V Coloquio Anual de Historia de Empresas Posgrado en Historia y el Departamento Acadmico de Administracin, Universidad de San Andrs Ttulo: Inversin extranjera

y marcos regulatorios. Las empresas de electricidad en Argentina, 1890-1956.* Autora: Norma S. Lanciotti. Universidad Nacional de Rosario, Facultad de Ciencias Econmicas y Estadstica. Consejo Nacional de Investigaciones Cientficas y Tcnicas. Direccin postal: Bv. Segu 831, Rosario (2000). Tel. 0341 4624473 Email: nlanciot@uolsinectis.com.ar

En 1958, el problema del sector elctrico ocupaba el centro del debate sobre los lmites a la industrializacin en Argentina y en Amrica Latina. El diagnstico de la CEPAL de 1959 observaba una crisis estructural de la economa argentina,

estableciendo que una de los factores causales era el dficit de la produccin de energa elctrica. Durante las tres primeras dcadas del siglo veinte, la produccin de energa elctrica en Argentina haba crecido a un ritmo ms acelerado que en el resto de las economas latinoamericanas. El crecimiento de la produccin no se interrumpi en los aos siguientes a la crisis de 1930, incrementndose an ms a partir de 1935, en un perodo en el que la recesin econmica afectaba la produccin y la demanda en los pases industrializados. Entre 1935 y 1940 el ritmo de crecimiento de la demanda de electricidad asociado al incremento de la produccin industrial super la capacidad de la oferta. La situacin se complic an ms con el estallido de la segunda guerra mundial. El aumento de los gastos de explotacin originados por el racionamiento de carbn y petrleo y la utilizacin de combustibles de menor poder calorfico durante la segunda guerra, sumados a las dificultades en el abastecimiento de equipos, limitaron el crecimiento de la
Este artculo se inscribe en una investigacin sobre el tema Polticas de inversin y estrategias econmicas de las empresas extranjeras de servicios pblicos en Rosario (Argentina), 1890-1952. La misma se desarrolla en el marco de una Beca Posdoctoral del Consejo Nacional de Investigaciones Cientficas y Tcnicas (CONICET), bajo la direccin de Mara Ins Barbero, a quien agradezco lecturas y recomendaciones claves en la investigacin. La consulta de los archivos de las compaas extranjeras fue posible gracias a una Beca Fulbright de investigacin, a la atencin de la directora de la seccin de colecciones histricas de la Baker Library ( Harvard Business School) y a la gentileza del profesor Geoffrey Jones, a quien debo tambin inteligentes sugerencias a mi trabajo. 1
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produccin de energa elctrica. La desaceleracin del crecimiento de la oferta dio origen a restricciones en el consumo de electricidad, especialmente a partir de 1940. En los aos siguientes, las restricciones al consumo por la escasez de combustible y el aumento de los costos derivado de la sustitucin del carbn y el petrleo por otros materiales agravaron la situacin. Desde entonces, el dficit energtico comenz a ser un problema corriente en las economas latinoamericana y argentina.1 El discurso econmico predominante en los aos que siguieron al derrocamiento y proscripcin del peronismo situaba el origen del problema en el insuficiente financiamiento del sector elctrico derivado de la errnea poltica

econmica peronista, y especficamente de su inadecuada poltica tarifaria. Por otro lado, los discursos nacionalistas de distintas vertientes responsabilizaban a las empresas extranjeras de electricidad por su desmedido afn de ganancias e insuficientes inversiones. Estas perspectivas se enfrentaron en el marco de un

fuerte debate poltico- ideolgico entre los modelos de gestin privado y pblico de los servicios que atravesaba Latinoamrica y el resto del mundo, sobre todo a partir de los aos treinta. La profundizacin de este debate en la segunda posguerra dio origen a numerosas publicaciones sobre la situacin del sector y sus posibles soluciones. No obstante la centralidad del problema enunciado en funcin de la vinculacin con los problemas de crecimiento econmico argentino, ste no ha recibido un tratamiento sistemtico basado en el anlisis de fuentes primarias gubernamentales y empresariales.2 La siguiente ponencia se propone realizar un primer abordaje sistemtico de este problema en la Argentina a partir de publicaciones y archivos de gobierno no editados, de los archivos de las compaas elctricas extranjeras que operaban en la Argentina, y de la documentacin contable y memorias de las compaas holding internacionales que controlaban a las subsidiarias de electricidad. Partiendo de la hiptesis de que el desempeo econmico de las empresas de electricidad estaba
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El anlisis de las causas relativas al insuficiente desarrollo de la electricidad en Amrica Latina fue un tema prioritario para la CEPAL. Al respecto, vase NACIONES UNIDAS (1964), especialmente, pp.6-56. 2 Los trabajos que han descripto o analizado esta problemtica se han basado en fuentes secundarias, utilizando la informacin (no siempre certera) provista por las mencionadas publicaciones editadas en los aos cincuenta y sesenta, y especialmente los trabajos de Jorge Del Ro o Luis Sommi. Por otra parte, los estudios sobre el peronismo an no han abordado la problemtica del sector elctrico, y generalmente han inscripto la expropiacin de empresas elctricas en los lineamientos de la poltica de nacionalizacin aplicada al sector ferroviario y comunicaciones. 2

determinado por el incremento de los costos financieros en caso de que la inversin se financiara mediante la emisin de obligaciones y los conflictos con las autoridades regulatorias sobre todo en lo que respecta a la fijacin de tarifas, nos proponemos analizar la evolucin de las inversiones realizadas por las empresas extranjeras de electricidad en relacin con la introduccin de dispositivos regulatorios por parte del estado, con el fin de identificar la posible incidencia de la regulacin estatal sobre las decisiones de inversin. Para ello, la primer parte del trabajo examina la formacin de los oligopolios de electricidad en el mundo y la configuracin de las compaas holding de capital extranjero que controlaron las empresas de electricidad en Amrica Latina y en Argentina entre 1880 y 1945. En la segunda parte del trabajo, se revisan las condiciones generales de las concesiones de los servicios elctricos y la estructuracin de los oligopolios regionales de electricidad que operaron en Argentina entre 1890 y 1956, identificando los dispositivos regulatorios puestos en funcionamiento antes de la crisis del treinta. En la tercer parte, se analiza la evolucin de las empresas y las iniciativas estatales orientadas a fiscalizar la produccin y distribucin de electricidad desde la crisis del ao treinta hasta finalizar el proceso de estatizacin de las empresas extranjeras de electricidad en 1958. Finalmente se comparan brevemente los resultados obtenidos por las empresas vinculadas a las mayores compaas holding que operaban en nuestro pas: SOFINA S.A. y American & Foreign Power Co., evaluando la incidencia de la capacidad regulatoria del estado sobre las inversiones y rendimientos de las empresas.

1. Las compaas holdings de electricidad: Su formacin y la expansin en Amrica Latina, 1880-1945. A fines del siglo diecinueve, la transformacin en el mercado de capitales y el desarrollo tecnolgico del sector elctrico dieron comienzo a un proceso de concentracin e integracin de las empresas elctricas y tranviarias que se consolidara al trmino de la primer guerra mundial. El mercado mundial de equipamiento elctrico estaba liderado entonces por cuatro grandes empresas, las norteamericanas General Electric y Westinghouse y las alemanas Allgemeine
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Elektricitts-Gesellschaft (AEG) y Siemens & Halske. La estrategia de las empresas elctricas alemanas interesadas en expandir y asegurar un mercado para sus productos, dio lugar a la creacin de empresas tranviarias y de servicios elctricos en Europa meridional y en Amrica Latina. A los fines de gestionar las instalaciones elctricas en Amrica del Sur, la AEG y los bancos de inversin asociados a ella, el Deutsche Bank y el Berliner Handels-Gesellschaft constituyeron la Deutsch Uberseeische Elektricitts-Gesellschaft (DUEG) en 1898. despus a travs de su consorcio de inversin.3 El aumento de las inversiones en cartera y la reduccin de la liquidez de las multinacionales elctricas derivadas de la proyeccin internacional de sus inversiones promovieron entonces la creacin de holdings financieros con sede en Suiza o en Blgica que gestionaran las acciones y ttulos de las nuevas compaas de servicios pblicos durante la fase inicial de desarrollo. En este marco, la empresa elctrica alemana Union Elektricitts-Gesellschaft (UEG) constituy en Bruselas, la Socit Financire de Transports et dEntreprises Industrielles (SOFINA) en 1898. La sociedad estaba constituida por mayora de capital alemn, un 36% de capital belga aportado por Banque Allard, Banque Cassel y Banque Jules Mathieu et fils y una participacin menor de la Thomson-Houston americana, una empresa integrada a la General Electric Co en 1892. 4 Las primeras inversiones de SOFINA se limitaron al sector tranviario, pero desde 1902 la fusin entre la UEG y la AEG reorient los intereses de SOFINA hacia la explotacin de empresas de electricidad en Europa meridional y Amrica del Sur. Simultneamente, las multinacionales elctricas GE y AEG por un lado, Westinghouse y Siemens, por otro, acordaron fijar los lmites territoriales del uso de la tecnologa americana por parte de las empresas alemanas. AEG y General Electric delimitaron las reas de mercado en pos de coartar el avance de sus competidoras y fijaron pautas de inversin conjunta en nuevas empresas elctricas y financieras en Amrica Latina y Europa. La participacin de AEG, luego de su fusin con UEG entre 1902 y 1904, y la incorporacin de capitales norteamericanos en Siemens se uni poco

Sobre la DUEG, ver SIEMENS (1957: 147) y SCHROTER H. (1993: 378) La UEG haba sido fundada por Ludwig Loewe y Thomson-Houston Internacional. HERTNER P. (1986:128). Sobre SOFINA, BRION Y MOREAU (2001: XVII)
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SOFINA representaron la reorganizacin de las empresas de electricidad bajo la administracin de compaas holdings internacionales. Bajo un fin equivalente, General Electric organiz la holding Electric Bond and Share Company en 1905, que inicialmente financi la inversin en nuevas compaas de gas y electricidad localizadas en los diferentes estados norteamericanos.5 Con la incorporacin de Dannie Heineman al directorio de SOFINA en 1905, la creacin de empresas de servicios elctricos en Europa y Amrica Latina se consolid. Desde entonces y hasta la primer guerra mundial, los negocios de SOFINA se expandieron notablemente, primero mediante la adquisicin de las compaas tranviarias inglesas que operaban en Espaa y Argentina, y luego impulsando la creacin y absorcin de empresas de transportes y electricidad en Blgica, Italia, Francia, Argentina, Hungra, Espaa, Portugal, y Turqua.6 Tras la primer guerra mundial, las compaas elctricas alemanas perdieron parte de sus activos extranjeros, siendo AEG la ms afectada. La inflacin de posguerra alent adems la independencia de las sociedades financieras de sus antiguos socios, los bancos y las empresas elctricas alemanas. Las dificultades financieras de la multinacional alemana redujeron su influencia en SOFINA a la par que aumentaba el aporte del capital belga (con la incorporacin de la Banque de Bruxelles como accionista), y tambin del capital americano, ingls y francs, representados por las acciones de General Electric, Metropolitan Vickers y la Thomson-Houston francesa, respectivamente. AEG termin vendiendo sus acciones de sus empresas en Sudamrica.7 En los aos veinte, se reaunud la expansin y reorganizacin de los negocios de las holdings elctricas y particularmente de SOFINA, que se convertira en la
Los acuerdos entre las grandes empresas elctricas se firmaron en 1903 y en 1923-1924. En ambas oportunidades el objeto era cooperar en el desarrollo tecnolgico y delimitar reas de mercado, pero el debilitamiento de la posicin de las empresas alemanas en los aos siguientes e la posguerra determin una reduccin de las reas de operacin de stas. HERTNER (1990:207), SCHROTER H. (1993;17); HUGHES T. (1983: 179) BRODER A. (1986:184-185). Sobre EB&S ver ELECTRIC BOND AND SHARE COMPANY (1940?); BUCHANAN (1932) 6 Dannie Heineman era un ingeniero estadounidense proveniente de familia alemana. Luego de completar sus estudios universitarios en su pas de origen, realiz una especializacin en Alemania, donde trabaj en la UEG de Berln. Posteriormente trabaj en una filial de la Socit Gnrale Belge DEntreprises lectriques. BRION Y MOREAU (2001: XVIII-XIX) 7 BRION Y MOREAU (2001: XIX) Sobre la industria electrotcnica alemana en el perodo de entreguerras ver HERTNER P. (1990:210). La AEG perdi tambin el control sobre el trust alemn Gesfurel, que pas a ser una subsidiaria de SOFINA. SIEMENS (1957: 147-148). 5
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mayor holding elctrica del mundo a finales de la dcada. En Argentina, SOFINA asumi el control de las empresas de la DUEG a travs de una nueva compaa con sede en Madrid denominada Compaa Hispanoamericana de Electricidad (CHADE). Adquiri parte de la Socit Internationale dnergie Hidrolectrique (SIDRO) de Loewestein, pronto devenida en subsidiaria de SOFINA. Las compaas tranviarias y elctricas en Espaa y Mxico pasaron a la rbita de la nueva SIDRO, constituidas como sociedad canadiense. La posicin de SOFINA en el mercado belga de produccin y distribucin de electricidad se consolid mediante la creacin de la Socit dElectricit de la Rgion de Malmedy. Por intermedio de la Thompson Houston francesa, SOFINA adquiri la mayora de acciones en las empresas productoras de material elctrico y proveedoras de los servicios de electricidad en el norte y centro de Francia. La notable expansin de la compaa bajo la direccin de Dannie Heinemann requiri la captacin de capital adicional en los mercados financieros y la reorganizacin de la sociedad. En 1928, se constituy una nueva SOFINA con capitales belgas, americanos, britnicos, franceses y alemanes, orientada a la financiacin, gestin y explotacin de empresas cuyo objeto fuera la produccin y distribucin de energa elctrica, la explotacin de servicios de transportes o la fabricacin de productos qumicos. El ciclo de crecimiento de la sociedad antes de la crisis culminara con el rescate financiero del holding elctrico belga Electrobel llevado adelante con la Socit gnrale de Belgique (que haba intentado sin xito apoderarse de SOFINA luego de la primer guerra mundial).8 En la dcada del treinta, la recesin econmica europea determin la cada de los beneficios de las empresas que operaban en el continente y la reorganizacin de las empresas subsidiarias de SOFINA. Frente a la situacin poltica creada por la guerra civil espaola, los bienes y concesiones de la CHADE en Argentina pasaron a ser gerenciados por su subsidiaria argentina, la Compaa Argentina de Electricidad (CADE). Con el estallido de segunda guerra mundial, la situacin europea se complic, por lo que las empresas de la CHADE pasaron primero a SODEC (Socit dElectricit), con sede en Luxemburgo y luego a SOVALLES, afincada en Panam.

La SIDRO era propiedad de Alfred Loewenstein, quien haba adquirido un importante stock de acciones de la Banque de Bruxelles. A la muerte de Loewenstein, SOFINA asumi el control. SIEMENS (1957:148). Sobre la reorganizacin de 1928, ver SOFINA SA, Prospectus, 22 enero 1929 (Historical Collections, Baker Library, HBS). Sobre la relacin entre la Socit Generale y SOFINA, BRION Y MOREAU (1998: 284). 6

En 1947, SODEC fue reestablecida con una menor participacin de capital espaol y retom el control sobre CADE y CEP.9 Despus de la segunda guerra mundial, las compaas holdings belgas atravesaron serias dificultades financieras como consecuencia de la inestabilidad monetaria primero y de la fuerte devaluacin implementada por el gobierno para estabilizar el franco belga, despus. Las directivas de atender a la demanda estatal dada a los bancos de inversin complic la obtencin de nuevos capitales a la par que la reforma tributaria elevaba los impuestos a las ganancias. La estrategia adoptada por SOFINA fue aumentar sus inversiones en la produccin y distribucin de petrleo, reorientar su participacin hacia el mercado norteamericano y garantizar la expansin a travs de la reinversin de utilidades. La nacionalizacin de empresas en Francia, la confiscacin en Espaa y la previsin de ulteriores nacionalizaciones de empresas en Argentina y Mxico fueron razones adicionales que alentaron estas estrategias. En los aos cincuenta SOFINA haba consolidado una nueva posicin internacional a partir del desarrollo de nuevas fuentes de energa y nuevas tecnologas en comunicaciones en el marco de una reorganizacin del holding y captacin de capital adicional con el ingreso de los grupos Lambert, Lazard y Bol. En 1964, ante la posibilidad de compra del paquete accionario mayoritario por parte del grupo Lambert, la Socit Gnrale de Belgique intervino en las negociaciones, ganando finalmente la pulseada. En 1964, SOFINA pas a la rbita de la SGB y se convirti en un consorcio internacional de inversin, abandonando las actividades vinculadas a electricidad, gas y transportes. Las secciones de ingenieria y las subsidiarias elctricas pasaron a la filial de la SGB, Traction et Electricit.10 La segunda holding elctrica europea que operaba en Sudamrica y en Argentina era la Socit SuisseAmricaine dElectricit. Fundada en 1929 con sede en Zurich, su objetivo era financiar la expansin de las compaas elctricas en Sudamrica a partir de la recolocacin de acciones en el mercado financiero internacional. Su capital en acciones preferidas fue aportado por un grupo norteamericano que las gestionara en el mercado estadounidense, y por el consorcio suizo formado por Motor Columbus (Baden) y South American Electric
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SOFINA SA, Rapport, 1936, p. 40; Rapport 1940 1945, p.23; 1947, p. 20 7

Company (Compaa Sudamericana de Electricidad) de Zurich

que tomaron las

acciones ordinarias. La primera inversin suiza en Argentina databa de 1912, cuando Brown Boveri junto a Pirelli y un grupo de capitalistas locales fundaron la Compaa Italo Argentina de Electricidad. La SSAE controlaba a la Compaa Sudamericana de Servicios Pblicos (Sudam) que operaba en varias localidades de la provincia de Buenos Aires desde los aos veinte. En 1928, adquiri las Empresas Elctricas de Baha Blanca, a la empresa britnica Buenos Aires Great Southern Railway Co. y cre la Compaa Americana de Luz de Traccin en Paraguay (1928), ambas integradas a la SSAE. En 1930, la sociedad adquiri Empresas Unidas de Energa Elctrica de Bogot y en 1934, Lima Light, Power and Tramways Company.11 En comparacin con sus pares europeas, las empresas estadounidenses entraron tardamente al mercado de electricidad en Amrica Latina y especialmente en Argentina. La inversin directa norteamericana en servicios pblicos en la regin comenz casi a finales de la primer guerra mundial, incrementndose rpidamente en los aos veinte a la par del alza de las acciones de las holdings de servicios pblicos en el mercado financiero norteamericano. En 1917, luego de evaluar las posibilidades de expansin del mercado latinoamericano para los productos elctricos, Electric Bond And Share Company comenz por adquirir las compaas de telfono, gas, electricidad y tranvas de Panam. En 1919, compr las

compaas elctricas alemanas que operaban en Guatemala y en 1922, las de Cuba. Finalmente, en 1923, EB&S constituy una nueva compaa en Delaware, American & Foreign Power Co., a la cual transfiri sus propiedades y concesiones en el extranjero. 12 En los primeros aos, Foreign Power desarroll un fuerte programa de inversiones financiado a partir de la emisin de ttulos y acciones y la reinversin de utilidades. La compaa adquiri concesiones gestionadas previamente por
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BRION Y MOREAU (1998: 389-390, 433-435). SOCIT SUISSE-AMERICAINE D'ELECTRICIT, Report of the Board of Directors, 1929; Annual reports, 1929-1932, 1934-1938. COMPAA ITALO ARGENTINA DE ELECTRICIDAD (1930) 12 In the matter of American & Foreign Power company inc. Electric Bond & Share company. Findings and opinion of the Commission, SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION. PHILADELPHIA. Holding Company Act 1935, release n1 7815, November 13, 1947, pp. 10-12. WILKINS (1974: 131-134). HAUSMAN AND NEUFELD (1997: 47). AFP fue organizada bajo las leyes del estado de Maine en diciembre 19, 1923. AFP Annual Reports, 1924, p.3. 8

compaas britnicas, alemanas o de capitales nacionales. Si bien adquiri compaas en Francia, Japn (1926-1927), China (1929) e India, sus inversiones se concentraron en Latinoamrica. Adquiri propiedades en Ecuador (1924), Colombia, Brasil (1925-26, 1928), Venezuela (1927), Costa Rica, Chile y Mxico (1928) y Argentina (1928-1929). En 1930 la expansin ces. Las diferencias en el tipo de cambio, la cada de la actividad econmica y la suspensin de la salida de divisas aplicada por los gobiernos latinoamericanos produjeron una cada de los ingresos de la compaa. Despus de 1932 y hasta 1946 las ganancias no excedieron en ms del 50% las ganancias de 1930. Las dificultades la obligaron a tomar nuevos prstamos de EBS y renegociar anteriores prstamos bancarios a inters ms alto. Entre 1933 y 1939, American & Foreign Power no pag dividendo alguno, mantuvo la inversin al mnimo y deriv su efectivo al pago de los intereses para reducir el monto de deudas bancarias. Hacia 1940, se redujo el monto de las deudas y los intereses bajaron, las ganancias se incrementaron y con el decrecimiento de las obligaciones de la deuda fue posible reiniciar el pago de dividendos parciales del stock de las primeras acciones preferidas. Con el estallido de la segunda guerra mundial, el aumento de las exportaciones latinoamericanas y la revalorizacin de las monedas de los pases donde operaban las subsidiarias contribuyeron a mejorar la situacin de la compaa en la dcada del cuarenta.13 El control de Electric Bond and Share sobre Foreign Power se mantuvo a lo largo de su historia. Hasta 1935, el personal de la primera operaba la segunda y haba un cruzamiento intensivo entre los funcionarios de ambas compaas. Para eludir los controles impuestos sobre las compaas holdings norteamericanas por la Public Utilities Holding Act de 1935, cambi el personal directivo de American Foreign Power; pero EBS continuaba controlando las decisiones ejecutivas a travs del poder de voto representado por sus acciones ordinarias en AFP. Entre 1937 y 1944, el promedio de porcentaje de votos de B&S en las asambleas anuales fue del 76.8% del total. Como parte de una estrategia de descentralizacin asociada a los requerimientos de la Public Utility Holding Act, se transfirieron los servicios de

AMERICAN & FOREIGN POWER CO, Annual Reports, 1924-1942; SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION. PHILADELPHIA, op. cit, pp. 12-14. 9

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asesoramiento tcnico y financiero provistos por EBS a American Foreign Power, a nueva compaa, la Ebasco Services Incorporated (Ebasco).14 La segunda compaa norteamericana que invirti en Amrica Latina fue Intercontinents Power Co. formada en 1928 con participacin de Westinghouse Electric International. La trayectoria de Intercontinents fue muy breve. En 1929 adquiri empresas elctricas en Argentina, Brasil y Chile, pero la crisis de 1930 afect profundamente a la compaa recin formada que dej de pagar dividendos e intereses de sus debentures en 1931 y entr en quiebra en 1934. Las concesiones de la compaa pasaron a manos de South American Electric Company vinculada a la SSAE.15

2. Las empresas de electricidad de capital extranjero en Argentina. a) La expansin de las empresas elctricas bajo un modelo descentralizado no regulado de gestin. 1880-1930. Durante la fase inicial de desarrollo del sector elctrico en Argentina, la instalacin de las usinas y el suministro del servicio elctrico fueron en su mayora contratados con empresas de origen britnico y alemn por perodos no mayores a 25 aos y en condiciones de concurrencia. En la segunda mitad de la dcada del ochenta, la britnica River Plate Electricity Co. obtuvo la concesin del servicio en Buenos Aires, La Plata y Rosario. En los noventa, la Compaa General de

Electricidad de Buenos Aires (cuyo paquete accionario era controlado por Union Elektricitts-Gesellschaft-UEG) y la Compaa Alemana Transatlntica de

Electricidad (CATE), (subsidiaria de la Deutsch Uberseeische ElektricittsGesellschaft -DUEG) obtuvieron sendas concesiones en Buenos Aires; mientras que la Primitiva Gas and Electric Lighting of Buenos Aires Ltd. de la Compaa Edison, se hizo cargo de la provisin del alumbrado pblico a gas. La Compaa de Luz y Fuerza de Crdoba (Crdoba Light & Power Company), (transferida en 1908 a

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SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION. PHILADELPHIA, op. cit, pp. 10, 33. WILKINS (1974:131-132, 176.) 10

Crdoba Light, Power and Traction Company con sede en Londres), obtuvo la concesin en la ciudad mediterrnea en el ao 1896.16 Concesiones similares fueron otorgadas a empresas britnicas en las ciudades de Santiago del Estero, Salta y Baha Blanca, mientras que en San Miguel de Tucumn, Mendoza y en la provincia de Buenos Aires se otorgaron nuevas concesiones a empresas formadas por inversores argentinos asociados a inversores britnicos y alemanes. Entre 1889 y 1910, ms de quince sociedades annimas haban obtenido concesiones para la produccin y suministro de electricidad en distintas ciudades argentinas, no obstante en los aos previos a la primer guerra, ya se haban configurado las bases para el control de los sectores elctrico y tranviario por parte de pocas compaas extranjeras vinculadas a holdings internacionales. 17 La organizacin de las compaas internacionales tuvo efectos directos en Argentina. En la primer dcada del siglo veinte, la DUEG- AEG increment su participacin en el mercado argentino. A partir de la absorcin de la UEG, la AEG tom el control de la Compaa general de Electricidad de Buenos Aires, adquiri luego las usinas de River Plate Electricity Co. y de la Primitiva Gas and Electric Lighting en Buenos Aires, las cuales fueron integradas a la CATE. En 1910, tom participacin accionaria en la Compaa Argentina de Electricidad (CADE), creada en 1909, en la Compaa de Electricidad de la provincia de Buenos Aires (fundada en 1905 con capitales ingleses y argentinos) y en la Empresa de Luz y Fuerza de Mendoza, constituida en 1908. Hacia 1910, la AEG controlaba o tena participacin accionaria en todas las empresas de electricidad que operaban en la ciudad y provincia de Buenos Aires.18

Cfr. COMPAA ALEMANA TRANSATLNTICA DE ELECTRICIDAD (1910:29-30). Sobre las primeras empresas de electricidad en la Argentina, ver Anuario Pillado de la deuda pblica y sociedades annimas establecidas en la Repblica Argentina, p. 181-184; The Argentine Year's Book 1903; The Argentine Year's Book, 1905-1906, pp.290-291, The Argentine Year's Book 1909, p. 270; The Argentine Year's Book, 1910, pp. 363-367.; The Argentine Year's Book, 1915-16, pp. 363-367, Monitor de Sociedades Annimas (MSA), 1907, n23, p. 144-45 (En el texto nos referiremos a estas publicaciones como AYB y MSA respectivamente) 17 Cfr. The Argentine Year's Book, 1910, pp. 363-367.; The Argentine Year's Book, 1915-16, pp. 363-367, Monitor de Sociedades Annimas (MSA), 1907, n23, p. 144-45; MSA, 1909, tomo 7, p. 54, 78 y 309; tomo 8, p. 39, 180; MSA 1910, tomo 9, p. 14-15, 320, 331; tomo 10, p. 38-39 MSA, 1911, tomo 11, 1911, p. 167. 18 Sobre la expansin de la multinacional alemana AEG, ver HERTNER P. (1986:125-129) y HERTNER P. (1990). La CADE haba obtenido la concesin para distribuir energa elctrica en Capital y provincia de Buenos Aires. La Compaa de Electricidad de la Provincia de Buenos Aires distribua la electricidad en la provincia. La Empresa de Luz y Fuerza de Mendoza fue vendida a American & Foreign Power en 1929. AYB, 1915-1916. 11

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En tanto AEG se consolidaba en el sector elctrico, las empresas de SOFINA controlaban el sector tranviario. En 1906, SOFINA y la Socite Generale de Belgique (a travs de la Compagnie Mutuelle des Tramways) financiaron la adquisicin de las empresas tranviarias de Buenos Aires y en Rosario. Bajo el control de la Compagnie Genrale des Tramways de Buenos Aires (un consorcio internacional entre cuyos accionistas mayoritarios se encontraba SOFINA), la Compaa Anglo Argentina de Tranways, hasta entonces la principal empresa tranviaria de la ciudad, absorbi a sus competidoras. La concesin del servicio tranviario en Rosario fue obtenida por la Compagnie General des Tramways de Rosario, una empresa belga financiada por sociedades vinculadas a SOFINA, la Compagnie Anversoise de Tramways et dEnterprises Electriques, la Compagnie Mutuelle de tramways y el Banco Comptoir de la Bourse. SOFINA tuvo adems su primer empresa de electricidad en Argentina, la Socit dlectricit de Rosario, constituida en Blgica en 1910, a partir de la compra de la anterior concesionaria de electricidad propiedad del grupo britnico Morrison. 19 Al cabo del proceso de fusin y adquisicin de las empresas, los sectores

elctrico y tranviario en las ciudades de Buenos Aires y de Rosario estaban controlados por la alianza entre AEG y SOFINA en 1910. Al ao siguiente, la creacin de la Compaa Italo Argentina de Electricidad (CIAE) alterara el monopolio de la CATE en la ciudad de Buenos Aires, pero sin comprometer el predominio de sta en funcin de las ventajas adquiridas por las redes y usinas ya instaladas.20 La derrota alemana en la gran guerra y el debilitamiento de la AEG implic la reorganizacin de las empresas elctricas del grupo. Las empresas de la DUEG con activos acumulados a lo largo de 21 aos de operatoria en Argentina, fueron transferidas en 1920 a una nueva subsidiaria de SOFINA, la CHADE. Esta compaa, en cuyo paquete accionario haba una amplia participacin de capitales espaoles, tom los bienes de la antigua CATE, e incorpor como subsidiarias a
Sobre la liquidacin de las propiedades de River Plate Electricity, ver AYB 1909, p. 270; JONES, CH (1973:145-149); LANCIOTTI N. (2005). Sobre la concentracin del sector tranviario capitalino controlado por SOFINA, ver GARCIA HERAS (1994:16-21).
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otras empresas antes controladas por AEG: la Compaa Argentina de Electricidad (CADE) y la Compaa General de Electricidad de Buenos Aires. 21 La expansin de SOFINA en Argentina prosigui hasta la crisis de 1930. Por intermedio de la CADE adquiri la Empresa de Electricidad de La Plata en 1925 y la Compaa de Gas de La Plata, la Compaa Explotadora de Gas de Bernal y la Compaa de Electricidad de la Provincia de Buenos Aires en 1929. En 1930, SOFINA gestionaba los servicios de electricidad, gas y tranvas en la ciudad de Buenos Aires a travs de la CHADE, la Compaa Primitiva de Gas, la Compaa General de Tranvas de Buenos Aires y la Compaa Anglo Argentina de Tranways; en la provincia de Buenos Aires con la Compaa de Electricidad de la Provincia de Buenos Aires (CEP) y la CADE, y en la ciudad de Rosario, a travs de la SER, la Compaa Argentina de Luz y Fuerza (COLUZ) y la Compaa de Tranways del Rosario. En trminos de produccin y consumo, la sociedad controlaba el mayor mercado en el pas. Tena 521.000 clientes e ingresos operativos anuales de 105 millones de pesos.22 American Foreign & Power Inc. inici la adquisicin de empresas en Argentina en 1927. Las primeras fueron la empresa de tranvas y las dos empresas elctricas de la ciudad de Crdoba: la britnica Compaa de Luz y Fuerza de Crdoba (Crdoba Light and Power Company) creada en 1896, y la Compaa General de Electricidad de Crdoba perteneciente al grupo de inversores argentinos que haba constituido la Compaa de Electricidad de la Provincia de Buenos Aires. En 1928, AFP adquiri un conjunto de pequeas centrales elctricas en San Francisco, San Juan, Salta, Concordia y Gualeguaychu, Chivilcoy, Tandil, Zrate, Villa Mercedes y Resistencia. En 1929, con la compra de las concesiones de Mendoza, Tucumn,

El fundador y primer presidente de la CIAE o CIADE fue el ingeniero Juan Carosio. Sobre la CIADE, ver BARBERO M.I. (1990); AYB 1915-1916, p. 324; y COMPAA ITALO ARGENTINA DE ELECTRICIDAD (1931). 21 CHADE, Rapport pour l'exercise 1920, P.7-14. 22 El presidente del primer directorio de la Ca. de Electricidad de la Pcia de Buenos Aires fue F. Chevallier Boutell, director regional de River Plate Trust Loan & Agency (compaa matriz del grupo Morrison), los restantes directores eran rentistas y empresarios de Buenos Aires: Julio Pueyrredn, Alfredo De Marchi, Mauro Herlitzka, Carlos Echage, Arturo Nottebolner, Juan Carosio, Jose Snchez y Augusto Schulz. Este grupo de inversores haba sido propietario tambin de la Compaa General de Electricidad de Crdoba (1909), luego vendida a la American & Foreign Power. Cfr. Monitor de Sociedades Annimas (de aqu en ms MSA), n 27, diciembre de 1907, pp. 333-334; MSA 1908, p. 49; AYB 1909 p. 270; AYB 1912, p. 393 y ss. ; AYB 19151916, p. 320 y ss.; SOFINA SA, Rapports, 1927, pp-20-32; 1929, p.38 13

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Santa Fe y Paran, AFP finaliz el proceso de adquisicin a lo largo del cual absorbi 19 empresas que operaban en las provincias de Tucumn, Salta y Jujuy, La Pampa y Ro Negro, Crdoba y Santa Fe, Entre Ros y Chaco, Mendoza (adquirida a la CHADE), San Luis y San Juan. 23 En 1930, con el objetivo de centralizar la generacin de energa y estructurar las redes por regin, AFP reorganiz las antiguas empresas elctricas en un

sistema de cinco grandes compaas operativas: la Compaa de Electricidad del Norte Argentino SA; la Compaa de Electricidad del Sur argentino SA; la Compaa de Electricidad del Este Argentino SA; la Compaa Central Argentina de Electricidad y la Compaa de Electricidad de los Andes SA. Las subsidiarias de AFP abarcaban 130 comunidades, un nmero mayor que el de las localidades provistas por las empresas de SOFINA, pero mientras stas estaban localizadas en los distritos ms poblados del pas, las empresas de AFP, exceptuando las capitales provinciales, cubran pequeas ciudades o pueblos de pocos habitantes. Los ingresos operativos de AFP en Argentina eran de 27.400.000 pesos en 1930.24

b) La gestin descentralizada privada bajo la mira. Desde la crisis del treinta hasta la segunda posguerra.

Durante las primeras dcadas del siglo veinte la difusin de las innovaciones tecnolgicas en la produccin y distribucin de electricidad consolid la estructura de oligopolios regionales a nivel mundial. En Argentina, la implementacin del sistema de corriente alterna en los aos veinte haba impulsado la extensin de las redes desde las ciudades hacia los pueblos aledaos a costos decrecientes. En esta coyuntura, las concesionarias inglesas, alemanas y argentinas fueron definitivamente desplazadas del mercado argentino.25
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AMERICAN & FOREIGN POWER, Annual Report 1928, p. 4-6; 1929, 4-10; GOBIERNO DE LA PROVINCIA DE CRDOBA. MINISTERIO DE OBRAS PBLICAS (1940:11); MSA 1909, p. 180; AYB 1915-1919, p. 324; SOLVEIRA B (2000). 24 AMERICAN & FOREIGN POWER, AR; 1929, 4-10; GOBIERNO DE LA PROVINCIA DE CRDOBA. MINISTERIO DE OBRAS PBLICAS (1940:11). 25 Los factores institucionales y especficamente los efectos negativos de la legislacin (sobre todo la Electric Lighting Act de 1882) sobre la competitividad de las empresas britnicas de electricidad tanto en Inglaterra como en el exterior han generado debate.. Sobre este tema, vase HUGHES (1983: 58-66.) 14

Paralelamente a la concentracin econmica del sector, la fiscalizacin de las empresas de electricidad estaba a cargo de diferentes autoridades provinciales y municipales conformando un marco institucional descentralizado y dbil hacia 1930. Como hemos visto, las concesiones haban sido otorgadas por diferentes gobiernos provinciales y municipales. Durante la fase inicial, los contratos entre autoridades regulatorias y empresas establecan condiciones de competencia y trminos no mayores a 25 aos. No obstante, la absorcin de las primeras concesionarias por parte de las compaas holding internacionales que dio lugar al proceso de concentracin e integracin del sector fue acompaada con la renegociacin de los contratos que incluyeron la incorporacin de clusulas de exclusividad o derecho de preferencia, la extensin de las concesiones a 50 aos o ms y el ajuste de las tarifas en funcin del tipo de cambio oro.26 La renegociacin de las condiciones de los contratos con las empresas de electricidad constitua uno de las etapas prefijadas en los proyectos de las compaas extranjeras que operaban en la regin, cuyo fin era garantizar condiciones homogneas para el desarrollo de futuras inversiones. Las memorias anuales presentadas por la American & Foreign Power a sus accionistas explicaban que el paso siguiente a la adquisicin era la renegociacin de las relaciones contractuales con las autoridades gobernantes en funcin de garantizar inversiones para ampliar la capacidad instalada y reconstruir las redes para atender mayores volmenes de ventas sin riesgo para los inversores. Entre los puntos identificados como controversiales en las primeras concesiones se mencionaban el traspaso de la propiedad al gobierno respectivo al trmino de la concesin y los esquemas tarifarios fijados en funcin de distintas clases de usuarios.27 La crisis de 1930 represent un cambio en las condiciones econmicas relativas a la explotacin de los servicios de electricidad que atrajo transformaciones en las
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El convenio con la CATE fue modificado en 1907, 1927 y 1936. La ordenanza de 1907 ampli la concesin hasta 1957. En Rosario, los trminos del contrato original fueron modificados en numerosas oportunidades (1891, 1896, 1897, 1902, 1907 y 1914). En 1902 se extendi la concesin a 50 aos y en 1914, se introdujo el derecho de preferencia de la concesionaria para futuras licitaciones, limitando las condiciones de competencia. La concesin a la Compaa de Luz y Fuerza de Crdoba fue ampliada hasta 1948, por medio de una modificacin de 1909, un ao despus de que Cordoba Electric Tranways Construction Co. Ltd. Fuera adquirida por Crdoba Light, Power an Traction Company. Cfr. REP. ARGENTINA. PRESIDENCIA DE LA NACION (1957: 7-11); LANCIOTTI N. (2005); SOLVEIRA (2004).

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polticas econmicas as como en la regulacin del sector por parte de los gobiernos centrales. En principio, cabe sealar que para las compaas extranjeras que operaban en la regin la crisis atrajo la disminucin de los beneficios como consecuencia de la devaluacin de las monedas latinoamericanas en general y especialmente de la moneda argentina y brasilea. Adems, las restricciones en la salida de divisas implementadas por los gobiernos de Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica y Ecuador determinaron la suspensin del pago de dividendos de las subsidiarias extranjeras. En los aos siguientes a la crisis, la gestin indirecta de los servicios de electricidad que hasta entonces slo haba generado controversias puntuales, resueltas mediante la renegociacin de los contratos, comenz a originar fuertes conflictos entre las autoridades y las empresas. La regulacin mediante las concesiones comenz a manifestarse ineficiente. Los puntos en discusin, comunes en la mayora de los pases latinoamericanos, eran los mecanismos de regulacin tarifaria, la calidad del servicio, la extensin de las redes, y los criterios de valuacin del capital invertido. Los conflictos entre empresas extranjeras y autoridades gubernamentales fueron corrientes en la primera mitad de los aos treinta, no tanto en Argentina como en otros pases latinoamericanos. Las empresas elctricas de la American & Foreign Power fueron bastante afectadas considerando que tena el 92% de sus inversiones concentradas en la regin. El problema se centr en las prdidas por el tipo de cambio, las restricciones en la salida de divisas y los controles tarifarios que afectaron a las empresas. Ante las restricciones en la salida de divisas, las empresas norteamericanas reinvirtieron sus beneficios a una tasa de retorno menor que la que hubieran obtenido en otros pases debido a que la devaluacin de las monedas latinoamericanas hizo caer los beneficios en dlares. 28 La discusin sobre las tarifas fue particularmente lgida en Mxico. El gobierno mexicano decret una reduccin entre el 25 y el 33% de las tarifas de electricidad
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De hecho, AFP renegoci todas las concesiones adquiridas en los pases latinoamericanos. AMERICAN & FOREIGN POWER, Annual Report, 1929, pp 7-8. 28 Los beneficios de las empresas de AFP en moneda extranjera s cayeron alrededor de un 18% en 1931. En Argentina, entre 1930 y 1935 la AFP reinvirti los ingresos de sus compaas en la construccin de nuevas usinas y en nuevas concesiones en Mar del Plata y San Nicols, entre otras comunidades. AFP, AR, 1932. 16

para los usuarios industriales. Las compaas apelaron por canales administrativos primero y recurrieron luego a la instancia judicial, hasta llegar a la Corte Suprema de Mxico. El gobierno cubano redujo las tarifas elctricas y los empleados realizaron una huelga que termin en el control gubernamental de las compaas por un breve perodo en 1933. El mismo ao, el gobierno brasileo aboli las clusulas de ajuste por tipo de cambio que haban sido incorporadas a las concesiones de las subsidiarias. En las negociaciones subsiguientes entre compaas extranjeras y autoridades locales, se acord mantener en forma temporaria las tarifas vigentes hasta tanto se acordaran nuevas tarifas permanentes. Al ao siguiente, se promulg el cdigo brasileo de aguas que estableca criterios para determinar lo que se denominaba el rendimiento justo del capital invertido en los servicios pblicos, como primer paso para determinar el nivel de las tarifas, otorgando al gobierno central el poder de revisar las tarifas que se fijaran en intervalos de tres aos. El cdigo tambin estableca la revisin de todos los contratos existentes durante el ao siguiente a su publicacin, prohibiendo cualquier incremento en las tarifas hasta que concluyera la inspeccin. La revisin no se emprendi en el perodo previsto y las tarifas permanecieron congeladas hasta 1945. 29 Hacia mediados de los aos treinta varios estados latinomericanos haban

promulgado las primeras leyes dirigidas a regular la produccin y distribucin de la electricidad. La iniciativa estatal se profundiz en los aos siguientes impulsando la modificacin de concesiones, la revisin de las estructuras tarifarias y la constitucin de nuevos contratos a la par que la constitucin de dispositivos regulatorios de alcance nacional y la emergencia de las primeras propuestas de nacionalizacin de los servicios en la regin. El congreso de Costa Rica aprob en 1938 una ley que otorgaba al presidente el poder de expropiar a las compaas elctricas, compensndolas por el valor de las propiedades. El gobierno mexicano aprob su primera ley para regular la industria elctrica y fuerza motriz en 1939. La denominada Ley de la Industria Elctrica estableci criterios para la valuacin de las inversiones y los factores a considerar en la fijacin de la base tarifaria, el clculo de amortizacin de las inversiones y la reversin de las propiedades al Estado sin compensacin luego de 50 aos. La ley prevea un lapso
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AFP, AR 1932, 11; AFP, AR 1933, 3-4, AFP, AR 1941, 6-9 17

en el que las empresas deban presentar los inventarios de sus propiedades y la adaptacin de las concesiones estatales y municipales a la nueva legislacin. En funcin de esta ley las tarifas elctricas se mantuvieron congeladas hasta 1943. Tambin el gobierno brasileo decret en 1941, la obligatoriedad de presentar el inventario general de las propiedades a costo histrico de todas las compaas de electricidad, a fin de determinar la depreciacin a deducir en cada caso. El decreto prevea un rendimiento mximo del 10% sobre inversin, porcentaje sujeto a modificacin del gobierno federal. En Panam, se aprob una ley que autorizaba al gobierno a regular las tarifas en todos los servicios. Ese mismo ao, el presidente, decret una rebaja del 40% en las tarifas elctricas, telefnicas y de gas, que luego se suspendera en funcin de acordar conjuntamente las tarifas. 30 An en los casos en que las iniciativas estatales de regulacin impulsaran la renegociacin de las concesiones con la inclusin de clusulas favorables a las empresas, estos procesos fortalecieron la funcin regulatoria de los estados centrales. Las negociaciones entre las subsidiarias de las compaas y los gobiernos de Costa Rica y de Colombia para clarificar el estatus de las concesiones acordaron nuevas frmulas para calcular las tarifas, considerando una tasa de retorno mnima sobre el capital invertido ajustada a las fluctuaciones en el tipo de cambio, y como contraparte se concertaba la ampliacin de la capacidad instalada y el desarrollo del servicio en otras ciudades a fin de atender al incremento de la demanda de

electricidad producido en la dcada del treinta. El acuerdo con el gobierno de Costa Rica, refrendado por el congreso, implic adems el abandono de las propuestas de nacionalizacin y la aprobacin de un nuevo contrato con una empresa constituida bajo las leyes del pas.31 Hasta mediados de los cuarenta, los ingresos de las compaas fueron limitados en los pases donde la legislacin prevea el control de las tarifas por parte del gobierno central (Mxico, Colombia, Brasil, Panam). El incremento del precio del combustible, materiales y maquinarias provocado por la segunda guerra mundial, no poda en estos casos, trasladarse a las tarifas sin la aprobacin del gobierno. La devaluacin de las monedas por la inflacin y el incremento de los costos limitaron

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AFP, AR 1938, 6; AFP, AR 1940, 7-9; AFP, AR 1941, p 6-7. AFP, AR 1938, 6 18

los ingresos netos y las inversiones de las compaas, que comenzaron a reclamar la actualizacin de las tarifas a los gobiernos.32 Los efectos de la crisis sobre las subsidiarias elctricas de SOFINA en Latinoamrica y en Argentina fueron menores en comparacin con las empresas de AFP. En principio porque las empresas de la holding estaban localizadas en ms de un continente y en lo que refiere a Latinoamrica slo tena subsidiarias en Argentina (donde las empresas belgas tuvieron resultados satisfactorios en los aos treinta) y en Mxico. En ste ltimo, las subsidiarias de SOFINA tuvieron similares dificultades a las experimentadas por las empresas de AFP, como consecuencia de la recesin econmica, la depreciacin de la moneda mexicana y las disposiciones tarifarias establecidas por el gobierno. Entre 1930 y 1933, la produccin y ventas de la Mexican Light and Power cayeron notoriamente, la compaa tuvo prdidas y suspendi el pago de sus obligaciones. La disposicin gubernamental de mantener congeladas las tarifas restringi los ingresos hasta 1949, cuando se autoriz el incremento de las tarifas.33 En Argentina, el gobierno no ejerci ningn tipo de control tarifario en los aos treinta y cada empresa negoci las tarifas con las autoridades en virtud de las respectivas concesiones. Pero adems, en 1934 los gobiernos argentino y belga firmaron un convenio para liberar las transferencias de fondos a este pas, reanudndose la distribucin de dividendos desde entonces. Los ingresos en moneda argentina se incrementaron en esos aos por el aumento de la demanda (especialmente de la demanda industrial), de modo que las empresas de SOFINA obtuvieron resultados satisfactorios que compensaron la cada de las utilidades en las subsidiarias de los pases europeos, especialmente aquellos ms

industrializados. En stos, la recesin del sector industrial produjo una disminucin de la produccin y consumo de electricidad, haciendo caer los ingresos operativos. Los balances y memorias anuales de la compaa belga muestran claramente que
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Al mismo tiempo, las compaas solicitaron la intervencin del gobierno de los Estados Unidos para que considere soluciones al problema de la incidencia de la inestabilidad de las monedas latinoamericanas sobre el rendimiento de las inversiones estadounidenses en el exterior. 33 En 1954, la empresa elctrica mexicana distribuy dividendos por acciones ordinarias por primera vez, luego de ms cuarenta aos de concesin. SOFINA SA, Rapport 1955, p. 56. Otra situacin afect al sector tranviario. A comienzos de la dcada del treinta, las empresas de tranvas eran deficitarias en la mayora de los pases, por lo que las holdings comenzaron a desprenderse de las mismas, siendo transferidas a los gobiernos locales. Este proceso es visible en las empresas tranviarias de SOFINA y de AFP tanto en Latinoamrica como en Europa. 19

las nicas empresas que continuaron incrementando su produccin y ventas en los primeros aos treinta fueron aquellas localizadas en Argentina y en Turqua. 34 En el caso argentino, la rpida expansin de las redes locales hacia sistemas regionales e interregionales no haba generado como contraparte, instituciones de fiscalizacin legal o tcnica por parte de los gobiernos provinciales y nacionales. La mayora de las concesiones haba sido otorgada por los municipios, cuyo poder de contralor era manifiestamente limitado. La informacin sobre las condiciones tcnicas e institucionales a considerar en los contratos era por cierto asimtrica. Las autoridades locales no contaban con cuerpos tcnicos y legales especializados en estos servicios, mientras que las compaas subsidiarias de las holdings internacionales accedan al asesoramiento de las consultoras vinculadas a la misma compaa. En los aos inmediatos a la crisis, las primeras comisiones fiscalizadoras

presentaron evaluaciones crticas sobre las condiciones econmicas y legales de las concesiones privadas de electricidad en los municipios de Buenos Aires y Rosario y en la provincia de Crdoba. Con la oposicin al imperialismo como trasfondo del debate sobre las empresas extranjeras de servicios pblicos, las comisiones analizaron especialmente los aspectos legales de las concesiones y la viabilidad de la municipalizacin de los servicios. La accin, sin embargo, careci de resultados concretos en la instrumentacin de mecanismos de regulacin tarifaria y los intentos por modificar aspectos relativos a la regulacin de tarifas se detuvieron en los lmites contractuales fijados por las concesiones, que seguan constituyendo el principal dispositivo regulatorio.35

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SOFINA SA, Rapports, 1931, 1932, 1934, 1935 Los usuarios cordobeses haban reclamado la disminucin de tarifas de la Compaa de Luz y Fuerza en 1905, frente a lo cual el gobierno provincial dispuso la revisin de la concesin y una inspeccin a cargo de Juan Bialet Mass, quien produjo un informe crtico de la empresa y el incumplimiento de la concesin. Sin embargo, la empresa no fue sancionada ni se crearon dispositivos regulatorios adicionales a la concesin, que no haba previsto mecanismos de sancin o regulacin alguna. Entre 1929 y 1930, el senado cordobs form una comisin para el estudio de las concesiones elctricas, que emiti un nuevo informe. En 1933, el ejecutivo provincial cre la Comisin de Estudio de Concesiones Elctricas y al ao siguiente sancion una reglamentacin de la concesin. (SOLVEIRA 2002; SOLVEIRA 2005). En Rosario, se crearon sendas comisiones fiscalizadoras para los servicios de salubridad y electricidad (MUNICIPALIDAD DE ROSARIO: 1933, 1935); (LANCIOTTI N.: 2005b). Una accin similar en torno a las subsidiarias de AFP, inici la legislatura de la provincia de Tucumn en 1939. Sobre la emergencia del imperialismo y la problemtica de los servicios pblicos en el debate poltico ideolgico en la Argentina de los aos treinta, ver HALPERIN DONGHI T. (2003: 61-86; 139-154) 20

Ilustrativas de esta situacin fueron las controversias entre la Municipalidad y la Sociedad de Electricidad de Rosario, y entre el gobierno de la provincia de Crdoba y la Compaa Central Argentina de Electricidad. La investigacin llevada adelante por las comisiones respectivas contribuy a fijar la agenda en materia de servicios elctricos sobre la base de informacin precisa, pero se revelaba totalmente ineficaz a la hora de proponer mecanismos institucionales de control que complementaran a las concesiones. Ms all de los informes crticos presentados, las tarifas se

ajustaron siguiendo el tipo de cambio oro segn lo dispona la concesin en Rosario, mientras que en Crdoba la rebaja de tarifas por incremento de usuarios del servicio prevista por la ley de concesin, nunca fue aplicada.36 En otros casos, como el de la CHADE, la presin de las compaas sobre los funcionarios municipales y especficamente el soborno a los concejales radicales de la ciudad de Buenos Aires culmin con la incorporacin de nuevas disposiciones favorables a la empresa a cambio de la circunstancial rebaja de tarifas. Al cabo de la renegociacin, se derogaron las disposiciones relativas a la fiscalizacin de los capitales invertidos, se extendi la concesin y se suprimi la clusula de progreso tcnico. 37 En los aos treinta, la labor de las comisiones fiscalizadoras no tuvo correlato en la elaboracin de polticas sectoriales. La primera iniciativa de un gobierno provincial dirigida a coordinar el sector se produjo recin a fines de la dcada.38 En 1939, la ley n 4742 declaraba Servicio Pblico al suministro de energa elctrica en la provincia de Buenos Aires. La normativa responda a la exigencia de una legislacin uniforme que garantizara el control estatal de las compaas extranjeras de servicios pblicos demandada por las comisiones fiscalizadoras y tambin por las cooperativas elctricas que operaban en las localidades pequeas. No obstante la ley se
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Desde los aos veinte, los aspectos legales y econmicos de las concesiones de servicios pblicos estaban siendo debatidos por los juristas y economistas de las universidades de Buenos Aires y Rosario que elaboraron las primeras propuestas legislativas sobre la base del derecho administrativo francs, la jurisprudencia norteamericana antitrust y las experiencias del municipalismo ingls e italiano de entresiglos. Cfr. BIELSA R. (1923), (1934); MURATTI N. (1928). Estos profesionales fueron miembros o asesores de las comisiones municipales y parlamentarias creadas en los aos treinta. LANCIOTTI (2006) 37 Cfr. MUNICIPALIDAD DE LA CIUDAD DE BUENOS AIRES (1935); REPUBLICA ARGENTINA. PRESIDENCIA DE LA NACIN (1957:7-11). 38 En 1933, la Direccin de Comercio e Industria de la Nacin haba realizado un estudio estadstico preliminar sobre el sector elctrico, que no fue continuado por ninguna accin del estado nacional. MINISTERIO DE AGRICULTURA DE LA NACIN. DIRECCIN DE COMERCIO E INDUSTRIA (1935). 21

circunscribi a fiscalizar los aspectos tcnicos de los servicios elctricos en la jurisdiccin de la provincia de Buenos Aires en funcin de coordinar la produccin de numerosas usinas pertenecientes a diferentes empresas. De modo que an cuando incluyera un anlisis de los regmenes legales de las concesiones, evit definir frmulas generales para el clculo tarifario y otras disposiciones regulatorias aplicables a toda la provincia. Su principal aporte consisti en crear un organismo tcnico, la Direccin de Servicios de Electricidad, encargada de realizar las estadsticas y estudios necesarios para elevar propuestas del sector, y el Consejo Permanente de Electricidad, que asesorara a los municipios sobre los fundamentos tcnicos que deban considerarse en las concesiones. La ley 4742 represent entonces una respuesta estatal contraria al avance de las propuestas de municipalizacin sostenidas por las comisiones de servicios pblicos y por las cooperativas elctricas.
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Ni las autoridades locales que apostaban a la municipalizacin en las ciudades ms pobladas o a la gestin cooperativa en las pequeas localidades, ni los gobiernos provinciales que sostenan la continuidad de la gestin privada y una limitada intervencin estatal modificaron los marcos regulatorios del servicio elctrico, de modo que el mismo continu operando bajo un sistema descentralizado gerenciado por estado.40 Las polticas dirigidas al sector elctrico tomaron una nueva direccin con el gobierno militar de 1943. Ese ao, el Ministerio del Interior cre la Comisin Investigadora de los Servicios Pblicos de Electricidad de la ciudad de Buenos Aires, presidida por Matas Rodrguez Conde, con el fin de revisar las disposiciones acordadas con la CADE en los aos treinta y la concesin de la CIAE. Se cre una
El antecedente de la ley 4742 fue el Estudio de las Concesiones Elctricas en la Provincia de Buenos Aires realizado por una Comisin Parlamentaria provincial en 1936. La ley de 1939 fue complementada por la ley 5156 de 1947. En Crdoba, la poltica provincial en materia de electricidad se estableci por primera vez en un decreto de 1944. En Santa Fe, la materia no fue objeto de legislacin hasta la ley 3644 de 1949. Cfr. GOBIERNO DE LA PROVINCIA DE BUENOS AIRES. MINISTERIO DE GOBIERNO (1939). 40 En el ao 1940, cenit de la controversia entre cooperativas y grandes empresas, operaban 51 cooperativas elctricas en Argentina. Los argumentos desarrollados por el representante de las cooperativas de la provincia de Buenos Aires y por otro lado, Mauro Herlitzka, el presidente de la Asociacin de productores y distribuidores de electricidad que nucleaba a las grandes empresas pueden verse en (ASOCIACIN DE PRODUCTORES Y DISTRIBUIDORES DE ELECTRICIDAD:1940). Sobre el desarrollo de las cooperativas elctricas en este perodo, Ver LLUCH Y SNCHEZ (2002); SOLVEIRA (2005). 22
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empresas privadas de capital extranjero no reguladas por el

Comisin similar para analizar las concesiones otorgadas en el resto del pas. El gobierno tom entonces posesin de los libros y registros de las oficinas de tres de las subsidiarias de la American & Foreign Power: la Compaa de Electricidad del Sud Argentino, la Compaa de Electricidad de los Andres y la Compaa Hidroelectrica de Tucumn, de la CIAE y la CADE. 41 Poco despus, el gobierno nacional declar sujetos a expropiacin los bienes de utilidad pblica y dispuso la creacin del primer organismo de alcance nacional, la Direccin Nacional de la Energa, cuyo fundamento era evaluar la utilizacin de las fuentes de energa hidroelctrica para disminuir los costos de produccin de la electricidad y alentar el aumento del consumo sin recurrir a fuentes de energa no renovables. Bajo estos propsitos, en 1945 se cre la Direccin General de Centrales Elctricas del Estado, un ente autrquico a cuyo cargo estaran el estudio, el proyecto, la ejecucin y la explotacin de centrales elctricas, medios de transmisin, estaciones transformadoras y redes de distribucin para la venta de energa elctrica.42 Por vez primera, las compaas extranjeras manifestaron preocupacin por la situacin de las subsidiarias en la Argentina. En 1943, la AFP informaba a sus accionistas que sendos decretos de los interventores de las provincias de Mendoza y Buenos Aires haban ordenado drsticas reducciones en las tarifas del servicio elctrico, suspendidas luego del reclamo de las compaas.43 La intervencin provincial se profundiz entonces. Los gobiernos de Crdoba, Tucumn, Buenos Aires y Santa Fe crearon organismos dirigidos a inspeccionar los servicios y la contabilidad de las empresas, adems de revisar los contratos y las tarifas elctricas en vista del prximo vencimiento de las concesiones y previendo la transferencia de

Decreto n 4910, 6/8/46, MINISTERIO DEL INTERIOR (1943), en ARCHIVO GENERAL DE LA NACIN, Legajo 30, exp. 38876; Legajo 38, en Expediente 53003. Cabe sealar que la fraccin nacionalista e integrista del ejrcito dentro del grupo que encabez el golpe de 1943 tena su base en el Ministerio del Interior. Este sector fue desplazado a finales de 1944 por los coroneles del GOU, Pern entre ellos. (PROL: 2003) El grupo impuls una reorganizacin de las estructuras estatales que puso a las dependencias vinculadas a la actividad bajo el control directo de la presidencia de la nacin, a la par que se designaban como titulares militares de conocida posicin industrialista. Segn Claudio Belini, estos cambios se dirigieron a crear una burocracia especializada en polticas industriales. Cfr. BELINI C. (2004: 74-77). Sobre los cambios y continuidades en la estructura y en la elite estatal a partir de 1943, vase CAMPIONE (2000). 42 Cfr. Decreto N 12648 (1943), Decreto n 22389 (1945); REPBLICA ARGENTINA. SECRETARA DE INDUSTRIA Y COMERCIO. DIRECCIN NACIONAL DE LA ENERGA (1946). P. 1. 43 AFP, AR, 1943, p.9. 23

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los servicios al estado. En el mes de diciembre de 1943, se llev a cabo el primer procedimiento de expropiacin. Habiendo expirado la concesin, las autoridades municipales de Alta Gracia iniciaron el proceso de transferencia de la empresa

Electricidad de Alta Gracia de AFP. En tanto el gobierno de Tucumn decret la creacin de un comit de servicios pblicos con el propsito de regular para luego hacerse cargo de tomar todos los servicios pblicos en la provincia. 44 Las subsidiarias de AFP recurrieron a la va judicial para contrarrestar lo que la holding perciba como una tendencia hacia la nacionalizacin de las empresas de servicios pblicos a travs de la expropiacin. La Compaa Elctrica de Tucumn, cuya concesin venca en 1976 fue declarada nula, y sus instalaciones fueron expropiadas por el gobierno provincial. Tambin las empresas de Paran, Coln y Rosario del Tala pertenecientes a la Compaa de Electricidad del Este Argentino fueron tomadas por la autoridad provincial en 1944. En 1946, se revoc la

concesin de la provincia y de la ciudad de San Luis con la Compaa de Electricidad de los Andes y se expropi la empresa de electricidad de Santa Fe, de la Compaa Central Argentina de Electricidad. Ese mismo ao, el gobierno

cordobs cancel las concesiones de la Compaa General de Electricidad de Crdoba y de Crdoba Light and Power Company y tom sin compensacin todas sus propiedades en la ciudad de Crdoba. Todas estas expropiaciones afectaron a empresas de American & Foreign Power, que inici una serie de demandas en las respectivas justicias provinciales denunciando la privacin del control sobre los ingresos de las empresas y los montos insuficientes depositados en concepto de indemnizacin. La apelacin de las compaas llev el proceso a las cortes provinciales primero y luego a la Corte Suprema de la Nacin. sta rechaz las apelaciones bajo el argumento de que las concesionarias eran parte de un sistema de compaas holding al momento de las concesiones. 45

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La intervencin de los gobiernos latinoamericanos en el sector se haba profundizado en los aos de la segunda guerra. En Brasil, Mxico y Panam, las tarifas estaban controladas por los gobiernos centrales. En 1943, el gobierno federal brasileo haba promulgado el decreto ley n 5764 mediante el cual se transferan al control del gobierno todos los contratos de concesin firmados por municipalidades y estados en Brasil y fijaban la sujecin de stos a las disposiciones del Cdigo de Aguas de 1934. 45 AFP, AR, 1944, p. 5-6, 1945, p.7; 1946, p. 7; 1947, p.6 24

A partir de 1946, la poltica estatal del sector estuvo delimitada por dos ejes bsicos del programa de gobierno peronista. La estatizacin de las empresas de servicios pblicos fue uno de ellos, formulado en el Plan de Gobierno de 1946 y en la Constitucin de 1949. La Constitucin de 1949, en su artculo 40 dispona el traspaso de los servicios pblicos al Estado mediante la compra o expropiacin previa indemnizacin cuando la ley nacional lo autorizara en cada caso. Tambin estipulaba que el precio a ser pagado por la expropiacin seria el costo original, menos la amortizacin y todo retorno que excediera la tasa razonable de retorno sobre capital invertido. El Plan Nacional de Electrificacin (tambin integrado al Plan de Gobierno de 1946), fue el segundo eje. En la direccin formulada por la Direccin Nacional de Energa en 1943, sus objetivos eran el aprovechamiento del potencial hidrulico, el acrecentamiento de la potencia instalada, la coordinacin de la poltica de energa elctrica entre la nacin, las provincias y las comunas, y finalmente, la estatizacin del servicio. La ejecucin del plan fue asignada a la Direccin General de Agua y Energa Elctrica (dependiente de la Direccin Nacional de Energa). El plan estableca la realizacin de convenios con las provincias que garantizaran el funcionamiento del sistema elctrico en tres niveles: provincial, regional y nacional.46 Las ltimas expropiaciones se efectuaron en 1948. En adhesin al Plan Nacional de Electrificacin, el gobierno de la provincia de Buenos Aires tom las instalaciones de la Compaa de Electricidad del Sud Argentino de AFP en siete ciudades y las Empresas Elctricas de Bahia Blanca de la Socit Suisse Amricaine dElectricit). Para entonces, el valor de las expropiaciones representaba el 42% del valor total de las propiedades de AFP en el pas. Ante el fracaso de las apelaciones judiciales, la AFP cambi de estrategia y propuso al gobierno nacional negociar la venta de sus inversiones totales en el pais. 47 En el ao 1949, la reorientacin de la poltica econmica del gobierno implic una racionalizacin de las obras y la reduccin del gasto pblico, determinando el
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Se prevean dos etapas iniciales, la primera correspondiente a la instalacin de 11 centrales trmicas y al estudio de los proyectos de instalacin de centrales hidroelctricas y la segunda la construccin de 45 centrales hidroelctricas. Plan de gobierno 1947-1951, Tomo II, pp, 31, 42, 51-52, en ARCHIVO GENERAL DE LA NACION, Fondo Documental Secretara Tcnica. Presidencia de la Nacin, 1946-1955, Legajo 456 (Planificacin Primer y Segundo Plan Quinquenal. Proyectos y objetivos). REPBLICA ARGENTINA. SECRETARA DE INDUSTRIA Y COMERCIO. DIRECCIN NACIONAL DE LA ENERGA (1946). 47 AFP, AR 1948, p. 5-6; 1949, p.7-8. 25

cambio de la estrategia de gobierno hacia las empresas elctricas extranjeras. En primer lugar, el discurso gubernamental se torn moderado. En el mensaje al congreso por la apertura de sesiones parlamentarias en mayo de 1949, Pern manifest la intencin de no recurrir a expropiaciones de empresas de servicios pblicos, enfatizando que las empresas seran adquiridas en trminos amigables. Se iniciaron luego las negociaciones con AFP para definir los criterios de valuacin de las propiedades a ser transferidas. Finalmente, se autoriz el incremento de las tarifas elctricas en todo el pas.48 La estatizacin llevada adelante por el gobierno peronista haba incluido a las empresas ferroviarias, de gas, comunicaciones y salubridad. En el sector elctrico, la intervencin estatal se instrument segn los trminos fijados por el Plan Nacional de Electrificacin que prevea el aumento de la inversin estatal para la construccin de plantas en vista del creciente dficit energtico agudizado por la expansin de la demanda industrial. La creacin de usinas hidroelctricas para el abastecimiento de ciudades del interior carentes del servicio y la construccin de la central termoelctrica de San Nicols constituyeron las acciones ms significativas de la accin del gobierno en el sector. Acciones similares eran entonces emprendidas por los gobiernos federales de Mxico y Brasil afectados por la escasez de combustible y la interrupcin de la inversin extranjera en los aos de la segunda guerra y la inmediata posguerra. La construccin y explotacin de usinas elctricas para complementar la insuficiente produccin de las empresas privadas extranjeras integr la agenda estatal en estos pases durante los aos cuarenta. La gestin de las nuevas usinas pas a la Empresa Nacional de Energa Elctrica (ENDE) en 1950, cuando sustituy a la anterior Direccin General de Agua y Energa. La empresa estatal tambin tom a su cargo de la produccin y suministro de electricidad de las concesiones vencidas que haban sido expropiadas por los gobiernos provinciales y municipales. Las empresas elctricas de Crdoba
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AFP, AR 1949, p.7-8; 1950, p. 7. En febrero de 1948, el Banco Central haba habilitado al Banco Industrial a que efectuara avances a las empresas de electricidad para cubrir los incrementos salariales hasta tanto los auditores del gobierno autorizaran el aumento de tarifas. Los subsidios y crditos a las empresas extranjeras destinados al pago de sueldos o proveer una garanta mnima de utilidades se mantuvieron durante todo el gobierno peronista. Los prstamos no fueron devueltos por las compaas y pasaron a integrar su pasivo representado en deudas con el Estado en el caso de la CADE, en tanto fueron descontados de la indemnizacin por expropiacin en las empresas de AFP. AFP, Annual Report, 1947, p.7-8; ROUGIER M. (2001), p. 149, 165168 26

fueron transferidas al Servicio Pblico de Electricidad de Crdoba en 1949, y luego a la Empresa Provincial de Energa de Crdoba (E.P.E.C.) creada en 1952. Con la implementacin del segundo plan quinquenal se consolid el cambio de rumbo de la poltica econmica peronista hacia una mayor racionalizacin del gasto pblico y del consumo industrial, dando el punto final al proceso de estatizacin de empresas elctricas. Adems de la ya implementada restriccin de las

importaciones, el plan fijaba la reduccin de las expropiaciones (en la prctica ya suspendidas) y recomendaba no presentar proyectos que limitaran la propiedad. Un punto de particular inters en el apartado dedicado a las expropiaciones y otras formas de intervencin estatal, merece ser destacado: la recomendacin de evitar el establecimiento de controles y restricciones que afecten las inversiones de largo aliento y que contribuyan a alterar las bases econmicas que deterrminaron la realizacin de las mismas en beneficio del pas. 49 La reorientacin de la poltica oficial atrajo consecuencias de corto y largo alcance, i.e.: la suspensin de las negociaciones para adquirir las empresas de AFP, la colaboracin con la CADE y la CIAE para desarrollar nuevas inversiones en instalaciones, el otorgamiento de subsidios a la SER para garantizar un margen mnimo de utilidades del 15% sobre los ingresos, y la definitiva postergacin del objetivo de nacionalizar las empresas de electricidad.50 Para entonces otros pases latinoamericanos haban modificado su posicin frente a las empresas elctricas extranjeras. En 1948, el gobierno brasileo haba lanzado un plan estatal de inversiones y acordado la expansin de las instalaciones de las empresas de AFP que contaran con el apoyo financiero del Export-Import Bank (Eximbank). El gobierno mexicano acord en 1953 con las empresas elctricas extranjeras la realizacin de un plan de inversiones en el marco de un programa de electrificacion, con el financiamiento del Eximbank. Chile sigui el mismo camino en 1955. La intervencin del Eximbank marcaba un cambio en la modalidad de

financiacin de las inversiones de las holdings norteamericanas de electricidad,

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CFr. CONSEJO ECONOMICO NACIONAL, Plan Econmico de 1952, Pern anuncia el Plan Econmico de 1952 y los precios de la cosecha, p. 27. 50 Segn Berrotarn algunas nacionalizaciones fueron instrumentales como la distribucin gasfera, otras remitan a polticas estratgicas como las de la energa. BERROTARAN P. (2004:23) Segn Belini, el gobierno peronista

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afectadas por la escasez de capital de riesgo en el mercado estadounidense de posguerra. De aqu en ms, las nuevas obras fueron financiadas por el Export-Import Bank que acordaba los prstamos con los gobiernos centrales en cada caso.51 A modo de balance sobre la poltica del gobierno peronista respecto a las empresas extranjeras de electricidad podemos fijar algunos puntos. En primer lugar, que el gobierno nacional no fue el ejecutor de las expropiaciones de empresas elctricas entre 1943 y 1948, y que con posterioridad a 1949, se detuvo la expropiacin de empresas elctricas. Es factible interpretar los procesos de expropiacin en Crdoba y Tucumn en continuidad con las iniciativas de fiscalizacin que los gobiernos de estas provincias haban llevado a cabo en los aos treinta y principios de 1940. La prioridad dada a la problemtica de las empresas de servicios pblicos por el gobierno nacionalista que tom el poder en 1943 alent a los gobiernos provinciales en direccin de la expropiacin descripta. La situacin fue luego articulada en el Plan Nacional de Electrificacin que explcitamente apuntaba a electrificar las ciudades del interior, donde la inversin de capital era menor. Las expropiaciones sucesivas tuvieron un alto impacto poltico pero en trminos de mercado fueron poco significativas, pero adems las concesiones ms importantes, i.e.: las otorgadas por Crdoba, vencan en el ao 1948.52 Los estudios tradicionales del peronismo haban soslayado una caracterstica importante en su conformacin, como lo era el carcter heterogneo y en construccin de la elite estatal que subsisti durante los primeros aos del gobierno de Pern. Recientemente, se ha cuestionado la visin que atribua al peronismo una poltica oficial homognea representada en las formulaciones discursivas de la doctrina peronista. En esta lnea y abordando diferentes problemticas, los estudios actuales sobre el peronismo han considerado que la capacidad reguladora del Estado fue producto de una construccin institucional progresiva, conflictiva y fragmentaria. Esta
en realidad prefera gestionar los servicios pblicos nacionalizados bajo la forma de sociedades mixtas. BELINI C. (2004:90-95) 51 SOFINA, Rapport 1953, p. 24; Rapport 1954, p.56; AFP, AR, 1948, p. 7-11. 52 El diagnstico de la situacin realizado por el gobierno al elaborar el plan de electrificacin refera las dificultades creadas por el desabastecimiento de energa elctrica y las restricciones al consumo impuestas por la guerra, as como las insuficientes instalaciones que afectaban la capacidad generadora de las usinas. El dficit de

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situacin oper especialmente hasta la aprobacin de la Constitucin de 1949, que garantiz al gobierno su continuidad, reforzando las tendencias hegemnicas bajo el liderazgo de Pern.53 Si analizamos la poltica del sector elctrico entre 1946 y 1948, como condicionada por las prcticas sociales y los actores que intervenan en el escenario provincial tanto como por los cambios polticos y econmicos internacional, podemos verificar que la estrategia del gobierno para el sector fue equivalente a la aplicada en relacin con otros actores que haban confluido en su ascenso al poder. Con excepcin del congelamiento de las tarifas durante los primeros aos de gobierno, el estado nacional no intervino con medidas especficas que afectaran a las empresas elctricas extranjeras. En continuidad con las polticas previas, tampoco cre dispositivos ni instituciones dirigidas a regular o controlar a las empresas elctricas de capitales extranjeros que continuaban prestando el servicio, esto es, las empresas de SOFINA, la CIAE, y las empresas de AFP cuyas concesiones no haban vencido. La modalidad de intervencin por la va de la expropiacin fue el mecanismo utilizado por el gobierno nacional siguiendo los lineamientos de 1943, pero Pern no fue particularmente adepto a este mecanismo. Durante la etapa de consolidacin del poder en el primer mandato, el poder ejecutivo nacional se limit a no obstaculizar las iniciativas provinciales. A partir de 1949, cuando las dificultades econmicas, el dficit energtico y la consolidacin del estado peronista bajo una nueva estructura, impusieron un cambio de rumbo, el gobierno nacional se dispuso a negociar con las empresas extranjeras el desarrollo de inversiones conjuntas en el sector elctrico. La insuficiente produccin de energa era especialmente problemtica en la provincia de Buenos Aires donde operaban la CADE y la CIAE, empresas muy capitalizadas cuya expropiacin exiga recursos que superaban la capacidad del Estado en esa coyuntura. Las partidas presupuestarias dirigidas al sector y los recursos del Fondo Nacional de la Energa, financiado con la introduccin del impuesto al consumo de

la oferta de electricidad se visualizaba especialmente crtico en las ciudades del interior del pas, y a ellas se dirigi el plan. 53 Cfr. PROL (2006: 4). La influencia de las fuerzas armadas, y particularmente del sector nacionalista, en la poltica frente a las empresas extranjeras devino en una cuestin altamente problemtica para Peron, cuyas propuestas para incorporar la participacin del capital extranjero en el sector energtico fueron obstaculizadas en varias oportunidades. Cfr. POTASH R. (2002) 29

electricidad, se destinaron entonces a la construccin de las nuevas centrales elctricas, entre ellas la central termoelctrica de San Nicols. 54 En esta lnea de anlisis, no resulta sorprendente que la derogacin definitiva de los convenios con la CADE fuera finalmente ejecutada por el grupo nacionalista del ejrcito que derroc al peronismo en 1955. El gobierno de Aramburu declar nulas las convenciones de 1936 que haban extendido las concesiones elctricas de la CADE y la CEP. Se design un interventor que controlara la administracin del servicio hasta el vencimiento de la concesin en diciembre de 1957. Luego, las instalaciones de 14 partidos del noroeste de la provincia de Buenos Aires fueron transferidas a la empresa estatal Agua y Energa Elctrica. Tambin la SER, fue transferida a la empresa estatal ENDE (Agua y Energa Elctrica) en 1956, a cuatro aos de vencida la concesin. El gobierno adems rechaz las propuestas de compensacin y el plan de reinversin elaborado por las empresas de AFP. 55 A partir de entonces, las compaas extranjeras cambiaron de posicin abandonando las expectativas de continuar sus operaciones en Argentina. El acuerdo final con las compaas controladas por SOFINA y AFP se realiz durante el gobierno de Frondizi. En noviembre de 1958, el gobierno argentino y American & Foreign Power firmaron un contrato segn el cual, todas las propiedades de las compaias en la argentina eran transferidas al gobierno por el precio que sera definido por el presidente de la Suprema Corte asistido por cuatro expertos, nombrados por el poder ejecutivo, el Banco Internacional de Desarrollo, y por el Jefe de Justicia y por las compaas. Tambin se firm un acuerdo con la CADE y con la CEP que dio origen a la sociedad annima Servicios Elctricos del Gran Buenos Aires (SEGBA). El mismo estableca que el capital inicial de la empresa estara integrado por el activo y pasivo de las empresas de SOFINA, este ltimo constituido mayoritariamente por deudas de la concesionaria para con el estado. La inversin en

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Ministerio de Industria y Comercio, Agua y Energa ENDE, Plan Integral de Trabajos Pblicos, ao 1951, Expediente 1381, ARCHIVO GENERAL DE LA NACIN. DIRECCIN ARCHIVO INTERMEDIO, Fondo Secretara de Energa; SOFINA, Rapport 1951, p. 20-21 55 Cfr. REPBLICA ARGENTINA. MINISTERIO DE COMERCIO E INDUSTRIA (1958); REPBLICA ARGENTINA. PRESIDENCIA DE LA NACIN (1957); SOFINA, Rapport 1957, p. 87-88; . Mediante la Ley 14772, se nacionalizaron los servicios de electricidad de 14 partidos del Noroeste de Buenos Aires y su traspaso a la empresa Agua y Energa Elctrica. 30

nuevas instalaciones sera financiada por el Eximbank. Dos aos despus de su creacin, el 100% del capital de la Sociedad era estatal.56

3. Los negocios de las compaas extranjeras en Argentina. Una evaluacin comparada de SOFINA y Amrica & Foreign Power. A travs del itinerario de las holdings en Argentina, se establece que las trayectorias y los resultados obtenidos por las empresas de SOFINA y de AFP manifestaron un claro contraste. La produccin y ventas de electricidad de las empresas de SOFINA mantuvieron una tendencia creciente continuada desde la instalacin de las mismas hasta 1944. Los beneficios en pesos moneda nacional tambin mantuvieron la tendencia creciente, con la sola excepcin de los aos de la primer guerra y los dos aos posteriores a la crisis de 1930 y el bienio posterior a la finalizacin de la primer guerra mundial. En los dos primeros momentos, la baja de los beneficios se produjo por el aumento de los gastos de explotacin resultante del incremento del precio del combustible por circunstancias externas. En 1945, la cada de ingresos y beneficios se debi a la baja de las ventas por las restricciones al consumo establecidas por el gobierno en funcin de la escasez de combustible. Las seales de alarma en los informes anuales presentados a los accionistas de SOFINA se produjeron frente a las medidas implementadas por el gobierno nacional en funcin de los cambios en la poltica econmica vinculados a la situacin internacional en la posguerra y fundamentalmente las polticas aplicadas para enfrentar la crisis de 1949, i.e.: las restricciones del consumo en la segunda guerra y la restriccin de las importaciones de materiales elctricos, materiales de construccin y de aparatos elctricos resultante del control de las divisas implementado por la va de los permisos de cambios en 1950. Este ltimo punto fue el ms criticado por las empresas extranjeras, porque afectaba las exportaciones de las empresas productoras de material elctrico y bienes de consumo durable. La rentabilidad de las empresas de SOFINA en Argentina no fue particularmente afectada por regulaciones estatales al sector. Sus compaas negociaron las tarifas
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AFP, AR 1958, pp. 18-19. SOFINA SA, Rapport 1958, p.37, 79. La concesin de CIAE, extendida en 1926 por otros 50 aos, continu siendo privada hasta 1979, cuando fue adquirida por el gobierno nacional e integrada a SEGBA. 31

con las respectivas autoridades locales en los aos treinta y tanto la CHADE, como la SER obtuvieron acuerdos satisfactorios que les permitieron mantener el nivel de rentabilidad. A principios de los aos cuarenta, se activ la clusula de ajuste por incremento del costo del combustible incluida entre las modificaciones de 1936, lo cual les permiti actualizar las tarifas. Durante los primeros tres aos del gobierno peronista, cuando rigi el congelamiento de tarifas, los aumentos salariales fueron cubiertos por crditos blandos del Banco Industrial. La tendencia creciente de los ingresos de las empresas de SOFINA se detuvo en los aos cuarenta, no tanto como consecuencia de la intervencin gubernamental sino por la interrupcin de las inversiones ocasionada por las expectativas de estatizacin de los servicios en los aos cuarenta. Por el contrario, las inversiones de American & Foreign Power Co. en Argentina no tuvieron el rendimiento esperado y los resultados de sus empresas fueron insatisfactorios, segn lo que puede observarse en la evolucin de los negocios de las subsidiarias, corroborada por la evaluacin que en 1956 realizara la misma compaa sobre de la experiencia en el pas. Las decisiones gubernamentales

parecen haber afectado ms profundamente y a largo plazo las compaas elctricas de AFP. Especialmente, la expropiacin de sus empresas desde finales de 1943 y hasta 1948 se presenta como un procedimiento aplicado a este grupo. En este punto, cabe preguntarse si el gobierno militar del 43 asumi la expropiacin de las empresas norteamericanas como parte de un procedimiento dirigido a debilitar la presencia del capital norteamericano en Argentina por razones poltico-ideolgicas o si existe alguna explicacin alternativa a esto. En principio, recordamos que la mayora de los procedimientos de expropiacin fueron llevados adelante por los gobiernos locales o provinciales y no por el gobierno nacional. Esta situacin es consecuente con la caracterstica ya mencionada de que en nuestro pas la regulacin de las empresas elctricas estuvo a cargo de autoridades municipales y provinciales sin intervencin del estado nacional, constituyendo una clara diferencia con la construccin de dispositivos regulatorios en otros pases latinoamericanos como Mxico y Brasil.

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Un problema especfico de las empresas de AFP fue que la crisis econmica interrumpi la fase inicial de desarrollo de las empresas en Argentina, cuando todava no haban terminado de reorganizar financieramente las compaas. La crisis financiera obstaculiz la captacin de los capitales de inversin para el desarrollo de las fases siguiente, i.e.: el desarrollo y construccin de plantas de gran capacidad y sistemas de transmisin y distribucin modernos que hagan razonable provisin del desenvolvimiento futuro. Esta fase es la que garantiza los rendimientos crecientes a escala propios de esta industria, pero si no se llega al factor de carga ptimo, la empresa no se beneficia de estos efectos. Una segunda cuestin a evaluar es que las empresas de AFP provean de electricidad a las ciudades del interior, cuya poblacin era menor que la servida por las empresas de SOFINA. Esto implic no slo que sus mercados fueron ms

limitados, moderando los beneficios por economas de escala, sino que tambin que sus concesiones fueran ms fcilmente expropiables en funcin del menor capital involucrado y el extendido impacto poltico de los procedimientos de expropiacin en el marco de un discurso poltico dirigido a revalorizar las economas regionales. Los capitales invertidos en las usinas de la AFP, eran sensiblemente menores a los capitales de las empresas que operaban en Capital Federal, en Buenos Aires y en Rosario. Esto se deba a que AFP haba iniciado sus inversiones en Argentina casi treinta aos ms tarde que las empresas alemanas de SOFINA. El ritmo de inversin en las subsidiarias en Argentina se detuvo en 1940, de modo que la inversin se limit a la dcada del treinta con interrupciones. La subinversin fue resultado de su entrada tarda en el mercado, de las dificultades monetarias y financieras relativas a las crticas condiciones econmicas en los aos treinta y finalmente, de las condiciones creadas por el gobierno a partir de los aos cuarenta. Otro punto que contribuye a explicar los diferentes resultados se relaciona con los trminos de las concesiones. Las concesiones de las empresas de AFP se extendan entre 10 y 20 aos, mientras que los contratos con las empresas de SOFINA estipulaban trminos de 50 aos. La mayor extensin de las concesiones de estas ltimas denotan la mayor capacidad de negociacin de los directivos de las empresas alemanas y belgas, que puede atribuirse a dos cuestiones. Las empresas alemanas y belgas invirtieron tempranamente, obteniendo trminos ms extensos

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debido a la coyuntura en la que se fijaron los trminos, caracterizada por la gran expansin de la industria elctrica y la debilidad regulatoria del Estado que careca de los recursos tcnicos y financieros para emprender estas inversiones. En segundo lugar, las empresas alemanas luego transferidas a SOFINA fijaron directorios en Argentina integrados por miembros de la comunidad empresarial local, como Rufino Varela, Hermann Schlieper, Carlos Echage y Carlos Tornquist, quienes tambin eran accionistas de esas empresas. La vinculacin de los directivos argentinos de estas empresas con los funcionarios del gobierno nacional abra la puerta a una comunicacin fluida entre empresas y gobierno que en algunos casos, lleg a la participacin de los empresarios como asesores en los organismos que definan algunas de las polticas para el sector. Por el contrario, las empresas de

American & Foreign Power no tenan directorios en Argentina, y su escasa capacidad de negociacin con el gobierno central fue decisiva en el curso de los aos cuarenta.57 La mayor extensin de las concesiones implicaba mejores condiciones para la inversin, lo cual se representa en la mayor capitalizacin de las empresas de SOFINA. La inversin en Argentina de las empresas del grupo fue continua y creciente desde el comienzo de las operaciones hasta la segunda guerra mundial, exceptuando los intervalos de la primer guerra y el trienio posterior a la crisis de 1930. Por el contrario, la evolucin de las inversiones en Argentina de la American and Foreign Power fue muy irregular. Crecieron entre 1927 y 1930 por adquisicin de empresas, se desaceleraron a partir de 1930, fueron interrumpidas en 1935 hasta 1939, cuando se reanudaron aunque a un ritmo menor hasta 1943. 58 Un ltimo punto se relaciona con la capacidad financiera de las compaas analizadas. A partir de los aos veinte, SOFINA se constituy en la holding ms poderosa del sector elctrico, reuna capitales de la banca europea y

norteamericana y tena inversiones en ms de veinte pases en tres continentes. Su temprana multinacionalizacin le permiti eludir diferentes crisis en los pases donde operaban sus subsidiarias e incluso proteger su patrimonio durante la segunda guerra mundial. Las propiedades de American & Foreign Power se concentraron en
57

Sobre los trminos de las concesiones a empresas de electricidad, ver GOBIERNO DE LA PROVINCIA DE BUENOS AIRES (1939), Antecedentes Tcnico-Legales y Debates Parlamentarios, op. cit. p. 144.

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Amrica Latina y la compaa tena menor flexibilidad para relocalizar sus inversiones. Pero adems, a partir de 1935, AFP debi reorganizarse en funcin de los requerimientos de la Public Utility Act. Las cuentas de la compaas fueron monitoreadas por su vinculacin con Electric Bond & Share Company, que fuera el principal objeto de fiscalizacin de las comisiones de investigacin creadas por el gobierno de Roosevelt. Finalmente, la situacin del mercado financiero

norteamericano en la posguerra distaba de ser benvola. Las industrias no asociadas a la guerra no haban recibido inversiones, generando una gran demanda de capital que determin al aumento de los costos financieros y la escasez de capital de riesgo. Esta situacin afect particularmente a las empresas de electricidad que debieron financiarse por la va del endeudamiento.59 A partir de lo analizado, podemos establecer que hasta 1943, la evolucin de las compaas extranjeras vinculadas a SOFINA mantuvieron un ritmo constante de inversiones alentado por los altos rendimientos y la dbil capacidad regulatoria del estado. Por otra parte, las inversiones de American & Foreign Power tuvieron una evolucin accidentada como consecuencia de su entrada tarda al mercado argentino y el alto impacto de condiciones econmicas desfavorables derivadas de factores externos a la economa argentina, como lo fueron el problema de los tipos de cambio luego de la crisis del treinta y la escasez de combustibles durante la segunda guerra mundial. Estas condiciones debilitaron la posicin de las empresas de AFP en los aos cuarenta, cuando el estado comenz a intervenir en el sector, determinando los resultados negativos de sus negocios en el pas. Esta observacin nos permite aseverar que las empresas de electricidad fuertemente capitalizadas, cuya inversin se haba orientado a la introduccin de tecnologa aplicada a la construccin y equipamiento de usinas y redes de distribucin obtuvieron ingresos crecientes y utilidades significativas como resultado del aprovechamiento de economas de escala y de eficiencias de red. El factor que circunstancialmente alteraba los costos decrecientes de produccin era el precio del combustible, cuyas fluctuaciones durante los perodos de conflicto blico internacional atrajeron el incremento de los gastos de explotacin. No obstante, la
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Un anlisis detallado de la evolucin econmica de la primer empresa elctrica de SOFINA en Argentina, en LANCIOTTI (2006). AFP, Annual Reports, 1927-1955.

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introduccin de mejoras tecnolgicas orientadas al ahorro en el consumo de combustible determin la disminucin de la participacin del costo del mismo en la estructura de costos hasta 1941. En comparacin con otros estados latinoamericanos, como Brasil, Mxico o Colombia, Argentina no gener dispositivos regulatorios institucionalizados que fiscalizaran la operatoria de las empresas privadas de electricidad. Esta diferencia contribuye a explicar la mayor rentabilidad de las empresas que operaban en Argentina en comparacin con las subsidiarias extranjeras en Mxico y Brasil hasta los aos cuarenta. Mientras que en otros pases, los controles tarifarios se extendieron durante los aos treinta, en Argentina, la descentralizacin del sistema elctrico y la ausencia de regulaciones de los gobiernos provinciales y del gobierno nacional confirmaron la vigencia de las concesiones como nico dispositivo regulatorio, garantizando el ajuste de tarifas en algunos casos y la renegociacin de las condiciones de los contratos, en otros. El punto de inflexin en la poltica estatal hacia las empresas se produjo en 1943, a instancias del grupo nacionalista que tom el poder. Entre 1943 y 1948, la intervencin estatal en el sector recurri frecuentemente a la expropiacin de empresas, especialmente a aquellas menos capitalizadas que haban mantenido alguna controversia con los estados provinciales durante los aos previos. La segunda modalidad de intervencin estatal en el sector consisti en la inversin en la construccin de nuevas empresas de electricidad bajo dominio pblico, modalidad que fue formalizada en la creacin de la Direccin General de Centrales Elctricas del Estado en 1945 y el Plan de Electrificacin de 1946. A partir de 1946, se establecieron los controles tarifarios, aunque por un perodo reducido, en comparacin con otras experiencias latinoamericanas. En 1947, la supresin de las restricciones en el uso de energa y el aumento del consumo elevaron los ingresos de las empresas que tendieron a normalizarse, pero entonces no slo las condiciones econmicas y polticas haban cambiado. La proximidad del vencimiento de las concesiones en el marco de un proceso de transicin hacia un sistema de gestin estatal del servicio elctrico limitara fuertemente la reanudacin de las inversiones de capital. Cabe sealar que todas estas modalidades de accin estatal
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Cfr. Business needs for venture capital, A report by de Department of Economics McGraw Hill Publishing 36

haban sido implementadas en otros pases latinoamericanos con anterioridad o simultneamente a su aplicacin en Argentina. A partir de 1949, la modalidad de intervencin prioritaria fue la inversin en la construccin de nuevas plantas, asociada al desplazamiento de la confrontacin con las empresas extranjeras del sector. Entre 1948 y 1955, acuciado por el dficit energtico, el estado otorg crditos y subsidios a las empresas elctricas. El subsidio estatal orientado a atemperar los efectos del congelamiento de tarifas de servicios primero y a promover nuevas inversiones despus, no hizo ms que sostener la obsolescencia tecnolgica de las empresas cuyas concesiones estaban por caducar. En la medida en que el vencimiento de las concesiones se produjo en una nueva fase de crecimiento de la demanda de electricidad para consumo industrial, comercial y domstico; la mayora de las empresas operaba al mximo de su capacidad instalada, cubriendo en forma deficiente el consumo. La particularidad del proceso de transferencia de las empresas elctricas extranjeras a la esfera estatal en el caso argentino consisti en la rpida sustitucin del sistema descentralizado privado de gestin por el sistema pblico de gestin, sin mediacin de ninguna instancia regulatoria previa. Las autoridades regulatorias, i.e.: tanto los gobiernos locales como provinciales, no ejercieron un control sobre las concesiones de servicios pblicos durante la vigencia del sistema de gestin descentralizado privado. En las distintas ciudades, la formacin de Comisiones Fiscalizadoras respondi a iniciativas particulares emergentes en circunstancias crticas coyunturales en las que se cuestionaba el desempeo de las empresas extranjeras desde una perspectiva integral tendiente a crear una opinin favorable a la municipalizacin o a la estatizacin de las empresas. Estas iniciativas no lograron conformar un marco regulatorio efectivo. An durante el perodo de mayor intervencin estatal, las disposiciones regulatorias fueron dbiles y transitorias, y no generaron instituciones fiscalizadoras de ningn tipo. A pesar del intenso debate que la problemtica de los servicios pblicos gener a comienzos de los treinta y en la dcada del cuarenta, la carencia de dispositivos regulatorios limit las opciones a implementar para definir la conveniencia de un sistema de gestin de los servicios pblicos, dejando como nica va posible el
company. Prepared under the direction of William Butler Ph. D for Electric Bond and Share Company, 1949 37

gerenciamiento estatal de las empresas. En la coyuntura de la segunda posguerra, la difcil situacin creada en torno a la escasez de combustibles haba debilitado la capacidad productiva de las empresas, relativizando al mismo tiempo la capacidad de las polticas estatales para promover el desarrollo del sector.

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