ANLISIS DEL TIPO DE CAMBIO EN EL PER QU MUEVE AL TIPO DE CAMBIO Y HACIA DNDE VA?

El anlisis de esta situacin puede verse por dos frentes, si lo vemos desde el punto de vista de nuestra moneda, es evidente que la apreciacin de sta se debe a factores como la fortaleza de la economa peruana frente a la crisis internacional, del mismo modo deben considerarse las expectativas favorables para esta ao. Otro punto importante para tomar en cuenta es la creciente entrada de capital financiero del exterior, esto debido a que el Per ya cuenta con el grado de inversin de las tres agencias calificadoras ms importantes a nivel mundial: Fitch Ratings, Standard & Poors y Moodys. A su vez, podemos observar este fenmeno desde el punto de vista del Dlar, del cual podemos decir que su debilitamiento es a nivel mundial, no slo respecto al Nuevo Sol, sino tambin frente a otras monedas como lo son el Euro y el Yen, debido principalmente a que algunos sectores de la economa de dicho pas an muestran cifras negativas, del mismo modo los datos sobre el empleo son desfavorables. Se desprenden algunas conclusiones sobre lo comentado lneas arriba, y es que son tanto factores internos como externos los que producen esta volatilidad en el tipo de cambio, la cual es poco predecible y poco controlada. Si bien el BCRP intenta darle cierta estabilidad acorde con sus polticas, siguiendo un esquema de flotacin administrada, no es mucho lo que puede hacer al respecto si es que consideramos la ltima intervencin en el mercado cambiario, comprando dlares para atenuar su cada por un monto de US$ 684 millones en la Mesa de Negociacin, entre el 8 y 12 del presente segn el ltimo reporte del referido banco. POR QU ES TAN IMPORTANTE TENER UN TIPO DE CAMBIO SOSTENIBLE? Controlar el tipo de cambio es importante porque permite un incremento adecuado en el nivel de exportaciones, de empleo y al mismo tiempo permite tener un sistema financiero estable, debido a que ste est dolarizado en gran medida en nuestro pas por el alto nmero de depsitos y crditos existentes en moneda extranjera . Es por eso que el Banco Central interviene en el mercado cambiario comprando dlares (en la sitaucin actual), lo que trae consigo variaciones en el nivel de las RIN, habindose incrementado a US$ 33 721 millones, monto mayor en US$ 586 millones con respecto al registrado al cierre de diciembre de 2009. CUL ES LA TENDENCIA DEL TIPO DE CAMBIO? Hay quienes se atreven a dar pronsticos del tipo de cambio en el muy corto plazo, esto a mi parecer, es osado y carente de un anlisis serio. Ni siquiera destacados economistas como Carmen Reinheart (profesora de economa de la Universidad de Wisconsin) y Neil Ferguson (historiador econmico) se atreven hacerlo. Sin embargo coinciden en que el dlar se encuentra en medio de una tendencia a la baja de largo plazo, pero que es una exageracin decir que estamos a puertas de presenciar el fin del reinado del dlar como la moneda de reserva. Esta conclusin ms sensata se ve reflejada si la contrastamos con los datos sobre el tipo de cambio en el Per, a travs del siguiente grfico:

Fuente: Elaboracin propia, con datos obtenidos del BCRP.

Se ha considerado el tipo de cambio nominal venta promedio mensual fin de periodo, con los datos de los periodos que comprenden de junio del 2009 al 15 enero del presente ao. Puede observarse del grfico anterior que existe una clara tendencia a la baja del tipo de cambio nominal, habiendo cierta estabilidad de septiembre a diciembre ltimos debido a las intervenciones del Banco Central. QUINES SON SITUACIN? LOS BENEFICIADOS Y PERJUDICADOS DE ESTA

Es evidente que quienes reciben su renta en soles y tienen deudas en dlares se ven favorecidos por este menor tipo de cambio. Pero entrando un poco ms en el anlisis, hay quienes dicen que esta tendencia a la baja del tipo de cambio perjudica a los exportadores peruanos, los cuales son miles de personas, mientras que los que ganan en soles se ven beneficiados, siendo stos, millones de personas. Por lo tanto, su ilusoria conclusin los lleva a pensar que lo mejor es dejar al libre mercado la cotizacin del dlar para que sean millones quienes se favorezcan. Esto sin embargo no es cuestin de ms, o menos personas, es cuestin de agregados econmicos y su impacto en el PBI que es el indicador ms preciso de cun bien estn un pas en referencia a su nivel de desarrollo econmico. Si bien es cierto que esta tendencia a la baja perjudica a los exportadores y adems, al sector turismo y peruanos que reciben las remesas de familiares en el extranjero, y posiblemente favorezca a la clase trabajadora, sera un craso error verlo bajo esa perspectiva, debido a que esto simplemente generara menor produccin nacional, bsicamente por una reduccin significativa de las exportaciones y lo que empujara a un mayor nivel de importaciones para adquirir bienes que seran relativamente ms baratos en relacin a los bienes nacionales. Al mismo tiempo una reduccin de exportaciones trae consigo una disminucin en el nivel de empleo, que finalmente generara que el pas se encuentre en una peor situacin.