de los grupos financieros ms importantes a nivel internacional, alcanzando un mayor tamao y solvencia, bajo la adecuada diversificacin geogrfica de riesgos y, consecuentemente, un mayor potencial de beneficios. Grupo Econmico El BBVA Continental y sus subsidiarias junto con Holding Continental S.A. (empresa controladora), conforman el Conglomerado Mixto Banco Continental, siendo subsidiarias del Banco las siguientes empresas:
Empresa BBVA Asset Management Continental S.A. Sociedad Administradora de Fondos Continental Bolsa Sociedad Agente de Bolsa S.A. Continental Sociedad Titulizadora S.A. Inmuebles y Recuperaciones Continental S.A.
Fuente: SMV / Elaboracin: Equilibrium

detrs del Holding Continental (Breca y BBVA), adems de la comprobada capacidad de generacin del Banco que le permite afrontar por si solo el crecimiento de sus operaciones. Directorio A la fecha del presente informe, el Directorio del BBVA Continental se encuentra conformado de la siguiente manera:
Directorio Alex Fort Brescia Pedro Brescia Moreyra Ignacio Lacasta Casado Eduardo Torres Llosa Villacorta Mario Brescia Moreyra Fortunato Brescia Moreyra Manuel Mndez del Ro Povich Jos Colomer Guiu Jorge Donaire Meca
Fuente: SMV / Elaboracin: Equilibrium

Cargo Presidente Primer Vicepresidente Segundo Vicepresidente Director Gerente General Director Director Director Director Director

Rubro Administradora de Fondos Agente de Bolsa

Plana Gerencial Al cierre del ejercicio 2013, la Plana Gerencial del Banco se encuentra compuesta por los siguientes profesionales:
Plana Gerencial Eduardo Torres Llosa Villacorta Gerencia Director Gerente General Finanzas Medios Servicios Jurdicos y Cumplimiento Corporate & Investment Banking Desarrollo de Negocio Riesgos Distribucin Red Recursos Humanos Auditora Desarrollo Corporativo y Transformacin

Titulizadora Sociedad Inmobiliaria Luis Ignacio de la Luz Dvalos Mirtha Zamudio Rodrguez Enriqueta Gonzlez de Senz Javier Balbn Buckley Gonzalo Camargo Crdenas Lorenzo Blesa Snchez Gustavo Delgado Aparicio Labarthe Karina Bruce Marticorena Walter Borra Nez Samuel Snchez Gamarra
Fuente: SMV / Elaboracin: Equilibrium

Accionariado Al 31 de diciembre de 2013, el capital autorizado, suscrito y pagado del Banco est representado por 2,724.7 millones de acciones comunes en circulacin con un valor nominal de un Nuevo Sol por accin, siendo su estructura accionaria la siguiente:
Accionista Holding Continental Accionistas minoritarios Total
Fuente: SMV / Elaboracin: Equilibrium

% 92.24 7.76 100.00

El principal accionista del Banco es el Holding Continental S.A., el mismo que est compuesto por el Grupo Breca (accionistas fundadores) y por el Grupo BBVA, con 50% de participacin cada uno. El 04 de marzo de 2014, Moodys Investors Service mejor la categora de riesgo otorgada a los instrumentos de largo plazo en moneda extranjera del BBVA de Espaa de Baa3 a Baa2, modificando la perspectiva de la Empresa de negativa a estable. Cabe sealar que Moodys destaca en su informe la fuerte posicin competitiva en todos los segmentos de negocio en Espaa y la slida franquicia que mantiene el Grupo BBVA en Latinoamrica. Equilibrium considera que el Banco mantiene un adecuado soporte por parte de los dos Grupos Econmicos que estn

GESTIN DE RIESGO En el desarrollo de sus actividades, el BBVA Continental enfrenta riesgos externos relacionados a la coyuntura econmica del pas y riesgos internos relacionados a las actividades realizadas, los cuales pueden afectar sus resultados esperados. En el primer tipo de riesgos, que incluye factores tales como riesgo pas, macroeconmico, cambiario y devaluatorio, el Banco prev la probabilidad de ocurrencia de los mismos. En cambio, en el segundo tipo de riesgos tales como el de mercado, crediticio, liquidez, operacional y transaccional, el Banco se encarga de identificar, medir, integrar y valorar todos estos riesgos, manejando la exposicin presentada ante el riesgo que desea

asumir. Por poltica del Banco se lleva un control de la exposicin al riesgo pas desde hace varios aos, implementndose a partir del ao 2002, segn la normativa de la SBS, el control de los lmites por exposicin a este riesgo e interactuando a nivel de un Comit en el que se discuten las polticas y procedimientos. El modelo de riesgos integrado al negocio le permite adecuarse al entorno en el cual se desenvuelve que le permite, a pesar de los cambios en el mismo, identificar riesgos soportado en tres pilares: (i) estrategias que definan e integren el apetito de riesgo en la gestin, (ii) procesos y, (iii) la infraestructura en trminos de herramientas y personal. Riesgo Crediticio Para la adecuada gestin del riesgo crediticio, el Banco aplica un sistema corporativo sustentado en un esquema de gobierno del Grupo BBVA quien se encarga de determinar las polticas para la gestin y control de riesgo de crditos adecundose a su vez a la regulacin local. En ese sentido, dicha gestin se centra en el enfoque integral de todas las etapas del proceso de otorgamiento de crdito: anlisis, aprobacin, seguimiento y recuperacin. Dicha gestin se apoya en diversas herramientas de evaluacin que el Banco ha venido desarrollando a travs de los aos, tales como: ratings para empresas, scorings para prstamos de consumo, tarjetas de crdito e hipotecarios, cuyos parmetros son objeto de permanente actualizacin. Cabe mencionar que dichas herramientas agilizan el tiempo de respuesta en la aceptacin del riesgo adems de optimizar la evaluacin. Del mismo modo, se toma especial atencin al seguimiento de crditos mediante un permanente monitoreo de la calidad de la cartera crediticia, perfilando la morosidad por productos y cosechas de forma tal, que se pueda dar las pautas de admisin para futuros crditos y el establecimiento de medidas correctivas. Para hacerle frente al riesgo crediticio, el rea de riesgos mantiene una estructura organizacional compuesta de tres reas: la unidad de estrategia y planificacin de riesgos, la unidad de tecnologas y las reas de riesgo minorista y mayorista. En ese sentido, es de mencionar que en riesgos minoristas, la admisin de crditos se encuentra calificada por herramientas que evalan el perfil del cliente, su capacidad de pago as como su comportamiento crediticio mientras que en riesgos mayoristas la gestin integra las funciones de originacin, admisin, seguimiento y recuperacin potenciando el modelo de riesgos a travs de sinergias derivadas de la comunicacin y retroalimentacin de los equipos en el manejo del riesgo inherente a los tipos de operacin, productos, sectores, entre otros. Riesgo de Mercado Dado que el riesgo de mercado surge a consecuencia de la actividad mantenida en instrumentos financieros cuyo valor puede afectarse por variaciones en las condiciones de mercado, el Banco utiliza la herramienta metodolgica del Valor en Riesgo (VaR) para estimar el riesgo de mercado por las posiciones mantenidas basndose en una serie de supuestos para determinados cambios en las condiciones generales de los mercados financieros, bajo el supuesto de que la cartera permanecer inalterada durante un periodo temporal determinado. Esta herramienta sigue un modelo

paramtrico para un nivel de confianza del 99% y un horizonte temporal de un da. El Banco ha establecido un esquema de Backtesting semanal, as como lmites dentro de los que el VaR es aceptado, los cuales son monitoreados semanalmente, con informacin diaria. Adems el Banco cuenta con escenarios establecidos revisando las series histricas para establecer los escenarios de Stress Testing, los que son objeto de seguimiento diario. En cuanto al riesgo de tasa de inters, este se mide bajo una triple perspectiva: resultados, valor econmico y capital econmico. Existe tambin un seguimiento activo de lmites y alertas para estos indicadores, lo que permite una gestin activa del balance por parte del Banco. Por su parte, el riesgo devaluatorio o inflacionario es mitigado a travs del calce de sus operaciones activas y pasivas, presentando una posicin pasiva en dlares en el periodo analizado. Riesgo de Liquidez El riesgo de liquidez es gestionado de forma diaria mediante modelos internos de corto plazo, los cuales identifican los flujos netos disponibles o liquidez bsica, los flujos potenciales y la liquidez ampliada por el fondeo que se puede obtener para hacer frente a los compromisos de pago. Este anlisis se complementa con la medicin del riesgo de liquidez de mediano plazo, que permite identificar con anticipacin cualquier brecha de liquidez futura. La gestin de liquidez la realiza el Comit de Activos y Pasivos, siendo la unidad de Gestin Financiera quien analiza las implicaciones en trminos de financiacin y liquidez de acuerdo a un amplio esquema de lmites, sublmites y alertas aprobadas. Las mediciones peridicas del riesgo incurrido y el seguimiento del consumo de lmites se realizan de manera mensual a dicho comit as como a las unidades gestoras. Adems de las mediciones de riesgo de liquidez, se cuenta con un plan de contingencia ante este riesgo, el cual contempla los indicadores que activaran la puesta en marcha de las actuaciones en escenarios de extrema iliquidez y el papel que le correspondera desempear a cada una de las reas del Banco. Riesgo Operacional Con la finalidad de implantar y mantener un marco de gestin que permita identificar, cuantificar y hacer seguimiento a los posibles riesgos de operacin y por ende a la ocurrencia de prdidas potenciales resultantes de sistemas inadecuados, fallas administrativas, controles defectuosos, fraude, error humano o eventos externos, el Banco cuenta con una Unidad de Riesgo Operacional, la cual utiliza tres herramientas desarrolladas corporativamente por el BBVA (Espaa) y que han incorporado las mejores prcticas propuestas en el proyecto del nuevo acuerdo de capital por el Comit de Basilea. BBVA Continental es una institucin con un alto grado de avance en materia de riesgo operacional, habiendo obtenido de estos procesos, la mitigacin de la mayora de los factores de alta prioridad. Asimismo, el grado de avance conseguido permite el uso de todas las herramientas de riesgo operativo con que cuenta, logrando as un sistema

integral para la administracin del riesgo operativo y un alto grado de compromiso de la organizacin en la gestin de dicho riesgo. Prevencin de Lavado de Activos y Financiamiento de Terrorismo El Banco mantiene un Sistema de Prevencin de Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo que comprende de polticas y procedimientos de prevencin, as como de deteccin de transacciones sospechosas que pudiesen estar relacionadas con este tipo de delitos, sobre la base de la reglamentacin emitida por la SBS, as como de las prcticas corporativas que al respecto cuenta el Grupo BBVA y recomendaciones dictadas por diferentes entidades internacionales, como el Grupo Accin Financiera Internacional (GAFI) y por CICAD de la OEA, entre otras. La Unidad de Cumplimiento Corporativo cuenta con los siguientes lineamientos generales para el desarrollo de sus funciones: (i) la formacin del personal como actividad prioritaria en todos los niveles de la organizacin, (ii) la aplicacin de la poltica fundamental de conocimiento de los clientes y del mercado en que se desenvuelven, (iii) el desarrollo de actividades de permanente monitoreo, anlisis, investigacin y control, con fines de prevencin y deteccin de transacciones sospechosas, (iv) colaboracin con las autoridades competentes, (v) supervisin del sistema de prevencin por auditora externa y (iv) la aplicacin del modelo corporativo BBVA para la prevencin de lavado de activos y/o financiamiento del terrorismo. La Unidad de Cumplimiento Corporativo se encarga de velar por la prevencin de lavado de activos tanto del Banco como de sus empresas subsidiarias, contando para tales fines con nueve personas en el rea. Segn los informes emitidos por dicha unidad, el sistema utilizado y los procedimientos y polticas aplicados en la prevencin de lavado de activos no presenta debilidades de consideracin; sin embargo, siempre existe espacio para mejorar por lo que las funciones de la Unidad se enfocan en un desarrollo permanente de los sistemas de prevencin, adems de mantener una presencia activa en el sistema financiero nacional e internacional a travs de su participacin en los comits de ASBANC (Asociacin de Bancos del Per) y FELABAN (Federacin Latinoamericana de Bancos). A la fecha del presente informe, el Banco ha desarrollado, en trminos de capacitacin, 13 cursos alcanzando a 9,758 trabajadores tanto a nivel presencial como de forma interactiva. Adicionalmente, realiza visitas a oficinas que a fin de verificar in situ los procedimientos de prevencin. Cabe sealar que a la fecha el Oficial de Cumplimiento cuenta con la Certificacin FIBA-AMLCA.

ANLISIS FINANCIERO Al 31 de diciembre de 2013, el mercado bancario peruano mantiene similar estructura a la presentada en ejercicios anteriores con respecto a las participaciones de mercado. En ese sentido, el BBVA Continental sigue posicionado en el segundo lugar tanto en colocaciones como en captaciones, siendo en trminos patrimoniales, terceros en el sistema.
Participacin en el Sistema Bancario* Colocaciones brutas Depsitos Totales Patrimonio 2010 24.55% 22.24% 19.71% 2011 24.19% 23.97% 19.04% 2012 23.49% 23.10% 18.94% 2013 23.59% 21.71% 19.26%

(*) No incluye sucursales en el exterior Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Por tipo de crdito, el Banco es lder en colocaciones del segmento medianas empresas con una cuota del 31.28%. Adicionalmente, mantiene la segunda posicin en los segmentos de crditos corporativos (23.95%), grandes empresas (27.09%) e hipotecarios (29.91%), los mismos que son considerados por el Banco como segmentos objetivos. Rentabilidad Al cierre del ejercicio 2013, el Banco contina presentando niveles de rentabilidad superiores a los del sistema financiero, los mismos que se alcanzan por el incremento de los ingresos por intereses, la adecuada aplicacin de las provisiones y el eficiente manejo de los gastos operativos. En ese sentido, los ingresos por intereses se incrementaron en 9.07% interanual alcanzando los S/.4,138.6 millones, sustentado en los mayores ingresos por el manejo de los fondos disponibles, los que a su vez se incrementan en 20.45% recogiendo el mayor saldo en inversiones. Asimismo, aporta de forma positiva los mayores ingresos por crditos directos (+10.84%) y por fondos interbancarios (+29.56%). Por su parte, los gastos por intereses presentaron un menor dinamismo que los ingresos toda vez que los mismos se incrementaron en 8.77%, totalizando S/.1,161.8 millones. Dicha partida recoge el gasto asociado al mayor nivel de obligaciones no subordinadas en circulacin, el cual se incrementa en 101.21% dadas las emisiones internacionales realizadas por el Banco en los ltimos 12 meses (US$1,300.0 millones). De este modo, el margen financiero bruto no presenta mayor variacin respecto al 2012 al pasar de 71.85% a 71.93% en los ltimos 12 meses, alcanzando un resultado financiero bruto de S/.2,976.8 millones, 9.19% superior al registrado en el ejercicio previo. Sin embargo, el incremento de la cartera pesada conllev a que se registre un mayor gasto por provisiones (+17.03%), lo cual impact negativamente en el margen financiero neto, el que pas de 60.11% a 59.34%, totalizando S/.2,445.7 millones, 7.66% por encima del registrado en el 2012.

Evolucin de mrgenes
80.00% 70.08% 70.00% 60.00% 50.00% 39.10% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% Dic.09 Ma rgen Fina nciero Neto Dic.10 Utilida d Neta Dic.11 Dic.12 Dic.13 Gastos Opera tivos 33.59% 31.43% 26.65% 25.32% 19.14% 27.23% 35.83% 31.77% 32.83% 29.62% 28.15% 62.92% 63.99% 60.11% 59.34%

31.52% 30.33% 28.07%

Ga stos Financieros

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Es importante mencionar que el Banco mantiene los ms elevados niveles de eficiencia operativa del sistema financiero dado el reducido nivel de carga de personal en relacin a sus ingresos, lo que contribuye a generar una mayor utilidad en comparacin relativa de sus pares. De esta manera, si bien los gastos operativos se incrementan en 11.68% en el ao producto del agresivo plan de remodelacin de las agencias, estos representan el 30.33% de sus ingresos financieros, mientras que dicho ratio asciende a 39.27% para el sistema bancario y 36.68% para la banca grande.
Rentabilidad Margen Neto Margen Financiero Bruto Margen Financiero Neto ROAE ROAA 2012 32.83% 71.85% 60.11% 31.40% 2.71% 2013 31.52% 71.93% 59.34% 28.61% 2.45% Sector1 27.35% 73.41% 58.13% 22.74% 2.19%

Colocaciones Respecto a la cartera bruta del BBVA Continental, esta se increment en 18.65% entre ejercicios, alcanzando los S/.39,794.3 millones. Esto ltimo se obtiene a razn de la mayor colocacin en los segmentos de banca corporativa, grandes empresas e hipotecarios, los mismos que se incrementaron interanualmente en 56.98%, 21.51% y 18.19%, respectivamente. La mayor parte de la cartera del Banco se encuentra colocada en los segmentos de banca corporativa, grande y mediana empresa, los que en conjunto alcanzan el 65.63% de la misma. Otro componente importante es el financiamiento de crditos hipotecarios, el cual representa el 21.49% del total de colocaciones, crditos que si bien incrementan el promedio por deudor, son considerados de menor riesgo por contar con garantas reales.
Colocaciones por tipo de crdito
30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% Dic.12 Corpora tivos Microempresa s Gra ndes Consumo revolvente Media na s Consumo no revolvente Dic.13 Pequea s Hipoteca rio

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Producto de lo previamente sealado, la utilidad neta del Banco se incrementa respecto al ejercicio 2012 en 4.72% totalizando S/.1,304.3 millones. No obstante, en trminos marginales el mismo retrocede de 32.83% a 31.52%, aunque se mantiene por encima del presentado por sus bancos pares. Al 31 de diciembre de 2013, el resultado neto alcanzado por el Banco le permiti registrar un retorno promedio sobre activos (ROAA) y para sus accionistas (ROAE) de 28.61% y 2.45%, respectivamente.
Evolucin de Rentabilidad
1,400,000 36.23% 1,200,000 1,000,000 800,000 20.00% 600,000 15.00% 400,000 200,000 Dic.09 Dic.10 Utilida d Dic.11 ROAE Dic.12 ROAA Dic.13 2.92% 2.97% 2.82% 10.00% 2.71% 2.45% 5.00% 0.00% 927,511 32.12% 1,007,247 1,128,963 31.85% 31.40% 28.61% 25.00% 1,245,517 1,304,338 40.00% 35.00% 30.00%

Por sector econmico al cual se designa el crdito, este se encuentra adecuadamente diversificado toda vez que el Banco coloca crditos en todos los sectores designados por la SBS. Los principales sectores son comercio e industria manufacturera, los que representan el 26.37% y 25.98% de sus colocaciones, respectivamente. Otras colocaciones importantes incluyen al sector de actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler (10.12%) y transporte, almacenamiento y comunicaciones (8.77%), entre otros menores.
Crditos directos segn sector econmico

Otros, 28.75%

Industria Ma nufacturera, 26.64%

Activida des Inmobiliaria s, 10.41% Comercio, 26.37% Tra nsporte, 8.99%

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

1 Se toma como dato del sector, el promedio de los cuatro bancos ms grandes: BCP, BBVA Continental, Scotiabank e Interbank.

En cuanto al anlisis del nmero de deudores frente a las colocaciones, se observa un menor dinamismo en el primero frente al segundo, resultando en un crdito promedio por deudor mayor en 14.39% al registrado en el 2012 (S/.84,152), totalizando S/.96,529, el mismo que se encuentra por encima del registrado por la banca mltiple. Asimismo, en comparacin a los cuatro bancos ms grandes, el BBVA Continental presenta el crdito promedio

ms elevado, lo cual se sustenta en el porcentaje de concentracin de colocaciones que mantiene en empresas corporativas, grandes y medianas as como en crditos hipotecarios.
Crdito promedio por deudor
120,000

Morosidad por tipo de crdito

9.00% 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00%

100,000

96,259

2.00% 1.00% 0.00%

en Nuevos Soles

80,000

60,000 55,528 40,000

Corpora tivo Gra ndes Emp.

Mediana s Pequea s Emp. Emp.

MES

Consumo Hipotecarios

Tota l Ca rtera

Ba nco Continenta l

Ba nca Mltiple

Bancos Gra ndes

20,000 46,920 Dic.09 Crdito Promedio BBVA Dic.10 Dic.11 Dic.12 Dic.13

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Crdito Promedio Ba ncos Grandes

Crdito Promedio Ba nca Mltiple

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Calidad de Cartera La conservadora poltica crediticia del Banco se ve plasmada en la calidad de sus colocaciones, registrando ratios de morosidad por debajo del sector y una cobertura con provisiones por encima de lo presentado por el sistema bancario. No obstante, el deterioro observado a nivel del sistema financiero tambin ha impactado en el Banco, toda vez que la morosidad (medida como cartera atrasada respecto a colocaciones brutas) se increment al pasar de 1.19% a 1.74%, mientras que la cobertura con provisiones disminuye de 366.81% a 258.87%. A pesar de presentar los niveles ms bajos de los ltimos ejercicios, dichos ratios aun se consideran adecuados.
Calidad de Cartera Cartera atrasada / Colocaciones brutas Cartera deteriorada / Colocaciones brutas Cartera deteriorada + castigos / Colocaciones brutas + castigos Provisiones / Cartera atrasada Provisiones / Cartera Deteriorada
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Respecto a las provisiones por malas deudas, el Banco cuenta con coberturas holgadas para la cartera atrasada y deteriorada (258.87% y 139.30%, respetivamente), las mismas que no han sido ajenas al paulatino aumento de la morosidad en el sector, aunque se ubican todava por encima de la media de sus bancos pares (190.25% y 134.67%, respectivamente), esto producto de las polticas internas que maneja el Banco en lo referente a riesgo crediticio. Asimismo, resalta que el Banco presenta un supervit de provisiones con respecto a lo requerido por el ente regulador de 1.44 veces.
Provisiones requeridas y constituidas
2,000,000 1.79 1,800,000 1,600,000 1,400,000 1,200,000 1,000,000 1.49 1.53 1.53 1.44 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 2009 2010 2011 2012 2013 N de veces 2.00

2012 1.19% 2.51% 2.51% 366.81% 173.99%

2013 1.74% 3.23% 3.23% 258.87% 139.30%

Sector 2.01% 2.84% 3.96% 190.25% 134.67%

800,000 600,000 400,000 200,000 -

Provisiones requerida s

Provisiones constituidas

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

El anlisis detallado de la calidad de cartera por tipo de crdito revela el esfuerzo realizado por la Entidad para controlar la mora de las colocaciones destinadas a la microempresa y a la pequea empresa (2.00% y 6.06%, respectivamente), cuya morosidad es igualmente alta en el sistema bancario (3.64% y 7.34%). No obstante, en los crditos dirigidos a las medianas y grandes empresas (3.87% y 0.45%, respectivamente) se observa un ratio de morosidad por encima del promedio del sistema (3.66% y 0.38%), lo que impacta en sus indicadores dado que parte importante de las colocaciones del Banco se encuentran en estos crditos.

Liquidez Al cierre del ejercicio 2013, el BBVA Continental mantiene una adecuada poltica de liquidez que le permite registrar indicadores holgados tanto en moneda nacional como en moneda extranjera con relacin a los mnimos establecidos por la SBS. En ese sentido, el ratio de liquidez en moneda nacional presenta la misma tendencia que el sistema en cuanto a fluctuaciones, colocndose ligeramente por debajo del registrado en promedio por el sector (28.35% vs. 30.83%).

Liquidez MN
60.00% 56.61%

cieras temporales en activos de rpida realizacin, as como con los saldos disponibles de caja.
46.29%

50.00% 38.77% 48.22% 39.23%

40.00%

44.78% 30.83%

36.42% 30.00% 31.35%

28.35% 20.00%

Adicionalmente, dichos descalces observados se encuentran cubiertos por la brecha acumulada en moneda nacional, la misma que asciende a S/.1,103.8 millones y US$1,379.6 millones que equivalen en 0.79 y 0.66 veces, respectivamente, el patrimonio efectivo.
Calce de operaciones

10.00%

0.00% Dic.09 Dic.10 Dic.11 Dic.12 Dic.13 4,000,000 3,000,000 Liquidez MN BBVA Contineta l Liquidez MN Banca Mltiple 2,000,000 1,000,000 -1,000,000 -2,000,000 -3,000,000 -4,000,000 -5,000,000 -6,000,000 -7,000,000 -8,000,000 -9,000,000

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Del mismo modo, el ratio de liquidez en moneda extranjera presenta una adecuada evolucin al incrementarse este de 46.24% a 58.18% entre ejercicios y posicionndose por encima del promedio de la banca mltiple, cumpliendo en forma holgada con el 20% establecido por la SBS.
Liquidez ME
70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% Dic.09 Dic.10 Dic.11 Dic.12 Liquidez ME Ba nca Mltiple Dic.13 47.37% 43.73% 41.67% 41.11% 43.95% 45.02% 46.41% 46.24% 58.18% 56.08%

Moneda Na ciona l

Moneda Extranjera

Fuente: BBVA Continental / Elaboracin: Equilibrium

El BBVA Continental mantiene parmetros internos para la administracin del calce de sus operaciones, realizando un seguimiento de los vencimientos y fluctuaciones en las tasas de inters de los activos y pasivos, as como su impacto en el margen financiero y en el patrimonio ante escenarios de incrementos y disminucin de tasas a fin de determinar la estrategia a seguir respecto a la posicin, as como el riesgo dispuesto a asumir para obtener una mayor rentabilidad. Solvencia Medido en trminos de compromiso patrimonial, el Banco mantiene una adecuada solvencia para hacerle frente a su cartera crediticia y a sus obligaciones con terceros. En ese sentido, el ratio de compromiso patrimonial (cartera deteriorada neta de provisiones respecto al patrimonio) asciende a -10.32% mientras que la media del sector se posiciona en 6.73%.
Solvencia y Endeudamiento Ratio de Capital Global Pasivo / Patrimonio Pasivo / Activo Colocaciones Brutas / Patrimonio Cartera atrasada / Patrimonio Cartera vencida / Patrimonio Compromiso Patrimonial
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Liquidez ME BBVA Continenta l

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Otros indicadores de liquidez respecto a coberturas por parte del disponible se registran ligeramente por debajo a lo observado en el ejercicio previo, no obstante estos resultan superiores a los registrados en promedio por el sistema, segn el detalle a continuacin:
Liquidez Disponible / Depsitos a la Vista Disponible / Depsitos Totales Disponible /Activo Total Colocaciones netas / Dep. Totales Liquidez en MN Liquidez en ME
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

2012 1.64 0.47 0.31 0.97 44.78% 46.41%

2013 1.27 0.42 0.28 1.02 28.35% 58.18%

Sector 0.58 0.34 0.23 0.94 30.78% 54.52% 2012 12.43% 10.76 0.91 7.93 9.44% 1.94% -14.73% 2013 12.42% 10.56 0.91 8.14 14.13% 2.74% -10.32% Sector 13.55% 9.52 0.90 6.83 13.74% 8.13% -6.73%

Cabe resaltar que en un escenario de estrs relacionado a un mayor requerimiento de liquidez en el corto plazo, el Banco cuenta con un plan de contingencia respaldado principalmente por el saldo de inversiones negociables y a vencimiento, las cuales se encuentran conformadas principalmente por Certificados de Depsitos del BCRP y Bonos Soberanos Peruanos, ambos instrumentos considerados de rpida realizacin en el mercado de valores. Calce de Operaciones En cuanto a las brechas de operaciones por plazos, se observa un descalce en ambas monedas para el tramo de 1 a 2 aos. No obstante Equilibrium considera que dicho descalce se mitiga tanto con el saldo de inversiones finan-

Al ejercicio 2013, el Banco incrementa su patrimonio neto en 15.67% respecto al 2012, sustentado en la capitalizacin de parte de los resultados del 2012 por S/.498.3 millones, as como por la transferencia de recursos a la reserva legal por S/.124.6 millones. Asimismo, el patrimonio se ve beneficiado por una ganancia no realizada por operaciones de cobertura que alcanza los S/.14.6 millones. Producto de la capitalizacin de utilidades, el ratio de capital global se mantuvo en 12.42% entre ejercicios, esto a pesar del mayor volumen de cartera bruta que incre-

ment el requerimiento de patrimonio efectivo para riesgo crediticio. Adicionalmente, favoreci a dicho ratio la emisin de bonos subordinados en el exterior por US$45.0 millones. No obstante, pese a los esfuerzos del Banco por incrementar el patrimonio efectivo, el ratio de capital global an se mantiene por debajo del promedio del sector bancario. Segn lo manifestado por el Banco, mantiene como estrategia para mantener su nivel de crecimiento sin comprometer su solvencia, nuevas emisiones de deuda subordinada, as como el privilegiar la capitalizacin de utilidades. En ese sentido, el Banco realiz acuerdos de capitalizacin en junio y setiembre de 2013 por S/.400.0 y S/.150.0 millones respectivamente, compromiso que deber de ratificarse en la prxima JGA.
Evolucin ratio de capital global
15.00% 14.50% 14.00% 13.47% 13.50% 13.00% 12.50% 12.00% 11.50% 11.00% Dic.09 Dic.10 BBVA Continenta l Dic.11 Dic.12 Banca Mltiple Dic.13 13.31% 12.46% 12.43% 12.42% 13.63% 13.38% 14.65% 14.13% 13.69%

Evolucin estructura de fondeo

100.00% 3.75% 9.56% 90.00% 8.65% 80.00% 11.97% 70.00% 66.07%

60.00%

50.00%

40.00% Dic.09 Dic.10 Depsitos Adeuda dos Dic.11 Pa trimonio Emisiones Dic.12 Otros Dic.13

Fuente: BBVA Continental / Elaboracin: Equilibrium

En cuanto a las emisiones internacionales del ejercicio en anlisis, se registr una primera emisin de bonos corporativos en enero de 2013 por US$300.0 millones, pagadera bullet en julio de 2016, seguida por una segunda emisin de US$500.0 millones pagadera bullet en abril de 2018. Dichas emisiones cuentan con una clasificacin de riesgo internacional de BBB otorgada por Standard & Poors. Adicionalmente, el Banco emiti bonos subordinados en el mercado local por US$45.0 millones en octubre de 2013.
Estructura de adeudos y emisiones
5.07% 1.17%

37.14%

44.87%

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Fondeo Al cierre del ejercicio 2013, los depsitos del pblico se mantienen como la principal fuente de financiamiento de los activos con el 66.07% de participacin, manteniendo una adecuada diversificacin de sus fuentes de fondeo. Dentro de dicha estructura se resalta la recuperacin de la participacin del patrimonio, toda vez que la misma aumenta de 8.50% a 8.65% entre ejercicios, aunque se mantiene por debajo del promedio del sector. Del mismo modo, las emisiones se incrementan dentro de la estructura al pasar de 5.59% a 9.17%, lo cual se sustenta en la favorable evolucin de tasas presentadas en el mercado internacional a inicios del 2013. Con los recursos obtenidos en el mercado internacional, el Banco pre cancel parte de sus adeudados, lo cual se refleja en una menor participacin de los mismos en la estructura de fondeo al pasar de 16.24% a 11.97% entre ejercicios. Dentro de los adeudados, las instituciones financieras del exterior mantuvieron su exposicin con el Banco encontrndose entre los principales prstamos los pactados con Goldman Sachs Bank, Deutsche Bank, Wells Fargo Bank y Standard Chartered Bank, entre otros. Por el lado de los organismos financieros internacionales, se mantiene posicin con el BID, el IFC y el CII, habiendo cancelado prstamos con la CAF y el Banco Latinoamericano de Exportacin.

0.24% 4.35% Instituciones fina nciera s del exterior Progra ma Mi Vivienda - Mi Hoga r Bonos corpora tivos Bonos BAF 7.16% Organismos fina ncieros interna ciona les COFIDE Bonos subordinados

Fuente: BBVA Continental / Elaboracin: Equilibrium

Eficiencia En cuanto al nivel de gastos operativos del Banco en relacin a su utilidad financiera bruta, es de resaltar que el mismo se encuentra entre los ms bajos del sistema bancario peruano (medidos en relacin a los ingresos por intereses), impactando positivamente en sus ratios de eficiencia, esto a pesar del agresivo plan de remodelacin y expansin que ha hecho que dichos indicadores se incrementen entre ejercicios.
Gastos operativos / Margen financiero bruto
60.00% 55.96% 55.00% 51.54% 50.00% 49.10% 45.00% 38.87% 35.69% 35.00% 49.04% 43.66% 41.23% 40.00% 42.17% 52.09% 52.83% 51.48% 49.96% 55.26% 52.90%

30.00% Dic.09 Dic.10 BBVA Continenta l Dic.11 Ba nca Mltiple Dic.12 Ba ncos Grandes Dic.13

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Eficiencia Gastos de Personal / Colocaciones Brutas Gastos Operativos / Ingresos por Intereses Gastos Operativos / Margen Bruto Gastos de Personal / Ingresos por Intereses
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

2012 1.63% 29.62% 41.23% 14.43%

2013 1.52% 30.33% 42.17% 14.59%

Sector 2.13% 36.68% 49.96% 18.55%

damente administrado, siendo su crecimiento financiado por su propia generacin, con lo que el valor fundamental de la accin se mantiene. Es de resaltar que la accin del Banco mantiene una elevada frecuencia de negociacin en la Bolsa de Valores de Lima (100% a la fecha de anlisis), as como un alto nmero de operaciones transadas, lo que es considerado como favorable para la clasificacin de la misma.
Precio de la Accin: CONTINC1
8.00 7.00 6.00 5.00 4.00

Acciones Al 31 de diciembre de 2013, la clasificacin otorgada a la accin del Banco (CONTINC1) se sustenta en la estabilidad de los resultados econmicos del emisor as como en la solvencia del mismo, producto de las condiciones favorables de mercado. Si bien la clasificacin del Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) se vio disminuida durante el 2012 producto de la crisis financiera de la Eurozona y especficamente en Espaa, a la fecha del presente informe, la clasificacin otorgada por Moodys para la deuda en moneda extranjera a largo plazo mejora a Baa2 desde Baa3. Adicionalmente, Equilibrium considera que el Banco se mantiene adecua-

3.00 2.00 1.00 0.00

Fuente: BVL / Elaboracin: Equilibrium

ANEXO I
Historia de Clasificacin: Entidad A (26.11.99), A+ (28.03.05). Depsitos a Plazo (hasta un ao) EQL 1+.pe (16.03.04). Depsitos a Plazo (mayor a un ao) AAA.pe (22.08.05). Tercer Programa de Bonos Corporativos AAA.pe (11.09.06). Cuarto Programa de Bonos Corporativos AAA.pe (14.07.10). Quinto Programa de Bonos Corporativos AAA.pe (02.11.11). Primer Programa de Bonos Subordinados AA+.pe (15.12.06). Segundo Programa de Bonos Subordinados AA+.pe (07.11.07). Tercer Programa de Bonos Subordinados AA+.pe (18.12.09). Primer Programa de BAF AAA.pe (18.08.08). Segundo Programa de BAF AAA.pe (25.03.13). Acciones Comunes 1 Clase.pe (26.11.99)

BBVA CONTINENTAL
BALANCE GENERAL
(Miles de S/.) ACTIVOS Caja Bancos y Corresponsales Canje Otros Total Caja y Bancos Invers. Negoc., Dispon. para la Venta y a Vcto Fondos Interbancarios Fondos Disponibles Colocaciones Vigentes Cuentas Corrientes Tarjetas de Crdito Descuentos Factoring Prstamos Arrendamiento Financiero Hipotecarios para Vivienda Comercio Exterior Crditos por liquidar Otros Total Colocaciones Vigentes Refinanciados y reestructurados Cartera Atrasada (Vencidos y Judiciales) Cartera Problema Colocaciones Brutas Menos: Provisiones de Cartera Intereses y Comisiones No Devengados Colocaciones Netas Otros rend deveng y cuentas x cobrar Bienes adjudic, daciones y leasing en proceso Inversiones financieras permanentes Activos fijos netos Otros activos TOTAL ACTIVOS Dic.10 1,099,948 8,771,514 114,757 4,438 9,990,656 2,175,972 40,000 12,206,627 291,416 745,158 791,281 9,103 11,447,310 3,794,109 4,695,209 2,260,669 14,847 739,067 24,788,169 311,801 264,635 576,436 25,364,606 -1,049,373 -470,160 23,845,072 555,830 9,472 81,133 447,023 639,443 37,784,601 % 2.91% 23.21% 0.30% 0.01% 26.44% 5.76% 0.11% 32.31% 0.77% 1.97% 2.09% 0.02% 30.30% 10.04% 12.43% 5.98% 0.04% 1.96% 65.60% 0.83% 0.70% 1.53% 67.13% -2.78% -1.24% 63.11% 1.47% 0.03% 0.21% 1.18% 1.69% 100.00% Dic.11 1,392,647 6,981,483 102,100 4,556 8,480,786 2,507,726 241,454 11,229,965 369,670 1,205,299 968,416 238,642 13,135,511 4,601,174 5,842,095 2,375,187 4,543 1,129,672 29,870,209 366,672 279,710 646,382 30,516,591 -1,249,934 -571,097 28,695,561 760,062 4,352 89,599 603,543 871,290 42,254,373 % 3.30% 16.52% 0.24% 0.01% 20.07% 5.93% 0.57% 26.58% 0.87% 2.85% 2.29% 0.56% 31.09% 10.89% 13.83% 5.62% 0.01% 2.67% 70.69% 0.87% 0.66% 1.53% 72.22% -2.96% -1.35% 67.91% 1.80% 0.01% 0.21% 1.43% 2.06% 100.00% Dic.12 1,670,898 10,777,662 109,378 5,280 12,563,217 2,811,851 32,400 15,407,468 197,406 1,651,608 1,048,365 377,646 14,135,144 4,585,583 7,148,709 2,656,836 6,122 890,204 32,697,622 442,496 399,277 841,773 33,539,395 -1,464,569 -549,327 31,525,499 999,732 5,733 96,382 684,997 994,324 49,714,137 % 3.36% 21.68% 0.22% 0.01% 25.27% 5.66% 0.07% 30.99% 0.40% 3.32% 2.11% 0.76% 28.43% 9.22% 14.38% 5.34% 0.01% 1.79% 65.77% 0.89% 0.80% 1.69% 67.46% -2.95% -1.10% 63.41% 2.01% 0.01% 0.19% 1.38% 2.00% 100.00% Dic.13 1,984,613 9,629,894 58,982 60,071 11,733,560 4,016,749 25,155 15,775,464 223,091 1,688,815 1,293,059 517,225 17,348,141 4,202,109 8,433,344 3,899,484 6,359 898,628 38,510,255 593,079 690,928 1,284,007 39,794,262 -1,788,607 -31,316 37,974,339 996,526 26,276 92,819 817,970 865,018 56,548,413 % 3.51% 17.03% 0.10% 0.11% 20.75% 7.10% 0.04% 27.90% 0.39% 2.99% 2.29% 0.91% 30.68% 7.43% 14.91% 6.90% 0.01% 1.59% 68.10% 1.05% 1.22% 2.27% 70.37% -3.16% -0.06% 67.15% 1.76% 0.05% 0.16% 1.45% 1.53% 100.00% Var (%) 2013/2012 18.78% -10.65% -46.07% 1037.75% -6.60% 42.85% -22.36% 2.39% 13.01% 2.25% 23.34% 36.96% 22.73% -8.36% 17.97% 46.77% 3.88% 0.95% 17.78% 34.03% 73.04% 52.54% 18.65% 22.13% -94.30% 20.46% -0.32% 358.32% -3.70% 19.41% -13.00% 13.75%

PASIVO Y PATRIMONIO

Dic.10

Dic.11 15,618,572 241,994 15,860,566 12,128,352 96,980 12,225,332 1,808,505 31,989 447,778 30,374,170 125,458 366,125 4,912,157 5,278,282 830,761 137,400 463,692 1,431,854 83,290 651,277 60,682 544,521 38,549,534 1,944,232 609,365 22,279 1,128,963 3,704,839 42,254,373

% 36.96% 0.57% 37.54% 28.70% 0.23% 28.93% 4.28% 0.08% 1.06% 71.88% 0.30% 0.87% 11.63% 12.49% 1.97% 0.33% 1.10% 3.39% 0.20% 1.54% 0.14% 1.29% 91.23% 4.60% 0.00% 1.44% 0.00% 0.05% 2.67% 8.77% 100.00%

Dic.12 17,243,030 676,646 17,919,676 12,212,688 149,264 12,361,952 2,261,937 56,842 159,749 32,760,156 234,964 503,311 7,568,433 8,071,744 2,185,719 133,750 457,857 2,777,326 225,659 768,315 70,371 577,518 45,486,053 2,226,473 722,352 33,743 1,245,517 4,228,084 49,714,137

% 34.68% 1.36% 36.05% 24.57% 0.30% 24.87% 4.55% 0.11% 0.32% 65.90% 0.47% 1.01% 15.22% 16.24% 4.40% 0.27% 0.92% 5.59% 0.45% 1.55% 0.14% 1.16% 91.50% 4.48% 0.00% 1.45% 0.00% 0.07% 2.51% 8.50% 100.00%

Dic.13 20,988,117 837,171 21,825,288 11,911,146 142,027 12,053,173 2,814,683 41,003 630,583 37,364,729 617,000 548,714 6,220,001 6,768,715 4,439,062 139,875 606,195 5,185,132 215,412 919,959 82,947 503,923 51,657,817 2,724,770 846,838 14,649 1,304,338 4,890,596 56,548,413

% 37.12% 1.48% 38.60% 21.06% 0.25% 21.31% 4.98% 0.07% 1.12% 66.08% 1.09% 0.97% 11.00% 11.97% 7.85% 0.25% 1.07% 9.17% 0.38% 1.63% 0.15% 0.89% 91.35% 4.82% 0.00% 1.50% 0.03% 0.00% 2.31% 8.65% 100.00%

Var (%) 2013/2012 21.72% 23.72% 21.80% -2.47% -4.85% -2.50% 24.44% -27.87% 294.73% 14.06% 162.59% 9.02% -17.82% -16.14% 103.09% 4.58% 32.40% 86.70% -4.54% 19.74% 17.87% -12.74% 13.57% 22.38% N.A. 17.23% N.A. -100.00% 4.72% 15.67% 13.75%

Depsitos y obligaciones Depsitos a la vista y ahorro con el pblico 13,561,347 35.89% Depsitos a la vista y ahorro sistema financiero y organismos 143,252 internacionales 0.38% Total depsitos a la vista y ahorro 13,704,600 36.27% Depsitos a plazo con el pblico 10,076,090 26.67% Depsitos a plazo sistema financiero y organismos internacionales 229,155 0.61% Total depsitos a plazo 10,305,245 27.27% CTS 1,418,025 3.75% Depsitos restringidos 27,573 0.07% Otras obligaciones 401,812 1.06% Total de depsitos y obligaciones 25,857,254 68.43% Fondos Interbancarios 479,743 1.27% Adeudados instituciones del pas 231,785 0.61% Adeudados instituciones del exterior y organismos internacionales 5,453,392 14.43% Total de adeudados 5,685,178 15.05% Bonos Corporativos 556,242 1.47% Bonos de Arrendamiento Financiero 140,225 0.37% Obligaciones subordinadas en circulacin 458,964 1.21% Total emisiones 1,155,431 3.06% Intereses y otros gastos por pagar 61,194 0.16% Cuentas por pagar 590,755 1.56% Provisiones para crditos indirectos 55,500 0.15% Otros pasivos 515,632 1.36% TOTAL PASIVO 34,400,686 91.04% PATRIMONIO NETO Capital Social 1,843,427 4.88% Capital Adicional 0.00% Reservas 508,640 1.35% Ajustes al patrimonio 0.00% Resultados no realizados 24,601 0.07% Resultado neto del ejercicio 1,007,247 2.67% TOTAL PATRIMONIO NETO 3,383,915 8.96% TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 37,784,601 100.00%

ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS

(Miles de S/.) Dic.10 % Dic.11 3,150,596 64,608 2,094 124,675 2,547,279 35,122 296,974 9,527 70,317 857,822 429,897 2,506 8,044 193,570 48,953 18,887 12,613 33,068 81,323 28,961 2,292,774 763,613 -486,970 2,016,131 665,868 68,358 2,613,641 1,001,097 500,102 500,996 65,684 1,546,860 85,715 1,461,146 33,525 1,494,671 365,707 1,128,964 % 100.00% 2.05% 0.07% 3.96% 80.85% 0.00% 1.11% 9.43% 0.30% 2.23% 27.23% 13.64% 0.08% 0.26% 6.14% 1.55% 0.60% 0.40% 1.05% 2.58% 0.92% 72.77% 24.24% -15.46% 63.99% 21.13% 2.17% 82.96% 31.77% 15.87% 15.90% 2.08% 49.10% 2.72% 46.38% 1.06% 47.44% 11.61% 0.00% 35.83% Dic.12 3,794,378 76,874 1,400 166,666 3,023,972 49,659 28,082 298,251 97,356 52,118 1,068,179 521,846 20,799 10,103 285,890 91,256 18,774 38,391 43,173 37,948 2,726,198 944,023 -498,729 2,280,904 737,221 85,918 2,932,207 1,124,022 547,568 576,455 73,173 1,735,012 84,760 1,650,252 24,177 1,674,429 428,913 1,245,517 % 100.00% 2.03% 0.04% 4.39% 79.70% 1.31% 0.74% 7.86% 2.57% 1.37% 28.15% 13.75% 0.55% 0.27% 7.53% 2.41% 0.49% 0.00% 1.01% 1.14% 1.00% 71.85% 24.88% -13.14% 60.11% 19.43% 2.26% 77.28% 29.62% 14.43% 15.19% 1.93% 45.73% 2.23% 43.49% 0.64% 44.13% 11.30% 0.00% 32.83% Dic.13 4,138,637 92,594 1,814 151,091 3,351,691 19,919 32,128 340,777 142,647 5,976 1,161,839 545,647 19,063 7,689 329,490 183,617 29,768 43,749 2,817 2,976,799 1,098,704 -577,576 2,455,671 766,327 89,071 3,132,927 1,255,316 603,734 651,582 80,318 1,797,294 29,726 1,767,568 2,968 1,770,536 466,198 1,304,338 % 100.00% 2.24% 0.04% 3.65% 80.99% 0.48% 0.78% 8.23% 3.45% 0.14% 28.07% 13.18% 0.46% 0.19% 7.96% 4.44% 0.72% 0.00% 1.06% 0.00% 0.07% 71.93% 26.55% -13.96% 59.34% 18.52% 2.15% 75.70% 30.33% 14.59% 15.74% 1.94% 43.43% 0.72% 42.71% 0.07% 42.78% 11.26% 0.00% 31.52% Var (%) 2013/2012 9.07% 20.45% 29.56% -9.34% 10.84% -59.89% 14.41% 14.26% 46.52% -88.53% 8.77% 4.56% -8.35% -23.90% 15.25% 101.21% 58.56% N.A. 13.96% -100.00% -92.58% 9.19% 16.39% 15.81% 7.66% 3.95% 3.67% 6.85% 11.68% 10.26% 13.03% 9.76% 3.59% -64.93% 7.11% -87.72% 5.74% 8.69% N.A. 4.72%

INGRESOS POR INTERESES 2,576,377 100.00% Disponible 34,791 1.35% Fondos interbancarios 988 0.04% Inversiones 129,102 5.01% Crditos directos 2,078,620 80.68% Ganancias por valorizacin de inversiones 58,620 2.28% Ganancias por inversiones en subsidiarias, asociadas y negocios 26,422 conjuntos 1.03% Diferencia de cambio 176,257 6.84% Ganancias en productos financieros derivados 24,275 0.94% Otros 47,301 1.84% GASTOS POR INTERESES 493,164 19.14% Obligaciones con el pblico 243,277 9.44% Depsitos del sistema financiero y organismos financieros internacionales 7,397 0.29% Fondos interbancarios 4,212 0.16% Adeudos y obligaciones financieras 121,540 4.72% Obligaciones en circulacin no subordinadas 42,071 1.63% Obligaciones en circulacin subordinadas 18,817 0.73% Prdida por valorizacin de inversiones 0.00% Primas al fondo de seguro de depsitos 27,762 1.08% Prdidas en productos financieros derivados 0.00% Otros 28,088 1.09% MARGEN FINANCIERO BRUTO 2,083,213 80.86% Provisiones 277,620 10.78% Recuperaciones y reversiones 0.00% MARGEN FINANCIERO NETO 1,805,593 70.08% Ingresos por servicios financieros 579,891 22.51% Gastos por servicios financieros 53,328 2.07% MARGEN OPERACIONAL 2,332,156 90.52% GASTOS OPERATIVOS 809,741 31.43% Personal y Directorio 382,165 14.83% Generales 427,576 16.60% Depreciaciones y amortizaciones 59,456 2.31% MARGEN OPERACIONAL NETO 1,462,958 56.78% Valuacin de activos y provisiones 87,778 3.41% RESULTADO DE OPERACIN 1,375,181 53.38% Ingresos / gastos extraordinarios, netos 29,608 1.15% UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 1,404,789 54.53% Impuesto a la renta 347,652 13.49% Participacin de los trabajadores 49,891 1.94% UTILIDAD NETA 1,007,247 39.10%

RATIOS Liquidez Disponible / depsitos a la vista Disponible / depsitos totales Disponible / Activo total Colocaciones netas / depsitos totales Liquidez en MN Liquidez en ME Endeudamiento Ratio de capital global (%) Pasivo / Patrimonio Pasivo / Activo Colocaciones Brutas / Patrimonio Cartera atrasada / Patrimonio Cartera vencida / Patrimonio Compromiso patrimonial Calidad de Activos Cartera atrasada / Colocaciones brutas Cartera deteriorada / Colocaciones brutas Cartera deteriorada+castigos / Coloc.brutas+castigos Provisiones / Cartera Atrasada Provisiones / Cartera deteriorada Rentabilidad Margen neto Margen financiero bruto Margen financiero neto Margen de operaciones neto ROAE ROAA Componente extraordinario de utilidades Rendimiento de prstamos Costo de depsitos Eficiencia Gastos de operacin / Activos totales Gastos de personal / Colocaciones brutas Gastos operativos / Ingresos financieros Gastos operativos / Margen bruto Gastos de personal / Ingresos Financieros Otros indicadores e Informacin adicional Ingresos de intermediacin Costos de intermediacin Utilidad proveniente de la actividad de intermediacin Nmero de deudores Crdito promedio (en S/.) Nmero de personal Nmero de oficinas Castigos anualizados (en miles de S/.) Castigos/ Colocaciones + castigos

Dic.10 0.89 0.47 0.32 0.92 48.22% 47.37% 14.65% 10.17 0.91 7.50 7.82% 1.33% -13.98% 1.04% 2.27% 2.35% 396.54% 182.04% 39.10% 80.86% 70.08% 56.78% 32.12% 2.97% 29,608 8.19% 0.97% 2.14% 1.51% 31.43% 38.87% 14.83% 2,269,924 437,314 1,832,609 290,080 87,440 4,673 238 21,185 0.08%

Dic.11 0.71 0.37 0.27 0.94 31.35% 43.95% 12.46% 10.41 0.91 8.24 7.55% 1.09% -16.29% 0.92% 2.12% 2.13% 446.87% 193.37% 35.83% 72.77% 63.99% 49.10% 31.85% 2.82% 520,495 8.35% 1.42% 2.37% 1.64% 31.77% 43.66% 15.87% 2,773,778 701,858 2,071,920 352,365 86,605 4,747 265 2,240 0.01%

Dic.12 0.86 0.47 0.31 0.96 44.78% 46.41% 12.43% 10.76 0.91 7.93 9.44% 1.94% -14.73% 1.19% 2.51% 2.51% 366.81% 173.99% 32.83% 71.85% 60.11% 45.73% 31.40% 2.71% 522,906 9.02% 1.66% 2.26% 1.63% 29.62% 41.23% 14.43% 3,296,993 948,668 2,348,326 398,558 84,152 5,127 288 1,098 0.00%

Dic.13 0.72 0.42 0.28 1.02 28.35% 58.18% 12.42% 10.56 0.91 8.14 14.13% 2.74% -10.32% 1.74% 3.23% 3.23% 258.87% 139.30% 31.52% 71.93% 59.34% 43.43% 28.61% 2.45% 580,544 8.42% 1.51% 2.22% 1.52% 30.33% 42.17% 14.59% 3,629,318 1,115,273 2,514,046 413,407 96,259 5,429 297 0 0.00%

Banca Mltiple Bancos Grandes 0.62 0.34 0.23 0.93 30.83% 56.08% 13.69% 9.29 0.90 6.68 14.29% 8.80% -6.45% 2.14% 3.06% 4.47% 188.06% 131.62% 23.17% 74.24% 58.07% 34.33% 20.82% 2.05% N.A. 10.37% 1.44% 3.22% 2.58% 39.27% 52.90% 20.38% 19,264,655 4,945,528 14,319,127 3,613,717 46,920 55,992 1,792 2,501,660 1.45% 0.58 0.34 0.23 0.94 30.78% 54.52% 13.55% 9.52 0.90 6.83 13.74% 8.13% -6.73% 2.01% 2.84% 3.96% 190.25% 134.67% 27.35% 73.41% 58.13% 40.25% 22.74% 2.19% N.A. 9.05% 1.18% 2.73% 2.13% 36.68% 49.96% 18.55% 14,376,091 3,850,003 10,526,089 2,558,842 55,528 38,569 1,152 1,653,606 1.15%

Los Bancos Grandes incluyen al Banco de Crdito del Per, BBVA Continental, Scotiabank e Interbank.

VALORES MOBILIARIOS EMITIDOS POR OFERTA PUBLICA PRIMARIA INSCRITOS Y VIGENTES EN EL REGISTRO PBLICO DEL MERCADO DE VALORES DICIEMBRE 2013 TIPO DE VALOR MOBILIARIO B. CORPORATIVOS N PROG. EMIS. 3er Prog. 4ta. Emis. A 7ma. Emis. nica B. CORPORATIVOS 4to Prog. 1ra. Emis. nica 2da. Emis. A 3ra. Emis. A 5to Prog. 1ra. Emis. A 2da Emis. A 5ta. Emis. nica 6ta. Emis. A B. SUBORDINADOS ROPPIA 1er. Prog. 1ra. Emis. A 2da. Emis. A 3ra. Emis. A 2do. Prog. 1ra. Emis. A 2da. Emis. A 3ra. Emis. A 4ta. Emis. nica 5ta. Emis. nica 6ta. Emis. A B. SUBORDINADOS 3er. Prog. 1ra. Emis. nica 2ra. Emis. B.A.F. 1er. Prog. 1ra. Emis. A 2da. Emis. A 3da. Emis. A 2do. Prog. FECHA DE COLOCAC. PAGO INTERES FECHA DE REDENCION MONTO PROGRAMA DOLARES 100,000,000 MONTO POR EMISIN DOLARES 10,000,000 10,000,000 05-sep-07 T.I.N.A. 6.37500% SEM. 7 aos 06-sep-14 60,000,000 30-abr-08 T.I.N.A. 7.09375% SEM. 10 aos 02-may-18 100,000,000 260,000,000 40,000,000 12-ago-10 24-ago-10 17-ago-11 T.I.N.A. T.I.N.A. T.I.N.A. 7.18750% 7.21785% 7.12500% SEM. SEM. SEM. 10 aos 10 aos 7 aos 13-ago-20 120,000,000 25-ago-20 100,000,000 18-ago-18 250,000,000 100,000,000 550,000,000 200,000,000 16-dic-11 16-dic-11 18-abr-12 04-jul-12 T.I.N.A. T.I.N.A. T.I.N.A T.I.N.A. 6.00000% 7.46875% 5.81250% 4.68750% SEM. SEM. SEM. SEM. 5 aos 15 aos 7 aos 4 aos 19-dic-16 200,000,000 19-dic-26 150,000,000 19-abr-19 100,000,000 05-jul-16 50,000,000 20,000,000 95,000,000 40,000,000 04-may-07 11-may-07 15-jun-07 T.I.N.A. T.I.N.A. T.I.N.A. 5.85000% 6.00000% VAC+3.4688% SEM. SEM. SEM. 15 aos 20 aos 25 aos 07-may-22 20,000,000 14-may-27 55,000,000 18-jun-32 100,000,000 40,000,000 20,000,000 21-sep-07 16-nov-07 27-feb-08 07-jul-08 08-sep-08 12-dic-08 T.I.N.A. T.I.N.A. T.I.N.A. T.I.N.A. T.I.N.A. T.I.N.A. Libor 180 d. + 1.15625% VAC + 3.5625% 6.46875% VAC + 3.0625% VAC + 3.09375% VAC + 4.1875% SEM. SEM. SEM. SEM. SEM. SEM. 10 aos 25 aos 20 aos 15 aos 15 aos 25 aos 24-sep-17 50,000,000 19-nov-32 20,000,000 28-feb-28 45,000,000 08-jul-23 50,000,000 09-sep-23 30,000,000 15-dic-33 55,000,000 55,000,000 01-oct-13 T.I.N.A. 6.53125% SEM. 15 aos 02-oct-28 55,000,000 200,000,000 25,000,000 25,000,000 02-abr-09 11-sep-09 12-nov-09 T.I.N.A. T.I.N.A. T.I.N.A. 7.21875% 6.34375% 6.34375% SEM. SEM. SEM. 7 aos 5 aos 5 aos 03-abr-16 30,000,000 14-sep-14 40,000,000 13-nov-14 250,000,000 70,000,000 25,000,000 25,000,000 25,000,000 30,000,000 30,000,000 40,000,000 40,000,000 AAA.pe 70,000,000 AAA.pe 45,000,000 45,000,000 45,000,000 20,000,000 20,000,000 45,000,000 45,000,000 50,000,000 50,000,000 30,000,000 30,000,000 AA+.pe 175,000,000 40,000,000 20,000,000 20,000,000 50,000,000 50,000,000 20,000,000 20,000,000 55,000,000 55,000,000 175,000,000 54,000,000 54,000,000 20,000,000 95,000,000 40,000,000 40,000,000 AA+.pe 54,000,000 N. SOLES 100,000,000 SALDO EN CIRCULACIN DOLARES 8,533,000 8,533,000 8,533,000 60,000,000 60,000,000 220,000,000 40,000,000 40,000,000 80,000,000 80,000,000 100,000,000 100,000,000 400,000,000 50,000,000 50,000,000 150,000,000 150,000,000 200,000,000 200,000,000 AAA.pe N. SOLES 60,000,000 CATEGORIAS DE CLASIFICACIN EQUILIBRIUM AAA.pe

TASA DE INTERES

PLAZO

B. CORPORATIVOS

AAA.pe

B. SUBORDINADOS

AA+.pe

B.A.F.