INTRODUCCIN A LAS TEORAS DE LA INFLACIN Y EL DESEMPLEO

LA CURVA DE PHILLIPS
La curva de Phillips se formul a partir de un estudio realizado en Inglaterra en el siglo XIX en el que se encontr una correlacin negativa entre el aumento de los salarios y la tasa de desempleo. Si suban los salarios disminua el paro y si bajaban los salarios aumentaba. Dada la fuerte relacin entre salarios y precios, esta curva se suele utilizar representando la relacin entre inflacin y desempleo. La explicacin reside en que a medida que aumenta la demanda agregada, la tensin sobre los precios es mayor y comienzan a subir, mientras que el paro disminuye. A corto plazo, cuando aumentan los precios bajan los salarios reales (los salarios nominales suelen subir en menor medida que los precios). Esta bajada de los salarios reales abarata el coste de la mano de obra y las empresas demandan ms trabajo. Esta curva parece plantear una disyuntiva a las autoridades econmicas del pas: elegir entre una inflacin baja con elevado desempleo o una inflacin ms alta pero con menor desempleo. En definitiva, al combatir la inflacin (enfriando la economa) el desempleo aumenta, mientras que si se quiere luchar contra el desempleo relanzando la economa, habr que aceptar un crecimiento de la inflacin. La relacin que describe la curva de Phillips pierde validez en el largo plazo. A largo plazo los salarios nominales terminan por recoger todo el aumento de precios, por lo que la cada inicial de los salarios reales desaparece y las empresas se deshacen de los trabajadores que inicialmente haban contratados. No se da, por tanto, una relacin inversa entre inflacin y empleo.

LA CURVA DE PHILLIPS Y SUS EXPECTATIVAS Curva de Phillips bajo expectativas estticas

En este caso constante ( ) La curva de Phillips es igual a, Si no cambia

periodos de bajo desempleo estn

acompaados de tasas de inacin por encima de Existe un trade-off permanente entre inacin y desempleo, y el Banco Central puede mantener

constantemente la tasa de desempleo por debajo de Una tasa de desempleo menor

a costo de una mayor inacin

trae consigo una tasa de inacin ms alta permanentemente.

Curva de Phillips bajo expectativas adaptativas

En este caso periodo pasado La curva de Phillips es igual a, ( ) , y las empresas y trabajadores esperan que la inacin sea igual que el

En el periodo , una tasa de desempleo menor trae consigo una tasa de inacin ms alta

Al siguiente periodo los agentes actualizan sus expectativas, ahora las expectativas cambian y la curva de Phillips se desplaza Si se quiere mantener la tasa de desempleo entonces se deber aceptar mayores niveles de inacin.

Expectativas racionales
Bajo expectativas racionales los agentes utilizan toda la informacin existente para formar una estimacin de los precios Las empresas y hogares ya no miran la inacin pasada para determinar el valor de los salarios, los contratos, etc Los agentes miran hacia el futuro y tanto las acciones actuales como futuras de poltica Ya no importa lo que hizo el gobierno, sino lo que har y la manera en que afectar la economa. Si los agentes preveen que el gobierno desea un (3)

(3)

(4)

Inmediatamente actualizarn sus expectativas de inacin y la curva de Phillips se desplazar. (4)

LA FUNCIN DE OFERTA DE LUCAS

Este aspecto se relaciona con el tema de la ineficacia de la poltica monetaria anticipada y tiene como un corolario importante la explicacin de Lucas sobre el ciclo econmico. Es necesario recordar que la anticipacin de una parte de la poltica monetaria no tiene ningn efecto en las variables reales, aun en el corto plazo. Por otra parte, los agentes econmicos en todos los mercados se enfrentan al problema de la extraccin de la seal cuando ocurre una variacin de los precios. Cada individuo tiene una estimacin de los precios agregados y de los precios de su mercado; stos ltimos son los determinantes en las decisiones de produccin. Ahora, cuando se agregan los mercados se obtiene que la produccin global depende de forma directa del conjunto de precios de la economa; es decir, en relacin con el nivel de precios agregado que se espera. De esta forma emerge la funcin de oferta o sorpresa de Lucas, expresada como:

Dnde: Yt es el logaritmo del producto agregado real en el periodo t; , el producto de pleno empleo o potencial; Pt, el logaritmo del nivel de precios agregado tambin en el periodo t; y Et - 1 Pt, la estimacin del nivel de precios agregado, que tiene como base la informacin disponible en el periodo t - 1; por ltimo, t es una perturbacin aleatoria con media cero. Por lo tanto, el producto agregado depende directamente de la sorpresa que ocurra en los precios. Dicho de otra forma, la produccin de un perodo aumenta (o disminuye) por encima del producto potencial si el nivel de precios observado es mayor (o menor) que el estimado. En consecuencia, el movimiento creciente inesperado de los precios ocasiona un impacto expansivo en la economa. De forma general, solamente si existe diferencia entre los precios esperados y los observados se producir un desvo de la produccin correspondiente al pleno empleo. La curva muestra que si el nivel de precios observado (P) es igual al nivel de precios estimado (Pe) (P = Pe), la oferta ofrecida es Y*. Cuando los precios aumentan, ocasionando una disminucin de los salarios reales, los empresarios generan un mayor nivel de producto mayor a Y* o la inversa.

LA INFLACIN COMO FENMENO MONETARIO

Uno de los esquemas explicativos ms aceptados sobre la causa de la inflacin es la que indica simplemente que: Donde:

P Es el precio de los bienes de consumo; DC Es el monto que representa la demanda agregada por bienes y servicios; y SC Representa el suministro agregado de bienes de consumo.

Es decir, los precios subirn si el agregado de suministro de bienes baja en relacin a la demanda agregada por dichos bienes. Siguiendo esta teora la demanda agregada est basada principalmente en el monto total de dinero existente en una economa, lo que se traduce en que: al incrementarse la masa monetaria, la demanda de bienes aumenta y si esta no viene acompaada de un incremento en la oferta, la inflacin surge.. La ecuacin (*) est relacionada con la ecuacin de Cambridge (aunque se observan desviaciones respecto a las predicciones de ambas ecuaciones hasta de un 50%, tal como muestra el grfico adjunto para la economa de Estados Unidos). Existe otra teora similar que relaciona a la inflacin con el incremento en la masa monetaria sobre la demanda por dinero lo cual significara que "la inflacin es siempre un fenmeno monetario" tal como lo afirma Milton Friedman. Siguiendo esta lnea de pensamiento, el control de la inflacin descansa en la prudencia fiscal y monetaria; es decir, el gobierno debe asegurarse de que no sea muy fcil obtener prstamos, ni tampoco debe endeudarse l mismo significativamente. Por tanto este enfoque resalta la importancia de controlar los dficits fiscales y las tasas de inters, as como la productividad de la economa en cantidad de bienes producidos a la demanda existente. Esta explicacin requiere dos suposiciones: que absolutamente todos los sectores productivos (alimentos, vivienda, transporte, vestimenta, etc.) simultneamente tengan problemas de satisfacer la demanda y que los consumidores sigan demandando todos los productos indiscriminadamente.

Inflacin de costos (Cost push inflation), producida cuando los costos se encarecen (por ejemplo, el precio del petrleo o la mano de obra) y en un intento de mantener la tasa de beneficio los productores incrementan los precios. Para que esta explicacin sea viable se debe suponer que los productores pueden trasladar los aumentos de precio sin afectar la demanda y que los consumidores cuentan con el dinero suficiente para pagar precios ms altos.

Inflacin autoconstruida (Build-in inflation). Se trata de inflacin inducida por expectativas adaptativas, a menudo relacionadas con una espiral de ajustes de la relacin precios-salarios. Se produce cuando trabajadores tratan de mantener sus salarios por encima de los precios (por encima del ndice de inflacin) para compensar las expectativas inflacionarias a futuro con base en la inflacin del presente, y las empresas trasladan esta subida de costos laborales a sus consumidores a travs de la subida de precios, originando un crculo vicioso de inflacin. La inflacin autoconstruida en un punto de tiempo refleja efectos inflacionarios pasados.

Cualquiera de estos tipos de inflacin pueden darse en forma combinada. Sin embargo, las dos primeras mantenidas por un perodo sustancial de tiempo dan origen a la tercera. En otras palabras, una inflacin elevada persistente originada por elementos monetarios o de costos da lugar a una inflacin de expectativas.