1.

Crisis econmica espaola de 2008-2012 Se conoce como la crisis de las subprime, la cual afecta los principales indicadores macroeconmicos y cuyas consecuencias se han extendido en el tiempo hasta la actualidad, no slo en el plano econmico sino tambin en el poltico y el social. Esta crisis se enmarca dentro de la Crisis econmica de 2008 que afecta a todos los pases del mundo, y en especial a los pases desarrollados. El comienzo de esta crisis mundial supuso para Espaa la explosin de otros problemas: el final de la burbuja inmobiliaria, la crisis bancaria de 2010 y finalmente el aumento del desempleo en Espaa, lo que se tradujo en el surgimiento de grandes movimientos sociales encaminados a cambiar el modelo econmico y productivo as como cuestionar el sistema poltico exigiendo una renovacin democrtica. El movimiento social ms importante es el denominado Movimiento 15-M, surgido en mayor medida, por la precariedad y las condiciones econmicas de la clase media y baja. El origen de esta crisis, enmarcada en el contexto de una crisis econmicafinanciera a nivel mundial, gira en torno al fuerte ajuste de la industria de la construccin tras el pinchazo de la burbuja inmobiliaria. La drstica disminucin del crdito a familias y pequeos empresarios por parte de los bancos y las cajas de ahorros, algunas polticas de gasto inadecuadas llevadas a cabo por el gobierno central, el elevado dficit pblico de las administraciones autonmicas y municipales, la corrupcin poltica, el deterioro de la productividad y la competitividad y la alta dependencia del petrleo son otros de los problemas que tambin han contribuido al agravamiento de la crisis. 2. Crisis del 29 El 29 de octubre de 1929, 10.000 millones de dlares (unos 95.000 millones actuales) desaparecieron. En los aos previos al martes negro, el Dow Jones hizo millonarios a miles de personas. La Bolsa se convirti en un hobby para muchos inversores ignorantes que no saban nada sobre cmo funcionaba el mercado de valores, pero que aun as estaban dispuestos a volcar todo su dinero en acciones de empresas (muchas fraudulentas) de las que no saban nada. Cuando el gobierno intervino para intentar calmar las cosas subiendo los tipos de inters, cundi el pnico. Los inversores estaban desesperados por liquidar sus acciones, pero el dinero era una ilusin que cre inmediatamente una pobreza inimaginable. Desgraciadamente, los bancos tambin invirtieron en acciones, lo que provoc una masiva demanda de fondos debido al pnico, lo que sumi a los bancos en la insolvencia y la quiebra. El pas fue golpeado por la Gran Depresin, y tras l, gran parte del mundo.

3. Cacerolazo y Corralito Los ochenta fueron un perodo muy difcil para el pas gaucho; la dictadura, la guerra de las Malvinas, el colapso econmico y una masiva inflacin. Su deuda creci a lo largo de la dcada de los 90, y todo esto unido a la gran corrupcin existente en este pas, Argentina entr en una gran recesin en el ao 1999. Como era de esperar, los inversores perdieron la confianza en las empresas de este pas, lo cual llev al gobierno a congelar las cuentas bancarias durante un ao, permitiendo sacar dinero de ellas en escasas ocasiones. Esto llevo a numerosas manifestaciones, seguidas de grandes disturbios, lo cual llev a la cada del gobierno de Fernando de la Rua. La distancia, sostienen algunos, permite analizar los hechos de manera ms objetiva, y en este sentido tal vez sea demasiado prematuro para entender la real dimensin de los cambios que se produjeron a raz de la renuncia de De la Ra. Pero lo cierto es que la Argentina de finales de 2001 era un pas muy diferente al de hoy en da. Por entonces los argentinos vivan los ltimos das de la convertibilidad, es decir, la paridad entre el peso y el dlar. Esto haba permitido que muchos de ellos viajaran y adquirieran bienes importados, pero segn muchos analistas, se trat de un mecanismo artificial e inflexible que contribuy en gran medida a la crisis econmica que estall a comienzos de 2002.

4. Hiperinflacin alemana Tuvo lugar entre 1921 y 1923 en la Repblica de Weimar, nombre histrico con el que se identifica a Alemania durante el perodo de entreguerras. No fue la primera ni la ms fuerte de la serie de hiperinflaciones que azotaron Europa en los aos 1920, pero es el caso ms destacado de la historia, ya que en ella se sucedieron situaciones como: aumento de los precios, de los tipos de inters, modificaciones del tipo de cambio y abandono de la moneda como unidad de intercambio. La principal causa imputable a tal hecho fue la necesidad que tena la Repblica de Weimar de hacer frente a las indemnizaciones fijadas por los vencedores de la Gran Guerra (tratado de versalles). La mayor parte de los pagos se efectuaron emitiendo dinero sin lmite. En 1923 franceses y belgas invadieron el Ruhr, una de las zonas ms industrializadas de

Alemania como medida de presin para que sta reiniciase los pagos que haba suspendido unilateralmente. El gobierno alemn incit a la resistencia pasiva y como compensacin a los industriales alemanes que se haban visto obligados a paralizar su produccin, se emiti gran cantidad de moneda. Los billetes puestos en circulacin por el Estado hicieron subir los precios y la moneda sufri un incremento de su valor nominal sin la menor correspondencia con su poder de compra real. En 1923 se llegaron a emitir billetes con un valor terico de cientos de millones de marcos. Aunque la inflacin remiti a partir de 1924, la ruina de los pequeos ahorradores, el empobrecimiento de los asalariados y el desempleo, provocaron serios problemas sociales y el descrdito de la Repblica de Weimar

5. Efecto tequila La crisis econmica de Mxico de 1994 tuvo repercusiones mundiales. Fue provocada por la falta de reservas internacionales, causando la devaluacin del Peso durante los primeros das de la presidencia de Ernesto Zedillo. A unas semanas del inicio del proceso de devaluacin de la moneda mexicana, el entonces presidente de los Estados Unidos, Bill Clinton, solicit al Congreso de su pas la autorizacin de una lnea de crdito por $20 mil millones de dlares para el Gobierno Mexicano que le permitieran garantizar a sus acreedores el cumplimiento cabal de sus compromisos financieros denominados en dlares. La noche del 19 de diciembre de 1994 -apenas tres semanas despus de que Ernesto Zedillo tom posesin como presidente hubo una reunin nocturna en Los Pinos de lo que entonces se llamaba el Pacto de Solidaridad Econmica, un grupo cupular de organizaciones sindicales y empresariales. En esa reunin se tom la determinacin de ampliar la banda de flotacin del peso de un techo de 3.50 a cuatro pesos por dlar. Esa medida equivala a una devaluacin de poco menos del 15 por ciento. Pero el peso aguant slo dos das en su nuevo nivel antes de que el Banco de Mxico tuviera que retirarse definitivamente del mercado cambiario y el peso se desplomara. Al tratar de limitar la depreciacin a 15 por ciento, el Gobierno dej el peso sujeto a presiones especulativas. En retrospectiva queda claro que habra sido mucho mejor retirar al Banco de Mxico desde un principio del mercado cambiario, dejando que el pnico corriera y el peso alcanzara su verdadero valor de mercado despus de cierto tiempo. Pero, por supuesto, siempre es muy fcil lidiar los toros desde la barrera. Se dice que algunos de los empresarios y lderes sindicales que participaron en la reunin del 19 de diciembre aprovecharon la informacin que recibieron para realizar compras de dlares y beneficiarse de la

devaluacin. Esta acusacin la ha reiterado recientemente el propio ex presidente Salinas. La verdad, sin embargo, es que los participantes de esa reunin no tuvieron forma de adelantarse a la apertura del mercado en la maana del 20 de diciembre. Las compras masivas de dlares que se realizaron el 20 y el 21 de diciembre no parecen haber sido consecuencia de una informacin privilegiada sino del pnico generado por la devaluacin. El hecho de que la devaluacin haya sido mal realizada, sin embargo, no explica toda la crisis del 95. El dficit de cuenta corriente, que alcanz en 1994 los 29 mil millones de dlares u ocho por ciento del producto interno bruto, era muy elevado. Si bien hasta febrero de 1994 este dficit se haba financiado sanamente con flujos de capital, desde el asesinato del candidato presidencial Luis Donaldo Colosio en marzo la inversin abri paso a una fuga intermitente de capitales que redujo las reservas internacionales de 29 mil millones de dlares a 10,500 millones para el 19 de diciembre. El Pacto de Solidaridad Econmica, que en un momento haba sido un eficaz instrumento para darle estabilidad a la economa mexicana, se convirti en el 94 en una camisa de fuerza por su control del tipo de cambio. A final de cuentas, Salinas cometi el mismo error que Luis Echeverra y Jos Lpez Portillo antes de las devaluaciones de 1976 y 1982: trat de oponerse a una tendencia fundamental del mercado. Evidentemente s hubo un error de diciembre. La devaluacin, una vez que sta se volvi necesaria, se llev a cabo con torpeza. Pero la cadena de errores se inici con anterioridad. El gobierno de Salinas no supo entender que la fuga de capitales no era un simple pnico temporal por el asesinato de Colosio sino una respuesta de los inversionistas a una preocupacin ms fundamental: la percepcin de que el dficit de cuenta corriente era demasiado elevado en vista de las dificultades polticas que el pas estaba enfrentando. El dao que caus la devaluacin fue enorme. Si bien las dificultades de la banca empezaron desde antes, el desplome del peso y el aumento de las tasas de inters se convirtieron en el golpe realmente mortal para el sistema bancario, el cual sufri un aumento espectacular de su cartera vencida. El costo de la quiebra bancaria lo pagaremos los mexicanos durante dcadas. Hay responsabilidad de lo ocurrido en el Gobierno de Zedillo y tambin en el de Salinas. Pero tambin hay lecciones positivas. El hecho de que el peso se haya mantenido desde entonces en una libre flotacin ha sido muy positivo para la economa. A fuerza de golpes los polticos han entendido que nadie, ni siquiera un presidente poderossimo, puede oponerse a la fuerza del mercado.

6. El Lunes negro 1987 Sucedi el lunes 19 de octubre de 1987. Cmo pudieron desaparecer 500.000 millones de dlares de la Bolsa de Nueva York? Muchos aos despus, no hay an una respuesta clara, bsicamente porque hubo muy pocos indicadores de lo que iba a pasar. Cualquiera que fuera la causa, los mercados burstiles de todo el mundo tuvieron que tragrselo: a finales de octubre de 1987, la Bolsa australiana cay un 41,8%, la de Canad se hundi un 22,5%, la de Reino Unido un 26,4% y la de Hong Kong cay un 45,8%. Una conocida teora achaca el desplome a la contratacin programada inmediata y a la creciente influencia de los ordenadores en Wall Street, pero sigue habiendo un acalorado debate. Lo que es seguro es que mucha gente se arruin de manera repentina. El 25 de agosto de 1987 el Dow Jones marcaba mximos en 2746 puntos. El 28 de octubre marcaba mnimos de una gran cada en 1767 puntos. En menos de dos meses el ndice ms famoso del mundo perdi un 64% de su valor. Un da en especial, el lunes 19 de octubre de 1987 conocido como "black monday", el ndice perdi un 11 % abriendo con un gran hueco a la baja que no se cerrara hasta el 18 de enero de 1989. Los mximos del 25 de agosto de 1987 no se recuperaron hasta septiembre de 1989. En aquella poca se habl de los programas de trading para justificar el "balck monday", lo que luego fue cientficamente desmentido al analizarse el volumen y las operaciones que haban disparado las mquinas. Desde el punto de vista tcnico, el mnimo de toda la cada se correspondi con un soporte, el de los mnimos del 29 de septiembre de 1986, donde haba comenzado una serie alcista de 5 ondas que efectivamente finaliz en los mximos de 2746 puntos. Es decir, la serie completa de ondas de Elliott di paso a una correccin. El retroceso (cadas) recort el 100% de la estructura alcista previa. Hay distintas formas de explicar los hechos. Los grandes elliottistas pudieron predecir efectivamente el crash.

7.Primer schock del petrleo 73 Tras aos de haber sido rearmado por Occidente por su petrleo, los miembros modestos de la OPEP se espabilaron: en medio de la guerra del Yom Kippur, que enfrentaba a Siria y Egipto con Israel, la OPEP utiliz el petrleo como arma contra aquellos que apoyaban a Israel, estableciendo un embargo del crudo rabe. El precio del petrleo subi mientras que la produccin se detuvo, especialmente a EE.UU. y Holanda. El embarg slo dur cinco meses, pero los efectos an perduran: los estados miembros de la OPEP alcanzaron un nivel de riqueza inalcanzable unos pocos aos antes; en seis semanas, las acciones de la Bolsa de Nueva York perdieron 97.000 millones de dlares; los fabricantes de coches japoneses empezaron a responder a los derrocha-gasolina americanos con coches ms pequeos, dndoles una gran porcin del mercado; EE.UU. limit por ley la velocidad a 55 millas por hora (unos 90 km/h) en un esfuerzo para ahorrar petrleo; y, en 1977, el presidente Carter cre la Secretara de Energa, que rpidamente desarroll la reserva estratgica de petrleo de EEUU (explotada por George W. Bush cuando el precio del petrleo se dispar)

8. Los tulipanes de Holanda 1634 A principios del siglo XVI los holandeses se volvieron locos con la flor que les hara pasar a la historia: el tulipn. El embajador holands en Turqua haba puesto de moda estos bulbos y sus compatriotas llegaron a pagar hasta 6.000 florines por una sola flor; una millonada de la poca, ya que el salario medio estaba entre 200 y 400 florines. La paranoia lleg en 1937con el establecimiento de un mercado de futuros. Lo bautizaron como el negocio de viento, y en l ya no se compraban bulbos reales sino promesas de bulbos que se plantaran en la siguiente primavera. Esta fue la primera burbuja burstil de la historia. Un producto estrella, una pasin desatada, precios de escndalo, ruptura de la confianza y, por supuesto, explosin: El 3 de febrero de 1937 los rumores y las suspicacias provocaron una venta masiva y la ruina de millones de holandeses. La receta de las crisis mundiales, estaba servida.

9. La burbuja de las punto com y los ataques terroristas machacan los mercados financieros 2001

Un siglo despus de que la humanidad se volviera loca por los ferrocarriles, la historia se repeta con una diferencia: en los albores del siglo XXI el nuevo invento objeto de deseo se llamaba Internet. Nuevas compaas de apellido punto com aparecan como setas. Se desarroll una lnea de prensa especializada (tambin haba ocurrido con los ferrocarriles): revistas, libros, pelculas la pasin por lo digital pareca desterrar todo conocido hasta entonces. Empresas recin creadas como Terra valan en bolsa mucho ms que una vetusta Telefnica, luego protagoniz uno de mayores descalabros en Espaa de las tecnolgicas. En 1999, Alan Greenspan, entonces presidente de la Reserva Federal Estadounidense, y hombre muy ducho en la historia econmica, dio la voz de alarma. Los ingredientes de una burbuja estaban sobre la mesa, pero su advertencia tuvo escaso xito. Los errores humanos ser repiten, y los inversores siguieron comprando. Un ao despus la prestigiosa NBC anunci el cierre de su pgina web. Era el comienzo de fin: detrs de muchas punto com slo haba aire. La cada de las bolsas, en esta ocasin pareca escalonada hasta el 11 de septiembre. Ese da los atentados contra las Torres Gemelas en Nueva York dieron la puntilla a los mercados. Las bolsas de Estados Unidos cerraron tras los ataques, El Nikkei perdi un 6,23% y baj a un mnimo que no se registraba en 17 aos. Los ndices europeos cayeron a su nivel ms bajo desde diciembre de 1998. El FTSE 100 perdi un 5,7%, en su mayor cada diaria desde la "crisis" de octubre de 1987, lo que evapor 98.000 millones de dlares de valor del mercado. En esta ocasin, lo que las autoridades americanas haban conseguido amortiguar, lo aniquilaron los terroristas.

10. El Dorado americano 1720 Hacerse rico en poco tiempo no es una prctica de los tiempos modernos. Ya en el siglo XVII los europeos de todas las clases sociales ganaban dinero a espuertas comprando participaciones en las llamadas compaas de acciones: Mississippi Company, en Pars, y South Sea Company en Londres eran los blue chips de la poca. Mientras estas compaas invertan al otro lado del Atlntico, en Europa se llegaron a emitir billetes, supuestamente avalados por su valor en oro, y se concedieron miles de crditos para compra sus acciones. Pero el negocio real al otro lado del ocano no era suficiente para compensar los

altos precios de las acciones. De nuevo, la falta de confianza desat la catstrofe financiera. Comenz la venta masiva, y se sucedieron situaciones dantescas: 15 personas perdieron a vida ante el Banque Royale de Pars, y el propio Isaac Newton, perdi ms de 20.000 libras de la poca.

11. Crisis en el Sudeste Asitico El llamado milagro econmico asitico se convirti en un desastre en Julio de 1997, cuando los inversores perdieron la confianza en su moneda.

Las altas tasas de rendimiento de las inversiones en el mercado asitico eran muy atractivas para los dems continentes. Pero cuando los Estados Unidos al intentar detener su propia recesin bajando los tipos de inters, el mercado americano se volvi ms atractivo que el asitico, el cual se volvi demasiado arriesgado para los inversores.

La crisis comenz en Thailandia, y un efecto domin hizo que le siguiesen las Filipinas, Hong Kong, Indonesia, Malasia y dems pases asiticos, lo cual provoc una crisis econmica en este continente sin precedentes. La crisis comenz adentro Tailandia con el derrumbamiento financiero del Baht tailands causado por la decisin del gobierno tailands a flotador el baht, cortando su clavija a USD, despus de esfuerzos exhaustivos de apoyarlo frente a un overextension financiero severo que estaba en parte propiedades inmobiliarias conducido. Cuando, Tailandia haba adquirido una carga de deuda exterior eso hizo el pas con eficacia arruinado incluso antes del derrumbamiento de su modernidad. Las ganancias drstico reducidas de la importacin que resultaron de la devaluacin forzada despus hicieron una recuperacin rpida o an a medio plazo imposible sin la intervencin internacional necesaria. Como la extensin de la crisis, la mayor parte de Asia Sur-Oriental y Japn modernidades del slumping de la sierra, bolsas devaluadas y activo precios, y una subida empinada adentro deuda privada

12. El pnico de 1907 Fue una crisis que tuvo lugar en EE. UU. cuando la Bolsa de Nueva York cay cerca de 50%. El pnico ocurri durante un momento de recesin, cuando hubo varias corridas en bancos (se retira el dinero en masa) y en sociedades fiduciarias. El pnico se extendi por todo el pas cuando muchos bancos

nacionales y locales y negocios entraron en bancarrota. Las causas fundamentales del pnico incluyeron una retraccin de la liquidez en el mercado por parte de varios bancos de Nueva York, una prdida de confianza entre los depositantes, exacerbada por la falta de regulacin y la ausencia de un prestamista de ltima instancia. no es demasiado conocida (la cada de la Bolsa y subsiguiente Gran Depresin de los aos treinta hacen sombra a todos los dems episodios de este tipo), tuvo una consecuencia aplazada de primer orden: la creacin seis aos ms tarde de la Reserva Federal, que ejerce de banco central en Estados Unidos. Los acontecimientos se produjeron durante la presidencia de Teodoro Roosevelt, un presidente que acumul activos tan contradictorios como haber sido extremadamente belicista en la guerra de Cuba y haber recibido aos despus el Premio Nobel de la Paz (en 1906, el mismo ao en que Santiago Ramn y Cajal reciba el suyo de medicina) por sus buenos oficios para poner fin a la guerra que haba enfrentado a rusos y japoneses en 1905. El llamado pnico de 1907 lo provoc la retirada masiva de dinero y consiguiente quiebra de un tipo de banco sometido a pocas reglamentaciones que, con el nombre genrico de trust, desarrollaba actividades de fideicomiso (herencias, legados, etctera). Si hubiera que buscar un equivalente contemporneo de alguna de las actividades de los trusts, probablemente el candidato ideal seran los hedge funds o fondos de inversin libre, que es como se les ha rebautizado en Espaa. Ambos, presentados en numerosas ocasiones como inversiones libres de riesgo, tienen en comn el recurrir a un endeudamiento muy alto, amplificando as la magnitud tanto de las ganancias como de las prdidas resultado de sus inversiones. Los hedge funds ahora, como los trusts en 1907, son entidades que estn sometidas a poca o ninguna reglamentacin; con domicilio, en muchos casos, en parasos fiscales y, por tanto, a resguardo de cualquier entidad oficial que quisiera supervisarlos; que se comportan cada vez ms como los bancos tradicionales, pero sin estar sometidos a las normas e inspecciones que mantienen a estos ltimos estrechamente vigilados, y que carecen, por tanto, de la red de seguridad que para los pequeos ahorradores supone la existencia del Fondo de Garanta de Depsitos. Y no slo eso. Al igual que los bancos podan en 1907 promover y ser accionistas de los trusts, los bancos actuales son promotores de hedge funds, a veces con escaso xito (UBS ha tenido por esa causa fuertes prdidas este ao)

cuando no se convierten ellos mismos en cuasi hedge funds (tal es el caso del banco de negocios norteamericano Goldman Sachs). De ah que desde los mbitos ms variados se est reclamando con insistencia la reglamentacin de este tipo de vehculos de inversin, citando como aviso para navegantes los problemas en los que un hedge fund meti al sistema financiero norteamericano y mundial en 1998. Pero, con independencia de la actividad de los hedge funds, el centenario de la crisis de 1907 coincide con otro elemento inquietante: la desaceleracin del ciclo alcista inmobiliario en diferentes pases, entre ellos Espaa. De hecho, la prensa extranjera se ha llenado recientemente de artculos titulados "la burbuja espaola", entre ancdotas ms o menos coloristas que hacen recordar episodios de crisis anteriores: desde las operaciones de compraventa entre la inmobiliaria Astroc y su presidente hasta la construccin de los rascacielos en la antigua ciudad deportiva del Real Madrid, todo parece evocar los problemas contables de algunas empresas americanas en 2002 o el exceso de oferta de espacio de oficinas en el Canary Wharf de Londres en 1992, un exceso de oferta que lleg al mercado justo cuando el ciclo alcista estaba a punto de terminar. Lo que a 100 aos de 1907 contribuye al folclore de una crisis altamente debatida que no acaba de hacerse presente.

13. La especulacin a toda mquina, el ferrocarril 1836- 1857 Ao 1830. Una mquina de hierro, llamada ferrocarril, consigui recorrer 56 kilmetros en a penas hora y media. El logro pareca increble a ojos de unos ingleses acostumbrados a recorrer ese mismo camino en tres horas, en diligencia. El recin inventado ferrocarril desat todas las pasiones. La railwaymana haba comenzado. Los empresarios que se dedicaron a montar este tipo de compaas sin pensar en las millonarias inversiones que requeran, y los especuladores que compraban acciones a espuertas en busca de beneficios estratosfricos. Y as fue por un tiempo. Los aos siguientes fueron una poca de euforia para la economa mundial y las acciones de las compaas de ferrocarril repartan dividendos del 10%. Todo el mundo quera estar all. Cada semana se conocan nuevos proyectos, y se venda ms acciones. Pero ni todos eran tan rentables y todas las acciones tan reales. En junio de 1945, un informe del Parlamento britnico desvel que 20.000 especuladores haban suscrito acciones ferroviarias por valor de 2.000 libras, cada uno, con la intencin de vendarlas al da siguiente. Es fcil adivinar las consecuencias de la noticia: cada en picado de los valores, inversores arruinados, familias en la calle.

14. Crisis de Kuwait 1992 El mercado de valores Souk Al-Manakh de Kuwait era una Bolsa alternativa y no del todo legal, sobre todo comparada con la Bolsa oficial del pas. Sin embargo, muchos nuevos inversores no tenan apenas acceso al mercado legal, que estaba controlado en gran medida por las grandes familias adineradas, as que empezaron a invertir en el Souk Al-Manakh. Las transacciones se hacan bsicamente mediante cheques posfechados; hecho que cre un castillo en el aire que pronto se derrumbara. Miles de inversores posean crdito libre, en forma de cheques posfechados o pendientes de cobro, que ascenda a unos 94.000 millones de dlares. En realidad, el dinero nunca existi y slo dos bancos (uno comercial) sobrevivieron al desplome.